1、襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告物有所值评价报告实实 施施 机机 构：襄阳市城乡建设委员会构：襄阳市城乡建设委员会咨咨 询询 顾顾 问：北京大岳咨询有限责任公问：北京大岳咨询有限责任公司司二一七年二一七年十十月月北京市西城区金融街 33 号通泰大厦 C 座 901 室，100140网址：电话：（10）88087203/04/06襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告目目录录1.物有所值评价的定义及意义.12.编制背景.23.编制依据.43.1.主要相关法律、法规.43.2.PPP 模式及实施相关政策文件.43.3.主要工程技术规范、标准及要求.64.编2、制原则.95.工作思路.106.项目概况.116.1.项目主要建设内容及规模.116.2.项目建设地点.126.3.项目建设期.136.4.项目投资及资金筹措.136.5.产出分析.137.PPP 方案框架.157.1.实施机构.157.2.政府出资代表.157.3.运作模式.157.4.风险分担框架.167.5.PPP 合作期.218.物有所值定性评价.228.1.评价方法.228.2.评价流程.228.3.指标与权重.238.4.评分标准.268.5.专家打分.268.6.指标评价.278.7.物有所值定性评价结论.319.物有所值定量评价.329.1.评价思路.329.2.折现率.3293、.3.PSC 值计算.329.4.PPP 值计算.349.5.财务分析结论.399.6.物有所值定量评价结论.4010.结论.40附件一：物有所值定性评价评分标准表.41附件二：物有所值定性评价指标得分调查表.45襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告附件三：物有所值定性评价结论.46附件四：专家签到表.47附件五：财务分析.48附件六：PSC 值计算表.61附件七：PPP 值计算表.63襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告11.物有所值评价的定义及意义物有所值评价的定义及意义物有所值（Value for Money,VFM），是指一个组织运用其可利用资源4、所能获得的长期最大利益。物有所值评价是判断是否采用 PPP 模式代替政府传统采购模式实施公共服务项目的评价方法。政府传统采购模式是指政府及其所属机构直接负责项目设计、投融资、建设和运营维护等工作（含委托他人执行其中部分工作），并承担项目主要风险，一般不实行全生命周期管理理念的项目开展模式。物有所值评价的核心是判断采用 PPP 模式提供公共服务的必要性。通过物有所值评价，避免项目盲目采用 PPP 模式，优化公共资源配置和利用效率。物有所值评价目的是科学评价项目采用 PPP 模式与采用传统建设模式的差异，判别项目是否适宜采用 PPP 模式进行运作。根据关于印发的通知（财金2015167 号），物有5、所值评价包括定性评价和定量评价。由于实践中缺乏充足的数据积累，难以形成成熟的计量模型，物有所值定量评价处于探索阶段，所以现阶段以定性评价为主，定量评价为辅。襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告22.编制背景编制背景城市地下管线是城市建设的组成部分，它包括供电、供水、供气、供热、排水以及各类信息管线，是城市赖以生存和发展的基本保障。随着城镇化进程的加快和城市建设的快速发展，城市地下管线的重要性及由条块分割的管理体制引起的诸多矛盾日益凸显。统一规划城市地下管线，加强地下管线综合协调管理是当前城市建设十分迫切的任务。根据襄阳市城市总体规划（20102020），襄阳市未来城市空间在6、中心城区的发展策略为“优化襄城、提升樊城”。为贯彻中央城镇化会议精神，在城镇化建设中，应立足城市环境本底，避免大拆大建，塑造特色城市。因此，为提升襄阳中心城区的城市品质，需要进一步对中心城区基础设施进行优化、整合。本项目所在的樊城区卧龙大道（仇家沟路乔营变电站）位于樊城樊西老工业区。樊西是我市较早的工业区之一，形成于 1962 年，多数企业在“三线”建设时期建成。上世纪 70 年代初期，襄阳实施“工业立市”战略和引进人才战略，制定优惠政策，从北京、西安等地引进一大批科技人才，新建了一批企业，如新襄棉、银河纺织、鑫方圆纺织等一大批纺织企业很快形成了樊西纺织产业集群，逐步构建了襄阳现代工业的骨骼和7、城市兴起的依托。特别是随着改革开放以后 20 多家军工企业调迁落户和一批技改项目的实施，给樊西老工业区的发展注入了强大的活力，一举成为襄阳市新的经济增长点。樊西老工业区现有工业企业 179 家（其中规模以上 52 家）。2012 年实现销售收入 190 亿元，占全市企业总量的 5%；职工人数 33401 人，占全市总量的 17%。主要有三大支柱产业：纺织产业、装备制造产业、轻工食品产业。樊西片区目前的管线基本都是直埋敷设在浅层地下空间，或采用架空的方式。对于直埋管线，在更新和新增其他市政管线的时候，需要反复开挖城市道路，形成“马路拉链”现象，这不仅加剧了交通的拥堵，也影响了城市环境及景观，给城8、市运行效率、服务能力以及人民生活造成较大的影响。而架空的电力线路线路则对道路街景等有较大影响，架空的高压电力走廊还会严重挤占城市土地资源。为加强樊西城市基础设施建设，落实国家和省市关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见 的总体要求，以充分利用地下空间，节约土地资源，解决“马襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告3路拉链”问题，改变城市面貌，改善居民生活环境，保障城市安全，提升土地使用价值，同时为缓解财政压力，筹集项目建设所需资金，提高城市基础设施建设水平、建设速度和运营管理水平，襄阳市人民政府（以下简称“市政府”）根据国家相关政策规定，结合襄阳市实际情况，决定采用政府和社会资9、本合作（PPP）模式运作本项目，引入在城市综合管廊领域具有较强技术、财务实力及丰富建设和运营管理经验的社会资本参与本项目的投融资、建设、运营和维护。为了确保本项目合法合规、按期落地，特编制本项目实施方案作为指导。襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告43.编制依据编制依据3.1.主要相关法律、法规主要相关法律、法规（1）中华人民共和国政府采购法（中华人民共和国主席令2002第68 号）；（2）中华人民共和国预算法（中华人民共和国主席令2014第 12号）；（3）中华人民共和国土地管理法（中华人民共和国主席令2004第28 号）；（4）中华人民共和国税法（中华人民共和国主席令210、007第 85 号）；（5）中华人民共和国企业所得税法（中华人民共和国主席令200763 号）；（6）中华人民共和国公司法（中华人民共和国主席令 2013 第 8 号）；（7）中华人民共和国政府采购法实施条例（中华人民共和国国务院令2015第 658 号）。3.2.PPP 模式及实施相关政策文件模式及实施相关政策文件（1）国务院关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知（国发 200927 号）；（2）国务院关于加强城市基础设施建设的意见（国发201336 号）；（3）国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见（国发201460 号）；（4）关于妥善解决地方政府融资平台公司在建项目后11、续融资问题意见的通知（国发201540 号）；（5）关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见（国发201542 号）；襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告5（6）国务院办公厅关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见（国办发201561 号）；（7）基础设施和公用事业特许经营管理办法（中华人民共和国国家发展和改革委员会 中华人民共和国财政部 中华人民共和国住房和城乡建设部 中华人民共和国交通运输部 中华人民共和国水利部中国人民银行令2015第 25 号）；（8）财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知（财金201476 号）；（9）关于政府和社会资本12、合作示范项目实施有关问题的通知（财金2014112 号）；（10）关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金2014113 号）；（11）关于规范政府和社会资本合作合同管理工作的通知（财金 2014156 号）；（12）政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）；（13）关于进一步做好政府和社会资本合作项目示范工作的通知（财金201557 号）；（14）PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167 号）；（15）关于印发政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台信息公开管理暂行办法的通知（财金20161 号）；（16）关于在公共服务领域深入推进政府13、和社会资本合作工作的通知（财金201690 号）；（17）政府和社会资本合作项目财政管理暂行办法（财金201692号）；襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告6（18）关于市政公用领域开展政府和社会资本合作项目推介工作的通知（财建201529 号）；（19）政府和社会资本合作项目政府采购管理办法（财库2014215号）；（20）关于做好传统基础设施领域政府和社会资本合作有关工作的通知（发改投资20161744 号）；（21）国家发展改革委关于开展政府和社会资本合作的指导意见（发改投资20142724 号）；（22）关于开展重大市政工程领域政府和社会资本合作（PPP）创新工作的14、通知（发改投资20162068 号）；（23）国家发展改革委关于印发传统基础设施领域实施政府和社会资本合作项目工作导则的通知（发改投资20162231 号）；（24）市政公用事业特许经营管理办法（建设部令2004126 号）；（25）住房城乡建设部关于提高城市排水防涝能力推进城市地下综合管廊建设的通知（建城2016174 号）；（26）国家发展改革委、住房和城乡建设部关于城市地下综合管廊实行有偿使用制度的指导意见（发改价格20152754 号）；3.3.主要工程技术规范主要工程技术规范、标准标准及要求及要求（1）城市综合管廊工程技术规范（GB50838-2015）；（2）城市工程管线综合规划规15、范（GB50289-2016）；（3）建筑结构荷载规范（GB38889-2012）；（4）混凝土结构设计规范（GB 50010-2010）（2015 年版）；（5）建筑地基基础设计规范（GB38887-2011）；（6）建筑抗震设计规范（GB50011-2010）（2016 年版）；襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告7（7）建筑地基处理技术规范(JGJ 79-2012)；（8）构筑物抗震设计规范（GB50191-2012）；（9）建筑基坑支护技术规程（JGJ120-2012）；（10）城市热力网设计规范（CJJ34-2002）；（11）地下工程防水技术规范（GB5010816、-2008）；（12）供配电系统设计规范（GB50052-2008）；（13）民用建筑电气设计规范(JGJ16-2008)；（14）电力装置的继电保护和自动装置设计规范(GB 50062-2008)；（15）建筑照明设计标准(GB50034-2013)；（16）电子信息系统防雷技术规范（GB50343-2012）；（17）电力工程电缆设计规范（GB50217-2007）；（18）城市电力电缆线路设计技术规定（DL/T 5221-2005）；（19）建筑给水排水设计规范(GB 50015-2003)；（20）室外排水设计规范(GB50014-2006)(2016 版)；（21）建筑灭火器配置设计17、规范(GBJ50014-2005)；（22）民用建筑灭火系统设计规程(DGJ08-94-2001)；（23）采暖通风与空气调节设计规范（GB 50019-2003）；（24）工业企业设计卫生标准（GBZ1-2002）；（25）城市区域环境噪声标准（GB3096-93）；（26）电力工程电缆设计规范（GB50217-2007）；（27）供电系统设计规范（GB50052-2009）；（28）工业自动化仪表工程施工及验收规范（GB50093-2002）；襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告8（29）自动化仪表工程施工质量验收规范（GB50131-2007）；（30）仪表系统接地设18、计规定（HG/T20513-2000）；（31）襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目可行性研究报告；（32）建设项目经济评价方法与参数（第三版）；（33）市政公用设施建设项目经济评价与参数（第一版）。襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告94.编制原则编制原则本项目物有所值评价遵循以下原则：（一）项目的评价应遵循坚持科学发展，遵循公正、公开、透明的原则，保护公众利益，履行政府职责的原则；（二）结合项目实际情况，实事求是开展评价，采用以定性评价为主，定量评价为辅，遵循公正、公开、透明的原则；（三）通过物有所值评价，避免项目盲目采用 PPP 模式，优化公共资源配置，提高公共资19、源和利用效率。襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告105.工作思路工作思路根据财政部PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167 号），物有所值评价包括定性评价和定量评价。本项目物有所值评价以 PPP 相关政策为依据，根据项目可行性研究报告以及实施方案（初稿），以定性评价为主，定量评价为辅，统筹开展物有所值定性及定量评价。物有所值定性评价采用专家评价法，邀请襄阳市城乡建设委员会（下称“市建委”）、襄阳市财政局（下称“财政局”）等部门主管工作人员，以及法律、金融、会计、工程技术、项目管理等方面的专家召开评审会，通过专家打分法开展物有所值定性评价，作为本项目物有所值定性20、评价的依据。物有所值定量评价参考国内相关项目的建设及运营经验，以财务测算数据为基础，计算 PSC 和 PPP 值，判断项目是否通过物有所值定量评价。襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告116.项目概况项目概况6.1.项目主要建设内容及规模项目主要建设内容及规模根据可研报告文件内容，本项目建设内容及投资规模情况如下：樊西综合管廊一期工程包括卧龙大道综合管廊（乔营变电站仇家沟路）和监控中心：卧龙大道综合管廊长 6824m，采用三舱断面，纳入给水、通信、10kV电力、110kV 电力和热力管道；监控中心布置卧龙大道与七里河路交叉口西北角规划公园内，监控中心总用地面积 2100 平21、方米，总建筑面积 525.0 平方米。本项目综合管廊为三舱断面：综合舱、热力舱、高压舱。管廊标准段截面尺寸为 BH9.0m3.9m。综合舱内空尺寸为 BH3.4m3.2m，纳入通信线缆、10kV 电力、DN1000 给水管；热力舱的内空为 BH2.6m3.2m，纳入 DN600的热力管道。高压电力舱内空尺寸为 BH1.7m3.2m，纳入 1 回 110kV 高压电力电缆，同时预留 3 回 110kV 高压电力电缆扩容空间。采用这种断面很好地做到了干管与支管的分舱布置，有利于管线的运营维护和收费。同时 110kV 电力电缆与其他管线分舱布置，110kV 电力电缆的安全性可以得到较好的保障。项目管22、廊三舱断面项目管廊三舱断面示意图示意图襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告126.2.项目建设地点项目建设地点根据襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目可行性研究报告（以下简称可研报告），本项目位于襄阳市樊城区卧龙大道（仇家沟路乔营变电站）上。卧龙大道为南北走向道路，路幅宽 60m，其中道路两侧红线外各有 30m 宽绿化控制带，卧龙大道综合管廊布置在西侧，全长 6824m。监控中心布置卧龙大道与七里河路交叉口西北角规划公园内，监控中心总用地面积 2100 平方米，总建筑面积 525.0 平方米。平面总体布置图及本项目所处区位如图所示：项目建设地点示意图项目建设地点示意图襄23、阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告136.3.项目建设期项目建设期本项目建设期为三（3）年，除依据襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目合同（以下简称“PPP 项目合同”）约定提前终止或延长，建设期从PPP项目合同生效日起至正式运营日前一日止。6.4.项目投资项目投资及资金筹措及资金筹措根据国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知（国发2015 51 号）要求，地下综合管廊类项目的资本金比例应不少于总投资的 20%。本项目总投资为 95108.65 万元，资本金比例取总投资的 20%，为 19021.73 万元。本项目的项目资本金全部来源于项目公司的注册资本金24、，除资本金之外，本项目投资所需其余资金由项目公司通过银行贷款等融资方式解决。项目公司在获得市建委书面同意的前提下，可采用收益权质押和资产抵押的方式获得资金，并以相关收入作为还款来源。根据项目公司融资的需要，若需要股东担保，则由中选社会资本提供。6.5.产出分析产出分析6.5.1.项目直接产出项目直接产出本项目直接产出为襄阳市樊西综合管廊一期工程的新建地下综合管廊及其附属设施。本项目综合管廊建成后可提供 6824m 的给水管线、通信光缆、10kV电力电缆、110kV 电力电缆、热力管道等集约化架设空间，可降低路面多次翻修费用和工程管线的维修费用，保持路面的完整性和各类管线的耐久性。6.5.2.项25、目间接产出项目间接产出（1）社会效益本项目建设的综合管廊完成将使原来分开敷设的给水管道、电力电缆、通信电缆等集中敷设在综合管廊内，这样既有利于对它们的集中管理、维护及监控，也为卧龙大道的交通、环境起到巨大的积极作用。同时，综合管廊的建设使卧龙襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告14大道具有了现代化城市基础设施，大大提高襄阳市的整体形象。（2）直接经济效益因建设综合管廊而避免将来因增设、维修各类管线，而引起的道路二次开挖，由此直接降低道路的二次建设、维护费用，增加路面的完整性和耐久性。同时，因避免了道路的开挖，减少将来对城市交通的干扰，保证道路交通的畅通，产生巨大的经济和社会26、效益。（3）间接经济效益因综合管廊完善的附属设施配置，对各种管线的维修保护能力大大增强，从而延长了其使用寿命；同时也为各种管线的扩容、更新提供方便，提高了卧龙大道周边可持续发展的能力。城市架空管线进入综合管廊，这不仅减少了架空管线与绿化的矛盾，而且 使卧龙大道更加整齐和美观。由于综合管廊内工程管线布置紧凑合理，有效利用了道路下的空间，这不 仅节约了城市用地，而且对地下空间的开发利用起到良好的促进作用。提高了卧龙大道的综合防灾、减灾能力。襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告157.PPP 方案框架方案框架7.1.实施机构实施机构市政府授权襄阳市城乡建设委员会（下称“市建委”）27、为本项目实施机构，牵头负责组织本项目的采购实施和各项具体工作。7.2.政府出资代表政府出资代表市政府指定襄阳市建投公司为本项目的政府出资代表，与中选社会资本共同组建项目公司，负责本项目的融资、投资、建设、运营和维护等工作。7.3.运作模式运作模式本项目采用政府和社会资本合作（PPP）模式中的“建设运营移交（BOT）”方式融资、投资、建设、运营和维护本项目。即：市政府授权市建委作为本项目实施机构。市建委通过共公开招标的程序选择社会资本，由中选社会资本与襄阳市建投公司合资成立项目公司。项目公司负责本项目的融资、投资、建设、运营及维护工作。期满由项目公司无偿将项目设施移交给市建委或指定机构。项目运作28、模式图如下：项目运作模式图项目运作模式图襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告16本项目具体运作模式说明如下：（1）市政府授权市建委作为本项目的实施机构，牵头负责组织本项目的采购实施和各项具体工作；（2）市建委通过公开、公平、公正和诚实信用的原则，采用公开招标的方式选择社会资本；（3）襄阳市建投公司与中选社会资本通过签署股东合同，在襄阳市组建项目公司，并签署公司章程。在项目公司中，襄阳市建投公司出资3804.35 万，占 20%股份，中标社会资本出资 15217.38 万元，占 80%股份；（4）市建委与项目公司签署PPP 项目合同，授予项目公司 PPP 经营权；由项目公司负29、责本项目的融资、投资、建设、运营及维护工作；（5）在 PPP 合作期间，项目公司有权根据PPP 项目合同约定，依法向入廊管线单位收取管线入廊费和日常维护费，并获得市建委给予的可行性缺口补助；（1）PPP 合作期限届满后，项目公司将本项目设施无偿、完好、不设任何权利负担的移交给市建委或其指定机构。7.4.风险分担框架风险分担框架7.4.1.风险识别风险识别首先，基于本项目所确定的 PPP 合作模式和运作程序，考虑融资、投资、建设、运营和维护项目设施各个阶段所需完成的任务，可以将因项目自身原因引发的风险主要划分为项目融资风险、项目设计风险、项目建设风险、项目运营风险与项目移交风险。其次，本项目面临30、由所处外界环境引发、且超出自身控制范围的系统性风险，包括政治风险、政策及法律风险和不可抗力风险。因此，对本项目所面临的主要风险进行识别如下：襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告17（1）融资风险融资风险主要包括融资金额不足、融资成本超过预期、再融资不确定性、融资利率波动等风险。（2）设计风险设计风险主要包括规划方案变更、设计不当等风险。（3）建设风险建设风险主要包括土地获取、建设审批、红线外配套建设、工程变更、工期延误、施工供应、施工技术不当、施工成本超支、工程质量不达标、造成环境污染或破坏、工地安全事故等风险。（4）运营风险运营风险主要包括因标准变更导致费用上涨、运营违约31、通货膨胀导致费用上涨、辅助材料供应、运营成本超支、运营水平管理低、造成环境污染或破环、运营质量不达标、运营维护安全等风险。（5）移交风险移交风险主要包括移交条件不达标、移交费用超预算、移交后一年内设施质量问题等风险。（6）政治风险政治风险主要包括政府信用、部门越权签订合同、公众反对、政府换届或人员变更、政府决策失误、政府决策过程冗长、政府官员腐败、政府征收等风险。（7）政策及法律风险政策及法律风险主要包括本级政府可控的政策法律变更及本级政府不可控的政策法律变更。（8）不可抗力风险不可抗力风险主要包括：襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告18a）雷电、干旱、火灾、地震、水灾32、暴风雨、洪水、或任何其它自然灾害；b）大规模流行病、饥荒或瘟疫；c）战争行为（无论是否宣战）、入侵、武装冲突或外敌行为、封锁或军事力量的使用、禁运、暴乱或民众骚乱、恐怖行为、军事演习或政变；d）全国性、地区性或行业性罢工；e）化学或放射性污染或核辐射。7.4.2.风险分配原则风险分配原则（1）最优风险分配原则在遵守法律、法规之规定和考虑公共利益的前提下，风险应分配给能够以最小成本（对政府而言）、最有效管理它的一方承担，并且给予风险承担方选择如何处理和最小化该等风险的权利。（2）风险收益对等原则在市场经济环境下，社会资本参与项目、承担风险的目的是获得投资收益，项目参与者所承担风险的程度应当与所33、获得的回报相匹配，以激励其更加主动地承担和应对风险。（3）风险可控原则风险分配的最终目的是使项目面临的风险得到有效的控制。因此，应按项目参与方的财务实力、技术能力、管理能力等因素设定风险损失承担上限，将各种风险交由对其最有控制力的项目参与方来承担，不宜由任何一方承担超过其承受能力的风险，以保证双方合作关系的长期持续稳定，实现项目最优的风险管理结果。襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告197.4.3.风险分担方案风险分担方案按照风险分配的上述基本原则，以及国家各部委推广应用 PPP 模式的政策导向，本项目的风险分配核心机制建议如下：项目融资、建设、运营、维护、移交等风险由项目34、公司承担，法律、政策、政治和最低需求等风险由政府承担，不可抗力等风险由政府和项目公司合理共担。本项目的风险分配基本框架如下表所示，同时由于本项目公益性极强，各风险因素均会对项目的公共服务质量产生影响，故针对政府方各风险的控制加以简述。风险分配表风险分配表类别类别主要风险主要风险承担方承担方政府风险预防措施政府风险预防措施融资融资风险风险融资金额不足项目公司严格挑选融资能力强的社会资本，将融资风险纳入 PPP 合同体系，设置合理的履约保函金额融资成本超过预期项目公司再融资不确定性项目公司融资利率波动项目公司协助融资优惠政策及政策性金融支持设计设计风险风险规划方案变更政府前期设计扎实、科学的变更管35、理控制设计不当项目公司项目公司应本着审慎的原则对政府提供的设计文件进行审查，须同意并认可全部设计文件的内容建设建设风险风险建设审批政府/项目公司政府相关主管部门（发改、国土、规划、环境保护等）建立协调机制，对项目公司进行监督管理，并设立履约保函红线外配套建设（给水、排水、供电、电信、进场道路等）政府提前规划、监督落实工程变更（政府原因）政府标准制定的前瞻性，及合理的补偿机制工程变更（项目公司原因）项目公司对变更方案及施工过程的审查和监督施工成本上涨（标准、规范政府建立合理的补偿机制襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告20类别类别主要风险主要风险承担方承担方政府风险预防措施政36、府风险预防措施变更等）施工成本上涨（管理不善）项目公司对建设方案及施工过程的审查和监督；设立建设履约保函工期延误（建设用地、红线外配套设施未落实；审批违反适用法律规定的审批时限）政府责任到部门、落实到时间点工期延误（项目公司原因）项目公司对建设方案及施工过程的审查和监督；设立建设履约保函施工供应项目公司施工技术不当项目公司工程质量不达标项目公司造成环境污染或破坏项目公司工地安全事故项目公司利用保险，制定分担机制运营运营风险风险本级政府可控的标准变更导致费用上涨政府标准制定的前瞻性，及合理的补偿机制本级政府不可控的标准变更导致费用上涨项目公司/政府制定分担机制运营违约（政府违约）政府强化组织内部37、管理，建立合理的补偿机制通货膨胀导致费用上涨政府/项目公司设立调价及分担机制辅助材料供应项目公司严格挑选运营水平强的投资人；运营过程的监督、检查；建立有效合理的绩效考核机制；设立运营维护保函运营成本超支项目公司运营管理水平低项目公司造成环境污染或破坏项目公司运营质量不达标项目公司运营违约（项目公司违约）项目公司运营维护安全项目公司利用保险，制定分担机制移交移交风险风险移交条件不达标项目公司设立移交维修保函移交费用超预算项目公司襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告21类别类别主要风险主要风险承担方承担方政府风险预防措施政府风险预防措施移交后一年内设施质量问题（移交前的质量问题38、）项目公司移交后一年内设施质量问题（移交后管理不善导致）政府移交前对接管单位进行系统培训，选择有能力的接管单位政治政治风险风险政府信用政府政府加强内部组织管理；可通过动态的合同体系调整，签订补充协议部门越权签订合同政府公众反对政府政府换届或人员变更政府政府决策失误政府政府决策过程冗长政府政府征收政府政策政策法律法律风险风险本级政府可控的政策法律变更政府本级政策的延续性及上位政策调整风险的分担、补偿机制本级政府不可控的政策法律变更政府/项目公司不可不可抗力抗力风险风险不可抗力政府/项目公司利用保险，制定分担机制7.5.PPP 合作期合作期本项目 PPP 合作期限二十（20）年，除非依据PPP 项39、目合同提前终止或延期。建设期为三（3）年，从PPP 项目合同生效日起至开始商业运营日前一日止；运营期为十七（17）年，从开始商业运营日起至 PPP 合作期限届满之日止。襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告228.物有所值定性评价物有所值定性评价8.1.评价方法评价方法本项目定性评价采用专家评分法。根据项目实际情况，邀请会计、金融等经济方面专家，以及工程技术、项目管理和法律方面专家组成专家组，在专家们分析判断的基础上，专家打分，通过评分结果计算本项目物有所值定性评价得分并形成后续工作开展的专家意见。8.2.评价流程评价流程本项目进行物有所值定性评价将按以下步骤操作：（1）明确40、评价指标体系及其权重根据财政部PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167 号）规定，定性评价指标包括全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性等六项基本评价指标。财政局（或 PPP 中心）会同市建委，可根据具体情况设置补充评价指标，包括项目规模大小、预期使用寿命长短、主要固定资产种类、全生命周期成本测算准确性、预期使用寿命长短、行业示范性等。在各项评价指标中，六项基本评价指标权重为 80%，其中任一评价指标权重一般不超过 20%；补充评价指标权重为 20%，其中任一评价指标权重一般不超过 10%。（2）制定评分标准根据财政部PPP 物41、有所值评价指引（试行）（财金2015167 号）规定，每项评价指标评分分为五个等级，即有利、较有利、一般、较不利、不利，对应分值分别为 10081、8061、6041、4021、200 分。财政局会同市建委，按照评分等级对每项评价指标制定清晰准确的评分标准。具体评分标准详见附表一。襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告23（3）专家评价打分定性评价专家组包括财政、资产评估、会计、金融等经济方面专家，以及行业、工程技术、项目管理和法律方面等专家。财政局会同市建委组织召开专家组评审会议。专家组评审会议基本程序如下：a.专家在充分讨论后按评价指标逐项打分；b.按照评价指标权重计算加42、权平均分，得到评分结果，形成专家组意见。（4）得出定性评价评分结果定性分析评价由定性评价专家组专家依据评分标准，结合评价指标体系中的各项评价内容分别对采用政府与社会资本合作模式（PPP 模式）和政府传统投资运营方式进行独立分析评价，通过百分制评分法进行打分，结合权重算出各项评价内容的加权得分。（5）做出评价结论定性评价专家组专家根据定性评价结果，做出物有所值定性评价的评价结论，明确本项目是否通过物有所值定性评价。8.3.指标与权重指标与权重根据PPP 物有所值评价指引（财金2015167 号）本定性评价主要包括全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、43、可融资性等六项基本评价指标以及补充评价指标。补充评价指标主要是六项基本评价指标未涵盖的其他影响因素，结合本项目的实际情况及实施机构的意见，本项目选取项目规模大小、全生命周期成本测算准确性、运营收入增长潜力三个指标作为补充评价指标。在各项评价指标中，六项基本评价指标权重为 80%，其中任一指标权重一般不超过 20%；补充评价指标权重为 20%，其中任一指标权重一般不超过 10%，各评价指标所占权重如下：襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告24基本评价指标基本评价指标权重权重1全生命周期整合程度15%2风险识别与分配15%3绩效导向与鼓励创新10%4潜在竞争程度10%5政府机构44、能力20%6可融资性10%补充评价指标补充评价指标权重权重1项目规模大小7%2全生命周期成本测算准确性7%3运营收入增长潜力6%8.3.1.基本评价指标基本评价指标（1）全生命周期整合程度全生命周期整合程度作为定性评价的首要基本指标，从整体视角进行统筹评价，充分反映了项目的整体协调性，具有不可替代的地位，本指标定性评价权重为 15%。（2）风险识别与分配风险识别与分配指标主要考核在项目全生命周期内，各风险因素是否得到充分识别并在政府和社会资本之间进行合理分配。对于规避项目风险以及明确各方职责有着十分重要的作用，本指标定性评价权重为 15%。（3）绩效导向与鼓励创新绩效导向与鼓励创新指标主要考核45、是否建立以基础设施及公共服务供给数量、质量和效率为导向的绩效标准和监管机制，是否落实节能环保、支持本国产业等政府采购政策，能否鼓励社会资本创新，是直接反映项目质量与效率的指标，本指标定性评价权重为 10%。（4）潜在竞争程度襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告25潜在竞争程度指标主要考核项目内容对社会资本参与竞争的吸引力。有效吸引社会资本是 PPP 模式下项目得以高效运营的关键，本指标定性评价权重为10%。（5）政府机构能力政府机构能力指标主要考核政府转变职能、优化服务、依法履约、行政监管和项目执行管理等能力。政府机构具有良好的管理及执行能力是项目顺利有序进行的良好保障，是46、评价项目能否顺利进行的主要指标，本指标定性评价权重为20%。（6）可融资性可融资性指标主要考核项目的市场融资能力。是项目获得资金支持，得以顺利进行的关键环节，本指标定性评价权重为 10%。8.3.2.补充评价指标补充评价指标补充评价指标主要是六项基本评价指标未涵盖的其他影响因素，包括项目规模大小、预期使用寿命长短、主要固定资产种类、全生命周期成本测算准确性、运营收入增长潜力、行业示范性等。结合本项目的实际情况及市政府的意见，本项目选取项目规模大小、全生命周期成本测算准确性、运营收入增长潜力三个指标作为补充评价指标。（1）项目规模大小项目规模大小主要考察项目规模是否具有足够吸引力，项目规模是否与47、政府财政支出能力相匹配，也考察项目融资交易成本合理性的，是考察本项目能否运用 PPP 模式的一项关键因素，本指标定性评价权重为 7%。（2）全生命周期成本测算准确性本指标考察项目在生命周期中成本测算的准确程度，包括建设、运营、更新投资等，本指标定性评价权重为 7%。（3）运营收入增长潜力襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告26本指标主要考察项目运营收入是否有足够的增长潜力，本指标定性评价权重为 7%。8.4.评分标准评分标准本项目每项指标评分分为五个等级，即有利、较有利、一般、较不利、不利，对应分值分别为 10081、8061、6041、4021、200 分。本级财政局会同48、行业主管部门，按照评分等级对每项指标制定清晰准确的评分标准。具体评分标准详见附件一。8.5.专家打分专家打分市建委于 2017 年 10 月*日在襄阳市政府组织专家对本项目进行物有所值定性评价评分工作，邀请专家在充分讨论项目情况后，各专家按指标进行逐项评分，然后计算每个指标对应的平均分，再对平均分按照指标权重计算加权分，得到评分结果，评价分数为*分。评价结果详见附件二。物有所值定性评估评分表物有所值定性评估评分表指标指标权重权重得分得分评价指标评价指标全生命周期整合程度15%风险识别与分配15%绩效导向与鼓励创新10%潜在竞争程度10%政府机构能力20%可融资性10%4项目规模大小7%5全生命49、周期成本测算准确性7%6运营收入增长潜力6%加权平均分襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告278.6.指标评价指标评价8.6.1.全生命周期整合程度全生命周期整合程度本指标专家评分平均分为*分，项目的设计、融资、建造和运营维护等全生命周期活动已得到一定程度整合，通过该项评估。本项目采用 PPP 模式，通过法定程序选择具有丰富经验的社会投资人，通过一个长期合同将项目交由社会资本与政府方出资代表合作方实施，授予其参与项目运营和维护的权利，达到整个项目周期风险的把控，社会投资人通过政府付费回收成本并获得合理利润，此种模式提高了项目总体运营水平及效率。（1）襄阳市政府授权市建委为本50、项目实施机构，协调相关政府部门对本项目生命周期中各阶段的管理把控，进行有序、高效的整合；（2）根据相关法律法规政策，对项目交易结构进行合理设计和优化，通过对项目合同体系（包含但不限于 PPP 项目合同、融资合同、保险共同、承包合同、运营合同等）实施动态化管理，达到项目全生命周期活动的充分整合；（3）在本项目 PPP 合作期内，项目公司负责本项目全生命周期的融资、投资、建设、运营、维护和管理工作，保障项目各环节的有效衔接和平稳运行，实现项目全生命周期活动的充分整合。8.6.2.风险识别与分配风险识别与分配本指标专家评分平均分为*分，项目的主要风险已得到充分识别，并在政府和社会资本之间进行了优化分51、配，能够激励社会资本对风险进行良好管理，通过该项评估。本项目的融资、建造、财务和运营维护等商业风险由社会资本承担，法律、政策和最低需求等风险由政府承担，不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。对比一般项目，本项目复杂性较高，外界环境及内部因素对项目投资、建设、运营影响较大，风险点较多。在此，结合项目实施各阶段特点，对各阶段主要风险进行识别如下：襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告28项目前期准备阶段主要风险包括工程建设产生的社会稳定问题、建设审批缓慢或停滞、建设用地落实困难等。项目融资阶段主要风险包括市场利率波动、融资金额不足、后续融资不确定性等。项目设计及建设阶段主要风险52、包括自然条件的不确定性、施工成本上涨、设计不当、施工不当、管理不当、外配套不落实、工期延误等。验收及试运行阶段风险包括工程初验和竣工验收不合格、试运行基本条件评估未达标等。运营阶段（含试运营）风险包括正式运营前的需求不足、运营水平低、运营成本上涨、设施更新不到位等。移交阶段风险包括移交条件未达标、移交费用超支、移交后设施质量问题等。其他风险包括法律变更、本级政府政策变化、不可抗力风险等。其中不可抗力风险包括但不限于雷电、干旱、火灾、地震、火山爆发、山崩、滑坡、水灾、海啸、台风或龙卷风；流行病、饥荒或瘟疫；战争行为；在本项目正在使用的任何土地上发现考古文物、化石、古墓及遗址、艺术历史遗物及具有考53、古学、地质学和历史意义的任何其他物品；由于非项目公司原因引起的项目设施外供电中断等。具体详见PPP 项目合同。8.6.3.绩效导向与鼓励创新绩效导向与鼓励创新本指标专家评分平均分为*分，项目在方案设计、服务提供、组织管理等众多方面限制较少，可较好进行独立自主创新，创新能力较强，通过该项评估。本项目采用 PPP 方式运作，运营期内，市建委通过定期及不定期检查的方式监督和考核项目公司运营情况，并根据考核结果支付付费额度，能提高项目运营效率。此外，采用 PPP 模式，可以促进社会资本的公平竞争，引入具有相关业务经验并具备雄厚实力的社会投资人，充分发挥其专业分工的优势，利用其成功的技术和管理经验，提高54、工程项目经济效益及管理成效，进而提高本市整体的基础襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告29设施建设和维护水平。8.6.4.潜在竞争程度潜在竞争程度本指标专家评分平均分为*分，项目具有很大市场吸引力，存在较多可参与竞争的市场主体，据调研已有多家市场主体有意向参与，竞争程度激烈，通过潜在竞争程度评估。传统的政府模式中，由于资源信息的不对称，社会资本无法进入到项目的运营和管理，但同时社会资本拥有较高的管理效率和基础设施运营、维护效率。PPP模式强调对社会资本选择的竞争性和公平性。本项目通过公开招标选择社会资本，有利于吸引更多的投资人参与竞争。同时，本项目受到地方政府给予全力支持，55、因此更容易获得社会资本方的青睐。8.6.5.政府机构能力政府机构能力本指标专家评分平均分为*分，政府具备很强的履约能力，不能履约可能性很小，相关政府部门能很好行使监督和管理权，能够灵活的转变职能及优化服务，通过该项评估。襄阳市政府对本项目的实施高度重视，为了保障本项目的顺利实施，襄阳市政府授权市建委作为本项目的实施机构。市建委作为建设行业主管机构，具备很强的执行力，具有丰富的行业管理和监管经验，有足够能力实施对本项目的管理职责。目前，襄阳市政府已指示发改、财政、土地等各相关部门进行配合，建立了有效的沟通协调机制，保证本项目得以顺利进行。8.6.6.可融资性可融资性本指标专家评分平均分为*分，项56、目对金融机构吸引力较大，且市场主体融资能力强，较容易获得融资，通过可融资性评价。在投融资方面，由于本项目投资规模较大，传统政府采购模式政府需要在当期举借大量债务，导致债务增加，可用于融资的资源减少，信用透支，融资成本上升，后劲不足，难以长期持续发展。襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告30相比而言，采用 PPP 模式能够较好的解决上述问题。首先，采用 PPP 模式，可以减少政府财政支出压力，平滑支出，降低金融风险。其次，社会资本将统筹考虑项目全生命周期的各项工作，做好各个阶段科学决策、统筹管控。再次，PPP项目涉及银行贷款、股权融资、基金等外部融资行为，各资金借出方将采取有57、效途径约束项目公司的行为，促进运营效率提高。最后，政府针对城市基础实施建设等重点领域社会资本投资项目，搭建融资对接平台，充分发挥政策性金融机构的作用，为重大工程提供长期稳定、低成本的资金支持。8.6.7.项目规模大小项目规模大小本指标专家评分平均分为*分，项目规模较大，适合采用 PPP 模式有利于吸引社会资本的加入，通过该项评价。本项目通过引入社会资本进行本项目的建设、运营、维护、更新和改造，缓解政府财政压力，有利于其它各项支出的合理安排。通过采用 PPP 模式，引入社会资金，政府可保障基础设施的建设，提高公共服务质量，增加襄阳市公众效益。8.6.8.全生命周期成本测算准确性全生命周期成本测算58、准确性本指标专家评分平均分为*分，运营成本、或有风险能够绝大部分按照合市场公允价值进行测算，通过该项评价。根据项目运作模式，本项目全生命周期成本可分为投资建设成本及费用、项目运营期运营维护成本，以及或有风险造成的成本增加。其中运营期运营维护成本，根据由市政府提供的类似项目近些年的数据，并结合襄阳市具体情况进行分析、测算、论证得出，较为符合实际。项目或有风险造成的成本增加，可在项目前期进行风险识别，通过 PPP 项目合同中规定或遵循风险分担机制原则明确项目合作主体双方的权责来有效规避。投资建设成本及费用根据已批复的可研报告对建设成本及费用的明细类目进行测算，以辅佐项目的成本估计。同时，由于项目自59、身的复杂性，其全生命周期成本测算难以十分精确，因此，襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告31加强项目在设计和测算过程中的对接和沟通，将成为减小测算误差的关键。8.6.9.运营收入增长潜力运营收入增长潜力本指标专家评分平均分为*分，本项目运营期内，项目公司负责本项目地下综合管廊的运营和维护，依法向入廊管线单位收取管线入廊费和管廊运营管理费，并获得政府给予的可行性缺口补助，以上收入用于支付经营成本、归还债务本息并获取合理投资回报。其中，入廊费和管廊运营管理费均属于运营收入部分，政府通过下发文件强制管线单位管线入廊，使得以上收入得以保证。同时，地下管廊作为城市发展规划不可或缺的部60、分，是未来社会发展的必然趋势。随着社会发展和政府总体规划的逐步推进，以及社会认识水平的不断提高，入廊管线单位参与程度将会稳定增加，项目运营收入也将拥有可观的增长潜力。物有所值定性评价结论物有所值定性评价结论通过财政部门、行业主管部门以及相关专家评估，物有所值定性评价各指标均大于 60 分，总评分为*分。本项目评价过程中，评分有效、过程合规，符合 PPP 物有所值评价指引（试行）要求。因此，本项目物有所值定性评价的结论为，通过物有所值定性评价。襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告329.物有所值定量评价物有所值定量评价9.1.评价思路评价思路以实施方案为依据，初步财务测算数据61、为基础，计算 PSC 和 PPP 值。其中PSC 值通过计算建设和运营维护净成本、竞争性中立调整值和项目全部风险成本的折现值求得，PPP 值通过计算项目全生命周期内股权投资、运营补贴、风险承担和配套投入等各项财政支出责任的现值求得；比较 PPP 值与 PSC 值，得出评价结论。9.2.折现率折现率根据政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521号），年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定。本项目年度折现率参照债券市场 20 年期国债 10 月份平均利率 4.1695%，即以 4.17%计取年度折现率。9.3.PSC 值计算值计算根据财政部关于62、印发的通知（财金2015167 号），项目的建设和运营维护净成本、竞争性中立调整值和项目全部风险成本的全生命周期现值之和，即：PSC 值值=项目的建设和运营维护净成本项目的建设和运营维护净成本+竞争性中立调整值竞争性中立调整值+项目风险承担项目风险承担支出（可转移风险承担成本支出（可转移风险承担成本+自留风险承担成本）自留风险承担成本）现就各项进行详细说明：9.3.1.建设建设净成本净成本建设净成本主要包括项目设计、建造、升级、改造、大修等方面投入的现金以及固定资产、土地使用权等实物和无形资产的价值，并扣除参照项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产所获的收益。襄阳市樊西综合管廊一期工程 P63、PP 项目物有所值评价报告33本项目不存在转让、租赁或处置资产所获的收益，因此，本项目的建设净成本主要为建设期的建设投资。9.3.2.运营维护净成本运营维护净成本运营维护净成本主要包括项目全生命周期内运营维护所需的原材料、设备、人工等成本，以及管理费用、销售费用和运营期财务费用等，并扣除假设项目与PPP 项目付费机制相同情况下能够获得的使用者付费收入等。本项目公司的运营成本参照同等级别地区、同等类型管廊项目的方案数据以及目前已经发布的全国管廊试点城市银川市城市综合管廊入廊使用费和日常维护费收费方案，结合本项目实际情况取值测定，本项目管廊本体维护费按管廊本体建筑工程费用的 2%计取，年维护费用 64、1068.87 万元。本项目管理费用主要包括人员工资、日常办公费用等，项目定员 10 人，人均年工资及福利 3.42 万元，年日常办公经费为 5.00 万元，合计 39.2 万元。综上，本项目年运营成本为1108.07 万元。城市地下综合管廊有偿使用费包括入廊费和日常维护费，PSC 值中的综合管廊有偿使用费收入与 PPP 项目付费机制情况下能够获得的使用者付费收入相同。其中：入廊费主要用于弥补管廊建设成本，本项目按照入廊的进度由入廊管线单位向管廊建设运营单位分期等额支付。综合考虑综合管廊本体及附属设施的合理建设投资及回报、管线直埋成本及重复单独敷设成本和与直埋管线相比节省的运营维护成本，入廊费65、暂取可用性付费的 30%进行测定；日常管理维护费主要用于支付综合管廊管理单位的日常运维费用，包括人工、水电、维修和其他费用，以及企业运营的利润，由入廊单位按照运维绩效付费全额支付。9.3.3.竞争性中立调整值竞争性中立调整值参照财政部关于印发的通知（财金2015167 号），竞争性中立调整值主要是采用政府传统投资方式比采用 PPP 模式实施项目少支出的费用，通常包括少支出的行政审批费用、有关税费等。若本项目由政府采用传统模式投资，一般由行业主管部门指定政府投资平台公司进行投资。一般情况下，PPP 模式与传统模式在土地费用及行政审批费上支襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告366、4出相等，但传统模式下所缴纳的税务支出将与 PPP 模式下缴纳的税务支出不同。因此，竞争性中立调整值为政府传统投资模式比采用 PPP 模式少支出的所得税、增值税、各类税金及附加。9.3.4.全部风险成本全部风险成本PSC 的风险价值是量度公共部门若承担一切风险成本的预期成本，所以应通过风险鉴别和风险量化的方法，对 PSC 的结果进行风险调整。对风险进行识别和赋值之后，根据风险是由政府自己承担还是转移给社会资本可以将每一种风险划分为自留风险或可转移风险。对于设计、建设、运营成本风险，一般项目按传统模式建设结算价格可能会超概算投资 15%，运营成本一般也会超预计成本的 15%，采用 PPP 模式后67、，该部分风险可转移给社会资本承担，为可转移风险。对于突发事件、不可抗力、通货膨胀等风险为政府与社会资本方共同承担，该部分风险存在一定的不确定性，不易估计暂按建设及运营成本的 10%估算，双方各担 5%。综上，本项目全部风险成本按建设及运营成本的 25%进行计算，其中政府自留风险比例 5%，可转移风险比例 20%。PSC 值计算结果值计算结果经计算，本项目 PSC 值等于 110363.87 万元。具体计算详见附件六。9.4.PPP 值计算值计算在 PPP 模式下，政府方出资代表与社会资本共同组建项目公司，由项目公司负责本项目的投资、建设、运营及维护。根据物有所值评价指引，PPP 值可等同于 P68、PP 项目全生命周期内股权投资、运营补贴、风险承担和配套投入等各项财政支出责任的现值，参照政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）及有关规定，PPP值计算公式如下：PPP 值值=股权投资支出责任股权投资支出责任+运营补贴支出责任运营补贴支出责任+风险承担支出责任风险承担支出责任+配套投配套投襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告35入支出责任入支出责任9.4.1.股权支出责任股权支出责任本项目拟成立项目公司注册资金 19021.73 万元，各方出资及股比如下，政府方对应的股权投资支出为 3804.35 万元。股东各方出资表股东各方出资表序号序号出资方69、出资方股比股比出资额（万元）出资额（万元）1襄阳市建投公司20%3804.352中选社会资本80%15217.389.4.2.运营支出责任运营支出责任9.4.2.1.项目公司项目公司运营成本估算运营成本估算本项目公司的运营成本参照同等级别地区、同等类型管廊项目的方案数据以及目前已经发布的全国管廊试点城市银川市城市综合管廊入廊使用费和日常维护费收费方案，结合本项目实际情况取值测定，本项目管廊本体维护费按管廊本体建筑工程费用的 2%计取，年维护费用 1068.87 万元。本项目管理费用主要包括人员工资、日常办公费用等，项目定员 10 人，人均年工资及福利 3.42 万元，年日常办公经费为 5.0070、 万元，合计 39.2 万元。综上，本项目年运营成本为 1108.07 万元。9.4.2.2.可行性缺口补助可行性缺口补助在 PPP 项目合作期间，项目公司依法向入廊管线单位收取管线入廊费和日常维护费。当上述收入不足以覆盖项目投资、日常运营维护成本、融资费用及项目公司合理投资回报的情况下，政府方需要根据绩效考核机制给予项目公司必要的可行性缺口补助。可行性缺口补助计算方法如下：襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告36当年财政可行性缺口补助当年财政可行性缺口补助=（当年（当年可用性付费可用性付费+当年当年运维绩效付费运维绩效付费）*绩效支绩效支付比例付比例项目公司向入廊单位收取71、的管线入廊费和日常维护费项目公司向入廊单位收取的管线入廊费和日常维护费9.4.2.3.可用性付费可用性付费本项目可用性付费的测算是依据通用的现金流量法，即在全面深入调研的财务假设基础上，测算项目公司建设期和运营期内每年的运营收入和各项运营成本费用，根据项目公司在合作期各年的现金流入及流出数据测算项目资本金内部收益率，在资本金内部收益率等于 7%条件下，经测算，每年的可用性付费为 9565.00万元/年（含税）。9.4.2.4.运维绩效付费运维绩效付费运维绩效付费的具体计算公式如下：运维绩效付费=项目公司运营成本*（1+合理利润率）合理利润率参考类似案例经验，按 6.5%计取，经测算，每年的运维72、绩效付费为 1180.09 万元/年（含税）9.4.2.5.综合管廊有偿使用费（综合管廊有偿使用费（使用者使用者付费）付费）根据国家发改委住建部 关于城市地下综合管廊实行有偿使用制度的指导意见（发改价格20152754 号），城市地下综合管廊有偿使用费包括入廊费和日常维护费。管廊入廊费和日常维护费应按管线种类、权属等类别分别依据对应的入廊协议及管廊有偿使用办法核算。入廊管线单位与项目公司签订的入廊协议，协议价格不应违反襄阳市颁布或执行的管廊有偿使用办法的相关规定。由于目前襄阳市没有明确的管廊有偿使用办法或相关规定，本方案通过参照其他地区管廊项目的计取比例，测定标准暂定如下：（1）入廊费入廊费主73、要用于弥补管廊建设成本，本项目按照入廊的进度由入廊管线单位向管廊建设运营单位分期等额支付。襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告37本项目的入廊费和日常维护费的取样标准参照同等级别地区、同等类型管廊项目的方案数据以及目前已经发布的全国管廊试点城市银川市城市综合管廊入廊使用费和日常维护费收费方案，结合本项目实际情况取值测定。在充分结合本项目实际情况并全面分析参考 银川市地下综合管廊试点城市项目文件、银川市城市综合管廊管理办法（试行）、银川市城市综合管廊入廊使用费和日常维护费收费方案、汉中市中心城区地下综合管廊工程PPP 项目文件、长春净月综合管廊 PPP 项目文件、天河智慧城地74、下综合管廊工程 PPP 项目文件、通化市地下综合管廊及道路改造 PPP 项目文件、哈尔滨市地下综合管廊 PPP 项目文件、四平地下综合管廊 PPP 项目文件等文件，做出如下测算：采用直埋成本法测算入廊管线直埋价格时，需考虑在管廊设计寿命周期内，道路多次翻挖；因各管线寿命、扩容及大修周期不同，本次测算必须根据各类别管线的寿命和扩容周期分别测算，各类别管线使用寿命如下表所示：表表 各类别管线常规使用寿命汇总各类别管线常规使用寿命汇总为简化计算程序，本次统一采用折现率为 4%，结合以上数据，得出直埋成本可作为管廊一次性入廊费的执行价格参考，具体如下：管线管线电力电力通信通信给水给水天然气天然气污水污75、水热力热力中水中水管材C-PVC 管波纹管球墨铸铁管无缝钢管混凝土管聚氨酯直埋保温管球墨铸铁管寿命15 年15 年20 年30 年50 年50 年2030 年襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告38表表 各管线各管线直埋成本平均单价直埋成本平均单价汇总表汇总表管线类型管线类型规格规格预 计 纳 入预 计 纳 入数量总计数量总计直埋成本平直埋成本平均单价均单价（元元/米米*根根）（含（含 5%合理利润合理利润及及 11%营改增税金）营改增税金）电力电缆110kV41593.6110kV201593.61给水管人 民 路 邓 城 大 道DN1000、邓城大道仇家沟路 DN80076、11174.91通信线缆15589.28热力管道DN 600 热水热力或蒸汽热力21154.84结合以上数据，本项目综合管廊全长 6824m，测算出本项目入廊管线直埋成本为 34509.21 万元。入廊费在项目公司运营期内分每年平均收取入廊费，考虑到资金时间价值，以 4.17%年利率进行 17 年等额支付折算，即每年入廊单位均向项目公司支付入廊费 2874.13 万元。因考虑此数据与本项目测算可用性付费的 30%（2869.50 万元）较为接近，综合考虑综合管廊本体及附属设施的合理建设投资及回报、管线直埋成本及重复单独敷设成本和与直埋管线相比节省的运营维护成本，所以将本项目测算可用性付费的 377、0%（2869.50 万元）作为入廊费测算依据。（2）日常管理维护费日常管理维护费主要用于支付综合管廊管理单位的日常运维费用，包括人工、水电、维修和其他费用，以及企业运营的利润，由入廊单位按照运维绩效付费全额支付。9.4.2.6.政府支付可行性缺口补助政府支付可行性缺口补助城市地下综合管廊有偿使用费不能满足城市地下综合管廊建设运营的成本，按照 国务院办公厅关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见（国办发 201561 号）规定，政府可给予必要的财政补贴，引导社会资本合作方形成合理回报，调动社会资本投入积极性。经测算，政府每年支付可行性缺口补助如下表所示：襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物78、有所值评价报告39表表可行性缺口可行性缺口补助计算表补助计算表序号序号项目类别项目类别项目项目（含税）（含税）金额金额（万元（万元）1使用者付费入廊费（入廊费占可用性付费比重 30%）2869.502日常管理维护费（入廊单位按照运维绩效付费全额支付）1180.093政府付费运维绩效付费1180.094可用性付费9565.005政府可行性缺口补助政府补贴额（3+4-1-2）6695.50在项目运营期中，特别是运营期初管廊的使用率达不到 100%，当收取的实际入廊费数额未能达到可用性付费的 30%时，为保证可用性付费总额不变，应相应调整增加政府的可行性缺口补助数额。日常管理维护费由入廊单位按照运维79、绩效付费全额支付，政府不承担运维绩效付费的支付责任。9.4.2.7.财务分析结论财务分析结论经初步财务分析，本项目资本金内部收益率在不高于 7%，贷款利率暂按现行中国人民银行 5 年以上贷款基准利率（4.90%）上浮 10%计取的条件下，管廊测算可用性付费为 9565.00 万元/年（含税），运维绩效付费为 1180.09 万元/年（含税），政府支付各年可行性缺口补助数额为 6695.50 万元/年（含税）。注：本测算所涉及测算价格均采用含税价格，测算价格结果为含税后价格。如果当年度财政可行性缺口补助为负数，则超额部分的 70%由项目公司返还给市建委。9.4.3.风险风险承担承担支出责任支出责80、任风险承担支出责任是指项目实施方案中政府承担风险带来的财政或有支出责任。本项目中，参考行业经验，产生较大政府支出责任概率且支出额度较高的风险事件主要是由政府方原因造成项目设计要求较高、城市规划调整导致本项目设施建设成本增加、国家和地方提高运营维护标准导致养护费用提高及因政策法襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告40律法规变化导致税种和税率的变化等。风险主要包括建设期风险分担和运营期风险分担，本项目风险承担支出为 9.3.4 中的政府自留成本，按建设投资及运营成本的 5%为基数进行计算。9.4.4.政府配套支出责任政府配套支出责任本项目暂无政府配套支出责任。9.4.5.PPP81、 值计算值计算结果结果经计算，本项目股权投资支出 3804.35 万元、运营补贴支出总额为 113823.50万元、风险承担支出金额合计为 5395.88 万元、无配套投入支出，本项目静态财政支出合计为 123023.72 万元，根据已计取的年度折现率折现后，本项目 PPP 值为 79317.07 万元。具体计算详见附件七。9.5.物有所值定量评价结论物有所值定量评价结论经测算，本项目 PSC 值为 110363.87 万元，PPP 值为 79317.07 万元。PPP 值小于 PSC 值。由此可见，本项目采用 PPP 模式，可以有效缓解财政压力，提高资源利用效率，且不会给本级财政带来额外的负82、担。因此，本项目符合物有所值的要求，适宜采用 PPP 模式进行运作。通过物有所值定量评价。10.结论结论经评价，本项目通过物有所值定性及定量评价，适宜采用 PPP 模式开展项目设计、投资、建设、运营、维护和管理等各项工作。襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告41附附件一件一：物有所值定性评价评分标准表：物有所值定性评价评分标准表编号编号评价指标评价指标评分标准评分标准1全生命周期整全生命周期整合程度合程度81-100：项目所有环节都能整合（存量项目：至少融资和全部运营、维护环节整合到同一合同中）；61-80：项目所有环节基本完整，绝大部分工作得到整合；41-60：项目所有环83、节中不能将设计、运营等某一环节整合；21-40：项目所有环节中不能将其中的若干环节整合；0-20：项目所有环节中的各项工作均为独立、分散，无法整合。2风险识别与分风险识别与分配配81-100：已进行深入的风险识别，各类风险识别全面，预计各类风险都能制定有效的风险应对措施，参与主体具有很好的风险控制和管理能力；61-80：已进行较为深入的风险识别，各类风险识别较为全面，预计绝大部分风险都将制定有效的风险应对措施，参与主体具有较好的风险控制和管理能力；41-60：已进行初步的风险识别，各类风险识别尚不够全面，预计一般风险都能制定有效的风险应对措施，参与主体具备基本的风险控制和管理能力；21-40：84、已开展了风险识别工作，但未能清晰识别项目中的各类风险，预计少部分风险能制定有效的风险应对措施，参与主体具备较弱的风险控制和管理能力；0-20：尚未开展风险识别，预计各类风险均无法制定有效的风险应对措施，参与主体具备较差的风险控制和管理能力。3绩效导向与鼓绩效导向与鼓81-100：围绕公共服务供给数量、质量和效率建立绩效指标，充分落实节能环保、支持本国产业等政府采购政策，项目在方案襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告42励创新励创新设计、服务提供、组织管理等众多方面几乎无限制，可完全进行独立自主创新，创新能力强；61-80：围绕公共服务供给数量、质量和效率建立绩效指标，落实节85、能环保、支持本国产业等政府采购政策，项目在方案设计、服务提供、组织管理等众多方面限制较少，可较好进行独立自主创新，创新能力较强；41-60：部分指标围绕公共服务供给数量、质量和效率建立，重点部分能够落实节能环保、支持本国产业等政府采购政策，项目市场吸引力一般，存在可参与竞争的市场主体，预计将有一定数量的市场主体参与，竞争程度一般；21-40：绩效指标设定较为随意，缺乏相关参考依据，节能环保、支持本国产业等政府采购政策落实不力，项目缺乏市场吸引力，存在少量可参与竞争的市场主体，预计将有少量市场主体参与，市场竞争不足；0-20：绩效指标设定无市场逻辑，缺乏相关参考依据，几乎无落实节能环保、支持本国86、产业等政府采购政策，项目严重缺乏市场吸引力，预计难以找到可参与竞争的市场主体，市场竞争严重缺乏。4潜在竞争程度潜在竞争程度81-100：项目具有很大市场吸引力，存在较多可参与竞争的市场主体，已有多家市场主体有意向参与，竞争程度激烈；61-80：项目具有较大市场吸引力，存在较多可参与竞争的市场主体，预计将有多家市场主体参与，竞争程度较高；41-60：项目市场吸引力一般，存在可参与竞争的市场主体，预计将有一定数量的市场主体参与，竞争程度一般；21-40：项目缺乏市场吸引力，存在少量可参与竞争的市场主体，预计将有少量市场主体参与，市场竞争不足；0-20：项目严重缺乏市场吸引力，预计难以找到可参与竞争87、的市场主体，市场竞争严重缺乏。5政府机构能力政府机构能力81-100：政府具备很强的履约能力，不能履约可能性很小，相关政府部门能很好行使监督和管理权，能够灵活的转变职能及优化服务；61-80：政府具备较强的履约能力，不能履约可能性较小，相关政府部门能较好行使监督和管理权，能够较好的转变职能及优化服务；41-60：政府具备较强的履约能力，但预计不能履约可能性较大，相关政府部门能基本行使监督和管理权，转变职能及优化服襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告43务意识一般；21-40：政府履约能力不强，但预计未来将得到改善，相关政府部门行使监督和管理权存在一定困难，在转变职能及优化服88、务方面较差；0-20：政府履约能力不强，且预计未来无法改善，不能履约可能性很大，相关政府部门无法充分行使监督和管理权，没有转变职能及优化服务的意识。6可融资性可融资性81-100：项目对金融机构吸引力很大，普遍容易获得融资，已有多家金融机构表达意向；61-80：项目对金融机构吸引力较大，且市场主体融资能力强，较容易获得融资；41-60：项目对金融机构吸引力一般，且市场主体融资能力不强，可取得更多支持条件获得融资；21-40：项目对金融机构吸引力较差，且市场主体融资能力不强，不易取得更多支持条件获得融资；0-20：项目对金融机构吸引力差，且市场主体融资能力不强，融资非常困难。7项目规模项目规模大89、小大小81-100：项目总投资在当年本级财政一般公共预算支出中占比很合理；61-80：项目总投资在当年本级财政一般公共预算支出中占比较合理；41-60：项目总投资在当年本级财政一般公共预算支出中占比合理；21-40：项目总投资在当年本级财政一般公共预算支出中占比不太合理；0-20：项目总投资在当年本级财政一般公共预算支出中占比不合理。8全生命周期成全生命周期成本本测算测算准确性准确性81-100：运营成本、或有风险能够完全按照市场公允价值进行测算；61-80：运营成本、或有风险能够绝大部分按照合市场公允价值进行测算；襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告4441-60：运营成90、本、或有风险部分按照市场公允价值进行测算；21-40：运营成本、或有风险只能较少部分按照市场公允价值进行测算；0-20：运营成本、或有风险无法按照市场公允价值进行测算。9运营收入增长运营收入增长潜力潜力81-100：项目运营收入具备可观的增长潜力；61-80：符项目运营收入具备较好的增长潜力；41-60：项目运营收入具备一定的增长潜力；21-40：项目运营收入增长潜力较差；0-20：项目运营收入基本不具备增长潜力。襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告45附件附件二二：物有所值定性评价指标得分调查表：物有所值定性评价指标得分调查表指标指标权重权重得分得分评评价价指指标标全生命91、周期整合程度15%风险识别与分配15%绩效导向与鼓励创新10%潜在竞争程度10%政府机构能力20%可融资性10%项目规模大小7%全生命周期成本测算准确性7%运营收入增长潜力6%加权平均分襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告46附件附件三三：物有所值定性评价结论物有所值定性评价结论襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告47附件附件四四：专家签到表：专家签到表序号姓名单位职务/职称1234567891011襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告48附件附件五五：财务分析：财务分析1.项目投资项目投资根据可研报告，本项目工程费用为人民币 66892、94.90 万元，工程建设其他费用人民币13814.57 万元，预备费 8070.95 万元，专项费用 300.00 万元。贷款利率按现行中国人民银行 5年期以上贷款基准利率 4.9%上浮 10%计取，计算建设期利息为人民币 6028.23 万元。本项目计算总投资为人民币 95108.65 万元。2.PPP 合作期合作期本项目 PPP 合作期限二十（20）年，除非依据PPP 项目合同提前终止或延期，建设期为三（3）年，从PPP 项目合同生效日起至开始商业运营日前一日；运营期为十七（17）年，从开始商业运营日至 PPP 合作期结束。建设期及运营期具体起止日期将在 PPP 招标文件中明确。3.资金93、筹措资金筹措项目资本金 19021.73 万元，由项目公司股东按股比筹措；项目债务资金 76086.92 万元，由商业银行贷款解决。4.项目收入项目收入根据国家发改委住建部关于城市地下综合管廊实行有偿使用制度的指导意见（发改价格20152754 号），城市地下综合管廊有偿使用费包括入廊费和日常维护费。（1）入廊费：入廊费主要用于弥补管廊建设成本，本项目按照入廊的进度由入廊管线单位向管廊建设运营单位分期等额支付。襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告49综合考虑综合管廊本体及附属设施的合理建设投资及回报、管线直埋成本及重复单独敷设成本和与直埋管线相比节省的运营维护成本，入廊费暂94、取可用性付费的 30%进行测定。（2）日常管理维护费：主要用于支付综合管廊管理单位的日常运维费用，包括人工、水电、维修和其他费用，以及企业运营的利润，由入廊单位按照运维绩效付费全额支付。项目进入运营期后，实际的可行性缺口补助按照如下方法计算：当年财政可行性缺口补助当年财政可行性缺口补助=（当年（当年可用性付费可用性付费+当年当年运维绩效付费运维绩效付费）*绩效支付比例绩效支付比例项目项目公司向入廊单位收取的管线入廊费和日常维护费公司向入廊单位收取的管线入廊费和日常维护费如果当年度财政可行性缺口补助为负数，则超额部分的 70%由项目公司返还给市建委。5.总成本费用总成本费用（1）运营成本本项目公95、司的运营成本参照同等级别地区、同等类型管廊项目的方案数据以及目前已经发布的全国管廊试点城市银川市城市综合管廊入廊使用费和日常维护费收费方案，结合本项目实际情况取值测定，本项目管廊本体维护费按管廊本体建筑工程费用的 2%计取，年维护费用 1068.87 万元。本项目管理费用主要包括人员工资、日常办公费用等，项目定员 10 人，人均年工资及福利 3.42 万元，年日常办公经费为 5.00 万元，合计 39.2 万元。综上，本项目年运营成本为 1108.07 万元。（2）摊销及更新投资本项目为 PPP 项目，各类无形资产摊销处理，同时考虑本项目运营期 17 年以及设备设施资产使用寿命，确定设备设施资96、产摊销年限为 17 年。襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告50（3）财务费用贷款利率暂按现行中国人民银行 5 年以上贷款基准利率（4.90%）上浮 10%计取。建设期贷款还款年限 17 年，采用等额本息偿还方式。6.、税费税费建安费进项税率：11%设备购置进项税率 17%设备更新进项税率 17%工程其他费进项税率：6%可用性付费销项税率：11%运维绩效付费销项税率：11%综合管廊有偿使用费销项税：11%城市建设维护税：7%教育费附加：3%地方教育费附加：2%所得税率：25%法定盈余公积金计提率：10%（计提至注册资金的 50%后不再计提）7.资本金内部收益率（资本金内部收97、益率（6.50%）下结论）下结论经初步财务分析，本项目资本金内部收益率在不高于 7%，贷款利率暂按现行中国人民银行 5 年以上贷款基准利率（4.90%）上浮 10%计取的条件下，管廊测算可用性付费为 9565.00万元/年（含税），运维绩效付费为 1180.09 万元/年（含税），政府支付各年可行性缺口补助数额为 6695.50 万元/年（含税）。注：本测算所涉及测算价格均采用含税价格，测算价格结果为含税后价格。襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告511.资金筹措计划表序号项目单位总额建设期建设期建设期123一总投资万元 95108.6527312.9937621.013098、174.651建设投资万元 89080.4226724.1335632.1726724.132建设期利息万元 6028.23588.871988.853450.52二资金筹措万元 95108.6527312.9937621.0130174.651注册资本万元 19021.735462.607524.206034.931.1用于建设投资万元 17816.085344.837126.435344.831.2用于建设期利息万元 1205.65117.77397.77690.102贷款资金万元 76086.9221850.4030096.8124139.722.1用于建设投资万元 71264.342199、379.3028505.7321379.302.2用于建设期利息万元 4822.59471.091591.082760.42襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告522.摊销表序号项目合计运营期12345678910111213141516171 资产摊销1.1 土建81574.98 76776.45 71977.92 67179.39 62380.86 57582.34 52783.81 47985.28 43186.75 38388.22 33589.70 28791.17 23992.64 19194.11 14395.58 9597.06 4798.53当期摊销479100、8.53 4798.53 4798.53 4798.53 4798.53 4798.53 4798.53 4798.53 4798.53 4798.53 4798.53 4798.53 4798.53 4798.53 4798.534798.53 4798.53净值76776.45 71977.92 67179.39 62380.86 57582.34 52783.81 47985.28 43186.75 38388.22 33589.70 28791.17 23992.64 19194.11 14395.58 9597.064798.530.001.2 设备6132.31 5771.59 5101、410.86 5050.14 4689.41 4328.69 3967.97 3607.24 3246.52 2885.79 2525.07 2164.34 1803.62 1442.90 1082.17 721.45 360.72更新投资当期摊销360.72360.72360.72360.72360.72360.72360.72360.72360.72360.72360.72360.72360.72360.72360.72360.72 360.72净值5771.59 5410.86 5050.14 4689.41 4328.69 3967.97 3607.24 3246.52 2885.79102、 2525.07 2164.34 1803.62 1442.90 1082.17 721.45360.72 0.002 当期摊销费87707.295159.25 5159.25 5159.25 5159.25 5159.25 5159.25 5159.25 5159.25 5159.25 5159.25 5159.25 5159.25 5159.25 5159.25 5159.255159.25 5159.25襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告533.还本付息表序号项目合计运营期1234567891011121314151617一项目建设长期贷款1 期初借款余额76086103、.92 73241.17 70242.03 67081.23 63750.07 60239.36 56539.43 52640.06 48530.52 44199.48 39634.99 34824.48 29754.68 24411.61 18780.56 12845.99 6591.55还款年限172 当期还本付息6946.846946.846946.846946.846946.846946.846946.846946.846946.846946.846946.846946.846946.846946.846946.846946.846946.84其中：还本76087 2845.75299104、9.143160.793331.163510.713699.943899.364109.544331.044564.494810.515069.805343.065631.055934.576254.446591.55付息42009 4101.093947.703786.053615.683436.133246.903047.482837.302615.802382.352136.331877.041603.781315.791012.27692.40355.283 期末借款余额73241.17 70242.03 67081.23 63750.07 60239.36 56539.43 5264105、0.06 48530.52 44199.48 39634.99 34824.48 29754.68 24411.61 18780.56 12845.99 6591.550.00计算指标利息备付率0.860.890.930.971.021.081.151.231.301.431.591.812.122.593.364.929.58偿债备付率1.251.251.251.251.251.251.251.231.201.201.191.181.171.161.151.141.12襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告544.总成本费用表序号项目运营期12345678910111213106、141516171维护成本（万元）1001.421001.421001.421001.421001.421001.421001.421001.421001.421001.421001.421001.421001.421001.421001.421001.421001.421.1管廊本体维护费（万元）962.94962.94962.94962.94962.94962.94962.94962.94962.94962.94962.94962.94962.94962.94962.94962.94962.941.2 人员工资（万元）34.2034.2034.2034.2034.2034.2034.203107、4.2034.2034.2034.2034.2034.2034.2034.2034.2034.20职工定员1010101010101010101010101010101010人均工资(万元/年)3.423.423.423.423.423.423.423.423.423.423.423.423.423.423.423.423.421.3日常办公经费（万元）4.274.274.274.274.274.274.274.274.274.274.274.274.274.274.274.274.27进项税额106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.6510108、6.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.652摊销5159.255159.255159.255159.255159.255159.255159.255159.255159.255159.255159.255159.255159.255159.255159.255159.255159.253财务费用4101.093947.703786.053615.683436.133246.903047.482837.302615.802382.352136.331877.041603.781315.791012.27692.40355.28总成本费109、用10261.7510108.379946.719776.359596.809407.579208.148997.978776.468543.028296.998037.717764.457476.457172.946853.076515.95襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告555.收入税金及附加序号项目合计运营期1234567891011121314151617一 营业收入9680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.269110、680.269680.269680.261可用性付费收入（实收）6031.986031.986031.986031.986031.986031.986031.986031.986031.986031.986031.986031.986031.986031.986031.986031.986031.98销项税额663.52663.52663.52663.52663.52663.52663.52663.52663.52663.52663.52663.52663.52663.52663.52663.52663.522运维绩效付费收入（实收）0.000.000.000.000.000.000.000.111、000.000.000.000.000.000.000.000.000.00销项税额0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.003综合管廊有偿使用费3648.283648.283648.283648.283648.283648.283648.283648.283648.283648.283648.283648.283648.283648.283648.283648.283648.28入廊费2585.142585.142585.142585.142585.142585.142585.142585.1425112、85.142585.142585.142585.142585.142585.142585.142585.142585.14销项税额284.36284.36284.36284.36284.36284.36284.36284.36284.36284.36284.36284.36284.36284.36284.36284.36284.36日常管理维护费1063.141063.141063.141063.141063.141063.141063.141063.141063.141063.141063.141063.141063.141063.141063.141063.141063.14销项税额116113、.95116.95116.95116.95116.95116.95116.95116.95116.95116.95116.95116.95116.95116.95116.95116.95116.95二 固定资产残值0.00三 增值税1销项税额1064.831064.831064.831064.831064.831064.831064.831064.831064.831064.831064.831064.831064.831064.831064.831064.831064.83可用性付费销项税663.52663.52663.52663.52663.52663.52663.52663.52663.114、52663.52663.52663.52663.52663.52663.52663.52663.52运维付费销项税0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00商业经营销项税401.31401.31401.31401.31401.31401.31401.31401.31401.31401.31401.31401.31401.31401.31401.31401.31401.312进项税额106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.651115、06.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65运营维护106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.653抵扣固定资产进项税额958.18958.18958.18958.18958.18958.18958.18694.120.000.000.000.000.000.000.000.000.00襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告56未抵扣固定资产进项税时增值税（1-2）958.18958116、.18958.18958.18958.18958.18958.18958.18958.18958.18958.18958.18958.18958.18958.18958.18958.18剩余未抵扣固定资产进项税7401.376443.195485.014526.833568.652610.471652.30694.120.000.000.000.000.000.000.000.000.00初始固定资产进项税7401.374应纳增值税（1-2-3）0.000.000.000.000.000.000.00264.06958.18958.18958.18958.18958.18958.18958.1117、8958.18958.18四 税金附加0.000.000.000.000.000.000.0031.69114.98114.98114.98114.98114.98114.98114.98114.98114.981城市建设维护税0.000.000.000.000.000.000.0018.4867.0767.0767.0767.0767.0767.0767.0767.0767.072教育费附加0.000.000.000.000.000.000.007.9228.7528.7528.7528.7528.7528.7528.7528.7528.753地方教育费附加0.000.000.000.000118、.000.000.005.2819.1619.1619.1619.1619.1619.1619.1619.1619.16襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告576.损益表序号项目合计运营期12345678910111213141516171营业收入9680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.269680.262税金附加0.000.000.000.000.000.000.0031.69114.98114119、.98114.98114.98114.98114.98114.98114.98114.983总成本费用10261.7510108.379946.719776.359596.809407.579208.148997.978776.468543.028296.998037.717764.457476.457172.946853.076515.954补贴收入0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.005利润总额-581.49-428.11-266.45-96.0883.46272.69472.12650.61120、788.821022.261268.291527.571800.842088.832392.342712.213049.336弥补以前年度亏损0.000.000.000.0083.46272.69472.12318.520.000.000.000.000.000.000.000.000.00可用于弥补亏损0.00581.491009.601276.051372.131288.67790.64318.520.000.000.000.000.000.000.000.000.007应纳所得税额0.000.000.000.000.000.000.00332.08788.821022.261268.29121、1527.571800.842088.832392.342712.213049.338所得税0.000.000.000.000.000.000.0083.02197.20255.57317.07381.89450.21522.21598.08678.05762.339净利润0.000.000.000.0083.46272.69472.12567.59591.61766.70951.211145.681350.631566.621794.252034.162287.0010 期初未分配利润0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.122、000.000.000.0011 可供分配利润0.000.000.000.0083.46272.69472.12567.59591.61766.70951.211145.681350.631566.621794.252034.162287.0012提取法定盈余公积金0.000.000.000.008.3527.2747.2156.7659.1676.6795.12114.57135.06156.66179.43203.42228.70期初剩余未提取9510.879510.879510.879510.879510.879502.529475.259428.049371.289312.129235123、.459140.339025.768890.708734.038554.618351.19本期计算提取值0.000.000.000.008.3527.2747.2156.7659.1676.6795.12114.57135.06156.66179.43203.42228.70期末剩余未提9510.879510.879510.879510.879502.529475.259428.049371.289312.129235.459140.339025.768890.708734.038554.618351.198122.49襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告58取13可供投资124、者分配利润0.000.000.000.0075.12245.42424.91510.83532.45690.03856.091031.111215.561409.961614.831830.742058.3014投资各方利润分配0.000.000.000.0075.12245.42424.91510.83532.45690.03856.091031.111215.561409.961614.831830.742058.3014.1政府方0.000.000.000.0015.0249.0884.98102.17106.49138.01171.22206.22243.11281.99322.973125、66.15411.6614.2社会资本方0.000.000.000.0060.09196.34339.93408.66425.96552.02684.87824.89972.451127.971291.861464.601646.6415 未分配利润0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.0016 息税前利润3519.593519.593519.593519.593519.593519.593519.593487.913404.613404.613404.613404.613404.613404.613126、404.613404.613404.6117息税折旧摊销前利润8678.858678.858678.858678.858678.858678.858678.858647.168563.868563.868563.868563.868563.868563.868563.868563.868563.86襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告597.资本金现金流量表序号项目合计建设期运营期1231234567891011121314151617一现金流入10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10127、745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.091营业收入9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.262销项税额1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064128、.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.833固定资产残值收入0.00二现金流出5462.607524.20 6034.93 8054.91 8054.91 8054.91 8054.91 8054.91 8054.91 8054.91 8433.68 9325.27 9383.63 9445.14 9509.96 9578.27 9650.27 9726.15 9806.12 9890.401注册资本(用于建设投资)5462.607524.20 6034.93注册资本(用于流动资金)2更新大修自有资金3129、借款本金偿还2845.75 2999.14 3160.79 3331.16 3510.71 3699.94 3899.36 4109.54 4331.04 4564.49 4810.51 5069.80 5343.06 5631.05 5934.57 6254.44 6591.554借款利息偿还4101.09 3947.70 3786.05 3615.68 3436.13 3246.90 3047.48 2837.30 2615.80 2382.35 2136.33 1877.04 1603.78 1315.79 1012.27 692.40355.285经营成本1001.42 1001.42130、 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.426进项税额106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.657增值税额0.000.000.000.000.000.000.00264.06958.18958.18958.18958.18958.18958.131、18958.18958.18958.188税金附加0.000.000.000.000.000.000.0031.69114.98114.98114.98114.98114.98114.98114.98114.98114.989所得税0.000.000.000.000.000.000.0083.02197.20255.57317.07381.89450.21522.21598.08678.05762.33净现金流量-5462.60-7524.20-6034.932690.19 2690.19 2690.19 2690.19 2690.19 2690.19 2690.19 2311.41 1419132、.82 1361.46 1299.95 1235.13 1166.82 1094.82 1018.94 938.97854.69累计盈余资金-5462.60-7524.20-6034.93-2772.41-82.232607.96 5298.14 7988.3310678.51 13368.70 15680.11 17099.93 18461.39 19761.35 20996.48 22163.29 23258.11 24277.05 25216.02 26070.72襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告608.项目全投资现金流量表序号项目合计建设期运营期12312345133、67891011121314151617一 现金流入10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.09 10745.091营业收入9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.26 9680.134、26 9680.26 9680.262销项税额1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.83 1064.833固定资产残值收入0.00二 现金流出26724.1335632.17 26724.131108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1486.84 2378.43 2436.79 2498.30 2563.12 26135、31.44 2703.43 2779.31 2859.28 2943.561建设投资26724.1335632.17 26724.132流动资金3更新大修4经营成本1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.42 1001.425进项税额106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65106.65136、106.65106.65106.65106.656增值税额0.000.000.000.000.000.000.00264.06958.18958.18958.18958.18958.18958.18958.18958.18958.187税金附加0.000.000.000.000.000.000.0031.69114.98114.98114.98114.98114.98114.98114.98114.98114.988所得税0.000.000.000.000.000.000.0083.02197.20255.57317.07381.89450.21522.21598.08678.05762.33137、净现金流量-26724.13-35632.17-26724.139637.02 9637.02 9637.02 9637.02 9637.02 9637.02 9637.02 9258.25 8366.66 8308.30 8246.79 8181.97 8113.66 8041.66 7965.78 7885.81 7801.53累计盈余资金-26724.13-35632.17-26724.13-17087.10-7450.082186.9511823.97 21461.00 31098.02 40735.04 49993.30 58359.96 66668.26 74915.05 8309138、7.02 91210.68 99252.33107218.11115103.92122905.46襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告61附附件件六六：PSC 值计算表值计算表序号项目建设期运营期1231234567891011121314151617一 建设净成本26724.1335632.17 26724.130.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.001建设投入26724.1335632.17 26724.130.000.000.000.000.000.000.000.000.139、000.000.000.000.000.000.000.000.00二 运营维护净成本1159.56 1006.17 844.52674.15494.60305.38105.95-104.23-325.73-559.17-805.20-1064.49-1337.75-1625.74-1929.25-2249.13-2586.241经营成本1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 11140、08.072财务费用4101.09 3947.70 3786.05 3615.68 3436.13 3246.90 3047.48 2837.30 2615.80 2382.35 2136.33 1877.04 1603.78 1315.79 1012.27 692.40355.283综合管廊有偿使用费4049.59 4049.59 4049.59 4049.59 4049.59 4049.59 4049.59 4049.59 4049.59 4049.59 4049.59 4049.59 4049.59 4049.59 4049.59 4049.59 4049.59三 中立性调整值0.000141、.000.000.000.000.000.000.000.000.00378.771270.36 1328.73 1390.23 1455.05 1523.37 1595.37 1671.25 1751.21 1835.491所得税0.000.000.000.000.000.000.0083.02197.20 255.57 317.07 381.89 450.21 522.21 598.08 678.05 762.332增值税0.000.000.000.000.000.000.00264.06 958.18 958.18 958.18 958.18 958.18 958.18 958.18 9142、58.18 958.183城市建设维护税0.000.000.000.000.000.000.0018.4867.0767.0767.0767.0767.0767.0767.0767.0767.074教育费附加0.000.000.000.000.000.000.007.9228.7528.7528.7528.7528.7528.7528.7528.7528.755地方教育费附加0.000.000.000.000.000.000.005.2819.1619.1619.1619.1619.1619.1619.1619.1619.16四 项目全部风险成本6681.038908.046681.03277143、.02 277.02 277.02 277.02 277.02 277.02 277.02 277.02 277.02 277.02 277.02 277.02 277.02 277.02 277.02 277.02 277.021可转移风险成本5344.837126.435344.83221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.611.1 建设风险5344.837126.435344.83年度投资26724144、.1335632.17 26724.13风险比例20.00%20.00%20.00%1.2 运营风险221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61 221.61年度成本1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 145、1108.07风险比例20.00%20.00%20.00%20.00%20.00%20.00%20.00%20.00%20.00%20.00%20.00%20.00%20.00%20.00%20.00%20.00%20.00%2自留风险成本1336.211781.611336.2155.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.402.1 建设风险1336.211781.611336.21襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告62年度投资26724.13356146、32.17 26724.13风险比例5.00%5.00%5.00%2.2 运营风险55.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.40年度成本1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07 1108.07风险比例5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5147、.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%五PSC 净现金流量（1-4 之和）33405.1644540.21 33405.161436.58 1283.19 1121.54 951.17771.62582.39382.97551.561221.65 1046.57 862.05667.58462.64246.6419.01-220.90-473.73PSC（NPV）110363.874.17%襄阳市樊西综合管廊一期工程 PPP 项目物有所值评价报告63附附件件七七：PPP 值计算表值计算表序号项目建设期 建设期 建设期 运营期148、12312345678910111213141516171股权投资支出责任1092.52 1504.84 1206.992运营补贴支出责任6695.50 6695.50 6695.50 6695.50 6695.50 6695.50 6695.50 6695.50 6695.50 6695.50 6695.50 6695.50 6695.50 6695.50 6695.50 6695.50 6695.503风险支出责任1336.211781.611336.2155.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.4055.404配套支出责任五PPP 净现金流量（1-4 之和）2428.73 3286.45 2543.19 6750.90 6750.90 6750.90 6750.90 6750.90 6750.90 6750.90 6750.90 6750.90 6750.90 6750.90 6750.90 6750.90 6750.90 6750.90 6750.90 6750.90PPP（NPV）79317.074.17%PSC 值-PPP值3385629.48%