1、 娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目 财政承受能力论证财政承受能力论证 娄底市财政局娄底市财政局 2012016 6 年年 8 8 月月娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 目目 录录 一、项目概况一、项目概况.1 1.1 项目基本情况.1 1.2 项目建设内容.1 1.3 项目投资规模.2 1.4 项目运作方式.2 1.5 项目回报机制.3 1.6 风险基本框架分配.3 1.7 项目公司股权结构.4 二二、财务测算、财务测算.5 2.1 主要依据.5 2.2 基础数据.5 2.3 项目借款还本付息情况.6 2.4 总成本测算结果.7 2.5 收入、税金及附加测算结果2、.9 2.6 主要财务指标计算.11 2.7 财务分析结论.12 2.8 其他相关附表.13 三、财政承受能力论证的目的与依据三、财政承受能力论证的目的与依据.15 3.1 论证的目的.15 3.2 论证的政策法规依据.16 3.3 论证的方法依据.16 四、政府支出责任识别四、政府支出责任识别.17 4.1 股权投资支出责任.17 4.2 运营补贴支出责任.17 4.3 风险承担支出责任.17 4.4 配套投入支出责任.18 五、政府支出测算五、政府支出测算.18 5.1 股权投资支出测算.18 5.2 运营补贴支出测算.18 5.3 风险承担支出测算.20 5.4 配套投入支出测算.20 3、5.5 政府支出汇总测算.21 六、财政承受能力论证六、财政承受能力论证.21 6.1 测算基础.21 6.2 娄底市未来财政支付能力预测.22 6.3 财政承受能力论证结论.23娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 1 一、项目概况 1.1 项目基本情况 项目名称：娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目（以下简称“本项目”或“项目”）项目类型：新建项目 项目地点：娄底市中心城区 项目投资规模 258964.76 万元（含建设期利息）项目实施机构：娄底市住房和城乡建设局 1.2 项目建设内容 本项目的建设内容主要是新建城市道路，以完善城区路网。具体包括打通娄星南路（早元街4、贤童街）等“断头路”6.25km，完善华星路（江龙路-新星南路）等路网工程共 16.797km，道路建设总长23.047km；建设配套给排水、电力、通信、燃气等管网 23047m，明细见表 1-1。表 1-1 道路配套工程明细表 序号序号 道路名称道路名称 工程起讫点工程起讫点 建设规模建设规模 备注备注 长度长度（m）路幅宽（路幅宽（m）1 娄星南路 早元街贤童街 2180 60 主干路 2 桃圃街 氐星路娄星南路 890 60 主干路 扶青路大石山路 1430 60 主干路 3 早元街 娄星南路新星南路 750 46 主干路 4 新科街 学院路扶青路 600 30 次干路 5 春檀路 新科5、街南育新街 400 16 次干路 6 华星路 江龙路新星南路 7600 60 主干路 7 文艺路 湘阳街长青东街 360 60 主干路 8 黄泥路 桃圃街早元街 680 30 次干路 9 双科街 甘桂路丹阳路 911 30 次干路 10 长青街 檀香路文艺路 950 24 主干路 11 大汉大道 娄星北路甘桂路 1484 60 主干路 12 东贸街 吉星路-罗家路 420 24 支路 13 罗家路 东贸街-乐坪东街 322 24 支路 14 罗家路 株东街南垅街 950 24 支路 娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 2 序号序号 道路名称道路名称 工程起讫点工程起讫点 6、建设规模建设规模 备注备注 长度长度（m）路幅宽（路幅宽（m）15 雨桐路 南垅街桃圃街 1330 12 支路 16 大塘街 吉星路罗家路 290 20 支路 17 桑梓街 吉星路罗家路 290 20 支路 18 南垅街 吉星路罗家路 170 24 支路 19 雨花街 吉星路雨桐路 170 12 支路 20 杨梅街 吉星路雨桐路 160 12 支路 21 株山街 吉星路雨桐路 160 30 支路 22 桑树街 吉星路雨桐路 170 12 支路 23 甘桂路 长宁街-双科街 380 60 主干路 总计 23047 1.3 项目投资规模 本项目总占地面积 2411.80 亩，土地全部新征。新征土地7、涉及拆迁户数 847 户，拆迁人数 1948 人，总拆迁房屋建筑面积 120957.69；新建道路配套 23 条，总长 23.047km；建设配套给排水、电力、通信、燃气等管网 23047m。本项目总投资约 258964.76 万元，其中建设投资约 233729.76 万元，建设期利息 25235.00 万元。1.4 项目运作方式 本项目采用 PPP 模式建设，具体运作方式为 BOT（建设运营移交）。项目由娄底市人民政府（以下简称“市政府”）授权娄底市住房和城乡建设局（以下简称“市住建局”）作为本项目的实施机构，同时指定娄底市城市建设投资集团有限公司（以下简称“市城投”）作为本项目的出资代表。8、由市城投与通过政府采购方式选定的社会资本方共同出资组建项目公司，由项目公司负责本项目的投融资、建设、运营及维护；同时市政府授权项目公司在合作期内，享有道路沿线广告及停车场的特许经营权；合作期满后，项目公司将与本项目有关的资产无偿移交给政府或其指定的机构。项目公司运作结构如图 1-1 所示。娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 3 图 1-1 项目运作结构图 1.5 项目回报机制 按照 政府和社会资本合作模式操作指南（试行）（财金 2014113 号）文件的规定，结合本项目的运作方式，采用“可行性缺口补助”的回报机制。政府和项目公司在 PPP 合同中约定合理回报，项目公司通过9、政府授予特许经营权，获得部分经营收入，其余不足部分由政府通过绩效考核进行可行性缺口补助。1.6 风险基本框架分配 根据财政部 关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金2014113 号）的有关规定，按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，合理分配项目风险。本项目的风险分配基本框架如下表 1-3 所示：娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 4 表 1-3 风险分配基本框架 风险风险类型类型 风险描述风险描述 政府方政府方承担承担 项目公项目公司承担司承担 防范及应对建议防范及应对建议 政10、策和法律变更风险 政治不可抗力 合同中约定，本级政府层面能够控制的法律、政策及相关审批等变动，应尽可能的减少对本项目的损失。由政府与项目公司签订的合同风险由双方共同承担，由项目公司与第三方签订的合同风险由项目公司自行承担。法律变更 项目审批 土地取得 项目合同风险 技术标准变更 建设风险和融资风险 建设风险：工程质量/完工进度/安全生产/第三方责任/环境保护/专利侵权；合同中约定，要求项目公司购买相关保险，通过风险转移的方式，降低风险带来的损失。融资风险：融资成本高/资金是否按时到位 经济风险 利率/汇率风险/市场风险/通货膨胀风险 前期应做好项目可行性研究，同时在合同中约定由项目公司技术、质11、量、工期等问题造成的项目成本增加等风险由项目公司承担，同时在合同中明确融资资金数额及到位时间要求，确保项目融资的有序推进。项目管理风险 指项目维护过程中成本变动、设备更新、改扩建需求带来的项目管理风险 合同中约定，项目公司在各子项目竣工验收合格日起，提供项目运营维护保函。加强政府监管力度，当项目公司发生重大违约时，政府可以暂扣处理服务费。自然风险 包括：不可抗力风险，自然环境破坏风险，环境标准提高风险等 在合同中明确，视具体不可抗力的原因而定，明确责任和应对防范。制定应急处理风险机制和预案，并配备必要的应急处理场地和设备。1.7 项目公司股权结构 根据现行的公司法规定，有限责任公司的注册资本实12、行认缴制。但又同时规定：“法律、行政法规以及国务院决定对有限责任公司注册资本实缴、注册资本最低限额另有规定的，从其规定”。而 PPP 项目一般会涉及固定资产投资，项目公司注册资本往往需要满足固定资本投资对资本金的要求。因此，项目公司注册资金暂定为本项目自有资金。再结合国务院 关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知（国发201551 号）相关规定，本类项目最低资本金比例为 20%。资本娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 5 金比例提高，则债务资金减少，债务资金的融资成本也相应减少。根据项目实际情况，本项目资本金比例初步设定为 25%。根据财务测算，项目估算总投资约 13、258964.76 万元，自有资金暂定为64964.76 万元，占总投资 25%，债务资金 194000 万元，约占总投资 75%。因此，项目公司注册资金暂定为 64964.76 万元，政府方出资约 12992.95 万元，占比 20%；社会资本出资约 51971.81 万元，占比 80%。注册资金实行认缴制，项目公司股东根据项目建设进度分期完成公司注册资金的注入。二、财务测算 本项目财务分析通过建立财务测算模型，根据娄底市政府提供的相关基础数据，参考相关行业经济指标，对项目建设成本、运营成本及预期运营收益进行预测。2.1 主要依据 项目财务分析主要考虑政府、社会资本出资组建项目公司各自出资比14、例情况，项目公司融资结构，政府财政需向项目公司支付的费用。该部分主要依据为政府方前期设定的 PPP 项目合作模式、运作模式、项目公司股权结构、投融资结构、回报机制等，具体详见前文。同时项目财务具体测算参考政府与社会资本合作模式操作指南、市政公用事业特许经营管理办法、建设项目经济评价方法与参数（2006 年第三版）、投资项目可行性研究指南（2002 版）、政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引等政策及指引文件以及行业经验数据等。2.2 基础数据 本项目总投资 258964.76 万元，项目资本金 64964.76 万元，约占总投资的 25%，其余 194000.00 万元由项目公司向银行等金15、融机构筹得（项目娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 6 建设投资估算见本项目可行性研究报告）。项目资本金中，政府出资 12992.95 万元，占项目资本金的 20%；社会资本方出资 51971.81 万元，占项目资本金的 80%。表 2-1 基本数据 序号序号 项目项目 单位单位 数值数值 占比（占比（%）备注备注 一一 项目总投资项目总投资 万元万元 258964.76 二二 经济分析数据经济分析数据 （一）（一）自有资金自有资金 万元万元 64964.76 25 1 政府出资 万元 12992.95 20 占资本金比例 2 社会资本出资 万元 51971.81 80 16、占资本金比例（二）（二）银行贷款银行贷款 194000.00 75 1 第 1 年贷款 万元 20000.00 10 2 第 2 年贷款 万元 60000.00 31 3 第 3 年贷款 万元 60000.00 31 4 第 4 年贷款 万元 38000.00 20 5 第 5 年贷款 万元 16000.00 8 （三）（三）其它数其它数据据 1 年贷款基准利率%4.9 5 年期以上基准利率 2 贷款期限 年 20 3 企业所得税%25 2.3 项目借款还本付息情况 本项目总投资为 258964.76 万元，其中 194000.00 万元为银行贷款。贷款利率为 2016 年中国人民银行 5 年17、以上存贷款基准利率 4.9%，贷款年限为 20 年，运营期 15 年内等额还本，利息照付。经测算项目的还本付息情况如下表 2-2、2-3 所示：表 2-2 还本付息表 （一）单位：万元 12345678910一 借款及还本付息借款及还本付息1期初借款余额期初借款余额20000.0080000.00140000.00178000.00194000.00181066.67168133.33155200.00142266.672 当期借款当期借款194000.0020000.0060000.0060000.0038000.0016000.003 建设期利息建设期利息25235.00490.0024518、0.005390.007791.009114.004 当期还本付息当期还本付息295283.00490.002450.005390.007791.009114.0022439.3321805.6021171.8720538.1319904.404.1 当期还本194000.000.000.000.000.000.0012933.3312933.3312933.3312933.3312933.334.2 当期付息101283.00490.002450.005390.007791.009114.009506.008872.278238.537604.806971.075期末借款余额20000.0019、80000.00140000.00178000.00194000.00181066.67168133.33155200.00142266.67129333.33二二还本来源还本来源1息税前净利润136904.862363.048365.5612115.0212115.0211017.462摊销229554.1915303.6115303.6115303.6115303.6115303.613可还本资金合计366459.0517666.6623669.1727418.6327418.6326321.07建设期经营期序号序号项目项目合计合计 娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证20、 7 表 2-3 还本付息表 （二）单位：万元 11121314151617181920一 借款及还本付息借款及还本付息1期初借款余额期初借款余额129333.33116400.00103466.6790533.3377600.0064666.6751733.3338800.0025866.6712933.332 当期借款当期借款194000.003 建设期利息建设期利息25235.004 当期还本付息当期还本付息295283.0019270.6718636.9318003.2017369.4716735.7316102.0015468.2714834.5314200.8013567.074.21、1 当期还本194000.0012933.3312933.3312933.3312933.3312933.3312933.3312933.3312933.3312933.3312933.334.2 当期付息101283.006337.335703.605069.874436.133802.403168.672534.931901.201267.47633.735期末借款余额116400.00103466.6790533.3377600.0064666.6751733.3338800.0025866.6712933.33(0.00)二二还本来源还本来源1息税前净利润136897.179095.422、99095.669095.849091.139091.319091.499091.689091.869092.059092.252摊销229554.1915303.6115303.6115303.6115303.6115303.6115303.6115303.6115303.6115303.6115303.613 可还本资金合计366451.3624399.1024399.2724399.4524394.7424394.9224395.1024395.2924395.4824395.6724395.86经营期序号序号项目项目合计合计 2.4 总成本测算结果 2.4.1 成本构成 总成本=养护维23、修工程经费（含人、材、机）+摊销费+利息支出 经营成本=总成本-摊销费-利息支出 2.4.2 成本估算依据及说明（1）养护维修工程经费：本项目共新建主干道 916740 平方米，次干路 155178 平方米。根据中华人民共和国住房和城乡建设部批准的城镇市政设施养护维修工程投资估算指标，养护维修工程经费包含工程直接费、措施费、间接费、利润、税金等，参考娄底市市政道路现有养护标准，本项目运营期第一年的养护维修工程经费为 912.78 万元。根据国家统计局人工、材料等物价指数的统计数据，计算得出各项费用近几年的年均增长率，加权得出养护维修工程经费的年增长率约为 1.44%，并以此估算以后年度的养护维24、修工程经费。（2）绿化维护费用：参考城区绿化实际维护情况，按 1.5%的年维修率计算。（3）路灯维护及耗电成本：每天照明时间按 10.5 小时，并根据实际使用率，计算得耗电量乘以电价。（4）排水及管线运维费用：参考娄底市现有同类项目实际维护情况，娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 8 按 1%的年维修率计算。（5）合作开发运营成本：项目公司与市城投合作运营本项目道路沿线市城投名下的相关资产所产生运营成本，包括工作人员工资福利、水电费、管理费等。（6）利息费用：贷款利率 4.9%，运营期 15 年内等额还本，利息照付。（7）摊销费：本项目采取 BOT 模式运作，项目建成后确25、认为项目公司的无形资产，根据与该项无形资产有关的经济利益的预期实现方式加速摊销，在运营期内根据各年营业收入占总营业收入的百分比摊销，不计残值。2.4.3 成本估算结果 经测算，本项目运营期首年经营成本为 1872.61 万元，运营期 15 年总成本费用为 365614.46 万元。上述成本费用详见总成本费用估算表 2-4、表 2-5。表 2-4 总成本费用估算表（一）单位：万元 123456789101道路养护维修成本17028.4786.20349.78620.93809.84912.78925.92939.25952.78966.502绿化维护799.094.6718.6932.7142.26、0646.7346.7346.7346.7346.733路灯维护及耗电2810.4216.4465.74115.05147.92164.35164.35164.35164.35164.354排水、管线运维费用5963.7234.88139.50244.13313.88348.76348.76348.76348.76348.765合作开发运营费用4000.00400.00600.00600.00600.00600.006经营成本（1+2+3+4）30601.70142.19573.721012.821313.691872.612085.762099.092112.622126.347利息支出7627、048.009506.008872.278238.537604.806971.078摊销费258964.761255.955287.559729.2513137.8115303.6115303.6115303.6115303.6115303.619总成本费用合计（5+6+7）365614.461398.135861.2710742.0714451.5126682.2326261.6425641.2425021.0324401.02建设期运营期序号项目合计 娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 9 表 2-5 总成本费用估算表（二）单位：万元 111213141516171828、19201道路养护维修成本17028.47980.42994.531008.861023.381038.121053.071068.231083.621099.221115.052绿化维护799.0946.7346.7346.7346.7346.7346.7346.7346.7346.7346.733路灯维护及耗电2810.42164.35164.35164.35164.35164.35164.35164.35164.35164.35164.354排水、管线运维费用5963.72348.76348.76348.76348.76348.76348.76348.76348.76348.76348.29、765合作开发运营费用4000.00400.00400.00400.006经营成本（1+2+3+4）30601.701940.251954.371968.691583.221597.961612.911628.071643.451659.061674.897利息支出76048.006337.335703.605069.874436.133802.403168.672534.931901.201267.47633.738摊销费258964.7615303.6115303.6115303.6115303.6115303.6115303.6115303.6115303.6115303.611530330、.619总成本费用合计（5+6+7）365614.4623581.2022961.5822342.1721322.9720703.9720085.1919466.6218848.2718230.1417612.23运营期序号项目合计 2.5 收入、税金及附加测算结果 2.5.1 项目政府补贴收入测算 政府补贴=可用性服务费+运维绩效服务费 可用性服务费主要包含投资本金和合理回报。本项目政府参与分红，需回报的本金分为项目公司投入的资本金和融资资金，回报额包含项目公司投入资本金回报和融资资金回报。项目公司投入资本金及融资资金按 15年等额本息支付，回报率为基准利率上浮 30%，即 6.37%测算。31、运维绩效服务费主要为本项目的运营成本。经测算政府补贴见表 2-6、表 2-7。表 2-6 政府补贴估算表（一）单位：万元 123456789101项目资本金64964.763862.9812568.9315508.9316536.9516486.981.1年初回报余额3862.9816299.4031192.5146426.6760761.1557618.9354276.551.2本金64964.76132.50615.821302.802152.493142.223342.383555.291.3回报额36632.69246.071038.271986.962957.383870.4936732、0.333457.421.4资本金总回报101597.45378.571654.093289.765109.877012.707012.707012.702融资资金194000.0020000.0060000.0060000.0038000.0016000.002.1年初回报余额20000.0079313.98136317.37168623.89176805.93167662.54157936.722.2本金194000.00686.022996.615693.487817.969143.399725.8310345.362.3回报额114222.211274.005052.308683.4233、10741.3411262.5410680.1010060.572.4融资资金总回报308222.211960.028048.9114376.9018559.3020405.9320405.9320405.933运营维护成本30601.700.00142.19573.721012.821313.691872.612085.762099.092112.622126.344年总回报440421.36142.19573.723351.4111016.7019539.2725754.9329517.7229531.2529544.97序号项目合计建设期运营期 娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财34、政承受能力论证 10 表 2-7 政府补贴估算表（二）单位：万元 111213141516171819201项目资本金64964.761.1年初回报余额50721.2646939.5042916.8538637.9434086.4829245.0824095.2918617.4612790.686592.751.2本金64964.763781.764022.664278.904551.474841.405149.795477.835826.776197.946592.751.3回报额36632.693230.942990.052733.802461.242171.311862.911534.835、71185.93814.77419.961.4资本金总回报101597.457012.707012.707012.707012.707012.707012.707012.707012.707012.707012.702融资资金194000.002.1年初回报余额147591.36136587.00124881.66112430.6999186.6085098.8570113.7254174.0437218.9919183.912.2本金194000.0011004.3611705.3412450.9713244.0914087.7414985.1315939.6916955.0418035.036、819183.912.3回报额114222.219401.578700.597954.967161.846318.195420.804466.243450.892370.851222.022.4融资资金总回报308222.2120405.9320405.9320405.9320405.9320405.9320405.9320405.9320405.9320405.9320405.933运营维护成本30601.701940.251954.371968.691583.221597.961612.911628.071643.451659.061674.894年总回报440421.3629358.8937、29373.0129387.3329001.8529016.5929031.5429046.7029062.0929077.6929093.52序号项目合计运营期 2.5.2 项目经营收入测算 本项目经营收入来源有广告及停车场的营业收入、合作开发收入。广告经营收入根据娄底市城管局统计的现有广告收入情况，以 270 万/年为基数计取，根据项目的建设进度，测算各年度的经营收入。停车经营收入以娄底市交建科统计的道路沿线 0.97 万个停车位，结合娄底市现有停车收费标准进行测算。合作开发收入为项目公司与市城投合作运营本项目道路沿线市城投名下的相关资产所产生的新增收入。经测算，合作期内，项目总收入约 438、41082.87 万元（含政府补贴收入），营业收入估算见表 2-8、表 2-9。2.5.3 税金及附加测算 根据国家税务相关规定，计算本项目销项税、进项税及其他附加税金。上述收入估算详见营业收入、税金及附加估算表 2-8、表 2-9。娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 11 表 2-8 营业收入、税金及附加估算表（一）123456789101总收入万元441082.87274.841102.583351.4111016.7019539.2725754.9329517.7229531.2529544.972运营收入万元93612.57274.81102.61935.424939、6.04679.94689.14698.55402.85412.82.1广告收入万元6256.2627.0111.2200.5265.5303.9313.00322.39332.07342.032.2停车位收入万元87356.31247.84991.341734.852230.524376.064376.064376.065070.765070.763合作经营收入万元80000.008000.0012000.0012000.0012000.0012000.004政府补贴收入万元267470.301416.058520.656859.329065.8712819.2712128.4312132.40、185增值税及附加万元31319.010.000.000.000.000.000.000.000.001097.565.1增值税万元27963.400.000.000.000.000.000.000.000.00979.975.2销项税万元43710.9127.24109.26332.121091.741936.322552.292925.182926.522927.885.3进项税万元15747.5127.24109.26332.121091.741936.322552.292925.182926.521947.915.4城市建设维护税（7%）万元1957.440.000.000.000.041、00.000.000.000.0068.605.5教育附加（5%）万元1398.170.000.000.000.000.000.000.000.0049.006净收入万元409763.85274.841102.583351.4111016.7019539.2725754.9329517.7229531.2528447.41建设期运营期序号项目单位合计 表 2-9 营业收入、税金及附加估算表（二）111213141516171819201总收入万元441082.8729358.8929373.0129387.3329001.8529016.5929031.5429046.7029062.092942、077.6929093.522运营收入万元93612.575423.06166.16176.96188.26373.86385.76397.96589.96602.96616.32.1广告收入万元6256.26352.29362.86373.74384.96396.50408.40420.65433.27446.27459.662.2停车位收入万元87356.315070.765803.205803.205803.205977.305977.305977.306156.616156.616156.613合作经营收入万元80000.008000.008000.008000.004政府补贴收入万元43、267470.3015935.8415206.9515210.3822813.7022642.7922645.8422648.7622472.2022474.8122477.255增值税及附加万元31319.013019.533019.363019.193023.893023.713023.533023.343023.163022.973022.775.1增值税万元27963.402696.012695.862695.702699.902699.742699.582699.412699.252699.082698.905.2销项税万元43710.912909.442910.842912.26244、874.062875.522877.002878.502880.032881.572883.145.3进项税万元15747.51213.43214.98216.56174.15175.78177.42179.09180.78182.50184.245.4城市建设维护税（7%）万元1957.44188.72188.71188.70188.99188.98188.97188.96188.95188.94188.925.5教育附加（5%）万元1398.17134.80134.79134.79135.00134.99134.98134.97134.96134.95134.956净收入万元409763.45、8526339.3526353.6426368.1425977.9625992.8826008.0126023.3626038.9326054.7226070.75运营期序号项目单位合计 2.6 主要财务指标计算 财务分析主要根据利润与利润分配表和项目现金流量表进行分析。2.6.1 损益及利润分配 利润总额=运营收入+补贴收入-税金及附加-总成本费用；净利润=利润总额-所得税；息税摊销前利润（EBITDA）=净利润+所得税+利息+摊销；经计算，本项目利润总额 44149.40 万元，年均利润总额为 2943.29 万元，净利润为 27022.76 万元，息税摊销前利润为 379162.16 万46、元。详见利润及利润分配表。娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 12 2.6.2 投资利润率 项目投资利润率=年均利润总额/总投资100%=1.14%；社会资本方资本金净利润率=社会资本方年均实分利润/社会资本方投入资本金100%=2.77%；项目摊销前投资利润率=年均摊销前利润/总投资100%=7.36%。2.6.3 内部收益率 财务内部收益率(FIRR)（所得税前）为 5.28%；财务内部收益率(FIRR)（所得税后）为 4.10%；资本金内部收益率(FIRR)（所得税前）为 5.42%。2.6.4 投资回收期 税后静态投资回收期(Pt)（所得税前）为 15.07 年(47、含建设期)；税后动态投资回收期(Pt)（所得税前）为 18.98 年(含建设期)。2.6.5 财务净现值 财务净现值(Ic=3.52%)（所得税前）为 35062.37 万元；财务净现值(Ic=3.52%)（所得税后）为 11262.13 万元；上述财务指标详见利润与利润分配表 2-12、表 2-13、项目投资现金流量表 2-14、表 2-15。2.7 财务分析结论 根据以上财务分析，结合 PPP 项目合同约定的市政基础设施第二十年移交，遵照 PPP 项目政府和社会资本“风险共担，收益共享”的原则，本项目投入资本金投资回报率达上限 6.37%，融资资金回报率达上限 6.37%时，项目内部收益率48、为 5.28%（所得税前），政府在 15 年运营期内共需补贴 267470.30 万元。政府补贴情况见表 2-10、表 2-11。娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 13 表 2-10 政府补贴估算表（一）单位：万元 表 2-11 政府补贴估算表（二）单位：万元 2.8 其他相关附表 表 2-12 利润与利润分配表（一）单位：万元 123456789101总收入441082.87274.841102.583351.4111016.7019539.2725754.9329517.7229531.2529544.972增值税及附加31319.010.000.000.000.049、00.000.000.000.001097.563总成本费用365614.461398.135861.2710742.0714451.5126682.2326261.6425641.2425021.0324401.024利润总额（1-2-3）44149.40-1123.30-4758.69-7390.67-3434.81-7142.96-506.713876.494510.224046.395弥补以前年度亏损24357.130.000.000.000.000.000.002907.373382.673034.796应纳税所得额（5-6）68506.520.000.000.000.000.00050、.003876.494510.224046.397所得税17126.630.000.000.000.000.000.00969.121127.561011.608净利润27022.76-1123.30-4758.69-7390.67-3434.81-7142.96-506.712907.373382.673034.799可供分配利润27022.760.000.000.000.000.000.000.000.000.0010法定盈余公积金（9*10%）2702.280.000.000.000.000.000.000.000.000.0010.1期末政府方分配的盈余公积540.4610.2期末社会51、资本方分配的盈余公积2161.8211可供投资者分配的利润24320.490.000.000.000.000.000.000.000.000.0011.1政府方4864.100.000.000.000.000.000.000.000.000.0011.2社会投资方19456.390.000.000.000.000.000.000.000.000.0012息税摊销前利润（EBITDA）379162.16132.65528.862338.599703.0017666.6623669.1727418.6327418.6326321.07社会资本方资本金净利润率（%）2.77%序号项目合计 项目投资利52、润率（%）1.14%项目摊销前投资利润率（%）7.36%建设期运营期 经营期年平均利润总额(万元)2943.29 123456789101资本金回报101597.450.00378.571654.093289.765109.877012.707012.707012.702融资资金回报308222.210.001960.028048.9114376.9018559.3020405.9320405.9320405.933运营维护成本回报30601.70142.19573.721012.821313.691872.612085.762099.092112.622126.344年总回报（1+2+3）453、40421.36142.19573.723351.4111016.7019539.2725754.9329517.7229531.2529544.975其它收入173612.57274.841102.581935.362496.0512679.9516689.0616698.4517402.8217412.796政府净补贴267470.300.000.001416.058520.656859.329065.8712819.2712128.4312132.18序号项目合计建设期运营期111213141516171819201资本金回报101597.457012.707012.707012.70754、012.707012.707012.707012.707012.707012.707012.702融资资金回报308222.2120405.9320405.9320405.9320405.9320405.9320405.9320405.9320405.9320405.9320405.933运营维护成本回报30601.701940.251954.371968.691583.221597.961612.911628.071643.451659.061674.894年总回报（1+2+3）440421.3629358.8929373.0129387.3329001.8529016.5929031.5455、29046.7029062.0929077.6929093.525其它收入173612.5713423.0514166.0614176.946188.166373.806385.706397.956589.896602.886616.276政府净补贴267470.3015935.8415206.9515210.3822813.7022642.7922645.8422648.7622472.2022474.8122477.25序号项目合计运营期娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 14 表 2-13 利润与利润分配表（二）单位：万元 11121314151617181920156、总收入441082.8729358.8929373.0129387.3329001.8529016.5929031.5429046.7029062.0929077.6929093.522增值税及附加31319.013019.533019.363019.193023.893023.713023.533023.343023.163022.973022.773总成本费用365614.4623581.2022961.5822342.1721322.9720703.9720085.1919466.6218848.2718230.1417612.234利润总额（1-2-3）44149.402758.15357、392.064025.974655.005288.915922.826556.747190.667824.598458.515弥补以前年度亏损24357.132068.622544.053019.483491.253908.920.000.000.000.000.006应纳税所得额（5-6）68506.522758.153392.064025.974655.005288.915922.826556.747190.667824.598458.517所得税17126.63689.54848.021006.491163.751322.231480.711639.191797.671956.1521158、4.638净利润27022.762068.622544.053019.483491.253966.684442.124917.565393.005868.446343.899可供分配利润27022.760.000.000.000.0057.764442.124917.565393.005868.446343.8910法定盈余公积金（9*10%）2702.280.000.000.000.005.78444.21491.76539.30586.84634.3910.1期末政府方分配的盈余公积540.46540.4610.2期末社会资本方分配的盈余公积2161.822161.8211可供投资者分配的59、利润24320.490.000.000.000.0051.993997.914425.804853.705281.605709.5011.1政府方4864.100.000.000.000.0010.40799.58885.16970.741056.321141.9011.2社会投资方19456.390.000.000.000.0041.593198.333540.643882.964225.284567.6012息税摊销前利润（EBITDA）379162.1624399.1024399.2724399.4524394.7424394.9224395.1024395.2924395.48243960、5.6724395.86项目摊销前投资利润率（%）7.36%运营期 经营期年平均利润总额(万元)2943.29社会资本方资本金净利润率（%）2.77%序号项目合计 项目投资利润率（%）1.14%表 2-14 项目投资现金流量表（一）单位：万元 123456789101现金流入441082.87274.841102.583351.4111016.7019539.2725754.9329517.7229531.2529544.971.1营业收入93612.57274.841102.581935.362496.054679.954689.064698.455402.825412.791.2合作经营收61、入80000.008000.0012000.0012000.0012000.0012000.001.3补贴收入267470.301416.058520.656859.329065.8712819.2712128.4312132.181.4回收固定资产余值0.002现金流出295650.4723372.9870261.1270692.6447758.7724686.671872.612085.762099.092112.623223.902.1建设投资233729.7623372.9870118.9370118.9346745.9523372.982.2经营成本30601.70142.1957362、.721012.821313.691872.612085.762099.092112.622126.342.3增值税及附加31319.010.000.000.000.000.000.000.000.001097.562.4维持运营投资0.000.000.000.000.000.000.000.000.003净现金流量145432.40-23372.98-69986.28-69590.06-44407.36-13669.9717666.6623669.1727418.6327418.6326321.074累计净现金流量-23372.98-93359.26-162949.32-207356.68-63、221026.65-203360.00-179690.83-152272.19-124853.56-98532.495净现金流量现值35062.37-22578.22-65307.70-62729.88-38668.55-11498.6314355.1818578.6120789.8720082.9518623.486累计净现金流量现值-22578.22-87885.92-150615.80-189284.35-200782.99-186427.81-167849.19-147059.33-126976.38-108352.907调整所得税36358.10122.50331.68157.83164、00.081419.80590.762091.393028.763028.762754.368所得税后净现金流量109074.30-23495.48-70317.96-69747.89-44507.45-15089.7717075.9021577.7824389.8824389.8823566.719累积所得税后净现金流量-23495.48-93813.43-163561.32-208068.77-223158.54-206082.64-184504.86-160114.98-135725.10-112158.4010净现金流量现值（税后）11262.13-22696.56-65617.20-65、62872.15-38755.70-12692.9113875.1616937.0218493.3517864.5216674.6311累计净现金流量现值（税后）-22696.56-88313.76-151185.91-189941.61-202634.52-188759.37-171822.35-153329.00-135464.48-118789.85序号项目合计动态投资回收期（年）（所得税后）18.98折现率3.52%静态投资回收期（年）（所得税后）15.07动态投资回收期（年）（所得税前）17.22项目投资财务净现值（所得税后）11262.13静态投资回收期（年）（所得税前）14.0466、项目投资内部财务收益率（所得税后）4.10%项目投资财务净现值（所得税前）35062.37建设期运营期计算指标项目投资内部财务收益率（所得税前）5.28%娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 15 表 2-15 项目投资现金流量表（二）单位：万元 三、财政承受能力论证的目的与依据 根据财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金2014113 号）和政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）等相关政策规定，娄底市财政部门根据项目全生命周期内的财政支出、政府债务等因素，对本项目进行财政承受能力论证。3.1 论证的目的 通过对本项目的67、识别、测算政府和社会资本合作各项财政支出责任，科学评估本项目实施对当前及今后年度财政支出的影响，规范 PPP 项目财111213141516171819201现金流入441082.8729358.8929373.0129387.3329001.8529016.5929031.5429046.7029062.0929077.6929093.521.1营业收入93612.575423.056166.066176.946188.166373.806385.706397.956589.896602.886616.271.2合作经营收入80000.008000.008000.008000.001.3补贴68、收入267470.3015935.8415206.9515210.3822813.7022642.7922645.8422648.7622472.2022474.8122477.251.4回收固定资产余值0.002现金流出295650.474959.794973.734987.884607.114621.674636.444651.414666.614682.024697.662.1建设投资233729.762.2经营成本30601.701940.251954.371968.691583.221597.961612.911628.071643.451659.061674.892.3增值税及附加69、31319.013019.533019.363019.193023.893023.713023.533023.343023.163022.973022.772.4维持运营投资0.003净现金流量145432.4024399.1024399.2724399.4524394.7424394.9224395.1024395.2924395.4824395.6724395.864累计净现金流量-74133.39-49734.11-25334.67-939.9223455.0047850.1072245.3996640.87121036.53145432.405净现金流量现值35062.3716676.70、5816109.6415561.9715029.9214518.9614025.3713548.5713087.9812643.0512213.246累计净现金流量现值-91676.32-75566.68-60004.71-44974.80-30455.84-16430.47-2881.8910206.0822849.1335062.377调整所得税36358.102273.872273.922273.962272.782272.832272.872272.922272.972273.012273.068所得税后净现金流量109074.3022125.2322125.3622125.4922171、21.9622122.0922122.2322122.3722122.5122122.6522122.809累积所得税后净现金流量-90033.17-67907.81-45782.32-23660.36-1538.2720583.9642706.3364828.8486951.50109074.3010净现金流量现值（税后）11262.1315122.4114608.2814111.6413629.6213166.2612718.6412286.2511868.5511465.0611075.2811累计净现金流量现值（税后）-103667.45-89059.16-74947.52-6131772、.90-48151.64-35433.00-23146.76-11278.21186.8511262.13序号项目合计动态投资回收期（年）（所得税后）18.98折现率3.52%静态投资回收期（年）（所得税后）15.07动态投资回收期（年）（所得税前）17.22项目投资财务净现值（所得税后）11258.05静态投资回收期（年）（所得税前）14.04项目投资内部财务收益率（所得税后）4.10%项目投资财务净现值（所得税前）35056.93运营期计算指标项目投资内部财务收益率（所得税前）5.28%娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 16 政支出管理，有序推进本项目实施，有效防范73、和控制财政风险，实现 PPP可持续发展。3.2 论证的政策法规依据 本项目的财政承受能力论证以以下政策法规为依据：中华人民共和国预算法；中华人民共和国政府采购法；国务院关于加强地方政府性债务管理的意见（国发 2014 43 号）；国务院关于深化预算管理制度改革的决定（国发201445 号）；财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知（财金201476 号）；财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金2014113 号）；财政部关于印发的通知（财金201521 号）国务院办公厅关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知（国办发201542 号）；74、财政部关于进一步做好政府和社会资本合作项目示范工作的通知（财金201557 号）；财政部、国家发展和改革委员会关于进一步共同做好政府和社会资本合作（PPP）有关工作的通知（财金201632 号）；其他相关法律法规、规章和规范性文件。3.3 论证的方法依据 依据财政部政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）规定的方法对本项目开展财政承受能力论证。娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 17 四、政府支出责任识别 PPP 项目全生命周期过程的财政支出责任，主要包括股权投资、运营补贴、风险承担及配套投入等。4.1 股权投资支出责任 股权投资支出责任是指政府75、与社会资本共同组建公司的情况下，政府承担的股权投资支出责任。如果社会资本单独组建项目公司，政府不承担股权投资支出责任。本项目政府承担股权投资支出责任。4.2 运营补贴支出责任 运营补贴支出责任是指在项目运营期间，政府承担的直接付费责任。不同付费模式下，政府承担的运营补贴支出责任不同。政府付费模式下，政府承担全部运营补贴支出责任；可行性缺口补助模式下，政府承担部分运营补贴支出责任；使用者付费模式下，政府不承担运营补贴支出责任。本项目属于可行性缺口补贴的模式，由社会资本方自行承担相关费用、责任和风险，负责本项目的投融资、建设和运营维护。社会资本方拥有本项目沿线道路的广告收费、停车收费的特许经营权，76、获得部分经营收入，项目公司与市城投下属资产经营公司获得部分合作经营收入，其余不足部分由政府通过绩效考核进行可行性缺口补助。4.3 风险承担支出责任 风险承担支出责任是指项目实施方案中政府承担风险带来的财政或有支出责任。通常由政府承担的法律风险、政策风险、最低需求风险以及因政府方原因导致项目合同终止等突发情况，会产生财政或有支出责任。本项目涉及各类潜在风险，按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，应由最有能力控制、降低或消除风险的一方承担风险。在 PPP 协议中需具体明确项目风险的责任分担，实现项目风险在政府和社会资本之娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 18 间的77、合理分配。娄底市政府在本项目实施过程中需承担一定的风险承担支出责任。4.4 配套投入支出责任 配套投入支出责任是指政府提供的项目配套工程等其他投入责任，通常包括土地征收和整理、建设部分项目配套措施、完成项目与现有相关基础设施和公用事业的对接、投资补助、贷款贴息等。配套投入支出应依据项目实施方案合理确定。为确保本项目顺利实施，政府方负责完成项目的立项、可行性研究报告及批复等前期工作，同时协助项目公司完成施工的临时供水、供电、供气、施工便道等施工准备工作。五、政府支出测算 本项目财政部门综合考虑各类支出责任的特点、情景和发生概率等因素，对项目全生命周期内财政支出责任分别进行测算。5.1 股权投资支78、出测算 股权投资支出应当依据项目资本金要求以及项目公司股权结构合理确定。股权投资支出责任中的土地等实物投入或无形资产投入，应依法进行评估，合理确定价值。本项目政府股权投资支出情况见表 5-1：表 5-1 政府股权支出表年份合计2016年2017年2018年2019年2020年股权投资支出12992.95772.602513.793101.793307.393297.40 5.2 运营补贴支出测算 运营补贴支出应当根据项目建设成本、运营成本及利润水平合理确定，并按照不同付费模式分别测算。对政府付费模式的项目，在项目运营补贴期间，政府承担全部直接付费责任。政府每年直接付费数额包括：社娄底市中心城区79、路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 19 会资本方承担的年均建设成本（折算成各年度现值）、年度运营成本和合理利润。计算公式为：对可行性缺口补助模式的项目，在项目运营补贴期间，政府承担部分直接付费责任。政府每年直接付费数额包括：社会资本方承担的年均建设成本（折算成各年度现值）、年度运营成本和合理利润，再减去每年使用者付费的数额。计算公式为：备注：备注：n 代表折现年数。财政运营补贴周期指财政提供运营补贴的年数。代表折现年数。财政运营补贴周期指财政提供运营补贴的年数。本项目政府给予的运营补贴主要是指：在社会资本方通过政府授予的项目沿线道路的广告收费及停车收费，仍不能满足其基本投资收益时，政80、府需要给予一定的可行性缺口补贴。本项目社会资本投入资本金投资回报率达 6.37%，融资资金回报率达 6.37%时，项目内部收益率为 4.1%，政府在 15 年运营期内共需补贴 267470.30 万元。本项目政府运营补贴具体见表 5-2、表 5-3：表 5-2 政府运营补贴表（一）单位：万元 表 5-3 政府运营补贴支出表（二）单位：万元 年份合计2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年运营补贴267,470-1416.058520.656859.329065.8712819.2712128.4312132.18年份合计2026年2081、27年2028年2029年2030年2031年2032年2033年2034年2035年运营补贴267,470 15935.8415206.9515210.3822813.7022642.7922645.8422648.7622472.2022474.8122477.25娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 20 5.3 风险承担支出测算 风险承担支出应充分考虑各类风险出现的概率和带来的支出责任，可采用比例法、情景分析法及概率法进行测算。结合项目实施过程中的风险分配框架，进一步识别项目风险，优化分配方案，选用概率法、比例法等方法对风险承担成本进行量化。由于各类风险引致的具体支82、出数额和概率均难以准确预测，因此本项目采用比例法测算风险承担支出。比例法：是按照项目建设运营成本的一定比例确定风险承担支出，适用于风险后果值和风险概率难以测算的情形。其计算公式为：风险承担支出=建设运营成本 风险承担成本比例 通常风险承担支出不超过项目建设运营成本的 20%。根据项目实际情况，结合专家提供的行业经验数据，本项目风险承担比例取值按照建设成本的5%和运营成本的10%分别进行测算，经测算本项目风险承担见表5-4、表 5-5：表 5-4 风险承担支出表（一）单位：万元年份2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年风险承担支出1683、008.41-77.02321.75587.74788.26952.44973.76975.09976.44977.81合计 表 5-5 风险承担支出表（二）单位：万元年份2026年2027年2028年2029年2030年2031年2032年2033年2034年2035年风险承担支出16008.41959.21960.62962.05923.50924.98926.47927.99929.53931.09932.67合计 5.4 配套投入支出测算 配套投入支出责任应综合考虑政府将提供的其他配套投入总成本和社会资本方为此支付的费用。配套投入支出责任中的土地等实物投入或无形资产投入，应依法进行评估84、，合理确定价值。计算公式为：配套投入支出数额=政府拟提供的其他投入总成本-社会资本配套投入支付的费用 本项目的配套工作主要包括政府方负责完成项目的立项、可行性研究娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 21 报告及批复等前期工作，同时协助项目公司完成施工的临时供水、供电、供气、施工便道等施工准备工作。发生的前期工作费用均计入项目总投资，不再重复测算。5.5 政府支出汇总测算 通过以上测算，本项目全生命周期内，在合作期内政府对本项目每年的支出责任见表 5-6、表 5-7：表 5-6 项目合作期内政府对本项目每年的支出（一）单位：万元年份2016年2017年2018年2019年285、020年2021年2022年2023年2024年2025年股权投资支出12992.95772.602513.793101.793307.393297.40-运营补贴267470.30-1416.058520.656859.329065.8712819.2712128.4312132.18风险承担支出16008.41-77.02321.75587.74788.26952.44973.76975.09976.44977.81配套投入支出-本项目财政预算支出296471.66772.602590.803423.535311.1912606.307811.7710039.6213794.361310486、.8713110.00合计 表 5-7 项目合作期内政府对本项目每年的支出（二）单位：万元年份2026年2027年2028年2029年2030年2031年2032年2033年2034年2035年股权投资支出12992.95-运营补贴267470.3015935.8415206.9515210.3822813.7022642.7922645.8422648.7622472.2022474.8122477.25风险承担支出16008.41959.21960.62962.05923.50924.98926.47927.99929.53931.09932.67配套投入支出-本项目财政预算支出2964787、1.6616895.0516167.5716172.4323737.2023567.7723572.3223576.7423401.7323405.8923409.92合计 六、财政承受能力论证 财政承受能力论证是根据 PPP 项目预算支出责任，论证 PPP 项目实施对当前及今后年度财政支出的影响。本项目的财政承受能力论证娄底市政府的财政承受能力情况。6.1 测算基础 根据娄底市财政局提供的娄底市 2004-2015 年财政一般公共预算支出数据，预测娄底市 2016-2035 年的财政支出情况见表 6-1。娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 22 表 6-1 2004-288、015 年娄底市财政支出情况表 单位：万元年份2004200520062007200820092010年2011年 2012年 2013年 2014年 2015年一般公共预算支出192078228499323129456277543646748109263718347971 416945 478076 510295 524351一般公共预算支出增长率18.96%41.41%41.21%19.15%37.61%-64.75%31.95%19.82%14.66%6.74%2.75%6.2 娄底市未来财政支付能力预测 根据 政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金 201521 号），在进行89、财政支出能力评估时，未来年度一般公共预算支出数额可参照前五年数额的平均值及平均增长率，并可根据实际情况进行调整。根据 2004 年至 2015 年娄底市政府一般公共预算实际支出情况，以前十二年一般公共预算支出数据为基础，采用移动平均法测算娄底市政府未来一般公共预算支出年增长率在 10%左右浮动。考虑到 2016 年已发生的实际支出情况及目前经济发展形势，调整 2016、2017 年增长率为 8%，2021年增长率为 9%，其他年份的增长率值采用移动平均法的计算结果。预测结果见表 6-2、表 6-3 所示：表 6-2 娄底市政府一般公共预算支出预测（一）单位：万元年份2016年2017年201890、年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年预测一般公共预算支出增长率8.00%8.00%11.38%8.66%7.71%9.00%11.70%9.86%8.95%8.43%预测一般公共预算支出5662996116036811817402037972848690409707001066383 1161837 1259803 表 6-3 娄底市政府一般公共预算支出预测（二）单位：万元年份2026年2027年2028年2029年2030年2031年2032年2033年2034年2035年预测一般公共预算支出增长率8.59%9.12%9.22%9.33%9.14%9.1991、%9.32%9.35%9.13%9.07%预测一般公共预算支出1367969 1492675 1630262 1782337 1945279 2123961 2321901 2538963 2770894 3022192 结合娄底市已落地的 PPP 项目的财政支出情况，测算本项目顺利落地实施后，娄底市财政的可承受能力，见表 6-4：娄底市中心城区路网完善工程 PPP 项目财政承受能力论证 23 表 6-4 2016 年-2035 年本 PPP 项目娄底市财政承受能力分析表 单位：万元股权投资支出运营补贴支出风险承担支出配套投入支出本项目小计2016年566299772.60 -772.609392、35.5810108.171.78%2017年6116032513.79 -77.02 -2590.8011972.6114563.412.38%2018年6811813101.79 -321.75 -3423.536964.6310388.161.53%2019年7402033307.391416.05587.74 -5311.197284.9612596.151.70%2020年7972843297.408520.65788.26 -12606.3023666.6836272.984.55%2021年869040 -6859.32952.44 -7811.7736465.6444277.493、15.09%2022年970700 -9065.87973.76 -10039.6232943.4042983.034.43%2023年1066383 -12819.27975.09 -13794.3633390.5847184.944.42%2024年1161837 -12128.43976.44 -13104.8732743.5745848.443.95%2025年1259803 -12132.18977.81 -13110.0033158.5946268.593.67%2026年1367969 -15935.84959.21 -16895.0537631.7954526.843.99%294、027年1492675 -15206.95960.62 -16167.5736964.4753132.043.56%2028年1630262 -15210.38962.05 -16172.4337030.0953202.523.26%2029年1782337 -22813.70923.50 -23737.2045278.8369016.033.87%2030年1945279 -22642.79924.98 -23567.7745656.6169224.383.56%2031年2123961 -22645.84926.47 -23572.3246230.5469802.863.29%2032年295、321901 -22648.76927.99 -23576.7428253.2851830.032.23%2033年2538963 -22472.20929.53 -23401.7328007.6451409.372.02%2034年2770894 -22474.81931.09 -23405.8916036.7939442.681.42%2035年3022192 -22477.25932.67 -23409.9216060.6139470.531.31%合计12992.95 267470.30 16008.41296471.66565076.89861548.54年份预测一般公共预算支出 本96、项目财政预算支出娄底市其他PPP项目财政预算支出合计占比 6.3 财政承受能力论证结论 根据财政部出台的财金201521 号文中的政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引第二十五条的规定“每一年度全部 PPP 项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过 10%”。从表 6-4 中可以看出，在项目整个合作期内，娄底市目前全部 PPP 项目（包括娄底市涟水河治理工程 PPP 项目、娄底市水府新城水洋生态新区乐坪大道东延线及华星路（地下管廊）综合开发建设 PPP 项目、娄底市中心城区道路提质改造及风貌整治工程 PPP 项目和本项目）政府财政支出的占比最高为 5.09%，未超过娄底市财政一般公共预算支出比例的 10%。综上所述，本项目的政府财政支出在娄底市财政承受能力范围之内，可采用PPP 模式。