1、 政府与社会资本合作建设政府与社会资本合作建设 楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期一期)物有所值物有所值评价报评价报告告 委 托 单 位：牟 定 县 住 房 和 城 乡 建 设 局委 托 单 位：牟 定 县 住 房 和 城 乡 建 设 局 编 制 单 位：大 成 工 程 咨 询 有 限 公 司 云 南 分 公 司编 制 单 位：大 成 工 程 咨 询 有 限 公 司 云 南 分 公 司 编 制 时 间：二 编 制 时 间：二 一七年二月一七年二月 楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目楚雄州牟2、定县地下综合管廊工程项目(一期一期)项目主要参与人员项目主要参与人员 项目负责人项目负责人 ：姚迎春姚迎春 注册造价工程师注册造价工程师 注册咨询工程师（投资）注册咨询工程师（投资）一一级注册建造师级注册建造师 注册监理工程师注册监理工程师 编编 制：姚制：姚 波波 一级注册建造师一级注册建造师 杨杨 俊俊 助理工程师助理工程师 审审 核：席洪杨核：席洪杨 一级注册建造师一级注册建造师 审审 定：王书定定：王书定 注册造价工程师注册造价工程师 公司资质等级：公司资质等级：工程招标代理甲级工程招标代理甲级 编号：编号：F141007972F141007972 工程造价咨询甲级工程造价咨询甲级 编3、号：甲编号：甲 001441002823001441002823 中央投资项目招标代理甲级中央投资项目招标代理甲级 编号：甲编号：甲 ZYTZZYTZA2015015A2015015 政府采购代理甲级政府采购代理甲级 编号：政采代（甲）字第编号：政采代（甲）字第 13221322 号（延续）号（延续）军工涉密业务咨询服务安全保密条件备案证书军工涉密业务咨询服务安全保密条件备案证书 编号：编号：0515100505151005 大成工程咨询有限公司云南分公司大成工程咨询有限公司云南分公司 二零一七年二月二零一七年二月 大成工程咨询有限公司云南分公司负责人：姚云锦 联系电话联系电话：13987804、1333 0871-65651888 网网 址：址： 邮邮 箱：箱： 地地 址：址：昆明市世纪金源商务中心 2 幢 19 楼 楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 目目 录录 一、项目基本情况一、项目基本情况 .1 1 1、牟定县概况.1 2、项目建设区概况.3 3、项目建设提出的政策背景.3 4、项目实施的地方现状背景.5 5、项目建设的必要性.6 6、项目建设带来的社会效益.9 7、工程概况.9 二、二、PPPPPP 项目实施机构项目实施机构 .1010 三、三、PPPPPP 项目项目运作方式运作方式 .1010 四、四、PPPPPP 项目交易结构项目交易5、结构 .1010 1、投融资结构.10 2、项目回报机制.12 3、激励相容机制.12 4、相关配套安排.13 五、项目产出说明五、项目产出说明 .1313 1、产出效益.13 2、其他产出.14 六、分析评价依据及目的六、分析评价依据及目的 .1414 1、评价依据.14 2、评价目的.15 七、分析评价七、分析评价内容内容 .1616 1、全生命周期整合潜力.16 2、风险识别与分配.17 3、绩效导向.23 4、潜在竞争程度.24 5、鼓励创新.24 楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 6、政府机构 PPP 能力.25 7、政府采购政策落实潜力.27 6、8、项目规模.27 9、项目资产寿命.28 10、法律和政策环境.28 11、融资可行性.29 八、评价流程及结果八、评价流程及结果 .2929 1、流程.29 2、定性分析.29 3、定量评价.35 九、物有所值评价结论九、物有所值评价结论 .4545 十、附件十、附件 .4545 楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 1 页 共 47 页 楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期一期)PPPPPP 项目项目 物有所值评价报告物有所值评价报告 一、一、项目项目基本情况基本情况 1、牟定县概况 牟定县地处滇中腹地干旱区，楚雄彝7、族自治州中部，位于北纬 25092540和东经 10119至 10151之间,东连禄丰，南接楚雄，西依南华、姚安，北靠大姚、元谋。境内群山连绵,地势西北高，东南低。县境南北最大纵距 57.6 千米，东西最大横距 53.6 千米。县城所在地共和镇平均海拔 1758 米。全县总面积 1464 平方公里，其中，平坝区面积占 9%，山区和半山区面积占 91%。元（谋）双（柏）二级公路纵贯县境南北，姚（安）广（通）三级公路横穿县境东西。县城距州府楚雄 32 公里，距省会昆明市区 197 公里。2014 年末，全县辖共和镇、新桥镇、凤屯镇、江坡镇、戌街乡、安乐乡、蟠猫乡 7 个乡镇，89 个村（居）民委员8、会，1208 个村（居）民小组。全县总户数 67650 户，常住人口 202858 人，其中：城镇人口 54011人，乡村人口 148847 人。全县共有民族 33 个，其中少数民族 30 个，少数民族人口 46481 人，占总人口的 22.9%。牟定县地处云贵高原西部，金沙江南侧，在金沙江断陷构造的影响下，地形地貌属中山、中浅切割地貌类型。地势由西北向东南倾斜，西部原面保存较完整，山高坡缓；东部受龙川河切割，地形破碎陡峭，一些河谷两侧山坡险峻，呈深槽或“V”字形，地表切割较深。境内山脉主要有三尖山、寨子山、化佛山、蕨菜山、白马山等。海拔最高点是西楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP9、 项目 物有所值评价报告 第 2 页 共 47 页 部与姚安接壤的凤屯乡腊湾三尖山山顶，海拔 2897 米；海拔最低点是安乐乡民太村小河口龙川江河底，海拔 1140 米，最大相对高差 1757 米。牟定属北亚热带季风气候区，冬无严寒，夏无酷署,夏秋多雨,冬春干旱。全年降雨多集中在 510 月，年降雨量 798 毫米，年平均气温16.9，年日照时数 2490 小时。由于海拔高差悬殊大，立体气候的特点较为突出，境内具有寒、温、热三个气候带的特征，东面、东北面为气候较干热河谷地带，年降雨量较少，气候炎热，蒸发量为降雨量的数倍。西面为气候较冷凉的山区，年降雨量相对较多，气候较为冷凉。其余大多数地区气候10、温和。由于地处金沙江流域龙川江支流源头，境内无天然湖泊和入境水，河川径流主要靠天然降水补给，主要河流有龙川河、紫甸河、勐岗河、冷水河、六渡河、观音塘河、大力歪河、小力歪河。径流面积相对较大的紫甸河、勐岗河均为县际边界河流，河岸地势陡峭，水资源利用率极低，除勐岗河上游建有中屯水库（中型）拦截外，产水流向境外。全县水能资源理论蕴藏量 3.28 万千瓦，未开发利用。在县委、县人民政府的领导下，牟定县通过不断加强农业基础设施建设，生产条件有了较大改变。种植业产量和产值有了较大提高，近几年来通过农业产业结构调整，农业和农村经济的发展不断加快，初步形成了粮、烟、畜、菜、果协调发展的格局，烟草种植业、绿色产11、业、仔猪养殖业逐步发展为牟定的支柱产业。2014 年，全县实现工农业增加值 20.28 亿元，完成地方财政总收入33896 万元，地方公共财政预算收入 26669 万元，城镇居民人均可支配收入 24135 元，农民人均纯收入 6472 元。全县一、二、三产业增加值楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 3 页 共 47 页 占 GDP 的比重为 27.6：37.3：35.1，产业结构越趋合理。全县从业人员140990 人。全县粮食总产量 10.3 万吨，油料总产量 7620 吨，生猪出栏28.03 万头，大牲畜出栏 2.65 万头，羊出栏 5.52 万只，水12、产品产量 1821吨。全县农业机械总动力 12.6 万千瓦。年末公路通车总里程 1131 公里，其中：等级公路 450.7 公里,元双二级公路境内段 74.5 公里。全县农村公路硬化里程达 400 公里，率先在全州实现建制村 100%通硬化路。年末电话用户 17.74 万部，电话普及率 87.1%。广播、电视覆盖率分别达 95%、97%。2、项目建设区概况 本项目建设区域在牟定县中心城区，县城规划建设用地范围，面积12.0 平方公里。即县城中心区，是县域行政、经济、文化、交通中心，县域旅游、商贸、信息技术、现代物流等综合型服务中心。3、项目建设提出的政策背景 随着人民生活水平的不断提高，人们对13、所居住城市提出了更高更新的要求，城市不再是一般意义上的生产中心、工作中心和居住中心，而是一个以人为本，以服务人为最高准则，人与自然和谐相处、完美融合，并能满足各类人群的发展愿望，为人们的生活、工作、学习和交往提供最舒适、最方便的场所。党的十八大首次正式提出全面“建成”小康社会的奋斗目标，其中包括了生态文明建设，面对资源约束紧张、环境污染严重、生态系统退化等严峻形势，必须把生态文明建设融入经济建设、政治建设、文化建设、社会建设的各个方面和全过程，努力形成节约资源和保护环境的空间格局、产业结构、生产方式、生活方式，进而实现楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 14、4 页 共 47 页 绿色发展、循环发展、低碳发展。国家新型城镇化规划(20142020 年)，根据中国共产党第十八次全国代表大会报告、中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定、中央城镇化工作会议精神、中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要和全国主体功能区规划编制，按照走中国特色新型城镇化道路、全面提高城镇化质量的新要求，明确未来城镇化的发展路径、主要目标和战略任务，统筹相关领域制度和政策创新，是指导全国城镇化健康发展的宏观性、战略性、基础性规划。我国已进入全面建成小康社会的决定性阶段，正处于经济转型升级、加快推进社会主义现代化的重要时期，也处于城镇化深入发展的关键时期，必须深15、刻认识城镇化对经济社会发展的重大意义，牢牢把握城镇化蕴含的巨大机遇，准确研判城镇化发展的新趋势新特点，妥善应对城镇化面临的风险挑战。城镇化是伴随工业化发展，非农产业在城镇集聚、农村人口向城镇集中的自然历史过程，是人类社会发展的客观趋势，是国家现代化的重要标志。按照建设中国特色社会主义五位一体总体布局，顺应发展规律，因势利导，趋利避害，积极稳妥扎实有序推进城镇化，对全面建成小康社会、加快社会主义现代化建设进程、实现中华民族伟大复兴的中国梦，具有重大现实意义和深远历史意义。城市基础设施是城市生存和发展所必须具备的工程性基础设施和社会性基础设施的总称，是城市中为顺利进行各种经济活动和其他社会活动而建16、设的各类设施的总称。它对生产单位尤为重要，是其达到经济楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 5 页 共 47 页 效益、环境效益和社会效益的必要条件之一。工程性基础设施一般指能源系统、给排水系统、交通系统、通信系统、环境系统、防灾系统等工程设施。城市基础设施是城市正常运行和健康发展的物质基础，对于改善人居环境、增强城市综合承载能力、提高城市运行效率、稳步推进新型城镇化、确保 2020 年全面建成小康社会具有重要作用。当前，为了应对由于全球性金融危机及国内诸多因素造成的经济下滑的巨大风险，中央推出经济刺激计划，经济刺激预计每年拉动经济增长约 1 个百分点，其17、中近一半资金投向交通基础设施和城乡电网建设，这不仅可以加快摆脱全球金融危机所带来的负面作用，还可以扩大内需，刺激经济的发展和消费的增长。配合中央的计划，全国各省市政府纷纷以基础建设项目为重点，以投资拉动经济增长。在这种形势下，云南省加大省级财政投入力度，同时着力增强金融保障能力，多渠道筹集资本金，引导和鼓励民间资金投入。楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目是在以上政策背景下提出建设。4、项目实施的地方现状背景 楚雄州属滇中经济区，是省城镇体系布局中的省辖二级经济区中心城市之一，与昆明、曲靖、玉溪共同构成滇中经济区主骨架。起着向全州及滇中经济区辐射功能的作用，它的发展与滇中、滇西18、两经济区及全省、全国大系统有着密切的联系。近年来，随着安楚、楚大高等级公路、南永二级公路和楚大铁路的建成通车，使楚雄的区位优势更加明显，不仅使楚雄属于大昆明经济圈和滇中大昆明国际旅游圈，而且成为出省入楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 6 页 共 47 页 川的北大门和进入东盟国家的桥头堡，特别是随着大昆明国际化都市的建设，楚雄已被列入带动全省经济社会发展的滇中核心区域。牟定县是楚雄州辖区 10 县（市）之一，近年来，牟定县抢抓国家新一轮西部大开发、云南省推进“两强一堡”和滇中楚雄特色大城市建设三大难得机遇，依托便捷的交通区位优势，紧紧围绕牟定县城总体规19、划和建设发展思路，实行分片区分期综合改造建设老城、扩建新城，确立牟定未来发展长远空间框架，统筹城乡协调发展。根据牟定县发展规划，目前全县城市建设的投资力度不断加大，因此，为进一步强化基础设施建设增强发展后劲，城市重点建设项目的推进完成，改善城市基础设施和人居环境，继续巩固保持当前县城大开发、大建设的良好势头，切实加快在建项目建设进度，着力改善基础设施条件和人居环境，建设宜居宜业宜游县城，加速融入滇中城市经济圈建设步伐，提出楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目。5、项目建设的必要性 1)是加强基础设施建设，提高城市竞争力的需要 城市的竞争力是城市发展的重要条件。经济全球化的发展，20、使国与国之间、城市与城市之间、企业与企业之间的竞争日益激烈，企业之间的竞争不仅取决于企业自身的技术水平、经济实力等因素，而且取决于城市的经济环境，特别是基础设施的先进性和完善程度。基础设施是城市的竞争手段和竞争力的重要表现，而城市道路工程是城市基础设施的重要内容之一，加强城市道路交通建设和管理，对于提高城市载体功能、促进经济发展具有重要的作用。随着牟定县的不断发展，现有的城市道楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 7 页 共 47 页 路已远远不能满足城市发展的需要，城区道路网络的不完善乃至城市基础设施的薄弱，已经成为制约牟定县城城市发展的主要瓶颈。本工程21、的建设，是牟定县加强基础设施建设，提高县城城市竞争力的需要，对于整个牟定县的经济发展具有十分重要的现实意义。2)是促进产业升级，增强牟定县抗灾能力的需要 包括城市道路在内的城市基础设施是社会生产不可缺少的外部条件，社会的第一、二、三产业的活动，都离不开基础设施的作用。目前，牟定县已经步入“抢抓机遇，奋力崛起”的重要历史时期，为了促进全县经济的持续增长，必须大力实施牟定县产业结构调整，推进产业升级。实施产业结构调整的重要课题就是要进一步加大二、三产业在产业结构中的比重，尽管经过多年的努力，牟定县产业结构调整已经取得了一定的成效，但城市道路建设的滞后、基础设施条件的薄弱，已经严重制约了该县工业和商22、贸业的发展，导致总体二、三产业比重依然偏小。通过本项目的建设，将可以极大地改善牟定县的基础设施，促进该县工业和商贸业的发展，为提升二、三产业的比重、优化经济结构、推进产业升级提供有利的条件。3)是进一步改善投资环境，扩大对外开放的需要 城市基础设施是城市存在和发展的物质基础，也是外商评价一个城市投资环境好坏的重要内容。城市同农村区别的一个重要方面，是基础设施的质量和数量不同；新建或扩大一个城市，总是基础设施先行；基础设施是生产设施和生活设施发挥作用的前提。由此可见，基础设施是城市存在和发展的物质基础。一个城市的基础设施容量大，现代化程度楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有23、所值评价报告 第 8 页 共 47 页 高，预示着它有很大的发展潜力，这也将是吸引外商投资的一个重要方面。牟定县紧邻楚雄州，随着楚雄州城市辐射能力的增强，城市的进一步拓展，牟定县必定融入楚雄城市区，客观上为牟定县参与地区内产业专业化分工协作的优越条件，开阔牟定县发展的视野，立足于牟定区域比较优势发展特色经济，但相对滞后的城市道路和基础设施建设，已经成为进一步发展的主要瓶颈。随着牟定城市的发展，城区道路建设滞后、基础设施薄弱的问题日益突出。因此，牟定县适时提出本工程的建设，有利于尽快完善城区的道路网络，树立良好的城市形象，是进一步改善该县的投资环境，扩大对外开放，推进招商引资工作有效开展的迫切需24、要。4)是实施牟定县县城城市总体规划，实现城市现代化的需要 城市基础设施是城市现代化的前提和重要标志。所谓城市现代化，应当是最大限度地利用人类社会进步过程中一切先进的科学技术成果，实现城市功能高效便捷、完善与城市环境清洁、整齐、美观的统一，保证城市的可持续发展。具体地讲，现代化城市必须具备如下基本条件如下：第一，具有科学合理的城市总体规划；第二，具有先进、完善的城市基础设施；第三，具有高效有序的城市管理。三者相辅相成，缺一不可，而先进完善的城市基础设施是其中无可替代的“硬件”，是现代化城市的物质表现和承载体。城市基础设施的先进和完善，对于城市现代化来说，是决定性的条件和标志。经济发达国家所走过25、的城市化道路已经为我们积累了正反两个方面的经验，其城市化和城市的现代化走的就是一条先行完善城市基础设施以带动整个城市现代化，带动城市经济、楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 9 页 共 47 页 社会的全面发展和生活质量的提高的道路。可以断言，没有城市基础设施的现代化，就根本谈不上城市的现代化。因而，作为城市基础设施的重要内容之一的城市道路工程建设，对于加快城市现代化的意义不言而喻。综上所述，本工程建设任务迫切，其实施对于牟定县发展的意义重大，项目建设是十分必要的。6、项目建设带来的社会效益 本项目的建设，为加快推进区域城市化进程，进一步改变城市面貌、提26、升城区品位，改善广大居民群众的居住条件和生活质量，建设较为完善的公共空间，完善各项配套设施，营造良好的居住生活环境，从而将牟定县城基本建成环境舒适优美、交通方便快捷、设施配套完善、经济蓬勃发展、人民安居乐业的现代化中心城区。将有效提升牟定县城市整体形象，改善投资环境，随着投资项目的大量引进，还会引入大量具有新思想、新观念的外来人群，这将在一定程度上改变当地居民的思维方式和生活方式，并从思维导入过程中使生活质量得到提升。同时，还能有效拉动投资、消费需求，带动相关产业发展，推进“以人为本”的新型城镇化建设，发挥助推经济健康发展和民生不断改善的积极效应。7、工程概况 7.1 建设内容及规模：201727、 年建设北干道及干道北延长线地下综合管廊 1740m、中园路综合管廊及道路 2100m、万寿路地下综合管廊 2110m 和护城河至龙川河输水（排水）工程 1040m。楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 10 页 共 47 页 7.2 建设工期：工期为 1 年。7.3 投资规模：概算静态总投资约 30733.2 万元。二、二、PPPPPP 项目实施机构项目实施机构 牟定县住房和城乡建设局作为本项目实施机构，根据县政府授权，在指定第三方咨询服务单位的配合下组织各相关部门和单位按相关政策文件的规定，合规合法的按 PPP 模式开展各项工作。社会投资方最终确定后，28、政府方股东与社会资本合资成立项目公司，由牟定县住房和城乡建设局与项目公司正式签订 PPP 项目合同及相关法律文件。三、三、PPPPPP 项目项目运作方式运作方式 本项目原则上拟采用 BOT（建设-运营-移交）模式吸引社会资本共同出资进行项目的投融资、建设、移交和运营维护。牟定县政府授权牟定县住房和城乡建设局为项目发起方与实施机构，通过竞争性磋商选择社会资本，社会资本确定后由牟定县住房和城乡建设局与其签订 PPP 项目合同，牟定县城市开发投资有限公司代表县政府出资和行使股东权利，与社会资本共同出资组建 PPP 项目公司。移交后的运营维护可以是负责建设的社会资本实施，政府也可以重新委托有资质的公司29、进行项目移交后的运营维护。牟定县住房和城乡建设局授权项目公司在项目合作期内负责本项目的融资、建设及运营维护。项目各子项目合作期满后，项目公司将项目资产无偿移交给牟定县政府指定的机构。四、四、PPPPPP 项目交项目交易结构易结构 1、投融资结构 楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 11 页 共 47 页 1.1 项目公司设立 牟定县城市开发投资有限公司代表县政府作为 PPP 项目中的政府方出资代表和行使股东权利，与社会资本共同出资组建 PPP 项目公司。其中，政府占股比例 10%,中选社会资本占股比例为 90%，由社会资本方控股。1.2 融资安排 项目建30、设静态总投资为 30733.2 万元，项目公司注册资本金为建设总投资的 30%，为 9219.96 万元，政府和社会资本分别按占股比例出资，政府出资 922 万元，社会资本出资 8298 万元，双方应按合同约定及时足额缴纳项目资本金。政府注入的资本金为财政资金安排，社会资本方注入的资本金为自有资金。项目公司负责后续资金的融资筹措。由社会资本方或项目公司根据项目情况编制项目融资方案，多渠道规划融资方式。项目公司成立，项目资本金到位后，为解决投资总额和注册资本之间的建设资金差额，由项目公司作为融资主体优先考虑向政策性银行或商业银行融资，但如果项目公司不能从银行直接融资的，则应考虑基金、债券、保险、31、信托等类型的融资。为确保按计划顺利完成项目的建设，建设资金的融资金额应足额及时到位。1.3 资产权属 项目公司在项目建设及后续运营维护中形成的资产，产权归项目公司所有，合作期满后移交政府指定机构。1.4 直接介入权 楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 12 页 共 47 页 为保障项目融资方的利益，当项目出现重大经营或财务风险，威胁或侵害债权人利益时，债权人可依据项目协议中的直接介入条款代位行使项目公司股东权利和经营管理权利，要求项目公司改善管理、增加投入，或指定并得到政府相关部门认可的合格机构接管项目。2、项目回报机制 根据国家发展改革委住房和城乡建设32、部 关于城市地下综合管廊实行有偿使用制度的指导意见（发改价格20152754 号），城市地下综合管廊各入廊管线单位应向管廊建设运营单位支付管廊有偿使用费用，城市地下综合管廊有偿使用费标准原则上应由管廊建设运营单位与入廊管线单位协商确定，城市地下综合管廊有偿使用费包括入廊费和日常维护费，本项目由项目公司直接向入廊管线单位收取费用，价格按合同约定收费标准计算。本项目的收入来源主要为各类管线入廊收费，采用政府可行性缺口补助模式。3、激励相容机制 通过激励相容机制的设计，使社会资本方利己的经济理性行为产生有利于政府和社会公众总体利益的结果。本项目中包含的激励相容机制主要体现在两个方面：其一，项目公司需33、同时承担本项目的建设及运营维护等，政府方通过设置了可用性绩效考核指标和运营维护期绩效考核指标，且运维服务的优劣决定运维绩效服务费的多寡（PPP 项目协议中设置了明确的奖惩机制），建设期内项目建设质量的优劣将直接影响社会资本在运营维护楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 13 页 共 47 页 期的成本高低，以有效激励社会资本从项目全生命周期成本统筹考虑本项目的建设及运营维护等。其二，通过公开竞争程序将可用性付费和运维绩效付费确定在一个合理区间内，并鼓励社会资本通过改善管理、提升效率等以增加收益，有利于对项目全生命周期成本的控制。4、相关配套安排 政府负责征34、地拆迁，项目建设期间所需土地使用、进场道路、水、电等基础设施，以及项目运营维护期间涉及的住建、排水、路灯、电力、园林绿化、供水、通信等相关机构或部门，均需明确各自的职责范围及分工衔接。五、五、项目产出说明项目产出说明 1、产出效益 1.1 直接效益 本项目建成后有以下几个方面的直接效益：（1）运输费用、时间节约效益。（2）减少拥挤的效益。（3）提高交通安全的效益。（4）改善城市环境的效益。（5）改善和提升生活、生产效益。1.2 社会效益 城市基础设施是关系到国计民生的社会公用工程，其本身不能带来直接收益，但项目建成以后，可以带动周边地块的增值，带动城市开发楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期35、)PPP 项目 物有所值评价报告 第 14 页 共 47 页 与利用。本工程作为城市基础设施建设，项目建成后对牟定县经济发展起到极大的推动作用和综合效益，具体体现在以下几个方面：(1)改善牟定县整个城市的城区环境，完善城市基础设施，便捷群众出行；推动文明城市建设和城区经济发展。(2)土地综合开发利用和增值，本工程的建设可带动城区的改造、土地开发和增值。(3)改善城区投资环境，提高地块价值，吸引外资。(4)美化城市环境，提高城市整体形象。(5)拓宽了城市骨架，扩大城市的规模。(6)改善生活及生产用水、电，推动产业的发展及增值。综上所述，本工程的建设，将改善城市环境，拓宽城市骨架，改善城市投资环境36、，提高城市形象及影响力，为城市的经济建设与发展创造了良好条件，可见本项目实施具有良好的社会效益及经济效益。2、其他产出 通过项目 PPP 建设模式的落实及实施，第一，有利于转变政府职能，加强政府宏观管理职能和职责，减少对微观事务的直接参与；第二，有利于发挥市场配置资源的决定性作用，提升公共服务的供给效率和质量；第三，有利于拓宽项目建设融资渠道，盘活社会存量资本，激发民间投资活力，形成新的经济增长点；第四，有利于完善财政投入及管理方式，逐步从“补建设”向“补运营”转变，有利于控制政府性债务，缓解财政压力。六、分析评价依据及目的六、分析评价依据及目的 1、评价依据 国务院关于加强城市基础设施建设的37、意见（国发201336楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 15 页 共 47 页 号）国务院关于加强地方政府性债务管理的意见（国发201443 号）国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见（国发201460 号）财政部关于政府和社会资本合作示范项目实施有关问题的通知（财金2014112 号）财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金2014113 号）国家发展改革委关于开展政府和社会资本合作的指导意见（发改投资20142724 号）政府和社会资本合作项目物有所值评价指引（试行）（财金2015-167 号文）2、评价目的38、 PPP 建设模式的实施对政府、社会投资人、社会三方面来看有重大意义，首先，对政府而言，PPP 模式拓宽了基础设施建设的资金来源，有利于增加投资、就业，促进经济增长，帮助政府转移财务、建设、运营等风险，减少政府财政支出压力和债务负担；其次，对社会投资人而言，PPP 可以降低其参与公共领域项目的门槛，拓宽了私有企业的发展空间，增加资本收益的机会，进一步激发非公有制经济的活力；第三，对社会来讲，通过“让专业的人做专业的事”，高低效益相配置，产生宏观效益，提高公共产品供给效率。楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 16 页 共 47 页 本项目 PPP 模式的落39、实，可以最快推进项目建设和运营，减轻政府财政负担，降低地方政府债务，提升项目运营能力和服务水平，降低建设成本，政府和社会资本合作可以实现社会资源的最优配置，在政府和社会资本间合理分配项目风险，共同推进地方社会经济的发展，也为今后市政 PPP 项目实施积累经验，提供参考案例。物有所值评价，是指一个组织运用其可利用资源所能获得的长期最大利益。国际上普遍采用的一种评价传统上由政府提供的公共产品和服务是否可运用政府和社会资本合作模式的评估体系，旨在实现公共资源配置利用效率最优化。根据物有所值评价指南，“物有所值评价是判断政府和社会资本合作模式与政府传统模式相比，在提供基础设施及公共服务上是否可获得更高40、效率和更好效果的一种方法。物有所值评价是判断是否采用PPP模式代替政府传统投资运营方式提供公共服务项目的一种评价方法，主要从定性和定量两方面开展物有所值评价工作。定性评价重点关注项目采用政府和社会资本合作模式与采用政府传统采购模式相比能否增加供给、优化风险分配、提高运营效率、促进创新和公平竞争等。定量评价主要通过对政府和社会资本合作项目全生命周期内政府支出成本现值与公共部门比较值进行比较，计算项目的物有所值量值，判断政府和社会资本合作模式是否降低项目全生命周期成本。七、分析评价内容七、分析评价内容 1、全生命周期整合潜力 楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 41、第 17 页 共 47 页 主要通过察看项目计划整合全生命周期各环节的情况来评分。采用PPP 模式，将项目的设计、建造、融资、运营和维护等全生命周期环节整合起来，通过一个长期合同全部交由社会资本合作方实施，是实现物有所值的重要机理。本项目按全生命周期从设计、建造、融资、运营、维护至终止移交的完整周期的 PPP 模式实施。通过 PPP 项目合同条款约定并保障政府及社会投资人双方的权利义务，保证项目按约定实施完毕。2、风险识别与分配 主要通过察看在项目识别阶段对项目风险的认识情况来评分。清晰和优化分配风险，是物有所值的一个主要驱动因素。在项目识别阶段的物有所值评价工作开始前，着手风险识别工作，有利42、于在后续工作实现风险分配优化。但要耗费大量的资金、物资和人力等资源，且具有一次性投资和固定性的特点，一旦建成难以更改。因此，需要分析识别拟建项目在建设和运营中潜在的主要风险因素，揭示风险来源，判别风险程度，提出规避风险对策，降低风险损失。2.1 项目风险识别及应对措施 本项目着重识别以下风险：2.1.1 组织机构风险 组织机构方面的风险主要指项目组织设置方案不适于拟建项目的建设或营运，项目法人代表，企业管理层不能胜任项目的组织与管理，影响项目的实施。楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 18 页 共 47 页 2.1.2 技术风险 技术风险是本项目工程中的43、主要风险之一，其风险程度可以认定为较大风险。其理由为：(1)工程地质的勘探与实际情况的差别，可能导致工程设计不尽合理；(2)受项目资金的限制，许多技术方案和处治措施可能不到位；(3)施工单位技术装备和人员素质不一定能够满足工程设计的要求。2.1.3 工程建设风险 通过工可阶段对项目方案的研究，确定该项目在建设阶段还是存在许多的不确定因素，下面针对工程建设中可能出现的风险进行分析并给出应对措施。(1)工期延误 本项目实施过程中，由于本身施工周期较长，加上沿线涉及居民区，所以存在很多的意外因素，如可作业天数减少、施工技术问题及原材料供应拖延，都可能引起施工工期的增长，引起工期延误，造成工程费用的增44、加。对于其风险程度取决于施工招标中对施工单位的选择，须选择有类似工程经验的施工队伍并聘请监理工程师控制项目进度。同时在自有资金的安排上尽量先用自有资金，降低贷款利息成本，则该风险将减小，可以定位为一般风险；反之，则可以定位为严重风险。(2)建设材料供应 楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 19 页 共 47 页 本项目投资估算是按照当前楚雄州建筑材料指导价编制估算，由于市场需求及原材料供应的不确定性、材料运输状况的不确定性导致材料价格也存在不确定性因素，其存在两种风险：一是工程建设费用大幅增加，一是由于建设材料供给不足，造成停工待料，使工期延长。现阶段对45、于该风险的初步应对策略，可以结合招投标，与施工单位约定，在一定范围内的材料单价波动由施工单位承担，超出部分由业主补贴，以转移部分风险。或在施工招投标中选择较大的施工集团，因为较大的施工集团均有备料，短时间的涨价对其影响不大。（3）设计变更/增加工作 由于目前设计资料的不足及不准，设计基本条件的可变化性，规划的不确定性，各设计单位设计水平高低的差异，都将引起设计变更。设计变更引起的主要后果为：增加施工费用。设计变更的内容多为招标清单中不包含的项目，频繁的设计变更更会引起施工计量与支付的困难，造成投资失控，将会引起收益率的变化。增加施工周期。频繁的设计变更会增加重复工作量，引起施工单位工期索赔，延46、长施工周期。规避该风险的措施，一是应选择综合实力强、熟悉当地情况及有类似工程设计经验的设计单位；二是在设计前期充分论证设计基础资料及规划。三是在设计中坚持限额设计，控制设计变更，把设计引起的工程造价的上升及工期的拖延降到最小。（4）工程质量 楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 20 页 共 47 页 工程质量风险主要来自施工单位的技术装备、人员素质和施工工艺的差异引起。一旦该风险发生，势必引起两种后果，一是增加施工成本，延长施工工期，二是增加本项目日后的运营成本，增加大修次数，同时间接影响本项目的服务水平，减少交通流量从而减少预期运营收入。对于该风险可以47、从施工队伍的选择到施工监理制度的完善方面严格把关，同时每道工序的质量验收也应严格把关，从而规避该风险。2.1.4 投资估算风险 投资估算风险主要来自工程方案变动的工程量增加、工期延长，人工、材料、机械台班、各种费率、利率的提高，征地拆迁工作的进展等。近期以来，我国物价水平明显上升，并有进一步上涨的趋势，物价的上涨会带动人工、材料、机械台班、征地拆迁补偿标准、各种费率的提高，从而增大投资，形成一定的投资风险。2.1.5 资金风险 拟建项目投资大，资金供应不足或者来源中断导致项目工期拖期甚至被迫终止；利率、汇率变化导致融资成本升高。近年来，我国 5 年以上固定资产贷款利率多次调整，目前的贷款利率处48、于较低水平，若未来一段时间加息，将会加大本项目的建设成本，引起一定风险。另外由于资金的问题社会资本方提前退出导致项目停滞的风险，在PPP 项目合同签订时社会资本方要按规定提供相应的履约担保，或约定有效可行的合同变更、提前终止等应对措施，保证项目的顺利完成。2.1.6 社会风险 社会风险主要来源于对项目所在地区居民收入的影响、对所在地区楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 21 页 共 47 页 居民生活水平和生活质量的影响、对所在地区居民就业的影响、对所在地区不同利益群体的影响、对所在地区弱势群体利益的影响、对所在地区文化、教育、卫生的影响、对当地基础设施49、社会服务容量和城市化进程等的影响、对所在地区少数民族风俗习惯和宗教的影响。上述影响对该项目的风险不大，关键的问题是项目实施中应充分尊重当地少数民族风俗习惯和宗教信仰。2.1.7 政策风险 政策风险主要来自两个方面：一是指国家政策影响区域经济的发展，从而影响运输需求；二是国家由于某种政治或经济政策上的原因，对目前公路项目建设、运营、管理等方面政策法规的变化。政策变化最终影响项目业主的经营成本和收入，从而影响项目的获利水平以及债务偿还能力。2.1.8 不可抗力风险 不可抗力风险通常分为两类：因自然因素导致的不可抗力风险 由于不能合理预见的自然灾害（如地震、洪水、台风等）、病疫等事件导致本项目失败50、或收益大幅度减少的风险。因非自然因素导致的不可抗力风险 由于不可合理预见的战争、暴乱、罢工等事件发生导致本项目失败或收益大幅减少的风险。2.2 项目风险分配 按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 22 页 共 47 页 府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政府和社会资本间合理分配项目风险。原则上，项目设计、建造、财务和运营维护等商业风险由项目公司承担，法律、政策和最低需求等风险由政府承担，不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。分项分配的基本原则：(1)风险的一方应该对该风险具有51、控制力；(2)风险的一方能够将该风险合理转移；(3)风险的一方对于控制该风险有更大的经济利益或动机；(4)风险方承担风险最有效率；(5)风险最终发生，承担风险的一方不应将由此产生的费用和损失转移给合同相对方。风风 险险 划划 分分 表表 风险类型 风险细目 风险分担划分及比例 政府方 社会资本 非商业风险 政策风险 审批延误导致工程建设滞后 70%30%政策变化引起的经营条件变化导致的收益风险 100%税收政策变更 100%政府方因公共利益需要收回经营权 100%社会资本方违约导致重大公共利益受损收回经营权 100%法律风险 合同文件与现有法律、法规和政策存在冲突 60%40%合同文件规定不详52、细带来的风险 100%政治反对风险 100%政府方违约 100%社会资本方违约 100%其他风险 自然灾害风险 50%50%战争、动乱 50%50%恶性通货膨胀 50%50%边界经营条件风险 收费标准与 PPP 约定条件发生变化 100%政府的工程建设需求变化和设计规划变化 100%楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 23 页 共 47 页 债务承担范围发生变化 100%其他边界条件发生变化 100%社会稳定风险 政治反对风险 50%50%商业风险 资金风险 利率增加变动带来的融资风险 100%政府配套资金投入不及时的风险 100%社会资本融资风险 1053、0%项目失败后，项目债权人无追索权 100%技术风险 工程地质的勘探与实际情况的差别再来的设计变化风险 70%30%技术装备和人员不能满足建设需求 100%高寒地区和恶劣自然条件施工所带来的技术施工风险 100%建筑材料特别是石料质量不满足设计条件所带来的建设风险 100%施工组织设计不当所带来的风险 100%工程风险 非因设计规划和建设需要变化原因引起的工程变更 100%征地拆迁滞后引起的工期滞后 100%原材料品质和价格变化引起的投资和工程建设质 量风险 100%施工组织设计不当所带来的风险 100%建设现场安全管理风险 100%造价管理风险 100%项目建设不能按时完工 100%工程建设54、质量不过关，有安全隐患或不能满足使用要求 100%最低需求风险 预测失误或社会经济环境发生较大变化，超出社会资本承担能力的风险 100%环境影响风险 施工组织不当造成的地质滑坡或泥石流等病害 100%外部协作条件风险 外购原材料供应商和关键技术分包商的配合程度 100%运营风险 项目运营商违约 100%经营不当导致运营成本增加 100%开发经营失败、资金链断裂、项目公司破产 100%项目公司破产 100%注：主要分担者辅助分担者 3、绩效导向 本指标主要通过察看在项目识别阶段项目绩效指标的设置情况来评分。PPP 项目的绩效指标，特别是关键绩效指标，主要确定对 PPP 项楚雄州牟定县地下综合管廊55、工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 24 页 共 47 页 目运营维护和产出进行检测的要求和标准，例如，针对公共产品和服务的数量和质量（或可用性）等。绩效指标越符合项目具体情况，越全面合理，越清晰明确，则绩效导向程度越高。本项目主要从建设阶段、运营维护阶段、移交阶段来设置：（1）建设阶段：承包商综合管理能力、质量检验标准、进度控制指标、成本控制指标、安全事故发生率、环境影响评价；（2）运营维护阶段：公众投诉监督程序是否落实、政府资金落实率、政府配套设施落实率、运营维护安全指标、运营维护技术是否可靠、运营维护成本是否合理、社会效益评价；（3）移交阶段：运营维护状况达标度、维修服务56、满意度、移交范围标准、程序清晰。4、潜在竞争程度 主要通过察看项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力，以及预计在随后的项目准备、采购等阶段是否能够采取促进竞争的措施等来评分。5、鼓励创新 要通过察看项目产出说明来评分。一般来讲，产出说明应主要规定社会资本合作方应付产出的规格要求，尽可能不对项目的投入和社会资本合作方具体实施等如何交付问题提出要求，从而为社会资本合作方提供创新机会。在政府与项目公司签订 PPP 合同中，政府提前根据项目预期的工程规模、投资估算和投资收益分析，提前制定项目的质量标准、运营维护楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 25 页57、 共 47 页 标准运营期限。项目公司通过技术创新降低投资金额、按要求的质量标准进行建设交付使用、按要求的维护标准进行维护。政府除了正常的税费外，不参与新增效益的分配，也不通过建成后的建设投资结算重新核定收费标准来削弱项目公司通过技术创新降低工程造价的积极性。6、政府机构 PPP 能力 主要通过察看政府的 PPP 理念，以及结合项目具体情况察看相关政府部门及机构的 PPP 能力等来评分。PPP 理念主要包括依法依合同平等合作、风险分担、全生命周期绩效管理等，以及 PPP 不仅是基础设施及公共服务融资手段，更是转变政府职能、建立现代财政制度等的重要手段。政府的 PPP 能力主要包括知识、技能和经58、验等，包括可通过购买服务获得的能力。6.1 PPP 理念 当前，政府提倡在基础设施及公共服务领域的建设项目由政府和社会资本合作建立一种长期合作关系。通常模式是由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作，并通过“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报；政府部门负责基础设施及公共服务价格和质量监管，以保证公共利益最大化。立足国内实践，借鉴国际成功经验，推广运用政府和社会资本合作模式，是国家确定的重大经济改革任务，对于加快新型城镇化建设、提升国家治理能力、构建现代财政制度具有重要意义。（1）推广运用政府和社会资本合作模式，是促进经济转型升级、支持新型城镇化建设的必然要求。政府59、通过政府和社会资本合作模式向楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 26 页 共 47 页 社会资本开放基础设施和公共服务项目，可以拓宽城镇化建设融资渠道，形成多元化、可持续的资金投入机制，有利于整合社会资源，盘活社会存量资本，激发民间投资活力，拓展企业发展空间，提升经济增长动力，促进经济结构调整和转型升级。（2）推广运用政府和社会资本合作模式，是加快转变政府职能、提升国家治理能力的一次体制机制变革。规范的政府和社会资本合作模式能够将政府的发展规划、市场监管、公共服务职能，与社会资本的管理效率、技术创新动力有机结合，减少政府对微观事务的过度参与，提高公共服务60、的效率与质量。政府和社会资本合作模式要求平等参与、公开透明，政府和社会资本按照合同办事，有利于简政放权，更好地实现政府职能转变，弘扬契约文化，体现现代国家治理理念。（3）推广运用政府和社会资本合作模式，是深化财税体制改革、构建现代财政制度的重要内容。根据财税体制改革要求，现代财政制度的重要内容之一是建立跨年度预算平衡机制、实行中期财政规划管理、编制完整体现政府资产负债状况的综合财务报告等。政府和社会资本合作模式的实质是政府购买服务，要求从以往单一年度的预算收支管理，逐步转向强化中长期财政规划，这与深化财税体制改革的方向和目标高度一致。6.2 PPP 能力 本项目拟釆用建设-运营-移交的全寿命周61、期运作方式。目前，牟定县还没有类似的项目建成，通过此项目的实施，作为行业主管部门和项目出资方的社会资本能尽快熟悉 PPP 项目的运作模式，积累管理经验和楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 27 页 共 47 页 管理能力，为以后更多的 PPP 项目的顺利实施累积各方面的经验。7、政府采购政策落实潜力 主要通过预计有效落实政府采购政策的潜力，以及预计在随后的项目准备、采购等阶段是否能够进一步采取落实措施等来评分。物有所值是政府采购的价值取向，不仅指提高公共资金的使用效率和效益，还包括有效落实促进内资企业和中小企业发展、国外技术转让、节能环保、绿色低碳，以及62、必要时限制外资参与项目等方面的政府采购政策。项目采购应根据中华人民共和国政府采购法及相关规章制度执行，采购方式包括公开招标、竞争性谈判、邀请招标、竞争性磋商和单一来源采购。项目实施机构应根据项目采购需求特点，依法选择适当采购方式。对于本项目拟釆用竞争性磋商的方式招募社会资金合作建设，这种方式分别一对一对双方关注的焦点及主要条款根据各自的诉求进行多次协商，有利于缩短选择合作方的时间提高效率。同时政府可以大大降低出资金额，减轻财政支出压力，提高公共资金的使用效率与效益。对项目运营过程中，政府可以通过制定相关政策、建设及管养标准，规范运营方为社会提供安全、畅通、舒适、环保的交通条件。8、项目规模 主63、要依据项目的投资额或资产价值来评分。PPP 项目的准备、论证、采购等前期环节的费用较大，只有项目规模足够大，才能使这些前期费用占项目全生命周期成本的比例处于合理和较低水平。此外，一般情况下，基础设施及公共服务项目的规模越大，才能够采用 PPP 模式吸引社楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 28 页 共 47 页 会资本参与。本项目建设静态投资估算为30733.2万元。9、项目资产寿命 主要依据项目的资产预期使用寿命来评分。项目的资产使用寿命长，为利用 PPP 模式提高效率和降低全生命周期成本提供了基础条件。本项目为城市基础设施综合建设项目，使用寿命是长期64、的。10、法律和政策环境 主要通过察看现行法律、法规、规章和政策等制度限制政府采用 PPP模式实施项目来评分。党的十八届三中全会提出“允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营”，以拓宽城镇化建设融资渠道，促进政府职能加快转变，完善财政投入及管理方式，形成政府和社会资本合作模式发展的制度体系。国家发改委和财政部相继出台了指导意见和问题通知，以推广运用政府和社会资本合作模式。2014 年 9 月 25 日，财政部下发关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知，要求充分认识推广运用 PPP 模式的重要意义，积极稳妥做好项目示范工作，切实有效履行财政管理职能，加强组织和能力建设，65、尽快形成有利于促进 PPP 发展的制度体系。适宜采用政府和社会资本合作模式的项目，具有价格调整机制相对灵活、市场化程度相对较高、投资规模相对较大、需求长期稳定等特点。本项目投资规模大，收费定价机制透明、有稳定现金流，满足适宜采用PPP 模式的特点要求，因此釆用 PPP 模式是符合现行的法律法规规章和政策的要求。楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 29 页 共 47 页 国家出台相关支持、鼓励政策，推广运用 PPP 模式。财政部将积极研究利用现有专项转移支付资金渠道，对示范项目提供资本投入支持。同时，积极引入信誉好、有实力的运营商参与示范项目建设和运营。鼓66、励和支持金融机构为示范项目提供融资、保险等金融服务。地方各级财政部门可以结合自身财力状况，因地制宜地给予示范项目前期费用补贴、资本补助等多种形式的资金支持。在与社会资本协商确定项目财政支出责任时，地方各级财政部门要对各种形式的资金支持给予统筹，综合考虑项目风险等因素合理确定资金支持方式和力度，切实考虑社会资本合理收益。11、融资可行性 主要通过预计项目对金融机构的吸引力来评分。吸引力越大，项目越具有融资可行性，越能够顺利完成融资交割和较快进入建设、运营维护阶段，实现较快增加基础设施及公共服务供给的可能性就越大。八、评价流程及结果八、评价流程及结果 1、流程（1）确定定性分析指标。（2）组成专家67、小组。（3）召开专家小组会议。（4）专家按指标对项目进行评分，形成专家小组意见。（5）项目本级财政部门会同行业主管部门根据评分结果和专家小组意见，做出定性分析结论。2、定性分析 楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 30 页 共 47 页 2.1 确定定性分析指标：基本指标（1）全生命周期整合潜力（2）风险识别与分配（3）绩效导向（4）潜在竞争程度（5）鼓励创新（6）政府机构能力（7）政府采购政策落实潜力 2.2 确定定性分析指标：附加指标（1）项目规模（2）项目资产寿命（3）法律和政策环境（4）项目融资可行性 2.3 专家小组组成 专家小组由9名专家组成68、，包括工程技术方面4名、金融经济方面4名、法律方面1名。项目本级财政部门会同行业主管部门组织召开专家小组会议。专家小组会议基本程序如下：第一，专家在充分讨论项目情况后，对照评分参考标准，按指标对项目进行评分，填入专家评分表并签名；第二，针对每个指标求专家评分的总分，并去掉一个最高分和一个最低分，然后计算每个指标对应的平均分，再对平均分按照指标权重计楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 31 页 共 47 页 算加权分，得到评分结果；第三，形成专家小组意见。2.4 PPP 项目物有所值定性分析评分参考标准 编号 指标 评分参考标准 1 全 生 命周 期 整合69、潜力 81100=项目资料表明，设计、融资、建造和全部运营、维护将整合到一个合同中；对于存量项目采用 PPP 模式，至少有融资和全部运营、维护整合到一个合同中。6180=项目资料表明，设计、融资和建造以及核心服务或大部分非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中；对于存量项目采用 PPP 模式，至少有融资和核心服务到大部分非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中。4160=项目资料表明，设计、融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包括运营；或融资、建造、运营和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计；对于存量项目采用 PPP 模式，仅运营和维护将整合到一个合同中。2140=项目资料表明，融资、70、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计和运营。020=项目资料表明，设计、融资、建造等三个或其中更少的环节将整合到一个合同中。2 风 险 识别 与 分配 81100=项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的绝大部分风险或全部主要风险将在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。6180=项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的大部分主要风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。4160=项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。2140=项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险难以在政府71、与社会资本合作方之间明确和合理分配。020=项目资料表明，尚未开展风险识别工作，或没有清晰识别风险。3 绩 效 导向 81100=绝大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确。6180=大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确 4160=绩效指标比较符合项目具体情况，但不够全面和清晰明确，缺乏部分关键绩效指标。2140=已设置的绩效指标比较符合项目具体情况和明确，但主要关键绩效指标为设置。020=未设置绩效指标或绩效指标不符合项目具体情况，不合理、不明确。楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 32 页 共 47 页 4 潜 在 竞争程度 72、81100=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力大且已存在明显的证据或迹象，例如参与项目推介会的行业领先的国内外企业数量较多。6180=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较大，预期后续通过采取措施可进一步提高竞争程度。4160=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力一般，预期后续通过采取措施可提高竞争程度。2140=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较小，预期后续通过采取措施有可能提高竞争程度。020=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力小，预期后续不大可能提高竞争程度。5 鼓 励 创新 81100=项目产出说明提出了较为全面、清晰和可测量的73、产出规格要求，没有对如何交付提出要求。6180=项目的产出规格要求较为全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了少量要求。4160=项目的产出规格要求不够全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了少量要求。2140=项目的产出规格要求不够全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了较多要求。020=项目的产出说明基本上没有明确产出规格要求，或主要对如何交付进行了要求。6 政 府 机构能力 81100=政府具备较为全面、清晰的 PPP 理念，且本项目相关政府部门及机构具有较强的 PPP 能力。6180=政府的 PPP 理念一般，但本项目相关政府部门及机构具有较强的 PPP 能力。4160=政府的 PPP 理念74、一般，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力一般。2140=政府的 PPP 理念较欠缺，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力较欠缺且不易较快获得。020=政府的 PPP 理念欠缺，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力欠缺且难以获得。7 政 府 采购 政 策落 实 潜力 81100=项目有效落实政府采购政策的潜力很大，预计后续通过进一步采取措施确定能够实现。6180=项目有效落实政府采购政策的潜力较大，预计后续通过进一步采取措施可增强落实性。4160=项目有效落实政府采购政策的潜力一般，预计后续通过采取措施可增强落实性。楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所75、值评价报告 第 33 页 共 47 页 2140=项目有效落实政府采购政策的潜力较小，预计后续通过采取措施有可能提高落实性。020=项目有效落实政府采购政策的潜力小。（注：此处的政府采购政策主要是指，促进内资企业和中小企业发展、国外技术转让、节能环保、绿色低碳，以及必要时限制外资参与项目等。）8 项 目 规模 81100=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值在 10 亿元以上。6180=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值介于 2 亿到 10 亿元之间。4160=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值介于 1 亿2 亿元之间。2140=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值介于 5000 76、万元到 1 亿元之间。020=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值小于 5000 万元。（注：可根据具体项目的类型、所在地区等因素重新设定金额大小。）9 项 目 资产寿命 81100=资产的预期使用寿命大于 40 年。6180=资产的预期使用寿命为 3140 年。4160=资产的预期使用寿命为 2130 年。2140=资产的预期使用寿命为 1120 年。020=资产的预期使用寿命小于 10 年。6180=项目是两类较复杂或技术要求较高资产的组合。4160=项目是两类中等复杂程度资产的组合，或者是若干个同类资产打包项目。2140=项目是两类复杂程度较低资产的组合，或者项目是一个较为复杂的资产。77、020=项目只包括一个较为简单的资产。6180=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被较好的理解和认识，并且被准确预估的可能性较大。4160=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被较好的理解和认识，但尚无法确定能否被准确预估。2140=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本理解和认识还不够全面清晰。020=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本基本上没有得到理解和认识。10 资 产 利用 及 收益 81100=预计社会资本在满足公共需求的前提下，非常有可能充分利用资产增加额外收入。6180=预计社会资本在满足公共需求的前提下，较有可能充分利用资产增加额外收入。楚雄州牟定县地下综合管廊工78、程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 34 页 共 47 页 4160=预计社会资本在满足公共需求的前提下，利用项目资产增加额外收入的可能性一般。2140=预计社会资本利用项目资产获得额外收入的可能性较小。020=预计社会资本利用项目资产获得额外收入的可能性非常小。11 法 律 和政 策 环境 81100=项目采用 PPP 模式符合现行法律法规规章和政策等的要求，甚至存在鼓励政策。6180=项目采用 PPP 模式受到现行法律法规规章和政策等的个别限制，并且可以较为容易地解决。4160=项目采用 PPP 模式受到现行法律法规规章和政策等的个别限制，并且解决的可能性很大。2140=项目79、采用 PPP 模式受到现行法律法规规章和政策等的少量限制，但解决的可能性很大。020=项目采用 PPP 模式受到现行法律法规规章和政策等的严格限制。12 融 资 可行性 81100=预计项目对金融机构的吸引力很高，或已有具备强劲实力的金融机构明确表达了对项目的兴趣。6180=预计项目对金融机构的吸引力较高。4160=预计项目对金融机构的吸引力一般，通过后续进一步准备，可提高吸引力。2140=预计项目对金融机构的吸引力较差，通过后续进一步准备，可提高吸引力。020=预计项目对金融机构的吸引力很差。2.5 物有所值定性分析专家评分表 评审指标评审指标 权重权重 平均得分平均得分 基本指标 全生命周80、期整合程度 15%风险识别与分配 20%绩效导向与鼓励创新 10%潜在竞争程度 10%政府机构能力 10%可融资性 15%基本指标加权得分小计基本指标加权得分小计 80%80%附加指标 项目规模 5%项目资产预期使用寿命 5%楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 35 页 共 47 页 工程技术和项目管理难度 5%行业示范性 5%附加指标加权得分小计附加指标加权得分小计 20%20%评分合计评分合计 100%100%2.6 评价结论 项目本级财政部门会同行业主管部门根据评分结果和专家小组意见，做出定性分析结论。评分分为5个等级：有利（100-81）、较有利81、（80-61）、一般（60-41）、较不利（40-21）、不利（20-0）。按财政部财金2015167号文PPP 物有所值评价指引（试行）规定，评分结果在60分以上的，通过物有所值定性评价。本项目评分高于60分，所以物有所值定性评价通过，适宜采用 PPP 模式建设。3 3、定量评价、定量评价 3.1 3.1 物有物有所值定量分析的主要步骤所值定量分析的主要步骤 物有所值定量分析的主要步骤包括：（一）根据参照项目计算 PSC值；（二）根据影子报价和实际报价计算 PPP 值；（三）比较 PSC 值和PPP 值，计算物有所值量值或指数，得出定量分析结论。定量分析使用于项目识别、准备、采购、执行和移交82、阶段。3.2 PSC3.2 PSC 值计算值计算 PSC 值是指政府采用传统采购模式提供与 PPP 项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的净现值。PSC 值是 PPP 项目物有所值定量分析的比较基准，假设前提是采用楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 36 页 共 47 页 政府传统采购模式与 PPP 模式的产出绩效相同。计算 PSC 值主要考虑以下因素：一是项目全生命周内的建设、运营等成本；二是现金流的时间价值；三是竞争性中立调整、风险承担成本等。PSC 值包括初始 PSC 值、可转移风险承担成本、自留风险承担成本和竞争性中立调整值。83、PSC 值计算公式如下：PSC 值=初始 PSC 值+竞争性中立调整值+可转移风险承担成本+自留风险承担成本 3.2.1 设定参照项目 参照项目是指假设政府采用现实可行的、最有效的传统采购模式提供的、与 PPP 项目相同传出的虚拟项目。设定参照项目应遵循以下原则：1.参照项目与 PPP 项目产出说明要求的产出范围和标准相同；2.参照项目应采用基于政府现行最佳实践的、最有效和可行的采购模式；3.参照项目的内容不一定全部由政府直接承担，政府也可将项目部分内容外包给第三方建设或运营，但外包部分的成本应计入参照项目成本；4.参照项目的各项假设和特征在计算全过程中应保持不变；5.参照项目财务模型中的数据84、口径应保持一致。3.2.2 计算初始 PSC 值 初始 PSC 值是政府实施参照项目所在承担的建设成本、运营维护成楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 37 页 共 47 页 本和其他成本等成本的净现值之和。初始 PSC 值=（建设成本-资本性收益）+（运营维护成本-第三方收入）+其他成本 1.建设成本主要包括项目设计、施工等方面投入的现金以及固定资产、土地使用权等实物和无形资产。2.资本性收益是指参照项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产所获的收益。资本性收益应从建设成本中抵减。3.运营维护成本主要包括参照项目全生命周期内运营维护所需的原材料、设备、85、人工等成本，以及管理费用、销售费用和运营期财务费用等。项目资产的升级、改造、大修费用不属于运营维护成本，应计入建设成本。4.第三方收入是指参照项目全生命周期内，假定政府按照 PPP 模式提供项目基础设施和公共服务从第三方获得的收入（如用户付费收入），第三方收入应从运营维护成本中抵减。参照项目中假定政府向用户收取费用的，该项收入（即用户付费收入）不得高于 PPP 模式下社会资本收取的使用者付费。5.其他成本主要包括为纳入建设成本的咨询服务费用等交易成本，项目连接设施和配套工程建设成本，以及为获取第三方收入所提供的周边土地或商业开发收益权等。计算依据（详见附件总投资估算表）：建设成本=静态总投资+86、建设期利息=30733+（3073370%5.88%）楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 38 页 共 47 页=31997.97 万元 资本性收益=0，本项目不考虑出资、转让计划，资本性收益为 0 运营维护成本=6542 万元 根据附件运营成本及运营收入测算表：第三方收入=营业收入-运营成本=10533-6542=3991 万元。其他成本=307331%=307.33 万元。暂按静态总投资的 1%考虑。所以初始 PSC 值=（建设成本-资本性收益）+（运营维护成本-第三方收入）+其他成本=（31997.97-0）+（6542-3991）+307.33=87、34856.3万元 3.2.3 计算竞争性中立调整值 计算竞争性中立调整值主要是为了消除政府传统采购模式下公共部门相对社会资本所具有的竞争优势，以保障在物有所值定量分析中政府和社会资本能够在公平基础上进行比较。政府竞争优势通常包括政府比社会资本少支出的土地费用、行政审批费用、所得税等有关税费。本项目是政府付费的市政公用设施在建项目，竞争性中立调整值主要营业收入的增值税，传统模式下，政府拨付项目运营费用，不产生营业税金和企业所得税，采用 PPP 模式项目公司取得收入应按照税法规定缴纳产生利润的增值税。增值税=营业收入费率=105333.3%=347.59 万元；竞争性中立调整值=347.59 万88、元 3.2.4 风险承担成本 楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 39 页 共 47 页 结合项目实施方案中的风险分配框架，进一步识别项目风险，优化分配方案，选用概率法、比例法等方法对风险承担成本进行量化。比例法主要是按照项目建设运营成本的一定比例确定风险承担成本，适用于风险后果值和风险概率难以测算的情形，本项目采用比例法测算风险承担成本。风险可分为可转移风险、自留风险。根据项目实施方案的风险分配框架评估政府与社会资本的风险分担比例，测算可转移风险承担成本和自留风险承担成本。风险承担成本=项目建设运营成本风险承担成本比例 通常风险承担成本不超过项目建设运89、营成本的 20%。可转移风险承担成本占项目全部风险承担成本的比例一般为 70%85%。可转移风险包括：项目建设期间可能发生的组织机构、施工技术、工程、投资估算、资金、市场、财务等风险（项目成本 5%左右考虑）；自留风险包括：项目建设和运营期间可能发生的法规政治风险、自然灾害等不可抗力风险（项目建设成本 1%左右考虑）以及项目运营期间受消费物价指数、劳动力市场指数等影响可能发生价格调整和利润率对运营补贴支出风险责任（运营成本 5%左右考虑）。由于项目的风险概率和风险后果值难以预测，因此风险承担成本结合本项目实际，按照可转移风险、可分担风险以及不可转移分担风险进行分类，采用分类比例法进行测算。第一90、类可转移风险包括：项目建设期间可能发生的组织机构、施工技术、工程、投资估算、资金、市场、财务、运营等风险，项目公司通楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 40 页 共 47 页 过参加商业保险后，大部分风险可以有效转移。风险承担成本按项目建设成本的 5%考虑，即 307335%=1536.65 万元，其中自留风险占 20%为307.33 万元，可转移风险占 80%为 1229.32 万元。第二类可分担风险包括：项目建设和运营期间可能发生的恶性通货膨胀、自然灾害、战争、战乱、政治反对等不可抗力风险等，需要政府和项目公司共担的风险，按照项目建设投资的 1%考虑91、为 307331%=307.33 万元，项目公司和政府各分担 50%。第三类不可转移风险包括：项目运营期间政策、法律、边界经营条件、政府资金投入、最低需求、征地拆迁及受消费物价指数、劳动力市场指数等影响可能发生的价格调整和利润率对运营补贴支出风险责任，不可转移和分担，由政府承担风险支出。按照项目运营成本（详见附表运营成本及运营收入测算表中运行总成本 6542 万元）的 5%考虑为65425%=327.1 万元。所以：可转移风险承担成本=1229.32 万元 自留风险承担成本=307.33+307.33+327.1=941.76 万元 因此：PSC 值=初始 PSC 值+竞争性中立调整值+可转移92、风险承担成本+自留风险承担成本=34856.3+347.59+1229.32+941.76=34374.97 万元 3.3 PPP3.3 PPP 值计算值计算 PPP 值是指政府实施 PPP 项目所承担的全生命周期成本的净现值。在项目不同阶段，PPP 值的计算依据不同。在项目识别和准备阶段，政府根据项目实施方案等测算的 PPP 值称为影子报价 PPP 值（简称 PPPs楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 41 页 共 47 页 值）；在项目采购阶段，政府根据社会资本提交的采购响应文件等测算的 PPP 值称为实际报价 PPP 值（简称 PPPa 值）。3.93、3.1 计算 PPPs 值。PPPs 值=影子报价政府建设运营资本+政府自留风险承担成本。1.影子报价政府建设运营成本。影子报价中政府应承担的建设运营成本包括政府建设成本、政府运营维护成本和政府其他成本。政府建设运营成本=（政府建设成本-资本性收益）+（政府运营维护成本-第三方收入）+其他成本。其中：（1）政府建设成本，包括政府以现金、固定资产或土地使用权等方式对项目设计、建设进行的投资补助。（2）资本性收益，是指项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产所获的收益。资本性收益应从建设成本中抵减。（3）第三方收入，是指项目全生命周期内，因提供项目基础设施及公共服务而从第三方获得的收入（如使用者94、付费）。第三方收入应从政府运营维护成本中抵减。（4）政府运营维护成本，包括政府向社会资本支付的运营维护费、财政补贴等。政府运营维护成本可根据社会资本的投资回报预期等进行测算，具体公式如下：政府运营维护成本=（社会资本建设成本-社会资本额资本性收益+社会资本运营维护成本-第三方收入+社会资本其他成本）（1+合理利润率）楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 42 页 共 47 页 其中：一般情况下，社会资本建设成本等于初始 PSC 值中的建设成本减去PPPs 中的政府建设成本，并可考虑技术创新及效率提升等带来的社会资本建设运营成本节约。社会资本承担的其他成本包95、括咨询服务费用等交易成本。合理利润率通常以人民银行长期贷款基准利率为基准，并结合项目所处地区、行业等因素进行调整。（5）政府其他成本，通常包括政府承担的未纳入建设成本的咨询服务费用、市场测试费用、社会资本未中选补偿金、移交补偿款等交易成本，政府负责的连接设施和配套工程建设成本，政府授予社会资本的项目周边土地或商业开发收益权，政府向社会资本提供的贷款贴息，以及政府放弃的项目公司股利等。2.政府自留风险承担成本，一般包括政府因承担法律、政策等自留风险所支出的成本。3.利润率选择：依据财政部政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）第十八条“合理利润率应以商业银行中长期贷款利96、率水平为基准，充分考虑可用性付费、使用量付费、绩效付费的不同情景，结合风险等因素确定”，我国现阶段商业银行长期贷款利率约为 7.2%(=基准利率 4.95%*(下限 0.9+上限 2）/2=4.95%*1.45=7.2%），根据项目实际，分别按 7%、8%二个投资收益率方案的进行现金流量对比分析，经测试选定项目投资合理利润率为 7%。4.根据财务承受能力折现率选取 5%。楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 43 页 共 47 页 政府建设成本=307330.30.1=921.99 万元 资本性收益=0（本项目不考虑出资、转让计划，资本性收益为 0）社会资97、本建设成本=31998.17-921.99=31076.18 万元 社会资本运营维护成本=6542 万元（详见附件运营成本及运营收入测算表）第三方收入=营业收入-运营成本=10533-6542=3991 万元 社会资本其他成本=307338=245.86 万元（咨询服务费用等交易成本，暂按总投资的 8考虑）政府运营维护成本=（社会资本建设成本-社会资本额资本性收益+社会资本运营维护成本-第三方收入+社会资本其他成本）（1+合理利润率）=（31076.18-0+6542-3991+245.86）（1+7%）=36244.15 万元。所以：政府建设运营成本=（政府建设成本-资本性收益）+（政府运营98、维护成本-第三方收入）+其他成本=921.99-0+36244.15-3991+245.86=33421万元。政府自留风险承担成本=可分担自留风险+不可转移自留风险=307.3350%+327.1=480.77 万元。其中：可分担风险包括：项目建设和运营期间可能发生的恶性通货膨胀、自然灾害、战争、战乱、政治反对等不可抗力风险等，需要政府和项目公司共担的风险，按照项目建设投资的 1%考虑为 307331%=307.33 万元，项目公司和政府各分担 50%，各为 153.67 万元。不可转移风险包括：项目运营期间政策、法律、边界经营条件、政楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有99、所值评价报告 第 44 页 共 47 页 府资金投入、最低需求、征地拆迁及受消费物价指数、劳动力市场指数等影响可能发生的价格调整和利润率对运营补贴支出风险责任，不可转移和分担，由政府承担风险支出。按照项目运营成本 5%考虑为 65425%=327.1 万元。综上所述：PPPs 值=影子报价政府建设运营资本+政府自留风险承担成本=33421+480.77=33901.77 万元 3.4 3.4 物有所值量值和指数计算物有所值量值和指数计算 物有所值定量分析的结果通常以物有所值量值或物有所值指数的形式表示。物有所值量值=PSC 值-PPPs 值 物有所值指数=（PSC 值-PPPs 值）PSC 值100、100%物有所值量值和指数为正值，说明项目适宜采用 PPP 模式，否则不宜采用 PPP 模式。物有所值量值和指数越大，说明 PPP 模式替代传统采购模式实现的价值越大。物有所值量值=34374.97-33901.77=473.2 万元 物有所值指数=（PSC 值-PPPs 值）PSC 值100%=473.233901.77100%=1.4%。综合上述 PSC 值和 PPPs 值的分析，计算得到项目全生命周期 PSC值和 PPPs 值，并进行分析比较。具体计算结果见下表：物有所值指标分析表 指标 单位 数值 PSC 万元 34374.97 楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物101、有所值评价报告 第 45 页 共 47 页 PPPs 万元 33901.77 物有所值量值 万元 473.2 物有所值指数%1.4%物有所值量值和指数为正值，说明项目适宜采用 PPP 模式。九、物有所值评九、物有所值评价结论价结论 物有所值定性评价专家组加权得分在 60 分以上，专家组意见物有所值评价结论为“通过”，本项目适宜采用 PPP 模式；同时定量分析评价物有所值指数0，也从另一方面表明了项目采用 PPP 模式可以提高公共服务的质量和效率，说明 PPP 采用了合理的竞争机制和风险分配体系，提高了项目的可操作性。故建议采用 PPP 模式推进本项目的建设。附件 1.总投资估算表 2.运营成本及运营收入测算表 楚雄州牟定县地下综合管廊工程项目(一期)PPP 项目 物有所值评价报告 第 46 页 共47页 楚 雄 州 牟 定 县 地 下 综 合 管 廊 工 程 项 目(一 期)PPP项 目 物 有 所 值 评 价 报 告 第 47 页 共4 7页