1、南部县嘉陵江三桥工程项目南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力财政承受能力论证报告论证报告四川智库策划咨询有限公司二一八年七月南部县嘉陵江三桥工程项目南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告财政承受能力论证报告项目实施机构：南充市南部县交通运输局项目实施机构：南充市南部县交通运输局项目名称：项目名称：南部县嘉陵江三桥工程项目南部县嘉陵江三桥工程项目编制单位：四川智库策划咨询有限公司编制单位：四川智库策划咨询有限公司编制人员：编制人员：项目总监：卓毅律师政府和社会资本合作高级项目经理项目经理：罗毅律师法律顾问：林方平律师政府和社会资本合作高级项目咨询师杨瑶律师财务咨询师：丁珉注册会计师税务师徐2、辉注册会计师陈臣助理会计师税务咨询师：邵天喜注册会计师税务师工程咨询师：王明章高级工程师估价师投融资咨询师：徐东高级工程师注册会计师造价咨询师：邱伟造价工程师其他编制人员：游添川夏立黄佰韩吴浩刘孙瑞杨星冉茂侠出具时间：出具时间：20182018 年年 7 7 月月声明声明本报告委托方承诺：为本公司出具本报告所提供的所有文件资料、陈述和说明均为真实、准确、完整，不存在任何可能导致本报告失实或产生误导的虚假记载、重大遗漏和误导性陈述，并对所有文件资料、陈述及说明的真实性、准确性和完整性承担全部责任。且本公司仅对在报告的假设条件之下做出分析结论，而不对实际情况发表意见。受制于其他没有向本公司透露的资3、料所可能产生的影响，本报告中力求不存在虚假、严重误导性陈述及重大遗漏。本公司报告中对某些数据和结论的引述，并不意味着对这些数据、结论的真实性和准确性做出任何明示和默示的保证。本报告仅供委托方在决策时的参考，未经本公司同意，不可用作任何其他目的。目目 录录第一章 项目概述.1第二章 编制目的、思路与依据.8一报告编制目的.8二评估思路.8三报告编制依据.9第三章 责任识别.11一股权投资支出.11二运营补贴支出责任.11三风险承担支出责任.12四配套投入支出责任.13第四章 支出测算.14一股权投资支出.14二运营补贴支出.14三风险承担支出.19四配套投入支出.23五PPP 财政支出责任.234、第五章 财政承受能力评估.26一一般公共预算支出.26二补贴支出比例.28三行业和领域均衡性分析评估.30第六章 结论及建议.31南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告1第一章第一章 项目概述项目概述1、项目名称：南部县嘉陵江三桥工程项目2、所属领域：交通运输3、项目实施机构：南充市南部县交通运输局4、项目地点：南充市南部县境内5、项目建设内容及规模：拟建环城北路与金洞路北沿线交叉口起，终点为嘉陵江三桥与规划 满 福 大 道 的 交 叉 口，交 点 坐 标 分 别 为 X=3471841.209、Y=504174.001，X=3473531.890、Y=504761.021。工程范围内含5、南侧既有滨江路改建跨线桥梁及辅道，跨越嘉陵江的嘉陵江三桥主桥，北侧与拟建琴台路的互通立交桥（琴台立交），互通立交以北至规划满福大道之间的引桥、地面层道路、引道。新建道路主线全长 1797.722m，其中：新建嘉陵江三桥 1 座，桥梁长度为 1280m，桥梁平均宽度 42m（主桥为矮塔斜拉桥，长度为 695m，桥宽 43m)；新建引道 517.722m，引道标准段宽度 40m，设辅道段宽度 60m；新建互通立交 1 座（琴台立交）,琴台立交范围内包含琴台路 940m 及 8 根立交匝道（立交匝道长度为 2629.769m）。嘉陵江南侧既有滨江路节点改造长度 665.7m；其中，跨线桥 1座（长度6、 120m）。6、项目总投资。根据项目可研报告，项目估算的静态总投资为：120246.32 万元，其中：工程费用 97287.99 万元，工程建设其他费南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告2用 12026.85 万元（不含征地拆迁费），基本预备费 10931.48 万元。本项目投标报价为建安工程下浮 2%，则下浮后的静态总投资为118,300.56 万元，本方案估算建设期利息金额 9,766.11 万元，调整后含建设期利息的动态总投资为 127,908.64 万元。本报告估算的建设期利息计算参考公式如下：建设期利息=第一年融资额/2融资利率+（第一年融资额+第二年融资额/2）融资利率+7、（第一年融资额+第二年融资额+第三年融资额/2）融资利率;具体投资额以最终通过审计后的项目决算金额为准。序号工程名称估算价值（万 元）备注滨江路节点主桥（矮塔斜拉桥）琴台路立交节点合合计计I I第一部分第一部分工程费用工程费用6459.746459.7458083.8458083.8432744.4132744.4197287.9997287.99-（一）道路工程3596.450.004250.217846.66含：土石方、路基、路面、边坡防护-（二）涵洞工程0.000.00675.00675.004m 钢筋砼盖板涵-（三）桥梁工程1934.4057935.7524380.5684250.718、-1主桥（矮塔斜拉桥）57835.7557835.75-2引桥（预应力现浇箱梁）12992.2112992.21-3匝道桥（预应力现浇箱梁）11095.8511095.85-4人行梯道桥（现浇空心板）292.50292.50-5滨江路跨线桥（预应1934.401934.40南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告3力预制小箱梁）-6导航标志12992.2112992.21-（四）照明工程118.50123.50326.16568.16-（五）排水工程497.090.00846.401343.50含：雨水、污水工程-（六）交通工程110.3324.59189.01323.93标志标线路牌信号9、灯等-（七）绿化工程202.960.002077.072280.03含：道路、立交绿化，行道树IIII第二部分第二部分：工程建设工程建设其他费用其他费用12026.8512026.85-（一）建设用地费（征地及拆迁费）0.00征 地 费 用 合 计5570.39 万元。本次暂不计入总投资。-（二）建设单位管理费718.58按 财 政 部 财 建2002394 号文 分档计算-（三）建设项目前期工作咨询费206.24按计投资19991283 号文分档计算-（四）工程勘测费I*1.1%1070.17依据国家计委、建 设 部 计 价 格200210 号文，按第一部分工程费用的 1.1%计算-（五）工10、程设计费3057.74依据国家计委、建 设 部 计 价 格200210 号文，按插入法计算-（六）施工图预算编制费设计费*10%305.77依据国家计委、建 设 部 计 价 格200210 号文，按设计费的 10%计算-（七）竣工图编制费设计费*8%244.62依据国家计委、建 设 部 计 价 格200210 号文，按设计费的 8%计算南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告4-（八）施工图审查费I*0.016%155.66按 川 发 改 价 格2011323 号 文计算-（九）建设工程监理费1472.94依 据 发 改 价 格2007670 号文，按插入法计算-（十）环境影响咨询服务费411、2.52按计价格2002125 号 文分档计算-（十一）场地准备费及临时设施费I*2.0%1945.76按第一部分工程费用的 2.0%计算-（十二）工程保险费 I*0.5%486.44按第一部分工程费用的 0.5%计算-（十三）工程招标代理服务费74.19按计价格20021980 号文累进计费计算-（十四）工程造价咨询服务费583.73依 据 川 价 发2008141 号文，按累进计费计取-（十五）水土保持费1662.49依 据 川 水 函2017250 号文IIIIII预备费用预备费用10931.4810931.48-（一）基本预备费（I+II-建设用地费）*10%10931.48-（二）价12、差预备费/不计IVIV静态总投静态总投资资（+）120246.3120246.32 2下浮后的下浮后的静态总投静态总投资资118,300.118,300.5656建设期贷款利息9,766.119,766.11调整后的调整后的项目总投项目总投资资（+）127,908.127,908.64647、项目周期：本项目特许经营期限共 16.5 年，其中建设期 2.5南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告5年，项目运维期 14 年，建设期自监理单位发出的开工令上载明的开工日起算，至项目交工验收合格之日止。运营管理期自交工验收合格次日起算，如因政府方责任建设期延长，运营期顺延，整体运营期年限 14 年13、保持不变。8、项目投融资结构。（1）根据财政部关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知（财办金201792 号）及关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知（财金201823 号）的要求，为保证项目的顺利实施，要求项目资本金不低于项目总投资的 25%，即 31,977.16 万元。政府与社会资本均以现金出资，其中政府方出资 5%，社会资本方出资 95%。政府方出资1,598.86 万元，社会资本方出 30,378.30 万元。项目资本金按项目建设需求分年到位，且不得以“名股实债”、股东借款、借贷资金等债务性资金充当资本金，也不得以公益性资产、储备土地等14、方式违规出资。项目资本金外的剩余投资由社会资本方负责筹集，以上资金到位时间均需满足项目建设需求，并保证项目按期完工。项目具体投融资结构表如下表 1-2 所示：（单位：万元）。项目实际投资额最终以审计机关认定的工程竣工决算总投资结果为准。项目政府方社会资本方合计项目资本金1,598.8630,378.3031,977.16融资资金095,931.4895,931.48合计1,598.86116,701.70127,908.64南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告6表表 1-21-2 投融资结构表投融资结构表9.9.融资安排融资安排按照本项目的投资结构，本项目的融资安排要求如下：（1）本项15、目建设期内，项目公司按工程进度投入资金。若约定资本金不能满足项目建设，则社会资本方可增加出资；扣除项目资本金外不足部分，政府方不再承担出资责任，由社会资本方负责筹集。融资资金到位时间均需满足项目建设需求，并保证项目按期完工。（2）本项目生命周期内，项目公司可用于担保的资产：仅限于项目公司未来的收益权。（3）涉及到项目融资的，社会资本方应于政府方采购项目时向政府方提供详细的资金投入计划表及详细的融资计划。（4）建设期利息在建设期内只计不付，最终以实际融资情况据实计算，并计入项目建设成本在运营管理期内按补贴公式计算政府补贴额。（5）鼓励金融机构通过债权、股权、资产支持计划等多种方式，支持基础设施 16、PPP 项目建设。发挥各类金融机构专业优势，鼓励金融机构向政府提供规划咨询、融资顾问、财务顾问等服务，提前介入并帮助各地做好 PPP 项目策划、融资方案设计、融资风险控制、社会资本引荐等工作，切实提高 PPP 项目融资效率。（6）本项目具体融资方式：1）建议优先以项目公司的名义，通过银行或银团贷款、发行企业债、项目收益债、引入基金等进行，鼓励项目公司以低成本为原则南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告7多渠道筹措资金，但不得、质押项目资产。2）项目融资担保人：中标社会资本方。3）项目融资担保方式：项目收益权抵押担保。4）PPP 融资部分的回报利率：以最终签订的融资协议为准，据实计算，且不17、得高于投标人承诺的中标利率即中国人民银行发布的五年期及以上的贷款基准利率上浮 40%。如果项目公司实际融资利率高于投标人承诺的中标利率，政府方不承担融资利息超额部分，由中标的社会资本方自行承担超额部分的融资利息。南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告8第二章第二章 编制目的、思路与依据编制目的、思路与依据一报告编制目的一报告编制目的本报告对南部县嘉陵江三桥工程项目进行投资财务分析，并就该项目以 PPP 模式实施进行财政承受能力论证，为南部县人民政府采用 PPP 模式实施本项目提供决策参考。根据本项目物有所值评估报告及相关材料所示，政府方负有提供项目划拨用地的义务及拨付项目财政补贴的支出责18、任。政府在今后项目全生命周期内，能否履行合同义务，关乎项目能够顺利推进实施，财政风险的有效防范和控制，关乎 PPP 项目财政支出的规范管理和 PPP 项目实施的有序推进、可持续发展。因此，对政府在本 PPP 项目中的财政支出责任进行识别和测算，进行政府和社会资本合作项目财政承受能力论证，评估项目实施对政府当前及项目全生命周期内各年度财政支出的影响，对统筹处理好当期的即期支付与长远分期支出的关系和严格控制PPP 项目建设的财政支出规模，至关重要。二评估思路二评估思路根据财政部 政府和社会资本合作模式操作指南(试行)(财金2014113 号)中：“为确保财政中长期可持续性，财政部门应根据项目全生命19、周期内的财政支出、政府债务等因素，对部分南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告9政府付费或政府补贴的项目，开展财政承受能力论证，每年政府付费或政府补贴等财政支出不得超出当年财政收入的一定比例；通过物有所值评价和财政承受能力论证的项目，可进行项目准备。”及 政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）“每一年度全部 PPP 项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过 10%。省级财政部门可根据本地实际情况，因地制宜确定具体比例，并报财政部备案，同时对外公布。”之规定，政府和社会资本合作项目财政承受能力评估，包括两个层次，首先是对单一 PPP 项目20、的财政承受能力进行评估；其次是对同一时期同级财政范围内已实施和拟实施的 PPP 项目的财政承受能力进行汇总，对各年度内 PPP 项目支出总额及在行业和领域分类上进行总体平衡。三报告编制依据三报告编制依据本报告编制依据如下：1、国务院办公厅转发财政部、发展改革委、人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见（国办发201542 号）2、国务院关于加强地方政府债务管理的意见（国务院国发201443 号）3、住建部市政公用设施建设项目经济评价方法与参数（2008 年）南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告104、财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财政21、部财金2014113 号）5、关于印发地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法的通知（财政部财预2014351 号）6、国家发改委国家发改委关于开展政府和社会资本合作的指导意见（发改投资20142724 号）7、建设项目经济评价方法与参数（第三版）8、财政部政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）9、南部县嘉陵江三桥工程项目可行性研究报告10、南部县嘉陵江三桥工程项目实施方案11、南部县嘉陵江三桥工程项目物有所值评价报告南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告11第三章第三章 责任识别责任识别根据财金201521 号文及川财金201791 号文，PPP 项目全生命22、周期过程的财政支出责任，主要包括股权投资、运营补贴、风险承担、配套投入等。一股权投资支出一股权投资支出股权投资支出责任是指在政府与社会资本共同组建项目公司的情况下，政府承担的股权投资支出责任。如果社会资本单独组建项目公司，政府不承担股权投资支出责任。本项目由社会资本方与政府共同出资建设，政府方自有资金投资入股，出资比例为项目资本金的 5%。二运营补贴支出责任二运营补贴支出责任运营补贴支出责任是指在项目运营期间，政府承担的直接付费责任。不同付费模式下，政府承担的运营补贴支出责任不同。政府付费模式下，政府承担全部运营补贴支出责任；可行性缺口补助模式下，政府承担部分运营补贴支出责任；使用者付费模式下23、，政府不承担运营补贴支出责任。本项目不存在使用者付费，政府付费为本项目的付费模式，政府承担全部运营补贴支出责任。南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告12三风险承担支出责任三风险承担支出责任风险承担支出责任是指项目实施方案中政府承担风险带来的财政或有支出责任。通常由政府承担的法律风险、政策风险、最低需求风险以及因政府方原因导致项目合同终止等突发情况，会产生财政或有支出责任。由于项目的风险概率和风险后果值难以预测，因此本项目的风险承担成本结合实际情况按照可转移风险、可分担风险和不可转移风险进行分类，采用分类比例法进行测算。（1）第一类可转移风险包括：项目建设期间可能发生的组织机构、施工技术24、工程、投资估算、资金、市场、财务等风险，通过参加商业保险后，大部分风险可以有效转移，风险承担成本按项目建设成本的 5%考虑，其中组织机构、施工技术、工程、投资估算、资金等风险由社会资本方承担；利率、通货膨胀带来的市场风险由政府方与社会资本方在一定范围内分别承担。依据谨慎性原则，对政府方承担此类风险的成本做出相对偏大的调整，按照 5%的股权比例承担此类风险。（2）第二类可分担风险包括：项目建设和运营期间可能发生的自然灾害等不可抗力风险等，需要政府和社会资本方共担的风险，按照项目建设投资的 1%考虑，社会资本方和政府各分担 50%。（3)第三类不可转移风险包括：主要项目运营期间的法律风险、政策风25、险等不可转移和分担，由政府承担风险支出。按照项南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告13目运营成本 5%考虑。风险承担成本=全部可转移风险+政府自留风险=（社会资本承担可转移风险+社会资本可分担风险）+（政府承担可转移风险+政府承担可分担风险+不可转移风险）四配套投入支出责任四配套投入支出责任配套投入支出责任是指政府提供的项目配套工程等其他投入责任，通常包括土地征收和整理、建设部分项目配套措施、完成项目与现有相关基础设施和公用事业的对接、投资补助、贷款贴息等。本项目配套投入支出责任主要指建设用土地实物投入和已完工程投资，由于采用对工程未完部分实施 DBOT 建设完成并整体运营，为降低项目26、运营成本支出，减少财政负担，已经到位政府配套土地投入，不作为项目资本，故不考虑配套投入支出责任。南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告14第四章第四章 支出测算支出测算一股权投资支出一股权投资支出本项目由社会资本方与政府共同出资建设，政府方自有资金投资入股，出资比例为项目资本金的 5%。股权投资支出=项目资本金政府占项目公司股权比例=31,977.16 万元5%=1,598.86 万元二运营补贴支出二运营补贴支出根据 财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知（财金201476号）、财政部关于印发的通知（财金201521号）等相关文件，明确提出社会资本可以通过“政府付费”获得27、合理投资回报。本项目政府承担全部付费责任，故政府付费是本项目的回报机制。在该机制下，政府依据项目设施的可用性、产品或服务的使用量以及质量等结合绩效考核结果向项目公司付费。根据四川省财政厅 关于印发的通知（川财金201782号）关于精准识别政府支出责任，项目资本金收益和与融资利息实行分块测算，并在财政部指引方法、等额本金法、等额本息法中合理确定测算方法。关于运营补贴支出测算，结合南充市财政预算支出规模以及当南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告15前社会资本实际融资贷款的计算方式，本项目对资本金及利润和融资资金及利息采用等额本金的计算公式。政府当年支付责任=基准可用性服务费70%建设期绩效28、考核系数+（基准可用性服务费30%+基准运营管理服务费）运营期绩效考核系数可用性服务费及投资收益在运管期年末支付,包含项目资本金及回报，项目融资本息。均按照等额本金方式计算，具体计算公式如下（最终以 PPP 合同确定为准）:1.基准可用性服务费：21xtNB1-X-BNBtNA1-X-ANAFII式中：Fx 为第 X 次可用性服务费；A 为项目资本金，也即项目总投资的 25%，项目总投资以审计决算金额为准；N 为约定总支付次数，为定量，本方案为 15；X 为第 X 次支付，为变量，X=（1，2，3N）；t 为约定前后两次支付时间间隔，以年为单位（其中首期支付于工程交工验收时完成故 t 取值为 29、0，第 2 至第 15 期按约定支付间隔为 1 年，故取值为 1）；I1为项目资本金投资收益率，7.5%/年；B 为融资资金，也即项目总投资的 75%，项目总投资以审计决算金额为准；南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告16I2以项目公司与金融机构等签订的融资协议约定的融资成本率为准，但 I2不得超过 I1和中标人承诺的 I2上限，超过部分由中标人自行承担。I2的上限以中国人民银行同期五年以上期贷款基准利率为基数，上浮 30%（目前为 6.37%）。项目总投资由建安工程费用、工程建设其他费用（含征地拆迁安置费用等）、预备费（如有）以及建设期内项目公司承担的融资资金贷款利息组成，最终以财务30、决算审计报告确认金额为准。建设期内项目公司承担的融资资金贷款利息：以每一笔融资资金为基数，自投入项目公司之日起按照金融机构等融资协议约定的成本计算至该笔融资资金对应的项目竣工验收之日止，计入项目总投资，在项目竣工验收后财务决算审计中予以确认。本报告估算的建设期利息计算参考公式如下：建设期利息=第一年融资额/2融资利率+（第一年融资额+第二年融资额/2）融资利率+（第一年融资额+第二年融资额+第三年融资额/2）融资利率。2.基准运维服务费：以经审核的项目公司实际发生的年度运维成本为基数,考虑合理利润率，结合绩效考核绩效结果，加权计算每年政府需要支付的运营补贴，审核依据由政府与项目公司双方协商确定31、。基准运维服务费=年运营维护成本（以政府审核金额为准）*合理利润率（资本金收益率）根据可研报告测算：道路日常维护标准为 8 万元/公里，每五年南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告17进行一次大修，大修标准为 50 万元/公里，大修间隔时间为 5 年；照明费用按 4 万元/公里计算；相关管理及其他费用按上述费用 10%计算。说明：1）运维服务费已包含了相关维护利润，不再考虑额外收益。2）项目资本金和融资资金均以竣工验收审计决算金额为准，运营维护成本应以实际发生且以政府审核的金额为准，已纳入财政预算的政府付费金额，应根据实际情况合理调整预算。3.绩效考核系数详见绩效考核条款经测算，在运营补32、贴周期内，政府需要支付的基准财政补贴总额为 186,955.07 万元。详细见下表：政府运营补贴计算表南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告18政府运营补贴计算表政府运营补贴计算表单位：万元序号项目名称2020 年2021 年2022 年2023 年2024 年2025 年2026 年2027 年2028 年2029 年2030 年2031 年2032 年2033 年2034 年合计A项目资本金30,378.3028,353.0826,327.8624,302.6422,277.4220,252.2018,226.9816,201.7614,176.5412,151.3210,126.133、08,100.886,075.664,050.442,025.22B融资资金95,931.4889,536.0583,140.6176,745.1870,349.7563,954.3257,558.8951,163.4544,768.0238,372.5931,977.1625,581.7319,186.3012,790.866,395.43C=a+b投资补贴2,025.224,151.703,999.813,847.923,696.033,544.143,392.243,240.353,088.462,936.572,784.682,632.792,480.892,329.002,177.134、146,326.91a投资本金2,025.222,025.222,025.222,025.222,025.222,025.222,025.222,025.222,025.222,025.222,025.222,025.222,025.222,025.222,025.2230,378.30b投资收益2,126.481,974.591,822.701,670.811,518.921,367.021,215.131,063.24911.35759.46607.57455.67303.78151.8915,948.61D=c+d融资补贴6,395.4312,098.8811,691.4911,284.35、1010,876.7110,469.3210,061.939,654.549,247.158,839.778,432.388,024.997,617.607,210.216,802.82138,707.32c融资本金6,395.436,395.436,395.436,395.436,395.436,395.436,395.436,395.436,395.436,395.436,395.436,395.436,395.436,395.436,395.4395,931.48d融资利息5,703.455,296.064,888.674,481.284,073.893,666.503,259.112,36、851.722,444.332,036.951,629.561,222.17814.78407.3942,775.85E=A-a未偿付资本金28,353.0826,327.8624,302.6422,277.4220,252.2018,226.9816,201.7614,176.5412,151.3210,126.108,100.886,075.664,050.442,025.220.00F=B-c未偿付融资资金89,536.0583,140.6176,745.1870,349.7563,954.3257,558.8951,163.4544,768.0238,372.5931,977.162537、,581.7319,186.3012,790.866,395.430.00G=C+D可用性服务费8,420.6516,250.5815,691.3015,132.0214,572.7414,013.4613,454.1812,894.9012,335.6211,776.3311,217.0510,657.7710,098.499,539.218,979.93185,034.23H运维服务费-25.5125.5125.5125.5125.51131.8025.5125.5125.5125.5125.51131.80701.07701.071,920.84I=G+H项目公司收入8,420.651638、,276.0915,716.8115,157.5314,598.2514,038.9713,585.9812,920.4112,361.1311,801.8411,242.5610,683.2810,230.2910,240.289,681.00186,955.07J第三方收入-K=I-J政府运营补贴8,420.6516,276.0915,716.8115,157.5314,598.2514,038.9713,585.9812,920.4112,361.1311,801.8411,242.5610,683.2810,230.2910,240.289,681.00186,955.07南部县嘉陵江39、三桥工程项目财政承受能力论证报告194.资本金补贴对比分析。根据政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引对政府付费模式的项目，在项目运营补贴期间，政府承担全部直接付费责任。政府每年直接付费数额包括：社会资本方承担的年均建设成本（折算成各年度现值）、年度运营成本和合理利润。在本方案等额本金模式下，政府对资本金部分的补贴总额为186,955.07 万元，财政部模式下，政府对资本金部分的补贴总额为192,589.53 万元。考虑到政府财政压力，选择政府支出总额更少的等额本金模式作为本项目的回报机制。详见如下对比分析表。南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告20本方案等额本金模式下，政府对资本40、金部分的补贴测算表本方案等额本金模式下，政府对资本金部分的补贴测算表序号项目名称2020 年2021 年2022 年2023 年2024 年2025 年2026 年2027 年2028 年2029 年2030 年2031 年2032 年2033 年2034 年合计A项目资本金30,378.3028,353.0826,327.8624,302.6422,277.4220,252.2018,226.9816,201.7614,176.5412,151.3210,126.108,100.886,075.664,050.442,025.22B融资资金95,931.4889,536.0583,140.641、176,745.1870,349.7563,954.3257,558.8951,163.4544,768.0238,372.5931,977.1625,581.7319,186.3012,790.866,395.43C=a+b投资补贴2,025.224,151.703,999.813,847.923,696.033,544.143,392.243,240.353,088.462,936.572,784.682,632.792,480.892,329.002,177.1146,326.91a投资本金2,025.222,025.222,025.222,025.222,025.222,025.22242、,025.222,025.222,025.222,025.222,025.222,025.222,025.222,025.222,025.2230,378.30b投资收益2,126.481,974.591,822.701,670.811,518.921,367.021,215.131,063.24911.35759.46607.57455.67303.78151.8915,948.61财政部模式下，政府对资本金部分的补贴测算表财政部模式下，政府对资本金部分的补贴测算表序号项目名称2020 年2021 年2022 年2023 年2024 年2025 年2026 年2027 年2028 年202943、 年2030 年2031 年2032 年2033 年2034 年合计A折现年数31234567891011121314B年均建设成本2,169.882,169.882,169.882,169.882,169.882,169.882,169.882,169.882,169.882,169.882,169.882,169.882,169.882,169.8830,378.30C合理利润率7.50%7.50%7.50%7.50%7.50%7.50%7.50%7.50%7.50%7.50%7.50%7.50%7.50%7.50%7.50%D=B*(1+C)-2,332.622,332.622,332.44、622,332.622,332.622,332.622,332.622,332.622,332.622,332.622,332.622,332.622,332.622,332.6232,656.67E折现率6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%F=DA投资补贴-2,472.582,620.932,778.192,944.883,121.573,308.873,507.403,717.843,940.914,177.374,428.014,693.694,975.315,273.83545、1,961.36南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告21三风险承担支出三风险承担支出由于项目风险支出数额和概率难以准确测算，按照项目的全部建设成本和全生命周期内的运营成本的一定比例确定风险承担支出。（1）第一类可转移风险包括：项目全生命周期内可能发生的组织机构、施工技术、工程、投资估算、资金等风险，项目公司通过参加商业保险后，大部分风险可以有效转移。可转移风险承担成本按项目建设成本的 5%测算，其中组织机构、施工技术、工程、投资估算、资金等风险由社会资本方承担；利率、通货膨胀带来的市场风险由政府方与社会资本方在一定范围内分别承担。依据谨慎性原则，对政府方承担此类风险的成本做出相对偏大的46、调整，按照 5%的股权比例承担此类风险。可转移风险成本=项目建设成本风险比例 5%政府分担比例5%；（2）可分担风险由政府和社会资本方共同承担，各按 50%分配。可分担风险成本=项目建设投资风险比例 1%政府分担比例50%（3）不可转移风险由政府承担。不可转移风险成本=运营成本风险比例 5%政府自留风险=政府承担可转移风险+政府承担可分担风险+不可转移风险=1,048.66 万元。南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告22政府自留风险测算表政府自留风险测算表单位：万元项目名称2017 年2018 年2019 年2020 年2021 年2022 年2023 年2024 年2025 年20247、6 年2027 年2028 年2029 年2030 年2031 年2032 年2033 年2034 年合计01234567891011121314151617可转移风险-376.20376.20376.20376.20376.20376.20376.20376.20376.20376.20376.20376.20376.20376.20376.20376.20376.206,395.43政府承担的可转移风险-18.8118.8118.8118.8118.8118.8118.8118.8118.8118.8118.8118.8118.8118.8118.8118.8118.81319.77可分担48、风险-75.2475.2475.2475.2475.2475.2475.2475.2475.2475.2475.2475.2475.2475.2475.2475.2475.241,279.09政府应承担的可分担风险-37.6237.6237.6237.6237.6237.6237.6237.6237.6237.6237.6237.6237.6237.6237.6237.6237.62639.54不可转移风险-1.191.191.191.191.196.131.191.191.191.191.196.1332.6132.6189.34政府自留风险-56.4356.4356.4357.6257.649、257.6257.6257.6262.5657.6257.6257.6257.6257.6262.5689.0489.041,048.66南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告23四配套投入支出四配套投入支出项目占地采用无偿划拨方式，项目建成完工后，由政府审计部门进行投资审定，依据审定结果编制项目财务竣工决算报告和完整的项目资产清单（含土地数量及手续），作为合同附件，用于界定社会资本实际完成投资额和项目资产运营、维护、管理的依据，合同期满后项目公司将项目资产及相关权利等完整无偿移交给政府或政府指定机构。本项目配套投入为零。五五PPPPPP 财政支出责任财政支出责任根据财金201521 号50、政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引：（1）折现率选择：依据财政部政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）第十七条：“年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定。”参考 2015 年南充航空港投资开发有限公司发行的 7 年期公司债券，其票面收益率为 6.8%，结合项目期限进行适当调整，调整后的折现率取值为 6%。（2）项目周期：可研估算建设期 2.5 年，方案设定运维期 14 年，项目内含报酬率为 5.22%（未计算施工利润，实际的投资回报率可能更高），项目吸引力较强，运营年限选择 14 年较为合理。在以上测算方式情况下，PPP 51、财政支出责任总额189,602.59 万元，政府全生命周期内支出责任按 6%的 折 现 率 折 为 现 值 为南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告24112,503.93 万元。南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告25PPPPPP 值计算表（财政支出责任）值计算表（财政支出责任）单位：万元项目名称2018 年2019 年2020 年2021 年2022 年2023 年2024 年2025 年2026 年2027 年2028 年2029 年2030 年2031 年2032 年2033 年2034 年合计折现年限1234567891011121314151617股权支出639.5452、639.54319.771,598.86运营补贴-8,420.6516,276.0915,716.8115,157.5314,598.2514,038.9713,585.9812,920.4112,361.1311,801.8411,242.5610,683.2810,230.2910,240.289,681.00186,955.07风险承担56.4356.4356.4357.6257.6257.6257.6257.6262.5657.6257.6257.6257.6257.6262.5689.0489.041,048.66配套投入-财政支出责任695.97695.978,796.8516,353、33.7115,774.4215,215.1414,655.8614,096.5813,648.5412,978.0212,418.7411,859.4611,300.1810,740.9010,292.8510,329.329,770.04189,602.59折现率6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%6.00%现值656.58619.417,386.0112,937.8211,787.5710,726.089,746.998,844.378,078.557,246.8654、6,542.045,893.795,297.974,750.714,294.854,066.103,628.25112,503.93南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告26第五章第五章 财政承受能力评估财政承受能力评估一一般公共预算支出一一般公共预算支出南部县财政局提供的相关数据，南部县从 2012 年度到 2017 年度的一般公共预算收入和支出总额见下表：年份201220132014201520162017几何平均增长率算术平均增长率一般预算总支出（万元）367,015390,789461,285449,985562,786.00508,4386.74%7.5%支出增长率6.48%155、8.04%-2.45%25.07%-9.66%根据财金201521 号政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引第二十七条：“在进行财政支出能力评估时，未来年度一般公共预算支出数额可参照前五年相关数额的平均值及平均增长率平均值及平均增长率计算，并根据实际情况进行适当调整。”根据川财金201791 号四川省政府和社会资本合作项目财政南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告27承受能力论证办法第十四条“全部 PPP 项目年度预算支出占一般公共预算支出比例一般不超过 10%。未来年度一般公共预算支出规模参照前五年平均增幅测算，剔除一次性重大增支政策影响因素，结合中长期财政规划和重大项目税收增长等56、因素予以确定。”由上图可以看出南部县一般公共预算支出增长变动围绕10%左右上下浮动，综合 6 年南部县一般公共预算支出情况来看，南部县一般公共预算支出几何平均增长率为 6.74%（几何平均数），算术平均增长率为 7.5%（算术平均数）。参考南部县当地 GDP 以及一般公共预算收入的增长情况，综合确定 2018-2028 年增长率为 9.0%，2029-2038年增长率为 8%，2039 年后增长率为 7%。可用于 PPP 项目的预算支出额测算结果如下表所示：项目年增长率一般公共预算支出可用于 PPP 项目的 10%控制额（单位：万元）2017 年9.00%508,43850,8442018 年57、9.00%554,19755,4202019 年9.00%604,07560,4082020 年9.00%658,44265,8442021 年9.00%717,70271,7702022 年9.00%782,29578,2292023 年9.00%852,70185,2702024 年9.00%929,44592,9442025 年9.00%1,013,095101,309南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告282026 年9.00%1,104,273110,4272027 年9.00%1,203,658120,3662028 年9.00%1,311,987131,1992029 年58、8.00%1,416,946141,6952030 年8.00%1,530,301153,0302031 年8.00%1,652,726165,2732032 年8.00%1,784,944178,4942033 年8.00%1,927,739192,7742034 年8.00%2,081,958208,1962035 年8.00%2,248,515224,851可用于 PPP 项目的预算支出额二补贴支出比例二补贴支出比例按照政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）对项目的政府财政支出责任进行了测算，同时对南部县财政支出增涨水平的预测值进行了调整，结果表明本项目提供财59、政补贴的 12 年内，政府每年实际支付项目补贴较为均衡，本项目支出责任占一般公共预算支出比例为 0.12%-2.28%，本项目运营维护期内所有年份政府在已实施和拟实施的 PPP 项目总支出比例在0.77%-9.97%之间,均未超过一般公共预算支出 10%的控制额。详细见表：财政承受能力测算表。南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告29项目财政承受能力测算表项目财政承受能力测算表（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年2029年2030年2031年2032年2033年2034年已实施项目已实施项目支60、出小计4,273.4512,948.9224,826.0731,771.6330,620.7429,469.5128,317.9327,165.9826,124.8824,860.9023,707.7322,554.1121,400.0120,245.4210,292.8510,329.329,770.04水环境综合治理3,577.4812,252.9516,029.2115,437.9214,846.3114,254.3713,662.0713,069.4012,476.3411,882.8811,288.9910,694.6510,099.839,504.52-0.00-0.00嘉陵江三桥61、6966968,79716,33415,77415,21514,65614,09713,64912,97812,41911,85911,30010,74110,29310,3299,770拟实施项目给拟实施项目支出小计-1,82512,13539,80945,32048,75655,18147,86145,77345,06244,31043,48846,52942,42842,45818,62918,663绕城路项目1,1851,18518,00023,67023,67030,50723,67023,67023,67023,67023,67027,80023,67023,670-升钟湖639162、0,95021,80921,65025,08624,67424,19122,10321,39220,63919,81718,72918,75718,78818,62918,663总计4,27314,77436,96171,58175,94178,22683,49975,02771,89869,92368,01766,04267,92962,67352,75128,95828,433一般公共预算支出554,197604,075658,442717,702782,295852,701929,4451,013,0951,104,2731,203,6581,311,9871,416,9461,530,63、3011,652,7261,784,9441,927,7392,081,958本项目支出比例0.13%0.12%1.34%2.28%2.02%1.78%1.58%1.39%1.24%1.08%0.95%0.84%0.74%0.65%0.58%0.54%0.47%已实施和拟实施项目支出比例0.77%2.45%5.61%9.97%9.71%9.17%8.98%7.41%6.51%5.81%5.18%4.66%4.44%3.79%2.96%1.50%1.37%总支出比例0.77%2.45%5.61%9.97%9.71%9.17%8.98%7.41%6.51%5.81%5.18%4.66%4.44%364、.79%2.96%1.50%1.37%南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告30三行业和领域均衡性分析评估三行业和领域均衡性分析评估南部县已实施的项目分布于行业领域如下：序号序号项目名称项目名称行业领域行业领域1.南部县满福坝新区水环境综合治理工程项目环境治理2.南部县嘉陵江三桥工程项目市政工程3.南部县升钟湖旅游景区基础设施建设（一期）项目旅游4.G75 广南高速公路新增南部互通式立交及连接线工程交通运输南部县已实施和拟实施项目分布于交通运输、旅游、环保和市政工程等行业领域，领域分布均衡。本项目属于市政公用基础设施，是公共服务领域的 PPP 项目，是国家鼓励采用 PPP 模式的行业和领65、域范围。随着经济社会发展需要和公众对公共服务的需求提高，垃圾处理、污泥处置、供水、供热、供气、城市景观等均可适应 PPP 模式建设，本项目为南部县境内首批PPP 项目，首个交通领域内项目，符合南部县经济社会发展需要以及公众对公共服务的需求，且为未来 PPP 项目的发展预留了较大的空间。南部县嘉陵江三桥工程项目财政承受能力论证报告31第六章第六章 结论及建议结论及建议1、本项目采用政府与社会资本合作（PPP）模式实施，符合国家的政策要求，通过项目实施能引进社会资本参入基础设施建设，能有效发挥社会资本作用，提高建设和运营效率，提高资金使用效率。2、经测算，南部县嘉陵江三桥工程项目提供财政补贴的周期66、内，政府每年实际支付项目补贴较为均衡，在现有实施方案条件下，本项目支出责任占一般公共预算支出比例为 0.12%-2.28%，本项目运营维护期内所有年份政府在已实施和拟实施的 PPP 项目总支出比例在0.77%-9.97%之间,均未超过一般公共预算支出 10%的控制额。3、从诸多方面的研究表明，本项目的投资建设切实可行并且具有较好的社会效益和经济效益，建议政府及相关部门给与大力支持，并从政策上加以扶持，以利于项目的顺利实施。4、在 PPP 模式的合作伙伴选择上，建议尽量选择信誉好，有良好融资能力和在道路基础设施建设项目上具有投资建设、运营、管理经验的社会投资人，以便于推动项目的顺利实施。四川智库策划咨询有限公司二一八年七月