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房地产行业研究方法培训课件.pdf（58页）

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培训课件

上传人：故事编号：188474 2021-10-08 58页 3.09MB

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1、房地产行业研究方法房地产行业研究方法 3 目录目录内内容容 n 第一章第一章估值方法和个股选择估值方法和个股选择 n 第二章第二章行业生态和周期判断行业生态和周期判断 4 一、估值方法和个股选择一、估值方法和个股选择 5 1.1估值理论估值理论相对全面的等式模型相对全面的等式模型相对全面的等式模型相对全面的等式模型现金现金股东权益股东权益融资性融资性债务债务非核心非核心资产资产企业价值企业价值企业价值企业价值债务净额债务净额 = 融资性债务融资性债务现金现金企业的融资性债务（如银行借款、企业的融资性债务（如银行借款、金融负债、关联方资金占用等），金融负债、关联方2、资金占用等），包括短期与长期融资性债务；企业包括短期与长期融资性债务；企业的经营性负债（如应付往来款项等）的经营性负债（如应付往来款项等）不属于此范畴。不属于此范畴。融资性债务的判断标准：是否承担融资性债务的判断标准：是否承担利息。利息。企业价值是指公司核心资产企业价值是指公司核心资产运营产生的价值。运营产生的价值。非核心资产通常为企业非主非核心资产通常为企业非主营业务的资产，如长期股权营业务的资产，如长期股权投资、其他长期资产等。投资、其他长期资产等。企业报表上所反映的现金及企业报表上所反映的现金及银行存款。银行存款。股东权益即为公司的市值。股东权益即为公司的市值。3、优先股股权优先股股权期权期权少数股权少数股权所有者权益所有者权益=股东权益股东权益+优先股股权优先股股权+期期权权+少数股权少数股权通过企业价值估算股权价值通过企业价值估算股权价值通过企业价值估算股权价值通过企业价值估算股权价值计算企业融资性债务价值计算企业融资性债务价值计算企业核心资产价值计算企业核心资产价值计算企业总资产计算企业总资产价值价值计算企业核心计算企业核心资产价值资产价值计算企业所有者计算企业所有者权益权益计算企业的计算企业的普通股股权价值普通股股权价值 1234 企业价值企业价值+非核心资产价值非核心资产价值+现金现金总资产价值总资产价值-债务总额债务总额所有者权益价值所有者权益价值-相关权益项目相关权益项目每股价格每股价格 6 1.1 估值理论估值理论市场法市场法净现金流折现法净现金流折现法估值原理估值原理根据所需要的可比指标(P/E

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