1、 政府与社会资本合作（政府与社会资本合作（PPPPPP）模式建设）模式建设 天府新区成都直管区天府新区成都直管区 市政道路及综合管廊工程（一期）市政道路及综合管廊工程（一期）物有所值评价报告物有所值评价报告 编号：PPPW-（2016）-03 中国建筑西南设计研究院有限公司 CHINA SOUTHWEST ARCHITECTURAL DESIGN AND RESEARCH INSTITUTE CORP.LTD 2016 年 9 月 成都 中华人民共和国国家发改委工程咨询证书工咨甲 12720070016 政府与社会资本合作（政府与社会资本合作（PPPPPP）模式建设）模式建设 天府新区成都直管2、区天府新区成都直管区 市政道路及综合管廊工程（一市政道路及综合管廊工程（一期）期）物有所值评价报告物有所值评价报告 编号：PPPW-（2016）-03 项 目 负 责 人：王晓科（全国注册咨询工程师、高级工程师）编制及校对人员：刘政皓（工程师）贝 贝（高级工程师）唐 旭（全国注册咨询工程师）审核人员：袁春林（全国注册造价工程师、高级工程师）审定人员：张廷学（全国注册咨询工程师、教授级高级工程师）天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告 目目 录录 第一章第一章 项目基础信息项目基础信息.1 1.1 项目概况.1 1.2 项目性质.3 1.3 项目选址.3 1.4 项目建设规3、模及内容.4 1.5 项目总投资.5 1.6 项目工期进度及合作期限.6 1.7 项目运作方式.6 1.8 项目融资.10 1.9 风险识别与分配.10 1.10 特许经营内容.19 1.11 运营服务标准、维护及修理要求.19 1.12 项目移交.20 1.13 项目绩效考核.20 1.14 项目回报机制及来源.20 1.15 项目相关配套.21 1.16 政府支出总额.21 第二章第二章 PPPPPP 物有所值评价总体思路物有所值评价总体思路.23 2.1 评价依据.23 2.2 物有所值（VFM）评价基本思路.24 第三章第三章 项目物有所值定性分析项目物有所值定性分析.27 3.1 定4、性分析指标的确定.27 3.2 分析方法及评分细则.29 3.3 定性分析过程.33 3.4 定性分析结论.35 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告 第四章第四章 项目物有所值定量分析项目物有所值定量分析.36 4.1 定量分析步骤.36 4.2 PSC 值计算.36 4.3 PPPs 值计算.40 4.4 计算结果.43 4.5 物有所值评价结论.43 第五章第五章 项目物有所值评价结论项目物有所值评价结论.44 第六章第六章 附附 录录.46 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 5、1 第一章 项目基础信息项目基础信息 1.11.1 项目概况项目概况 1.1.1 项目名称 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）1.1.2 项目背景 1.1.2.1 天府新区概况 天府新区规划于2010年，人口预测600万人，涉及成都高新区南区、双流区、龙泉驿区、新津县、简阳市，眉山市的彭山区、仁寿县，规划面积1578平方公里，其中成都规划范围为1484平方公里，约占整个天府新区规划面积的94.3%。2014年10月2日，四川天府新区获批成为国家级新区，天府新区成为云贵川渝地区的第3个国家级新区。2014 年 11 月 24 日，四川天府新区总体方案经国务院同意并正式印发。到 20186、 年，四川天府新区基础设施网络框架基本形成，重点功能区初具规模，一批国际国内知名企业成功入驻，战略性新兴产业、现代制造业和高端服务业集聚效益明显。单位面积产出高于成都平均水平。到 2025 年，基本建成以现代制造业为主、高端服务业集聚、宜业宜商宜居的国际化现代新区。天府新区规划范围总面积为1578 平方公里，位于成都平原东南缘，成都市区南郊，东与成都市 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 2 龙泉驿区和简阳市接壤；南与仁寿县、彭山县相邻；西与新津县、崇州市毗邻；北同双流区、武侯区相连。主要包 括成都市的高新区7、南区、龙泉驿区、双流区、新津县纳入天府新区部分、资阳市的简阳市、眉山市的彭山县、仁寿县各一部分。图 1-1 天府新区规划范围图 1.1.2.2 项目的提出 切实提高天府新区综合管廊建设和管理的系统性、科学性、一致性，实现市政道路主体建设和配套管廊建设同步设计同步建设，同时统筹系统管理直管区综合管廊，提升工程建成后的长期运营维护效率和管理水平，进一步配套城市基础设施建设，完善城市路网，营造良 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 3 好的城市环境，提高城市形象，建设生态宜居城市。目前成都已成为了国家地下综合管廊试8、点城市之一，已全面开展全市城市地下综合管廊规划、建设和管理工作。财政部、住建部、发改委等国家部委推广运用政府与社会资本合作（PPP）模式，鼓励社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施的投资和运营。根据财政部、住房城乡建设部关于开展中央财政支持地下综合管廊试点工作的通知（财建2014839 号）和关于开展 2016年中央财政支持地下综合管廊试点工作的通知（财办建201621号），根据成都市地下综合管廊专项规划将各自建成独立成网、规模适中的综合管廊体系，成都天府新区直管区规划形成“四横三纵、九片”的综合管廊系统布局。以及在天府新区成都党工委管委会专题会议纪要(201685 号)中提及综合管廊必须9、采取 PPP 模式建设。根据成都市地下综合管廊专项规划将各自建成独立成网、规模适中的综合管廊体系以及综合管廊系统布局。在天府新区成都党工委管委会专题会议纪要(2016-85 号)中提及，综合管廊项目须采取PPP 模式建设，本项目由此提出。1.21.2 项目性质项目性质 新建 1.31.3 项目选址项目选址 天府新区成都直管区 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 4 1.41.4 项目建设规模及内容项目建设规模及内容 本项目的建设内容可以分为两大部分：市政道路部分和综合管廊部分，具体涵盖道路工程、桥涵工程、照明10、工程、交通工程、绿化工程、公交站台、综合管廊及管线工程（给排水工程、电力工程、通讯工程）等附属配套工程。（1）市政道路部分 本项目市政道路部分包含9条市政道路，总长度为11900米。具体的建设内容和规模见表1-1。表1-1 九条市政道路建设内容及规模表 序号序号 道路名称道路名称 长度（长度（m m）宽度（宽度（m m）1 1 正兴正兴 3737 路路 1420 25-40 2 2 兴隆兴隆 9595 路路 800 20 3 3 兴隆兴隆 151151 路路 1230 30 4 4 兴隆兴隆 149149 路路（起于兴隆起于兴隆 136136路止于南宁路路止于南宁路）500 30 5 5 锦江11、西锦江西 2 2 路（锦江路路（锦江路-益益州大道）州大道）1270 25 6 6 秦皇寺秦皇寺 5858 路路 2780 16 7 7 秦皇寺秦皇寺 2626 路路 1300 16 8 8 秦皇寺秦皇寺 5454 路路 520 16 9 9 兴隆兴隆 149149 路路（南宁路（南宁路-兴兴隆隆 140140 路、兴隆路、兴隆 3434 路路-兴隆兴隆 136136 路）路）2080 30 合计合计 1190011900 表1-2 综合管廊规模表 序号序号 道路名称道路名称 综合管廊尺寸规模综合管廊尺寸规模 长度（长度（m)m)1 1 正兴正兴 3737 路路 (3.6m+3.6m)x3.012、m 479 2 2 兴隆兴隆 9595 路路 (2.8m+2.9m)x3.2m 780 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 5 3 3 兴隆兴隆 151151 路路 (3.0m+3.0m)x3.2m 1324 4 4 兴隆兴隆 149149 路（起于兴隆路（起于兴隆136136 路止于南宁路）路止于南宁路）(3.0m+3.5m)x3.6m 505.74 5 5 锦江西锦江西 2 2 路（锦江路路（锦江路-益州大道）益州大道）(4.0mx3.0m)+(2.5mx2.5m)1331 6 6 秦皇寺秦皇寺 585813、 路路 (2.9m+3.3m)x3.0m 555 7 7 秦皇寺秦皇寺 2626 路路 (2.4m+3.3m+3.3m)x3.0m 1215 8 8 秦皇寺秦皇寺 5454 路路 (2.9m+3.3m)x3.0m 442 9 9 兴隆兴隆 149149 路（南宁路路（南宁路-兴隆兴隆 140140 路、兴隆路、兴隆 3434路路-兴隆兴隆 136136 路）路）(3.0m+3.5m)x3.6m、(3.0m+3.5m+2.5m)x3.6m 2004 合计合计 8635.74 本项目建设内容包含道路工程、桥涵工程、照明工程、交通工程、绿化工程、公交站台、综合管廊及管线工程（给排水工程、电力工程、通14、讯工程）等附属配套工程。1.51.5 项目总投资项目总投资 根据天府新区成都直管区市政道路和综合管廊（一期）工程的可行性研究报告，本项目总投资合计为 281129.75 万元，主要包括市政道路部分和综合管廊部分。（1）市政道路部分：估算总投资为 132698.75 万元，其中包含：第一部分工程费用为 88965.78 万元；第二部分工程建设其他费用为32021.80 万元（含土地相关费用）；预备费为 7929.25 万元；建设期利息 3781.92 万元。（2）综合管廊部分：估算总投资为 148431.00 万元，其中包含：第一部分工程费用为 99513.23 万元；第二部分工程建设其他费用为15、 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 6 35818.18 万元（含土地相关费用）；预备费为 8869.31 万元；建设期利息 4230.28 万元。详见：天府新区成都直管区市政道路及综合管廊（一期）工程可行性研究报告及关于天府新区成都直管区市政道路及综合管廊工程（一期）项目可行性研究报告的批复（天成管经审批2016143 号）。1.61.6 项目工期进度项目工期进度及及合作期限合作期限 （1）市政道路部分 本项目市政道路部分合作期限为 15 年(含建设期)。具体的建设工期安排根据成都市类似工程的实际情况，项16、目实施计划视工作顺序及资金组织情况确定，但工程全部建设内容须在 2018 年内竣工验收并交付使用。（2）综合管廊部分 本项目综合管廊部分合作期限为 25 年（包含建设期）。具体的建设工期安排根据成都市类似工程的实际情况，项目实施计划视工作顺序及资金组织情况确定，但纳入国家示范的综合管廊工程部分须在2017 年年底前完成竣工验收，其他工程部分在 2018 年内竣工验收并交付使用。1.71.7 项目运作方式项目运作方式 （1）本项目属于市政公共基础设施工程，采用 PPP 模式实施，运作模式为 BOT，具体表现为“项目监管+设计采购施工总承包-运营/服务-移交”（即 PM+EPCOT)。天府新区核心17、区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 7 1）市政道路部分运作流程图见图 1-2。天府新区成都管委会PPP项目管理中心政府指定参股机构社会资本SPV公司建设监管单位（天投建设公司）市政道路项目财金局授权实施政府采购指定委托项目监管建设期项目监管投资、建设、维护授权合作可用性付费监督绩效考核政府指定机构合作期满后无偿移交 图 1-2 市政道路部分运作流程图 2）综合管廊部分运作流程图见图 1-3。天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 8 天府18、新区成都管委会PPP项目管理中心政府指定参股机构社会资本SPV公司建设监管单位（天投建设公司）综合管廊项目入廊管线单位财金局管廊管理单位（天投实业公司）授权实施政府采购指定委托项目监管使用者付费委托综合管廊空间使用权统一管理建设期项目监管投资、建设、运营授权合作服务使用者付费使用者付费可行性缺口补助监督绩效考核政府指定机构合作期满后无偿移交图 1-3 综合管廊部分运作流程图（2）项目运作流程描述：1）天府新区成都管委会授权成都市天府新区 PPP 项目管理中心作为本项目的实施机构，代表政府实际推进本项目，负责项目前期准备、合同签订、综合协调、绩效评价、项目移交等相关工作。2）成都天投实业有限公司19、（下简称天投实业公司）作为天府新区成都管委会指定的参股机构，履行出资人义务并作为项目公司股东承担相应监督职责。3）成都市天府新区 PPP 项目管理中心按照国家有关 PPP 项目实施的法律、法规及政府相关部门的管理办法，通过政府采购的“公开招标”的方式确定社会资本方参与到 PPP 项目中，并授予其特许经营权。天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 9 4）政府指定的参股机构天投实业公司与中标的社会资本方成立项目公司（SPV）。项目公司（SPV）成立后，由成都市天府新区 PPP项目管理中心与项目公司（SPV）签订 P20、PP 合作合同。5）项目公司（SPV）负责本项目的投资、融资、建设、运营、维护、移交等，按政府标准统一运营管理，在特许经营期满后，无偿将项目移交给政府或政府指定的机构。6）项目的建设阶段，本项目为投建一体，即社会资本方既是投资方也是建设方，为保证项目的有完整的监管构架，现成都市天府新区 PPP 管理中心授权在基础设施建设领域具有丰富的监督管理经验的成都市天府新区投资建设有限公司（下简称天投建设公司）作为本项目的专业化的项目建设监管，在建设阶段代表政府对本项目监督管理。项目公司（SPV）委托天投建设公司对本项目的建设阶段实施监管并与天投建设公司签订建设阶段委托监管协议。7）项目的运营阶段，为了提21、高入廊效率、保证天府新区成都直管区综合管廊的整体运营水平，项目公司（SPV）与天投实业公司签订运营阶段维护监管及授权经营协议，授权天投实业公司作为天府新区成都直管区综合管廊部分的管理单位，进行运维监督、管理、提供绩效考核报告。8）天府新区财政金融局根据天投实业公司对项目公司（SPV）出具绩效评价的报告，向项目公司（SPV）进行绩效付费。市政部分的费用主要是可用性付费，综合管廊部分主要是使用者付费和可行性缺口补助。天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 10 可行性缺口补助是指政府购买综合管廊建设运维服务时，当向管22、线权属单位收取的入廊费及日常维护费等（即使用者付费）不足以满足项目公司（SPV）收回成本和取得合理回报时，缺口部分由财政通过财政预算支付进行可行性缺口补助。9）合作期限届满，项目公司（SPV）按照 PPP 合同的约定及其它相关规定，将合同约定范围内的所有项目资产及权属无偿移交给项目政府授权部门或政府指定的其他机构。1.81.8 项目融资项目融资 项目公司注册资本金为 30000 万元，按照约定的 5：95 的比例，政府指定平台或机构出资 1500 万元，社会资本方出资 28500 万元，共同组建项目公司。参照 国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知（国发201551号）规定，依据23、项目类型本项目资本金占总投资额的比例应不低于20%。无论何种情况下，项目公司均不得以项目土地使用权抵押、转让等方式进行融资。1.91.9 风险识别与分配风险识别与分配 1.9.1 风险分配原则 根据风险分配的基本规则，本项目风险的分配原则如下：（1）承担风险的一方应该对该风险具有控制力；（2）承担风险的一方能够将该风险合理转移；（3）承担风险的一方对于控制该风险有更大的经济利益或动机；天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 11（4）由该方承担风险最有效率；（5）如果风险最终发生，承担风险的一方不应将由此产生的费24、用和损失转移给合同相对方。1.9.2 风险分配基本框架 按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政府和项目公司（SPV）间合理分配项目风险。1.9.3 风险识别与风险分析 通过风险因素的整理和识别，本项目主要存在如下风险：（1）宏观政策和法律法规变化风险 1）宏观政策和法律法规变化风险因素识别 任何项目都是在一定的经济、市场、法律、政策等环境下存在和发展的，外界环境如法律法规的变化、通货膨胀、汇率变化、自然环境的变化等都可能会在不同程度上对项目产生一定的影响。2）宏观政策和法律法规变化风险分担分析 本项目的宏观政策和法律25、法规变化风险主要指由于政策、法规、行业标准等的变更导致项目取消、项目变更等风险。由于政策变化风险是外界客观存在的，不以人的意志为转移，项目有关各方不能防止风险的发生，但可通过合理的分散或转移等手段来降低由于风险带来的损失。此外，项目有关各方也应密切注意与项目有关的产业政策和法律法规及技术标准等的变更或可能发生的变化，以便及时制定相应 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 12 的应对措施。政府方是政策的制定方与执行方，对于政策的变化具有更强的控制能力与承担责任，故政策变化风险全部应由政府方承担。风险承担者：政府26、（2）项目最低需求风险 本项目属于市政公共基础设施工程，市场需求明确，均是关系到民生的利好项目，因而本项目的需求风险较低。风险承担者：政府（3）土地征用风险因素 1）土地征用风险因素识别 任何项目的建设前提均是建立在获取土地使用权的基础上，土地征用具有行政审批手续多，过程复杂，工作开展较困难等特点，若土地征用过程中发生因政府方的原因导致项目无法按计划完成征收及土地获取，将直接阻碍项目后期建设工作的开展。因此为保证项目建设的顺利开展，必须对项目的土地征用产生的风险进行合理控制。2）土地征用风险分担分析 本项目的土地使用权是以划拨的方式取得，因政府方原因导致项目无法按计划完成土地征收，政府方应当确27、保项目征拆工作应在规定时间内完成建设用地的交付。风险承担者：政府（4）投融资风险及财务风险 1）投融资风险因素识别 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 13 投融资风险主要指由于投融资环节出现异常情况引起项目资金短缺而影响项目推进建设的风险，主要包括未如期完成项目投融资、金融机构违约等情况引起的项目风险。2）投融资风险分担分析 政府不承担企业的偿债责任。除项目资本金外，后续建设资金由项目公司（SPV）中的社会资本方负责筹集，投融资风险大部分全部由项目公司（SPV）中的社会资本方承担。政府指定参股机构按出资比例28、享有相应的义务和权利，组建项目公司后，政府指定参股机构认定的融资成本按社会资本方中标的年投资付费率计，若有超过的部分由社会资本方自行承担。风险承担者：项目公司（SPV）（5）工程建设阶段的风险因素 工程建设管理的风险因素主要为项目建设过程中有可能遇到的各类风险，具体可分解为如下各分类。1）组织机构风险 组织机构方面的风险主要指项目组织设置方案不适于项目的建设或营运，企业管理层不能胜任项目的组织与管理，影响项目的实施。2）施工技术风险 技术风险是指承包商安排施工组织、采用的施工方法不合理或因为新材料、新技术和新工艺的使用困难或失败等对工程质量、工期和成本产生的影响。目前技术风险是建设单位即承包商29、的关键风险之 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 14 一，可能造成不良后果。施工中所采用的施工工艺流程、技术方案及检测手段失当等可能导致工期拖延、质量下降和成本上升。本项目建设位于成都市天府新区，随着近年来天府新区加快建设，部分区域人流车流较为密集，给项目施工环境带来诸多制约因素，因此，施工期间的相关措施较多，对工程技术也提出更高的要求。施工单位对于施工的经验不足也可能会影响项目建设质量并造成工程工期延误；施工单位和业主单位、监理单位不能很好协调配合，各方未能履行相应职责，也是影响质量和工期未能达标的风险因30、素。3）工期变化风险 工期变化风险主要包括工程地质、施工方案、工程组织管理、工程实施条件等存在的各种不确定性引起工期变化，从而给项目带来的风险，存在于开工前准备阶段，工程施工阶段、竣工验收以及使用维护阶段。4）施工准备不充分 本项目施工时间极为紧张，但施工单位进场前期，也应组织正常的施工准备工作，如路线和施工场地的界定、相关手续的办理、施工组织方案的编制和工程量的初算、施工设备和材料组织、附属工程实施单位的协调等，如项目建设单位上述工作没有准备充分的情况下就组织开始施工，造成施工工作不能按计划进度进行，甚至是窝工、停工，给项目造成经营损失也可能造成负面的社会影响。5）材料设备供应 天府新区核心31、区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 15 本项目施工过程中出现材料短缺、涨价的现象十分普遍，能否解决工程材料、设备供应的问题是顺利实现工期目标的关键。材料设备供应，带来的风险主要包括：不按期供货、供应的材料出现质量问题、供应材料数量的差异性。材料的质量问题可能给工期及工程建设质量造成严重影响，材料价格未能很好控制也是造成工程造价超过预算的重要原因。6）安全风险 安全风险是指在施工期间、施工场所、场内外临时设施内，由于不安全因素或意外因素造成的伤亡、因疾病造成突然死亡以及法律法规规定的施工人员工伤事故等。本项目实施范围广，32、建设内容较多，并将大部分采用机械化施工。项目在施工过程中，涉及较多的道路土石方开挖，杆管线迁改等均存在风险因素，较易发生人员伤亡，从而妨碍工程施工的顺利进行。因此，现场施工中应特别重视土石方工程、机械化作业和带电和高空作业环境造成的塌方、机械损伤、触电等风险事件。7）工程建设阶段的风险分担分析 上述风险全部是在项目建设阶段发生，而项目的建设是全部由项目公司（SPV）负责，项目公司（SPV）通过科学合理的建设管理能够有效地控制与化解风险，同时按照约定的交付时间与质量要求保证项目正常投入使用，也是项目公司（SPV）收回投资获得回报的前提条件。故工程建设风险全部应由项目公司（SPV）承担。项目公司（33、SPV）可采用加强建设管理、专业分包，控制项目建设成本，加强质量管理 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 16 和完善施工期间的奖惩制度等进行风险的化解与转移。本项目要求项目公司（SPV）购买工程保险，部分工程建设风险可通过保险转移。风险承担者：项目公司（SPV）（6）运营期风险 1）运营期风险因素识别 运营期风险主要为运营期可能遇到的项目损坏、项目引起第三方损失等风险。2）运营期风险分担分析 本项目的运营阶段中，项目公司（SPV）对综合管廊特许经营维护内容包括但不限于：保持管廊内的整洁和通风良好；建立健全维34、护管理制度，搞好安全监控和巡查等安全保障；统筹安排管线单位日常维护管理，配合和协助管线单位的巡查、养护和维修；负责管廊内通风、排水、照明和消防等共用设施设备正常运转；组织制定管廊管理应急预案，在综合管廊设施设备发生故障时采取紧急措施应急抢修并及时通知管线单位进行协助抢修，以满足综合管廊安全运营要求；为保障管廊安全运行应履行的其他义务等。但运营阶段项目公司（SPV）的运营内容中不包含对综合管廊本体结构的维修及管廊中的设备设施的大中修，此部分相关的运营内容由政府负责。因此，项目公司（SPV）应承担涉及综合管廊的日常维护、应急抢修等工作内容内产生的风险，而涉及综合管廊本体结构的维修及管廊中的设备设施35、的大中修产生的风险由政府承担。风险承担者：项目公司（SPV）、政府 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 17（7）资产风险：项目公司在 PPP 合同期间拥有项目设施资产的使用权、收益权，项目设施资产损坏、灭失的风险。风险承担者：项目公司（SPV）（8）退出风险 1）退出风险识别 本项目退出风险存在于两个方面，一方面是项目公司（SPV）无力继续推进项目实施时，政府有权要求其退出的风险；另一方面是政府方要提前收回项目，从而提前结束合作关系引发的风险。这里所指的退出风险主要针对项目公司（SPV）退出风险，而政府的退36、出主要取决于政策的变化。2）退出风险分担分析 退出风险主要指项目公司（SPV）无力继续推进项目实施时，政府有权要求其退出的风险。一般情况下，项目公司（SPV）有义务保证项目的有序推进实施，提供满足运营条件的项目移交给政府，故项目公司（SPV）须对自身的退出承担完全责任。项目公司（SPV）在建设期退出，则政府须重新委托其他企业继续项目的建设，对于已建设部分进行资产清算后支付项目公司（SPV）相关费用，并扣除项目公司（SPV）应进行赔偿部分；在运营期退出，则政府对项目进行资产清算后支付项目费用，社会不再享受清算后的项目收益。可见该类风险虽然完全由项目公司（SPV）自身经营引起，但最终政府为完成项目37、却必须承担相关的风险支出，故退出风险的承担方实际为企业与政府双方共同承担。天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 18 针对该类风险，项目公司（SPV）应做好企业管理，避免风险的发生。同时政府与企业应共同协商制定有效的退出补偿机制，合理分配风险发生时双方的经济损失。风险承担者：项目公司（SPV），政府。（9）不可抗力风险 1）不可抗力风险识别 不可抗力风险通常分由于不能合理预见的自然灾害（如地震、洪水、台风等）导致本项目失败的风险和由于不合理预见的战争、暴乱、罢工等事件发生导致本项目失败的风险两大类。2）不可抗力38、风险分担分析 由项目公司（SPV）和政府共同承担。风险承担者：项目公司（SPV），政府。1.9.4 风险分配表 通过上述风险分配分析，本项目风险分配结果情况详见表 2-1。表 2-1 项目风险分配表 编号 风险种类 风险有效时期 风险承担方 政府 项目公司 1 宏观政策和法律法规风险 全生命期 2 项目最低需求风险 全生命期 3 土地征用风险 项目准备期 4 投融资风险及财务风险 全生命期 5 工程建设管理的风险 建设期 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 19 6 项目运营风险 运营期 （按工作责任划分各自39、承担）（按工作责任划分各自承担）7 资产风险 全生命期 8 退出风险 全生命期 9 不可抗力风险 全生命期 1.101.10 特许经营内容特许经营内容 本项目“特许经营权”是指项目公司对天府新区直管区市政道路和综合管廊 PPP 项目开展项目建设、运营、服务的特许经营权利。（1）市政道路特许经营维护内容：本项目 9 条市政道路按照天府新区现有管理体制执行。（2）综合管廊特许经营维护内容：包括日常养护监管、小修工程、应急抢修等工作内容，不包含对综合管廊本体结构的维修及管廊中的设备设施的大中修。1.111.11 运营服务标准运营服务标准、维护及修理要求、维护及修理要求 （1）市政道路部分 市政道路的40、维护及修理参考建设部城镇道路养护技术规范（CJJ36-2006）、城市道路养护维修作业安全技术规程（CDSZ-51-2006）以及天府新区现有体制和标准执行。（2）综合管廊部分 综合管廊暂按 成都天府新区直管区城市地下综合管廊管理暂行办法执行。天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 20 1.121.12 项目移交项目移交 特许经营期满后，项目公司将项目所有产权及档案等相关资料无偿移交给政府或政府指定机构。移交标准为项目关键性设备的整体完好率达到标准，市政道路、综合管廊及其他构筑物不存在无法正常运营的重大破损，且41、项目处于良好的运营状态，即在不再维护或维修的情况下，至少满足项目正常营运 2 年，且满足项目移交前运营考核达到标准。1.131.13 项目绩效考核项目绩效考核 项目建设期结束后将对项目进行绩效考核，具体的绩效评估工作可由评估主体委托评估机构实施操作。评估的参与主体应有公众、社会资本、政府等各方组成，绩效指标及绩效评价方法应平衡各方利益需求。评估过程分两个阶段，即建设期和运营期。建设期绩效考核时间为竣工决算后进行考核，运营期为每年考核一次。建设期通过绩效考核的建设投资额将作为最终政府每年支付的可行性缺口补助的计算基数；运营期绩效考核结果将影响政府每年的支付可行性缺口补助。1.141.14 项目回42、报机制及来源项目回报机制及来源 政府向社会资本方支付的年投资付费率充分考虑合理利润率、当期折现率、相关税费等因素，同时参考国家及四川的政策文件的相关规定和同期其他 PPP 项目的投资付费率。结合本项目实际情况及投资风险、合理利润、建设期利息、融资成本及相关税费等考虑，本项目投资付费率上限为 5.5%，本次测算暂按 5.5%考虑。天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 21 道路部分的回报来源：道路部分的回报主要来源于政府可用性付费（按天府新区现有体制和标准执行）。综合管廊部分的回报来源：综合管廊的回报来源为使用者43、付费及可行性缺口补助。1.151.15 项目相关配套项目相关配套 （1）土地使用：政府以划拨方式向项目公司提供项目建设用地的土地使用权。本项目的土地整理费用由天府新区财金局另行列支。（2）项目的用地预审手续和土地使用权证主要由政府办理，项目公司（SPV）予以配合。1.161.16 政府支出总额政府支出总额 政府支出总额是指政府需要付费的总和（付费总和能够覆盖社会资本方参与本项目所付出的全部投资和所能获得的合理回报）。政府支出总额=市政道路部分的政府支出总额+综合管廊部分的政府支出总额（1）市政道路部分的政府支出总额 市政道路部分的政府支出总额=市政道路部分的工程建设投资及投资回报+市政部分的运44、营维护费。市政道路部分的政府支出总额主要来源于政府可用性付费。（2）综合管廊部分的政府支出总额 综合管廊部分的政府支出总额=综合管廊部分的工程建设投资及投资回报+综合管廊部分的运营维护费-使用者付费。天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 22 1）综合管廊部分的工程建设投资及投资回报，来源于综合管廊部分的使用者付费和政府可行性缺口补助；2）综合管廊部分的运营维护费，由综合管廊部分的日常维护费用和运营管理费用组成；3）使用者付费，来源于地下综合管廊入廊收费和地下综合管廊日常维护费收费。天府新区核心区综合管廊及市政45、道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 23 第二章 PPPPPP 物有所值评价总体思路物有所值评价总体思路 2.12.1 评价依据评价依据 （1）国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见（国发201460 号）；（2）国务院 关于加强地方政府性债务管理的意见（国发 201443 号）；（3）PPP 物有所值评价指引（试行）（财金 2015 167 号）；（4）财政部关于政府和社会资本合作模式操作指南（试行）（财金2014113 号）；（5）财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知；（6）财政部 政府和社会资本合46、作项目政府采购管理办法（财库2014215 号；（7）财政部关于政府和社会资本合作示范项目实施有关问题的通知（财金2014112 号）；（8）四川省人民政府关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的实施意见（川府发201545 号）；（9）成都市规范有序推行政府与社会资本合作模式实施细则（试行）（成府发201534 号文）;天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 24（10）成都市人民政府办公厅关于加强城市地下综合管廊建设工作的实施意见（成办发20167 号）；（11）成都天府新区直管区城市地下综合管廊管理暂47、行办法（天成管办发201624 号）。2.22.2 物有所值（物有所值（VFMVFM）评价基本思路）评价基本思路 2.2.1 评价原则 PPP 范畴下的物有所值主要是一个相对概念，需要将 PPP 模式与政府传统采购模式进行比较。物有所值评价主要是解决项目是否采用PPP 模式，并判断采用 PPP 模式的必要性。假设两种采购模式的效果相同，则比较投入的多少就可以判断哪种模式更能实现物有所值；如果假设两种采购模式的投入相同，则比较所获效果的好坏就可以判断那种模式更物有所值。假设本项目在 PPP 模式和传统政府投资模式下，所获得的效果相同，即运营维护管理标准相同、产出绩效相同。本项目物有所值评价通过比48、较在两种模式下，政府支出成本净现值的多少来判断哪种模式更能实现物有所值。2.2.2 评价框架 在物有所值定义中，一般都包含定量因素，可以用货币量化，如成本、价格等；多数定义还包含定性因素，难以用货币衡量，如质量、资源利用、适用性、及时性、便利性、创新、竞争等。论证项目是否应采用 PPP 模式，需在公共部门比较值 PSC 及 PPP方案成本之间进行财务比较。天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 25 PSC 根据产出说明书和初始风险分配意向书，并以最有效率的政府交付形式和方法为基准，评估项目如采用传统政府投资模式49、，即由政府负责投融资、建设、运营、管理、维护，其折现成本。PSC 的关键特征包括：1、PSC 分解为初始 PSC、竞争性中立调整、可转移风险以及留存风险；2、PSC 以预计现金流的净现值表示；3、PSC 以最近或最相似形式的政府提供的相似基础设施或服务为基准；4、通过竞争性中立调整消除政府在所有制方面的净财务优势；5、PSC 包含对全部重要、可计量风险价值的务实评估。天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 26 图 2-1 决策阶段物有所值评价的基本框架 2.2.3 评价对象 本项目物有所值评价对象主要有两个方案50、，一是拟采用的 PPP 模式，二是传统政府投资模式，通过定性和定量评价论证两个方案哪个方案更物有所值，以此确定本项目所采用的模式。天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 27 第三章 项目物有所值定性分析项目物有所值定性分析 3.13.1 定性分析指标的确定定性分析指标的确定 3.1.1 基本指标（1）全生命周期整合潜力 主要通过察看项目计划整合全生命周期各环节的情况来评分。采用 PPP 模式，将项目的设计、建造、融资、运营和维护等全生命周期环节整合起来，通过一个长期合同全部交由社会资本合作方实施，是实现物有所值51、的重要机理。（2）风险识别与分配 主要通过察看在项目识别阶段对项目风险的认识情况来评分。清晰识别和优化分配风险，是物有所值的一个主要驱动因素。本项目从宏观、中观以及微观三个方面对风险进行了识别，有利于在后续工作实现风险分配优化。（3）绩效导向与鼓励创新 本指标主要通过察看在项目识别阶段项目绩效指标的设置情况来评分。PPP 项目的绩效指标，特别是关键绩效指标，主要确定对 PPP项目运营维护和产出进行检测的要求和标准，对本项目而言，是否达到所要求的建设规模及标准。绩效指标越符合项目具体情况，越全面合理，越清晰明确，则绩效导向程度越高。通过察看项目产出说明来评分。本项目产出说明主要从规划的符合性、设52、计标准的符合性、质 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 28 量和运营指标以及绩效指标进行阐述，尽可能不对项目的投入和社会资本合作方具体实施等如何交付问题提出要求，从而为社会资本合作方提供优化创新机会。（4）潜在竞争程度 主要通过察看项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力，本项目地下综合管廊可用于经营，能够充分吸引社会资本的眼球，在随后的项目准备、采购等阶段能够采取促进竞争的措施。（5）政府机构能力 主要通过察看政府的 PPP 理念，以及结合项目具体情况察看相关政府部门及机构的 PPP 能力等来评分。53、PPP 理念主要包括依法依合同平等合作、风险分担、全生命周期绩效管理等，以及 PPP 不仅是基础设施及公共服务融资手段，更是转变政府职能、建立现代财政制度等的重要手段。政府的 PPP 能力主要包括知识、技能和经验等，包括可通过购买服务获得的能力。（6）可融资性 本项目为市政基础设施项目，具有很强的可融资性，无论是银行贷款还是基金等来源均对该类项目有着很强的支持，项目的融资吸引力较大。3.1.2 附加指标（1）项目规模 主要依据项目的投资额或资产价值来评分。PPP 项目的准备、论证、采购等前期环节的费用较大，只有项目规模足够大，才能使这些 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管54、廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 29 前期费用占项目全生命周期成本的比例处于合理和较低水平。此外，一般情况下，基础设施及公共服务项目的规模越大，才能够采用 PPP模式吸引社会资本参与。本项目为天府新区直管区地下综合管廊工程（一期），项目建设规模包含九条市政道路和综合管廊的建设，道路总长 11900 米，综合管廊总长度 8635.74 米，主要建设内容包括道路工程、综合管廊工程、桥涵工程、照明工程、交通工程、绿化工程、公交站台及管线工程（给排水工程、电力工程、通讯工程）等附属配套工程。（2）项目资产寿命。主要依据项目的资产预期使用寿命来评分。项目市政道路设计使用55、年限为 15 年，综合管廊主体设计使用年限 100 年，项目的资产使用寿命长，为利用 PPP 模式提高效率和降低全生命周期成本提供了基础条件。（3）项目资产种类。主要依据 PPP 项目包含的资产种类多少来评分。一个项目可以包含多个种类的资产，一般来说，项目的资产种类越多，由社会资本方实施，将实现更高的效率和更好的效果。本项目资产主要包括市政道路、地下综合管廊以及相关的配套设施等。3.23.2 分析方法及评分细则分析方法及评分细则 3.2.1 分析方案 物有所值定性分析采用专家评分法，主要包括确定定性分析指标、组成专家小组、召开专家小组会议和做出定性分析结论等。天府新区核心区综合管廊及市政道路工56、程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 30 定性评价专家组包括财政、资产评估、会计、金融等经济方面专家，以及行业、工程技术、项目管理和法律方面专家组成 8 人专家组，在专家们分析判断的基础上，通过评分表形成专家意见。3.2.2 评分参考标准 表 3-1 项目评价指标评分参考标准 编号 指标 评分参考标准 1 全生命周期整合程度 81100=项目资料表明，设计、融资、建造和全部运营、维护到将整合到一个合同中；对于存量项目，至少有融资和全部运营、维护整合到一个合同中。6180=项目资料表明，设计、融资和建造以及核心服务或大部分非核心服务的运营、维护57、将整合到一个合同中；对于存量项目，至少有融资和核心服务到大部分非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中。4160 项目资料表明，设计、融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包括运营；或融资、建造、运营和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计；对于存量项目，仅运营和维护将整合到一个合同中。2140=项目资料表明，融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计和运营。020=项目资料表明，设计、融资、建造等三个或其中更少的环节将整合到一个合同中。2 风险识别与分配 81100=项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的绝大部分风险或全部主要风险将在政府与社会资本合作方之间明确和58、合理分配。6180=项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的大部分主要风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。4160=项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 31 些风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。2140=项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险难以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。020=项目资料表明，尚未开展风险识别工作，或没有清晰识别风险。3 绩效 导向与鼓励创新 81100=绝大部分绩效指标符59、合项目具体情况，全面合理，清晰明确。6180=大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确 4160=绩效指标比较符合项目具体情况，但不够全面和清晰明确，缺乏部分关键绩效指标。2140=已设置的绩效指标比较符合项目具体情况和明确，但主要关键绩效指标为设置。020=未设置绩效指标或绩效指标不符合项目具体情况，不合理、不明确。4 潜在竞争程度 81100=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力大且已存在明显的证据或迹象，例如参与项目推介会的行业领先的国内外企业数量较多。6180=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较大，预期后续通过采取措施可进一步提高竞争程度。4160=项60、目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力一般，预期后续通过采取措施可提高竞争程度。2140=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较小，预期后续通过采取措施有可能提高竞争程度。020=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力小，预期后续不大可能提高竞争程度。5 政府机构能力 81100=政府具备较为全面、清晰的理念，且本项目相关政府部门及机构具有较强的能力。6180=政府的理念一般，但本项目相关政府部门及机构具有 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 32 较强的能力。4160=政府的理念一般61、，且本项目相关政府部门及机构的能力一般。2140=政府的理念较欠缺，且本项目相关政府部门及机构的PPP 能力较欠缺且不易较快获得。020=政府的理念欠缺，且本项目相关政府部门及机构的能力欠缺且难以获得。6 可融资性 81100=预计项目对金融机构的吸引力很高，或已有具备强劲实力的金融机构明确表达了对项目的兴趣。6180=预计项目对金融机构的吸引力较高。4160=预计项目对金融机构的吸引力一般，通过后续进一步准备，可提高吸引力。2140=预计项目对金融机构的吸引力较差，通过后续进一步准备，可提高吸引力。020=预计项目对金融机构的吸引力很差。7 项目 规模 81100=新建项目的投资或存量项目的62、资产公允价值在 10 亿元以上。6180=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值介于 2 亿到 10 亿元之间。4160=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值介于 1 亿2 亿元之间。2140=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值介于 5000万元到 1 亿元之间。020=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值小于 5000万元。（注：可根据具体项目的类型、所在地区等因素重新设定金额大小。）8 项目资产寿命 可根据具体项目的类型、所在地区等因素重新设定年限长短。本项目市政道路设计使用年限为 15 年，综合管廊主体设计使用 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路63、工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 33 年限 100 年。9 项目资产种类 81100=项目的资产种类在三个以上。6180=项目是两类较复杂或技术要求较高资产的组合。4160=项目是两类中等复杂程度资产的组合，或者是若干个同类资产打包项目。2140=项目是两类复杂程度较低资产的组合，或者项目是一个较为复杂的资产。020=项目只包括一个较为简单的资产。单项指标的最终得分等于在各专家给分的均值。定性评价结果根据定性评价最终得分判断：60 分以下为不合格，即物有所值定性评价不通过；60 分及以上则物有所值定性评价通过，其中，6069 分为合格，7079 分为一般，8089 分为良64、好，90100 分为优秀。3.33.3 定性分析过程定性分析过程 3.3.1 定性分析指标权重的确定 表 3-2 定性分析指标权重的确定 指标 权重 基本指标 全生命周期整合程度 15%风险识别与分配 15%绩效导向与鼓励创新 20%潜在竞争程度 15%5政府机构能力 10%6可融资性 5%天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 34 基本指标小计基本指标小计 80%附加指标 项目规模 5%项目资产寿命 5%项目资产种类 10%附加指标小计 20%合计 100%3.3.2 专家小组名单及简介 专家小组名单及简介详65、见附表专家小组名单及简介 序序号号 姓名姓名 工作单位工作单位 职务职务/职称职称/简介简介 专业领域专业领域 1 周国华 西南交通大学经济管理学院 中国高铁国际化发展协同创新中心执行主任，企业与项目管理研究所所长/教授 PPP 咨询，行业 2 胡科 中国建筑西南设计研究院市政规划院 高级工程师 工程技术 3 张植 第一太平戴维斯（Savils）估价部经理 资产评估 4 蒲卫东 省农行直属支行二级支行行长 二级支行行长、营业部主任 金融 5 黄全文 四川致高守民律师事务所 四川致高守民律师事务所创始合伙人、执行主任、党支部书记 法律 6 王波 四川省建筑设计研究院工程总承包事业部 总监 项目管66、理 7 黄毅 天府新区财金局 副主任科员 财政 8 周克清 西南财经大学财税学院 教授、系副主任、Georgia State University 访问学者 会计 3.3.2.1 专家评分意见 各专家评分意见及专家打分表详见附表物有所值定性评价表格（1）（8）。天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 35 3.3.2.2 专家小组意见 根据召开的物有所值评价专家会，形成专家意见如下:该项目物有所值定性分析评价加权平均得分为 79.85 分，专家小组原则上同意项目通过物有所值定性分析，具体评分表详见附表物有所值定性67、评价表格（9）。3.43.4 定性分析结论定性分析结论 PPP 模式定性评价评分为 79.85 分，大于 60 分即可采用 PPP 模式，本项目通过物有所值定性评价。天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 36 第四章 项目物有所值定量分析项目物有所值定量分析 4.14.1 定量分析步骤定量分析步骤 物有所值定量分析是在假定采用 PPP 模式与政府传统投资和采购模式的产出绩效相同的前期下，通过对 PPP 项目全生命周期内政府支出成本的净现值（PPP 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断 PPP 模式能68、否降低项目全生命周期成本。物有所值定量分析的主要步骤包括：1、根据参照项目计算 PSC 值；2、根据影子报价和实际报价计算 PPP 值；3、比较 PSC 值和 PPP 值，计算物有所值量值和指数，得出定量分析结论。4.24.2 PSCPSC 值计算值计算 PSC 值是指政府采用传统政府投资模式提供与 PPP 项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的净现值。PSC 值=初始 PSC 值+竞争性中立调整值+项目风险承担成本 4.2.1 设定参照项目 设定参照项目遵循如下原则：（1）参照项目与 PPP 项目产出说明要求的产出范围和标准相同；天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新69、区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 37（2）参照项目与 PPP 项目财务模型中的数据口径保持一致，项目采用政府付费模式，财务收入参照项目可行性研究报告和实施方案中数据并结合实际适当调整；（3）参照项目采用基于政府现行最佳时间的、最有效和可行的采购模式；（4）参照项目的各项假设和特征在计算全过程中保持不变。4.2.2 计算初始 PSC 值 初始 PSC 值=建设成本+运营成本-第三方收入+其他成本（1）建设成本：本项目总投资233042.75万元（不含征地拆迁费用），主要包括了建筑安装工程费、工程建设其他费用、预备费、建设期利息等。（2）运营成本：本70、项目年运营成本主要包括综合管廊运营费用和市政道路运营费用。综合管廊运营成本主要包括日常养护、小修工程、应急抢修等（不含设备更新改造费用）。经测算，本项目综合管廊部分年均运营成本1236.06 万元，具体测算详见附表 5，地下综合管廊运营维护费测算表。市政道路运营费用主要按照建设部城镇道路养护技术规范（CJJ36-2006）、市政行业标准城市道路养护维修技术规范（SZ01-97）、城市道路桥梁养护管理考核办法等相关要求执行，结合本项目具体情况，拟定本项目市政道路的综合年均养护 3.14 元/天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物71、有所值评价报告 38 平方米，经测算，本项目市政道路部分年均运营费用为 103.91 万元，具体测算详见附表 6，市政道路运营维护费。（3）第三方收入：本项目涉及地下综合管廊，根据天府新区成都直管区地下综合管廊入廊费收费标准，针对使用者付费主要包括地下综合管廊入廊费和地下综合管廊日常维护费两部分，经测算，在特许经营期内地下综合管廊入廊费收益为 12824.88 万元，地下综合管廊日常维护费收益为 26472.76 万元，合计总收益为 39297.64万元，具体测算详见附表 3-2，地下综合管廊入廊费收费预测表、附表 4-2，地下综合管廊收费测算表。4.2.3 竞争性中立调整值 竞争性中立调整值72、是为了消除传统政府投资模式下公共部门相对社会资本所具有的竞争优势，主要包括政府比社会资本少支出的土地费用、行政审批费用以及有关税费。本项目采取 PPP 模式，政府传统采购模式下的竞争性中立调整值主要体现在与 PPP 模式中未支出的相应税费，主要包括了增值税、城市维护建设税、教育费附加等，其中入廊费由政府授权统一机构代收，因此暂不计入此部分税费。经测算，本项目 PPP 模式下各类税费总额，即本项目竞争性中立调整值在特许经营期内共计 1495.71 万元。4.2.4 项目全部风险成本 在政府投资的传统模式下，根据项目的风险分配框架，拟按照可转移风险和不可转移风险采用分类比例法对项目的风险承担成本进73、行量化。项目建设及运营期，可能发生工程本身组织机构、施工技术、工程风险、投资估算、资金、市场、财务等风险，以及政策风险（财 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 39 税、金融、法律法规变化、通货膨胀、汇率变化等）、不可抗力风险（自然灾害风险等）等外部风险，在政府投资模式下，全部风险均由政府承担，主要风险包括了工程建设管理风险、融资风险、不可抗力风险和运营期自担风险。工程建设和管理风险，可能发生在工程本身组织机构、施工技术、工程风险、投资测算、资金、市场、财务等方面，该类风险的支出数额和概率难以进行准确测算，故74、采用比例法量化风险值。参照同类项目建设期初的概算值与竣工决算价的差额比例，按照当年项目建设成本的 5%确定风险值，则本项目工程建设和管理风险共计 11652.14 万元，全部发生在项目建设期。融资风险：在政府传统建设模式下项目，项目业主融资风险主要体现在政府财政资金计划与项目工期往往不同步，项目业主仍需要通过融资解决项目前期投资建设成本，采用比例法，参照同类项目情况，按照当年项目建设成本的 2.5%确定风险值，则本项目融资风险值为5826.07 万元，全部发生在项目建设期。不可抗力风险：该风险发生的概率较小，且难以确定，但一旦发生风险成本较高，综合两方面考虑，本项目不可抗力风险总额按项目建设投75、资的 5%进行综合考虑，在特许经营期内平均分摊（其中市政道路按 15 年分摊,综合管廊按 25 年分摊），由于在传统采购模式下，此类风险全部由政府承担，不可抗力风险值共计 13264.29 万元。运营期风险：在特许运营期内，项目公司负责本项目的日常维护管理，并接受设施主管部门的监管和日常考核。但由于物价变动、人工上涨等诸多不确定因素，可能会造成运营维护费增加，进而增加政 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 40 府责任支出成本，随着固定资产逐年折旧及道路结构、综合管廊使用年限增加，此类风险在运营期间呈逐年增加76、，风险值按当年运营管理费的 10%计算，应全部由政府承担。经计算，在特许经营期内运营风险为 3112.02 万元。4.2.5 折现率 综合考虑到本项目合作年限以及按照同期中国人民银行 5 年以上中长期贷款基准利率 4.9%上浮 10%计算，即 5.39%。4.2.6 测算结果 经测算，本项目 PSC 值和 PSC 现值如下：具体计算过程详见附表 1，项目 PSC 值测算表 PSC 值=初始 PSC 值+竞争性中立调整值+风险承担成本=258760.76 万元；PSC 现值=239298.48 万元(i=5.39%)4.34.3 PPPPPPS S值计算值计算 经测算本项目 PPP 值和 PPP77、 现值如下：PPP 值等同于项目全生命周期内股权投资、运营补贴、风险承担和配套投入等各项财政支出责任的现值。4.3.1 股权投资 本项目由政府指定的参股机构与中标的社会资本方按照约定的出资比例，社会资本占股比例为 95%，天投实业公司占股 5%，以现金方式出资共同组建项目公司（SPV）。项目公司注册资本金为 30000万元，社会资本方出资 28500 万元，政府指定参股机构出资 1500 万 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 41 元，后续按约定比例出资项目建设资本金，即政府股权支出合计2250.31 万元78、。4.3.2 政府运营补贴支出 项目在合作期内的政府所需要向社会资本方支付数额主要包括：社会资本方承担的年均建设成本、年度运营成本和合理利润、再减去每年使用者付费的数额。经测算，在合作期内整个项目的社会资本方承担年均建设成本合计为 379909.31 万元(市政道路部分为 156,980.46 万元，综合管廊部分为 222,928.85 万元)，以及运营成本合计为 31120.18 万元（其中：市政道路部分为 1454.75 万元，综合管廊部分为 29665.43 万元），另扣除项目第三方收益 39297.64 万元，因此政府在合作期内合计支出政府补贴 371,731.85 万元，具体测算详见79、附表 2，项目 PPP 值测算表。4.3.3 政府自留风险承担成本 风险承担支出责任是指由政府承担风险带来的财政或有支出责任。本项目由政府和社会资本成立项目公司运作，因此政府需按照所出资比例承担项目风险。结合本项目实际，按照可转移风险、可分担风险以及不可转移分担风险进行分类，采用分类比例法进行测算。第一类可转移风险包括：项目建设期间可能发生的组织机构、施工技术、工程、投资估算、资金、市场、财务等风险，项目公司通过参加商业保险后，大部分风险可以有效转移，可转移风险承担成本按建设投资的 5%考虑，其中自留风险占 10%为 1125.15 万元。天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合80、管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 42 第二类可分担风险包括：项目建设和运营期间可能发生的法规政治风险、自然灾害等不可抗力风险等，需要政府和项目公司共担的风险，按照项目建设投资的 2.5%考虑，项目公司和政府各分担 50%，即政府可分担风险测算结果为 2812.88 万元。第三类不可转移风险包括：主要项目运营期间受消费物价指数、劳动力市场指数等影响可能发生的价格调整和利润率对运营补贴支出风险责任，不可转移和分担，由政府承担风险支出。本次测算运营费用参照同等级项目进行预估运营费用，经测算经营期内运营成本合计为 31120.18 万元，不可转移风险成本合计为 1581、56.01 万元。详见附表 5，地下综合管廊运营维护费测算表、附表 6，市政道路运营维护费测算表，鉴于本项目运营维护的特点，项目运营期内应考虑每年增长变化因素进行调价，影响成本增长超过 5%时，可以按照程序申请调整服务费价格，具体调价方式在项目管理合同中双方协商确定。本次测算拟定按每年 5%的增长进行初步测算。4.3.4 配套投入支出 本项目相应的土地使用权以划拨的形式，土地整理费用由天府新区财金局另行列支，因此暂不列入本项目配套投入支出中。4.3.5 PPP 值计算 经测算本项目 PPP 值在折现率为 5.39%的情况下，具体计算过程详见附表 2，项目 PPP 测算表 PPP值=政府补贴支出82、+运营成本+政府自留风险承担成本+配套投入=377225.88 万元 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 43 PPP 现值=212124.92 万元 4.44.4 计算结果计算结果 综合上述 PSC 值和 PPP 值的分析，计算得到项目全生命周期 PSC值和 PPP 值，并进行分析比较。具体计算结果见下表：表表 4 4-1 1 物有所值指标分析表物有所值指标分析表 指标指标 单位单位 数值数值 PSC 万元 239298.48 PPP 万元 212124.92 物有所值量物有所值量 万元 27173.56 83、物物有所值指数有所值指数%11.36 4.54.5 物有所值评价结论物有所值评价结论 根据物有所值评价要求，经计算得 PPP 值小于 PSC 值，认定为通过定量评价。天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 44 第五章 项目物有所值评价结论项目物有所值评价结论 本项目物有所值评价根据 PPP 物有所值评价指引（试行）（财经2015167 号）要求开展。其中，定性评价专家打分结果为 79.85分，大于 60 分，评定结果为通过定性评价；进行定量计算得出 PPP值小于 PSC 值，认定为通过定量评价。因此从定性和定量84、评价角度，本项目通过物有所值评价，适应采用 PPP 模式。采用 PPP 模式下有以下这些优势：1、合作共赢。政府部门和私营企业可以充分发挥各自优势，取长补短，弥补对方身上的不足。双方可以形成互利的长期目标，可以以最有效的成本为公众提供高质量的服务。2、加快基础设施的提供。将政府短期内无法承担的初始投资转化为社会资本投资和政府或最终用户的长期付费，从而加快基础设施发展步伐，增加供给。3、更快的项目实施。将服务付费与服务可用性捆绑激励，促使社会资本提高实施效率。4、更优化的风险分配。PPP 模式在项目初期就可以实现风险分担，政府与私人企业共同承担项目风险；通过风险的最优分配实现项目价值提升。天府新85、区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 45 5、更低的全生命周期成本。PPP 模式使社会资本有更大动力降低成本，以提高自身收益水平，从而克服政府提供方式下预算体制缺陷导致的成本管理问题。6、更佳的公共服务质量。通过对社会资本技术经验的整合、服务创新激励以及项目协议约束，实现项目投资和管理层面的规模经济，从而降低同等质量公共服务的提供成本或在同等成本水平下提供更优质的公共服务。7、提升公共管理能力。政府专注于公共服务规划和绩效监管，同时获得更多、更有效的市场基准信息，在项目监管过程中逐步提升公共管理能力。天府新区核心区86、综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 46 第六章 附附 录录 6.16.1 附表附表 6.1.1 物有所值定性评价表格（1）项目物有所值定性分析专家评分表（专家一）（2）项目物有所值定性分析专家评分表（专家二）（3）项目物有所值定性分析专家评分表（专家三）（4）项目物有所值定性分析专家评分表（专家四）（5）项目物有所值定性分析专家评分表（专家五）（6）项目物有所值定性分析专家评分表（专家六）（7）项目物有所值定性分析专家评分表（专家七）（8）项目物有所值定性分析专家评分表（专家八）（9）物有所值项目定性分析评分结果表 6.87、1.2 物有所值定量评价表格 附表 1：项目 PSC 值测算表 附表 2：项目 PPP 值测算表 附表 3-1：地下综合管廊入廊费收费标准 附表 3-2：地下综合管廊入廊费收费预测表 附表 4-1：地下综合管廊日常维护费收费标准 附表 4-2：地下综合管廊日常维护费收费预测表 附表 5：地下综合管廊运营维护费测算表 天府新区核心区综合管廊及市政道路工程天府新区核心区综合管廊及市政道路工程（一期）物有所值评价报告（一期）物有所值评价报告 47 附表 6：市政道路运营维护费测算表 天府新区核心区市政道路及综合管廊工程天府新区核心区市政道路及综合管廊工程（一期一期）PPPPPP项目政府支出测算表项目88、政府支出测算表附表附表1 1备注备注：参照参照财政部关于印发财政部关于印发 的通知的通知（财金财金【20152015】2121号号）文件计算文件计算项目总投资资项目总投资资本金部分本金部分225030.55225030.55 综合管廊总投综合管廊总投资资本金部分资资本金部分118811.73118811.73 市政道路总投市政道路总投资资本金部分资资本金部分106218.83106218.83 合理利润率合理利润率4.90%4.90%当期折现率当期折现率5.39%5.39%年投资付费年投资付费单位单位：万元万元年限年限 项目项目（综合管廊部综合管廊部分分）-年均建设年均建设成本及回报成本及回报89、（市政道路市政道路部分部分）-年均年均建设成本及建设成本及回报回报年建设成本年建设成本及回报及回报（综合管廊综合管廊部分部分）-年运年运营成本营成本（市政道路市政道路部分部分）-年运年运营成本营成本年运营成本年运营成本使用者付费使用者付费数额数额政府支出总额政府支出总额（当年运营补当年运营补助支出数额助支出数额）2018年8,246.56 10,477.46 18,724.02 861.70 85.14 946.85 7,572.27 12,098.60 2019年8,305.56 10,567.88 18,873.44 887.56 87.70 975.25 3,808.13 16,040.90、55 2020年8,367.73 10,663.17 19,030.91 914.18 90.33 1,004.51 1,089.02 18,946.40 2021年8,433.26 10,763.61 19,196.87 941.61 93.04 1,034.64 1,113.49 19,118.02 2022年8,502.33 10,869.45 19,371.78 969.86 95.83 1,065.68 1,138.70 19,298.75 2023年8,575.11 10,981.00 19,556.11 998.95 98.70 1,097.65 1,055.38 19,598.91、38 2024年8,651.82 11,098.56 19,750.38 1,028.92 101.66 1,130.58 1,082.12 19,798.84 2025年8,732.66 11,222.46 19,955.12 1,059.79 104.71 1,164.50 1,109.67 20,009.95 2026年8,817.86 11,353.03 20,170.89 1,091.58 107.85 1,199.44 1,138.04 20,232.29 2027年8,907.65 11,490.65 20,398.30 1,124.33 111.09 1,235.42 1,1692、7.26 20,466.46 2028年9,002.28 11,635.68 20,637.96 1,158.06 114.42 1,272.48 1,197.36 20,713.08 2029年9,102.02 11,788.53 20,890.54 1,192.80 117.86 1,310.66 1,228.36 20,972.83 2030年9,207.12 11,949.61 21,156.74 1,228.58 121.39 1,349.97 1,205.65 21,301.06 2031年9,317.90 12,119.38 21,437.28 1,265.44 125.03 193、,390.47 1,238.54 21,589.21 2032年9,434.64 0.00 9,434.64 1,303.40 0.00 1,303.40 1,272.42 9,465.63 2033年9,557.68 0.00 9,557.68 1,342.51 0.00 1,342.51 1,307.31 9,592.87 2034年9,687.35 0.00 9,687.35 1,382.78 0.00 1,382.78 1,342.51 9,727.62 2035年9,824.00 0.00 9,824.00 1,424.27 0.00 1,424.27 1,380.27 9,868.94、00 2036年9,968.03 0.00 9,968.03 1,466.99 0.00 1,466.99 1,418.40 10,016.62 2037年10,119.81 0.00 10,119.81 1,511.00 0.00 1,511.00 1,403.03 10,227.78 2038年10,279.78 0.00 10,279.78 1,556.33 0.00 1,556.33 1,443.48 10,392.63 2039年10,448.37 0.00 10,448.37 1,603.02 0.00 1,603.02 1,485.15 10,566.24 2040年10,62695、.04 0.00 10,626.04 1,651.11 0.00 1,651.11 1,528.06 10,749.10 2041年10,813.30 0.00 10,813.30 1,700.65 0.00 1,700.65 1,572.26 10,941.68 合计222,928.85222,928.85 156,980.46156,980.46 379,909.31379,909.31 29,665.4329,665.43 1,454.751,454.75 31,120.1831,120.18 39,297.6439,297.64 371,731.85371,731.85 天府新区核心区96、市政道路及综合管廊工程天府新区核心区市政道路及综合管廊工程（一期一期）PPPPPP项目总投资资本金部分政府支出测算表项目总投资资本金部分政府支出测算表附表附表1 1-1 1备注备注：参照参照财政部关于印发财政部关于印发 的通知的通知（财金财金【20152015】2121号号）文件计算文件计算项目总投资资本金项目总投资资本金部分部分(不含建设期利不含建设期利息和土地费用息和土地费用）45006.1145006.11 综合管廊总投资资综合管廊总投资资本金部分本金部分23762.3523762.35 市政道路总投资资市政道路总投资资本金部分本金部分21243.7721243.77 合理利润率合理利润97、率4.90%4.90%当期折现率当期折现率5.39%5.39%年投资付费年投资付费单位单位：万元万元年限年限 项目项目项目总投资资项目总投资资本金部分本金部分（综综合管廊部分合管廊部分）-年均建设成本年均建设成本及回报及回报项目总投资资本项目总投资资本金部分金部分（市政道市政道路部分路部分）-年均年均建设成本及回报建设成本及回报项目总投资资本项目总投资资本金部分年建设成金部分年建设成本及回报本及回报2018年1,094.59 1,677.56 2,772.15 2019年1,153.59 1,767.98 2,921.57 2020年1,215.77 1,863.28 3,079.05 20298、1年1,281.30 1,963.71 3,245.01 2022年1,350.36 2,069.55 3,419.91 2023年1,423.15 2,181.10 3,604.25 2024年1,499.86 2,298.66 3,798.52 2025年1,580.70 2,422.56 4,003.26 2026年1,665.90 2,553.13 4,219.03 2027年1,755.69 2,690.75 4,446.44 2028年1,850.32 2,835.78 4,686.10 2029年1,950.05 2,988.63 4,938.68 2030年2,055.16 399、,149.71 5,204.88 2031年2,165.93 3,319.48 5,485.42 2032年2,282.68 0.00 2,282.68 2033年2,405.71 0.00 2,405.71 2034年2,535.38 0.00 2,535.38 2035年2,672.04 0.00 2,672.04 2036年2,816.06 0.00 2,816.06 2037年2,967.85 0.00 2,967.85 2038年3,127.81 0.00 3,127.81 2039年3,296.40 0.00 3,296.40 2040年3,474.08 0.00 3,474.08100、 2041年3,661.33 0.00 3,661.33 合计51,281.7351,281.73 33,781.8833,781.88 85,063.6185,063.61 天府新区核心区市政道路及综合管廊工程天府新区核心区市政道路及综合管廊工程（一期一期）PPPPPP项目总投资融资部分政府支出测算表项目总投资融资部分政府支出测算表附表附表1 1-2 2备注备注：鉴于银行贷款多为等额本息鉴于银行贷款多为等额本息，本项目测算采用等额本息公式计算本项目测算采用等额本息公式计算项目总投资融资部项目总投资融资部分分（不含建设期利不含建设期利息和土地费用息和土地费用）180024.44180024.4101、4 综合管廊总投资综合管廊总投资95049.3895049.38 市政道路总投资市政道路总投资84975.0684975.06 合理利润率合理利润率当期折现率当期折现率融资利率融资利率5.39%5.39%单位单位：万元万元年限年限 项目项目项目总投资融项目总投资融资部分资部分（综合综合管廊部分管廊部分）-年年均建设成本及均建设成本及回报回报项目总投资融项目总投资融资部分资部分（市政市政道路部分道路部分）-年年均建设成本及均建设成本及回报回报项目总投资融项目总投资融资部分年建设资部分年建设成本及融资成成本及融资成本本2018年7,151.96 8,799.90 15,951.86 2019年7,102、151.96 8,799.90 15,951.86 2020年7,151.96 8,799.90 15,951.86 2021年7,151.96 8,799.90 15,951.86 2022年7,151.96 8,799.90 15,951.86 2023年7,151.96 8,799.90 15,951.86 2024年7,151.96 8,799.90 15,951.86 2025年7,151.96 8,799.90 15,951.86 2026年7,151.96 8,799.90 15,951.86 2027年7,151.96 8,799.90 15,951.86 2028年7,151103、.96 8,799.90 15,951.86 2029年7,151.96 8,799.90 15,951.86 2030年7,151.96 8,799.90 15,951.86 2031年7,151.96 8,799.90 15,951.86 2032年7,151.96 0.00 7,151.96 2033年7,151.96 0.00 7,151.96 2034年7,151.96 0.00 7,151.96 2035年7,151.96 0.00 7,151.96 2036年7,151.96 0.00 7,151.96 2037年7,151.96 0.00 7,151.96 2038年7,151104、.96 0.00 7,151.96 2039年7,151.96 0.00 7,151.96 2040年7,151.96 0.00 7,151.96 2041年7,151.96 0.00 7,151.96 合计171,647.11171,647.11 123,198.58123,198.58 294,845.70294,845.70 项目内部收益率测算表项目内部收益率测算表 项目内部收益率测算表项目内部收益率测算表附表附表2序号序号项目项目建设期建设期运营期运营期2017年年2018年年2019年年2020年年2021年年2022年年2023年年2024年年2025年年2026年年2027年年2105、028年年1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00 11.00 12.00 1项目现金流出项目现金流出-225,030.55 2项目现金流入项目现金流入0.00 18,724.02 18,873.44 19,030.91 19,196.87 19,371.78 19,556.11 19,750.38 19,955.12 20,170.89 20,398.30 20,637.96 2.1综合管廊资本金部分投资成本及回报现金流入0.00 1,094.59 1,153.59 1,215.77 1,281.30 1,350.36 1,423.106、15 1,499.86 1,580.70 1,665.90 1,755.69 1,850.32 2.2综合管廊融资部分建设成本及融资成本现金流入0.00 7,151.96 7,151.96 7,151.96 7,151.96 7,151.96 7,151.96 7,151.96 7,151.96 7,151.96 7,151.96 7,151.96 2.3道路资本金部分投资成本及回报现金流入0.00 1,677.56 1,767.98 1,863.28 1,963.71 2,069.55 2,181.10 2,298.66 2,422.56 2,553.13 2,690.75 2,835.78107、 2.4道路融资部分投资成本及融资成本现金流入0.00 8,799.90 8,799.90 8,799.90 8,799.90 8,799.90 8,799.90 8,799.90 8,799.90 8,799.90 8,799.90 8,799.90 3项目净现金流项目净现金流-225,030.55 18,724.02 18,873.44 19,030.91 19,196.87 19,371.78 19,556.11 19,750.38 19,955.12 20,170.89 20,398.30 20,637.96 项目内部收益率项目内部收益率5.51%项目内部收益率测算表项目内部收益率测算108、表 项目内部收益率测算表项目内部收益率测算表附表附表2序号序号项目项目1项目现金流出项目现金流出2项目现金流入项目现金流入2.1综合管廊资本金部分投资成本及回报现金流入2.2综合管廊融资部分建设成本及融资成本现金流入2.3道路资本金部分投资成本及回报现金流入2.4道路融资部分投资成本及融资成本现金流入3项目净现金流项目净现金流项目内部收益率项目内部收益率项目内部收益率测算表项目内部收益率测算表 项目内部收益率测算表项目内部收益率测算表单位单位：万元万元运营期运营期2029年年2030年年2031年年2032年年2033年年2034年年2035年年2036年年2037年年2038年年2039年年109、2040年年2041年年13.00 14.00 15.00 16.00 17.00 18.00 19.00 20.00 21.00 22.00 23.00 24.00 25.00 20,890.54 21,156.74 21,437.28 9,434.64 9,557.68 9,687.35 9,824.00 9,968.03 10,119.81 10,279.78 10,448.37 10,626.04 10,813.30 1,950.05 2,055.16 2,165.93 2,282.68 2,405.71 2,535.38 2,672.04 2,816.06 2,967.85 3,12110、7.81 3,296.40 3,474.08 3,661.33 7,151.96 7,151.96 7,151.96 7,151.96 7,151.96 7,151.96 7,151.96 7,151.96 7,151.96 7,151.96 7,151.96 7,151.96 7,151.96 2,988.63 3,149.71 3,319.48 8,799.90 8,799.90 8,799.90 20,890.54 21,156.74 21,437.28 9,434.64 9,557.68 9,687.35 9,824.00 9,968.03 10,119.81 10,279.78 10111、,448.37 10,626.04 10,813.30 项目项目PSC值测算表值测算表 项目项目PSC值测算表值测算表附表附表3序号项目合计合计建设期建设期运营期运营期2016年年2017年年2018年年2019年年2020年年2021年年2022年年2023年年2024年年2025年年2026年年2027年年1初始初始PSC值值223410.54 0.00 233042.75-6710.56-2920.58-174.84-171.89-168.85-56.43-53.20-49.88-46.46-42.93 1.1建设成本233042.75 0.00 233042.75 0.00 0.00 112、0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.2运营成本31120.18 0.00 0.00 946.85 975.25 1004.51 1034.64 1065.68 1097.65 1130.58 1164.50 1199.44 1235.42 1.2.1市政道路运营费用1454.75 0.00 0.00 85.14 87.70 90.33 93.04 95.83 98.70 101.66 104.71 107.85 111.09 1.2.2综合管廊运营费用29665.43 0.00 0.00 861.70 887.56 914.18 941.61 9113、69.86 998.95 1028.92 1059.79 1091.58 1124.33 1.3（-）第三方收益39297.64 0.00 0.00 7572.27 3808.13 1089.02 1113.49 1138.70 1055.38 1082.12 1109.67 1138.04 1167.26 1.3.1地下综合管廊入廊费收费12824.88 0.00 0.00 6803.30 3016.10 273.23 273.23 273.23 163.94 163.94 163.94 163.94 163.94 1.3.2地下综合管廊日常维护费收费26472.76 0.00 0.00 7114、68.97 792.03 815.80 840.27 865.48 891.44 918.18 945.73 974.10 1003.33 2竞争性中立调整值竞争性中立调整值1495.71 0.00 0.00 43.45 44.75 46.09 47.48 48.90 50.37 51.88 53.43 55.04 56.69 3风险承担成本风险承担成本33854.51 0.00 18217.40 833.88 836.72 839.64 842.66 845.76 848.96 852.25 855.64 859.13 862.73 3.1工程建设、管理风险和融资风险17478.21 0.0115、0 17478.21 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3.2不可抗力风险13264.29 739.19 739.19 739.19 739.19 739.19 739.19 739.19 739.19 739.19 739.19 739.19 3.3运营期风险3112.02 0.00 0.00 94.68 97.53 100.45 103.46 106.57 109.77 113.06 116.45 119.94 123.54 4PSC值值258760.76 0.00 251260.15-5833.24-2039.11 710116、.90 718.24 725.81 842.90 850.93 859.20 867.71 876.49 5PSC值值(净现值净现值，i=5.39%)239298.48 0.00 238409.86-5251.83-1741.98 576.25 552.43 529.70 583.69 559.11 535.67 513.31 491.99 项目项目PSC值测算表值测算表 项目项目PSC值测算表值测算表附表附表3序号项目1初始初始PSC值值1.1建设成本1.2运营成本1.2.1市政道路运营费用1.2.2综合管廊运营费用1.3（-）第三方收益1.3.1地下综合管廊入廊费收费1.3.2地下综合管廊117、日常维护费收费2竞争性中立调整值竞争性中立调整值3风险承担成本风险承担成本3.1工程建设、管理风险和融资风险3.2不可抗力风险3.3运营期风险4PSC值值5PSC值值(净现值净现值，i=5.39%)项目项目PSC值测算表值测算表 项目项目PSC值测算表值测算表单位单位：万元万元运营期运营期2028年年2029年年2030年年2031年年2032年年2033年年2034年年2035年年2036年年2037年年2038年年2039年年2040年年2041年年-39.30-35.56 22.93 26.90 30.99 35.19 39.53 43.99 48.59 107.97 112.85 11118、7.88 123.05 128.38 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1272.48 1310.66 1349.97 1390.47 1303.40 1342.51 1382.78 1424.27 1466.99 1511.00 1556.33 1603.02 1651.11 1700.65 114.42 117.86 121.39 125.03 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1158.06 1192.80 1228.119、58 1265.44 1303.40 1342.51 1382.78 1424.27 1466.99 1511.00 1556.33 1603.02 1651.11 1700.65 1197.36 1228.36 1205.65 1238.54 1272.42 1307.31 1343.25 1380.27 1418.40 1403.03 1443.48 1485.15 1528.06 1572.26 163.94 163.94 109.29 109.29 109.29 109.29 109.29 109.29 109.29 54.65 54.65 54.65 54.65 54.65 1033120、.43 1064.43 1096.36 1129.25 1163.13 1198.02 1233.96 1270.98 1309.11 1348.39 1388.84 1430.50 1473.42 1517.62 58.39 60.14 61.94 63.80 65.72 67.69 69.72 71.81 73.96 76.18 78.47 80.82 83.25 85.75 866.44 870.26 874.19 404.10 395.40 399.31 403.33 407.48 411.75 416.16 420.69 425.36 430.17 435.12 0.00 0.00 121、0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 739.19 739.19 739.19 265.06 265.06 265.06 265.06 265.06 265.06 265.06 265.06 265.06 265.06 265.06 127.25 131.07 135.00 139.05 130.34 134.25 138.28 142.43 146.70 151.10 155.63 160.30 165.11 170.06 885.53 894.83 959.07 494.81 492.10 502.19 51122、2.58 523.29 534.31 600.31 612.01 624.06 636.47 649.25 471.64 452.22 459.89 225.14 212.45 205.72 199.24 193.00 186.98 199.34 192.83 186.57 180.55 174.75 项目项目PPP值测算表值测算表 项目项目PPP值测算表值测算表附表附表4 4建设期建设期运营期运营期序号序号项目项目合计合计2016年年2017年年2018年年2019年年2020年年2021年年2022年年2023年年2024年年2025年年2026年年2027年年1政府股权支出政府股权支出2123、250.31 2250.31 2政府运营补贴支出政府运营补贴支出371731.85 0.00 0.00 12098.60 16040.55 18946.40 19118.02 19298.75 19598.38 19798.84 20009.95 20232.29 20466.46 2.1年均建设成本379909.31 0.00 0.00 18724.02 18873.44 19030.91 19196.87 19371.78 19556.11 19750.38 19955.12 20170.89 20398.30 2.2运营成本31120.18 0.00 0.00 946.85 975.25124、 1004.51 1034.64 1065.68 1097.65 1130.58 1164.50 1199.44 1235.42 2.2.1市政道路运营费用1454.75 0.00 0.00 85.14 87.70 90.33 93.04 95.83 98.70 101.66 104.71 107.85 111.09 2.2.2综合管廊运营费用29665.43 0.00 0.00 861.70 887.56 914.18 941.61 969.86 998.95 1028.92 1059.79 1091.58 1124.33 2.3(-)第三方收益39297.64 0.00 0.00 7572125、.27 3808.13 1089.02 1113.49 1138.70 1055.38 1082.12 1109.67 1138.04 1167.26 2.3.1地下综合管廊入廊费收费12824.88 0.00 0.00 6803.30 3016.10 273.23 273.23 273.23 163.94 163.94 163.94 163.94 163.94 2.3.2地下综合管廊日常维护费收费26472.76 0.00 0.00 768.97 792.03 815.80 840.27 865.48 891.44 918.18 945.73 974.10 1003.33 3政府自留风险承担126、成本政府自留风险承担成本5494.04 0.00 157.52 204.86 206.28 207.75 209.25 210.81 212.40 214.05 215.75 217.49 219.29 3.1可转移风险1125.15 0.00 45.01 45.01 45.01 45.01 45.01 45.01 45.01 45.01 45.01 45.01 45.01 3.2可分担风险2812.88 0.00 112.52 112.52 112.52 112.52 112.52 112.52 112.52 112.52 112.52 112.52 112.52 3.3不可转移风险1556127、.01 0.00 0.00 47.34 48.76 50.23 51.73 53.28 54.88 56.53 58.23 59.97 61.77 4配套投入责任配套投入责任0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 5项目公司清算返回政府资本金项目公司清算返回政府资本金2250.31 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 6PPP值377225.88 0.00 2407.83 12303.46 16246.84 19154.1128、4 19327.27 19509.56 19810.79 20012.89 20225.70 20449.78 20685.75 7PPP值（净现值，i=5.39%)212124.92 0.00 2284.68 11077.16 13879.40 15526.20 14865.29 14238.07 13718.48 13149.66 12609.82 12097.47 11611.22 项目项目PPP值测算表值测算表 项目项目PPP值测算表值测算表附表附表4 4序号序号项目项目1政府股权支出政府股权支出2政府运营补贴支出政府运营补贴支出2.1年均建设成本2.2运营成本2.2.1市政道路运营费129、用2.2.2综合管廊运营费用2.3(-)第三方收益2.3.1地下综合管廊入廊费收费2.3.2地下综合管廊日常维护费收费3政府自留风险承担成本政府自留风险承担成本3.1可转移风险3.2可分担风险3.3不可转移风险4配套投入责任配套投入责任5项目公司清算返回政府资本金项目公司清算返回政府资本金6PPP值7PPP值（净现值，i=5.39%)项目项目PPP值测算表值测算表 项目项目PPP值测算表值测算表单位单位：万元万元运营期运营期2028年年2029年年2030年年2031年年2032年年 2033年年 2034年年 2035年年2036年年2037年年2038年年2039年年2040年年2041年130、年20713.08 20972.83 21301.06 21589.21 9465.63 9592.87 9726.87 9868.00 10016.62 10227.78 10392.63 10566.24 10749.10 10941.68 20637.96 20890.54 21156.74 21437.28 9434.64 9557.68 9687.35 9824.00 9968.03 10119.81 10279.78 10448.37 10626.04 10813.30 1272.48 1310.66 1349.97 1390.47 1303.40 1342.51 1382.78 131、1424.27 1466.99 1511.00 1556.33 1603.02 1651.11 1700.65 114.42 117.86 121.39 125.03 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1158.06 1192.80 1228.58 1265.44 1303.40 1342.51 1382.78 1424.27 1466.99 1511.00 1556.33 1603.02 1651.11 1700.65 1197.36 1228.36 1205.65 1238.54 1272.42 1307.31 1343.2132、5 1380.27 1418.40 1403.03 1443.48 1485.15 1528.06 1572.26 163.94 163.94 109.29 109.29 109.29 109.29 109.29 109.29 109.29 54.65 54.65 54.65 54.65 54.65 1033.43 1064.43 1096.36 1129.25 1163.13 1198.02 1233.96 1270.98 1309.11 1348.39 1388.84 1430.50 1473.42 1517.62 221.15 223.05 225.02 227.04 222.69 22133、4.65 226.66 228.73 230.87 233.07 235.34 237.67 240.08 242.55 45.01 45.01 45.01 45.01 45.01 45.01 45.01 45.01 45.01 45.01 45.01 45.01 45.01 45.01 112.52 112.52 112.52 112.52 112.52 112.52 112.52 112.52 112.52 112.52 112.52 112.52 112.52 112.52 63.62 65.53 67.50 69.52 65.17 67.13 69.14 71.21 73.35 75.134、55 77.82 80.15 82.56 85.03 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2250.31 20934.23 21195.89 21526.08 21816.26 9688.32 9817.52 9953.53 10096.73 10247.49 10460.86 10627.97 10803.92 10989.17 8933.93 11149.72135、 10711.72 10322.22 9926.34 4182.71 4021.72 3868.90 3723.85 3586.16 3473.60 3348.60 3229.94 3117.30 2404.68 天府新区成都直管区地下综合管廊入廊费收费标准天府新区成都直管区地下综合管廊入廊费收费标准附表附表5 5-1 1序号 使用时间 项目初始值单位10202530405060708090100一电力1200电力(10kv中压）808元/孔m811622022423234044855666477278082150电力(10kv中压）564元/孔m56113141169226282339395136、45150856432.0*2.1电力隧道(110kv高压）58921元/m589211784147301767623568294603535341245471375302958921二通信1110通信491元/孔m4998123147196245294343393442491三给水1D1200输水24513元/m245149036128735498051225714708171591961122062245132D1000输水16944元/m16943389423650836778847210167118611355515250169443D800输水11570元/m115723142893137、34714628578569428099925610413115704D600输水10518元/m1052210426303156420752596311736384159467105185D500给水（配水）9342元/m93418682335280237374671560565397473840793426D400给水（配水）8464元/m84616932116253933864232507859256771761884647D300给水（配水）7709元/m77115421927231330833854462553966167693877098D200给水（配水）6953元/m69513138、911738208627813477417248675563625869539D600再生水（中水）11254元/m112522512813337645015627675278779003101281125410D500再生水（中水）10382元/m10382076259531154153519162297267830593441038211D300再生水（中水）9528元/m953190623822858381147645717666976228575952812D200再生水（中水）7488元/m749149818722246299537444493524159906739748813D1139、50再生水（中水）6471元/m647129416181941258832353883453051775824647114D100再生水（中水）5448元/m5451090136216342179272432693814435849035448四雨水1排洪渠3953元/m39579198811861581197723722767316235583953五污水1D400污水管6599元/m66013201650198026393299395946195279593965992D500污水管7093元/m70914191773212828373546425649655674638370933D60140、0污水管7761元/m7761552194023283104388046575433620969857761六燃气1D159燃气管8057元/m8061611201424173223402948345640644672528057 地下综合管廊入廊费收费标准预测表地下综合管廊入廊费收费标准预测表 地下综合管廊入廊费收费标准预测表地下综合管廊入廊费收费标准预测表 附表附表5-2序号序号项目项目/时间时间2018年年2019年年 2020年年2021年年2022年年2023年年2024年年 2025年年2026年年2027年年 2028年年当年增加的入廊率（入廊率仅指电信仓和10KV电力仓，其中：141、给排水、污水、燃气、110KV电力仓前二年内入廊完成）5%5%5%5%5%3%3%3%3%3%2%累计入廊率5%10%15%20%25%28%31%34%37%40%42%1正兴37路 16.73 16.73 16.73 16.73 16.73 10.04 10.04 10.04 10.04 10.04 10.04 2兴隆95路 24.37 24.37 24.37 24.37 24.37 14.62 14.62 14.62 14.62 14.62 14.62 3兴隆151路 42.99 42.99 42.99 42.99 42.99 25.80 25.80 25.80 25.80 25.80 142、25.80 4兴隆149路（备案名称：创新转化制造园兴隆149路）952.91 15.80 15.80 15.80 15.80 9.48 9.48 9.48 9.48 9.48 9.48 5锦江西2路（锦江路-益州大道）1239.42 41.59 41.59 41.59 41.59 24.95 24.95 24.95 24.95 24.95 24.95 6秦皇寺58路 17.34 256.49 17.34 17.34 17.34 10.41 10.41 10.41 10.41 10.41 10.41 7秦皇寺26路 37.96 2351.24 37.96 37.96 37.96 22.78 2143、2.78 22.78 22.78 22.78 22.78 8秦皇寺54路 13.81 204.27 13.81 13.81 13.81 8.29 8.29 8.29 8.29 8.29 8.29 9兴隆149路4457.76 62.62 62.62 62.62 62.62 37.57 37.57 37.57 37.57 37.57 37.57 小计 6803.30 3016.10 273.23 273.23 273.23 163.94 163.94 163.94 163.94 163.94 163.94 地下综合管廊入廊费收费标准预测表地下综合管廊入廊费收费标准预测表 地下综合管廊入廊费收费标144、准预测表地下综合管廊入廊费收费标准预测表 附表附表5-2序号序号项目项目/时间时间当年增加的入廊率（入廊率仅指电信仓和10KV电力仓，其中：给排水、污水、燃气、110KV电力仓前二年内入廊完成）累计入廊率1正兴37路 2兴隆95路 3兴隆151路 4兴隆149路（备案名称：创新转化制造园兴隆149路）5锦江西2路（锦江路-益州大道）6秦皇寺58路 7秦皇寺26路 8秦皇寺54路 9兴隆149路小计 地下综合管廊入廊费收费标准预测表地下综合管廊入廊费收费标准预测表 地下综合管廊入廊费收费标准预测表地下综合管廊入廊费收费标准预测表 单位单位：万元万元2029年年 2030年年 2031年年 203145、2年年 2033年年 2034年年 2035年年 2036年年 2037年年 2038年年 2039年年 2040年年 2041年年合计合计2%2%2%2%2%1%1%1%1%1%1%1%1%60%44%46%48%50%52%53%54%55%56%57%58%59%60%10.04 6.69 6.69 6.69 6.69 6.69 6.69 6.69 3.35 3.35 3.35 3.35 3.35 217.49 14.62 9.75 9.75 9.75 9.75 9.75 9.75 9.75 4.87 4.87 4.87 4.87 4.87 316.84 25.80 17.20 17.2146、0 17.20 17.20 17.20 17.20 17.20 8.60 8.60 8.60 8.60 8.60 558.93 9.48 6.32 6.32 6.32 6.32 6.32 6.32 6.32 3.16 3.16 3.16 3.16 3.16 1142.54 24.95 16.64 16.64 16.64 16.64 16.64 16.64 16.64 8.32 8.32 8.32 8.32 8.32 1738.49 10.41 6.94 6.94 6.94 6.94 6.94 6.94 6.94 3.47 3.47 3.47 3.47 3.47 464.59 22.78 15.147、19 15.19 15.19 15.19 15.19 15.19 15.19 7.59 7.59 7.59 7.59 7.59 2806.82 8.29 5.52 5.52 5.52 5.52 5.52 5.52 5.52 2.76 2.76 2.76 2.76 2.76 370.00 37.57 25.05 25.05 25.05 25.05 25.05 25.05 25.05 12.52 12.52 12.52 12.52 12.52 5209.18 163.94 109.29 109.29 109.29 109.29 109.29 109.29 109.29 54.65 54.65 54148、.65 54.65 54.65 12824.88 天府新区成都直管区地下综合管廊日常维护费收费标准天府新区成都直管区地下综合管廊日常维护费收费标准附表附表6 6-1 1序号入廊管线单位日常维护费标准1110KV电力万元/km孔年1.08210KV电力万元/km孔年0.43通信万元/km孔年2.174DN1200输水万元/km年24.975DN1000输水万元/km年23.276DN800输水万元/km年21.587DN600输水万元/km年19.888DN500给水（配水）万元/km年19.859DN400给水（配水）万元/km年19.8210DN300给水（配水）万元/km年16.7511D149、N200给水（配水）万元/km年11.1712DN600再生水（中水）万元/km年29.8813DN500再生水（中水）万元/km年14.3714DN300再生水（中水）万元/km年20.4915DN200再生水（中水）万元/km年13.6616DN150再生水（中水）万元/km年10.2417燃气万元/km年6.86地下综合管廊日常维护费收费预测表地下综合管廊日常维护费收费预测表 地下综合管廊日常维护费收费预测表地下综合管廊日常维护费收费预测表附表附表6-2序号序号项目项目/时间时间2018年年2019年年2020年年2021年年2022年年 2023年年 2024年年 2025年年 202150、6年年 2027年年2028年年2029年年2030年年1正兴37路 56.12 57.81 59.54 61.33 63.17 65.06 67.02 69.03 71.10 73.23 75.43 77.69 80.02 2兴隆95路 36.71 37.81 38.94 40.11 41.31 42.55 43.83 45.14 46.50 47.89 49.33 50.81 52.34 3兴隆151路 68.05 70.10 72.20 74.36 76.59 78.89 81.26 83.70 86.21 88.79 91.46 94.20 97.03 4兴隆149路（备案名称：创新转151、化制造园兴隆149路）39.73 40.92 42.15 43.41 44.71 46.05 47.43 48.86 50.32 51.83 53.39 54.99 56.64 5锦江西2路（锦江路-益州大道）172.32 177.49 182.82 188.30 193.95 199.77 205.76 211.94 218.30 224.84 231.59 238.54 245.69 6秦皇寺58路 43.39 44.69 46.03 47.41 48.84 50.30 51.81 53.36 54.97 56.61 58.31 60.06 61.86 7秦皇寺26路 103.74 106152、.85 110.05 113.36 116.76 120.26 123.87 127.58 131.41 135.35 139.41 143.60 147.90 8秦皇寺54路 34.56 35.59 36.66 37.76 38.89 40.06 41.26 42.50 43.77 45.09 46.44 47.83 49.27 9兴隆149路214.35 220.78 227.40 234.22 241.25 248.49 255.94 263.62 271.53 279.68 288.07 296.71 305.61 合计 768.97 792.03 815.80 840.27 865.153、48 891.44 918.18 945.73 974.10 1003.33 1033.43 1064.43 1096.36 地下综合管廊日常维护费收费预测表地下综合管廊日常维护费收费预测表 地下综合管廊日常维护费收费预测表地下综合管廊日常维护费收费预测表附表附表6-2序号序号项目项目/时间时间1正兴37路 2兴隆95路 3兴隆151路 4兴隆149路（备案名称：创新转化制造园兴隆149路）5锦江西2路（锦江路-益州大道）6秦皇寺58路 7秦皇寺26路 8秦皇寺54路 9兴隆149路合计 地下综合管廊日常维护费收费预测表地下综合管廊日常维护费收费预测表 地下综合管廊日常维护费收费预测表地下综合154、管廊日常维护费收费预测表2031年年2032年年2033年年2034年年2035年年2036年年2037年年2038年年2039年年2040年年2041年年合计合计82.42 84.89 87.44 90.06 92.77 95.55 98.41 101.37 104.41 107.54 110.77 1932.17 53.91 55.52 57.19 58.90 60.67 62.49 64.37 66.30 68.29 70.33 72.44 1263.69 99.94 102.94 106.03 109.21 112.48 115.86 119.33 122.91 126.60 130.155、40 134.31 2342.85 58.34 60.09 61.89 63.75 65.66 67.63 69.66 71.75 73.90 76.12 78.40 1367.62 253.06 260.66 268.48 276.53 284.83 293.37 302.17 311.24 320.57 330.19 340.10 5932.53 63.72 65.63 67.60 69.63 71.72 73.87 76.08 78.37 80.72 83.14 85.63 1493.76 152.34 156.91 161.62 166.47 171.46 176.60 181.90 187.36 192.98 198.77 204.73 3571.29 50.75 52.27 53.84 55.45 57.12 58.83 60.59 62.41 64.28 66.21 68.20 1189.63 314.78 324.22 333.95 343.97 354.28 364.91 375.86 387.14 398.75 410.71 423.03 7379.24 1129.25 1163.13 1198.02 1233.96 1270.98 1309.11 1348.39 1388.84 1430.50 1473.42 1517.62 26472.76