1、商河县公路及桥梁建设工商河县公路及桥梁建设工程程 PPPPP P 项目项目物有所值评价报告物有所值评价报告委托单位：商河县交通运输局咨询机构：浙江德邻联合工程有限公司编制时间：二一七年六月商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢i目目录录一、项目基本情况一、项目基本情况.1（一）项目名称.1（二）项目类型.1（三）项目建设地点.1（四）项目实施机构.1（五）项目概况.1（六）项目收益情况.9（七）项目运作方式.9（八）项目融资结构.11（十）项目回报机制.15（十一）项目风险分配框架.17（十二）项目配套安排.23二、物有所值评价原则及方法二、物有所值评价原则及方2、法.23三、定性评价指标设定三、定性评价指标设定.24（一）基本指标.24（二）补充指标.27（三）权重分配说明.28四、物有所值定性评价四、物有所值定性评价.29五、物有所值定量评价五、物有所值定量评价.30（一）PPP 值测算.30（二）PSC 值测算.31商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢ii（三）物有所值量值（VFM）的分析结论.35六、评价结论六、评价结论.36七、附件七、附件.361、项目产出说明（详见实施方案）.362、可行性研究报告（详见电子版）.363、专家打分表及汇总表。.364、PPP 值测算表.365、PSC 值测算表.36商河县公路3、及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢1一、项目基本情况一、项目基本情况（一）项目名称（一）项目名称商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目（以下简称“本项目”或“项目”）（二）项目类型（二）项目类型新（改）建项目。（三）项目建设地点（三）项目建设地点本项目位于济南市商河县境内。（四）（四）项目实施机构项目实施机构项目实施机构：商河县交通运输局（五）（五）项目概况项目概况1 1、项目投资估算、项目投资估算根据可研资料提供的基础数据计算可得，商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目总投资估算 6601 万元，建设期贷款利息 51 万元，流动资金 3 万元，项目静态总投资约 654、47 万元，其中，建筑工程费用 5814万元，工程建设及其他费用 422 万元，基本预备费 312 万元（详细计算方法见财务测算表）。2 2、建设内容及规模、建设内容及规模本项目为商河县公路及桥梁建设工程项目，包括道路改造工程和桥梁改造工程。项目建设内容为：（1）道路改造工程）道路改造工程a.大怀路（大怀路（X253-殷巷镇车家村）改造工程殷巷镇车家村）改造工程商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢2项目选址于商河县沙河镇和殷巷镇境内。公路起点县道 X253（燕韩路），终点为殷巷镇车家村。该公路路线总长 7336 米，拟用地面积 6.2356 公顷。原路基宽度85、.5 米，路面宽度 7 米，该工程仅对原路面进行大修改造，无新增建设用地。b.钱潘路（钱潘路（S248-白桥镇焦家村）改造工程白桥镇焦家村）改造工程项目选址于商河县许商街道办事处和白桥镇境内。公路起点省道S248，终点为白桥镇岳桥街里东头。该公路路线总长 7153 米，拟用地面积 6.7773 公顷，s248-岳桥大街东头路段，路基宽度 8.5 米，路面宽度 7 米；岳桥大街路段，路基宽度 15 米，路面宽度 13.5 米）。原路面宽度 7 米、13.5 米，该工程仅对原路面进行大修改造，无新增建设用地。c.龙白路（龙白路（X254-车庙村）改造工程车庙村）改造工程项目选址于商河县孙集镇境内。6、公路起点 X254（商展路）南 240米处，终点为车庙村。该公路路线总长 2510 米，拟用地面积 3.765 公顷。原路面宽度15 米，该工程仅对原路面进行大修改造，无新增建设用地。d.耿玉路（黄齐路耿玉路（黄齐路铁匠家村）改造工程铁匠家村）改造工程项目选址于玉皇庙镇和贾庄镇境内，公路起点玉皇庙镇的黄齐路，终点贾庄镇铁匠家村。该公路路线总长 3217 米，拟用地面积 2.1232 公顷。原路基宽度6.6 米，路面宽度 5 米，该工程仅对原路面进行大修改造，无新增建商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢3设用地。（2）桥梁改造工程）桥梁改造工程a.庞家公路桥位于7、县道（X252）白大路之上，跨越商中河，玉皇庙镇境内，长 60 米，宽 11 米，面积 660 平方米。b.常庄公路桥位于乡道商斜路之上，跨越常庄沟，许商街道办事处境内，长 32 米，宽 7 米，面积 224 平方米。c.德惠河生产桥位于商河县与临邑县交界处的商怀路之上，跨越德惠河，怀仁镇境内，长 80 米，宽 11 米，面积 880 平方米。d.站南桥位于韩买路之上，跨越德惠河，长 100 米，宽 7 米，面积 700 平方米。e.杨家市公路桥位于县道（X257）大怀路之上，跨越改碱河，沙河镇境内，长 60 米，宽 9 米，面积 540 平方米。f.苏家桥位于县道（X254）商展路之上，跨越8、商东河，孙集镇境内，长 40 米，宽 14 米，面积 560 平方米。g 吴家桥位于县道（X252）的白大路之上，跨越吴家沟，白桥镇境内，长 20 米，宽 11 米，面积 220 平方米。上述 7 座桥梁是在原桥址上进行大修改建，无新增建设用地。3 3、3.3.项目背景及其建设的必要性项目背景及其建设的必要性（1 1）项目背景）项目背景农村公路及桥梁建设是我国公路网络的重要组成部分，是保障农村社会经济发展的重要基础设施之一，对开发地区经济、活跃农村商品市场、沟通城乡物质文化交流具有重要意义。加快农村公路及桥梁商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢4建设是新时期党9、中央、国务院部署的一项重要政治任务，是建设社会主义新农村战略任务的重要组成部分。商河县交通局紧抓新型城镇化和新农村建设的契机，加快农村交通基础设施项目建设的有利时机，积极争取农发行农业农村基础设施建设专项资金，并结合全县农村公路现状和未通村村情，以环乡路和通村路作为改造重点，科学规划农村公路改造项目，下大力气解决全县内未通油路行政村的通村问题，并适当安排了部分老油路项目及村村连、危桥改造项目。商河县交通局将投资 35428 万元，改造县乡公路 23 条 129.16km，贫困村道路 53 条 41.4km，危桥 53 座，此改造项目共涉及商河县管辖全部区域，受益人口达 60 万余人。该项目作为10、商河县农村路网的一部分，它的建设将带动整个商河县的公路建设，旨在改变农村落后的面貌，架起农村与城市沟通的桥梁，开拓农民视野，促进思想观念的转变，帮助农民踏上了致富之路、小康之路。（2 2）建设的必要性）建设的必要性a.符合国家产业政策及发展规划的要求符合国家产业政策及发展规划的要求国家发展和改革委员会产业结构调整指导目录（2011 年本）（修正）第一类“鼓励类”第二十四项“公路及道路运输（含城市客运）”第 12 条“农村公路建设”，鼓励农村道路的建设。中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要中指出：推进农村改革和制度创新，增强集体经济组织服务功能，激发农村发展活力。全面改善农村生产11、生活条件。科学规商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢5划村镇建设、农田保护、村落分布、生态涵养等空间布局。加快农村宽带、公路、危房、饮水、照明、环卫、消防等设施改造。国家新型城镇化规划（2014-2020 年）中第十二章提到：促进各类城市协调发展，有重点地发展小城镇，按照控制数量、提高质量，节约用地、体现特色的要求，推动小城镇发展与疏解大城市中心城区功能相结合、与特色产业发展相结合、与服务“三农”相结合。大城市周边的重点镇，要加强与城市发展的统筹规划与功能配套，逐步发展成为卫星城。具有特色资源、区位优势的小城镇，要通过规划引导、市场运作，培育成为文化旅游、商贸12、物流、资源加工、交通枢纽等专业特色镇。远离中心城市的小城镇和林场、农场等，要完善基础设施和公共服务，发展成为服务农村、带动周边的综合性小城镇。对吸纳人口多、经济实力强的镇，可赋予同人口和经济规模相适应的管理权。强化综合交通运输网络支撑，改善中小城市和小城镇交通条件。加强中小城市和小城镇与交通干线、交通枢纽城市的连接，加快国省干线公路升级改造，提高中小城市和小城镇公路技术等级、通行能力和铁路覆盖率，改善交通条件，提升服务水平。该项目的建设属于商河县农村道路基础设施建设，有利于改善农村的生产生活条件，提高社会主义新农村的建设水平，符合国家产业政策及发展规划的要求。b.符合山东省和济南县的发展规划符13、合山东省和济南县的发展规划山东省国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要中指出：商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢6优化提升公路建设。加快推进普通国省道穿城路段改造及安全整治提升、瓶颈路段改造、危桥改造及隧道安全设施提升。加快农村公路隐患整治，提高农村公路建设水平。以保障农民基本生产生活条件为目标，加大公共财政投入力度，推动基础设施、公共设施向农村辐射延伸，不断提高便利化程度和环境宜居水平。增强基础设施保障能力。村庄道路硬化逐步由“村村通”实现“户户通”。主要道路及公共场所设置路灯，主次道路设置排水沟渠。推进农村公路安全生命防护工程，完善交通标志牌、视线诱导和14、警示、道路防护栏等安全设施，加强农村交通安全监管。济南县国民经济和社会发展第十三个五年规划中指出：按照与周边山水等自然环境相协调的原则，整治村庄房屋外立面，加强村庄道路绿化、庭院绿化建设，实施村庄亮化工程，推进无害化卫生厕所全覆盖，促进村庄卫生整洁优美。加强环卫基础设施、农村保洁队伍建设，全面清理垃圾死角，完善长效管护机制，提升城乡环卫一体化水平，实现农村人居环境治理常态化。2017 年商河县农村公路及桥梁改造工程的实施，不仅可以优化农村路网结构，提高农村路网结构等级，还能完善区域内高速公路之间的联系，完善综合交通运输体系，该项目的提出符合山东省和济南县的社会经济发展规划。c.项目建设是加快基15、础设施建设项目建设是加快基础设施建设，完善商河县综合服务功能完善商河县综合服务功能，发发展地方经济的需要展地方经济的需要商河县地处山东省西北部，是济南县的北大门。在市场经济不断商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢7发展的条件下，生产要素、科技、信息、文化等的自由流动，优越的地理位置可以使商河县在发展过程中充分利用省内、省外甚至国外多种资源发展经济。项目建设地覆盖商河县多个乡镇，与国道、省道连成一片，有利于改善项目区的交通基础设施条件，改善投资环境，吸引外来投资，有利于更充分的利用外部资源，进一步促进当地经济的快速发展。d.项目建设是改善商河县农村道路建设项目建16、设是改善商河县农村道路建设、促进农村经济发展的需促进农村经济发展的需要要近几年来，商河县结合实施新农村建设“十大行动”，紧密结合实际，实施“两个激活”，加快科学发展，取得显著成效，全县农村经济和社会事业呈现出持续快速、健康和谐发展的好势头。全县现有公路总里程 2369.72 公里(不包括省道），农村公路密度 161 公里/百平方公里。截止 2008 年底，村村通沥青(水泥）公路工程新增行政村 562个，改造农村公路 1373.6 公里，新增受益人口 28 万余人，全县行政村通油路(或水泥路）达到 100%。778 个行政村主干街道实施了沥青(水泥）路面硬化工程，硬化率达到 76.3%。但是随着17、商河县经济的发展，特别是农村经济的迅猛发展，现有的农村道路状况远远不能满足需要，制约了农村经济的发展。该项目的建设可以改善当地农村道路路况，使交通更加通畅，生产资料和农产品进出更加便捷，可带动当地乡村特色农业的发展，促进农村经济发展，改善出行条件，提高村民生活质量，促进农村城镇化及区域经济和谐发展有着有着重要意义。商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢8e.项目建设是促进和发展旅游业的需要项目建设是促进和发展旅游业的需要2014 年，商河县召开加快旅游业发展建设旅游强县工作会议，并出台关于加快旅游业发展建设旅游强县的意见，提出将旅游业培育成全县的战略支柱产业。今18、后，商河在产业、招商、文化等方面都将围绕旅游做文章，全力创建旅游强县。商河将旅游项目列入全县招商重点，按照“建设一批、提升一批、招商一批、储备一批”的总体思路，着力打造温泉度假、生态休闲、健康养老和民俗体验系列旅游产品。目前，温泉基地、现代农业科技示范园等旅游项目正在逐步完善；福庆庄园、颐和生态园、鹤鸣湖生态农庄等项目正在积极建设；策划中的温泉类、滨水类、农业类、文化类、古城类、养老类等旅游项目正在积极对外招商。该项目的建设将为当地旅游业的发展提供更好的交通保障和服务，为打造商河县黄金旅游线路注入有利资源。4 4、项目进展情况、项目进展情况（1 1）工程进度情况）工程进度情况本项目已完成立项批19、复，相关论证报告及审批件包括可行性研究报告及批复、环评报告及批复、土地预审、规划选址意见书、图纸设计等工作均已完成。（2 2）PPPPPP 工作进展情况工作进展情况考虑到财政资金有限，县政府经研究决定本项目采用 PPP 模式建设，目前已完成 PPP 咨询机构采购工作，正在组织论证 PPP 模式可行性。商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢9本项目采用 PPP 模式后，将对已进行的前期工作进行评估，相关费用将由中标社会资本方以现金方式付给实施机构。本项目投资额暂以可研估算为准。（六）（六）项目收益情况项目收益情况本项目为新（改）建项目，市政道路、免费桥梁等非经营性20、基础设施具有很强的公益性，属于非经营性项目，不存在收益性，根据本项目的具体情况，建议采取“政府付费”方式作为项目的回报机制，以保证社会资本方能够覆盖投资运营成本及获得合理利润。（七）（七）项目运作方式项目运作方式根据 国务院办公厅转发财政部发展改革委人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知（国办发201542 号）：“广泛采用政府和社会资本合作模式提供公共服务。在能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业、科技、保障性安居工程、医疗、卫生、养老、教育、文化等公共服务领域，鼓励采用政府和社会资本合作模式，吸引社会资本参与。”根据财政部 关于印发政府和社会资本合作模式操作21、指南（试行）的通知（财金2014113 号）、财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知（财金201476 号）以及国家发展改革委员关于开展政府和社会资本合作的指导意见（发改投资【2014】2724 号文等规定，针对本项目特点，并结合县政府、行业及市场实际情况，本项目具体可采用建设运营移交（BOT）模式运作。商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢101 1、具体模式、具体模式本项目具体采用 BOT 模式，即建设运营移交。2 2、合同范围、合同范围本项目合同范围包括进行项目资产建设、运营、移交所涉及的各项权利和义务等内容。具体由社会资本方负责商河县公路22、及桥梁建设工程 PPP 项目设计、投融资、建设、运营、维护、移交等全过程工作，由实施机构负责监督项目公司履行合同义务，定期监测项目产出绩效指标，并直接或通知财政部门及时支付政府补贴等工作。合同将根据双方特点，充分做到优劣补充，促进项目高效、安全、稳定的建设与运营，合理约定双方的边界条件、风险分担及各项权利和义务。3 3、合同期限、合同期限根据财政部财金2014113 号关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知规定，本项目合同期限拟为 10 年。4 4、回报机制、回报机制本项目为新（改）建项目，市政道路、免费桥梁等非经营性基础设施完全是公益性项目，在城市生活中不可或缺，具有很强的服务23、性，社会效益较大，但又没有现金流，不能有收费机制，原因在于它提供的服务通常是生活必不可少的纯公共物品。因此，鉴于本项目属于非经营性项目，暂采取“政府付费”方式作为项目的回报机制，以保证社会资本方能够覆盖投资运营成本及合理利润。5 5、全生命周期成本、全生命周期成本商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢11经过测算，本项目采用传统模式，全生命周期成本现值为 8540万元，具体包括建设净成本现值 6598 万元，运营维护净成本现值 1416万元，竞争性中立调整值现值 128 万元，全部风险承担成本现值 397万元；采用 PPP 模式，全生命周期成本现值为 7556 24、万元，具体包括股权支出现值 0 万元，运营补贴支出现值 7390 万元，自留风险分担支出现值 166 万元，配套投入支出现值 0 万元，无经营性及资本性收益。6 6、调价机制、调价机制本项目为新（改）建项目，调价机制主要针对投资额变动和运营过程的成本进行监测调整。a.投资额变动调整政府付费暂定以投资估算作为基价计算，审计报告出具之后，以审计确认的金额作为最终付费基价进行相应调整。项目审计的金额如超过投资估算，将根据具体情况区分，属政府责任，超出部分纳入总投资额，进行调整；属项目公司责任，将不纳入总投资额，不予调整。b.运营成本调整本项目设定基准运营维护成本，并设置节约奖励金。当项目公司当年运营25、维护成本小于或等于基准运营维护成本时，奖励金为节约成本的一半，当年奖励金原则上不为负数。当项目公司当年运营维护成本大于基准运营维护成本时，按项目基准运营维护成本进行支付。初始年度基准运营维护成本以财务分析中经营成本估算数据为准。后期基准运维绩效服务费如与实际发生额差距较大，可参考相关国家及地商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢12方取费标准双方协商适时调整。同时，未来根据 CPI、工业品指数、税费调整等因素导致的客观条件下的成本变化，可根据实际情况适时调整或 2 到 3 年调整一次，具体计算公式将在采购文件列明。（八）项目融资结构（八）项目融资结构项目实施机构26、通过法定竞争程序选定社会资本方，并由社会资本方全资组建项目公司。建议项目资本金比例为 20%。项目资本金到位后，其余资金可通过银行贷款、股东贷款、基金等方式筹集。具体融资工作由社会资本方和项目公司负责，政府方予以配合，但不承担担保责任。由项目公司与政府指定授权单位签订 商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目合同（以下简称PPP 合同），并按照PPP 合同约定，负责商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目资产的投融资、建设、运营、维护、移交等全过程，由实施机构负责监督项目公司履行合同义务，定期监测项目产出绩效指标，并直接或通知财政部门及时支付政府补贴。具体交易及融资结构如下图：商河县公路及桥梁建设27、工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢13项目交易及融资结构图项目交易及融资结构图（九）项目产出说明（九）项目产出说明所谓产出说明（Output Specification），是指项目建成后项目资产所应达到的经济、技术标准，以及公共产品和服务的交付范围、标准和绩效水平等。1 1项目直接产出说明项目直接产出说明本项目直接产出就是商河县公路及桥梁建设工程，包括农村公路4 条，桥梁 7 座。（1）道路改造工程）道路改造工程项目道路改造包括大怀路、钱潘路、龙白路、耿玉路四条道路，主要对原路面进行大修改造，无新增建设用地。道路改造总长度20216米，改造道路面积 18.9011 公顷。商河县28、公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢14（2）桥梁改造工程）桥梁改造工程项目桥梁改造包括庞家公路桥、常庄公路桥、德惠河生产桥、站南桥、杨家市公路桥、苏家桥和吴家桥七座危桥。主要进行桥梁重建，共计重建桥梁面积 3784 平方米。项目直接产出内容表项目直接产出内容表序序号号道路道路项目类别项目类别行政行政等级等级建设规模及主要建设内容建设规模及主要建设内容备注备注1大怀路农村公路建设县道改建，三级路，路线总长 7336 米，拟用地面积 6.2356 公顷，原路面宽度 7 米；路面结构:7cm 沥青砼+（16+16）cm 水稳碎石+16 冷再生。起点县道X253（燕韩路）29、，终点殷巷镇车家村2钱潘路农村公路建设乡道改建，三级路，路线总长 7153 米，拟用地面积 6.7773 公顷（K0+000K6+079.6 路段，路基宽度 8.5 米，路面宽度 7 米；K6+079.6K7+152.708路段，路基宽度 15 米，路面宽度 13.5米）。路面结构为：5cm 沥青砼+（16+16）cm 水稳碎石+16 冷再生。起点 s248线，终点岳桥村3龙白路农村公路建设县道改建，三级路，路线总长 2510 米，拟用地面积 3.765 公顷。原路面宽度15 米。路面结构为：7cm 沥青砼+（16+16）cm 水稳碎石+16 冷再生。起点 X254（商展路）南 240 米处，30、终点为车庙村4耿玉路农村公路建设县道改建，三级路，路线总长 3217 米，拟用地面积 2.1232 公顷。原路基宽度 6.6 米，路面宽度 5 米。路面结构为：5cm 沥青砼+18cm 水稳碎石+20 再生稳定二灰土起点玉皇庙镇的黄齐路，终点贾庄镇铁匠家村5庞家公路桥大中型危桥改造县道重建桥梁，跨径 60 米，宽 11 米，面积 660 平方米，灌注桩基础，主桥上部构造结构形式为空心板梁。位于玉皇庙镇，跨越商中河6常庄公路桥大中型危桥改造县道重建桥梁，跨径 32 米，宽 7 米，面积 224 平方米，灌注桩基础，主桥上部构造结构形式为空心板梁。位于许商街道办事处，跨越常庄沟7德惠河生产桥大中型31、危桥改造县道重建桥梁，跨径 80 米，宽 11 米，面积 880 平方米，灌注桩基础，主桥上部构造结构形式为空心板梁。位于怀仁镇，跨越德惠河商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢15序序号号道路道路项目类别项目类别行政行政等级等级建设规模及主要建设内容建设规模及主要建设内容备注备注8站南桥大中型危桥改造乡道重建桥梁，跨径 100 米，宽 7 米，面积 700 平方米，灌注桩基础，主桥上部构造结构形式为空心板梁。位于韩庙镇，跨越德惠河9杨家市公路桥大中型危桥改造县道重建桥梁，跨径 60 米，宽 9 米，面积 540 平方米，灌注桩基础，主桥上部构造结构形式为空心板32、梁。位于沙河镇，跨越改碱河10苏家桥大中型危桥改造县道重建桥梁，跨径 40 米，宽 14 米，面积 560 平方米，灌注桩基础，主桥上部构造结构形式为空心板梁。位于孙集镇，跨越商东河11吴家桥大中型危桥改造县道重建桥梁，跨径 20 米，宽 11 米，面积 220 平方米，灌注桩基础，主桥上部构造结构形式为空心板梁。位于白桥镇，跨越吴家沟商河县公路及桥梁建设工程项目建成后，有利于改善农村的生产生活条件，提高社会主义新农村的建设水平，符合国家产业政策及发展规划的要求。它的建设将带动整个商河县的公路建设，将改变农村落后的面貌，架起农村与城市沟通的桥梁，开拓农民视野，促进思想观念的转变。同时，可带动当33、地乡村特色农业的发展，为当地乡村旅游业的发展提供更好的交通保障和服务，促进农村经济发展，促进农村城镇化及区域经济和谐发展。2.2.采用采用 PPP 模式产出说明模式产出说明（1 1）项目全生命周期整合度说明）项目全生命周期整合度说明本项目为市政基础设施项目，主要产出是提供商河县 4 条农村公路和 7 座桥梁的建设服务以及对项目资产进行建设及有效的运营维护管理工作。采用 PPP 模式后，项目的投融资、建设、运营及维护全部交由社会资本方及成立的项目公司，总体上看，本项目具有 PPP模式全生命周期管理、物有所值、风险共担、激励相容、多方共赢的商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德34、为邻联合共赢16鲜明特征。因此，项目通过交给专业的社会资本方，其社会经济效益必将得到进一步提升。（2 2）绩效产出说明）绩效产出说明根据本项目定位并结合当地经济发展需求，通过采用 PPP 模式将建设及运营维护管理的任务交由更为专业的社会资本方，政府职能由项目运营转为项目监管，充分利用绩效考核付费机制，激励社会资本方在资产维护、服务数量、标准、质量等方面不断优化提高，实现在降低政府财政支出压力的同时，提高项目整体运作效率。政府可以依据项目设施的可用性、产品或服务的使用量以及质量向项目公司支付一定的补贴，本项目拟采用“政府付费”的支付方式。因此，政府每年的运营补贴支出应采取以下原则进行具体支付：项35、目达到建设运维要求的标准作为政府每年支付项目运营补贴的前置条件；项目建设期暂定 4 个月，对项目建设期提前或延迟设置奖惩条件；建立超额利润分享和绩效考核机制，进一步降低项目建设运营成本和提高社会资本方服务质量；整个合作期，项目运维标准有验证超过初期要求的，政府将酌情予以奖励，并作为项目展期的依据。通过上述支付原则，最大程度的促进社会资本方对项目进行严格的全方位论证，提高项目建设效率与运营效率，更好的保证项目的建设质量，为社会提供的公共服务品的数量与质量实现最大化。商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢17（十）项目回报机制（十）项目回报机制本项目为新（改）建项目36、，市政道路、免费桥梁等非经营性基础设施完全是公益性项目，在城市生活中不可或缺，具有很强的服务性，社会效益较大，但又没有现金流，不能有收费机制，原因在于它提供的服务通常是生活必不可少的纯公共物品。因此，鉴于本项目属于非经营性项目，暂采取“政府付费”方式作为项目的回报机制，以保证社会资本方能够覆盖投资运营成本及合理利润。（十一）项目风险分配框架（十一）项目风险分配框架商河县公路及桥梁建设工程项目必然对推进商河县促进经济发展上有着积极的推动作用。它的建设将带动整个商河县的公路建设，旨在改变农村落后的面貌，架起农村与城市沟通的桥梁，开拓农民视野，促进思想观念的转变，帮助农民踏上了致富之路、小康之路。本37、项目通过采用PPP模式可实现向社会资本方转移部分风险，降低政府部门的管理成本。在PPP项目风险管理中，按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，坚持由最适宜承担风险的一方来承担相应风险的原则，使风险在社会资本和政府部门间合理分配，从而在整个项目生命周期有效控制风险。本项目的风险分担牵涉的利益相关方众多，若风险分担流程不明确或风险分担不合理，在造成大量的谈判成本的同时更有可能影响到项目的功能及移交。在解决具体的承担和补偿方式问题之前，首先要将项目所面临的所有风险进行全面识别，并在充分分析商河县政府及商河县公路及桥梁建设工程 P38、PP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢18本项目的利益目标和风险态度的基础上，建立合理、规范、基于多方共赢的初步风险分担框架，揭示风险承担比例与政府补贴措施的关系，为具体的担保补偿方式提供决策基础，为政府决策提供依据。补偿方案风险模型资源评价有效承担无效承担无效承担有效承担否风险分配原则风险识别风险分析风险分配双方共担政府部门承担风险模型资源评价风险评估风险评估签订合同风险跟踪风险分担结束是否出现未识别风险谈判协商风险定价社会资本承担风险定价标准化的项目风险分配流程图标准化的项目风险分配流程图商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢191 1、风险分配流程、风39、险分配流程基于风险分担动态原则，随着项目的推进，当项目所处的外部环境与内部环境发生变化时，各方要主动地根据自身的情况制定规避风险的措施，并共同协商如何解决风险，实现最终的双赢的局面。对于PPP项目的风险分担不能单单从项目利益相关者一方的角度出发，需以项目的整体利益为出发点来考虑，并应结合项目的全生命周期做全面的考虑。在风险分配原则的基础上，建立标准化的项目风险分配流程，如图所示。2 2、风险分析、风险分析PPP 项目风险主要来自四个层面：政府层面、市场层面、项目层面和不可抗力风险。本项目风险分析如下：（1 1）政府层面的风险）政府层面的风险政府层面风险主要包括政府干预、政府信用、公众反对、法律40、变更等。（2 2）市场层面风险）市场层面风险市场层面风险主要包括利率风险、通货膨胀、融资风险等。（3 3）项目层面风险）项目层面风险项目层面风险主要包括竞争不充分、工程质量与安全、测算不准、经营能力不足、股权变化、公司破产、项目移交等。（4 4）不可抗力风险）不可抗力风险不可抗力风险主要包括自然灾害、政局动荡、恐怖袭击、非本级政策变化等风险。商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢203 3、风险分配原则、风险分配原则（1 1）项目风险分配优化）项目风险分配优化在受制于法律约束和公共利益考虑的前提下，每个可识别风险均应独立分配给能够以最小成本（对政府而言）、最有效41、管理它的一方承担，即 PPP 项目的风险最优分配原则。本项目运用 PPP 模式致力于在政府和社会资本方间实现最优风险分配而非政府风险转移的最大化，从而实现项目价值最大化。（2 2）项目风险与收益对等）项目风险与收益对等在项目风险分配中应既关注合同主体对于风险管理成本和风险损失的承担，又尊重其获得与风险相匹配的收益水平的权利。如果风险管理成本大于与之对应的收益，风险转移不可能在自愿的情况下发生，只有各参与方从风险分担中均得到好处，风险分配才有意义。（3 3）项目风险可控）项目风险可控本项目的合作期限为 10 年，为保证政府和社会资本合作关系的长期稳定，在本项目合同中，应按项目参与方的财务实力、技42、术能力、管理能力等因索设定风险损失承担的上限。社会资本方要保证公共产品及服务的提供质量和效率，维持长期稳定的合作伙伴关系。本项目综合考虑风险分配优化、风险收益对等和风险可控等方面，坚持以下分配原则：（1）承担风险的一方应该对该风险具有控制力；（2）承担风险的一方能够将该风险合理转移；（3）承担风险的一方对于控制该风险有更大的经济利益或动商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢21机；（4）由该方承担风险最有效率；（5）如果风险最终发生，承担风险的一方不应将由此产生的费用和损失转移给合同相对方。4.4.分配框架及解决措施分配框架及解决措施各层面风险并非孤立存在，很大43、程度上会相互影响，彼此交织作用，产生连锁反应，因此，应充分识别、抓住本质，在政府和社会资本方之间合理分配，并制定有针对性的解决措施。本项目风险分配框架及解决措施详见下表：风险风险层面层面风险风险类型类型风险描述风险描述风险分配方式与解决措施风险分配方式与解决措施政府层面政府干预不符合约定的政府介入情况，采取的行政干预项目运营管理导致运维达不到服务要求政府承担。提高政府对 PPP 认识，应尽快从运动员转为裁判员，切实加强监管而非参与具体运营。政府信用提前终止或不按合同履约政府承担。应充分做好项目筹备工作，确保条件合理，而非事后发现不合理因素出现违约现象。公众反对环境影响、施工影响等引起公众反对责44、任方承担，非责任方应积极协调并采取相应惩罚或介入措施。应加强对项目的监管工作，及时掌握各项环保指标等要素信息。法律变更本级政府出台政策导致项目收益不能达到合理预期。政府承担。应在合同中作出明确约定及调整措施。市场层面利率变化运营期间，银行利率变化导致财务费用增加。社会资本方承担。应对国家金融市场变化做好预判，以及加强资金融通渠道。通货膨胀通货膨胀导致的原材料、人员工资等运营成本增加。政府承担。做好项目财务监管，及时了解成本变化，并约定明确调价机制。商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢22风险风险层面层面风险风险类型类型风险描述风险描述风险分配方式与解决措施风险45、分配方式与解决措施融资风险融资失败导致项目终止。社会资本方承担。政府方在采购阶段应争取或要求金融机构参与，及时了解金融机构的想法。项目层面设计风险设计文件本身的缺陷，设计变更政府承担，采购时应对设计单位进行资格审查，签署完备的设计合同，设计单位提供技术或者工艺流程担保，政府加强对设计的监管。竞争不充分竞争不充分导致政府成本增加或服务质量下降。政府方承担。应在项目筹备阶段做好市场测试，充分了解社会资本方需求，提高项目吸引力。工程质量与安全因工程施工质量或事故导致项目延期、不能投入使用等负面影响。社会资本方承担。在施工合同中，要求承建商出具履约担保和质量性能担保，要求承包商对其材料和工艺造成的缺陷46、进行修补，期限一般延续到完工后的几个月甚至几年。如果技术故障是由承包商引起的，则可通过承包商提供的维修担保将其转移。在设计或承建合同中设置严格的惩罚性条款，以保证技术方案的可行性和建设质量，并要求承包商提供完工、履约等各类担保、保函。费用支付不能及时付费导致社会资本方收益或经营受到影响。政府承担。费用应纳入政府财政预算管理，使支付能够有效执行。项目移交项目移交时不能满足要求社会资本方承担。政府加强监管，并要求提交移交保证金。股 权 变化/公司破产股权变化或项目公司破产导致项目不能正常运营社会资本方承担。政府加强监管，并约定项目公司股权变化及资产管理需政府方严格监管。测算不准如实际运营成本高于项47、目公司预期成本导致收益下降社会资本方承担。加强专业水平和对项目本身及周边情况了解。经 营 能力不足如由于项目公司的管理问题造成项目运营成本超支、产品不达标，甚至导致用户受到影响。由社会资本方承担。社会资本方应加强内部管理及考核，同时政府应在初期管理人员做好选择或约定接替人员要求。不可非本级导致合同违约或合同文件冲突由双方共同分担。加强对国家及上商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢23风险风险层面层面风险风险类型类型风险描述风险描述风险分配方式与解决措施风险分配方式与解决措施抗力政策变化级政府政策调整趋势的判断。法律变更导致项目实际收入减少政治及自然灾害政府对项48、目实施没收、充公等政府方承担，约定补偿标准。政治反对、政局不稳、恐怖袭击政府方承担，约定补偿标准。宏观经济产业政策变化政府方承担，约定补偿标准。发生自然灾害等不可抗力事件，致使项目不能或暂时不能正常运转双方承担，应要求项目公司为项目设施购买财产保险，用于灾害后项目设施的修复。（十二）项目配套安排（十二）项目配套安排配套投入是指政府提供的项目配套工程等其他投入责任，通常包括土地征收和整理、建设部分项目配套措施、完成项目与现有相关基础设施和公用事业的对接、投资补助、贷款贴息等。在本项目中，政府部门负责项目用地的选址、规划等工作，实施机构具体经办，水、电、通讯等基础条件保障正常接入，持续运行，相关费49、用计入项目总投资。二、物有所值评价原则及方法二、物有所值评价原则及方法物有所值评价遵循真实、公允、客观、公正的原则，判断项目采用 PPP 模式比政府传统采购模式相比是否更物有所值。物有所值评价包括定性评价和定量评价，本次评价鉴于本项目具体情况，采用定性与定量相结合，以定量为主的评价方式。物有所值定性分析采用专家评分法，主要包括确定定性分析指标、组成专家小组、召开专家小组会议和作出定性分析结果。定量分析是在假定采用 PPP 模式与政府传统采购模式的产出绩商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢24效相同的前提下，通过对 PPP 项目全生命周期内政府支出成本的净现值（50、PPP 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断 PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。三、定性评价指标设定三、定性评价指标设定商河县财政局会同行业主管部门，根据PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167 号）及项目具体情况在基本指标的基础上，组织确定了三项补充指标及其权重。（一）基本指标（一）基本指标基本指标分别为全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性。各基本指标评估要点如下：1 1、全生命周期整合程度、全生命周期整合程度全生命周期整合程度指标主要评估在项目全生命周期内，项目的设计、投融资、建造和运营维护等长期一体化程51、度。全生命周期整合程度评分参考标准全生命周期整合程度评分参考标准分数分数评分参考标准评分参考标准10081项目资料表明，设计、融资、建造和全部运营、维护等将整合到一个合同中；对于存量项目采用 PPP 模式，至少有融资和全部运营、维护将整合到一个合同中。8061项目资料表明，设计、融资、建造以及核心服务或大部分非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中；对于存量项目采用 PPP 模式，至少有融资和核心服务或大部分非核心服务运营、维护将整合到一个合同中。6041项目资料表明，设计、融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包括运营；或融资、建造、运营和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计；对于存量52、项目采用 PPP 模式，仅运营和维护将整合到一个合同中。4021项目资料表明，融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计和运营。商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢25分数分数评分参考标准评分参考标准200项目资料表明，设计、融资、建造等三个或其中更少的环节将整合到一个合同中。2 2、风险识别与分配、风险识别与分配风险识别与分配指标主要评估在项目全生命周期内，各风险因素是否得到明确界定并按照最合适者承担原则在政府和社会资本之间进行优化分配。风险识别与分配评分参考标准风险识别与分配评分参考标准分数分数评分参考标准评分参考标准10081项目资料表明，已进行53、较为深入的风险识别工作，预计其中的绝大部分风险或全部主要风险将在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。8061项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的大部分风险主要风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。6041项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。4021项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险难以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。200项目资料表明，尚未开展风险识别工作，或没有清晰识别风险。3 3、绩效导向与鼓励创新、绩效导向与鼓励创新绩效导向与鼓励创新指标主要评估是否建立以公共服务供54、给数量、质量和效率为向导的绩效标准和监督机制，能否鼓励社会资本创新。绩效导向与鼓励创新评分参考标准绩效导向与鼓励创新评分参考标准分数分数评分参考标准评分参考标准10081绝大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确。项目产出说明提出了较为全面、清晰和可测量的产出规格要求，没有对如何交付提出要求。商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢26分数分数评分参考标准评分参考标准8061大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确。项目的产出规格要求较为全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了少量要求。6041绩效指标较符合项目具体情况，但不够全面和清晰明确，缺55、乏部分关键绩效指标。项目的产出规格要求不够全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了少量要求。4021已设置的绩效指标比较符合项目具体情况和明确，但主要关键绩效指标未设置。项目的产出规格要求不够全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了较多要求。200未设置的绩效指标或绩效考核指标不符合项目具体情况，不合理、不明确。项目的产出说明基本上没有明确产出规格要求，或主要对如何交付进行了要求。4 4、潜在竞争程度、潜在竞争程度潜在竞争程度指标主要考核项目内容对社会资本参与竞争的吸引力。潜在竞争程度评分参考标准潜在竞争程度评分参考标准分数分数评分参考标准评分参考标准10081项目将引起社会资本（或联合体）之间竞56、争的潜力大且已存在明显的证据或迹象，例如参与项目推介会的行业领先的国内外企业数量较多。8061项目将引起社会资本（或联合体）之间竞争的潜力较大，预期后续通过采取措施可进一步提高竞争程度。6041项目将引起社会资本（或联合体）之间竞争的潜力一般，预期后续通过采取措施可提高竞争程度。4021项目将引起社会资本（或联合体）之间竞争的潜力较小，预期后续通过采取措施有可能提高竞争程度。200项目将引起社会资本（或联合体）之间竞争的潜力小，预期后续不大可能提高竞争程度。5 5、政府机构能力、政府机构能力政府机构能力指标主要考核政府转变职能，优化服务、依法履约、行政监管和项目执行管理等能力。商河县公路及桥梁57、建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢27政府机构能力评分参考标准政府机构能力评分参考标准分数分数评分参考标准评分参考标准10081政府具备较为全面、清晰的 PPP 理念，且本项目相关政府部门及机构具有较强的 PPP 能力。8061政府的PPP理念一般，且本项目相关政府部门及机构具有较强的PPP能力。6041政府的 PPP 理念一般，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力一般。4021政府的 PPP 理念较欠缺，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力较欠缺且不易较快获得。200政府的 PPP 理念欠缺，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力欠缺且难以获得。6 6、可58、融资性、可融资性可融资性指标主要评估项目的市场融资能力。可融资性评分参考标准可融资性评分参考标准分数分数评分参考标准评分参考标准10081预计项目对金融机构的吸引力很高，或已有具备强进实力的金融机构明确表达了对项目的兴趣。8061预计项目对金融机构的吸引力较高。6041预计项目对金融机构的吸引力一般，通过后续进一步准备，可提高吸引力。4021预计项目对金融机构的吸引力较差，通过后续进一步准备，可提高吸引力。200预计项目对金融机构的吸引力很差。（二）补充指标（二）补充指标根据本项目实际情况及特点，在基本指标基础上，选取三项补充指标，主要是对基本指标未充分涵盖的要素进行评估。本项目补充指标为：项59、目规模、主要固定资产种类、全生命周期成本估计准确性。商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢28补充指标补充指标序号序号分类分类评分参考标准评分参考标准1项目规模项目规模“10081”=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值在 10 亿元以上。“8061”=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值在 210 亿元之间。“6041”=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值在 12 亿元之间。“40-21”=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值在 5000 万元到 1 亿元之间。“200”=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值在 5000 万元以下。2全生命周期成本60、估全生命周期成本估计准确性计准确性“10081”=全生命周期成本测算准确性高。“8061”=全生命周期成本测算准确性较高。“6041”=全生命周期成本测算准确性一般。“4021”=全生命周期成本测算准确性较低。“200”=全生命周期成本测算准确性低。3主要固定资产种类主要固定资产种类81100=项目的资产种类在三个以上；6180=项目的资产是两类以上较复杂资产的组合；4160=项目的资产是两类中等复杂程度资产的组合，或者是若干个同类资产打包项目；2140=项目的资产是两类复杂程度较低资产的组合，或者项目是一个较复杂的资产；020=只包括一个较为简单的资产。（三（三）权重分配说明权重分配说明1.61、1.基本指标基本指标本项目基本指标权重之和为 80%，分别为：全生命周期整合程度20%；风险识别与分配15%；绩效导向与鼓励创新10%；潜在竞争程度15%；政府机构能力10%；商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢29可融资性10%。2.2.补充指标补充指标本项目补充指标权重之和为 20%，分别为：项目规模5%；全生命周期成本估计准确性10%；主要固定资产种类5%。四、物有所值定性评价四、物有所值定性评价商河县财政局根据本项目实际情况，选取了 7 名专家，组成专家小组。专家小组包括工程技术、金融、项目管理、财政和法律等领域专家。具体项目评分结果如下PPPPPP 62、项目物有所值定性分析评分结果统计表项目物有所值定性分析评分结果统计表指指标标权重权重A A总分总分B B最高分最高分C C最低分最低分D D平均平均分分E=(B-C-D)/E=(B-C-D)/(专家数专家数-2)-2)加权加权分分F=E*AF=E*A基基本本指指标标1、生命周期整合程度20%54883707915.82、风险识别与分配15%529806876.211.433、绩效导向与鼓励创新10%514856572.87.284、潜在竞争程度10%558837280.68.065、政府机构能力10%562857380.88.086、可融资性15%596888285.212.78基本指标小计基63、本指标小计80%63.43补补充充指指标标1、主要固定资产种类5%529826975.63.782、全生命周期成本估计准确性10%567867281.88.183、行业示范性5%501776671.63.58附加指标小计附加指标小计20%15.54合计合计100%78.97商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢30商河县财政局组织召开了专家小组会议，并对项目进行了评价，定性评价的得分为 78.97 分，通过物有所值评价。五、物有所值定量评价五、物有所值定量评价按照PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167 号）要求定量评价是在假定采用 PPP 模式与政64、府传统投资方式产出绩效相同的前提下，通过对 PPP 项目全生命周期内政府方净成本的现值（PPP 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断 PPP 模式能否降低项目全生命周期成本,判断 PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。具体评价如下:（一）（一）PPPPPP 值测算值测算PPP 值是指政府实施 PPP 项目全生命周期内股权投资、运营补贴、风险承担和配套投入等各项财政支出责任的限制。PPP的计算公式为：PPP值=股权投资的现值+运营补贴的现值+风险承担现值+配套投入现值。注：股权投资、运营补贴、风险承担和配套投入等各项财政支出责任测算参照 政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（65、财金201521 号）。本项目根据可行性研究报告数据，在税前全投资收益率为 6.5%的情况下，各项支出说明如下：1 1、股权支出为零；2 2、运营支出，现值为 7390 万元；3 3、风险承担，现值为 166 万元；商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢31根据全部风险成本分析，项目建设期间可能发生的组织机构、施工技术、工程、投资估算、资金、市场、财务等风险，全部转移给项目公司，政府不承担相关风险；项目建设和运营期的法规政治风险、自然灾害等不可抗力风险由政府与项目公司各承担 50%，即政府承担的风险成本为建设成本的 0.5%；运营期间，受消费物价指数、劳动力市场66、指数等影响成本变化，导致可能发生的价格调整和利润率对运营补贴支出增加的风险责任，应由政府承担，该部分风险成本按运营期风险承担成本的 20%考虑，运营期其他风险由项目公司承担，则政府承担风险成本为运营成本的 0.2%。4 4、配套投入，现值为零。本项目所有配套设施均已计入项目总投资，因此，政府并无额外的配套投入支出责任。另外，本项目中由社会资本方全资组建项目公司，不需考虑政府方的收入情况，无经营性及资本性收益：1、本项目通过政府补贴达到一定盈利，政府不享有分红。2、项目到期后设施全部无偿移交给政府，项目公司清算按股权比例划分。综上，各项支出扣除政府方收入的 PPP 值为 7556 万元（具体详见67、附件：PPP 值测算表，本项目选取折现率为 4%，详见下文）。（二）（二）PSCPSC 值测算值测算PSC 值是指参照项目的建设和运营维护净成本、竞争性中立调整值、项目全部风险成本的全生命周期现值之和。商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢32计算公式为：PSC值=参照项目的建设和运营维护净成本现值+竞争性中立调整值现值+项目全部风险成本现值。注：注：(1)(1)设定参照项目遵循如下原则：设定参照项目遵循如下原则：a.假设政府采用现实可行的、最有效的传统投资方式实施的、与PPP 项目产出说明要求的产出范围和标准相同；b.参照项目与 PPP 项目财务模型中的数据口68、径保持一致，项目采用政府付费模式，财务收入参照项目可行性研究报告中数据并结合实际适当调整；c.参照项目的各项假设和特征在计算全过程中保持不变。(2)(2)参数指标选择参数指标选择资本结构资本结构：本项目采用 BOT 模式运作，项目实施机构通过法定竞争程序选定社会资本方，并由社会资本方全资组建项目公司。投资回报率选择投资回报率选择：本项目边界条件清晰，市场运作成熟，建议采用财务全投资内部收益率(税前)作为项目的综合投资收益标准。目前，PPP 模式下的一般综合投资回报率设定在 8%12%之间，少数项目在 6%7%之间，由于项目包含了建筑施工，社会资本方能够获得一定工程利润。本项目公益性与商业性相结69、合，考虑未来资金成本长期上升趋势较为明显，项目投资额相对较小，工程利润有限，并具有一定市场风险，同时又是公益性较强的公共基础设施项目，为确保社会资本方利润相对合理，建议投资回报率不超过 6.5%，为项商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢33目税前全投资内部收益率。折现率选择折现率选择：依据财政部政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）第十七条：“年度折现率应考虑结合本项目实际，折现系数参考国债收益率确定，经查询，2015 年山东省第二批政府债券以公开招标方式发行的政府债券 10 年期中标年利率分别为 3.59%，以定向承销方式发行的政70、府债券 10 年期中标年利率分别为 4.13%，考虑市场因素和经济增长因素，结合本项目现实情况，本项目折现率选定为 4%。项目周期设定项目周期设定：考虑到本项目建设及后期运营特点，合同期限暂定为 10 年。资本性及经营性收益资本性及经营性收益：项目股权收益主要为股权分红及到期资产清算处置所获收益。根据企业会计准则解释第 2 号文件规定，项目作为无形资产在全生命周期摊销完毕，项目到期后设施全部无偿移交给政府，其他资产按股权比例划分。本项目中无资本性及经营性收益。1 1、建设和运营维护净成本支出、建设和运营维护净成本支出建设净成本主要包括参照项目设计、建造、升级、改造、大修等方面投入的现金以及固定71、资产、土地使用权等实物和无形资产的价值，并扣除参照项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产所获的收益。本项目建设净成本主要为建设期项目建设投资与建设期利息，并扣除资本性收益，折算为现值为：6598 万元（见附件：PSC 值测算表）；运营维护净成本主要包括参照项目全生命周期内运营维护所需商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢34的原材料、设备、人工等成本，以及管理费用、销售费用和运营期财务费用等，并扣除假设参照项目与 PPP 项目付费机制相同情况下能够获得的使用者付费收入等。本项目运营维护净成本主要为年运营成本加财务费用扣除使用者付费收入，折算为现值为：141672、 万元（见附件：PSC 值测算表）。建设与运营维护净成本净现值=8014 万元。2 2、竞争性中立调整值、竞争性中立调整值竞争性中立调整值是为了消除政府传统采购模式下公共部门相对社会资本所具有的竞争优势，主要包括政府比社会资本少支出的土地费用、行政审批费用、所得税等有关税费。本项目竞争性中立调整值主要为增值税金和所得税，传统模式下，政府拨付项目运营费用，不产生税金和企业所得税，采用 PPP 模式项目公司取得收入应按照税法规定缴纳增值税金及附加、产生利润要缴纳所得税（增值税 11%，城市维护建设税及教育费附加为 10%，所得税 25%）。本项目竞争性中立调整值现值=128 万元（见附件：PSC 73、值测算表）。3 3、全部风险成本、全部风险成本项目全部风险成本包括可钻以给社会资本的风险承担成本和政府自留风险的承担成本，根据政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号），本项目各类风险支出数额和概率难以进行准确测算，暂按项目的全部建设成本和一定时期内的运营商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢35成本的一定比例确定风险承担支出，其中：项目建设期间可能发生的组织机构、施工技术、工程、投资估算、资金、市场、财务等风险，通过参加商业保险及与分包商等签订合同后，大部分风险可以有效转移，风险承担成本按项目建设成本的 5%计，其中自留风险占 20%，74、可转移风险占 80%，最终需承担的风险成本为项目建设成本的 1%；项目建设和运营期间可能发生的法规政治风险、自然灾害等不可抗力风险等，按照建设成本或资产净值的 1%计；项目运营期间可能发生环境污染、固定资产及人员安全、资金不足、市场、成本变化等各类经营风险，通过商业保险与供应商等签订合同也可以将大部分风险有效转移，风险承担成本按项目运营成本的5%计，其中自留风险占 20%，可转移风险占 80%，最终需承担的风险成本为运营成本 1%。全部风险成本现值=397 万元（见附件：PSC 值测算表）。经测算，本项目 PSC 现值为：PSC=8540 万元（三）物有所值量值（三）物有所值量值（VFMVFM75、）的分析结论）的分析结论综合上述，通过对 PSC 值和 PPP 值的分析，计算得到项目全生命周期 PSC 值大于 PPP 值，通过定量评价：物有所值指标分析表物有所值指标分析表指标指标单位单位数值数值PSC万元8540PPP万元7556物有所值量值万元984商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢36指标指标单位单位数值数值物有所值指数11.52%六、评价结论六、评价结论经物有所值评价，本项目采用 PPP 模式在各方面均不同程度的优于政府主导的传统模式，引入社会资本能很好起到提升服务质量、提高运作效率、分担政府风险、提升盈利能力，提高资本的利用效率等作用。本项目通76、过物有所值评价，适合采用 PPP 模式运作。七、附件七、附件1 1、项目产出说明（详见实施方案、项目产出说明（详见实施方案）2 2、可行性、可行性研究报告研究报告（详见电子版（详见电子版）3 3、专家打分表及汇总表。、专家打分表及汇总表。4 4、PPPPPP 值测算表值测算表5 5、PSCPSC 值测算表值测算表商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢37附件：附件：专家打分表及汇总表专家打分表及汇总表PPPPPP 项目物有所值定性分析评分结果汇总表项目物有所值定性分析评分结果汇总表指指标标权重权重A A总分总分B B最高分最高分C C最低分最低分D D平均分平均77、分E=(B-C-D)/E=(B-C-D)/(专家数专家数-2)-2)加权分加权分F=E*AF=E*A基基本本指指标标1、生命周期整合程度20%54883707915.82、风险识别与分配15%529806876.211.433、绩效导向与鼓励创新10%514856572.87.284、潜在竞争程度10%558837280.68.065、政府机构能力10%562857380.88.086、可融资性15%596888285.212.78基本指标小计80%63.43补补充充指指标标7、主要固定资产种类5%529826975.63.788、全生命周期成本估计准确性10%567867281.88.18978、行业示范性5%501776671.63.58附加指标小计20%15.54加权总分加权总分100%78.97商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢38序号序号项目项目年份年份净现值净现值123456789101股权支出￥002运营补贴支出￥7,390632948.6948.6948.6948.6948.6948.6948.6948.6948.63股权收益￥000000000004自留风险成本分担￥166632724211714107405配套支出￥000000000006PPP 值（1+2-3+4+5）￥7,56269697697396996696295995679、952949商河县公路及桥梁建设工程项目商河县公路及桥梁建设工程项目 PPPPPP 值测算表值测算表（单位：万元）商河县公路及桥梁建设工程 PPP 项目物有所值评价报告以德为邻联合共赢39序号序号项目项目年份年份净现值净现值123456789101建设净成本￥6,597建设投资￥6,5476547建设期利息￥5151资本性收益￥000000000002运营维护净成本￥1,416运营成本￥444101010456070709096128财务费用￥9730284246205164122793400使用者付费￥000000000003竞争性中立调整值￥12800041018293643354全部风险承担成本￥39719255484135282115815PSC 值（1+2+3+4）￥8,540商河县公路及桥梁建设工程项目商河县公路及桥梁建设工程项目 PSCPSC 值测算表值测算表（单位：万元）