1、湛江调顺跨海大桥 PPP 项目湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价湛江市财政局二一六年六月湛江市财政局二一六年六月湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价目 录目 录一、项目基础信息一、项目基础信息.1 1(一)项目概况.1(二)项目运作方式.2(三)风险分配框架.2二、物有所值评价二、物有所值评价.5 5(一)定性评价程序.5(二)指标及权重.6(三)评分标准.10(四)评分结果.13(五)专家组意见.13三、评价结论三、评价结论.13四、附件：13四、附件：.1414附件 1：专家名单及专家证书.14附件 2：物有所值定性分析专家评分表.15附件 3：专家组2、意见表.17湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价1一、项目基础信息(一)项目概况一、项目基础信息(一)项目概况1.项目名称项目名称湛江调顺跨海大桥 PPP 项目（下称“项目”或“本项目”）。2.项目实施机构项目实施机构湛江市人民政府授权湛江市代建项目管理局（下称“代建局”）作为项目实施机构，具体负责本项目组织实施和各项具体工作的安排。3.项目基本情况项目基本情况本项目位于湛江市北部，跨越湛江湾连接调顺岛及海东新区，起点于遂溪县文车村以南对接 G325 改线段，路线由西向东经湛江电力有限公司灰场，跨越五里山港，经坡头区山塘与在建海东大道相交，路线继续向东，经米稔垌、麻皮、山瑶，3、终点在九公村与现状的国道G325 相交。工程路线全长 16.45km，工程采用设计速度为 80km/h 一级公路双向六车道标准，路基标准横断面总宽为 32m，采用沥青混凝土路面结构，全线设主线桥梁 5634 米/3 座。4.项目总投资项目总投资根据调顺跨海大桥工程可行性研究报告，项目全长 16.45km，建安费为 155770.166 万元，工程总造价 247010.009 万元，平均每公湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价2里造价 15015.806 万元。(二)项目运作方式(二)项目运作方式根据财政部和住建部联合印发的 关于市政公用领域开展政府和社会资本合作项目推介工作的4、通知（财建201529 号）等文件精神，城市市政道路桥梁、城市综合体可实行建设施工、运营维护管理一体化的经营方式。本项目采用 BOT（建设-运营-移交）运作方式，由项目实施机构湛江市代建局依照法定程序选定优秀的社会资本，由政府方（市交投集团）与社会资本共同出资组建项目公司，由湛江市代建局授予项目公司本项目的经营权。项目公司在 PPP 合作期内负责本项目的投融资、建设、运营维护项目设施。在运营维护期内，政府通过向项目公司支付服务费的方式购买项目公司对项目的投资、建设、运营和维护。PPP 合作期满时，项目公司将本项目设施无偿、完好地移交给项目实施机构或政府指定的其他机构。(三)风险分配框架(三)风5、险分配框架1.风险分配原则风险分配原则本项目涉及各类潜在风险，按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，应由最有能力消除、控制或降低风险的一方承担风险。在特许经营协议中需具体明确项目风险的分配，使政府和社会资本间合理分配项目风险。湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价3（1）最优风险分配原则在受制于法律约束和公共利益考虑的前提下，风险应分配给能够以最小成本（对政府而言）、最有效管理它的一方承担，并且给予风险承担方选择如何处理和最小化该等风险的权利。（2）风险收益对等原则既关注社会资本对于风险管理成本和风险损失的承担，又尊重其获得与承担风险相匹配的收益水平的权利。（3）风险6、可控原则应按项目参与方的财务实力、技术能力、管理能力等因素设定风险损失承担上限，不宜由任何一方承担超过其承受能力的风险，以保证双方合作关系的长期持续稳定。2.风险分配方式风险分配方式按照上述风险分配原则，以及财政部推广运用 PPP 模式的政策导向，本项目的风险分配方式如下：（1）项目建造、财务和运营维护等商业风险由社会资本承担;（2）项目涉及的征地拆迁、法律、政策和最低需求等风险由政府承担；（3）不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。3.风险分配表风险分配表根据类似 PPP 项目的实践经验，依据上述风险分配原则和分配湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价4方式，建议项目风险按7、下表进行分配：表 1 项目风险分配表风险类型风险描述风险分配风险类型风险描述风险分配建设风险1.完工延误风险因政府原因造成的延误由政府方承担，政府方将就此等延误向项目公司支付相应违约金。由项目公司原因造成的延误由项目公司承担，项目公司将就此等延误向政府方支付相应违约金。不可抗力导致的延期可顺延工期。2.设计变更因政府方原因造成的设计变更由政府方承担，政府方将就变更增加产生的费用计入项目全部建设成本。因项目公司自身原因造成的设计变更由项目公司承担，项目公司自行支付因设计变更所增加的费用。3.建设成本超支风险项目公司承担。4.建设质量风险项目公司承担。项目运营维护风险和成本超支风险5.实际运营维护8、成本高于项目公司预期成本。项目公司承担。6.由于项目公司的管理问题造成项目运营维护成本超支。由项目公司承担：项目公司应通过加强管理提高效率以降低这类风险。7.由于项目人员工资、通货膨胀等主要成本因素价格上涨导致成本超支。设计调价公式，根据直接成本等因素来调整服务费用，由政府方与项目公司共同承担此类风险。湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价5规划及法律政策环境变更8.由于城市规划和道路规划等相关规划调整导致项目成本大幅度提升。由政府方承担。9.对项目环境保护或项目运营维护标准等方面的要求提高，导致项目公司必须投入改造费用或增加运行成本。此类风险应由双方共同承担。一次投入或运行费9、用增加在一定范围内由项目公司承担，超出一定范围后政府方承担。10.对项目公司税收等方面的法律变更，导致项目公司实际收入减少。由政府方承担。不可抗力11.发生自然灾害等不可抗力事件，致使项目不能或暂时不能正常运转。要求项目公司为项目设施购买财产保险，用以灾害后项目设施的修复。不可抗力期间，双方各自承担风险。政府征收、征用12.政府对项目实施征收、征用等。此类风险由政府方承担，政府方根据相关规定给予项目公司相应补偿。二、项目产出说明二、项目产出说明本项目位于湛江市北部，跨越湛江湾连接调顺岛及海东新区，起点于遂溪县文车村以南对接 G325 改线段，路线由西向东经湛江电力有限公司灰场，跨越五里山港，经10、坡头区山塘与在建海东大道相交，路线继续向东，经米稔垌、麻皮、山瑶，终点在九公村与现状的国道 G325 相交。工程路线全长 16.45km，工程采用设计速度为 80km/h 一级公路双向六车道标准，路基标准横断面总宽为 32m，采用沥青混凝土路面结构，全线设主线桥梁 5634米/3 座。工程内容包括路基、路面、桥梁、交叉工程、交通安全设施、服务设施、景观绿化等。本项目产出具体如下：(一)项目产出的概述(一)项目产出的概述1.项目主要产出内容项目主要产出内容建设期，本项目主要产出内容包括：红线范围内的道路、桥梁、湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价6管线、交通、照明、绿化工程及其11、他附属工程等，具体以经批复的初步设计、施工图设计及工程量清单为准。运营期，本项目主要产出内容为桥梁、道路的养护管理服务。2.项目产出时间项目产出时间本项目建设期 2.5 年，养护期 10 年。建设期，是指从正式开工起至完成本项目工程全部设计内容并达到国家验收标准的全部有效时间不超过 2 年。养护期，是指从项目竣工验收之后即进入运营期，项目最终完成移交后运营期结束，运营期时间长度为 11 年。(二)主要技术标准(二)主要技术标准交通量预测结果，2037 年平均日交通量达到了 34138pcu/d，根据公路工程技术标准相关规定，六车道一级公路能适应将各种汽车折合成小客车的年平均日交通量 2500012、-55000 辆，因此根据道路功能、服务水平，结合沿线的地形条件和相关路网衔接情况，本项目推荐采用一级公路，设计速度 80km/h，双向 6 车道，路基宽 32m，技术标准执行公路工程技术标准（JTGB01-2014）中相应的有关规定。主要技术标准如下表：指标名称单位技术指标备注1公路等级一级公路2设计速度km/h803车道数条6双向4路基宽度m325行车道宽度m33.75半幅湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价7指标名称单位技术指标备注6中央分隔带宽度m2路基7停车视距m1108圆曲线最小半径一般指m400极限值m2509竖曲线一般最小半径凹型m3000凸型m450010最13、大纵坡%511汽车荷载等级公路 I 级12桥涵设计洪水频率特大桥：1/300、一般桥涵：1/10013地震动峰值加速度系数g0.114路面结构类型沥青混凝土15路拱横坡%2.0(三)项目建设期产出说明(三)项目建设期产出说明本项目起点于遂溪县文车村以南对接 G325 改线段，路线由西向东经湛江电力有限公司灰场，跨越五里山港，经坡头区山塘与在建海东大道相交，路线继续向东，经米稔垌、麻皮、山瑶，终点在九公村与现状的国道 G325 相交，路线全长 16.45km。本项目采用一级公路，设计速度 80km/h，双向 6 车道，路基宽32m，推荐方案路线全长 16.45km。路基填方122.32万m3、挖14、方83.32万m3；主线路基段路面31.026万 m2；主线桥梁 5634m/3 座（主跨 286 米钢拱桥）；设置平面交叉 5处，其中 3 处预留互通式立交，全线占用土地 1338.4 亩。序号指标名称单位指标备注1路线长km16.452公路等级一级公路3设计速度km/h80湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价8序号指标名称单位指标备注4汽车设计荷载公路级5交通量pcu/d341382037 年6占用土地亩1338.47拆迁建筑物m2394008路线增长系数%1.0469平曲线个数个810圆曲线最小半径m/个1000/111最大纵坡%/处3.260/112凸型竖曲线最小半径15、m/处12000/513凹型竖曲线最小半m/处8000/114最小坡长m/处300/215填方104m3122.3216挖方104m383.3217防护及排水工程104m37.943218沥青混凝土路面104m231.026不含桥面铺装19特大桥（高架桥）m/座4942/1主跨为286米钢拱桥20大、中桥m/座666/121小桥m/座26/122涵洞通道道2023平交处5其中3 处远期改造为互通24交通工程及沿线设施km16.4525景观绿化km16.4526建安费万元155770.16627平均每公里建安费万元9469.31128估算总额万元247010.00929平均每公里造价万元150116、5.806(四)项目运营期产出说明(四)项目运营期产出说明进入使用期后，政府方委托项目公司作为项目的运营管理方，负责本项目的养护管理工作。市财政部门以投标时投报的服务费用支付湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价9每年的服务费，按半年支付。本项目将采取绩效考核。设施行业主管部门制定相应设施维修养护标准、绩效考核打分办法，进行日常监管考核，按季度将考核结果报送代建局。三、物有所值定性评价(一)定性评价程序三、物有所值定性评价(一)定性评价程序物有所值定性分析采用专家评分法，主要程序包括：1.确定定性分析指标确定定性分析指标定性评价指标包括基本评价指标（全生命周期整合程度、风险识别17、与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性等）和补充评价指标（项目规模大小、预期使用寿命长短、主要固定资产种类、全生命周期成本测算准确性、运营收入增长潜力、行业示范性等）。在各项评价指标中，六项基本评价指标权重为 80%，其中任一指标权重一般不超过 20%；补充评价指标权重为 20%，其中任一指标权重一般不超过 10%。2.组成专家小组组成专家小组定性评价专家组包括财政、资产评估、会计、金融等经济方面专家，以及行业、工程技术、项目管理和法律方面专家等。3.召开专家小组会议召开专家小组会议a.专家在充分讨论后按评价指标逐项打分，专家打分表见附件；湛江调顺跨海大桥 PPP 项18、目物有所值评价物有所值评价10b.按照指标权重计算加权平均分，得到评分结果，形成专家组意见。4.做出定性分析结论做出定性分析结论湛江市财政局会同行业主管部门根据专家组意见，做出定性评价结论。原则上，评分结果在 60 分（含）以上的，通过定性评价；否则，未通过定性评价。(二)指标及权重(二)指标及权重1.基本指标说明基本指标说明 全生命周期整合程度主要考核在项目全生命周期内，项目投融资、建造、运营和维护等环节能否实现长期、充分整合。采用 PPP 模式，是否将项目的建造、融资、运营和维护等全生命周期环节整合起来，通过一个长期合同全部交由社会资本合作方实施，是实现物有所值的重要机理。风险识别与分配主19、要考核在项目全生命周期内，各风险因素是否得到充分识别并在政府和社会资本之间进行合理分配。清晰识别和优化分配风险，是物有所值的一个主要驱动因素。在项目识别阶段的物有所值评价工作开始前，着手风险识别工作，有利于在后续工作实现风险分配优化。绩效导向与鼓励创新主要考核是否建立以基础设施及公共服务供给数量、质量和效率为导向的绩效标准和监管机制，是否落实节能环保、支持本国产业等湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价11政府采购政策，能否鼓励社会资本创新。PPP 项目的绩效指标，特别是关键绩效指标，主要确定对 PP 项目运营维护和产出进行检测的要求和标准，例如，针对公共产品和服务的数量和质量20、（或可用性）等。绩效指标越符合项目具体情况，越全面合理，越清晰明确，则绩效导向程度越高；一般来讲，产出说明应主要规定社会资本合作方应付产出的规格要求，尽可能不对项目的投入和社会资本合作方具体实施等如何交付问题提出要求，从而为社会资本合作方提供创新机会。潜在竞争程度主要考核项目内容对社会资本参与竞争的吸引力。政府机构能力主要考核政府转变职能、优化服务、依法履约、行政监管和项目执行管理等能力。PPP 理念主要包括依法依合同平等合作、风险分担、全生命周期绩效管理等，以及 PPP 不仅是基础设施及公共服务融资手段，更是转变政府职能、建立现代财政制度等的重要手段。政府的PPP 能力主要包括知识、技能和经21、验等，包括可通过购买服务获得的能力。可融资性主要考核项目的市场融资能力。吸引力越大，项目越具有融资可行性，越能够顺利完成融资交割和较快进入建设、运营阶段，实现较快增加基础设施及公共服务供给的可能性就越大。2.推荐的附加指标说明推荐的附加指标说明 项目规模湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价12主要依据项目的投资额或资产价值来评分。PPP 项目的准备、论证、采购等前期环节的费用较大，只有项目规模足够大，才能使这些前期费用占项目全生命周期成本的比例处于合理和较低水平。此外，一般情况下，基础设施及公共服务项目的规模越大，才能够采用 PPP模式吸引社会资本参与。全生命周期成本估计准确22、性。主要通过察看项目对采用 PPP 模式的全生命周期成本的理解和认识程度、以及全生命周期成本将被准确预估的可能性来评分。全生命周期成本是确定 PPP 合作期长短、付费多少、政府补贴等的重要依据。3.定性分析指标权重的确定定性分析指标权重的确定表 2 PPP 项目物有所值定性分析指标及权重的确定表指标权重基本指标全生命周期整合程度15%风险识别与分配15%绩效导向与鼓励创新15%潜在竞争程度10%政府机构能力10%可融资性15%基本指标小计80%湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价13附加指标项目规模10%全生命周期成本测算准确性10%附加指标小计20%合计100%湛江调顺跨海23、大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价14(三)评分标准(三)评分标准编号指标评分参考标准1全生命周期整合程度81100=项目资料表明，融资、建造和全部运营、维护将整合到一个合同中。6180=项目资料表明，融资和建造以及核心服务或大部分非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中。4160 项目资料表明，融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包括运营；或融资、建造、运营和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计。2140=项目资料表明，融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计和运营。020=项目资料表明，融资、建造等三个或其中更少的环节将整合到一个合同中。2风险识别与分配8110024、=项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的绝大部分风险或全部主要风险将在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。6180=项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的大部分主要风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。4160=项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价152140=项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险难以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。020=项目资料表明，尚未开展风险识别工作，或没有清晰识别风险。3绩效导向与25、鼓励创新81100=绝大部分绩效导向及鼓励创新指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确。6180=大部分绩效导向及鼓励创新指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确4160=绩效导向及鼓励创新指标比较符合项目具体情况，但不够全面和清晰明确，缺乏部分关键绩效指标。2140=已设置的绩效导向及鼓励创新指标比较符合项目具体情况和明确，但主要关键绩效指标为设置。020=未设置绩效导向及鼓励创新指标或绩效导向及鼓励创新指标不符合项目具体情况，不合理、不明确。4潜在竞争程度81100=项目将引起社会资本之间竞争的潜力大且已存在明显的证据或迹象。6180=项目将引起社会资本之间竞争的潜力较大，预期后续通过采取26、措施可进一步提高竞争程度。4160=项目将引起社会资本之间竞争的潜力一般，预期后续通过采取措施可提高竞争程度。2140=项目将引起社会资本之间竞争的潜力较小，预期后续通过采取措施有可能提高竞争程度。湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价16020=项目将引起社会资本之间竞争的潜力小，预期后续不大可能提高竞争程度。5政府机构能力81100=政府具备较为全面、清晰的 PPP 理念，且本项目相关政府部门及机构具有较强的 PPP 能力。6180=政府的 PPP 理念一般，但本项目相关政府部门及机构具有较强的 PPP 能力。4160=政府的 PPP 理念一般，且本项目相关政府部门及机构的27、 PPP 能力一般。2140=政府的 PPP 理念较欠缺，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力较欠缺且不易较快获得。020=政府的 PPP 理念欠缺，且本项目相关政府部门及机构的PPP 能力欠缺且难以获得。6融资可行性81100=预计项目对金融机构的吸引力很高，或已有具备强劲实力的金融机构明确表达了对项目的兴趣。6180=预计项目对金融机构的吸引力较高。4160=预计项目对金融机构的吸引力一般，通过后续进一步准备，可提高吸引力。2140=预计项目对金融机构的吸引力较差，通过后续进一步准备，可提高吸引力。020=预计项目对金融机构的吸引力很差。7项目规模81100=新建项目投资的资产公允价28、值在 5 亿元以上。6180=新建项目投资的资产公允价值介于2亿到5亿元之间。湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价174160=新建项目投资的资产公允价值介于1亿2亿元之间。2140=新建项目投资的资产公允价值介于5000万元到1亿元之间。020=新建项目投资的资产公允价值小于 5000 万元。（注：可根据具体项目的类型、所在地区等因素重新设定金额大小。）8全生命周期成本估计准确性81100=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被很好的理解和认识，并且被准确预估的可能性很大。6180=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被较好的理解和认识，并且被准确预估的可能性较大。29、4160=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被较好的理解和认识，但尚无法确定能否被准确预估。2140=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本理解和认识还不够全面清晰。020=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本基本上没有得到理解和认识。湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价1(四)评分结果(四)评分结果定性评价专家组包括财政、资产评估、会计、金融等经济方面专家，以及行业、工程技术、项目管理和法律方面专家等。（1）专家在充分讨论后按评价指标逐项打分，专家打分表见附件；（2）按照指标权重计算加权平均分，得到评分结果，形成专家组意见。湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价30、物有所值评价2(五)评价结论(五)评价结论经过专家评审，项目评分结果为 80.6380.63 分，评分结果在60 分以上，故本项目通过物有所值定性评价。湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价3四、物有所值定量评价(一)分析流程及方法四、物有所值定量评价(一)分析流程及方法物有所值定量分析是在假定采用 PPP 模式与政府传统投资和采购模式的产出绩效相同的前期下，通过对 PPP 项目全生命周期内政府支出成本的净现值（PPP 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断 PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。图 1物有所值定量分析流程物有所值定量分析的主要步骤包括：1根据参照项31、目计算 PSC 值。2根据影子报价和实际报价计算 PPP 值。3比较 PSC 值和 PPP 值，计算物有所值量值和指数，得湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价4出定量分析结论。PPPs 值小于 PSC 值的，项目转入准备阶段，否则不宜采用 PPP 模式，应从当地 PPP 项目目录中剔除。PSC 值计算 PSC 值计算PSC 值是指政府采用传统采购模式提供与 PPP 项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的净现值。PSC值=初始PSC值+竞争性中立调整值+可转移风险承担成本+自留风险承担成本1）设定参照项目1）设定参照项目根据 政府和社会资本合作项目物有所值评32、价指引（试行）中参照项目设定原则，设定本项目的参照项目如下：1参照项目与 PPP 项目产出说明要求的产出范围和标准相同。2参照项目与PPP项目财务模型中的数据口径保持一致，项目采用经营性收费模式，财务收入和财务费用参照项目可研中数据。3参照项目采用基于政府现行最佳时间的、最有效和可行的采购模式。4参照项目的内容不一定全部由政府直接承担，政府可将项目部分内容外包给第三方建设或运营，但外包成本计入参照项目成本。湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价55参照项目的各项假设和特征在计算全过程中保持不变。2）计算初始 PSC 值2）计算初始 PSC 值初始 PSC 值=（建设成本-资本性33、收益）+（运营维护成本-第三方收入）+其他成本1建设成本：主要包括项目设计、施工等方面投入的现金以及固定资产、土地使用权等实物和无形资产。2资本性收益：是指参照项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产所获的收益。资本性收益应从建设成本中抵减。3运营维护成本：主要包括参照项目全生命周期内运营维护所需的原材料、设备、人工等成本，以及管理费用、销售费用和运营期财务费用等。项目资产的升级、改造、大修费用不属于运营维护成本，应计入建设成本。4第三方收入：是指参照项目全生命周期内，假定政府按照 PPP 模式提供项目基础设施和公共服务从第三方获得的收入（如用户付费收入）。第三方收入应从运营维护成本中抵减。34、参照项目中假定政府向用户收取费用的，该项收入（即用户付费收入）不得高于 PPP 模式下社会资本收取的使用者付费。5其他成本：主要包括未纳入建设成本的咨询服务费用等交易成本，项目连接设施和配套工程建设成本，以及为获湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价6取第三方收入所提供的周边土地或商业开发收益权等。3）竞争性中立调整值3）竞争性中立调整值竞争性中立调整值是为了消除政府传统采购模式下公共部门相对社会资本所具有的竞争优势，主要包括政府比社会资本少支出的土地费用、行政审批费用、所得税等有关税费。4）风险承担成本4）风险承担成本风险承担成本=（某情景风险后果值某情景发生概率）情景设定如35、下表：表 3 情景设定表情景假设情景假设风险后果风险后果发生概率发生概率有利成本节约 5%以上5%基本成本节约 5%-成本超支 5%10%不利成本超支 5-15%50%较差成本超支 15-25%25%最坏成本超支 25%以上10%根据项目实施方案的风险分配框架评估政府与社会资本的风险分担比例，测算可转移风险承担成本和自留风险承担成本。根据行业经验，本项目可转移风险承担成本占项目全部风险承担成本的比例为 30%。5）折现率5）折现率用于测算 PSC 值的折现率应与用于测算 PPP 值的折现率湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价7相同，参照政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指36、引（财金201521 号）第十七条及有关规定测算。政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）规定年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定。本项目将折现率定为 8%。PPP 值计算 PPP 值计算在项目不同阶段，PPP 值的计算依据不同。在项目识别和准备阶段，政府根据项目实施方案等测算的 PPP 值称为影子报价 PPP 值（简称 PPPs 值）；在项目采购阶段，政府根据社会资本提交的采购响应文件等测算的 PPP 值称为实际报价 PPP 值（简称 PPPa 值）。根据该项目的所处阶段，PPP 值的计算，采用 PPPs 值计算方式：PPPs 37、值=初始 PPPs 值+自留风险承担成本初始 PPPs 值=（政府建设成本-政府资本额资本性收益）+（政府支付服务费-政府资本第三方收入）+其他成本其中：1政府建设成本，包括政府以现金、固定资产或土地使用权等方式对项目设计、建设进行的投资补助。2资本性收益，是指项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产所获的收益。资本性收益应从建设成本中抵湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价8减。3第三方收入，是指项目全生命周期内，因提供项目基础设施及公共服务而从第三方获得的收入（如使用者付费）。第三方收入应从政府运营维护成本中抵减。4政府支付服务费：一般包括可用性服务费与运营维护服务费。538、政府其他成本：通常包括政府承担的未纳入建设成本的咨询服务费用、市场测试费用、社会资本未中选补偿金、移交补偿款等交易成本，政府负责的连接设施和配套工程建设成本，政府授予社会资本的项目周边土地或商业开发收益权，政府向社会资本提供的贷款贴息，以及政府放弃的项目公司股利等。湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价9(二)计算步骤及结果(二)计算步骤及结果 PSC 值的计算 PSC 值的计算PSC 值=初始 PSC 值+竞争性中立调整值+可转移风险承担成本+自留风险承担成本初始 PSC 值=（建设成本-资本性收益）+（运营维护成本-第三方收入）+其他成本1)初始 PSC 值1)初始 PSC39、 值根据湛江调顺跨海大桥 PPP 项目实施方案中的成本数据，本项目的政府投资模式成本如下：项目201620172018201920202021202220232024202520262027202812345678910111213政府自建模式全周期支出247012470124701238342383423834238342383423834238342383423834238341.1建设投资2470124701247011.2贷款本息偿还22818228182281822818228182281822818228182281822818 经营成本101610161016101610161040、161016101610161016建设期运营期成本及费用101610161016101610161016101610161016序号1.31016按照 8%的折现率，则初始 PSC 值为 190614.58 万元。2)竞争性中立调整值：2)竞争性中立调整值：湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价10计算竞争性中立调整值主要是为了消除政府传统采购模式下公共部门相对社会资本所具有的竞争优势，以保障在物有所值定量分析中政府和社会资本能够在公平基础上进行比较。政府竞争优势通常包括政府比社会资本少支出的土地费用、行政审批费用、所得税等有关税费。政府方以零租金向项目公司提供用地的土地使用41、权。基于上述状况，政府在此项中相较于社会资本成本优势不明显，故竞争性中立调整值为零。3)风险承担成本：3)风险承担成本：本项目采用情景分析法计算风险承担成本，情景分析法通过设定有利、基本、不利、较差、最坏等不同情景下的风险后果值。对每种情景的发生概率进行测算，加权得出风险承担成本。计算公式如下：风险承担成本=(某情景风险后果值某情景发生概率)结果如下表：表 4情景分析法测算成本值情景假设风险后果发生概率情景假设风险后果发生概率湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价11有利成本节约 5%以上5%基本成本节约 5%-成本超支 5%10%不利成本超支 5-15%35%较差成本超支 142、5-25%40%最坏成本超支 25%以上10%本项目可转移风险承担成本占项目全部风险承担成本的比例为 30%。表 5 风险承担计算结果情景假设风险后果发生概率取风险后果值风险成本情景假设风险后果发生概率取风险后果值风险成本有利成本节约 5%以上5%-5%-0.2500%基本成本节约 5%-成本超支 5%10%00.0000%不利成本超支 5%-15%35%5%1.7500%较差成本超支 15%-25%40%15%6.0000%最坏成本超支 25%以上10%25%2.5000%风险承担值10%风险承担值10%风险承担总成本=初始 PSC 值风险承担值=190614.5810%湛江调顺跨海大桥 P43、PP 项目物有所值评价物有所值评价12=19061.46 万元本项目可转移风险承担成本占全部风险承担成本的 70%，自留风险承担成本占全部风险承担成本的 30%。表 6风险承担分配表风险承担成本风险承担成本19061.46可转移风险承担成本可转移风险承担成本13343.02自留风险承担成本自留风险承担成本5718.44PSC 计算过程：PSC 值=初始 PSC 值+竞争性中立调整值+可转移风险承担成本+自留风险承担成本=190614.58+0.00+19061.46=209676.04 万元 PPPs 值的计算 PPPs 值的计算PPPs 值=初始 PPPs 值+自留风险承担成本初始 PPPs44、 值=（政府建设成本-政府资本额资本性收益）+（政府支付服务费-政府资本第湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价13三方收入）+其他成本1)初始 PPPs 值1)初始 PPPs 值根据湛江调顺跨海大桥 PPP 项目实施方案，本项目的 PPP 模式政府全周期支出如下：项目201620172018201920202021202220232024202520262027202812345678910111213PPP模式政府全周期支出74107410741034378343783437834378343783437834378343783437834378建设期运营期序号按照 8%的45、折现率，则初始 PPPs 值为 202216.86 万元2)政府自留风险承担成本：2)政府自留风险承担成本：风险承担总成本=初始 PSC 值风险承担值=202216.8610%=20221.69 万元本项目可转移风险承担成本占全部风险承担成本的 70%，自留风险承担成本占全部风险承担成本的 30%。表 7风险承担分配表湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价14风险承担成本风险承担成本20221.69可转移风险承担成本可转移风险承担成本14155.18自留风险承担成本自留风险承担成本6066.51综上：PPPs 值=（政府建设成本-政府资本额资本性收益）+（政府运营维护成本-政府46、资本第三方收入）+其他成本+政府自留风险承担成本=202216.86+6066.51=208283.36 万元。湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价15(三)论证结论(三)论证结论物有所值定量分析的结果通常以物有所值量值或物有所值指数的形式表示。物有所值量值=PSC 值PPP 值物有所值指数=（PSC 值PPP 值）PSC 值100%计算结果如下表：表 8物有所值指标表指标指标单位单位数值数值PSC万元209676.04PPPs万元208283.36物有所值量值万元1392.68物有所值指数%0.66%根据物有所值评价要求，当物有所值评价量值和指数为正的，说明项目适宜采用 P47、PP 模式，否则不宜采用 PPP 模式。物有所值量值和指数越大，说明 PPP 模式替代传统采购模式实现的价值越大。本项目物有所值量值和指数均为正，通过物有所值论证，该项目适宜采用 PPP 模式。本项目物有所值量值和指数均为正，通过物有所值论证，该项目适宜采用 PPP 模式。湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价16五、附件：附件五、附件：附件 1：专家名单及专家证书：专家名单及专家证书专家名单专家名单技术职称技术职称龚文斌高级工程师黄丛义律师李丽萍高级赵子英评估师闫玉科教授庞荣珍工程师简荣会计师朱波经济师湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价17湛江调顺跨海大桥48、 PPP 项目物有所值评价物有所值评价18湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价19湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价20湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价21湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价22湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价23湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价24湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价25湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价26附件附件 2：物有所值定性分析专家评分表：物有所值定性分析专家评分表湛江调顺跨海大桥 PPP 49、项目物有所值评价物有所值评价27湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价28湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价29湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价30湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价31湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价32湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价33湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价34湛江调顺跨海大桥 PPP 咨询服务项目定性分析评分结果计算表湛江调顺跨海大桥 PPP 咨询服务项目定性分析评分结果计算表湛江调顺跨海大桥 PPP 项目物有所值评价物有所值评价35附件附件 3：专家组意见表：专家组意见表