1、G75G75 广南高速公路新增南部互通式立交及连接线工程广南高速公路新增南部互通式立交及连接线工程财政承受能力论证测算指标和方法财政承受能力论证测算指标和方法编制单位：四川智库策划咨询有限公司编制日期：二一八年七月G75 广南高速公路新增南部互通式立交及连接线工程财政承受能力论证测算指标和方法1一股权投资支出一股权投资支出本项目由社会资本方与政府共同出资建设，政府方自有资金入投资入股，出资比例为项目资本金的 5%。股权投资支出=项目资本金政府占项目公司股权比例=33,190.69 万元5%=1,659.53 万元二运营补贴支出二运营补贴支出本项目政府承担全部付费责任，故政府付费是本项目的回报机2、制。在该机制下，政府依据项目设施的可用性、产品或服务的使用量以及质量等向项目公司付费。项目合作期间，政府仅承担社会资本方投入的项目资本金本金及回报、融资本息、运营成本及利润。政府每年基准运营补贴支出包含可用性服务费和运维绩效服务费。费用支付与绩效考核结果挂钩，具体计费方法如下：政府当年支付责任=基准可用性服务费70%建设期绩效考核系数+（基准可用性服务费30%+基准运维服务费100%）运维期绩效考核系数可用性服务费及投资收益在运维期年末支付,包含社会资本投入的资本金及回报，项目融资本息（注：建设期内，项目公司承担的融资资金贷款利息计入资本金，即融资部分建设期内计息不付息）。均按照等额本息方式计3、算，具体计算公式如下（最终以 PPP 合同确定为准）:G75 广南高速公路新增南部互通式立交及连接线工程财政承受能力论证测算指标和方法21.基准可用性服务费：式中：A 为每次支付可用性服务费；P 为社会资本投入的项目资本金（含建设期内项目公司承担的融资资金的贷款利息）；建设期内项目公司承担的融资资金的贷款利息=第一年融资额/2融资利率+（第一年融资额+第二年融资额/2）融资利率（以最终的融资协议为准）n 为约定总支付次数，为定量，本项目为 12；D 为社会资本方投入项目的融资资金；i为社会资本方投入项目资本金投资收益率不超过人民银行同期五年以上期贷款基准利率（目前为 4.9%）上浮 63.264、5%，即 i 不超过8%；i0项目融资利率：不超过人民银行同期五年以上期贷款基准利率（目前为 4.9%）上浮 40%，即 i0不超过 6.86%，实际的融资利率以签订的融资协议为准，且不得高于设定的参考融资利率。如果项目公司实际融资利率高于设定的参考融资利率，政府方不承担融资利息超额部分，由中标的社会资本方自行承担超额部分的融资利息。注：建设期内项目公司承担的融资资金的贷款利息，予以资本化处理，由政府方据实承担。G75 广南高速公路新增南部互通式立交及连接线工程财政承受能力论证测算指标和方法32.基准运维服务费：以经审核的项目公司实际发生的年度运维成本为基数结合绩效考核绩效结果支付每年的运维绩5、效服务费，审核依据由政府与项目公司双方协商确定。基准运维服务费=年运营维护成本（以政府审核金额为准）*（1+合理利润率）可研报告估算，确定本项目第一年养护财务费用为 270 万元。本项目大修安排在通车后第 10 年进行，大修当年不计养护费用，根据估算中路面工程费用的 1/3 考虑，确定编制年大修费用为 4224万元。说明：1）合理利润率=资本金收益率；2）项目资本金和融资资金均以交工验收审计决算金额为准，运营维护成本应以实际发生且以政府审核的金额为准，已纳入财政预算的政府付费金额，应根据实际情况合理调整预算。详细见表 1-1：政府运营补贴计算表G75 广南高速公路新增南部互通式立交及连接线工程6、财政承受能力论证测算指标和方法4表表 1 1-1-1 政府运营补贴计算表政府运营补贴计算表单位：万元序号项目名称201920202021 年2022 年2023 年2024 年2025 年2026 年2027 年2028 年2029 年2030 年2031 年2032 年合计折现年限0.51.534567891011121314A社会资本方投入资本金40,638.6838,497.2236,184.4533,686.6530,989.0428,075.6124,929.1121,530.8917,860.8113,897.129,616.344,993.10B融资资金132,762.741257、,766.81118,211.20110,051.14101,238.2891,720.3881,441.0670,339.3958,349.5945,400.6031,415.6916,311.99C=a+b投资补贴5,392.555,392.555,392.555,392.555,392.555,392.555,392.555,392.555,392.555,392.555,392.555,392.5564,710.60a投资本金2,141.462,312.772,497.792,697.622,913.433,146.503,398.223,670.083,963.694,280.7848、,623.244,993.1040,638.68b投资收益3,251.093,079.782,894.762,694.932,479.122,246.051,994.331,722.471,428.861,111.77769.31399.4524,071.92D=c+d融资补贴17,616.9517,616.9517,616.9517,616.9517,616.9517,616.9517,616.9517,616.9517,616.9517,616.9517,616.9517,616.95211,403.45c融资本金6,995.947,555.618,160.068,812.869,517.9、8910,279.3211,101.6711,989.8012,948.9913,984.9115,103.7016,311.99132,762.74d融资利息10,621.0210,061.349,456.908,804.098,099.067,337.636,515.285,627.154,667.973,632.052,513.261,304.9678,640.71E=A-a未偿付资本金-38,497.2236,184.4533,686.6530,989.0428,075.6124,929.1121,530.8917,860.8113,897.129,616.344,993.10-F=B10、-c未偿付融资资金125,766.81118,211.20110,051.14101,238.2891,720.3881,441.0670,339.3958,349.5945,400.6031,415.6916,311.990.00G=C+D可用性服务费-23,009.5023,009.5023,009.5023,009.5023,009.5023,009.5023,009.5023,009.5023,009.5023,009.5023,009.5023,009.50276,114.05H运维服务费-291.60291.60291.60291.60291.60291.60291.60291.611、0291.604,224.00291.60291.607,431.60I=G+H项目公司收入23,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1027,233.5023,301.1023,301.10283,545.65J第三方收入-K=I-J政府运营补贴-23,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1027,233.5023,301.1023,301.10283,545.612、5L政府运营补贴（财政部公式）21,785.4822,018.1022,264.6722,526.0422,803.0923,096.7623,408.0523,738.0224,087.7928,390.9524,851.5525,268.12284,238.63G75 广南高速公路新增南部互通式立交及连接线工程财政承受能力论证测算指标和方法5三风险承担支出三风险承担支出由于项目风险支出数额和概率难以准确测算，按照项目的全部建设成本和全生命周期内的运营成本的一定比例确定风险承担支出。（1）第一类可转移风险包括：项目全生命周期内可能发生的组织机构、施工技术、工程、投资估算、资金等风险，项目公司13、通过参加商业保险后，大部分风险可以有效转移。可转移风险承担成本按项目建设成本的 5%测算，其中组织机构、施工技术、工程、投资估算、资金等风险由社会资本方承担；利率、通货膨胀带来的市场风险由政府方于社会资本方在一定范围内分别承担。依据谨慎性原则，对政府方承担此类风险的成本做出相对偏大的调整，按照 5%的股权比例承担此类风险。可转移风险成本=项目建设投资风险比例 5%政府分担比例10%；（2）可分担风险由政府和社会资本方共同承担，各按 50%分配。可分担风险成本=项目建设投资风险比例 1%政府分担比例50%（3）不可转移风险由政府承担。不可转移风险成本=运营成本风险比例 5%政府自留风险=可转移风14、险（政府承担部分）+可分担的风险成本（政府承担部分）+不可转移的风险成本=5,338.30 万元详细见表 1-2：政府自留风险测算表G75 广南高速公路新增南部互通式立交及连接线工程财政承受能力论证测算指标和方法6表表 1 1-2-2：政府自留风险测算表：政府自留风险测算表单位：万元项目名称2019 年2020 年2021 年2022 年2023 年2024 年2025 年2026 年2027 年2028 年2029 年2030 年2031 年2032 年合计0.51.534567891011121314可转移风险1,185.381,185.381,185.381,185.381,185.3815、1,185.381,185.381,185.381,185.381,185.381,185.381,185.381,185.381,185.3816,595.34政府承担的可转移风险59.2759.2759.2759.2759.2759.2759.2759.2759.2759.2759.2759.2759.2759.27829.77可分担风险592.69592.69592.69592.69592.69592.69592.69592.69592.69592.69592.69592.69592.69592.698,297.67政府应承担的可分担风险296.35296.35296.35296.35216、96.35296.35296.35296.35296.35296.35296.35296.35296.35296.354,148.84不可转移风险-13.5013.5013.5013.5013.5013.5013.5013.5013.50211.2013.5013.50359.70政府自留风险355.61355.61369.11369.11369.11369.11369.11369.11369.11369.11369.11566.81369.11369.115,338.30G75 广南高速公路新增南部互通式立交及连接线工程财政承受能力论证测算指标和方法7四配套投入支出四配套投入支出本项目配套投17、入支出预计为零。项目占地采用无偿划拨方式，项目建成完工后，由政府审计部门进行投资审定，依据审定结果编制项目财务交工决算报告和完整的项目资产清单（含土地数量及手续），作为合同附件，用于界定社会资本实际完成投资额和项目资产运营、维护、管理的依据，合同期满后项目公司将项目资产及相关权利等完整无偿移交给政府或政府指定机构。五五PPPPPP 财政支出责任财政支出责任根据财政部政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）及四川省政府和社会资本合作项目财政承受能力论证办法（川财金201791 号）：（1）折现率选择：依据财政部政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金20152118、 号）第十七条：“年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定。”及四川省政府和社会资本合作项目财政承受能力论证办法（川财金201791 号）第十条：“考虑财政补贴支出发生年份，同时参照同期地方政府债券收益率合理确定。”参考 2015 年南充航空港投资开发有限公司发行的 7 年期公司债券，其票面收益率为 6.8%，确定本项目的年度折现率为 6%。（2）项目周期的确定根据可研报告预估，项目建设期为 2 年。方案设定的运营维护G75 广南高速公路新增南部互通式立交及连接线工程财政承受能力论证测算指标和方法8期为 12 年，内含报酬率为 7.65%（未计算施工利润，实际19、投资回报率可能更大），因此项目具有一定的吸引力，故项目生命周期方案为14 年较为合适，项目落地可能性较高。以上测算方式情况下，PPP 财政支出责任总额 290,543.49 万元。为平滑政府财政支出，缓解政府 PPP 项目高峰时间段内的财政支付压力。南部县政府预计承担 2021 年财政支付责任的 76%，即 18000万元，剩余比列金额（5670.22 万元）于三年后 2024 年支付，同时按照项目约定的融资部分贷款利率，人民银行 5 年期及以上基准利息上浮 40%（6.86%）加算 3 年利息（1166.93 万元）。详细见表 1-3：PPP 值计算表（财政支出责任）G75 广南高速公路新增20、南部互通式立交及连接线工程财政承受能力论证测算指标和方法9表表 1 1-3-3：PPPPPP 值计算表（财政支出责任）值计算表（财政支出责任）单位：万元项目名称2019 年2020 年2021 年2022 年2023 年2024 年2025 年2026 年2027 年2028 年2029 年2030 年2031 年2032 年合计折现年限0.51.534567891011121314股权支出829.77829.7701,659.53运营补贴-23,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,3021、1.1027,233.5023,301.1023,301.10283,545.65风险承担355.61355.61369.11369.11369.11369.11369.11369.11369.11369.11369.11566.81369.11369.115,338.30配套投入-财政支出责任1,185.381,185.3823,670.2223,670.2223,670.2223,670.2223,670.2223,670.2223,670.2223,670.2223,670.2227,800.3223,670.2223,670.22290,543.49平滑后的财政支出责任1,1851,18518,00023,67023,67030,50723,67023,67023,67023,67023,67027,80023,67023,670-