1、XX区横二线XX新区XX至XX 公路工程（省道 XX）A1-2 段 PPP 项目 物有所值评价报告 目 录一、项目基本情况11.1 项目概况11.1.1 项目名称11.1.2 项目实施机构11.1.3 主管部门11.1.4 项目基本情况11.1.5 建设内容及建设规模31.1.6 动态总投资41.1.7 计划开工、竣工时间41.2 项目的可行性和必要性41.3.项目产出说明81.4.项目运作模式111.4.1 运作方式111.4.2 回报机制121.4.3 特许经营期131.5.风险分配131.5.1 项目风险因素识别与分析131.5.2 风险分配原则151.5.3 风险分配基本框架161.62、 绩效考核20二、物有所值分析202.1 评价依据202.2 评价程序222.2.1 评价准备222.2.2 组织专家评审222.2.3 确定评审意见232.3 定性分析232.3.1 全生命周期整合232.3.2 风险识别与分配242.3.3 绩效导向与鼓励创新252.3.4 竞争程度262.3.5 政府机构能力262.3.6 融资可行272.3.7 政府采购政策落实潜力272.3.8 全生命周期成本估计准确性312.3.9 法律、政策规定的符合程度322.4 定性评价细则332.5 定量分析352.5.1 定量评价具体步骤362.5.2 PSC 值计算372.5.3 PPPs 值计算4223、.5.4 量值及指数47三、评价结论47一、项目基本情况 1.1 项目概况 1.1.1 项目名称 XX区横二线XX新区XX至XX公路工程（省道 XX）A1-2段 PPP 项目（以下简称“本项目”）。 1.1.2 项目实施机构 南平市XX区人民政府授权XX区交通运输局作为本项目的实施机构。 1.1.3 主管部门 XX区交通运输局。 1.1.4 项目基本情况 普通国省干线公路网是我省普通公路的主骨架，是综合运输体系的重要组成部分，本项目是福建省普通国省干线公路网布局规划“八纵十一横十五联”的重要组成部分，是国省道干线公路“横 二”线（福安下白石至XX山）的重要组成路段，是江西等内陆地 区通往福州可4、门和江阴港区、宁德三都澳港区等的重要普通公路通 道，也是南平地区南北快速通道的重要组成部分。本项目的建设对 于构筑全省普通国省干线公路网、提高综合运输效率；对改善沿线 交通出行条件；整合旅游资源、发挥规模效益；完善国防交通等都 具有重要的作用。是服务我省“大港口、大通道、大物流”建设和 “产业群、城市群、港口群”联动发展战略，支撑全省社会经济科 学发展、跨越发展，满足全面建设小康社会和加快推进社会主义现代化的重大需求。 XX新区发展规划于 2010 年 7 月获省人民政府批准，其中 的XX新区包括了XX山市全境和南平市XX区的部分区域，以及 XX山自然保护区涉及的邵武市、光泽县部分乡镇。XX新5、区规划 统筹XX山和XX发展布局，以兴田、将口、童游三大重点开发片 区为启动区，按推进新型工业化和城市化要求，对产业布局、城市 功能、基础设施、生态保护等进行重点规划；XX山城区（含度假 区）、XX城区的功能布局与启动区进行有效衔接，实现整合、优 化、提升。XX新区最终目标是建设成为海峡西岸承接产业转移的 制造业基地、国际性旅游观光休闲基地、闽浙赣交界重要的交通枢 纽和中心城市。高起点、高水平、高标准建设XX新区，是继平潭 综合实验区之后，省委、省政府贯彻落实胡锦涛总书记在福建考察 时的重要讲话和国务院关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区意 见的精神，着力先行先试的又一重大举措、重大部署，是全6、面落实 科学发展观的实际行动，是南平在新的历史时期，主动融入海西， 加快拓展海西腹地，优化空间布局和结构，增强发展后劲，提升闽 北中心城市综合实力和竞争力的内在要求。加快谋划和推进XX新 区的开发建设，有利于优化区域发展布局，促进经济发展，构建闽 浙赣交界处的现代化中心城市，提高中心城市对周边区域的辐射带 动能力；有利于保护XX山“双世遗”品牌，促进XX山打造国际 旅游目的地和建设“我国重要的自然文化旅游中心”；有利于构建 区域交通枢纽，建设纵深推进的前锋平台和战略通道，集聚人流、 物流、信息流、资金流，积极承接发达地区的产业转移；有利于拓 展闽台交流合作，探索两岸旅游、文化、经贸等合作的有效7、途径，着力先行先试，打造两岸产业深度合作基地。2012 年 6 月XX新 区城市总体规划（20102030）获省人民政府批准，标志着XX新 区城乡建设和管理有了法律的依据，XX新区建设各项工作步入了 一个崭新的发展时期。 本项目的建设必将极大推动XX区及XX新区经济的快速发 展，适应XX新区城市总体规划构筑的“一带三城六片”的XX新 兴中心城市空间格局的要求，支撑城市空间布局的拓展。 1.1.5 建设内容及建设规模 本项目为XX区交通基础设施建设项目，项目的投资、建设、运营及维护由项目公司承担。 1、建设内容： 本项目 A1-2 段全长 5.096189 公里,采用一级公路标准建设（设 计时速8、 K7+540K10+000 为 60 公里/小时，K10+000 K12+636.189为 80 公里/小时），路基宽度 22.5 米，行车道宽 27.5 米（双向 四车道），设计洪水频率：路基、桥涵均为 1/100；周厝桥南桥端至 标段中电采用沥青混凝土路面，起点段为水泥混凝土路面；设计载 荷：桥涵采用公路-1 级，路面 BZZ-100。其中新建 2 座大桥，2 座共 长 544 米，分离式隧道 1 座，长 746 米。施工图预算造价为 27018.8361万元，其中建安费 21187.4940 万元。 2、运营及维护内容： 本项目范围内的路面工程、路基工程、桥涵工程、涵洞工程、 隧道工程9、交叉工程及沿线设施等工程的后期运营维护。 1.1.6 动态总投资 本期采用 PPP 模式工程动态总投资 28004.44 万元。 1.1.7 计划开工、竣工时间 本项目建设期 2 年，计划 2017 年 3 月 31 日开工。 1.2 项目的可行性和必要性 1、采用 PPP 模式的必要性 （1）项目符合国家政策导向 国务院办公厅转发财政部发展改革委人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知（国办发2015 42 号）、发改委关于开展政府和社会资本合作的指导意见（发 改投资20142724 号）、财政部关于推广运用政府和社会资本合 作模式有关问题的通知（财金20147610、 号）等中央及有关部门出 台的多项促进和鼓励社会资本投资的政策文件为 PPP 模式的发展提 供了政策和依据。 （2）适宜采用 PPP 模式 本项目属于公共服务类别，是投资规模较大，需求长期稳定的基础设施，根据政府和社会资本合作模式操作指南（试行）， 适宜采用政府和社会资本合作模式。通过引入社会资本参与项目建 设，政府将无需在项目建设初期支出巨额资金，只需在合作期限内 给予补贴，即可缓解政府在短期内对基础设施的投资压力，同时也 加快推进项目建设步伐。 （3）增加公共供给 若采用政府传统采购模式，资本金需要政府全部投入，若采用政府和社会资本合作模式，政府仅需投入少量资本金，剩余资金可 用于其他基础11、设施建设，增加了公共供给。拟建项目通过采用政府 和社会资本合作摸式，可拓展项目建设的融资渠道，形成多元化、 可持续的资金投入机制，有利于整合社会资源，盘活社会存量资本， 激发民间投资活力，拓展企业发展空问，提升经济增长动力，促进 经济结构调整和转型升级。 （4）优化风险分配 本项目主要存在的各方面风险，按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机 制和市场风险管理能力等要素，在政府和社会资本间合理分配项目 风险。项目建造、财务和运营维护等商业风险由项目公司承担，法 律、政策等风险由政府承担，不可抗力等风险由政府和社会资本合 理共担。政府仅承担法律、政策风12、险和一部分不可抗力风险，大大 降低了政府的风险承担成本。 （5）提高道路建设、运营维护效率 规范的政府和社会资本合作模式能够将政府的发展规划、市场监管、公共服务职能，与社会资本的管理效率及技术创新动力有机 结合，减少政府对微观事务的过度参与，在市场竞争机制下引入社 会资本，可以实现资源的优化配置，充分发挥社会资本的专业分工 优势，利用其先进技术和管理经验提高道路设施建设、运营维护效 率与质量。 （6）有利于实现政府职能转变 PPP 模式是政府采取竞争性方式择优选择具有投资、运营管理能 力的社会资本，双方按照平等协商原则订立合同，明确责权利关系，由社会资本提供公共服务，政府依据公共服务绩效评价结13、果向社会 资本支付相应对价，保证社会资本获得合理收益。采用 PPP 模式要 求政府和社会资本平等参与，实施项目全生命周期的合同管理，减 少政府对微观事务的过度参与，使政府从“运动员”转为“裁判员”， 有利于简政放权，更好地实现政府职能转变，提高公共服务的效率 与质量。 （7）缓解和优化财政资金压力 交通基础设施工程项目投资巨大、建设周期长、风险大，单靠政府财政难以满足当前巨大的投资需求。通过引进社会资本参与工 程建设，政府无需在项目建设初期支出巨额资金，使财政资金得以 合理利用；能够在财政资金不足的情况下提前进行本项目的投资建 设及运营，提前提供了相关的公共服务，更有力的提高了城市交通 运输能14、力及效率。项目采用 PPP 模式可以有效缓解政府投资资金压 力，促进资源优化配置，有效激发市场活力。 2、采用 PPP 模式的可行性 （1）政策环境成熟 改革开放以来，我国公共服务体系和制度建设不断推进，但与人民群众日益增长的公共服务需求相比，不少领域的公共服务存在 质量效率不高、规模不足和发展不平衡等突出问题，迫切需要政府 进一步强化公共服务职能，创新公共服务供给模式，有效动员社会 力量，构建多层次、多方式的公共服务供给体系，提供更加方便、 快捷、优质、高效的公共服务。然而，以往政府主导的公共服务供 给模式却对政府的财政支出造成极大的压力，并导致地方债务的急 剧增加。 目前，国务院正在积极推15、行 PPP 模式，国家发改委、财政部等 部委相继出台了有关允许、鼓励和规范社会资本特别是民间资本参 与城市基础设施建设和运营的政策，地方省市也正在出台相应配套 政策，并且已经开始实施了 PPP 项目试点工作。这为社会资本参与 城市基础设施建设运营提供了较为成熟的政策环境。 同时，国家出台了有关鼓励和允许社会资本参与城市基础设施 建设和运营的政策，如国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励 社会投资的指导意见（国发201460 号）、国务院办公厅转发财政部发展改革委人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会 资本合作模式指导意见的通知（国办发201542 号）、国务 院关于深化预算管理制度改革的决定（16、国发201445 号）等； 财政部、国家发改委、住建部等中央部委也都发布了一系列 PPP 政 策和指导意见，大力支持引入社会资本参与基础设施建设，如政 府和社会资本合作项目财政管理暂行办法的通知（财金2016 92 号）、财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题 的通知（财金201476 号）、政府和社会资本合作模式操作 指南（试行）（财金2014113 号）、关于规范政府和社会资 本合作合同管理工作的通知（财金2014156 号）、政府和社 会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）、PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167 号）、国 家发展改革委关于开展17、政府和社会资本合作的指导意见（发改投 资20142724 号）等，2015 年 5 月，国家发展改革委会同财政部、 住房城乡建设部、交通运输部、水利部、人民银行联合印发基础 设施和公用事业特许经营管理办法（国家发展改革委令第 25 号），对 PPP 的定义、试用范围、合作形式、期限和 PPP 项目实施方案的 编制审批流程等做了明确规定，对政府为保障投资人合理回报可以 做出的承诺内容做出明确规定，并强调了预算法等现代财政预 算制度对 PPP 项目的法律约束。 为深化投融资体制改革和预算管理制度改革，加强地方政府性 债务管理，促进政府职能转变，鼓励和吸引社会资本参与基础设施 建设和运营，未来在政府18、的有力推动下，更多的政策指导和支持以 及相关法律法规等行业标准将会出台和形成，政府方与社会资本方 合作开发更多的项目的意愿将得到加强，政策环境将更加优越。 （2）道路工程领域社会资本众多 道路工程领域一直受到社会资本高度关注，十多年来，一大批社会资本已经参与过国内多个市政道路、公路等工程的投资建设与 运营维护工作，形成了一批具有道路投资和建设经验的投资人。通 过引进有实力有经验的投资人参与道路工程领域建设，将有利于盘 活社会存量资本，拓展企业发展空间，提升经济增长动力，增加公 共供给。 （3）PPP 模式高效率的效果 规范的 PPP 模式能够将政府的发展规划、市场监管、公共服务 职能，与社会资19、本的管理效率、技术创新动力有机结合，减少政府 对微观事务的过度参与，提高公共服务的效率与质量。 1.3.项目产出说明 1、项目的设计 本项目的勘察设计由实施机构负责，产生的相关费用不计入总 投资。 2、项目建设产出标准 （1）主要技术标准 项目名称 指标名称 横二线XX新区XX至XX段 桩号范围 K7+540K10+000 K10+000K12+636.189 路段长度（公里） 5.096189 设计速度（公里/小时） 60 80 路基宽度（米） 22.5 平曲线最小 半径（米） 一般值 420 极限值 - 平均每公里交点数 118 路线增长系数% 113.2 最大纵坡（%） 4.0 竖曲线最20、小 半径（米） 凸形 11300 凹形 8000 最短坡长（米） 395 汽车荷载等级 公路-级 公路-级 平均每公里纵坡变更次数 1.37 （2）主要工程数量 序号 工程项目 单位 省道 XX XXXX大桥至XX段 1 路 线 里 程 公里 16.832586 2 征 用 土 地 亩 366.94 3 拆 迁 房 屋 平方米 1322 4 路基土石方 土 方 千立方米 667.569 5 石 方 千平方米 114.646 6 路基排水及防护工程 千立方米 10.002 7 水泥路面 千平方米 59.364 沥青路面 千平方米 10.824 8 桥 梁 米/座 544/2 9 隧 道 米/座 21、746.5/1 10 涵 洞 道 2 11 平面交叉 处 1 12 估算总金额 万元 27018.8361 3、项目产出运营的条件 （1）一般条件 项目的建设已经基本完工（除了一些不影响运营的部分）并且已经达到满足项目目的的标准； 已按照 PPP 项目合同中约定的标准和技术完成项目试运营； 项目运营所需的审批手续已经完成（包括项目相关的备案审批和竣工验收手续）； 其他需要满足项目开始运营条件的测试和要求已经完成或具备。 （2）具体安排 本项目为公路工程，工程技术难度不高，不需要很长的测试期以确保性能的稳定性；在项目开始运营前，也不需要对建筑或者设 备进行大量人员培训或工作交接。因此本项目交工验22、收日即认定为 开始运营日。 （3）项目建设标准 本工程项目建设严格按公路工程技术标准（JTG B01-2014）、公路路面基层施工技术规范（JTJ034-2000）等文件及有关行业 市场管理和质量监督管理的相关规定进行规划、设计、施工质量管 理，项目交竣工验收合格。 建设单位应根据国家和建设、行业主管部门有关规定建立健 全质量保证体系和层层负责的质量责任制。 （4）项目安全要求 安全管理目标：杜绝一般性事故，杜绝重特大安全生产事故，杜绝人身重伤死亡事故。 安全管理体系：建立运行管理体系、应急处置体系等。 安全事故责任：贯彻“安全第一，预防为主”的安全生产方针，确保单位、社会及人民生命财产的安全23、，预防重大环保事故发生，并能在事故发生后迅速有效控制处理，根据事故等级，实行逐级申 报制度，按职责权限承担相应的责任。在建设期阶段，施工单位承 担全部安全事故责任。 4、项目运营的标准和要求 （1）服务范围和服务内容 本项目范围内的路面工程、路基工程、桥涵工程、涵洞工程、隧道工程、交叉工程、交通工程及沿线设施建设等的后期运营维护 保养等工作。 （2）运营标准及服务质量要求 运营标准及服务质量按照运营期绩效考核指标进行评定。绩效考核指标详见实施方案第八章“绩效考核”。 （3）运营维护手册 为保障项目的运营质量，由项目公司编制运营与维护手册，载明生产运营、物业服务的内容、程序等，并在开始运营之前报24、送政 府方审查。 1.4.项目运作模式 1.4.1 运作方式 根据关于开展政府和社会资本合作的指导意见（发改投资(2014)2724 号）关于操作模式的指示：“对于缺乏“使用者付费”基础、主要依靠“政府付费”回收投资成本的项目，可通过政府购 买服务，采用市场化模式推进。” 根据关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的 通知（财金2014113 号）文件，项目运作方式主要包括： 委托运营（O&M）,适用于存量公共资产项目； 管理合同（MC），指政府将存量公共资产的运营、维护及用户服务职责授权给社会资本或项目公司的项目运作方式； 建设-运营-移交（BOT）,适用新建项目； 建设-拥有-运营25、（BOO），适用新建项目，由 BOT 方式演变而来， 一般不涉及项目期满移交，私有化程度最高； 转让-运营-移交（TOT），适用存量资产项目； 改建-运营-移交（ROT），适用存量资产项目，政府在 TOT 模式 的基础上，增加改扩建内容的项目运作方式。 本 PPP 项目属于公共交通新建项目，主要目的是引入管理，提 供养护服务。充分考虑到本项目的收入机制、项目投资收益水平、 风险分配基本框架、融资需求和期满处置等因素决定，为发挥社会 资本施工、运营、融资的集成优势，降低项目公司的全寿命周期成 本，采用“建设-运营-移交”（BOT）运作模式，即由项目公司负责 项目的建设、运营和移交全过程管理工作。26、 1.4.2 回报机制 本项目为一级公路，并无“使用者付费”。因此，本项目的回 报机制为政府付费模式，即政府可用性付费结合绩效考核支付项目 可用性对价。计算公式如下： 政府付费=社会资本资本金投资及其收益+项目公司融资本息+ 运营维护绩效服务费 根据财政部 PPP 项目合同指南（财金2014156 号），在采用 政府付费机制的项目中，政府按项目的可用性、使用量或绩效来付费是项目的主要回报机制。 根据财政部政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引(财金201521 号)等文件的要求，政府需将本项目中的政府付费责 任纳入本级财政预算和中长期规划，并提请人大决议。 1.4.3 特许经营期 本项目特27、许经营期 12 年，其中建设期 2 年，运营期 10 年。 1.5.风险分配 1.5.1 项目风险因素识别与分析 PPP 项目中的风险因素按三个层面进行划分。这三个层面包括： 宏观层面的风险;中观层面的风险以及微观层面的风险。 宏观层面的风险源于外因引起的风险，也就是项目本身外部的 风险。这种层次集中的风险是国家或行业级以及自然类的风险。此 种风险主要集中于政策和法律环境、经济环境、社会环境以及气候 环境。本质上，这类风险源于项目范围之外的风险事件的发生，但 是这些事件引起的后果跨越边界去冲击项目以及它的产品。 PPP 中观层面的风险包括源自项目内部的风险，也就是说，风险 事件以及他们引起的后28、果发生在项目边界系统内。这些事件意味着 PPP 项目的执行问题，包括项目的需求层面、地址、设计建造以及工 艺技术。 PPP 微观层面的风险表示的是采购过程中形成的基于各种利益 关系引起的风险，这类风险是由于公众与社会资本在合同管理中与 生俱来的不同导致的。这些微观层面的风险同样也是内部风险，但 它们又与一般层面的风险不同，因为它们相关于部门团队而不是相关于项目。提出这类风险主要的原因是基于一个事实，那就是基本 上政府部门本着社会责任而社会资本组织则是利益驱动。 由于 PPP 项目的风险因素很多，而且采用不同的 PPP 模型政府 和社会资本参与项目的程度和所承担的风险也不同，因此当政府和 社会资29、本采用某一模型时，应根据风险清单列出相应的风险因素。 本项目为新建项目，由项目公司负责项目的投资、建设及后续 的维护。风险的识别与合理分配是成功运用 PPP 模式的关键，本项 目的主要风险类别：政治风险、经济风险、建造风险、维护风险、市场风险、不可抗力。 政治风险是指完全或部分由政府官员行使权力和政府组成的行为而产生的不确定性。政府的不作为或直接干预也可能产生政治风 险。政治风险主要包括：法律变更、政策变化、公众反对、政府信 用（政府违约风险）、政府决策失误/延长和腐败风险。 经济风险是指因经济前景的不确定性，各经济实体在从事正常 的经济活动时，蒙受经济损失的可能性。它是市场经济发展过程中 的30、必然现象。PPP 项目的经济风险主要包括：通货膨胀、利率变化、 汇率风险等。 建造风险指项目建造过程中所发生的风险。主要包括：融资风 险、土地拆迁与补偿、公共设备服务提供、重大事故、工程技术、 成本超支、质量风险、沟通协调风险、环境破坏、私人投资机构违 约、承包商违约。 维护风险在实际维护过程中由于基础设施项目的经营状况或服 务提供过程中受各种因素的影响，项目盈利能力往往达不到社会资 本合作方的预期水平而造成较大的维护风险。社会资本合作方可以通过基础设施维护或服务提供过程中创新等手段提高效率增加维护 收入或减少维护成本降低维护风险，所以理应是维护风险的主要承 担者。社会资本合作方可以通过一些合31、理的方法将 PPP 运用过程中 的维护风险控制在一定的范围内或转嫁。维护风险主要包括：能源 与原材料供应、维护成本超支、维护违约、环境破坏、维护管理服 务能力、设备技术（技术先进、适应性）、维护不可抗力风险。 市场风险主要包括：市场价格风险等。 不可抗力是指在 PPP 项目协议成立以后所发生的，不是由于当 事人一方的故意或过失所造成的，对其发生以及造成的后果是当事 人不能预见、不能控制、不能避免并不能克服的客观情况。引起不 可抗力的原因有两种：一是自然原因，如洪水、暴风、地震、干旱、 暴风雪等人类无法控制的大自然力量所引起的灾害事故；二是社会 原因，如战争、罢工、政府禁止令等引起的。 1.5.32、2 风险分配原则 按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政府和社会资本间合理分配项目风险。 原则上，项目建造、财务和运营维护等商业风险由社会资本承担，法律、政策和最低需求等风险由政府承担，不可抗力等风险由 政府和社会资本合理共担。 PPP 模式项目的一个重要目的就是要在政府方和项目公司之间 合理分配风险，在项目合同中明确当事人之间的权利义务关系，以 确保项目顺利实施和实现物有所值。在设置本项目各类文件相关风 险内容时要始终遵循上述目的，并坚持风险分配的下列基本原则： 承担风险的一方应该对该风险具有控制力，即风险可控原则33、。 应按项目参与方的财务实力、技术能力、管理能力等因素设定风险 损失承担上限，不宜由任何一方承担超过其承受能力的风险，以保 证双方合作关系的长期持续稳定。 承担风险的一方能够将该风险合理转移，即有效风险转移原则。 可通过购买相应保险，有效合理的转移风险。 承担风险的一方对于控制该风险有更大的经济利益或动机，即 风险收益对等原则。既关注社会资本对于风险管理成本和风险损失 的承担，又尊重其获得与承担风险相匹配的收益水平的权利。 由该方承担该风险最有效率，即最优风险分配原则。在受制于 法律约束和公共利益考虑的前提下，风险应分配给能够以最小成本（对政府而言）、最有效管理它的一方承担，并且给予风险承担方34、 选择如何处理和最小化该等风险的权利。 如果风险最终发生，承担风险的一方不应将由此产生的费用和 损失转移给合同相对方，即风险责任清晰原则。 1.5.3 风险分配基本框架 根据政府和社会资本合作模式操作指南，按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政府和社会资本之间 合理分配项目风险。按照“风险由最适宜的一方来承担”的原则， 项目建设、财务和维护等商业风险由项目公司承担，设计、法律法 规和公共收费等风险由政府承担，不可抗力等风险由政府和项目公 司合理共担。 风险分配方案以风险最优分配原则为核心，按照风险分配优化、风险收益对35、等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项 目回报机制、项目公司风险管理能力等要素，在政府和项目公司间 合理分配项目风险。 本项目的风险分配框架如下表： 项目风险分配框架及应对措施 序 号 风险 类别 风险因素 政 府 承 担 项 目 公 司 共 同 承 担 发 生 概 率 主要影 响 风险防范与应对措施 1 项目 审批 项目为通过立 项审批 较 低 审批周 期冗长， 延误项 目进度 政府部门负责项目的可研、水保、 环评、设计 等前期事项报批，并 应在其权限及管辖范围内协助项 目公司获得与项目有关的项目设 计、建造、运营、管理等所需的文 件。项目公司应尽量提前列出所需 要审批的条款，整理36、出合理的申报 顺序和所需的材料。 施工准备手 续、竣工验收 工作导致的审 批风险 较 低 2 前期 征地拆迁影响 中 等 增加建 设成本， 延误进 度 项目用地以划拨的方式提供。土地 具体工作由政府部门配合并组织 实施。 为避免土地获取延误对工期造成 影响，可在合同中将土地的获取设 置为合同生效的前置条件，由其增 加的成本可计入固定资产投资。 3 设计 政府部门要求 改变项目工程 性要求 较 低 延误工期，增加 建设成 本 项目设计由政府部门进行。如因政 府部门改变项目功能性变更，应将 增加的费用计入总投资。 合同实施时， 项目公司提出 一个比较经济 的施工或运营 方案，致使项 目功能性要求 37、改变 较 低 延误工 期 项目公司应深入调查，认真研究， 提前提出比较经济的施工和运营 方案，在建设前期控制成本。如果 发生由项目公司承担发生的费用。 勘查缺陷 较 低 增加建设成本， 延误进 度 社会资本应要求承建单位采用成熟和先进的技术。在前期对项目范 围、规模、前景等项目条件进行合 理测算，选择最为合适的技术方设计缺陷 设计规范强制性变更 序 号 风险 类别 风险因素 政 府 承 担 项 目 公 司 共 同 承 担 发 生 概 率 主要影 响 风险防范与应对措施 案，并在合同中将所选用的方案、应遵循的技术规范和要求等技术 细节都明确规定。 4 融资 融资未及时到 位 中 等 延误项 目进38、度 投资人应确保项目资金及时到位。 合同中可将融资交割设置为合同 生效的前提条件。社会资本必须确 保于合同生效日后规定时间内实 现融资交割，并在融资交割时向甲 方交付所有已签署的融资文件复 印件，以及甲方可能合理要求的标 明融资交割已实现的其他文件。 政府方要求赶 工期而导致的 项目公司融资 成本增加 较 低 增加融 资成本 工期应在 PPP 项目合同或施工合 同中明确约定。 其他原因造成 融资成本增加 中 等 增加融 资成本 项目投资人应根据自身对未来现 金流量的预测，自主选择融资来 源，自担融资风险。 5 建设 建设费用超支 中 等 增加融 资成本 项目投资人应根据施工图编制项 目施工预算39、。 工程质量 较 低 增建建 设成本， 延误进 度 社会资本应要求承包方建立完善 的项目质量管理体系，对人员安 排、施工工序、原料供应进行全面 管理。政府部门对工程提出合适的 质量要求，并在监理单位的配合下 对施工过程进行全面监督控制。因 承包方原因而导致的工程质量问 题，由社会资本自行承担。在合同 中应明确质量要求，并确定违约赔 偿条款。 过多的合同变 更 分包商/供应 商的违约 在基础工程施工时，发现文 物 较 低 增建建 设成本， 延误进 度 在合同中明确说明，当发生的合理 勘测外的气候/地址问题影响到项 目的执行，有关进度日期应相应延 长，同时，由此增加的成本可计入 固定资产投资。 不40、可预见的地 质条件 完工时间延后 较低 延期 非社会资本方原因除外。 安全事故 较低 延期、增加建设加强触电、高空坠物、机械伤害、坍塌、中毒、火灾、爆炸及职业病序 号 风险 类别 风险因素 政 府 承 担 项 目 公 司 共 同 承 担 发 生 概 率 主要影 响 风险防范与应对措施 成本 的预防措施，定期检查，定期监督。 6 运营 管理风险 中 等 增减管 理成本 在合同中明确规定构成项目公司 违约事件的范围，以及发生这些违 约事件之后政府部门应该采取的 通知、答复、处理等措施。 7 移交 移交的资产不达标 较 低 移交推 迟 项目运营维护期间，做好绩效考核 评价，移交阶段达到绩效考核约定 41、分值方可移交。对移交达不成一致 的，聘请第三方机构进行评审。 合作期满后，本项目仍可以 继续工作，但 已经不能满足 即时的新要求 资产征用 8 政治 和政 府政 策 政府决策过程 的低效率 很 低 项目取 消或发 生重大 变化 本项目是道路工程，项目采用 BOT 操作模式。已经有落地的同类项 目，也得到了政府方的认可。 强烈的政治反 对/不友好 很 低 项目合 作期提 前结束 因新建道路涉及公众利益，因此在 合同中应清晰界定各类产权边界， 明确占有、使用权的归属关系，并 严格加以保护，使其他主体不可随 意侵犯。 同时在公司章程中应明确政府出 资机构在影响公众利益、社会利益 的问题上具有一票否决42、权。 政策稳定性风 险 较 低 项目合 作期提 前结束 本项目为基础社会项目，回报机制 为政府付费方式。国家支持采用 PPP 的模式进行项目的建设、投资、 运营、维护，政策支持相对稳定。 税收政策的变 化 较 低 投资回报低于 预期 合同中应明确在税收变化情况下 的价格调增机制。 9 不可 抗力 不可抗力 很 低 增加建设成本， 延误进 度 在合同中对不可抗力时间做出明确定义，明确发生不可抗力事件之 后的应对措施，例如明确相应的赔 偿计算方法，支付程序等。 10 宏观通货膨胀 中投资回按承担风险有上限原则承担。 序 号 风险 类别 风险因素 政 府 承 担 项 目 公 司 共 同 承 担 发 43、生 概 率 主要影 响 风险防范与应对措施 经济风险 贷款利率变化 等 报低于预期 合同中应明确在通货膨胀承受临界值，当通货膨胀率变化超过临界 值的情况下启动价格调整机制。 1.6 绩效考核 项目绩效管理的目的是促使项目需求目标的实现，并使项目的 相关利益者满意。在项目的建设运营过程中，运用绩效管理的有关 理论和方法，采用特定的指标体系，对照确定的评价标准，按照一 定的程序，通过定量定性对比分析等，对项目建设、运营期内的过 程和结果，做出客观公正的综合评价，并以此作为政府付费的考核 依据。 项目运营维护范围包括：环卫保洁工作、道路（排水）的管养 与维护，绿地、路灯等公共设施的管养与维护，项目公44、司应当严格 执行公路养护、维修的技术规范，定期对公路进行养护、维修，确 保养护、维修工程的质量。 本项目的绩效考核体系分别为建设期绩效考核指标及运营维护 期绩效考核指标。 二、物有所值分析 2.1 评价依据 1)中华人民共和国预算法； 2)中华人民共和国政府采购法； 3)中华人民共和国合同法； 4) 产业结构调整指导目录（2011 年本）2013 年修正版； 5)国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指 导意见（国发201460 号）； 6)产业结构调整指导目录（2011 年本）； 7)XX区城市总体规划（20142020 年）； 8)XX区土地利用总体规划（20062020）； 9)45、福建统计年鉴； 10) 国家发展改革委关于开展政府和社会资本合作的指导意 见（发改投资20142724 号）； 11) 国务院关于加强地方政府性债务管理的意见国发（2014）43 号； 12) PPP 物有所值评价指引(试行)财金2015167 号； 13) 关于规范政府和社会资本合作合同管理工作的通知财 金（2014）156 号； 14) 关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通 知财金（2014）76 号； 15) 关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的 通知财金（2014）113 号； 17) 财政部关于政府和社会资本合作示范项目实施有关问题 的通知（财金2014112 46、号）； 16) 关于规范政府和社会资本合作合同管理工作的通知财 金2014156 号； 17) 政府采购竞争性磋商采购方式管理暂行办法财库2014214 号； 18) 政府和社会资本合作项目政府采购管理办法财库2014215 号； 19) 关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指 导意见的通知国办发201542 号； 20) 财政部政府和社会资本合作项目物有所值评价报告指 引（财金201521 号）； 21) 福建省市政工程费用定额； 22） 福建省建设工程工程量清单计价定额； 2.2 评价程序 2.2.1 评价准备 评价资料准备。本项目评价资料包括（初步）实施方案、项目产出说明、风险识47、别和分配情况、存量公共资产的历史资料。 确定评价方法。财政部门会同行业主管部门，明确是否开展定 量评价，并明确定性评价程序、指标及其权重、评分标准等基本要 求。 确定定性分析指标。由 6 个基本指标和根据项目实际情况选择的 4 项补充指标（见PPP 项目物有所值定性分析专家评分表。 2.2.2 组织专家评审 定性分析方法采用专家评分法，根据本项目实际情况，邀请财政、资产评估、会计、金融等经济方面专家，以及行业、工程技术、项目管理和法律方面等物有所值评价专家组成专家组，在专家们分 析判断的基础上，通过评分表形成专家意见。 专家组会议基本程序如下： （1）专家在充分讨论后按评价指标逐项打分，专家打48、分表见附 件 1PPP 项目物有所值定性分析专家评分表； （2）按照指标权重计算加权平均分，得到评分结果，形成专家 组意见。 2.2.3 确定评审意见 项目本级财政部门会同行业主管部门根据专家组意见，做出定性评价结论。原则上，评分结果在 60 分（含）以上的，通过定性评价；否则，未通过定性评价。 2.3 定性分析 依据关于印发的通知（财 金2015167 号），定性评价指标包括全生命周期整合程度、风险 识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、 可融资性等六项基本评价指标。补充评价指标主要是六项基本评价指 标未涵盖的其他影响因素，包括项目规模大小、预期使用寿命长短、 主要固定49、资产种类、全生命周期成本测算准确性、运营收入增长潜力、 行业示范性等。 本项目定性评价指标具体如下： 2.3.1 全生命周期整合 全生命周期整合程度指标主要考核在项目全生命周期内，项目投 融资、建造、运营和维护等环节能否实现长期、充分整合。 本项目由投资人负责投融资、建造、运营和维护，特许经营期 12 年（含建设期 2 年）。采用 PPP 模式，通过项目合同体系的建设， 在投资、建设、运营的主体和责、权、利明确的前提下，项目公司会 通过合理规划、加强管理等种种有效手段，加强项目建设管理，保证工程质量、工程进度，降低建造成本。 投资人兼顾本期投资建设的同时，还要考虑长期预留规划，社会资本通常具有50、专业化的管理团队，政府以授予特许经营权的方式引入 社会资本，把公路运维的主要权限交给社会资本，在市场机制调节下， 使其在改革中不断发展完善，开拓创新，不断进取，研究和推广新的 房建和维护科研成果，通过更加专业的技术能力和科学的管理方法， 充分利用既有资源，有效控制全生命周期成本，提高建设运营效率， 从而进一步改善居民的生活条件。根据市场的一般经验，专业化的运 营企业可通过科学、合理的方法，较单一政府投资而言有效的降低建 设成本、提高建设质量及运营效率和资源利用效率。PPP 模式较政府 传统的采购模式能有效增加市场供给、促进公平竞争、优化风险分配、 降低建设投入、提高运营效率，可以弥补当地政府资51、金投入不足。 本项目财政需投资 2431.70 万元，在传统政府采购模式下，政府 需独自承担全部投资费用。采用 PPP 模式可在现有财政资金不足以实 现全部投资的情况下提前进行本项目的建设及运营，提前提供了相关 的社会所需产品。实现相关产品的提前供给，促进创新和公平竞争， 弥补地方财政投入资金不足，缓解了政府财政压力，破解发展困境。 采用 PPP 模式，通过合同体系约定和约束，投资方的投入责任、管理责任和风险责任明确，政府的投入责任、风险责任和兜底责任明 确。能大大调动社会资本参与的积极性，有效解决地方财政资金不足 的状况，增加有效供应，形成良性竞争机制，便于优中选优。 2.3.2 风险识别与52、分配 风险识别与分配指标主要考核在项目全生命周期内，各风险因素是否得到充分识别并在政府和社会资本之间进行合理分配。 PPP 模式项目的一个重要目的就是要在政府方和项目公司之间合理分配风险，在项目合同中明确当事人之间的权利义务关系，以确保项目顺利实施和实现物有所值。有效优化项目风险分配，增强项目风险应对能力。按照传统建设模式政府需要承担项目的全部风险。采用 PPP 模式，通过引入社会资本，政府承担的风险可大大降低和优化，只承担部分政策、市场等风险和兜底风险，建设、运营等原本由政府承担的风险大大降低，可大大优化风险分配，减轻政府负担的同时，能够将风险转移给最适合管理相关风险的一方，社会投资可以承担53、其最擅长、最专业领域的风险，包括项目融资、建造、财务和运营等，政府承担法律、政策等风险，不可抗力等风险由政府和社会投资人合理共担，不但优化了风险分配，也把真正的主要风险转移给了社会资本，市场拥有足够的管理能力控制可转移风险。 2.3.3 绩效导向与鼓励创新 绩效导向与鼓励创新指标主要考核是否建立以基础设施及公共服务供给数量、质量和效率为导向的绩效标准和监管机制，是否落实节能建筑、支持本国产业等政府采购政策，能否鼓励社会资本创新。 建立事前设定绩效目标、事中进行绩效跟踪、事后进行绩效评价的全生命周期绩效管理机制。政府付费与考核结果挂钩。实施机构根据特许经营协议，定期对特许经营项目建设运营情况进行54、监测分析，会同有关部门进行绩效评价，并建立根据绩效评价结果、按照特许经营协议约定对价格或财政补贴进行调整的机制，保障所提供公共产品或公共服务的质量和效率。政府依据考核结果综合确定政府付费金额。当考核不合格时，政府将依据相关的管理规定及办法给予的处罚，并从政府付费金额中予以扣除。项目公司有义务且有意愿保证所提供的各项服务均符合国家法律法规及项目合同中规定的质量标准。 2.3.4 竞争程度 潜在竞争程度指标主要考核项目内容对社会资本参与竞争的吸引力。 政府和社会资本合作模式可以有效打破社会资本进入公共服务领域的各种不合理限制，鼓励社会资本积极参与提供公共服务，给予中小企业更多参与机会，大幅拓展社会55、资本特别是民营资本的发展空间，激发市场主体活力和发展潜力，有利于盘活社会存量资本，形成多元化、可持续的公共服务资金投入渠道，打造新的经济增长点，增强经济增长动力。 2.3.5 政府机构能力 政府机构能力指标主要考核政府转变职能、优化服务、依法履约、行政监管和项目执行管理等能力。 作为社会资本的境内外企业、社会组织和中介机构承担公共服务涉及的建设、投资、融资、运营等责任，政府作为监督者和合作者， 减少对微观事务的直接参与，加强发展战略制定、社会管理、市场监 管、绩效考核等职责，有助于解决政府职能错位、越位和缺位的问题， 深化投融资体制改革，推进国家治理体系和治理能力现代化。 为拓宽城镇化建设融资56、渠道，促进政府职能加快转变，完善财政 投入及管理方式，形成政府和社会资本合作模式发展的制度体系，国 家发改委和财政部相继出台了指导意见和问题通知，以推广运用 PPP 模式。本项目为政府付费，定价机制透明、有稳定现金流，满足适宜采用 PPP 模式的特点要求，符合现行的法律法规规章和政策要求。 本项目采用建设-运营-移交（BOT）的运作方式，选择XX区交通运输局作为项目实施机构，就是因为该单位对此类项目具有丰富的建设、管理经验和能力。项目实施过程中要依法履约、平等合作、风险分担、全生命周期绩效管理，PPP 不仅是基础设施及公共服务融资手段，更是转变政府职能、建立现代财政制度的重要手段。 2.3.657、 融资可行 可融资性指标主要考核项目的市场融资能力。 本项目为交通类项目，符合国家扶持政策，有着相对稳定和前景看好的发展空间，在国内有着较大实施群体，有大批有实力的承包商。采用 PPP 模式，在国内银行业融资具有一定的可靠性，对融资机构的吸引力较大，具有融资可行性。 2.3.7 政府采购政策落实潜力 物有所值是政府采购的价值取向，不仅指提高公共资金的使用效率和效益，还包括有效落实政府采购政策。 PPP 项目新模式的推广，对我国政府采购法定的采购方式提出了挑战，在探索通往物有所值制度目标的路径上，有哪些政府采购方式可以给人启示或为我所用，是我们急需解决的问题：关于开展政府和社会资本合作的指导意见58、规定：“通过公开招标、邀请招标、竞争性谈判等多种方式”；政府和社会资本合作模式操作指南（试行）规定“项目采购应根据政府采购法及相关规章制度执行，采购方式包括公开招标、竞争性谈判、邀请招标、竞争性磋商和单一来源采购。”政府采购法第二十六条规定：“政府采购采用以下方式： （1）公开招标； （2）邀请招标； （3）竞争性谈判； （4）竞争性磋商 （5）单一来源采购； （6）询价； （7）国务院政府采购监督管理部门认定的其他采购方式。 公开招标应作为政府采购的主要采购方式。公开招标是所有采购方式中较为复杂、繁琐的模式，而且限制性条件相对较多。那么，公开招标模式并不是 PPP 项目所必须采用的主要采购方59、式。PPP 项目与其他政府采购项目相比，对公开招标的判定条件和标准有较大的差别，前者以适用核心边界条件和技术经济参数明确、完整，符合国家法律法规和政府采购政策，且采购中不作更改的项目作为判定的依据，后者则以采购预算金额达到规定的限额标准来判定。而绝大部分 PPP 项目在采购需求、技术指标、项目评审等方面都过于复杂，无法给出明确的边界划分，需要在项目实施过程中逐步完善。 同时，根据相关规定，公开招标在开标后招标人无权对招标文件进行修改，对编制招标文件水平的要求较高，且确定中标人后，双方不得就合同的主要内容、实质性条款再进行协商谈判，应按规定的内容签署相关协议书，整个招标过程过于严格。而对于实施时60、间长达十几、几十年的 PPP 项目，如果没有给政企双方足够的协商空间进行充分沟通和磋商是无法达成共识的，显然，针对大部分 PPP项目业主来说，采用公开招标是个巨大的挑战。 2014 年 2 月 1 日起施行的政府采购非招标采购方式管理办法（财政部令第 74 号）对政府采购法规定的非招标采购方式中的竞争性谈判、单一来源采购、询价采购作了详细规定，2014 年 12月财政部又颁布了政府采购竞争性磋商采购方式管理暂行办法（财库2014214 号），显而易见，该办法的出台就是为了适应政府购买服务、推广政府和社会资本合作（PPP）模式工作需要，无疑也是国家有关部门指导 PPP 项目采购方式的需要。 竞争61、性谈判是政府采购中运用得较为普遍的一种采购方式，该方式给人公平竞争、充满活力的印象。首先，从采购的标的来看，竞争性谈判不用事先对采购对象的价格总额、详细规格、技术参数、具体要求等情况进行准确的估计，这恰恰就是 PPP 项目显著的特点难以动态地对其价格和性能进行准确的评估。采用竞争性谈判可以有效地避免由于信息不对称给采购带来的不便，使得整个采购行为灵活性更强。其次，从供应商的选择来看，竞争性谈判采购可以根据采购的需要，有选择地邀请目标对象进行谈判，这也提高了采购的针对性。再次，从实际操作来看，可以在双方谈判期间对采购文件的实质性问题提出修改意见，能够较好地解决采购效率与采购需求所引发出来的各种矛62、盾和问题，从而达到政府采购的和谐统一。 竞争性磋商是财政部首次依法创新的采购方式，核心内容是“先明确采购需求、后竞争报价”的两阶段采购模式，倡导“物有所值”的价值目标。引入两阶段采购模式，新增了强制资格预审、现场考察和答疑、采购结果及合同文本公示等规范性要求，创新采购结果确认谈判、项目实施机构可以自行选定评审专家等程序，要求必须在资格预审公告、采购公告、采购文件、项目合同中列明采购本国货物和服务、技术引进和转让等政策要求，保证 PPP 项目采购的成功率和减少后续争议，确保项目采购的质量和效果。那竞争性谈判和竞争性磋商两种方式在选择的时候有什么区别呢？就单纯字面而言，谈判与磋商是有区别的，谈判是63、指正式场合下的有关方面就共同关心的话题互相商议、交换意见，寻求解决的途径，目的是为了实现某种利益，信息、机会、公平性并不对等；磋商是指仔细商量、研究、互相商议、交换意见，双方协商沟通的机会更多，平等性更大些。从流程设计和具体规则上讲，两者既有联系又有区别：在“明确采购需求”阶段，二者关于采购程序、供应商来源方式、公告要求、响应文件要求、磋商或谈判小组组成等方面的要求基本一致；在“竞争报价”阶段，竞争性磋商采用了类似公开招标的“综合评分法”，区别于竞争性谈判的“最低价成交”。之所以这样设计，就是为了在需求完整、明确的基础上实现合理报价和公平交易，并避免最低价成交可能导致的恶性竞争，将政府采购制度64、功能聚焦到“物有所值”的价值目标上来，达到“质量、价格、效率”的统一。 根据基础设施和公用事业特许经营管理办法（发改委令、财政部令、住建部令第 25 号）对选择特许经营者的要求“实施机构根据经审定的特许经营项目实施方案，应当通过招标、竞争性谈判等竞争方式选择特许经营者。特许经营项目建设运营标准和监管要求明确、有关领域市场竞争比较充分的，应当通过招标方式选择特许经营者。”以及以上对比分析，考虑到本项目 PPP 交易结构及合同条件，本项目拟采用公开招标方式，也可采用竞争性谈判或者竞争性磋商方式。 2.3.8 全生命周期成本估计准确性 项目全生命周期是指项目从融资、建造、运营、维护至终止移交的完整周65、期。因此其全生命周期成本主要包括建设成本、运营维护成本和相关税费。建设成本主要包括施工等方面投入的现金以及固定资产等实物和无形资产。项目的建设成本主要是根据已完成并通过评审的可研报告中的投资估算费用。项目运营成本指项目整体维护费用，主要包括人工成本、修理费、检修维护费、其他费用等。相关税费指按国家税务规定应缴纳的增值税、城建税、教育税附加、地方教育附加、企业所得税。 此外，规范的政府和社会资本合作模式能够将政府的发展规划、市场监管、公共服务职能，与社会资本的管理效率、技术创新动力有机结合，减少政府对微观事务的过度参与，提高公共服务的效率与质量。 对政府来讲，可以减轻政府债务负担，减缓地方融资平66、台压力，有效促进政府职能转变，较少对微观事务的干预，腾出更多的精力放到规划和监管上。 对企业来讲，可以降低参与公共领域项目的门槛，拓宽私人部门的发展空间，进一步激发非公有制经济的活力。 对社会来讲，通过“让专业的人做专业的事”，高低效益相配置，产生宏观效益，提高公共产品供给效率。 采用政府传统采购模式，资金全部需要政府投入；本项目采用政府和社会资本合作模式，政府无需再投入。相比传统模式可节省项目全部投资，这部分资金可用于其他基础设施项目建设，增加公共供给。 通过采用政府和社会资本合作模式，可拓展项目建设的融资渠道，形成多元化、可持续的资金投入机制，有利于整合社会资源，盘活社会存量资本，激发民间67、投资活力，拓展企业发展空间，提升经济增长动力，促进经济结构调整和转型升级，增加公共供给。 2.3.9 法律、政策规定的符合程度 按照国务院发布的国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励 社会投资的指导意见（国发201460 号）、国务院关于加强 地方政府性债务管理的意见（国发201443 号）；国家发改委 发布的国家发展改革委员会关于开展政府和社会资本合作的指导 意见（发改投资20142724 号）和国家财政部发布的财政部关 于推广运用政府和社会资本合作模式通知（财金201476 号）等 文件精神，加强县城基础设施建设。按照新型城镇化发展的要求， 把有条件的县城和重点镇发展为中小城市，支持基础设施68、建设，增 强吸纳农业转移人口的能力。加大对市政基础设施建设运营引入市 场机制的政策支持力度。 国务院办公厅转发财政部发展改革委人民银行关于在公共服 务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知（国办发201542 号）中“在公共服务领域推广政府和社会资本合作模 式，是转变政府职能、激发市场活力、打造经济新增长点的重要改 革举措。围绕增加公共产品和公共服务供给，在能源、交通运输、 水利、环境保护、农业、林业、科技、医疗、卫生、养老、教育、 文化等公共服务领域，广泛采用政府和社会资本合作模式，对统筹 做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作具有战略意义。” 近年来，XX区不断加快道路建设步69、伐，但仍存在建设速度跟不上的现象。为此，各级部门极力加快经济建设进度。进一步创新 和发展建设模式，采取切实可行的办法和措施，鼓励和引导实力强、 信誉好的开发建设单位参与公路建设，切实解决资金瓶颈问题。 本项目的建设顺应XX区道路建设发展思路，确保人民安居乐 业，维护社会安定团结。 2.4 定性评价细则 在各项评价指标中，六项基本评价指标权重为 80%，其中任一指标权重一般不超过 20%；补充评价指标权重为 20%，其中任一指标权重一般不超过 10%。 每项指标评分分为五个等级，即有利、较有利、一般、较不利、不利，对应分值分别为 10081、8061、6041、4021、200 分。项目本级财政70、部门（或 PPP 中心）会同行业主管部门，按照评分等级对每项指标制定清晰准确的评分标准。 物有所值定性分析评分参考标准如下： 指标评分参考标准（1）全生 命 周 期 整 合程度 权重：20%81100=项目资料表明，融资、建造和全部运营、维护到将整合到一个合同中。6180=项目资料表明，融资和建造以及核心服务或大部分非核心服务的运营、维 护将整合到一个合同中。4160 项目资料表明，融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包括运营。2140=项目资料表明，融资、建造等将整合到一个合同中，但不包括维护和运营。020=项目资料表明，融资、建造等三个或其中更少的环节将整合到一个合同中。（2）风险 71、识 别 与 分 配 权重：18%81100=项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的绝大部分风险或全部主要风险将在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。6180=项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的大部分主要 风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。4160=项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险可以在政府与 社会资本合作方之间明确和合理分配。2140=项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险难以在政府与 社会资本合作方之间明确和合理分配。020=项目资料表明，尚未开展风险识别工作，或没有清晰识别风险。（3）绩效 导 向 与72、 鼓 励创新 权重：14%81100=绝大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确；项目产出说明提出了较为全面、清晰和可测量的产出规格要求，并对如何交付提出了详细要求。6180=大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确；项目的产出规 格要求较为全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了主要要求。4160=绩效指标比较符合项目具体情况，但不够全面和清晰明确，缺乏部分关键 绩效指标；项目的产出规格要求不够全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了较为主要要求。2140=已设置的绩效指标比较符合项目具体情况和明确，但主要关键绩效指标为 设置；项目的产出规格要求不够全面、清晰和可测量，并对如73、何交付提出了少量要求。020=未设置绩效指标或绩效指标不符合项目具体情况，不合理、不明确；项目的 产出说明基本上没有明确产出规格要求，或没有对如何交付进行了要求。（4）潜在 竞争程度 权重：10%81100=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力大且已存在明显的证据或迹象，例如参与项目推介会的行业领先的国内外企业数量较多。6180=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较大，预期后续通过 采取措施可进一步提高竞争程度。4160=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力一般，预期后续通过 采取措施可提高竞争程度。2140=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较小，74、预期后续通过 采取措施有可能提高竞争程度。020=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力小，预期后续不大可能 提高竞争程度。（5）政府 机构能力 权重：10%81100=政府具备较为全面、清晰的 PPP 理念，且本项目相关政府部门及机构具有较强的 PPP 能力。6180=政府的 PPP 理念一般，但本项目相关政府部门及机构具有较强的 PPP 能力。4160=政府的 PPP 理念一般，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力一般。2140=政府的 PPP 理念较欠缺，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力较欠缺 且不易较快获得。020=政府的 PPP 理念欠缺，且本项目相关政府部门75、及机构的 PPP 能力欠缺且难以获得。（6）可融81100=预计项目对金融机构的吸引力很高，或已有具备强劲实力的金融机构明确指标评分参考标准资性权重：8%表达了对项目的兴趣。6180=预计项目对金融机构的吸引力较高。4160=预计项目对金融机构的吸引力一般，通过后续进一步准备，可提高吸引力。2140=预计项目对金融机构的吸引力较差，通过后续进一步准备，可提高吸引力。020=预计项目对金融机构的吸引力很差。（7）政府 采 购 政 策 落实潜力 权重：8%81100=项目有效落实政府采购政策的潜力很大，预计后续通过进一步采取措施确定能够实现。6180=项目有效落实政府采购政策的潜力较大，预计后续通76、过进一步采取措施可 增强落实性。4160=项目有效落实政府采购政策的潜力一般，预计后续通过采取措施可增强落 实性。2140=项目有效落实政府采购政策的潜力较小，预计后续通过采取措施有可能提高落实性。020=项目有效落实政府采购政策的潜力小。（注：此处的政府采购政策主要是指，促进内资企业和中小企业发展、国外技术转让、 节能环保、绿色低碳，以及必要时限制外资参与项目等。）（8）全生 命 周 期 成 本 估 计 准 确性 权重：4%81100=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被很好的理解和认识，并且被准确预估的可能性很大。6180=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被较好的理解和认识，77、并且 被准确预估的可能性较大。4160=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被较好的理解和认识，但尚 无法确定能否被准确预估。2140=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本理解和认识还不够全面清晰。020=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本基本上没有得到理解和认识。（9）法律、 政 策 规 定 的 符 合 程 度 权重：4%81100=项目有效落实行业相关法律、政策规定的潜力很大，预计后续通过进一步采取措施确定能够实现。6180=项目有效落实行业相关法律、政策规定的潜力较大，预计后续通过进一步 采取措施可增强落实性。4160=项目有效落实行业相关法律、政策规定的潜力一般，预计后续通过78、采取措 施可增强落实性。2140=项目有效落实行业相关法律、政策规定的潜力较小，预计后续通过采取措 施有可能提高落实性。020=项目有效落实行业相关法律、政策规定的潜力小。（10）行业 示范性 权重：4%81100=本项目具有 PPP 适用行业特强的行业代表性，示范性。6180=本项目具有 PPP 适用行业较强的行业代表性，示范性。4160=本项目具有 PPP 适用行业部分的行业代表性，示范性。2140=本项目具有 PPP 适用行业极少的行业代表性，示范性。020=不具有行业代表性，但又没有资金，缺乏管理。根据专家每项打分结果，加权平均后汇总得出最终得分。2.5 定量分析 根据政府和社会资本合79、作项目物有所值评价指引（试行） 规定，定量分析是在假定采用 PPP 模式与政府传统采购模式的产出绩效相同的前提下，通过对 PPP 项目全生命周期内政府支出成本的 净现值（PPPs 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断 PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。其中，定量分析的主要步骤包 括：根据项目产出说明，设定参照项目并计算 PSC 值；根据初步实 施方案，计算影子报价 PPP 值（简称 PPPs 值）；比较 PSC 值与 PPPs 值，PPPs 值小于 PSC 值的，项目转入准备阶段，否则不宜采用 PPP 模式，应从当地 PPP 项目目录中剔除。 2.5.1 定量评价具体步骤 （80、1）根据参照项目计算 PSC 值； （2）根据影子报价和实际报价计算 PPPs 值； （3）比较 PSC 值和 PPPs 值，计算物有所值量值或指数，得出定 量分析结论。 PSC 值是指政府采用传统采购模式提供与 PPP 项目产出说明要求 相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的净现值。 PSC 值是 PPP 项目物有所值定量分析的比较基准。计算项目 PSC 值主要从：项目全生命周期内的建设、运营等成本；现金流的时间价 值；竞争性中立调整、风险承担成本等三个方面计算的。PSC 净现值 通过 VFM 比较政府资金价值现金流量表直接求得，其表达式为： PSCNPVn= t =1(PSC R+ C81、O+ TRO+ RRO ) (1 + ict)-t注：上式为折算成现值的公式 PSCNPV政府传统采购模式比较值的净现值 PSCR初始 PSC 值 CO竞争性中立调整值 TRO可转移风险承担成本 RRO自留风险承担成本 ic折现率 t年限 2.5.2 PSC 值计算 PSC 值是指政府采用传统采购模式提供与 PPP 项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的净现值。在此，将项 目的建设和运营完全由政府承担作为参照项目，并根据此参照项目计 算出 PSC 值。计算 PSC 值主要考虑以下因素：一是项目全生命周期内 的建设、运营等成本；二是现金流的时间价值；三是竞争中立调整、 风险承82、担成本等。因此，PSC 值具体包括初始 PSC 值、可转移风险承 担成本、自留风险承担成本和竞争中立调整值等四个方面。PSC 值计 算公式如下： PSC 值=初始 PSC 值+竞争性中立调整值+可转移风险承担成本+自 留风险承担成本 折现率参照关于发行 2015 年福建省政府一般债券（十期）有关事项的通知规定，本期债券为固定利率债券，期限为 5 年，票面 利率为 3.45%，利息每年支付一次，考虑到本项目建设过程中融资方 是项目公司不是政府，信用低于政府，风险高于政府直接融资，综合 以上，本项目以上浮 2%，即 5.45%的折现率进行折现。 （1）初始 PSC 值 初始 PSC 值是指政府实施83、参照项目所承担的建设成本、运营维护 成本和其他成本等成本的净现值之和。其计算公式为： 初始 PSC 值=（建设成本-资本性收益）+（运营维护成本-第三方 收入）+其他成本 1）建设成本 建设成本主要包括项目施工等方面投入的现金以及固定资产、土 地使用权等实物和无形资产。项目的升级改造、大修费用也计入建设 成本。本项目中建设总成本 27018.84 万元，不下浮计算，即建设期 按 50%：50%的进度投入后每年的建设成本为 13509.42 万元、13509.42 万元，折现后总额为 24960.29 万元。 因此，在传统政府采购模式下的建设总成本为 24960.29 万元。 2）资本性收益 资84、本性收益是指参照项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产所获的收益。资本性收益应从建设成本中抵减。本项目无资本性 收益，因此，折现后本项目资本性收益为 0 万元。 3）运营维护成本 运营维护成本主要包括参照项目全生命周期内运营维护所需的 原材料、设备、人工等成本，以及管理费用、销售费用和运营期财务 费用等。 在本参照项目中，需要分别计算出其运营维护成本现值之和。其 计算公式为： 各年度运营总成本 运营维护成本= 运营期最后一年- 1 (1 + 5.45%)n 运营期第一年- 1运营维护成本=（P/（P/A,i,n）,i,2） 式中，P现值 A年值 i折现率 n年限 因本项目合作期限 12 年85、，经营维护期 10 年，因此经营维护期折现 10 年后，还应折现至建设期始。根据公式和可以算出其运营总成本现值为 1332.45 万元。 可以得出在传统政府采购模式下政府的运营维护成本，其数额为1332.45 万元。 4）第三方收入 第三方收入是指参照项目全生命周期内，假定政府按照 PPP 模式 提供项目基础设施和公共服务从第三方获得的收入。初始 PSC 代表了 传统采购模式下，政府实施与采用 PPP 项目产出说明要求相同的技术 设施及公共服务的全生命周期成本净现值。根据政府和社会资本合 作项目物有所值评价指引（试行），第三方收入应为拟实施的 PPP 项目全生命周期内来自于（政府和社会资本之外86、的）第三方的全部收 入（不应包括政府补贴，政府补贴是政府支付给公共项目或服务用以 弥补项目运营维护成本的补助，应算在政府的运营维护成本中），一 般包括项目运营期内的基本营业收入及其他收入的折现值，不应为扣 除成本后的净收益。本项目无第三方收入，因此第三方收入总和折现 后为 0 万元。 5）其他成本 其他成本主要包括未纳入建设成本的咨询服务费用等交易成本， 项目连接设施和配套工程建设成本，以及为获取第三方收入所提供的 周边土地或商业开发收益权等。按照市场行情合理假设该项值为 100 万元。 综上，将参照项目的建设成本、资本性收益、运营维护成本、第 三方收入和其他收入带入初始 PSC 值计算公式，87、即可得出初始 PSC 值 为 26392.74 万元。 （2）计算竞争性中立调整值 竞争性中立调整值主要是为了消除政府传统采购模式下公共部门相对社会资本所具有的竞争优势，以保障在物有所值定量分析中政府和社会资本能够在公平基础上进行比较。 政府竞争优势包括政府比社会资本少支出的土地费用、行政审批费用、所得税等有关税费。本项目的土地费用按划拨方式依法取得， 两种模式下不存在区别；行政审批费用在前期已完成，亦不存在差异； 因此，主要扣减所得税等税费。在本参照项目中，竞争性中立调整值 主要考虑企业所得税。所得税和增值税现值总和按照下列公式计算： 年度税收之和 1所得税和增值税现值总和= n ，n=1,88、2,，10 (1 + 5.45%)n竞争性中立调整值=税收调整值+其他合理费用 本项目计算中存在竞争性中立调整项：税收及其他合理费用。经 计算项目计算期内合计值： 税收调整值 1106.48 万元 其他合理费用 0 万元 由此，可以计算出竞争性中立调整值为 1106.48 万元。 （3）可转移风险承担成本 参照政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）第二十一条及有关规定测算。 由于项目的风险概率和风险后果值难以预测，因此风险承担成本结合本项目实际，按照可转移风险、可分担风险以及不可转移分担风 险进行分类，采用分类比例法进行测算计算风险调整成本。PSC 的风 险价值是量89、度公共部门若承担一切风险成本的预期成本，所以应通过 风险鉴别和风险量化的方法，对 PSC 的结果进行风险调整。对风险进 行识别和赋值之后，根据风险是由政府自己承担还是转移给社会资本 方可以将每一种风险划分为可转移风险或保留风险。 第一类可转移风险包括：项目建设期间可能发生的组织机构、施工技术、工程、投资估算、资金、市场、财务等风险，项目公司通过 参加商业保险后，大部分风险可以有效转移，风险承担成本按项目建 设成本的 10%考虑。 第二类可分担风险包括：项目建设和运营期间可能发生的法规政 治风险、自然灾害等不可抗力风险等，按照项目建设投资的 15%考虑。 第三类不可转移风险（自留风险）包括：主要90、项目运营期间受消 费物价指数、劳动力市场指数等影响可能发生的价格调整和利润率对 运营补贴支出风险责任，不可转移和分担，由政府承担风险支出。按 照项目运营成本 25%考虑。根据项目运营维护特点，影响成本增长时， 可以按照程序申请调整服务费价格，具体调价方式在项目管理合同中 双方协商确定。 根据比例法（其计算公式为：风险承担成本=项目建设运营成本风险承担比例）。 可以测算出政府在该参照项目中所承担的风险成本为 6573.18万元。 （4）自留风险承担成本 风险调整政府自留风险承担成本等同于 PPP 值中的全生命周期风险承担支出责任，按项目全生命周期的阶段不同，风险成本和转移 程度不同。本项目对于需91、要政府承担的政治风险与法律风险进行分 析，认为 PPP 模式下本项目作风险支出定量评估时，按建设期间的政 府保留风险成本占同期项目建设成本的比值 1%、运营期间政府的保 留风险成本占同期项目运营成本的比值 10%进行测算，保守估计出本 项目政府风险承担财政支出总额。可以测算出政府在该参照项目中所 承担的自留风险成本为 382.85 万元。 风险承担财政支出数额（万元） 年份 建设期 第 1 年建设期 第 2 年运营期 第 1 年运营期 第 2 年运营期 第 3 年运营期 第 4 年建设运营成本 13509.4213509.42152.88567158.0837828163.517339516992、.1978677风险承担比例 1%1%10%10%10%10%风险承担额135.09135.0915.2915.8116.3516.92年份 运营期 第 5 年运营期 第 6 年运营期 第 7 年运营期 第 8 年运营期 第 9 年运营期 第 10 年建设运营成本 175.137469181.3488473122.9288519496.0009025197.2948699204.688981风险承担比例 10%10%10%10%10%10%风险承担额 17.5118.1312.2949.6019.7320.47综上所述，根据前述 PSC 值计算公式可以计算出该参照项目的PSC 值为 3445593、.25 万元。 2.5.3 PPPs 值计算 根据关于印发PPP 物有所值评价指引（试行）的通知财金2015167 号中指出 PPP 值可等同于 PPP 项目全生命周期内股权投资、 运营补贴、风险承担和配套投入等各项财政支出责任的现值，参照政 府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）及有关规定测算。即，PPP 值股权投资运营补贴风险承担配套投入。 （1）股权投资支出 股权投资支出应当依据项目资本金要求以及项目公司股权结构合理确定。股权投资支出责任中的土地等实物投入或无形资产投入， 应依法进行评估，合理确定价值。 本项目固定资产投资 27018.84 万元，测算时不下浮。94、资本金占 投资的 30%，即 8105.65 万元，政府出资机构与社会资本所占比例为 30：70。 股权投资支出=项目资本金政府占项目公司股权比例 本项目政府占股 30%，故股权投资支出总额为 2431.70 万元，在建设期第一年全部投入。 （2）运营维护补贴（政府付费）支出 对政府付费模式的项目，在项目运营补贴期间，政府承担全部直接付费责任。 政府付费=社会资本资本金投资及其收益+项目公司融资本息+运 营维护绩效服务费 1、每年政府需支付的社会资本资本金投资及其收益： 经财评的建安费控制价(1-中标人施工图预算下浮系数)资 本金比例(30%)社会资本股比(70%)+融资比例（70%）K1 K95、1=其中 i1 为社会资本投资回报率9%，最终计算按投标报价为准。 社会资本合理盈利应以中国人民银行公布的中长期当期贷款利率为 基准给予适当上浮，但本部分包含社会资本资本金及融资两部分，综 合考虑投资机会成本、融资成本以及充分引入社会资本竞争问题，本 项目暂约定 i19%，投标单位应对此系数进行报价，在项目合作期内 不做调整； n 为运营期限 10 年。 项目公司应对照施工图纸及签约合同价中的工程建设费等编制工程量清单，将工程建设费用等全部分摊入工程量清单中；工程量清 单中的单价按国家相关定额进行均衡报价。项目公司在收到政府方交 付的财政评审价后 10 天内完成投标报价调整，30 天内完成对工96、程量 清单的编制，并报政府方审查。如政府方发现工程量清单严重不均衡 报价，有权在总价不变的原则下，对超出经批准的预算单价 10%的分项进行调整，并将削弱部分分配于低于经审查的预算单价中去。 2、每年政府需支付的运营维护绩效服务费（Bn）：运营成本+运营绩效考核奖罚 运营维护绩效服务费指项目公司为维持本项目可用性之目的提供的符合协议规定的绩效标准的运营维护服务而需要获得的服务收 入，主要包括项目公司自身运营费用、本项目红线范围内的运营维护 成本、税费等。 Bn=运营维护成本当年绩效考核支付比例； 运营维护成本具体金额以审计结果为准，缺陷责任期内正常的保 修成本不计入运维期成本中。缺陷责任期为自工97、程交工验收合格之日 起 2 年。每年运营期末编制下一年度维护计划并向实施机构报送运营 维护成本，经实施机构批复后作为下一年度的运营维护成本预算，该 付费基数在执行年度以最终结算金额为准。 运营维护期内，通过常规考核的绩效考核分值占总分的比例进行 运营维护期绩效考核费用的支付。 本项目的付费分为两个阶段试运行期（缺陷责任期内）付费机制 和正式运营维护期付费机制。 （1）试运行期（缺陷责任期内）付费机制 运营维护绩效服务费=（全部运营维护费用-缺陷责任期内应承担的维护费用）当年绩效考核支付比例 缺陷责任期内正常的保修成本不计入运维期成本中。缺陷责任期为自工程交工验收合格之日起 2 年。 （2）正式98、运营期付费机制 运营维护绩效服务费=实际运营维护费用当年绩效考核支付比例 日常养护和小修费用按评审、审计的投资支付。项目实施机构在 正式运营阶段，由项目实施机构对本项目的道路运行状况进行评估， 确认是否需要安排中修或大修工程。约定原则如下： 本项目建成通车后 5 年内不中修，7 年内（含 7 年）不大修， 重大自然灾害或不可抗力等因素另行协商解决。如在上述年限内须进 行大中修，视为按质量缺陷，费用由项目公司承担，不计入运营绩效 考核服务费；超出上述年限的大中修由项目公司报请政府审批同意后 组织实施，所需费用增补进政府运营维护绩效考核服务费。大中修实 际产生的费用以政府批准的实施方案、设计、财评99、及审计报告为准， 且当年不再支付日常小修保养、保洁等绩效考核服务费。 项目公司提交的大中修方案须报政府方审批； 大中修前期工作由实施机构负责； 运营期内可能发生的政府应急抢修等政府行为，由政府方承担 相关费用。 常规考核分值按照最终通过改进后的绩效考核分值计算。 针对公路项目的政府专项拨款及 PPP 示范项目的财政奖励（如有）收归政府方支配，优先作为政府付费的来源支付给项目公司。 运营维护补贴表 序号名称运营第 1 年运营第 2 年运营第 3 年运营第 4 年运营第 5 年1政府付费4516.544521.744527.174532.854538.791.1社会资本资本金投 资及其收益1263100、.021263.021263.021263.021263.021.2项目融资本息3100.633100.633100.633100.633100.631.3运营期维护服务费152.89158.08163.52169.20175.14序号名称运营第 6 年运营第 7 年运营第 8 年运营第 9 年运营第 10 年1政府付费4545.004486.584859.654560.954568.341.1社会资本资本金投 资及其收益1263.021263.021263.021263.021263.021.2项目融资本息3100.633100.633100.633100.633100.631.3运营期维护101、服务费181.35122.93496.00197.29204.69因此，各年可行性缺口补助金额经过折现至建设期始的总金额为30983.08 万元。 （4）风险承担支出 风险承担支出责任是指项目实施方案中政府承担风险带来的财政或有支出责任。通常由政府承担的法律风险、政策风险、最低需求 风险以及因政府方原因导致项目合同终止等突发情况，会产生财政或 有支出责任。风险承担支出应充分考虑各类风险出现的概率和带来的 支出责任。本项目对政府与项目公司共担的不可抗力风险，将以合同 条款方式要求项目公司购买相关保险，用来转移相关风险，政府不需 有相关支出；项目对于需要政府承担的政治风险与法律风险进行分 析，认为102、 PPP 模式下本项目作风险支出定量评估时，按建设期间的政 府保留风险成本占同期项目建设成本的比值 1%、运营期间政府的保 留风险成本占同期项目运营成本的比值 10%进行测算，保守估计出本 项目政府风险承担财政支出总额。 按照财金201521 号关于的通知，年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份， 并参照同期地方政府债券收益率合理确定，本项目财政承受能力论证 选定 5.45%的折现率，折现至建设期始，本项目在 PPP 模式下的政府 自留风险承担成本的折现值为 382.85 万元。 （4）配套投入支出 本 PPP 项目配套投入支出由社会资本负责投资，政府方配套投入 支出为零。 由此可知，根据 PP103、Ps 值计算公式可以得出本项目在 PPP 模式下 的 PPPs 值为 33414.77 万元。 2.5.4 量值及指数 根据政府和社会资本合作项目物有所值评价指引（试行）中所规定的物有所值量值（PSC 值-PPPs 值）和物有所值指数（物有所 值量值除以 PSC 值） （1）折现率和计算期的确定 折现率参照关于发行 2015 年福建省政府一般债券（十期）有关事项的通知规定，本期债券为固定利率债券，期限为 5 年，票面 利率为 3.45%，利息每年支付一次，考虑到本项目建设过程中融资方 是项目公司不是政府，信用低于政府，风险高于政府直接融资，综合 以上，本项目以上浮 2%，即 5.45%的折现率104、进行折现。计算期为 12 年（建设期 2 年）。 （2）PSC 和 PPPS 净现值计算 经计算 PSCNPV= 34455.25 万元 经计算 PPPsNPV= 33414.77 万元 （3）VFM 量值与比率计算 VFM 量值=PSCNPV - PPPsNPV= 1040.48 0 VFM 指数= 3.02% 计算公式可以得出本 PPP 项目的物有所值量值和物有所值指数 分别为 1040.48 万元和 3.02%。由于物有所值量值和物有所值指数为 正，说明该项目通过物有所值定量分析，适宜采用 PPP 模式。 三、评价结论 XX区财政局依据关于印发的通知（财金2015167 号）的要求组织专家，对XX区横二线武夷新区XX至XX公路工程（省道 XX）A1-2 段 PPP 项目进行物有所值评价。论证过程中，专家组对该项目运营状况和前期筹备情况进行了详细质询、讨论，严格对照评分参考标准，按指示对本项目进行现场评分。 最终该项目以综合评分 91.94 分，通过物有所值定性评价，且物有所值量值和物有所值指数为正，说明该项目通过物有所值定量分析，综上该项目适宜采用 PPP 模式。