1、 贵州省三都至荔波高速公路贵州省三都至荔波高速公路 工程工程 PPP 项目项目 财务测算及财政承受能力论证报告财务测算及财政承受能力论证报告 贵州省交通运输厅贵州省交通运输厅 2015 年年 10 月月 贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 I 目 录 一、项目编制依据.1 二、项目概况.1（一）项目名称.1（二）项目投资及产出.1（三）项目合作模式.1（四）投融资结构.2（五）收益机制.3 三、项目财务测算.4（一）财务测算基础条件.4（二）成本费用测算.6（三）收入测算.7（四）财务测算结论.8 四、财政支出能力论证.8（一）财政支出责任.8（二）财政2、支出测算结果.12（三）财政支出能力评估.18（四）财政支出能力论证结论.23 五、行业和领域平衡性评估.24 六、财政承受能力论证结果.25 七、附表.26 贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 1 一、项目编制依据一、项目编制依据 贵州省发展和改革委员会关于三都至荔波高速公路可行性研究报告的批复（黔发改交通20142409 号）及工可报告（含补充报告）；政府与社会资本合作模式操作指南（试行）（财金 2014113 号）；政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）；建设项目经济评价方法与参数（第三版）。二、项目概况二、项目概况（一3、）项目名称（一）项目名称 贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目（以下简称“项目”或“本项目”）。（二）项目投资及产出（二）项目投资及产出 根据工可补充报告中的投资估算，项目总投资为 906543 万元。三都至荔波高速公路全长 75.72km，路基宽 24.5m，为设计车速每小时 80km 的双向四车道高速公路。（三）项目合作模式（三）项目合作模式 贵州省交通运输厅（以下简称“省交通厅”）、中标的社会资本与贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 2 黔南州人民政府共同签署投资协议，明确各方的权利义务。中标的社会资本与省交通厅指定机构根据投资协议的约定比例4、注资成立项目公司，项目公司再与省交通厅、黔南州人民政府签署政府和社会资本合作项目合同（以下简称“PPP 合同”）。项目公司在项目合作期内负责项目的具体投融资、建设、运营维护工作。在 30 年的收费期内，项目公司通过车辆通行费收入、其他业务收入和运营补贴收回投资并获得合理回报。本项目的项目结构示意图如图 1 所示：无偿移交无偿移交优化设计优化设计投资投资融资融资建设建设投资协议投资协议合作项目合同合作项目合同股东协议股东协议授予特许经营权授予特许经营权、支付运营补贴的支付运营补贴的60%出资出资60%出资出资40%运营补贴的运营补贴的40%贵州交通建设集团有贵州交通建设集团有限公司限公司贵州交通5、建设集团有贵州交通建设集团有限公司限公司社会资本社会资本社会资本社会资本贵州省交通运输厅贵州省交通运输厅贵州省交通运输厅贵州省交通运输厅黔南州人民政府黔南州人民政府黔南州人民政府黔南州人民政府项目公司项目公司项目公司项目公司贵州省三都至荔波高速公路工程贵州省三都至荔波高速公路工程贵州省三都至荔波高速公路工程贵州省三都至荔波高速公路工程总投资总投资90.65亿亿贵州省三都至荔波高速公路全部资产贵州省三都至荔波高速公路全部资产贵州省三都至荔波高速公路全部资产贵州省三都至荔波高速公路全部资产运营运营养护养护维修维修通行费收入通行费收入指定指定贵州省交通运输厅贵州省交通运输厅指定机构指定机构贵州省交通6、运输厅贵州省交通运输厅指定机构指定机构建建 设设 期期运运 营营 期期（收收 费费 期期）广告收入广告收入服务设施收入服务设施收入移移 交交图 1 项目结构示意图（四）投融资结构（四）投融资结构 项目建设资金来源于两个途径：项目公司注册资本金和融资资金。项目估算总投资约为 90.65 亿元，其中，资本金约 22.66 亿元，占项目总投资的 25%，其余建设资金约 67.99 亿元，占项目总投资的75%，以项目公司作为融资主体通过多种渠道依法筹集。项目公司不贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 3 能获取项目融资或无法在规定期限内全额获得项目其余建设资金时，7、项目公司股东有义务按其持股比例为项目公司提供融资担保。项目资本金由政府授权股东贵州交通建设集团和通过公开招标程序确定的社会资本共同出资，其中：贵州交通建设集团出资约 9.07亿元，占项目估算总投资的 10%，持股 40%。社会资本出资约 13.60亿元，占项目估算总投资的 15%，持股 60%。（五）收益机制（五）收益机制 本项目收益由基本收入和运营补贴构成。基本收入由车辆通行费收入和其他业务收入构成。车辆通行费收入是指项目公司按照国家规定收取的车辆通行费收入；其他业务收入包括服务区收入和经营开发收入等。运营补贴包括最低车辆通行费收入性补贴和缺口性运营补贴。最低车辆通行费收入性补贴指以项目工可8、报告预测车辆通行费收入为基础，当项目收费期内年度经审计的车辆通行费实际收入达不到预测值的 90%时，政府方就其差额部分给予项目公司的补贴；缺口性运营补贴指根据相关测算指标及 PPP 合同规定的测算边界条件通过试算确定的补贴额。贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 4 三、项目财务三、项目财务测算测算（一）（一）财务测算基础条件财务测算基础条件 1.项目项目投资进度投资进度 项目总投资 906543 万元，在建设期内每年等额投入，即每年投入 226635.75 万元。资本金投入进度与项目投资进度保持一致。2.项目合作期限项目合作期限 本项目合作期为 34 年9、，分为建设期和运营期（含收费期）两个阶段。其中，建设期 4 年，自项目开工日起至交工日止；运营期（含收费期）自交工日次日起至项目移交日止（收费期自本项目收费许可颁布之日起至项目移交日止，暂定为 30 年）。本次测算假设收费期与运营期完全重叠。3.贷款偿还贷款偿还 假设项目公司除注册资本金外的项目资金全部通过国内银行贷款获取，贷款综合融资成本按照同期中国人民银行五年以上长期贷款基准利率（目前为 4.9%）进行计算。建设期内仅对利息进行支付，不对本金进行偿还。从进入运营期开始，按照等额本息的方式进行贷款偿还，还款期 25 年。在项目运营期初期，项目公司资金不足以正常运转时，项目公司通过短期贷款的方10、式获取资金。短期贷款融资成本按照 4.35%计算，每笔短期贷款视为当年期末借入，次年末偿还。贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 5 4.收益测算收益测算 本项目收益由基本收入和运营补贴构成，基本收入由车辆通行费收入和其他业务收入构成，运营补贴包括最低车辆通行费收入性补贴和缺口性运营补贴。在进行财务测算时，仅考虑车辆通行费收入和缺口性运营补贴两种收入。针对其他业务收入和最低车辆通行费收入：其他业务收入金额较小，在进行测算和后期重新评估的过程中均不予考虑；最低通行费收入在实际车辆通行费不足工可预测值的 90%时政府予以补贴，纳入政府风险支出责任的涵盖范围。511、.测算指标测算指标 本项目的财务测算指标为项目资本金税后内部收益率，本次按照项目资本金税后内部收益率为 8%进行财务测算及财政承受能力论证。6.折旧折旧 根据财政部和交通部制定的高速公路公司财务管理办法的规定，本项目固定资产按照原值减累计折旧计价。折旧公路及构筑物不予以计残值，固定资产折旧按平均年限法在 30 年的运营期内计提。7.税收税收 根据财政部、国家税务总局关于公路经营企业车辆通行费收入营业税政策的通知（财税200577 号）规定，营业税高速公路按收费收入的 3%计取；城市建设维护税按营业税的 7%计取；教育费附加按营业税的 3%计取，则本项目营业税及附加综合税率为贵州省三都至荔波高速12、公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 6 3.3%。据 2007 年 3 月 16 日审议通过的中华人民共和国企业所得税法，所得税税率按 25%计。8.公积金公积金计提计提 项目法定盈余公积金按净利润的 10%计提，不提取任意盈余公积金。（二）成本费用测算（二）成本费用测算 1.运营维护成本运营维护成本 本项目小中修及日常养护费用按 14 万元/公里年计算；大修每10 年进行一次，费用按当年日常养护费用的 13 倍计算。收费站的管理财务费用 600 万元/年，隧道运营费 569 万元/年。考虑到成本上升、收费人员增加的可能性，以上运营维护成本设定以每年 2%的速度递增。2.财13、务费用财务费用 贷款综合融资成本按照同期中国人民银行五年以上长期贷款基准利率（目前为 4.9%）进行计算。建设期内仅对利息进行支付，不对本金进行偿还。从进入运营期开始，按照等额本息的方式进行贷款偿还，还款期 25 年。短期贷款按照 4.35%的综合融资成本进行计算。在项目合作期内，项目公司共产生财务费用 580911.45 万元。详细借款偿还及财务费用数据见附表 2。3.折旧摊销折旧摊销费用费用 贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 7 本项目的项目总投资额为 906543 万元。按照在 30 年内直线折旧，残值为 0 的方式计算，每年的折旧摊销费用为 314、0218.1 万元。（三）（三）项目项目收入测算收入测算 项目公司收益包括使用者付费和缺口性运营补贴，其中使用者付费包括车辆通行费收入和其他业务收入，其他业务收入包括沿线规定区域内服务设施收入、广告收入等。相对于车辆通行费收入，其他业务收入占项目公司主营业务的比重很小，因此本次测算仅将车辆通行收入和缺口性运营补贴收入纳入考虑范围。1.车辆通行费收入车辆通行费收入 根据本项目工可预测交通量情况，本项目收费收入（R）的测算公式如下：nvvvLTRTR1365)(式中：vT：车型 v 的年平均日交通量（自然数，辆/日）；vTR：车型 v 的收费标准（元/车公里）；L：收费路段长度（公里）。考虑到部分15、交通量收费征收的免漏及节假日免费等情况，在营运期的收费收入计算中，收费车辆按预测交通量的 95%考虑。年度预测车辆通行费收入情况详见附表 3。2.缺口性运营补贴缺口性运营补贴收入收入 根据本项目实施方案，政府在运营期前十年内每年向项目公司贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 8 提供等额缺口性运营补贴，按照以上提供补贴原则，结合项目资本金现金流量表的相关情况，通过测算可以得出项目公司考核资本金税后内部收益率为 8%时的运营补贴额。（四）财务测算（四）财务测算结论结论 经测算，在正常情况下（政府不支付运营补贴时），本项目在运营初期净现金流量为负值，运营期项目16、累计资本金净现金流量最低值约为-17.55 亿，项目生存能力较差，项目合作期内项目资本金税后内部收益率为 4.51%，详见附表 5。按照本项目回报机制测算得出，资本金税后内部财务收益率为8%时，政府方需要在项目运营期的前 10 年内，每年向项目公司提供缺口性运营补贴 25610 万元。四、四、财政支出财政支出能力论证能力论证（一）财政支出责任（一）财政支出责任 PPP 项目全生命周期过程中政府承担的支出责任，主要包括股权投资、运营补贴、风险承担、配套投入支出责任等。1.股权投资支出责任股权投资支出责任 股权投资支出责任是指在政府与社会资本共同组建项目公司的情况下，政府承担的股权投资支出责任。如17、果社会资本单独组建项目公司，政府不承担股权投资支出责任。在本项目中，贵州交通建设集团有限公司作为政府指定出资人，贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 9 出资额占项目估算总投资的 10%。2.运营补贴支出责任运营补贴支出责任 运营补贴支出责任是指在项目运营期间，政府承担的直接付费责任。不同付费模式下，政府承担的运营补贴支出责任不同。政府付费模式下，政府承担全部运营补贴支出责任；可行性缺口补助模式下，政府承担部分运营补贴支出责任；使用者付费模式下，政府不承担运营补贴支出责任。根据本项目的回报机制设置，项目属于可行性缺口补助模式，政府需按照合同约定在运营期前 18、10 年为项目公司提供运营性缺口补贴。同时由于政府授权政府股东出资成立项目公司，并承担相应的建设投资责任，故在运营期间还将按照股权比例享有股东分红。3.风险承担支出责任风险承担支出责任 风险承担支出责任是指项目实施方案中政府方承担风险带来的财政或有支出责任。按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政府和项目公司间合理分配项目风险。原则上，项目建设、融资、运营等商业风险主要由项目公司承担，政治、法律、政策等风险主要由政府承担，不可抗力、经济风险等风险由政府和项目公司合理共担。对于本项目风险分配方案，其分配建议如表 1 所示19、：贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 10 表 1 风险分配方案表 风险类型风险类型 风险描述风险描述 风险分配方式与降低风险措施风险分配方式与降低风险措施 政治风险 1 项目竞争性风险，即项目一定区域内其他道路的新增对本项目产生的竞争性。由省政府承担。在项目左右侧间距不大于 25 公里范围内，省政府将严格控制审批和建造与本项目平行、方向相同且构成车辆实质性分流的一级公路标准或其以上的竞争性公路。2项目审批延误。主要由省政府承担。落实省州两级政府作为签约主体、建立议事协调和联审机制，最大限度降低审批延误的风险。3 政府终止合作合同，由于公众利益需要等原因20、导致本级政府或上级政府终止合作合同。由省政府承担。征地拆迁与补偿 4拆迁延误风险。拆迁延误风险主要由黔南州人民政府承担，但由于项目公司未及时支付拆迁补偿费原因导致的除外。5拆迁补偿费用增加风险。拆迁补偿费用增加风险由项目公司承担。法律风险 6可控的法律风险。主要由政府承担。各方应控制风险发生，尽量削弱风险造成的损失。7不可控的法律风险。主要由政府承担，项目公司在合理范围内分担。建设风险 8工期延误风险。主要由项目公司承担，由政府引起的，政府承担。贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 11 风险类型风险类型 风险描述风险描述 风险分配方式与降低风险措施风险分21、配方式与降低风险措施 9成本增加风险。主要由社会资本承担，由政府引起的，各方合理分担。10工程质量风险。主要由项目公司承担。通过建立工程质量管控体系，在工程承包合同中对工程质量提出绩效考核并监督实行来降低风险。11第三方责任风险。主要由项目公司承担。通过投保第三方责任险转移风险。运营风险 12实际运营成本高于项目公司预测成本。主要由社会资本承担，由于省交通厅和政府授权股东造成的，由政府承担。13由于经营管理不善造成项目运营成本超支。由社会资本承担。可通过加强人员培训、管制制度完善等方式来减低该风险。14由于人员工资、原材料价格上涨等成本上升原因造成项目运营成本增加。双方合理共担。考核财务测算运22、营成本以运营期第一年为基础每年按照 2%递增的速度进行测算，实际运营成本超过该增速的部分，由社会资本承担。融资风险 15融资风险主要指无法获取融资或融资期限过长导致融资成本增加的风险。主要由项目公司承担，项目公司股东按其持股比例分担。不可抗力风险 16包括：不可预见的自然灾害和不能预见的社会异常事件。省交通厅和项目公司共同承担。由项目公司购买保险，尽可能通过保险转移部分风险。贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 12 风险类型风险类型 风险描述风险描述 风险分配方式与降低风险措施风险分配方式与降低风险措施 经济风险 17包括：通货膨胀风险、利率风险等。政府23、方和项目公司合理共担。可通过从政府得到信用许可、采用有选择的付款合同等方式降低风险。市场收益风险 18 车辆通行费收益不足/超出预期的风险。车辆通行费收入达不到预期的90%时，差额部分由政府方承担。车辆通行费收入超过预期的 110%时，超出的部分为超额收益，超额收益收归政府方。19其他业务收益风险。由项目公司承担。可通过加强宣传、降低其他业务成本等方式降低风险。4.配套投入支出责任配套投入支出责任 配套投入支出责任是指政府提供的项目配套工程等其他投入责任，通常包括土地征收和整理、建设部分项目配套措施、完成项目与现有相关基础设施和公用事业的对接、投资补助、贷款贴息等。本项目的配套投入主要为项目用24、地投入。政府方应协调土地规划、储备和管理部门，向项目公司提供本项目建设用地。本项目的征地拆迁相关费用已纳入项目总投资，因此，本项目中政府无额外的配套投入支出责任。（二）财政支出（二）财政支出责任责任测算测算 根据前述财政支出内容的划分，并结合财务测算结果，本项目中的各项财政支出测算结果如下：1.股权投资支出测算股权投资支出测算 贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 13 本项目估算总投资为 906543 万元。政府股东投资额占估算项目总投资的 10%，即 90654.3 万元。按照建设期内等额投入的方式，则在建设期的四年内，政府每年的股权投资支出约 22625、63.58 万元，由省级政府承担。2.运营补贴支出运营补贴支出测算结果测算结果 根据本项目实施方案，政府在项目合作期内运营期的前 10 年向项目公司提供缺口性运营补贴，在财政承受能力论证环节，按照资本金税后内部财务收益率 8%作为测算标准，政府在运营期前 10年内的缺口性运营补贴为 25610 万元/年。根据项目实施方案，在项目盈利后，政府授权股东可以按照持股比例获得项目税后利润分红，详见表 2。综合考虑运营期前 10 年运营补贴金额，以及政府股东分红，合作期内政府运营补贴支出责任净值如表 3 所示。表 2 股东利润分配情况表（单位：万元）2016 2017 2018 2019 2020 2026、21 2022 2023 2024 2025 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 股东利润分配股东利润分配 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 政府授权股东政府授权股东 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 社会资本社会资本 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 股东利润分配股东利润分配 0 0 0 0 0 0 0 11359 20143 24105 政府授权股东政府授权股东 0 0 0 0 0 0 0 4544 805727、 9642 社会资本社会资本 0 0 0 0 0 0 0 6816 12086 14463 贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 14 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 股东利润分配股东利润分配 28285 32695 37348 28705 62684 67360 72255 77381 82747 86761 政府授权股东政府授权股东 11314 13078 14939 11482 25074 26944 28902 3095328、 33099 34704 社会资本社会资本 16971 19617 22409 17223 37611 40416 43353 46429 49648 52056 2046 2047 2048 31 32 33 股东利润分配股东利润分配 89356 92040 94817 政府授权股东政府授权股东 35742 36816 37927 社会资本社会资本 53613 55224 56890 表 3 运营补贴支出责任表（单位：万元）项目项目 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 1 2 3 4 5 6 7 8 9 运营补贴运营补贴支出责任支出责任 29、0 0 0 0 25610 25610 25610 25610 25610 项目项目 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 10 11 12 13 14 15 16 17 18 运营补贴运营补贴支出责任支出责任 25610 25610 25610 25610 25610 0 0 0 (4544)项目项目 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 19 20 21 22 23 24 25 26 27 运营补贴运营补贴支出责任支出责任(8057)(9642)(11314)(13078)(14939)30、(11482)(25074)(26944)(28902)项目项目 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 28 29 30 31 32 33 34 运营补贴运营补贴支出责任支出责任(30953)(33099)(34704)(35742)(36816)(37927)(32468)在本项目中，运营补贴支出责任由省交通厅和黔南州人民政府按照 6：4 的比例分担，该部分资金来源于省本级和黔南州本级财贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 15 政。3.风险承担支出测算结果风险承担支出测算结果 结合贵州省目前已实施的相关项目的整体建设运营31、情况以及本项目运营补贴的调整机制，本项目的风险承担支出主要包括以下方面：（1）实际项目总投资超工可预测值的风险 本项目的项目考核总投资以经审计的竣工决算为准，且原则上不超过概算金额。若竣工决算的项目总投资未超概算，以经审计的竣工决算额为准；若竣工决算的项目总投资超概算，则根据项目实施方案的风险分配原则：由于省交通厅原因导致增加的建设费用超过初步设计概算 1以外的部分、由于政策、法律因素造成的项目总投资增加、由于地震、水灾等不可抗力原因造成的项目总投资增加（合同约定应该由省交通厅承担的部分），以及其他合同约定应由省交通厅承担的费用由省交通厅承担。除以上部分外的项目总投资超概算风险全部由项目公司自32、行承担。（2）运营维护成本变动风险 项目运营成本在项目合作期内按照工可预测值进行测算，实际的运营维护成本变动风险由项目公司自行承担。（3）项目实际车辆通行费变动风险 本项目中，实际车辆通行费变动风险由政府和项目公司共同承担：实际车辆通行费收入不足工可预测值的 90%时，政府予以补贴至 90%；实际车辆通行费收入在工可预测值的 90%-110%之间的风贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 16 险或收益由项目公司自行承担；实际车辆通行费收入超过工可预测值 110%的部分作为超额收益全部由政府收回。（4）税收风险 本项目的相关税费按照同期国家相关规定执行，在进33、行考核时据实调整。综合考虑以上风险因素及其分配原则，本项目风险承担成本占项目建设运营维护成本的 15%，政府自留风险承担成本和可转移风险承担成本分别占项目风险成本的 25%和 75%，其中政府自留风险承担支出责任由省级政府和市级政府按 6:4 的比例承担。根据 贵州省三都至荔波高速公路 PPP 项目物有所值评价报告的定量分析情况，本项目的风险测算及分配结果如表 4 所示：表 4 风险测算及分配表（单位：万元）项目项目 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 1 2 3 4 5 6 7 风险承担成本风险承担成本 13088 13088 13088 13088 59134、4 9348 9355 可转移风险承担成本可转移风险承担成本 9816 9816 9816 9816 4435 7011 7017 自留风险承担成本自留风险承担成本 3272 3272 3272 3272 1478 2337 2339 项目项目 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 8 9 10 11 12 13 14 风险承担成本风险承担成本 9363 9371 9379 9387 9395 9404 12130 可转移风险承担成本可转移风险承担成本 7022 7028 7034 7040 7046 7053 9097 自留风险承担成本自留风险承担成本 23435、1 2343 2345 2347 2349 2351 3032 项目项目 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 15 16 17 18 19 20 21 风险承担成本风险承担成本 9421 9430 9439 9449 9458 9468 9478 贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 17 可转移风险承担成本可转移风险承担成本 7066 7073 7079 7086 7094 7101 7108 自留风险承担成本自留风险承担成本 2355 2358 2360 2362 2365 2367 2369 项目项目 2037 2036、38 2039 2040 2041 2042 2043 22 23 24 25 26 27 28 风险承担成本风险承担成本 9488 9498 12821 547 557 569 580 可转移风险承担成本可转移风险承担成本 7116 7124 9616 410 418 426 435 自留风险承担成本自留风险承担成本 2372 2375 3205 137 139 142 145 项目项目 2044 2045 2046 2047 2048 2049 29 30 31 32 33 34 风险承担成本风险承担成本 592 603 615 628 640 4691 可转移风险承担成本可转移风险承担成37、本 444 453 462 471 480 3518 自留风险承担成本自留风险承担成本 148 151 154 157 160 1173 4.配套投入支出测算配套投入支出测算 本项目所有配套投入均已计入项目总投资，政府无额外的配套投入支出。5.政府支出责任汇总政府支出责任汇总 在项目资本金税后内部收益率为 8%的情况下，汇总以上财政支出测算，本项目全生命周期内由财政支出的股权投资、运营补贴、风险承担如表 5 所示。根据项目财政支出的两级政府分担机制，省本级财政和黔南州本级财政为本项目所承担的主要支出责任如表 5 所示。表 5 政府支出责任表（单位:万元）2016 2017 2018 2019 38、2020 2021 2022 2023 2024 1 2 3 4 5 6 7 8 9 股权投资支出股权投资支出 22664 22664 22664 22664 0 0 0 0 0 贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 18 运营补贴支出运营补贴支出 0 0 0 0 25610 25610 25610 25610 25610 风险承担支出风险承担支出 3272 3272 3272 3272 1478 2337 2339 2341 2343 配套投入支出配套投入支出 0 0 0 0 0 0 0 0 0 政府支出责任合计政府支出责任合计 25936 25936 39、25936 25936 27088 27947 27949 27951 27953 省本级支出责任省本级支出责任 24627 24627 24627 24627 16253 16768 16769 16770 16772 省本级财政支出责任省本级财政支出责任 占一般公共预算支出比例占一般公共预算支出比例 0.24%0.22%0.20%0.18%0.11%0.10%0.09%0.09%0.08%州州本本级支出责任级支出责任 1309 1309 1309 1309 10835 11179 11180 11180 11181 州本州本级财政支出责任级财政支出责任 占一般公共预算支出比例占一般公共预算40、支出比例 0.53%0.46%0.40%0.35%2.51%2.27%1.99%1.75%1.53%2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 10 11 12 13 14 15 16 17 股权投资支出股权投资支出 0 0 0 0 0 0 0 0 运营补贴支出运营补贴支出 25610 25610 25610 25610 25610 0 0 0 风险承担支出风险承担支出 2345 2347 2349 2351 3032 2355 2358 2360 配套投入支出配套投入支出 0 0 0 0 0 0 0 0 政府支出责任合计政府支出责任合计 27955 27941、57 27959 27961 28642 2355 2358 2360 省本级支出责任省本级支出责任 16773 16774 16775 16777 17185 1413 1415 1416 省本级财政支出责任省本级财政支出责任 占一般公共预算支出比例占一般公共预算支出比例 0.07%0.07%0.06%0.06%0.05%0.00%0.00%0.00%州本级支出责任州本级支出责任 11182 3442 11183 11184 11184 11457 942 943 州州本级财政支出责任本级财政支出责任 占一般公共预算支出比例占一般公共预算支出比例 1.35%1.19%1.05%0.93%0.42、85%0.06%0.06%0.05%（三）财政支出能力评估（三）财政支出能力评估 1.省本级和黔南州本级一般公共预算支出预测省本级和黔南州本级一般公共预算支出预测 根据 2013-2015 年全省和省本级预算草案的报告以及黔南州全州和州本级财政预算草案报告，贵州省本级和黔南州本级财政近三年一般公共预算支出情况如表 6 所示：贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 19 表 6 近年一般公共预算支出情况表（单位：万元）2013 2014 2015 贵州省本级一般公共预算支出贵州省本级一般公共预算支出 6492100 8540100 9325900 增长情况增长43、情况 31.55%9.20%黔南州黔南州本级一般公共预算支出本级一般公共预算支出 154000 174000 214500 增长情况增长情况 12.99%23.28%结合近期宏观经济形势，以 2015 年省本级、黔南州本级财政一般公共预算支出为基数，按初始年增长率 15%，且每 5 年下降 1个百分点的增速预测未来省本级财政及黔南州本级财政的一般公共预算支出，如表 7 所示。表 7 两级财政一般公共预算支出增长情况预测表（单位：万元）2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 1 2 3 4 5 6 7 贵州省本级一贵州省本级一般公共预算支般公共预算支出出 1025844、490 11284339 12412773 13654050 15019455 16371206 17844615 黔南州黔南州本级一本级一般公共预算支般公共预算支出出 246675 283676 326228 375162 431436 491837 560694 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 8 9 10 11 12 13 14 贵州省本级一贵州省本级一般公共预算支般公共预算支出出 19450630 21201187 23109294 24958037 26954680 29111054 31439939 黔南州黔南州本级一本级一般公共预算支般公共预45、算支出出 639192 728678 830693 938684 1060712 1198605 1354424 2.省本级财政支出能力评估省本级财政支出能力评估 合作期内，本项目省财政支出责任占省本级一般公共预算支出比例的最高值为 0.24%，高峰出现在 2016 年，最低值为 0.05%，详贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 20 见表 5。截至 2015 年 9 月，已纳入贵州省本级财政支出的 PPP 项目有新建地方铁路瓮安至马场坪线 PPP 项目、贵州省铜仁至怀化高速公路（铜仁段）工程 PPP 项目、贵州省正安至习水高速公路工程 PPP项目、贵州46、省三穗至施秉高速公路工程 PPP 项目、贵州省紫云至望谟高速公路工程 PPP 项目。加上本项目后，已实施和拟实施 PPP 项目的省本级财政支出责任总和见表 8。省本级财政支出责任总和占一般公共预算支出的比例为0.01%-1.17%，小于 10%，峰值在本项目合作期第二年（2017 年）出现。根据财政部政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引的通知（财金201521 号）的规定，“每一年度全部 PPP 项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过10%”。据此，本项目采用 PPP 模式实施对当前及今后省本级年度财政支出的影响较小，在省本级财政支出能力范围内。表 8 贵州省本47、级政府支出责任比例表 2016 2017 2018 2019 2020 2021 1 2 3 4 5 6 瓮安至马场坪地方铁路（万元）瓮安至马场坪地方铁路（万元）27283 41681 42816 30902 1582 1636 铜仁至怀化高速（万元）铜仁至怀化高速（万元）17636 23515 17636 5159 5160 5160 三都至荔波高速（万元）三都至荔波高速（万元）24627 24627 24627 24627 16253 16768 正安至习水高速（万元）正安至习水高速（万元）42176 42176 42176 42176 23798 20646 三穗至施秉高速（万元）三穗至48、施秉高速（万元）2981 2981 2981 贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 21 紫云至望谟高速（万元）紫云至望谟高速（万元）7044 7044 省本级财政支出责任合计省本级财政支出责任合计 111722 131999 127255 105845 56818 54236 省本级一般公共预算支出（亿元）省本级一般公共预算支出（亿元）1026 1128 1241 1365 1502 1637 省本级财政支出责任合计占省本级财政支出责任合计占 一般公共预算支出比例一般公共预算支出比例 1.09%1.17%1.03%0.78%0.38%0.33%2022 49、2023 2024 2025 2026 2027 7 8 9 10 11 12 瓮安至马场坪地方铁路（万元）瓮安至马场坪地方铁路（万元）1690 1744 1799 1853 1963 2054 铜仁至怀化高速（万元）铜仁至怀化高速（万元）5161 5161 5162 5162 5162 3110 三都至荔波高速（万元）三都至荔波高速（万元）16769 16770 16772 16773 16774 16775 正安至习水高速（万元）正安至习水高速（万元）17114 13204 8868 22068 15828 9619 三穗至施秉高速（万元）三穗至施秉高速（万元）2981 2981 298150、 2981 2981 2981 紫云至望谟高速（万元）紫云至望谟高速（万元）7044 7044 7044 7044 7044 7044 省本级财政支出责任合计省本级财政支出责任合计 50760 46905 42626 55881 49753 41584 省本级一般公共预算支出（亿元）省本级一般公共预算支出（亿元）1784 1945 2120 2311 2496 2695 省本级财政支出责任合计占省本级财政支出责任合计占 一般公共预算支出比例一般公共预算支出比例 0.28%0.24%0.20%0.24%0.20%0.15%2028 2029 2030 2031 2032 2033 13 14 151、5 16 17 18 瓮安至马场坪地方铁路（万元）瓮安至马场坪地方铁路（万元）2144 2234 2324 2415 2505 2596 铜仁至怀化高速（万元）铜仁至怀化高速（万元）4149 三都至荔波高速（万元）三都至荔波高速（万元）16777 17185 1413 1415 1416 正安至习水高速（万元）正安至习水高速（万元）2900 3732 三穗至施秉高速（万元）三穗至施秉高速（万元）2981 紫云至望谟高速（万元）紫云至望谟高速（万元）7044 7044 省本级财政支出责任合计省本级财政支出责任合计 35995 30196 3737 3830 3921 2596 省本级一般公共预算52、支出（亿元）省本级一般公共预算支出（亿元）2911 3144 3396 3633 3888 4160 省本级财政支出责任合计占省本级财政支出责任合计占 一般公共预算支出比例一般公共预算支出比例 0.12%0.10%0.01%0.01%0.01%0.01%2034 2035 2036 2037 2038 19 20 21 22 23 贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 22 瓮安至马场坪地方铁路（万元）瓮安至马场坪地方铁路（万元）2687 4140 2810 2900 2977 铜仁至怀化高速（万元）铜仁至怀化高速（万元）三都至荔波高速（万元）三都至荔波高53、速（万元）正安至习水高速（万元）正安至习水高速（万元）三穗至施秉高速（万元）三穗至施秉高速（万元）紫云至望谟高速（万元）紫云至望谟高速（万元）省本级财政支出责任合计省本级财政支出责任合计 2687 4140 2810 2900 2977 省本级一般公共预算支出（亿元）省本级一般公共预算支出（亿元）4451 4762 5048 5351 5672 省本级财政支出责任合计占省本级财政支出责任合计占 一般公共预算支出比例一般公共预算支出比例 0.01%0.01%0.01%0.01%0.01%3.黔南州本级财政支出能力评估黔南州本级财政支出能力评估 合作期内，本项目州财政支出责任占黔南州本级一般公共预54、算支出比例的最高值为 2.51%，高峰出现在 2020年，最低值为 0.35%，详见表 5。截至 2015 年 8 月，已纳入黔南州本级财政支出的 PPP 项目有新建地方铁路瓮安至马场坪线 PPP 项目。加上本项目后，已实施和拟实施 PPP 项目的州本级财政支出责任总和见表 9。州本级财政支出责任总和占一般公共预算支出的比例为0.01%-6.89%，小于 10%，峰值在本项目合作期第四年（2019 年）出现。财政部政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引的通知（财金201521 号）的规定，“每一年度全部 PPP 项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过 10%”。据55、此，本项目采用 PPP 模式实施对当前及今后州本级年度财政支出贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 23 的影响较小，在州本级财政支出能力范围内。表 9 黔南州本级政府支出责任比例表 2016 2017 2018 2019 2020 2021 1 2 3 4 5 6 瓮安至马场坪瓮安至马场坪地方铁路（万元）地方铁路（万元）6198 9469 9726 7020 18892 16973 三都至荔波三都至荔波高速（万元）高速（万元）1309 1309 1309 1309 10835 11179 州州本级财政支出责任合计本级财政支出责任合计（万元）（万元）75056、7 10778 11035 8329 29727 28152 州州本级一般公共预算支出（亿元）本级一般公共预算支出（亿元）246675 283676 326228 375162 431436 491837 州本级财政支出责任合计占州本级财政支出责任合计占 一般公共预算支出比例一般公共预算支出比例 3.04%3.80%3.38%2.22%6.89%5.72%2022 2023 2024 2025 2026 2027 7 8 9 10 11 12 瓮安至马场坪地方铁路（万元）瓮安至马场坪地方铁路（万元）14948 12811 10555 8174 5675 1931 三都至荔波高速（万元）三都至荔57、波高速（万元）11180 11180 11181 11182 11183 11184 州本级财政支出责任合计（万元）州本级财政支出责任合计（万元）26128 23991 21736 19356 16858 13115 州本级一般公共预算支出（亿元）州本级一般公共预算支出（亿元）560694 639192 728678 830693 938684 1060712 州本级财政支出责任合计占州本级财政支出责任合计占 一般公共预算支出比例一般公共预算支出比例 4.66%3.75%2.98%2.33%1.80%1.24%2028 2029 2030 2031 2032 13 14 15 16 17 瓮安58、至马场坪地方铁路（万元）瓮安至马场坪地方铁路（万元）487 507 528 548 569 三都至荔波高速（万元）三都至荔波高速（万元）11184 11457 942 943 944 州本级财政支出责任合计（万元）州本级财政支出责任合计（万元）11671 11964 1470 1491 1513 州本级一般公共预算支出（亿元）州本级一般公共预算支出（亿元）1198605 1354424 1530499 1714159 1919858 州本级财政支出责任合计占州本级财政支出责任合计占 一般公共预算支出比例一般公共预算支出比例 0.97%0.88%0.10%0.09%0.08%（四）财政支出能力论59、证结论（四）财政支出能力论证结论 综合以上评估，本项目采用 PPP 模式实施对当前及今后贵州省贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 24 本级和黔南州本级财政支出的影响较小，已实施的 PPP 项目和拟实施的 PPP 项目（本项目）的财政支出责任总和在两级政府财政支出能力范围内，本项目通过财政支出能力评估。五、行业和领域平衡性评估五、行业和领域平衡性评估 本项目属于交通运输行业的 PPP 项目。根据不完全统计数据，目前贵州省范围内 PPP 项目数量总计超过 1500 个，其中，交通运输行业的 PPP 项目数量约为 170 个，占 PPP 项目数量的比例在 160、1%左右。行业分布基本情况如图 2 所示：图 2 贵州省 PPP 项目行业分布情况 根据目前的 PPP 项目行业分布情况，贵州省 PPP 项目数量相对较多地分布在市政工程、交通运输和保障性安居工程等行业领域。根据十三五规划，“十三五”时期贵州省要突出抓好大数据、大扶贫两大战略行动。通过深入推进小康路、小康水、小康房、小康电、小康讯、小康寨基础设施建设六项行动计划，科学治贫、精准扶贫、8%11%6%4%5%5%31%7%8%5%项目领域分布项目领域分布保障性安居工程交通运输水利生态建设和环境保护医疗卫生养老教育体育市政工程贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告61、 25 有效脱贫，解决农村留守人员的突出困难，织好基本民生安全保障网。结合该发展战略规划来看，目前贵州省 PPP 项目行业和领域分布较为均衡，且符合当地经济发展和公众对公共服务的实际需求。考虑到贵州要同步建成全面小康社会，其核心在发展，关键在交通，重点在高速公路建设。而本项目所连接的荔波具有得天独厚的世界级旅游资源，贵州荔波和云南石林、重庆武隆捆绑申报“中国南方喀斯特”世界自然遗产成功，是国家旅游局向世界推介的 10 条“最佳生态旅游线”之一，是中国生态旅游专业委员会重点推介的全国 22 条生态旅游线之一。本项目的建设对完善贵州省高速公路网络、构建荔波现代综合交通运输体系、促进荔波旅游资源深度62、开发、带动当地经济发展意义重大。故本项目的建设完全符合当地经济社会发展的实际需求，且不会导致某一行业和领域 PPP 项目过度集中的情况发生。六、财政承受能力论证结果六、财政承受能力论证结果 通过对财政支出能力以及行业和领域平衡性进行评估，在本项目的项目合作期内，各年度各级财政 PPP 项目支出占当年度本级财政一般公共预算支出的比例低于 10%，且项目整体分布符合行业和领域平衡性要求。故本项目通过财政承受能力论证。贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 26 七七、附表、附表 附表附表 1 总成本估算表（单位：万元）总成本估算表（单位：万元）年份年份 运营维护63、成本运营维护成本 小中修及日常维护小中修及日常维护 大修大修 收费站管理收费站管理 隧道运营维护隧道运营维护 财务费用财务费用 折旧摊销折旧摊销 总成本费用合计总成本费用合计 建建 设设 期期 1 0 0 2 0 3 0 4 0 运运 营营 期期 5 2229 1060 600 569 33315 30218 65763 6 2274 1081 612 580 32707 30218 65199 7 2319 1103 624 592 31973 30218 64511 8 2366 1125 637 604 31099 30218 63682 9 2413 1147 649 616 302764、0 30218 62901 10 2461 1170 662 628 29413 30218 62092 11 2510 1194 676 641 28514 30218 61242 12 2561 1218 689 654 27571 30218 60349 13 2612 1242 703 667 26581 30218 59411 14 19134 1267 16470 717 680 25544 30218 74895 15 2717 1292 731 694 24455 30218 57391 16 2772 1318 746 707 23313 30218 56303 17 28265、7 1344 761 722 22116 30218 55161 18 2884 1371 776 736 20859 30218 53961 19 2941 1399 792 751 19541 30218 52700 20 3000 1427 808 766 18158 30218 51376 贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 27 年份年份 运营维护成本运营维护成本 小中修及日常维护小中修及日常维护 大修大修 收费站管理收费站管理 隧道运营维护隧道运营维护 财务费用财务费用 折旧摊销折旧摊销 总成本费用合计总成本费用合计 21 3060 145566、 824 781 16708 30218 49986 22 3121 1484 840 797 15186 30218 48526 23 3184 1514 857 813 13590 30218 46992 24 23324 1544 20076 874 829 11916 30218 65458 25 3312 1575 892 846 10160 30218 43690 26 3379 1607 909 862 8317 30218 41914 27 3446 1639 928 880 6385 30218 40049 28 3515 1672 946 897 4358 30218 3867、091 29 3585 1705 965 915 2231 30218 36034 30 3657 1739 984 934 0 30218 33875 31 3730 1774 1004 952 0 30218 33948 32 3805 1809 1024 971 0 30218 34023 33 3881 1846 1045 991 0 30218 34099 34 28431 1883 24473 1066 1010 0 30218 58650 注：折旧按固定资产原值折旧年限为 30 年，采用直线法折旧 贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 28 68、附表附表 2 借款还本付息估算表借款还本付息估算表（单位：万元（单位：万元）12345678910111213141516171819202122232425262728291借款1（等额还本付息）借款1（等额还本付息）1.1 期初借款余额 期初借款余额16997716997716997716997716997716636616257815860515443715006514547814066713562013032512477211894611283510642499699926448524477482693396079651836424363257622232113821.2当期还本付息当69、期还本付息11940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940 其中：还本 其中：还本3611378839734168437245874811504752945554582661116411672570547400776381438542896194009860103431085011382 付息 付息416483298329832983298152796677727567735371286893670、6456386611458285529521548854540417737973398297925402079159610895581.3 期末借款余额 期末借款余额169977169977169977169977166366162578158605154437150065145478140667135620130325124772118946112835106424996999264485244774826933960796518364243632576222321138202借款2（等额还本付息）借款2（等额还本付息）2.1 期初借款余额 期初借款余额169977169977169977171、6997716636616257815860515443715006514547814066713562013032512477211894611283510642499699926448524477482693396079651836424363257622232113822.2 当期还本付息 当期还本付息11940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940 其中：还本 其中：还本3611378872、39734168437245874811504752945554582661116411672570547400776381438542896194009860103431085011382 付息 付息4164832983298329815279667772756773537128689366456386611458285529521548854540417737973398297925402079159610895582.3 期末借款余额 期末借款余额1699771699771699771663661625781586051544371500651454781406671356201303273、5124772118946112835106424996999264485244774826933960796518364243632576222321138203借款3（等额还本付息）借款3（等额还本付息）3.1 期初借款余额 期初借款余额16997716997716997716636616257815860515443715006514547814066713562013032512477211894611283510642499699926448524477482693396079651836424363257622232113823.2 当期还本付息 当期还本付息1194011940174、194011940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940 其中：还本 其中：还本3611378839734168437245874811504752945554582661116411672570547400776381438542896194009860103431085011382 付息 付息4164832983298152796677727567735371286893664563866114582855295215475、8854540417737973398297925402079159610895583.3 期末借款余额 期末借款余额169977169977166366162578158605154437150065145478140667135620130325124772118946112835106424996999264485244774826933960796518364243632576222321138204借款4（等额还本付息）借款4（等额还本付息）4.1 期初借款余额 期初借款余额169977169977166366162578158605154437150065145478140667176、3562013032512477211894611283510642499699926448524477482693396079651836424363257622232113824.2 当期还本付息 当期还本付息11940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940119401194011940 其中：还本 其中：还本3611378839734168437245874811504752945554582661116411672577、70547400776381438542896194009860103431085011382 付息 付息41648329815279667772756773537128689366456386611458285529521548854540417737973398297925402079159610895584.3 期末借款余额 期末借款余额169977166366162578158605154437150065145478140667135620130325124772118946112835106424996999264485244774826933960796518364243632578、76222321138205借款合计借款合计5.1 期初余额 期初余额5.2 当期还本付息 当期还本付息416412493208222915147759501445035148050477594775947759477594775947759477594775947759477594775947759477594775947759477594775947759477594775947759 其中：还本 其中：还本0000144431743718378169521748918346192452018821177222152330324445256432690028218296003105132579、7234168358433759939441413744340145528 付息 付息416412493208222915133315327073197331099302702941328514275712658125544244552331322116208591954118158167081518613590119161016083176385435822315.3 期末余额 期末余额1699773399545099306799076677506527986346996177476002585819125626675424795213024990874757844513384256953980、879537057834097730992627735424318620734316974413030388929455280建设期建设期序号序号项 目项 目运营期运营期贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 29 附表附表 3 营业收入估算表（单位：万元）营业收入估算表（单位：万元）12345678910111213141516171 营业收入484565076353305561065919462597663486956473040767976734872702766921.1 车辆通行费收入2284625153276953049633584369874081、7384395447430511876734872702766921.2 运营缺口补贴256102561025610256102561025610256102561025610256101.3 营业税金及附加75483091410061108122113441450156516892222239925311.3.1 营业税6857558319151008111012221319142315362020218123011.3.2 城市建设维护税48535864717886921001071411531611.3.3 教育税金附加21232527303337404346616569建设期建设期运营82、期运营期序号序号项项 目目贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 30 续附表续附表 3 18192021222324252627282930313233341 营业收入809078535890059950261002721058141116691412161465421521141579421640361679521720031761931805261850061.1 车辆通行费收入809078535890059950261002721058141116691412161465421521141579421640361679521720031761931883、05261850061.2 运营缺口补贴1.3 营业税金及附加267028172972313633093492368546604836502052125413554256765814595761051.3.1 营业税242725612702285130083174335042364396456347384921503951605286541655501.3.2 城市建设维护税1701791892002112222352973083193323443533613703793891.3.3 教育税金附加737781869095101127132137142148151155159162167序号序84、号项项 目目运营期运营期贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 31 附表附表 4 利润表（单位：万元）利润表（单位：万元）12345678910111213141516171营业收入营业收入3145547484565076353305561065919462597663486956473040767976734872702766922营业税金及附加营业税金及附加9535275483091410061108122113441450156516892222239925313总成本费用总成本费用157227265763651996451163682629016285、09261242603495941174895573915630355161得到补贴前净利润得到补贴前净利润(43671)(40876)(37730)(34193)(30425)(26325)(21848)(17846)(13546)(25398)773514000190004利润总额利润总额1477923(18061)(15266)(12120)(8583)(4815)(715)376277641206421277351400019000累计利润总额累计利润总额(18061)(33327)(45446)(54029)(58844)(59559)(55798)(47657)(34817)(3386、399)(25642)(11045)90065弥补以前年度亏损弥补以前年度亏损245173762776412064212715006应纳税所得额应纳税所得额1512966702014000190007所得税所得税3782411755350047508净利润净利润1099682(18061)(15266)(12120)(8583)(4815)(715)376277641206421259801050014250累计净利润累计净利润(18061)(33327)(45446)(54029)(58844)(59559)(55798)(48033)(35970)(35757)(29778)(19278)87、(5027)9期初未分配利润期初未分配利润0(18061)(33327)(45446)(54029)(58844)(59559)(55798)(48033)(35970)(35757)(29778)(19278)10可供分配的利润可供分配的利润600777(18061)(33327)(45446)(54029)(58844)(59559)(55798)(48033)(35970)(35757)(29778)(19278)(5027)11提取法定盈余公积金提取法定盈余公积金11592437677612062159810501425累计法定公积金累计法定公积金805872598164830731288、可供投资者分配的利润可供投资者分配的利润989211累计可分配利润累计可分配利润6649345序号序号项 目项 目合计合计建设期建设期运营期运营期贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 32 续附表续附表 4 1818192021222324252627282930313233341营业收入营业收入809078535890059950261002721058141116691412161465421521141579421640361679521720031761931805261850062营业税金及附加营业税金及附加267028172972313633089、93492368546604836502052125413554256765814595761053总成本费用总成本费用5396152700513764998648526469926545843690419144004938091360343387533948340233409958650得到补贴前净利润得到补贴前净利润2427629841357114190448437553304252692866997921070451146391225891285341323791363561404701202515利润总额利润总额242762984135711419044843755330425269290、86699792107045114639122589128534132379136356140470120251累计利润累计利润3470766369104318148900200480259443306119402174508931623460746128877314101504311570621303346145404215848286弥补以前年度亏损弥补以前年度亏损000000000000000007应纳税所得额应纳税所得额24276298413571141904484375533042526928669979210704511463912258912853413237913635614091、4701202518所得税所得税60697460892810476121091383310632232162494826761286603064732134330953408935117300639净利润净利润18207223812678331428363284149831895696497484480284859799194196401992841022671053529018810期初未分配利润期初未分配利润1318035561623449377213010017159720349227314134798542826951424860619070259080187490414110094992、3109968211可供分配的利润可供分配的利润(5027)000000000000000012提取法定盈余公积金提取法定盈余公积金131802238126783314283632841498318956964974844802848597991941964019928410226710535290188累计法定公积金累计法定公积金182122382678314336334150318969657484802885989194964099281022710535901913可供投资者分配的利润可供投资者分配的利润4894713298101295316586207352392530890383793、4464035500164195738358376393990104525113544累计可分配利润累计可分配利润1135920143241052828532695373482870562684673607225577381827478676189356920409481781170序号序号项 目项 目运营期运营期贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 33 附表附表 5 项目资本金现金流量表（正常情况）（单位：万元）项目资本金现金流量表（正常情况）（单位：万元）年份年份 1 考核现考核现金流入金流入 1.1 通行通行费收入费收入 1.2 运营补运营补贴或超94、额收贴或超额收益值益值 1.3 回收固回收固定资产余定资产余值值 2 考核现考核现金流出金流出 2.1 考核考核资本金资本金 2.2 融资资融资资金偿还金偿还 2.3 融资成融资成本支付本支付 2.4 运营运营成本成本 2.5 营业税营业税金及附加金及附加 2.6 所得税所得税 3 净现金净现金流量流量 4 累计净累计净现金流量现金流量 建建设设期期 1 0 56661 56661 (56661)(56661)2 0 56661 56661 (56661)(113322)3 0 56661 56661 (56661)(169982)4 0 56661 56661 (56661)(226643)95、运运营营期期 5 22846 22846 50741 14443 33315 2229 754 0(27895)(254538)6 25153 25153 52075 15151 33821 2274 830 0(26922)(281461)7 27695 27695 53376 15893 34250 2319 914 0(25681)(307141)8 30496 30496 54632 16672 34588 2366 1006 0(24135)(331277)9 33584 33584 55831 17489 34821 2413 1108 0(22247)(353524)10 36996、87 36987 56959 18346 34932 2461 1221 0(19972)(373496)11 40738 40738 58001 19245 34901 2510 1344 0(17263)(390758)12 43954 43954 58908 20188 34709 2561 1450 0(14954)(405713)13 47430 47430 59725 21177 34371 2612 1565 0(12295)(418007)14 51187 51187 76905 22215 33868 19134 1689 0(25718)(443726)15 67348 697、7348 62141 23303 33898 2717 2222 0 5207 (438518)16 72702 72702 62146 24445 32530 2772 2399 0 10557 (427962)17 76692 76692 61873 25643 30873 2827 2531 0 14819 (413143)18 80907 80907 61424 26899 28972 2884 2670 0 19482 (393660)19 85358 85358 60782 28217 26806 2941 2817 0 24576 (369084)20 90059 90059 698、6878 29600 24354 3000 2972 6952 23181 (345903)21 95026 95026 68321 31051 21896 3060 3136 9179 26705 (319198)贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 34 年份年份 1 考核现考核现金流入金流入 1.1 通行通行费收入费收入 1.2 运营补运营补贴或超额收贴或超额收益值益值 1.3 回收固回收固定资产余定资产余值值 2 考核现考核现金流出金流出 2.1 考核考核资本金资本金 2.2 融资资融资资金偿还金偿还 2.3 融资成融资成本支付本支付 2.4 运营99、运营成本成本 2.5 营业税营业税金及附加金及附加 2.6 所得税所得税 3 净现金净现金流量流量 4 累计净累计净现金流量现金流量 22 100272 100272 69317 32572 19212 3121 3309 11103 30955 (288243)23 105814 105814 70276 34168 16270 3184 3492 13163 35538 (252705)24 111669 111669 86249 35842 13050 23324 3685 10348 25420 (227285)25 141216 141216 78968 37599 10188 33100、12 4660 23209 62248 (165037)26 146542 146542 80921 39441 8317 3379 4836 24948 65622 (99415)27 152114 152114 82985 41373 6385 3446 5020 26761 69129 (30287)28 157942 157942 85145 43401 4357 3515 5212 28660 72797 42510 29 164036 164036 87404 45527 2231 3585 5413 30647 76632 119142 30 167952 167952 4133101、3 0 0 3657 5542 32134 126619 245761 31 172003 172003 42501 0 0 3730 5676 33095 129502 375263 32 176193 176193 43708 0 0 3805 5814 34089 132485 507748 33 180526 180526 44956 0 0 3881 5957 35117 135571 643318 34 185006 185006 64599 0 0 28431 6105 30063 120406 763725 计算指标：所得税后:财务内部收益率 IRR=4.51%贵州省三都至荔波102、高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 35 附表附表 6 项目资本金现金流量表（项目资本金现金流量表（内部收益率内部收益率 8%）（）（单位：万元单位：万元）年份年份 1 考核现考核现金流入金流入 1.1 通行通行费收入费收入 1.2 运营补贴运营补贴或超额收益值或超额收益值 1.3 回收固定回收固定资产余值资产余值 2 考核现考核现金流出金流出 2.1 考核考核资本金资本金 2.2 融资资融资资金偿还金偿还 2.3 融资成融资成本支付本支付 2.4 运营运营成本成本 2.5 营业税营业税金及附加金及附加 2.6 所得税所得税 3 净现金净现金流量流量 4 累计净累计净现103、金流量现金流量 建建设设期期 1 0 56659 56659 (56659)(56659)2 0 56659 56659 (56659)(113318)3 0 56659 56659 (56659)(169977)4 0 56659 56659 (56659)(226636)运运营营期期 5 48456 22846 25610 50742 14443 33315 2229 754 0 0 (226636)6 50763 25153 25610 53248 17437 32707 2274 830 0 0 (226636)7 53305 27695 25610 53584 18378 31973104、 2319 914 0 0 (226636)8 56106 30496 25610 51422 16952 31099 2366 1006 0 4684 (221952)9 59194 33584 25610 51280 17489 30270 2413 1108 0 7914 (214038)10 62597 36987 25610 51440 18346 29413 2461 1221 0 11157 (202881)11 66348 40738 25610 51613 19245 28514 2510 1344 0 14735 (188147)12 69564 43954 25610 5105、1770 20188 27571 2561 1450 0 17794 (170352)13 73040 47430 25610 51936 21177 26581 2612 1565 0 21104 (149248)14 76797 51187 25610 68581 22215 25544 19134 1689 0 8216 (141032)15 67348 67348 52698 23303 24455 2717 2222 1755 12895 (128138)16 72702 72702 56429 24445 23313 2772 2399 3500 16273 (111865)17 106、76692 76692 57867 25643 22116 2827 2531 4750 18825 (93040)18 80907 80907 59381 26900 20859 2884 2670 6069 21526 (71514)19 85358 85358 60977 28218 19541 2941 2817 7460 24381 (47133)20 90059 90059 62658 29600 18158 3000 2972 8928 27401 (19733)21 95026 95026 64431 31051 16708 3060 3136 10476 30595 1086107、3 22 100272 100272 66298 32572 15186 3121 3309 12109 33974 44836 贵州省三都至荔波高速公路工程 PPP 项目 财务测算及财政承受能力论证报告 36 年份年份 1 考核现考核现金流入金流入 1.1 通行通行费收入费收入 1.2 运营补贴运营补贴或超额收益值或超额收益值 1.3 回收固定回收固定资产余值资产余值 2 考核现考核现金流出金流出 2.1 考核考核资本金资本金 2.2 融资资融资资金偿还金偿还 2.3 融资成融资成本支付本支付 2.4 运营运营成本成本 2.5 营业税营业税金及附加金及附加 2.6 所得税所得税 3 净现金净108、现金流量流量 4 累计净累计净现金流量现金流量 23 105814 105814 68267 34168 13590 3184 3492 13833 37547 82384 24 111669 111669 85399 35843 11916 23324 3685 10632 26270 108654 25 141216 141216 78948 37599 10160 3312 4660 23216 62268 170922 26 146542 146542 80921 39441 8317 3379 4836 24948 65621 236543 27 152114 152114 8298109、6 41374 6385 3446 5020 26761 69128 305671 28 157942 157942 85146 43401 4358 3515 5212 28660 72796 378467 29 164036 164036 87404 45528 2231 3585 5413 30647 76632 455099 30 167952 167952 41333 0 0 3657 5542 32134 126619 581718 31 172003 172003 42501 0 0 3730 5676 33095 129502 711220 32 176193 176193 43708 0 0 3805 5814 34089 132485 843705 33 180526 180526 44956 0 0 3881 5957 35117 135570 979275 34 185006 185006 64599 0 0 28431 6105 30063 120407 1099682 计算指标：所得税后:财务内部收益率 IRR=8.0%