1、 i 目目 录录 一、项目概况一、项目概况 .1 1 二、风险分配基本框架二、风险分配基本框架 .1010 三、项目运作方式三、项目运作方式 .1313 四、交易结构四、交易结构 .1414 五、合同体系五、合同体系 .1919 六、监管架构六、监管架构 .2121 七、采购方式选择七、采购方式选择 .2323 附件附件 财务评价财务评价 .2525 1 一、一、项目项目概况概况 （一）项目基本情况 1、项目名称及建设背景 2015 年 12 月 8 日，国家发展改革委和交通运输部联合发布京津冀协同发展交通一体化规划(20142020 年)（以下简称规划），规划提出：扎实推进京津冀地区交通的网2、络化布局、智能化管理和一体化服务，到 2020 年基本形成多节点、网格状的区域交通网络。以现有通道格局为基础，着眼于打造区域城镇发展主轴，促进城市间互联互通，推进“单中心放射状”通道格局向“四纵四横一环”网络化格局转变。其中石沧通道是“四横”之一。2016 年 3 月 26 日，河北省委召开常委会议，传达学习习近平总书记推动京津冀协同发展的重要讲话，进一步研究我省贯彻落实意见。会议强调，要坚持以总书记重要讲话精神为指引，着力构建现代化交通网络系统，推动交通、生态、产业三个领域率先突破。衡水市近临京、津、石等大中城市，处在京津冀都市圈和环渤海经济圈，以及大京九经济的增长带上，它既是沿海的腹地，也3、是内陆地区对外开放的前沿，还是冀中南地区以及山西南部、河南北部地区的出海通道，发展近海物流中心成为衡水的必然选择。黄骅港位于河北省沧州市东部的渤海之滨，恰置河北、山东两省交界处，环渤海经济圈的中部，地理位置优越。河北省政府批准的新修黄骅港总体规划将黄骅港定性为：是我省沿海地区性重要港口；是我国北方主要的煤炭装船港之一；是“三西（山西、陕西、内蒙西部）”煤炭外运第二通道的重要出海口；是沧州、衡水融入环渤海、京津冀经济圈，发挥沿海优势，促进临港产业开发，打造河北南部地区经济增长极的重要依托；是冀中南地区、神黄铁路沿线及鲁西北地区对外开放的窗口和经济发展的重要战略资源。这一规划不但为综合大港描绘了宏4、伟蓝图，而且为加速综合大港建设提供了政策依据，同时对合理高效开发港口资源、促进港口与城市、腹地协调发展等提出具体要求。2、项目建设的目标和意义 本项目建设的必要性在于：2 （1）贯彻落实环首都经济圈、沿海经济隆起带经济带建设的需要 邯港高速公路衡水段途经衡水的武邑县、阜城县和景县，项目的实施将有效地改善沿线地区的交通条件，密切各县与周边地区的经济往来，推动沿线地区特色农业的规模化、产业化，加快县域经济的发展壮大。高速公路建设将大大提高沿线的土地开发利用价值，促进沿线城镇建设，大大改善落后地区的投资环境，增加引资条件，对贫困地区脱贫致富及和谐社会的构建具有十分重要的作用。（2）加速环渤海经济圈崛5、起，推进京津冀协同发展的需要 推动京津冀协同发展，是中央着眼全国发展大局作出的重大战略决策，充分体现了对优化区域发展布局、打造新的经济增长极、形成新的经济发展方式的深谋远虑。衡水牢牢抓住京津冀协同发展的机会，在功能定位上，打造“一枢纽、四基地”，即京津冀区域交通物流枢纽、绿色农产品供应基地、京津生态屏障保障基地、京津技术成果转化基地、京津教育医疗休闲养生功能疏散基地的“一枢纽、四基地”功能定位。（3）进一步增强与沿海及港口的联系互动，使衡水更加紧密地融入环渤海经济圈的需要 衡水市作为河北省南部的重要城市之一，处于北京、天津、济南、郑州、石家庄五大终端消费市场最经济的运输位置，既是沿海的腹地，也6、是内陆地区对外开放的前沿，还是冀中南地区以及山西南部、河南北部地区的出海通道。目前制约其资源整合和加快发展的因素还是基础设置的不完善，现有的交通运输条件已不能满足实现经济跨越式发展的需要。实现沿海经济和内陆经济的优势互补，更好地促进双方经济社会快速发展，需要进一步增强衡水与沿海及港口的联系互动。邯港高速公路的建设将有效密切黄骅港与衡水的经济联系，形成衡水及冀中南地区的一条快速出海通道，与大广、衡德、京台、京沪、津汕、沿海高速相连接，使衡水成为京津冀区域交通物流枢纽，对推进京津冀协同发展、加速衡水市融入环渤海经济圈，打造河北南部地区经济增长极具有重要作用。（4）提升黄骅港相对于周边其他港口竞争力7、，拉近与京津及沿海的时空距离的需要 黄骅港位于渤海湾穹顶处，是河北省中南部地区以及晋陕蒙等中西部地区陆路运输距离最短的港口，与同区域港口相比，运输成本最低。港口要依托铁路、公路、管道，以“点线面”的形式，将腹地范围不断扩大，使港口的辐射范围沿这些通道向内陆地区延展，将沿海与内陆两个市场做大。3 河北省政府批准的新修黄骅港总体规划明确了未来黄骅综合大港以开辟第二航道、建设散货、综合港区为主的发展方向，优化了黄骅港规划布局，同时对港口后方公路、铁路等集疏运通道进行了规划。邯港高速公路即为黄骅港总体规划中对外交通联络的重要集疏通道之一，邯港高速公路的建设有效的拓展了黄骅港口腹地范围，使得渤海新区的交8、通优势更加突出，便利的交通环境将让黄骅港与腹地的交流互动更加畅通，为发挥河北省“东出西联”的枢纽作用、为实现建设沿海经济社会发展强省宏伟目标提供有力保障。（5）完善河北省高速公路的网络布局，有效弥补衡水市高速公路路网结构的不足 区域经济一体化已成为我国经济发展的重要形式，区域经济发展首先要整合硬件设施，交通基础设施是最基本的组成部分，在区域内及区际间构建一个快速高效的交通体系，尤其是高速公路网的建设，将有力推动人流、物流的畅通，进一步带动和促进区域经济一体化向纵深方向发展。衡水市位于华北平原城市群地理中心，经济一体化发展要求该地区构建四通八达的交通网络。邯港高速公路形成河北省中南部地区一条便捷9、的出海通道，将进一步补充和完善区域高速公路布局结构。同时，将与区域内的大广、衡德、京台、京沪、津汕、沿海等多条高速公路交叉，形成黄骅港的又一条集疏通道，将有效弥补衡水、沧州市高速公路路网结构的不足，使区域内的高速公路形成真正的东出西联、四通八达的路网结构。3、项目采用政府和社会资本合作模式运作的必要性和可行性（1）本项目采用政府和社会资本合作模式（本项目采用政府和社会资本合作模式（PPP 模式）运作符合模式）运作符合我国现行法律我国现行法律法规法规及政策及政策规定规定 为鼓励和引导社会投资，增强公共产品供给能力，自 2014 年 9 月以来，国家发展改革委、财政部出台了一系列积极推动 PPP 10、模式实施的政策性文件。关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知（国办发201542 号）中明确“交通运输领域”鼓励采用政府和社会资本合作模式。河北省人民政府也在关于在全省公共服务领域推广政府和社会资本合作模式实施意见的通知（河北省人民政府办公厅冀政办发201536 号）中，明确政府和社会资本合作模式推广适用范围，“在能源、交通运输、市政工程、水利、环境保护、农业、林业、科技、保障性 4 安居工程、医疗、卫生、养老、教育、文化等公共服务领域，鼓励采用政府和社会资本合作模式，吸引社会资本参与”。关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知财金（2014）113 号中第六条11、提出“投资规模较大、需求长期稳定、价格调整机制灵活、市场化程度较高的基础设施及公共服务类项目，适宜采用政府和社会资本合作模式”。交通运输部关于印发全面深化交通运输改革试点方案的通知（交政研发 201526 号）指出，遵循收益共享、物有所值、公共利益最大化、合理分担风险等原则，采用适当的合作方式开展政府与社会资本合作试点，建立有效的交通基础设施政府与社会资本合作运行方式，创新交通基础设施投融资新机制。对于社会效益突出但经营性收费不足以覆盖投资成本、需政府补贴部分资金或资源才能进行商业化运作的项目，已开展前期工作、拥有合作意向或地方政府给予支持的项目，均作为交通运输行业试点 PPP 模式的优先考虑12、项目。本项目具有使用者付费、定价机制透明、价格调整机制相对灵活、市场化程度相对较高、投资规模相对较大、技术发展比较成熟、长期合同关系比较明确、有稳定现金流等特点，显然属于适宜实施 PPP 模式的范围。（2）本项目采用）本项目采用 PPP 模式运作模式运作能够能够保证保证本本项目立即得到实施，项目立即得到实施，获得社会效益的获得社会效益的时间价值，实现物有所值时间价值，实现物有所值 从理论上讲，无论采用 PPP 模式还是政府传统采购模式（即由政府自行筹集资金建设、运营项目），本项目都能得到实施。但由于政府缺乏资金，如果本项目采用传统模式需要若干年之后才能实施，而采用 PPP 模式则可以立即实施，13、项目越早投入运营，公众就会越早享受其带来的社会效益，获得社会效益的时间价值。因此，对于政府当期缺乏资金，无力实施但经济社会发展急需的项目，即使政府采用传统采购模式比采用 PPP 模式直接成本更低，但是采用 PPP 模式，引入社会资本，尽早实施项目带来的效益本身将足以超过因采用 PPP 模式所增加的投入，因而也实现了物有所值。（3）本项目采用）本项目采用 PPP 模式运作能够模式运作能够在机制设计上在机制设计上保证本项目保证本项目全寿命周期成本的全寿命周期成本的降低、鼓励创新并提高服务水平降低、鼓励创新并提高服务水平，实现物有所值，实现物有所值 相对于政府传统采购模式，PPP 模式有以下八大优势14、：一是政府和社会资本按照最优化原则分担风险，政府科学合理地向社会资本转移风险；5 二是将项目从设计、施工到持续运行和提供服务、以及养护维修等全寿命周期工作整合起来，全部由项目公司负责，激励其在全生命周期内统筹考虑成本最小化；三是社会资本预先做好全生命周期内的成本和资金规划，提高成本的可预测性和透明度，降低项目建成后缺少运营维护资金的风险；四是项目公司在管理上可以专注于提供服务，如果政府负责提供服务，那么政府通常还需要关注其他目标和约束；五是 PPP 项目的产出说明注重结果导向，而非投入和过程导向，并采用竞争性采购选定社会资本，进而激励社会资本进行创新；六是激励社会资本提高资产利用率，利用单个项15、目创造多种收入来源，或者通过统筹利用其承担的多个项目取得规模经济效应；七是通过 PPP 模式吸引社会资金投入基础设施及公共服务领域，使政府获得更多的资金来源；此外，在向使用者收费方面，有时通过社会资本运作可以比政府做得更好或更加容易，实现更多收入；八是政府可对社会资本提供的服务进行质量、数量和及时性等方面的绩效监测和管理，按绩效向社会资本进行支付补贴或分配通行费收入，并且罚劣奖优。综上所述，本项目采用 PPP 模式运作是必要和可行的。（二）项目经济技术指标 1、项目工程概况（1）路线起终点 本项目推荐方案路线起于衡水市市区东邓家庄村东与大广高速相接，路线向东北与衡德高速相交，经后陈村，在李贤兰16、村东下穿石济铁路，路线转向东布线，经武邑县城南继续向东，经陈小王、陈寺院、肖村，在西桑村南上跨邯黄铁路，向东进入阜城境内。在阜城县城南经前八丈、段庄、漫河乡北，于阜城县城南和景县县城北之间穿过。路线继续向东进入景县境内，经张茂庄后进入阜城境内，经前寺、西柳后路线再次进入景县境内，向东经耿庄、张自公庄、前韩庄、薛家寺、小历庄，终点在小宁庄北衡水与沧州交界处。6 图 1 项目地理位置图（2）建设规模 本项目推荐方案路线全长 63.14km。项目全线设置大桥 7 座，总长 1895.5m；中桥 7 座，总长 503m；涵洞 48 道；分离立交 11 处，与乡村道路交叉设置通道 110 处。分别设置武17、邑、武邑东、阜城、阜城东、刘集服务型互通 5 座，与大广、衡德高速公路交叉处设置复合型互通 1 座。本项目设武邑、景县 2 处服务区。设 2 处养护工区，初拟分别与武邑东互通和阜城东互通同址建设。在衡水市设监控分中心 1 处。本项目设置两条连接线，总里程为 36.076 公里，均为新建二级公路。表表 1 连接线工程设置一览表连接线工程设置一览表 序号 互通 名称 连接线名称 长度（公里）连接线起终点位置 拟建等级 起点 终点 1 武邑东 互通 武邑东连接线（S226）（新建）5.811 审坡镇 千武线 黑林村 宁武线 二级公路 2 刘集 互通 刘集连接线（新建）30.265 王集乡（X951）18、安陵镇（X906）二级公路 合计 36.076 本项目共占用土地 7584 亩，其中主线占地 6555.898 亩，连接线占地 1028.102亩。本项目主要采用取土场平整等手段补充耕地。（3）项目产出说明 项目产出说明包括建设期和运营期两个阶段，具体说明如下：技术标准 7 本项目主线采用高速公路技术标准，双向四车道标准建设，设计速度 120 公里/小时，路基宽度 26 米。本项目两条连接线，均为二级公路。运营养护管理标准 项目运营期间，应当根据河北省交通运输厅或公路管理部门下达的年度养护管理目标，按照国家和河北省规定的标准和规范，对公路及沿线设施进行日常检查、日常保养、小修、中修和大修，保证19、高速公路处于良好的技术状态，为通行车辆和人员提供优质的服务。平均公路技术状况指数 MQI90，平均路面使用性能指数 PQI90，优等路率达到 90%以上，无次、差等级路；90%以上桥梁技术状况保持二类以上（含二类），新发现四、五类桥梁次年处治率 100%；竣工验收时公路绿化栽植成活率、保存率指标均为优良，（平原区成活率95%，保存率90%），管养期公路绿化栽植成活率、保存率指标均为 100%；交通安全设施齐全、清晰、有效。（4）建设工期 本项目拟于 2017 年下半年开工建设，2020 年下半年建成通车，建设工期 36 个月。（5）项目投资估算 本项目投资估算总金额为 602965 万元。2、20、项目资金筹措方案 本项目投资估算总金额为 602965 万元，拟采用的资金筹措方案为：项目公司资本金为项目总投资的 20%，即 120593 万元，其中政府指定机构出资 48237 万元，约占资本金的 40%；社会资本出资 72356 万元，约占资本金的 60%；国内银行贷款为482372 万元，由项目公司作为贷款主体向银行贷款或通过其他方式融资，占投资估算总金额的 80%。项目资金筹措方案详见表 2。表表 2 项目资金筹措方案项目资金筹措方案 项目 金额（万元）资金 性质 金额（万元）占项目总投资比例 资金来源 金额（万元）占资本金比例 总投资 602965 资本金 120593 20%政府21、指定机构出资 48237 40%社会资本出资 72356 60%8 项目公司融资 482372 80%国内银行贷款 482372-注:上述数据仅用于进行现阶段的财务分析，实际项目资本金应为经批复的初步设计项目概算总投资的 20%。（三）实施 PPP 模式的基本思路 1、实施 PPP 模式的基本思路（1）本项目拟采用“本项目拟采用“BOT”模式”模式 BOT（建设（建设-运营运营-移交）：移交）：由政府指定机构和社会资本成立项目公司，项目资本金由政府指定机构和社会资本共同筹集。资本金以外的融资贷款由项目公司作为贷款主体向银行贷款或通过其他方式融资，融资担保为项目 25 年收费权质押。（2）本项目22、的建设合同采用“本项目的建设合同采用“EPC”模式”模式 EPC：本项目的施工图设计（含勘察）及全部工程施工任务由社会资本负责完成。法律依据：根据中华人民共和国招标投标法实施条例第九条规定“通过招标方式选定的特许经营项目投资人依法能够自行建设、生产或者提供”的，可以自行组织本项目施工图设计（含勘察）和施工，无须再对本项目的施工图设计（含勘察）及施工任务另行招标。财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知（财金 201476 号）规定：政府和社会资本合作模式是在基础设施及公共服务领域建立的一种长期合作关系。通常模式是由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作，并通过“使23、用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报；政府部门负责基础设施及公共服务价格和质量监管，以保证公共利益最大化。根据上述文件精神，将设计和施工任务纳入 PPP 项目的招标范围作为项目交易条件符合我国现行法律、法规规定。（3）项目公司组建采用“政府指定机构参股”模式项目公司组建采用“政府指定机构参股”模式 政府指定机构政府指定机构参股参股：政府指定相关机构在项目公司中持有 40%股份，与社会资本共同负责项目公司的融资并参与日常经营管理，同时根据持股比例享受分红及政府补贴。政府对项目公司的债务不承担任何责任，且不提供任何担保。采用政府指定相关机构依法参股项目公司的合作形式符合交通运输部现有文件24、规定。交通运输部办公厅关于印发的通知（交办财审2015192 号）提出“项目公司可以由社会资本单独设立，也 9 可以由政府指定相关机构采取出资入股或设立特殊股份的方式与社会资本共同设立”。交通运输部关于印发全面深化交通运输改革试点方案的通知（交政研发201526 号）试点方案四交通基础设施政府与社会资本合作等模式试点方案指出，在项目运作方式方面，“试点项目可以采取 BOT 加政府补助的合作方式，也可以由社会资本设立项目公司、政府指定相关机构依法参股项目公司的合作形式”。另外采用政府指定相关机构依法参股项目公司的合作形式符合河北省人民政府的指导思想。2016 年 12 月 29 日，中共河北省委25、河北省人民政府印发的关于深化投融资体制改革的实施意见（冀发 2016 43 号）提出“政府投资资金按项目安排，以直接投资方式为主。对确需要支持的经营性项目，主要采取资本金注入方式投入”。采用政府指定机构参股方式可以通过政府指定机构持有股份实现政府对社会资本的有效监督和管理，对社会资本的合理利润进行控制，同时对项目公司的运营、管理等工作极有利的推动作用。如果政府指定机构投资仅仅作为补助资金，则政府缺乏对项目公司有效监管的抓手，政府往往很难介入，进而失去了主动权。（4）政府授权的项目）政府授权的项目实施机构实施机构 根据基础设施和公用事业特许经营管理办法（六部委 2015 年第 25 号令）第十四26、条规定“县级以上人民政府应当授权有关部门或单位作为实施机构负责特许经营项目有关实施工作，并明确具体授权范围”，衡水市人民政府（以下简称“政府”）授权衡水市交通运输局作为本项目的项目实施机构，负责项目识别、准备、采购、监管和移交等工作，具体职责见本实施方案第六部分。2、项目公司的股权结构（1）政府指定机构和社会资本需为本项目设立特别目的项目公司，项目公司的注册地点应为衡水市。（2）项目资本金由政府指定机构和社会资本共同筹集，具体投资比例见表 2。（3）政府授权衡水市建设投资集团有限公司作为政府指定机构对项目公司进行持股，并与社会资本共同负责项目公司融资事宜，参与项目的日常管理，按照股比享受政府补27、贴及分红。（4）社会资本合作伙伴与政府指定机构共同负责项目公司融资事宜，参与项目的日常建设、运营，按照股比享受政府补贴及分红。PPP 项目合同中对股权变更的条款进行具体约定，包括股权锁定期股权锁定期等，以有效控制项目公司股权结构的变化，避免影 10 响项目的实施。（5）社会资本投入的资本金部分必须为其自有资金，除项目资本金外，剩余建设资金由项目公司利用国内银行贷款或其他融资工具解决。（6）项目公司的治理结构在 PPP 项目合同中约定，并要求政府指定机构和社会资本在组建项目公司时予以遵守。（四）项目前期工作进展 本项目工程可行性研究报告已由河北省交通运输厅出具行业意见，安评、环评、水保、土地预审28、等前期工作目前均已有序开展，初步设计由项目实施机构组织实施。二、二、风险分配基本框架风险分配基本框架 （一）项目风险分析 通过对本项目实施过程中存在的风险种类进行识别和评估，在本项目投融资、建造、运营和移交阶段包括下列风险：1、政策风险 包括但不限于：（1）非本级政府方原因且不在本级政府方控制下的征收征用和法律变更等；（2）本级政府方原因的征收征用和法规变更等；（3）税率风险；（4）利率风险；（5）收费标准发生变动的风险。2、政府补偿风险 包括但不限于：（1）政府承诺的资本金不能按时足额到位的风险；（2）运营期地方财政补贴不能按时足额到位的风险。3、土地获取风险（征地拆迁风险）4、市场竞争风险29、 包括交通量波动等风险。5、项目核准风险 即项目未通过核准的风险。11 6、项目融资风险 包括项目公司无法按计划的利息成本、进度和金额完成项目融资，融资成本等风险。7、项目建设和运营维护相关风险 包括但不限于：（1）未按期完工风险；（2）设计及施工技术风险；（3）建设成本超支风险；（4）重大设计变更风险；（5）运营养护成本风险；（6）运营养护质量风险；（7）建设运营安全风险；（8）运营法律风险；（9）运营收益风险；（10）项目公司破产风险；（11）第三方违约风险；（12）移交资产不达标的风险。8、不可抗力风险 包括台风、冰雹、地震、海啸、洪水、火山爆发、山体滑坡等自然灾害；战争、武装冲突、骚乱30、暴动、疫情等社会异常事件。（二）项目风险分配的原则和基本方案 1、项目风险分配的原则 为保证 PPP 模式下政府和社会资本的双赢，需要按照“风险由最适宜的一方来承担”的原则，在政府方和项目公司之间合理分配风险。风险分配的基本原则如下：（1）承担风险的一方应该对该风险具有控制力；（2）承担风险的一方能够将该风险合理转移（例如通过购买相应保险）；（3）承担风险的一方对于控制该风险有更大的经济利益或动机；（4）由该方承担该风险最有效率；（5）如果风险最终发生，承担风险的一方不应将由此产生的费用和损失转移给合同相对方。2、项目风险分配的基本方案 根据风险分配的基本原则，明确政府和社会资本之间项目风险31、分配的基本方案，如下表所示，具体条款将在 PPP 项目合同中进行约定。表表 3 项目风险分配基本方案项目风险分配基本方案 序号 风险种类 风险承担方 12 政府 项目公司 1 政策风险 非本级政府方原因且不在本级政府方控制下的征收征用和法律变更等 本级政府方原因的征收征用和法规变更等 税率风险 利率风险 收费标准发生变动的风险 2 政府补偿 风险 建设期政府投入资本金部分补偿风险 运营期补助补偿风险 土地获取风险（征地拆迁风险）3 市场竞争 风险 交通量波动风险 4 项目核准风险 5 项目融资风险 6 项目建设和运营维护相关风险 未按期完工风险 设计及施工技术风险 建设成本超支风险 重大设计变32、更风险 运营养护成本风险 运营养护质量风险 建设运营安全风险 运营法律风险 运营收益风险 第三方违约风险 项目公司破产风险 移交资产不达标的风险 7 不可抗力风险 （三）项目风险对策 针对不同种类的风险，在 PPP 项目合同中将明确预防或控制风险应采取的对策措施，以进行合理而稳妥的项目风险管理。例如，要求项目公司以及项目的承包商、分包商、供应商、运营商等就其面临的各类风险向保险公司进行投保，以进一步分散和转移项目建设和运营维护期间的风险。再如，将项目公司是否完成融资交割、审批手续等作为 PPP 项目合同全部生效的前提条件，可以有效降低项目无法得到实施政府可能承受的风险。13 三、项目运作方式三33、项目运作方式 （一）项目运作方式 考虑到本项目的收费定价机制、项目投资收益水平、风险分配基本框架、融资需求和期满处置等因素，本项目拟采用本项目拟采用“BOT”方式方式。（二）项目合作范围 PPP 项目合同签署后，政府指定机构和社会资本通过投资组建项目公司，由项目公司对项目的筹划、资金筹措、建设实施、运营管理、债务偿还和资产管理等全过程负责，自主经营，自负盈亏，并在 PPP 项目合同规定的项目合作期限期满后，按照PPP 项目合同的约定将公路（含土地使用权）、公路附属设施及相关资料无偿移交给政府或其指定的机构。由于拟采购的社会资本具备法定的勘察设计及施工资质和能力，由于拟采购的社会资本具备法定的34、勘察设计及施工资质和能力，社会资本可以社会资本可以自行组织自行组织本项目的施工图设计本项目的施工图设计（含勘察）（含勘察）及及施工施工任务任务，无须再对本项无须再对本项目的施工图设计目的施工图设计（含勘察）（含勘察）及及施工施工任务另行任务另行招标招标。本项目初步设计（含勘察）（含勘察）由项目实施机构另行组织实施。（三）项目合作期限 根据本项目运作方式和付费机制，在满足现行法律法规尤其是收费公路管理条例的前提下，对项目合作期限进行如下设定：1、本项目合作期限即为特许经营期，包括建设期和运营期（含收费期）两个阶本项目合作期限即为特许经营期，包括建设期和运营期（含收费期）两个阶段，其中：建设期：段35、，其中：建设期：36 个月个月，自项目开工日起至交工日止；运营期（含收费期）：自，自项目开工日起至交工日止；运营期（含收费期）：自交工日起至项目移交日止，其中收费期交工日起至项目移交日止，其中收费期 25 年，自本项目收费许可颁布之日起计，除年，自本项目收费许可颁布之日起计，除非非 PPP 项目合同因故提前终止。项目合同因故提前终止。2、如因项目公司原因造成建设期延长，将按如因项目公司原因造成建设期延长，将按 PPP 项目合同有关规定对项目公司项目合同有关规定对项目公司进行处罚进行处罚，如扣罚其建设期履约保证金，如扣罚其建设期履约保证金；如因如因政府政府违反合同或者项目范围变动或者违反合同或者36、项目范围变动或者为保护在建设用地范围内发现的历史文物为保护在建设用地范围内发现的历史文物或者不可抗力原因造成建设期延长或者不可抗力原因造成建设期延长，且政且政府府已经批准，则收费期维持原收费期不变已经批准，则收费期维持原收费期不变。（四）项目建设管理方式 根据交通运输部关于印发全面深化交通运输改革试点方案的通知（交政研发 14 201526 号）、交通运输部关于深化公路建设管理体制改革的若干意见（交公路发201554 号），本项目拟采用改进的传统管理模式，即项目公司（项目建设管理法人）+社会监理模式。在这种模式下，需选择符合相应资质要求的监理单位对项目实行监理。按照监理制度改革的新要求，在监理37、合同中应明确项目公司与监理单位的职责界面，项目公司对项目建设管理负总责，监理单位按照监理合同约定和授权依法履行相应的职责。（五）工程承包合同类型 本项目的工程承包合同拟采用设计施工总承包合同，由项目公司与社会资本（即由项目公司与社会资本（即本项目的本项目的设计设计施工总承包单位）签订一个尽可能锁定价格和工期的工程承包合同施工总承包单位）签订一个尽可能锁定价格和工期的工程承包合同，将设计或工程费用超支、工期延误、工程质量不合格等风险全部或大部分转移给社会资本，既有利于提高项目公司管理效率、保证工程进度，又可以有效控制投资风险。同时，在项目建设期和运营期内，政府通过建立有效的设计质量监控机制、投资38、控制监管与激励机制以及绩效监控机制，保证项目公司不得降低建设工程质量和运营期的各项标准。四、交易结构四、交易结构 项目交易结构主要包括项目投融资结构、回报机制和相关配套安排。（一）项目投融资结构 1、项目投融资结构 项目公司股权结构、项目资本金及其他建设资金来源见本实施方案第一部分。2、项目资产权属（1）在项目合作期限内，项目公司仅享有公路项目及其附属设施的使用权和收益权，公路项目及其附属设施等各项有形及无形资产的所有权和处置权仍归政府所有。（2）项目合作期限届满后，按照 PPP 项目合同约定无偿移交公路项目及其附属设施。（二）项目回报机制 15 1、取得投资回报的资金来源 本项目通过本项目通39、过使用者付费使用者付费+可行性缺口补助可行性缺口补助方式获得项目回报。方式获得项目回报。交通运输部关于深化交通运输基础设施投融资改革的指导意见（交财审发201567 号）提出“对于特许经营收入不能完全覆盖投资运营成本的项目，可采取政府对 BOT 项目在建设期（或运营期）给予适当政府投入的方式”。（1）使用者付费来源包括：由车辆通行费收入和其他业务收入两部分构成。车辆通行费收入是指项目公司按照国家规定收取的车辆通行费收入。其他业务收入包括服务区收入和经营开发收入，其中服务区收入主要来源于加油站和便利店、洗车、修车、餐饮等收入；经营开发收入主要包括广告开发收入及其他相关开发收入。（2）可行性缺口补40、助来源包括：a.运营期地方财政补贴，如因交通量无法达到最低需求导致使用者付费无法覆盖项目的成本和合理收益，政府将会给予项目公司一定的财政补贴。运营期地方财政补贴资金将纳入同级政府预算管理，并在中长期财政规划中予以统筹考虑。运营期补贴资金来源为：衡水市人民政府财政预算。b.其他方式，包括政府无偿划拨本项目使用土地，对于政府提供的补助不再进行征税。2、定价机制 根据收费公路管理条例第十五条规定，“经营性公路的收费标准，由省、自治区、直辖市人民政府交通主管部门会同同级价格主管部门审核后，报本级人民政府审查批准。”因此，政府对本项目收费标准进行承诺。并在 PPP 项目合同中约定：若实际收费标准低于政府41、承诺的收费标准，则政府按照承诺的收费标准进行补足；若实际收费标准高于政府承诺的收费标准，则超出政府承诺的收费标准的通行费收入归政府所有。可研报告中本项目的收费标准如下：表表 4 本项目政府承诺的收费标准本项目政府承诺的收费标准 类别类别 车型及车型及规格规格 收费标准收费标准 （元元/车公里）车公里）客车客车 货车货车 第一类 7 座 2 吨 0.50 16 类别类别 车型及车型及规格规格 收费标准收费标准 （元元/车公里）车公里）客车客车 货车货车 第二类 819 座 2 吨5 吨(含 5 吨)1.00 第三类 2039 座 5 吨10 吨(含 10 吨)1.50 第四类 40 座 10 吨42、15 吨(含 15 吨)20、40 英尺集装箱车 1.80 第五类 15 吨 0.075 元/吨公里 计重收费基本费率 0.075 元/吨公里 计重收费相关政策按照冀价行费字201039 号关于我省收费公路载货车辆计重收费费率标准及有关问题的通知，集装箱运输车辆按照冀价行费字201028号关于我省收费公路对集装箱运输车辆实行计重收费有关问题。3、调价机制 原则：在 PPP 项目合同中将设置合理的价格调整机制，防止过高或过低通行费收入导致项目公司过度亏损或获得超额收益，有利于项目物有所值目标的实现。（1）政府不直接承诺本项目给予社会资本的合理投资回报率，由社会资本对其需要政府承诺的交通量最低需求43、比例进行竞争报价。本项目设本项目设定政府承诺的交通量定政府承诺的交通量最最低需求低需求比例的上限比例的上限为为 97.6%。（2）建立政府建立政府可行性缺口补助可行性缺口补助动态调整机制。动态调整机制。通过设定政府可行性缺口补助动态调整公式来建立政府可行性缺口补助与某些特定指标（如实际交通量）之间的联动关系，在政府和社会资本之间合理分担风险和共享利润。例如，政府承诺运营期各年度交通量最低需求，即按照可行性研究报告中交通量预测值的某一百分比进行承诺；另外对可行性研究报告中交通量设置另一个百分比（112.6%）作为超额收益分成的前置条件）作为超额收益分成的前置条件，以避免社会资本获得过高利润。a.44、如项目在运营期内的某运营年度的实际交通量低于政府承诺的当年度交通量最低需求，则政府按照承诺的当年年度交通量最低需求及承诺的收费标准与实际交通量与当年实际收费标准的差额向项目公司提供补贴。b.如项目在运营期内的某运营年度的实际交通量高于政府承诺的当年度交通量最低需求，并低于可研报告中当年度的交通量预测值的 112.6%（含），则政府不向项目公司提供任何补贴。c.如项目在运营期内的某运营年度的实际交通量高于可研报告中当年度交 17 通量预测值的 112.6%时，项目公司产生的利润视为项目公司开始获取超额收益，该部分超额收益政府根据实际交通量与项目公司对超额收益进行阶梯式的分配阶梯式的分配，如下表所45、示：表表 5 超额收益分配比例表超额收益分配比例表 序号序号 不同情况不同情况 超额收益超额收益分配比例分配比例（政府：项目公司政府：项目公司）1 112.6%当年实际交通量/当年可研交通量120%5：5 2 120%当年实际交通量/当年可研交通量130%7：3 3 当年实际交通量/当年可研交通量130%10：0（3）建立建立严格的质量监管机制。严格的质量监管机制。由于本项目政府承诺了交通量最低需求，出于自身利益的驱动，项目公司必然对项目建设投资和运营、养护成本进行最大程度的优化。因此，有必要设定对工程建设和运营质量的严格监管机制，如交通运输主管部门对施工图设计的审批监管，对项目建设期和运营期46、施工质量的监管，对项目公司各年度投入的运营养护成本的监管等，并在 PPP 项目合同中约定具体的监管条款。（4）建立绩效监控机制。）建立绩效监控机制。政府根据项目公司提供的项目是否达到合同约定的运营和养护标准来支付相关费用（例如政府应该给予项目公司的可行性缺口补助或者通行费收入的分配份额，下同），并在此基础上根据项目公司的绩效设定相应的扣减机制。如果项目公司未能保证项目达到供公众使用的标准，政府将根据不达标公路项目的长度和数量以及不达标所持续的时间等，从履约保证金或应当支付给项目公司的相关费用中作相应扣减。相关条款在 PPP 项目合同中进行具体约定。（5）建立中期评估机制。建立中期评估机制。项目47、实施机构将定期对本项目的运营情况进行中期评估，对 PPP 项目合同设定与项目的实际运营情况的适应性及合理性进行评估分析，将评估发现的问题及风险报政府有关部门进行备案。由项目合同双方对发现的问题及风险制定应对措施，并经政府批准后可对不适应实际情况的合同条款进行调整与修订。（三）相关配套安排 为保证本项目的顺利实施，政府做出以下配套安排承诺：1、按照国家及项目所在地有关法律及法规，在政府权限和管辖范围内尽力协助社会资本及时获得设立项目公司、投资以及项目公司进行项目融资贷款、建设、运营、18 养护及管理所必需的批文；协助项目公司办理项目审批手续，协调审批程序，以获得本项目所需的其他批准。2、政府将负48、责本项目工程建设用地的征用及拆迁工作，征地拆迁的有关费用以最终批复的初步设计概算中的“土地征用及拆迁补偿费”金额为准，包括公路建设用地的土地补偿费、安置补助费、地上附着物和青苗的补偿费以及相关必要的工作费用，由政府包干使用。项目公司应在特许经营协议规定的期限内，将上述费用足额支付给招标人。电力电信、广播电视、水利工程、供气、供电等管线管缆、各项税费和其他物品等征地拆迁事宜由项目公司与地方政府共同办理，相应费用由项目公司承担。项目公司应负责完成施工临时用地的征用及拆迁工作，并承担与此有关的一切费用。设计图纸未能预见的项目用地范围内的通信、广播电视、供水、供电等管线（缆）和其他物品，如果需要迁移，49、项目公司应负责办理相关手续并承担全部责任和费用。项目实施机构将协助项目公司办理本项目前期工作相关手续报批工作，并依法出具相关必要的文件。3、排他性约定 根据 PPP 项目合同授予项目公司的特许经营权在特许经营期间内是专属于项目公司的。政府应确保特许经营权的任何部分在特许经营期间将不再被授予他人。（四）合同解除及回购机制 1、PPP 项目合同将约定各种可能导致合同解除的事由，例如，有下列情形之一的，PPP 项目合同可予以解除：（1）发生不可抗力事件，导致合同履行不能或各方不能就合同变更达成一致；（2）发生法律变更，各方不能就合同变更达成一致；（3）合同一方严重违约，导致合同目的无法实现；（4）项50、目公司无力继续经营，或发生清算、不能支付到期债务、破产或其他类似情形；（5）合同各方协商一致；（6）项目因社会公共利益需要被依法征收；（7）法律规定或合同各方约定的其他事由。2、对于各种不同的合同解除情形，包括由于政府原因导致合同解除、由于项目公司原因导致合同解除、由于不可抗力原因导致合同解除、因征收解除合同等形式，19 PPP 项目合同将约定具体补偿或赔偿的计算方法项目合同将约定具体补偿或赔偿的计算方法，以健全社会资本的退出机制。例如：在获得政府书面同意后，本项目政府可根据项目实际情况采用以下方式实现社会资本的退出：、股权回购/转让退出：在项目竣工验收完成（或基金存续期限届满）后，将股权转让51、给政府或项目公司内其他社会资本方股东，实现退出。、资产证券化退出：在项目运营期满 5 年后，通过将项目公司资产注入上市公司、发行资产证券化产品等资产证券化方式，获得投资收益，实现退出。五、合同体系五、合同体系 （一）PPP 项目合同体系的构成 PPP 项目的合同体系主要包括 PPP 项目合同、股东协议、履约合同（包括设计合同、监理合同、工程承包合同、运营服务合同）、融资合同和保险合同等。其中，PPP项目合同是整个 PPP 项目合同体系的基础和核心。各合同的关联关系见图 2。20 图图 2 PPP 项目的合同体系构成项目的合同体系构成（二）政府对于各类合同的管控思路 对于 PPP 项目合同、股东52、协议、履约合同（包括工程承包合同、运营服务合同）、融资合同和保险合同等，政府或其授权的项目实施机构应采取不同的管控力度，包括批准或者备案等思路，并在 PPP 项目合同中进行具体约定项目合同中进行具体约定。最终的 PPP 项目合同须在社会资本采购结束，并与候选社会资本谈判达成一致方可确定。（三）PPP 项目合同的关键内容 PPP 项目边界条件是 PPP 项目合同的核心内容，主要包括权利义务、交易条件、履约保障和调整衔接等边界。本项目的项目边界条件主要包括：1、权利义务边界（1）项目资产权属见本实施方案第四部分。（2）政府支付方式见本实施方案第四部分。（3）项目风险分配结果见本实施方案第二部分。253、交易条件边界（1）项目合作期限见本实施方案第四部分。（2）项目回报机制见本实施方案第四部分。（3）收费定价调整机制见本实施方案第四部分。3、履约保障边界（1）强制保险方案 PPP 项目合同中约定强制要求项目公司在建设期和运营期需要投保的相关险种、保险范围、保险时间和保险金额等。其中建设期项目公司应为本项目投保建筑工程一切险、安装工程一切险；为项目公司现场机构雇用的全部人员投保人身意外伤害险和工伤保险，并要求其施工单位、监理单位也进行此项保险。运营期项目公司应投保高速公路财产一切险和公众责任险，并为其员工投保人身意外伤害险。（2）履约保函体系 本项目考虑设置投资人履约保证金、建设期履约保证金和54、运营期履约保证金。投资人履约保证金由中标的社会资本在签署投资协议之前提交，用于约束社会资本按照投资协议履行资本金出资义务。投资人履约保证金可任选下列一种形式：现金 21 （电汇或银行汇票等形式）或银行保函。建设期履约保证金由项目公司在签署 PPP 项目合同之前提交，用于约束项目公司在建设期内的融资、建设等行为。建设期履约保证金可任选下列一种形式：现金（电汇或银行汇票等形式）或银行保函。自项目竣工验收鉴定书签发后次年起，项目公司将每年度一定比例的运营收入缴纳给政府作为运营期履约保证金，直至达到 PPP 项目合同约定的最高限额为止。运营期履约保证金采用现金（电汇或银行汇票等形式），用于约束项目公司55、在运营期内的运营养护、维修、项目移交等义务。4、调整衔接边界 PPP 项目合同将明确以下内容：政府的应急处理、监管和介入；项目各方违约行为的界定、提前终止及终止后处理机制；合同变更、合同展期、项目新增改扩建需求等应对措施。六、监管架构六、监管架构 监管架构主要包括授权关系和监管方式。（一）PPP 项目合同中的授权关系 1、政府授权项目实施机构的内容 受政府委托，项目实施机构负责本项目的识别、准备、采购、监管和移交等工作，包括但不限于以下内容：（1）编制本项目的实施方案、物有所值评价报告及财政承受能力报告等；（2）组织本项目社会资本的招标活动，编制 PPP 项目采购资格预审文件和招标文件，采购结56、果的确认谈判等；（2）与中标社会资本签署投资协议；（3）项目公司成立后，与项目公司签署 PPP 项目合同；（4）负责完成项目规划、选址、征地拆迁等工作，协助办理本项目前期工作手续报批工作；（5）根据投资协议和 PPP 项目合同约定，监管社会资本是否履行出资义务，项目公司是否履行融资、建设、运营养护、维修等义务，定期对项目进行中期评估并报 22 政府备案；（6）项目运营期满，代表政府收回公路项目及其附属设施；（7）政府授予项目实施机构的其他权利。2、政府授权项目公司的内容 项目实施机构代表政府，将本项目的特许经营权授予政府指定机构和社会资本为本项目专门成立的项目公司，包括：（1）投资、设计、施工57、建设项目的权利；（2）运营、管理项目的权利；（3）收取车辆通行费的权利；（4）项目沿线规定区域内的服务设施经营权；（5）项目沿线规定区域内的广告经营权；（6）享受政府给予所承诺的补贴及超额收益分成等。（二）PPP 项目合同的监管方式 PPP 项目合同的监管主要包括履约管理、行政监管和公众监督三种方式。1、履约管理 监管实施主体为本项目的项目实施机构，主要包括以下工作内容：（1）做好投资协议和 PPP 项目合同的拟订和审核工作，确保合同内容真实反映各方意愿、合理分配项目风险、明确划分各方义务、有效保障合法权益，为 PPP 项目的顺利实施和全生命周期管理提供合法有效的合同依据。（2）作为政府方代表58、，监管社会资本履行投资协议项下义务，监管项目公司履行 PPP 项目合同项下义务，发现问题及时做出正确的反应和决策。（3）作为政府方代表，按照投资协议和 PPP 项目合同的约定，对 PPP 项目的投融资、建设、运营及维护等各个阶段进行监管。从项目投融资、建设、运营到移交的各个实施阶段，为了能够更好地了解项目进展、确保项目能够按照合同约定履行，政府方通常会在 PPP 项目合同中规定各种方式的监管权利。但政府方的监管权必须在不影响项目正常实施的前提下行使，并且必须要有明确的限制。23 2、行政监管 监管实施主体为政府相关职能部门，根据国家相关法律法规对项目履行行政监管职责，重点关注公路建设项目和服务59、质量、价格和收费机制、安全生产、环境保护和劳动者权益等。在项目投融资、建设、运营到移交的各个实施阶段，PPP 项目合同将接受司法监督和纪检监察。3、公众监督 监督实施主体为社会公众。为保障公众知情权，接受社会监督，在 PPP 项目合同中将明确约定项目公司依法公开披露相关信息的义务。关于信息披露和公开的范围，一般的原则是，除法律明文规定可以不予公开的信息外（如涉及国家安全和利益的国家秘密），其他的信息均可依据项目公司和政府方的合同约定予以公开披露。七、采购方式选择七、采购方式选择 （一）项目采购方式的确定 PPP 项目社会资本合作伙伴的采购应根据中华人民共和国招标投标法、中华人民共和国政府采购法60、 及相关规章制度执行，采购方式包括公开招标、竞争性谈判、邀请招标、竞争性磋商和单一来源采购。为保证充分的项目竞争，更好地维护政府和使用者的合法权益，根据财政部关于印发的通知（财库 2014 215 号）规定“PPP 项目采购应当实行资格预审”，因此本项目社会资本合作伙伴的采购拟采本项目社会资本合作伙伴的采购拟采用公开招标方式用公开招标方式，并且首先进行资格预审，并且首先进行资格预审。（二）对社会资本合作伙伴的资格条件要求 根据中华人民共和国招标投标法、中华人民共和国政府采购法、相关规章制度及本项目的投资规模和技术、经济特点，在社会资本合作伙伴采购招标文件中将对投标人须满足的法人资格与资质条件、61、财务状况、投融资能力、商业信誉等提出强 24 制性要求。本项目允许社会资本以联合体形式参与投标。（三）评标办法 本项目社会资本合作伙伴采购招标文件评标办法拟采用综合评分法，评分因素包括：投标报价、管理经验、专业能力、融资实力以及信用状况。（四）PPP 项目资格审查委员会和评标委员会组成 财政部关于印发的通知（财库2014215 号）第七条规定：“项目实施机构、采购代理机构应当成立评审小组，负责 PPP 项目采购的资格预审和评审工作。评审小组由项目实施机构代表和评审专家共 5 人以上单数组成，其中评审专家人数不得少于评审小组成员总数的 2/3。评审专家可以由项目实施机构自行选定，但评审专家中至少62、应当包含 1 名财务专家和 1名法律专家。项目实施机构代表不得以评审专家身份参加项目的评审。”因此，本项目资格审查委员会和评标委员会拟分别由招标人代表、财务专家、法律专家、金融专家和公路技术专家组建。25 附件附件 财务评价财务评价 1 1.测算前提测算前提 1.1 投资估算 根据邯港高速公路衡水段工程可行性研究报告（2016 年 9 月版）（以下简称工可报告），本项目拟定方案的建设期为 3 年，资本金为建设投资（不含息总投资）的 20%，建设期各年投资比例为 30%:40%:30%，考虑建设期贷款因素，本项目总投资为600769万元，其中建设投资566576万元，建设期贷款利息 34193 63、万元，平均每公里造价为 9515 万元（该总投资为工可报告报批稿的投资额，最终总投资需经河北省发展和改革委员会审批或核准确定后有效）。1.2 评价期 根据收费公路管理条例第十四条第二项规定，“经营性公路的收费期限，按照收回投资并有合理回报的原则确定，最长不得超过 25 年。国家确定的中西部省、自治区、直辖市的经营性公路收费期限，最长不得超过 30 年。”本项目拟于 2017 年 9 月开工建设，建设期 3 年。按照上述规定，本项目运营期按 25 年计，故评价期为 28 年，即 2017 年 9 月2045 年 8 月。评价基年为项目开工前一年，即 2016 年。1.3 资金筹措 本项目拟采用 64、PPP 模式进行项目融资、建设、运营和管理，政府通过指定机构出资与社会资本共同成立项目公司，资本金为总投资的 20%，26 其中政府指定机构出具资本金的 40%，社会资本出具资本金的 60%，按股比分红。按照工可报告建设投资，结合资金筹措方案，本项目总投资为602965 万元，资本金为 120593 万元，其中：政府出资 48237 万元；社会投资人出资72356万元。项目公司融资482372万元，占项目总投资的80%，资金来源为国内银行贷款，贷款利率为 4.90%。项目资金筹措详见表 1。表 1 项目资金筹措方案 项目 金额（万元）资金 性质 金额（万元）占项目总投资比例 资金来源 金额（万65、元）占资本金比例 总投资 602965 资本金 120593 20%政府出资 48237 40%社会投资人出资 72356 60%项目公司融资 482372 80%国内银行贷款 482372-本项目建设期各年投资比例同工可报告，分摊到 4 个年度为10%:33%:37%:20%，按照项目资本金和国内银行贷款同比例同步到位考虑。建设期各年度资金使用计划见表 2。表 2 建设期各年度资金使用计划（单位：万元）年份年份 20172017 20182018 20192019 20202020 合计合计 总投资 60297 200988 221087 120593 602965 资本金 12059 4066、198 44217 24119 120593 政府指定机构出资 4824 16079 17687 9647 48237 社会投资人出资 7236 24119 26530 14471 72356 国内银行贷款 48237 160791 176870 96474 482372 1.4 相关参数（1）日常养护、运营管理、中修费用 27 本部分的分析来自工可报告。运营初年（2020 年）日常养护费用按 15 万元/公里，运营管理费用按 20 万元/公里，各项费用年均按 3%增长；中修费用安排在项目建成后的第 7 年（2026 年）、第 13 年（2032 年）、第 19 年（2038 年）和第 25 67、年（2044 年），按 200 万元/公里计。（2）固定资产折旧 本部分的分析来自 工可报告。固定资产折旧按照平均年限法计提，不考虑残值，折旧年限 25 年。（3）财务成本 财务成本包括长期借款利息和短期借款利息。长期借款利息根据贷款偿还分析计算，贷款利率为 4.90%；短期借款利息根据财务计划现金流量中短期借款计算，贷款利率为 4.35%。（4）各项税费 增值税及附加 由于目前“营改增”实施细则尚未明确，本项目增值税暂按运营期销项税额抵扣运营期运营成本（包括日常养护费用和中修费用，按 70%考虑）的进项税额后，再尽力抵扣建设期的进项税额（投资估算中的税金）计。本项目运营期销项税率、运营期进项68、税率和建设期进项税率均按 11%计。增值税附加包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育费附加，分别按增值税的 7%、3%和 2%计征，故增值税附加合计税率为 12%。所得税 根据中华人民共和国企业所得税法，企业所得税税率按 25%计，并按税法规定发生亏损时进行税前弥补亏损。同时根据国家税务总局 28 关于实施国家重点扶持的公共基础设施项目企业所得税优惠问题的通知（国税发200980 号），本项目享受“三免三减半”企业所得税优惠政策，即自取得第一笔车辆通行费收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。公积金计提 根据2014年3月1日起实施的 中华人民共和69、国公司法（2013修订），法定公积金按税后利润的 10%计提，不提取任意公积金。（5）收费收入计算 本部分的分析来自工可报告。本项目收费标准见表 3。表 3 分车型收费标准 类别 车型及规格 收费标准（元/车公里）客车 货车 第一类 7 座 2 吨 0.50 第二类 819 座 2 吨5 吨(含 5 吨)1.00 第三类 2039 座 5 吨10 吨(含 10 吨)1.50 第四类 40 座 10 吨15 吨(含 15 吨)20、40 英尺集装箱车 1.80 第五类 15 吨 0.075 元/吨公里 计重收费基本费率 0.075 元/吨公里 计重收费相关政策按照冀价行费字201039 号关于我70、省收费公路载货车辆计重收费费率标准及有关问题的通知，集装箱运输车辆按照冀价行费字201228 号关于我省收费公路对集装箱运输车辆实行计重收费有关问题。2.2.财务分析财务分析结论结论 2.1 财务基准收益率 29 根据国家发展和改革委、住房和城乡建设部关于调整部分行业建设项目财务基准收益率的通知（发改投资2013586 号文），公路建设项目为经营性项目时，融资前税前的财务基准收益率为 5.5%。通过与衡水市交通运输局的沟通，资本金（税后）财务基准收益率暂按 8%考虑。2.2 分析结论（1）盈利能力分析 以测算前提为依据，编制融资前（税前）和资本金（税后）财务现金流量表，计算得到本项目融资前（税71、前）、资本金（税后）财务盈利能力分析各项指标（见表 4）。由计算结果可知，融资前（税前）财务内部收益率为 6.04%，高于融资前（税前）财务基准收益率，表明本项目融资前（税前）具备财务盈利能力；资本金（税后）财务内部收益率低于资本金（税后）财务基准收益率，表明本项目资本金（税后）不具备盈利能力。表 4 财务分析指标汇总表 类别 投资额（万元）财务内部收益率（FIRR）财务净现值（万元）（FNPV）投资回收期（年）（动态）（Pt）融资前（税前）566576 6.04%34031 25.5 资本金（税后）120593 5.44%-44536 28 注：投资回收期包含建设期 3 年。（2）贷款偿还能72、力分析 本项目采用“20 年等额还本付息”的方式进行还贷分析。贷款偿还能力分析结果表明，本项目能在既定的贷款偿还方式下还清贷款。但由于运营初期收入不高，运营期前 8 年利息备付率小于 1，运营期前 10 年 30 偿债备付率小于 1，说明项目运营初期还本付息的资金保障程度较低。（3）财务生存能力分析 财务生存能力分析通过编制财务计划现金流量表考察项目评价期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营。计算表明，本项目运营期间有 12 年出现现金流短缺，需要筹集短期借款弥补当年资金缺口，短期借款最高额度为73、 36807 万元。从总体上看，在短期借款筹集到位的前提下，本项目在评价期内能实现自身资金平衡。（4）运营期可行性缺口补助测算 经测算，若资本金（税后）财务内部收益率达到 8%的基准收益率，交通量约为工可交通量的 112.6%，即当实际交通量超过工可交通量的112.6%时，政府和项目公司对超额收益按照约定的比例进行分成。邯港高速公路衡水段工程采用 PPP 模式 项目实施方案 衡水市交通运输局 附表 1 运营期各年度运营成本表 单位：万元 附表 2 运营期各年度增值税及附加 单位：万元 项目类别年份合计2020202120222023202420252026202720282029203020374、120322033203420352036203720382039204020412042204320442045日常养护费29206316976100510351066109801165120012361273131101391143314761520156501661171117621815186901322运营管理费469614211301134013801421146415081553160016481697174818001854191019672026208721502214228123492420249225671763中修费50512000000126280000012628075、00001262800000126280合计12667873722772345241524872562141362718280028842970305914428324533433443354636521477838753992411142354361151953085高速公路序号项目税率合计20202021202220232024202520262027202820292030203120322033203420352036203720382039204020412042204320442045收入（税后）159731595033117033955368503979742823459044976、024521615527958365613886432367139697917268975473782438013381714832258473386235877288921360457收入（税前）14390238562280813059033198358533857941355441664699249801525815530557949604866287565486679947048972192736167497776336776897903480372544652增值税128068000000026105086539256965993549865576817710173747645706577、79838129827584208564796559002.1销项11%15829294230893365365239444244454948585169547857846083637466536916720374797754794180988248839785468694884159912.2进项11%8788511581631681731789811891942002062121001225232239246253102526927728529430310542142.3建安进项2469492030213295358038704168367321670000000000000000003附78、加税153680000000313610647683719660787818852885917848958975993101010289567083.1城市维护建设税7%896500000001833563773994193854594774975165354955595695795895995584133.2教育费附加3%38420000000781531621711801651972052132212292122392442482532572391773.3地方教育附加费2%256100000005210210811412011013113614214715314116016316516879、1711591184增值税及附加143437000000029235696603963796712615873447635795382598563791389409104926894309592892166071 邯港高速公路衡水段工程采用 PPP 模式 项目实施方案 衡水市交通运输局 附表 3 融资前财务现金流量表 单位：万元 1234567891011121314151617181920212223242526272829201720182019202020212022202320242025202620272028202920302031203220332034203520362037280、03820392040204120422043204420451现金流入15973159503311703395536850397974282345904490245216155279583656138864323671396979172689754737824380133817148322584733862358772889213604571.1 收费收入15973159503311703395536850397974282345904490245216155279583656138864323671396979172689754737824380133817148322584733862381、58772889213604571.2 其他收入0000000000000000000000000001.3 补贴收入0000000000000000000000000001.4 回收资产余值02现金流出836690566581888592077441140522277234524152487256214136564184968923934997712058610589109781139611805122152269112815130961337913665139532411696922.1 建设投资566576566581888592077441133152.2 流动资金000000000082、000000000000000002.3 经营成本126678737227723452415248725621413627182800288429703059144283245334334433546365214778387539924111423543611519530852.4 增值税及附加143437000000029235696603963796712615873447635795382598563791389409104926894309592892166073现金流量3.1 净现金流量760625-56658-188859-207744-104548288933161034435383、73104026131768433834366546356490165161743737565505881361293636686602857442688997012971354725707377565097507653.2 累计净现金流量-56658-245516-453261-557809-528916-497306-462871-425561-385300-353532-310149-266484-220129-171113-119496-75759-19209396051008971645662305942880363569354270634984185709876447637098684、0760625计算指标：所得税前财务内部收益率6.04%（ic=5.50%）财务净现值34031万元投资回收期（动态）25.5年序号项目合计建设期运营期 邯港高速公路衡水段工程采用 PPP 模式 项目实施方案 衡水市交通运输局 附表 4 总成本表 单位：万元 202020212022202320242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040204120422043204420451经营成本126678737227723452415248725621413627182800288429703059144283285、4533433443354636521477838753992411142354361151953085日常养护费29206316976100510351066109801165120012361273131101391143314761520156501661171117621815186901322运营管理费469614211301134013801421146415081553160016481697174818001854191019672026208721502214228123492420249225671763中修费5051200000012628000001262800000186、2628000001262802折旧费用602965804024119241192411924119241192411924119241192411924119241192411924119241192411924119241192411924119241192411924119241192411916079摊销0000000000000000000000000003借款利息31073113995238642356423129225482181220911203361922518049166991516813457122041092195768165668451313502179300000长87、期借款利息29920813995236362291422156213612052719652187351777216762157031459213427122041092195768165668451313502179300000短期借款利息115230227650973118712851259160114531286995576310000000000000总成本费用10403742277150259500274966249153484935916647173461444505143787423465200439568383833713735829344554402831495299032888、23028354284803931419164序号项目合计运营期 邯港高速公路衡水段工程采用 PPP 模式 项目实施方案 衡水市交通运输局 附表 5 资本金财务现金流量表 单位：万元 1234567891011121314151617181920212223242526272829201720182019202020212022202320242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040204120422043204420451现金流入1597315950331170339553685039797428234589、904490245216155279583656138864323671396979172689754737824380133817148322584733862358772889213604571.1 收费收入15973159503311703395536850397974282345904490245216155279583656138864323671396979172689754737824380133817148322584733862358772889213604571.2 其他收入0000000000000000000000000001.3 补贴收入00000000000000090、0000000000001.4 回收固定资产余值0000000000000000000000000001.5 回收流动资金0000000000000000000000000002现金流出130370912059401984421738850408844137441767420534222653774456224832948589487244885760537540255530056675580305940068118615146253025188257782636734360183632.1 项目资本金120593120594019844217241192.2 借款本金偿还482372014791、4315465162231701817852187271964420607216172267623787249532617527458288033021531695332483487836587000002.3 借款利息支付310731139952386423564231292254821812209112033619225180491669915168134571220410921957681656684513135021793000002.4 经营成本126678737227723452415248725621413627182800288429703059144283245334334492、33546365214778387539924111423543611519530852.5 增值税及附加143437000000029235696603963796712615873447635795382598563791389409104926894309592892166072.6 所得税11989800000000000132154050575943690078468806704810320110541180912113124141024586713税后现金流量3.1 净现金流量293606-12059-40198-44217-29347-9714-7419-4917-225659793、-78703402383266909641125313786131141449116014174431884312015202002069559545604576136154853420933.2 累计净现金流量-12059-52257-96474-125821-135535-142954-147871-150127-149530-157400-153997-150165-143475-133834-121303-117517-104403-89912-73898-56455-37613-25598-53981529774842135299196660251513293606计算指标：所得税后94、财务内部收益率5.44%（ic=8.00%）效益费用比FBCR0.91财务净现值-44536万元投资回收期FN(动态)28.0年序号项目合计建设期运营期 邯港高速公路衡水段工程采用 PPP 模式 项目实施方案 衡水市交通运输局 附表 6 利润与利润分配表 单位：万元 序号项目合计202020212022202320242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040204120422043204420451收费收入15973159503311703395536850397974282345904490245216195、55279583656138864323671396979172689754737824380133817148322584733862358772889213604572增值税及附加143437000000029235696603963796712615873447635795382598563791389409104926894309592892166073总成本费用1040374227715025950027496624915348493591664717346144450514378742346520043956838383371373582934455440283149529903296、8230283542848039314191644其他收入0000000000000000000000000005利润总额（1-2-3+4）413504-13268-19089-16072-12812-9356-5670-13262-107232141888199123316161202282377327598313853522628193412784421747236484514965740979346866弥补前年度亏损2451232141888199118047应纳税所得额（5-6）4795930000000000052661612022823773275983138535226281997、3412784421747236484514965740979346868所得税11989800000000000132154050575943690078468806704810320110541180912113124141024586719补贴收入00000000000000000000000000010净利润（5-8+9）293606-13268-19089-16072-12812-9356-5670-13262-10723214188819912199462115171178302069923539264192114430959331633542736338372423073426098、1411期初未分配利润0-13268-32357-48429-61242-70598-76267-89529-90601-90312-86543-79164-68185-64026-50373-34326-15697548829266482967615810600513788917059420411223177212可供分配的利润（10+11）332270-13268-32357-48429-61242-70598-76267-89529-90601-90280-86124-78344-66965-63564-48856-32543-13627784231908504107925410932199、14143217422720783623484625778713减：法定公积金3842100000000324198201220462151717832070235426422114309633163543363437243073260114可供投资者分配的利润（12-13）293850-13268-32357-48429-61242-70598-76267-89529-90601-90312-86543-79164-68185-64026-50373-34326-15697548829266482967615810600513788917059420411223177225518515应付优100、先股股利00000000000000000000000000016提取任意公积金00000000000000000000000000017应付普通股股利（14-15-16）00000000000000000000000000018投资各方利润分配00000000000000000000000000019其中：甲方00000000000000000000000000020 乙方00000000000000000000000000021期末未分配利润（14-15-16-18）-13268-32357-48429-61242-70598-76267-89529-90601-90312-86543-7101、9164-68185-64026-50373-34326-156975488292664829676158106005137889170594204112231772255185息税前利润（利润总额利息支出）72423572747747491103161319116142764919264195462223724897274991961832432346953717439550419103332344780460104723648451496574097934686息税折旧摊销前利润（息税前利润折旧摊销）132720087672889331610344353731040261317684338102、3436654635649016516174373756550588136129363668660285744268899701297135472570737756509750765 邯港高速公路衡水段工程采用 PPP 模式 项目实施方案 衡水市交通运输局 附表 7 财务计划现金流量表 单位：万元 201720182019202020212022202320242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040204120422043204420451经营活动净现金流量120730200087672889331610103、34435373104026131768433834366546356490165148642197514935287054393558225722250394585795907459545604576136154853420931.1 现金流入15973150009503311703395536850397974282345904490245216155279583656138864323671396979172689754737824380133817148322584733862358772889213604571.1.1 营业收入1597315000950331170339553685104、0397974282345904490245216155279583656138864323671396979172689754737824380133817148322584733862358772889213604571.1.2 补贴收入0000000000000000000000000001.1.3 其他收入0000000000000000000000000001.2 现金流出39001300073722772345241524872562141365641849689239349990222126156461692118296196512102129739231352415125188105、257782636734360183631.2.1 经营成本126678737227723452415248725621413627182800288429703059144283245334334433546365214778387539924111423543611519530851.2.2 增值税及附加143437000000029235696603963796712615873447635795382598563791389409104926894309592892166071.2.3 所得税11989800000000000132154050575943690078468806704106、810320110541180912113124141024586711.2.4 其他流出02投资活动净现金流量-602965-60297-200988-221087-12059300000000000000000000000002.1 现金流入0000002.2 现金流出6029656029720098822108712059300000000000000000000000002.2.1 建设投资6029656029720098822108712059300000000000000000000000002.2.2 维持运营投资0000000000000000000000000000002.2107、.3 增加流动资金0000000000000000000000000000002.2.4 其他流出03融资活动净现金流量-19013860297200988221087111826-28893-31610-34435-37310-40261-31768-43383-43665-46356-49016-51486-39120-38379-38379-38379-38379-38379-38379-38379-38379000003.1 现金流入86786160297200988221087125821149422236127278295342893736807334042957222882132108、41710000000000000003.1.1 资本金投入1205931205940198442172411900000000000000000000000003.1.2 建设投资借款482372482371607911768709647400000000000000000000000003.1.3 流动资金借款0000000000000000000000000000003.1.4 债券0000000000000000000000000000003.1.5 短期借款2648960005228149422236127278295342893736807334042957222882132417109、10000000000000003.1.6 其他流入0000000000000000000000000000003.2 现金流出1057999000139954383553971617136684469198685757678773237692386225752196391203837938379383793837938379383793837938379000003.2.1 利息及融资费用支出31073100013995238642356423129225482181220911203361922518049166991516813457122041092195768165668451313110、5021793000003.2.2 偿还长期债务本金48237200001474315465162231701817852187271964420607216172267623787249532617527458288033021531695332483487836587000003.2.3 偿还流动资金借款0000000000000000000000000000003.2.4 偿还短期借款264896000052281494222361272782953428937368073340429572228821324171000000000000003.2.5 股利分配0000000000000111、000000000000000003.2.6 其他流出0000000000000000000000000000004净现金流量4141990000000000003076131141449116014174431884312015202002069559545604576136154853420935累计盈余资金0000000000003076161903068146695641388298094995115195135890195435255892317253372106414199序号项目合计建设期运营期 邯港高速公路衡水段工程采用 PPP 模式 项目实施方案 衡水市交通运输局 附表 8 112、贷款偿还能力分析表 单位：万元 1234567891011121314151617181920212223242526272829201720182019202020212022202320242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040204120422043204420451借款偿还1.1 年初借款本息累计048237209028385898482372467629452164435940418922401070382343362699342092320475297799274012249059222884113、1954261666221364081047127146436587000001.1.1 本金0482372090283858984823724676294521644359404189224010703823433626993420923204752977992740122490592228841954261666221364081047127146436587000001.1.2 建设期利息000000000000000000000000000001.2 本年借款48237248237160791176870964741.3 本年应计利息33559736391213013343212732114、363622914221562136120527196521873517772167621570314592134271220410921957681656684513135021793000001.3.1 计入建设期利息3638936391213013343727800000000000000000000000001.3.2 计入运营期利息299208000139952363622914221562136120527196521873517772167621570314592134271220410921957681656684513135021793000001.4 本年还本付息81796115、936391213013343212733837938379383793837938379383793837938379383793837938379383793837938379383793837938379383793837938379000001.4.1 还本48237200001474315465162231701817852187271964420607216172267623787249532617527458288033021531695332483487836587000001.4.2 付息33559736391213013343212732363622914221562136116、120527196521873517772167621570314592134271220410921957681656684513135021793000001.5 年末借款本息累计4823720902838589848237246762945216443594041892240107038234336269934209232047529779927401224905922288419542616662213640810471271464365870000002利息备付率（%）0.050.200.320.450.590.740.370.951.021.231.491.811.462.663.117、183.884.846.276.4912.793偿债备付率（%）0.200.470.470.490.540.520.430.620.690.861.191.281.061.301.331.371.401.431.261.46建设期运营期序号项目合计 邯港高速公路衡水段工程采用 PPP 模式 项目实施方案 衡水市交通运输局 附表 9 资本金财务现金流量表（实际交通量达到分成交通量比率）单位：万元 12345678910111213141516171819202122232425262728292017201820192020202120222023202420252026202720282029118、20302031203220332034203520362037203820392040204120422043204420451现金流入1798923107033510438241415014482048228516985521258745622566573269136724427561378600818648499988119902479202893729954289711998801100473680871.1 收费收入1798923107033510438241415014482048228516985521258745622566573269136724427561378600818119、648499988119902479202893729954289711998801100473680871.2 其他收入0000000000000000000000000001.3 补贴收入0000000000000000000000000001.4 回收固定资产余值0000000000000000000000000001.5 回收流动资金0000000000000000000000000002现金流出135617212059401984421738850408324114941345414104133753546473114760648236524825395963219568495823120、659732612056269171489649516603028752294053005738113209062.1 项目资本金120593120594019844217241192.2 借款本金偿还48237201474315465162231701817852187271964420607216172267623787249532617527458288033021531695332483487836587000002.3 借款利息支付30157113995238112333822707219052092319748189111777216762157031459213427122041121、0921957681656684513135021793000002.4 经营成本126678737227723452415248725621413627182800288429703059144283245334334433546365214778387539924111423543611519530852.5 增值税及附加16581300000093560376427681471977572705982848613897193169659903610085102701045510638108211017174542.6 所得税15914400000000015939364949335269122、40790189399963110019296126121338914186145321487512747103673税后现金流量3.1 净现金流量442752-12059-40198-44217-28147-5727-290815634106891-18487901111381402113250151789223187642036422131237942542718758270762769966676677146874462360471813.2 累计净现金流量-12059-52257-96474-124622-130349-133257-133101-129691-122800-124648-116748-105609-91589-78339-63161-53939-35174-148107321311155654275301102377130076196752264466333210395571442752计算指标：所得税后财务内部收益率8.00%（ic=8.00%）效益费用比FBCR1.00财务净现值0万元投资回收期FN(动态)28.0年序号项目合计建设期运营期