1、 政府与社会资本合作建设官渡黄河大桥项目政府与社会资本合作建设官渡黄河大桥项目 物有所值及财政承受能力物有所值及财政承受能力评价报告评价报告 二 O 一五年四月 i 目目 录录 1 项目基础信息项目基础信息.1 1.1 项目概况项目概况.1 1.1.1 项目地理位置.1 1.1.2 项目建设的必要性.2 1.1.3 项目建设进程.4 1.1.4 项目工程方案与建设规模.4 1.1.5 投资匡算及资金筹措.5 1.2 项目产出说明项目产出说明.5 1.2.1 建设技术标准.5 1.2.2 运营管养标准.7 1.3 项目运作方式项目运作方式.7 1.3.1 运作方式.7 1.3.2 回报机制.8 2、1.3.3 全生命周期成本.9 1.4 风险分配风险分配.10 1.4.1 项目风险因素识别与分析.10 1.4.2 风险分配基本框架.13 2 物有所值定性分析物有所值定性分析.15 2.1 分析内容分析内容.15 2.1.1 增加公共供给.15 2.1.2 优化风险分配.15 2.1.3 提高效率.16 2.1.4 促进创新.16 2.1.5 政府 PPP 能力.17 2.1.6 政府采购政策落实潜力.18 2.1.7 融资可行.19 2.2 分析方法及结论分析方法及结论.19 3 物有所值定量分析物有所值定量分析.20 ii 3.1 定量分析步骤定量分析步骤.20 3.2 PSC 值计算3、值计算.21 3.2.1 设定参照项目.21 3.2.2 计算初始 PSC 值.21 3.2.3 竞争性中立调整值.23 3.2.4 风险承担成本.23 3.2.5 折现率.23 3.3 PPPs 值计算值计算.24 3.4 计算结果计算结果.24 3.5 物有所值评价结论物有所值评价结论.24 4 财政承受能力论证财政承受能力论证.44 4.1 责任识别责任识别.44 4.1.1 股权投资支出.44 4.1.2 政府承担运营补贴支出.44 4.1.3 风险承担支出.44 4.1.4 配套投入支出.45 4.2 支出测算支出测算.45 4.2.1 股权投资支出.45 4.2.2 风险承担支出.4、45 4.2.3 测算结果.45 4.3 财政承受能力论证结论财政承受能力论证结论.46 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 1 1 项目项目基础信息基础信息 1.1 项目概况项目概况 1.1.1 项目地理位置 官渡黄河大桥项目前身原为我省规划的安信一级公路官渡黄河大桥。原 107 国道（现为郑州市中州大道）在郑州市区境内改线东移至现新 107 辅道后，仍穿越郑州市城市规划区，大量的过境交通量给城市交通带来很大的压力。根据河南省干线公路网规划，国道 107 改线工程（安阳至信阳一级公路）是将现 107 国道整体东移，绕过新乡、郑州、新郑和长葛等城市规划区，在上述城市外缘建设一条纵贯南北5、的干线公路。该路线的建设将极大地完善河南省中部区域的路网结构，并从根本上改善郑州市周边交通环境，使过境交通与城市交通分离，提高区域内道路运输效率。本项目是国道 107 改线工程跨越黄河的控制性工程，位于京港澳高速公路黄河大桥下游约 20 公里处。项目起点位于新乡市原阳县东北阳阿乡与 S225（原 S310）交叉处，在黄河北岸赵庄西跨越黄河北大堤，于郑州市中牟县东漳乡九堡村东跨越黄河南大堤，项目终点位于万滩镇南与规划 S312 暨沿黄快速通道交叉处，路线里程约 31.9 公里，其中黄河特大桥全长 7.3 公里。2008 年 4 月 10 日，省政府召开新闻发布会，本项目正式命名为“官渡黄河大桥”6、，并介绍为 107 国道新乡长葛段改线取直后跨越黄河的一级公路大桥。官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 2 图图 1 项目项目地理位置地理位置图图 1.1.2 项目建设的必要性（1）缓解通道交通压力，提高 G107 服务水平 G107 在郑州、新乡市境内都承担极其重要的运输任务，道路拥挤程度严重，同时由于在郑州市规划区范围内与城市交通的干扰，导致通行不畅，对区域整体干线公路网运营产生一定的制约作用。本项目实施后，将成为区域内南北向公路通道的一个重要的组成部分，将极大的缓解通道交通压力，提高 G107 服务水平。（2）促进完善干线公路网结构，充分发挥公路网整体效益 G107 改线（安阳至7、信阳一级公路）为河南省一级公路网布局规划中的第 5 纵“安信线”。该路线起自豫冀省界，经安阳、鹤壁、新乡、郑州、许昌、漯河、驻马店、信阳八个市，止于豫鄂省界。本 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 3 项目是 G107 新线跨越黄河的控制性工程，它的建设对加快 G107 改线公路的整体进展有着重要意义。本项目还连接了郑州、新乡境内的多条东西向国省干线公路，项目的建设将完善河南省中部区域的路网结构，有利于发挥公路网的整体效益。（3）配合沿线城市规划，改善城市周边交通环境 随着郑州市城市规模的发展和城市规划区域的扩张，G107 在郑州市城区内已成为城市主干道，这不仅与 G107 作为国道主8、干线的地位不相符，而且大量的过境车辆也给城市交通带来了很大压力。同时，现有 G107 线也从新乡市区规划范围内通过。根据安信一级公路总体规划，G107 改线（安信一级公路）新乡段主要布设在京港澳高速公路东侧，并与本项目顺接。官渡黄河大桥位于京港澳高速公路黄河大桥下游约 21 公里，建成后，将在郑州城市外缘形成高速公路加干线公路组成的南北向主通道格局，与长途、中途或短途等多种交通流相适应，从根本上改善了郑州市周边的交通环境。（4）加快中原城市群崛起，带动郑东新区、中牟、原阳县域经济发展 近年来，河南省围绕“加快经济大省向经济强省跨越”的目标，提出加快中原城市群发展、积极支持郑州城区东移发展以及促9、进郑汴融城的战略；同时，河南省大力发展县域经济，相继出台了一系列促进县域经济加快发展的政策，本项目的实施将对中原城市群的崛起、郑东新区快速发展、中牟和原阳两县县域经济发展具有重要意义。官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 4 1.1.3 项目建设进程 2008 年，河南省交通规划勘察设计院有限责任公司受委托编制了G107 改线（安阳至信阳一级公路）官渡黄河大桥工程可行性研究报告。2009 年 6 月 30 日，河南省工程咨询公司出具了关于的评估报告。2009 年 5 月 7 日，河南省人民政府发布了关于调整河南郑州黄河湿地省级自然保护区的批复（豫政文200976 号）。水利部黄河委员会、10、河南省林业厅、环保厅、国土资源厅、水利厅、文物考古研究所、郑州市城市规划局、新乡市城市规划局也都对本项目做出了批复。之后由于资金问题及国家收费政策的变化，项目停滞。近期，根据河南省干线公路网建设计划，为保证 G107 的畅通，加强郑州市、新乡市黄河两岸地区的经济联系，充分发挥干线公路整体效益，河南省交通主管部门拟启动该项目。1.1.4 项目工程方案与建设规模 项目路线全长约 31.9 公里，其中黄河特大桥桥长 7.3 公里，接线一级公路 24.6 公里。黄河桥拟采用八车道一级公路，路基宽 41 米；两岸接线采用六车道一级公路，路基宽 33.5 米；设计时速均采用 100公里/小时。黄河特大桥全11、长 7279 米；桥跨组合为 1335+60+100+60+39 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 5 40+2050+75+10125+75+4050+60+100+60+1235；其中主桥为125 米跨预应力混凝土变截面连续箱梁；跨大堤采用 100 米跨预应力混凝土变截面连续箱梁；引桥采用 35 米、40 米、50 米连续 T 梁。1.1.5 投资匡算及资金筹措 项目路线全长约 31.9 公里，其中黄河桥 7.3 公里，两岸接线 24.6公里。初步投资匡算约 42.3 亿元（其中黄河桥 25 亿，引线 17.3 亿）。初步计划由以下两种方式筹集资金：（1）申请国内银行贷款31.712、25 亿元；（2）项目资本金 10.575 亿元。1.2 项目产出说明项目产出说明 项目产出说明包括建设期和运营期两个阶段，具体要求如下。1.2.1 建设技术标准 项目处于平原微丘区，建成后将为所在区域提供一条快捷、安全的运输通道。项目应达到设计速度 100km/h 的双向八车道/六车道一级公路标准。表表 1 1 项目项目主要技术控制指标表主要技术控制指标表 项 目 指标名称 单位 数量 备注 一 综合指标 黄河桥 两岸接线 1 地形 平原微丘 2 公路等级 八车道一级公路 六车道一级公路 3 设计速度 Km/h 100 二 路线指标 1 一般最小平曲线半径 m 700 2 最小停车视距 m 13、160 3 最大纵坡 4 4 最小坡长 m 250 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 6 项 目 指标名称 单位 数量 备注 5 最大坡长 m 800(4%)6 竖曲线一般最小半径 m 10000/4500 凸凹 7 竖曲线最小长度 m 85 三 路基指标 1 路基宽度 m 41.0 33.5 2 行车道宽度 m 243.75 233.75 3 中央分隔带宽度 m 2.0 2.0 4 左侧路缘带宽度 m 20.75 20.75 5 硬路肩宽度 m 23.0 23.0 6 土路肩宽度 m 20.75 20.75 7 路基设计洪水涉率 1/100 四 路面指标 1 路面面层类型 沥青混凝14、土 2 路面横坡 2%五 桥梁指标 1 黄河大桥桥面总宽 m 220.5（连续梁）2 黄河大桥桥面净宽 m 219.5（连续梁）3 接线桥面总宽 m 220.0 216.25 4 接线桥面净宽 m 219.0 215.25 5 上下行间距 m 1.0 1.0 6 左侧安全带带宽度 m 20.5 20.5 7 左侧路缘带宽度 m 20.75 20.75 8 行车道宽度 m 243.75 223.75 9 硬路肩宽度 m 23.25 23.25 10 右侧防撞护栏宽度 m 20.5 20.5 11 桥涵设计车辆荷载 公路-级 12 特大桥设计洪水频率 1/300 13 一般桥涵设计洪水频率 1/115、00 六 出入控制 部分控制出入 七 交通工程设施 监控系统、收费系统、安全设施一次建成 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 7 1.2.2 运营管养标准 项目运营期间，道路的养护管理工作由项目公司负责，应保证项目的技术状况和服务水平。根据 公路技术状况评定标准 中的规定，公路技术状况包含路面、路基、桥隧构造物和沿线设施四部分评价内容，其状况用公路技术状况指数（MQI）和相应分项指标表示，MQI和相应分项指标的值域为 0100，分为优、良、中、次、差五个等级，要求道路运营期间公路技术状况应达到良及以上。图图 2 公路技术状况评价指标公路技术状况评价指标 MQI桥隧构造物（BCI）路基（16、SCI）路面（PQI）沿线设施（TCI）路面损坏（PCI）路面平整度（RQI）路面车辙（RDI）抗滑性能（SRI）结构强度（PSSI）表表 2 公路技术状况标准公路技术状况标准 评价等级 优 良 中 次 差 MQI 及各级分项指标 90 80，90 70，80 60，70 60 1.3 项目运作项目运作模式模式 1.3.1 运作方式 本项目属于投资规模较大、需求长期稳定的基础设施，适宜采用政府和社会资本合作模式（PPP）实施本项目。黄河桥作为跨越黄河 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 8 的战略通道作用，桥位资源具有相当的稀缺性，因此拟采用省公路管理局主导，局属企业控股，社会资本参与17、的方式进行建设和运营，既能吸收社会资本参与基础设施建设，又有利于规范建设单位行为，接受交通主管部门的行业管理。项目运作采取建设-运营-移交（BOT）的方式，采取省公路局局属企业控股占比 51%，社会资本占比 49%的方式成立项目公司。在政府与项目公司签订一个长期的特许权合同后，由项目公司承担新建项目报批、设计、投融资、建造、运营、维护和用户服务职责，合同期满后项目资产及相关权利等移交给政府。合同期限为项目的建设期和运营期，本项目计划 2015 年底开工建设，工期 36 个月；项目采取经营性收费模式，根据国务院收费公路管理条例，收费期限暂按 30年计，因此项目合同期限为 33 年。1.3.2 回18、报机制 项目回报机制采用使用者付费方式，由最终消费用户直接付费购买公共产品和服务。一般公路项目的合作范围除了公路的建设运营外，还可能包括沿途服务设施和广告的开发经营。因此项目的营业收入包括车辆通行费收入、附属设施营业收入，由于车辆通行费收入远高于附属设施收入，且附属设施收入不易测算，故本项目将主要考虑车辆通行费收入。项目公司直接向桥梁使用者收取通行费，车流量和收费标准对项目公司的收入有直接影响。车流量的大小由项目辐射区域内的经济发展状况和等因素决定。PPP 模式下项目存在多个利益相关方，各方均 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 9 有各自的定价目标，项目公司希望利润最大化，公路使用者19、希望获得质优价廉的服务，而政府希望尽可能实现既定区域内的社会效益最大化。车辆通行费的收费标准参考已批复郑新黄河桥的标准。1.3.3 全生命周期成本 项目全生命周期是指项目从设计、融资、建造、运营、维护至终止移交的完整周期。因此其全生命周期成本主要包括建设成本、运营维护成本和相关税费。建设成本主要包括设计、施工等方面投入的现金以及固定资产、土地使用权等实物和无形资产。项目的建设成本主要是根据已完成并通过评审的可研报告中的投资估算费用。运营维护成本主要包括项目的管理、养护、大中修费用和运营期财务费用。项目管理费用主要是根据项目收费站配备人员的工资及福利费；养护及大中修费用按照河南省高速公路维修保养20、工程费用标准暂行规定进行取值计算；运营期财务费用包括长期贷款和短期借款两部分，长期借款按照 20 年等比递增还款，贷款利息按年支付，当现金流出现不足时，使用短期贷款补足。相关税费包括：项目营业税及附加综合税率为 3.36%，从运营第一年开始每年收取收费收入的 3.36%；所得税税率依有关法规取为25%，按税法规定发生亏损时，进行税前补亏；法定盈余公积金按税后利润的 10%计提。项目回报机制采用使用者付费方式，项目公司直接向桥梁使用者 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 10 收取通行费，车辆通行费的收费标准参考已批复郑新黄河桥的标准。在项目运营期 30 年内，以收取的车辆通行费支付全生21、命周期内的建设成本、运营维护成本和相关税费。1、建设成本 主要包括设计、施工等方面投入的现金以及固定资产、土地使用权等实物和无形资产。项目的建设成本主要是根据已完成并通过评审的可研报告中的投资估算费用。2、运营维护成本 主要包括项目的管理、养护、大中修费用和运营期财务费用。项目管理费用主要是根据项目收费站配备人员的工资及福利费；养护及大中修费用按照河南省高速公路维修保养工程费用标准暂行规定进行取值计算；运营期财务费用包括长期贷款和短期借款两部分，长期借款按照 20 年等比递增还款，贷款利息按年支付，当现金流出现不足时，使用短期贷款补足。3、相关税费 项目营业税及附加综合税率为 3.36%，从运22、营第一年开始每年收取收费收入的 3.36%；所得税税率依有关法规取为 25%，按税法规定发生亏损时，进行税前补亏；法定盈余公积金按税后利润的 10%计提。1.4 风险分配风险分配 1.4.1 项目风险因素识别与分析 拟投资项目投资分析应着重识别以下风险：1、组织机构风险 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 11 组织机构方面的风险主要指项目组织设置方案不适于拟建项目的建设或营运，项目法人代表，企业管理层不能胜任项目的组织与管理，影响项目的实施。2、施工技术风险 项目技术方面的风险主要指项目采用技术（包括引进技术）的先进性、可靠性、适用性和可得性与预测方案发生重大变化，可能给项目带来的风23、险。拟建项目实施方案中设置有黄河特大桥梁的建设，工程技术含量相对较高，施工阶段存在技术风险相对较大。3、工程风险 拟建项目工程风险主要包括，由于路线方案、工程地质条件、水文地质条件与预测发生重大变化，导致工程量增加、投资增加、工期拖长给拟建项目带来的风险。本项目处于的预可研究阶段，已基本确定了路线走廊带方案，路线总体方案的变化余地不大；同时对项目沿线的工程地质条件、水文地质条件等方面也进行了一定的勘查，有了较为明确的认识。因此，本项目的工程风险是存在的，但其发生的可能性不是很大。4、投资估算风险 投资估算风险主要来自工程方案变动的工程量增加、工期延长，人工、材料、机械台班、各种费率、利率的提高24、，征地拆迁工作的进展等。近期以来，我国物价水平明显上升，并有进一步上涨的趋势，物价的上涨会带动人工、筑路材料、机械台班、征地拆迁补偿标准、各种费率的提高，从而增大投资，形成一定的投资风险。官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 12 5、资金风险 拟建项目投资巨大，资金供应不足或者来源中断导致项目工期拖期甚至被迫终止；利率、汇率变化导致融资成本升高。从 1991 年至今，我国 5 年以上固定资产贷款利率多次调整，目前的贷款利率处于较低水平，若未来一段时间加息，将会加大本项目的建设成本，引起一定风险。6、市场风险 拟建项目是规划国道 G234 的重要组成部分，其功能定位是焦作及山西晋城方向至25、郑州以及豫中、豫南地区的快捷通道。与拟建项目形成竞争的主要有焦桐高速、桃花峪黄河大桥，这两条道路均为高速公路，路段均收取车辆通行费，且高于项目的收费标准，因此对拟建项目的竞争能力有限。7、政策风险 政策风险主要来自两个方面：一是指国家政策影响区域经济的发展，从而影响运输需求；二是国家由于某种政治或经济政策上的原因，对目前公路项目建设、运营、管理等方面政策法规的变化。政策变化最终影响项目业主的经营成本和收入，从而影响项目的获利水平以及债务偿还能力。8、财务风险 从财务评价方面分析，本项目作为投资项目，在拟定的经营年限、收费标准、运营成本等各项参数条件下，具有一定的盈利能力和偿债能力，并有一定的抗26、风险能力，因此财务风险较小。官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 13 9、不可抗力风险 不可抗力风险通常分为两类：因自然因素导致的不可抗力风险 由于不能合理预见的自然灾害（如地震、洪水、台风等）、病疫等事件导致本项目失败或收益大幅度减少的风险。因非自然因素导致的不可抗力风险 由于不可合理预见的战争、暴乱、罢工等事件发生导致本项目失败或收益大幅减少的风险。1.4.2 风险分配基本框架 按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政府和社会资本间合理分配项目风险。分项分配的基本原则：1、承担风险的一方应该对该风险具有控制27、力；2、承担风险的一方能够将该风险合理转移；3、承担风险的一方对于控制该风险有更大的经济利益或动机；4、由该方承担风险最有效率；5、如果风险最终发生，承担风险的一方不应将由此产生的费用和损失转移给合同相对方。原则上，项目设计、建造、财务和运营维护等商业风险由项目公司承担，法律、政策和最低需求等风险由政府承担，不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 14 表表 3 风险分配基本框架风险分配基本框架 编号 风险种类 风险承担方 1 组织机构风险 项目公司 2 施工技术风险 项目公司 3 工程风险 项目公司 4 投资估算风险 项目公司 5 资金风险 项目公28、司 6 市场风险 项目公司 7 政策风险 政府 8 财务风险 项目公司 9 不可抗力风险 政府和项目公司 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 15 2 物有所值定性分析物有所值定性分析 2.1 分析内容分析内容 定性分析重点关注项目采用 PPP 模式与采用政府传统投资和采购模式相比能否增加公共供给、优化风险分配、提高效率、促进创新和公平竞争、有效落实政府采购政策等。2.1.1 增加公共供给 拟建项目投资较大，匡算投资为 42.3 亿元，根据规定项目资本金需要 10.6 亿元。若采用政府传统采购模式，资本金需要政府全部投入，若采用政府和社会资本合作模式，政府仅需投入 5.4 亿元，相比传29、统模式可节省项目资本金投入 5.2 亿元，这部分资金可用于其他基础设施项目建设，增加公共供给。拟建项目通过采用政府和社会资本合作模式，可拓展项目建设的融资渠道，形成多元化、可持续的资金投入机制，有利于整合社会资源，盘活社会存量资本，激发民间投资活力，拓展企业发展空间，提升经济增长动力，促进经济结构调整和转型升级，增加公共供给。2.1.2 优化风险分配 拟投资项目不但要耗费大量的资金、物资和人力等宝贵资源，且具有一次性投资和固定性的特点，一旦建成难以更改。因此，需要分析识别拟建项目在建设和运营中潜在的主要风险因素，揭示风险来源，判别风险程度，提出规避风险对策，降低风险损失，优化风险分配，降低政府30、风险承担责任。拟投资项目主要存在 9 个方面的风险，分别是组织机构、施工技 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 16 术、工程、投资估算、资金、市场、政策、财务、不可抗力风险。按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政府和社会资本间合理分配项目风险。项目设计、建造、财务和运营维护等商业风险由项目公司承担，法律、政策等风险由政府承担，不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。政府仅承担法律、政策风险和一部分不可抗力风险，大大降低了政府的风险承担成本。2.1.3 提高效率 规范的政府和社会资本合作模式能够将政府的发展规31、划、市场监管、公共服务职能，与社会资本的管理效率、技术创新动力有机结合，减少政府对微观事务的过度参与，提高公共服务的效率与质量。一是对政府来讲，可以减轻政府债务负担，减缓地方融资平台压力，有效促进政府职能转变，较少对微观事务的干预，腾出更多的精力放到规划和监管上。二是对企业来讲，可以降低参与公共领域项目的门槛，拓宽私人部门的发展空间，进一步激发非公有制经济的活力。三是对社会来讲，通过“让专业的人做专业的事”，高低效益相配置，产生宏观效益，提高公共产品供给效率。2.1.4 促进创新 项目产出说明规定，建成后项目达到设计速度 100km/h 的双向八车道/六车道一级公路标准，运营期公路技术状况指数32、（MQI）和 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 17 相应分项指标应达到良及以上。当项目产出绩效优于约定标准的，项目实施机构应执行项目合同约定的奖励条款；未达到约定标准的，项目实施机构应执行项目合同约定的惩处条款。产出说明仅对应付产出的规格要求，不贵项目的投入和项目公司的具体实施等如何交付问题提出要求，从而提供创新机会。在政府与项目公司签订特许经营合同中，政府提前根据项目预期的工程规模、投资估算和投资收益分析，提前制定项目的收费标准、经营期限。项目公司通过技术创新降低投资金额、增加经营收入，政府除了正常的税费外，不参与新增效益的分配，也不通过建成后的建设投资决算重新核定收费标准来削弱33、项目公司通过技术创新降低工程造价的积极性。2.1.5 政府 PPP 能力 党的十八届三中全会提出“允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营”，以拓宽城镇化建设融资渠道，促进政府职能加快转变，完善财政投入及管理方式，形成政府和社会资本合作模式发展的制度体系。国家发改委和财政部相继出台了指导意见和问题通知，以推广运用政府和社会资本合作模式。拟建项目投资规模较大，收费定价机制透明、有稳定现金流，满足适宜采用 PPP 模式的特点要求，采用 PPP 模式是符合现行的法律法规规章和政策要求的。项目拟采用建设-运营-移交（BOT）的运作方式。目前，河南省已采取这种方式建设王楼（省界）至兰考高34、速公路、大广高速开封黄河大桥等高速公路项目 23 个，合计里程 1308 公里。河南省交通运输 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 18 厅作为行业主管部门，对此类项目具有丰富的管理经验和充分的管理能力。作为项目国有出资方的代表，河南省公路管理局曾建设的项目有少林寺至洛阳高速公路、济源至洛阳高速公路等，具有丰富的建设、管理经验。政府具有 PPP 理念，项目实施过程中要依法依合同平等合作、风险分担、全生命周期绩效管理，同时 PPP 不仅是基础设施及公共服务融资手段，更是转变政府职能、建立现代财政制度的重要手段。并且省公路局有建设 BOT 运作方式的项目，具有丰富的建设和管理经验，具有一定35、知识和技能。2.1.6 政府采购政策落实潜力 政府采购政策是指，促进内资企业和中小企业发展、国外技术转让、节能环保、绿色低碳，以及必要时限制外资参与项目等方面。物有所值是政府采购的价值取向，不仅指提高公共资金的使用效率和效益，还包括有效落实政府采购政策。项目采购应根据中华人民共和国政府采购法及相关规章制度执行，采购方式包括公开招标、竞争性谈判、邀请招标、竞争性磋商和单一来源采购。项目实施机构应根据项目采购需求特点，依法选择适当采购方式。对于采取 PPP 模式向招募社会资金合作建设基础设施项目，政府可以大大降低出资金额，减轻财政支出压力，提高公共资金的使用效率与效益。在项目运营过程中，政府可以通36、过制定相关政策、建设和管养标准，规范运营方为社会提供安全、畅通、舒适、环保的交通条 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 19 件。2.1.7 融资可行 根据项目预可研报告财务评价分析，项目融资前和融资后的各项财务评价指标均高于基准值要求，项目具有一定的盈利能力和偿债能力，并能抵抗一定的风险。因此项目对社会资本投资具有一定吸引力。省公路管理局出资来自于车购税、燃油税下拨至河南省部分，其资金来源是有保障的。采用 PPP 模式，要求社会资本在行业内具有较好的信誉度。由这两家共同出资组建的项目公司，在国内银行业融资具有一定的可靠性，对融资机构的吸引力较大，具有融资可行性。2.2 分析方法分析方37、法及结论及结论 定性分析采用专家评分法，在已给定的基本指标及其权重的基础上，组织不少于三项附加指标及其权重。基本指标分别是全生命周期整合潜力、风险识别与分配、绩效导向、潜在竞争程度、鼓励创新、政府机构能力、政府采购政策落实潜力，七个基本指标的合计权重为80%。根据项目特点，另选取全生命周期成本估计准确性、资产利用及收益和融资可行性三个指标作为附加指标，权重分别取 10%、5%和 5%，合计权重为 20%。省财政厅会同省公路局根据项目具体情况，选取物有所值评价专家，组成专家小组，并召开专家小组会议，得到项目评分结果，形成专家小组意见。专家小组原则上同意项目通过物有所值定性分析，适专家小组原则上同38、意项目通过物有所值定性分析，适宜采用宜采用 PPP 模式。模式。官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 20 3 物有所值定量分析物有所值定量分析 3.1 定量分析步骤定量分析步骤 物有所值定量分析是在假定采用 PPP 模式与政府传统投资和采购模式的产出绩效相同的前期下，通过对 PPP 项目全生命周期内政府支出成本的净现值（PPP 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断 PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。图图 3 物有所值定量分析流程物有所值定量分析流程 定性分析定量分析设定参照项目计算PSC值计算PPPs值不宜采用不宜采用PPP进入准备阶段是否通过PSCPPPs是否是否 39、物有所值定量分析的主要步骤包括：1、根据参照项目计算 PSC 值；2、根据影子报价和实际报价计算 PPP 值；3、比较 PSC 值和 PPP 值，计算物有所值量值和指数，得出定量分析结论。PPPs 值小于 PSC 值的，项目转入准备阶段，否则不宜采用 PPP 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 21 模式，应从当地 PPP 项目目录中剔除。3.2 PSC 值计算值计算 PSC 值是指政府采用传统采购模式提供与 PPP 项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的净现值。PSC 值=初始 PSC 值+竞争性中立调整值+可转移风险承担成本+自留风险承担成本 3.2.1 设定参40、照项目 根据政府和社会资本合作项目物有所值评价指引（试行）中参照项目设定原则，设定本项目的参照项目如下：（1）参照项目与 PPP 项目产出说明要求的产出范围和标准相同；（2）参照项目与 PPP 项目财务模型中的数据口径保持一致，项目采用经营性收费模式，财务收入和财务费用参照项目财务收入和财务费用参照项目工工可中数据可中数据；（3）参照项目采用基于政府现行最佳时间的、最有效和可行的采购模式；（4）参照项目的内容不一定全部由政府直接承担，政府可将项目部分内容外包给第三方建设或运营，但外包成本计入参照项目成本；（5）参照项目的各项假设和特征在计算全过程中保持不变。3.2.2 计算初始 PSC 值 初41、始 PSC 值=（建设成本-资本性收益）+（运营维护成本-第三方收入）+其他成本（1）建设成本：项目建设期资本金和运营期大修费用。本项目总投资 42.3 亿元，按照 25%的资本金比例要求，计划投 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 22 入资本金 10.575 亿元，其余 31.725 亿元申请国内银行长期贷款。项目计划每十年进行一次全面大修，费用为 200 万元/公里年。表表 4 项目建设投资分配表项目建设投资分配表 年份 2016 2017 2018 合计 国内贷款（万元）95175.00 126900.00 95175.00 317250.00 资本金（万元）23034.04 42、30712.05 52003.91 105750.00 总投资（万元）118209.04 157612.05 147178.91 423000.00（2）资本性收益：项目运营末年的折旧残值。根据规定，项目残值为投资金额的 5%（公路及构筑物不计残值）。（3）运营维护成本：项目运营期内的管理费用、小修养护费用、中修费用、长期贷款本息偿还、短期贷款利息偿还。项目运营维护成本参考其他同类项目，并根据本项目自身情况确定费用取值。计划每五年进行一次中修（大面积罩面），各种运营维护成本年增长率均为 3%。本项目贷款 31.725 亿元，贷款利息 5.9%，采用 20 年等比递增偿还建设投资长期贷款，贷款利43、息按年支付。当现金流量不足以偿还贷款本金时，使用短期贷款补足，短期贷款利率为 5.35%。表表 5 基年运营费用取值基年运营费用取值 单位：万元/公里年 项目 小修养护费用 中修 费用 管理 费用 20192020 20212023 2024 年 拟建项目 3 10 30 100 40（4）第三方收入：项目收费收入。一般公路项目的营业收入包括车辆通行费收入、附属设施营业收入，由于车辆通行费收入远高于附属设施收入，且附属设施收入不易 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 23 测算，因此，本项目将主要考虑车辆通行费收入。收费标准参考郑新黄河桥的标准。表表 6 车辆通行费分车型收费标准车辆通44、行费分车型收费标准 车型 车型分类 桥梁、隧道通行费（元/车次）客车 10 座以下（不含 10 座）15 10-30 座（不含 30 座）；23 卧以下（不含 23 卧）卧铺 30 30 座及以上；23 卧及以上卧铺 50 货车 计重收费 基本费率为 6 元/吨次，以收费站实际测量确定的车货总质量为依据，车货总质量小于等于 15 吨的车辆按照基本费率计收，15 吨至 49 吨的车辆，15 吨以下按照基本费率计收，15 吨以上部分按 2.5 元/吨次计收。计费不足15 元时按 15 元计收。（5）其他成本：本项目不存在其他成本。3.2.3 竞争性中立调整值 竞争性中立调整值是为了消除政府传统采购45、模式下公共部门相对社会资本所具有的竞争优势，主要包括政府比社会资本少支出的土地费用、行政审批费用、所得税等有关税费。拟建项目是收费公路项目，不存在竞争性中立调整值。3.2.4 风险承担成本 由于拟建项目的风险概率和风险后果值难以预测，因此风险承担成本采用比例法计算。风险承担成本为项目建设运营成本的 15%，其中自留风险承担成本占项目全部风险承担成本的 20%，可转移风险承担成本占 80%。3.2.5 折现率 折现率采用公路行业融资后资本金收益率 7%。官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 24 3.3 PPPs 值计算值计算 PPPs 值=影子报价政府建设运营成本+政府自留风险承担成本 46、政府建设运营成本=（政府建设成本-政府资本额资本性收益）+（政府运营维护成本-政府资本第三方收入）+其他成本 政府运营维护成本=（社会资本建设成本-社会资本额资本性收益+社会资本运营维护成本-社会资本第三方收入+社会资本其他成本）*（1+合理利润率）1、关于政府资本和社会资本的建设成本、资本性收益、运营维护成本、第三方收入、其他成本等计算，按照两者的出资比例计算；2、合理利润率采用人民银行的长期贷款基准利率；3、政府自留风险承担成本包括政府比例的项目风险和城府承担的法律、政策等自留风险所指出的成本。3.4 计算结果计算结果 综合上述 PSC 值和 PPPs 值的分析，计算得到项目全生命周期 P47、SC值和 PPPs 值，具体计算结果见附表。表表 7 物有所值指标表物有所值指标表 指标 单位 数值 PSC 万元 36583.4 PPPs 万元 3124.8 物有所值量值 万元 33458.6 物有所值指数%91.46%3.5 物有所值评价结论物有所值评价结论 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 25 根据物有所值评价要求，当物有所值评价量值和指数为正的，说明项目适宜采用 PPP 模式，否则不宜采用 PPP 模式。物有所值量值和指数越大，说明 PPP 模式替代传统采购模式实现的价值越大。本项目本项目物有所值量值和指数物有所值量值和指数均均为正，说明项目适宜采用为正，说明项目适宜采用48、 PPP 模式。模式。序号项目合计20192020202120222023202420252026202720281经营成本107743.71100.81133.81342.41382.63984.11955.12013.72074.22136.46888.31.1 运营管理费48717.21024.001054.721086.361118.951152.521187.101222.711259.391297.171336.091.2 养护费27154.376.8079.10256.00263.68271.59768.00791.04814.77839.21432.201.3 中修费1062449、.12560.001.4 大修费21248.15120.002折旧和摊销401850.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.02.1 折旧费用401850.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.02.2 摊销3借款利息313978.018717.819195.819548.119790.719908.120030.119908.519641.319240.918699.53.1 长期借款利息 50、273931.718717.818535.018324.918083.317805.417485.817118.316695.716209.715650.83.2 短期借款利息40046.3660.71223.21707.42102.72544.32790.22945.63031.23048.84总成本费用823571.733213.633724.634285.434568.337287.235380.235317.335110.434772.338982.8附表附表1 总成本表总成本表序号项目1经营成本1.1 运营管理费1.2 养护费1.3 中修费1.4 大修费2折旧和摊销2.1 折旧费用251、.2 摊销3借款利息3.1 长期借款利息3.2 短期借款利息4总成本费用20292030203120322033203420352036203720382266.52334.52404.52476.75991.42627.52706.32787.52871.19257.31376.171417.461459.981503.781548.891595.361643.221692.521743.291795.59890.32917.03944.54972.881002.071032.131063.091094.981127.83580.833440.436880.8513395.013395.0152、3395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.018609.317419.216019.414431.812791.011104.99072.77030.94861.53478.915008.014268.813418.812441.211317.010024.28537.56827.74861.52600.33601.33150.42600.61990.61474.01080.7535.32053、3.2878.534270.833148.731818.930303.432177.427127.425174.023213.421127.626131.1附表附表1续续 总成本表总成本表序号项目1经营成本1.1 运营管理费1.2 养护费1.3 中修费1.4 大修费2折旧和摊销2.1 折旧费用2.2 摊销3借款利息3.1 长期借款利息3.2 短期借款利息4总成本费用20392040204120422043204420452046204720483046.03137.43231.53328.48051.93531.13637.13746.23858.612441.01849.461904.94154、962.092020.952081.582144.032208.352274.602342.842413.121196.521232.411269.391307.471346.691387.091428.711471.571515.71780.594623.649247.2913395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.013395.02431.71495.7550.32431.55、71495.7550.318872.718028.017176.816723.421446.916926.117032.117141.217253.625836.0附表附表1续续 总成本表总成本表序号项目合计20192020202120222023202420252026202720281营业收入1548903.910891.813792.216428.219066.121705.924347.626991.229228.931466.326962.62营业税金及附加46467.1326.8413.8492.8572.0651.2730.4809.7876.9944.0808.93总成本费用856、23571.733213.633724.634285.434568.337287.235380.235317.335110.434772.338982.84其它收入5利润总额678865.1-22648.5-20346.2-18350.1-16074.2-16232.5-11763.1-9135.9-6758.4-4250.0-12829.16弥补亏损40536.57应纳所得税额776716.48所得税188769.59净利润490095.6-22648.5-20346.2-18350.1-16074.2-16232.5-11763.1-9135.9-6758.4-4250.0-12829.157、10期初未分配利润-22648.5-42994.7-61344.8-77419.0-93651.5-105414.5-114550.4-121308.8-125558.811可供分配的利润-22648.5-42994.7-61344.8-77419.0-93651.5-105414.5-114550.4-121308.8-125558.8-138387.812提取法定盈余公积金49009.613可供投资者分配的利润-22648.5-42994.7-61344.8-77419.0-93651.5-105414.5-114550.4-121308.8-125558.8-138387.814应付优先58、股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利-22648.5-42994.7-61344.8-77419.0-93651.5-105414.5-114550.4-121308.8-125558.8-138387.817投资各方利润分配441086.018期末未分配利润-22648.5-42994.7-61344.8-77419.0-93651.5-105414.5-114550.4-121308.8-125558.8-138387.819息税前利润992843.1-3930.7-1150.41198.03716.53675.68267.010772.712882.914990.95870.559、20息税折旧摊销前利润1394693.19464.312244.614593.017111.517070.621662.024167.726277.928385.919265.5附表附表2 利润与利润分配表利润与利润分配表序号项目1营业收入2营业税金及附加3总成本费用4其它收入5利润总额6弥补亏损7应纳所得税额8所得税9净利润10期初未分配利润11可供分配的利润12提取法定盈余公积金13可供投资者分配的利润14应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资各方利润分配18期末未分配利润19息税前利润20息税折旧摊销前利润2029203020312032203320342035260、0362037203843127.945811.447830.249849.051867.753886.555905.257924.059942.849569.21293.81374.31434.91495.51556.01616.61677.21737.71798.31487.134270.833148.731818.930303.432177.427127.425174.023213.421127.626131.17563.211288.414576.418050.118134.325142.529054.032972.837016.921951.07563.211288.414576.461、7108.510941.618134.325142.529054.032972.837016.921951.02735.42266.83142.87263.58243.29254.25487.87563.211288.414576.415314.715867.521999.621790.524729.627762.716463.3-138387.8-130824.6-119536.1-104959.7-89645.1-73777.6-51777.9-29987.4-5257.8-130824.6-119536.1-104959.7-89645.1-73777.6-51777.9-29987.462、-5257.822504.916463.32250.51646.3-130824.6-119536.1-104959.7-89645.1-73777.6-51777.9-29987.4-5257.820254.414816.9-130824.6-119536.1-104959.7-89645.1-73777.6-51777.9-29987.4-5257.820254.414816.920254.414816.9-130824.6-119536.1-104959.7-89645.1-73777.6-51777.9-29987.4-5257.826172.628707.630595.832481.63、830925.336247.438126.840003.841878.425429.939567.642102.643990.845876.844320.349642.451521.853398.855273.438824.9附表附表2续续 利润与利润分配表利润与利润分配表序号项目1营业收入2营业税金及附加3总成本费用4其它收入5利润总额6弥补亏损7应纳所得税额8所得税9净利润10期初未分配利润11可供分配的利润12提取法定盈余公积金13可供投资者分配的利润14应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资各方利润分配18期末未分配利润19息税前利润20息税折旧摊销前利润20364、920402041204220432044204520462047204875840.977357.778904.980483.082092.683734.585409.287117.488859.772509.52275.22320.72367.12414.52462.82512.02562.32613.52665.82175.318872.718028.017176.816723.421446.916926.117032.117141.217253.625836.054692.957009.059361.061345.158182.964296.365814.867362.768940.465、44498.254692.957009.059361.061345.158182.964296.365814.867362.768940.444498.213673.214252.214840.215336.314545.716074.116453.716840.717235.111124.641019.742756.744520.746008.843637.248222.249361.150522.051705.333373.741019.742756.744520.746008.843637.248222.249361.150522.051705.333373.74102.04275.7466、452.14600.94363.74822.24936.15052.25170.53337.436917.738481.140068.741407.939273.543400.044425.045469.846534.730036.336917.738481.140068.741407.939273.543400.044425.045469.846534.730036.336917.738481.140068.741407.939273.543400.044425.045469.846534.730036.357124.758504.659911.261345.158182.964296.3667、5814.867362.768940.444498.270519.771899.673306.274740.171577.977691.379209.880757.782335.457893.2附表附表2续续 利润与利润分配表利润与利润分配表序号项目合计201620172018201920202021202220232024202520261经营活动净现金流量1205923.69464.312244.614593.017111.517070.621662.024167.726277.91.1现金流入1548903.910891.813792.216428.219066.121705.9243468、7.626991.229228.91.1.1营业收入1548903.910891.813792.216428.219066.121705.924347.626991.229228.91.1.2增值税销项税额1.1.3补贴收入1.1.4其他流入1.2现金流出342980.31427.61547.61835.21954.64635.32685.52823.52951.01.2.1经营成本107743.71100.81133.81342.41382.63984.11955.12013.72074.21.2.2增值税进项税额1.2.3营业税金及附加46467.1326.8413.8492.8572.069、651.2730.4809.7876.91.2.5所得税188769.52投资活动净现金流量-394030.1-118209.0-157612.0-118209.02.1现金流入2.2现金流出394030.1118209.0157612.0118209.02.2.1建设投资394030.1118209.0157612.0118209.02.2.2维持运营投资3融资活动净现金流量-678283.9118209.0157612.0118209.0-9464.3-12244.6-14593.0-17111.5-17070.6-21662.0-24167.7-26277.93.1现金流入117152970、.3118209.0157612.0147178.912350.322862.831913.539302.647556.552153.355057.356658.33.1.1资本金投入51817.511286.715048.925481.93.1.2建设投资借款317250.095175.0126900.095175.03.1.3流动资金借款3.1.5短期借款748529.312350.322862.831913.539302.647556.552153.355057.356658.33.1.6政府资本投入53932.511747.415663.126522.03.2现金流出1849813.271、28969.921814.635107.446506.556414.064627.073815.479225.082936.23.2.1利息及融资费用支出342947.928969.918717.819195.819548.119790.719908.120030.119908.519641.33.2.2偿还长期债务本金317250.03096.83561.44095.64709.95416.46228.87163.18237.63.2.3偿还流动资金借款3.2.4偿还短期借款748529.312350.322862.831913.539302.647556.552153.355057.33.72、2.5股利分配441086.04净现金流量133609.65累计盈余资金附表附表3 财务计划现金流量表财务计划现金流量表序号项目1经营活动净现金流量1.1现金流入1.1.1营业收入1.1.2增值税销项税额1.1.3补贴收入1.1.4其他流入1.2现金流出1.2.1经营成本1.2.2增值税进项税额1.2.3营业税金及附加1.2.5所得税2投资活动净现金流量2.1现金流入2.2现金流出2.2.1建设投资2.2.2维持运营投资3融资活动净现金流量3.1现金流入3.1.1资本金投入3.1.2建设投资借款3.1.3流动资金借款3.1.5短期借款3.1.6政府资本投入3.2现金流出3.2.1利息及融资费用73、支出3.2.2偿还长期债务本金3.2.3偿还流动资金借款3.2.4偿还短期借款3.2.5股利分配4净现金流量5累计盈余资金2027202820292030203120322033203420352036203728385.919265.539567.642102.643990.843141.442053.546499.644258.345155.646019.131466.326962.643127.945811.447830.249849.051867.753886.555905.257924.059942.831466.326962.643127.945811.447830.249849.74、051867.753886.555905.257924.059942.83080.47697.23560.33708.83839.46707.59814.27386.911647.012768.413923.62136.46888.32266.52334.52404.52476.75991.42627.52706.32787.52871.1944.0808.91293.81374.31434.91495.51556.01616.61677.21737.71798.32735.42266.83142.87263.58243.29254.2-28385.9-19265.5-39567.6-421075、2.6-43990.8-43141.4-42053.5-46499.6-44258.3-44155.4-47019.356986.667314.958885.148609.337206.727551.120200.810005.33798.716421.256986.667314.958885.148609.337206.727551.120200.810005.33798.716421.285372.586580.498452.790711.981197.470692.662254.456504.948056.944155.463440.519240.918699.518609.31741976、.216019.414431.812791.011104.99072.77030.94861.59473.310894.312528.414407.616568.819054.121912.225199.128978.933325.838324.656658.356986.667314.958885.148609.337206.727551.120200.810005.33798.720254.41000.2-1000.21000.2附表附表3续续 财务计划现金流量表财务计划现金流量表序号项目1经营活动净现金流量1.1现金流入1.1.1营业收入1.1.2增值税销项税额1.1.3补贴收入1.1.77、4其他流入1.2现金流出1.2.1经营成本1.2.2增值税进项税额1.2.3营业税金及附加1.2.5所得税2投资活动净现金流量2.1现金流入2.2现金流出2.2.1建设投资2.2.2维持运营投资3融资活动净现金流量3.1现金流入3.1.1资本金投入3.1.2建设投资借款3.1.3流动资金借款3.1.5短期借款3.1.6政府资本投入3.2现金流出3.2.1利息及融资费用支出3.2.2偿还长期债务本金3.2.3偿还流动资金借款3.2.4偿还短期借款3.2.5股利分配4净现金流量5累计盈余资金2038203920402041204220432044204520462047204833337.156878、46.557647.458466.059403.857032.261617.262756.163917.065100.346768.749569.275840.977357.778904.980483.082092.683734.585409.287117.488859.772509.549569.275840.977357.778904.980483.082092.683734.585409.287117.488859.772509.516232.118994.419710.320438.921079.225060.422117.222653.023200.423759.425740.89279、57.33046.03137.43231.53328.48051.93531.13637.13746.23858.612441.01487.12275.22320.72367.12414.52462.82512.02562.32613.52665.82175.35487.813673.214252.214840.215336.314545.716074.116453.716840.717235.111124.6-33337.1-56846.5-57647.4-50904.5-41407.9-39273.5-43400.0-44425.0-45469.8-46534.7-30036.34545380、.227956.210285.545453.227956.210285.578790.384802.767932.950904.541407.939273.543400.044425.045469.846534.730036.33478.92431.71495.7550.344073.316421.245453.227956.210285.514816.936917.738481.140068.741407.939273.543400.044425.045469.846534.730036.37561.517995.917758.718217.218331.118447.218565.516781、32.47561.525557.443316.161533.479864.598311.7116877.2133609.6附表附表3续续 财务计划现金流量表财务计划现金流量表201620172018201920202021202220232024202520261借款偿还1.1年初借款本息累计4975300.197982.7 234407.2 317250.0 314153.2 310591.8 306496.3 301786.4 296370.0 290141.2 282978.0本金4960160.295175.0 222075.0 317250.0 314153.2 310591.8 382、06496.3 301786.4 296370.0 290141.2 282978.0利息15139.92807.712332.21.2本年借款317250.095175.0 126900.0 95175.01.3本年应计利息302901.62807.79524.516637.718717.818535.018324.918083.317805.417485.817118.316695.7计入建设期利息28969.92807.79524.516637.7计入生产期利息273931.718717.818535.018324.918083.317805.417485.817118.316695.783、1.4本年还本付息620151.628969.921814.622096.422420.522793.223221.823714.724281.524933.3还本317250.03096.83561.44095.64709.95416.46228.87163.18237.6付息302901.628969.918717.818535.018324.918083.317805.417485.817118.316695.71.5年末借款本息累计4975300.197982.7 234407.2 317250.0 314153.2 310591.8 306496.3 301786.4 296370.84、0 290141.2 282978.0 274740.42还本资金来源317250.03096.83561.44095.64709.95416.46228.87163.18237.62.1当期未分配利润2.2当期还本折旧费-20676.12.3当期可还本的摊销费2.4其他还本资金317995.43096.83561.44095.64709.95416.46228.87163.18237.63利息备付率(%)77.30100.0100.0100.06.118.818.541.354.165.64偿债备付率(%)33.93100.0100.0100.043.434.931.430.326.429.85、330.531.7运营期附表附表4 贷款偿还能力分析表贷款偿还能力分析表序号项目合计建设期1借款偿还1.1年初借款本息累计本金利息1.2本年借款1.3本年应计利息计入建设期利息计入生产期利息1.4本年还本付息还本付息1.5年末借款本息累计2还本资金来源2.1当期未分配利润2.2当期还本折旧费2.3当期可还本的摊销费2.4其他还本资金3利息备付率(%)4偿债备付率(%)序号项目20272028202920302031203220332034203520362037274740.4265267.2254372.9241844.5227436.9210868.1191814.0169901.714486、702.7115723.782398.0274740.4265267.2254372.9241844.5227436.9210868.1191814.0169901.7144702.7115723.782398.016209.715650.815008.014268.813418.812441.211317.010024.28537.56827.74861.516209.715650.815008.014268.813418.812441.211317.010024.28537.56827.74861.525682.926545.027536.428676.529987.631495.333287、29.335223.337516.440153.543186.19473.310894.312528.414407.616568.819054.121912.225199.128978.933325.838324.616209.715650.815008.014268.813418.812441.211317.010024.28537.56827.74861.5265267.2254372.9241844.5227436.9210868.1191814.0169901.7144702.7115723.782398.044073.39473.310894.312528.414407.61656888、.819054.121912.225199.128978.933325.838324.613395.0-19254.29473.310894.312528.414407.616568.819054.121912.225199.128978.957578.877.931.4140.6164.8191.0225.1241.8326.4420.2569.0861.433.222.340.246.454.261.067.682.392.1102.3106.6附表附表4续续 贷款偿还能力分析表贷款偿还能力分析表运营期1借款偿还1.1年初借款本息累计本金利息1.2本年借款1.3本年应计利息计入建设期利息计89、入生产期利息1.4本年还本付息还本付息1.5年末借款本息累计2还本资金来源2.1当期未分配利润2.2当期还本折旧费2.3当期可还本的摊销费2.4其他还本资金3利息备付率(%)4偿债备付率(%)序号项目2038203920402041204220432044204520462047204844073.344073.32600.32600.346673.744073.32600.344073.3-14816.958890.3731.052.1运营期附表附表4续续 贷款偿还能力分析表贷款偿还能力分析表201620172018201920202021202220232024202520261建设成本190、26998.123034.030712.052003.91.1项目建设105750.023034.030712.052003.91.2升级、改造、大修费用21248.12资本性收益21150.03运营维护成本717723.622915.423891.024986.025883.229308.628214.029085.429953.13.1运营管理费用86495.61100.81133.81342.41382.63984.11955.12013.72074.23.2长期贷款本金偿还317250.03096.83561.44095.64709.95416.46228.87163.18237.6391、.3借款利息313978.018717.819195.819548.119790.719908.120030.119908.519641.34第三方收入1548903.910891.813792.216428.219066.121705.924347.626991.229228.94.1用户付费收入1548903.910891.813792.216428.219066.121705.924347.626991.229228.95其他成本5.1交易成本5.2配套工程建设成本5.3其他6竞争性中立调整值6.1土地费用6.2行政审批费用6.3有关税费7风险承担成本126708.33455.1460692、.87800.63437.33583.63747.93882.54396.34232.14362.84493.07.1可转移风险承担成本25341.7691.0921.41560.1687.5716.7749.6776.5879.3846.4872.6898.67.2自留风险承担成本101366.62764.13685.46240.52749.82866.92998.33106.03517.03385.73490.33594.48PSC值8.1初始PSC值-725332.223034.030712.052003.912023.510098.88557.86817.17602.73866.52093、94.3724.18.2PSC值-598624.026489.135318.959804.515460.913682.412305.710699.611999.08098.66457.15217.1PSC值现值36583.424756.230848.948818.311795.09755.48199.86663.26983.54405.13282.52478.68.3累计PSC值现值24756.255605.1104423.4116218.4125973.7134173.6140836.7147820.2152225.3155507.8157986.4附表附表5 PSC值计算表值计算表序号项目94、合计建设期运营期1建设成本1.1项目建设1.2升级、改造、大修费用2资本性收益3运营维护成本3.1运营管理费用3.2长期贷款本金偿还3.3借款利息4第三方收入4.1用户付费收入5其他成本5.1交易成本5.2配套工程建设成本5.3其他6竞争性中立调整值6.1土地费用6.2行政审批费用6.3有关税费7风险承担成本7.1可转移风险承担成本7.2自留风险承担成本8PSC值8.1初始PSC值8.2PSC值PSC值现值8.3累计PSC值现值序号项目202720282029203020312032203320342035203620375120.05120.030850.631362.133404.234195、61.334992.735962.540694.638931.540758.043144.246057.22136.41768.32266.52334.52404.52476.75991.42627.52706.32787.52871.19473.310894.312528.414407.616568.819054.121912.225199.128978.933325.838324.619240.918699.518609.317419.216019.414431.812791.011104.99072.77030.94861.531466.326962.643127.945811.447896、30.249849.051867.753886.555905.257924.059942.831466.326962.643127.945811.447830.249849.051867.753886.555905.257924.059942.84627.65472.35010.65124.25248.95394.46104.25839.76113.76471.66908.6925.51094.51002.11024.81049.81078.91220.81167.91222.71294.31381.73702.14377.84008.54099.44199.14315.54883.4467197、.84891.05177.35526.9-615.79519.4-9723.7-11650.1-12837.5-13886.4-11173.1-14955.0-15147.3-14779.8-13885.54011.814991.7-4713.1-6525.9-7588.6-8492.0-5068.9-9115.3-9033.6-8308.2-6976.91781.36221.0-1827.8-2365.3-2570.5-2688.4-1499.7-2520.4-2334.4-2006.5-1574.8159767.7165988.7164160.9161795.6159225.115653698、.7155037.0152516.6150182.1148175.6146600.8附表附表5续续 PSC值计算表值计算表运营期1建设成本1.1项目建设1.2升级、改造、大修费用2资本性收益3运营维护成本3.1运营管理费用3.2长期贷款本金偿还3.3借款利息4第三方收入4.1用户付费收入5其他成本5.1交易成本5.2配套工程建设成本5.3其他6竞争性中立调整值6.1土地费用6.2行政审批费用6.3有关税费7风险承担成本7.1可转移风险承担成本7.2自留风险承担成本8PSC值8.1初始PSC值8.2PSC值PSC值现值8.3累计PSC值现值序号项目20382039204020412042204399、204420452046204720486880.99247.36880.99247.321150.049928.65477.74633.03781.83328.48051.93531.13637.13746.23858.63193.72376.43046.03137.43231.53328.48051.93531.13637.13746.23858.63193.744073.33478.92431.71495.7550.349569.275840.977357.778904.980483.082092.683734.585409.287117.488859.772509.549569.275100、840.977357.778904.980483.082092.683734.585409.287117.488859.772509.58521.4821.7695.0567.3499.31207.8529.7545.6561.9578.81866.21704.3164.3139.0113.599.9241.6105.9109.1112.4115.8373.26817.1657.3556.0453.8399.4966.2423.7436.4449.5463.01492.97240.3-70363.2-72724.7-75123.1-77154.5-74040.7-80203.4-81772.1101、-83371.2-85001.1-81218.515761.7-69541.5-72029.8-74555.9-76655.3-72832.9-79673.7-81226.6-82809.3-84422.4-79352.43324.9-13709.9-13271.4-12838.2-12336.2-10954.2-11199.2-10670.5-10166.7-9686.7-8509.3149925.7136215.8122944.4110106.297770.186815.875616.764946.254779.445092.736583.4附表附表5续续 PSC值计算表值计算表运营期20102、1620172018201920202021202220232024202520261建设成本126998.123034.030712.052003.91.1政府建设成本64769.111747.415663.126522.01.2社会资本建设成本62229.111286.715048.925481.92资本性收益21150.02.1政府资本性收益10786.52.2社会资本额资本性收益10363.53运营维护成本717723.622915.423891.024986.025883.229308.628214.029085.429953.13.1政府运营维护成本366039.011686.81103、2184.412742.913200.414947.414389.214833.615276.13.2社会资本运营维护成本351684.611228.511706.612243.112682.814361.213824.914251.914677.04第三方收入1548903.910891.813792.216428.219066.121705.924347.626991.229228.94.1政府第三方收入789941.05554.87034.08378.49723.711070.012417.313765.514906.74.2社会资本第三方收入758962.95337.06758.280104、49.89342.410635.911930.313225.714322.25其他成本5.1政府其他成本5.2社会资本其他成本6可转移风险承担成本126708.33455.14606.87800.63437.33583.63747.93882.54396.34232.14362.84493.06.1可转移风险承担成本25341.7691.0921.41560.1687.5716.7749.6776.5879.3846.4872.6898.66.2自留风险承担成本101366.62764.13685.46240.52749.82866.92998.33106.03517.03385.73490.105、33594.4政府自留风险承担成本51697.01409.71879.63182.61402.41462.11529.11584.11793.71726.71780.01833.17PPP值7.1政府建设运营成本-369919.411747.415663.126522.06132.05150.44364.53476.73877.41971.91068.1369.37.2政府运营维护成本-376382.111952.615936.826985.46239.15240.44440.73537.53945.12006.31086.7375.87.3PPP值-694604.625109.633479.106、556690.013773.611852.810334.48598.29616.25704.93934.82578.2PPP值现值3124.823466.929242.346275.910507.88450.96886.25354.55596.73103.12000.31224.97.3累计PPP值现值23466.952709.398985.2109493.0117943.9124830.1130184.6135781.3138884.5140884.7142109.6附表附表6 PPP值计算表值计算表序号项目合计运营期1建设成本1.1政府建设成本1.2社会资本建设成本2资本性收益2.1政府资107、本性收益2.2社会资本额资本性收益3运营维护成本3.1政府运营维护成本3.2社会资本运营维护成本4第三方收入4.1政府第三方收入4.2社会资本第三方收入5其他成本5.1政府其他成本5.2社会资本其他成本6可转移风险承担成本6.1可转移风险承担成本6.2自留风险承担成本政府自留风险承担成本7PPP值7.1政府建设运营成本7.2政府运营维护成本7.3PPP值PPP值现值7.3累计PPP值现值序号项目202720282029203020312032203320342035203620375120.02611.22508.830850.631362.133404.234161.334992.73596108、2.540694.638931.540758.043144.246057.215733.815994.717036.217422.317846.318340.920754.319855.120786.622003.523489.215116.815367.416368.116739.017146.417621.619940.419076.419971.421140.722568.031466.326962.643127.945811.447830.249849.051867.753886.555905.257924.059942.816047.813750.921995.223363.8243109、93.425423.026452.527482.128511.729541.230570.815418.513211.721132.722447.623436.824426.025415.226404.427393.628382.829372.04627.65472.35010.65124.25248.95394.46104.25839.76113.76471.66908.6925.51094.51002.11024.81049.81078.91220.81167.91222.71294.31381.73702.14377.84008.54099.44199.14315.54883.44671110、.84891.05177.35526.91888.12232.72044.32090.72141.62200.92490.52382.62494.42640.42818.7-314.04854.9-4959.1-5941.6-6547.1-7082.1-5698.3-7627.0-7725.1-7537.7-7081.6-319.54939.7-5045.7-6045.4-6661.5-7205.8-5797.8-7760.3-7860.1-7669.4-7205.31254.512027.3-7960.5-9896.3-11067.1-12087.0-9005.6-13004.7-13090111、.8-12566.7-11468.2557.04990.9-3087.2-3586.9-3748.8-3826.4-2664.4-3595.9-3382.9-3035.0-2588.5142666.6147657.6144570.3140983.5137234.7133408.3130743.8127147.9123765.0120730.0118141.5附表附表6续续 PPP值计算表值计算表运营期1建设成本1.1政府建设成本1.2社会资本建设成本2资本性收益2.1政府资本性收益2.2社会资本额资本性收益3运营维护成本3.1政府运营维护成本3.2社会资本运营维护成本4第三方收入4.1政府第三112、方收入4.2社会资本第三方收入5其他成本5.1政府其他成本5.2社会资本其他成本6可转移风险承担成本6.1可转移风险承担成本6.2自留风险承担成本政府自留风险承担成本7PPP值7.1政府建设运营成本7.2政府运营维护成本7.3PPP值PPP值现值7.3累计PPP值现值序号项目203820392040204120422043204420452046204720486880.99247.33509.24716.13371.64531.221150.010786.510363.549928.65477.74633.03781.83328.48051.93531.13637.13746.23858.6113、3193.725463.62793.62362.81928.71697.54106.51800.91854.91910.51967.91628.824465.02684.12270.21853.11630.93945.41730.21782.21835.61890.71564.949569.275840.977357.778904.980483.082092.683734.585409.287117.488859.772509.525280.338678.939452.440241.541046.341867.242704.643558.744429.945318.436979.924288.114、937162.037905.338663.439436.740225.441029.941850.542687.543541.335529.78521.4821.7695.0567.3499.31207.8529.7545.6561.9578.81866.21704.3164.3139.0113.599.9241.6105.9109.1112.4115.8373.26817.1657.3556.0453.8399.4966.2423.7436.4449.5463.01492.93476.7335.2283.5231.4203.7492.8216.1222.6229.3236.1761.4369115、2.5-35885.2-37089.6-38312.8-39348.8-37760.8-40903.7-41703.8-42519.3-43350.6-41421.43757.0-36512.2-37737.6-38982.1-40036.3-38420.5-41618.3-42432.4-43262.1-44107.9-42145.110926.3-72062.1-74543.6-77063.5-79181.4-75688.4-82305.9-83913.6-85552.2-87222.4-82805.12304.9-14206.8-13734.6-13270.0-12742.7-11383116、.7-11569.2-11023.5-10503.5-10008.0-8879.6120446.3106239.592504.979234.966492.255108.543539.432515.922012.412004.43124.8附表附表6续续 PPP值计算表值计算表运营期 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 44 4 财政财政承受能力论证承受能力论证 为了科学评估项目实施对当前及今后年度财政收支平衡状况的影响，并为 PPP 项目财政预算管理提供依据，需要对项目的各项财政支出责任能够清晰识别和测算。4.1 责任识别责任识别 在 PPP 项目全生命周期的不同阶段，对应政府承担不同117、的义务，财政支出责任主要包括股权投资、运营补贴、风险承担、配套投入。4.1.1 股权投资支出 股权投资支出责任是指在政府与社会资本共同组建项目公司的情况下，政府承担的股权投资责任。本项目采取省公路局局属企业控股占比 51%，社会资本占比 49%的方式组建项目公司。因此，项目存在股权投资支出。4.1.2 政府承担运营补贴支出 运营补贴支出责任是指在项目运营期间，政府承担的直接付费责任。不同付费模式下，政府承担的运营补贴支出责任。政府付费模式下，政府承担全部运营补贴支出责任；可行性缺口补助模式下，政府承担部分运营补贴支出责任；使用者付费模式下，政府不承担任何运营补贴支出责任。本项目采用使用者付费模118、式，因此政府不承担不承担运营补贴责任。4.1.3 风险承担支出 风险承担支出责任是指由政府承担风险带来的财政或有支出责 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 45 任。本项目采用政府与社会资本共同成立项目公司的方式运作，因此政府按照所出资比例承担项目风险。4.1.4 配套投入支出 配套投入支出责任是指政府承诺将提供的配套工程等其他投入责任，包括土地征收和整理、建设部分项目配套设施、完成项目与现有相关基础设施和公用事业的对接、投资补助、贷款贴息。根据项目实施方案，项目不不承担承担配套投入支出。4.2 支出测算支出测算 4.2.1 股权投资支出 股权投资支出=项目资本金政府占项目公司股权比例119、 表表 8 项目建设投资分配表项目建设投资分配表 年份 2016 2017 2018 合计 国内贷款（万元）95175.00 126900.00 95175.00 317250.00 政府股权投资（万元）政府股权投资（万元）11747.36 15663.15 26522.00 53932.50 社会股权投资（万元）11286.68 15048.90 25481.92 51817.50 总投资（万元）118209.04 157612.05 147178.91 423000.00 4.2.2 风险承担支出 由于项目风险支出数额和概率难以准确测算，按照项目的全部建设成本和全生命周期内的运营成本的一定120、比例确定风险承担支出。政府风险承担成本=项目建设运营成本风险承担比例政府占项目公司股权比例 4.2.3 测算结果 经测算，在项目全生命周期内，政府共需支出 11.86 亿元，考虑 官渡黄河大桥物有所值及财政承受能力评价报告 46 到在全生命周期内发生的具体时间，确定采用 7%的折现率，政府累计支出现值为 7.47 亿元。（具体计算结果见附表）4.3 财政承受能力论证结论财政承受能力论证结论 本项目政府支出责任主要包括建设期投资和风险承担支出，其中建设期投资争取交通部 PPP 专项补助资金，且运营期不需要财政资金承担运营补贴，只需承担风险支出，说明本项目的财政支出规模很小，因此财政承受能力“通过121、论证”，项目适宜采用财政承受能力“通过论证”，项目适宜采用 PPP 模式模式。201620172018201920202021202220232024202520261建设成本105750.023034.030712.052003.9项目建设105750.023034.030712.052003.91.1政府建设成本53932.511747.415663.126522.01.2社会资本建设成本51817.511286.715048.925481.92运营维护成本738971.722915.423891.024986.025883.229308.628214.029085.429953.12.1122、政府运营维护成本376875.611686.812184.412742.913200.414947.414389.214833.615276.12.2社会资本运营维护成本362096.111228.511706.612243.112682.814361.213824.914251.914677.03其他成本3.1政府其他成本3.2社会资本其他成本4风险承担成本126708.33455.14606.87800.63437.33583.63747.93882.54396.34232.14362.84493.04.1可转移风险承担成本25341.7691.0921.41560.1687.5716.7123、749.6776.5879.3846.4872.6898.64.2自留风险承担成本101366.62764.13685.46240.52749.82866.92998.33106.03517.03385.73490.33594.4政府风险承担成本64621.21762.12349.53978.31753.01827.71911.41980.12242.12158.42225.02291.45政府支出测算5.1股权投资支出53932.511747.415663.126522.05.2运营补贴支出5.3风险承担支出64621.21762.12349.53978.31753.01827.71911.124、41980.12242.12158.42225.02291.45.4配套投入支出5.5政府支出118553.713509.518012.630500.31753.01827.71911.41980.12242.12158.42225.02291.45.6政府支出现值74660.212625.715732.924897.31337.41303.11273.71233.11304.91174.01131.11088.65.7累计支出现值12625.728358.653255.954593.355896.457170.058403.159708.160882.162013.263101.8附表附表7125、 政府财政支出测算表政府财政支出测算表序号项目合计运营期1建设成本项目建设1.1政府建设成本1.2社会资本建设成本2运营维护成本2.1政府运营维护成本2.2社会资本运营维护成本3其他成本3.1政府其他成本3.2社会资本其他成本4风险承担成本4.1可转移风险承担成本4.2自留风险承担成本政府风险承担成本5政府支出测算5.1股权投资支出5.2运营补贴支出5.3风险承担支出5.4配套投入支出5.5政府支出5.6政府支出现值5.7累计支出现值序号项目2027202820292030203120322033203420352036203730850.636482.133404.234161.334992126、.735962.540694.638931.540758.043144.246057.215733.818605.917036.217422.317846.318340.920754.319855.120786.622003.523489.215116.817876.216368.116739.017146.417621.619940.419076.419971.421140.722568.04627.65472.35010.65124.25248.95394.46104.25839.76113.76471.66908.6925.51094.51002.11024.81049.81078.91127、220.81167.91222.71294.31381.73702.14377.84008.54099.44199.14315.54883.44671.84891.05177.35526.92360.12790.92555.42613.32676.92751.13113.12978.33118.03300.53523.42360.12790.92555.42613.32676.92751.13113.12978.33118.03300.53523.42360.12790.92555.42613.32676.92751.13113.12978.33118.03300.53523.41047.91128、158.1991.0947.2906.8870.9921.1823.5805.7797.1795.364149.765307.866298.867246.068152.869023.869944.870768.371574.172371.273166.5附表附表7续续 政府财政支出测算表政府财政支出测算表运营期1建设成本项目建设1.1政府建设成本1.2社会资本建设成本2运营维护成本2.1政府运营维护成本2.2社会资本运营维护成本3其他成本3.1政府其他成本3.2社会资本其他成本4风险承担成本4.1可转移风险承担成本4.2自留风险承担成本政府风险承担成本5政府支出测算5.1股权投资支出5.2运营129、补贴支出5.3风险承担支出5.4配套投入支出5.5政府支出5.6政府支出现值5.7累计支出现值序号项目2038203920402041204220432044204520462047204856809.55477.74633.03781.83328.48051.93531.13637.13746.23858.612441.028972.82793.62362.81928.71697.54106.51800.91854.91910.51967.96344.927836.62684.12270.21853.11630.93945.41730.21782.21835.61890.76096.1852130、1.4821.7695.0567.3499.31207.8529.7545.6561.9578.81866.21704.3164.3139.0113.599.9241.6105.9109.1112.4115.8373.26817.1657.3556.0453.8399.4966.2423.7436.4449.5463.01492.94345.9419.0354.4289.3254.6616.0270.1278.2286.6295.2951.74345.9419.0354.4289.3254.6616.0270.1278.2286.6295.2951.74345.9419.0354.4289.3254.6616.0270.1278.2286.6295.2951.7916.882.665.349.841.092.638.036.635.233.9102.174083.274165.874231.174281.074321.974414.674452.674489.174524.374558.274660.2附表附表7续续 政府财政支出测算表政府财政支出测算表运营期