1、阜阳市颍泉区循环经济园区路网建设阜阳市颍泉区循环经济园区路网建设 PPPPP P项目项目财政承受能力评价报告财政承受能力评价报告南京卓远资产管理有限公司南京卓远资产管理有限公司二 O 一六年八月I目录1 项目基础信息项目基础信息.11.1 项目地理位置项目地理位置.11.2 项目建设规模项目建设规模.21.3 投资匡算及资金筹措投资匡算及资金筹措.31.4 项目产出说明项目产出说明.31.5 项目公司股权情况项目公司股权情况.61.6 项目运作模式项目运作模式.71.7 风险分配风险分配.72 财政承受能力论证财政承受能力论证.92.1 责任识别责任识别.102.11 股权投资支出.102.12、2 运营补贴支出.102.13 风险承担支出.102.14 配套投入支出.112.2 支出测算支出测算.112.21 股权投资支出.112.22 运营补贴支出.112.23 风险承担支出.122.23 财政支出.132.3 能力评估能力评估.143.31 财政支出能力评估.33.32 行业和领域平衡性评估.42.4 财政承受能力论证结论.43 信息披露信息披露.411项目基础信息项目基础信息1.1 项目地理位置项目地理位置本项目为阜阳市颍泉区循环经济园区路网工程，根据阜阳市城市总体规划、阜阳市城市综合交通体系规划、阜阳循环经济园区控规局部调整规划 和其它各专项规划，本项目主要包括周棚路、站前路3、茨河路、新村路、利辛路、潘寨路、市场路、抱龙路、蒙城路、颍东路、颍滨路、榴园路、鹏程路、红星路、瑞祥路、沙颍路、协和路、涡阳路、济东路、济河路、化工路等 21 条道路工程和 1 座污水泵站工程。本项目地理位置图如下：21.2 项目建设规模项目建设规模本项目建设道路总长 46.43 公里，道路红线宽分别为 20 米、30米、40 米、60 米，新（改）建道路总面积 123.8176 万平方米（不含绿化带面积、含桥涵面积）。其中车行道（含机动车道）面积 85.7186万平方米，非机动车道面积 12.061 万平方米，人行道面积 26.038 万平方米。本项目建设分为一期、二期，目前一期已具备施工4、条件的道路有12 条，包括：红星路（周棚路颍东路）、周棚路（红星路涡阳路）、茨河路（红星路涡阳路）、潘寨路（红星路济东路）、抱龙路（颍滨路涡阳路）、蒙城路（颍滨路涡阳路）、利辛路（榴园路向阳北路）、抱龙路（涡阳路向阳路）、济东路（潘寨路颍东路）、潘寨路（济东路向阳北路）、瑞祥路（颍阳路潘寨路）、沙颍路（颍阳路利辛路）道路工程。计划一期建设期为 2016-2017 年，二期待施工条件具备后再行建设，预计在 2018-2019 年。1.3 投资匡算及资金筹措投资匡算及资金筹措本项目计划总投资约 85562.6 万元，由道路工程费、给水管网工程费、雨水管网工程费、污水管网工程费、绿化工程费、路灯工程5、费、弱电（通信）工程费、交通工程费、桥涵工程费及立交工程费等项费用构成，该费用共计 85562.6 元。其中一期建设费用约为 45556.7 万元，二期约为 40005.9 万元。1.4 项目产出说明项目产出说明阜阳市颍泉区循环经济园区路网工程是阜阳市重要的市政基础设施配套工程，对于完善城市路网结构和形态、促进城市发展、提升城市形象、完善城市功能的需要，提高城市竞争力都具有重要意义，项目建成后大大提升了城市道路通行能力，增加了道路出行的安全性，对于车辆分流、缓解交通压力有着重要的作用；同时循环经济园路网建成后对于阜阳市经济发展有着促进作用。具体工程范围如下表：序号道路名称道路起终点道路长度（m6、）道路宽度（m）建设内容备注1周棚路颍滨路红星路148040道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通、桥涵含桥涵一座红星路涡阳路140040道路、给排水、绿化、照明、交通2站前路涡阳路向阳路75040道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通、桥涵含桥涵一座3茨河路颍滨路红星路130030道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通、桥涵含桥涵一座红星路涡阳路120030道路、给排水、绿化、照明、交通涡阳路向阳路90030道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通、桥涵4新村路颍滨路沙颍路190020道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通、桥涵含桥涵一座5利辛路榴园路向阳路280060道路、给排水、绿化、照明、弱电、交7、通、桥涵含桥涵二座6潘寨路颍滨路红星路90030道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通、桥涵含桥涵一座红星路济东路110030道路、给排水、绿化、照明、交通济东路向阳路90030道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通7市场路涡阳路济河路110020道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通、桥涵含桥涵一座8抱龙路颍滨路涡阳路100040道路、给排水、绿化、照明、交通涡阳路向阳路220040道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通、桥涵含桥涵一座9蒙城路颍滨路涡阳路100030道路、给排水、绿化、照明、交通涡阳路向阳路250030道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通、桥涵含桥涵一座10颍东路颍滨路向阳路3808、060污水11颍滨路颍阳路抱龙路280040道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通、桥涵含桥涵一座抱龙路颍东路100040污水12榴园路颍阳路潘寨路190030道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通、桥涵含桥涵一座13鹏程路颍阳路潘寨路190020道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通、桥涵含桥涵一座14红星路周棚路颍东路340040道路、给排水、绿化、照明、交通15瑞祥路颍阳路潘寨路190020道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通、桥涵含桥涵一座16沙颍路颍阳路利辛路150030道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通、桥涵含桥涵一座17协和路颍阳路周棚路40030道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通9、18涡阳路蒙城路骆家沟130060污水19济东路潘寨路颍东路190020道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通、桥涵含桥涵一座20济河路站前路利辛路100040道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通21化工路抱龙路颍东路120030道路、给排水、绿化、照明、弱电、交通、桥涵含桥涵一座22伍明沟泵站涡阳路济河南岸污水提升泵站23合计4643018 座1.5 项目公司股权情况项目公司股权情况本项目计划总投资 85562.6 万元，其中项目资本金为 30%，约25668.8 万元，政府出资平台阜阳市兴泉发展有限公司出资其中 10%，约 2566.9 万元，占股 10%，社会资本出资 23101.9 万元10、，占股 90%，其余 70%项目资金由项目公司进行融资。1.6 项目运作模式项目运作模式项目运作方式主要包括委托运营、管理合同、建设-运营-移交、建设-拥有-运营、转让-运营-移交和改建-运营-移交等六种。委托运营、管理合同、转让-运营-移交和改建-运营-移交这四种运作方式是在政府存量资产的基础上。本项目为阜阳市颍泉区循环经济园区路网建设PPP 项目，为政府付费项目，社会资本负责建设，政府在项目运营期进行财政补贴，合同期满后，项目移交给政府，因此应该用建设-运营-移交（BOT）模式。1.7 风险分配风险分配1、风险分配基本原则按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑风险性质、风11、险管理能力和项目回报机制等因素，在政府和社会资本间合理分配项目风险。基本原则为：（1）承担风险的一方应该对该风险具有控制力；（2）承担风险的一方能够将该风险合理转移；（3）承担风险的一方对于控制该风险有更大的经济利益或动机；（4）由该方承担风险最有效率；（5）如果风险最终发生，承担风险的一方不应将由此产生的费用和损失转移给合同相对方。2、本项目的风险分配框架根据风险分配的基本原则，对本项目风险要素进行实际分析，建议相关风险分配框架为：项目所处阶段风险类别风险大小风险承担者防范措施前期获准阶段土地获取风险政府方成立领导小组、确定实施机构、项目工作责任到人、建立考核问责机制。项目获批风险政府方项目12、审批延误风险政府方准备阶段融资风险项目公司选择资金实力雄厚、融资能力强的社会资本；要求项目公司缴纳适当比率的建设期履约保函。投资估算风险项目公司；政府方影响投资估算的因素很多，主要包括:劳动生产率、材料价格、机械设备、设计可能的变动程度、政府/第三方检验、进度变动、天气等，可以对这些因素进行概率统计来定量分析这些因素，从而获得影响投资估算风险的因素的权重。建设阶段工程质量风险项目公司项目质量不能达到验收标准，政府部门有权直接介入并引入第三方负责项目的修复或整改并保障项目通过验收，由此产生的费用由项目公司承担。完工风险项目公司；政府方要求投资人每月向实施机构上报建设进度报告，控制项目建设进度。施13、工技术风险项目公司选择有相关资格资质和业绩资质的社会资本参与项目投资、施工和运营。采用“投资-建设-运维一体化”的实施模式。组织协调风险项目公司要求项目负责人有相关项目业绩和经验。供应风险项目公司要求项目公司在采购的主要材料、设备之前应当将拟采购的材料、设备的详细资料提交政府相关部门审查。施工安全风险项目公司将安全施工作为建设期绩效考核指标，要求项目公司严格按照国家要求执行。运营阶段财务风险项目公司要求政府审计部门或是外部审计单位介入，并对项目公司的财务报表、资金情况进行审计。通货膨胀风险项目公司；政府方属于系统风险。轻微通胀由项目公司承担，超过 4%的通胀由政府方承担。利率风险项目公司属于系14、统风险运营管理风险项目公司加强管理、提高效率。维护成本风险项目公司；政府方要求项目公司通过提高项目建设质量，减少运营维护成本。政府方提出强制性运营维护标准的，由双方共同承担。需求风险无各阶段均会发生的风险社会风险政府方政府方发挥其协调性。政府信用风险政府方财政部门应结合中长期财政规划统筹考虑，纳入同级政府预算，按照预算管理相关规定执行。政策风险政府方系统风险；签订补充协议。不可抗力风险项目公司；政府方要求项目公司为项目设施购买财产保险，用以灾害后项目设施的修复。2财政承受能力论证财政承受能力论证为了科学评估项目实施对当前及今后年度财政收支平衡状况的影响，并为 PPP 项目财政预算管理提供依据，15、需要对项目的各项财政支出责任能够清晰识别和测算。2.1 责任识别责任识别在 PPP 项目全生命周期的不同阶段，对应政府承担不同的义务，财政支出责任主要包括股权投资、运营补贴、风险承担、配套投入。2.11 股权投资支出股权投资支出责任是指在政府与社会资本共同组建项目公司的情况下，政府承担的股权投资责任。政府股权支出资金应在项目公司组建时注入项目公司。2.12 运营补贴支出运营补贴支出责任是指在项目运营期间，政府承担的直接付费责任。不同付费模式下，政府承担的运营补贴支出责任。政府付费模式下，政府承担全部运营补贴支出责任；可行性缺口补助模式下，政府承担部分运营补贴支出责任；使用者付费模式下，政府不承16、担任何运营补贴支出责任。2.13 风险承担支出风险承担支出责任是指由政府承担风险带来的财政或有支出责任。根据项目风险分配分析，本项目中政府承担的主要风险如下所示：政府承担的风险政府承担的风险共同承担风险共同承担风险土地获取风险项目获批风险项目审批延误风险社会风险政府信用风险政策风险投资估算风险完工风险通货膨胀风险维护成本风险不可抗力风险2.14 配套投入支出配套投入支出责任是指政府承诺将提供的配套工程等其他投入责任，包括土地征收和整理、建设部分项目配套设施、完成项目与现有相关基础设施和公用事业的对接、投资补助、贷款贴息。根据项目可研，本项目政府配套投入有前期征地费、拆迁补偿安置费等工程建设其他17、费用，政府已经完成，暂不考虑在本项目合作范围内。2.2 支出测算支出测算2.21 股权投资支出本项目计划总投资 85562.6 万元，项目资本金为 30%，约 25668.8万元，政府出资其中 10%，约 2566.9 万元，在 2016 年成立项目公司时以现金的形式注入项目公司。2.22 运营补贴支出根据根据财金【2015】21 号文计算公式为：当年运营补贴支出数额=合理利润率）（年度运营成本）财政运营补贴周期（年年度折现率）（合理利润率）（项目全部建设成本1*1*1*n其中项目建设成本为 85562.6 万元，根据安徽省人民政府关于去杠杆防风险促进经济社会稳定健康发展的实施意见（皖政【2018、16】55 号文）中严格限定或有债务融资利率一律不得超过同期银行贷款基准利率的 1.3 倍，即合理利润率不得超过 6.37%，本项目合理利润率即取值 6.37%，另外折现率取 3.91%，财政补贴周期为运营期 8 年，年度运营成本为 638 万元。通过逐年计算，得到项目运营期间政府每年补贴数额如下表：年份2016201720182019202020212022202320242025运营补贴数额0013442.613941.714460.214999.115559.016140.916745.417373.62.23 风险承担支出按照政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引，风险承担支出可以19、按照项目的全部建设成本和一定时期内的运营成本的一定比例确定风险承担支出。按照以往 PPP 项目经验，风险承担成本为项目建设运营成本的15%，其中自留风险承担成本占项目全部风险承担成本的 20%，可转移风险承担成本占 80%。财政每年的风险承担支出如下表所示：表表 2政府风险承担支出（万元）政府风险承担支出（万元）项目年份2016201720182019202020212022202320242025风 险 承担 支 出(万元)641.71283.51925.22566.919.119.119.119.119.119.12.23 财政支出本项目总的财政支出责任如下表所示：另外，阜阳市颍泉区目前有20、在建项目泉水湾湿地公园工程 PPP项目，建设期两年，运营期 8 年，和拟实施项目阜阳智能制造产业园-无人机产业园一期工程公共基础设施 PPP 项目，建设期 2.5 年（2017 年 9 月2020 年 1 月），运营期 15 年（2020 年 2 月2035 年 1 月）。其总的财政支出责任分别如下所示：项目年份2016201720182019202020212022202320242025股权投资支出（万元）2566.9000000000政府运营补贴支出(万元)0013442.613941.714460.214999.115559.016140.916745.417373.6政府风险承担支出21、（万元）641.71283.51925.22566.919.119.119.119.119.119.1政府财政支出（万元）3208.61283.515367.816508.614479.315018.215578.11616016764.517392.7表表 4 泉水湾湿地公园工程泉水湾湿地公园工程 PPP 项目政府财政支出（万元）项目政府财政支出（万元）项目年份2016201720182019202020212022202320242025政府财政支出(万元)570.3570.38385.68334.68485.18537.28590.88645.98702.88761.4表表 5 阜阳智能22、制造产业园阜阳智能制造产业园-无人机产业园一期工程公共基础设施无人机产业园一期工程公共基础设施PPP 项目政府财政支出（万元）项目政府财政支出（万元）项目年份2016201720182019202020212022202320242025政府财政支出(万元)01502.30260.20237.267348.406992.956637.436636.016634.526632.95综上，阜阳市颍泉区 PPP 项目总的财政支出如下：表表 6政府总的财政支出（万元）政府总的财政支出（万元）政府向该项目支付的费用占颍泉区一般公共预算总支出政府向该项目支付的费用占颍泉区一般公共预算总支出比例表比例表项目23、年份2016201720182019202020212022202320242025政府总财政支出（万元）3778.63356.1024013.6025080.4630312.8030548.3530806.3331441.9132101.8232787.05年份一般公共预算支出（万元）增长率本项目已实施项目拟实施项目合计占一般公共预算支出比例泉水湾湿地公园工程 PPP 项目阜阳智能制造产业园一期工程公共基础设施PPP项目2016291,943.0016.40%3208.6570.303,778.901.29%2017339,821.0016.40%1,283.50570.301,502.3024、3,356.100.99%2018395,552.0016.40%15,367.808,385.60260.2024,013.606.07%2019427,196.008.00%16,508.608,334.60237.2625,080.465.87%2020461,372.008.00%14,479.308,485.107,348.4030,312.806.57%2021498,281.768.00%15,018.208,537.206,992.9530,548.356.13%2022538,144.308.00%15,578.108,590.806,637.4330,806.335.72%25、2023581,195.848.00%16,160.008,645.906,636.0131,441.915.41%2024627,691.518.00%16,764.508,702.806,634.5232,101.825.11%2025677,906.838.00%17,392.708,761.406,632.9532,787.054.84%2026732,139.388.00%0.000.006,631.306,631.300.91%2027790,710.538.00%0.000.006,629.556,629.550.84%2028853,967.378.00%0.000.006,626、27.726,627.720.78%2029922,284.768.00%0.000.006,625.786,625.780.72%2030996,067.548.00%0.000.006,623.746,623.740.66%20311,075,752.958.00%0.000.006,621.596,621.590.62%20321,161,813.188.00%0.000.006,619.326,619.320.57%20331,254,758.248.00%0.000.006,616.936,616.930.53%20341,355,138.908.00%0.000.006,614.427、16,614.410.49%2.3 能力评估能力评估2.31 财政支出能力评估近 5 年来阜阳市颍泉区财政一般公共预算支出如下表所示：表表 7 近近 5 年阜阳市颍泉区财政一般公共预算支出年阜阳市颍泉区财政一般公共预算支出年份20112012201320142015公共预算支出（万元）145533193056194110226729250810考虑前 5 年的平均增长，区本级公共预算支出的平均增长率约为16.4%。假设公共预算支出在特许经营期的前 3 年以此速度增长，其后因时间较远，不可确定性增加，假设其以比通货膨胀率略高的速度增长，假定为8%。则项目周期内的政府公共预算支出如下表所示（20128、6年为第 1 年）：表表 7 项目周期内政府公共预算支出估值项目周期内政府公共预算支出估值年份2016201720182019202020212022202320242025一般公共预算支出（万元）291943339821395552427196461372498282538144581196627692677907通过计算，项目财政支出责任占公共预算支出的比例如下表所示：项目年份2016201720182019202020212022202320242025占公共预算支出比例1.29%0.99%6.07%5.87%6.57%6.13%5.72%5.41%5.11%4.84%在项目全生命周期内29、，财政支出责任占当年一般公共预算支出的比例都不超过 10%。2.32 行业和领域平衡性评估阜阳市颍泉区目前还没有路网建设 PPP 项目建设实施，项目采用PPP 模式与采用政府传统采购模式相比将增加公共供给、优化风险分配、提高效率、促进创新和公平竞争、有效落实政府采购政策。2.4 财政承受能力论证结论本项目政府支出责任主要包括股权投资支出、运营补贴支出和风险承担支出，在 PPP 项目全生命周期内，财政支出责任占当年一般公共预算支出的比例都不超过 10%。同时阜阳市颍泉区现还未有路网建设建设 PPP 项目，不存在 PPP 项目过于集中的情况。因此财政承受能力“通过论证”，项目适宜采用 PPP 模式。3信息披露信息披露阜阳市颍泉区财政局应当通过官方网站及报刊媒体，每年定期披露当地 PPP 项目目录、项目信息及财政支出情况。阜阳市颍泉区目前有两个 PPP 项目，一个是阜阳市颍泉区循环经济园区路网建设 PPP 项目，另一个是阜阳市颍泉区泉水湾湿地公园工程 PPP 项目。项目名录项目信息财政支出责任情况阜阳市颍泉区循环经济园区路网建设 PPP本项目主要建设内容为21 条道路工程和1本项目财政支出占当年一般公共预算支出项目座污水泵站工程。均不超过 6.6%。阜阳市颍泉区泉水湾湿地公园工程 PPP 项目本项目财政支出占当年一般公共预算支出均不超过 2.2%。