1、 娄底市中心城区道路提质改造及风貌 整治工程 PPPPPP 项目 财政承受能力论证财政承受能力论证 娄底市财政局娄底市财政局 2016 年年 8 月月娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 目目 录录 一、项目概况一、项目概况.1 1.1 项目基本情况.1 1.2 项目建设内容.1 1.3 项目投资规模.3 1.4 项目运作方式.3 1.5 项目回报机制.4 1.6 风险基本框架分配.4 1.7 项目公司股权结构.5 二、财务测算二、财务测算.6 2.1 主要依据.6 2.2.基础数据.7 2.3 项目借款还本付息情况.7 2.4 总成本测算结果.8 2.5 收2、入、税金及附加测算结果.11 2.6 主要财务指标计算.13 2.7 财务分析结论.14 2.8 其他相关附表.15 三、财政承受能力论证的目的与依据三、财政承受能力论证的目的与依据.19 3.1 论证的目的.19 3.2 论证的政策法规依据.19 3.3 论证的方法依据.20 四、政府支出责任识别四、政府支出责任识别.20 4.1 股权投资支出责任.20 4.2 运营补贴支出责任.20 4.3 风险承担支出责任.21 4.4 配套投入支出责任.21 五、政府支出测算五、政府支出测算.22 5.1 股权投资支出测算.22 5.2 运营补贴支出测算.22 5.3 风险承担支出测算.23 5.4 3、配套投入支出测算.24 5.5 政府支出汇总测算.24 六、财政承受能力论证六、财政承受能力论证.25 6.1 测算基础.25 6.2 娄底市未来财政支付能力预测.25 6.3 财政承受能力论证结论.27 娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 1 一、项目概况 1.1 项目基本情况 项目名称：娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目（以下简称“本项目”或“项目”）项目类型：改建项目 项目地点：娄底市中心城区 项目投资规模：219612.74 万元（含建设期利息）项目实施机构：娄底市住房和城乡建设局 1.2 项目建设内容 本次合作项目建设内容涵括三4、部分：（1）道路提质改造工程 包含道路白改黑，对行车道、人行道、路缘石、排水、管线入地及路绿化等项目进行改造，共提质改造氐星路（乐坪大道-建设路）等 24 条城市道路，其中包括氐星路（乐坪大道-建设路）在内的“五横四纵”9 条，迎春路（湘黔铁路-娄涟公路）等其他道路 15 条，总长度 41.191km，明细见表 1-1。表 1-1 提质改造工程明细 五横四纵五横四纵 序号 项目 名称 工程起讫点 建设规模 备注 长度（m）路幅宽（m）1 氐星路 乐坪大道建设路 2640 60 含桃圃街 2 新星路 湘中大道湘豪巷 9910 60 纵主干路 3 娄星北路 一大桥仙桥街 2180 60 纵主干路 5、4 扶青路 娄邵铁路涵乐坪大道 2513 60 纵主干路 5 丹阳路 涟滨街乐坪大道 890 52 纵主干路 6 湘阳街 娄星南路-白塘路 2253 60 横主干路 7 月塘街 新星路-氐星路 905 69 横主干路 8 乐坪西街 扶青路-丹阳路 1850 80 横主干路 娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 2 五横四纵五横四纵 9 涟滨街 新星中路-栗山路 987 30 横次干路 铁路涵-丹阳路 481 40 吉星路-新星路 1900 34 小计 26509 其他道路其他道路 序号 项目 名称 工程起讫点 建设规模 备注 长度（m）路幅宽（m）1 迎春路 6、湘黔铁路娄涟公路 940 60 主干路 2 青山街 大汉大道钢城街 1387 52 主干路 3 东贸街 新星路吉星路 1215 30 次干路 4 贤童街 春园路煤气公司 970 28 次干路 5 白塘路 乐坪街月塘街 1635 30 次干路 6 春园路 月塘街秀石街 250 30 次干路 7 长宁街 扶青路甘桂路 576 30 次干路 8 仙桥街 钢城街龙腾百花园 694 30 次干路 9 石冲路 食府街大汉大道 1357 30 次干路 10 振兴街 甘桂路娄涟公路 771 30 次干路 11 福岭路 仙桥街娄涟公路 387 30 次干路 12 凤阳街 大汉大道桑塘路 1197 30 次干路 7、13 桑塘路 大汉大道碧溪路 1943 30 次干路 14 旁冲路 桑塘路甘桂路 900 30 次干路 15 碧溪路 桑塘街甘桂路 460 30 次干路 小计 14682 合计 41191 （2）城市风貌整治工程 包括街道建筑外观、户外广告、夜景亮化、绿化景观等方面及城区几处影响城市景观较大地段进行综合整治。本工程包含新星路（湘中大道湘豪巷）共 9910m 的道路风貌整治、新星路南北两入口景观整治工程及乐坪西街和甘桂路马路停车场综合整治（在吉星大桥下和丹阳路西侧各建设停车场一个，总占地 110 亩）等 3 个方面内容。（3）旅游城市信号优化与城市美化工程 包括全城道路交通信号系统、新型中小型路8、牌系统及城市交通设施和杆柱改造换色等。娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 3 1.3 项目投资规模 本项目涉及总占地面积 3965.74 亩，其中新征地 910 亩，提质改造原有土地 3055.74 亩。新征土地涉及拆迁户数 289 户，拆迁人数721 人，总拆迁房屋建筑面积 46079.52；道路提质改造 24 条，总长 41.191km；对新星路南北两入口及新星路（湘中大道-湘豪巷）进行风貌整治及旅游城市信号优化与城市美化工程等 3 个方面的内容。项目总投资为 219612.74 万元，其中建设投资 207730.24 万元，建设期利息 11882.509、 万元。1.4 项目运作方式 本项目采用 PPP 模式建设，具体运作方式为 ROT（改建运营移交）。项目由娄底市人民政府（以下简称“市政府”）授权娄底市住房和城乡建设局（以下简称“市住建局”）作为本项目的实施机构，同时指定娄底市城市建设投资集团有限公司（以下简称“市城投”）作为本项目的出资代表。由市城投与通过政府采购方式选定的社会资本方共同出资组建项目公司，由项目公司负责本项目的投融资、改建、运营及维护；同时市政府授权项目公司在合作期内，享有道路沿线广告及停车场的特许经营权；合作期满后，项目公司将与本项目有关的资产无偿移交给政府或其指定的机构。项目公司运作结构如图 1-1 所示。娄底市中心城区10、道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 4 图 1-1 项目运作结构图 1.5 项目回报机制 按照 政府和社会资本合作模式操作指南（试行）（财金 2014113 号）文件的规定，结合本项目的运作方式，采用“可行性缺口补助”的回报机制。政府和项目公司在 PPP 合同中约定合理回报，项目公司通过政府授予特许经营权，获得部分经营收入，其余不足部分由政府通过绩效考核进行可行性缺口补助。1.6 风险基本框架分配 根据财政部 关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金2014113 号）的有关规定，按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、11、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，合理分配项目风险。本项目的风险分配基本框架如下表 1-2 所示：娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 5 表 1-2 风险分配基本框架 风险风险类型类型 风险描述风险描述 政府方政府方承担承担 项目公项目公司承担司承担 防范及应对建议防范及应对建议 政策和法律变更风险 政治不可抗力 合同中约定，本级政府层面能够控制的法律、政策及相关审批等变动，应尽可能的减少对本项目的损失。由政府与项目公司签订的合同风险由双方共同承担，由项目公司与第三方签订的合同风险由项目公司自行承担。法律变更 项目审批 土地取得 项目合同风险 技术标准变12、更 建设风险和融资风险 建设风险：工程质量/完工进度/安全生产/第三方责任/环境保护/专利侵权；合同中约定，要求项目公司购买相关保险，通过风险转移的方式，降低风险带来的损失。融资风险：融资成本高/资金是否按时到位 经济风险 利率/汇率风险/市场风险/通货膨胀风险 前期应做好项目可行性研究，同时在合同中约定由项目公司技术、质量、工期等问题造成的项目成本增加等风险由项目公司承担，同时在合同中明确融资资金数额及到位时间要求，确保项目融资的有序推进。项目管理风险 指项目维护过程中成本变动、设备更新、改扩建需求带来的项目管理风险 合同中约定，项目公司在各子项目竣工验收合格日起，提供项目运营维护保函。加强13、政府监管力度，当项目公司发生重大违约时，政府可以暂扣处理服务费。自然风险 包括：不可抗力风险，自然环境破坏风险，环境标准提高风险等 在合同中明确，视具体不可抗力的原因而定，明确责任和应对防范。制定应急处理风险机制和预案，并配备必要的应急处理场地和设备。1.7 项目公司股权结构 根据现行的公司法规定，有限责任公司的注册资本实行认缴制。但又同时规定：“法律、行政法规以及国务院决定对有限责任公司注册资本实缴、注册资本最低限额另有规定的，从其规定”。而PPP 项目一般会涉及固定资产投资，项目公司注册资本往往需要满足固定资本投资对资本金的要求。因此，项目公司注册资金暂定为本项娄底市中心城区道路提质改造及14、风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 6 目自有资金。再结合国务院 关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知（国发201551 号）相关规定，本类项目最低资本金比例为 20%。资本金比例提高，则债务资金减少，债务资金的融资成本也相应减少。根据项目实际情况，本项目资本金比例初步设定为 25%。根据财务测算，项目估算总投资 219612.74 万元，自有资金暂定54612.74 万元，约占总投资的 25%。因此，项目公司注册资金暂定为54612.74 万元，其中，政府方出资约 10922.55 万元，占比 20%；社会资本出资约 43690.19 万元，占比 80%。注册资金实行认缴制15、，项目公司股东根据项目建设进度分期完成公司注册资金的注入。二、财务测算 本项目财务分析通过建立财务测算模型，根据娄底市政府提供的相关基础数据，参考相关行业经济指标，对项目建设成本、运营成本及预期运营收益进行预测。2.1 主要依据 项目财务分析主要考虑政府、社会资本出资组建项目公司各自出资比例情况，项目公司融资结构，政府财政需向项目公司支付的费用。该部分主要依据为政府方前期设定的 PPP 项目合作模式、运作模式、项目公司股权结构、投融资结构、回报机制等，具体详见前文。同时项目财务具体测算参考政府与社会资本合作模式操作指南、市政公用事业特许经营管理办法、建设项目经济评价方法与参数（2006 年第三16、版）、投资项目可行性研究指南（2002版）、政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引等政策及娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 7 指引文件以及行业经验数据等。2.2.基础数据 本项目总投资 219612.74 万元，项目资本金 54612.74 万元，约占总投资的 25%，其余 165000.00 万元由项目公司向银行等金融机构筹得（项目建设投资估算见本项目可行性研究报告）。项目资本金中，政府出资 10922.55 万元，占项目资本金的 20%；社会资本方出资 43690.19 万元，占项目资本金的 80%。表 2-1 项目基本数据表 单位：万元 序号序17、号 项目项目 单位单位 数值数值 占比占比（%）备注备注 一一 项目总投资项目总投资 万元万元 219612.74219612.74 二二 经济分析数据经济分析数据 （一）（一）自有资金自有资金 万元万元 54612.7454612.74 2525 1 政府出资 万元 10922.55 20 占资本金比例 2 社会资本出资 万元 43690.19 80 占资本金比例（二）（二）银行贷款银行贷款 165000.00165000.00 7575 1 第 1 年贷款 万元 50000.00 31 占债务资金比例 2 第 2 年贷款 万元 60000.00 36 占债务资金比例 3 第 3 年贷款 万18、元 55000.00 33 占债务资金比例（三）（三）其它数据其它数据 1 年贷款基准利率%4.9 5 年期以上基准利率 2 贷款期限 年 20 3 企业所得税%25 2.3 项目借款还本付息情况 本项目总投资为 219612.74 万元，其中 165000.00 万元为银行贷款。贷款利率为 2016 年中国人民银行 5 年以上存贷款基准利率 4.9%，贷款年限为 20 年，运营期 17 年内等额还本，利息照付。经测算项目的还本付息情况如下表 2-2、表 2-3 所示：娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 8 表 2-2 还本付息表（一）单位：万元 1234519、678910一借款及还本付息借款及还本付息1期初借款余额期初借款余额50000.00110000.00165000.00158772.63148849.34138926.05129002.76119079.47109156.182 当期借款当期借款165000.0050000.0060000.0055000.003 建设期利息建设期利息11882.501225.003920.006737.504 当期还本付息当期还本付息251096.301225.003920.006737.5014312.3717703.1517216.9116730.6716244.4215758.1815271.944.20、1 当期还本165000.000.000.000.006227.379923.299923.299923.299923.299923.299923.294.2 当期付息86096.301225.003920.006737.508085.007779.867293.626807.386321.145834.895348.655期末借款余额50000.00110000.00165000.00158772.63148849.34138926.05129002.76119079.47109156.1899232.90二二还本来源还本来源1息税前净利润126167.90(6013.21)2816.92121、0100.0610100.0610100.0610100.0610100.062摊销208089.8812240.5812240.5812240.5812240.5812240.5812240.5812240.583可还本资金合计334257.786227.3715057.5022340.6422340.6422340.6422340.6422340.64建设期经营期序号序号项目项目合计合计 表 2-3 还本付息表（二）单位：万元 11121314151617181920一借款及还本付息借款及还本付息1期初借款余额期初借款余额99232.9089309.6179386.3269463.035922、539.7449616.4539693.1629769.8719846.589923.292 当期借款当期借款165000.003 建设期利息建设期利息11882.504 当期还本付息当期还本付息251096.3014785.7014299.4613813.2213326.9812840.7412354.5011868.2511382.0110895.7710409.534.1 当期还本165000.009923.299923.299923.299923.299923.299923.299923.299923.299923.299923.294.2 当期付息86096.304862.4143723、6.173889.933403.692917.452431.211944.961458.72972.48486.245期末借款余额89309.6179386.3269463.0359539.7449616.4539693.1629769.8719846.589923.290.00二二还本来源还本来源1息税前净利润126167.909870.087667.757668.697664.117664.427664.737665.057666.027666.357666.682摊销208089.8812240.5812240.5812240.5812240.5812240.5812240.58122424、0.5812240.5812240.5812240.583可还本资金合计334257.7822110.6619908.3319909.2719904.6919905.0019905.3119905.6319906.6119906.9319907.27经营期序号序号项目项目合计合计 2.4 总成本测算结果 2 2.4.1.4.1.成本构成成本构成 总成本=养护维修工程经费（含人、材、机）+摊销费+利息支出 经营成本=总成本-摊销费-利息支出 2 2.4.2.4.2.成本估算依据及说明成本估算依据及说明 （1）养护维修工程经费：本项目共提质改造主干道 1555009 平方米，次干路 482160 25、平方米。根据中华人民共和国住房和城乡建设部批准的城镇市政设施养护维修工程投资估算指标，养护维修工程经费包含工程直接费、措施费、间接费、利润、税金等，参考娄底市市政道路现有养护标娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 9 准，本项目运营期第一年的养护维修工程经费为 1527.16 万元。根据国家统计局人工、材料等物价指数的统计数据，计算得出各项费用近几年的年均增长率，加权得出养护维修工程经费的年增长率约为 1.44%，并以此估算以后年度的养护维修工程经费。（2）风貌整治及美化城市运维费用：参考省内其他城市同类项目实际维护情况，按 3%的年维修率计算。（3）路灯维护26、及耗电成本：每天照明时间按 10.5 小时，并根据实际使用率，计算的耗电量乘以电价。（4）合作开发运营成本：项目公司与市城投合作运营本项目道路沿线市城投名下的相关资产所产生运营成本，包括工作人员工资福利、水电费、管理费等。（5）利息费用：贷款利率 4.9%，运营期 17 年内等额还本，利息照付。（6）摊销费：本项目采取 ROT 的模式运作，项目建成后，项目公司拥有本项目的特许经营权，视为项目公司的无形资产，按照平均年限法计算摊销值，不计残值。2 2.4.3.4.3.成本估算结果成本估算结果 经测算，本项目运营期首年经营成本为 3238.91 万元，运营期 17 年总成本费用为 360543.527、6 万元。上述成本费用详见总成本费用估算表 2-4、表 2-5。娄底市中心城区路网建设改造及风貌整治 PPP 项目财政承受能力论证 10 表 2-4 总成本费用估算表（一）单位：万元123456789101道路养护维修成本30678.21445.231053.841527.161549.151571.461594.091617.041640.331663.952路灯维护及耗电660.7311.0125.6936.7136.7136.7136.7136.7136.7136.713风貌整治及城市美化运维31378.08502.511172.531675.041675.041675.041675.028、41725.301725.301725.303合作开发运营费用4000.00400.00600.00600.00600.00600.004经营成本（1+2+3+4）66717.02958.762252.063238.913260.903683.213905.843979.054002.334025.955利息支出74213.808085.007779.867293.626807.386321.145834.895348.656摊销费219612.743344.428178.4312240.5812240.5812240.5812240.5812240.5812240.5812240.587总成29、本费用合计（5+6+7）360543.564303.1810430.4923564.4923281.3423217.4122953.8022540.7622077.8121615.19建设期运营期序号项目合计 表 2-5 总成本费用估算表（二）单位：万元111213141516171819201道路养护维修成本30678.211687.911712.221736.871761.881787.251812.991839.101865.581892.451919.702路灯维护及耗电660.7336.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7136.713风30、貌整治及城市美化运维31378.081725.301725.301777.061777.061777.061777.061777.061830.371830.371830.373合作开发运营费用4000.00400.00400.00400.004经营成本（1+2+3+4）66717.023849.913874.223950.633575.653601.023626.753652.863732.663759.523786.775利息支出74213.804862.414376.173889.933403.692917.452431.211944.961458.72972.48486.246摊销费231、19612.7412240.5812240.5812240.5812240.5812240.5812240.5812240.5812240.5812240.5812240.587总成本费用合计（5+6+7）360543.5620952.9120490.9720081.1519219.9218759.0518298.5417838.4117431.9616972.5816513.59运营期序号项目合计 娄底市中心城区路网建设改造及风貌整治 PPP 项目财政承受能力论证 11 2.5 收入、税金及附加测算结果 2.5.12.5.1 项目政府补贴收入测算项目政府补贴收入测算 政府补贴=可用性服务费+32、运维绩效服务费 可用性服务费主要包含投资本金和合理回报。本项目政府参与分红，需回报的本金分为项目公司投入的资本金和融资资金，回报额包含项目公司投入资本金回报和融资资金回报。项目公司投入资本金及融资资金按 17年等额本息支付，回报率为基准利率上浮 30%，即 6.37%测算。运维绩效服务费主要为本项目的运营成本。经测算政府补贴见表 2-6、表 2-7。表 2-6 政府补贴估算表（一）单位：万元123456789101项目资本金54612.7413544.0727012.1014056.571.1年初回报余额13544.0740091.6052633.4450435.1348096.804560933、.5042963.771.2本金54612.74464.571514.732198.312338.342487.292645.732814.261.3回报额34049.01862.762553.833352.753212.723063.772905.332736.791.4资本金总回报88661.751327.334068.565551.065551.065551.065551.065551.062融资资金165000.0050000.0060000.0055000.002.1年初回报余额50000.00108284.96159193.78152544.83145472.35137949.3634、129947.142.2本金165000.001715.044091.196648.947072.487523.008002.218511.952.3回报额102732.783185.006897.7510140.649717.119266.598787.378277.632.4融资资金总回报267732.784900.0410988.9416789.5916789.5916789.5916789.5916789.593运营维护成本66717.020.00958.762252.063238.913260.903683.213905.843979.054002.334025.954年总回报42335、111.54958.762252.069466.2818318.4026023.8626246.4826319.6926342.9826366.60序号项目合计建设期运营期 表 2-7 政府补贴估算表（二）单位：万元 111213141516171819201项目资本金54612.741.1年初回报余额40149.5137155.9733971.7530584.7026981.8923149.5719073.1514737.0510124.745218.631.2本金54612.742993.533184.223387.063602.813832.314076.434336.104612.3136、4906.115218.631.3回报额34049.012557.522366.842164.001948.251718.751474.631214.96938.75644.95332.431.4资本金总回报88661.755551.065551.065551.065551.065551.065551.065551.065551.065551.065551.062融资资金165000.002.1年初回报余额121435.19112381.02102750.1192505.7081608.7370017.6257688.1544573.3030623.0415784.142.2本金165000.37、009054.179630.9210244.4010896.9711591.1112329.4613114.8513950.2714838.9015784.142.3回报额102732.787735.427158.676545.185892.615198.484460.123674.742839.321950.691005.452.4融资资金总回报267732.7816789.5916789.5916789.5916789.5916789.5916789.5916789.5916789.5916789.5916789.593运营维护成本66717.023849.913874.223950.6338、3575.653601.023626.753652.863732.663759.523786.774年总回报423111.5426190.5626214.8626291.2825916.2925941.6625967.4025993.5026073.3026100.1626127.41序号项目合计运营期 娄底市中心城区路网建设改造及风貌整治 PPP 项目财政承受能力论证 12 2.5.22.5.2 项目经营收入测算项目经营收入测算 本项目经营收入来源有广告及停车场的营业收入、合作开发收入。广告经营收入根据娄底市城管局统计的现有广告收入情况，以 230 万/年为基数计取，根据项目的建设进度，测算39、各年度的经营收入。停车经营收入以娄底市交建科统计的道路沿线 1.73 万个停车位，结合娄底市现有停车收费标准进行测算。合作开发收入为项目公司与市城投合作运营本项目道路沿线市城投名下的相关资产所产生的新增收入。经测算，合作期内，项目总收入约 424555.69 万元（含政府补贴收入），营业收入估算见表 2-8、表 2-9。2 2.5.5.3 3 税金及附加测算税金及附加测算 根据国家税务相关规定，计算本项目销项税、进项税及其他附加税金。上述收入估算详见营业收入、税金及附加估算表 2-8、表 2-9。表 2-8 营业收入、税金及附加估算表（一）123456789101总收入万元424555.69140、395.053259.949466.2818318.4026023.8626246.4826319.6926342.9826366.602运营收入万元164213.111395.03259.94664.27828.77836.37844.07852.09063.29071.72.1广告收入万元5544.8169.0165.8244.0251.3258.9266.6274.6282.9291.42.2停车位收入万元158668.301326.053094.114420.157577.407577.407577.407577.408780.318780.313合作经营收入万元80000.0080041、0.0012000.0012000.0012000.0012000.004政府补贴收入万元180342.584802.1210489.6810187.596402.456467.665279.795294.935增值税及附加万元22136.740.000.000.000.000.000.000.000.000.005.1增值税万元19764.940.000.000.000.000.000.000.000.000.005.2销项税万元42073.09138.25323.06938.101815.342578.942601.002608.262610.572612.915.3进项税万元22308.42、14138.25323.06938.101815.342578.942601.002608.262610.572612.915.4城市建设维护税（7%）万元1383.550.000.000.000.000.000.000.000.000.005.5教育附加（5%）万元988.250.000.000.000.000.000.000.000.000.006净收入万元402418.961395.053259.949466.2818318.4026023.8626246.4826319.6926342.9826366.60建设期运营期序号项目单位合计 娄底市中心城区路网建设改造及风貌整治 PPP 项目43、财政承受能力论证 13 表 2-9 营业收入、税金及附加估算表（二）111213141516171819201总收入万元424555.6926190.5626214.8626291.2825916.2925941.6625967.4025993.5026073.3026100.1626127.412运营收入万元164213.119080.410357.710367.010376.510687.810697.910708.411029.611040.711052.12.1广告收入万元5544.81300.1309.1318.4327.9337.8347.9358.3369.1380.2391.644、2.2停车位收入万元158668.308780.3110048.5810048.5810048.5810350.0410350.0410350.0410660.5410660.5410660.543合作经营收入万元80000.008000.008000.008000.004政府补贴收入万元180342.589110.157857.187924.3315539.7815253.8615269.4615285.1315043.6815059.4715075.325增值税及附加万元22136.74229.982432.312431.382435.962435.652435.332435.01243445、.042433.712433.385.1增值税万元19764.94205.342171.712170.872174.962174.682174.402174.122173.252172.962172.665.2销项税万元42073.092595.462597.872605.442568.282570.802573.352575.932583.842586.502589.205.3进项税万元22308.142390.12426.16434.57393.32396.11398.94401.81410.59413.55416.545.4城市建设维护税（7%）万元1383.5514.37152.02146、51.96152.25152.23152.21152.19152.13152.11152.095.5教育附加（5%）万元988.2510.27108.59108.54108.75108.73108.72108.71108.66108.65108.636净收入万元402418.9625960.5823782.5523859.9023480.3323506.0223532.0723558.4923639.2623666.4523694.04运营期序号项目单位合计 2.6 主要财务指标计算 财务分析主要根据利润与利润分配表和项目现金流量表进行分析。2 2.6.1.6.1 损益及利润分配损益及利润分配47、 利润总额=运营收入+补贴收入-税金及附加-总成本费用 净利润=利润总额-所得税 息税摊销前利润（EBITDA）=净利润+所得税+利息+摊销 经计算，本项目利润总额 41875.40 万元，年均利润总额为 2463.26万元，净利润为 25234.78 万元，息税摊销前利润为 319837.08 万元。详见利润及利润分配表。2 2.6.2.6.2 投资利润率投资利润率 项目投资利润率=年均利润总额/总投资100%=1.12%社会资本方资本金净利润率=社会资本方年均实分利润/社会资本方投入资本金100%=2.89%项目摊销前投资利润率=年均摊销前利润/总投资100%=6.56%2 2.6.3.648、.3 内部收益率内部收益率 项目财务内部收益率(FIRR)（所得税前）为 5.06%。项目财务内部收益率(FIRR)（所得税后）为 3.95%。娄底市中心城区路网建设改造及风貌整治 PPP 项目财政承受能力论证 14 资本金内部收益率(FIRR)（所得税前）为 4.74%。2 2.6.46.4 投资回收期投资回收期 税后静态投资回收期(Pt)为 14.66 年(含建设期)；税后动态投资回收期(Pt)为 19.13 年(含建设期)。2 2.6.5.6.5 财务净现值财务净现值 财务净现值(Ic=3.52%)（所得税前）为 28817.16 万元；财务净现值(Ic=3.52%)（所得税后）为 7749、95.50 万元；上述财务指标详见利润与利润分配表 2-12、表 2-13，项目投资现金流量表 2-14、表 2-15。2.7 财务分析结论 根据以上财务分析，结合 PPP 项目合同约定的市政基础设施第二十年移交，遵照 PPP 项目政府和社会资本“风险共担，收益共享”的原则，本项目投入资本金投资回报率达上限 6.37%，融资资金回报率达上限 6.37%时，项目内部收益率（所得税前）为 5.06%，政府在 17 年运营期内共需补贴 180342.58 万元。政府补贴情况如下表 2-10、表 2-11。表 2-10 政府补贴估算表（一）单位：万元 123456789101资本金回报88661.7550、0.001327.334068.565551.065551.065551.065551.065551.062融资资金回报267732.780.004900.0410988.9416789.5916789.5916789.5916789.5916789.593运营维护成本回报66717.02958.762252.063238.913260.903683.213905.843979.054002.334025.954年总回报（1+2+3）423111.54958.762252.069466.2818318.4026023.8626246.4826319.6926342.9826366.605其他收51、入244213.111395.053259.944664.167828.7315836.2719844.0319852.0321063.1821071.676政府净补贴180342.580.000.004802.1210489.6810187.596402.456467.665279.795294.93序号项目合计建设期运营期 表 2-11 政府补贴估算表（二）单位：万元 111213141516171819201资本金回报88661.755551.065551.065551.065551.065551.065551.065551.065551.065551.065551.062融资资金回报252、67732.7816789.5916789.5916789.5916789.5916789.5916789.5916789.5916789.5916789.5916789.593运营维护成本回报66717.023849.913874.223950.633575.653601.023626.753652.863732.663759.523786.774年总回报（1+2+3）423111.5426190.5626214.8626291.2825916.2925941.6625967.4025993.5026073.3026100.1626127.415其他收入244213.1117080.411853、357.6818366.9510376.5010687.8010697.9310708.3711029.6211040.6911052.106政府净补贴180342.589110.157857.187924.3315539.7815253.8615269.4615285.1315043.6815059.4715075.32序号项目合计运营期娄底市中心城区路网建设改造及风貌整治 PPP 项目财政承受能力论证 15 2.8 其他相关附表 表 2-12 利润与利润分配表（一）单位：万元123456789101总收入424555.691395.053259.949466.2818318.402602354、.8626246.4826319.6926342.9826366.602增值税及附加22136.740.000.000.000.000.000.000.000.000.003总成本费用360543.564303.1810430.4923564.4923281.3423217.4122953.8022540.7622077.8121615.194利润总额（1-2-3）41875.40-2908.14-7170.56-14098.21-4962.942806.443292.693778.934265.174751.415弥补以前年度亏损29139.850.000.000.000.002806.4455、2881.102834.203198.883563.566应纳税所得额（5-6）68208.810.000.000.000.000.003292.693778.934265.174751.417所得税16640.620.000.000.000.000.00411.59944.731066.291187.858净利润25234.78-2908.14-7170.56-14098.21-4962.942806.442881.102834.203198.883563.569可供分配利润25234.780.000.000.000.000.000.000.000.000.0010法定盈余公积金（9*10%56、）2683.660.000.000.000.000.000.000.000.000.0010.1期末政府方分配的盈余公积536.7310.2期末社会资本方分配的盈余公积2146.9311可供投资者分配的利润24152.980.000.000.000.000.000.000.000.000.0011.1政府方4830.600.000.000.000.000.000.000.000.000.0011.2社会投资方19322.380.000.000.000.000.000.000.000.000.0012息税摊销前利润（EBITDA）319837.08436.291007.87-1857.6372757、7.6422340.6422340.6422340.6422340.6422340.64社会资本方资本金净利润率（%）2.89%序号项目合计 项目投资利润率（%）1.12%项目摊销前投资利润率（%）6.56%建设期运营期 经营期年平均利润总额(万元)2463.26 娄底市中心城区路网建设改造及风貌整治 PPP 项目财政承受能力论证 16 表 2-13 利润与利润分配表（二）单位：万元 111213141516171819201总收入424555.6926190.5626214.8626291.2825916.2925941.6625967.4025993.5026073.3026100.16258、6127.412增值税及附加22136.74229.982432.312431.382435.962435.652435.332435.012434.042433.712433.383总成本费用360543.5620952.9120490.9720081.1519219.9218759.0518298.5417838.4117431.9616972.5816513.594利润总额（1-2-3）41875.405007.673291.583778.764260.424746.975233.535720.096207.306693.877180.445弥补以前年度亏损29139.853755.7559、2468.692834.074797.180.000.000.000.000.000.006应纳税所得额（5-6）68208.815007.673291.583778.764260.424746.975233.535720.096207.306693.877180.447所得税16640.621251.92822.90944.691065.101186.741308.381430.021551.831673.471795.118净利润25234.783755.752468.692834.073195.313560.233925.144290.064655.485020.405385.339可供60、分配利润25234.780.000.000.00-1601.863560.233925.144290.064655.485020.405385.3310法定盈余公积金（9*10%）2683.660.000.000.000.00356.02392.51429.01465.55502.04538.5310.1期末政府方分配的盈余公积536.73536.7310.2期末社会资本方分配的盈余公积2146.932146.9311可供投资者分配的利润24152.980.000.000.000.003204.203532.633861.064189.934518.364846.8011.1政府方4830.661、00.000.000.000.00640.84706.53772.21837.99903.67969.3611.2社会投资方19322.380.000.000.000.002563.362826.103088.853351.943614.693877.4412息税摊销前利润（EBITDA）319837.0822110.6619908.3319909.2719904.6919905.0019905.3119905.6319906.6119906.9319907.27社会资本方资本金净利润率（%）2.89%序号项目合计 项目投资利润率（%）1.12%项目摊销前投资利润率（%）6.56%运营期 经营62、期年平均利润总额(万元)2463.26 娄底市中心城区路网建设改造及风貌整治 PPP 项目财政承受能力论证 17 表 2-14 项目投资现金流量表（一）单位：万元123456789101现金流入424555.690.001395.053259.949466.2818318.4026023.8626246.4826319.6926342.9826366.601.1营业收入164213.111395.053259.944664.167828.737836.277844.037852.039063.189071.671.2合作经营收入80000.008000.0012000.0012000.001263、000.0012000.001.3补贴收入180342.584802.1210489.6810187.596402.456467.665279.795294.931.4回收固定资产余值0.002现金流出296583.9962319.0784050.8564571.143238.913260.903683.213905.843979.054002.334025.952.1建设投资207730.2462319.0783092.1062319.072.2经营成本66717.02958.762252.063238.913260.903683.213905.843979.054002.334025.9564、2.3增值税及附加22136.740.000.000.000.000.000.000.000.000.002.4维持运营投资3净现金流量127971.70-62319.07-82655.81-61311.206227.3715057.5022340.6422340.6422340.6422340.6422340.644累计净现金流量-62319.07-144974.88-206286.08-200058.72-185001.22-162660.57-140319.93-117979.29-95638.64-73298.005净现金流量现值28817.16-60200.03-77130.27-565、5267.155422.6012665.7718153.0717535.8116939.5416363.5415807.136累计净现金流量现值-60200.03-137330.30-192597.45-187174.85-174509.08-156356.01-138820.20-121880.66-105517.12-89709.997调整所得税31992.93306.25252.970.000.000.001617.682525.022525.022525.022525.028所得税后净现金流量95978.78-62625.32-82908.78-61311.206227.371505766、.5020722.9719815.6319815.6319815.6319815.639累积所得税后净现金流量-62625.32-145534.10-206845.30-200617.93-185560.43-164837.46-145021.84-125206.21-105390.58-85574.9510净现金流量现值（税后）7795.50-60495.87-77366.33-55267.155422.6012665.7716838.6115553.8515024.9714514.0814020.5611累计净现金流量现值（税后）-60495.87-137862.19-193129.34-67、187706.74-175040.97-158202.36-142648.50-127623.53-113109.45-99088.90序号项目合计动态投资回收期（年）（所得税后）19.13折现率3.52%静态投资回收期（年）（所得税后）14.66动态投资回收期（年）（所得税前）17.20项目投资财务净现值（所得税后）7795.50静态投资回收期（年）（所得税前）13.57项目投资内部财务收益率（所得税后）3.95%项目投资财务净现值（所得税前）28817.16建设期运营期计算指标项目投资内部财务收益率（所得税前）5.06%娄底市中心城区路网建设改造及风貌整治 PPP 项目财政承受能力论证 168、8 表 2-15 项目投资现金流量表（二）单位：万元111213141516171819201现金流入424555.6926190.5626214.8626291.2825916.2925941.6625967.4025993.5026073.3026100.1626127.411.1营业收入164213.119080.4110357.6810366.9510376.5010687.8010697.9310708.3711029.6211040.6911052.101.2合作经营收入80000.008000.008000.008000.001.3补贴收入180342.589110.15785769、.187924.3315539.7815253.8615269.4615285.1315043.6815059.4715075.321.4回收固定资产余值0.002现金流出296583.994079.906306.536382.016011.606036.666062.086087.876166.696193.236220.152.1建设投资207730.242.2经营成本66717.023849.913874.223950.633575.653601.023626.753652.863732.663759.523786.772.3增值税及附加22136.74229.982432.31243170、.382435.962435.652435.332435.012434.042433.712433.382.4维持运营投资3净现金流量127971.7022110.6619908.3319909.2719904.6919905.0019905.3119905.6319906.6119906.9319907.274累计净现金流量-51187.34-31279.00-11369.738534.9528439.9548345.2668250.9088157.50108064.43127971.705净现金流量现值28817.1615112.4513144.4912698.1312263.54118471、6.7211444.0811055.1210679.7310316.769966.136累计净现金流量现值-74597.54-61453.05-48754.92-36491.38-24644.66-13200.58-2145.468534.2718851.0328817.167调整所得税31992.932467.521916.941917.171916.031916.101916.181916.261916.511916.591916.678所得税后净现金流量95978.7819643.1417991.4017992.1017988.6617988.8917989.1317989.37179972、0.1017990.3517990.599累积所得税后净现金流量-65931.81-47940.41-29948.32-11959.666029.2424018.3742007.7459997.8477988.1895978.7810净现金流量现值（税后）7795.5013425.9211878.8311475.3611083.0510706.3310342.419990.879651.549323.499006.5911累计净现金流量现值（税后）-85662.98-73784.15-62308.79-51225.74-40519.41-30177.00-20186.12-10534.58-173、211.097795.50序号项目合计动态投资回收期（年）（所得税后）19.13折现率3.52%静态投资回收期（年）（所得税后）14.66动态投资回收期（年）（所得税前）17.20项目投资财务净现值（所得税后）7795.50静态投资回收期（年）（所得税前）13.57项目投资内部财务收益率（所得税后）3.95%项目投资财务净现值（所得税前）28817.16运营期计算指标项目投资内部财务收益率（所得税前）5.06%娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 19 三、财政承受能力论证的目的与依据 根据财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金20174、4113 号）和政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）等相关政策规定，娄底市财政部门根据项目全生命周期内的财政支出、政府债务等因素，对本项目进行财政承受能力论证。3.1 论证的目的 通过对本项目的识别、测算政府和社会资本合作各项财政支出责任，科学评估本项目实施对当前及今后年度财政支出的影响，规范 PPP 项目财政支出管理，有序推进本项目实施，有效防范和控制财政风险，实现 PPP可持续发展。3.2 论证的政策法规依据 本项目的财政承受能力论证以以下政策法规为依据：中华人民共和国预算法；中华人民共和国政府采购法；国务院办公厅关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指75、导意见的通知（国办发201542 号）；国务院关于加强地方政府性债务管理的意见（国发 2014 43 号）；国务院关于深化预算管理制度改革的决定（国发201445 号）；财政部关于进一步做好政府和社会资本合作项目示范工作的通知（财金201557 号）；财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 20 （财金2014113 号）；财政部 关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知（财金201476 号）；财政部关于印发的通知（财金201521 号）财政部、国家发展和改革委员会关于进一步共同做好政府和社会资76、本合作（PPP）有关工作的通知（财金201632 号）；其他相关法律法规、规章和规范性文件。3.3 论证的方法依据 依据财政部政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）规定的方法对本项目开展财政承受能力论证。四、政府支出责任识别 PPP 项目全生命周期过程的财政支出责任，主要包括股权投资、运营补贴、风险承担及配套投入等。4.1 股权投资支出责任 股权投资支出责任是指政府与社会资本共同组建公司的情况下，政府承担的股权投资支出责任。如果社会资本单独组建项目公司，政府不承担股权投资支出责任。本项目政府承担股权投资支出责任。4.2 运营补贴支出责任 运营补贴支出责任是指在项目运77、营期间，政府承担的直接付费责任。不同付费模式下，政府承担的运营补贴支出责任不同。政府付费模式下，政府承担全部运营补贴支出责任；可行性缺口补助模式下，政府承担部分娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 21 运营补贴支出责任；使用者付费模式下，政府不承担运营补贴支出责任。本项目属于可行性缺口补贴的模式，由社会资本方自行承担相关费用、责任和风险，负责本项目的投融资、建设和运营维护。社会资本方拥有本项目沿线道路的广告收费、停车收费的特许经营权，获得部分经营收入，及与市城投下属资产经营公司获得部分合作经营收入，其余不足部分由政府通过绩效考核进行可行性缺口补助。4.3 风78、险承担支出责任 风险承担支出责任是指项目实施方案中政府承担风险带来的财政或有支出责任。通常由政府承担的法律风险、政策风险、最低需求风险以及因政府方原因导致项目合同终止等突发情况，会产生财政或有支出责任。本项目涉及各类潜在风险，按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，应由最有能力控制、降低或消除风险的一方承担风险。在 PPP 协议中需具体明确项目风险的责任分担，实现项目风险在政府和社会资本之间的合理分配。娄底市政府在本项目实施过程中需承担一定的风险承担支出责任。4.4 配套投入支出责任 配套投入支出责任是指政府提供的项目配套工程等其他投入责任，通常包括土地征收和整理、建设部分项目配套措施79、完成项目与现有相关基础设施和公用事业的对接、投资补助、贷款贴息等。配套投入支出应依据项目实施方案合理确定。为确保本项目顺利实施，政府方负责完成项目的立项、可行性研究报告及批复等前期工作，同时协助项目公司完成施工的临时供水、供电、供气、施工便道等施工准备工作。娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 22 五、政府支出测算 本项目财政部门综合考虑各类支出责任的特点、情景和发生概率等因素，对项目全生命周期内财政支出责任分别进行测算。5.1 股权投资支出测算 股权投资支出应当依据项目资本金要求以及项目公司股权结构合理确定。股权投资支出责任中的土地等实物投入或无形资产投80、入，应依法进行评估，合理确定价值。本项目政府股权投资支出情况见表 5-1：表 5-1 政府股权支出表 5.2 运营补贴支出测算 运营补贴支出应当根据项目建设成本、运营成本及利润水平合理确定，并按照不同付费模式分别测算。对政府付费模式的项目，在项目运营补贴期间，政府承担全部直接付费责任。政府每年直接付费数额包括：社会资本方承担的年均建设成本（折算成各年度现值）、年度运营成本和合理利润。计算公式为：对可行性缺口补助模式的项目，在项目运营补贴期间，政府承担部分直接付费责任。政府每年直接付费数额包括：社会资本方承担的年均建设成本（折算成各年度现值）、年度运营成本和合理利润，再减去每年使用者付费的数额。81、计算公式为：年份合计2016年2017年2018年股权投资支出10922.552708.815402.422811.31娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 23 备注：备注：n n 代表折现年数。财政运营补贴周期指财政提供运营补贴的年数。代表折现年数。财政运营补贴周期指财政提供运营补贴的年数。本项目政府给予的运营补贴主要是指：在社会资本方通过政府授予的项目沿线道路的广告收费及停车收费，仍不能满足其基本投资收益时，政府需要给予一定的可行性缺口补贴。本项目投入资金投资回报率达 6.37%，融资资金回报率达 6.37%时，项目内部收益率为 3.95%，政府在 1782、 年运营期内共需补贴 180,342.58 万元。本项目政府运营补贴具体见表 5-2、表 5-3：表 5-2 政府运营补贴表（一）单位：万元 表 5-3 政府运营补贴支出表（二）单位：万元年份合计2026年2027年2028年2029年2030年2031年2032年2033年2034年2035年运营补贴180342.589110.157857.187924.3315539.7815253.8615269.4615285.1315043.6815059.4715075.32 5.3 风险承担支出测算 风险承担支出应充分考虑各类风险出现的概率和带来的支出责任，可采用比例法、情景分析法及概率法进行测83、算。结合项目实施过程中的风险分配框架，进一步识别项目风险，优化分配方案，选用概率法、比例法等方法对风险承担成本进行量化。由于各类风险引致的具体支出数额和概率均难以准确预测，因此本项目采用比例法测算风险承担支出。比例法：是按照项目建设运营成本的一定比例确定风险承担支出，适用于风险后果值和风险概率难以测算的情形。其计算公式为：风险承担支出=建设运营成本风险承担成本比例 年份合计2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年运营补贴180342.58-4802.1210489.6810187.596402.456467.665279.79529484、.93娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 24 通常风险承担支出不超过项目建设运营成本的 20%。根据项目实际情况，结合专家提供的行业经验数据，本项目风险承担比例取值按照建设成本的 5%和运营成本的 10%分别进行测算，经测算本项目风险承担见表 5-4、表 5-5：表 5-4 风险承担支出表（一）单位：万元 表 5-5 风险承担支出表（二）单位：万元 5.4 配套投入支出测算 配套投入支出责任应综合考虑政府将提供的其他配套投入总成本和社会资本方为此支付的费用。配套投入支出责任中的土地等实物投入或无形资产投入，应依法进行评估，合理确定价值。计算公式为：配套投入85、支出数额=政府拟提供的其他投入总成本-社会资本配套投入支付的费用 本项目的配套工作主要包括政府方负责完成项目的立项、可行性研究报告及批复等前期工作，同时协助项目公司完成施工的临时供水、供电、供气、施工便道等施工准备工作。发生的前期工作费用均计入项目总投资，不再重复测算。5.5 政府支出汇总测算 通过以上测算，本项目全生命周期内，在合作期内政府对本项目每年的支出责任见表 5-6、表 5-7：年份合计2026年2027年2028年2029年2030年2031年2032年2033年2034年2035年风险承担支出16897.711012.261014.62997.02999.451007.0996986、.59972.13974.70977.32985.29年份合计2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年风险承担支出16897.71-167.22408.92707.90837.24935.92938.12980.351002.611009.93娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 25 表 5-6 项目合作期内政府对本项目每年的支出（一）单位：万元 表 5-7 项目合作期内政府对本项目每年的支出（二）单位：万元 六、财政承受能力论证 财政承受能力论证是根据 PPP 项目预算支出责任，论证 PPP 项目87、实施对当前及今后年度财政支出的影响。本项目的财政承受能力论证娄底市政府的财政承受能力情况。6.1 测算基础 根据娄底市财政局提供的娄底市 2004-2015 年财政一般公共预算支出数据，预测娄底市 2016-2035 年的财政支出情况见表 6-1。表 6-1 2004-2015 年娄底市财政支出情况表 单位：万元年份2004200520062007200820092010年2011年2012年2013年2014年合计一般公共预算支出192078 228499 323129 456277 543646 748109 263,718347,971416,945478,076 510,295 52488、,351一般公共预算支出增长率18.96%41.41%41.21%19.15%37.61%-64.75%31.95%19.82%14.66%6.74%2.75%年份合计2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年股权投资支出10922.552708.815402.422811.31-运营补贴180342.58-4802.1210489.6810187.596402.456467.665279.795294.93风险承担支出16897.71-167.22408.92707.90837.24935.92938.12980.351002.61189、009.93配套投入支出0.00-本项目财政预算支出208162.842708.815569.643220.245510.0311326.9111123.517340.577448.016282.416304.86年份合计2026年2027年2028年2029年2030年2031年2032年2033年2034年2035年股权投资支出10922.55-运营补贴180342.589110.157857.187924.3315539.7815253.8615269.4615285.1315043.6815059.4715075.32风险承担支出16897.711012.261014.62997.0290、999.451007.09969.59972.13974.70977.32985.29配套投入支出0.00-本项目财政预算支出208162.8410122.418871.818921.3516539.2416260.9516239.0616257.2716018.3816036.7916060.61娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 26 6.2 娄底市未来财政支付能力预测 根据 政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金 201521 号），在进行财政支出能力评估时，未来年度一般公共预算支出数额可参照前五年数额的平均值及平均增长率，并可根据实际情况进91、行调整。根据 2004 年至 2015 年娄底市政府一般公共预算实际支出情况，以前十二年一般公共预算支出数据为基础，采用移动平均法测算娄底市政府未来一般公共预算支出年增长率在 10%左右浮动。考虑到 2016 年已发生的实际支出情况及目前经济发展形势，调整 2016、2017 年增长率为 8%，2021年增长率为 9%，其他年份的增长率值采用移动平均法的计算结果。预测结果见表 6-2、表 6-3 所示：表 6-2 娄底市政府一般公共预算支出预测（一）单位：万元年份2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年预测一般公共预算支出增长率8.092、0%8.00%11.38%8.66%7.71%9.00%11.70%9.86%8.95%8.43%预测一般公共预算支出566299611603681181740203797284869040970700106638311618371259803 表 6-3 娄底市政府一般公共预算支出预测（二）单位：万元 结合娄底市已落地的 PPP 项目的财政支出情况，测算本项目顺利落地实施后，娄底市财政的可承受能力，见下表 6-4：年份2026年2027年2028年2029年2030年2031年2032年2033年2034年2035年预测一般公共预算支出增长率8.59%9.12%9.22%9.33%9.14%93、9.19%9.32%9.35%9.13%9.07%预测一般公共预算支出1367969149267516302621782337194527921239612321901253896327708943022192娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目财政承受能力论证 27 表 6-4 2016 年-2035 年本 PPP 项目娄底市财政承受能力分析表 单位：万元股权投资支出 运营补贴支出 风险承担支出 配套投入支出 本项目小计2016年5662992708.81-2,709 5976.868685.681.53%2017年6116035402.42-167.22-5,570 4894、39.8910409.541.70%2018年6605312811.31-408.92-3,220 2949.876170.110.93%2019年713374-4802.12707.90-5,510 1358.456868.480.96%2020年770444-10489.68837.24-11,327 1342.5312669.441.64%2021年847488-10187.59935.92-11,124 30515.6341639.144.91%2022年932237-6402.45938.12-7,341 30294.7537635.334.04%2023年1006816-6467.95、66980.35-7,448 30497.0237945.033.77%2024年1087361-5279.791002.61-6,282 30931.8337214.243.42%2025年1174350-5294.931009.93-6,305 31299.0137603.883.20%2026年1268298-9110.151012.26-10,122 31882.1642004.573.31%2027年1369762-7857.181014.62-8,872 32571.3241443.133.03%2028年1451947-7924.33997.02-8,921 32766.894196、688.232.87%2029年1539064-15539.78999.45-16,539 33656.7050195.933.26%2030年1631408-15253.861007.09-16,261 34657.5050918.463.12%2031年1729293-15269.46969.59-16,239 35690.6151929.673.00%2032年1815757-15285.13972.13-16,257 36937.353194.552.93%2033年1906545-15043.68974.70-16,018 6209.2222227.611.17%2034年2001897、72-15059.47977.32-16,037 0.0016036.790.80%2035年2101966-15075.32985.29-16,061 0.0016060.610.76%合计10922.55180342.5816897.710.00208162.84414377.57622540.41 本项目财政预算支出年份预测一般公共预算支出娄底市其他PPP项目财政预算支出娄底市所有PPP项目财政预算支出合计占比 6.3 财政承受能力论证结论 根据财政部出台的财金201521 号文中的政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引第二十五条的规定“每一年度全部 PPP 项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过 10%”。从表 6-4 中可以看出，在项目整个合作期内，娄底市全部 PPP 项目（包括娄底市涟水河治理工程 PPP 项目和本项目）政府财政支出的占比最高年份为本项目合作的第六年（2021 年），占比为 4.91%，未超过娄底市财政一般公共预算支出比例的 10%。综上所述，本项目的政府财政支出在娄底市财政承受能力范围之内，可采用 PPP 模式。