1、临沂 G206 线半程至神山段改建工程政府和社会 资本合作模式（PPP 模式）物有所值评价报告临沂市公路局 北京中建政研信息咨询中心 2016 年 12 月1目 录 前言1一、说明1二、物有所值评价概述1三、编制依据2第一章项目信息3一、项目基础信息3二、项目经济技术指标4三、风险分配基本框架10四、项目运作方式16第二章 物有所值定性评价17一、物有所值定性评价分析的概念和方法17二、评价指标及权重18三、评价过程、评分结果及专家意见19第三章 物有所值定量评价31一、评价操作说明31二、计算 PSC 值31三、计算 PPP 值34四、物有所值量值和指数计算36五、物有所值定量评价结论36第2、四章 物有所值评价结论40 0前言 一、说明G206 线半程至神山段改建工程的道路工程政府与社会资本合作（PPP）项目（以下简称本项目）由临沂市财政局和临沂市公路局确 定定性分析指标、组织专家小组、召开专家小组会议、做出定性与定 量分析结论。 二、物有所值评价概述物有所值评价是判断是否采用 PPP 模式代替政府传统采购模式 实施基础设施及公共服务项目的一种评估方法。 根据财政部 2014 年 11 月 29 日发布的关于印发政府和社会资 本合作模式操作指南（试行）的通知（财金2014113 号）的规 定，财政部门（政府和社会资本合作中心）会同行业主管部门，从定 性和定量两方面开展物有所值评价工3、作。定量评价工作由各地根据实 际情况开展。定性评价重点关注项目采用政府和社会资本合作模式与 采用政府传统采购模式相比能否增加供给、优化风险分配、提高运营 效率、促进创新和公平竞争等。定量评价主要通过对政府和社会资本 合作项目全生命周期内政府支出成本现值与公共部门比较值进行比 较，计算项目的物有所值量值，判断政府和社会资本合作模式是否降 低项目全生命周期成本。 根据实际情况，本项目物有所值采用定性评价和定量评价。 1三、编制依据本报告主要法规依据如下列所示： 1、财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知（财金201476 号）； 2、财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试4、行） 的通知（财金2014113 号）。 3、基础设施和公用事业特许经营管理办法（中华人民共和国 国家发展和改革委员会、中华人民共和国财政部、中华人民共和国住 房和城乡建设部、中华人民共和国交通运输部、中华人民共和国水利 部、中国人民银行令第 25 号）。 本报告主要基础资料依据如下列所示： 1、G206 线半程至神山段改建工程的道路工程政府与社会资本 合作（PPP）项目初步实施方案。 9第一章项目信息 一、项目基础信息 1、项目名称 G206 线半程至神山段改建工程 PPP 项目 2、项目性质 本项目为新建 PPP 项目。 3、项目产品或服务内容： G206 线半程至神山段改建工程的路基、路5、面、桥涵、立交工程、 交通安全设施、绿化环保工程、排水工程、养护工区及其他附属工程 等内容。4、项目实施机构 经临沂市人民政府（以下简称“市政府”）授权，并经项目专 门协调机制确认，临沂市公路局（以下简称“公路局”）为项目实 施机构。公路局作为项目实施机构，负责 G206 线半程至神山段改建工 程 PPP 项目准备、采购、监管和移交等工作；如有需要，协助项目 公司进行 G206 线半程至神山段改建工程 PPP 项目的立项、可研、 环评、土地等各种手续的变更；在项目期限内，对社会资本（项目公司）的投资建设、运营和维护进行监管等。 5、项目授权出资机构 社会资本方单独组建项目公司，履行出资人的权利6、和义务。 二、项目经济技术指标1、项目地理位置图 2、建设内容及规模或资产范围 建设内容：G206 线半程至神山段改建工程的路基、路面、桥涵、 立交工程、交通安全设施、绿化环保工程、排水工程、养护工区及 其他附属工程等内容等。 建设规模：本项目路线全长 55.719 Km，路基填方 268.6643 万 m3，路基挖方 164.4605 万 m3，清淤换填 11.641 万 m3；路基防 护及排水工程 11.951 万 m3，路面 185.575 万 m2；桥梁合计 2644.1m/31 座，部分互通式立体交叉 3 处，分离立交 3 处，桥梁长 度占路线总长 4.746%。 主要工程数量表 序7、号 指 标 名 称 单 位 施工图设计工程数量 备注 1 路线长度 Km 55.719044 2 路基土石方 路基填方 10000m3 268.6643 含清表回填、超挖回 填 路基挖方 164.4605 含清表、超挖 清淤换填 11.641 3 路 面 10000m2 185.575 4 防护排水工程 10000m3 11.951 5 大 中 桥 m/座 1035 / 5 不含部分互通立交 匝道及辅道、改沟内 构造物 6 小 桥 m/座 342/ 22 7 涵 洞 道 169 8 平面交叉 与等级路平交 处 22 与非等级路平交 171 9 立体交叉 部分互通式立体 交叉 处 3 分离立交 8、3 含利用 G2 跨线桥 10 占 地 亩 4168.38 含老路 909.63 亩 3、投资规模或资产价值及资金来源 本工程项目实际总投资约为 201,528.79 万元，其中 G206 线半 程至神山段改建工程预算投资 176993.89 万元，图外水土保持费928.5 万元，公安交通管理设施费 5894 万元，新增义堂互通立交费用 17712.40 万元，征地拆迁费 58,817.84 万元（兰山区 38,669.00万元，高新区约 10117 万元，罗庄区约 5117 万元，兰陵县约 4914 万元）；不包含 K20+600-K23+500 段采空区处理费用。 本项目前期征地拆迁工作由9、政府完成。兰山区征地拆迁费用纳 入本项目总投资，其他区县拆迁费用不在本 PPP 项目中列支故从工 程总投资里扣减，遂本 PPP 项目的总投资约为 181,379.94 万元。 其中图外水土保持费 928.5 万元、公安交通管理设施费 5894 万元、新增义堂互通立交费用 10000 万元受政策或客观因素影响较大，现 暂时将该部分费用列为本项目的暂列金，在项目实施过程中根据实 际情况做相应调整。 本项目包含 G206 线半程至神山段改建工程公路工程和新增义 堂互通立交两个工程。其中新增义堂互通立交由市发改委单独立 项，单独批复，与 G206 线半程至神山段改建工程公路工程均纳入 本 PPP 项目10、范围，一并采购社会资本方，一并施工建设、运营维护和移交。 本项目已落实 15000 万元的短期票据和 500 万的上级专项补贴 作为补贴可在建设期期初相应核减总投资中的项目融资。 本项目通过政府与社会资本合作（PPP）模式实施，资金主要 来源于社会资本的自有资金和项目融资。 4、实施进度 本项目已经完成规划选址、用地预审、环评、可行性研究和初步 设计，计划于 2016 年 10 月进行社会资本采购，项目拟于 2016 年年底开工，建设工期 30 个月（参照初设批复）。 5、主要产出说明 （1）根据交通部水运、公路建设项目可行性研究报告编制办 法的规定，预测年限为项目建成通车后 20 年。预测的11、特征年定为 2018 年（通车第一年）、2020 年、2025 年、2030 年、2035 年、2037 年（预测期末年），预测基年为 2018 年。 （2）根据趋势、诱增型交通预测、转移交通量预测和高新区内 产生的交通量预测，可得到本项目远景交通量预测结果，通车第一年（2018 年）全线平均交通量为 19614Pcu/d，预测末年（2037 年）全 线平均交通量为 3867 Pcu/d ，预测期内交通量增长率为 3.6%。 本项目远景交通量预测结果（Pcu/d） 拟路段 2018 2020 2025 2030 2037 建起点-半程镇 21809 26224 34595 41006 463912、8 项半程镇-京沪高速 13391 16540 22006 26331 31316 目 京沪高速-新桥 13009 16050 21102 25790 32222 新桥-G327 11890 14702 20524 25240 30058 G327-S342 25558 29171 34724 37648 44451 S342-环城快速南线 24725 28096 33286 38167 43415 环城快速南线-终点 19000 21616 25771 29950 36121 平均交通量 19614 22842 28212 32562 38367 根据本项目远景交通量预测结果，对照上表测算的13、不同服务水 平下年平均交通量结果，得出拟建项目采用六车道一级公路标准到 目标年份（2037 年）为二级服务水平，可满足交通发展需求。 （3）根据项目 OD 调查车辆组成情况的分析，本项目服务的客 车比重高于货车，其中小客车占全部客车的 90%以上，且有逐年上 升的趋势；大货、拖挂等重型车辆占全部货车的 50%左右，且呈上 升趋势。 （4）主要技术标准 1) 道路等级：一级公路。 2) 设计速度： 80km/h。 3) 路面类型：沥青混凝土路面。 4) 车道：双向六车道。 5) 路基宽帝：33m。 6) 路基设计洪水频率：1/100。 7) 交通工程和沿线设施等级：B 级。 8) 桥梁荷载：公路14、-级。 9) 地震基本烈度：地震动峰值加速度为 0.15g，地震基本烈度为 7 度。 主要技术标准一览表 序 号 项目 技术指标 1 设计速度 80 公里/小时 2 路基宽度 33 米 行车道 六车道 6*3.75 米 中央分隔带（含左侧路缘带及 中央分隔带） 0.50+2.00+0.50=3.00 米 路肩（含右侧路缘带及硬路肩、 土路肩） 2*3.75 米 3 路基边坡/路堑边坡 1：1.5-1：1.75/1：1 4 排水沟边坡：靠路基侧 1：1.5 靠用地侧 1：1.0 5 边沟断面 矩形/梯形 6 护坡道宽度/挖方边沟外碎落 台宽度 1.0 米/1.0 米 7 用地界（排水沟外） 1.15、0 米 8 排水沟深度 最小 0.8 米 9 排水沟纵坡 不小于 5，特殊情况可减至 3 10 路基设计洪水频率 1/100 11 路面横坡度（包括硬路肩） 2% 12 土路肩横坡度 4% 13 中央分隔带开口间距 一般不小于 1000 米 14 最小平曲线半径 750 米 15 路线最大纵坡 3.0% 16 竖曲线最小半径 凸形 5000/1 处，凹形 5500/1 处 17 桥涵设计汽车荷载等级 公路-级 18 涵洞宽度 与路基同宽 19 桥梁宽度 大中桥 32.5 米，小桥 33.0 米 20 桥涵设计洪水频率 大、中、小桥 1/100 运营维护标准：符合交通运输部发布的公路养护技术规范16、（JTGH10-2009）、公路技术状况评定标准（JTGH20-2007）、公路 养护安全作业规程（JTGH30-2015）、公路沥青路面养护技术规范（JTJ073.2-2001）、公路桥涵养护规范（JTGH11-2004），以及省市 公路检查标准。运营期内技术规范、评定标准、作业规程等出现修订， 按照新标准执行。 6、项目公司股权情况本项目应设立项目公司，经政府采购程序选定社会资本，由社 会资本单独出资设立项目公司。 根据财金2014156 号文规定，“政府在项目公司中的持股比例 应当低于 50%、且不具有实际控制力及管理权”，结合临沂市国有经 济主体情况，经过市场测试，向潜在感兴趣的社会资17、本充分摸底，在 综合考虑社会资本预期的基础上，拟定项目公司采取的股权比例为： 社会资本占 100%股权。 三、风险分配基本框架 1、风险分配基本原则 按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑10政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政 府和社会资本间合理分配项目风险。风险分配的基本原则： 1、承担风险的一方应该对该风险具有控制力； 2、承担风险的一方能够将该风险合理转移； 3、承担风险的一方对于控制该风险有更大的经济利益或动机； 4、由该方承担风险最有效率； 5、如果风险最终发生，承担风险的一方不应将由此产生的费用 和损失转移给合同相对方。 根据财政部关于印18、发政府和社会资本合作模式操作指南（试行） 的通知（财金2014113 号），原则上项目设计、建设、财务和运 营维护等商业风险由社会资本承担，法律、政策等风险由政府承担， 不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。 2、项目风险识别与分析 按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑 政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政 府和社会资本间合理分配项目风险。 本项目主要风险如下： 1）政治风险 政治风险指由于国家宏观政策变化对项目产生影响，或由于某种 政治或经济政策等原因，导致国家、地区的政策发生变化。 19政治风险主要影响企业的财产所有权或企业的正常业务收益。政 19、治风险主要由政府方承担。 2）建设风险 项目建设风险主要包括用地取得、施工质量、施工成本、施工进 度等风险。 项目用地包括项目永久占地和临时占地，是工程建设的前提。本 项目用地主要为临时占地，如果不能取得用地或用地获得迟延，将对 施工产生重大影响。 施工质量、成本、进度、安全是工程实施过程中主要控制目标， 也是主要风险点。一旦发生这些方面的风险，对项目建成交付使用会 产生重大不利影响。 本项目的建设拟交由社会资本组织实施，因此，除项目用地取得 风险应由政府承担外，其他建设风险均应当由社会资本承担。 工程建设合同中应该对项目各参与方的责任加以规定, 从而使 项目风险得到合理的分担，达到规避风险的20、目的。例如在工程建设合 同中设置完工担保条款，要求承担建设任务的公司或保险公司提供完 工担保，如果产出不合格，则由相应主体按照约定承担赔偿责任。 3) 财务风险 项目的财务风险主要包括建设资金筹措（即融资）风险，和付费 风险。 融资风险具体又包括融资失败、成本过高、融资不及时等。本项 目融资风险应当由社会资本承担。 本项目属于政府付费，因此属于政府付费的风险应当由政府承 担。 4）运维风险 运维风险主要包括运维技术、运维质量、运维成本、运维安全等 方面的风险。 运维风险中的技术、质量、安全等风险应当由社会资本承担。运 维成本风险也应当由社会资本承担，但考虑到本项目要运营维护 9 年，时间跨度较21、大，政府应当分担一部分物价变动造成的运维成本风 险。 运维风险是本项目的主要风险之一，针对不同种类的风险采取不 同方式应对。例如，政府方可以向项目公司派驻人员担任董事或监事 等职位，在涉及重大事项的决策过程中行使特殊表决权、一票否决权 等，发挥政府方的监督、管理职能。运营期内重要原材料的价格波动 可能引起运营成本超支，通过签订长期的供应合同,可以保证以相对 稳定的价格长期获取重要的原材料，项目的经济强度就能够得到更强 有力的支持。5）法律、政策风险 本项目的建设和运营维护均需要遵守法律法规，由于项目合作期较长，期间存在法律、政策变动的可能。法律、政策变动可能会导致 项目建设、运维成本发生较大变22、化。例如，国家出台强制标准，提高 运营标准要求，将会导致项目增加投资并提高维护成本。 本项目中法律、政策风险应当由政府承担。 6）不可抗力及其他风险 不可抗力风险通常分为两类： 因自然因素导致的不可抗力风险 由于不能合理预见的自然灾害（如地震、洪水、台风等）、病疫等事件导致本项目失败或收益大幅度减少的风险。 因非自然因素导致的不可抗力风险 由于不可合理预见的战争、暴乱、罢工等事件发生导致本项目失败或收益大幅减少的风险。 不可抗力风险应当由政府和社会资本合理共担。 其他风险还包括建设过程中发现文物等风险，也应当由政府和社会资本合理共担。 3、风险分配结果 风险类别 政府承担 社会资本承担 共同 23、承担 备注 政治风险 征用和公有化 根据风险分配原则，结合本项目风险分析，本项目风险分配如下 表所示： 宏观经济变化 审批获得延迟或无法获得 土地使用权 恐怖袭击 财务风险 未筹足所需资金 融资成本超过预算 再融资不确定性 付费延迟 设计建设 风险 施工设计出现错误 施工质量欠佳 工地安全 施工成本超支 完工风险，工期滞后 缺陷与隐蔽缺陷 发现文物 施工技术不过关 迟延提供施工图纸 变更 变更责任方承担 分包商违约 工地发生事故 运维风险 运营成本超支 运营商违约 服务质量不好 维护成本过高 维修过于频繁 运维效率低 设备维护状况 运维技术要求改变 由于设计缺陷引起运维不达标 由于运维人员不遵24、守规程引起 运维不达标 由于原材料价格上涨导致运维 成本超支 政府适当调价 移交风险 移交费用超预算 没有达到移交标准 法律变更 政府可控的法律变更 政府不可控的法律变更 不可抗力 不可抗力 项目公司破产 项目公司破产 四、项目运作方式 1、可供选择的运作方式 依据财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金2014113 号），PPP 项目运作方式主要包括 委托运营（O&M）、建设-运营-移交（BOT）、建设-拥有-运营（BOO）、 转让-运营-移交（TOT）和改建-运营-移交(ROT)等。 2、本项目的运作方式具体运作方式的选择主要由项目性质、风险分配基本框架、融资 需25、求、建设需求和期满处置等因素决定。结合本项目实际情况适合选 择 BOT 方式，即建设-运营-移交方式。项目公司承担既有设施的运营管理以及新建项目融资、建设、运营、维护和用户服务职责。在合作 期限内，项目公司应遵从国家和项目所在地有关本项目建设运营的法 规、标准和规范，依据 PPP 项目合同约定，履行各项义务。合作期满 后项目资产及相关权利等完好无偿移交给政府或政府指定单位。 第二章 物有所值定性评价 一、物有所值定性评价分析的概念和方法物有所值定性分析重点关注项目采用 PPP 模式与采用政府传统 采购模式相比能否降低或减少政府性债务的强度和额度，增加供给， 优化风险分配、提高建设和运营效率、促26、进创新和公平竞争等。根据 上述规定及原则，本项目设定具体评价标准，对项目实施方案的相关 内容进行定性分析，从而在 PPP 模式和传统模式之间进行衡量和比 较，以评测能否实现物有所值。 物有所值定性分析采用专家评分法，主要包括确定定性分析指 标、组成专家小组、召开专家小组会议和做出定性分析结论等。二、评价指标及权重 指标权重基 本 指 标 生命周期整合程度15% 风险识别与分配15% 绩效导向与鼓励创新15% 潜在竞争程度15% 政府机构能力10% 可融资性10%基本指标小计80%附 加 指标 项目规模10% 主要固定资产种类10%附加指标小计20%合计100%参照财政部相关文件以及国内外物有所27、值相关资料，本项目从全 生命周期整合潜力、风险管理、产出绩效、市场机制作用、政府机构 能力、目标可实现性等六大方面建立起一整套完整的评价指标体系， 并结合临沂市财政局、临沂市市区公路局及专家意见为每项评价内容 设置合理的权重。如下表所示： 三、评价过程、评分结果及专家意见 1、组成专家小组 临沂市财政局会同临沂市公路局根据项目具体情况，选取了 8 名 物有所值评价专家，组成专家小组，并确定组长。专家组至少包括财 政、资产评估、会计、金融等经济方面专家，以及行业、工程技术、 项目管理和法律方面专家各一名。如果临沂市财政部门已公布物有所 值评价专家推荐名单的，应从推荐名单中遴选专家，并应在满足前述28、 专业要求的前提下尽可能随机遴选。 姓名 工作单位 专业领域 选取方式 备注 陈 辉 北京中建政研信息咨询中心 财 政 推荐 组长 姚海林 北京中建政研信息咨询中心 法 律 推荐 专家 宋志宏 北京中建政研信息咨询中心 工程技术 推荐 专家 魏国强 北京中建政研信息咨询中心 金 融 推荐 专家 孔 晶 北京中建政研信息咨询中心 资产评估 推荐 专家 黄益民 北京中建政研信息咨询中心 会 计 推荐 专家 袁世喆 北京中建政研信息咨询中心 行业 推荐 专家 刘满财 北京中建政研信息咨询中心 项目管理 推荐 专家 2、召开专家小组会议 姓名 专业领域 到场时间 陈 辉 财 政 8：55 姚海林 法 29、律 9：00 宋志宏 工程技术 8：50 魏国强 金 融 8：50 孔 晶 资产评估 8：55 黄益民 会 计 8：50 袁世喆 行业 8：55 刘满财 项目管理 8：55 专家小组会议于 2016 年（11）月（6）日在（）召开，专家签到 情况如下。 203、专家评分 专家经充分了解项目情况后，遵循真实、公允、客观、公正的 原则，分别进行了评分。每位专家的评分情况如下。（正式报告粘29贴签字原件） 物有所值定性评价专家评分表 指标 权重 评分 基 本 指 标 生命周期整合程度 15% 80 风险识别与分配 15% 70 绩效导向与鼓励创新 15% 70 潜在竞争程度 15% 70 政府机构能30、力 10% 80 可融资性 10% 90 基本指标小计 80% 附 加 指 标 项目规模 10% 70 主要固定资产种类 10% 80 附加指标小计 20% 合计 100% 专家： 陈辉 2016 年 11 月 6 日 物有所值定性评价专家评分表 指标 权重 评分 基 本 指 标 生命周期整合程度 15% 70 风险识别与分配 15% 90 绩效导向与鼓励创新 15% 80 潜在竞争程度 15% 90 政府机构能力 10% 80 可融资性 10% 80 基本指标小计 80% 附 加 指 标 项目规模 10% 80 8 主要固定资产种类 10% 70 附加指标小计 20% 合计 100% 专 家31、： 姚海林 2016 年 11 月 6 日 物有所值定性评价专家评分表 指标 权重 评分 基 本 指 标 生命周期整合程度 15% 85 风险识别与分配 15% 75 绩效导向与鼓励创新 15% 85 潜在竞争程度 15% 80 政府机构能力 10% 75 可融资性 10% 80 基本指标小计 80% 附 加 指 标 项目规模 10% 80 主要固定资产种类 10% 80 附加指标小计 20% 合计 100% 专 家： 宋志宏 2016 年 11 月 6 日 物有所值定性评价专家评分表 指标 权重 评分 基 本 指 标 生命周期整合程度 15% 85 风险识别与分配 15% 75 绩效导向与鼓32、励创新 15% 80 潜在竞争程度 15% 80 政府机构能力 10% 75 可融资性 10% 70 基本指标小计 80% 附 加 指 标 项目规模 10% 90 主要固定资产种类 10% 80 附加指标小计 20% 合计 100% 专 家： 魏国强 2016 年 11 月 6 日 物有所值定性评价专家评分表 指标 权重 评分 基 本 指 标 生命周期整合程度 15% 90 风险识别与分配 15% 80 绩效导向与鼓励创新 15% 70 潜在竞争程度 15% 80 政府机构能力 10% 75 可融资性 10% 70 基本指标小计 80% 附 加 指 标 项目规模 10% 90 主要固定资产种类33、 10% 90 附加指标小计 20% 合计 100% 专 家： 孔晶 2016 年 11 月 6 日 物有所值定性评价专家评分表 指标 权重 评分 基 本 指 标 生命周期整合程度 15% 80 风险识别与分配 15% 80 绩效导向与鼓励创新 15% 80 潜在竞争程度 15% 70 政府机构能力 10% 80 可融资性 10% 90 基本指标小计 80% 附 加 指 标 项目规模 10% 70 主要固定资产种类 10% 80 附加指标小计 20% 合计 100% 专 家： 黄益民 2016 年 11 月 6 日 物有所值定性评价专家评分表 指标 权重 评分 基 本 指 标 生命周期整合程度34、 15% 80 风险识别与分配 15% 85 绩效导向与鼓励创新 15% 75 潜在竞争程度 15% 70 政府机构能力 10% 90 可融资性 10% 80 基本指标小计 80% 附 加 指 标 项目规模 10% 70 主要固定资产种类 10% 70 附加指标小计 20% 合计 100% 专 家： 袁世哲 2016 年 11 月 6 日 物有所值定性评价专家评分表 指标 权重 评分 基 本 指 标 生命周期整合程度 15% 90 风险识别与分配 15% 75 绩效导向与鼓励创新 15% 80 潜在竞争程度 15% 70 政府机构能力 10% 75 可融资性 10% 80 基本指标小计 80%35、 附 加 指 标 项目规模 10% 75 主要固定资产种类 10% 75 附加指标小计 20% 合计 100% 专 家： 刘满财 2016 年 11 月 6 日 4、评分结果计算 指标 权重 A 总 分 B 最高 分 C 最 低 分 D 平均分 E=(B-C-D)(专家数-2) 加权 分 F=EA 生命周期整合程度 15% 660 90 70 83，33 12.5 风险识别与分配 15% 630 90 70 78.33 11.75 绩效导向与鼓励创新 15% 620 85 70 77.5 11.62 基 潜在竞争程度 15% 610 90 70 75 11.25 本 指 政府机构能力 10% 36、630 90 75 77.5 7.75 标 可融资性 10% 640 90 70 80 8 基本指标小计 80% 附项目规模 10% 620 90 70 79.167 7.917 加主要固定资产种类 10% 625 90 70 77.5 7.75 指标 附加值指标小计 20% 评分结果 100% 78.54 针对每个指标求专家评分的总分，并去掉一个最高分和一个最 低分，然后计算每个指标对应的平均分，再对平均分按照指标权重 计算加权分，得到评分结果，计算公式和计算结果如下。 5、形成专家小组意见 专家小组对评分计算结果确认后，形成专家小组意见，如下: 专家小组意见 项目名称 G206 线半程至神37、山段改建工程 PPP 项目 委托单位 临沂市公路局 评分结果 74.8 专家小组意见： 物有所值评价定性评价评分结果为 78.54 分，在 60 分（含）以 上，通过物有所值评价 组长：陈辉 2016 年 11 月 6 日 姓名 单位 专业领域 组长 陈 辉 北京中建政研信息咨询中心 财 政 专家 姚海林 北京中建政研信息咨询中心 法 律 专家 宋志宏 北京中建政研信息咨询中心 工程技术 专家 魏国强 北京中建政研信息咨询中心 金 融 专家 孔 晶 北京中建政研信息咨询中心 资产评估 专家 黄益民 北京中建政研信息咨询中心 会 计 专家 袁世喆 北京中建政研信息咨询中心 行业 30专家 刘满财38、 北京中建政研信息咨询中心 项目管理 第三章 物有所值定量评价 一、评价操作说明 本项目进行物有所值定量评价将按以下步骤操作： 1. 设定参照项目并计算 PSC 值，包括项目的建设和运营维护净 成本、竞争性中立调整值、项目全部风险成本。 2. 根据初步实施方案，计算 PPP 值； 3. 比较 PSC 值和 PPP 值，计算物有所值量值。物有所值量值为 正的，说明项目适宜采用 PPP 模式，否则不宜采用 PPP 模式。物有所 值量值越大，说明 PPP 模式替代传统采购模式实现的价值越大。 定量分析过程中未标明的数值单位均为万元。 二、计算 PSC 值 PSC 值是指政府采用传统采购模式提供与 P39、PP 项目产出说明要求 相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的净现值。 PSC 值是以下三项成本的全生命周期现值之和： （一）参照项目的建设和运营维护净成本； （二）竞争性中立调整值； （三）项目全部风险成本。 PSC 值计算公式及结果如下： 36PSC 值=项目的建设+运营维护净成本+竞争性中立调整值+项目全 部风险成本 =171,302.49 + 11,086.84 + 2,861.31 + 18,238.93 = 203,489.58 具体计算结果如下： 1. 项目的建设和运营维护净成本的计算过程 项目的建设和运营维护净成本=建设净成本+运营维护净成本 =171,302.49 + 140、1,086.84 = 182,389.33 其中： （1）建设净成本主要包括参照项目设计、建造、升级、改造、 大修等方面投入的现金以及固定资产、土地使用权等实物和无形资产 的价值，并扣除参照项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产 所获的收益。 本项目建设成本为项目财务初步测算的静态总投资折现值为 171,302.49 万元。 （2）运营维护净成本主要包括参照项目全生命周期内运营维护 所需的原材料、设备、人工等成本，以及管理费用、销售费用和运营 期财务费用等，并扣除假设参照项目与 PPP 项目付费机制相同情况下 能够获得的使用者付费收入等。 本项目运营维护成本为项目财务初步测算中项目各年运营41、成本 净现值之和为 11,086.84 万元。 2. 竞争性中立调整值的计算 计算竞争性中立调整值主要是为了消除政府传统采购模式下公共部门相对社会资本所具有的竞争优势，以保障在物有所值定量分析 中政府和社会资本能够在公平基础上进行比较。 竞争性中立调整值主要是采用政府传统投资方式比采用 PPP 模 式实施项目少支出的费用，通常包括少支出的土地费用、行政审批费 用、有关税费等。 考虑到本项目仍处在识别和准备阶段，政府竞争优势因素只考虑 所得税的因素，本项目中所得税为 2,861.31 万元。 3. 项目全部风险成本计算 结合项目实施方案中的风险分配框架，进一步识别项目风险，优化分配方案，选用比例42、法对风险承担成本进行量化。 比例法主要是按照项目建设运营成本的一定比例确定项目全部风险成本，适用于风险后果值和风险概率难以测算的情形。 项目全部风险成本=(建设净成本+运营维护净成本)x 风险承担成本比例 通常风险承担成本不超过项目建设运营成本的 20%。可转移风 险承担成本占项目全部风险承担成本的比例一般为 70%85%，自留 风险承担成本的比例一般为 15%-30%。 本项目属于基础设施建设，不涉及商业经营，项目整体风险较低， 风险承担成本比例设定为 10%，根据项目实施方案，本项目的大部分 风险由社会资本方承担，政府自留风险承担比例取 15%，可转移风险承担比例取 85%。 项目全部风险43、成本 = （建设净成本 + 运营维护净成本） x10% =(171,302.49 + 11,086.84)x10% = 18,238.93 自留风险承担成本=项目全部风险成本 x 自留风险承担成本比例 =18,238.93 x15% = 2,735.84 三、计算 PPP 值 PPP 值是指政府实施 PPP 项目所承担的全生命周期成本的净现 值。 PPP 值计算公式及结果如下： PPP 值=政府建设运营资本+政府自留风险承担成本 = 192,042.03 + 2,735.84 = 194,777.87 具体计算结果如下： 1. 政府建设运营资本 政府建设运营资本=政府建设成本+政府运营维护成本44、+政府其他成本 =0+ 192,042.03 +0 = 192,042.03 其中： 政府应承担的建设运营成本包括政府建设成本、政府运营维护成 本和政府其他成本。 （1） 政府建设成本，包括政府以现金、固定资产或土地使用权 等方式对项目设计、建设进行的投资补助。 本项目政府不出资占股，政府建设成本为零。 （2） 政府运营维护成本，包括政府向社会资本支付的运营维护 费、财政补贴等。 本项目的政府运营补贴成本暂定项目财务初步测算中的政府付 费补助的净现值之和为 192,042.03 万元。 （3） 政府其他成本，通常包括政府承担的未纳入建设成本的咨 询服务费用、市场测试费用、社会资本未中选补偿金、45、移交补偿款等 交易成本，政府负责的连接设施和配套工程建设成本，政府授予社会 资本的项目周边土地或商业开发收益权，政府向社会资本提供的贷款 贴息，以及政府放弃的项目公司股利等。 不存在未纳入该项目的其他成本，在 PPP 计算过程中暂定为零。 2. 政府自留风险承担成本 一般包括政府因承担法律、政策等自留风险所支出的成本。本项目政府自留风险承担成本为 2,735.84 万元。 政府自留风险承担成本等同于 PPP 值中的全生命周期风险承担支出责任，两者在 PSC 值与 PPP 值比较时可对等扣除。 四、物有所值量值和指数计算 物有所值定量分析的结果通常以物有所值量值表示。 物有所值量值=PSC 值-46、PPP 值 物有所值量值为正的，说明项目适宜采用 PPP 模式，否则不宜采用 PPP 模式。物有所值量值越大，说明 PPP 模式替代传统采购模式实 现的价值越大。 1物有所值量值计算 物有所值量值=PSC 值-PPP 值 = 203,489.58 - 194,777.87 = 8,711.70 五、物有所值定量评价结论 本项目物有所值量值为 8,711.70 万元。本项目通过物有所值定 量评价，适合采用 PPP 模式运作。 1、 PPP 项目物有所值定量分析 PSC 值计算表 序号项目净现值1建设净成本（1.1-1.2）171,302.4953,127.91118,174.581.1建设成本147、71,302.4953,127.91118,174.581.2资本性收益0.002运营维护净成本 11,086.84 - - - 486.95 475.44 464.21 453.24 469.47 458.38 447.54 436.97 452.62 441.92 431.48 421.28 436.37 426.06 415.99 406.16 420.71 410.76 401.06 391.58 405.61 396.02 386.66 377.52 391.05 381.802.1.1运营维护成本 11,086.84 - 486.95 475.44 464.21 453.24 4648、9.47 458.38 447.54 436.97 452.62 441.92 431.48 421.28 436.37 426.06 415.99 406.16 420.71 410.76 401.06 391.58 405.61 396.02 386.66 377.52 391.05 381.802.1.2外购原辅材料费 -2.1.3工资及福利费 -2.1.4修理费 -2.1.5其他费用 -2.1.6财务费用 -2.2使用者付费收入 -2.2.1营业收入 -3竞争性中立调整（3.1+3.2+3.3） 2,861.313.2所得税 2,861.31 - - - - - - - 59.86 -49、 91.25 - 120.98 - 299.31 - 353.64 - 406.08 - 455.73 - 503.71 - 549.13 - 21.633.3土地、行政审批费用 -4风险承担成本（4.1+4.2） 18,238.93 5,312.79 11,817.46 - 48.70 47.54 46.42 45.32 46.95 45.84 44.75 43.70 45.26 44.19 43.15 42.13 43.64 42.61 41.60 40.62 42.07 41.08 40.11 39.16 40.56 39.60 38.67 37.75 39.10 38.184.1可转移50、风险 15,503.09 4,515.87 10,044.84 - 41.39 40.41 39.46 38.53 39.91 38.96 38.04 37.14 38.47 37.56 36.68 35.81 37.09 36.22 35.36 34.52 35.76 34.92 34.09 33.28 34.48 33.66 32.87 32.09 33.24 32.454.2自留风险 2,735.84 796.92 1,772.62 - 7.30 7.13 6.96 6.80 7.04 6.88 6.71 6.55 6.79 6.63 6.47 6.32 6.55 6.39 6.24 651、.09 6.31 6.16 6.02 5.87 6.08 5.94 5.80 5.66 5.87 5.735PSC值（1+2+3+4） 203,489.58 58,440.71 129,992.04 - 535.65 522.99 510.63 498.56 516.42 504.21 492.30 480.66 497.88 486.11 474.63 463.41 480.01 468.66 457.59 446.77 462.78 451.84 441.16 430.74 446.17 435.62 425.33 415.27 430.15 419.986累计PSC值 58,440.7152、 188,432.74 188,432.74 188,968.39 189,491.38 190,002.01 190,500.57 191,016.99 191,521.20 192,013.50 192,494.16 192,992.04 193,478.16 193,952.78 194,416.19 194,896.20 195,364.87 195,822.45 196,269.23 196,732.01 197,183.85 197,625.01 198,055.75 198,501.91 198,937.53 199,362.86 199,778.13 200,208.28 2053、0,628.27 392、 PPP 项目物有所值定量分析 PPP 值计算表 序号项目净现值1政府股权投资支出（1.1*1.2+1.3） - - -1.1项目资本金 57,642.76 16,719.35 40,923.411.2政府股权投资比例1.3资本性收益 - - -2运营补贴支出 192,042.03 14,645.48 - 16,776.17 486.95 16,467.98 464.21 15,698.74 469.47 14,991.74 447.54 14,291.46 452.62 13,649.26 431.48 13,011.69 436.37 12,428.35 415.54、99 11,847.81 420.71 11,317.97 401.06 10,789.29 405.61 10,308.04 386.66 9,826.54 391.05 381.802.1建设期利息2.2可用性服务费 180,955.19 14,645.48 16,776.17 - 15,992.53 - 15,245.50 - 14,533.37 - 13,854.50 - 13,207.34 - 12,590.41 - 12,002.29 - 11,441.65 - 10,907.20 - 10,397.71 - 9,912.02 - 9,449.02 - -2.3运营绩效服务费 1155、,086.84 - 486.95 475.44 464.21 453.24 469.47 458.38 447.54 436.97 452.62 441.92 431.48 421.28 436.37 426.06 415.99 406.16 420.71 410.76 401.06 391.58 405.61 396.02 386.66 377.52 391.05 381.802.3.1年度运营成本 11,086.84 - 486.95 475.44 464.21 453.24 469.47 458.38 447.54 436.97 452.62 441.92 431.48 421.28 456、36.37 426.06 415.99 406.16 420.71 410.76 401.06 391.58 405.61 396.02 386.66 377.52 391.05 381.802.3.2外购原辅材料费2.3.3工资及福利费2.3.4修理费2.3.5其他费用3风险承担成本（3.1+3.2） 18,238.93 5,312.79 11,817.46 - 48.70 47.54 46.42 45.32 46.95 45.84 44.75 43.70 45.26 44.19 43.15 42.13 43.64 42.61 41.60 40.62 42.07 41.08 40.11 3957、.16 40.56 39.60 38.67 37.75 39.10 38.183.1可转移风险 15,503.09 4,515.87 10,044.84 - 41.39 40.41 39.46 38.53 39.91 38.96 38.04 37.14 38.47 37.56 36.68 35.81 37.09 36.22 35.36 34.52 35.76 34.92 34.09 33.28 34.48 33.66 32.87 32.09 33.24 32.453.2自留风险 2,735.84 796.92 1,772.62 - 7.30 7.13 6.96 6.80 7.04 6.88 658、.71 6.55 6.79 6.63 6.47 6.32 6.55 6.39 6.24 6.09 6.31 6.16 6.02 5.87 6.08 5.94 5.80 5.66 5.87 5.734配套投入支出4.1政府配套投入支出5PPP值（1+2+3.2+4） 194,777.87 15,442.40 1,772.62 16,776.17 494.26 16,475.11 471.17 15,705.54 476.52 14,998.62 454.26 14,298.02 459.41 13,655.89 437.95 13,018.01 442.92 12,434.74 422.23 159、1,853.90 427.02 11,324.13 407.07 10,795.16 411.69 10,313.98 392.46 9,832.21 396.91 387.536累计PPP值 15,442.40 17,215.01 33,991.18 34,485.44 50,960.54 51,431.71 67,137.25 67,613.77 82,612.39 83,066.64 97,364.66 97,824.07 111,479.96 111,917.91 124,935.91 125,378.83 137,813.58 138,235.81 150,089.71 150,5160、6.73 161,840.85 162,247.93 173,043.09 173,454.78 183,768.76 184,161.22 193,993.43 194,390.34 194,777.877VFM值 8,711.70注： 折现率 4.9% 项目资本金税前收益率 8% 风险承担成本 10.00% 可转移风险比例 85% 自留风险比例 15% 财政运营补贴开始前年限 2.5 年 财政运营补贴周期（ 年） 13.00 第四章 物有所值评价结论 根据评分结果和专家小组意见，经临沂市财政局确认： G206 线半程至神山段改建工程 PPP 项目，物有所值评价定性评 价评分结果为（78.561、4 ）分，在 60 分（含）以上，通过物有所值定性评价，物有所值量值为 8,711.70 万元，本项目通过物有所值定量 评价，适宜采用政府和社会资本合作（PPP）模式运作。 44附表： 专家小组成员选取方式及名单 姓名 工作单位 专业领域 选取方式 备注 组长 专家签到表 姓名 专业领域 到场时间 物有所值定性评价专家评分表 指标 权重 评分 基 本 指 标 生命周期整合程度 15% 风险识别与分配 15% 绩效导向与鼓励创新 15% 潜在竞争程度 15% 政府机构能力 10% 可融资性 10% 基本指标小计 80% 附 加 指 标 项目规模 10% 主要固定资产种类 10% 附加指标小计 20% 合计 100% 专家签字： 年 月 日 专家小组意见 项目名称 G206 线半程至神山段改建工程 PPP 项目 委托单位 临沂市公路局 评分结果 专家小组意见： 物有所值评价定性评价评分结果为（ ）分，在 60 分（含） 以上（以下），通过（未通过）物有所值评价 组长签名： 年 月 日 姓名 单位 专业领域 签名 组长 专家 专家 专家 专家 专家 专家 专家