1、云南省文山壮族苗族自治州文山市 文山市城南片区地下综合管廊建设文山市城南片区地下综合管廊建设 采用采用 PPPPPP 模式模式 物有所值物有所值 评评 价价 报报 告告 编制单位：文山市财政局 咨询机构：天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 二一六年十月 1/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 目录 前 言.3 第一章 项目基本情况.5 一、项目名称.5 二、项目类型.6 三、项目建设地点.6 四、项目建设规模.6 五、项目建设期限.6 六、项目运营期限.6 七、项目总投资及资金构成.6 八、项目公司股权结构.7 九、项目融资结构.7 十、项目回报机制.8（一）使用者付费收入2、.8（二）财政补贴.9 十一、运作方式.9 第二章 物有所值评价.11 一、物有所值评价依据.11（一）国家相关法律法规、规划和产业政策.11（二）项目资料依据.12 二、项目物有所值评价背景.13（一）概述.13（二）PPP 项目物有所值评价的提出.15 三、物有所值定性评价.17（一）概述.17（二）物有所值定性评价.18（三）定性评价结论.45 四、物有所值定量评价.45（一）总体步骤.45（二）计算 PSC 值.47 2/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 （四）计算 PPP 值.67（五）物有所值的计算比较.71（六）定量评价结论.71 第三章 结论.71 附件一、定性3、评价专家证书.73 附件二：物有所值定性评价专家打分表.81 附件三、财务测算报告.89 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 3 前言前言 我国正处在城镇化快速发展时期，地下基础设施建设滞后。推进城市地下综合管廊建设，统筹各类市政管线规划、建设和管理，解决反复开挖路面、架空线网密集、管线事故频发等问题，有利于保障城市安全、完善城市功能、美化城市景观、促进城市集约高效和转型发展，有利于提高城市综合承载能力和城镇化发展质量，有利于增加公共产品有效投资、拉动社会资本投入、打造经济发展新动力。2013 年以来，国务院先后印发了国务院关于加强城市基础设施建设的意见（国发201336 号）、国务院办4、公厅关于加强城市地下管线建设管理的指导意见（国办发201427 号）、关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见（国办发201561 号），部署开展城市地下综合管廊建设试点工作，全面推进地下综合管廊建设。为贯彻落实国务院办公厅关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见（国办发201561 号）精神，加快推进全省城市地下综合管廊建设，提高城市综合承载能力和新型城镇化发展质量，2016 年 1 月 14 日，省政府出台了关于加快推进全省城市地下综合管廊建设的实施意见，明确提出，全省城市地下综合管廊建设工作目标分为 3 个阶段：2016 年4/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 以示范带动为主5、，继续推动昆明市、曲靖市、保山市和滇中新区等在建的地下综合管廊，争取尽早实现运营，发挥以点带面的示范作用，并同步制定省级地下综合管廊建设标准规范，为推进全省地下综合管廊建设提供技术指导；20162017 年重点在玉溪市、楚雄州、红河州、大理州、丽江市等州、市启动地下综合管廊建设工作，鼓励其他州、市结合城市新区开发、旧城改造等工作开展地下综合管廊建设；20172020 年，全省各州、市人民政府所在地和有条件的县城全面启动实施地下综合管廊建设，力争到 2020 年，开工建设地下综合管廊 900 公里左右，建成一批具有先进水平的地下综合管廊并投入运营。文山是云南面向东线大通道上新的增长极；是云南连接6、两广和越南区域性的中心城市；是云南有色金属和稀有金属开发的重要基地；是云南特色产业的集群板块、云南面向两广和越南对外开放的前沿平台的新高地。然而目前文山市基础设施建设水平相对落后，尤其是由于管线频繁敷设导致道路拉链式开挖现象时有发生，不同系统的管线开挖敷设，不仅给居民生产生活带来极大不便，还不可避免地对市政交通、给排水、通信、广电等基础设施造成相互扰乱和重复建设。综合管廊的建设能够有效解决城市道路反复开挖、地下空间肆意浪费、市政管线损毁事故频发等问题，保障地下管5/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 线的安全运行，提升城市整体环境。文山市作为滇东南城镇群区域性的次中心城市，开展地7、下综合管廊建设势必促进城市环境、交通的进一步提升。在此背景下，提出了文山市中心城区地下综合管廊的规划建设。物有所值评价有利于促进资源最大化利用，更好的实现基础设施项目建设和运营的经济性、效率及效果。本报告通过对文山市城市地下综合管廊项目物有所值定性和定量评价，为市政府采用 PPP 模式实施本项目提供决策参考。根据财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金2014113 号）和PPP 物有所值评价指引（试行）的通知（财金2015167 号）规定，PPP 项目应从定性和定量两方面开展物有所值评价工作。定量评价工作由各地根据实际情况开展。本项目选择定性分析，故本报告将从定性与定8、量角度对本建设项目进行物有所值评价。第一章第一章 项目基本情况项目基本情况 一、一、项目名称项目名称 文山市城南片区地下综合管廊项目（以下简称“本项6/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 目”）。二、二、项目类型项目类型 本项目属于新建项目；所属行业为市政工程（管网）。三、三、项目建设地点项目建设地点 本项目位于云南省文山壮族苗族自治州文山市。四、四、项目建设规模项目建设规模 本项目为建设项目，主要建设内容为文山市城南片区的综合管廊建设。拟建综合管廊总长 105115m；其中，干线管廊共 6 条，长 24810m，支线管廊共 10 条，长 34005m，缆线管廊共 14 条，长 9、46300m；建设范围涵盖 30 条道路。五、五、项目建设期限项目建设期限 本项目建设期为 5 年，自 2016 年 11 月开工，至 2020年 11 月完工，并于 2020 年 12 月前完成竣工验收并投入运营。六、项目运营期限六、项目运营期限 本项目运营期为 25 年，自 2020 年 12 月至 2045 年 12月。七、七、项目总投资及资金构成项目总投资及资金构成 本项目建设估算总投资 686,536.20 万元（以审计为准）。7/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 本项目投资采用 PPP 投资模式，项目将由市城投公司与社会资本方成立项目公司，项目资本金由市城投公司与社10、会资本方按照 4:6 的方式货币比例出资，项目资本金不少于总投资额的 20%的，按照项目建设周期逐步支付，项目资本金总额不少于137,387.82万元；剩余资金为项目总投资的80%，即不超过 549,148.38 万元，拟由项目公司向银行贷款的方式筹集。八、八、项目公司股权结构项目公司股权结构 本项目拟设立项目公司，由项目公司对项目的筹划、资金筹措、建设实施、运营管理、养护维修、债务偿还和资产管理实行全过程自主经营，自负盈亏。项目公司组织形式为有限责任公司，市城投公司与社会资本方股权比例为 4:6，均采用货币方式出资。九、九、项目融资结构项目融资结构 投融资情况主要是说明项目的资金来源、用途，11、项目资产的形成和转移等。本项目总投资的 20%（约 137,387.82 万元）为项目资本金，由政府与社会资本按 4：6 的比例筹集；总投资的 80%由项目公司进行融资。（一）资本性支出的资金来源与用途 项目资本金在性质上属于股权出资，专用于项目建设，8/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 不得随意抽逃资金，股东以其出资额为限对项目公司承担有限责任，并按出资比例分享利润。项目资本金中政府出资部分，可采取以下三种渠道筹集资金：（1）申请上级补助资金、地区财政资金；（2）通过合同安排将前期投入的资金转为项目公司股权。（3）市政府财政拨款。项目资本金中社会资本出资部分，由其用自有资金解12、决。（二）项目资产的形成和转移 资产是指根据交易或者事项形成的，由企业援有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源；该资源的成本或者价值能够可靠计量；即只要发生购买或者生产成本能够可靠计量，均可确认为企业的资产。本项目的资产在项目公司成立时主要是股东的出资。项目公司股东应以货币的形式出资，并在公司章程规定的时间内按期足额缴纳，汇入项目公司的账户，以确保项目的建设实施。十、十、项目回报机制项目回报机制 （一）（一）使用者付费收入使用者付费收入 本项目使用者付费由入廊费、日常维护费构成。项目运营期内受消费物价指数、劳动力市场指数等因素影响成本增长达到 5%时，可以按照程序申请调整服务费价9/1113、7 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 格，具体调价方式在 PPP 合同中予以约定。（二）（二）财政补贴财政补贴 由于项目使用者付费收入无法支持项目公司的运营以及社会资本的合理收益，在项目运营期间，除使用者付费外，政府承担可行性缺口补助费用。十一十一、运作方式运作方式 综合考虑本项目的回报机制、项目投资收益水平、风险分配基本框架、融资需求等因素，本项目作为新建项目采用PPP 合作模式，按照 BOT 方式运作，项目公司具体负责本项目的建设、投融资、维护、移交等，项目运营期间由使用者付费、由政府进行可行性缺口补助，合作期届满社会资本方将项目资产无偿移交给文山市住建局或市政府指定的机构。具体项14、目结构如下：市住建局负责组织项目实施的绩效评价。市城投公司与社会资本方签署合资合同和章程，设立项目公司。项目公司自行筹集项目建设资金。市住建局与项目公司签订 PPP 项目合同，由项目公司负责本项目的投资、建设、运营、管理、维护服务。10/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 项目公司与设计方签署设计合同，由设计方依合同要求完成设计。项目公司与建设方签署建设合同，由承建方依合同要求、固定价格及预定时间建造地下综合管廊。项目公司与各管线单位签订入廊合同，由项目公司在PPP 项目合同规定的经营期内获得维护费。市财政局按照绩效评价结论，结合 PPP 合同约定，向项目公司支付可行性缺口补助费15、用。在 PPP 项目合同约定的经营期期满，社会资本方将本项目资产无偿移交给市住建局或市政府指定机构。11/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 第第二二章章 物有所值评价物有所值评价 一、一、物有所值评价依据物有所值评价依据 （一）（一）国家相关法律法规、规划和产业政策国家相关法律法规、规划和产业政策 1、中华人民共和国城乡规划法（2007 年中华人民共和国主席令第七十四号）；2、国务院关于加强城市基础设施建设的意见（国发201336 号）；3、国务院办公厅关于加强城市地下管线建设管理的指导意见（国办发201427 号；4、国务院办公厅关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见（国办发16、201561 号）；5、国务院办公厅转发财政部、发展改革委、人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知（国办发201542 号）；6、国务院办公厅关于政府向社会力量购买服务指导意见（国办发201396 号）7、基础设施和共用事业特许经营管理办法（2015 年六部委第 25 号令）；8、关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试12/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 行）的通知 （财金2014113 号）；9、关于规范政府和社会资本合作合同管理工作的通知（财金2014156 号）10、关于印发政府和社会资本合作项目政府采购管理办法的通知（财库201421517、 号）；关于市政公用领域开展政府和社会资本合作项目推介工作的通知（财建201529 号）11、关于印发PPP 物有所值评价指引（试行）的通知（财金2015167 号）；12、政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）；13、财政部、住房和城乡建设部关于开展中央财政支持地下综合管廊试点工作的通知（财建2014839 号）；14、云南省人民政府关于加快推进全省城市地下综合管廊建设的实施意见（云政发201610 号）；（二）（二）项目资料依据项目资料依据 1、文山市城市总体规划（2014-2030）；2、文山市城市给水工程专项规划（2015-2030）；3、文山市城市排水工程18、专项规划（2015-2030）；13/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 4、文山市城市电力工程专项规划（2015-2030）；5、文山市城市通信工程专项规划（2015-2030）；6、文 山 市 城 市 地 下 空 间 开 发 利 用 专 项 规 划（2015-2030）；7、文山市（城区）燃气专项规划（2015-2030）；8、文山市城北片区控制性详细规划；9、文山市老城区控制性详细规划；10、文山市城南片区控制性详细规划；11、文山市城南片区控制性详细规划；12、文山市城市地下综合管廊工程专项规划；13、文山市中心城区地下综合管廊工程可行性研究报告；14、文山市城市地下综合19、管廊工程调研清单；15、市住建局提供的其他资料。二、二、项目物有所值评价背景项目物有所值评价背景 （一）（一）概述概述 PPP 模式的兴起 PPP（Public-PrivatePartnership）即公共部门与私人企业合作模式，是指政府、营利性企业和非14/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 营利性企业以某个项目为基础而形成的相互合作关系的模式。PPP 是上世纪九十年代初在英国公共服务领域开始应用的一种政府与私营部门之间的合作方式。2012 年 12 月，由于造成大量地方政府债务、项目全寿命期的效率不高、项目的成本高于一般传统模式 10%-20%等原因，财政部出台通知（财预2020、12463 号），将盛行多年的 BT 模式叫停。PPP 模式可有效解决公共供给效率低下、政府资金匮乏等问题，各级政府转而关注新常态下的 PPP 模式。按照 2014年 12 月 2 日国家发展改革委发布的关于开展政府和社会资本合作的指导意见对政府和社会资本合作（PPP）模式的概念定义是：“指政府为增强公共产品和服务供给能力、提高供给效率，通过特许经营、购买服务、股权合作等方式，与社会资本建立的利益共享、风险分担及长期合作关系。”（发改投资20142724 号）。指导意见指出：PPP 模式的适用范围主要为政府负有提供责任又适宜市场化运作的公共服务、基础设施类项目。燃气、供电、供水、供热、污水及垃21、圾处理等市政设施，公路、铁路、机场、城市轨道交通等交通设施，医疗、旅游、教育培训、健康养老等公共服务项目，以及水利、资源环境和生态保护等项目。PPP 模式具有伙伴关系、利益共享、风险共担三大特征，常见运作形式在指导意见中，按照经营收费情况将 PPP 模式分为经15/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 营性（BOT、BOOT）、准经营性（BOT、BOO）、非经营性（BOO）三类。PPP 改革将改变公共资本单一结构的投资困局，对于国家而言是一项能产生上千万亿资本、资金红利的重大改革。当前，我国开展政府和社会资本合作，从中央到地方政府，都在积极鼓励社会资本进入基础设施等领域，参与投资和22、运营，一方面是以此解决城镇化进程中基础设施和公用事业对资金的巨大需求，一方面为缓解地方政府财政支出压力和债务。PPP 将为基础设施提供重要的资本和专业支持，有利于创新投融资机制，拓宽社会资本投资渠道，增强经济增长内生动力；有利于推动各类资本相互融合、优势互补，促进投资主体多元化，发展混合所有制经济；有利于理顺政府与市场关系，加快政府职能转变，充分发挥市场配置资源的决定性作用。（二）（二）PPPPPP 项目物有所值评价的提出项目物有所值评价的提出 尽管 PPP 模式在基础设施项目中的实践已经走过十个年头，但很多实践者仍然对 PPP 模式本质的认知存有误区，即将PPP模式视作一种融资模式。这也从另23、一个侧面反映了PPP模式产生和发展的最初始动因融资需求驱动。事实上，PPP 模式的本质是与传统的公共采购模式相对应的一种替代性的公共基础设施和相关服务的交付方式，融资只是其某些16/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 具体运作模式下的一部分功能。近年来，“物有所值”的概念在我国的少数 PPP 项目中开始受到关注，其原因与这一概念在英国诞生时（英国审计署把它定义为“最优化利用可用资源以获取想要的结果”）类似：在促进基础设施领域民间资本参与的政策背景下 PPP 模式得以广泛应用，公共部门在决定某个项目采用 PPP 模式进行运作时，更多是出于对政策的响应以及融资或引资的需要，而非通过理24、性、客观的比较和评估得出的结论。在此背景下，一些采用 PPP 模式的项目是否能够实现比传统的公共采购模式更高的效率，即更高的投入产出比、更优化的资源配置或更合理的风险分配，成为一个被长期忽视却值得思考的问题。一年来，在财政部、国家发改委等有关部门政策文件的积极推动下，PPP 的浪潮席卷全国，各省市热情高涨，短期之内推出了多达几万亿元的投资项目。借鉴国外经验，我国也对实施 PPP 项目设定了一些条件。根据财政部 政府和社会资本合作模式操作指南（试行）（财金2014113 号文）就对 PPP 项目的识别、准备、采购、执行、移交等全过程提出了具体意见。其中第八、九条规定，财政部门要会同行业主管部门开25、展物有所值评价工作，对部分政府付费或政府补贴项目开展财政承受能力评价；通过物有所值评价和财政承受能力论证的项目，可进行项目准备。国家发改委关于开展政府和社会资本合作的指导意见也提出，为提高工作效率，可会同相关部门建立 PPP 项17/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 目的联审机制，从项目建设的必要性及合规性、PPP 模式的适用性、财政承受能力以及价格的合理性等方面，对项目实施方案进行可行性评估，确保“物有所值”。审查结果作为项目决策的重要依据。政府在进行基础设施及公共服务项目采购决策时，只有预期 PPP 模式能带来物有所值，才予以采用，否则就应当采用其他采购模式。三、三、物有所26、值定性评价物有所值定性评价 （一）概述（一）概述 物有所值（VFM）评价基本思路 PPP 范畴下的物有所值主要是一个相对概念，需要将 PPP 模式与政府传统采购模式进行比较。本项目在 PPP 模式和政府传统采购模式下，所获得的效果一样，因此本项目物有所值评价采用在两种采购模式效果相同的情况下，比较投入的多少即政府支出成本净现值的多少来判断哪种模式更能实现物有所值。物有所值考虑的是项目全生命周期内不同方案的成本和风险，包括定性评估（可行性、合理性、可完成性）和定量评估（公共部门比较值）。根据财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金2014113 号）、PPP 物有所值评价27、指引（试行）（财金201518/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 167 号）财政部门（政府和社会资本合作中心）会同行业主管部门，定量评价工作由各地根据实际情况开展。本项目选择定性分析。（二）（二）物有所值定性评价物有所值定性评价 1 1、评价原则评价原则 物有所值定性分析重点关注项目在增加供给、优化风险分配、提高建设和运营效率、促进创新和公平竞争等方面的。物有所值的定性分析原则包括可行性、有益性及可实现性等。根据PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167 号）的规定：“应统筹定性评价和定量评价结论，做出物有所值评价结论，物有所值评价包括定性评价和定量评价，定性评价指28、标包括全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性等六项基本评价指标”。对项目实施方案的相关内容进行定性评价，若定性评价未通过的，则终止本项目的物有所值评价，本项目不适合采用 PPP 模式；若定性评价通过的，即可说明本项目采用 PPP 模式是物有所值的。2 2、评价流程、评价流程 本项目物有所值定性分析采用专家打分评审的方式，定性评价专家组包括财政、资产评估、会计、金融等经济方面19/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 的专家以及行业、工程技术、项目管理和法律专家等。专家根据自身经验进行打分，并按照评价规则计算定性评价结果，项目本级29、财政部门会同行业主管部门根据专家组意见，做出定性评价结论。原则上，评分结果在 60 分（含）以上的，即通过定性评价，可列入当地 PPP 项目目录。评价流程如下：（1）确定包括财政、资产评估、会计、金融等经济方面专家，以及行业、工程技术、项目管理和法律方面方面的8 名专家组成专家组，由专家组成员推选 1 名组长主持专家评审。（2）向专家组发放物有所值定性评价资料（初步实施方案、项目产出说明、风险识别和分配情况、可行性研究报告、设计文件等），确保专家掌握本项目重要信息和必要信息，由项目代表在专家评分前进行简要说明。（3）项目代表离场，由专家按照物有所值定性评价分项指标逐项打分。（4）按照指标权重计30、算加权平均数，得到评分结果，形成专家小组意见。3 3、评价指标及权重、评价指标及权重 （1）基本指标 20/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 全生命周期整合程度：主要考核在项目全生命周期内，项目设计、投融资、建造、运营和维护等环节能否实现长期、充分整合。风险识别与分配：主要考核在项目全生命周期内，各风险因素是否得到充分识别并在政府和社会资本之间进行合理分配。绩效导向与鼓励创新：主要考核是否建立以基础设施及公共服务供给数量、质量和效率为导向的绩效标准和监管机制，是否落实绿色低碳、节能环保、支持本国产业等政府采购政策，是否具有行业引领和创新示范作用。潜在竞争程度：主要考核项目内容对31、社会资本参与竞争的吸引力。政府机构能力：主要考核政府转变职能、简政放权、放管结合、优化服务、依法履约、行政监管和项目执行管理等能力。可融资性：主要考核项目的市场融资能力。（2）补充评价指标 根据本项目具体情况，本项目依法设置补充评价指标如下：项目规模大小、预期使用寿命长短、主要固定资产种类、全生命周期成本测算准确性、运营收入增长潜力、行业示范21/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 性。4 4、评价细则、评价细则（1）指标权重 6 项基本评价指标权重为 80%，其中任一指标权重不超过 20%；补充评价指标权重 20%，其中任一指标权重不超过10%。（2）评分等级与标准 指标指标类32、型类型 指标名称指标名称 权重权重 评分等级及分值评分等级及分值 基 本 指 标 全生命周期整合程度 15%有利 较有利 一般 较不利 不利 风险识别与分配 15%81-100 61-81 41-60 21-40 0-20 绩效导向与鼓励创新 15%81-100 61-81 41-60 21-40 0-20 潜在竞争程度 15%81-100 61-81 41-60 21-40 0-20 政府机构能力 10%81-100 61-81 41-60 21-40 0-20 可融资性 10%81-100 61-81 41-60 21-40 0-20 补 充 指 标 项目规模大小 4%81-100 61-33、81 41-60 21-40 0-20 预期使用寿命长短 4%81-100 61-81 41-60 21-40 0-20 主要固定资产种类 3%81-100 61-81 41-60 21-40 0-20 全生命周期成本测算准确性 3%81-100 61-81 41-60 21-40 0-20 22/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 运营收入增长潜力 3%81-100 61-81 41-60 21-40 0-20 行业示范性 3%81-100 61-81 41-60 21-40 0-20 5 5、专家组成员及简介、专家组成员及简介 专家 1（组长）：姓名姓名 姚明华 专业领域专业34、领域 财政管理 工作单位工作单位 昆明高新贝邦融资服务有限公司 职务职务 金融专家兼项目管理师 已服务项目已服务项目 1、红河水乡旅游建设项目（一期）湿地工程及配套基础设施政府和社会资本（PPP）项目；2、石林县棚户区改造 PPP 项目；3、曲靖市麒麟区青峰水厂工程 PPP 项目；4、曲靖市南片区污水处理厂工程 PPP 项目；5、曲靖市地下综合管廊项目 PPP 实施方案；6、西交集团嵩明县城市主干道 PPP 项目。专家 2：姓名姓名 吕延开 专业领域专业领域 资产评估 工作单位工作单位 云南平证资产评估有限公司 职务职务 注册资产评估师 已服务项目已服务项目 1、石林县棚户区改造 PPP 项目35、；2、曲靖市麒麟区青峰水厂工程 PPP 项目；3、曲靖市南片区污水处理厂工程 PPP 项目。23/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 专家 3：姓名姓名 沈黔芬 专业领域专业领域 会计学 工作单位工作单位 昆明高新贝邦融资服务有限公司 职务职务 会计师 已服务项目已服务项目 1、红河水乡旅游建设项目（一期）湿地工程及配套基础设施政府和社会资本（PPP）项目；2、石林县棚户区改造 PPP 项目。专家 4：姓名姓名 陈卫 专业领域专业领域 金融学 工作单位工作单位 华西证券股份有限公司 职务职务 资本市场部业务负责人 已服务项目已服务项目 1、曲靖市麒麟区青峰水厂工程 PPP 项目 36、2、曲靖市南片区污水处理厂工程 PPP 项目 3、曲靖市地下综合管廊项目 PPP 实施方案 专家 5：姓名姓名 沈方 专业领域专业领域 法学 工作单位工作单位 云南八谦律师事务所 职务职务 金融律师 已服务项目已服务项目 1、红河水乡旅游建设项目（一期）湿地工程及配套基础设施政府和社会资本（PPP）项目；2、石林县棚户区改造 PPP 项目；3、曲靖市麒麟区青峰水厂工程 PPP 项目；24/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 4、曲靖市南片区污水处理厂工程 PPP 项目；5、曲靖市地下综合管廊项目 PPP 实施方案；6、西交集团嵩明县城市主干道 PPP 项目。专家 6：姓名姓名 殷37、文涛 专业领域专业领域 区域规划发展 工作单位工作单位 上海千年城市规划工程设计股份有限公司 职务职务 一级注册建筑师 已服务项目已服务项目 1、石林县棚户区改造 PPP 项目；2、曲靖市麒麟区青峰水厂工程 PPP 项目；3、曲靖市南片区污水处理厂工程 PPP 项目；4、曲靖市地下综合管廊项目 PPP 实施方案；5、西交集团嵩明县城市主干道 PPP 项目。专家 7 姓名姓名 李秀笑 专业领域专业领域 工程建设 工作单位工作单位 昆明市建筑设计研究院有限责任公司 职务职务 咨询工程师（投资）已服务项目已服务项目 1、红河水乡旅游建设项目（一期）湿地工程及配套基础设施政府和社会资本（PPP）项目 38、2、石林县棚户区改造 PPP 项目 3、曲靖市麒麟区青峰水厂工程 PPP 项目 4、曲靖市南片区污水处理厂工程 PPP 项目 5、曲靖市地下综合管廊项目 PPP 实施方案 25/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 6、西交集团嵩明县城市主干道 PPP 项目。专家 8：姓名姓名 徐波 专业领域专业领域 项目运营管理 工作单位工作单位 上海千年城市规划工程设计股份有限公司 职务职务 PPP 项目业务负责人 已服务项目已服务项目 1、红河水乡旅游建设项目（一期）湿地工程及配套基础设施政府和社会资本（PPP）项目；2、曲靖市麒麟区青峰水厂工程 PPP 项目；3、曲靖市南片区污水处理厂工程39、 PPP 项目；4、曲靖市地下综合管廊项目 PPP 实施方案。6 6、专家评价结果、专家评价结果 （1 1）专家打分结果）专家打分结果 根据物有所值定性评价专家评分结果（详见附件：物有所值定性评价专家打分表），本项目的最终得分为 73.07 分。专家评分情况表专家评分情况表 指标指标 权重权重 评分评分 专家专家 1 1 专家专家 2 2 专家专家 3 3 专家专家 4 4 专家专家 5 5 专家专家 6 6 专家专家 7 7 专家专家 8 8 基 本 指 标 全生命周期整合程度 15%72 81 73 77 89 74 83 78 风险识别15%88 86 76 88 85 86 85 8540、 26/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 与分配 绩效导向与鼓励创新 15%71 72 71 73 71 70 72 71 潜在竞争程度 15%60 60 55 62 65 55 60 60 政府机构能力 10%70 75 70 70 65 75 70 71 可融资性 10%50 51 55 57 63 61 55 56 补 充 指 标 项目规模大小 4%80 85 85 80 80 75 80 81 预期使用寿命长短 4%85 90 85 85 85 80 90 86 主要固定资产种类 3%90 80 90 80 80 85 85 84 全生命周期成本测算准确性 3%80 841、0 75 80 85 80 80 80 运营收入增长潜力 3%75 80 74 80 75 75 80 77 行业示范性 3%80 80 70 80 80 80 80 79 专家评分结果表专家评分结果表 指标指标 权重权重 A A 总分总分 B B 平均分平均分 C=BC=B8 8 加权分加权分 F=CF=CA A 基 本 指 全生命周期整合程度 15%627 78.38 11.76 风险识别与分配 15%679 84.88 12.73 绩效导向与鼓励创新 15%571 71.38 10.71 27/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 标 潜在竞争程度 15%477 59.63 42、8.94 政府机构能力 10%566 70.75 7.07 可融资性 10%448 56.00 5.60 补 充 指 标 项目规模大小 4%646 80.75 3.23 预期使用寿命长短 4%686 85.75 3.43 主要固定资产种类 3%674 84.25 2.53 全生命周期成本测算准确性 3%640 80.00 2.40 运营收入增长潜力 3%616 77.00 2.31 行业示范性 3%629 78.63 2.36 评分结果 100%73.07 （2 2）专家组意见）专家组意见 本项目本项目物有所值物有所值在专家组意见如下：在专家组意见如下：评审小组评审小组认为，本项目物有所值定性43、评价基本可行，评认为，本项目物有所值定性评价基本可行，评价指标体系科学合理，符合项目实际和政策要求，有望达到价指标体系科学合理，符合项目实际和政策要求，有望达到预期经济、社会、生态等多项指标要求。预期经济、社会、生态等多项指标要求。本项目若采用传统模式来投资建设，建设期内将给市财政带来巨大的支付压力，运营期内，政府需要组建专门的运营管理团队对项目设施进行运营维护，为此需要耗费大量的人力和物力成本。在 PPP 模式下，借助社会资本方的资本优势、管理运营优势，有助于缓解短期内政府的财政压力，突破资金瓶颈，优化项目运营管理，加快推进项目建设，增加28/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所44、 公共服务供给。本项目物有所值定性评价工作严格按照PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167 号）的相关规定展开，并结合本项目实际及其他有助于实现“物有所值”的相关因素进行综合分析。（1 1）基本基本评价评价意见意见 项目全生命周期整合项目全生命周期整合 本项目规模大、施工管理难度大，采用传统模式建设时，政府需要为此投资大量的人力物力进行项目管理，项目建成后的运营维护也需要政府方聘请专业的运营维护机构来完成，不仅给政府造成了较大的建设及运营负担，同时给政府找出巨大的财政压力，另外政府还需要承担项目建设及运营管理过程中产生的各种风险。PPP 模式是一种用全生命周期的理念去考虑项目成本、45、运营、收益以及项目有效性和可行性的商业模式，其最大的优势在于能够整合项目全生命周期中的各个环节，实现项目全生命周期的运营、管理。本项目计划通过引入社会资本，把综合管廊的融资、建设、运营维护等工作交由专业的社会资本去完成，达到让专业的人干专业的事，最终实现项目的“投-建-运-维”全生命周期的整合。29/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 社会资本从项目前期准备阶段开始介入，将项目的融资、建设、运营维护进行提前统筹，充分发挥其在综合管廊建设及运营维护领域的专业技术经营，确保项目建设质量和运营维护效率，通过全生命周期的整合，实现项目全生命周期的管理，有效的降低项目的全生命周期成本。风险46、识别和风险识别和分配分配 本项目风险主要来自于政府层面、市场层面、项目层面及不可抗力层面等。若传统模式建设的，绝大部分风险需要由政府承担；若采用 PPP 模式，则可科学合理的向社会资本和其他机构转移大部分风险，让对风险更有控制力的社会资本来进行管理，从而切实降低风险的发生概率，减轻风险带来的损失，降级政府的风险承担成本。PPP 模式下，风险分担须遵循以下原则：由对风险有控制力的一方承担相应的风险、承担的风险程度和所得回报相匹配、承担的风险有上限。结合上述风险控制与分配的基本原则，PPP 模式下的项目风险识别与风险分配基本框架如下表：PPP 项目风险识别与分配表 序号序号 风险风险 产生原因产生47、原因 产生后果产生后果 解决方案解决方案 责任方责任方 第一类第一类:来自政府层面的风险来自政府层面的风险 1 政府干预 指政府不按合同的项目效率降低 明确政府不得无政府 30/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 约定，无故干预项目的决策 故干预项目的正常经营 2 政府信用 政府不履行或拒绝履行合同义务 迟延付款、终止合同 明确支付时间及迟延支付的违约责任 政府 3 公众反对 由于政府方原因导致公众利益得不到保护或受损，引发公众反对，照成项目建设风险 工期延误，可能需要重新谈判、修改合同条款、甚至导致项目终止 明确政府方导致的建设周期延误应承担的责任 政府 4 税收调整 税收政策48、的调整 项目收益增加或减少 根据税收和变化相应增加或减少政府补贴 政府 5 环保风险 项目不能满足环保要求 设计变更、投资或运营费用增加，甚至项目停止 政府方承担项目前期环保责任、项目公司承担建设、运营期的环保责任 政府/项目公司 6 决策、审批延误 政府相关部分未按时审批 项目周期延长、增加项目前期成本 相应延长特许经营期或政府给予相应补偿 政府 7 法律变更 适用本项目的法律法规发生变化 对项目的建设和运营带来更高的要求 因法律变更导致项目公司增加费用超过一定额度的由政府补助 政府 第二类：来自市场层面的风险第二类：来自市场层面的风险 1 通货膨胀 物价上涨 成本增加 按照约定的价格调整公49、式调整费用 政府/项目公司 31/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 2 融资风险 由于融资结构不合理、金融市场不健全等因素引发的风险 资金筹措困难、融资成本增加甚至融资失败 政府协助进行融资机构的选择，融资机构提前介入 项 目 公司/社会资本方 3 第 三 方 延误/违约 项目相关第三方不履行或拒绝履行合同义务 工程延误、图纸交底不清、甚至成本增加 对第三方进行严格审查、通过招标方式选择第三方、通过合同确定违约责任 项 目 公司/第三方 第三类第三类:来自项目层面的风险来自项目层面的风险 1 项 目 建 设总 投 资 超支 项目投资超过投资估算 建设资金不足、利润下降 制定投资50、控制措施、设置预备金或预案等 项 目 公司 2 土 地 拆 迁与 补 偿 风险 由于项目的拆迁工作落实不到位，不能按预定时间和经费完成拆迁 前期成增加、工期延误 项目拆迁由政府负责并承担相关费用 政府 3 设计风险 设计工艺选择不当 项目达不到预期效果 选择有实力的设计单位，加强设计方案的审查 政府/项目公司/设计院 4 完工风险 项目管理不力风险 建设成本增加、工期延误 设置建设期限履约保证金、定期进行检查 项 目 公司 5 安全风险 由于现场管理不善、导致现场出现安全问题 项目成本增加、工期延误 严格执行安全管理制度、充分监督监管 项 目 公司/施工方 6 工程变更 由于项目现场地状况等客51、观原因发生变化导致施工方案建设成本增加、工期延误 签订工程补充协议 政府/项目公司 32/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 及施工方法发生变化 7 项 目 运 营成本超支 由于项目经营过程中不可预知的情况，实际成本超出预期等 项目利润下降甚至出现亏损 坚强项目管理水平、提供项目运营管理能力 项 目 公司 第四类：因不可抗力导致的风险第四类：因不可抗力导致的风险 1 自然灾害 包括：地震、洪水、风暴、雷击、火灾等 项目建设运营受到影响 豁免项目公司责任；购买保险 政府/项目公司/保 险 公司 2 上 级 政 府行为 上级政府对项目的征收、征用或叫停 项目提前终止 政府对项目公司进52、行相应补偿 政府/项目公司 3 社会事件 战争、罢工等 项目建设运营受到影响 购买保险 政府/项目公司/保 险 公司 根据上述风险分担机制的设置可以看出，政府仅承担法律或政策变更、政府信用等来源于政府层面的风险和部分不可抗力风险，项目的融资、建设、运营等一系列技术和商业风险均有社会资本承担，大大减低了政府风险承担责任和成本。绩效导向与鼓励创新绩效导向与鼓励创新 PPP 项目的产出更加注重结果导向，而非投入和过程导33/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 向，从而为社会资本实施项目的过程提供创新的机会。政府将从服务数量、质量和服务提供的及时性等方面对社会资本进行绩效考核、奖优罚劣，53、进而激励社会资本创新管理模式、降低管理成本。为促进项目最大程度的发挥项目产出效果，坚强对项目公司建设及运营维护工作的考核，在建设期和运营期将分别设定不同考核指标对项目公司进行考核。建设期主要针对项目公司的建设进度和建设质量进行考核，工程建设进度应满足政府方的要求和PPP 项目合同的约定，否则延误期间的融资费用等由项目公司自行承担，且有权追究项目公司的违约责任；建设质量应符合地下综合管廊建设的相关规范标准要求和投标文件的要求，否则项目公司须负责维修或重建使之达到相应的质量标准，并承担全部费用，政府方有权追究项目公司的违约责任。运营期主要针对运营维护效果，包括项目所涉及区域的维护管理、运营效果等。54、政府方将根据PPP 项目合同约定的绩效考核办法和市监管人要求对项目的运营维护效果进行考核，并以此对项目公司实施监管。项目公司依据上述监管要求付项目进行投资建设和运营，从而得到合理的回报。本项目在政府付费机制的设计上与考核挂钩，项目公司的利润水平与其经营成本和经营质量直接相关。项目投标阶34/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 段，为了提高项目中标概率，社会资本往往会尽最大可能降低项目投标报价，有利于政府方实现项目全生命周期成本支出的最小化和发展项目的真实价格。运营阶段，为了降低运营成本，实现项目利润最大化，社会资本有极大的意愿和动力在 PPP 项目建设、运营、管理中采用新技术、新55、材料、提高项目建设质量，降低建设和运营管理成本，创新运营管理机制。本项目通过采用 PPP 模式，有利于社会资本发挥其专业技术优势和管理效率优势，如工程技术人员的专业化、管理人员的精简等，有利于本项目新技术的开发和创新。社会资本潜在竞争程度社会资本潜在竞争程度 本项目实施方案会充分考虑目前社会投资人对类似项目的回报要求，合理设计了合作期限、股权结构、建设周期、运营维护成本及标准、风险分配机制、社会资本退出机制等合作条件，项目公司可根据PPP 项目合同约定的价格获得政府购买服务的费用，保障投资人的投资回报和运营维护成本的取得。本项目 PPP 模式基本能够实现政府与社会资本各司其职的良好工作格局，确56、定了良好的运作机制，基本满足社会资本的投资诉求和政府发展公共基础建设的需要，有利于项目的持续稳定推进和运营。本项目属于国家鼓励推荐的项目，能够参与项目的建设35/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 和运营管理有利于社会资本提高知名度，塑造良好的企业形象，对未来开拓 PPP 模式的地下综合管廊项目具有很大的正面效应，相关企业对于此类项目参与积极性高，项目能够实现完全的市场竞争。从项目实施机构进行的市场测试情况看，目前已有企业（其中大部分企业具有相当的资金实力、专业的技术能力和类似项目的投资建设和运营的经验）前来实地考察、调研，并对项目采用 PPP 模式实施表示了极大的兴趣和参与意愿57、。事后，已有企业提出参与项目的计划，并表达了参与前期准备工作的意愿。综上所述，本项目对于社会资本具有较强的吸引力，社会资本潜在竞争程度和行业潜在竞争力均较强。政府机构能力政府机构能力 PPP 模式下，市住建局、发改局、规划局、环保局、财政局等相关职能部门将由传统模式下的基础设施建设者、公共服务的提供者和监督者转变为纯粹的监管者，一方面可以避免市相关主管部门由于人员、精力以及专业性不足造成的项目建设和运营管理风险，另一方面相关职能部门也可以从繁杂的具体事务中抽离，确保将有限的人力、物力投入到对项目建设和运营的监管中去，专注提升监管能力和手段，确保项目公司的建设、运营管理质量和提供的公共服务水平满58、足相应的规范要求，社会公共利益得到保护。36/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 此外，PPP 项目注重政府和社会资本的长期合作，双方尤是政府方应遵守契约精神，严格按照相关法律法规的规定和项目合同的约定履行相应的义务。政府相关主管部分可通过与社会资本合作模式积极合作模式积极推动政府职能转变，逐步解决传统模式下的多头管理、只能错位、越位、缺位等诸多问题。同时，相关职能部门也应逐步转变思想观念，建设服务型政府，在 PPP 项目的实施过程中为项目公司的建设运营管理提供必要的支出和保障，包括维护项目公司的特许经营权不受侵害、按时足额支付政府购买的服务费等，确保项目运作成功。通过上述分析可59、知，采取 PPP 模式对于促进政府职能转变，提升机构管理能力有积极作用，项目更物有所值。项目的可融资性项目的可融资性 在传统模式下，项目资金需要由政府单独筹集，由于本项目形成的资产基本属于公益性资产，其流动性和可变现性能力基本为零，政府方很难通过抵押项目贷款的方式融资，需采用其他方式为该项目筹集资金。此外，本项目投资金额巨大，如采用政府财政资金直接投入，必将加剧政府财政压力，甚至造成项目流产，从目前市财政收支情况看，存在项目无法推进的困难。在 PPP 模式下，项目公司的融资是以项目为主体的融资37/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 活动，主要根据项目的预期收益、资产价值来安排融60、资，项目公司可以灵活采用多种融资方式和多种方式的组合，如向股东借款、贷款、应收账款质押贷款、投资人信誉贷款、资产证券化、企业债、收益债等多种融资模式筹措项目建设资金。此外，国家和省政府对 PPP 模式的地下综合管廊项目示范项目给予专项资金不足，本项目可同时申请示范项目，争取财政补贴；同时，本项目亦可申请争取国家专项建设基金、省级专项建设基金支持。建设资金的来源渠道的多样性能够为项目的成功落地奠定坚实的基础，避免传统政府投资建设模式下的建设资金不足等问题。2015 年国务院办公厅发布 关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见国办发201561 号规定：（十三）完善融资支持。将地下综合管廊建设作为国61、家重点支持的民生工程，充分发挥开发性金融作用，鼓励相关金融机构积极加大对地下综合管廊建设的信贷支持力度。鼓励银行业金融机构在风险可控、商业可持续的前提下，为地下综合管廊项目提供中长期信贷支持，积极开展特许经营权、收费权和购买服务协议预期收益等担保创新类贷款业务，加大对地下综合管廊项目的支持力度。将地下综合管廊建设列入专项金融债支持范围予以长期投资。支持符合条件的地下综合管廊建设运营企业发行企业债券和项目收益票据，专项用于地下综合管38/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 廊建设项目。现在已有农业银行、国开行等银行就地下综合管廊项目发放项目贷款，现在政府方代表已与相关银行就银行融资62、一事进行了相关的沟通。同时，相对于政府方来说，社会资本更加熟悉和接近资本市场，其融资渠道更广、融资手段更多，能够为本项目提供强有力的资金保证。PPP 模式也是推动基础设施从项目资金的“供给不足”转变为“有效供给”的融资模式。通过 PPP模式引入社会资本参与建设，形成多元化、可持续的资金投入机制，有效满足项目建设的资金需求。（2 2）补充评价）补充评价意见意见 项目规模项目规模 本项目建设规模大、周期长，使用者付费无法覆盖维护运营成本，政府缺口补足金额较大，将项目交由社会资本组建的项目公司负责建设运营，对于政府而言能够将所涉资产进行有效整合和管理，能够降低统筹建设和维护的成本，对于社会资本而言，63、能够充分发挥项目的规模效应，降低单位成本和运营成本，实现政府与社会资本的双赢。项目的社会效益项目的社会效益 综合管廊工程建设所产生的综合效益是一种全社会共有的效益，其中只有很少部分可以量化，可量化的部分又因39/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 规划区内许多因素尚待确定，而无法进行定量的经济评价。因此，本工程仅对项目的经济和社会效益进行定性分析。第一，直接效益。综合管廊建设所产生的直接效益是指综合管沟建成后，即可产生的效益，包含：综合管廊的建设，可避免给水管道及消防管道、电力电缆、通信电缆工程在建设初期投入，从而把原来这些专业工程在同一工作面进行施工各自所需花费的时间，以及相互64、之间衔接、协调的时间，给了道路工程，使其尽早进行施工，从而加快了整个文山市中心城区的建设步伐。因建设综合管廊而完全避免将来因增设、维修各类管线，而引起的道路二次开挖，由此直接降低道路的二次建设、维护费用。同时增强路面的完整性和耐久性。因避免了道路的开挖，将大大减少将来对城市交通的干扰，保证了道路交通的畅通，产生巨大的经济和社会效益。地下管廊可提高入廊管线的使用管理安全性和技术性能的可靠性。第二，间接效益。因综合管廊完善的附属设施配置，对各种管线的维修保护能力大大增强，从而延长其使用寿命；同时也为各种管线40/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 的扩容、更新提供方便，提高了文山市可65、持续发展的能力。城市架空管线进入综合管廊，这不仅减少了架空管线与绿化的矛盾，而且使文山市中心城区更加整齐和美观。由于综合管廊内工程管线布置紧凑合理，有效利用了道路下的空间，这不仅大大节约城市用地，而且对地下空间的开发利用起到良好的促进作用。将大大提高文山市中心城区的综合防灾、减灾能力。总之，综合管廊的建设完成，将使原来分开敷设的给水管道及消防管道、电力电缆、通信电缆等，集中敷设在综合管廊内，这样既有利于对它们的集中管理、维护及监控，也为文山市中心城区的交通、环境起到巨大的积极作用。同时，综合管廊的建设使文山市中心城区具备完善的现代化城市基础设施，大大提高文山市的整体形象。项目的可行性项目的可行66、性 根据国务院办公厅关于加强城市地下管线建设管理的指导意见（国办发201427 号）、关于开展中央财政支持地下综合管廊试点工作的通知（财建2014839 号）、关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见（国办发201561 号）、关于城市地下综合管廊实行有偿使用制度的指导意见（发改价格20152754 号）等意见明确了总41/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 体的工作目标：到 2020 年，建成一批具有国际先进水平的地下综合管廊并投入运营，反复开挖地面的“马路拉链”问题明显改善，管线安全水平和防灾抗灾能力明显提升，逐步消除主要街道蜘蛛网式架空线，城市地面景观明显好转。意见明确，应划67、定建设区域，要求从 2015 年起，城市新区、各类园区、成片开发区域的新建道路要根据功能需求，同步建设地下综合管廊；老城区要结合旧城更新道路改造、河道治理、地下空间开发等，因地制宜、统筹安排地下综合管廊。另一方面还提出，创新投融资模式，推广运用政府和社会资本合作（PPP）模式，通过特许经营、投资补贴、贷款贴息等形式，鼓励社会资本组建项目公司参与城市地下综合管廊建设和运营管理。与此同时还明确综合管廊将实行有偿使用，入廊管线单位应向地下综合管廊建设运营单位交纳入廊费和日常维护费。云南省人民政府关于加快推进全省城市地下综合管廊建设的实施意见（云政发201610 号）意见明确，全省城市地下综合管廊建设68、工作目标分为 3 个阶段：2016 年以示范带动为主，继续推动昆明市、曲靖市、保山市和滇中新区等在建的地下综合管廊；2016 年至 2017 年要重点推动玉溪市、楚雄州、红河州、大理州、丽江市等州、市启动地下综合管廊建设工作；2017 年至 2020 年进行全面推进，全省42/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 各州、市政府所在地和有条件的县城全面启动实施地下综合管廊建设，力争到 2020 年，开工建设地下综合管廊 900 公里左右，建成一批具有先进水平的地下综合管廊并投入运营，反复开挖地面的“马路拉链”问题明显改善，管线安全水平和防灾抗灾能力明显提升，城市地面景观明显好转。文山69、市地下综合管廊项目采用 PPP 模式的，具有其可行性。首先，项目符合规划要求，本项目位于文山市中心城区，符合文山市城市总体规划、文山市城市地下空间开发利用专项规划。其次，建设条件具备，项目位于文山市中心城区，文山中心城区规模逐步扩大，路网骨架已经成形。城市基础设施条件有了很大提高，给排水、电力、电信设施基本能够满足居民的日常需要。但由于受地形地貌的影响和限制，现状市政管线建设管理部门众多，地下管线安全隐患突出、城市“拉链路”现象较多，地下空间集约利用不足。建设综合管廊，能够有效解决该问题。再次，技术条件可行，目前综合管廊的建设国外已有上百年的历史，综合管廊在我国也有一些成功的范例，云南的昆明、70、保山等城市已为全省提供了借鉴经验。因此，目前技术上已经成熟，运行也十分可靠，这些均为文山市中心城区43/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 地下综合管廊建设提供了有力的技术保障。最后，社会经济效益显著，本项目是城市市政基础设施的重要组成部分，工程的建设可有效利用地下空间，提高城市地下管线的建设和管理水平，减少因管线建设和维修对环境的影响，改善城市投资环境，促进城市经济和社会发展，社会经济效益显著。综上，本项目符合国家和云南省的鼓励采用 PPP 模式实施的政策要求，满足文山市地下综合管廊建设的需求，同时建设条件和技术条件已具备，通过项目实施引入社会资本参与项目的投资、建设和运营，时71、机已经成熟，具备项目落地的可操作性。同时，通过 PPP 模式对平滑年度间财政支出，优化政府的中长期资产负债架构，用有限的财政资金通过更多更高效的公共服务提供的可行性支持。采用采用 PPPPPP 模式的优势模式的优势 PPP 模式相比较传统采购模式具有以下优势，因此从定性评价角度，本项目适宜采用 PPP 模式。第一，合作共赢。政府部门和私营企业可以充分发挥各自优势，取长补短，弥补对方身上的不足。双方可以形成互利的长期目标，可以以最有效的成本为公众提供高质量的服务。第二，加快基础设施的提供。44/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 将政府短期内无法承担的初始投资转化为社会资本投资和政72、府或最终用户的长期付费，从而加快基础设施发展步伐，增加供给。第三，更快的项目实施将服务付费与服务可用性捆绑激励，促使社会资本提高实施效率。第四，更优化的风险分配 PPP 模式在项目初期就可以实现风险分担，政府与私人企业共同承担项目风险；通过风险的最优分配实现项目价值提升。第五，更低的全生命周期成本 PPP 模式使社会资本有更大动力降低成本，以提高自身收益水平，从而克服政府提供方式下预算体制缺陷导致的成本管理问题。第六，更佳的公共服务质量 通过对社会资本技术经验的整合、服务创新激励以及项目协议约束，实现项目投资和管理层面的规模经济，从而降低同等质量公共服务的提供成本或在同等成本水平下提供更优质的73、公共服务。第七，提升公共管理能力 政府专注于公共服务规划和绩效监管，同时获得更多、更有效的市场基准信息，在项目监管过程中逐步提升公共管理能力。45/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 （三（三）定性评价结论）定性评价结论 根据专家打分及综合评价，本项目物有所值定性评价得分 73.07 分，满足定性评价要求（超过 60 分则该项目适合采用 PPP 模式），本项目采用 PPP 模式满足物有所值的要求。四、四、物有所值定量物有所值定量评价评价 （一）（一）总体步骤总体步骤 本项目采用政府部门参照标准法进行定量评价，根据财政部发布的PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167 号74、）可知，物有所值定量分析是在假定采用 PPP 模式与政府传统采购模式的产出绩效相同的前期下，通过对 PPP 项目全生命周期内政府支出净成本的现值（PPP 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断 PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。贷款基准利率：4.9%。年度折现率：5.36%（PSC 值与 PPP 值计算过程中，货币时间价值应保持一致，采用加权平均资本成本法,折现率取值 5.36%）。项目估算总投资：686,536.20 万元。项目资本金：137,387.82 万元（项目总投资的 20%）。46/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 除特别说明外，本次测算以 201675、 年为基准年（第 1 年）；涉及折现计算时，因测算时已届 2016 年末，为确保测算的严谨性，2016 年的折现年数取值为 0。1 1、政府传统采购模式政府传统采购模式 项目建设直接由政府通过银行贷款方式筹集，贷款期限20 年。该模式下，项目资本金政府自筹，项目的运营成本需要政府自担，运营维护成本按照 PPP 项目公司的运营成本计算。2 2、PPPPPP 模式模式 市城投公司与社会资本方按照 4:6 的出资方式筹措项目资本金，均以货币方式出资。剩余资金由项目公司通过银行贷款筹措。3 3、物有所值定量分析的主要物有所值定量分析的主要方法方法步骤包括：步骤包括：（1）根据参照项目计算 PSC 值；76、（2）根据影子报价和实际报价计算 PPP 值；（3）比较 PSC 值和 PPP 值，计算物有所值量值和指数，得出定量分析结论。根据财政部PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167 号）规定，通过对采用 PPP 模式与政府传统投47/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 资方式的定量对比，通过对 PPP 项目全生命周期内政府方净成本的现值（PPP 值）与公共部分比较值（PSC 值）进行比较，PPP 值小于 PSC 值的，项目转入准备阶段，否则不宜采用 PPP 模式，应从当地 PPP 项目目录中剔除。（二二）计算计算 PSCPSC 值值 1 1、设定参照项目设定参照项目 根据77、 政府和社会资本合作项目物有所值评价指引（试行）中参照项目设定原则，设定本项目的参照项目如下：参照项目与 PPP 项目产出说明要求的产出范围和标准相同；参照项目与 PPP 项目财务模型中的数据口径保持一致；参照项目采用基于政府现行最佳时间的、最有效和可行的采购模式；参照项目的内容不一定全部由政府直接承担，政府可将项目部分内容外包给第三方建设或运营，但外包成本计入参照项目成本；参照项目的各项假设和特征在计算全过程中保持不变。48/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 2 2、计算计算 PSCPSC 值值 PSC 值是指政府采用传统采购模式提供与 PPP 项目产出说明要求相同的基础设施78、及公共服务的全生命周期成本的净现值。PSCPSC 值值=项目建设和运营维护净成本项目建设和运营维护净成本+竞争性中立调整值竞争性中立调整值+风险承担成本。风险承担成本。3 3、计算计算建设和运营维护净成本建设和运营维护净成本 建设和运营维护净成本建设和运营维护净成本=（建设成本（建设成本-资本性收益）资本性收益）+（运（运营维护成本营维护成本-项目项目收入）收入）（1）建设成本 建设成本包括项目施工建设等方面投入的现金及固定资产等实施和无形资产，本项目中主要是指建设总投资+利息。本项目的本项目的总投资为总投资为 686,536.20686,536.20 万元万元，资金来源为项目资本金及银行贷款79、。（2）资本性收益 资本性收益是指项目全生命周期内处置资产所获得的收益，本项目资本性收益为 0。（3）运营和维护成本 政府采购模式下运营成本费用包括经营成本及利息支49/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 出;经营成本包括维护费用、管理费用和更新改造费用。经营成本 经营成本计算公式如下：经营成本=外购原材料费+外购燃料及动力费+工资或薪酬+修理费+其他费用；a 外购原材料费 运营过程中，因管廊已建设完毕，入廊管线的安装、维护由管线所属单位负责，故运营过程中外购原材料费用暂估为 0。b 外购燃料及动力费：运营过程中，管廊附属设施（消防系统、通风系统、供电系统、照明系统、监控与警报系80、统、排水系统及标识系统）的运行主要以电力驱动，用电量较大，基于我国由电力管线单位同时是电力销售单位的制度安排，可采用以电力管线单位应支付的部分入廊费用抵销等额电费的方式进行电力采购，故运营过程中外购燃料及动力费暂估为 0。c 工资或薪酬：本项目拟设置管理人员 50 名（可研P187），人均工资估算依据如下。云南省人力资源和社会保障厅、云南省统计局发布的云南省人力资源和社会保障事业发展统计公报显示，50/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 2011 年至 2015 年全省城镇私营单位就业人员年平均工资情况如下表：20112011-20152015 年云南省城镇私营单位就业人员年云南81、省城镇私营单位就业人员 年平均工资情况表年平均工资情况表 序号序号 年份年份 年平均工资（元）年平均工资（元）同比增长同比增长 1 2011 19,882.00 2 2012 20,950.00 5.37 3 2013 26,738.00 27.63 4 2014 32,055.00 19.89 5 2015 35,015.00 9.23 制表依据：云南省人力资源和社会保障事业发展统计公报（20122015）由上表可知，在经历了 2013 年、2014 年两年的快速增长后，云南省城镇私营单位就业人员年平均工资已较接近合理水平，其增幅于 2014 年出现下降趋势，因估算期较长，结合国家统计局公布82、的 CPI 增长数据（见下表），本项目管本项目管理人员工资年均增长率估算值为理人员工资年均增长率估算值为 2%2%，运营期第，运营期第 1 1 年人均工资年人均工资估算值为估算值为 40,000.0040,000.00 元元。20112011-20152015 年全国年全国 CPICPI 变化情况表变化情况表 序号序号 年份年份 增长率增长率 1 2011 2 2012 2.6 3 2013 2.6 4 2014 2.0 5 2015 1.4 制表依据：中华人民共和国国家统计局（http:/）51/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 工资或薪酬支出情况估算如下：工资或薪酬支出估算83、表工资或薪酬支出估算表 单位：万元 年度 6 7 8 9 10 支出 200.00 204.00 208.08 212.24 216.49 年度 11 12 13 14 15 支出 220.82 225.23 229.74 234.33 239.02 年度 16 17 18 19 20 支出 243.80 248.67 253.65 258.72 263.90 年度 21 22 23 24 25 支出 269.17 274.56 280.05 285.65 291.36 年度 26 27 28 29 30 支出 297.19 303.13 309.20 315.38 321.69 合计：6,484、06.06 d 修理费：基于 PPP 项目全生命周期考虑，建设质量越高、修理需求越低，继而修理费用越低；因本项目工程费用已高标准投入，管廊工程质量应较高，故修理费用按行业平均值估算，干线管廊年均修理费为其工程费用的 0.8%，支线管廊年均修理费为其工程费用的 0.6%，缆线管廊年均修理费为其工程费用的 0.2%。运营期内修理费如下表：修理费估算表修理费估算表 单位：万元 序号序号 管廊类型管廊类型 年均修理费年均修理费 估算年限（年）估算年限（年）修理费合计修理费合计 1 综合管廊 2,582.86 25 64,571.50 1.1 干线管廊 1,079.11 25 26,977.84 1.285、 支线管廊 1,121.27 25 28,031.71 1.3 缆线管廊 382.48 25 9,561.95 52/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 其他费用：基于本次测算的前提假设，此项计 0。综上，运营成本情况估算如下表：运营成本估算表运营成本估算表 单位：万元 年度 6 7 8 9 10 运营成本 2,782.86 2,786.86 2,790.94 2,795.10 2,799.35 年度 11 12 13 14 15 运营成本 2,803.68 2,808.09 2,812.60 2,817.19 2,821.88 年度 16 17 18 19 20 运营成本 2,86、826.66 2,831.53 2,836.51 2,841.58 2,846.76 年度 21 22 23 24 25 运营成本 2,852.03 2,857.42 2,862.91 2,868.51 2,874.22 年度 26 27 28 29 30 运营成本 2,880.05 2,885.99 2,892.06 2,898.24 2,904.55 合计：70,977.56 利息支出 借款期限 20 年，含建设期 5 年，第 6 年开始偿还本金。等额本金：每年偿还本金金额=贷款本金/还款年数 每年偿还利息金额=（贷款本金-已偿还本金累计额）年利率 累计支付利息金额=215,266.16 87、万元 传统传统政府采购模式还本付息计划表政府采购模式还本付息计划表 （单位：万元）序号 项目年份 合计 1 2 3 4 5 53/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 1 当期还本付息 764,414.54 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.1 还本 549,148.38 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.2 付息 215,266.16 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3 当期借款 549,148.38 98,604.85 108,770.90 80,903.50 132,434.13 128,435.00 4 期末借款余额88、 98,604.85 207,375.75 288,279.25 420,713.38 549,148.38 序号 项目年份 合计 6 7 8 9 10 1 当期还本付息 63,518.16 61,724.28 59,930.39 58,136.51 56,342.62 1.1 还本 36,609.89 36,609.89 36,609.89 36,609.89 36,609.89 1.2 付息 26,908.27 25,114.39 23,320.50 21,526.62 19,732.73 3 当期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4 期末借款余额 512,538.489、9 475,928.60 439,318.70 402,708.81 366,098.92 序号 项目年份 合计 11 12 13 14 15 1 当期还本付息 54,548.74 52,754.85 50,960.97 49,167.08 47,373.20 1.1 还本 36,609.89 36,609.89 36,609.89 36,609.89 36,609.89 1.2 付息 17,938.85 16,144.96 14,351.08 12,557.19 10,763.31 3 当期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4 期末借款余额 329,489.03 29290、,879.14 256,269.24 219,659.35 183,049.46 序号 项目年份 合计 16 17 18 19 20 1 当期还本付息 45,579.32 43,785.43 41,991.55 40,197.66 38,403.78 1.1 还本 36,609.89 36,609.89 36,609.89 36,609.89 36,609.89 1.2 付息 8,969.42 7,175.54 5,381.65 3,587.77 1,793.88 3 当期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4 期末借款余额 146,439.57 109,829.68 7391、,219.78 36,609.89 0.00 （4）第三方收入 基础设施和公用事业特许经营管理办法(六部委第25 号令)第六条规定，“特许经营期最长不得超过 30 年，对于投资规模大、回报周期长的基础设施和公用事业特许经营项目可以由政府或者其授权部门与特许经营者根据项目实际情况，约定超过 30 年的特许经营期”；本项目合作期限暂定为合同签署日起 30 年(含建设期 5 年)，PSC 值计算中的运营期按 25 年计。54/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 项目建设期无业务现金流入，现金流出主要为项目建设投资及建设期贷款利息支出；项目运营期，营业收入为管线单位付费，由入廊费及日常维92、护费构成。据实际调研，因配套法律法规空白较多，管廊使用率及费用缴足率均较低，使用率达到 70%以上、费用缴足率达到50%以上即为优质。如昆明市彩云路广福路地下综合管廊由昆明城市管网设施综合开发有限责任公司负责建设、运营，特许经营期 50 年，总投资 9.05 亿元，迄今回收资金 7.12亿元，投资回收率为 78.67%；广州大学城地下综合管廊投资约 4 亿元，由广州大学城投资经营管理有限公司运营，设计每年约 10%即 4000 万元的投资回报，但因费用收取由于缺乏相关的政策，部分市政企业存在不按时缴纳费用的情况，每年实际收取租金仅 200 万元左右。可研中对管廊租赁费用的测算已较为实际，需要较93、为完善的地方配套政策支持、规模较大的终端用量才能实现该估算的收费目标，本次测算参考该估算结果测算租赁费用。入廊费入廊费 入廊费主要用于弥补管廊建设成本，由管线权属单位分期支付。入廊费之构成需考虑以下因素：55/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 管廊建设投资；管线对管廊建设的特殊技术要求；管线占用管廊空间比例；各类管线直埋敷设成本；管廊设计寿命期（100 年）内，各类管线在不进入管廊情况下所需的重复敷设成本；项目公司经营需要。本项目拟收纳电力、通信、给水、燃气及雨水管线入廊，结合城南片区社会、经济及人口发展趋势考虑，拟向管线权属单位分 10 年收取入廊费，具体如下：入廊费收取计划94、表入廊费收取计划表 单位：万元 项目项目 合计合计 6 6 7 7 8 8 9 9 1010 入廊费 219,586.17 21,958.62 21,958.62 21,958.62 21,958.62 21,958.62 电力 117,350.69 11,735.07 11,735.07 11,735.07 11,735.07 11,735.07 通信 52,054.46 5,205.45 5,205.45 5,205.45 5,205.45 5,205.45 给水 32,418.17 3,241.82 3,241.82 3,241.82 3,241.82 3,241.82 燃气 12,7395、9.94 1,273.99 1,273.99 1,273.99 1,273.99 1,273.99 中水 4,300.13 430.01 430.01 430.01 430.01 430.01 雨水 722.78 72.28 72.28 72.28 72.28 72.28 项目项目 合计合计 1111 1212 1313 1414 1515 入廊费 21,958.62 21,958.62 21,958.62 21,958.62 21,958.62 电力 11,735.07 11,735.07 11,735.07 11,735.07 11,735.07 56/117 天健会计师事务所（特殊普通合96、伙）云南分所 通信 5,205.45 5,205.45 5,205.45 5,205.45 5,205.45 给水 3,241.82 3,241.82 3,241.82 3,241.82 3,241.82 燃气 1,273.99 1,273.99 1,273.99 1,273.99 1,273.99 中水 430.01 430.01 430.01 430.01 430.01 雨水 72.28 72.28 72.28 72.28 72.28 日常维护费日常维护费 日常维护费主要用于弥补管廊管理、维护支出，由管线权属单位逐年支付。日常维护费之构成需考虑以下因素：管线对管廊及附属设施的特殊要求；管线97、占用管廊空间比例；终端用户用量及单价；管廊设计寿命期（100 年）内，各类管线在不进入管廊情况下，所需的破损维修成本及因破损导致的损失；项目公司经营需要。本项目拟收纳电力、通信、给水、燃气及雨水管线入廊，结合城南片区社会、经济及人口发展趋势考虑，拟向管线权属单位逐年收取日常维护费，具体如下：日常维护费收取计划表日常维护费收取计划表 单位：万元 项目项目 合计合计 6 6 7 7 8 8 9 9 1010 57/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 收费 164,575.25 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 电力 66,91698、.00 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 通信 42,483.75 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,699.35 给水 30,206.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 燃气 17,913.25 716.53 716.53 716.53 716.53 716.53 中水 6,539.00 261.56 261.56 261.56 261.56 261.56 雨水 517.00 20.68 20.68 20.68 20.68 20.68 99、项目项目 合计合计 1111 1212 1313 1414 1515 收费 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 电力 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 通信 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,699.35 给水 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 燃气 716.53 716.53 716.53 716.53 716.53 中水 261.56 261.56 261.56 261.56 261.100、56 雨水 20.68 20.68 20.68 20.68 20.68 项目项目 合计合计 1616 1717 1818 1919 2020 收费 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 电力 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 通信 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,699.35 给水 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 燃气 716.53 716.53 716.53 716.53 716.53101、 中水 261.56 261.56 261.56 261.56 261.56 雨水 20.68 20.68 20.68 20.68 20.68 项目项目 合计合计 2121 2222 2323 2424 2525 收费 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 电力 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 通信 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,699.35 给水 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 5102、8/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 燃气 716.53 716.53 716.53 716.53 716.53 中水 261.56 261.56 261.56 261.56 261.56 雨水 20.68 20.68 20.68 20.68 20.68 项目项目 合计合计 2626 2727 2828 2929 3030 收费 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 电力 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 通信 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,6103、99.35 1,699.35 给水 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 燃气 716.53 716.53 716.53 716.53 716.53 中水 261.56 261.56 261.56 261.56 261.56 雨水 20.68 20.68 20.68 20.68 20.68 使用者付费使用者付费合计合计 综上，本项目使用者付费情况如下表：使用者付费收取计划表使用者付费收取计划表 单位：万元 项目项目 合计合计 6 6 7 7 8 8 9 9 1010 收费 384,161.42 28,541.63 28,541.63 28,5104、41.63 28,541.63 28,541.63 电力 184,266.69 14,411.71 14,411.71 14,411.71 14,411.71 14,411.71 通信 94,538.21 6,904.80 6,904.80 6,904.80 6,904.80 6,904.80 给水 62,624.42 4,450.07 4,450.07 4,450.07 4,450.07 4,450.07 燃气 30,653.19 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 排水 10,839.13 691.57 691.57 691.57 69105、1.57 691.57 雨水 1,239.78 92.96 92.96 92.96 92.96 92.96 项目项目 合计合计 1111 1212 1313 1414 1515 收费 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 59/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 电力 14,411.71 14,411.71 14,411.71 14,411.71 14,411.71 通信 6,904.80 6,904.80 6,904.80 6,904.80 6,904.80 给水 4,450.07 4,450.07 4,450.07106、 4,450.07 4,450.07 燃气 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 排水 691.57 691.57 691.57 691.57 691.57 雨水 92.96 92.96 92.96 92.96 92.96 项目项目 合计合计 1616 1717 1818 1919 2020 收费 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 电力 14,411.71 14,411.71 14,411.71 14,411.71 14,411.71 通信 6,904.80 6,904.80 107、6,904.80 6,904.80 6,904.80 给水 4,450.07 4,450.07 4,450.07 4,450.07 4,450.07 燃气 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 排水 691.57 691.57 691.57 691.57 691.57 雨水 92.96 92.96 92.96 92.96 92.96 项目项目 合计合计 2121 2222 2323 2424 2525 收费 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 电力 14,411.71 14,41108、1.71 14,411.71 14,411.71 14,411.71 通信 6,904.80 6,904.80 6,904.80 6,904.80 6,904.80 给水 4,450.07 4,450.07 4,450.07 4,450.07 4,450.07 燃气 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 排水 691.57 691.57 691.57 691.57 691.57 雨水 92.96 92.96 92.96 92.96 92.96 项目项目 合计合计 2626 2727 2828 2929 3030 收费 28,541.63 28109、,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 电力 14,411.71 14,411.71 14,411.71 14,411.71 14,411.71 通信 6,904.80 6,904.80 6,904.80 6,904.80 6,904.80 给水 4,450.07 4,450.07 4,450.07 4,450.07 4,450.07 燃气 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 60/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 排水 691.57 691.57 691.57 691.57 691.57110、 雨水 92.96 92.96 92.96 92.96 92.96 4 4、竞争性中立调整值竞争性中立调整值 竞争性中立调整值主要是采用政府传统投资方式比采用 PPP 模式实施项目少支出的费用，通常包括少支出的土地费用、行政审批费用、有关税费等，结合本项目具体情况竞竞争性中立调整值争性中立调整值计计 0 0。5 5、风险承担成本风险承担成本 项目全部风险成本（包括可转移风险承担成本和自留风险承担成本），由于拟建项目的风险概率和风险后果值难以预测，因此风险承担成本采用比例法计算。按照一般情况，风险承担成本为项目建设运营成本的 15%计算。其中自留风险承担成本占项目全部风险承担成本的 20%，可转111、移风险承担成本占 80%。风险承担成本估算为风险承担成本估算为 113,627.06113,627.06 万元万元，具体如下：天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 61 风险承担成本估算表风险承担成本估算表 单位：万元 序号 名称 合计 1 2 3 4 5 6 7 1 风险承担成本 113,627.06 16,728.10 19,345.11 16,057.06 24,870.67 25,979.49 417.43 418.03 1.1 建设期 1.1.1 当年投入建设成本 686,536.20 111,520.67 128,967.42 107,047.05 165,804.45 173112、,196.61 0.00 0.00 1.1.2 风险承担成本 102,980.43 16,728.10 19,345.11 16,057.06 24,870.67 25,979.49 0.00 0.00 1.1.2.1 可转移风险承担成本 82,384.34 13,382.48 15,476.09 12,845.65 19,896.53 20,783.59 0.00 0.00 1.1.2.2 自留风险承担成本 20,596.09 3,345.62 3,869.02 3,211.41 4,974.13 5,195.90 0.00 0.00 1.2 运营期 1.2.1 当年投入运营成本 70,97113、7.56 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2,782.86 2,786.86 1.2.2 风险承担成本 10,646.63 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 417.43 418.03 1.2.2.1 可转移风险承担成本 8,517.31 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 333.94 334.42 1.2.2.2 自留风险承担成本 2,129.33 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 83.49 83.61 序号 名称 合计 8 9 10 11 12 13 14 1 风险承担成本 418.64 419.27 419.90 420114、.55 421.21 421.89 422.58 1.1 建设期 1.1.1 当年投入建设成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.1.2 风险承担成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.1.2.1 可转移风险承担成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.1.2.2 自留风险承担成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.2 运营期 1.2.1 当年投入运营成本 2,790.94 2,795.10 2,799.35 2,803.68 2,808115、.09 2,812.60 2,817.19 62/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 1.2.2 风险承担成本 418.64 419.27 419.90 420.55 421.21 421.89 422.58 1.2.2.1 可转移风险承担成本 334.91 335.41 335.92 336.44 336.97 337.51 338.06 1.2.2.2 自留风险承担成本 83.73 83.85 83.98 84.11 84.24 84.38 84.52 序号 名称 合计 15 16 17 18 19 20 21 1 风险承担成本 423.28 424.00 424.73 42116、5.48 426.24 427.01 427.81 1.1 建设期 1.1.1 当年投入建设成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.1.2 风险承担成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.1.2.1 可转移风险承担成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.1.2.2 自留风险承担成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.2 运营期 1.2.1 当年投入运营成本 2,821.88 2,826.66 2,831.53 2,836.51 2,84117、1.58 2,846.76 2,852.03 1.2.2 风险承担成本 423.28 424.00 424.73 425.48 426.24 427.01 427.81 1.2.2.1 可转移风险承担成本 338.63 339.20 339.78 340.38 340.99 341.61 342.24 1.2.2.2 自留风险承担成本 84.66 84.80 84.95 85.10 85.25 85.40 85.56 序号 名称 合计 22 23 24 25 26 27 28 1 风险承担成本 428.61 429.44 430.28 431.13 432.01 432.90 433.81 1118、.1 建设期 1.1.1 当年投入建设成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.1.2 风险承担成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.1.2.1 可转移风险承担成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.1.2.2 自留风险承担成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.2 运营期 1.2.1 当年投入运营成本 2,857.42 2,862.91 2,868.51 2,874.22 2,880.05 2,885.99 2,892.06 1.2.119、2 风险承担成本 428.61 429.44 430.28 431.13 432.01 432.90 433.81 63/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 1.2.2.1 可转移风险承担成本 342.89 343.55 344.22 344.91 345.61 346.32 347.05 1.2.2.2 自留风险承担成本 85.72 85.89 86.06 86.23 86.40 86.58 86.76 序号 名称 合计 29 30 1 风险承担成本 434.74 435.68 1.1 建设期 1.1.1 当年投入建设成本 0.00 0.00 1.1.2 风险承担成本 0.00120、 0.00 1.1.2.1 可转移风险承担成本 0.00 0.00 1.1.2.2 自留风险承担成本 0.00 0.00 1.2 运营期 1.2.1 当年投入运营成本 2,898.24 2,904.55 1.2.2 风险承担成本 434.74 435.68 1.2.2.1 可转移风险承担成本 347.79 348.55 1.2.2.2 自留风险承担成本 86.95 87.14 6 6、计算、计算 PSCPSC 值值 本项目本项目 PSCPSC 值值（现值）（现值）合计合计 609,374.47609,374.47 万元万元，详见，详见下下表表。64/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南121、分所 PSCPSC 值测算表值测算表 单位：万元 序号 名称 合计 1 2 3 4 5 6 1 建设和运营维护净成本 524,430.68 109,104.85 121,470.90 94,903.50 148,434.13 148,435.00 1,149.50 1.1 建设净成本 622,348.38 109,104.85 121,470.90 94,903.50 148,434.13 148,435.00 0.00 1.1.1 建设成本 622,348.38 109,104.85 121,470.90 94,903.50 148,434.13 148,435.00 0.00 1.1.2 122、资本性收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.2 运营维护净成本-97,917.70 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,149.50 1.2.1 运营成本 70,977.56 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2,782.86 1.2.2 利息支出 215,266.16 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 26,908.27 1.2.3 项目收入 384,161.42 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 28,541.63 2 竞争性中立调整值 0.00 0.00 0.00 0.00 0.0123、0 0.00 0.00 3 风险承担成本 113,627.06 16,728.10 19,345.11 16,057.06 24,870.67 25,979.49 417.43 4 支出合计 638,057.75 125,832.95 140,816.01 110,960.56 173,304.80 174,414.49 1,566.93 5 支出现值 609,374.47 125,832.95 133,652.25 99,957.90 148,177.85 141,540.11 1,206.90 6 PSC 值 609,374.47 序号 名称 合计 7 8 9 10 11 12 1 建设和124、运营维护净成本 -640.38 -2,430.19 -4,219.91 -6,009.55 -7,799.10 -9,588.57 1.1 建设净成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.1.1 建设成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.1.2 资本性收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.2 运营维护净成本 -640.38 -2,430.19 -4,219.91 -6,009.55 -7,799.10 -9,588.57 1.2.1 运营成本 2,786.86 2,790.94 2,795.10 2,7125、99.35 2,803.68 2,808.09 65/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 1.2.2 利息支出 25,114.39 23,320.50 21,526.62 19,732.73 17,938.85 16,144.96 1.2.3 项目收入 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 2 竞争性中立调整值 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3 风险承担成本 418.03 418.64 419.27 419.90 420.55 421.21 4 支出合计 -222.35126、 -2,011.54 -3,800.64 -5,589.65 -7,378.55 -9,167.36 5 支出现值 -162.55 -1,395.72 -2,502.94 -3,493.84 -4,377.37 -5,161.91 6 PSC 值 序号 名称 合计 13 14 15 16 17 18 1 建设和运营维护净成本 -11,377.95 -13,167.24 -14,956.44 5,213.07 3,424.06 1,635.15 1.1 建设净成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.1.1 建设成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 127、0.00 1.1.2 资本性收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.2 运营维护净成本 -11,377.95 -13,167.24 -14,956.44 5,213.07 3,424.06 1,635.15 1.2.1 运营成本 2,812.60 2,817.19 2,821.88 2,826.66 2,831.53 2,836.51 1.2.2 利息支出 14,351.08 12,557.19 10,763.31 8,969.42 7,175.54 5,381.65 1.2.3 项目收入 28,541.63 28,541.63 28,541.63 6,583.0128、1 6,583.01 6,583.01 2 竞争性中立调整值 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3 风险承担成本 421.89 422.58 423.28 424.00 424.73 425.48 4 支出合计 -10,956.06 -12,744.66 -14,533.16 5,637.07 3,848.79 2,060.63 5 支出现值 -5,855.25 -6,464.63 -6,996.80 2,575.83 1,669.22 848.23 6 PSC 值 序号 名称 合计 19 20 21 22 23 24 1 建设和运营维护净成本 -153.66 -1,129、942.37 -3,730.98 -3,725.59 -3,720.10 -3,714.50 1.1 建设净成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.1.1 建设成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 66/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 1.1.2 资本性收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.2 运营维护净成本 -153.66 -1,942.37 -3,730.98 -3,725.59 -3,720.10 -3,714.50 1.2.1 运营成本 2,841.58 2,846.76 2,8130、52.03 2,857.42 2,862.91 2,868.51 1.2.2 利息支出 3,587.77 1,793.88 0.00 0.00 0.00 0.00 1.2.3 项目收入 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 2 竞争性中立调整值 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3 风险承担成本 426.24 427.01 427.81 428.61 429.44 430.28 4 支出合计 272.58 -1,515.36 -3,303.17 -3,296.98 -3,290.67 -3,284.131、22 5 支出现值 106.49 -561.92 -1,162.56 -1,101.35 -1,043.32 -988.30 6 PSC 值 序号 名称 合计 25 26 27 28 29 30 1 建设和运营维护净成本 -3,708.79 -3,702.96 -3,697.02 -3,690.95 -3,684.77 -3,678.46 1.1 建设净成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.1.1 建设成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.1.2 资本性收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.2 运营132、维护净成本 -3,708.79 -3,702.96 -3,697.02 -3,690.95 -3,684.77 -3,678.46 1.2.1 运营成本 2,874.22 2,880.05 2,885.99 2,892.06 2,898.24 2,904.55 1.2.2 利息支出 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.2.3 项目收入 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 2 竞争性中立调整值 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3 风险承担成本 431.13 432.01133、 432.90 433.81 434.74 435.68 4 支出合计 -3,277.65 -3,270.95 -3,264.12 -3,257.15 -3,250.03 -3,242.78 5 支出现值 -936.15 -886.71 -839.84 -795.41 -753.30 -713.38 6 PSC 值 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 67（四四）计算计算 PPPPPP 值值 由财政部相关规定，可知 PPP 值=政府建设运营成本+政府自留风险成本；其中，政府建设运营成本=建设成本+政府财政补贴成本+政府其他成本，政府财政补贴成本=政府运营补贴成本+政府配套投入成本。故现计134、算政府建设运营成本。1 1、政府政府建设运营成本建设运营成本=政府政府承担承担建设成本建设成本+政府政府运营维运营维护成本（补贴）护成本（补贴）+政府政府承担承担其他成本其他成本 政府建设运营成本估算为：1,190,742.17 万元。政府建设运营成本计算表政府建设运营成本计算表 单位：万元 序号序号 名称名称 合计合计 1 政府承担建设成本 54,955.13 3 政府运营维护成本（补贴）1,135,787.04 4 政府承担其他成本 0.00 6 政府建设运营成本 1,190,742.17 2 2、政府自留风险承担成本政府自留风险承担成本 政府自留风险承担成本包括政府比例的项目风险和政府承135、担的法律、政策等自留风险所指出的成本。由于拟建项目的风险概率和风险后果值难以预测，因此风险承担成本采用比例法计算。按照一般情况，风险承担成本为项目建设运营成本的 15%，其中自留风险承担成本占项目全部风险承担68/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 成本的 20%。政府自留风险承担成本估算为 22,725.41 万元。风险承担成本（自留风险）情况表风险承担成本（自留风险）情况表 单位：万元 年度 1 2 3 4 5 自留风险承担指出 3,345.62 3,869.02 3,211.41 4,974.13 5,195.90 年度 6 7 8 9 10 自留风险承担指出 83.49 136、83.61 83.73 83.85 83.98 年度 11 12 13 14 15 自留风险承担指出 84.11 84.24 84.38 84.52 84.66 年度 16 17 18 19 20 自留风险承担指出 84.80 84.95 85.10 85.25 85.40 年度 21 22 23 24 25 自留风险承担指出 85.56 85.72 85.89 86.06 86.23 年度 26 27 28 29 30 自留风险承担指出 86.40 86.58 86.76 86.95 87.14 合计合计 22,725.4122,725.41 综上，本项目综上，本项目采用采用 PPPPPP 137、模式政府支出合计模式政府支出合计 1,213,467.58 1,213,467.58 万元，万元，PPPPPP 值（现值）值（现值）合计合计 447,322.61447,322.61 万元，详见下表万元，详见下表。天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 69 PPPPPP 值计算表值计算表 单位：万元 序号 名称 合计 1 2 3 4 5 6 1 政府建设成本 54,955.13 5,166.33 8,078.61 10,457.42 13,348.13 17,904.65 0.00 2 政府资本性收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3 政府运营维护成138、本（补贴）1,135,787.04 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,235.59 4 政府营业收入 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 5 政府自留风险承担成本 22,725.41 3,345.62 3,869.02 3,211.41 4,974.13 5,195.90 83.49 6 支出合计 1,213,467.58 8,511.95 11,947.63 13,668.83 18,322.26 23,100.54 3,319.08 7 支出现值 447,322.61 8,511.95 11,339.82 12,313.45 15,66139、5.77 18,746.45 2,556.46 8 PPP 值 447,322.61 序号 名称 合计 7 8 9 10 11 12 1 政府建设成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2 政府资本性收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3 政府运营维护成本（补贴）4,781.95 6,411.06 8,127.33 9,935.44 11,840.32 13,847.14 4 政府营业收入 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 5 政府自留风险承担成本 83.61 83.73 83.85 83.98 84.11 84140、.24 6 支出合计 4,865.56 6,494.78 8,211.18 10,019.42 11,924.43 13,931.38 7 支出现值 3,556.95 4,506.45 5,407.54 6,262.69 7,074.24 7,844.42 8 PPP 值 序号 名称 合计 13 14 15 16 17 18 1 政府建设成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2 政府资本性收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 70/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 3 政府运营维护成本（补贴）15,961.36 18,18141、8.74 20,535.34 44,966.17 47,570.72 50,314.70 4 政府营业收入 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 5 政府自留风险承担成本 84.38 84.52 84.66 84.80 84.95 85.10 6 支出合计 16,045.74 18,273.26 20,620.00 45,050.97 47,655.67 50,399.79 7 支出现值 8,575.32 9,268.96 9,927.23 20,585.80 20,668.19 20,746.31 8 PPP 值 序号 名称 合计 19 20 21 22 23 24 1142、 政府建设成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2 政府资本性收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3 政府运营维护成本（补贴）53,205.57 56,251.20 59,459.90 62,840.39 66,401.88 70,154.06 4 政府营业收入 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 5 政府自留风险承担成本 85.25 85.40 85.56 85.72 85.89 86.06 6 支出合计 53,290.81 56,336.61 59,545.46 62,926.11 66,487.77 70,143、240.12 7 支出现值 20,820.38 20,890.61 20,957.21 21,020.35 21,080.21 21,136.97 8 PPP 值 序号 名称 合计 25 26 27 28 29 30 1 政府建设成本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2 政府资本性收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3 政府运营维护成本（补贴）74,107.16 78,271.94 82,659.74 87,282.51 92,152.84 97,283.99 4 政府营业收入 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00144、 5 政府自留风险承担成本 86.23 86.40 86.58 86.76 86.95 87.14 6 支出合计 74,193.39 78,358.34 82,746.32 87,369.27 92,239.78 97,371.13 7 支出现值 21,190.78 21,241.79 21,290.16 21,336.01 21,379.47 21,420.67 8 PPP 值 71/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 （五（五）物有所值物有所值的计算比较的计算比较 根据以上计算，本项目物有所值的定量分析如下：PSC 值（现值）合计估算为：609,374.47 万元。PPP 值145、（现值）合计估算为：447,322.61 万元。物有所值量估算为：162,051.87 万元；物有所值指数估算为：26.59%。PPPPPP 值小于值小于 PSC PSC 值值，项目符合，项目符合 PPPPPP 定量分析定量分析相关相关要求。要求。（六六）定量评价结论定量评价结论 上述计算结果表明，本项目采用 PPP 模式物有所值定量分析 PPP 值小于 PSC 值，本项目通过 PPP 物有所值定量分析论证。第三章第三章 结论结论 一、一、本项目通过 PPP 模式实施，能够从实现项目全生命周期整合、促进政府职能转变、增强市场融资能力、节约成本、增强对社会资本的吸引力、促进创新和公平竞争、优化项146、目风险配置等多方面实现项目“增值”，满足 PPP 项目物有所值定性评价相关要求。二、二、通过测算，本项目 PPP 值小于 PSC 值，物有所值能够通过定量评价，项目采用 PPP 模式实施是可行的。72/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 三、三、本项目采用政府与社会资本合作（PPP）模式实施，符合国家的政策要求，通过项目实施引进社会资本参与基础设施建设，能够有效发挥社会资本技术和管理优势，提高建设和运营效率，提高资金使用率。综上，本项目物有所值评价结论为：通过 。附件：一、定性评价专家证书 二、定性评价专家打分表 三、财务测算报告 73/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云147、南分所 附件一、定性评价专家证书 专家一、姚明华 74/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 专家二、吕廷开 75/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 专家三、沈黔芬 76/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 专家四、陈卫 77/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 专家五、沈方 78/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 专家六、殷文涛 79/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 专家七、李秀笑 80/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 专家八、徐波 81/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分148、所 附件二：物有所值定性评价专家打分表 82/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 83/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 84/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 85/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 86/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 87/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 88/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 89/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 附件三、财务测算报告 云南省文山壮族苗族自治州文山市 文山市城南片区地下综合管廊建设文山市城南片区地下综合管廊建149、设 采用采用 PPPPPP 模式模式 财财 务务 测测 算算 报报 告告 编制单位：文山市住房和城乡建设局 咨询机构：天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 二一六年十月90 一、项目基本情况一、项目基本情况 本项目拟采用 PPP 模式，合作期限暂定为合同签署日起30 年(含建设期 5 年)。总投资估算为 686,536.20 万元，其中，静态投资622,348.38 万元，建设期贷款利息 63,187.82 万元，铺底流动资金 1,000.00 万元。从资金来源分析，项目公司资本金占总投资的 20%，约137,387.82 万元，其余 80%为银行贷款，约 549,148.38 万元，主要150、融资成本为银行贷款利息。从项目公司股权结构分析，文山市政府授权的国资单位代表政府方与中选社会资本方按 4：6 的比例出资组建项目公司，即政府方出资￥54,955.13 万元，社会资本方出资￥82,432.69 万元。二、财务测算二、财务测算 因文山市城南片区地下综合管廊建设工程可行性研究报告已通过专家组评审并经文山市发展和改革局关于文山市城南片区地下综合管廊建设工程项目可行性研究报告的批复（文发改发2016221 号）批复，具有一定指导意义；故本次财务测算中，如无特别说明，工程建设投资相关金额以可研中的估算值为参考，项目实施过程中计算运项目实施过程中计算运91/117 天健会计师事务所（特殊普151、通合伙）云南分所 营补贴时，相关数据以审计机构确定的审计金额为准营补贴时，相关数据以审计机构确定的审计金额为准。除特别说明外，本次测算以 2016 年为基准年（第 1 年）；涉及折现计算时，因测算时已届 2016 年末，为确保测算的严谨性，2016 年的折现年数取值为 0。（一）综合管廊建设过程（一）综合管廊建设过程 文山市城南片区地下综合管廊建设工程可行性研究报告中，将本项目的建设过程分为一期工程及二期工程，其中一期工程主要完成干线管廊及支线管廊建设，二期工程主要完成支线管廊及缆线管廊建设。项目建设内容表项目建设内容表 单位：米 建设内容建设内容 总计总计 一期工程一期工程 二期工程二期工程152、 综合管廊总长度 105,115 50,192 54,923 干线管廊 24,810 21,470 3,340 支线管廊 34,005 18,505 15,500 缆线管廊 46,300 10,217 36,083 数据来源：文山市城南片区地下综合管廊建设工程可行性研究报告P8 92/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 制图依据：文山市城南片区地下综合管廊建设工程可行性研究报告P8 因综合管廊系由干线管廊、支线管廊及缆线管廊相互衔接、共同构成的网状系统，仅建成部分管廊并不能使该系统成形，仅当工程全部完工后综合管廊才能投入运营；且财务测算需考虑综合管廊建设-运营-移交全周期，故本次153、财务测算将管廊建设过程作为一个整体考虑，不再区分一期工程与二期工程。（二）总投资（二）总投资 1、总投资构成 本项目总投资由静态投资、建设期利息及铺底流动资金构成。2、静态投资 一期工程,21,470一期工程,18,505一期工程,10,217二期工程,3,340二期工程,15,500二期工程,36,08305,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,000干线管廊支线管廊缆线管廊综合管廊分类分期完工比例图单位：米一期工程二期工程93/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 本项目静态投资由工程费用、工程建设其他费用154、及工程预备费构成；其中，工程费用由干线管廊工程费用、直线管廊工程费用、缆线沟工程费用及监控中心工程费用构成。静态投资估算表静态投资估算表 单位：万元 序号序号 名称名称 金额金额 1 静态投资 622,348.38622,348.38 1.1 工程费用 522,006.30522,006.30 1.1.1 干线管廊 134,889.20 1.1.2 支线管廊 186,878.05 1.1.3 缆线管廊 191,239.05 1.1.4 监控中心 9,000.00 1.2 工程建设其他费用 70,537.9570,537.95 1.3 工程预备费 29,804.1329,804.13 （1）工程155、费用 工程费用由建筑工程费、安装工程费、设备购置费构成，合计￥522,006.30 万元，费用构成具体情况如下表。工程费用明细表工程费用明细表 单位：万元 费用名称费用名称 估算金额估算金额 建筑工程费建筑工程费 安装工程安装工程 设备购置设备购置 其它其它 合计合计 工程费用工程费用 432,950.16 432,950.16 37,483.91 37,483.91 51,572.23 51,572.23 0.00 0.00 522,006.30 522,006.30 干线管廊干线管廊 113,491.50 113,491.50 9,701.90 9,701.90 11,695.80 11,156、695.80 134,889.20 134,889.20 腾龙北路 12,893.80 12,893.80 1,093.17 1,093.17 1,317.41 1,317.41 15,304.38 15,304.38 土石方、基坑支护、路面破除及恢复 3,363.60 主体结构 9,530.20 安装工程 1,093.17 设备购置 1,317.41 电气工程 644.69 给排水及消防 168.18 94/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 通风工程 56.06 监控及火灾警报 448.48 腾龙中路 13,326.20 13,326.20 1,129.83 1,129.83157、 1,361.59 1,361.59 15,817.62 15,817.62 土石方、基坑支护 2,027.90 主体结构 11,298.30 安装工程 1,129.83 设备购置 1,361.59 电气工程 666.31 给排水及消防 173.82 通风工程 57.94 监控及火灾警报 463.52 NZ4 号路（城南 2 号路）23,940.00 23,940.00 2,223.00 2,223.00 2,679.00 2,679.00 28,842.00 28,842.00 土石方、基坑支护 3,420.00 主体结构 20,520.00 安装工程 2,223.00 设备购置 2,679158、.00 电气工程 1,311.00 给排水及消防 342.00 通风工程 114.00 监控及火灾警报 912.00 NH4 号路 17,856.00 17,856.00 1,497.60 1,497.60 1,804.80 1,804.80 21,158.40 21,158.40 土石方、基坑支护 2,880.00 主体结构 14,976.00 安装工程 1,497.60 设备购置 1,804.80 电气工程 883.20 给排水及消防 230.40 通风工程 76.80 监控及火灾警报 614.40 NH13 规划路 22,924.50 22,924.50 1,922.70 1,922.7159、0 2,317.10 2,317.10 27,164.30 27,164.30 土石方、基坑支护 3,697.50 主体结构 19,227.00 安装工程 1,922.70 设备购置 2,317.10 电气工程 1,133.90 给排水及消防 295.80 通风工程 98.60 监控及火灾警报 788.80 NH13 规划路局部 7,020.00 7,020.00 533.00 533.00 646.10 646.10 8,199.10 8,199.10 土石方、基坑支护 1,170.00 主体结构 5,850.00 安装工程 533.00 95/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分160、所 设备购置 646.10 电气工程 312.00 给排水及消防 84.50 通风工程 28.60 监控及火灾警报 221.00 NZ5 号路 15,531.00 15,531.00 1,302.60 1,302.60 1,569.80 1,569.80 18,403.40 18,403.40 土石方、基坑支护 2,505.00 主体结构 13,026.00 安装工程 1,302.60 设备购置 1,569.80 电气工程 768.20 给排水及消防 200.40 通风工程 66.80 监控及火灾警报 534.40 支线管廊支线管廊 157,633.75 157,633.75 13,261.9161、5 13,261.95 15,982.35 15,982.35 186,878.05 186,878.05 NH2 规划路 19,018.50 19,018.50 1,595.10 1,595.10 1,922.30 1,922.30 22,535.90 22,535.90 土石方、基坑支护 3,067.50 主体结构 15,951.00 安装工程 1,595.10 设备购置 1,922.30 电气工程 940.70 给排水及消防 245.40 通风工程 81.80 监控及火灾警报 654.40 NH3 路（新南城区 8A 号路）16,254.00 16,254.00 1,509.30 1,5162、09.30 1,818.90 1,818.90 19,582.20 19,582.20 土石方、基坑支护 2,322.00 主体结构 13,932.00 安装工程 1,509.30 设备购置 1,818.90 电气工程 890.10 给排水及消防 232.20 通风工程 77.40 监控及火灾警报 619.20 NH5 25,012.00 25,012.00 1,875.90 1,875.90 2,260.70 2,260.70 29,148.60 29,148.60 土石方、基坑支护、路面破除及恢复 6,253.00 主体结构 18,759.00 安装工程 1,875.90 设备购置 2,2163、60.70 电气工程 1,106.30 给排水及消防 288.60 96/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 通风工程 96.20 监控及火灾警报 769.60 NZ7 24,319.50 24,319.50 2,039.70 2,039.70 2,458.10 2,458.10 28,817.30 28,817.30 土石方、基坑支护 3,922.50 主体结构 20,397.00 安装工程 2,039.70 设备购置 2,458.10 电气工程 1,202.90 给排水及消防 313.80 通风工程 104.60 监控及火灾警报 836.80 十八号路 1,742.25 1,164、742.25 196.95 196.95 237.35 237.35 2,176.55 2,176.55 土石方、基坑支护 227.25 主体结构 1,515.00 安装工程 196.95 设备购置 237.35 电气工程 116.15 给排水及消防 30.30 通风工程 10.10 监控及火灾警报 80.80 NH7 20,832.00 20,832.00 1,747.20 1,747.20 2,105.60 2,105.60 24,684.80 24,684.80 土石方、基坑支护 3,360.00 主体结构 17,472.00 安装工程 1,747.20 设备购置 2,105.60 电气165、工程 1,030.40 给排水及消防 268.80 通风工程 89.60 监控及火灾警报 716.80 NZ1 23,203.50 23,203.50 1,946.10 1,946.10 2,345.30 2,345.30 27,494.90 27,494.90 土石方、基坑支护 3,742.50 主体结构 19,461.00 安装工程 1,946.10 设备购置 2,345.30 电气工程 1,147.70 给排水及消防 299.40 通风工程 99.80 监控及火灾警报 798.40 新环城南路 5,998.50 5,998.50 503.10 503.10 606.30 606.30 7166、,107.90 7,107.90 土石方、基坑支护 967.50 主体结构 5,031.00 安装工程 503.10 97/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 设备购置 606.30 电气工程 296.70 给排水及消防 77.40 通风工程 25.80 监控及火灾警报 206.40 腾龙南路 13,903.50 13,903.50 1,166.10 1,166.10 1,405.30 1,405.30 16,474.90 16,474.90 土石方、基坑支护 2,242.50 主体结构 11,661.00 安装工程 1,166.10 设备购置 1,405.30 电气工程 687167、.70 给排水及消防 179.40 通风工程 59.80 监控及火灾警报 478.40 SH3 号路 7,350.00 7,350.00 682.50 682.50 822.50 822.50 8,855.00 8,855.00 土石方、基坑支护 1,050.00 主体结构 6,300.00 安装工程 682.50 设备购置 822.50 电气工程 402.50 给排水及消防 105.00 通风工程 35.00 监控及火灾警报 280.00 缆线管廊缆线管廊 159,754.91 159,754.91 13,890.06 13,890.06 17,594.08 17,594.08 191,23168、9.05 191,239.05 NZ2 路 18,608.74 18,608.74 1,508.82 1,508.82 1,911.17 1,911.17 22,028.73 22,028.73 土石方、基坑支护、路面破除及恢复 4,526.45 主体结构 14,082.29 安装工程 1,508.82 设备购置 1,911.17 NZ3 规划路 17,742.96 17,742.96 1,556.40 1,556.40 1,971.44 1,971.44 21,270.80 21,270.80 土石方、基坑支护 2,178.96 主体结构 15,564.00 安装工程 1,556.40 设备169、购置 1,971.44 NZ6 路 19,637.64 19,637.64 1,722.60 1,722.60 2,181.96 2,181.96 23,542.20 23,542.20 土石方、基坑支护 2,411.64 主体结构 17,226.00 安装工程 1,722.60 设备购置 2,181.96 SH1 路 7,394.04 7,394.04 648.60 648.60 821.56 821.56 8,864.20 8,864.20 98/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 土石方、基坑支护 908.04 主体结构 6,486.00 安装工程 648.60 设备购置 170、821.56 SH2 路 8,601.30 8,601.30 754.50 754.50 955.70 955.70 10,311.50 10,311.50 土石方、基坑支护 1,056.30 主体结构 7,545.00 安装工程 754.50 设备购置 955.70 DL-1 路 7,472.67 7,472.67 655.50 655.50 830.30 830.30 8,958.47 8,958.47 土石方、基坑支护 917.70 主体结构 6,554.97 安装工程 655.50 设备购置 830.30 DL-2 路 17,537.76 17,537.76 1,538.40 1,53171、8.40 1,948.64 1,948.64 21,024.80 21,024.80 土石方、基坑支护 2,153.76 主体结构 15,384.00 安装工程 1,538.40 设备购置 1,948.64 DL-3 规划路 8,643.02 8,643.02 758.16 758.16 960.34 960.34 10,361.52 10,361.52 土石方、基坑支护 1,061.42 主体结构 7,581.60 安装工程 758.16 设备购置 960.34 DL-4 规划路 13,376.44 13,376.44 1,173.37 1,173.37 1,486.27 1,486.27 172、16,036.08 16,036.08 土石方、基坑支护 1,642.72 主体结构 11,733.72 安装工程 1,173.37 设备购置 1,486.27 DL-5 规划路 9,510.13 9,510.13 834.22 834.22 1,056.68 1,056.68 11,401.03 11,401.03 土石方、基坑支护 1,167.91 主体结构 8,342.22 安装工程 834.22 设备购置 1,056.68 DL-6 规划路 8,781.33 8,781.33 770.29 770.29 975.70 975.70 10,527.32 10,527.32 土石方、基坑支173、护 1,078.41 主体结构 7,702.92 安装工程 770.29 设备购置 975.70 DL-7 规划路 5,937.12 5,937.12 520.80 520.80 659.68 659.68 7,117.60 7,117.60 土石方、基坑支护 729.12 主体结构 5,208.00 99/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 安装工程 520.80 设备购置 659.68 DL-8 规划路 10,817.46 10,817.46 948.90 948.90 1,201.94 1,201.94 12,968.30 12,968.30 土石方、基坑支护 1,328.174、46 主体结构 9,489.00 安装工程 948.90 设备购置 1,201.94 DL-9 规划路 5,694.30 5,694.30 499.50 499.50 632.70 632.70 6,826.50 6,826.50 土石方、基坑支护 699.30 主体结构 4,995.00 安装工程 499.50 设备购置 632.70 监控中心监控中心 2,070.00 2,070.00 630.00 630.00 6,300.00 6,300.00 9,000.00 9,000.00 （2）工程建设其他费用 工程建设其他费用由建设用地费（管线搬迁及补偿）、建设单位管理费、前期费用、研究试验175、费、勘察测量费、设计费、监理费、施工图审查费、招标代理费、造价咨询服务费、水土保持方案编制费、节能评估费、环境影响评价费、社会稳定风险评估费、地震安全性评价费、地质灾害危险评估费、工程保险费、场地准备与临时设施费、生产准备及开办费、联合试运转费及其他规费构成，合计￥70,537.95 万元，费用构成具体情况如下表。工程建设其他费用明细表工程建设其他费用明细表 单位：万元 费用名称费用名称 估算金额估算金额 建筑工程费建筑工程费 安装工程安装工程 设备购置设备购置 其它其它 合计合计 工程建设其他费用工程建设其他费用 70,537.95 70,537.95 70,537.95 70,537.95176、 建设用地费（管线搬迁及补偿）26,420.00 26,420.00 建设单位管理费 7,830.10 7,830.10 100/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 前期费用 430.00 430.00 研究试验费 1,000.00 1,000.00 勘察测量费 2,226.09 2,226.09 设计费 11,130.45 11,130.45 监理费 5,399.07 5,399.07 施工图审查费 425.10 425.10 招标代理费 493.21 493.21 造价咨询服务费 4,566.55 4,566.55 水土保持方案编制费 104.00 104.00 节能评估费 177、35.00 35.00 环境影响评价费 85.72 85.72 社会稳定风险评估费 50.00 50.00 地震安全性评价费 50.00 50.00 地质灾害危险评估费 50.00 50.00 工程保险费 1,566.02 1,566.02 场地准备与临时设施费 5,220.06 5,220.06 生产准备及开办费 1,000.00 1,000.00 人员培训费 200.00 200.00 办公、生活家具购置费 400.00 400.00 生产工具、器具、用具 购置费 400.00 400.00 联合试运转费 890.56 890.56 其他规费 1,566.02 1,566.02 （3）工程178、预备费 将测算时难以预料，而实际可能发生的费用，计入工程预备费，金额￥29,804.13 万元。3 3、铺底流动资金、铺底流动资金 为保证运营的正常进行，本项目列入总投资的铺底流动资金金额为￥1,000.00 万元。4 4、建设期利息、建设期利息 可研按基准利率 4.9%上浮 15%即 5.635%（P188）估101/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 算建设期贷款利息，计 73,407.53 万元。经向国家开发银行云南分行、中国农业发展银行云南省分行咨询得知，政策性银行对基础设施项目的贷款利率，依政策性银行对基础设施项目的贷款利率，依据项目类型、谈判结果具体确定据项目类型、谈179、判结果具体确定；政策性银行仅在商业性贷款中存在利率上浮的情形，且一般上浮幅度不超过 10%；故本次以政策性银行的基础设施项目贷款一般年利率 4.9%重新估算相关数据。本次估算参数设置如下：年利率 4.9%，建设期 5 年；当年借款均在年中支用，当年按半年计息，其余年份按全年计息；建设期利息采用自有资金支付。建设期利息计算公式为：建设期利息=第 1 年建设期利息+第 2 年建设期利息+第 5 年建设期利息 其中，当年建设期利息=（年初借款本金累计+当年借款额/2）年利率 经测算，满足本项目需求的投融资方案如下表：项目投融资方案项目投融资方案表表 单位：万元 序号序号 项目项目 年度年度 合计合计180、 第第 1 1 年年 第第 2 2 年年 第第 3 3 年年 第第 4 4 年年 第第 5 5 年年 1 全部建设成本 686,536.20 111,520.67 128,967.42 107,047.05 165,804.45 173,196.61 102/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 故本项目建设期利息合计￥故本项目建设期利息合计￥63,187.8263,187.82 万元。万元。5 5、总投资、总投资 经测算，本项目总投资￥686,536.20 万元，其中项目资本金￥137,387.82 万元，占总投资的 20%，银行贷款￥549,148.38 万元，占总投资的 80181、%。6 6、非政府方承担的建设期投资、非政府方承担的建设期投资 本项目采用可行性缺口补助模式，依据财政部关于印发政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引的通知（财金201521 号）规定，“项目运营补贴期间，政府承担部分直接支付责任；直接付费数额包括：社会资本方承社会资本方承担的年均建设成本担的年均建设成本、年度运营成本和合理利润，再减去每年使用者付费的数额”。可见，运营补贴的范围不应包含政府投资部分，即在计算运营补贴时，应将政府投资部分扣除。非政府方承担的建设期投资=总投资-政府项目资本金1.1 静态投资 622,348.38 109,104.85 121,470.90 94,903.50182、 148,434.13 148,435.00 1.2 建设期利息 63,187.82 2,415.82 7,496.52 12,143.55 17,370.32 23,761.61 1.3 铺底流动资金 1,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,000.00 2 资金筹措 686,536.20 111,520.67 128,967.42 107,047.05 165,804.45 173,196.61 2.1 项目资本金 137,387.82 12,915.82 20,196.52 26,143.55 33,370.32 44,761.61 2.1.1 静态投资 73,20183、0.00 10,500.00 12,700.00 14,000.00 16,000.00 20,000.00 2.1.2 调整项 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2.1.3 融资费用 63,187.82 2,415.82 7,496.52 12,143.55 17,370.32 23,761.61 2.1.4 铺底流动资金 1,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,000.00 2.2 银行贷款 549,148.38 98,604.85 108,770.90 80,903.50 132,434.13 128,435.00 2.2.1 静态投资 5184、49,148.38 98,604.85 108,770.90 80,903.50 132,434.13 128,435.00 103/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 出资 =686,536.20-54,955.13 =631,581.07（万元）非政府方承担的建设期投资非政府方承担的建设期投资=631,581.07=631,581.07 万元。万元。（三）运营成本（三）运营成本 本项目运营成本由外购原材料费、外购燃料及动力费、工资或薪酬、修理费及其他费用构成。运营成本计算公式如下：运营成本=外购原材料费+外购燃料及动力费+工资或薪酬+修理费+其他费用。1 1、外购原材料费、外185、购原材料费 运营过程中，管线权属单位负责管线敷设及管线维护，项目公司无外购原材料需求；故运营过程中外购原材料费用暂估为 0。2 2、外购燃料及动力费、外购燃料及动力费 运营过程中，管廊附属设施（消防系统、通风系统、供电系统、照明系统、监控与警报系统、排水系统及标识系统）的运行主要以电力驱动，用电量较大，基于我国由电力管线单位同时是电力销售单位的制度安排，可采用以电力管线单104/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 位应支付的部分入廊费用抵销等额电费的方式进行电力采购，故运营过程中外购燃料及动力费暂估为 0。3 3、工资或薪酬、工资或薪酬 本项目拟设置管理人员 50 名（可研P18186、7），人均工资估算依据如下。云南省人力资源和社会保障厅、云南省统计局发布的云南省人力资源和社会保障事业发展统计公报显示，2011 年至 2015 年全省城镇私营单位就业人员年平均工资情况如下表：20112011-20152015 年云南省城镇私营单位就业人员年云南省城镇私营单位就业人员 年平均工资情况表年平均工资情况表 序号序号 年份年份 年平均工资（元）年平均工资（元）同比增长同比增长 1 2011 19,882.00 2 2012 20,950.00 5.37 3 2013 26,738.00 27.63 4 2014 32,055.00 19.89 5 2015 35,015.00 9.187、23 制表依据：云南省人力资源和社会保障事业发展统计公报（20122015）由上表可知，在经历了 2013 年、2014 年两年的快速增长后，云南省城镇私营单位就业人员年平均工资已较接近合理水平，其增幅于 2014 年出现下降趋势，因估算期较长，结合国家统计局公布的 CPI 增长数据（见下表），本项目管本项目管理人员工资年均增长率估算值为理人员工资年均增长率估算值为 2%2%，运营期第，运营期第 1 1 年人均工资年人均工资105/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 估算值为估算值为 40,000.0040,000.00 元元。20112011-20152015 年全国年全国 C188、PICPI 变化情况表变化情况表 序号序号 年份年份 增长率增长率 1 2011 2 2012 2.6 3 2013 2.6 4 2014 2.0 5 2015 1.4 制表依据：中华人民共和国国家统计局（http:/）工资或薪酬支出情况估算如下：工资或薪酬支出估算表工资或薪酬支出估算表 单位：万元 年度 6 7 8 9 10 支出 200.00 204.00 208.08 212.24 216.49 年度 11 12 13 14 15 支出 220.82 225.23 229.74 234.33 239.02 年度 16 17 18 19 20 支出 243.80 248.67 253.65189、 258.72 263.90 年度 21 22 23 24 25 支出 269.17 274.56 280.05 285.65 291.36 年度 26 27 28 29 30 支出 297.19 303.13 309.20 315.38 321.69 合计：6,406.06 4 4、修理费、修理费 基于 PPP 项目全生命周期考虑，建设质量越高、修理需求越低，继而修理费用越低；因本项目工程费用已高标准投因本项目工程费用已高标准投入，管廊工程质量应较高，故修理费用按行业平均值估算入，管廊工程质量应较高，故修理费用按行业平均值估算，干线管廊年均修理费为其工程费用的 0.8%，支线管廊年均修理费为190、其工程费用的 0.6%，缆线管廊年均修理费为其工程费106/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 用的 0.2%。运营期内修理费如下表：修理费估算表修理费估算表 单位：万元 序号序号 管廊类型管廊类型 年均修理费年均修理费 估算年限（年）估算年限（年）修理费合计修理费合计 1 综合管廊 2,582.86 25 64,571.50 1.1 干线管廊 1,079.11 25 26,977.84 1.2 支线管廊 1,121.27 25 28,031.71 1.3 缆线管廊 382.48 25 9,561.95 5 5、其他费用、其他费用 基于本次测算的前提假设，此项计 0。综上，运营成191、本情况估算如下表：运营成本估算表运营成本估算表 单位：万元 年度 6 7 8 9 10 运营成本 2,782.86 2,786.86 2,790.94 2,795.10 2,799.35 年度 11 12 13 14 15 运营成本 2,803.68 2,808.09 2,812.60 2,817.19 2,821.88 年度 16 17 18 19 20 运营成本 2,826.66 2,831.53 2,836.51 2,841.58 2,846.76 年度 21 22 23 24 25 运营成本 2,852.03 2,857.42 2,862.91 2,868.51 2,874.22 年度192、 26 27 28 29 30 运营成本 2,880.05 2,885.99 2,892.06 2,898.24 2,904.55 合计：70,977.56 （四）收入测算（四）收入测算 项目建设期项目公司无业务现金流入，现金流出主要为107/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 项目建设投资及建设期贷款利息支出；项目运营期，项目公司通过向管线权属单位收取入廊费、日常维护费，以及从政府获得运营补贴等方式取得收入，以补偿运营成本、缴纳税费、还本付息、回收投资并获取合理投资回报。1 1、营业收入、营业收入 据实际调研，因配套法律法规空白较多，管廊使用率及费用缴足率均较低，使用率达到 7193、0%以上、费用缴足率达到50%以上即为优秀。如昆明市彩云路广福路地下综合管廊由昆明城市管网设施综合开发有限责任公司负责建设、运营，特许经营期 50 年，总投资 9.05 亿元，迄今回收资金 7.12亿元，投资回收率为 78.67%；广州大学城地下综合管廊投资约 4 亿元，由广州大学城投资经营管理有限公司运营，设计每年约 4000 万元的营业收入，但由于缺乏相关的政策，部分市政企业存在不按时缴纳费用的情况，每年实际营业收入仅 200 万元左右。可研中对项目营业收入的测算已较为实际，需要较为完善的地方配套政策支持、规模较大的终端用量才能实现该估算的收费目标，本次测算参考该估算结果测算营业收入。（1194、）入廊费 入廊费主要用于弥补管廊建设成本，由管线权属单位分108/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 期支付。入廊费之构成需考虑以下因素：管廊建设投资；管线对管廊建设的特殊技术要求；管线占用管廊空间比例；各类管线直埋敷设成本；管廊设计寿命期（100 年）内，各类管线在不进入管廊情况下所需的重复敷设成本；项目公司经营需要。本项目拟收纳电力、通信、给水、燃气及雨水管线入廊，结合城南片区社会、经济及人口发展趋势考虑，拟向管线权属单位分 10 年收取入廊费，具体如下：入廊费收取计划表入廊费收取计划表 单位：万元 项目项目 合计合计 6 6 7 7 8 8 9 9 1010 入廊费 219195、,586.17 21,958.62 21,958.62 21,958.62 21,958.62 21,958.62 电力 117,350.69 11,735.07 11,735.07 11,735.07 11,735.07 11,735.07 通信 52,054.46 5,205.45 5,205.45 5,205.45 5,205.45 5,205.45 给水 32,418.17 3,241.82 3,241.82 3,241.82 3,241.82 3,241.82 燃气 12,739.94 1,273.99 1,273.99 1,273.99 1,273.99 1,273.99 中水 4196、,300.13 430.01 430.01 430.01 430.01 430.01 雨水 722.78 72.28 72.28 72.28 72.28 72.28 项目项目 合计合计 1111 1212 1313 1414 1515 109/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 入廊费 21,958.62 21,958.62 21,958.62 21,958.62 21,958.62 电力 11,735.07 11,735.07 11,735.07 11,735.07 11,735.07 通信 5,205.45 5,205.45 5,205.45 5,205.45 5,205.4197、5 给水 3,241.82 3,241.82 3,241.82 3,241.82 3,241.82 燃气 1,273.99 1,273.99 1,273.99 1,273.99 1,273.99 中水 430.01 430.01 430.01 430.01 430.01 雨水 72.28 72.28 72.28 72.28 72.28 （2）日常维护费 日常维护费主要用于弥补管廊管理、维护支出，由管线权属单位逐年支付。日常维护费之构成需考虑以下因素：管线对管廊及附属设施的特殊要求；管线占用管廊空间比例；终端用户用量及单价；管廊设计寿命期（100 年）内，各类管线在不进入管廊情况下，所需的破损维198、修成本及因破损导致的损失；项目公司经营需要。本项目拟收纳电力、通信、给水、燃气及雨水管线入廊，结合城南片区社会、经济及人口发展趋势考虑，拟向管线权属单位逐年收取日常维护费，具体如下：日常维护费收取计划表日常维护费收取计划表 单位：万元 110/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 项目项目 合计合计 6 6 7 7 8 8 9 9 1010 收费 164,575.25 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 电力 66,916.00 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 通信 42199、,483.75 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,699.35 给水 30,206.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 燃气 17,913.25 716.53 716.53 716.53 716.53 716.53 中水 6,539.00 261.56 261.56 261.56 261.56 261.56 雨水 517.00 20.68 20.68 20.68 20.68 20.68 项目项目 合计合计 1111 1212 1313 1414 1515 收费 6,583.01 6,583.0200、1 6,583.01 6,583.01 6,583.01 电力 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 通信 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,699.35 给水 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 燃气 716.53 716.53 716.53 716.53 716.53 中水 261.56 261.56 261.56 261.56 261.56 雨水 20.68 20.68 20.68 20.68 20.68 项目项目 合计合计 1616 171201、7 1818 1919 2020 收费 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 电力 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 通信 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,699.35 给水 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 燃气 716.53 716.53 716.53 716.53 716.53 中水 261.56 261.56 261.56 261.56 261.56 雨水 20.68 20.68 202、20.68 20.68 20.68 项目项目 合计合计 2121 2222 2323 2424 2525 收费 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 电力 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 通信 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,699.35 111/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 给水 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25 燃气 716.53 716.53 716.53 71203、6.53 716.53 中水 261.56 261.56 261.56 261.56 261.56 雨水 20.68 20.68 20.68 20.68 20.68 项目项目 合计合计 2626 2727 2828 2929 3030 收费 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 6,583.01 电力 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 2,676.64 通信 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,699.35 1,699.35 给水 1,208.25 1,208.25 1,208.25 1,208.25204、 1,208.25 燃气 716.53 716.53 716.53 716.53 716.53 中水 261.56 261.56 261.56 261.56 261.56 雨水 20.68 20.68 20.68 20.68 20.68 （3）使用者付费 综上，本项目使用者付费情况如下表：使用者付费收取计划表使用者付费收取计划表 单位：万元 项目项目 合计合计 6 6 7 7 8 8 9 9 1010 收费 384,161.42 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 电力 184,266.69 14,411.71 14,411.71205、 14,411.71 14,411.71 14,411.71 通信 94,538.21 6,904.80 6,904.80 6,904.80 6,904.80 6,904.80 给水 62,624.42 4,450.07 4,450.07 4,450.07 4,450.07 4,450.07 燃气 30,653.19 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 排水 10,839.13 691.57 691.57 691.57 691.57 691.57 雨水 1,239.78 92.96 92.96 92.96 92.96 92.96 项目项目 206、合计合计 1111 1212 1313 1414 1515 收费 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 112/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 电力 14,411.71 14,411.71 14,411.71 14,411.71 14,411.71 通信 6,904.80 6,904.80 6,904.80 6,904.80 6,904.80 给水 4,450.07 4,450.07 4,450.07 4,450.07 4,450.07 燃气 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 207、1,990.52 排水 691.57 691.57 691.57 691.57 691.57 雨水 92.96 92.96 92.96 92.96 92.96 项目项目 合计合计 1616 1717 1818 1919 2020 收费 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 电力 14,411.71 14,411.71 14,411.71 14,411.71 14,411.71 通信 6,904.80 6,904.80 6,904.80 6,904.80 6,904.80 给水 4,450.07 4,450.07 4,450.07 4208、,450.07 4,450.07 燃气 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 排水 691.57 691.57 691.57 691.57 691.57 雨水 92.96 92.96 92.96 92.96 92.96 项目项目 合计合计 2121 2222 2323 2424 2525 收费 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 电力 14,411.71 14,411.71 14,411.71 14,411.71 14,411.71 通信 6,904.80 6,904.80 6,209、904.80 6,904.80 6,904.80 给水 4,450.07 4,450.07 4,450.07 4,450.07 4,450.07 燃气 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 排水 691.57 691.57 691.57 691.57 691.57 雨水 92.96 92.96 92.96 92.96 92.96 项目项目 合计合计 2626 2727 2828 2929 3030 收费 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 28,541.63 电力 14,411.71 14,411.210、71 14,411.71 14,411.71 14,411.71 通信 6,904.80 6,904.80 6,904.80 6,904.80 6,904.80 给水 4,450.07 4,450.07 4,450.07 4,450.07 4,450.07 燃气 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 1,990.52 113/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 排水 691.57 691.57 691.57 691.57 691.57 雨水 92.96 92.96 92.96 92.96 92.96 2 2、运营补贴、运营补贴 本项目采用可行性缺211、口补助模式，运营补贴计算公式为：当年运营补贴=项目全部建设成本 1+合理利润率 1+年度折现率 运营补贴周期+年度运营成本 1+合理利润率 当年使用者付费数额 式中，相关参数赋值及依据如下：项目全部建设成本：项目全部建设成本：非政府方承担的建设期投资，即总投资扣除政府项目资本金出资；具体数额以审计结论为准。合理利润率合理利润率：以目前金融机构中长期贷款基准利率 4.9%为基数，为了使项目利润水平接近投资人的一般要求（管廊项目 PPP 模式行业利润水平通常在 8%左右），考虑文山市财政承受能力，设定调整系数为 1.65，即合理利润率取值合理利润率取值 8.09%8.09%。年度折现率年度折现率：212、本项目投资周期较长，社会资本方将会面临一系列风险，诸如政策变化、不可抗力等，折现率若完全按照无风险或风险较小的地方政府债券收益率确定，社会资本方显然较难接受；故采用加权平均资本成本法参照银行贷款利率确定折现率。计算公式为：年度折现率=自有资金比例自有资金回报率+融资比114/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 例融资成本率 式中，自有资金比例=项目资本金比例社会资本方出资比例 =20%60%=12%；自有资金回报率：综合考虑风险、投资人期望等因素，根据我国目前平稳发展的新常态，一般认为 8%-12%是较为合理的区间；考虑文山市政府的财政承受能力，将自有资金回报率定为 12%。融资213、比例：估算总投资的 80%需向银行贷款，故融资比例为 80%；融资成本率：本次测算以政策性银行贷款为融资手段，融资成本率为贷款利率，估算为 4.9%。综上，年度折现率年度折现率=12%=12%12%+80%12%+80%4.9%=5.36%4.9%=5.36%。运营补贴周期：运营补贴周期：2525 年年。经测算，运营补贴情况如下：运营补贴情况表运营补贴情况表 单位（万元）年度 6 7 8 9 10 金额 3,235.59 4,781.95 6,411.06 8,127.33 9,935.44 年度 11 12 13 14 15 115/117 天健会计师事务所（特殊普通合伙）云南分所 金额 1214、1,840.32 13,847.14 15,961.36 18,188.74 20,535.34 年度 16 17 18 19 20 金额 44,966.17 47,570.72 50,314.70 53,205.57 56,251.20 年度 21 22 23 24 25 金额 59,459.90 62,840.39 66,401.88 70,154.06 74,107.16 年度 26 27 28 29 30 金额 78,271.94 82,659.74 87,282.51 92,152.84 97,283.99 合计：1,135,787.04 （五）项目公司还贷测算（五）项目公司还贷测算215、 本项目拟通过项目公司申请政策性银行贷款进行融资，贷款本金 549,148.38 万元，本次测算暂定贷款利率为 4.9%（以贷款合同约定为准）。测算项目公司偿付能力后，拟申请贷款期限 25 年（含建设期 5 年），自项目运营期开始偿还本金及利息，具体还贷计划如下。项目公司还贷计划表项目公司还贷计划表 单位：万元 年度年度 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 当期还本付息 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 还本 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 付息 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 当期借款 98,604.85 108,770.90 80,9216、03.50 132,434.13 128,435.00 期末借款余额 98,604.85 207,375.75 288,279.25 420,713.38 549,148.38 年度年度 6 6 7 7 8 8 9 9 1010 当期还本付息 26,908.27 28,408.27 30,034.77 31,727.97 33,530.52 还本 0.00 1,500.00 3,200.00 5,050.00 7,100.00 付息 26,908.27 26,908.27 26,834.77 26,677.97 26,430.52 当期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 期217、末借款余额 549,148.38 547,648.38 544,448.38 539,398.38 532,298.38 年度年度 1111 1212 1313 1414 1515 当期还本付息 35,482.62 37,472.02 39,541.37 41,780.87 44,125.82 还本 9,400.00 11,850.00 14,500.00 17,450.00 20,650.00 付息 26,082.62 25,622.02 25,041.37 24,330.87 23,475.82 当期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 116/117 天健会计师事务所（218、特殊普通合伙）云南分所 期末借款余额 522,898.38 511,048.38 496,548.38 479,098.38 458,448.38 年度年度 1616 1717 1818 1919 2020 当期还本付息 48,113.97 50,757.12 53,459.17 56,357.87 59,433.62 还本 25,650.00 29,550.00 33,700.00 38,250.00 43,200.00 付息 22,463.97 21,207.12 19,759.17 18,107.87 16,233.62 当期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 期末借219、款余额 432,798.38 403,248.38 369,548.38 331,298.38 288,098.38 年度年度 2121 2222 2323 2424 2525 当期还本付息 62,616.82 65,940.32 69,484.52 70,474.92 63,620.15 还本 48,500.00 54,200.00 60,400.00 64,350.00 60,648.38 付息 14,116.82 11,740.32 9,084.52 6,124.92 2,971.77 当期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 期末借款余额 239,598.38 185,398.38 124,998.38 60,648.38 0.00 （完）