1、 凤冈县凤冈县 S205S205 鄢家桥至大松公路改扩建鄢家桥至大松公路改扩建工程建设项目工程建设项目 物有所值评价报告物有所值评价报告 凤冈县财政局凤冈县财政局 广东达安项目管理有限公司广东达安项目管理有限公司 二零一七年九月二零一七年九月 目目 录录 第一章 项目基础信息.1 一、基本信息.1 二、采用 PPP 模式的必要性和可行性.4 三、项目产出说明及绩效标准.10 四、项目运作方式选取.11 五、项目回报机制.14 六、本项目投融资结构图.错误错误!未定义书签。未定义书签。七、项目资产的形成与转移.14 八、项目合同体系.14 九、项目财政预算管理.15 第二章 物有所值定性评价.12、6 一、评价依据.16 二、评价程序.16 三、指标及权重.17 四、评分标准.19 五、定性评价指标分析.24 六、物有所值定性评分结果.29 七、定性评价结论.29 第三章 物有所值定量评价.30 一、评价依据.30 二、设定参照项目.30 三、折现率的确定.30 四、PSC 值测算过程.30 五、PPP 值测算过程.33 六、定量评价结果.35 第四章 评价结论.37 第五章 附件附表.38 前前 言言 凤冈县 S205 鄢家桥至大松公路改扩建工程建设项目将要采用PPP 模式实施。根据中华人民共和国预算法、国务院办公厅转发财政部发展改革委人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模3、式指导意见的通知（国办发201542 号)、财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南(试行)的通知(财金2014 113 号、财政部 PPP 物有所值评价指引(试行)(财金 2015167 号）等文件规定,现对该项目进行定性评价和定量评价的进行物有所值(VFM)评价，物有所值（Value for Money，VfM）评价是判断是否采用 PPP 模式代替政府传统投资运营方式提供公共服务项目的一种评价方法，包括定性和定量两个方面，是供政府在公共采购决策中使用的分析工具，其主要目的在于实现公共资源配置利用效率最优化。凤冈县 S205鄢家桥至大松公路改扩建工程建设项目拟采用政府和社会资本合作模式（4、PPP 模式），具体为“建设运营移交（BOT）”模式，由项目公司（SPV）进行投资、建设、运营维护、经营期满后移交给政府。为确保本项目识别、准备工作的顺利开展和促进本项目物有所值评价工作规范有序的进行，广东达安项目管理有限公司贵州分公司依据项目可行性研究报告、凤冈县本地实际情况及国内类似项目等相关资料，遵循真实、客观、公开的原则，就凤冈县 S205 鄢家桥至大松公路改扩建工程建设项目开展物有所值评价，为凤冈县人民政府采用PPP 模式实施本项目提供决策参考。1 第一章第一章 项目基础信息项目基础信息 一、一、基本信息基本信息 1项目名称项目名称 项目名称：凤冈县 S205 鄢家桥至大松公路改扩建5、工程建设项目（以下简称“本项目”或“项目”）2项目类型项目类型 项目类型：新建 3项目总投资项目总投资 本项目总投资 64725 万元，其中建筑安装工程费 49191 万元、设备及工具、器具购置费 13.5 万元、工程建设其他费用 10258.3 万元、项目预备费 5262.2 万元，全部形成固定资产。4 项目用地总面积项目用地总面积 根据项目可行性研究报告等相关资料，凤冈境内拟占地面积2017.3 亩，用地面积 385512,属何坝镇、进化镇和琊川镇集体土地。本项目建设内容为市政基础设施，建议政府采取划拨方式为项目公司提供土地。5项目规模项目规模 拟建省道凤冈县 S205 鄢家桥至大松公路改6、扩建工程沿途经过凤冈县的河山坟、凌云村、进化村、黄荆村、中心村、琊川村、朝阳村、琊川镇，终点止于凤冈县与余庆县县界处，全长 29.1 公里。现状公路为 X352，标准为四级公路，老路大部分路基宽度为 6.57.5m不等，沥青表处路面或混泥土路面。项目升级改造为省道 S205，设计标准为 60Km/h，路基宽度为 16m，凤冈境内拟占地面积 2017.3 亩，2 用地面积 385512m2,属何坝镇、进化镇和琊川镇集体土地。建设内容包括：道路工程、桥梁工程、给排水工程、电气工程、景观工程、交通工程及其附属设施。设计采用的主要技术指标 序号 指标名称 单位 技术指标 1 公路等级 级 二级公路 27、 设计速度 Km/h 60 3 路基宽度 m 16.0 4 竖曲线最小半径 m 5 凸形竖曲线半径 m 1400 6 凹形竖曲线半径 m 1400 7 竖曲线最小长度 m 50 8 最大纵坡%6 9 最小坡长 m 150 10 路面结构类型 m 沥青混凝土路面 11 桥涵汽车荷载等级 级 公路-I 级 12 路基设计洪水频率 1/50 6拟合作期限拟合作期限 本项目合作期限 15 年，其中建设期 2 年，运营期 13 年。7合作范围合作范围 本项目合作范围包括：本项目由政府指定出资代表和中标社会资本方在凤冈县共同出资成立（SPV）项目公司。项目公司具体负责本项目的投资、融资、设计、建设、运营维8、护、移交。3 本项目运营内容包括凤冈县 S205 鄢家桥至大松公路改扩建工程建设项目的道路工程、桥梁工程、给排水工程、电气工程、景观工程、交通工程及其附属设施维护管理。8采购社会资本方式的选择采购社会资本方式的选择 根据本项目特性，建议釆用“公开招标”的釆购方式（最终以政府采购管理部门批准采购方式为准）。9所属行业所属行业 本项目属于市政工程中市政道路行业。10运作方式运作方式 本项目采用 BOT 运作方式。11回报机制回报机制 项目属于准经营性建设项目，建议项目采取“政府付费”回报机制。12项目建设运营概况项目建设运营概况 建设内容：建设内容：拟建省道凤冈县 S205 鄢家桥至大松公路改扩建9、工程沿途经过凤冈县的河山坟、凌云村、进化村、黄荆村、中心村、琊川村、朝阳村、琊川镇，终点止于凤冈县与余庆县县界处，全长 29.1公里。现状公路为 X352，标准为三级公路，老路大部分路基宽度为6.57.5m 不等，沥青表处路面或混泥土路面。项目升级改造为省道S205，设计标准为 60Km/h，路基宽度为 16m，凤冈境内拟占地面积2017.3 亩，用地面积 385512m2,属何坝镇、进化镇和琊川镇集体土地。建设内容包括：路基、路面、桥梁、给排水及景观工程。运营内容：运营内容：本项目所有建设工程和设施的运营内容包括所有建设 4 设施的维护管理、经营、运营，取得合理运营利润，并到期移交项目特许经10、营权。13项目发起类型、名称、时间项目发起类型、名称、时间 本项目由政府发起，发起人名称为凤冈县人民政府，发起时间为2017 年 09 月 12 日。14项目前期手续情况项目前期手续情况 本项目可行性研究报告已编制完成，并已获凤冈县发改局批复。项目其他用地、规划、环评、节能等前期手续正在办理中。15项目开工和计划完成时间项目开工和计划完成时间 项目计划于 2018 年 01 月开工，建设期 2 年，于 2019 年 12 月竣工。二、二、采用采用 PPPPPP 模式的必要性和可行性模式的必要性和可行性 （一）（一）采用采用 P PPPPP 摸式的必要性摸式的必要性 1项目属于公共服务领域项目属11、于公共服务领域 本项目属于市政工程中市政道路,属于提供公共服务领域的项目。根据国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见（国发201460 号）以及国家发展和改革委员会关于开展政府和社会资本合作的指导意见（发改投资20142724 号）等文件精神：燃气、供电、供水、供热、污水及垃圾处理等市政设施，公路、铁路、机场、城市轨道交通等交通设施，医疗、旅游、教育培训、健康养老等公共服务项目，以及水利、资源、环境和生态保护等项目均可推行 PPP 模式。本项目是市政设施项目，属于政府负有提供责任又适宜市场化运作的公共服务项目类型，可以采用 PPP 模式建设。5 2有效解决项目建设资金来源有效解12、决项目建设资金来源 资金来源是决定项目成败的重要因素之一。本项目估算投资规模大，如何解决资金来源问题，是本项目落地的核心问题。受国务院印发的关于加强地方政府性债务管理的意见（国发（2014)43 号)、财政部等六部门关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知（财预(2017)50 号）、财政部关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知财预201787 号、财政部印发关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知（财金201823 号）等文的影响，地方政府及政府融资平台运作的项目融资受到了极大限制，政府投资购买服务模式也停止。而 PPP 模式是当前国家力推的新型项目建设模式13、，为基础设施和公共服务项目的融资提供了顺畅的融资渠道。采用 PPP 模式，能够引进有资金实力的社会资本合作方，从而有效解决建设资金来源问题。3减轻地方政府短期债务压力减轻地方政府短期债务压力 本项目合作期 1 大于 10 年，远长于传统的 BT 模式。当地政府财政支付可行性缺口补助的周期拉长后，能够减轻地方政府当期和短期债务偿还压力，改善地方债务结构，提高地方财政运用的灵活度、合理性。还有利于地方政府统筹安排一个较长时期的城市建设发展计划，提高规划的科学性、长远性。4提高项目建设和运营质量提高项目建设和运营质量 本项目是需要长期发挥作用的公共服务类基础设施项目，其建设和运营，不允许出现质量问题14、。采用 PPP 模式后，社会资本投资人不仅要如期完成项目建设，更要重视工程质量，否则会对其后期的运营 6 产生影响，无法满足公众的社会需求。而项目的运营维护，由于引入PPP 绩效监测机制，运营者更注意运营的质量、及时性和长远性。5降低建设成本节约财政支出降低建设成本节约财政支出 PPP 模式通过三个机制来降低建设成本：一是通过公开招标、竞争性磋商等公开程序，通过充分竞争选择成本更低、实力更强的社会资本，从而直接控制项目投资。二是引进有实力、有经验的社会资本合作方后，可以对项目设计、建设、运营进行全过程优化，有效降低项目的建设成本。三是对于 PPP 项目，金融机构在融资期限、融资利率、增信条件等15、方面给出了诸多优惠条件，釆用 PPP 模式，有利于降低社会资本的融资成本。项目建设成本的降低，直接减少政府财政支出。6加快项目建设进度加快项目建设进度 PPP 模式是对建设项目全生命周期的整合，也是对建设项目全产业链的整合。通过有效整合，通过项目公司的整体推进及地方政府的帮扶，项目建设进度将会明显加快。7是争取上级资金支持的重要渠道是争取上级资金支持的重要渠道 为了推行 PPP 模式，中央财政在前期费用、建设成本补贴等多方面提供资金支持。为了支持 PPP 项目融资，财政部牵头组建了 PPP融资支持基金，我省也相继组建了 PPP 基金。PPP 模式已成为争取上级资金支持的重要渠道。8有效防范项目16、建设和运营风险有效防范项目建设和运营风险 政府主导的基本建设项目不注重项目风险的识别与分配。采用PPP 模式后，根据相关规定和指引，将对项目风险进行有效识别和可 7 行分配。一般情况下，项目风险包括三类，一是政策性风险；二是商业性风险；三是不可抗力。按照 PPP 模式对项目风险分配的原则，政策性风险主要由政府承担，商业性风险主要由社会资本承担，不可抗力由双方共同承担。有效的风险识别与分配，有利于规避政府单方面承担项目全部风险，营造公平、公正的项目运营环境。9提高公共服务效率提高公共服务效率 本项目采用 PPP 模式选择的社会资本方将具有丰富的建设管理经验，社会资本的全过程参与，一方面优化了项目17、风险的合理分配，另一方面保证了项目生命周期的建设效率与运营服务效率。10助推社会资本方发展助推社会资本方发展 本项目采用 PPP 模式，在解决政府融资问题的同时，可以推动本项目社会资本方在生态建设和环境保护中的发展。（二）（二）采用采用 PPPPPP 模式的可行性模式的可行性 1政策大力支持政策大力支持 法律正在起草，关于 PPP 方面的法律、法规不断完善。国务院、财政部、国家发改委多次发文推广 PPP 模式，为 PPP 模式的融资、建设、运营等出台了一系列的规定和支持政策。中央财政将在前期费用、建设成本补贴、项目融资等多方面提供资金和政策支持。为了支持PPP 项目融资，财政部牵头组建了 PP18、P 融资支持基金。PPP 的推广迎来了难得的政策机遇期。2社会资本积极跟进社会资本积极跟进 自 2014 年首个规范的 PPP 项目正式落地后，以央企、上市公司、政策性银行、商业银行、各类基金、有实力的民营企业等为主体的社 8 会资本对 PPP 给予了极大关注。PPP 成为社会资本改变发展模式、加快发展速度、提高竞争力的重要载体。这些企业以雄厚的资金实力、成熟的建设运营经验成为 PPP 投资的主力。3能够实现物有所值能够实现物有所值 一个项目能否实施 PPP 模式，核心在于能否实现物有所值(VFM)。本项目釆用 PPP 模式后，能够通过公开竞争压低建设成本，通过风险转移降低风险承担成本，通过提19、高财政资金使用的灵活度和杠杆率提高财政资金对其他项目的支持度，从而增加基础设施和公共服务供给。本项目通过引入社会资本，可以节约政府投资并增加服务供给，提高了土地利用和招商引资的效率，促进经济发展；能够优化风险分配；大大提高运营效率，促进了技术创新和管理创新，营造了公平竞争的环境。根据物有所值评价要求，当物有所值评价量值和指数为正，说明项目适宜采用 PPP 模式，否则不宜采用 PPP 模式。物有所值量值和指数越大，说明 PPP 模式替代传统釆购模式实现的价值越大。通过定量测算，项目识别阶段和准备阶段物有所值量值和指数均为正值，适宜釆用 PPP 模式。本项目物有所值评价总体结论：通过物有所值评价。20、通过物有所值评价。4能够通过财政承受力论证能够通过财政承受力论证 PPP 模式实施的另一个前提是要通过财政承受力论证。在凤冈县总体层面，PPP 项目年度财政支出责任只要不超过年度一般公共预算支出的 10%，项目的财政承受力论证即属通过。本项目合作期大于10 年，财政支出分摊至各年度后，可以连续、平滑当地财政支出，能够显著降低当期和近期财政支出压力。本项目每年的财政支出责任 9 不高于当年一般算支出的 10%。结合考虑本级财力状况、收支结构、债务水平等因素，本项目不构成对全区全部一般公共预算支出的较大影响。本项目财政承受能力论证的结论为：通过论证。：通过论证。（三）（三）项目运作的项目运作的目标21、和意义目标和意义 1项目运作的目标项目运作的目标(1)合理风险分担目标 合理风险分担目标为确定最佳合理风险承担者，有效降低项目全生命周期的风险成本。本项目风险合理分担依据为：项目设计、建设、财务和运营维护等商业风险由社会资本承担；法律、政策和最低需求等风险由政府承担；不可抗力等风险由双方共担。(2)最佳运作方式目标 本项目以实现政府和社会资本合作双赢为目标，具备项目建设、投资、运营、移交等特点，选择最佳的运作模式为 BOT 模式。(3)有效交易结构目标 本项目以项目投融资比例合理化、回报机制有序化、相关配套全面化为目标，实现有效的交易机构。2项目运作的意义项目运作的意义(1)提升财政投资资金的22、使用率 本项目通过确定合理的融资比例，引入社会资本投资提升财政投资资金的使用效率。(2)提升政府治理能力 规范的 PPP 模式能够将政府的发展规划、市场监管、公共服务职 1 0 能，与社会资本的管理效率、技术创新动力有机结合，减少政府对微观事务的过度参与，提高公共服务的效率与质量。政府和社会资本合作模式要求平等参与、公开透明，政府和社会资本按照合同办事，有利于简政放权，更好地实现政府职能转变，弘扬契约文化，体现现代国家治理理念。(3)深化财税体制改革、构建现代财政制度的重要内容 根据财税体制改革要求，现代财政制度的重要内容之一是建立跨年度预算平衡机制、实行中期财政规划管理、编制完整体现政府资产23、负债状况的综合财务报告等。政府和社会资本合作模式要求从以往单一年度的预算收支管理，逐步转向强化中长期财政规划，这与深化财税体制改革的方向和目标高度一致。三、三、项目产出说明及绩效标准项目产出说明及绩效标准 （一）（一）项目产出说明项目产出说明 项目的公共产品列表项目的公共产品列表 序号序号 年度年度 产出物产出物 计量单位计量单位 数量数量 备注备注 1 2018 道路工程 km 29.1 2 2018 桥梁工程 项 1 3 2019 给排水工程 项 1 4 2019 电气工程 项 1 5 2019 景观工程 项 1 6 2019 附属设施工程 项 1 产出标准：所有产出建设项目必须达到工程施24、工质量验收统一标准要求。产品和工艺标准、检测试验方法标准及安全、卫生、环保标准均应符合国家标准化行政主管部门制定的标准。1 1 （二）（二）绩效标准绩效标准 本项目从全生命周期成本考虑，设置了绩效考核指标及绩效考核办法，以有效激励社会资本从项目全生命周期成本统筹考虑项目的建设、维护及移交，具体详见实施方案。四、四、项目运作方式选取项目运作方式选取 综合考虑上述因素，本项目适合采用 BOT（建设-运营-移交）的运作方式。在该方式下，社会资本将承担项目的投资、融资、建设责任，以及在 PPP 项目合同期内对项目资产的运营维护责任。项目交易结构图项目交易结构图 五、五、本项目具体风险识别与分配方案本项25、目具体风险识别与分配方案 根据财政部推广应用 PPP 模式的政策导向，基于以上原则，结合本项目风险识别情况，本项目的风险分配如下表所示：1 2 项目风险识别与分配表项目风险识别与分配表 风险类别风险类别 风险承担方风险承担方 风险应对措施风险应对措施 法律、政策、政治风险 法律变更 政府方 政府应通过PPP 合同约定该部分风险出现时应给予项目公司的补偿形式及金额。经营权收回 政府计划变动 税收政策变更 项目征用/公有化 政治不稳定 当地居民发对 政府信用 政策法律变更 分别承担 政府可控的政策法律变更风险由政府方承担，政府不可控的政策法律变更风险主要由政府方承担，项目公司在合理范围内分担。合同26、文件冲突 共同承担 政府与社会资本应友好协商，合理共担损失。金融财务风险 项目融资可行性风险 社会资本 1、建议在 PPP 合同约定融资交割时间，否则视社会资本方违约。2、利率风险主要由社会资本承担，超过一定限度则可由政府予以合理分担。3、社会资本应加强财务管理、合理运用财务管理技术，预防财务风险，并自行承担由此产生的费用及损失。利率风险 项目偿债风险 社会资本破产 融资机构介入权行使 建设风险 设计不当 项目公司 本项目设计工作由项目公司负责，如因设计不当导致社会资本损失，应由项目公司承担；同时项目公司应加强对设计文件的审核、优化，政府可就设计文件提出优化建议。建设用地取得 政府方 项目建设27、所需用地由政府方负责提供，严格按时完成土地拆迁工作。如因未按期完 1 3 成土地拆迁，应顺延项目合作期限或给予合理补偿。承包商违约 项目公司 项目公司应加强建设期的管理，选择优质的承包商，如期提供PPP 合同规定的公共产品，并自行承担延期由此产生的费用及损失。工程质量 工地安全 项目公司 1、可要求项目公司购买有关建设期商业保险、提交建设期履约保函等。2、项目公司通过项目管理单位、加强过程管理等方式避免。劳工争端/罢工 效率低/材料浪费 建造成本超支 考古文物保护 共同承担 政府与项目公司应友好协商，合理共担损失。地质条件变化 相关配套不足 运营维护风险 人工、材料价格上涨 共同承担 PPP 28、合同内设定调价机制，政府与项目公司友好协商，合理共担。运营成本超支 项目公司 项目公司应加强自身运营服务的管理与考核，按照PPP 合同规定的服务质量标准提供服务，并自行承担由此产生的费用及损失，项目公司应加强运营管理，多方面挖掘项目经营收入点，保证项目经营收入达到测算最低收入要求。服务质量不好 维修过于频繁 移交前设施状况 项目经营收入过低 移交后设施状况（移交责任期外）政府承担 政府和社会资本方应共同做好设施移交工作，确保经大修的设施达到图纸设计或国家强制要求。其他风险 其他不可抗力 共同承担 可要求项目公司购买相应的商业保险等措施转移风险，在 PPP 合同内商定政府与项目公司各自承担损失比29、例和补偿机制，并合力克服事件、恢复运作。天气/环境恶劣 剩余风险 天气/环境恶劣 剩余风险 1 4 六、六、项目回报机制项目回报机制 本项目为市政基础设施非盈利性公益性项目，社会资本无经营收入。对于经营收费不足以覆盖投资成本、需政府补贴资金或资源的项目，可通过政府授予特许经营权附加部分补贴或直接投资参股等措施，建立投资、补贴与价格的协同机制，为投资者获得合理回报积极创造条件。因此，本项目社会资本回报机制采用“政府付费”模式。七、七、项目资产的形成与转移项目资产的形成与转移 项目公司通过投融资、建设、运营管理形成的实物资产和无形资产，项目资产所有权在项目合作期内归政府方所有，政府授予项目公司本项30、目的特许经营权，项目资产使用权在项目合作期内归项目公司所有，由项目公司负责该资产的运营维护。合作期满或提前终止时，在政府方应付款项付清的前提下，项目公司将该资产和特许经营权无偿、完好、无债务、不设定担保地移交给县交通局或政府指定机构。八、八、项目合同体系项目合同体系 PPP 模式是在基础设施和公共服务领域政府和社会资本基于合同建立的一种合作关系。“按合同办事”不仅是 PPP 模式的精神实质，也是依法治国、依法行政的内在要求。PPP 合同中明确政府方与社会资本方的权利义务关系以及 PPP 项目的交易结构、风险分配机制等，并以 PPP 合同作为各方主张权利、履行义务的依据。关于规范政府和社会资本合31、作合同管理工作的通知（财金2014156 号）指出，加强对 PPP 合同的起草、谈判、履行、变更、解除、转让、终止直至失效的全过程管理，通过合同正确表达意愿、合理分配风险、1 5 妥善履行义务、有效主张权利，是政府和社会资本长期友好合作的重要基础，也是 PPP 项目顺利实施的重要保障。九、九、项目财政预算管理项目财政预算管理 实施机构应及时报请县财政部门将本项目的政府可金额纳入财政预算及中长期财政规划，经县政府同意后提请同级人大审议。1 6 第二章第二章 物有所值定性评价物有所值定性评价 一、一、评价依据评价依据 根据PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167 号），物有所值评价是判32、断是否采用 PPP 模式代替政府传统采购模式实施基础设施及公共服务项目的一种评估方法。物有所值评价包括定性分析和定量分析。定性分析重点关注项目采用 PPP 模式与采用政府传统采购模式相比能否增加公共供给、优化风险分配、提高效率、促进创新和公平竞争、有效落实政府采购政策等。本项目物有所值定性分析采用专家评分法。二、二、评价程序评价程序 1评价准备：结合本项目初步实施方案、产出说明、风险识别和分配情况、可行性研究报告、设计文件等资料，财政部门（或 PPP 中心）会同行业主管部门（包括政府办、发改、住建、金融办等），明确定性评价程序、指标及其权重、评分标准等基本要求。2选定专家小组：根据项目具体情况33、，确定奇数名（不少于 5 人）专家组成专家小组，专家背景包括财务、法律、工程经济、工程技术、工程项目管理等方面。3召开专家组会议：凤冈县财政部门（或 PPP 中心）会同行业主管部门组织召开专家组会议。会上由专家小组成员推选 1 名组长，向专家发放物有所值定性评价资料，确保专家掌握本项目重要及必要信息，由项目代表在专家评分前进行简要说明，评审专家就项目情况进行充分讨论和质询。1 7 4专家打分：项目代表离场，评审专家依据评价参考标准，结合评价指标体系中的各项评价内容进行分析评价，通过百分制评分法进行打分，并将得分填入物有所值定性评价专家评分表。5专家计分：根据专家评分分数计算出每个指标对应的平均34、分，再对每个指标的平均分按照指标权重计算加权分，最后汇总各个指标加权分得出评分分数，得分保留两位小数。6专家组意见：专家评分结果汇总，专家小组讨论最终形成专家组意见。7定性分析结论：项目本级财政部门（或 PPP 中心）会同行业主管部门根据专家组意见，做出定性评价结论。原则上，评分结果在60 分（含）以上的，通过定性评价；否则，未通过定性评价。项目通过物有所值定性评价，并同时通过财政承受能力论证，且经同级人民政府审核同意实施的项目，当地财政部门把项目列入当地 PPP 项目目录，将其财政支出责任纳入预算统筹安排。未通过定性评估的，不宜釆用 PPP 模式。三、三、指标及权重指标及权重 根据PPP 物35、有所值评价指引（试行）（财金2015167 号），定性评价指标包括全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性等六项基本评价指标。项目本级财政部门（或 PPP 中心）会同行业主管部门，可根据具体情况设置补充评价指标。补充评价指标主要是六项基本评价指标未涵盖的其他影响因素，包括项目规模大小、预期使用寿命长短、主要固定资产种类、全生命周期成本测算准确性、运营收入增长潜力、1 8 行业示范性等。凤冈县财政局根据本项目的具体情况，又选择了项目规模大小、法律和政策环境和行业示范性三项补充评价指标。在各项评价指标中，六项基本评价指标权重为 80%，其中任一指36、标权重一般不超过 20%；补充评价指标权重为 20%，其中任一指标权重一般不超过 10%。具体见下表。本本 PPPPPP 项目物有所值定性分析评价体系表项目物有所值定性分析评价体系表 指指 标标 指指 标标 说说 明明 权重权重 基本指标 全生命周期整合潜力 在项目全生命周期中，项目设计、投融资、建造、运营和维护等环节能否实现长期、充分整合，使之更契合，起到提升作用，是否能够提高服务质量和运营效率或者降低项目成本。整合度越高，得分越高。15%风险识别与分配 在项目全生命周期内，各风险因素是否得到充分识别并在政府和社会资本之间进行合理分配。从而降低项目的风险。各种风险因素识别越充分，分配越合理，37、得分越高。15%绩效导向与鼓励创新 主要考核是否建立以基础设施及公共服务供给数量、质量和效率为导向的绩效标准和监管机制，是否落实节能环保、支持本国产业等政府采购政策。绩效指标设计越明确具体，创新潜力越大，得分越高。15%潜在竞争程度 主要通过察看项目将引起社会资本之间竞争的潜力，以及预计在项目准备、采购等阶段是否能够采取促进竞争的措施等来评分。越能吸引社会资本参与，得分越高。15%政府机构能力 主要考察政府的 PPP 理念，以及结合项目具体情况查看相关政府部门及机构的 PPP 能力等来评分。PPP理念主要包括依法依合同平等合作、风险分担、全生命周期绩效管理等，以及 PPP 不仅是基础设施及公共38、服务融资手段，更是转变政府职能、建立现代财政制度等的重要手段。政府的 PPP 能力主要包括知识、技能和经验等，包括可通过购买服务获得的能力。政府对 PPP10%1 9 项目的整体运作水平越高，得分越高。融资可行性 主要察看项目对金融机构（贷款和债券市场）的吸引力来评分。吸引力越大，项目越具有融资可行性，越能够顺利完成融资交割和较快进入建设、运营阶段，实现较快增加基础设施及公共服务供给的可能性就越大。10%基本指标小计 80%附加指标（不少于三项）项目规模大小 主要依据项目的投资额或资产价值来评分。本 PPP项目的准备、论证、采购等前期环节的费用较大，只有项目规模足够大，才能使这些前期费用占项目39、全生命周期成本的比例处于合理和较低水平。此外，一般情况下，基础设施及公共服务项目的规模越大，才能够采用 PPP 模式吸引社会资本参与。主要依据项目的投资额或资产价值来评分。PPP 项目的准备、论证、采购等前期环节的费用较大，只有项目规模足够大，才能使这些前期费用占项目全生命周期成本的比例处于合理和较低水平。8%法律和政策环境 主要察看现行法律、法规、规章和政策等制度是否限制政府采用 PPP 模式。法律和政策环境越支持，评分越高。7%行业示范性 主要察看有没有类似的成功项目，数量多少及运作的示范效应。成功示范案例越多，得分越高。5%附加指标小计 20%合计 100%四、四、评分标准评分标准 根据40、项目具体情况，每项指标评分分为五个等级，即有利、较有利、一般、较不利、不利，对应分值分别为 100-81、80-61、60-41、40-21、20-0 分，按照评分等级对每项指标制定清晰准确的评分标准。基本指标和推荐附加指标的评分参考标准见下表。2 0 PPP 项目物有所值定性分析评分参考标准项目物有所值定性分析评分参考标准 编号 项目 评分参照标准 1 全生命周期整合潜力 81-100 分：项目资料表明，设计、融资、建造和全部运营、维护将整合到一个合同中，对于存量项目采用 PPP 模式，至少融资和全部运营、维护整合到一个合同中。61-80 分：项目资料表明，设计、融资和建造以及核心服务或大部41、分非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中，对于存量项目采用 PPP 模式，至少有融资和核心服务或大部分非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中。41-60 分：项目资料表明，设计、融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包括运营；或融资、建造、运营和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计；对于存量项目采用 PPP 模式，仅运营和维护将整合到一个合同中。21-40 分：项目资料表明，融资、建造和维护将整合到一个合同中，但不包括设计和运营。0-20 分：项目资料表明，设计、融资、建造等三个或其中更少的环节将整合到一个合同中。2 风险识别与分配 81-100 分：项目资料表明，已进行较为深入的风42、险识别工作，预计其中的绝大部分风险或主要风险将在政府和社会资本合作方之间合理分配。61-80 分：项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中大部分的可以在政府和社会资本合作方之间合理分配。41-60 分：项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险可以在政府和社会资本合作方之间合理分配。21-40 分：项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险难以 2 1 在政府和社会资本合作方之间合理分配。0-20 分：项目资料表明，尚未开展风险识别工作，或没有清晰的识别风险。3 绩效导向与鼓励创新 81-100 分：绝大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理、清晰明确，项目产出43、说明提出了较为全面、清晰和可测量的产出规格要求。61-80 分：大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理、清晰明确，项目的产出规格要求较为全面、清晰和可测量。41-60 分：绩效指标比较符合项目的具体情况，但不够全面和清晰明确，缺乏部分关键绩效指标，项目的产出规格要求不够全面、清晰和可测量。21-40 分：已设置的绩效指标比较符合项目的具体情况、明确，但主要关键绩效指标未设置；项目的产出规格要求不够全面、清晰和可测量，并对如何让交付提出了较多要求。0-20 分：未设置绩效指标或绩效指标不符合项目具体情况，不合理、不明确，项目的产出说明基本上没有明确产出规格要求，或主要对如何交付进行了要求。4 44、潜在竞争程度 81-100 分：项目将引起社会资本（或者联合体）之间竞争的潜力大且已存在明显的证据或迹象，例如参与项目推介会的行业领先的国内外企业数量较多。61-80 分：项目将引起社会资本（或者联合体）之间竞争的潜力较大,预期后期采取措施可进一步提高竞争程度。41-60 分：项目将引起社会资本（或者联合体）之间竞争的潜力一般，预期后续通过采取措施可提高竞争程度。2 2 21-40 分：项目将引起社会资本（或者联合体）之间的竞争较小，预期后续通过采取措施有可能提高竞争程度。0-20 分：项目将引起社会资本（或者联合体）之间竞争的潜力小，预期后续不大可能提高竞争程度。5 政府机构能力 81-1045、0 分：政府具有较为全面、清晰的 PPP 理念，且本项目相关政府部门及机构具有较强的 PPP 项目运作能力。61-80 分：政府的 PPP 理念一般，但本项目相关政府部门及机构具有较强的PPP 项目运作能力。41-60 分：政府的 PPP 理念一般，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 项目运作能力一般。21-40 分：政府的 PPP 理念欠缺，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 项目运作能力欠缺且不易较快获得。0-20 分：政府的 PPP 理念欠缺，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 项目运作能力欠缺且难以获得。6 可融资性 81-100 分：预计项目对金融机构的吸引力很高，或已有具备强46、劲实力的金融机构明确表达了对项目的兴趣。61-80 分：预计项目对金融机构的吸引力较高。41-60 分：预计项目对金融机构的吸引力一般，通过后续进一步准备，可提高吸引力。21-40 分：预计项目对金融机构的吸引力较差，通过后续进一步准备，可提高吸引力。0-20 分：预计项目对金融机构的吸引力很差。2 3 7 项目规模 81-100 分：新建项目的投资或存量项目的资产公允价值在 2.5 亿元以上。61-80 分：新建项目的投资或者存量项目的公允价值介于 2 亿-2.5 亿元之间。41-60 分：新建项目的投资或者存量资产公允价值介于 1.5 亿元-2 亿元之间。21-40 分：新建项目的投资或者47、存量项目的资产公允价值介于 1 亿元到 1.5 亿元之间。0-20 分：新建项目投资或存量项目的资产公允价值小于 1 亿元。8 法律和政策环境 81-100 分：国家发展规划，政策导向及法律法规等支持鼓励此类 PPP 项目，当地已经颁布了具体支持此类 PPP 项目的政府文件，当地配套环境非常完善；61-80 分：国家发展规划，政策导向及法律法规等支持鼓励此类 PPP 项目，当地未颁布具体支持此类 PPP 项目的政府文件，当地配套环境完善；41-60 分：国家发展规划，政策导向及法律法规支持此类 PPP 项目，当地未颁布具体支持此类 PPP 项目的政府文件，当地配套环境一般；21-40 分：国家48、发展规划，政策导向及法律法规等未明确支持鼓励此类 PPP项目，当地未颁布具体支持此类 PPP 项目的政府文件，当地配套环境较差；0-20 分：国家发展规划，政策导向及法律法规限制此类 PPP 项目，当地未颁布具体支持此类 PPP 项目的政府文件，当地配套环境差；9 行业示范性 81-100 分：本项目具有 PPP 适用行业特强的行业代表性，示范性。61-80 分：本项目具有 PPP 适用行业较强的行业代表性，示范性。41-60 分：本项目具有 PPP 适用行业部分的行业代表性，示范性。21-40 分：本项目具有 PPP 适用行业极少的行业代表性，示范性。0-20 分：不具有行业代表性，但又没有49、资金缺乏管理。2 4 五、五、定性评价指标分析定性评价指标分析（一）（一）全生命周期整合程度全生命周期整合程度 全生命周期整合程度指标主要考核在项目全生命周期内，项目设计、投融资、建造、运营和维护等环节能否实现长期、充分整合。本项目通过 PPP 模式，政府将项目长达 15 年的特许经营权、收益权授予项目公司，具体授权范围包括：政府出资代表代表政府与中选社会资本成立项目公司，项目公司在特许经营期内负责凤冈县城镇供水设施建设的设计、建设（包括存量置换）、运营维护、管理满后无偿移交给政府指定单位。可见本项目符合如下要求：投融资、建设、运营和维护将整合到一个合同中，由项目公司（SPV 公司）负责完成相50、关工作。同时，从全生命周期视角来看，本项目通过 PPP 模式比传统方式更具经济性，具有很好的全生命周期整合潜力。（二）（二）风险识别与分配风险识别与分配 风险识别与分配指标主要考核在项目全生命周期内，各风险因素是否得到充分识别并在政府和社会资本之间进行合理分配。按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政府和项目公司间合理分配项目风险。其中，项目建设、融资风险和运营等商业风险主要由项目公司承担，政治、法律、政策、征地拆迁等风险主要由政府承担，不可抗力、经济风险等风险由政府和项目公司合理共担。综上，项目目前已进行了较为深入的51、风险识别工作，预计其中的 2 5 绝大部分风险或全部主要风险将在政府与社会资本方之间明确和合理的分配。（三）（三）绩效导向与鼓励创新绩效导向与鼓励创新 绩效导向主要指察看在项目识别阶段项目绩效指标的设置情况。PPP 项目的绩效指标，特别是关键绩效指标，主要确定对 PPP 项目运营维护和产出进行检测的要求和标准。项目绩效指标体系包括了用于竣工验收的可用性绩效指标、用于运营阶段的运营绩效指标和用于移交阶段的移交绩效指标等。可见，项目针对各个阶段分析并建立了较为详细的绩效考核指标体系，绩效指标符合项目具体情况，较为全面合理，清晰明确，绩效导向程度高。鼓励创新主要察看项目产出说明。一般来讲，产出说明应52、主要规定社会资本应付产出的规格要求，尽可能不对项目的投入和社会资本合作方具体实施等如何交付问题提出要求，从而为社会资本提供创新机会。项目将设计包含到 PPP 合同内，由项目公司进行，使中选社会资本能够更好的发挥和利用自身的科研、技术等优势，尽可能的发挥创新。项目的产出说明主要明确了项目的目标、相关标准以及总体技术方案，并没有对设备具体选型、具体工艺流程等交付方面的相关问题做出要求。在解决方案设计、服务提供等方面给社会资本留有较为充分的创新空间。综上，项目产出绩效考核和鼓励创新说明较为全面、清晰和可测量的产出规格要求，鼓励社会资本创新。2 6 （四）（四）潜在竞争程度潜在竞争程度 潜在竞争程度主53、要指察看项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力，以及预计在随后的项目准备、采购等阶段是否能够采取促进竞争的措施等。凤冈县近年来随着社会经济快速发展，区域扩大，人口增多。其凤冈县人民政府从城镇化发展的总体战略高度出发，提出了对城乡供水系统工程建设需求。同时，本项目可研已获批，项目边界较为清晰、交易结构简单，政府拟在黔西南州公共资源交易中心发布招标公告通过竞争方式选定具有施工和运营能力社会资本方，以提高社会资本投资收益，降低项目全生命周期成本。可见本项目对社会资本有极大的吸引力，项目落地性强，能够引起社会资本之间的竞争。（五）（五）政府机构能力政府机构能力 政府机构能力指标主要考核政府转变54、职能、优化服务、依法履约、行政监管和项目执行管理等能力。本项目所在地政府通过推行 PPP 模式，转变政府在财政管理、项目管理、行政监管等方面的职能，创新项目建设新机制、财政管理新机制，并通过执行 PPP 项目相关规范，优化对社会资本及其他相关者的服务，在维护自身正当权益的同时，依据项目合同及其他相关协议履行义务。本项目通过建立实施保障机制，整合相关部门的管理和服务力量，优化政府和社会资本两个方面的执行力。在国家大力推动 PPP 的背景下，凤冈县人民政府十分重视公用设 2 7 施和公共服务 PPP 模式改革，为本项目前期工作选定了专业 PPP 咨询服务机构，以提供更为全面的知识、技能和经验。（六55、）（六）可融资性可融资性 可融资性指标主要考核项目的市场融资能力。可融资性主要考察项目对金融机构(贷款和债券市场)的吸引力。吸引力越大，项目越具有融资可行性，越能够顺利完成融资交割和较快进入建设、运营阶段，实现较快增加基础设施及公共服务供给的可能性就越大。本项目对于金融机构的吸引力较大，基于：（1）政策环境对于金融机构支持 PPP 项目融资提供有力支持；（2）增信措施覆盖全部风险敞口。项目公司可通过项目收益权质押，利用政府给予项目公司的“可行性缺口补助”增信措施申请项目贷款。可见，本项目在可融资性上有较强能力。（七）（七）项目规模项目规模 主要依据项目的投资额或资产价值来评分。本 PPP 项目56、的准备、论证、采购等前期环节的费用较大，只有项目规模足够大，才能使这些前期费用占项目全生命周期成本的比例处于合理和较低水平。此外，一般情况下，基础设施及公共服务项目的规模越大，才能够采用PPP 模式吸引社会资本参与。主要依据项目的投资额或资产价值来评分。PPP 项目的准备、论证、采购等前期环节的费用较大，只有项目规模足够大，才能使这些前期费用占项目全生命周期成本的比例处于合理和较低水平。本项目总投资规模大小适中，既能够吸引具备一定操作能力和实 2 8 际经验的社会资本方，又能够避免项目规模太大导致社会资本方选择面小竞争不足的情况。（八）（八）法律和政策环境法律和政策环境 本指标主要通过察看现行57、法律、法规、规章和政策等制度是否限制政府采用 PPP 模式。根据 国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见（国发201460 号）以及国家发展和改革委员会关于开展政府和社会资本合作的指导意见（发改投资20142724 号）等文件精神：燃气、供电、供水、供热、污水及垃圾处理等市政设施，公路、铁路、机场、城市轨道交通等交通设施，医疗、旅游、教育培训、健康养老等公共服务项目，以及水利、资源、环境和生态保护等项目均可推行 PPP 模式。本项目是市政基础设施项目，属于政府负有提供责任又适宜市场化运作的公共服务项目类型，可以采用 PPP 模式建设。现行法律、法规、规章和政策等制度对本项目采用58、 PPP 模式都比较支持，不存在限制问题。（九）（九）行业示范性行业示范性 本指标主要察看有没有类似的成功项目，数量多少，是否具有行业示范效应。根据财政部发布的全国 PPP 综合信息平台项目库数据季报，截至2017 年 6 月末，全国政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库信息摘要如下：全国入库项目：共计 13,554 个，累计投资额 16.3 万亿元，覆盖31 个省（自治区、直辖市）及新疆兵团和 19 个行业领域。入库项目 2 9 数前三位是市政工程、交通运输、旅游，合计占入库项目总数的54.1%。可见，表现出投资热点从传统制造业、房地产业向现代 PPP 模式下的公共服务和基础设施转变59、。可见，本项目采用 PPP 模式有极高的示范效应。六、六、物有所值定性评分结果物有所值定性评分结果 本项目经专家进行物有所值定性评价指标体系综合打分，最终加权平均为 87.87 87.87 分，高于 60 分，联评联审专家小组原则上同意项目通过物有所值定性分析，适宜采用 PPP 模式。七、七、定性评价结论定性评价结论 从物有所值定性分析来看，项目采用 PPP 模式与采用传统政府传统投资和采购模式相比能有效提高全生命周期整合程度、优化风险识别与分配、促进和鼓励创新、有效激发市场的竞争程度、项目的招商条件具备较高融资吸引力性，同时项目运营社会效益较大、采用 PPP模式能够有效增加公共供给、本项目的60、实施在区域内具有较好的行业示范性。从以上几方面分析，该项目是物有所值的，建议物有所值定性评价通过。3 0 第三章第三章 物有所值定量评价物有所值定量评价 一、一、评价依据评价依据 根据PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167 号），定量评价是在假定采用 PPP 模式与政府传统投资方式产出绩效相同的前提下，通过对 PPP 项目全生命周期内政府方净成本的现值（PPP值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断 PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。PPP 值小于或等于 PSC 值的，认定为通过定量评估；PPP 值大于PSC 值的，认定为未通过定量评估。二、二、设定参照项目设定参照61、项目 本项目参照项目应为假设政府采用现实可行的、最有效的传统采购模式提供的、与 PPP 项目相同产出的虚拟项目。即政府使用财政资金自行在建设期全额投资投资建设并运营管理本项目。三、三、折现率的确定折现率的确定 参照 2017 年 9 月 5 日黔西南州晴隆贵州新东观城市建设投资有限责任公司发行的 7 年期公司债券票面利率为 7.70%，黔西南州普定县夜郎国有资产投资营运有限责任公司发行的 7 年期城市停车场建设专项债券票面利率为7.78%。结合近期政府债券到期收益率的走势，本项目折现率定为 6.5%。四、四、PSC 值测算过程值测算过程 PSCPSC 值值=建设和运营维护净成本现值建设和运营维62、护净成本现值+竞争性中立调整值现值竞争性中立调整值现值+全全项目风险成本现值项目风险成本现值 3 1 （一）（一）建设和运营维护净成本计算建设和运营维护净成本计算 本项目的生命期即 PPP 合作期 15 年。参考项目初步实施方案，其中建设成本在建设期 2018 年和 2019 年均衡投入。其余成本在项目建成后，每年投入相应数额。项目移交不计残值。根据类似项目的运营情况，按年度计算成本净现值（NPV），结果见下表。其中：1建设和运营维护净成本建设和运营维护净成本=项目建设本资本性收益+运营维护成本项目收入；2运营维护成本运营维护成本包括运营管理成本和财务费用。3本项目无使用者付费收入；4本项目在63、计算 PSC 时，选取的折现率为 6.72%，下同。注：大修费项发生在 2029 年，大修费计入运营成本。（二）（二）竞争性中立调整值计算竞争性中立调整值计算 本项目采用政府传统采购模式与采用 PPP 模式相比，基本不存在本项目建设和运营维护净成本现值单位：万元序号合计建设期（2年）运营期（13年）2018年2019年2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年 2029年 2030年 2031年 2032年123456789101112131415123456项目 项目建设成本64725.00 1.1建设净成本64725.00 164、.2其他资本性收益运营维护成本5595.35 3.1运营管理成本5595.35 3.2财务费用项目收入0.00 建设和运营维护净成本70320.35 建设和运营维护净成本现值70320.35 38835.00 25890.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 38835.00 25890.00 0.00 243.60 249.68 255.93 262.38 269.02 275.85 282.90 290.15 297.62 2203.76 313.24 321.41 329.82 243.6065、 249.68 255.93 262.38 269.02 275.85 282.90 290.15 297.62 2203.76 313.24 321.41 329.82 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 38835.00 25890.00 243.60 249.68 255.93 262.38 269.02 275.85 282.90 290.15 297.62 2203.76 313.24 321.41 329.82 38835.00 25890.00 243.60 249.68 255.93 66、262.38 269.02 275.85 282.90 290.15 297.62 2203.76 313.24 321.41 329.82 3 2 税费待遇（如增值税、所得税等）、土地费用等方面的差异，合作期内，竞争性中立调整值为 0 万元。（三）（三）项目全部项目全部风险风险成本计算成本计算 由于本项目各类风险支出数额和和风险概率难以准确测算，因此，本项目选用比例法，按照项目的全部建设本和运营成本的一定比例确定风险承担支出，对风险承担成本进行量化，量化公式为：本项目全部风险承担成本=建设运营成本15%（风险承担成本比例）可转移风险承担成本=全部风险承担成本85%（风险可转移比例）自留风险承67、担成本=项目全部风险承担成本15%（风险自留比例）计算结果见下表：（四）（四）本项目本项目 PSC 值值 综上，本项目 PSC 值=建设和运营维护净成本现值+竞争性中立调整值现值+全项目风险成本现值=70320.35+0+10548.05=32796.45 万元。本项目风险承担成本计算单位：万元序号合计建设期（2年）运营期（13年）2018年2019年2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年 2029年 2030年 2031年 2032年12345678910111213141512项目 全部风险承担成本10548.05 1.168、可转移风险承担成本8965.84 1.2自留风险承担成本1582.21 全部风险承担成本净现值10548.05 5825.25 3883.50 36.54 37.45 38.39 39.36 40.35 41.38 42.43 43.52 44.64 330.56 46.99 48.21 49.47 4951.46 3300.98 31.06 31.83 32.63 33.45 34.30 35.17 36.07 36.99 37.95 280.98 39.94 40.98 42.05 873.79 582.53 5.48 5.62 5.76 5.90 6.05 6.21 6.37 6.53 69、6.70 49.58 7.05 7.23 7.42 5825.25 3883.50 36.54 37.45 38.39 39.36 40.35 41.38 42.43 43.52 44.64 330.56 46.99 48.21 49.47 3 3 五、五、PPP 值测算过程值测算过程（一）（一）PPP 计算方法计算方法 PPP 值是指政府实施 PPP 项目所承担的全生命周期成本的净现值。PPP值=政府建设运营成本净现值+政府自留风险承担成本净现值 PPP 模式下的政府建设运营成本。政府应承担的建设运营成本包括政府建设成本和政府运营维护成本。计算公式为：政府建设运营成本=（政府项目建设本资本性70、收益）+（政府运营维护成本第三方收入）；其中：1政府建设成本，包括政府以现金、固定资产或土地使用权等方式对项目建设进行的投资补助；2资本性收益，是指项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产所获得的收益；3第三方收入，是指项目全生命周期内，因提供项目基础设施及公共服务而从第三方获得的收入（本项目中的使用者付费）；4政府运营维护成本，包括政府向社会资本支付的运营维护费、财政运营补贴等；5政府自留风险承担成本，一般包括政府因承担法律、政策等自留风险所指出的成本。与 PSC 的保留风险成本相比，二者相差不大，本处参考 PSC 的保留风险成本数值。（二）（二）本项目本项目 PPP 计算过程计算过程 本71、项目的 PPP 值主要由以下几部分组成：3 4 1PPP 模式下的政府建设成本 本项目政府在建设期的成本主要是对项目公司额股权出资，根据本项目的运作模式及股权架构，本项目政府出资代表对项目公司持有 20%的股份，股权出资约 3883.50 万元。2PPP 模式下政府运营维护成本 本项目政府的运营维护成本由政府以财政补贴的形式给予项目公司的经济补助。当年财政运营补贴当年财政运营补贴=可用性付费可用性付费+运营维护付费运营维护付费 本项目的财政补贴如下表：财政运营补贴表财政运营补贴表 单位：万元单位：万元 年度 合计 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 72、年 2024 年 运营补贴 118437.11 118437.11 0.00 0.00 5946.02 6334.57 6749.00 7191.03 7662.50 年度 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年 2030 年 2031 年 2032 年 运营补贴 8165.39 8701.81 9273.99 9884.33 12566.73 11229.90 11970.76 12761.08 3政府自留风险承担成本 政府自留风险承担成本政府自留风险承担成本 单位：万元单位：万元 年度 合计 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年73、 2023 年 2024 年 自留风险承担成本 1582.21 1582.21 873.79 582.53 5.48 5.62 5.76 5.90 6.05 年度 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年 2030 年 2031 年 2032 年 自留风险承担成本 6.21 6.37 6.53 6.70 49.58 7.05 7.23 7.42 3 5 （三）（三）本项目本项目 PPP 计算结果计算结果 注：计算 PPP 值时选取的折现率为 6.72%。综上，本项目 PPP 值=政府建设运营成本净现值+政府自留风险承担成本净现值=73530.66 万元。六、六、定量74、评价结果定量评价结果 综合上述分析，计算得到项目全生命周期 PSC 值和 PPP 值，具体计算结果见下表：物有所值定量分析表物有所值定量分析表 参考项目的建设和运营维护净成本（万元）竞争性中立调整值（万元）项目全部风险成本（万元）合计（万元）PSC 现值 70320.35 0.0 10548.05 80868.40 PPP 现值 73530.66 VFM 值 7337.74 附表10 政府和社会资本合作模式全生命周期内政府支出成本（PPP值）单位：万元序号项目合计建设期（2年）2018年 2019年 2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年2075、29年2030年2031年2032年123456789101112131415123456PPP现值运营期（13年）股权投资支出政府付费风险承担支出配套投入支出PPP值3883.50 118437.11 1574.79 0.00 2001.43 5225.58 2330.10 1553.40 873.79 582.53 5.48 5.62 5.76 5.90 6.05 6.21 6.37 6.53 6.70 49.58 7.05 7.23 7.42 2135.93 5951.50 6340.19 6754.76 7196.93 7668.55 8171.60 8708.17 9280.52 976、891.03 12616.31 11236.95 11977.99 12768.51 5946.02 6334.57 6749.00 7191.03 7662.50 8165.39 8701.81 9273.99 9884.33 12566.73 11229.90 11970.76 12761.08 3203.89 123902.82 3203.89 5216.33 5207.47 5198.98 5190.85 5183.06 5175.60 5168.44 5161.59 6169.20 5148.71 5142.67 5136.87 73530.66 3 6 本项目物有所值的量值 VFM77、 为 7337.74 万元，大于零，说明该PPP 方案能够为政府节约成本。故此项目物有所值定量评价结论为适合采用 PPP 模式可行。37 第四章第四章 评价结论评价结论 本项目大力倡导社会资本参与公共基础设施和公共服务项目建设，对社会资本参与类似项目及推动 PPP 的发展具有良好的示范作用。项目建设紧迫且十分必要。从定性上分析，本项目采用 PPP 模式能够有效提高全生命周期整合程度、优化风险识别与分配、促进和鼓励创新、有效激发市场的竞争程度、项目的招商条件具备较高融资吸引力性，同时采用 PPP 模式能够有效增加公共供给、本项目的实施在区域内具有较好的行业示范性。从定量上分析，本项目采用 PPP 模式较传统政府投资模式物有所值，能够为政府节约成本。综合，无论定性评价还是定量评价，本项目的测算数据都表明是物有所值的，因此，该项目适合采取 PPP 模式。38 第五章第五章 附件附表附件附表 附件附件 1 专家组意见表专家组意见表 39 附件附件 2 物有所值定性评价专家打分表物有所值定性评价专家打分表 40 41 42 43 44 45 46 47