1、 台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目 物有所值评价及财政承受能力论证物有所值评价及财政承受能力论证分析报告 分析报告 河南省交通规划勘察设计院有限责任公司 河南省交通规划勘察设计院有限责任公司 HENAN PROVINCIAL COMMUNICATIONS PLANNING SURVEYDESIGN INSTITUTE CO.,LTD 二二一六年六月一六年六月 台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目 物有所值评价及财政承受能力论证 物有所值评价及财政承受能力论证 分析报告 分析报告 主 办 单 位：河南省交通规划勘察设计院有限责任公司 咨询证书等级：甲级 发 证 机 关：中华人民共和国2、国家发展和改革委员会 证 书 号：工咨甲 12020070043 总 经 理：常兴文 总 工 程 师：刘东旭 项 目 负 责 人：王振民 技 术 负 责 人：孙丽 主要参加人员 主要参加人员 万继志 高级工程师 王振民 高级工程师 李 乾 高级工程师 刘文丰 注册咨询工程师 孙 丽 注册咨询工程师 赵瑞瑞 注册咨询工程师 周 城 工程师 张菁菁 工程师 崔 洋 工程师 秦亚晓 工程师 曹光辉 助理工程师 焦倩男 助理工程师 台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 I 目 录 1.项目基础信息.1 项目基础信息.1 1.1 项目背景.1 项目背景.1 1.2 3、项目概况.2 项目概况.2 1.2.1 总体情况.2 1.2.2 项目建设必要性.3 1.2.3 项目经济技术指标.8 1.3 采用 PPP 模式的必要性.10 采用 PPP 模式的必要性.10 1.4 产出说明.12 产出说明.12 1.5 运作方式.12 运作方式.12 1.6 回报机制.13 回报机制.13 1.7 超额利润分配.14 超额利润分配.14 2.风险分配框架.15 风险分配框架.15 2.1 风险分配原则.15 风险分配原则.15 2.2 风险因素识别与分析.16 风险因素识别与分析.16 2.3 风险分配框架.19 风险分配框架.19 3.项目效益分析.20 项目效益分析4、.20 3.1 效益分析方案比选.20 效益分析方案比选.20 3.1.1 可行性缺口补助比选方案.20 3.1.2 方案对比.21 3.1.3 推荐补助模式.22 3.2 项目投融资方案.24 项目投融资方案.24 3.2.1 项目资本金.24 3.2.2 征地拆迁.24 3.2.3 地方政府建设补助资金.24 3.2.4 项目贷款.24 台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 II 3.2.5 年度投资计划.24 3.3 本项目财务评价所需数据.25 本项目财务评价所需数据.25 3.3.1 评价参数.25 3.3.2 费用识别.25 3.3.3 收入识5、别.26 3.4 财务测算结果.27 财务测算结果.27 4.物有所值评价.29 物有所值评价.29 4.1 评价内容及思路.29 评价内容及思路.29 4.2 物有所值定性分析.30 物有所值定性分析.30 4.2.1 定性分析目的.30 4.2.2 专家评分法.32 4.3 物有所值定量分析.36 物有所值定量分析.36 4.3.1 定量分析参数.36 4.3.2 公共部门比较值（PSC 值）.37 4.3.3 PPP 值.39 4.3.4 物有所值量值和指数.40 4.3.5 定量分析结论.40 5.财政承受能力论证.41 财政承受能力论证.41 5.1 项目指标.41 项目指标.41 6、5.2 濮阳市一般公共预算支出.42 濮阳市一般公共预算支出.42 5.3 政府财政支出识别及测算.42 政府财政支出识别及测算.42 5.3.1 股权投资支出.42 5.3.2 运营补贴支出.43 5.3.3 风险承担支出.43 5.3.4 配套投入支出.43 5.4 财政承受能力论证.44 财政承受能力论证.44 5.4.1 财政承受能力论证依据.44 5.4.2 财政支出能力评估.44 5.4.3 行业及领域平衡性评估.45 5.4.4 财政承受能力论证结论.45 台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 III 附表 1 交通流量及经营收入表 附表 27、 总成本表 附表 3 利润与利润分配表 附表 4 财务计划现金流量表 附表 5 资本金现金流量表 附表 6 还本付息计划表 附表 7 PSC 计算表 附表 8 PPP 计算表 附表 9 财政支出测算表 附表 10 补运营方案资本金现金流量表 台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 1 1.项目基础信息 项目基础信息 1.1 项目背景 项目背景 台辉高速公路是河南省高速公路网规划重要组成部分，向东接山东境的高速公路网，向西连接晋东南，是连接豫北、鲁西乃至晋东南的一条东西向高速通道。拟建项目的建设将弥补鄄城黄河公路大桥至平阴黄河公路大桥之间 100 多公里的河道8、上无黄河桥的缺憾，对促进豫鲁两省经济交流和中原经济区建设，提升豫北的经济辐射带动能力等都有重要作用。豫鲁两省已于 2010 年签订备忘协议将其列入两省的重点交通项目。目前，台辉高速公路豫鲁界至范县段项目工程可行性研究报告已由河南省交通规划设计研究院股份有限公司编制完成，申请报告已由省发改委批复。根据工可报告研究结论，项目作为公共交通基础设施，具有较好的国民经济效益（即社会效益），但由于投资规模大、单位造价高，项目自身财务收益有限，按照传统 BOT 项目使用者付费模式不足以收回项目成本。根据财政部、交通运输部下发的关于在收费公路领域推广运用政府和社会资本合作模式的实施意见（财建2015111 号9、）的相关精神，对收费不足以满足社会资本或台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 2 项目公司成本回收和合理回报的，在依法给予融资支持，项目沿线一定范围土地开发使用等支持措施仍不能完全覆盖成本的，可考虑给予合理的财政补贴。同时，根据基础设施和公用事业特许经营管理办法的相关规定，对于用户收费不足以覆盖特许经营建设、运营成本及合理收益的，可由政府提供可行性缺口补助。为此，本项目拟按照由政府提供可行性缺口补助的 BOT（建设-运营-移交）运作方式开展政府和社会资本合作。根据财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知（财金201476 号）和财政部关于印发10、政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金2014113 号）的要求，受项目实施机构委托，我公司负责编制项目 PPP 物有所值评价和财政承受能力论证报告。1.2 项目概况 项目概况 1.2.1 总体情况总体情况 项目推荐黄河桥桥位位于京九铁路桥上游 5.6 公里处，呈南偏西向。起于山东省梁山县黑虎庙乡于楼村南，在前于楼与大营、西郭之间跨黄河东大堤，西北行跨越黄河主河槽，进入河南省台前县境，经葛集东、胡庄西、龙湾西、前赵东，在陈庙东北、米那里东南跨黄河西大堤，之后，路线基本平行于 G342，经侯庙乡南、高码头北、龙王庄北，止于与德商高速公路交叉处，并与濮范高速公路顺接。路线全长台辉高速公11、路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 3 37.90212km，台前黄河大桥 11.597m，河南境接线 26.30512km。项目拟按照双向四车道（黄河桥六车道）高速公路标准建设，路基宽 27 米、设计速度 120 公里/小时，估算总投资约 45.1 亿元（征地拆迁 4.0 亿元），平均每公里造价 1.2 亿元。图 1 项目路线走向 图 1 项目路线走向 1.2.2 项目建设必要性项目建设必要性 1.连接豫北、鲁西路网，贯通晋东南、豫北、鲁西至鲁1.连接豫北、鲁西路网，贯通晋东南、豫北、鲁西至鲁东沿海，提高青兰高速大通道综合运能 东沿海，提高青兰高速大通道综合运能12、 根据 2012 年河南省高速公路网规划调整方案，河南省高速公路网总体布局采用重要通道和联络线相结合的形式，9 条南北纵向通道、12 条东西横向通道、6 条省会郑州放射线和若干联络线组成，总规模约 8070 公里，其中主线约 7486 公里，联络线及城市环线约 584 公里。本项目位于濮阳台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 4 市台前县和范县，是台前至辉县高速公路的组成部分，是河南省高速公路网 12 条东西横向通道之一。根据山东省高速公路网中长期规划，预测 2020 年山东省高速公路网的合理规模为 6200 公里，确定山东省高速公路网方案采用纵横网格与环13、连相结合的布局，形成横连东西、纵贯南北、环、连相通的大通道。本项目跨越黄河天堑，联接梁山至东平高速公路，从而将豫鲁两省高速公路联接起来，进而贯通晋东南、豫北、鲁西至鲁东沿海。根据区域路网结构，不难看出，拟建项目将联接范辉高速、德商高速、济广高速、济徐高速等大通道，间接联接大广高速、京珠高速、二广高速等国家主干通道，不仅连接豫北、鲁西路网，还贯通晋东南、豫北、鲁西至鲁东沿海地区，促进沿线经济发展，提高与其平行的国家高速网青兰高速大通道的综合运能。2.扩大中原经济区辐射纵深，促进豫北、鲁西省界边缘2.扩大中原经济区辐射纵深，促进豫北、鲁西省界边缘区域经济发展，加速城镇化进程 区域经济发展，加速城镇14、化进程 中原经济区于 2010 年上升为国家战略，2012 年正式出台了中原经济区规划（2012-2020 年）。根据规划，中原经济区将落实全国主体功能区规划的要求，按照核心带动、轴带发展、节点提升、对接周边的原则，明确区域主体功能定位，规范空间开发秩序，加快形成“一核四轴两带”放射状、网络化发展格局，项目所在地濮阳市处在沿济（南）郑台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 5（州）渝（重庆）发展轴上。“十二五”时期，河南省将重点推进、全面实施中原经济区发展战略，并将豫北地区确定为中原经济区能源、重工业的重要支撑。濮阳市地处豫东北，是河南省第二条出海通道的桥头15、堡和中原城市群对接山东沿海与环渤海经济圈的门户，中原经济区发展战略的实施，将为濮阳市发展交通设施、完善基础产业、提高产业承载力、实现经济社会跨越式发展提供难得的发展机遇。拟建项目连接豫北、鲁西地区，豫北、鲁西地区可借中原经济区规划之东风，促进区域经济联系及发展，加速城镇化进程，拟建项目的建设更是增砖添瓦。3.促进晋南大院、南太行山水、濮阳龙城文化、鲁西水3.促进晋南大院、南太行山水、濮阳龙城文化、鲁西水浒梁山泊及鲁东沿海等旅游事业发展的需要 浒梁山泊及鲁东沿海等旅游事业发展的需要 根据山西省旅游业“十二五”发展总体布局可概括为“一核、三级服务体系、六大旅游板块、八条精品线路、八大休闲度假旅游区16、域、十八大核心景区”的大旅游格局。项目所连接的晋南将形成晋商民俗游即以平遥古城、乔家大院、绵山为重点，以晋祠、天龙山、常家庄园、王家大院、张壁古堡、石膏山等景区为补充的旅游线路；太行山水游即形成以太行山大峡谷、王莽岭、皇城相府为重点，以太行水乡、天脊山、珏山、蟒河、红石公园、通天大峡谷、析城山等为补充的旅游线路。濮阳市中华炎黄文化研究会命名濮阳为“龙乡”，根据河南省旅游业“十二五”发展规划，将把中国杂台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 6 技之乡濮阳市打造成世界知名的文化旅游目的地；重点建设濮阳等重要姓氏寻根旅游目的地；同时打造濮阳单拐冀鲁豫军区旧址、台17、前将军渡红色旅游目的地。根据山东省旅游业“十二五”发展规划，集约开发山东半岛蓝色旅游度假区，科学开发黄河三角洲高效生态旅游区，提升和拓展山水圣人旅游区，加快建设鲁南新兴旅游区，打造沿海旅游带、沿黄旅游带、沿运河旅游带和水浒文化旅游带。实施“好客山东”旅游品牌创意工程和人才强旅工程，强化旅游品牌营销推介，着力发展旅游中心城市，建设一批具有带动示范作用的重点项目，大力拓展旅游新兴业态，着力开发温泉度假、邮轮游艇、生态养生、特色运动、葡萄酒旅游等高端产品，鼓励和扶持旅游装备制造业发展。扩大内需，拉动消费，提振经济，旅游成为发展经济不可小觑的朝阳产业。本项目西通过范辉高速公路可连接山西省高平至陵川高速18、公路，东可连接山东省范县至东平高速公路，进而实现形成东西向交通大通道。该通道内西有晋南大院文化、南太行山水，中有濮阳龙城文化，东有鲁西水浒梁山泊、泰山风景及鲁东沿海旅游风光，拟建项目建设为促进沿线旅游产业发展、开拓旅游市场的需要。4.提高黄河两岸交通运输能力，调整黄河两岸交通流合4.提高黄河两岸交通运输能力，调整黄河两岸交通流合理分布的需要 理分布的需要 根据桥位附近黄河公路桥分布，本项目距离距上游 G106 台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 7 东明黄河公路大桥约 120km，距离上游德商高速公路鄄城黄河大桥约 50km，距离下游 G105 平阴黄河19、公路大桥约 75km。图 1-3 拟建项目附近黄河桥分布情况 图 1-3 拟建项目附近黄河桥分布情况 在鄄城黄河大桥与平阴黄河大桥之间虽然有多座浮桥，但浮桥通行能力极差，遇到黄河汛期，会出现交通断行，交通堵塞，严重影响了黄河两岸的经济往来。本项目位于鄄城黄河公路大桥和平阴黄河公路大桥之间，是其合理加密，建成后将进一步提高黄河通道的通行能力，实现黄河两岸更加紧密的经济交流。加强战备，巩固国防要确保军事斗争有必胜把握，不仅要大力提高训练水平和武器装备质量，还必须抓紧国防交通战备建设。黄河是中华民族的骄傲，它诞生和哺育了我们的民族，生生不息地传承着五千年的古老文明。几千年的皇都大都设在黄河沿岸，黄河20、中下游历来为交通战略要地，历次战争往台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 8 往都有黄河渡口的激烈争夺。黄河桀骜不驯，南北游荡，泛滥淤塞，历史上曾经严重地危害下游人民生活，阻碍南北交通。新中国成立后，陆续在黄河上建成几十座大桥，使黄河天堑变成了通途，为中国的国防事业做出了显著贡献。河南省是中部崛起的大省，山东省是经济强省，特殊的地理位置和区位优势为两省交通事业发展提供了广阔空间，也对其交通战备工作提出了更高要求。我们在和平时期必须要认清形势，居安思危，大力发展铁路、公路、通信、民航等交通建设事业，努力贯彻国防要求，提高交通设施的国防功能，增强交通设施的整体21、保障能力，牢记神圣使命，树立大局意识，全面开创交通战备工作新局面。台辉高速公路豫鲁省界黄河大桥在黄河天堑架设的又一座特大桥工程，必将为国防战备建设增添又一基石。1.2.3 项目经济技术指标项目经济技术指标 1.路线走向 1.路线走向 路线起于山东省梁山县黑虎庙乡于楼村南，设黄河特大桥西北行，经于楼南跨越黄河东大堤，后跨过黄河进入河南省台前县境内，过马楼乡葛集北、胡庄南，于前赵、后赵之间穿过，在陈庙东北跨越黄河西大堤，后西行于后方乡大寺郭东跨汤台铁路，经东王坊南跨的山西中南部铁路，于纸王、大王之间穿过，跨王集干渠、Y020，在王熬北设台前互通，台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价22、及财政承受能力论证报告 9 通过连接线连接 G342，之后西南行过侯庙镇后付楼北、刘庄南，于赵庄南跨 X002，经清水河乡孙庄北、姜庄北，沿汤台铁路北侧蜿蜒西行，在侯庙镇黄堌堆北、朱沙沃南设台前服务区，后西行跨 G342，于冯庄东北进入范县境内，在高码头乡阳谷段、三教堂之间穿过，经中范庄南，于前范庄、高孟庄之间穿过，在高孟庄西、分化台东设高码头互通连接 G342，过乔徐庄南、兑王庄北，后跨 S302、张大庙沟，沿龙王庄乡窦庄北，于郭麻口东南再次跨越汤台铁路，经后祝庄南跨越张康楼干渠，过刘畔庄南、北曹楼南，西南行止于濮范高速终点，并与德商高速相交叉，完善在建枢纽互通，亦即项目终点。项目全长 3723、.90212Km，其中：黄河特大桥长 11.597公里，西岸接线工程长 26.30512 公里。2.建设规模 2.建设规模 拟建项目推荐路线方案全长 37.90212km，项目由黄河特大桥及接线组成，黄河特大桥长 11.597km，占地 3701.2 亩（其中我省境内占地 3544.15 亩，山东省境内占地 157.05亩），拆迁房屋 42303m2，中桥 429.36m/9 座，涵洞 17 道，互通 3 处，分离式立交 1521.42m/18 座，天桥 2 座，通道 41道，服务区 1 处，养护工区 1 处，匝道收费站 2 处。3.投资估算 3.投资估算 路线总长 37.902km，估算总金24、额为 450952.7 万元，建筑安装工程费为 307475.02 万元，平均公里造价 11897.86台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 10 万元。4.工期安排 根据全省高速公路实施计划，本项目全线拟于 2016 年底开工建设，2019 年年底建成通车，总工期 40 个月。1.3 采用 PPP 模式的必要性 采用 PPP 模式的必要性 1.防范地方政府债务风险，利于项目实施1.防范地方政府债务风险，利于项目实施。国务院关于加强地方政府性债务管理的意见（国发201443 号）中对地方政府融资渠道、规模、方式等均提出了明确要求，鉴于项目投资规模和效益，采25、用政府收费公路模式建设地方政府债务规模大、压力重，项目推进较为困难，采用使用政府与社会资本合作（PPP）模式，地方政府通过一定的资源投资和政府补贴，吸引社会资本参与项目投资、建设和运营，既可减轻政府债务压力，也有利于项目尽早实施。2.发挥财政资金杠杆作用，提升交通基础设施供给质量2.发挥财政资金杠杆作用，提升交通基础设施供给质量和效益。和效益。截至 2015 年底，河南省高速公路通车里程已达 6305公里。全省高速公路效益分析表明，在已建成通车的高速公路项目中，除京港澳、连霍、宁洛、兰南高速等部分项目效益较好外，多数高速公路运营效益并不理想。本项目为 2012年新调增规划路线，是区域重要的公路26、运输通道，项目的实施对沿线交通条件改善和经济社会发展具有重要意义，但从投资角度来看，项目自身财务收益较差，对社会资本的吸引力有限。因此，项目采用政府和社会资本合作模式，充分发台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 11 挥财政资金的杠杆作用，通过适当的财政资金投入吸引社会资本参与，有效提升交通基础设施供给质量和效益，促进沿线经济社会快速发展。此外，项目采用 PPP 模式具有以下几点优势：1.平滑政府财政支出。1.平滑政府财政支出。交通项目前期资本投入大，通过引入社会资本，可将短期建设支出转化为合作期内的分期支付可用性服务费和运维绩效服务费，有利于平滑财政支付27、资金压力、加快公共交通基础设施建设。2.优化项目风险分配，降低全寿命周期成本，提高公共2.优化项目风险分配，降低全寿命周期成本，提高公共交通服务效率交通服务效率。PPP 模式提倡“让专业的人做专业的事”，本项目施工及运营管理的专业化要求较高，更适合引入专业化的社会资本来负责设计、投资、融资、建设和运营维护。同时，在风险最优分配的激励约束机制下，社会资本也有足够动力，统筹考虑项目的设计方案、建设质量和后续运营维护成本，在保障服务质量的前提下切实降低项目全生命周期的成本，提高自身收益水平。3.有利于转变政府职能3.有利于转变政府职能。PPP 模式要求政府在与社会资本合作中“既不越位也不失位”，一方28、面要遵循市场原则和契约精神，切实履行义务、承担相应风险；另一方面在加强项目规划、筛选和评估的同时，通过建立和落实基于绩效的考核机制，加强对社会资本的监管，切实保障公共产品和服务质量得到改善，达到物有所值。台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 12 1.4 产出说明 产出说明 台辉高速豫鲁界至范县段拟按照双向四车道（黄河桥双向六车道）高速公路标准建设，路基宽 27 米，设计速度120km/h，建成后可供年平均日交通量 15000 辆小客车以上的车辆通行。项目主要控制性技术指标即主要产出说明见表 1。表 1 主要控制技术指标表 表 1 主要控制技术指标表 1.29、5 运作方式 运作方式 根据财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 13 南（试行）的通知（财金2014113 号）的相关规定，PPP项目运作方式主要包括委托运营、管理合同、建设-运营-移交、建设-拥有-运营、转让-运营-移交和改建-运营-移交等。本项目为收费公路，建成后对车辆收取通行费，根据项目特点，并参照收费公路项目运作的惯例，项目拟采用建设-运营-移交（BOT）方式运作，即在一定期限内，政府授予特许经营者投资新建或改扩建、运营基础设施和公用事业，期限届满移交政府。项目合同期限包括建设期和运营期。由于公路项目投资30、规模大、财务收益低，投资回收期长，经测算，在政府财政合理补贴的情况，项目收费期 30 年时方可达到合理收益预期，因此，本项目收费期拟定为 30 年。因此，项目合同期限为建设期 3.3（以发改委批复为准）和运营期 30 年。1.6 回报机制 回报机制 回报机制是政府和社会资本合作的重要基础，关系到PPP 项目的风险分配和收益回报。根据财政部 PPP 项目合同指南（财金2014156 号），通常情况下，PPP 项目的回报机制有三种：政府付费（政府购买服务）、使用者付费和可行性缺口补助。本项目为收费公路，项目自身收益主要来源为使用者付费，但是本项目投资规模大，投资回收期较长，根据财务效益测算结果，本31、项目仅考虑使用者付费时，评价期内社会资台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 14 本方无法获得合理利润，不符合 PPP 合作精神，也难以吸引社会资本参与，因此，项目不适用使用者付费模式。按照关于在收费公路领域推广运用政府和社会资本合作模式的实施意见（财建2015111 号）和收费公路政府和社会资本合作操作指南（试行）的有关规定，收费不足以满足社会资本或项目公司成本回收和合理回报的，且政府对项目依法给予支持政策仍不能完全覆盖成本、实现合理回报的，可考虑给予合理的财政支持。因此，项目应按照可行性缺口补助模式，由地方政府给予项目财政补贴，确保社会资本方收回投资并32、获得合理利润。1.7 超额利润分配 超额利润分配 PPP 项目均为基础设施和公共产品项目，为了防止社会资本从 PPP 项目中取得暴利，应设置调节机制以保护公众利益。本项目为收费公路，价格调整会影响到整个项目影响区域内的其他收费公路收益，因此，价格调整及触发机制应根据有权部门统筹安排。在此条件下，经测算，项目公司存在超额利润时可启动调价机制来控制其利润水平，以防止项目公司从 PPP 项目中获得超额利润，以维护公众利益。台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 15 2.风险分配框架 风险分配框架 2.1 风险分配原则 风险分配原则 传统观点认为“采用 PPP 模33、式就是要把尽量多的风险转移给私人部门”和“承担较多的风险就可以获得较多的回报（从而把承担风险看成是获得高额回报的机会）”是不合理的。在现实操作中，让社会资本承担其无法承担的风险，一旦风险发生时又缺乏控制能力，这必然会降低社会资本提供公共设施或服务的效率和增加控制风险的总成本。由此可见，最优的风险分配并不是将所有风险都转移给社会资本方，而是寻求一种方案实现政府方和社会资本方的总管理成本最小化。根据财政部 PPP 项目合同指南中的说明，PPP 项目合同的目的就是要在政府方和项目公司之间合理分配风险，明确合同当事人之间的权利义务关系，以确保 PPP 项目顺利实施和实现物有所值。PPP 合同中风险分配34、的基本原则包括：（1）承担风险的一方应该对该风险具有控制力；（2）承担风险的一方能够将该风险合理转移；（3）承担风险的一方对于控制该风险有更大的经济利益或动机；台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 16（4）由该方承担该风险最有效率；（5）如果风险最终发生，承担风险的一方不应将由此产生的费用和损失转移给合同相对方。即风险分担遵循风险管理效率优先的基本原则。对于政治风险、法律变更和配套设施服务方面的风险，政府部门的控制力强于社会资本，应由政府部门承担。融资风险、市场风险等，项目公司更有控制力，而且与其收益相关，应由项目公司承担。不可抗力风险由于各方均没有控制35、能力，所以应共同承担。2.2 风险因素识别与分析 风险因素识别与分析 根据项目实际情况，结合风险分配的原则，本项目主要风险及分配如下：1.组织机构风险 组织机构方面的风险主要指项目组织设置方案不适于拟建项目的建设或营运，项目法人代表，企业管理层不能胜任项目的组织与管理，影响项目的实施。2.征地拆迁风险 征地拆迁风险主要是指项目因征地拆迁原因造成的工期延误或者工程费用增加或征地拆迁费用增加。由于项目是线性工程，涉及区域广，影响因素多，因此存在征地拆迁风险。3.施工技术风险 项目技术方面的风险主要指项目采用技术（包括引进技台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 36、17 术）的先进性、可靠性、适用性和可得性与预测方案发生重大变化，可能给项目带来的风险。拟建项目工程技术含量相对较高，施工阶段存在技术风险相对较大。4.工程风险 拟建项目工程风险主要是由于路线方案、工程地质条件、水文地质条件与预测发生重大变化，导致工程量增加、投资增加、工期拖长给拟建项目带来的风险。5.投资估算风险 投资估算风险主要来自工程方案变动的工程量增加、工期延长，人工、材料、机械台班、各种费率、利率的提高，征地拆迁工作的进展等。近期以来，我国物价水平明显上升，并有进一步上涨的趋势，物价的上涨会带动人工、筑路材料、机械台班、征地拆迁补偿标准、各种费率的提高，从而增大投资，形成一定的投资风37、险。6.资金风险 拟建项目投资巨大，资金供应不足或者来源中断导致项目工期拖期甚至被迫终止；利率、汇率变化导致融资成本升高。从 1991 年至今，我国 5 年以上固定资产贷款利率多次调整，目前的贷款利率处于下降通道，短期内上调可能性较小，导致本项目的建设成本上升风险较小。若未来运营期间加息，项目还本付息压力增大，会引起一定风险。7.市场风险 台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 18 拟建项目效益测算是基于预测的交通量。交通量的预测会受多种因素影响，如经济发展、路网结构、收费政策等多方面变化影响，这些因素本身变化较为复杂，从而会影响交通量预测的准确度。因此，38、项目存在一定的市场风险。8.法律、政策风险 法律、政策风险主要来自两个方面：一是指国家政策影响区域经济的发展，从而影响运输需求；二是国家由于某种政治或经济政策上的原因，对目前公路项目建设、运营、管理等方面政策法规的变化。政策变化最终影响项目业主的经营成本和收入，从而影响项目的获利水平以及债务偿还能力。9.财务风险 从财务评价方面分析，本项目作为投资项目，在拟定的经营年限、收费标准、运营成本等各项参数条件下，具有一定的盈利能力和偿债能力，并有一定的抗风险能力，因此财务风险较小。10.不可抗力风险 不可抗力风险通常分为两类：(1)因自然因素导致的不可抗力风险 由于不能合理预见的自然灾害（如地震、洪39、水、台风等）、病疫等事件导致本项目失败或收益大幅度减少的风险。(2)因非自然因素导致的不可抗力风险 由于不可合理预见的战争、暴乱、罢工等事件发生导致台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 19 本项目失败或收益大幅减少的风险。2.3 风险分配框架 风险分配框架 根据风险管理效率优先的基本原则，从经济利益和管理效率的角度进行分析，本项目施工、工程、资金、市场风险拟由项目公司承担，征地拆迁和法律政策法规等风险由政府承担，不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。表 2 风险分配框架 表 2 风险分配框架 编号 风险种类 风险承担方 1 组织机构风险 项目公司 2 40、征地拆迁风险 政府 3 施工技术风险 项目公司 4 工程风险 项目公司 5 投资估算风险 项目公司 6 资金风险 项目公司 7 市场风险 项目公司 8 法律、政策风险 政府 9 财务风险 项目公司 10 不可抗力风险 政府和项目公司 台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 20 3.项目效益分析 项目效益分析 本章效益分析基础数据均来自项目工程可行性研究报告相关内容，效益分析所采用参数取值均与工可报告财务评价章节一致。PPP 主要目的为吸引社会资本参与到公共产品及基础设施建设上面，使政府能以较少的财政资金提供更多更优的公务产品或服务。根据其保证参与项目的社会41、资本可以收回投资并有合理回报的原则，本章节主要是测算在社会资本有合理收益的情况下，政府的付费数额。3.1 效益分析方案比选 效益分析方案比选 本项目为收费公路，自身收益主要为使用者付费。根据工可报告测算结果，当项目收益仅考虑使用者付费时，参与项目的社会资本无法收回投资并有合理利润。因此，项目回报机制应为可行性缺口补助。3.1.1 可行性缺口补助比选方案可行性缺口补助比选方案 鉴于可行性缺口补助形式多样，包括土地划拨、财政补贴、优惠贷款、优惠贷款、股本投入、授予项目相关开发收益权等。从可行性缺口补助的实施阶段分为“补建设”和“补台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论42、证报告 21 运营”，本报告根据项目实际情况，拟定了两种不同的补助方案全面对比分析。方案一：补建设方案方案一：补建设方案。根据项目投资收益需要，参照省内其他高速公路投资补助办法，拟定由政府负责征地拆迁并补助建设资金的 20%。方案二：补运营方案方案二：补运营方案。根据财政部 2015 年 21 号文，对可行性缺口补助模式的项目，在项目运营补贴期间，政府承担部分直接付费责任。对于以上两种方案，均将社会资本方资本金收益设定为6%（发改投资2013586 号文对公路行业设定的基准收益率）。3.1.2 方案对比方案对比 1.方案一 1.方案一 在方案一的投资、融资模式下，经测算（附表 5）需保证特许经43、营期限 30 年才能使参与项目的社会资本有 6%的投资收益。方案一全生命周期政府支出 12.24 亿元，现值 10.3亿元。表 3 方案一政府支出现值(万元)表 3 方案一政府支出现值(万元)补建设 合计 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 征地拆迁 40290 40290 建设资金20%82132 4107 12320 16426 16426 12320 12320 8213 政府支出 122423122423 44397 12320 16426 16426 12320 12320 8213 支出现值 103005103005 41884 10965 13744、92 13011 9206 8685 5462 台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 22 2.方案二 2.方案二 根据 关于印发的通知（财金201521 号）的规定，对可行性缺口补助模式的项目，在项目运营补贴期间，政府承担部分直接付费责任。政府每年直接付费数额包括：社会资本方承担的年均建设成本（折算成各年度现值）、年度运营成本和合理利润，再减去每年使用者付费的数额。计算公式为：当年运营补贴支出数额=项目全部建设成本(1+合理利润率)(1+年度折现率)n/财政运营补贴周期(年)+年度运营成本(1+合理利润率)当年使用者付费数额 按照与方案以同口径、同期限对45、比的原则，经测算，方案二全生命周期政府支出 36.17 亿元，现值 10.43 亿元。方案二测算过程见附表 10。3.1.3 推荐补助模式推荐补助模式 根据以上政府支出情况对比，“补建设”模式较“补运营”模式具有以下优势：一是一是可大幅降低政府支出责任，减轻财政压力；二是二是考虑到项目运营期使用者付费收入是基于未来车流量和收费标准预测，具有一定的不确定性，“补建设”模式可避免政府承担项目市场风险；三是三是公路建设项目投资规模大、建设期资金压力大，建设期给予补助有利于项目融资和建设；四是四是公路项目作为线性工程，占地规模大，涉及面广，政府负责征地拆迁及费用，既有利于提高征迁协调力台辉高速公路豫鲁46、界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 23 度，加快项目实施进度，也有助于合理控制相关费用，降低工程投资。综上，报告推荐本项目采用“补建设”模式，即政府负责项目征地拆迁及费用，并分七年给予项目建设费用（项目总投资扣除征地拆迁费）20%的补助。表 4 方案二政府支出现值(万元)表 4 方案二政府支出现值(万元)补运营 政府支出 支出现值 年份 政府支出 支出现值 合计 361714 361714 104255.5 104255.5 2033 2907.4 1018.6 2016 0.0 0.0 2034 7843.7 2592.4 2017 0.0 0.0 2035 33047、1.8 1029.5 2018 0.0 0.0 2036 3569.2 1049.9 2019 0.0 0.0 2037 3947.4 1095.4 2020 12577.3 9398.5 2038 4442.0 1162.9 2021 10794.9 7610.0 2039 26882.7 6639.5 2022 9326.0 6202.3 2040 7016.7 1634.9 2023 7680.3 4818.7 2041 9096.9 1999.6 2024 9726.5 5757.1 2042 11306.0 2344.5 2025 5006.7 2795.7 2043 13650.548、 2670.5 2026 4463.9 2351.5 2044 22574.3 4166.2 2027 3987.5 1981.7 2045 18775.1 3268.9 2028 3580.7 1678.8 2046 21570.4 3543.0 2029 18247.6 8070.9 2047 24531.9 3801.4 2030 3029.6 1264.1 2048 27668.3 4044.7 2031 2900.3 1141.7 2049 58450.7 8061.0 2032 2858.2 1061.4 台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 49、24 3.2 项目投融资方案 项目投融资方案 3.2.1 项目资本金项目资本金 根据国发201551 号国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知，公路项目资本金由 25%调整为 20%。本项目资本金由社会资本全额出资。3.2.2 征地拆迁征地拆迁 本项目征地拆迁约占总投资的 8.9%，由政府负责提供。3.2.3 地方政府建设补助资金地方政府建设补助资金 地方政府补助建设费用的 20%，在建设期到位补助资金的 60%，运营期到位 40%。具体是以 5%、15%、20%、20%、15%、以 5%、15%、20%、20%、15%、15%、10%的比例分七年到位15%、10%的比例分七年到50、位。3.2.4 项目贷款项目贷款 除资本金、政府负责的征地拆迁以及建设补助资金外，剩余资金约占总投资的 60.1%由社会资本通过银行贷款筹集。3.2.5 年度投资计划年度投资计划 项目征地拆迁费用在项目第一年全额投入；政府补助资金在建设期到位 60%，建设期各年分别投入5%、15%、20%、20%；社会资本的项目建设资金根据公路项目建设特点，按照项目进度以 10%、30%、30%、30%的比例建设期逐年到位。台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 25 表 6 项目投融资方案表 表 6 项目投融资方案表 年份 2016 2017 2018 2019 合计 占51、总投资比例 国内贷款 27119.23 81357.70 81357.70 81357.70 271192.33 60.1%征地拆迁 40290.37 40290.37 8.9%政府补助 4106.62 12319.87 16426.49 16426.49 49279.48 10.9%自有资金 9019.05 27057.16 27057.16 27057.16 90190.54 20.0%总投资 80535.28 120734.73 124841.36 124841.36 450952.72 100.0%3.3 本项目财务评价所需数据 本项目财务评价所需数据 3.3.1 评价参数评价参数 评52、价基年评价基年：为项目开工前一年 2015 年。基准收益率基准收益率：根据国家发改委、住建部关于调整部分行业建设项目财务基准收益率的通知（发改投资2013586号），公路项目资本金财务基准收益率设定为 6%，即社会资本方收益设定为 6%。评价期评价期：包括建设期和运营期。3.3.2 费用识别费用识别 1.运营费用 1.运营费用 项目运营费用参考其他项目情况，并考虑本项目自身情况计列，运营管理费为 36 万元/公里，逐年增长 3%；日常养护费在通车第一、三、六年按 3、10、25 万元/公里，之后年份逐年增长 3%；中修费用 100 万元/公里，大修费用 250 万元/公里。五年中修一次，十年大53、修一次。台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 26 2.摊销 2.摊销 本项目为 BOT 运作模式，根据企业会计准则解释第 2号，本项目资产应作为项目公司无形资产在评价期内进行摊销，摊销方法为平均年限法。3.税收 3.税收 企业所得税企业所得税：按 25%计提。增值税：增值税：根据财税201636 号关于全面推开营业税改征增值税试点的通知，公路经营企业中的一般纳税人应按11%的税率缴纳增值税（本报告未考虑建设期进项税额抵扣）。营业税金附加：营业税金附加：教育费附加 3%；城市维护建设税适应税率按纳税地点为市区、县镇、农村分别为 7%、5%和 3%；地方教育54、附加 2%。纳税地点与增值税相同，合计税率为 12%。3.3.3 收入识别收入识别 1.收费交通量 1.收费交通量 拟建项目在运营期间将对过往车辆收取通行费，各年的财务收入来自通车后当年的车辆通行费收入。根据规定，通行费豁免车辆主要为：执行任务消防车、救护车,执行特殊公务的军警车辆等，从调查情况看这部分车辆占总交通量的比例很小，本报告取免征通行费的交通量比重为 3%。2.收费标准 2.收费标准 项目影响区域内有濮鹤高速、大广高速濮阳段等已运营项目。考虑到项目有约 11 公里的黄河大桥，因此，拟建项目台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 27 效益测算时本项55、目收费标准与工可报告保持一致，采用 2013年批复的郑云高速桃花峪黄河桥的收费标准。表 7 拟建项目拟采用收费标准 表 7 拟建项目拟采用收费标准 车型 说明 路段（元/车公里）黄河桥（元/次）客车 第 1 类 7 座 0.5 10 第 2 类 8-19 座 0.8 20 第 3 类 20-39 座 1.0 30 第 4 类 40 座 1.2 40 货车 车货总质量计重 基本费率为 0.11 元/吨公里；车货总质量15 吨的车辆按照基本费率计收；15 吨至49 吨的车辆，15 吨及以下按照基本费率计收，15 吨以上部分按0.04 元/吨公里计收。基本费率为 4 元/吨次；车货总质量15 吨的车56、辆按照基本费率计收；15吨至 49 吨的车辆，15 吨及以下按照基本费率计收，15 吨以上部分按 1.5元/吨次计收。3.收费天数 3.收费天数 收入计算中考虑小客车重大节假日收费减免影响，具体为春节 7 天、清明节 3 天、五一 3 天、国庆 7 天，即收费日数减去 20 天。因此小客车收费天数为 345 天。3.4 财务测算结果 财务测算结果 根据前述投融资方案及项目费用、收入的测算，计算出项目评价期内的各年现金流，由此计算出项目在收费期 30年时内部收益率为 6.09%。可保证参与项目社会资本在特许经营期可以收回投资并有合理回报。计算过程见附表 1 至附表 6。台辉高速公路豫鲁界至范县段57、 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 28 表 8 财务指标测算结果 表 8 财务指标测算结果 指标 单位 数值 FIRR 6.09%FNPV 万元 1411.9 FBCR 1.00 N 年 33.51 年 台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 29 4.物有所值评价 物有所值评价 本章节根据财政部关于印发 PPP 物有所值评价指引（试行）的通知（财金2015167 号）编制。4.1 评价内容及思路 评价内容及思路 物有所值(Value for Money，VfM)评价是判断是否采用PPP 模式代替政府传统投资运营方式提供公共服务项目的一种评价58、方法。拟采用 PPP 模式实施的项目，应在项目识别或准备阶段开展物有所值评价，评价时应遵循真实、客观、公开的原则。物有所值评价包括定性评价和定量评价。本项目物有所值评价的主要内容包括：图 2 物有所值评价流程 图 2 物有所值评价流程 定性分析定量分析设定参照项目计算PSC值计算PPPs值不宜采用不宜采用PPP进入准备阶段是否通过PSCPPPs是否是否 台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 30 定性分析定性分析：采用专家评分法从采用 PPP 模式与采用政府传统投资模式相比能否增加公共供给、优化风险分配、提高效率、促进创新和公平竞争、有效落实政府采购政策等59、方面进行分析打分。评分结果在 60 分（含）以上的，通过定性评价；否则，未通过定性评价。定量评价定量评价：通过定性评价后，假定采用 PPP 模式与采用传统投资模式产出绩效相同的前提下，通过对比 PPP 项目全生命周期内政府方的净成本的现值（PPP）值与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，PPPPSC，则适宜采用 PPP 模式；否则，不适宜采用 PPP 模式。4.2 物有所值定性分析 物有所值定性分析 4.2.1 定性分析目的定性分析目的 定性分析重点关注项目采用 PPP 模式与采用政府传统投资和采购模式相比能否增加公共供给、优化风险分配、提高效率、促进创新和公平竞争、有效落实政府采购政策等。60、1.增加公共供给 1.增加公共供给 拟建项目为基础设施建设项目，投资规模大，需求长期稳定，建成后可拉动沿线区域经济的发展，项目效益有很强的外部性，社会效益显著高于财务效益。采用政府和社会资本合作建设，可拓宽融资渠道、平滑政府支出，有利于政府以较少的资金获得较高的公共服务供给，提高公共支出的使用效率。台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 31 2.优化风险分配 2.优化风险分配 固定资产投资类项目风险因素复杂，如政策法规、不可抗力、规划设计施工等风险存在与项目全生命周期内。采用PPP 模式后，项目全生命周期内的风险，部分可转移给更能有效控制或有动机控制该风险61、的社会资本，可以降低政府的风险承担成本。3.提高效率 3.提高效率 规范的政府和社会资本合作模式能够将政府的发展规划、市场监管、公共服务职能，与社会资本的管理效率、技术创新动力有机结合，减少政府对微观事务的过度参与，提高公共服务的效率与质量。一是对政府来讲，可以减轻政府债务负担，减缓地方融资平台压力，有效促进政府职能转变，较少对微观事务的干预，腾出更多的精力放到规划和监管上。二是对企业来讲，可以降低参与公共领域项目的门槛，拓宽私人部门的发展空间，进一步激发非公有制经济的活力。三是对社会来讲，通过“让专业的人做专业的事”，高低效益相配置，产生宏观效益，提高公共产品供给效率。4.促进创新和公平竞争62、 4.促进创新和公平竞争 项目产出提出了较为全面、清晰和可测量的产出规格要求，没有对项目的投入和项目具体实施等如何交付问题提出要求，从而提供创新机会。政府需以法定采购方式选定合作台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 32 社会资本方，有利于社会资本之间的公平竞争。5.有效落实政府采购政策 5.有效落实政府采购政策 政府采购应根据中华人民共和国政府采购法及相关规章制度执行，采购方式包括公开招标、竞争性谈判、邀请招标、竞争性磋商和单一来源采购。项目实施机构应根据项目采购需求特点，依法选择适当采购方式。4.2.2 专家评分法专家评分法 定性分析采用专家评分法，确63、定定性分析指标、组成专家小组、召开专家小组会议，并根据专家小组意见做出定性分析结论。项目本级财政部门（或 PPP 中心）应会同行业主管部门，明确定性评价程序、指标及权重、评分标准等基本要求。1.确定定性分析指标 1.确定定性分析指标 根据项目情况，选取六项基本评价指标和三项补充评价指标，基本指标的权重为 80%，三项补充评价指标权重为 20%。基本指标分别是全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性，六个基本指标的合计权重为 80%。三项补充评价指标为：全生命周期成本估计准确性、资产利用及收益和项目规模，权重分别取 5%、5%和 10%，合计权64、重为 20%。专家评分表见表 9，评分参考标准见表 10。台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 33 表 9 PPP 项目物有所值定性分析专家评分表 表 9 PPP 项目物有所值定性分析专家评分表 指标 权重 评分 基本评价指标 全生命周期整合程度 15%风险识别与分配 15%绩效导向与鼓励创新 15%潜在竞争程度 15%政府机构能力 5%可融资性 15%基本评价指标小计 80%补充评价指标 全生命周期成本测算准确性 5%资产利用及收益 5%项目规模 10%补充评价指标小计 20%合计 100%专家签字：年 月 日 台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目65、物有所值评价及财政承受能力论证报告 34 表 10 PPP 项目物有所值定性分析评分参考标准 表 10 PPP 项目物有所值定性分析评分参考标准 编号 指标 评分参考标准 1 全生命周期整合潜力 81100=项目资料表明，设计、融资、建造和全部运营、维护到将整合到一个合同中；对于存量项目采用 PPP 模式，至少有融资和全部运营、维护整合到一个合同中。6180=项目资料表明，设计、融资和建造以及核心服务或大部分非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中；对于存量项目采用 PPP 模式，至少有融资和核心服务到大部分非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中。4160 项目资料表明，设计、融资、建造和维66、护等将整合到一个合同中，但不包括运营；或融资、建造、运营和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计；对于存量项目采用 PPP 模式，仅运营和维护将整合到一个合同中。2140=项目资料表明，融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计和运营。020=项目资料表明，设计、融资、建造等三个或其中更少的环节将整合到一个合同中。2 风险识别与分配 81100=项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的绝大部分风险或全部主要风险将在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。6180=项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的大部分主要风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分67、配。4160=项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。2140=项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险难以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。020=项目资料表明，尚未开展风险识别工作，或没有清晰识别风险。3 绩效导向与鼓励创新 81100=绝大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确；项目产出说明提出了较为全面、清晰和可测量的产出规格要求，没有对如何交付提出要求。6180=大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确；项目的产出规格要求较为全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了少量要求。4160=绩效68、指标比较符合项目具体情况，但不够全面和清晰明确，缺乏部分关键绩效指标；项目的产出规格要求不够全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了少量要求。2140=已设置的绩效指标比较符合项目具体情况和明确，但主要关键绩效指标为设置；项目的产出规格要求不够全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了较多要求。020=未设置绩效指标或绩效指标不符合项目具体情况，不合理、不明确；项目的产出说明基本上没有明确产出规格要求，或主要对如何交付进行了要求。4 潜在竞争程度 81100=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力大且已存在明显的证据或迹象，例如参与项目推介会的行业领先的国内外企业数量较多。6180=项目将引69、起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较大，预期后续通过采取措施可进一步提高竞争程度。4160=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力一般，预期后续通过采取措施可提高竞争程度。2140=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较小，预期后续通过采取措施有可能提高竞争程度。020=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力小，预期后续不大可能提高竞争程度。台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 35 5 融资可行性 81100=预计项目对金融机构的吸引力很高，或已有具备强劲实力的金融机构明确表达了对项目的兴趣。6180=预计项目对金融机构的吸70、引力较高。4160=预计项目对金融机构的吸引力一般，通过后续进一步准备，可提高吸引力。2140=预计项目对金融机构的吸引力较差，通过后续进一步准备，可提高吸引力。020=预计项目对金融机构的吸引力很差。6 政府机构能力 81100=政府具备较为全面、清晰的 PPP 理念，且本项目相关政府部门及机构具有较强的 PPP 能力。6180=政府的 PPP 理念一般，但本项目相关政府部门及机构具有较强的 PPP能力。4160=政府的 PPP 理念一般，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力一般。2140=政府的 PPP 理念较欠缺，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力较欠缺且不易较快获得。0271、0=政府的 PPP 理念欠缺，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力欠缺且难以获得。7 全生命周期成本估计准确性 81100=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被很好的理解和认识，并且被准确预估的可能性很大。6180=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被较好的理解和认识，并且被准确预估的可能性较大。4160=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被较好的理解和认识，但尚无法确定能否被准确预估。2140=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本理解和认识还不够全面清晰。020=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本基本上没有得到理解和认识。8 资产利用及收益 81100=预计社会72、资本在满足公共需求的前提下，非常有可能充分利用资产增加额外收入。6180=预计社会资本在满足公共需求的前提下，较有可能充分利用资产增加额外收入。4160=预计社会资本在满足公共需求的前提下，利用项目资产增加额外收入的可能性一般。2140=预计社会资本利用项目资产获得额外收入的可能性较小。020=预计社会资本利用项目资产获得额外收入的可能性非常小。9 项目规模 81100=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值在 10 亿元以上。6180=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值介于 2 亿到 10 亿元之间。4160=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值介于 1 亿2 亿元之间。2140=新建73、项目的投资或存量项目的资产公允价值介于 5000 万元到 1 亿元之间。020=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值小于 5000 万元。（注：可根据具体项目的类型、所在地区等因素重新设定金额大小。）台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 36 2.形成专家小组意见 2.形成专家小组意见 根据项目实际情况，选取 7 名物有所值评价专家组成专家小组，包括财政、资产评估、会计、金融等经济方面的专家，以及行业、工程、技术、项目管理和法律方面专家。定性分析所需材料于专家小组会议召开之日前 5 个工作日送达专家，确保专家掌握必要信息。在专家充分讨论项目情况后，对照评74、分参考标准，对项目进行评分。汇总专家评分形成专家小组意见。3.做出定性分析结论 3.做出定性分析结论 评分结果在 60 分（含）以上的，通过定性评价；否则，未通过定性评价。4.3 物有所值定量分析 物有所值定量分析 物有所值定量分析是在假定采用 PPP 模式与政府传统投资和采购模式的产出绩效相同的前期下，通过对 PPP 项目全生命周期内政府支出成本的净现值（PPP 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断 PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。4.3.1 定量分析参数定量分析参数 资本结构：资本结构：项目资本金由社会资本全额出资；政府负责征地拆迁并负责建设资金的 20%；其余由社会资75、本通过银行筹集。台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 37 折现率：折现率：采用 6%。残值：残值：本项目不计残值。评价期：评价期：建设期 40 个月，2016.9-2019.12 和运营期 30年 2020-2049 年。风险值量化：风险值量化：PSC 风险量化为建设运营成本和收费收入的 10%。4.3.2 公共部门比较值（公共部门比较值（PSCPSC 值）值）PSC 值是指政府采用传统采购模式提供与 PPP 项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的净现值，即参照项目的全生命周期成本的净现值。1.参照项目 1.参照项目 设定本项目的参照76、项目如下：参照项目与 PPP 项目产出说明要求的产出范围和标准相同；参照项目与 PPP 项目财务模型中的数据口径保持一致，项目采用经营性收费模式，财务收入和财务费用基本参照项目工可中数据；参照项目采用基于政府现行最佳时间的、最有效和可行的采购模式；参照项目的内容不一定全部由政府直接承担，政府可将项目部分内容外包给第三方建设或运营，但外包成本计入参照项目成本；台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 38 参照项目的各项假设和特征在计算全过程中保持不变。2.PSC 值 2.PSC 值 PSC 值是以下三项成本的全生命周期现值之和：参照项目的建设和运营维护净成本 77、建设运营维护净成本=（建设成本-资本性收益）+（运营维护成本-使用者付费收入）建设成本：项目建设期投入资本金、银行贷款和运营期大修费用；资本性收益：项目运营末年的折旧残值，本项目不存在资本性收益；运营维护成本：项目运营期内的管理费用、小修养护费用、中修费用、财务费用；使用者付费收入：项目通行费收入。竞争性中立调整值 竞争性中立调整值是为了消除政府传统采购模式下公共部门相对社会资本所具有的竞争优势，主要包括政府比社会资本少支出的土地费用、行政审批费用、所得税等有关税费。拟建项目是收费公路项目，不存在竞争性中立调整值。项目全部风险成本 结合本项目的风险识别，政府需承担项目全生命周期的各种风险。由于78、风险的概率和后果值难以预测，且项目风险台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 39 主要是成本增加的风险和收入降低的风险。体现在本项目中，项目全部风险承担成本为建设运营成本和收费收入的 10%。4.3.3 PPPPPP 值值 PPP 值可等同于 PPP 项目全生命周期内股权投资、运营补贴、风险承担和配套投入等各项财政支出责任的现值，依据 政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）及有关规定测算。PPP 值=股权投资+运营补贴+风险承担+配套投入 1.股权投资 1.股权投资 本项目政府方不参股项目公司，因此不存在股权投资。2.运营补贴 79、2.运营补贴 运营补贴支出责任是指在项目运营期间，政府承担的直接付费责任。本项目政府不承担运营补贴责任。3.风险承担 3.风险承担 结合本项目的风险分配框架，政府需项目承担征地拆迁风险、法律政策风险及部分不可抗力风险，该部分风险的概率和后果值难以预测，拟选用比例法计算政府风险承担成本。政府风险承担成本=征地拆迁费用*10%4.配套投入 4.配套投入 根据双方合作意向，政府方需要负责征地拆迁及相关费用并补助 20%建设资金，因此需要承担配套投入支出。配套投入支出包括：征地拆迁费用约 4.0 亿元；建设资金补助约台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 40 8.80、2 亿元。4.3.4 物有所值量值和指数物有所值量值和指数 综合上述 PSC 值和 PPP 值的分析，计算得到项目全生命周期 PSC 值和 PPP 值，具体计算结果见附表 7、附表 8。表 12 物有所值指标表 表 12 物有所值指标表 指标 单位 数值 PSC 万元 309983.98 PPP 万元 107307.8 物有所值量值 万元 202676.22 物有所值指数%65.38%4.3.5 定量分析结论定量分析结论 根据物有所值评价要求，当物有所值评价量值和指数为正的，说明项目适宜采用 PPP 模式，否则不宜采用 PPP 模式。物有所值量值和指数越大，说明 PPP 模式替代传统采购模式实81、现的价值越大。本项目物有所值量值和指数均为正，PSC值大于PPP值，说明项目适宜采用 PPP 模式。台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 41 5.财政承受能力论证 财政承受能力论证 本章节根据政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）编制。5.1 项目指标 项目指标 拟建项目全长 37.902 公里（含黄河桥 11.597km），总占地 3701.2 亩（其中我省境内占地 3544.15 亩，山东省境内占地 157.05 亩）。项目总投资 450952.7 万元，其中征地拆迁40290.4 万元（见表 13）。表 13 项目指标表82、表 13 项目指标表 拟建项目 里程（km）37.902 占地（亩）3701.2 估算（万元）450952.7 每公里造价（万元/公里）11897.86 征迁费用（万元）40290.4 建设补助资金（万元）82132.5 可行性缺口补助方式为：可行性缺口补助方式为：政府须负责征地拆迁费用约 4.0 亿元；补助项目建设资金（不含征地拆迁）的 20%，约 8.2亿元，分七年到位；以上补助数据最终均以省发改委批复的概算为准。台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 42 表 14 濮阳市年度支出表 表 14 濮阳市年度支出表 2016 2017 2018 2019 83、2020 2021 2022 合计 征地拆迁 40290 40290 建设资金 20%（%）5%15%20%20%15%15%10%100%建设资金 20%（万元）4107 12320 16426 16426 12320 12320 8213 82132 政府支出 44397 12320 16426 16426 12320 12320 8213 122423 5.2 濮阳市一般公共预算支出 濮阳市一般公共预算支出 根据河南省统计年鉴，濮阳市 2014 年一般公共预算支出173.87 亿元。结合实际情况，濮阳市未来年一般公共预算支出预测值见附表 9。濮阳市已实施 PPP 项目有热电厂配套供热管网84、项目、濮阳市第一污水处理厂扩容工程、濮阳市第二污水处理厂二期、濮阳市工业园区棚户区改造工程公租房等项目，各项目各年财政支出情况见附表 9。5.3 政府财政支出识别及测算 政府财政支出识别及测算 在 PPP 项目全生命周期的不同阶段，对应政府承担不同的义务，财政支出责任主要包括股权投资、运营补贴、风险承担、配套投入。5.3.1 股权投资支出股权投资支出 股权投资支出责任是指在政府与社会资本共同组建项目公司的情况下，政府承担的股权投资责任。本项目采取社会资本全资组建项目公司，政府提供补贴的模式。因此，政府台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 43 在项目中不存85、在股权投资支出。5.3.2 运营补贴支出运营补贴支出 运营补贴支出责任是指在项目运营期间，政府承担的直接付费责任。不同付费模式下，政府承担的运营补贴支出责任。政府付费模式下，政府承担全部运营补贴支出责任；可行性缺口补助模式下，政府承担部分运营补贴支出责任；使用者付费模式下，政府不承担任何运营补贴支出责任。本项目为可行性缺口补助模式，政府负责征地拆迁及建设资金补助。因此，本报告认定不存在运营期补贴。5.3.3 风险承担支出风险承担支出 风险承担支出责任是指项目实施方案中政府承担风险带来的财政或有支出责任。通常由政府承担的政策风险以及因政府方原因导致项目合同终止等突发情况，会产生财政或有支出责任。86、本项目政府承担的风险主要是征地拆迁、法律政策及部分不可抗力风险，其中征地拆迁风险按征迁费的 10%进行量化，法律政策风险不再量化。5.3.4 配套投入支出配套投入支出 配套投入支出责任是指政府承诺将提供的配套工程等其他投入责任，包括土地征收和整理、建设部分项目配套设施、完成项目与现有相关基础设施和公用事业的对接、投资补助、台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 44 贷款贴息。本项目政府需负责征地拆迁并提供投资补助。本项目政府配套投入：一是，政府需负责征地拆迁约 4.0 亿元，需在项目开工前完成项目征迁工作；二是，补助 20%的建设资金约 8.2 亿元。5.87、4 财政承受能力论证 财政承受能力论证 5.4.1 财政承受能力论证依据财政承受能力论证依据 关于印发的通知（财金201521 号）中对财政承受能力评估的规定，财政部门识别和测算单个项目的财政支出责任后，汇总年度全部已实施和拟实施的 PPP 项目，进行财政承受能力评估（包括财政支出能力评估以及行业和领域平衡性评估）。每一年度全部 PPP 项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过 10%。5.4.2 财政支出能力评估财政支出能力评估 经测算，在项目全生命周期内，濮阳市政府需支出征地拆迁费 40290.37 万元；建设补助资金 82132.5 万元。在拟建项目全生命周期内，88、本项目财政支出占市一般公共预算支出比例均在 9%以下，计算过程见附表 9，说明本项目采用 PPP 模式所需各年度财政支出规模较小。纳入本项目后，濮阳市累计 PPP 项目支出占比在 9%以下。台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 45 5.4.3 行业及领域平衡性评估行业及领域平衡性评估 濮阳已实施的 PPP 项目有热电厂配套供热管网项目、濮阳市第一污水处理厂扩容工程、濮阳市第二污水处理厂二期、濮阳市工业园区棚户区改造工程公租房项目，涵盖市政工程、交通运输等各领域，不存在 PPP 项目过于集中在某一行业领域的情况。5.4.4 财政承受能力论证结论财政承受能力89、论证结论 由财政支出能力评估及行业平衡性评估论证结论表明，本项目财政承受能力论证结论为“通过论证”，项目适宜采用PPP 模式。台辉高速公路豫鲁界至范县段 PPP 项目物有所值评价及财政承受能力论证报告 46 6.附表：附表：附表 1 交通流量及经营收入表 附表 2 总成本表 附表 3 利润与利润分配表 附表 4 财务计划现金流量表 附表 5 资本金现金流量表 附表 6 还本付息计划表 附表 7 PSC 计算表 附表 8 PPP 计算表 附表 9 财政支出测算表（含濮阳市一般公共预算支出预测、附表 9 财政支出测算表（含濮阳市一般公共预算支出预测、其他 PPP 项目财政支出数据及各年占比）其他 90、PPP 项目财政支出数据及各年占比）附表 10 补运营方案资本金现金流量表 序号项目合计2020202120222023202420252026202720281路段（veh/d）575526.049196302766690131039411772126851359614504小客284175.2239930893779446651425814625466927127大客26405.1259328394458525590632673713小货79908.27038891067123714281620174818762004中货86856.481010131201137415871800194291、20852227大货39917.63364315256187148108749381002拖挂58263.54115517008599981138123413321431黄河桥交通量（veh/d）496542.5399652016389756287649963107611155712351小客245181.1194925503149374843364921530656886069大客22767.7210271329384443500536572607小货68942.2571734889103812041371148315951707中货74922.7658836100111531338152392、164817721896大货34441.2273356438519602686741797853拖挂50287.63344555847218419631047113212182收费标准2.1路段收费标准(元/车公里)小客0.550.550.550.550.550.550.550.550.550.55大客1.101.101.101.101.101.101.101.101.101.10小货0.550.550.550.550.550.550.550.550.550.55中货1.101.101.101.101.101.101.101.101.101.10大货1.951.951.951.951.951.93、951.951.951.951.95拖挂2.252.252.252.252.252.252.252.252.252.252.2桥隧通行费(元/辆次)小客12.012.012.012.012.012.012.012.012.012.0大客35.035.035.035.035.035.035.035.035.035.0小货30.030.030.030.030.030.030.030.030.030.0中货60.060.060.060.060.060.060.060.060.060.0大货105.0105.0105.0105.0105.0105.0105.0105.0105.0105.0拖挂120.94、0120.0120.0120.0120.0120.0120.0120.0120.0120.03收入(万元/年)1161498.095721243115280181192099523874258092774729686小客230423.01943.82519.53093.93667.14230.64790.65158.55524.05887.1大客53965.3526.3671.6811.4945.51085.91223.91311.61397.61482.0小货111438.4967.11234.71490.91735.72010.92286.02470.52655.02839.5中货242295、55.12228.62812.83355.73857.24468.65079.95489.95899.96309.9大货195747.81626.72107.02582.13052.03535.64019.34343.74668.04992.4拖挂327668.32279.73085.83946.44861.55663.46474.07035.27602.18174.9附表1 交通流量及经营收入附表1 交通流量及经营收入序号项目1路段（veh/d）小客大客小货中货大货拖挂黄河桥交通量（veh/d）小客大客小货中货大货拖挂2收费标准2.1路段收费标准(元/车公里)小客大客小货中货大货拖挂2.2桥96、隧通行费(元/辆次)小客大客小货中货大货拖挂3收入(万元/年)小客大客小货中货大货拖挂2029203020312032203320342035203620372038154211633717226181141900119888207752169622615235337582803884818923936698091025210712111721163274978481684887891394798210161050213322612385251026342759288330133142327123632498262927592888301431403269339835261066113011997、31255131713791442150615711636152816261723182019172014211222132316241913152139531475115548163441714117937187721960620440646768657262765980578454885192689685101036396696997287557878188508819121819193120422154226623782489260727242841201521342251236824842598271128292946306290996510211077113311891245130398、1362142113031389147515621649173618231915200821010.550.550.550.550.550.550.550.550.550.551.101.101.101.101.101.101.101.101.101.100.550.550.550.550.550.550.550.550.550.551.101.101.101.101.101.101.101.101.101.101.951.951.951.951.951.951.951.951.951.952.252.252.252.252.252.252.252.252.252.2512.012.012.099、12.012.012.012.012.012.012.035.035.035.035.035.035.035.035.035.035.030.030.030.030.030.030.030.030.030.030.060.060.060.060.060.060.060.060.060.060.0105.0105.0105.0105.0105.0105.0105.0105.0105.0105.0120.0120.0120.0120.0120.0120.0120.0120.0120.0120.02528733530354283732639223411184301244992469714894950100、14.06647.87021.87395.77769.68143.68517.58907.69297.89688.01246.61632.11702.31770.01835.41909.81983.02058.62132.92205.82419.23208.53391.03573.43755.93938.44120.94311.84502.64693.45361.67091.97475.27856.38235.28606.28974.49358.19739.010117.04253.45641.15961.96282.76603.56924.37245.17580.67916.18251.66101、991.99309.09876.310447.711023.211595.412171.112774.813382.213993.1附表1续 交通流量及经营收入附表1续 交通流量及经营收入序号项目1路段（veh/d）小客大客小货中货大货拖挂黄河桥交通量（veh/d）小客大客小货中货大货拖挂2收费标准2.1路段收费标准(元/车公里)小客大客小货中货大货拖挂2.2桥隧通行费(元/辆次)小客大客小货中货大货拖挂3收入(万元/年)小客大客小货中货大货拖挂203920402041204220432044204520462047204820492445124818251902556825951263412102、673627137275442795728376120921227312457126441283413026132221342013621138251403310831099111611331150116711841202122012391257340134523504355636093664371937743831388839473653370737633820387739353994405441154176423917001726175217781805183218591887191519441973252225602598263726772717275827992841288429272103、127221591219152224422577229162326023609239632432224687105201067710838110001116511333115031167511850120281220894295797198510001015103010461062107810942959300330483094314031873235328433333383343431783225327433233373342334753527358036333688147915021524154715701594161816421666169117172194222722612295232104、92364239924352472250925470.550.550.550.550.550.550.550.550.550.550.551.101.101.101.101.101.101.101.101.101.101.100.550.550.550.550.550.550.550.550.550.550.551.101.101.101.101.101.101.101.101.101.101.101.951.951.951.951.951.951.951.951.951.951.952.252.252.252.252.252.252.252.252.252.252.2512.012.012.105、012.012.012.012.012.012.012.012.035.035.035.035.035.035.035.035.035.035.035.030.030.030.030.030.030.030.030.030.030.030.060.060.060.060.060.060.060.060.060.060.060.0105.0105.0105.0105.0105.0105.0105.0105.0105.0105.0105.0120.0120.0120.0120.0120.0120.0120.0120.0120.0120.0120.04074151690524665325354052106、5486255685565215736858229472828062.510229.310382.710538.510696.510857.011019.911185.111352.911523.29356.91821.92311.52346.22381.42417.12453.42490.22527.52565.42603.92114.43907.44957.65031.95107.45184.05261.85340.75420.85502.15584.74534.78393.710649.610809.310971.511136.011303.111472.611644.711819.41107、1996.79741.36869.78715.98846.68979.39114.09250.79389.59530.39673.39818.47972.511686.014826.615049.015274.815503.915736.415972.516212.116455.216702.113562.1附表1续 交通流量及经营收入附表1续 交通流量及经营收入序号项目合计2020202120222023202420252026202720281经营成本142328.81419.31461.91738.51790.75259.02380.32451.72525.22601.01.1 运营管理108、费62651.61316.891356.401397.091439.001482.171526.641572.441619.611668.201.2 养护及大中修79677.1102.44105.51341.46351.703776.85853.65879.26905.64932.80养护费(含税)33736.4113.71117.12379.02390.39402.10947.55975.981005.261035.41中修费(含税)15381.73790.20大修费(含税)39323.62折旧和摊销450952.715031.815031.815031.815031.815031.8150109、31.815031.815031.815031.82.1 摊销费用450952.715031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.82.2 折旧3借款利息194474.313288.413158.713009.512838.012640.712413.812152.911852.911507.93.1 长期借款利息 194474.313288.413158.713009.512838.012640.712413.812152.911852.911507.93.2 短期借款利息4总成本费用787755.829739.52110、9652.429779.829660.532931.529825.929636.429409.929140.6附表2 总成本表附表2 总成本表序号项目1经营成本1.1 运营管理费1.2 养护及大中修养护费(含税)中修费(含税)大修费(含税)2折旧和摊销2.1 摊销费用2.2 折旧3借款利息3.1 长期借款利息3.2 短期借款利息4总成本费用202920302031203220332034203520362037203810735.12759.42842.22927.53015.37561.03198.93294.93393.73495.51718.241769.791822.881877.57111、1933.901991.912051.672113.222176.622241.929016.88989.611019.301049.881081.385569.091147.231181.651217.101253.61533.241098.471131.421165.371200.331236.341273.431311.631350.981391.514945.359475.5015031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.81112、5031.815031.815031.815031.815031.811111.110654.710130.09526.58832.58034.47116.66061.14847.23451.311111.110654.710130.09526.58832.58034.47116.66061.14847.23451.336877.928445.928003.927485.726879.530627.125347.224387.723272.721978.6附表2续 总成本表附表2续 总成本表序号项目1经营成本1.1 运营管理费1.2 养护及大中修养护费(含税)中修费(含税)大修费(含税)2折旧113、和摊销2.1 摊销费用2.2 折旧3借款利息3.1 长期借款利息3.2 短期借款利息4总成本费用2039204020412042204320442045204620472048204914427.13708.43819.73934.24052.310161.44299.14428.04560.94697.719388.82309.182378.452449.802523.302599.002676.972757.282839.992925.193012.953103.3412117.931329.961369.861410.951453.287484.391541.781588.041635.114、681684.7516285.49716.631476.251520.541566.161613.141661.531711.381762.721815.601870.07963.096646.1412734.2817113.8115031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.815031.81846.11846.131304.918740.218851115、.418966.019084.025193.119330.819459.819592.619729.534420.6附表2续 总成本表附表2续 总成本表序号项目合计2020202120222023202420252026202720281营业收入1046394.58623.511199.513766.216323.518914.421507.823251.624997.026744.02营业税附加12489.0106.8140.6171.1204.6193.4266.0288.5311.0333.53总成本费用787755.829739.529652.429779.829660.532931.116、529825.929636.429409.929140.64其它收入32853.012319.912319.98213.25利润总额279002.8-8902.9-6273.6-7971.6-13541.5-14210.4-8584.1-6673.3-4723.9-2730.16弥补亏损24543.0累计亏损-434581-8902.9-15176-23148-36690-50900.0-53210.5-51912.3-43094.6-31614.37应纳所得税额342342.58所得税85585.69净利润193417.1-8902.9-6273.6-7971.6-13541.5-14210117、.4-8584.1-6673.3-4723.9-2730.110期初未分配利润-1015305-8903-15176-23148-36690-50900-59484-66157-7088111可供分配的利润-821888-8903-15176-23148-36690-50900-59484-66157-70881-7361112提取法定盈余公积金1934213可供投资者分配的利润-841230-8903-15176-23148-36690-50900-59484-66157-70881-7361114应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利-841230-8903-15176-2118、3148-36690-50900-59484-66157-70881-7361117投资各方利润分配17407518期末未分配利润-1015305-8903-15176-23148-36690-50900-59484-66157-70881-7361119息税前利润473477.04385.56885.25038.0-703.5-1569.73829.75479.67129.08777.820息税折旧摊销前利润924429.819417.321916.920069.714328.213462.018861.520511.422160.723809.5附表3 利润与利润分配表附表3 利润与利润分119、配表序号项目1营业收入2营业税附加3总成本费用4其它收入5利润总额6弥补亏损累计亏损7应纳所得税额8所得税9净利润10期初未分配利润11可供分配的利润12提取法定盈余公积金13可供投资者分配的利润14应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资各方利润分配18期末未分配利润19息税前利润20息税折旧摊销前利润202920302031203220332034203520362037203822780.830207.631917.533626.935336.037043.038749.540533.042315.844098.1174.2378.0400.0421.9443.84120、06.8487.5510.3533.1555.836877.928445.928003.927485.726879.530627.125347.224387.723272.721978.6-14271.41383.73513.65719.48012.76009.112914.915635.018510.021563.61383.73513.65719.48012.75913.6-37301.6-30628.3-25904.4-20185.0-5913.695.412914.915635.018510.021563.623.93228.73908.74627.55390.9-14271.4138121、3.73513.65719.48012.75985.29686.111726.213882.516172.7-73611-87883-86499-82985-77266-69253-63268-53582-41856-27973-87883-86499-82985-77266-69253-63268-53582-41856-27973-11801-87883-86499-82985-77266-69253-63268-53582-41856-27973-11801-87883-86499-82985-77266-69253-63268-53582-41856-27973-11801-87883122、-86499-82985-77266-69253-63268-53582-41856-27973-11801-3160.312038.513643.615245.816845.214043.520031.421696.123357.325015.011871.427070.228675.330277.631876.929075.235063.236727.838389.040046.7附表3续 利润与利润分配表附表3续 利润与利润分配表序号项目1营业收入2营业税附加3总成本费用4其它收入5利润总额6弥补亏损累计亏损7应纳所得税额8所得税9净利润10期初未分配利润11可供分配的利润12提取法定盈123、余公积金13可供投资者分配的利润14应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资各方利润分配18期末未分配利润19息税前利润20息税折旧摊销前利润2039204020412042204320442045204620472048204936703.846568472664797548695494265016750919516835245842596314.558759560461254263063964865733431304.9187401885118966190842519319331194601959319729344215084.42724127820284062899124、9236903020630821314433207278425084.427241278202840628999236903020630821314433207278421271.168106955710172505923755277057861801819603813.32043120865213042174917768226552311623582240545881-11801-7987-79871244320865213042174917768226552311623582240545881124420862130217517772265231223582405588-798711199125、18778191741957415991203892080421224216495293-798711199187781917419574159912038920804212242164952931119918778191741957415991203892080421224216495293-79876930.4272412782028406289992369030206308213144332072784221962.242273428524343844031387224523845853464744710422874附表3续 利润与利润分配表附表3续 利润与利润分配表序号项目合计2016126、20172018201920202021202220232024202520261经营活动净现金流量838844.119417.321916.920069.714328.213462.018861.520511.41.1现金流入1194350.921892.024751.323493.718119.120995.023873.725809.21.1.1营业收入1046394.58623.511199.513766.216323.518914.421507.823251.61.1.2增值税销项税额115103.4948.61231.91514.31795.62080.62365.92557.71127、.1.3补贴收入32853.012319.912319.98213.21.1.4其他流入1.2现金流出355506.82474.72834.43424.03790.97533.05012.25297.91.2.1经营成本142328.81419.31461.91738.51790.75259.02380.32451.71.2.2增值税进项税额11028.258.860.688.090.7469.0149.1153.51.2.3营业税及附加12489.0106.8140.6171.1204.6193.4266.0288.51.2.4增值税104075.2889.71171.31426.21704128、.91611.62216.82404.11.2.5所得税85585.62投资活动净现金流量-450952.7-80535.3-120734.7-124841.4-124841.42.1现金流入2.2现金流出450952.780535.3120734.7124841.4124841.42.2.1建设投资450952.780535.3120734.7124841.4124841.42.2.2维持运营投资3融资活动净现金流量-188789.380535.3120734.7124841.4124841.4-15935.7-16203.0-16510.5-16864.1-17270.7-17738.4-129、18276.23.1现金流入450952.780535.3120734.7124841.4124841.43.1.1资本金投入90190.59019.127057.227057.227057.23.1.2建设投资借款271192.327119.281357.781357.781357.73.1.3流动资金借款3.1.5短期借款3.1.6其他流入89569.944397.012319.916426.516426.53.2现金流出639742.015935.716203.016510.516864.117270.717738.418276.23.2.1利息及融资费用支出194474.313288.130、413158.713009.512838.012640.712413.812152.93.2.2偿还长期债务本金271192.32647.23044.33501.04026.14630.05324.56123.23.2.3偿还流动资金借款3.2.4偿还短期借款3.2.5股利分配174075.44净现金流量199102.13481.65713.93559.2-2535.9-3808.71123.12235.25累计盈余资金3481.69195.512754.710218.86410.17533.39768.5附表4 财务计划现金流量表附表4 财务计划现金流量表序号项目1经营活动净现金流量1.1现131、金流入1.1.1营业收入1.1.2增值税销项税额1.1.3补贴收入1.1.4其他流入1.2现金流出1.2.1经营成本1.2.2增值税进项税额1.2.3营业税及附加1.2.4增值税1.2.5所得税2投资活动净现金流量2.1现金流入2.2现金流出2.2.1建设投资2.2.2维持运营投资3融资活动净现金流量3.1现金流入3.1.1资本金投入3.1.2建设投资借款3.1.3流动资金借款3.1.5短期借款3.1.6其他流入3.2现金流出3.2.1利息及融资费用支出3.2.2偿还长期债务本金3.2.3偿还流动资金借款3.2.4偿还短期借款3.2.5股利分配4净现金流量5累计盈余资金202720282029132、2030203120322033203420352036203722160.723809.511871.427070.228675.330277.631876.929051.331834.532819.133761.527746.629685.825286.733530.535428.437325.939222.941117.843012.044991.646970.524997.026744.022780.830207.631917.533626.935336.037043.038749.540533.042315.82749.72941.82505.93322.83510.93699.03133、887.04074.74262.44458.64654.75585.95876.313415.26460.26753.17048.37346.012066.411177.512172.513209.02525.22601.010735.12759.42842.22927.53015.37561.03198.93294.93393.7158.1162.91053.9172.8178.0183.3188.8684.6200.3206.3212.5311.0333.5174.2378.0400.0421.9443.8406.8487.5510.3533.12591.52779.01451.93150134、.03332.93515.63698.13390.24062.14252.34442.223.93228.73908.74627.5-18894.6-19605.8-20423.7-21364.3-22445.9-23689.9-25120.4-26765.4-28657.3-30832.9-33334.818894.619605.820423.721364.322445.923689.925120.426765.428657.330832.933334.811852.911507.911111.110654.710130.09526.58832.58034.47116.66061.14847135、.27041.78098.09312.610709.512316.014163.416287.918731.121540.724771.828487.63266.14203.7-8552.35705.96229.46587.76756.62285.93177.21986.2426.713034.617238.38686.114392.020621.427209.133965.736251.639428.841415.041841.7附表4续 财务计划现金流量表附表4续 财务计划现金流量表序号项目1经营活动净现金流量1.1现金流入1.1.1营业收入1.1.2增值税销项税额1.1.3补贴收入1.1136、.4其他流入1.2现金流出1.2.1经营成本1.2.2增值税进项税额1.2.3营业税及附加1.2.4增值税1.2.5所得税2投资活动净现金流量2.1现金流入2.2现金流出2.2.1建设投资2.2.2维持运营投资3融资活动净现金流量3.1现金流入3.1.1资本金投入3.1.2建设投资借款3.1.3流动资金借款3.1.5短期借款3.1.6其他流入3.2现金流出3.2.1利息及融资费用支出3.2.2偿还长期债务本金3.2.3偿还流动资金借款3.2.4偿还短期借款3.2.5股利分配4净现金流量5累计盈余资金203820392040204120422043204420452046204720482049137、34655.820691.135462.535896.736336.136780.832799.637686.438147.338613.739085.720913.148948.940741.251690.552465.853252.854051.654862.455685.356520.657368.458228.947281.944098.136703.846568.047266.547975.548695.149425.650166.950919.451683.252458.542596.34850.84037.45122.55199.35277.35356.55436.85518.4138、5601.15685.25770.44685.614293.020050.116228.016569.216916.717270.822062.817998.918373.218754.619143.326368.73495.514427.13708.43819.73934.24052.310161.44299.14428.04560.94697.719388.8218.91416.4232.2239.2246.4253.8920.0269.2277.3285.6294.21903.5555.8314.5586.8595.2603.7612.3542.0629.9638.9647.9657.1139、333.84631.92621.04890.24960.15030.95102.74516.85249.15323.85399.55476.22782.15390.91271.16810.26955.07101.47249.75922.67551.67705.27860.78018.01960.5-36212-39521.0-11199.1-18778.4-19173.9-19574.2-15991-20389.2-20804.0-21223.8-21649-5293.336212.139521.011199.118778.419173.919574.215991.020389.220804.140、021223.821648.55293.33451.31846.132760.737674.911199.118778.419173.919574.215991.020389.220804.021223.821648.55293.3-1556.3-18829.924263.417118.217162.217206.716808.517297.217343.317390.017437.115619.940285.421455.545718.962837.279999.497206.0114014.6131311.8148655.1166045.1 183482.2 199102.1附表4续 财务141、计划现金流量表附表4续 财务计划现金流量表201620172018201920202021202220232024202520261现金流入1194350.921892.024751.323493.718119.120995.023873.725809.21.1营业收入1046394.58623.511199.513766.216323.518914.421507.823251.61.2补贴收入32853.012319.912319.98213.21.3增值税销项115103.4948.61231.91514.31795.62080.62365.92557.71.4回收资产余值1.5回收流动资142、金1.6其他现金流入2现金流出(税后):911364.09019.127057.227057.227057.218410.319037.419934.520655.024803.722750.523574.0现金流出(税前):710674.99019.127057.227057.227057.217461.817805.518420.218859.422723.220384.721016.32.1资本金90190.59019.127057.227057.227057.22.2借款本金偿还271192.32647.23044.33501.04026.14630.05324.56123.22.3借143、款利息支付194474.313288.413158.713009.512838.012640.712413.812152.92.4经营成本142328.81419.31461.91738.51790.75259.02380.32451.72.5营业税及附加12489.0106.8140.6171.1204.6193.4266.0288.52.6增值税进项11028.258.860.688.090.7469.0149.1153.52.7增值税104075.2889.71171.31426.21704.91611.62216.82404.12.8所得税85585.62.9其他现金流出3现金流量3.144、2净现金流量282987.0-9019.1-27057.2-27057-27057.23481.65713.93559.2-2535.9-3808.71123.12235.2净现金流量现值1411.9-8508.5-24080.8-22718-21431.82601.74028.12367-1591.0507-2254627.149831177累计净现金流量现值-8508.5-32589.3-55307-76738.8-74137.2-70109.1-67742.0-69333.1-71587.4-70960.3-69782.8税后：评价指标：所得税前：评价指标：财务内部收益率6.09%财务内145、部收益率7.49%财务净现值1411.9(ic=6%)财务净现值37166.5 效益费用比1.00 效益费用比1.20投资回收期33.51年投资回收期29.43年附表5 PPP模式可行性缺口资本金现金流量表附表5 PPP模式可行性缺口资本金现金流量表序号合计项目运营期建设期1现金流入1.1营业收入1.2补贴收入1.3增值税销项1.4回收资产余值1.5回收流动资金1.6其他现金流入2现金流出(税后):现金流出(税前):2.1资本金2.2借款本金偿还2.3借款利息支付2.4经营成本2.5营业税及附加2.6增值税进项2.7增值税2.8所得税2.9其他现金流出3现金流量3.2净现金流量净现金流量现值累146、计净现金流量现值序号项目2027202820292030203120322033203420352036203727746.629685.825286.733530.535428.437325.939222.941117.843012.044991.646970.524997.026744.022780.830207.631917.533626.935336.037043.038749.540533.042315.82749.72941.82505.93322.83510.93699.03887.04074.74262.44458.64654.724480.525482.133838.9278147、24.529199.030738.132466.438831.939834.843005.446543.921730.822540.331333.124501.725688.127039.228579.434733.332343.634638.037261.67041.78098.09312.610709.512316.014163.416287.918731.121540.724771.828487.611852.911507.911111.110654.710130.09526.58832.58034.47116.66061.14847.22525.22601.010735.12759.4148、2842.22927.53015.37561.03198.93294.93393.7311.0333.5174.2378.0400.0421.9443.8406.8487.5510.3533.1158.1162.91053.9172.8178.0183.3188.8684.6200.3206.3212.52591.52779.01451.93150.03332.93515.63698.13390.24062.14252.34442.223.93228.73908.74627.53266.14203.7-8552.35705.96229.46587.76756.62285.93177.21986149、.2426.71623.21970.9-3782.72380.92452.22446.52367.1755.5990.7584.2118.4-68159.6-66188.8-69971.4-67590.6-65138.4-62691.9-60324.8-59569.3-58578.6-57994.4-57876.0运营期附表5续 PPP可行性缺口模式资本金现金流量表附表5续 PPP可行性缺口模式资本金现金流量表1现金流入1.1营业收入1.2补贴收入1.3增值税销项1.4回收资产余值1.5回收流动资金1.6其他现金流入2现金流出(税后):现金流出(税前):2.1资本金2.2借款本金偿还2.3借款150、利息支付2.4经营成本2.5营业税及附加2.6增值税进项2.7增值税2.8所得税2.9其他现金流出3现金流量3.2净现金流量净现金流量现值累计净现金流量现值序号项目20382039204020412042204320442045204620472048204948948.940741.251690.552465.853252.854051.654862.455685.356520.657368.458228.947281.944098.136703.846568.047266.547975.548695.149425.650166.950919.451683.252458.542596.348151、50.84037.45122.55199.35277.35356.55436.85518.45601.15685.25770.44685.650505.159571.116228.016569.216916.717270.822062.817998.918373.218754.619143.326368.740263.454262.64295.24414.94538.04664.610703.44929.05066.95208.85354.819722.732760.737674.93451.31846.13495.514427.13708.43819.73934.24052.310161.4152、4299.14428.04560.94697.719388.8555.8314.5586.8595.2603.7612.3542.0629.9638.9647.9657.1333.8218.91416.4232.2239.2246.4253.8920.0269.2277.3285.6294.21903.54631.92621.04890.24960.15030.95102.74516.85249.15323.85399.55476.22782.15390.91271.16810.26955.07101.47249.75922.67551.67705.27860.78018.01960.5-15153、56.3-18829.935462.535896.736336.136780.832799.637686.438147.338613.739085.720913.1-407.4-4650.68262.77890.47534.97195.46053.46561.66265.95983.55713.82884.2-58283.4-62934.0-54671.2-46780.8-39245.9-32050.4-25997.0-19435.5-13169.6-7186.1-1472.31411.9运营期附表5续 PPP可行性缺口模式资本金现金流量表附表5续 PPP可行性缺口模式资本金现金流量表2016154、20172018201920202021202220232024202520261借款偿还1.1年初借款本息累计4271431.827340.7 112031.4 200871.9 271192.3 268545.1 265500.8 261999.8 257973.7 253343.7 248019.1本金4256618.727119.2 108476.9 189834.6 271192.3 268545.1 265500.8 261999.8 257973.7 253343.7 248019.1利息14813.1221.53554.411037.21.2本年借款271192.327119.155、281357.781357.781357.71.3本年应计利息215501.4221.53333.07482.811836.013288.413158.713009.512838.012640.712413.812152.9计入建设期利息22873.2221.53333.07482.811836.0计入生产期利息192628.213288.413158.713009.512838.012640.712413.812152.91.4本年还本付息449018.822873.215935.716203.016510.516864.117270.717738.418276.2还本233517.4264156、7.23044.33501.04026.14630.05324.56123.2付息215501.422873.213288.413158.713009.512838.012640.712413.812152.91.5年末借款本息累计4309106.727340.7 112031.4 200871.9 271192.3 268545.1 265500.8 261999.8 257973.7 253343.7 248019.1 241895.93利息备付率0.30.50.40.30.54偿债备付率1.21.41.20.80.81.11.1附表6 贷款偿还能力分析表附表6 贷款偿还能力分析表序号项目157、合计建设期运营期1借款偿还1.1年初借款本息累计本金利息1.2本年借款1.3本年应计利息计入建设期利息计入生产期利息1.4本年还本付息还本付息1.5年末借款本息累计3利息备付率4偿债备付率序号项目20272028202920302031203220332034203520362037241895.9234854.2226756.3217443.6206734.1194418.1180254.7163966.8145235.8123695.198923.2241895.9234854.2226756.3217443.6206734.1194418.1180254.7163966.8145235.158、8123695.198923.211852.911507.911111.110654.710130.09526.58832.58034.47116.66061.14847.211852.911507.911111.110654.710130.09526.58832.58034.47116.66061.14847.218894.619605.820423.721364.322445.923689.925120.426765.428657.330832.933334.87041.78098.09312.610709.512316.014163.416287.918731.121540.724771159、.828487.611852.911507.911111.110654.710130.09526.58832.58034.47116.66061.14847.2234854.2226756.3217443.6206734.1194418.1180254.7163966.8145235.8123695.198923.270435.70.60.81.11.31.61.91.72.83.64.81.21.20.61.31.31.31.31.11.11.11.0附表6续 贷款偿还能力分析表附表6续 贷款偿还能力分析表运营期1借款偿还1.1年初借款本息累计本金利息1.2本年借款1.3本年应计利息计入建设160、期利息计入生产期利息1.4本年还本付息还本付息1.5年末借款本息累计3利息备付率4偿债备付率序号项目20382039204020412042204320442045204620472048204970435.737674.970435.737674.93451.31846.13451.31846.136212.139521.032760.737674.93451.31846.137674.97.23.81.00.5运营期附表6续 贷款偿还能力分析表附表6续 贷款偿还能力分析表2016201720182019202020212022202320242025202620271参照项目建设净成本49161、0276.380535.3120734.7 124841.4124841.41.1项目建设投资450952.780535.3120734.7 124841.4124841.41.2升级、改造、大修费用39323.61.3资本性收益2运营维护成本336803.014707.814620.614748.114628.717899.714794.114604.614378.12.1运营管理费用142328.81419.31461.91738.51790.75259.02380.32451.72525.22.2财务费用194474.313288.413158.713009.512838.012640.162、712413.812152.911852.93使用者付费收入1046394.58623.511199.513766.216323.518914.421507.823251.624997.04全部风险承担成本187347.48053.512073.512484.112484.12333.12582.02851.43095.23681.43630.23785.63937.55竞争性中立调整值6PSC值PSC值-31967.888588.8132808.2 137325.5137325.58417.46003.13833.31400.42666.7-3083.5-4861.3-6681.3PSC值现163、值309984.083574.3118198.8 115301.1108774.76289.94232.02549.4878.61578.4-1721.8-2560.9-3320.4累计PSC值现值83574.3201773.2 317074.3425849.0432138.9436370.9438920.2439798.9441377.3439655.5437094.6433774.2附表7 PSC值计算表附表7 PSC值计算表序号项目合计建设期运营期1参照项目建设净成本1.1项目建设投资1.2升级、改造、大修费用1.3资本性收益2运营维护成本2.1运营管理费用2.2财务费用3使用者付费收入164、4全部风险承担成本5竞争性中立调整值6PSC值PSC值PSC值现值累计PSC值现值序号项目202820292030203120322033203420352036203720389475.59475.514108.921846.213414.112972.212453.911847.815595.410315.59355.98241.06946.92601.010735.12759.42842.22927.53015.37561.03198.93294.93393.73495.511507.911111.110654.710130.09526.58832.58034.47116.66061.1165、4847.23451.326744.022780.830207.631917.533626.935336.037043.038749.540533.042315.844098.14085.35410.24362.24489.04608.14718.45263.84906.54988.95055.75104.5-8549.813951.1-12431.3-14456.4-16564.9-18769.9-16183.8-23527.6-26188.1-29019.2-32046.7-4008.56170.6-5187.2-5690.7-6151.6-6575.9-5349.0-7336.0-770166、3.4-8053.0-8389.7429765.7435936.3430749.2425058.5418906.8412330.9406982.0399646.0391942.6383889.6375499.9附表7续 PSC值计算表附表7续 PSC值计算表运营期1参照项目建设净成本1.1项目建设投资1.2升级、改造、大修费用1.3资本性收益2运营维护成本2.1运营管理费用2.2财务费用3使用者付费收入4全部风险承担成本5竞争性中立调整值6PSC值PSC值PSC值现值累计PSC值现值序号项目附表7续 PSC值计算表附表7续 PSC值计算表运营期2039204020412042204320442167、045204620472048204912734.317113.812734.317113.816273.23708.43819.73934.24052.310161.44299.14428.04560.94697.719388.814427.13708.43819.73934.24052.310161.44299.14428.04560.94697.719388.81846.136703.846568.047266.547975.548695.149425.650166.950919.451683.252458.542596.36571.15027.65108.65191.05274.759168、58.75446.65534.75624.45715.67909.9-1125.2-37831.9-38338.2-38850.3-39368.1-33305.5-40421.3-40956.7-41497.9-42045.21816.2-277.9-8814.8-8427.1-8056.3-7701.6-6146.8-7037.8-6727.3-6430.4-6146.4250.5375222.0366407.2357980.1349923.8342222.2336075.4329037.7322310.3315879.9309733.5309984.02016201720182019202169、020212022202320242025202620271股权投资2运营补贴3风险承担4029.04配套投入122422.844397.012319.916426.516426.512319.912319.98213.24.1征地拆迁40290.440290.44.2建设投资补助82132.54106.612319.916426.516426.512319.912319.98213.25PPP值PPP值126451.948426.012319.916426.516426.512319.912319.98213.2PPP值现值106806.345684.910964.613792.013011170、.39206.18685.05462.3累计PPP值现值45684.956649.670441.683452.992659.0101344.0106806.3106806.3106806.3106806.3106806.3106806.3附表8 PPP值计算表附表8 PPP值计算表序号项目合计运营期建设期1股权投资2运营补贴3风险承担4配套投入4.1征地拆迁4.2建设投资补助5PPP值PPP值PPP值现值累计PPP值现值序号项目2028202920302031203220332034203520362037203820392040106806.3106806.3106806.3106806.3171、106806.3106806.3106806.3106806.3106806.3106806.3106806.3106806.3106806.3附表8续 PPP值计算表附表8续 PPP值计算表运营期2016201720182019202020212022202320242025202620271股权投资2运营补贴3风险承担4029.04配套投入122422.844397.012319.916426.516426.512319.912319.98213.24.1征地拆迁40290.440290.44.2建设投资补助82132.54106.612319.916426.516426.512319.9172、12319.98213.25本项目政府支出126451.948426.012319.916426.516426.512319.912319.98213.26政府支出现值106806.345684.910964.613792.013011.39206.18685.05462.37其他PPP项目政府支出310831.13600.015269.015727.316302.616564.316431.716412.216376.016378.716367.17.1 濮阳市2600MW热电厂配套供热管网项目44750.81331.91541.61872.22261.32263.62275.32278.0173、2317.52354.07.2濮阳市第一污水处理厂扩容工程3600.06409.06776.07143.07143.07143.07148.07149.07156.07156.07.3濮阳市第二污水处理厂二期3315.13315.13315.13315.13315.13315.13315.13315.13315.17.4濮阳市工业园区棚户区改造工程公租房项目4213.04094.63972.43845.03710.03673.83634.03590.13542.08政府公共预算支出535096.0564175.0631876.0707701.1792625.3887740.3994269.11174、113581.4 1247211.21396876.5 1564501.7 1752241.99本项目政府支出占比9.0%2.2%2.6%2.3%1.6%1.4%0.8%10全市PPP项目政府支出占比9.0%2.18%3.17%4.48%3.54%3.22%2.49%1.48%1.32%1.17%1.05%0.93%附表9 财政支出测算表附表9 财政支出测算表序号项目合计运营期建设期1股权投资2运营补贴3风险承担4配套投入4.1征地拆迁4.2建设投资补助5本项目政府支出6政府支出现值7其他PPP项目政府支出7.1 濮阳市2600MW热电厂配套供热管网项目7.2濮阳市第一污水处理厂扩容工程7.3175、濮阳市第二污水处理厂二期7.4濮阳市工业园区棚户区改造工程公租房项目8政府公共预算支出9本项目政府支出占比10全市PPP项目政府支出占比序号项目2028202920302031203220332034203520362037203816317.516272.016212.716148.116077.716001.312867.712872.112876.712881.512874.82357.02369.02372.42376.02379.72383.72396.62401.02405.62410.52403.77156.07156.07156.07156.07156.07156.07156.176、07156.07156.07156.07156.03315.13315.13315.13315.13315.13315.13315.13315.13315.13315.13315.13489.43431.93369.33301.13226.93146.51962510.9 2198012.3 2461773.7 2757186.6 3088049.0 3458614.8 3873648.6 4338486.5 4859104.8 5442197.4 6095261.10.83%0.74%0.66%0.59%0.52%0.46%0.33%0.30%0.27%0.24%0.21%附表9续 财政支出177、测算表附表9续 财政支出测算表运营期201620172018201920202021202220232024202520261现金流入1570643.323673.625979.528260.530037.934930.833001.533910.81.1营业收入1046394.58623.511199.513766.216323.518914.421507.823251.61.2补贴收入361714.412577.310794.99326.07680.39726.55006.74463.91.3增值税销项115103.4948.61231.91514.31795.62080.62365.92178、557.71.4回收资产余值1.5回收流动资金1.6其他现金流入47431.01524.22753.23654.14238.54209.24121.23637.62现金流出(税后):1178831.89019.127057.227057.227057.223673.625979.528260.530037.934930.833001.533910.8现金流出(税前):913970.39019.127057.227057.227057.222725.024747.626746.328242.332850.230635.731353.12.1资本金90190.59019.127057.227057179、.227057.22.2借款本金偿还408193.13521.65574.07410.59009.910397.711292.412266.82.3借款利息支付260768.817677.317571.117426.117237.117000.116697.016346.12.4经营成本142328.81419.31461.91738.51790.75259.02380.32451.72.5营业税及附加12489.0106.8140.6171.1204.6193.4266.0288.52.6增值税进项11028.258.860.688.090.7469.0149.1153.52.7增值税104180、075.2889.71171.31426.21704.91611.62216.82404.12.8所得税149758.22.9其他现金流出3现金流量3.2净现金流量391811.5-9019.1-27057.2-27057-27057.2净现金流量现值7200.8-8508.5-24080.8-22718-21431.8累计净现金流量现值-8508.5-32589.3-55307-76738.8-76738.8-76738.8-76738.8-76738.8-76738.8-76738.8-76738.8税后：评价指标：所得税前：评价指标：财务内部收益率6.35%财务内部收益率7.61%财务净181、现值7200.8(ic=6%)财务净现值48525.9 效益费用比1.02 效益费用比1.20投资回收期33.19年投资回收期30.58年附表10 补运营方案资本金现金流量表附表10 补运营方案资本金现金流量表序号合计项目运营期建设期1现金流入1.1营业收入1.2补贴收入1.3增值税销项1.4回收资产余值1.5回收流动资金1.6其他现金流入2现金流出(税后):现金流出(税前):2.1资本金2.2借款本金偿还2.3借款利息支付2.4经营成本2.5营业税及附加2.6增值税进项2.7增值税2.8所得税2.9其他现金流出3现金流量3.2净现金流量净现金流量现值累计净现金流量现值序号项目20272028182、20292030203120322033203420352036203734516.934861.343534.236560.038328.740184.142130.348961.446313.848560.751289.124997.026744.022780.830207.631917.533626.935336.037043.038749.540533.042315.83987.53580.718247.63029.62900.32858.22907.47843.73301.83569.23947.42749.72941.82505.93322.83510.93699.03887.04183、074.74262.44458.64654.72782.71594.8371.134516.934861.342248.734880.836612.538562.540763.249780.049537.653580.858140.431767.231919.539742.831557.933101.634863.536876.243573.441808.644821.648271.513005.013555.313983.214246.716383.718841.321667.524917.628655.232953.537896.515925.915429.714850.214173.81184、3475.712672.911749.710688.09467.08062.96448.22525.22601.010735.12759.42842.22927.53015.37561.03198.93294.93393.7311.0333.5174.2378.0400.0421.9443.8406.8487.5510.3533.1158.1162.91053.9172.8178.0183.3188.8684.6200.3206.3212.52591.52779.01451.93150.03332.93515.63698.13390.24062.14252.34442.22131.93466.185、64300.65214.11285.61679.31716.21621.61367.2-818.6-3223.8-5020.0-6851.3568.6700.7675.6602.2479.0-270.5-1005.2-1476.7-1901.3-76738.8-76738.8-76170.2-75469.5-74793.9-74191.7-73712.8-73983.3-74988.5-76465.2-78366.4运营期附表10续 补运营方案资本金现金流量表附表10续 补运营方案资本金现金流量表1现金流入1.1营业收入1.2补贴收入1.3增值税销项1.4回收资产余值1.5回收流动资金1.6其186、他现金流入2现金流出(税后):现金流出(税前):2.1资本金2.2借款本金偿还2.3借款利息支付2.4经营成本2.5营业税及附加2.6增值税进项2.7增值税2.8所得税2.9其他现金流出3现金流量3.2净现金流量净现金流量现值累计净现金流量现值序号项目20382039204020412042204320442045204620472048204956822.882736.358707.161562.764558.867702.177436.774460.478090.981900.385897.2105732.644098.136703.846568.047266.547975.548695.187、149425.650166.950919.451683.252458.542596.34442.026882.77016.79096.911306.013650.522574.318775.121570.424531.927668.358450.74850.84037.45122.55199.35277.35356.55436.85518.45601.15685.25770.44685.63431.915112.463674.182736.333587.518843.419743.220683.427706.422692.623765.824887.626060.340981.452610.9188、70896.920065.04414.94538.04664.610703.44929.05066.95208.85354.819722.743952.153550.215112.44607.42605.1657.43495.514427.13708.43819.73934.24052.310161.44299.14428.04560.94697.719388.8555.8314.5586.8595.2603.7612.3542.0629.9638.9647.9657.1333.8218.91416.4232.2239.2246.4253.8920.0269.2277.3285.6294.21189、903.54631.92621.04890.24960.15030.95102.74516.85249.15323.85399.55476.22782.16212.47802.08400.19229.29927.910662.311566.212245.313097.813993.614935.116573.1-6851.325119.642719.444815.647018.749730.351767.754325.157012.759836.964751.2-1793.65852.89390.19293.39198.39178.19013.38923.28834.58747.38929.9-80160.1-80160.1-74307.2-64917.1-55623.8-46425.5-37247.4-28234.2-19311.0-10476.5-1729.17200.8运营期附表10续 补运营方案资本金现金流量表附表10续 补运营方案资本金现金流量表