1、 目录 目录 一、项目基础信息.3 1.1 项目概况.3 1.2 产出说明.4 1.3 实施机构.4 1.4 运作方式.4 1.5 投融资结构.5 1.5.1 资本金.5 1.5.2 融资部分.5 1.6 风险分配.5 二、物有所值定性分析.6 2.1 能否增加供给.6 2.2 优化风险分担.7 2.3 降低项目全生命周期成本.7 2.4 提高运营效率.8 2.5 促进创新和竞争.8 2.6 物有所值定性评价指标.8 2.6.1 基本指标及分值.8 2.6.1.1 全生命周期整合程度.8 2.6.1.2 风险识别与分配.9 2.6.1.3 绩效导向与鼓励创新.9 2.6.1.4 潜在竞争程度.2、9 2.6.1.5 政府机构能力.9 2.6.1.6 可融资性.9 2.6.2 补充评价指标及分值.9 2.6.3 评分办法.9 2.6.4 专家组组成.9 2.7 评分结果.10 三、物有所值定量分析.10 3.1 PPP 值计算.10 3.2 PSC 值计算.11 3.3 计算结果.11 四、物有所值评价结论.11 3 腾冲至猴桥高速公路腾冲至猴桥高速公路政府和社会资本合作政府和社会资本合作项目项目 物有所值评价物有所值评价 一、项目基础信息一、项目基础信息 1.1 1.1 项目概况项目概况 腾冲至猴桥高速公路政府和社会资本合作项目（以下简称“项目”或“本项目”）是天保至猴桥高速公路（G53、615）的末端路段，线路起点位于腾冲中和镇南侧，与已建保腾高速公路相接。起点 DK0+000 为保腾高速 K59+560，于 DK1+080 设置混合十字型中和立交与拟建腾陇高速相接，止于国家一类口岸猴桥，止点位于黑泥塘既有边检站南侧。本项目采用主要技术指标如下表所示：主要技术经济指标主要技术经济指标 指标名称 单位 DK0+000（起点）CK50+450 段 CK50+450CK52+000（止点）段 公路等级 级 高速公路 一级公路 设计速度 公里/小时 80 80 行车道宽 米 43.75 43.75 路基宽 米 25.5 25.5 中间带（分离带）米 3 3 硬路肩 米 23.0 234、.0 土路肩宽 米 20.75 20.75 停车视距 米 110 110 圆曲线最小半径 最大超高 10%米 220 220 最大超高 8%米 250 250 最大超高 6%米 270 270 最大超高 4%米 300 300 4 指标名称 单位 DK0+000（起点）CK50+450 段 CK50+450CK52+000（止点）段 竖曲线最小半径 凸型 米 3000 3000 凹型 米 2000 2000 设计洪水频率 路基 1/100 1/100 特大桥 1/300 1/300 其他桥涵 1/100 1/100 最大纵坡%5 5 最小坡长 m 200 200 汽车荷载等级 级 公路-I 级5、 公路-I 级 1.2 1.2 产出说明产出说明 腾猴高速公路处于天保至猴桥高速公路的末端路段，直接连通天保和猴桥两个国家一类口岸。本项目的特殊地位，有利于优化完善国家干线公路网布局。本项目采用双向四车道高速公路标准（其中：CK50+450CK52+000 段长 1.55 公里采用一级公路标准建设），设计速度 80 公里/小时，路基宽 25.5 米，路线全长 53.026 公里。项目建成后，社会效益显著，有利于增强云南省及保山市的综合经济实力，促进社会综合事业的发展，提高沿线人民收入，改善人民生活环境，改善沿线人文环境，使沿线广大人民直接受益。1.3 1.3 实施机构实施机构 本项目由政府发起6、，保山市人民政府授权腾冲市人民政府作为项目实施机构，授权腾冲市宏达公路投资开发有限公司或国有交通投资公司作为政府方出资代表，代表政府出资并与中标的社会资本共同组建项目公司（SPV）。1.4 1.4 运作方式运作方式 高速公路项目投资金额大、回收期长、运营期管养维护要求较高，本项目拟采用 5 BOT（建设-运营-移交）模式运作。保山市人民政府或政府方授权出资代表与合法合规选定的社会资本方签订合资协议，共同组建项目公司（SPV）。保山市人民政府与项目公司签订 PPP 项目合同，授予项目公司投资、建设、运营、管理本项目，为过往车辆提供服务并收取费用，经营沿线广告及服务设施的权利。合同期满后项目资产及7、相关权利等按法定程序完好无偿移交给政府或政府指定的其他机构。本项目合作期限自 PPP 项目合同生效之日起至项目移交日止，共 33 年。其中：建设期 3 年，运营期 30 年。1.5 1.5 投融资结构投融资结构 1.5.1 1.5.1 资本金资本金 降造后项目总投资 668835.74 万元，根据国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知（国发201551 号）的规定，本项目资本金比例适用 20%。为增加项目融资的可获得性，本项目资本金比例暂按降造总投资的 30.26%设定。本项目资本金为 202378.00 万元。其中：政府出资 195378.00 万元，社会资本方出资 7000.8、00 万元。项目公司注册资本为 10000 万元人民币，其中：政府方持股比例为 30%，社会资本方持股比例为 70%。1.5.2 1.5.2 融资部分融资部分 除项目资本金外，缺口部分资金 466457.74 万元由社会资本方负责筹集。1.1.6 6 风险分配风险分配 本项目风险分配建议如下：项目风险分配矩阵项目风险分配矩阵 风险类型 风险细目 风险分担划分及比例 政府方 社会资本方 合理共担 政策风险 审批延误 6 风险类型 风险细目 风险分担划分及比例 政府方 社会资本方 合理共担 非 商 业 风 险 税收政策变更（如税率改变、新税法）行业规定变化 政府计划变动（如改变用途）特许运营权变更9、 法律风险 合同文件与现有法律、法规和政策存在冲突 合同文件规定不详细带来的风险 政府方违约 社会资本方违约 金融风险 恶性通货膨胀 商 业 风 险 融资风险 资金不足、融资成本过高 项目失败后，项目债权人无追索权 建设风险 因征地原因形成工期延误，造成投资增加 工程建设质量缺陷，有安全隐患或不能满足政府要求 材料和人工价格上涨导致投资增加 劳资、设备获取风险 分包商违约 施工方案不当 施工现场安全 社会资本原因工期拖延 运营风险 运营成本超支 运营失败、资金链断裂 运营商违约 项目公司破产 技术不能满足需求 其他 不可抗力风险 政治不可抗力 自然不可抗力 本项目为交通运输类项目，按照传统建设10、模式政府需要承担全部风险，按照 PPP模式，项目融资、建造和运营维护等商业风险由社会资本承担，法律、政策等风险由政府承担，不可抗力由政府和社会资本合理共担。二、物有所值定性分析二、物有所值定性分析 2.1 2.1 能否增加供给能否增加供给 本项目为国家公路网规划中天保至猴桥高速公路的末端路段，与猴桥至缅甸密支那公路连接，是连接缅甸的重要公路，与计划实施的密支那至班哨公路构成连接中孟印缅大通道，有利于加强中孟印缅四国的经贸合作，推动云南省对外贸易的发展，本项目的建设，对促进云南省经济贸易的进一步发展，具有显著的经济效益。本项目建成后，将进一步改善与猴桥口岸的交通联系，加快腾冲经济开发区的建 7 11、设与发展，使丰富的农副产品，林业资源，矿产资源转化为商品，进入市场。同时，促进云南建设面向西南开放的桥头堡战略的实施，为云南省、保山市及腾冲地区商业、运输业、加工业及特色农业和旅游业等领域的经济迅速发展创造条件。2.2 2.2 优化风险分担优化风险分担 按照 PPP 模式实施本项目，遵循“风险由最适宜的一方来承担”的原则，按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政府和社会资本间合理分配项目风险。风险分配的基本原则如下：（1）承担风险的一方应该对该风险具有控制力；（2）承担风险的一方能够将该风险合理转移；（3）承担风险的一12、方对于控制该风险有更大的经济利益或动机；（4）承担风险的一方应是承担该风险最有效率；（5）如果风险最终发生，承担风险的一方不应将由此产生的费用和损失转移给合同相对方。按照传统建设模式政府需要承担全部风险。按照 PPP 模式风险由最适宜、最具控制风险能力的一方承担，项目融资、建造和运营维护等商业风险由项目公司承担，法律、政策等风险由政府承担，不可抗力由政府和社会资本合理共担，优化降低了整体项目风险，实现高效管理，减轻风险带来的损失，实现 PPP 项目的物有所值最大化。2.3 2.3 降低项目全生命周期成本降低项目全生命周期成本 由于社会资本的参与，通过其项目管理等方面的经验，节省项目投资费用，避13、免超支，有助于提高运营效率。社会资本的引入为政府减少了短期财政支出，平滑年度财政支出。项目后续运营管理是社会资本方的优势或专长所在，通过政府采购程序借助竞争机制，社会资本的报价将尽可能放大其在运营成本控制方面的优势，并能优化经营效果，使项目整个生命周期的成本有所降低。8 2.4 2.4 提高运营效率提高运营效率 本项目通过制定详细的 PPP 实施相关文件，保障择优选择社会资本，政府方在建设、管理、运营方面经验不足，通过引入优质的社会资本，加强在建设、管理、运营方面的能力，弥补政府方的不足之处，社会资本通过市场化运营获得合理收益。2.5 2.5 促进创新和竞争促进创新和竞争 本建设项目根据中华人14、民共和国政府采购法、政府和社会资本合作项目政府采购管理办法（财库2014215 号），通过竞争性程序选择社会资本，可以有效促成良好的公平竞争局面，通过充分竞争获得最优报价方案。本项目在运营过程中产生的收益对于社会资本吸引力较大，可有效保障竞争性。本项目要求社会资本方自行提出建设方案、管理和运营方案、维护方案，充分给予社会资本在建设、管理运营、维护方面的创新空间。2.6 2.6 物有所值定性评价指标物有所值定性评价指标 定性评价程序严格执行财政部 关于印发的通知（财金2015167 号）规定，项目实施方案、产出说明、风险识别和分配情况、项目可行性研究报告、设计文件等定性评价所需资料已于专家组会议15、召开前送达由财政、资产评估、会计、金融等经济方面，以及行业、工程技术、项目管理和法律方面专家，确保专家掌握必要信息。评价指标及分值、评分标准等基本要求如下：2.6.1 2.6.1 基本指标及基本指标及分值分值 定性评价指标包括全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性等六项基本评价指标。2.6.1.1 全生命周期整合程度 主要考核在项目全生命周期内，项目设计、投融资、建造、运营和维护等环节能否实现长期、充分整合。分值 10 分。9 2.6.1.2 风险识别与分配 主要考核在项目全生命周期内，各风险因素是否得到充分识别并在政府和社会资本之间进行合16、理分配。分值 15 分。2.6.1.3 绩效导向与鼓励创新 主要考核是否建立以基础设施及公共服务供给数量、质量和效率为导向的绩效标准和监管机制，是否落实节能环保、支持本国产业等政府采购政策，能否鼓励社会资本创新。分值 10 分。2.6.1.4 潜在竞争程度 主要考核项目内容对社会资本参与竞争的吸引力。分值 10 分。2.6.1.5 政府机构能力 主要考核政府转变职能、优化服务、依法履约、行政监管和项目执行管理等能力。分值 20 分。2.6.1.6 可融资性 主要考核项目的市场融资能力。分值 15 分。2.6.2 2.6.2 补充评价指标及补充评价指标及分值分值 补充评价指标设置四项，包括项目规17、模、项目资产寿命、项目资产种类、全生命周期成本测算准确性等。每项分值均为 5 分。2.6.3 2.6.3 评分办法评分办法 每项指标评分分为五个等级，即有利、较有利、一般、较不利、不利，对应分值分别为 10081、8061、6041、4021、200 分。2.6.4 2.6.4 专家组组成专家组组成 定性评价专家组由财政、资产评估、会计、金融等经济方面，以及行业、工程技术、项目管理和法律方面专家组成。10 2.7 2.7 评分结果评分结果 相关部门按规定程序组织召开专家组会议。专家在充分讨论后按评价指标逐项打分，专家打分表见附件。去掉专家评分中的最高分和最低分，剩余专家评分的平均分为最终得分 18、94.6，表明本项目采取 PPP 模式能够较好的实现物有所值，专家组意见物有所值评价结论为“通过”。三、物有所值定量分析三、物有所值定量分析 物有所值定量分析是在假定采用 PPP 模式与政府传统投资和采购模式的产出绩效相同的前提下，通过对 PPP 项目全生命周期内政府支出成本的净现值（PPP 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断 PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。3.1 PPP3.1 PPP 值计算值计算 PPP 值等于 PPP 项目全生命周期内股权投资、运营补贴、风险承担和配套投入支出责任等各项财政支出责任的现值。本项目采用 PPP 模式下的股权投资为政府资本金投入。本项目19、运营初期，经营收入无法覆盖社会资本建设成本及合理投资回报，需要政府提供缺口补助。当项目出现超额收益，超额收益以负数计入补助。本项目风险承担支出按比例法进行测算。项目采用 PPP 模式下，建设期的风险支出为政府资本金投入的 20%，运营期为政府缺口补助的 20%，只考虑运营期前五年的风险支出。本项目物有所值定量分析中年度折现率为 5.5%，融资成本率为 4.9%。根据本项目实施方案财务测算结果，项目全生命周期内各项财政支出责任总额为 223548.17 万元，其中：股权投资 195378.00 万元，运营补贴-16130.14 万元，风险承担支出 44300.31 万元，无配套投入支出责任。测算20、结果得到全生命周期内各项财 11 政支出责任现值为 242231.31 万元。PPP 值测算详见附表。3.2 PSC3.2 PSC 值计算值计算 PSC值是指政府采用传统采购模式提供与PPP项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本净现值。PSC 值是以下三项成本的全生命周期现值之和：（一）建设和运营维护净成本现值为 202379.22 万元；（二）竞争性中立调整值现值为 36554.93 万元（增值税金及附加、所得税）；（三）项目全部风险承担成本采用比例法计算，建设期为项目资本金的 20%，运营期风险支出计算基数=运营期成本-经营收入+竞争性中立调整值，按 20%计算风险支出。21、经计算，风险承担成本现值为 52259.82 万元。PSC 值=建设和运营维护净成本现值+竞争性中立调整值现值+项目全部风险承担成本现值=291193.98 万元 PSC 值测算详见附表。3.3 3.3 计算结果计算结果 经计算，本项目 PSC 值为 291193.98 万元，PPP 值为 242231.31 万元 PPP 值 PSC 值，项目通过定量评价。四、四、物有物有所所值评值评价价结论结论 物有所值定性评价得分 94.6 分，专家组意见物有所值评价结论为“通过”；定量分析结果为：PPP 值 242231.31 万元PSC 值 291193.98 万元；经过定性评价和定量分析，本项目采用22、 PPP 模式能够较好的实现物有所值，定性评价和定量分析结果均为“通过”，适宜采用 PPP 模式。附件：专家评分相关资料 金额：万元2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年一折现系数1.00000.94790.89850.85160.80720.76510.72520.68740.65160.61760.58541折现年数1年2年3年4年5年6年7年8年9年10年2折现率1.8155.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%二PPP值（1+2+3+4）一24223、231.31100828.0872379.2251455.376228.355523.404837.904170.063518.432400.961962.021538.031政府股权支出19537884023.463631.247723.42政府运营补助-16130.146094.755702.225269.354791.854265.393684.713176.852627.323政府风险支出44300.3116804.6812726.249544.681218.951140.441053.87958.37853.084政府配套支出三PSC值（2+4+6）291193.98103348.024、875564.1653719.5920761.1618411.3216126.3213900.1911728.138003.206540.085126.771建设和运营维护净成本20478.6586123.466431.249823.419825.5518469.0616973.3815323.6613505.0211499.259744.547845.992建设和运营维护净成本现值202379.2286123.4062970.1344766.3216883.4414908.2312986.3311112.729283.357492.916018.234593.043竞争性中立调整值1281325、2.23490.29538.33591.12649.16712.96783.13844.97911.734竞争性中立调整值现值36554.93417.53434.54452.27470.77490.09510.29521.85533.735全部风险成本57891.30617224.6813286.249964.684063.173801.483512.903194.562843.606全部风险成本现值52259.8217224.6812594.038953.263460.193068.552687.722316.701954.69物有所值定量分析测算表物有所值定量分析测算表建设期特许经营期序号26、项目合计金额：万元物有所值定量分析测算表物有所值定量分析测算表2028年2029年2030年2031年2032年2033年2034年2035年2036年2037年2038年一折现系数0.55490.52600.49860.47260.44790.42460.40240.38150.36160.34270.32491折现年数11年12年13年14年15年16年17年18年19年20年21年2折现率5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%二PPP值（1+2+3+4）一1127.97731.05346.1464.28-204.4927、-424.60-584.02-736.68-811.98-881.62-946.121政府股权支出2政府运营补助2032.751389.82694.22136.01-456.55-1000.01-1451.33-1931.01-2245.51-2572.56-2912.033政府风险支出4政府配套支出三PSC值（2+4+6）3759.912436.821153.80214.26-681.63-1415.34-1946.72-2455.60-2706.59-2938.72-3153.731建设和运营维护净成本5792.053571.181168.52-760.35-2807.82-4980.4-28、7284.68-9730.49-11428.31-13196.13-15033.892建设和运营维护净成本现值3214.011878.44582.62-359.34-1257.62-2114.68-2931.36-3712.18-4132.48-4522.31-4884.513竞争性中立调整值983.791061.561145.551213.711285.981647.052446.913293.793943.284620.925327.124竞争性中立调整值现值545.91558.38571.17573.60575.99699.34984.641256.581425.891583.5917329、0.785全部风险成本6全部风险成本现值特许经营期序号项目合计金额：万元物有所值定量分析测算表物有所值定量分析测算表2039年2040年2041年2042年2043年2044年2045年2046年2047年2048年2049年一折现系数0.30790.29190.27670.26220.24860.23560.22330.21170.20060.19020.18031折现年数22年23年24年25年26年27年28年29年30年31年32年2折现率5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%二PPP值（1+2+3+4）一-10030、5.24-1060.04-1044.60-1027.69-1010.42-991.77-972.47-897.38-826.01-759.09-695.721政府股权支出2政府运营补助-3264.83-3631.52-3775.22-3919.48-4064.44-4209.57-4355.01-4238.94-4117.68-3991.01-3858.683政府风险支出4政府配套支出三PSC值（2+4+6）-3350.81-3533.47-3482.01-3425.62-3368.07-3305.91-3241.58-2991.28-2753.36-2530.30-2319.061建设和运营31、维护净成本-16946.45-18937.02-19916.89-20914.84-21932.38-22967.77-24022.54-23893.46-23760.26-23622.83-23481.042建设和运营维护净成本现值-5217.81-5527.72-5511.00-5483.87-5452.39-5411.21-5364.23-5058.25-4766.31-4493.06-4233.633竞争性中立调整值6063.676831.947332.817849.928384.248935.889505.859763.6610034.6510319.4710618.794竞争性中立调整值现值1867.001994.242028.992058.252084.322105.292122.662066.972012.951962.761914.575全部风险成本6全部风险成本现值特许经营期序号项目合计