1、 内蒙古内蒙古自治区乌海市自治区乌海市 甘德尔黄河大桥工程甘德尔黄河大桥工程 PPPPPP 项目项目 物有所值评价物有所值评价报告报告 乌海市乌海市财政局财政局 20152015 年年 9 9 月月 乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 2 目 录 一、项目背景.3 二、项目基础信息.3（一）项目概况.3（二）产出说明.4（三）运作方式.5（四）交易结构.6（五）风险分配.7（六）付费机制.7 三、物有所值定性评价.8（一）评价指标及权重.8（二）物有所值定性评价情况.10（三）物有所值定性评价结论.11 四、物有所值定量评价.11（一）PSC 值计算.12（二）PPP 值计算.2、15（三）物有所值量值和指数计算.16（四）物有所值定量评价结论.16 五、物有所值评价结论.21 六、附件.22（一）物有所值定性分析评分结果计算表.22（二）物有所值定性分析专家意见表.23 乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 3 一一、项目背景、项目背景 为落实乌海市城市发展总体规划，加强乌海市城区联系，推进区域经济发展，乌海市政府决定修建甘德尔黄河大桥，以改善黄河两岸交通，缓解既有城市交通压力。甘德尔黄河大桥项目总投资 11.7 亿元，项目可研、环评、土地等均按照相关规定办理并取得批复。目前处于施工阶段，已完成工程量的 60%，预计 2016 年 9 月完工。为响应财政3、部、国家发改委关于在城市基础设施领域开展政府与社会资本合作的号召，创新政府投融资机制、拓宽城镇化建设融资渠道，乌海市政府决定采用政府与社会资本合作（PPP）模式实施甘德尔黄河大桥项目。目前该项目已完成实施方案的编制，处于物有所值评估和财政承受能力论证阶段。二二、项目基础信息、项目基础信息 （一（一）项目项目概况概况 乌海市甘德尔黄河大桥工程位于内蒙古自治区乌海市海勃湾区、乌达区，项目占地面积 15.3290 公顷。乌海市甘德尔黄河大桥工程西起于乌达滨海西区规划的道路口（桩号 K1+198），终点位于运煤通道（纬十六街）与经九路交叉口处（桩号 K6+987），甘德尔黄河大桥主桥采用矮塔部分斜拉桥4、，工程路线全长约 5789m，其中桥梁长度 5110m。道路等级为城市级。桥面乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 4 宽 30.0 米，设计洪水频率 1/300。乌海市甘德尔黄河大桥工程建设内容包括：跨黄河结构工程、道路工程、电气电力工程、排水工程、交通工程及附属设施等。目前项目处于施工阶段，已完成工程量的 60%，预计 2016 年 9 月完工。（二（二）产出说明产出说明 桥梁核心指标如下：道路等级：城市 I 级主干路；行车速度：60Km/h；桥涵结构设计安全等级：I 级；荷载等级：公路-I 级；路面设计轴载：BZZ-100；人群荷载：按公路桥涵设计通用规范（JTGD60-25、004）采用；桥梁宽度：主桥采用整幅断面 37m，引桥采用单幅断面 2x17.75m；通航标准：IV 级航道；通航净空：单孔单向 758m；立交净空：滨河大道及主干道：5.0m；设计洪水频率（特大桥）：1/300；抗震设计地震动峰值加速度：0.2g；通航孔梁底最低高程：1084.6m；滩地部分引桥梁底最低高程：1079.30m；平曲线不设超高的最小圆曲线半径：600m；乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 5 不设缓和曲线的最小圆曲线半径：1000m；最大纵坡：主线2.5，匝道4.0；凸型竖曲线一般最小半径：1800m 凹型竖曲线一般最小半径：1500m（三（三）运作运作方式方式6、 本项目采用建设-运营-移交（BOT）方式操作，由政府和社会资本共同出资设立项目公司，乌海市政府授权行业主管部门设置特许经营权，授权项目公司投资建设运营甘德尔黄河大桥，特许经营期结束后项目公司无偿移交政府方。特许经营要素主要包括：（1）特许经营范围：甘德尔黄河大桥的建设和运营，具体包括跨黄河结构工程、道路工程、电气电力工程、排水工程、交通工程及附属设施等。（2）特许经营期：20 年，含建设期 1 年。乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 6 （四（四）交易结构交易结构 项目公司（SPV）乌海市交通运输局金融机构社会资本乌海市城投公司合资合作协议公司章程49%51%指定融资还本付息7、特许经营协议授权乌海市甘德尔黄河大桥投资建设运营维护1.运营收入2.政府支付购买服务费期满移交乌海市政府授权 图 1 项目交易结构图（1）本项目总投资 11.7 亿元，其中资本金投入 3.7 亿元，银行贷款 8 亿元。（2）项目公司由政府和社会资本合作成立，其中乌海市政府指定乌海市城投公司以已建成资产作价出资占股 49%，社会资本方以现金出资占股 51%。（3）乌海市政府授权乌海市交通运输局与项目公司签订特许经营协议，授予项目公司特许经营权。项目公司在特许期内投资、建设施工中的乌海市甘德尔黄河大桥工程，负责运营和维护甘德尔黄河大桥工程。（4）乌海市交通运输局根据项目公司提供服务情况向项目公司支8、付可行性缺口补贴。乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 7 （5）项目公司在特许经营期结束后将正常运行的甘德尔黄河大桥无偿移交给乌海市交通运输局。（五（五）风险风险分配分配 按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，项目建造、财务和运营维护等商业风险由项目公司承担，法律、政策等风险由政府承担，不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。具体分配框架如下表：表 1 风险分配框架表 编号 风险种类 风险承担方 1 组织机构风险 项目公司 2 工程风险 项目公司 3 投资估算风险 项目公司 4 资金风险 项目公司 5 政策法律风险 政府 6 财务风险 项目公司 7 不可抗力风险 政府9、和项目公司（六（六）付费付费机制机制 本项目采用可行性缺口补贴的回报机制。项目建成后，项目公司共有两方面的收入来源，包括：（1）运营收入，本部分主要是广告收入、旅游收入和穿管收入，依据市场水平收取；（2）政府补贴，项目建成后在符合验收标准的情况下，估算大乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 8 桥年均维护费用的基础上，考虑投资成本、管理费用、人工成本及收益后，测算政府年度补贴额度。三三、物有所值定性评价、物有所值定性评价 根据财政部政府和社会资本合作模式操作指南（试行）（财金2014113 号）要求，物有所值定性评价重点关注项目采用政府和社会资本合作模式与采用政府传统采购模式相比10、能否增加供给、优化风险分配、提高运营效率、促进创新和公平竞争等。本报告以理论研究为基础确定项目的定性评价指标，通过专家评分机制进行物有所值的定性分析。（一（一）评价指标及评价指标及权重权重 1、基本指标（1）全生命周期整合潜力。该指标主要考核在项目全生命周期内，项目设计、投融资、建造、运营和维护等长期一体化集成的程度。指标权重设定为 15%。（2）风险识别与分配。该指标主要考核在项目全生命周期内，各风险因素是否得到明确界定并按照最适合者承担原则在政府和社会资本之间进行优化分配。指标权重设定为 15%。（3）绩效导向。该指标主要考察项目是否建立以公共服务供给数量、质量和效率为导向的绩效标准和监管11、机制。指标权重设定为15%。（4）潜在竞争程度。该指标主要考核项目内容对社会资本参与乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 9 竞争的吸引力。指标权重设定为 15%。（5）鼓励创新。该指标主要考察项目是否对产出说明做出了规格要求，是否不对项目的投入和社会资本合作方具体实施等提出要求，能否鼓励社会资本创新等。指标权重设定为 5%。（6）政府机构能力。该指标主要考核政府转变职能、优化服务、依法履约、行政监管和项目执行管理等能力。指标权重设定为 5%。（7）政府采购政策落实潜力。该指标主要考核政府能否有效落实促进内资企业和中小企业发展、国外技术转让、节能环保、绿色低碳，以及必要时限制外资12、参与项目等方面的政府采购政策。指标权重设定为 10%。2、附加指标（1）项目规模。该指标主要考核项目规模是否足够大以使项目前期费用占项目全生命周期成本的比例处于合理和较低水平，是否足够吸引社会资本参与。指标权重设定为 5%。（2）项目资产寿命。该指标主要考核项目资产的预期使用寿命是否足够长。指标权重设定为 5%。（3）法律和政策环境。该指标主要考核政府现行的法律、法规、规章和政策等制度是否鼓励政府采用 PPP 模式实施项目。指标权重设定为 5%。（4）融资可行性。该指标主要考核项目的市场融资能力，项目是否对金融机构具有吸引力，是否符合金融机构的优惠政策等。指标权重设定为 5%。乌海市甘德尔黄河13、大桥 PPP 项目物有所值评价报告 10 表 2 物有所值定性评价指标及权重表 指标指标 权重权重 基本指标 全生命周期整合潜力 15%风险识别与分配 15%绩效导向 15%潜在竞争程度 15%鼓励创新 5%政府机构能力 5%政府采购政策落实潜力 10%基本基本指标小计指标小计 8080%补充指标 项目规模 5%项目资产寿命 5%法律和政策环境 5%融资可行性 5%补充补充指标小计指标小计 2020%合计合计 100100%（二（二）物有所值物有所值定性评价情况定性评价情况 乌海市财政局会同交通运输局，根据项目具体情况，选取工程技术、金融、项目管理、财政和法律等领域的 7 名专家对本项目进行了14、物有所值定性分析，经过讨论和打分得出物有所值定性分析结论。表 3 专家名单表 姓名 单位 专业领域 组长 孙广明 乌海市仲裁委员会 法律 专家 李晓飞 乌海市发改委 经济 专家 翟瑞霞 乌海市统计局 经济 专家 徐文杰 乌海市国库收付中心 财政 乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 11 专家 朝鲁门 乌海市项目监管办 项目管理 专家 张伟涛 乌海市质量监督站 路桥 专家 梁丽娟 内蒙古银行乌海分行 金融（三（三）物有所值物有所值定性评价定性评价结论结论 专家组认为：乌海市甘德尔黄河大桥工程项目采用 PPP 模式引入社会资本进行项目的投资、后期建设、运营、维护及更新，项目风险在可15、控的范围你，完成风险合理分配。本项目采用 PPP 模式，引入具有相关业务经验并具备雄厚实力的战略投资人进行项目运营和维护，既有利于政企合作关系的建立，又提升了本项目自身的建设运营效率。定性分析专家加权平均评分为 85.29 分，高于物有所值定性分析临界值 60 分，项目物有所值分析通过定性评价，适宜采用 PPP 模式。四四、物有所值物有所值定量评价定量评价 本项目物有所值定量评价是在假定采用 PPP 模式与政府传统投资和采购模式产出绩效相同的前提下，通过对 PPP 项目全生命周期内政府方收支相抵月的净现值（PPP 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断 PPP 模式能否降低项目全生命16、周期成本。物有所值定量分析的主要步骤包括：（1）根据参照项目计算 PSC 值；（2）根据影子报价和实际报价计算 PPP 值；乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 12 （3）比较 PSC 值和 PPP 值，计算物有所值量值和指数，得出定量分析结论。PPP 值小于或等于 PSC 值的，认定为通过定量评价；PPP值大于 PSC 值得，认定为未通过定量评价。（一（一）PSCPSC 值计算值计算 PSC 值是指政府采用传统采购模式提供与 PPP 项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的净现值。PSC 值=初始 PSC 值+竞争性中立调整值+风险承担成本 1 1、设定、设17、定参照项目参照项目 假设采用传统采购模式建设本项目，在产出绩效（即运输能力、运价、服务质量等）与采用PPP模式相同的情况下，遵循如下原则设定参照项目：（1）参照项目与PPP项目产出说明要求的产出范围和标准相同，主要包括项目运作方式、付费机制、全生命周期年限等。（2）参照项目采用基于政府现行最佳实践的、最有效和可行的采购模式。（3）参照项目的内容不一定全部由政府直接承担，政府也可以将项目部分内容外包给第三方建设或运营，外包成本计入参照项目成本。（4）参照项目的各项假设和特征在计算全过程中保持不变。（5）参照项目财务模型中的数据口径保持一致。基于上述原则，本次定量评价参照中铁大桥勘测设计院有限公司18、乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 13 于 2011 年 1 月编制的乌海市甘德尔黄河大桥可行性研究报告中采用传统采购模式建设本项目的数据。2 2、计算初始计算初始 PSCPSC 值值 初始 PSC 值=（建设成本-资本性收益）+（运营维护成本-第三方收入）+其他成本（1）建设成本：主要包括项目设计、施工等方面投入的现金以及固定资产、土地使用权等实物和无形资产。参照乌海市甘德尔黄河大桥可行性研究报告，建设成本为11.7亿元。（2）资本性收益：指参照项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产所获的收益。资产性收益应从建设成本中抵减。假设为0。（3）运营维护成本：主要包括参照项目19、全生命周期内人工工资、运营管理费用、养护费用、大修费用等。运营成本每年共计886.88万元。（4）第三方收入：指参照项目全生命周期内，假定政府按照PPP模式提供项目基础设施和公共服务从第三方获得的收入（如用户付费收入）。第三方收入应从运营维护成本中抵减。第三方收入参照项目实施方案里运营收入估算部分。（5）其他成本：通常包括政府承担的未纳入建设成本的咨询服务费、市场测试费用、社会资本未中选补偿金、移交补偿款等交易成本等，假设为0。3 3、计算、计算竞争性中立调整值竞争性中立调整值 计算竞争性中立调整值主要是为了消除政府传统采购模式下公乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 14 共部20、门相对社会资本所具有的竞争性优势和劣势，以保障在物有所值定量分析中政府和社会资本在公平基础上进行比较。政府竞争优势通常包括政府比社会资本少支出的土地费用、行政审批费用、所得税等有关税费和相对较低的融资成本。假设为0。政府竞争劣势包括通常包括政府比社会资本多承担的制度执行成本。假设为 0。4 4、计算风险承担成本计算风险承担成本 计算项目风险承担成本采用概率法，通过设定有利、基本、不利、较差、最坏等不同情景下的风险后果值，对每种情景的发生概率进行测算，加权得出风险承担成本。计算公式如下：风险承担成本=（某情景风险后果值某情景发生概率）参照政府和社会资本合作项目物有所值评价实践，结合项目具体情况，21、采用概率法情景设定，计算得出风险承担成本为 7.5%。详见下表：表 4 风险概率表 情景假设 风险后果 风险后果取值 发生概率 风险承担成本 有利 成本节约 5%以上-5%5%-0.25%基本 成本节约 5%-成本超支 5%0%40%0.00%不利 成本超支 5-15%10%25%2.50%较差 成本超支 15-25%20%20%4.00%最坏 成本超支 25%以上 25%5%1.25%合计 7.50%7.50%5 5、折现率的确定折现率的确定 折现率取项目资本加权平均成本（WACC），项目总投资中资本金和银行贷款的比例分别为31.67%和68.33%，其中资本金成本按2013年乌海市甘德尔黄22、河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 15 3月国家发改委和住建部发布的建设项目财务基准收益率取值表（发改投资2013586号）中独立公路桥梁项目资本金税后财务基准收益率4.5%计算，银行贷款利率按6.21%（利息税前抵扣）计算，则WACC=4.5%31.67%+6.21%68.33%（1-25%）=4.61%。（二）（二）PPPPPP 值计算值计算 PPP值是指政府实施PPP项目所承担的全生命周期成本的净现值。PPP值=政府建设运营成本+政府自留风险承担成本 1 1、计算政府建设运营成本计算政府建设运营成本 政府建设运营成本=（政府建设成本-资本性收益）+（政府运营维护成本-第三方收入）+其23、他成本（1）政府建设成本：包括政府以现金、固定资产等方式对项目设计、建设进行的投资补助。根据项目实施方案，政府方占项目公司股权为49%，因此政府建设成本为18166.14万元。（2）资本性收益：指项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产所获得的收益。资本性收益应从建设成本中抵减。假设为0。（3）第三方收入：指项目全生命周期内，因提供项目基础设施及公共服务而从第三方获得的收入。第三方收入应从政府运营维护成本中抵减。因社会资本是项目公司的绝对控股股东，相关报表由社会资本并表，运营收入不体现为政府方收入，即第三方收入为0。（4）政府运营维护成本：包括政府向社会资本支付的运营维护费、财政补贴等。根据24、项目实施方案，财政补贴金额为11022.31万元乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 16 /年。（5）其他成本：通常包括政府承担的未纳入建设成本的咨询服务费、市场测试费用、社会资本未中选补偿金、移交补偿款等交易成本等。假设为0。2 2、计算政府自留风险承担成本计算政府自留风险承担成本 一般包括政府因承担法律、政府等自留风险所支出的成本。参照政府和社会资本合作项目物有所值评价实践，政府的可转移风险承担成本占项目全部风险承担成本的比例一般为70%至85%，取中值为77.5%，则政府自留风险承担成本的比例为22.5%。（三（三）物有所值物有所值量值和指数计算量值和指数计算 1、物有所25、值量值 物有所值量值=PSC值现值-PPP值现值=69961万元 2、物有所值指数 物有所值指数=物有所值量值PSC值现值100%=31.46%（四（四）物有所值物有所值定量评价结论定量评价结论 通过对PPP项目全生命周期内，假设在产出绩效相同的情况下，采用传统模式的PSC值与采用PPP模式的PPP值进行比较，本项目的物有所值量值和指数分别为69961万元和31.46%，均为正值，表明本项目适宜采用PPP模式，通过物有所值定量评价。乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 17 表 5 PSC 值计算表（万元）序号 项目 合计 建设期 运营期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1026、 1 1 建设成本建设成本 117073.76 117073.76 1.1 项目建设 117073.76 117073.76 1.2 升级、改造、大修费用 2 2 资本性收益资本性收益 50.00 3 3 运营维护成本运营维护成本 137957.64 0.00 10009.14 10760.74 10450.24 11139.74 11767.14 11388.24 12009.34 12624.14 13176.84 3.1 运营管理费用 16850.72 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 3.2 长27、期贷款本金偿还 82484.00 4000.00 5000.00 5000.00 6000.00 7000.00 7000.00 8000.00 9000.00 10000.00 3.3 借款利息 38622.92 5122.26 4873.86 4563.36 4252.86 3880.26 3501.36 3122.46 2737.26 2289.96 4 4 第三方收入第三方收入 6251.85 250.00 190.00 200.75 212.31 224.76 238.15 252.59 268.15 284.92 4.1 用户付费收入 6251.85 250.00 190.00 228、00.75 212.31 224.76 238.15 252.59 268.15 284.92 5 5 其他成本其他成本 5.1 交易成本 5.2 配套工程建设成本 5.3 其他 6 6 竞争性中立调整值竞争性中立调整值 6.1 土地费用 6.2 行政审批费用 6.3 有关税费 7 7 风险承担成本风险承担成本 19127.36 8780.53 750.69 807.06 783.77 835.48 882.54 854.12 900.70 946.81 988.26 7.1 自留风险承担成本 4303.65 1975.62 168.90 181.59 176.35 187.98 198.5729、 192.18 202.66 213.03 222.36 7.2 可转移风险承担成本 14823.70 6804.91 581.78 625.47 607.42 647.50 683.96 661.94 698.04 733.78 765.90 8 8 PSCPSC 值值 8.1 初始 PSC 值 248729.55 117073.76 9709.14 10570.74 10249.49 10927.42 11542.38 11150.08 11756.75 12355.99 12891.91 8.2 PSC 值 267856.90 125854.29 10459.82 11377.79 1130、033.25 11762.90 12424.92 12004.20 12657.45 13302.80 13880.17 8.3 PSC 现值 222388.38 120310.83 9558.67 9939.58 9214.05 9390.70 9482.30 8757.70 8827.54 8868.97 8846.30 8.4 累计 PSC 值现值 120310.83 129869.50 139809.08 149023.13 158413.82 167896.12 176653.82 185481.36 194350.33 203196.63 乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值31、评价报告 18 续表 5 PSC值计算表（万元）序号 项目 运营期 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 1 1 建设成本建设成本 1.1 项目建设 1.2 升级、改造、大修费用 2 2 资本性收益资本性收益 3 3 运营维护成本运营维护成本 12695.34 13697.84 1695.98 1221.68 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 3.1 运营管理费用 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 3.2 长期贷款本金32、偿还 10000.00 11484.00 3.3 借款利息 1808.46 1326.96 809.10 334.80 4 4 第三方收入第三方收入 303.03 322.58 343.69 366.51 391.18 417.87 446.76 478.04 511.93 548.66 4.1 用户付费收入 303.03 322.58 343.69 366.51 391.18 417.87 446.76 478.04 511.93 548.66 5 5 其他成本其他成本 5.1 交易成本 5.2 配套工程建设成本 5.3 其他 6 6 竞争性中立调整值竞争性中立调整值 6.1 土地费用 6.33、2 行政审批费用 6.3 有关税费 7 7 风险承担成本风险承担成本 952.15 1027.34 127.20 91.63 66.52 66.52 66.52 66.52 66.52 66.52 7.1 自留风险承担成本 214.23 231.15 28.62 20.62 14.97 14.97 14.97 14.97 14.97 14.97 7.2 可转移风险承担成本 737.92 796.19 98.58 71.01 51.55 51.55 51.55 51.55 51.55 51.55 8 8 PSCPSC 值值 8.1 初始 PSC 值 12392.31 13375.26 1352.34、29 855.17 495.70 469.01 440.12 408.84 374.95 338.22 8.2 PSC 值 13344.46 14402.60 1479.49 946.80 562.22 535.53 506.64 475.36 441.47 404.74 8.3 PSC 现值 8130.26 8388.44 823.74 503.93 286.06 260.48 235.57 211.29 187.59 164.40 8.4 累计 PSC 值现值 211326.89 219715.32 220539.06 221042.99 221329.05 221589.53 2218235、5.10 222036.39 222223.98 222388.38 乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 19 表 6 PPP 值计算表（万元）序号 项目 合计 建设期 运营期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 1 建设成本建设成本 117073.76 117073.76 1.1 政府建设成本 18166.14 18166.14 1.2 社会资本建设成本 98907.62 98907.62 2 2 资本性收益资本性收益 50.00 50.00 2.1 政府资本性收益 0.00 2.2 社会资本额资本性收益 50.00 50 3 3 运营维护成本运营维护成本 137936、57.64 10009.14 10760.74 10450.24 11139.74 11767.14 11388.24 12009.34 12624.14 13176.84 3.1 政府运营维护成本 0.00 3.2 社会资本运营维护成本 137957.64 10009.14 10760.74 10450.24 11139.74 11767.14 11388.24 12009.34 12624.14 13176.84 4 4 第三方收入第三方收入 6251.85 250.00 190.00 200.75 212.31 224.76 238.15 252.59 268.15 284.92 4.137、 政府第三方收入 0.00 4.2 社会资本第三方收入 6251.85 250.00 190.00 200.75 212.31 224.76 238.15 252.59 268.15 284.92 5 5 其他成本其他成本 209423.92 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 5.1 政府其他成本（补贴）209423.92 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 138、1022.31 5.2 社会资本其他成本 0.00 6 6 风险承担成本风险承担成本 19127.36 8780.53 750.69 807.06 783.77 835.48 882.54 854.12 900.70 946.81 988.26 6.1 政府风险承担成本 4303.65 1975.62 168.90 181.59 176.35 187.98 198.57 192.18 202.66 213.03 222.36 6.2 社会资本风险承担成本 14823.70 6804.91 581.78 625.47 607.42 647.50 683.96 661.94 698.04 733.39、78 765.90 7 7 PPPPPP 值值 7.1 政府建设运营成本 227590.07 18166.14 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 7.2 PPP 值 231893.72 20141.76 11191.22 11203.90 11198.66 11210.29 11220.88 11214.49 11224.97 11235.34 11244.67 7.3 PPP 值现值 152427.71 19254.58 10227.06 9787.67 9352.40、18 8949.53 8563.42 8181.56 7828.50 7490.60 7166.61 7.4 累计 PPP 值现值 19254.58 29481.64 39269.31 48621.49 57571.02 66134.44 74316.00 82144.50 89635.10 96801.70 乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 20 续表 6 PPP值计算表（万元）序号 项目 运营期 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 1 1 建设成本建设成本 1.1 政府建设成本 1.2 社会资本建设成本 2 2 资本性收益资本性收益 2.1 政府资41、本性收益 2.2 社会资本额资本性收益 3 3 运营维护成本运营维护成本 12695.34 13697.84 1695.98 1221.68 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 3.1 政府运营维护成本 3.2 社会资本运营维护成本 12695.34 13697.84 1695.98 1221.68 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 4 4 第三方收入第三方收入 303.03 322.58 343.69 366.51 391.18 417.87 446.76 478.04 511.93 548.642、6 4.1 政府第三方收入 4.2 社会资本第三方收入 303.03 322.58 343.69 366.51 391.18 417.87 446.76 478.04 511.93 548.66 5 5 其他成本其他成本 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 5.1 政府其他成本（补贴）11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 110243、2.31 5.2 社会资本其他成本 6 6 风险承担成本风险承担成本 952.15 1027.34 127.20 91.63 66.52 66.52 66.52 66.52 66.52 66.52 6.1 政府风险承担成本 214.23 231.15 28.62 20.62 14.97 14.97 14.97 14.97 14.97 14.97 6.2 社会资本风险承担成本 737.92 796.19 98.58 71.01 51.55 51.55 51.55 51.55 51.55 51.55 7 7 PPPPPP 值值 7.1 政府建设运营成本 11022.31 11022.31 110244、2.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 7.2 PPP 值 11236.55 11253.46 11050.93 11042.93 11037.28 11037.28 11037.28 11037.28 11037.28 11037.28 7.3 PPP 值现值 6845.99 6554.30 6152.84 5877.57 5615.81 5368.45 5131.99 4905.94 4689.85 4483.28 7.4 累计 PPP 值现值 103647.69 110202.00 1163545、4.84 122232.41 127848.21 133216.66 138348.65 143254.59 147944.44 152427.71 乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 21 五五、物有所值、物有所值评价评价结论结论 从定性评价和定量评价结论看，本项目通过物有所值评价，适宜采用 PPP 模式操作。乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 22 六六、附件、附件 （一（一）物有所值物有所值定性定性分析评分分析评分结果结果计算表计算表 乌海市甘德尔黄河大桥 PPP 项目物有所值评价报告 23 （二（二）物有所值物有所值定性分析专家意见表定性分析专家意见表