1、1宁国市安材、党校迁扩建及配套路网宁国市安材、党校迁扩建及配套路网 PPPPPP 项目项目物有所值分析报告物有所值分析报告实施机构：宁国市住建委、安材学校、宁国市委党校实施机构：宁国市住建委、安材学校、宁国市委党校编制单位：浙江省工程咨询有限公司编制单位：浙江省工程咨询有限公司编制时间：编制时间：二二 O O 一六年八月一六年八月2目录目录第一章 项目基础信息.11.1项目概况.11.2 项目产出说明.31.3 项目运作模式.51.4 项目风险因素识别与分析.7第二章 物有所值定性分析.232.1 政策依据.232.2 分析内容.232.3 分析方法.252.4 分析意见.26第三章 物有所值2、定量分析.273.1 定量分析步骤.273.2 PSC 值计算.273.3PPPs 值计算.313.4 计算结果.323.5 物有所值评价结论.33附件：附件：附件一：物有所值定性分析专家打分表附件二：物有所值定性分析评分参考标准附件三：物有所值定性分析专家评分汇总表附件四：项目 PSC 值测算分析表附件五：项目 PPPs 值测算分析表1第一章第一章 项目基础信息项目基础信息1.11.1 项目概况项目概况宁国市安材、党校迁扩建及配套路网 PPP 项目包括三个工程项目，分别为安徽材料工程学校迁扩建项目（以下简称“安材项目”）、宁国市委党校迁扩建项目（以下简称“党校项目”）和高山口路、落花荡路东段3、项目（以下简称“配套路网项目”）。1.1.安材项目基本情况安材项目基本情况安材项目选址于宁国市汪溪街道斗笠湾片区，对照中华人民共和国住房和城乡建设部、中华人民共和国国家改革和发展委员会中等职业学校建设标准的相关要求，规划占地 275 亩,规划设计建筑面积约 9 万平方米，其中对外培训中心 14038m2；材料工程部、机电工程部、现代农艺部、财经商贸部和信息工程部五个专业部教学实训楼39616m2；学生公寓楼 22672m2；综合服务中心 6016 m2；综合楼（图书和行政办公）7293m2；体育馆 4013m2。项目总投资约 39476 万元。安材项目于 2012 年获得了宁国市发改委立项及可4、研批复，宣城国土局的用地预审批复以及安徽省政府的建设用地批复。由于规划调整等原因，项目立项批复、可研批复及用地预审批复已超过有效期，目前重新办理的项目建议书和可研已经批复，施工图已完成。项目计划于 2016 年 9 月开工，总工期 22 个月,2018 年 6 月交付，2018 年 7 月投入使用，如项目开工时间延迟，则由项目公司在建设期内缩短工期，最终交付使用时间须为 2018 年 6 月。2安材项目实施机构：安徽材料工程学校联系人：胡孝森 138563662732.2.党校项目基本情况党校项目基本情况党校项目选址位于宁国市汪溪街道木竹湾片区，滨江大道以西，新港大道以南，落花荡路以北合围地块5、。项目占地面积约 60 亩，按同时接纳 300 人教学规模建设。拟总建筑面积 15000 平方米，其中教学综合楼 5000 平方米、报告厅 1000 平方米、学员宿舍食堂等后勤服务中心 9000 平方米。具备篮球场、网球场、乒乓球馆等室内外体育活动场馆设施。项目总投资约 10054 万元。项目建议书已于 2016 年 4 月获得宁国市发改委批复，正在进行可行性研究报告的编制和报批工作。根据市发改委批复的项目建议书，本项目计划于 2016 年 12 月31 日前开工，2018 年年底建成投入使用。党校项目实施机构：中共宁国市委党校联系人：刘老师 136056340023.3.配套路网项目基本情况6、配套路网项目基本情况配套路网项目包括党校项目周边的高山口路和落花荡路东段工程。项目总投资约 14764 万元。目前项目已完成立项和可行性研究报告，正在进行勘察设计工作。本项目计划于 2016 年 12 月 31 日前开工，2018 年年底建成投入使用。3配套路网项目实施机构：宁国市住房与城乡建设委员会联系人：齐科长 136372163081.21.2 项目产出说明项目产出说明1.2.11.2.1 项目需求项目需求（1）安材项目需求近年来，我国十分重视发展职业教育对推动社会经济发展的重要作用，把发展和改革职业教育作为国家中长期教育改革和发展规划的重要组成部分。安徽省人民政府关于大力推进职业教育改7、革与发展的意见中明确指出加强基础能力建设，努力改善办学条件，以先进的办学理念、合理的专业设置、高素质的师资队伍、齐全的教学设施、良好的育人环境为目标，大力改善职业院校办学条件，提高教育质量，使职业院校成为本地区技能型人才的培养中心、企业职工的培训中心、新技术新工艺的推广中心。安徽材料工程学校作为宁国市唯一一所服务地方经济建设的职业教育人才培养基地，因校园面积狭小，建筑物布局凌乱，基础设施陈旧，已无法满足当前乃至今后办学需要。安材项目的建设将提高安徽材料工程学校的办学规模、办学层次、办学条件，扩大应用型人才培养规模，有利于促进我省中等职业教育。（2）党校项目需求一是加强和改进新形势下党校工作的迫8、切需要。中共中央党校工作条例、中共中央关于加强和改进新形势下党校工作的意见、中共安徽省委贯彻的实施意见以及市委关于进一步加强党校工作的若干意见等文件精神和全国、全省及宣城市党校工作会议，均明确提出党校事业是党的事业的重要组成部分，加强和改进党校工作是协调推进“四个全面”战略布局的迫切需要，是落实全面从严治党的内在要求，是促进党校事业健康发展的紧迫课题。二是从根本上改善党校目前教学环境的需要。市委党校目前内部布局不合理且无法继续升级改造，影响党校规范化建设，不能满足多种形式办学和承接对外办学需求。此外教学环境非常差，地处交通主干道，又受到一、二层门面房商业经营等影响，学员文体活动场所缺乏等因素，9、使学员步入党校无法静下心来接受党性教育，无法赏心悦目提升素养。三是巩固中专体制规格学校创建成果和县级党校办学质量评估的需要。省委党校已经从 2016 年起启动对县级党校中专体制的复核工作，对不达标的将给予摘牌处理。宁国党校面临巨大压力。宣城市委已经从今年开始正式启动对县级党校办学质量评估。评估体系对党校硬件设施作了明确规定，以此来保证党校办学的基本需要（宁国党校很多硬件不达标）。因此，择址新建党校迫在眉睫，势在必行。四是宁国城市发展的需要。市委市政府提出牢固树立经营城市理念，按照“东改西提，组团式开发”的思路，提升城市综合竞争力，推进新一轮城市建设。市委党校让出黄金地段，服从于城市发展需要。510、（3）配套路网项目需求配套路网建设是安材学校、党校办学的基本要求，是安材学校、党校硬件设施的重要组成部分，同时方便周边居民的出行，有利于改善沿线生态环境和提高人民生活质量，推进城镇化健康发展。1.2.1.2.2 2 技术标准技术标准本项目涉及的技术标准主要依据国家及相关行业现行下列技术标准和规范：（1）特殊教育学校建筑设计规范JGJ76-2003（2）民用建筑电气设计规范JBJ16-2008（3）建筑结构荷载规范GB50009-2012（4）建筑工程施工质量验收统一标准GB50300-2013（5）城镇道路工程施工与质量验收规范CJJ1-2008（6）园林绿化工程施工及验收规范CJJ 82-211、012（7）建筑抗震设计规范GB50011-2010（8）建筑地基基础设计规范GB50007-2011（9）混凝土结构设计规范GB50010-2010（10）建筑桩基技术规范JGJ94-2008（11）建筑工程抗震设防分类标准GB502232008（12）地下工程防水技术规范GB50108-2008（13）砌体结构设计规范GB50003-2011（14）混凝土结构耐久性设计规范GB/T50476-20081.31.3 项目运作模式项目运作模式1.3.11.3.1 运作方式运作方式根据财政部政府和社会资本合作模式操作指南（试行）（财金2014113 号）的表述，项目运作方式主要包括委托运营、管理12、合6同、建设-运营-移交、建设-拥有-运营、转让-运营-移交和改建-运营-移交等。本项目主要是职业学校、党校和市政道路设施。同时，政府方也希望在经营期后无偿收回项目公司的全部资产，因此对于本 PPP 模式，拟采用建设-运营-移交（Build-Operate-Transfer，BOT）方式。合作期为 15.5 年，其中建设期 2.5 年，运营期 13 年。PPP 项目的回报机制主要包括项目自身的投资回报机制以及项目公司股东的投资回报机制两个层面。1.3.21.3.2 回报机制回报机制PPP 项目的回报机制主要包括项目自身的投资回报机制以及项目公司股东的投资回报机制两个层面。（1）项目回报机制本项13、目同时具有政府付费、可行性缺口补助和使用者付费模式。安材项目和党校项目为学校迁扩建项目，其核心运营分别为职业教育、人才培养和党员培训教育，具有很强的专业性，且本身具有稳定的师资力量，因此仅将项目的建筑维护与保养、后勤食堂、停车场管理等辅助性经营行为纳入项目公司运营范围内，其他运营内容由政府自行负责，即项目公司（SPV 公司）通过投资、建设和运营该项目，向政府、其他单位、使用者提供相关服务，经营期间项目公司收入主要来自食堂运营费、物业管理费、停车场运营费等，因此项目的回报机制主要采用使用者付费+可行性缺口补助。配套道路项目为市政道路项目，本身并不产生经营现金流。因此7本项目回报机制为政府购买服务14、，即项目公司（SPV 公司）通过投资和建设该项目，并在运营期内通过维护保养保证道路的通行标准获得政府购买服务付费。（2）股东回报机制项目公司的政府方出资代表对项目公司的资本性投入主要通过项目公司的收入扣除相关成本后产生的利润，进行分红收回。通常情况下，政府方出资代表可按其在项目公司所占股权比例获得分红。但当收益率低于或高于设定的合理区间时，可采用利润分配调节机制对社会资本方股东进行投资收益调整，政府方出资代表获得的利润分配比例可能低于或高于其在项目公司所占股权比例，具体以 PPP 项目协议的约定为准。在本项目中，政府方通过招标方式选择的本项目社会资本方，社会资本方除按章程的约定获得作为股东的分15、红外，还是本项目的施工总承包商，还可以通过与项目公司签署施工总承包合同的方式获得相应的总承包利润等。（3）激励相容机制通过激励相容机制的设计，使社会资本方利己的经济理性行为产生有利于政府和社会公众总体利益的结果。本项目中包含的激励相容机制主要体现在项目公司需同时承担本项目的建设及运营维护等，建设期内项目建设质量的优劣将直接影响社会资本在运营维护期的成本高低，以有效激励社会资本从项目全生命周期成本统筹考虑本项目的建设及运营维护等。1.41.4 项目风险因素识别与分析项目风险因素识别与分析81.4.11.4.1 风险分配基本原则风险分配基本原则为了在政府方和社会投资人之间合理分配风险，明确合同当事16、人之间的权利义务关系，确保本项目顺利实施和实现物有所值，风险分配遵循的基本原则如下：（1）承担风险的一方应该对该风险具有控制力；（2）承担风险的一方能够将该风险合理转移（例如通过购买相应保险）；（3）承担风险的一方对于控制该风险有更大的经济利益或动机；（4）由该方承担该风险最有效率；（5）如果风险最终发生，承担风险的一方不应将由此产生的费用和损失转移给合同相对方。本项目实施过程中，相关各方将复杂、难以控制的风险在各方之间进行合理分配，可以有效降低项目总体风险程度，确保项目成功实施。按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，项目财务和运营维护等商业风险通常由社会资本承担；法律、政策和最低需17、求等风险通常由政府承担；不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。通过综合考量本项目中政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，根据上述原则，现提出如下风险分配基本框架。1.4.21.4.2 项目公司项目公司承担的风险承担的风险（1）项目初步设计优化、施工图深化等风险；项目建设和运营维护相关风险；建设成本超支、试运行不达标、技术未达到相应的经济指标等；工期延误，未按预定建设期限完工；技术风险以及移交资9产不达标风险等。应对此类风险时，需制定明确的建设标准，对建设过程中一些不好控制的投资进行量化，超过的部分要有明确安排。（2）项目融资的风险，如融资结构不合理、金融市场不健全、融资的可18、行性等因素引起的风险，其中最主要的表现形式是资金筹措困难。如选定中标者之后，政府与选中的社会投资人签订 PPP 项目合作协议。如果在给定的融资期内未能完成融资，将会被取消资格并没收其投标保证金。（3）财务风险，包括资本结构不合理、财务管理不完善、服务价格风险分配设计不合理等；运营成本超支；此类风险的应对机制是组建有经验的运营团队，或选择专业队伍对项目设施的运营维护进行委托，约定运营商应承担的义务和违约责任，以便传递风险。此外，主要成本因素社会平均工资水平、原材料等在漫长的经营期内也面临着自然上涨的风险，而这些因素的价格上涨将直接导致成本上升，并影响投资人的投资回收期和项目的稳定运营，并影响项目19、的收益。建议通过发挥调价公式和一般补偿机制的作用加以应对。（4）运营管理风险,包括学校食堂经营、物业管理、建筑物及道路维护等经营管理过程中可能存在的人身财产损失、食品安全等风险，这些风险因素是客观存在的，导致这些风险因素转化成事故的原因有可能是人为因素，也可能是企业管理制度不健全。如果企业或政府监管部门预先采取响应对策和措施，此类风险可以降低甚至规避，风险转化成事故的情形就可以预防；如果没有合理的对策和措施或管理不到位，相应就会转化成事故。应对运营管理风险的对策和措施一10般包括完善食堂安全、卫生管理制度、物业管理制度并制定风险点防范应急预案，加强管理人员及职工的培训，并建议建立网络实时监控系20、统。（5）获得项目相关保险，大多数 PPP 项目合同会约定由项目公司承担购买和维持保险的相关义务，比如在建设期内购买工程一切险等。鉴于以上大多属于商业行为，社会投资人主导的项目公司具有较丰富的商业经验，对此类风险的承担相对更为合理。社会投资人在项目融资技术和融资市场方面较政府更为熟悉和有经验，能更好地降低风险。1.4.31.4.3 政府部门承担的风险政府部门承担的风险政府承担的风险主要为政策风险，包括由于采纳、颁布、修订、重新诠释当地地方性规定而导致项目的合法性、市场需求、产品/服务收费、合同协议的有效性等元素发生变化的法律变更风险；因项目的审批程序过于复杂，花费时间过长和成本过高，且批准之后21、，对项目的性质和规模进行必要商业调整非常困难，给项目正常运作带来阻碍的审批风险；因政府不履行或拒绝履行合同约定的责任和义务而给项目带来直接或间接的危害的信用风险。以上风险主要源于政府行政行为，政府对此类风险具有较高控制力，社会投资人无法做出有效规避，应由政府承担。此外，本项目选址、环评、水土保持、可行性研究、初步设计相关批复以及征地拆迁工作完成风险由政府承担。111.4.41.4.4 由政府部门和社会投资人共担的风险由政府部门和社会投资人共担的风险此类通常为不可抗力风险，即合同一方无法预见、控制、且经合理努力仍无法避免或克服的、导致其无法履行合同项下义务的情形，包括但不限于：台风、地震、洪水等22、自然灾害及极端天气；战争、罢工、骚乱等社会异常现象；征收征用等政府行为；以及双方不能合理预见和控制的任何其他情形，任意一方都没有能力承担该风险的后果，由任意一方承担都会减少其对风险控制的积极性；各方均没有控制能力，所以通常由各利益相关方通过设计有关机制，如可变特许期、缓冲基金等共同共担。此类风险下，建议按照项目公司股份比例由双方共同承担。1.4.51.4.5 风险分配基本框架风险分配基本框架按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政府、项目公司和社会资本间合理分配项目风险，根据上述分析，项目风险分配基本框架表：风险类别风23、险类别承担方承担方风险分析风险分析拟设计的风险应对方式拟设计的风险应对方式政 治 环境政局不稳定宁国市政府承担政局不稳定可能推迟项目落地。由政府出具声明或保证，通过 PPP 合同约定：宁国市政府方承担。严重的政治抵制或敌对宁国市政府承担严重的政治抵制或敌对可能推迟项目工期或更改项目设计。由政府出具声明或保证，通过 PPP 合同约定：宁国市政府方承担。资产征用或国有化宁国市政府承担基础设施项目、公共服务项目通常涉及国因征收、征用导致的提前终止，PPP 合同约定：宁12风险类别风险类别承担方承担方风险分析风险分析拟设计的风险应对方式拟设计的风险应对方式家教育、交通等主要领域,很有可能因为政治原因面24、临被政府征收的风险，特别是本项目包含党校。国市政府或其指定机构应向社会资本支付终止补偿。政府失信宁国市政府承担政府部门对项目的认识不足而做出不恰当的决策时,有可能依靠其权利优势不履行或拒绝履行合同约定的责任和义务。由政府出具声明或保证，通过 PPP 合同约定：宁国市政府或其指定机构应向社会资本支付赔偿。政府支付能力宁国市政府承担政府方由于其他原因可能产生无法支付政府付费的情况，此情况产生并非政府部门主管意愿拒绝履行合同约定，而是客观原因造成政府方无法履行通过 PPP 合同约定：宁国市政府或其指定机构应向社会资本通过其他方式支付相应对价的赔偿。政府审批延误宁国市政府承担对于本项目来说,初步设计批25、复、征地、开工等程序都需要政府审批。政府方承担相关审批责任，通过 PPP 合同约定：重大审批时间节点，如果无法完成，顺延合同时间。重大审批时间节点严重滞后，造成社会资本比较大的经济损失的，宁国市政府或其指定机构应向社会13风险类别风险类别承担方承担方风险分析风险分析拟设计的风险应对方式拟设计的风险应对方式资本支付赔偿。法 律 环境法律变化宁国市政府承担市政基础设施 PPP 项目运营期通常长达数十年,在这期间很有可能发生国家关于境内外私营机构投资公共设施产品的相关法律规定的废除或修订,从而会影响到股东利益。因宁国市政府层面的法律政策变更导致项目资本性支出或建设成本增加，社会资本可向宁国市政府提出26、一般补偿的要求；因国家层面的法律变更，宁国市政府和社会资本共担。税收政策变化宁国市政府承担为了保证社会资本的收益,政府方往往会给予一定的税收优惠政策,但还是可能会发生由于国家或地方税收政策的变更,导致社会资本无法得到合理的优惠或影响项目收益。因宁国市政府层面的法律政策变更导致社会资本的实际所得税税收负担增加，则宁国市政府对实际增加的所得税支出给予补偿；因国家层面的法律变更，宁国市政府和社会资本共担。市政基础设施行业法规变化宁国市政府承担行业法规变化直接会影响到项目的建设和运营成本。因宁国市政府层面的法规变化导致项目部分资本性支出或建设成本增加，社会资本可向宁国市政府提出一般补偿的要求；因国家层27、面的法律变更，宁国市政府和社会资本共担。14风险类别风险类别承担方承担方风险分析风险分析拟设计的风险应对方式拟设计的风险应对方式市 场 环境金融市场低效率社会资本承担金融市场不成熟,市场运作机制不完善,会影响到项目的融资渠道以及融资是否能按时完成。社会资本负有融资义务，社会资本承担此风险。通货膨胀率变动社会资本承担通货膨胀幅度过大会影响正常的经济秩序,随之会出现诸如价格上涨、利率提高等情况,对项目的收益有较大的影响。社会资本在项目实施之初考虑此风险，并给出合理风险控制方案，如在调价机制中综合考虑此风险。利率变动社会资本承担在项目的建设和运营期内,利率的波动会直接或间接影响到融资成本和项目的价值28、使项目面临收益损失的风险。社会资本负有融资义务，社会资本承担此风险。市场变化共同承担主要是指项目运行市场变化，影响需求PPP 合同中约定，双方按股份共同承担。自 然 环境不可抗力共同承担是指项目合同方无法合理预见,发生时又无法回避、控制,从而对项目产生严重影响的事件或情况,如自然灾害或事故、战争、禁运等。1.受到不可抗力事件影响的一方应尽合理的努力减少不可抗力事件的影响，包括根据该等措施可能产生的结果支付合理的金额。2.各方应协商制定并实施15风险类别风险类别承担方承担方风险分析风险分析拟设计的风险应对方式拟设计的风险应对方式补救计划及合理的替代措施以消除不可抗力事件带来的影响，并决定为尽量减29、少不可抗力事件的影响给每一方带来的损失应采取的合理的手段。3.声称受到不可抗力事件不利影响的一方在不可抗力事件消除之后应尽快恢复履行特许协议下的义务。地质条件共同承担本项目在建设中，若遇到地形复杂的问题,将加重项目建设难度直接影响项目工期成本。气候环境共同承担主要指施工地点的气候、环境条件不利,影响施工进展的风险。融 资 阶段融资可行性社会资本承担社会资本根据对项目的未来收益预期设计融资方案,金融机构也会评估项目的未来现金流,考虑是否投资,融资方案是否可行也是项目融资过程中潜在的一项风险。社会资本需将签署的融资文件的认证副本提交给宁国市政府。融资文件已经签署和交付、充分有效并且采用宁国市政府批30、准的形式，且遵守 PPP 合同的要求。项目对投资者吸引力共同承担如果项目未来收益不被投资者看好，政府可能无法找到适合的投资者。合理确定 PPP 融资结构和折现率、利润率、融资成本上限等相关经济测算的指标。高融资成本社会资本承担如果社会资本融资能力不高,金融市场条件不理想,很可能出现融资成本过高的风险。社会资本负有融资义务，即社会资本对在合作期内，对设计和建设项目设施及运营和维护项目设施所需的资金的获得负全部16风险类别风险类别承担方承担方风险分析风险分析拟设计的风险应对方式拟设计的风险应对方式责任。设 计 阶段设计质量社会资本承担（党校项目设计由政府方承担）设计质量低下直接影响到后期的施工和运31、营成本。社会资本应对项目的设计工作承担全部责任，包括对设计文件中的任何缺陷负全部责任。技术标准未通过社会资本承担（党校项目设计由政府方承担）设计计划中的技术标准还可能面临不达标或难于实现的风险。约定宁国市政府和/或宁国市政府主管部门未对设计文件提出异议不应被视为宁国市政府对 PPP 合同相关权利的放弃，或以任何方式解除社会资本的相关义务。设计变更共同承担设计方案的变更可能导致返工或额外的工程,必然造成成本增加。该变更导致风险增加和/或项目建设工程建设成本和资本性支出和/或项目运营成本增加的，政府方面提出的变更由政府方承担，社会资本提出的变更，由社会资本承担。建 造 阶段审批延误宁国市政府承担项32、目在开工建设前要经历很多审批程序,如果不能及时拿到审批许可,则将会影响项目开工时间,从而引起完工风险。由社会资本负责的相关审批事项，如果社会资本已经及时、正确地向宁国市政府提交了有关项目批准的申请、要求和文件，宁国市政府应在适用法律和PPP 合同规定的限期内完成审批事宜。17风险类别风险类别承担方承担方风险分析风险分析拟设计的风险应对方式拟设计的风险应对方式工艺/技术水平低下社会资本承担主要指项目生产技术及项目在生产建造过程中引起的相关问题,社会资本应按协议规定完成项目建设工程的融资和建设，包括设计、设备采购、安装和测试及相关工作，并承担相关的风险和费用。劳资/设备获取社会资本承担指工程项目建33、造、运营所需的劳动力以及配套设备获取不及时,影响到运营收益的风险。在整个运营内，社会资本应始终保证充足的人员储备，确保所有人员具备履行其相应职责的能力和经验，以满足项目正常使用、安全运营的需要。场地可及性宁国市政府承担应做好开工前准备以保证工程顺利开工,若因各种原因开工前还无法顺利进入施工工地,也会造成工程延期风险。政府方承担项目建设用地的批复及征地拆迁等工作。土地使用宁国市政府承担征地拆迁工作能否顺利开展关系到项目的工期和成本。政府方承担项目建设用地的批复及征地拆迁等工作。工程变更共同承担工程变更是建设工程项目中最普遍的现象,无论何方提出变更必然引起工程的延期和费用。1.如果社会资本对项目的34、重大变更不会对项目造成影响，社会资本应自行完成该等变更并承担由此产生的风险和费用；如果社会资本对项目的重大变更将对项目造成影响，在变18风险类别风险类别承担方承担方风险分析风险分析拟设计的风险应对方式拟设计的风险应对方式更文件按照前款规定得到宁国市政府同意后，社会资本应与宁国市政府配合完成项目相应的变更。2.在建设期，宁国市政府可要求对项目的初步设计文件、施工图进行变更。并承担变更责任。工期超期社会资本承担项目推迟完工对社会资本意味着利息支出增加、机会成本的提高以及运营期的减少,直接影响项目收益。社会资本必须在规定的关键工期当日或之前完成工作，关键工期不可延后。建设成本超支社会资本承担工程项目35、中常见的风险事件。社会资本应按协议规定完成工程建设工程的融资和建设，包括设计、设备采购、安装和测试及相关工作，并承担相关的风险和费用。工程质量社会资本承担工程质量不达标造成的返工、维修以及赔偿等也是项目的风险因素。社会资本应对工程建设工程的质量负责。社会资本应制定质量保证和质量控制计划，并在进行工程建设时执行该计划。施工安全社会资本承担建设期间的施工安全事件也是潜在于项目中的一个风险因素。社会资本应按规定完成工程建设工程的融资和建设，包括设计、设备采购、安装和测试及相关工作，19风险类别风险类别承担方承担方风险分析风险分析拟设计的风险应对方式拟设计的风险应对方式并承担相关的风险和费用。环境/文36、物破坏社会资本承担/共同承担公用设施、交通项目有可能会损坏一些文物古迹或者跨过工业场地造成地面污染。要想减少冲突就必须改道以及重新安装现有设施。1.社会资本不应因工程项目设施的建设和项目设施的运营和维护而造成项目场地或周围环境的污染；2.如果在项目设施建设和运营和维护期间，在由社会资本正在使用的任何土地上发现考古文物、化石、古墓及遗址、艺术历史遗物及具有考古学、地质学和历史意义的任何其他物品，社会资本应及时通知宁国市政府，并采取适用法律要求的措施。运 营 阶段运营费用超支社会资本承担运营费用过高直接影响到项目的成本和收益。在整个 PPP 合作期内，社会资本应根据适用法律和PPP 合同的规定，自37、行承担风险和费用，运营及维护和更新项目设施，提供优质服务。维修、更新成本超支社会资本承担该部分安排不合理也会影响到项目的成本和收益。在整个 PPP 合同内，社会资本应根据适用法律和特许协议的规定，自行承担风险和费用，运营及维护和更新项目设施，提供优质服务。20风险类别风险类别承担方承担方风险分析风险分析拟设计的风险应对方式拟设计的风险应对方式运营效率低下社会资本承担运营过程中对运营模式的选择、运营过程中的指挥、协调不当造成的效率低下,也会影响到项目的运营收益。社会资本应采取一切必要和合理的措施，以保证服务能力。运营收入不足共同承担主要针对教育设施，指项目投入运营后,运营收入不足。政府方和社会资38、本按股份比例承担。收费变更风险宁国市政府承担主要针对教育设施，指项目运营阶段由于收费过高被迫调价、或者价格调整不够弹性造成对项目收益的影响。如果因宁国市政府层面的法规变化导致工程资本性支出或建设成本增加，社会资本可向宁国市政府提出一般补偿的要求。运营安全社会资本承担道路、校园运营安全风险客观存在。在整个 PPP 合作期内，社会资本应根据适用法律和特许协议的规定，自行承担风险和费用，运营及维护和更新项目设施，提供服务。关 系 风险组织和任命风险社会资本承担项目组织结构不合理对关键管理职位安排不当,会影响到项目的决策过程和管理成本。通过公司章程、PPP 合同、管理机制等约定。责任风险分配不当共同承39、担对于风险因素复杂的项目,风险责任分配不通过PPP 合同协议约束合作双方。21风险类别风险类别承担方承担方风险分析风险分析拟设计的风险应对方式拟设计的风险应对方式当,一来无法充分调动双方控制风险的积极性,二来在风险发生后,谈判成本也大大提高。合作中权力分配不当共同承担PPP 项目是由政府和社会资本合作完成,由于二者性质地位的差异,控制权分配不当也会对项目产生负面影响。合作中沟通不畅共同承担合作项目中的信息通畅和沟通交流也会影响到项目的决策和执行。第 三 方风险第三方风险社会资本承担分包商、供应商的破产会影响到项目的施工进度、物资供应，重新选择分包商、供应商还会增加额外的交易成本。社会资本应按协40、议规定完成工程建设工程的融资和建设，包括设计、设备采购、安装和测试及相关工作，并承担相关的风险和费用。1.4.61.4.6 风险承担支出风险承担支出风险承担支出责任是指由政府承担风险带来的财政或有支出责任。政府应按其在项目公司中的出资比例承担项目风险。由于项目的风险概率和风险后果值难以预测，因此风险承担成本结合本项目实际，按照可转移风险、可分担风险以及不可转移风险进行分类，采用22分类比例法进行测算。第一类可转移风险包括：项目建设期间可能发生的组织机构、施工技术、工程、投资估算、资金、市场、财务等风险，社会资本通过参加商业保险后，大部分风险可以有效转移。本项目三个工程为新建项目，存在此类风险，41、风险成本按项目总投资（64294 万元）的 5%考虑，即 3215 万元，其中自留风险占 20%为 643 万元，可转移风险占 80%为 2572 万元。第二类可分担风险包括：项目运营期间可能发生的法规政治风险、自然灾害等不可抗力风险等，需要政府和社会资本共担的风险，按照项目总投资的 1%考虑为 643 万元，社会资本和政府各分担 50%；第三类不可转移风险包括：按照项目运营成本 5%考虑，共计 1074万元，由项目公司承担风险支出。1.4.71.4.7 风险收益共担风险收益共担（1）双方本着合作伙伴的精神，对项目未来可能出现的风险和收益预留足够的协商空间。（2）如果项目实际收益过高或过低，意42、味着项目中公共利益被低估或高估，在到达一定预期值后，应通过利益分配机制进行调节。（3）有关利益分配和风险共担具体方式条款，在签约谈判以及正式合同协议中应做详细规定。23第二章第二章 物有所值定性分析物有所值定性分析2.12.1 政策依据政策依据根据 国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见(国发201460 号)、财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知(财金201476 号)、财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南(试行)的通知(财金2014113号)、国家发展和改革委员会关于开展政府和社会资本合作的指导意见(发改投资20142724 号)、国家发展改革委 43、国家开发银行关于推进开发性金融支持政府和社会资本合作有关工作的通知(发改投资2015445 号)、财政部关于下发政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引的通知（财金201521 号）财政部关于下发 PPP 物有所值评价指引（试行）的通知（财金2015167 号）等相关法规、文件精神开展 PPP 项目物有所值评价。2.22.2 分析内容分析内容2.2.2.2.1 1 全生命周期整合程度全生命周期整合程度安材项目规划设计已批复，施工图设计正在进行，采用 PPP 模式社会资本参与设计及施工图优化，充分发挥其优势；党校和配套路网项目已开展初步设计招标工作，施工图设计尚未完成，采用 PPP 模式社会资44、本通过参与设计、设计优化并与现场施工、项目运营等结合，有利于全生命周期的成本降低，有利于全生命周期的充分整合。2.22.2.2.2 风险识别与分配风险识别与分配24本项目已在实施方案中进行了完善的风险识别。在传统采购模式中，宁国市政府作为唯一风险承担方，需要独自承担所有风险，尽管进行了风险识别工作，仍然将面对部分风险不能制定有效的应对措施的情况，参与主体风险控制和管理能力较弱。在 PPP 模式下，能充分发挥宁国市政府宏观指导与协调、市场监督与管理、外部关系处理与优化的优势并承担相关风险；能充分发挥社会投资人在设计、设计优化、工程建设、管理运营、市场分析与应对等方面的优势并承担相关风险；各风险因45、素能充分识别并在政府和社会资本之间进行合理分配。2.2.2.2.3 3 绩效导向与鼓励创新绩效导向与鼓励创新本项目采用 PPP 模式，采用使用者付费、可行性缺口补助以及政府购买服务模式作为回报机制。因此，促使社会投资人必须通过提供高效、优质、满意的相关服务，获取以上收费，才能收回成本和获得收益。在运营服务过程中，社会投资人必须通过不断创新、不断转型升级增加收入、降低道路、公用建筑设施的养护成本，才能获得持续的竞争力和持久的发展力。此外，本项目中设定了净利润保底机制，可以充分发挥社会资本善于市场经营的优势，促使其创新创收，增加商业部分的净利润，提高项目收益。本项目绩效导向机制有利于社会资本创新与46、不断进步。2.2.2.2.4 4 潜在竞争程度潜在竞争程度本项目区域的自然条件较好，外部协作条件、水陆交通方便，与宁国市的城市经济发展相协调、相适应、相促进，经济效益和社会效25益都比较好。此外，本项目总投资额较大，社会资本在建设和运营期能取得较大利润。同时，本项目属于城市基础设施及公共服务，根据国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见，教育以及道路都属于鼓励社会资本投资的领域。本项目对社会资本具有较强的吸引力，潜在竞争程度激烈。2.2.2.2.5 5 政府政府机构能力机构能力PPP 模式减少了政府对微观经济活动的干预，能很好实现简政放权、政企分开，促进政府转变职能，提高治理能力47、。本项目采用 PPP模式，对宁国市投融资体制改革、市政基础设施建设、教育事业、党校的发展、政府依法履约能力提升、市政建设行政监管职能落实等都有积极意义。为顺利实施 PPP 项目，宁国市政府将成立重点工程局，成员包括宁国市发改委、财政局、市建委、法制办等多个部门，协调推进 PPP 项目，宁国市政府具备较为全面、清晰的 PPP 理念。2.2.2.2.6 6 可可融资融资性性本项目采用 PPP 模式，银行贷款方面受国家政策鼓励，在社会投资人引入后，作为市场主体，通过项目的运营权及预期收益，具有较强的项目融资能力。宁国市已组织社会资本、金融机构等进行对接，金融机构对参与宁国市 PPP 项目表现出积极态48、度。此外，本项目要求社会资本在参与竞争时，需提供银行出具的融资意向函，能够通过本项目设定的资格条件的社会资本都具有较强实力，其具备较强的融资能力。2.32.3 分析方法分析方法26宁国市财政局会同行业主管部门组织召开专家组会议，定性评价专家组包括财政、资产评估、会计、金融等经济方面专家，以及行业、工程技术、项目管理和法律方面专家等专家在充分讨论后按评价指标逐项打分（专家打分表见附件一，专家打分规则见附件二），按照指标权重计算加权平均分，得到评分结果（专家评分结果见附件三），形成专家组意见。2.42.4 分析意见分析意见宁国市财政局会同行业主管部门根据专家组意见，做出定性评价结论。原则上，评分结49、果在 60 分（含）以上的，通过定性评价；否则，未通过定性评价。同时，本项目物有所值评价以定性评价为主，定量评价作为参考。27第三章第三章 物有所值定量分析物有所值定量分析3.13.1 定量分析步骤定量分析步骤物有所值定量分析是在假定采用 PPP 模式与政府传统投资和采购模式的产出绩效相同的前期下，通过对 PPP 项目全生命周期内政府支出成本的净现值（PPP 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断 PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。物有所值定量分析的主要步骤包括：（1）根据参照项目计算 PSC 值；（2）根据影子报价和实际报价计算 PPP 值；（3）比较 PSC 值和 PPP 50、值，计算物有所值量值和指数，得出定量分析结论。3.23.2 PSCPSC 值计算值计算PSC 值是指政府采用传统采购模式提供与 PPP 项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的净现值。PSC 值=初始 PSC 值+竞争性中立调整值+可转移风险承担成本+自留风险承担成本3.2.13.2.1 设定参照项目设定参照项目设定参照项目遵循如下原则：（1）参照项目与 PPP 项目产出说明要求的产出范围和标准相同；（2）参照项目与 PPP 项目财务模型中的数据口径保持一致，财务收入参照国内其他类似项目数据并结合实际适当调整；28（3）参照项目采用基于政府现行最佳时间的、最有效和可行的采购模51、式；（4）参照项目的各项假设和特征在计算全过程中保持不变。3.2.23.2.2 参数指标选择参数指标选择（1）资本结构在本项目中政府方与社会资本共同成立 SPV 项目公司，政府方出资比例为 10%，社会投资人占股比例为 90%。项目估算总投资为 64294万元，政府资本和社会资本的建设成本、资本性收益、运营维护成本、第三方收入、其他成本等计算，按照上述比例计算。（2）资本性收益本项目概算总投资为 64294 万元，资本性收益按照残值率 5%估算为 3215 万元。项目到期后设施无偿移交给政府，资本性收益应归政府收益。（3）折现率选择依照财政部 政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金252、01521 号第十七条“年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方债券收益率合理确定”，结合本项目实际，确定本项目折现率为 6%。（4）利润率选择依据财政部 政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号第十八条“合理利润率应以商业银行中长期贷款利润率水平为基准，充分考虑可用性付费、使用量付费、绩效付费的29不同场景，结合风险等因素确定”，根据项目实际情况，确定本项目投资合理利润率为 6%。（5）项目周期设定本项目计算周期设定为 15.5 年。其中，建设期 2.5 年，营运期13 年。（6）政府自留风险承担成本包括政府按比例承担的法律、政策等所支出的成本。3.2.353、3.2.3 计算初始计算初始 PSCPSC 值值初始 PSC 值=（建设成本-资本性收益）+（运营维护成本-第三方收入）+其他成本建设成本：本项目建设成本为 64294 万元，分 2.5 年投入。资本性收益：本项目概算总投资为 64294 万元，资本性收益按照残值率 5%估算为 3215 万元。项目到期后设施无偿移交给政府，资本性收益应归政府收益。运营维护成本：主要包括项目全生命周期内运营维护所需的原材料、设备、人工等成本，以及管理费用、销售费用和运营期财务费用等。本项目安材及党项运营期间的运营工作较为简单，收入及利润空间非常有限，收入与运营成本可相抵消，因此，为方便测算，运营成本计为 0。因54、此，本项目运营维护成本主要为配套路网运营成本。第三方收入：是指项目全生命周期内，因提供项目基础设施及公共服务而从第三方获得的收入。其他成本：本项目不存在其他成本。303.2.43.2.4 竞争性中立调整值竞争性中立调整值竞争性中立调整值主要是为了消除政府传统采购模式下公共部门相对社会资本所具有的竞争优势，以保障在物有所值定量分析中政府和社会资本能够在公平基础上进行比较。政府竞争优势通常包括政府比社会资本少支出的土地费用、行政审批费用、所得税等有关税费。本项目竞争性中立调整值主要为增值税、所得税相关税收，因此竞争性中立调整值为 8750 万元。3.2.53.2.5 风险承担成本风险承担成本第一类55、可转移风险包括：项目建设期间可能发生的组织机构、施工技术、工程、投资估算、资金、市场、财务等风险，社会资本通过参加商业保险后，大部分风险可以有效转移。风险成本按项目建设成本的 5%考虑，即 3215 万元，其中自留风险占 20%为 643 万元，可转移风险占 80%为 2572 万元。第二类可分担风险包括：项目运营期间可能发生的法规政治风险、自然灾害等不可抗力风险等，需要政府和社会资本共担的风险，按照项目总投资的 1%考虑为 643 万元。第三类不可转移风险包括：按照项目运营维护成本 5%考虑，共计 1074 万元。3.2.63.2.6 折现率折现率本项目折现率为 6%。3.2.7 测算结果356、1经测算，本项目 PSC 值和 PSC 现值如下：PSC 值=95416 万元；PSC 现值=76689 万元；详见附件。3.3PPPs3.3PPPs 值计算值计算PPPs=影子报价政府建设运营成本+政府自留风险承担成本影子报价政府建设运营成本：影子报价中政府应承担的建设运营成本包括政府建设成本、政府运营维护成本和政府其他成本。政府建设运营成本=（政府建设成本-资本性收益）+（政府运营维护成本-第三方收入）+其他成本。（1）政府建设成本本 PPP 项目中政府建设成本为 1286 万元。（2）资本性收益本项目概算总投资为 64294 万元，资本性收益按照残值率 5%估算为 3215 万元。项目到57、期后设施无偿移交给政府，资本性收益应归政府收益。（3）第三方收入是指项目全生命周期内，因提供项目基础设施及公共服务而从第三方获得的收入。（4）政府运营维护成本包括政府向社会资本支付的运营维护费、财政补贴等。政府运营维护成本可根据社会资本的投资回报预期等进行测算，32具体公式如下：政府运营维护成本=（社会资本建设成本-社会资本资本性收益社会资本运营维护成本第三方收入社会资本其他成本）(1合理利润率）本项目合理利润率为 6%。（5）政府其他成本本项目不存在其他成本。（6）政府自留风险承担成本包括可转移风险成本（政府部分）、可分担风险成本（政府部分）、不可转移风险（政府部分）。经测算 PPP 值和 58、PPP 现值如下：PPP 值=87277 万元PPP 现值=73146 万元；详见附件。3.43.4 计算结果计算结果综合上述 PSC 现值和 PPP 现值的分析，计算得到项目全生命周期PSC 现值和 PPP 现值，并进行分析比较。具体计算结果见下表：物有所值指标分析表物有所值指标分析表指标单位数值PSC 现值万元76689PPP 现值万元73146物有所值量值万元3542333.53.5 物有所值评价结论物有所值评价结论根据物有所值评价要求，当物有所值评价量值为正的，说明项目适宜采用 PPP 模式，否则不宜采用 PPP 模式。物有所值量值越大，说明 PPP 模式替代传统采购模式实现的价值越大59、。本项目物有所值量值为正，适宜采用 PPP 模式。34附件一：附件一：物有所值定性评价专家打分表物有所值定性评价专家打分表项目名称：宁项目名称：宁国市安材、党校迁扩建及配套路网国市安材、党校迁扩建及配套路网 PPP 项目项目指指 标标权权 重（重（%）评评 分分（百分制）（百分制）权重得分权重得分基基本本指指标标全生命周期整合度15风险识别与分配15绩效导向与鼓励创新15项目吸引力10政府机构能力15可融资性10基本指标小计80补补充充指指标标法律和政策环境5预期使用寿命5全生命周期成本估计准确性5行业示范性5补充指标小计20合合计计100专家签字：专家签字：年年月月日日35附件二：PPPPP60、P 项目物有所值定性分析评分参考标准项目物有所值定性分析评分参考标准编号指标评分参考标准1全生命周期整合程度81100 项目资料表明，设计、融资、建造和全部运营、维护到将整合到一个合同中；对于存量项目采用 PPP 模式，至少有融资和全部运营、维护整合到一个合同中。6180 项目资料表明，设计、融资和建造以及核心服务或大部分非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中；对于存量项目采用 PPP 模式，至少有融资和核心服务到大部分非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中。4160 项目资料表明，设计、融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包括运营；或融资、建造、运营和维护等将整合到一个合同中，但不61、包括设计；对于存量项目采用 PPP 模式，仅运营和维护将整合到一个合同中。2140 项目资料表明，融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计和运营。020 项目资料表明，设计、融资、建造等三个或其中更少的环节将整合到一个合同中。2风险识别与分配81100 项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的绝大部分风险或全部主要风险将在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。6180 项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的大部分主要风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。4160 项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险可以在政府与社会资本合作方62、之间明确和合理分配。2140 项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险难以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。020 项目资料表明，尚未开展风险识别工作，或没有清晰识别风险。3绩效导向与鼓励81100 绝大部分绩效指标符合项目具体情况，并通过绩效导向鼓励创新，全面合理，清晰明确。6180大部分绩效指标符合项目具体情况，并通过绩效导向鼓励创新全面合理，清晰明确36创新4160绩效指标比较符合项目具体情况，但不够全面和清晰明确，不能充分鼓励创新，缺乏部分关键绩效指标。2140已设置的绩效指标比较符合项目具体情况和明确，但主要关键绩效指标未设置，不能鼓励创新。020未设置绩效指标或63、绩效指标不符合项目具体情况，不合理、不明确。4项目吸引力81100 项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力大且已存在明显的证据或迹象，例如参与项目推介会的行业领先的国内外企业数量较多。6180 项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较大，预期后续通过采取措施可进一步提高竞争程度。4160 项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力一般，预期后续通过采取措施可提高竞争程度。2140 项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较小，预期后续通过采取措施有可能提高竞争程度。020 项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力小，预期后续不大可能提高竞争程度。5政府机构能力864、1100 政府具备较为全面、清晰的 PPP 理念，且本项目相关政府部门及机构具有较强的 PPP 能力。6180 政府的 PPP 理念一般，但本项目相关政府部门及机构具有较强的 PPP 能力。4160 政府的 PPP 理念一般，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力一般。2140 政府的PPP 理念较欠缺，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力较欠缺且不易较快获得。020 政府的 PPP 理念欠缺，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力欠缺且难以获得。6可融资性81100 预计项目对金融机构的吸引力很高，或已有具备强劲实力的金融机构明确表达了对项目的兴趣。6180 预计项目对金融机构65、的吸引力较高。4160 预计项目对金融机构的吸引力一般，通过后续进一步准备，可提高吸引力。372140 预计项目对金融机构的吸引力较差，通过后续进一步准备，可提高吸引力。020 预计项目对金融机构的吸引力很差。7法律和政策环境81100 项目采用 PPP 模式符合现行法律法规规章和政策要求，甚至存在政策鼓励。6180 项目采用 PPP 模式受到现行法律法规规章和政策等的个别限制，可以较为容易地解决。4160 项目采用 PPP 模式受到现行法律法规规章和政策的个别限制，解决的可能性很大。2140 项目采用 PPP 模式受到现行法律法规规章和政策的少量限制，但解决的可能性很大。020 项目采用 P66、PP 模式受到现行法律法规规章和政策的严格限制。8项目资产寿命81100 资产的预期使用寿命大于 40 年。6180 资产的预期使用寿命为 3140 年。4160 资产的预期使用寿命为 2130 年。2140 资产的预期使用寿命为 1120 年。020 资产的预期使用寿命小于 10 年。9全生命周期成本估计准确性81100 项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被很好的理解和认识，并且被准确预估的可能性很大。6180 项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被较好的理解和认识，并且被准确预估的可能性较大。4160 项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被较好的理解和认识，但尚无法确定能否被67、准确预估。2140 项目相关信息表明，项目的全生命周期成本理解和认识还不够全面清晰。020 项目相关信息表明，项目的全生命周期成本基本上没有得到理解和认识。10行业示范性81100项目在推广 PPP 领域案例很少，具有很强的行业示范性。6180项目在推广 PPP 领域案例较少，具有较强的行业示范性。4160项目在推广 PPP 领域案例较多，行业示范性一般。2140项目在推广 PPP 领域案例很多，行业示范性很小。020项目在推广 PPP 领域案例非常多，几乎不具有行业示范性。38附件三：附件三：PPP 项目物有所值定性分析专家评分汇总表项目物有所值定性分析专家评分汇总表项目名称项目名称宁国市安68、材、党校迁扩建及配套路网宁国市安材、党校迁扩建及配套路网 PPP 项目项目委托单位委托单位评分结果评分结果签名签名单位单位专业领域专业领域联系方式联系方式专家组长专家组长专家专家专家专家专家专家专家专家专家专家专家专家评审地点：评审时间：39附件四：附件四：PSC 值测算表值测算表2016201720182019202020212022202320242025202620272028202920302031初始 PSC 值64292943528430331431422936269624142073169812687782383032-3180建设净成本64292943528430000000069、000000资本性收益0000000000000003215运营维护净成本00033643192298627462464213817631333843303111114118第三方收入00050505050506565656565818283竞争中立调整值0002222922875007339891266146416231790可转移风险321147214210000000000000可分担风险642942840000000000000不可转移风险00016816014913712310788674215666PSC 值681531201301363484330330872834263024670、7228520671809151915001661-1384PSC 现值7668940附件五：附件五：PPP 值测算表值测算表2016201720182019202020212022202320242025202620272028202920302031影子报价政府建设运营成本（1-2）+（4-3）67923114830136351533323114285925612200180213468272553537-3175政府建设成本 139089600000000000000资本性收益 20000000000000003215第三方收入 30000000000000000政府运营维护成本 4=（71、5-6+7-8+9）*（1+合理利润率）6402302523013635153332311428592561220018021346827255353740社会资本建设成本 5603928540284300000000000000社会资本资本性收益 60000000000000000社会资本运营维护成本 700033663193298727472466214017651335845305114117120第三方收入 800050505050506565656565818283社会资本其他成本 90000000000000000可转移风险 9（政府部分）629280000000000000可分担风险（政府部分）321471420000000000000不可转移风险0001716151412119742111PPP 值68303132430306353233493129287325742211181113538312563537-3175PPP 现值73146