1、-1石嘴山市城市地下综合管廊一期工程政石嘴山市城市地下综合管廊一期工程政府和社会资本合作（府和社会资本合作（PPPPPP）模式）模式物有所值评价物有所值评价（VFM)VFM)石嘴山市住房和城乡建设局石嘴山市住房和城乡建设局2012016 6 年年 8 8 月月-2目目 录录第一章 项目概况.3一、项目基本情况.3二、项目经济技术指标.4三、项目专门协调机制与实施机构.5四、项目公司设立.5五、项目付费机制.5六、项目基本结构图.12第二章 物有所值评价.13一、物有所值评价.13（一）物有所值概述.13（二）物有所值评价依据.13（三）项目责任风险分配框架图.14（四）建设绩效指标.15（五）2、运营维护绩效.16二、物有所值定性评价分析的概念.19三、物有所值定性评价分析的方法.19（一）确定定性分析指标.20（二）组成专家小组.22（三）召开专家小组会议.22四、定量分析的方法.30五、定量分析各阶段流程.31六、定量分析的几个重要基本参数.32七、物有所值定性、定量评价分析的结论.40附件.45-3第一章第一章 项目概况项目概况一、项目基本情况一、项目基本情况（一）项目名称：石嘴山市城市地下综合管廊工程项目（PPP 模式）项目（以下简称“石嘴山市地下管廊”或“本项目”）。（二）建设地点：本项目位于石嘴山市大武口区沙湖大道、前进路。（三）建设项目主管单位：石嘴山市住房和城乡建设局。3、（四）建设性质：新建（五）项目承办单位概况：石嘴山市星瀚市政产业（集团）有限公司（以下简称“星瀚集团”）是 2004 年 9 月经石嘴山市委、市政府批准，由原石嘴山市燃气热力总公司、供排水总公司、城市建设投资控股有限责任公司重组成立的集供水、排水、供气、供热为一体的城市公用事业国有独资企业，注册资金 2 亿元，实有资产 13 亿元。（六）建设项目定位：本项目包括管廊系统主体工程及管廊附属设施（消防、电气、通风、排水及监控等）工程，根据试点区域内的道路建设进度计划，以及“应进皆进”和“适度超前、留有余地”的原则，满足城市 100年发展需求。建设路段为沙湖大道(大汝路-环湖路)、前进街（沙湖大道-4、一号路）。（七）建设内容：主要包括管廊工程及附属工程等，在世纪大道与沙湖大道交汇处位置设置综合管廊系统监控中心。-4（八）建设规模：新建沙湖大道和前进街城市地下综合管廊长度约 4.7 公里，管廊涵盖给水、再生水、热力、电力、燃气、通讯等地下管线。（九）总投资：本工程为石嘴山地下综合管廊建设项目。本项目主要有管廊本体工程、给排水消防、电气工程、管廊检测、监控、通风工程、管廊支架、吊装设备、预埋套管及标、基坑围护工程以及监控中心等内容。其中包括：近期建设 43298.62 万元，根据城市发展需求以及石嘴山财政支出能力，优先实现近期建设目标城市地下综合管廊 4.7 公里目标。项目总投资中前期费用用以5、审定的实际发生额为准，但实际发生额不得高于 3395.5 万元；工程建设费用以审计部门最终出具的审计结论为准。建设期利息 1770.92 万元，铺底流动资金376 万元；固定资产折旧原值为 4.5 亿元（其中包含建设投资 4.32万元、建设期利息 0.18 亿元）。（十）资金来源：社会资本方投资，使用者付费+可行性缺口补贴（纳入财政预算）。尽力争取进入试点城市，拿到中央政策性补贴。（十一）合作周期：合作期限 25 年（包括建设期 2 年，运营期23 年）。二、项目经济技术指标二、项目经济技术指标（一）综合管廊长度：4.7 公里。（二）建设内容或资产范围：新建石嘴山市城市地下综合管廊长度约 4.6、7 公里，管廊涵盖给水、再生水、热力、电力、燃气、通讯等地下管线，并在世纪大道与沙湖大道叉口位置建设综合管廊系统监控中心及管廊附属设施等，具体建设内容以最终审定的规划设计方案为-5准。（三）主要产出说明，见表下表 1：表 1序号街道名称规划实施长度(米)1沙湖大道(大汝路-环湖路)40002前进街（沙湖大道-一号路）7003总计4700三、项目专门协调机制与实施机构三、项目专门协调机制与实施机构石嘴山市政府授权石嘴山市住房和城乡建设局代表市政府办理项目准备、采购、监管和移交等工作。由石嘴山市政府指定星瀚集团为市政府出资方代表与中标社会资本方共同设立项目公司，石嘴山市政府或其指定机构与项目公司签7、署项目合同，授予项目公司投资、建设、运营维护本项目的权利,社会资本方负责融资，项目公司负责签定融资协议及还本付息。四、项目公司设立四、项目公司设立石嘴山市政府授权石嘴山市国资委作为出资方，石嘴山市国资委指定星瀚集团作为政府出资方代表与中标社会资本方成立项目。项目公司资本金 13000 万元（总投资额的 30%，资本金最终以批复金额的30%为准），其中星瀚集团代表政府出资 2600 万元，占 20%股权（在项目公司组建过程中由本项目专项资金注入，则星瀚集团股份相应增加）；中标社会资本方出资 10400 万元，占 80%股权。五、项目付费机制五、项目付费机制根据财政部和住建部联合印发的 关于市政公8、用领域开展政府和-6社会资本合作项目推介工作的通知（财建201529 号）文件精神，本项目采取“投资、建设和运营维护一体化+入廊单位付费+政府补贴”的运作方式。项目公司与入廊单位签订入廊协议。项目建成投入使用后，在项目合作期限内，项目公司根据市政府及价格主管部门出台的收费政策对入廊单位使用地下综合管廊进行收费（包括入廊费和管廊运行维护费）。政府按照“可用性付费+绩效付费”分期支付政府财政补贴，合作期满后项目设施无偿移交给市政府或其指定机构，移交手续符合相关规定。（一）入廊费的测算入廊费的测算考虑了入廊单位意愿和其他城市的样本数据综合得出。黑龙江省哈尔滨市是 2015 年确定的试点城市之一。哈尔9、滨市城市综合管廊项目总投资 28 亿元，总长度 25 公里，入廊单位是一次性缴纳入廊费用，共 1 亿元。若参照该项目，按照里程比例计算应一次性缴纳 4000 万元（10000 万元/25 公里*4.7 公里=1880 万元）。按折现率 5.76%等额分摊到 28 年缴纳，则本项目每年需缴纳 202.55 万元。湖南省常德市城市综合管廊项目总长度 12.8 公里，入廊单位是每年缴纳入廊费用，每年每公里缴纳 33.5 万元。若参照该项目，按照里程比例计算本项目每年需缴纳 157.45 万元（33.5 万元/公里*4.7公里=157.45 万元）。本项目考虑到地区差异因此取中间值为 180 万，本项10、目入廊费用暂按 180 万元/年计取，共收取 23 年。（二）管廊运行维护费的测算管廊运行维护成本估算：-7工资福利及五险一金180万元/年（其中员工21人，三班三运转）。水电费 16.5 万元/年。维修费 88 万元/年，按固定资产原值的 0.2%测算。其他制造费用 10.5 万元/年，按人均 0.5 万元/年考虑。其他管理费用 21 万元/年，按人均 1 万元/年考虑。以上共计 316 万元/年。本项目维修管理费以成本上浮 8%，维修管理费按 316 万元/年计取（1.08*316=342 万元），其值参照以上两个项目。（三）政府财政补贴的测算政府财政补贴将按照“可用性和绩效付费”模式付费11、，向项目公司支付项目可用性和为保持项目可用性而需的运营绩效付费。本项目的可用性付费和运营绩效付费由市财政局纳入年度预算和中长期财政规划（跨年度预算），并由人大审批通过。根据财政部政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）文件，对于政府付费模式项目的计算公式，设定政府每年直接付费数额的理论计算公式为：运行维护费收入-合理利润率）1（管廊运营成本运行周期年度折现率）1（合理利润率）1（项目全部建设成本年财政补贴第nN公式中几个部分在测算中的说明：1、公式中“项目全部建设成本（1+合理利润率）”部分的认定：根据财政部21号文要求，合理利润率以商业银行中长期贷款基准利率为基数，12、充分考虑可用性付费、使用量付费、绩效付费的不同情景，结合风险等因素确定。本次测算以目前的金融机构中长期贷款基准利率为基数。鉴于项-8目地下地质结构不明，运营周期长，不确定性因素多，为了使项目利润水平接近投资人的一般要求（行业利润水平通常在8%左右），综合考虑当地通常投标建安让利水平，测算时建安工程不考虑让利，将合理利润率包含在建安定额造价内，公式中“项目全部建设成本（1+合理利润率）”部分在后面测算中即认定为项目建安定额造价。2、年度折现率：根据财政部21号文要求，年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定。本次测算综合考虑宁夏自治区地方政府债券利率水平（20113、4年宁夏自治区10年期地方政府债券利率4.26%）和金融机构中长期贷款基准利率水平（五年期以上利率为4.9%），并在此基础上考虑风险转移溢价等因素。(1+4.9%*1.15/4)4-1=5.76%，折现率取值为5.76%。3、本项目静态建设成本：45069万元。项目投资建设期限两年，2016年投建金额为22534万元；2017年投建金额为22534万元。每年向入管廊单位收取费用为：180万/年，收取年限为：23年。每年向管廊单位收取维修管理费：342万/年，收取年限为：23年。可用性付费确认方式：项目竣工后由项目公司组织申请竣工验收，政府依据法律法规和项目合同参与验收工作。验收合格后视为项目达14、到可用性条件。项目公司负责在工程竣工验收合格后（60）日内编制完成工程决算资料，报送相关部门经行工程结算和决算，确定项目实际总投资（决算金额）。付费按照等额本金的方式支付，以审定后的决算金额（项目实际总投资）作为基数，以投资人中标投资回报率作为年投资回报率，以本项目设定的运营年限作为本项目可用性付费的付费年限进行计算。-9运营绩效付费确认方式：运营维护费用包括为保持项目可用性而需要的所有运营、维护、养护等费用，包括但不限于管廊的管养维护及检测、入廊管线的监控等费用（因工程质量问题产生的费用政府不予承担）。运营绩效付费标准参照国家、省、市确定的城市管廊养护标准执行。付费节点：市政府相关单位根据对15、项目公司的履约考核情况，向项目公司支付可用性付费和运营绩效付费。其中，合作期内可用性付费自项目商业运营日起即开始支付，每年度支付一次，石嘴山市政府根据自身资金安排和实际情况可以提前支付可用性付费；运营绩效付费按年度支付。如果项目涉及到分别验收，对于提前进入运营维护期的工程项目，该工程项目的运营绩效付费将在整体项目进入商业运营日后统一支付。项目财政补贴的测算可以采用两种方法推导，一是公式法，即采用财金201521 号文件中对于政府付费模式项目的计算公式；二是测算时，考虑项目公司是以公司化运作的因素，建立模型模拟运营状态进行计算。（1 1）公式法测算财政补贴）公式法测算财政补贴表2 测算基础参数项16、目名称投资人投入的静态建设成本/万元运营周期/年管廊运行维护费收入/万元管廊运营成本/万元年度折现率地下综合管廊45069233423165.76%以建设期开始年度为基年（第 1 年），按照表 2 的基础参数计算项目每年财政补贴金额。-10表 3 公式法计算财政补贴额年份年份公式法计算公式法计算第第N N年财政补年财政补贴建设成本贴建设成本部分部分管道维护收费管道维护收费管道维护成管道维护成本本入廊费入廊费公式法计算公式法计算第第N N年财政补年财政补贴贴第 1 年0.00.00.00.0第 2 年55549.80.00.00.00.0第 3 年2224.6342.0316.0180.020117、8.56第 4 年2351.5342.0316.0180.02145.53第 5 年2485.8342.0316.0180.02279.82第 6 年2627.8342.0316.0180.02421.85第 7 年2778.0342.0316.0180.02572.05第 8 年2936.9342.0316.0180.02730.91第 9 年3104.9342.0316.0180.02898.91第 10 年3282.6342.0316.0180.03076.60第 11 年3470.5342.0316.0180.03264.51第 12 年3669.3342.0316.0180.034618、3.26第 13 年3879.4342.0316.0180.03673.45第 14 年4101.7342.0316.0180.03895.74第 15 年4336.8342.0316.0180.04130.84第 16 年4585.5342.0316.0180.04379.49第 17 年4848.5342.0316.0180.04642.45第 18 年5126.6342.0316.0180.04920.56第 19 年5420.7342.0316.0180.05214.69第 20 年5731.8342.0316.0180.05525.76第 21 年6060.8342.0316.01819、0.05854.76第 22 年6408.7342.0316.0180.06202.70第 23 年6776.7342.0316.0180.06570.68第 24 年7165.9342.0316.0180.06959.85第 25 年7577.4342.0316.0180.07371.45合计10095278667268414096214（2）模型法测算财政补贴模型法测算财政补贴-11建立模型模拟运营状态进行计算项目财政补贴分按动态成本补贴（最快还款方式）：表 4 每年动态成本缺口及财政补贴测算（单位：万元）（最快还款方式，还款年限为 13 年）年份年份管 道 维 护管 道 维 护收费收费管20、道维护成管道维护成本本折旧费用折旧费用入廊费入廊费利息支出利息支出本金支出本金支出财政补贴财政补贴第 1 年0000436.400第 2 年00001334.500第 3 年3423161959.521801847.781725.303737第 4 年3423161959.521801748.401824.673737第 5 年3423161959.521801643.301929.783737第 6 年3423161959.521801532.152040.933737第 7 年3423161959.521801414.592158.493737第 8 年3423161959.521801221、90.262282.823737第 9 年3423161959.521801158.772414.313737第 10 年3423161959.521801019.712553.373737第 11 年3423161959.52180872.632700.453737第 12 年3423161959.52180717.092855.993737第 13 年3423161959.52180552.583020.503737第 14 年3423161959.52180378.603194.483737第 15 年3423161959.52180194.603378.483737第 16 年342322、161959.521803737第 17 年3423161959.521803737第 18 年3423161959.521803737第 19 年3423161959.521803737第 20 年3423161959.521803737第 21 年3423161959.521803737第 22 年3423161959.521803737第 23 年3423161959.521803737第 24 年3423161959.521803737第 25 年3423161959.521803737合计7866726845069414016141.3832079.5585951财务内部收益率（税后23、）6.01%按运营期财政每年补贴 3737 万元计算，财务内部收益率（税后）-126.01%。（4 4）提请政府决策事项）提请政府决策事项公式法与模型法推导出的财政补贴各有特点，如果希望前低后高补贴模式则应选择公式法推导结果；如果希望补贴额前后比较一致，则选择模型法推导出的结果。六、项目基本结构图-13第二章第二章 物有所值评价物有所值评价一、物有所值评价一、物有所值评价（一）物有所值概述物有所值（Value for Money）是确认和评估方案时使用的一种方法，用于比较一个项目采用 PPP 和传统采购模式的优劣。物有所值考虑的是项目全生命周期内不同方案的成本和风险，包括定性评估（可行性、合理24、性、可完成性）和定量评估（公共部门比较值）。物有所值评估结果一般作为是否采用 PPP 和确定风险分担的依据。财政部门（政府和社会资本合作中心）应对项目实施方案进行物有所值和财政承受能力验证，通过验证的，由项目实施机构报政府审核；未通过验证的，可在实施方案调整后重新验证；经重新验证仍不能通过的，不再采用政府和社会资本合作模式。根据财政部 2014 年 11 月 29 日发布的关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金2014113 号）的规定，财政部门（政府和社会资本合作中心）会同行业主管部门，从定性和定量两方面开展物有所值评价工作。定量评价工作由各地根据实际情况开展。定性评价重25、点关注项目采用政府和社会资本合作模式与采用政府传统采购模式相比能否增加供给、优化风险分配、提高运营效率、促进创新和公平竞争等。根据实际情况，石嘴山市城市地下综合管廊工程（PPP 模式）项目物有所值采用定性评价。（二）物有所值评价依据-14财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知（财金201476 号）；财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金2014113 号）。财政部关于印发 PPP 物有所值评价指引（试行）的通知（财金2015167 号）。（三）项目责任风险分配框架图按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制26、和市场风险管理能力等要素，在政府和社会资本间合理分配项目风险。依据财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金2014113 号）第十一条规定的原则上，项目设计、建造、财务和运营维护等商业风险由社会资本承担，法律、政策和最低需求等风险由政府承担，不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。根据由对风险最有控制力的一方承担相应的风险，承担的风险程度与所得回报相匹配，承担的风险要有上限等 PPP 模式风险分配原则，结合本项目交易结构及项目自身特点，建议采用如下风险分担机制。表 5 本项目主要风险分配表风险类别风险因素政府方社会资本方共同承担征用/公有化政治/公众反对法律及监管体系不27、完善、法律变更土地获取风险政府决策失误、过程冗长、项目审批延误市场利率风险通货膨胀其他不可抗力非 系投资项目测算方法主观-15统 性风险项目财务监管不足融资融资可及性融资成本高建造分包合同文件冲突不完备分包商违约设计质量气候地质条件现场安全工程运营变更建设成本超支质量风险技术风险完工风险接口风险公共设备服务提供考古文物保护运营费用支付风险配套基础设施风险残值风险税收调整环保风险社会资本方变动（四）建设绩效指标1 1、采用规范及标准、采用规范及标准供配电系统设计规范（GB 50052-2009）低压配电设计规范（GB5054-2011）电力工程电缆设计规范（GB50217-2007）室外排水设计28、规范（GB 50014-2006）（2014 年版）给水排水工程管道结构设计规范（GB50332-2002）给排水工程结构设计规范（GB500692002）建筑工程抗震设防分类标准（GB50223-2008）市政公用工程设计文件深度编制规定（建设部 2013）；2 2、建设质量标准、建设质量标准建设质量达到当前质量评定规范合格标准。-16（五）运营维护绩效1 1、可用性绩效指标、可用性绩效指标(1)(1)建设标准和规范建设标准和规范混凝土结构工程施工质量验收规范（2011年版）GB50204-2002抹灰砂浆技术规程（JGJ/T220-2010）混凝土强度检验评定标准（GB/T50107-2029、10）预应力筋用锚具、夹具和连接器应用技术规程（JGJ 85-2010）预应力混凝土用钢绞线（GB/T 5224-2003）钢筋混凝土用热轧光圆钢筋（GB1499.1-2008）钢筋混凝土用热轧带肋钢筋（GB1499.2-2007）钢筋焊接接头试验方法标准（JGJ/T27-2014）钢筋机械连接技术规程（JGJ107-2010）建设部市政基础设施施工技术文件管理规定：城建2002221 号工程建设标准强制性条文其他有关国家、行业规范、标准。以上规范如有变化，以最新发布的为准。(2)(2)工程质量工程质量工程质量等级评定达到合格以上，一次性验收合格。(3)(3)工期工期建设期为两年，以实际开工日30、起计。(4)(4)安全文明施工与环境保护安全文明施工与环境保护a)项目安全生产的达标目标及相应事项的要求：杜绝人员死亡事故发生。承包方应遵守工程建设安全生产有关管理规定，严格按安全标准组织施工，并随时接受行业安全检查人员依法实施的监督检-17查，采取必要的安全防护措施，消除事故隐患。由于承包方安全措施不力造成事故的责任和因此发生的费用，由承包方承担。发包方应对其在施工场地的工作人员进行安全教育，并对他们的安全负责。发包方不得要求承包方违反安全管理的规定进行施工。因发包方原因导致的安全事故，由发包方承担相应责任及发生的费用。b)关于治安保卫的特别约定：施工期间承包方应成立保卫部门，并在施工区域安31、装照明设施，防止施工材料、机械设备、器材的丢失和发包方院内的安全，设置有关施工标志，以保障施工作业人员和其他有关人员的安全，并承担相关费用。从工程开工日期起直到办理完整个工程的移交手续的日期止，承包方应对工程以及待安装的工程设备等的照管负完全责任，照管费用由承包方承担。由施工单位编制编制施工场地治安管理计划，业主代表审核。c)文明施工的要求：市级文明工地。d)承包方应采取一切合理的步骤，以保护现场及其附近的环境，并避免由其施工方法引起的污染、噪音或其他后果对公众造成人身或财物方面的伤害或妨碍。e)施工场地周围地下管线和邻近建筑物、构筑物（含文物保护建筑）、古树名木的保护要求及费用承担：在工程现32、场发掘的所有化石、钱币、有价值的物品或文物，建筑遗址以及有地质或考古价值的其它遗物等均为国家财产。承包方应采取合理化的预防措施，防止任何人移动或损坏上述物品。并且一旦发现此类物品，移动前立即通知监理工程师和业主报有关部门进行处理，否则，造成的任何损失和因此引起的法律责任由承包方自己负责。f)施工场地清洁卫生的要求：在工程施工期间，承包方应合理地-18保持现场不出现不必要的障碍物，存放并处置好承包方的任何设备和多余的材料并及时从现场清除运走任何废料、垃圾。工程竣工至移交时，承包方应清除并运走承包方的全部设备及多余材料、建筑垃圾，保持工程的清洁整齐，达到业主满意的状态。g)施工扬尘治理要求：施工现33、场按照规定实行封闭管理。施工现场按照规定设置连续围档，围档材料宜选用压制波纹钢板等硬质材料，围挡安装要做到坚固、顺直、整洁、美观，围档高度不低于 1.8 米。围档的设置要沿施工现场四周连续进行，不能有缺口或个别处不坚固的现象，围挡大门应坚固美观，并符合通行及消防要求。施工现场禁止搅拌石灰土和其他有严重粉尘污染的施工作业。现场应有良好的排水设施，保证排水畅通，无积水，防止污水、污泥污染周边道路，堵塞排水管道或河道。施工产生的渣土、泥浆等废弃物应当日产日清；暂存的渣土应当集中堆放并遮盖，防止渣土外溢至围挡以外或者露天存放。机械施工作业中，应洒水抑制扬尘；对暴露不能及时清运的土方、建筑垃圾等，应采用34、覆盖等措施严防扬尘随意污染。做好散流体车辆密闭运输；车辆进出施工现场必须冲洗，防止车辆轮胎粘带泥沙上路；出入口必须有专人负责卫生保洁，设置规范化扬尘治理责任牌。易产生扬尘的天气应当暂停土方开挖等施工作业,并对工地采取洒水等防尘措施。工程完工后，施工单位应在建设单位规定的时间内对现场进行彻底清理，做到料清场地净，恢复道路平整，保证道路畅通。-192 2、运营维护绩效指标、运营维护绩效指标考核原则及要求（1）按照“严格验收、确保质量；机构健全、队伍齐备；管养到位、设施完好；反应迅速、应急高效”的原则及要求实施考核：（2）严格验收、确保质量。管廊建设资料齐全，施工质量各环节达到建设部管廊验收标准；（35、3）机构健全、队伍齐备。综合管廊要有专门的管廊管理机构，有专门的具有相应资质的管廊养护维修专业队伍，人员到位、职责明确；（4）经费到位、保障有力。综合管廊项目养护年度经费足额用于该项目养护管理；（5）管养规范、设施完好。综合管廊项目养护作业规范，有组织、有计划地处理管廊设施病害，设施完好率达到 95%以上；（6）反应迅速、应急高效。建立快速反应机制，对上级交办事项、媒体曝光事项、群众投诉事项和其它突发事件及时处置并按照程序进行反馈。二、物有所值定性评价分析的概念二、物有所值定性评价分析的概念物有所值定性分析重点关注项目采用PPP模式与采用政府传统采购模式相比能否降低或减少政府性债务的强度和额度36、，增加供给，优化风险分配、提高建设和运营效率、促进创新和公平竞争等。根据上述规定及原则，本项目设定具体评价标准，对项目实施方案的相关内容进行定性分析，从而在 PPP 模式和传统模式之间进行衡量和比较，以评测能否实现物有所值。三、物有所值定性评价分析的方法三、物有所值定性评价分析的方法-20物有所值定性分析采用专家评分法，主要包括确定定性分析指标、组成专家小组、召开专家小组会议和做出定性分析结论等。（一）确定定性分析指标石嘴山市财政局会同石嘴山市住房和城乡建设局根据项目具体情况，在专家评分表(下表3-1)中已给定的基本指标及其权重基础上，组织确定三项附加指标及其权重。附加指标权重之和为 20。基37、本指标和推荐附加指标的评分参考标准见下表 3-2。1 1、基本指标说明、基本指标说明（1）全生命周期整合程度。主要通过察看项目计划整合全生命周期各环节约情况来评分。采用 PPP 模式，将项目的设计、建造、融资、运营和维护等全生命周期环节整合起来，通过一个长期合同全部交由社会资本合作方实施，是实现物有所值的重要机理。（2）风险识别与分配。主要通过察看在项目识别阶段对项目风险的认识情况来评分。清晰识别和优化分配风险，是物有所值的一个主要驱动因素。在项目识别阶段的物有所值评价工作开始前，着手风险识别工作，有利于在后续工作实现风险分配优化。（3）绩效导向与鼓励创新。绩效导向主要通过察看在项目识别阶段绩38、效指标的设置情况来评分。PPP 项目的绩效指标，特别是关键绩效指标，主要确定对 PPP 项目运营维护和产出进行检测的要求和标准，例如，针对公共产品和服务的数量和质量(或可用性)等，绩效指标越符合项目具体情况，越全面合理，越清晰明确，则绩效导向程度越高。鼓励创新要通过察看项目产出说明来评分。一般来讲，产出说明应主要规定社会资本合作方应付产出的规格要求，尽可能不对项目-21的投入和社会资本合作方具体实施等如何交付问题提出要求，从而为社会资本合作方提供创新机会。（4）潜在竞争程度。主要通过察看项目将引起社会资本（或其联合体)之间竞争的潜力，以及预计在随后的项目准备、采购等阶段是否能够采取促进竞争的措39、施等来评分。（5）政府机构能力。主要通过察看政府的 PPP 理念，以及结合项目具体情况察看相关政府部门及机构的 PPP 能力等来评分；PPP 理念主要包括依法依合同平等合作、风险分担、全生命周期绩效管理等，以及 PPP 不仅是基础设施及公共服务融资手段，更是转变政府职能、建立现代财政制度等的重要手段。政府的 PPP 能力主要包括知识、技能和经验等，包括可通过购买服务获得的能力。（6）可融资性。主要通过预计项目对金融机构(贷款和债券市场)的吸引力来评分。吸引力越大，项目越具有融资可行性，越能够顺利完成融资交割和较快进入建设、运营阶段，实现较快增加基础设施及公共服务供给的可能性就越大。2 2、补充40、补充指标说明指标说明（1）项目规模。主要依据项目的投资额或资产价值来评分。PPP项目的准备、论证、采购等前期环节的费用较大，只有项目规模足够大，才能使这些前期费用占项目全生命周期成本的比例处于合理和较低水平。此外，一般情况下，基础设施及公共服务项目的规模越大，才能够采用 PPP 模式吸引社会资本参与。（2）全生命周期成本估计准确性。主要通过察看项目对采用 PPP模式的全生命周期成本的理解和认识程度、以及全生命周期成本将被准确预估的可能性来评分。全生命周期成本是确定 PPP 合作期长短、-22付费多少、政府补贴等的重要依据。（3）法律和政策环境。主要通过察看现行法律、法规、规章和政策等制度限制政41、府采用 PPP 模式实施项目来评分。（二）组成专家小组石嘴山市财政局会同石嘴山市住房和城乡建设局根据项目具体情况，选取 7 名物有所值评价专家，组成专家小组，并确定组长。专家小组包括工程技术、金融、项目管理、财政和法律等五个领域的专家各一名。定性分析材料于专家小组会议召开之日前 2 个工作日送达专家。（三）召开专家小组会议项目本级财政部门会同行业主管部门组织召开专家小组会议。专家小组会议基本程序如下：第一，专家在充分讨论项目情况后，对照评分参考标准（见下表2-3-2），按指标对项目进行评分，填入专家评分表(下表 3-1)并签名；第二，针对每个指标求专家评分的总分，并去掉一个最高分和一个最低分，42、然后计算每个指标对应的平均分，再对平均分按照指标权重计算加权分，得到评分结果，具体见下表 3-3；第三，形成专家小组意见，具体见下表 3-4。-23表 3-1：PPP 项目物有所值定性分析专家评分表指标权重评分基本指标全生命周期整合潜力15%风险识别与分配15%绩效导向15%潜在竞争程度15%鼓励创新5%政府机构能力5%政府采购政策落实能力10%基本指标小计80%附加指标项目规模7%全生命周期成本估计准确性7%法律和政策环境6%附加指标小计20%合计100%专家签字：年月日-24表 3-2 PPP 物有所值定性分析评分参考标准编号指标评分参考标准1全生命周期整合潜力81-100=项目资料表明，43、设计、融资、建造和全部运营、维护到将整合到一个合同中；对于存量项目采用 PPP模式，至少有融资和全部运营、维护整合到一个合同中。61-80=项目资料表明，设计、融资和建造以及核心服务或大部分非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中；对于存量项目采用 PPP 模式，至少有融资和核心服务到大部分非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中。41-60=项目资料表明，设计、融资、建造和维护将整合到一个合同中，但不包括运营；或融资、建造、运营和维护将整合到一个合同中，但不包括设计；对于存量项目采用 PPP 模式，仅运营和维护将整合到一个合同中。21-40=项目资料表明，融资、建造和维护等将整合到一个合同中44、，但不包括设计和运营。0-20=项目资料表明，设计、融资、建造等三个或其中更少的环节将整合到一个合同中，2风险识别与分配81-100=项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计将其中的绝大部分风险或全部主要风险将在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。61-80=项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计将其中的大部分风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。41-60=项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。21-40=项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险难以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分45、配。-250-20=项目资料表明，尚未开展风险识别工作，或没有清晰识别风险。3绩效导向81-100=绝大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确。61-80=大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确。41-60=绩效指标比较符合项目具体情况，但不够全面合理和清晰明确，缺乏部分关键绩效指标。21-40=已设置的绩效指标比较符合项目具体情况和明确，但主要关键绩效指标为设置。0-20=未设置的绩效指标或绩效指标不符合项目具体情况，不合理、不明确。4潜在竞争程度81-100=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力大且已存在明显的证据或迹象，例如参与项目推介会的行业领先的国内外46、企业数量较多。61-80=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较大，预期后续通过采取措施可进一步提高竞争程度。41-60=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力一般，预期后续通过采取措施可提高竞争程度。21-40=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较小，预期后续通过采取措施有可能提高竞争程度。0-20=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力小，预期后续不大可能提高竞争程度。5鼓励创新81-100=项目产出说明提出了较为全面、清晰和可测量的产出规格要求，没有对如何交付提出要求。61-80=项目产出说明提出了较为全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了少量要求。47、41-60=项目产出说明提出了不够全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了少量要求。21-40=项目产出说明提出了不够全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了较多要求。-260-20=项目产出说明基本上没有明确产出规格要求，或主要对如何交付进行了要求。6政府机构能力81-100=政府具备较为全面、清晰的 PPP 理念，且本项目相关政府部门及机构具有较强的 PPP 能力。61-80=政府的 PPP 理念一般，但本项目相关政府部门及机构具有较强的 PPP 能力。41-60=政府的 PPP 理念一般，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力一般。21-40=政府的 PPP 理念较欠缺，且本项目相关政府48、部门及机构的 PPP 能力较为欠缺且不易较快获得。0-20=政府的 PPP 理念欠缺，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力欠缺且难以获得。7政府采购政策落实潜力81-100=项目有效落实政府采购的潜力很大，预计后续通过进一步采取措施确定能够实现。61-80=项目有效落实政府采购的潜力较大，预计后续通过进一步采取措施可增强落实性。41-60=项目有效落实政府采购的潜力一般，预计后续通过采取措施可增强落实性。21-40=项目有效落实政府采购的潜力较小，预计后续通过采取措施有可能提高落实性。0-20=项目有效落实政府采购政策的潜力小。（注：此处的政府采购政策主要是指，促进内资企业和中小企业发展49、国外技术转让、节能环保、绿色低碳、以及必要时限制外资参与项目等。）8项目规模81-100 新建项目的投资或存量项目的资产公允价值在 10 亿元以上。61-80=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值介于 2 亿到 10 亿元之间。41-60=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值介于 1 亿到 2 亿元之间。21-40=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值介于 5000 万元到 1 亿元之间。0-20=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值小于 5000 万元。-27（注：可根据具体项目的类型、所在地区等因素重新设定金额大小。）9项目资产寿命81-100 资产的预期使用寿命大于 40 年。50、61-80=资产的预期使用寿命为 31-40 年。41-60=资产的预期使用寿命为 21-30 年。21-40=资产的预期使用寿命为 11-20 年。0-20=资产的预期使用寿命小于 10 年。（注：可根据具体项目的类型、所在地区等因素重新设定年限长短。）10项目产品种类81-100=项目的资产种类在三个以上。61-80=项目是两类较复杂或技术要求较高资产的组合。41-60=项目是两类中等复杂程度资产的组合，或者是若干同类资产打包项目。21-40=项目是两类复杂程度较低资产的组合，或者项目是一个较为复杂的资产。0-20=项目只包括一个较为简单的资产。11全生命周期成本估计准确性81-100 项51、目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被很好的理解和认识，并且被准确预估的可能性很大。61-80=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被较好的理解和认识，并且被准确预估的可能性较大。41-60=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被较好的理解和认识，但尚无法确定能否被准确预估。21-40=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本理解和认识还不够全面清晰。0-20=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本基本上没有得到理解和认识。12法律和政策环境81-100 项目采用 PPP 模式符合现行法律法规规章和政策等的要求，甚至存在鼓励政策。61-80=项目采用 PPP 模式受到现行法律法规规章和52、政策等的个别限制，并且可以较为容易地解决。41-60=项目采用 PPP 模式受到现行法律法规规章和政策等的个别限制，并且解决的可能性很大。21-40=项目采用 PPP 模式受到现行法律法规规章和政策等的少量限制，但解决的可能性很大。-280-20=项目采用 PPP 模式受到现行法律法规规章和政策等的严格限制。13资产利用及收益81-100 预计社会资本在满足公共需求的前提下，非常有可能充分利用资产增加额外收入。61-80=预计社会资本在满足公共需求的前提下，较有可能充分利用资产增加额外收入。41-60=预计社会资本在满足公共需求的前提下，利用资产增加额外收入的可能性一般。21-40=预计社会资53、本利用项目资产获得加额外收入的可能性较小。0-20=预计社会资本利用项目资产获得加额外收入的可能性非常小。14融资可行性81-100 预计项目对金融机构的吸引力很高，或已有具备强劲实力的金融机构明确表达了对项目的兴趣。61-80=预计项目对金融机构的吸引力较高。41-60=预计项目对金融机构的吸引力一般，通过后续进一步准备，可提高吸引力。21-40=预计项目对金融机构的吸引力较差，通过后续进一步准备，可提高吸引力。0-20=预计项目对金融机构的吸引力很差。-29表 3-3：PPP 项目物有所值定性分析评分结果计算表指标权重 A总分 B最高分 C最低分D平均分E=(B-C-D)(专家数-2)加 54、权 分F=EA基本指标全生命周期整合潜力15%风险识别与分配15%继续导向15%潜在竞争程度15%鼓励创新5%政府机构能力5%政府采购政策落实潜力10%基本指标小计80%附加指标项目规模7%全生命周期成本估计准确性7%法律和政策环境6%附加值指标小计20%评分结果100%-30表 3-4：PPP 项目物有所值定性分析专家意见表项目名称石嘴山市城市地下综合管廊一期工程（PPP 模式）项目评分结果专家小组意见：组长签名：姓名单位专业领域签名组长专家专家专家专家专家专家四、定量分析的方法定量评价主要通过对项目 PPP 模式全生命周期内政府支出成本现值（Life Cycle Cost，简称“LCC”）55、与公共部门比较值（PSC）-31进行比较，计算项目的物有所值量值，判断 PPP 模式是否降低项目全生命周期成本。物有所值定量分析的结果通常以物有所值量值或物有所值指数的形式表示。物有所值量值=PSC 值-LCC 值物有所值指数=（PSC 值-LCC 值）PSC 值100%物有所值量值和指数为正的，说明项目适宜采用 PPP 模式，否则不宜采用 PPP 模式。物有所值量值和指数越大，说明 PPP 模式替代传统采购模式实现的价值越大。五、定量分析各阶段流程物有所值定量分析的主要步骤包括：（一）根据条件计算 PSC 值；（二）计算按 PPP 模式运作项目全生命周期费用 LCC 值；（三）比较 PSC 56、值和 LCC 值，计算物有所值量值或指数，得出定量分析结论。项目评估时，要综合考虑公共服务需要、责任风险分担、产出标准、关键绩效指标、支付方式、融资方案和所需要的财政补贴等要素，平衡好项目财务效益和社会效益，确保实现激励相容。（一）（一）识别阶段流程识别阶段流程-32（二）准备阶段流程（二）准备阶段流程（三）采购阶段流程（三）采购阶段流程（四）执行移交阶段流程（四）执行移交阶段流程六、定量分析的几个重要基本参数物有所值量值=PSC 值-LCC 值PSC 值=初始 PSC 值+计算竞争性中立调整值+保留风险费用+转移风险费用定量分析的几个重要基本参数-33（一）初始 PSC 值初始 PSC 值（57、PSC raw）是政府按照传统方式实施项目所在承担的建设成本、运营维护成本和其他成本等成本的净现值之和。初始 PSC 值=（建设成本-资本性收益）+（运营维护成本-第三方收入）+其他成本（二）计算竞争性中立调整值计算竞争性中立调整值主要是为了消除政府传统采购模式下公共部门相对社会资本所具有的竞争优势，以保障在物有所值定量分析中政府和社会资本能够在公平基础上进行比较。政府竞争优势通常包括政府比社会资本少支出的土地费用、行政审批费用、所得税等有关税费。（三）计算风险承担成本值风险调整是指政府视角的PPP模式中的风险分担，分为两部分，即社会资本方承担的风险为转移风险，政府承担的成为保留风险。通过完备58、的项目经验和相关数据，各国在计算 PSC 时，对转移风险的比率都有不同的设定值，例如：澳大利亚的 PPP 项目采购的平均转移风险价值为项目总价值的 8左右，而英国的转移风险处于1015，平均值约为 12。对于 PPP 项目的风险分配原则，学术界已经达成了共识，即对某一风险最有控制力的一方应承担起风险，以此降低风险发生的概率和产生的影响。而对于不同类型的项目，风险分配的比率也各不相同。对于风险的定量估值，各国所采取的方式不尽相同，英国和澳大利亚采用比较复杂的蒙特卡罗模拟来预测、量化风险，而中国香港则采用风险矩阵的方式。由于我国的风险量化体系还不完善，对于复杂的量化方式还缺乏实践经验和所需数据，所59、-34以如果建立 PSC 体系，应从比较简单的风险定量模式入手，更利于体系的使用和推广。（四）项目 PSC 值计算应采取的原则项目PSC值是指假设政府采用现实可行的、最有效的传统采购模式提供的、与PPP项目相同产出的项目全生命周期费用。项目PSC值计算时应采取的原则有以下四点：a.与PPP项目产出说明要求的产出范围和标准相同的原则。b.采用基于政府现行最佳实践的、最有效和可行的采购模式的原则。c.各项假设和特征在计算全过程中应保持不变的原则。d.财务模型中的数据口径应保持一致的原则。七、项目定量物有所值分析为了使LCC 与PSC 具有可比性，应对两者做几个假设：相同的基准日期；相同的折现率；相60、同的通货膨胀率假设；相同的现金流时间假设。（一）初始PSC值计算初始PSC值=（建设成本-资本性收益）+（运营维护成本-第三方收入）+其他成本其中：建设成本=45069万元，建设期2年，每年按50%计；运营维护成本按政府的维护成本计，约需316万元/年；为简化计算，建设资金按全部政府自有资金考虑，不考虑政府融资成本。资本性收益、第三方收入、其他成本暂不考虑。表表9 9初始初始PSCPSC值计算表值计算表-35项目2016 年2017 年2018 年2019 年2020 年2021 年2022 年万元2264921649342342342342342项目2023 年2024 年2025 年20261、6 年2027 年2028 年2029 年万元342342342342342342342项目2030 年2031 年2032 年2033 年2034 年2035 年2036 年万元342342342342342342342项目2037 年2038 年2039 年2040 年万元342342342342折现率5.76%NPV45508（二）竞争性中立调整值计算竞争中立调整主要体现的是社会资本方所不具备的政府采购优势，但不包括政府与社会资本方成本管理水平带来的效率差异。在我国政府的优势主要体现在以下几方面：一是地租的减免；二是部分政府规费的减免；三是部分税收的减免。针对第一方面：本项目政府明确土地62、是划拨给项目公司的，不存在地租问题。针对第二方面：在现阶段，由于我国法律规定“政府不能直接参与经营活动”，各地为了进行城市开发、基础设施建设，一般都成立了星瀚集团来代替政府行使建设职能。星瀚集团是独立的法人企业，在税收上与社会资本方基本无差异。根据我国税法规定，特许权协议属于产权合同的一种，应该按合同额的万分之五纳税。传统模式项目不需要签署特许经营权协议，在我国的竞争中立调整中，需要考虑印花税。印花税=45069*0.05%=22万元针对第三方面：PPP项目需要聘请全过程顾问咨询单位作为支撑，传统模式项目不需要这一块的咨询费用，建设投资约20亿，按建设项目前期工作咨询收费标准中规定标准，项目总63、投资在8亿元的，-36咨询收费在100万元之间，本项目PPP顾问咨询费按照目前一般市场行情大约60万元。竞争性中立调整值=2260=82万元这些费用发生在项目期初，我们直接当做净现值82万元。（三）风险分担值在我国建设项目总投资构成中有“不可预见费”，它是由两项费用组成，一是基本预备费，二是涨价预备费。基本预备费是指由于几种情况增加投资而预留的费用：一是设计变更导致的费用增加，二是不可抗力导致的费用增加，三是隐蔽工程验收时发生的挖掘及验收结束时进行恢复所增加的费用。基本预备费的计算基数是“工程费用+固定资产其他费+无形资产+其他资产”，费率按不同行业、不同地区来拟定。价差预备费是指为应对建设期64、间人、材、机的价格变化引起的投资变化而预留的费用，但近些年来规定不计取价差预备费。尽管不可预见费与自留风险有一定的差距，但体现了现阶段我们风险管理的水平。项目实施方案中的风险分配框架原则就是风险要转移给最合适管理风险的一方，政府方要将可转移风险真正转移给了社会资本方，社会资本方要具有足够的管理能力来控制可转移风险。针对市政道路类项目，我们将风险做了如表10的分担。表表 1010风险分担表风险分担表风险类别风险因素政府方社会资本方共同承担征用/公有化政治/公众反对法律及监管体系不完善、法律变更土地获取风险政府决策失误、过程冗长、项目审批延误-37市场利率风险通货膨胀其他不可抗力非 系统 性风险投65、资项目测算方法主观项目财务监管不足融资融资可及性融资成本高建造分包合同文件冲突不完备分包商违约设计质量气候地质条件现场安全工程运营变更建设成本超支质量风险技术风险完工风险接口风险公共设备服务提供考古文物保护运营费用支付风险配套基础设施风险残值风险税收调整环保风险社会资本方变动结合项目实施方案中的风险分配框架，进一步识别项目风险，优化分配方案，选用概率法或比例法等方法对风险承担成本进行量化。根据表 11 可以得出，风险调整值为 12600 万元，转移风险为 5737.5万元，自留风险为 6862.5 万元，其中风险共担部分按照 PPP 项目公司承担 50%，政府承担 50%来分配。我们可以看出这66、里转移风险小于自留风险，这是因为这类项目政府既是特许经营的授权方，又是特许经营的付费方，占据相对比较主动的地位。表表 1111 风险分析表风险分析表风险类别风险因素风险概率风险后果后果的计算基数或原因风 险 值（万元）风险发生时点-38系统性风险政策法律征用/公有化10%-2%项目总投资-900建设期和运营期政治/公众反对无无拆迁已完成法律及监管体系不完善、法律变更10%-2%项目总投资-900建设期和运营期土地获取风险无无拆迁已完成，确定划拨土地政府决策失误、过程冗长、项目审批延误10%-1%项目总投资-450建设阶段市场利率风险无无固定利率通货膨胀30%-2%-900建设期和运营期其他不可67、抗力难以计量0建设期和运营期非系统性风险投资项目测算方法主观无无通过招投标转移风险项目财务监管不足5%-1%项目总投资-900建设期和运营期融资融资可及性无无融资成本高无无建造分包合同文件冲突不完备10%-1%项目总投资-450建设期分包商违约10%-1%项目总投资-450建设期设计质量无无已编制施工图，设计责任险转移气候地质条件无无已勘察现场安全20%-500-500建设期-39工程变更10%-2%-900建设期建设成本超支10%-1%已编制经财审的施工图预算-450建设期质量风险难以计量0技术风险5%-0.5%项目总投资-225建设期完工风险10%-2%项目总投资-900建设期接口风险5%68、-0.5%项目总投资-225建设期公共设备服务提供难以计量0考古文物保护无无已勘察运营费用支付风险10%-5%项目总投资-2250运营期平均分配配套基础设施风险10%-1%项目总投资-450特许经营期末残值风险无无不留残值税收调整10%-2%项目总投资-900运营期平均分配环保风险10%-1%项目总投资-450运营期平均分配社会资本方变动无无（四）PSC值计算根据公式“PSC 值=初始 PSC 值+计算竞争性中立调整值+保留风险费用+转移风险费用”和前面的计算结果，我们计算出该项目的 PSC值。PSC 值=44645+82+6862.5+5737.5=57245 万元（五）LCC 值计算LCC69、值按该项目财政可支付能力范围内的最大值且社会资本方不让利的情况测算，具体计算见表 12。政府方将按照 PPP 项目协议的-40约定及时、足额地向项目公司支付可用性服务费和运维绩效服务费，但要根据绩效考核标准及奖惩机制来进行可用性服务费及运维绩效服务费的确定。本项目政府支付可用性付费现值（P=(A*Xn+O)/(1+r%)n）A 为支付可用性服务费总额；Xn 为各年可用性服务费支付比例；O 为各年运维绩效服务费；n 为运营年；r 为折现率。表表 1212 政府可用性付费现值计算表政府可用性付费现值计算表项目2016 年2017 年2018 年2019 年2020 年2021 年2022 年万元270、018.562145.532279.822421.852572.05项目2023 年2024 年2025 年2026 年2027 年2028 年2029 年万元2730.912898.913076.603264.513463.263673.453895.74项目2030 年2031 年2032 年2033 年2034 年2035 年2036 年万元4130.844379.494642.454920.565214.695525.765854.76项目2037 年2038 年2039 年2040 年2041 年2042 年2043 年万元6202.706570.686959.857371.45折现71、率5.76%NPV40771LCC 值=40771+6862.5=47633.5 万元（六）VFM 值计算VFM值=PSC值-LCC值=57245-47633.5=9611.5万元0，即VFM 为正值。七七、物有所值定性、定量评价分析的结论、物有所值定性、定量评价分析的结论根据聘请的各位专家对石嘴山市城市地下综合管廊一期工程（PPP 模式）项目政府和社会资本合作（PPP）模式物有所值定性分-41析意见，我们确认：石嘴山市城市地下综合管廊一期工程（PPP 模式）项目政府和社会资本（PPP）定性评分为（76.52）分，超过基准分 60 分。石嘴山市城市地下综合管廊一期工程项目 VFM 值=PSC 72、值-LCC 值=57245-47633.5=9611.5 万元0，即 VFM 为正值，因此从定量角度可以判断该项目采用 PPP 模式进行建设运行是经济可行的。通过物有所值定性评价分析，适宜采用政府和社会资本合作（PPP）模式运作。通过上述分析可以看出采用 PPP 模式与采用政府传统采购模式相比可以降低政府性债务的强度和额度，增加供给，优化风险分配、提高建设和运营效率、促进创新和公平竞争等，具体分析如下：（1）增加供给a建设综合管廊是城市基础设施安全运营的要求。综合管廊是一个封闭的埋地箱体，管线布置在综合管廊内，避免了土壤和地下水对管线的腐蚀，以及道路或直埋管线施工时对管线的损坏，从而延长了管线73、的使用寿命，使市政管线运行安全性大大提高，城市基础设施安全运营得到保障。b建设综合管廊是解决城市“马路拉链”问题的要求。传统直埋管线敷设及维修时，由于现状管线不按规划敷设，后敷设的管线没有适当位置，各类市政管线在平面及竖向布局中的矛盾时有发生，导致管线重叠交错现象严重，造成道 路反复开挖。综合管廊便于各类管线的检修、扩容与接入接出，避免了道路的二次开挖以及对于城市交通的影响，消除了“马路拉链”的现象。c建设综合管廊是保障城市开发进度的要求。-42高铁片区是石嘴山市发展战略中的重要组成部分。市政建设将布置集中、功能重要且处在交通要道的管线，按近期规划数量一并纳入综合管廊，且留有余量，可有效改善管74、线施工对交通、物流及城市景观的影响，综合管廊的建设符合城市d开发进度和现状需要，保障城市的可持续发展。建设综合管廊是市政管线集约化建设和土地集约化利用的要求综合管廊可容纳多种专业的管线，由市政主管部门进行统一管理，根据专业规划和管线综合规划进行统一维修、改造，建设一次性施工，大大提高了管理的效率。综合管廊作为一 种集约化、可持续性的管线铺设方式，可实现对城市地下空间最大限度的合理利用。（2）优化风险分配与政府传统采购模式政府承担所有风险相比，PPP 模式按照“风险由最适宜的一方来承担”的风险分配原则，政府和项目公司之间应合理分配风险，确定彼此需要承担的风险及相应的支出责任，政府在保证自身监管职75、能的前提下，可有效降低自身所需承担的风险。本项目为新建管廊项目，涉及政治、法律、融资、建设、运营、不可抗力等多种风险。本项目通过政府采购方式选择具有较强投资、建设、运营能力的社会资本方，由社会资本承担投资、融资、建设、运营、维护工作且承担相应风险，政府承担公共服务价格和质量监管，以保证公共利益最大化。采用该种模式政府和项目公司充分发挥各自优势，可以有效的降低投资资金、融资、建设、运营、维护风险等，从而达到优化风险分配，降低政府风险的目的。（3）降低全生命周期成本项目生命周期成本，指项目从开始的立项、可以、规划、设计、-43招标、施工、运营维护以及报废等全部过程所需的总体成本。本项目通过 PPP76、 模式，选择投资建设运营能力强的社会资本方，同时社会资本方以盈利为目的，必将采用先进的管理模式，控制成本，降低风险，提高施工和运营服务质量，精心运营以提高项目的收益。通过提高运营效率，充分创新和竞争，提高采用先进工艺或技术意愿，降低项目基础成本（资本性支出、维护成本、运营成本）、转移风险成本、服务支付费或资本性收益等各项成本因子，从而降低项目生命周期成本。对于政府而言，项目生命周期成本已大部分转嫁给社会资本，有效降低了项目生命周期成本。而社会资本则通过长期合作，从而收回投资成本并取得合理回报。整体而言采用 PPP 模式可以降低全生命周期成本。（4）提高运营效率在 PPP 模式下，通过竞争性方式77、采购，选择资金实力雄厚和专业经验丰富的社会投资人，政府通过将政府付费与项目公司绩效挂钩，可充分鼓励社会投资人的积极性。“专业的人做专业的事”，社会投资人可通过自身的专业技能、经验和方法，提高企业管理、经营效率。另外，对于以“利益最大化”为导向的社会投资人，在价格既定的情况下，有足够的理由和动力去提高效率，控制成本，增加利润。投资建设运营管廊不是常发生事件，石嘴山市相关政府部门缺少相关的专业技术人才，本项目通过政府采购的形式，选择具有丰富的管廊建设运营经验的单位，参与本项目的投资、建设、运营和维护，能解决政府投资建设运营经验不足的问题，有效提高项目投资建设运营效率，改善市政管廊质量。本项目建立的78、将社会资本方技术经验整-44合、服务创新激励、项目协议约束付费和管廊运营绩效捆绑机制，将激励社会资本提高管廊建设维护效率、改进管理和提高绩效水平，政府和社会资本可以形成互利的长期目标，以最有效的成本为公众提供高质量的市政管廊服务，从而降低管廊设施的提供成本，提高运营效率。（5）促进创新和公平竞争在采购阶段：本项目为新建市政管廊项目，项目建设符合国家政策导向和市场需求，政府财政预算为保障，对社会资本方具有较强的吸引力。本项目采用公开的政府采购方式选择社会资本方，势必会引起社会资本方拿出优质的方案参与政府采购，从而达到促进创新和公平竞争的目的。在项目实施阶段：投资者以营利为目的必将采用先进的管理模79、式，控制成本，降低风险，提高施工和运营服务质量，精心运营以提高项目的收益。同时政府对社会资本方整个过程进行监督，防止恶性竞争。从而达到促进创新和公平竞争的目的。总体而言，本项目从物有所值定性评价角度，能够增加供给、优化风险、降低全生命周期成本、提高运营效率、促进创新和公平竞争，建议采用 PPP 模式。-45附件附件附件 1：成本估算表附件 2：流动资金估算表附件 3：借款还本付息表附件 4：收入估算表附件 5：利润表附件 6：投资估算表附件 7：现金流量表附件 8：项目资本金现金流量表附件 9：折旧表附件 10：资产负债表附件 11：资金筹措表附件 12：专家打分及意见表-46-47-48-49-50-51-52-53-54-55-56-57-58-59-60-61-62-63-64-65-66-67-68-69