1、xxxxxxxxxx改建工程PPP项目物有所值专项评价报告34 目 录1.综述21.1.编制目的21.2.评价依据21.3.物有所值评价基本方法32.项目概况43.物有所值定性评价53.1.定性评价的内容93.2.PPP项目物有所值定性评价体系153.3.组成专家小组183.4.召开专家组会议183.5.物有所值定性评价结论184.物有所值定量评价194.1.物有所值定量评价方法194.2.物有所值定量评价步骤194.3.物有所值定量评价相关假设204.4.构建公共部门比较值PSC204.5.构建PPP影子报价SB254.6.VFM值计算265.物有所值评价结论265.1.物有所值评价结论262、6.附件271. 综述1.1. 编制目的物有所值(Value for Money，“VFM”)，是指一个组织运用其可利用资源所能获得的长期最大利益。物有所值评价是国际上普遍采用的一种评价传统上由政府提供的公共产品或服务是否可运用政府和社会资本合作模式的评估体系，旨在实现公共资源配置利用效率最优化；是判断政府和社会资本合作模式与政府传统采购模式相比，在提供公共产品和公共服务上是否可获得更高效率和更好效果的一种方法，包括定性评价和定量评价。编制本物有所值评价论证报告用以判断本项目是否适合PPP模式，为项目实施提供决策参考。1.2. 评价依据本次物有所值评价基于国务院、财政部、发改委等国家部门出台的3、相关政策指引展开，详列如下：1、相关法律法规（包括但不限于以下）：（1）基础设施和公用事业特许经营管理办法（六部委25号令）；（2）财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金2014113号文）；（3）财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知（财金2014112号文）；（4）PPP所有所值评价指引（财金2015167号）（4）交通运输部收费公路管理条例；（5）安徽省交通运输厅 安徽省财政厅印发关于推行政府与社会资本合作（PPP）模式建设普通国省干线公路的实施方案的通知（皖交财201582号文）及补充会议纪要。2、相关标准规范（包括但不限于以下）：（1）建设项4、目经济评价方法与参数（第三版）。3、相关项目资料（包括但不限于以下）：（1）项目建议书；（2）可行性研究报告；（3）初步设计说明书；（4）本项目工程相关数据；（5）项目所在地政府工作报告、统计数据、工程价格信息等。1.3. 物有所值评价基本方法根据财政部PPP所有所值评价指引，物有所值评价包括定性评价和定量评价。现阶段以定性评价为主，鼓励开展定量评价。定量评价可作为项目全生命周期内风险分配、成本测算和数据收集的重要手段，以及项目决策和绩效评价的参考依据。2. 项目概况序号项目内容1项目简介xx是安徽省西南部的干线公路，是歙县、绩溪、宁国、xx之间重要最为顺直的交通通道，同时也是安徽省与江苏省之5、间的省际通道，在区域路网中占有十分重要的地位。本项目现状为二级公路，路基宽14米，双向2车道，随着投入运营时间的延长，近年来交通量增长十分迅速，2011年xx流洞道班观测的路段平均汽车交通流量为13034pcu/d。高峰时段，道路交通拥挤的问题已经非常突出。此外，项目沿线城镇发展水平较高，公路街道化现象较为严重，加之部分路段存在路面破损现象，这些因素也带来了潜在的交通安全问题。为此xx县人民政府决定实施xxxxxxxxxx改建工程（以下简称“本项目”）。2合作范围红线范围内的道路、桥涵、隧道、分离立交、管线、交通、照明、绿化工程、收费站、养护工区、服务区及其他附属工程等，具体以经批复的施工图纸6、为准。3建设用地 合作期限内，本项目建设用地红线范围内的土地使用权由政府方以无偿划拨方式移至项目公司名下。在PPP项目协议期满终止时，项目公司应按照PPP项目协议的约定将该等土地使用权无偿移交给政府指定的机构。4所有权 本项目建设期内投资建设形成的项目资产，以及本项目运营期内因更新重置或升级改造投资形成的项目资产，在项目协议有效期内均归项目公司所有，项目公司拥有这些资产的所有权并负责运营和维护； 合作期满后，项目公司将所有资产移交给政府方。5付费方式 政府付费：本项目由政府方按照PPP项目协议的约定及时、足额地向项目公司支付可用性服务费和运维绩效服务费；政府方将可用性服务费和运维绩效服务费的支7、付纳入跨年度的市级财政预算，并提请人大通过，该人大决议件将于本项目PPP项目协议签署时提供。使用者付费 可行性缺口补助：可行性缺口补助（Viability Gap Funding，简称 VGF）是指使用者付费不足以满足项目公司成本回收和合理回报时，由政府给予项目公司一定的经济补助，以弥补使用者付费之外的缺口部分。政府方将按照PPP项目协议的约定及时、除运维绩效付费外足额地向项目公司支付可行性缺口补贴；且政府方应提请同级人大通过，将可行性缺口补贴的支付纳入跨年度的县级财政预算。除非双方协商一致同意，自本项目交工验收日之次日起的第十二个月内，政府方开始支付首笔可行性缺口补贴，此后每满一年的相应月份8、支付一次，合作期内共支付10笔。6操作模式 BOT BOOT BOO TOT ROT MC OEM DBO O&M+BTO7是否设立项目公司 是；xx县政府指定xx县交通投资有限公司作为政府方出资代表，与社会资本方组建项目公司，股权结构为政府方30%、社会资本方70%，共同出资3.75亿元，均为项目公司注册资本。项目公司负责本项目的融资、运营维护等。 否8项目总投资本项目总投资约14.9亿元人民币9合作期限 12 年10前期工作已完成施工图设计审查、各项支撑性专题研究，相关专项批复已基本落实。11项目设施运营项目运营维护范围：道路（排水）的管养与维护；收费站、养护工区、服务区运营和维护；公共绿9、地、路灯等公共设施的管养与维护；全线日常小修保养、中修、大修；以及其他与本项目有关的部门要求项目公司承担的维养工作，并严格执行安徽省国省干线公路养护规范执行运营管理。收费管理可参照安徽省高速公路收费管理相关要求执行。路政管理：配合公路路政管理机构依法履行的管理职权。交通管理：配合公安交通管理部门依法履行的管理职权。3.3全生命周期成本项目全生命周期是指项目从设计、融资、建造、运营、维护至终止移交的完整周期。因此其全生命周期成本主要包括建设成本、运营维护成本和相关税费。（1）建设成本主要包括设计、施工等方面投入的现金以及固定资产、土地使用权等实物和无形资产。项目的建设成本主要是根据已完成并通过评10、审的可研报告中的投资估算费用。根据本项目工程可行性研究报告提供的投资估算，工程总投资约14.9亿元。（2）项目运营成本指项目整体运营费用，主要包括：运营电费、人工成本、修理费、检修维护费、其他费用等，经测算项目年运营付现成本约330万元。（3）相关税费根据国家有关税赋法规，本项目不享受所得税优惠政策。减免退税政策执行均需要企业申报备案批准，未经申报批准不能享受优惠，所以本项目方案不考虑税收减免退优惠因素。1.3.4调价机制项目运营期内受消费物价指数、劳动力市场指数等因素影响成本增长超过5%时，可以按照程序申请调整服务费价格，具体调价方式在项目管理合同中双方协商确定。1.4 风险分配1.4.1111、.4.11.4.1项目风险因素识别与分析本项目投资主要有以下风险：1、组织机构风险组织机构方面的风险主要指项目组织设置方案不适于项目的建设或营运，项目法人代表，企业管理层不能胜任项目的组织与管理，影响项目的实施。2、施工技术风险施工项目技术方面的风险主要指项目采用技术（包括引进技术）的先进性、可靠性、适用性和可行性与预测方案发生重大变化，可能给项目带来的风险。本项目没有大型、特殊工程，采用的都是成熟的施工工艺，工程建设技术含量相对不高，但本项目较多路段为边通车边施工，安全保通压力较大，施工阶段存在一定的安全保障风险。3、工程风险项目工程风险主要包括:由于路线方案、工程地质条件、水文地质条件与预12、测发生重大变化，导致工程量增加、投资增加、工期拖长给拟建项目带来的风险。本项目现已完成施工图设计，并经专家审查评审通过，已确定了路线走廊带方案，路线总体方案的变化余地不大,项目沿线的工程地质条件、水文地质条件等方面也有较为明确的认识。因此，本项目的工程风险发生的可能性不是很大。4、投资估算风险投资估算风险主要来自工程方案变动的工程量增加、工期延长，人工、材料、机械台班、各种费率、利率的提高，征地拆迁工作的进展等。近期以来，我国物价水平总体平稳，但仍有进一步上涨的趋势，物价的上涨会带动人工、筑路材料、机械台班、征地拆迁补偿标准、各种费率的提高，从而增大投资，形成一定的投资风险。从2年的建设工期来13、看，其风险规模不大，总体可控，且可以按照投资额的一定比例预计风险成本。5、资金风险资金风险是指项目建设资金供应不足或者来源中断导致项目工期拖期甚至被迫终止,以及利率、汇率变化导致融资成本升高等风险。我国固定资产贷款利率已经多次调整，目前的贷款利率处于较低水平，从全球范围及经济下行压力带来的资本管控形势看，利率在一定时期内，下调是大概率事件。若即便未来一段时间加息，幅度将不会很大，由此所增加的项目建设成本，引起的资金风险相对较小。6、市场风险本项目属重大交通基础设施公用工程，安徽省人民政府已批准同意本项目建成后可设站收费，但由于为普通一级公路，收费额度不高，部分区间交通不予收费，公路通行费收入将14、不足以覆盖投资收益，需采用可行性缺口补助，政府承担了较大部分的付费责任，项目无市场风险。7、政策风险政策风险主要来自两个方面：一是指国家政策影响区域经济的发展，从而影响项目需求；二是国家由于某种政治或经济政策上的原因，对目前交通基础设施项目建设、运营、管理等方面政策法规的变化。政策变化最终影响项目经营成本和收入，从而影响项目的获利水平以及债务偿还能力。交通基础设施作为国民经济社会发展的重要支撑，在我们国家较长时期内仍需加大加快发展。本项目短期及中长期内政策风险较小,但随着国民经济的发展和交通量的迅猛增长，通行标准也会提高,造成项目升级改造，可以按照运营成本的一定比例预计风险成本。8、财务风险本15、项目由社会资本和地方政府共同筹资，财务风险由项目公司承担。本项目在设定的经营年限、收费标准、运营成本等各项参数条件下，具有一定的盈利能力和偿债能力，并有一定的抗风险能力，因此财务风险较小。9、不可抗力风险不可抗力风险通常分由于不能合理预见的自然灾害（如地震、洪水、台风等）、病疫等事件导致本项目失败或收益大幅度减少的风险和由于不可合理预见的战争、暴乱、罢工等事件发生导致本项目失败或收益大幅减少的风险两大类类。自然灾害风险项目公司可以通过参加商业保险转移部分风险成本，为可转移风险，剩余自留风险由项目公司承担。其他无法转移的不可抗力风险由项目公司和政府共担。1.4.2风险分配原则原则上，项目设计、建16、造、财务和运营维护等商业风险由项目公司承担，法律、政策和最低需求等风险由政府承担，不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。分项风险分配原则是：1、承担风险的一方应该对该风险具有控制力；2、承担风险的一方能够将该风险合理转移；3、承担风险的一方对于控制该风险有更大的经济利益或动机；4、由该方承担风险最有效率；5、如果风险最终发生，承担风险的一方不应将由此产生的费用和损失转移给合同相对方。1.4.3风险分配基本框架按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政府和社会资本间合理分配项目风险。本项目风险分配情况详见下表：项目风险分17、配基本框架表编号风险种类风险承担方1组织机构风险项目公司2施工技术风险项目公司3工程风险项目公司4投资估算风险项目公司5资金风险项目公司6市场风险项目公司7政策风险政府8财务风险项目公司9不可抗力风险政府和项目公司共担3. 物有所值定性评价3.1. 定性评价的内容定性分析重点关注项目采用PPP模式与采用政府传统投资和采购模式相比能否增加公共供给、优化风险分配、提高效率、促进创新和公平竞争、有效落实政府采购政策等。针对本项目特点，从以下两个指标体系进行物有所值定性评价：（1）基本评价指标；（2）补充评价指标；项目本级财政部门（或PPP中心）应会同行业主管部门，根据项目具体情况，确定指标及权重、评18、分标准、专家组。2.1 政策依据项目物有所值定性分析的主要政策依据有：财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金2014113号）、财政部关于印发物有所值评价指引（试行）的通知（财金2015167号）以及财政部、交通运输部关于在收费公路领域推广运用政府和社会资本合作模式的实施意见（财建2015111号）。本项目前期工作已基本就绪，已列入安徽省普通国省干线公路建设重点项目计划，安徽省人民政府已批准同意本项目建成后可设站收费，且申请国家普通国省干线公路建设补助专项资金约30000万元，符合文件关于“财政部、交通运输部决定在收费公路领域鼓励推广政府和社会资本合作（Public-19、Private Partnership，以下简称PPP）模式”的精神。2.2分析内容 分析重点关注项目采用PPP模式与采用政府传统投资和采购模式相比能否增加公共供给、优化风险分配、提高效率、促进创新和公平竞争、有效落实政府采购政策等。2.2.1增加公共供给根据项目工程投资估算需14.9亿元，若采用政府传统采购模式，除争取的上级补助外，资金需要政府全部投入，若采用政府和社会资本合作模式，政府仅需筹措股权比例下的投入，按30%计算约需4亿元，与相比传统模式在项目建设期间可节省项目融资8亿元，这部分资金可用于其他基础设施项目建设，增加公共供给。通过采用政府和社会资本合作模式，可拓展项目建设的融资渠道20、，形成多元化、可持续的资金投入机制，有利于整合社会资源，盘活社会存量资本，激发民间投资活力，拓展企业发展空间，提升经济增长动力，促进经济结构调整和转型升级，增加公共供给。2.2.2优化风险分配本项目主要存在9个方面的风险，分别是组织机构、施工技术、工程、投资估算、资金、市场、政策、财务、不可抗力风险。按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政府和社会资本间合理分配项目风险。本项目为交通基础设施公用项目，按照传统建设模式政府需要承担全部风险，实施PPP模式项目设计、建造、财务和运营维护等商业风险由项目公司承担，法律、政策等21、风险由政府承担，不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。政府仅承担法律、政策风险和一部分不可抗力风险，大大降低了政府的风险承担成本。2.2.3提高效率规范的政府和社会资本合作模式能够将政府的发展规划、市场监管、公共服务职能，与社会资本的管理效率、技术创新动力有机结合，减少政府对微观事务的过度参与，提高公共服务的效率与质量。一是对政府来讲，可以减轻政府债务负担，减缓地方融资平台压力，有效促进政府职能转变，较少对微观事务的干预，腾出更多的精力放到规划和监管上。二是对企业来讲，可以降低参与公共领域项目的门槛，拓宽私人部门的发展空间，进一步激发非公有制经济的活力。三是对社会来讲，通过“让专业的人做专业22、的事”，高低效益相配置，产生宏观效益，提高公共产品供给效率。2.2.4促进创新项目建成后项目达到设计标准要求，可满足今后一定时期内车辆顺畅通行。当项目产出绩效优于约定标准的，项目实施机构应执行项目合同约定的奖励条款；未达到约定标准的，项目实施机构应执行项目合同约定的惩处条款。产出说明仅对应付产出的规格要求，不对项目的投入和项目公司的具体实施等如何交付问题提出要求，从而提供创新机会。在政府与项目公司签订特许经营合同中，政府提前根据项目预期的工程规模、投资估算和投资收益分析，提前制定项目的收费标准、经营期限。项目公司通过技术创新降低投资金额、增加经营收入，政府除了正常的税费外，不参与新增效益的分配23、，也不通过建成后的建设投资决算重新核定收费标准来削弱项目公司通过技术创新降低工程造价的积极性。2.2.5政府PPP能力为拓宽交通基础设施建设融资渠道，促进政府职能加快转变，完善财政投入及管理方式，形成政府和社会资本合作模式发展的制度体系，国家发改委和财政部、交通运输部相继出台了指导意见和有关通知，以推广运用PPP模式。本项目为可行性缺口补助模式，定价机制透明、有稳定现金流，满足适宜采用PPP模式的特点要求，符合现行的法律法规规章和政策要求。项目拟采用建设-运营-移交（BOT）的运作方式。目前，全国范围内已有相当数量的类似交通工程项目。xx县已采取BT等方式建设G318界祠公路、G318xx绕城24、公路、X043流门公路等多个公路建设项目，为加强对本项目研究、建设管理，xx已多次组织相关研讨、学习、论证，并多次邀请行业内专家开展培训、分析等工作，且为本项目成立了由多部门相关人员组成的工作组，领导重视、部门协同配合，工作在多层次有效推进，得到了上级有关部门的充分肯定和指导、帮助。xx县交通运输局作为行业主管部门，对此类项目具有丰富的建设、管理经验和能力。xx县政府具有PPP理念，项目实施过程中要依法依合同平等合作、风险分担、全生命周期绩效管理，PPP不仅是基础设施及公共服务融资手段，更是转变政府职能、建立现代财政制度的重要手段。2.2.6政府采购政策落实潜力物有所值是政府采购的价值取向，不25、仅指提高公共资金的使用效率和效益，还包括有效落实政府采购政策。项目采购应根据中华人民共和国政府采购法及相关规章制度执行，采购方式包括公开招标、竞争性谈判、邀请招标、竞争性磋商和单一来源采购。项目实施机构应根据项目采购需求特点，依法选择适当采购方式。对于采取PPP模式向招募社会资金合作建设基础设施项目，政府可以降低出资金额，减轻财政支出压力，提高公共资金的使用效率与效益。在项目运营过程中，政府可以通过制定相关政策、建设和管理标准，规范运营方实现合格运营排放。2.2.7融资可行采用PPP模式，要求社会资本在行业内具有较好的信誉度。在国内银行业融资具有一定的可靠性，对融资机构的吸引力较大，具有融资可26、行性。融资可行性分析一般按照项目投资的30%自有资金和70%的信贷资金考虑一个平均利率，这个平均利息率与基准贷款利率相比较，并结合企业信用、融资渠道等综合因素进行方案分析。本项目社会资本投资总额约10.4亿元，其中：30%资本性投资为3.12亿元，这部分不计算财务成本利息，70%信贷融资为7.28亿元，按照现行商业银行贷款利率5%计算，年财务资金利息3640万元，综合资金利率为3.5%（=3640 /104000 %)，略高于存款利率，低于基准贷款利率。本项目实行可行性缺口补助付费模式，具有一定的盈利能力和偿债能力，收益稳定，并能抵抗一定的风险，因此项目对社会资本投资具有一定吸引力，项目具有融27、资可行性。2.3分析方法定性分析方法采用专家评分法，根据本项目实际情况，邀请财务、工程技术、项目管理、财政金融、法律等物有所值评价专家组成专家组，在专家们分析判断的基础上，通过评分表形成专家意见。2.4分析意见 该项目物有所值定性分析评价加权平均得分为81.25 分，专家小组原则上同意项目通过物有所值定性分析，适宜采用PPP模式。（参见附件 ：物有所值专家意见表）3.2. PPP项目物有所值定性评价体系PPP项目定性评价表一、基本评价指标（80%）序号评价指标评价内容权重评价标准得分1-1生命周期整合主要通察看项目计划整合全生命周期各环节的情况来评分。采用PPP模式，将项目的设计、建造、融资、28、运营和维护等全生命周期环节整合起来，通过一个长期合同全部交由社会资本合作方实施，是实现物有所值的重要机理10%l 非常有利：10081分；l 有利：8061分l 一般：6041分l 不利：4021分l 非常不利：200分841-2风险识别与分配主要通过察看项目识别阶段对项目风险的认识情况来评分。清晰识别和优化分配风险，是物有所值的一个主要驱动因素。在项目识别阶段的物有所值评价工作开始前，着手风险识别工作，有利于在后续工作实现风险分配优化。10%l 非常有利：10081分；l 有利：8061分l 一般：6041分l 不利：4021分l 非常不利：200分821-3绩效导向本指标主要通过察看在项目29、识别阶段项目绩效指标的设置情况来评分。PPP项目的绩效指标，特别是关键绩效指标，主要确定对PPP项目运营维护和产出进行检测的要求和标准，例如，针对公共产品和服务的数量和质量（或可用性）等。绩效指标越符合项目具体情况，越全面合理，越清晰明确，则绩效导向程度越高。10%l 非常有利：10081分；l 有利：8061分l 一般：6041分l 不利：4021分l 非常不利：200分831-4潜在竞争程度主要通过察看项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力，以及预计在随后的项目准备、采购等阶段是否能够采取促进竞争的措施等来评分。10%l 非常有利：10081分；l 有利：8061分l 一般：60430、1分l 不利：4021分l 非常不利：200分801-5鼓励创新主要通过察看项目产出说明来评分。一般来讲，产出说明应主要规定社会资本合作方应付产出的规格要求，尽可能不对项目的投入和社会资本合作方具体实施等如何交付问题提出要求，从而为社会资本合作方提供创新机会。10%l 非常有利：10081分；l 有利：8061分l 一般：6041分l 不利：4021分l 非常不利：200分651-6政府机构能力主要通过察看政府的PPP理念，以及结合项目具体情况察看相关政府部门及机构的PPP能力等来评分。PPP理念主要包括依法依合同平等合作、风险分担、全生命周期绩效管理等，以及PPP不仅是基础设施及公共服务融资31、手段，更是转变政府职能，建立现代财政制度等的重要手段。政府的PPP能力主要包括知识、技能和经验等，包括可通过购买服务获得的能力。10%l 非常有利：10081分；l 有利：8061分l 一般：6041分l 不利：4021分l 非常不利：200分801-7融资可行性主要通过预计项目对金融机构（贷款和债券市场）的吸引力来评分。吸引力越大，项目越具有融资可行性，越能够顺利完成融资交割和较快进入建设、运营阶段，实现较快增加基础设施及公共服务供给的可能性就越大。20%l 非常有利：10081分；l 有利：8061分l 一般：6041分l 不利：4021分l 非常不利：200分85二、补充评价指标（20%32、）序号评价指标评价内容权重评价标准得分2-1项目规模主要依据项目的投资额或资产价值来评分。PPP项目的准备、论证、采购等前期环节的费用较大，只有项目规模足够大，才能使这些前期费用占项目全生命周期成本的比例处于合理和较低水平。此外，一般情况下，基础设施及公共服务项目的规模越大，才能够采用PPP模式吸引社会资本参与。5%l 非常有利：10081分；l 有利：8061分l 一般：6041分l 不利：4021分l 非常不利：200分802-2项目资产寿命主要依据项目的资产预期使用寿命来评分。项目的资产使用寿命长，为利用PPP模式提高效率和降低全生命周期成本提供了基础条件。5%l 非常有利：10081分33、；l 有利：8061分l 一般：6041分l 不利：4021分l 非常不利：200分852-3项目资产种类主要依据PPP项目包含的资产种类多少来评分。一个项目可以包含多个种类的资产，一般来说，项目的资产种类越多，由社会资产方实施，将实现更高的效率和更好的效果。0%l 非常有利：10081分；l 有利：8061分l 一般：6041分l 不利：4021分l 非常不利：200分2-4全生命周期成本估计准确性主要通过察看项目对采用PPP模式的全生命周期成本的理解和认识程度、以及全生命周期成本将被准确预估的可能性来评分。全生命周期成本是确定PPP合作期长短、付费多少、政府补贴等的重要依据。5%l 非常有34、利：10081分；l 有利：8061分l 一般：6041分l 不利：4021分l 非常不利：200分902-5法律和政策环境主要通过察看现行法律、法规、规章和政策等制度限制政府采用PPP模式实施项目来评分。5%l 非常有利：10081分；l 有利：8061分l 一般：6041分l 不利：4021分l 非常不利：200分822-6资产利用及收益主要通过预计社会资本合作方增加额外收入的可能程度来评分。社会资本合作方通过实施项目，在满足公共需求的前提下，增加额外收入，可以降低政府的成本和公众的支出。0%l 非常有利：10081分；l 有利：8061分l 一般：6041分l 不利：4021分l 非常不35、利：200分评审专家姓名单位签字3.3. 组成专家小组专家组由不少于3名专家组成，至少包括行业领域、财政和法律专家各一名。3.4. 召开专家组会议项目本级财政部门（或PPP中心）会同行业主管部门组织召开专家组会议。专家组会议基本程序如下：（一）专家在充分讨论项目情况后，按指标进行逐项评分，填写专家评分表（PPP项目定性评价表）；（二）针对每个指标求专家评分的总分，并按算术平均法计算每个指标对应的平均分，再对平均分按指标权重计算加权得分，得到评分结果。（三）专家组形成意见。定性评价所需资料应于专家组会议召开前5个工作日送达专家。3.5. 物有所值定性评价结论1、专家组评价意见专家组评价意见表评分36、结果 81.25 分专家组意见通过论证专家1姓名 单位签字专家2姓名 单位签字专家3姓名 单位签字2、物有所值定性评价结论（表示结论）物有所值定性评价结论表评价结论 通过论证 不通过论证备注：项目本级财政部门（或PPP中心）会同行业主管部门根据专家组意见，做出定性评价结论。原则上，评分结果在60分（含）以上的，通过定性评价；否则，未通过定性评价。财政部门（或PPP中心）单位名称安徽省xx县财政局单位盖章意见：签字：4. 物有所值定量评价4.1. 物有所值定量评价方法物有所值定量评价是在项目个案基础上，比较PPP模式的总收益和总成本与传统公共采购模式的总收益和总成本，看哪种采购模式总成本低而总效37、益高。实践中，在进行物有所值定量评价时，一般假设不管采用何种采购模式，都将得到相同的产出、结果和影响（如社会经济效益和财务效益），即定量评价建立在产出规格相同的基础上。基于这一假设，只需要比较不同采购模式的净成本现值，净成本现值小的采购模式物有所值。定量评价即是在假定采用PPP模式与政府传统采购模式产出绩效相同前提下，通过对PPP项目全生命周期内政府方收支相抵余额的净现值（PPP值）与公共部门比较值（PSC值）进行比较，判断PPP模式能否降低项目全生命周期成本。PPP值小于或等于PSC值的，认定通过定量评价；PPP值大于PSC值的，认定未通过定量评价。4.2. 物有所值定量评价步骤（1）对项目38、进行假设；（2）构建公共部门比较值PSC；（3）构建PPP影子报价SB；（4）物有所值的估算。4.3. 物有所值定量评价相关假设（1）基准年：以项目正式合作期初年为基准年，所有定量评价均折算至基准年；（2）公共部门比较值PSC构成：含基本公共部门比较值+竞争性中立调整+可转移风险承担成本+保留风险承担成本；（3）PPP影子报价SB构成：由于本项目政府方股权参与收益分红，所以本项目SB构成为可行性缺口补贴+风险承担+配套投入；（4）合作期满的移交：合作期满后，社会资本将所有资产、资料完好移交。假设资产的经济寿命期为20年，残值率为50%。（5）折现率（i）：i=4.9%*1.3=6.37%，按照39、安徽省交通运输厅、财政厅关于推行政府与社会资本合作（PPP）模式建设普通国省干线公路的实施方案的通知（皖交财201582号），社会资本投资资金年回报率不超过人民银行规定的同期金额机构贷款利率的1.3倍。（6）现金流：假设支付的现金流均发生在年末时点。（7）合作期：建设期2年、运营期10年。（8）管养费：考虑到随着经济的发展，公路使用强度将逐渐提高；同时，公路使用年限越长，其损坏率越高，所需维修养护费用也将相应增加，同时，人员工资水平也相应增加。（9）收费收入：本项目预测通行费收入1050万元/年，缺口由社会资本自行承担。 4.4. 构建公共部门比较值PSC1、制定产出说明本项目产出内容如下：（40、1）经济技术指标：1）项目概况：本项目采用一级公路标准建设，设计速度80km/h（城镇段60km/h），双向四车道，路基宽度25.5m（城镇段36.5m），设计汽车荷载为公路-级，设计洪水频率为1/100，其余指标按部颁公路工程技术标准（JTGB012014）及其它有关规范条文执行。路线全长53.960km，全线共设半互通式立交1处，为李家塔立交；服务区1处，为新杭服务区；收费站1处，为新杭收费站，中小桥10座；主要平面交叉18处。2）建设投资额：约146177万元元人民币。3）经济寿命：设计经济寿命周期20年，残值率50%。4）运作方式：采用BOT方式投资建设。5）合作模式：xx县政府指定x41、x县交通投资有限公司作为政府方出资代表，与社会资本方组建项目公司，股权结构为政府方30%、社会资本方70%，共同出资3.75亿元，均为项目公司注册资本。项目公司负责本项目的融资、运营维护等。6）回报率：全投资内部收益率6.37%7）股权收益：政府方按照股权比例分享股权收益。（2）运行维护服务：1）运维内容：运维对象为本项目投资所形成的工程及设备设施，以及在本项目合作期内所有工程和设备设施的更新、变动，内容主要包括：道路、桥梁、照明、交通等设施的巡查养护、绿化养护及其档案资料等。2）管养费用安排：本项目全线通车初年一级路养护费控制在331万/年，项目公司年管理费控制在615万/年，考虑到随着经济42、的发展，职工工资及福利费用也将逐年提高。因此，管理费用每年按3%递增。中修费用9302万元、大修费用23127万元。3）第三方收入风险分配：本项目预测通行费收入1050万元，不足部分由社会资本自行承担。2、定义参照项目选择安徽省境内S*国道作为参照项目，S*同本项目功能类似，路网地位相近，路段内经历过数次新建、改建、维修。参照项目概况如下：（1）项目概况：一级干线公路；（2）运行维护服务：初年养护费用约10.5万元/公里/年，中修周期4年，费用为当年小修费用的28倍(未包含当年的小修费)，大修周期9年，费用为当年小修费用的70倍。管理财务费用约为12750万（含管理费用、税费、还贷费用）。养护43、费按4%每年递增，管理费用增加与还贷费用减少相抵，管理财务费用基本不变。部分路段设收费站，类似参照系下收费和残值率均较可研标准有所降低。3、确定基本PSC所有构成（1）建设成本现值：本项目建设成本146177万元。整体建设成本现值=146177万元。（2）运营成本现值：1）养护费现值=4842.93万元；（详见附表1）2）大修费用现值=44857.13万元；（详见附表2）3）管理财务费用现值=92161.63万元;(详见附表3)3）运营成本现值=4842.93+44857.13+92161.63=141861.69万元。（3）资本性收益：无。（4）预期来自第三方的收入：第三方收入现值=759444、.41万元。（详见附表4）4、计算基本PSC 基本PSC=建设成本现值+运行维护服务现值-资本性收益-预期来自第三方的收入=146177+141861.69-0-7594.41=280444.28万元。5、计算竞争性中立调整值（1）计算竞争性中立调整值，并加入到参照项目的预期现金流中。政府方的优势包括不缴纳社会资本需要缴纳的地租、税费、关税等，这些金额的现值应该添加到公共部门比较值中；政府的劣势应该从公共部门比较值中扣除。根据财政部、国家税务总局关于车辆通行费有关营业税等税收政策的通知（财税2000139号），对政府还贷公路的车辆通行费，在同时满足“经省级政府批准”和“收支两条线管理”两个条件45、的情况下，不缴纳营业税。本项目不进行竞争性中立调整。（2）本项目竞争性中立调整值=0元。6、确定所有重大风险（1）建设成本超支风险。（2）工期延误风险。（3）第三方收入风险。（4）技术风险。（5）运行维护风险。7、量化风险后果。（1）建设成本超支风险：项目建设超过预算的风险。（2）工期延误风险：由于工程延误造成建设期投资增加的风险。（3）第三方收入风险：交通量不足或免征、漏征比例增大或流通速度减缓或流通车型变化引起的风险。（4）技术风险：前期工程设计建设质量或技术变更或交通方式变化所造成的风险。（5）运行维护风险：运营期养护质量造成的项目寿命期缩短风险。8、评估风险的概率或比例。（1）建设风险46、：参照类似项目建设记录，建设超支的风险低，取值0.（2）工期延误风险：参照类似项目建设记录，建设延误的风险低，取值0.（3）第三方收入风险：采用情景概率法进行分析。情景假设风险后果发生概率有利第三方收入增加5%以上10%基本第三方收入增加0%5% 20%不利第三方收入减少05% 40%较差第三方收入减少510%20%最坏第三方收入减少10%以上10%（2）技术风险：参照类似项目维修记录，技术风险引起的养护费用增加约占同期比例的20%。（3）运行维护风险：采用情景概率法进行分析。情景假设风险后果发生概率有利资产残值率增加10%以上10%基本资产残值率增加0%10% 20%不利资产残值率减少01047、% 40%较差资产残值率减少1020%20%最坏资产残值率减少20%以上10%9、风险承担成本现值计算（1）第三方收入减少风险现值：379.72万元。计算式：（第三方收入风险后果值*情景发生概率）=7594.41*【（-5%）*10%+（-2.5%）*20%+2.5%*40%+7.5%*20%+10%*10%】 （2）技术风险现值：（4842.93+44857.13）*20%=9940.01万元。（3）运行维护风险现值： 1973.01万元。计算式：（运行维护风险后果值*情景发生概率）=146177*50%*（P/F，6.37%，10）*【（-10%）*10%+（-5%）*20%+5%*40%48、+15%*20%+20%*10%】 10、确定期望的风险分配（1）政府方保留风险：由于本项目建设、运营等均交由社会资本完成，所以本项目政府方不保留风险。（2）可转移风险：由于本项目建设、运营等均交由社会资本完成，因此在本项目中可转移风险主要包括技术风险、第三方收入风险和运行维护风险。11、计算可转移风险和保留风险承担支出现值（1）政府方保留风险现值：0万元。（2）可转移风险现值：12292.74万元。12、计算公共部门比较值PSCPSC=基本PSC+竞争性中立调整+可转移风险承担成本+自留风险承担成本=280444.28+0+12292.74=292737.02万元4.5. 构建PPP影子报价49、SB1、建设成本PPP影子报价SB测算由于本项目，政府方要按股比分红，所以政府方股权投资现值=0万元2、全生命周期可行性缺口补贴PPP影子报价SB测算全生命周期可行性缺口补贴现值=195646.33万元；（详见附表5、6、7）3、风险承担PPP影子报价SB（1）政府方保留风险现值：0万元。（2）由于与预测通行费收入的缺口完全由社会资本承担，所以政府方转移第三方收入风险承担成本现值：7594.41*0%=万元。（3）风险承担PPP影子报价现值：0万元。4、配套投入影子报价SB由于本项目，社会资本需承担的配套投入已在建设成本本中予以资本化，所以配套投入PPP影子报价现值：0万元。5、计算PPP影子50、报价SBPPP影子报价=建设成本PPP影子报价SB现值+项目回报PPP影子报价SB现值+风险承担PPP影子报价SB现值+配套投入PPP影子报价SB现值=0+195646.33+0+0=195646.33万元。4.6. VFM值计算VFM=PSC-SB=292737.02-195646.33 =97090.69万元 05. 物有所值评价结论根据物有所值评价要求，当物有所值评价量值和指数为正的，说明项目适宜采用PPP模式，否则不宜采用PPP模式。物有所值量值和指数越大，说明PPP模式替代传统采购模式实现的价值越大。本项目为可行性缺口补助付费项目，费价机制透明合理、有现金流支撑能力，物有所值量值和指51、数均为正，适宜采用PPP模式。5.1.5.2. 物有所值评价结论物有所值评价结论表评价结论 通过论证 不通过论证财政部门（或PPP中心）单位名称安徽省xx县财政局单位盖章意见：签字：6. 附件附表1：PSC养护费PSC管养费运营年度公里数初年养护费养护费增长率当年养护费折现率折现系数当年现值201853.9610.54%566.586.37%0.94 532.58201953.9610.54%589.246.37%0.88 518.53202053.9610.54%612.816.37%0.83 508.16202153.9610.54%637.326.37%0.78 498.0020225352、.9610.54%662.816.37%0.73 488.03202353.9610.54%689.326.37%0.69 478.28202453.9610.54%716.896.37%0.65 468.71202553.9610.54%745.576.37%0.61 459.34202653.9610.54%775.396.37%0.57 450.15202753.9610.54%806.416.37%0.54 441.15累计净现值4842.93附表2： PSC大修费PSC大修费用运营年度公里数初年养护费养护费增长率当年养护费大修费用折现率折现系数当年现值201853.9610.54%553、66.586.37%0.94 0.00 201953.9610.54%589.246.37%0.88 0.00 202053.9610.54%612.816.37%0.83 0.00 202153.9610.54%637.3217844.966.37%0.78 13919.07 202253.9610.54%662.816.37%0.73 0.00 202353.9610.54%689.326.37%0.69 0.00 202453.9610.54%716.896.37%0.65 0.00 202553.9610.54%745.576.37%0.61 0.00 202653.9610.54%754、75.3954277.36.37%0.57 30938.06 202753.9610.54%806.416.37%0.54 0.00 累计净现值44857.13 附表3： PSC管理财务费用PSC管理财务费用运营年度年管理财务费用折现率折现系数当年现值2018127506.37%0.94 119852019127506.37%0.88 11265.9 2020127506.37%0.83 10589.95 2021127506.37%0.78 9954.55 2022127506.37%0.73 9357.28 2023127506.37%0.69 8795.84 2024127506.37%55、0.65 8268.09 2025127506.37%0.61 7772.00 2026127506.37%0.57 7305.68 2027127506.37%0.54 6867.34 累计净现值92161.63 附表4： PSC第三方收入PSC第三方收入运营年度 段预测收入折现率折现系数当年现值201810506.37%0.94 987.12201910506.37%0.88 928.01 202010506.37%0.83 872.43 202110506.37%0.78 820.19 202210506.37%0.73 771.07 202310506.37%0.69 724.89 256、02410506.37%0.65 681.48 202510506.37%0.61 640.67 202610506.37%0.57 602.31 202710506.37%0.54 566.24 累计净现值7594.41 附表5 PPP可行性缺口补贴测算损益表附表6 PPP可行性缺口补贴测算现金流量表附表7 PPP可行性缺口补贴现值PPP可行性缺口补贴额运营年度年可行性缺口补贴额折现率折现系数当年现值201827050 6.37%0.94 25430.10 201927050 6.37%0.88 23907.21 202027050 6.37%0.83 22475.52 202127050 57、6.37%0.78 21129.56 202227050 6.37%0.73 19864.21 202327050 6.37%0.69 18674.64 202427050 6.37%0.65 17556.30 202527050 6.37%0.61 16504.94 202627050 6.37%0.57 15516.53 202727050 6.37%0.54 14587.32 累计净现值195646.33 PPP项目物有所值定性评分汇总表PPP项目物有所值定性评分汇总表评价指标基本评价指标补充评价指标合计生命周期整合（10%）风险识别与分配（10%）绩效导向（10%）潜在竞争程度（10%）鼓励创新（10%）政府机构能力（10%）融资可行性（20%）项目规模（5%）项目资产寿命（5%）全生命周期成本估计准确性（5%）法律和政策环境（5%）评委1848482807083858188918182.35评委2828284766577828082908379.75评委3868083846080887985898281.65最终得分848283806580858085908281.25