1、德州市陵城区污水管网PPP项目物有所值评价报告实施机构：德州市陵城区住房和城乡建设局德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告I目录一、项目概况.1（一）项目名称.1（二）项目类型.1（三）实施机构.1（四）项目联系人.1（五）项目概况.1（六）项目收益情况.4（七）项目运作方式及合作期限.4（八）项目公司股权结构及融资方案.5（九）项目公司交易结构.6（十）项目产出说明.6（十一）项目回报机制.6（十二）项目风险分配框架.8（十三）项目配套安排.9二、物有所值评价原则及方法.10三、物有所值定性评价指标设定.11（一）基本指标.11（二）补充指标说明.14四、物有所值定性评价.17（2、一）专家选择方法.17（二）专家小组构成.17（三）组织专家小组评价会议.17五、物有所值定性评价结论.17（一）项目基本指标评价结论.17（二）项目补充指标评价结论.19六、物有所值定量评价.20七、评价结论.27德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告I八、物有所值专家评分表.28德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告1一、项目概况（一）项目名称 德州市陵城区污水管网 PPP 项目（二）项目类型 本项目为新建项目，所属一级行业为市政工程，二级行业为排水。（三）实施机构 德州市陵城区住房和城乡建设局（四）项目联系人 联系人：王世民 联系方式：0534-8262667（五3、）项目概况1、项目总投资估算本项目工程总投资 7000.17 万元。其中工程费用5627.31 万元，其他费用 716.52 万元，预备费 634.38 万元，建设期贷款利息 0 万元，铺底流动资金 21.95 万元。备注：数据来源于实施机构提供的可研报告等文件，可研报告中未考虑建设期利息，但项目具体运作时将实际产生的建设期利息计入总投资。项目最终实际投资以审计机构出具的决算审定值为准。2、建设内容及规模本项目拟新建污水管网总长约 28公里，管径为DN200DN800。新建 2 座污水提升泵站，改造 1座污水提升泵站：在福星街与鬲津河交叉处、颜城街与北护城河交叉处各新建一个污水提升泵站，改造北4、辰路的原有污水泵站。德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告2规格位置规格材质单位数量污水管丁东路DN400HDPEM1080南环路DN400HDPEM3329DN500HDPEM614陵州路DN500HDPEM2260文化路DN400HDPEM400中兴路DN400HDPEM1282DN500HDPEM958政府街DN400HDPEM857福星街DN500HDPEM1060DN600HDPEM1135DN800HDPEM2820颜城街DN800HDPEM1436DN600HDPEM849威灵街DN500HDPEM1571DN600HDPEM676DN400HDPEM655东外环路D5、N500HDPEM4068北护城河DN600HDPEM250唐城路DN500HDPEM935DN600HDPEM896泵站至污水厂DN800HDPEM680倒虹吸威灵街DN200钢管M60颜城街DN300钢管M100唐城路DN200钢管M100合计M28071一体化泵站颜城街15000m/d套1北辰路15000m/d套1福星街7000m/d套1备注：以上规模和内容来源于实施机构提供的可研报告，建设内容及规模最终以政府方审批通过的施工图设计文件及评审通过的工程量清单为准。3、项目建设背景及其必要性（1）项目建设背景 治理环境污染，维护生态平衡是我国社会主义现代化建设的一项基本国策，“十三五”期间6、也将是我国环境治理设施建设的一个重要时期。要求加大环境保护力度。坚持预防为主、综合治理，强化从源德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告3头防治污染和保护生态，坚决改变先污染后治理、边治理边污染的状况。目前，陵城区排水工程存在诸多问题：第一，污水管网不完善。老城区的污水管网主要分布在主要干道上，现有污水管网约 11.84 公里，支管几乎没有，很多新建小区的污水无法收集。第二，原排水体制多为合流制。老城区是雨污合流的排水体制。雨季大雨水、污水一 起进入污水处理厂，增大了污水处理厂的运行负荷，对污水处理设施造成极大的冲击。第三，现有污水管道存在排水不畅、污水外溢的现象。排水设施不完善导致7、陵城区污水厂不能发挥其应有的效益，给环 境造成了严重污染，且已经给城区居民生活造成了很大的不利影响，影响了居民的日常生活，城区污水管网的完善工作已成为迫在眉睫的 任务。（2）采用 PPP 的必要性中央政策的指引 党的十八届三中全会提出“积极发展混合所有制经济”，国有资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。在推进城市建设管理创新领域，允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营。国务院的相关规定2014 年10 月国务院正式发布了关于加强地方政府8、性债务管理的意见（国发201443 号文），该意见再次强调“剥离融资平台公司政府融资职能”，并且首次提出“融资平台公司不得新增政府债务”。面对地方城镇化建设对基础设施建设的需要与国家收紧地方政德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告4府债务规模之间的矛盾，该意见给出解决问题的办法是推广使用政府与社会资本合作模式，鼓励社会资本通过特许经营等方式，参与城市基础设施等有一定收益的公益性事业投资和运营。陵城区要借势 PPP 模式开拓融资新路径 面对经济下行压力加大、地方举债融资约束增多、公共投资财力不足等严峻形势，陵城区创新理念，把推广运用 PPP 融资模式作为增投资、稳增长、调结构、促改革9、惠民生的重要举措，在全区范围内强力推动，吸引更多地社会资本参与到政府投资各领域。本项目通过 PPP 模式运作，可以有效缓解地方财政压力，平滑年度间财政支出波动，提高财政资金利用率，有助于加快陵城区城镇化建设进程。社会资本的优势 社会合作投资人具有较强的投资融资能力和建设运营管理经验，通过 PPP 模式合作，能够减轻地方政府的财政负担，拓宽项目融资渠道，能够为本项目提供更多的资金来源。4、项目进展情况本项目目前处于识别论证阶段。陵城区人民政府针对本项目成立工作推进小组，组织召开各主管部门的专业协调会，以推进项目快速稳步推进。项目保证严格按照规范程序进行建设，以保障项目实施的合规性。（六）项目收10、益情况 本项目为非经营项目，本身不具有经营收益。（七）项目运作方式及合作期限1、项目运作方式 项目采用建设运营维护移交（BOT）运作模式。德州市陵城区人民政府授权德州市陵城区住房和城乡建设局作德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告5为本项目的实施机构，负责项目组织实施和各项具体工作安排，通过法定程序选择符合条件的社会资本。实施机构与中选社会资本签订PPP 项目合同，由中选社会资本方独资成立项目公司。项目公司成立后，由实施机构与项目公司签订 PPP 项目合同的承继合同或补充协议。具体为：政府方负责本项目前期过程中涉及到的前期手续办理、设计、建设维护的监管、绩效考核、费用的拨付、相关优11、惠政策的落实等工作。项目公司负责配合政府方办理建设过程中各项手续并承担相应 费用，以及本项目的投融资、建设、运营维护和移交工作。项目完工后，项目公司制定运营维护方案并执行经实施机构审核同意的运营维护方案，政府方根据项目公司出具的付款请示文件并结合运营及绩效考核情况支付运营绩效付费。合作期满后，项目公司将本项目全部资产的运营维护权及收益权无偿移交给政府方或政府方指定机构。2、项目合作期限项目合作期为 22 年，建设期暂定 1 年，运营期为 21 年。建设期是指从 PPP 项目合同生效之日起至交工验收合格日止；运营期是指工程竣工验收合格日次日起至项目合作期满。（八）项目公司股权结构及融资方案1、项12、目公司股权结构 本项目由社会资本方独资成立项目公司，持有项目公司全部股权。2、融资方案及投资计划项目融资金额约为总投资的 50%，约 3500.09 万元。具体融资方案以项目公司实际提报的融资方案为准，项目公司的融资方案须经政府方审核同意后执行。投资计划详见下表：德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告6陵城区人民政府陵城区住房和城乡建设局特许经营协议融资支持融资机构独资成立可用性绩效付费项目公司（SPV 公司）投融资、设计、建设、运营公众监督基础设施服务绩效信息公开社会公众陵城区财政局陵城区污水管网PPP 项目资金构成表单位：万元资金投入计划建设期2018资金投入比例100%一、项13、目总投资7000.177000.171.项目资本金50.00%3500.093500.091.1 政府出资0.0%0.000.001.2 社会资本出资100.0%3500.093500.092.融资资金50.00%3500.093500.092.1 商业贷款100%3500.093500.092.2 其他方式0%0.000.00（九）项目公司交易结构授权PPP 项目合同中选社会资本方还本付息运维绩效付费（十）项目产出说明详见本项目实施方案。（十一）项目回报机制 本项目为非经营性项目，采用“政府付费”的回报机制。运营期内，由政府向项目公司每年支付可用性付费及运维绩效付费。政府方将政府跨年度财政支14、出责任纳入中期财政规划，将财政预算草案报区人大审议。德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告71、可用性付费的核算(1+)21A=Pi(1+)211A：为政府每年可用性付费数额；P：为项目公司投资回报付费基数，P=政府方审定确认的项目建设竣工决算值+建设期利息-政府方政策性融资或补助资金（若有）i：为年化投资回报率，由各社会资本自行报价，最终按成交的年化投资回报率计取并根据调价机制据实调整。2、第 n 年运营维护付费的核算（1）泵站运行的电费由项目公司提供电费缴纳凭证，单独据实结算，不做调整。（2）除泵站运行的电费以外的运营维护成本（主要为人员工资、管网维护费、项目公司管理费等）按实15、际发生额与政府方设置的控制价较低者核算。3、第 n 年政府付费的核算（1）当考评得分900 分时，第 n 年政府付费=第n 年可用性付费（A）+第 n 年运营维护付费（Q）（2）当 900 分考评得分600 分时，第 n 年政府付费=第 n 年可用性付费（A）+第 n 年运营维护付费（Q）*第n 年绩效考核得分/900（3）当考评得分600 分时，社会资本方进行整改，政府方暂不付费。若三个月内整改完成，则按整改后得分与整改前得分的平均值来计算政府付费额，超过三个月则不支付当期政府付费额。本项目在运营期内，由项目公司自行负责提供符合绩效要求的公共服务，政府方按照项目公司出具的付费申请请示文件直接16、向运营机构付款。德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告8（十二）项目风险分配框架按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政府和社会资本间合理分配项目风险。PPP 项目的风险分配机制以风险最优分配原则为核心，同时还应遵守风险与收益对等原则、风险可控原则。1、风险最优分配原则PPP 模式致力于在政府和社会资本间实现最优风险分配而非政府风险转移的最大化。2、风险与收益对等原则PPP 项目的风险分配主要通过合理约定的方式进行，在风险分配时应遵循风险与收益对等原则。3、风险可控原则在 PPP 项目长达数十年的运行过程中17、，一些风险可能会出现政府和社会资本方都无法预料的变化，导致风险发生概率上升或风险发生时财务损失增加。为保证政府和社会资本合作关系的长期稳定，在项目协议中，应按项目参与方的财务实力，技术能力，管理能力等因素设定风险损失承担上限，不能由某一方单独承担超过其承受能力的风险。本项目风险分担明细如下：风险层面风险种类政府方承担 社会资本方承担共同共担政治层面政局不稳定民众抵制或敌对责任方承担资产征用政府失信政府审批延误法律变化税收政策变化行业政策性变化德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告9环保问题市场层面融资可行性高融资成本金融市场低效率通货膨胀利率变动汇率变动同质项目竞争劳动力/材料设备18、价格上涨工程第三方项目层面土地使用基础设施配套竞争不充分设计质量责任方承担建设过程控制设计变更责任方承担工期延误责任方承担建设成本超支责任方承担工程质量费用支付安全运营不可抗力不可抗力因素地质条件气候环境（十三）项目配套安排1、土地使用 本项目施工涉及临时占地问题，政府方负责协调，期间产生费用由项目公司承担。国土部门已出具项目用地说明文件。2、施工配套条件 政府主管部门负责协调本项目供电、给水、排水、道路等达到“三通一平”，提交社会资本使用，期间发生的费用由项目公司承担并计入项目总投资。3、基建相关手续 项目公司负责办理项目公司成立后的各项手续，实施机构及政府德州市陵城区污水管网 PPP 项目19、物有所值评价报告10相关部门协助办理。4、财政支持安排 政府承诺将合作期内向项目公司支付的政府财政补贴费用纳入陵城区政府相应年度财政预算并报请人大核准。二、物有所值评价原则及方法物有所值评价遵循真实、公允、客观、公正的原则，判断项目采用 PPP 模式比政府传统采购模式相比是否更物有所值。物有所值考虑的是项目全生命周期内不同方案的成本和风险，包括定性评估和定量评估（公共部门比较值）。物有所值评估结果一般作为是否采用 PPP 和确定风险分担的依据。实施机构可依法委托专家或第三方专业机构编制项目物有所值评价报告，通过验证的，财政部门应当会同行业主管部门根据项目实施机构共同对物有所值报告进行审核；未通20、过验证的，可在实施方案调整后重新验证；经重新验证仍不能通过的，不再采用政府和社会资本合作模式。PPP 物有所值评价指引（试行）文件中第三章规定：“定性评价指标包括全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性等六项基本评价指标。补充评价指标主要是六项基本评价指标未涵盖的其他影响因素，包括项目规模大小、预期使用寿命长短、主要固定资产种类、全生命周期成本测算准确性、运营收入增长潜力、行业示范性等”。项目本级财政部门（或 PPP 中心）会同行业主管部门根据专家组意见，做出定性评价结论。通过物有所值定性分析的项目，进行物有所值定量分析。物有所值定性分析采用21、专家评分法，主要包括确定定性分析指标、组成专家小组、召开专家小组会议和做出定性分析结果。物有所值定德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告11量分析是在假定采用 PPP 模式与政府传统采购模式的产出绩效相同的前提下，通过对PPP 项目全生命周期内政府支出成本的净现值（PPP值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断 PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。三、物有所值定性评价指标设定依据PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167号）要求，财政部门会同行业主管部门，从定性和定量两方面开展物有所 值评价工作。物有所值定性分析采用专家评分法，根据项目实际情况，文件给出了专家22、评分表的基本评价指标，主要包括全生命周期整合程 度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机 构能力、可融资性等六项基本评价指标。以下具体介绍基本评价指标 及其评分标准。（一）基本指标 基本指标分别为全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性。各基本指标评估要点如下：1、全生命周期整合程度 本指标主要通过察看本项目计划对全生命周期具备环节的整合情况来评分。采用 PPP 模式，将项目的设计、建设、采购、安装、测试、试运营、运营及维护等全生命周期环节整合起来，通过一个长期合同全部交由社会资本方实施，是实现物有所值的重要机理。表 3-23、1 全生命周期整合程度评分参考标准分数评分参考标准德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告1281-100项目资料表明，设计、融资、建造和全部运营、维护到将整合到一个合同中；对于存量项目采用 PPP 模式，至少有融资和全部运营、维护整合到一个合同中。61-80项目资料表明，设计、融资和建造以及核心服务或大部分非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中；对于存量项目采用 PPP 模式，至少有融资和核心服务到大部分非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中。41-60项目资料表明，设计、融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包括运营；或融资、建造、运营和维护等将整合到一个合同中，但不包括24、设计；对于存量项目采用 PPP 模式，仅运营和维护将整合到一个合同中。21-40项目资料表明，融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计和运营。0-20项目资料表明，设计、融资、建造等三个或其中更少的环节将整合到一个合同中。2、风险识别与分配本指标主要通过察看在项目识别阶段对本项目风险的认识情况 来评分，清晰识别和优化分配风险，是物有所值的一个主要驱动因素。在项目识别阶段的物有所值评价工作开始前，着手风险识别工作，有 利于在后续工作实现风险分配优化。表 3-2 风险识别与分配评分参考标准分数评分参考标准81-100项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的绝大部分风险或全部25、主要风险将在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。61-80项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的大部分主要风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。41-60项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。21-40项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险难以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。0-20项目资料表明，尚未开展风险识别工作，或没有清晰识别风险。3、绩效导向与鼓励创新绩效导向与鼓励创新指标主要考核是否建立以基础设施及公共德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告13服务供给数量、26、质量和效率为导向的绩效标准和监管机制，是否落实 节能环保、支持本国产业等政府采购政策，能否鼓励社会资本创新。表 3-3 绩效导向与鼓励创新评分参考标准分数评分参考标准81-100绝大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确。项目产出说明提出了较为全面、清晰和可测量的产出规格要求，没有对如何交付提出要求。61-80大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确。项目的产出规格要求较为全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了少量要求。41-60绩效指标比较符合项目具体情况，但不够全面和清晰明确，缺乏部分关键绩效指标。项目的产出规格要求不够全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了少量要求。227、1-40已设置的绩效指标比较符合项目具体情况和明确，但主要关键绩效指标为设置。项目的产出规格要求不够全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了较多要求。0-20未设置绩效指标或绩效指标不符合项目具体情况，不合理、不明确。项目的产出说明基本上没有明确产出规格要求，或主要对如何交付进行了要求。4、潜在竞争程度本指标主要通过预估有资格、意愿和能力实施本项目的社会资本 合作方的数量来评分。具体评分还应考虑社会资本合作方的能力与本 项目具体情况的匹配程度。社会资本合作方的能力包括综合实力，PPP 项目经验，拥有或能够高效整合设计、建造、融资等方面的人、财、物资源，以及其他相关能力。表 3-4 潜在竞争程度评28、分参考标准分数评分参考标准81-100项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力大且已存在明显的证据或迹象。61-80项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较大，预期后续通过采取措施可进一步提高竞争程度。41-60项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力一般，预期后续通过采取措施可提高竞争程度。21-40项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较小，预期后续通过采取措施有可能提高竞争程度。德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告140-20项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力小，预期后续不大可能提高竞争程度。5、政府机构能力政府机构能力主要考核政府转29、变职能，优化服务、依法履约、行 政监管和项目执行管理等能力。表 3-5 政府机构能力评分参考标准分数评分参考标准81-100政府具备较为全面、清晰的 PPP 理念，且本项目相关政府部门及机构具有较强的 PPP 能力。61-80政府的 PPP 理念一般，但本项目相关政府部门及机构具有较强的 PPP 能力。41-60政府的 PPP 理念一般，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力一般。21-40政府的 PPP 理念较欠缺，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力较欠缺且不易较快获得。0-20政府的 PPP 理念欠缺，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力欠缺且难以获得。6、可融资性主要通30、过预计项目对金融机构（贷款和债券市场）的吸引力来评分。吸引力越大，项目越具有融资可行性，越能够顺利完成融资交割和较快进入建设、运营阶段，实现较快增加基础设施及公共服务供给的可能性就越大。表 3-6 可融资性评分参考标准分数评分参考标准81-100预计项目对金融机构的吸引力很高，或已有具备强劲实力的金融机构明确表达了对项目的兴趣。61-80预计项目对金融机构的吸引力较高。41-60预计项目对金融机构的吸引力一般，通过后续进一步准备，可提高吸引力。21-40预计项目对金融机构的吸引力较差，通过后续进一步准备，可提高吸引力。0-20预计项目对金融机构的吸引力很差。（二）补充指标说明德州市陵城区污水管31、网 PPP 项目物有所值评价报告15PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167号）提出，除上述 6 项基本评价指标外，项目本级财政部门（或 PPP 中心）会同行业主管部门，可根据具体情况设置补充评价指标。本项目从实际出发，确定了全生命周期成本测算准确性、行业示范性以及主要固定资产种类 3 项补充指标出发，对项目进行物有所值评判。1、全生命周期成本测算准确性主要通过察看项目对采用 PPP 模式的全生命周期成本的理解和认识程度、以及全生命周期成本将被准确预估的可能性来评分。全生命周期成本是确定 PPP 合作期长短、付费多少、政府补贴等的重要依据。表 3-7 项目全生命周期成本测算准确性分32、数评分参考标准81-100项目的全生命周期成本已被很好的理解和认识，并且被准确预估的可能性很大。61-80项目的全生命周期成本已被较好的理解和认识，并且被准确预估的可能性较大。41-60项目的全生命周期成本已被较好的理解和认识，但尚无法确定能否被准确预估。21-40项目的全生命周期成本理解和认识还不够全面清晰。0-20项目的全生命周期成本基本上没有得到理解和认识。2、行业示范性主要依据项目的行业在 PPP 领域适用性、示范性来评分。项目的行业代表性、示范性程度越高，得分越高。表 3-8 行业示范性评分参考标准分数评分参考标准81-100本项目具有 PPP 适用行业特强的行业代表性，示范性。6133、-80本项目具有 PPP 适用行业较强的行业代表性，示范性。41-60本项目具有 PPP 适用行业部分的行业代表性，示范性。21-40本项目具有 PPP 适用行业极少的行业代表性，示范性。0-20不具有行业代表性，但又没有资金，缺乏管理。德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告163、项目资产种类主要依据 PPP 项目包含的资产种类多少来评分。一个项目可以包含多个种类的资产，一般来说，项目的资产种类越多，由社会资本方实施，将实现更高的效率和更好的效果。表 3-9 项目资产种类分析评分参考标准分数评分参考标准81100项目的资产种类在三个以上。6180项目是两类较复杂或技术要求较高资产34、的组合。4160项目是两类中等复杂程度资产的组合，或者是若干个同类资产打包项目。2140项目是两类复杂程度较低资产的组合，或者项目是一个较为复杂的资产。020项目只包括一个较为简单的资产。（三）权重分配说明根据财政部印发的PPP物有所值评价指引（试行）（财金2015167 号）文件中第三章第二十条“在各项评价指标中，六项基本评价 指标权重为 80%，其中任一指标权重一般不超过 20%；补充评价指 标权重为 20%，其中任一指标权重一般不超过 10%。本项目就具体 情况确定本次各项基本指标、附加指标权重。1、基本指标本项目基本指标权重之和为 80%，分别为：全生命周期整合程度 15%；风险识别与35、分配 15%；绩效导向与鼓励创新 15%；潜在竞争程度 15%；政府机构能力 10%；可融资性 10%。2、补充指标德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告17本项目补充指标权重之和为 20%，分别为：全生命周期成本预测准确性 7%。行业示范性 7%；项目资产种类 6%；四、物有所值定性评价（一）专家选择方法按照PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167号）要求，财政部门会同行业主管部门根据项目具体情况，选择不少于 7名物有所值评审专家组成专家小组。本项目物有所值定性分析的评价专家由财政部门会同行业主管部门依法选取。（二）专家小组构成本项目物有所值评审小组，由7 名物有所值36、评价专家组成。7 名专家涉及领域包括项目管理、工程技术、法律、财务等行业方面专家。具体专家名单见附表。（三）组织专家小组评价会议 项目物有所值定性评价专家评审会于 2017 年 7 月 19 日召开，7位专家参与了评价工作。评审专家立足于本项目实际情况，分别从各自专业所长的角度出发，各抒己见，对本项目实施 PPP 模式是否物有所值的定性评价做出了详细的评定。定性评价的得分为 83.92 分，通过物有所值评价。专家评分结果及评价意见详见附表。五、物有所值定性评价结论（一）项目基本指标评价结论1、采取 PPP 模式能够激发有效全生命周期整合程度德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告1837、项目采用 PPP 模式，通过政府与社会资本签订 PPP 项目合同，由社会资本方负责融资、建设和全部运营维护。社会资本方的技术经验整合、服务创新激励，都将激励社会资本提高项目实施效率、改进管理和提高绩效水平，从而降低公共服务提供成本，提高公共服务质量。本项目采用 PPP 模式，引入市场机制，将项目的融资、建设和全部运营维护整合到一个合同中，由社会资本方整体负责，有利于推动政府的发展规划、服务监管和企业的创新动力、管理效率的有机结合；有利于减轻财政支出压力，降低地方政府债务风险；有利于提高项目全生命周期整合潜力，促进项目的顺利实施。2、更优化的配置风险PPP 项目的风险分配机制以风险最优分配原则为38、核心，同时还应遵守风险与收益对等原则、风险有上限原则。PPP 模式在项目初期就可以实现风险分担，政府与社会投资人共同承担项目风险；通过风险的最优分配，降低风险发生的概率，同时实现项目价值提升。由于政府分担一部分风险，使风险分配更合理，减少了社会资本风险。政府在分担风险的同时也拥有一定的控制权。PPP 方式的操作规则使社会资本参与到包括建设项目的确认、设计和可行性研究等前期工作在内的整个项目运行周期中，有效地实现了对项目建设与运行的控制，从而有利于降低项目建设投资风险。3、绩效导向驱使社会投资人提供更优质的公共服务 通过对社会资本技术经验的整合、服务创新激励以及项目协议约束，实现项目投资和管理层39、面的规模经济，从而降低同等质量公共服务的提供成本或在同等成本水平下提供更优质的公共服务。4、充分体现市场竞争德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告19与传统的政府“包办”项目的前期工作、融资、建设等工作相比，采用 PPP 方式能够充分吸引有资格、意愿和能力等方面匹配度较高的社会投资人参与项目的投融资、建设及运营等工作。社会投资人以盈利为目的，采用先进的管理模式，控制成本，降低风险，提高施工和服务质量，精心经营以提高项目的收益。政府和社会资本之间形成委托代理关系，通过激励相容机制的约束，在整个过程中，基础设施的建设和经营效率都会得到提高。5、有助于政府提升 PPP 项目实施的能力 陵40、城区人民政府及实施机构对 PPP 认识全面，落实 PPP 政策能力强。陵城区人民政府在本次 PPP项目结束后，将积累更多的经验，增强政府机构的能力，充分提升 PPP 项目实施能力，为以后类似项目提供借鉴。6、融资可行性 陵城区人民政府及实施机构对国家采购法规政策和 PPP 模式认知清晰，政府按照财政部关于印发政府和社会资本合作项目政府采购管理办法的通知（财库2014215 号）相关规定，采购社会资本方，由中选社会资本采取公司化管理、市场化运作的模式，建立完善的管理制度，负责项目的运营维护。项目的顺利实施将提高政府采购政策落实的能力。德州市陵城区污水管网 PPP 项目是陵城区重点市政基础设施建设41、工程，政府支持力度大，对金融机构吸引力很大，项目具有较强的融资可行性，能够更顺利完成融资交割和较快进入建设、运营阶段，实现较快增加基础设施及公共服务供给的可能性较大。（二）项目补充指标评价结论1、全生命周期成本估计准确性德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告20本项目投资总额约 7000.17 万元，建设成本投资估算准确性较高，同时本项目为污水管网项目，项目运营成本较为清晰，政府方对项目公司运营成本进行审核，测算较为准确。通过以上分析项目全生命周期成本已被很好的理解和认识，并且被准确预估的可能性很大。2、行业示范性 本项目属于市政基础设施建设领域，适宜采用政府和社会资本合作模式，且42、污水及污水管网类项目采用 PPP 模式的案例较多，因此本项目具有 PPP 适用行业较强的行业代表性及示范性。3、项目资产种类 本项目建设固定资产种类较多，建设内容包括污水管网、泵站等固定资产，购置相关设备及设施，完成相关配套工程，因此本项目由社会资本方实施，将实现更高的效率和更好的效果，属于较多资产的组合。六、物有所值定量评价按照PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167号）要求，假定采用 PPP 模式与政府传统采购模式的产出绩效相同的前提下，通过对 PPP 项目全生命周期内政府支出成本的净现值（PPP值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断 PPP 模式能否降低项目全生命周43、期成本。（一）概念与计算1、PSC 构成PSC 值是指政府采用传统模式提供与 PPP 项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的净现值。计算公式为：PSC 值=初始 PSC 值+竞争性中立调整值+可转移风险承担成本+德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告21自留风险承担成本。（1）初始 PSC 值初始 PSC 值是政府实施参照项目所承担的建设成本、运营维护成本和其他成本等成本的净现值之和。初始 PSC值=（建设成本-资本性收益）+（运营维护成本-第三方收入）+其他成本1）建设成本 建设成本即项目总投资，包括项目建安工程费用、工程建设其他费用、预备费，本项目投资估算约44、 7000.17 万元。当政府（或其授权管理的投资公司）投资、建设该项目时，需要承担全部投资，合计 7000.17 万元。政府融资成本不计。2）运营维护成本 本项目年运营维护成本包括电费、人工费、维修维护费、管理及其他费等，从运营期第 1 年至第 21 年均为 118.21 万元。运营维护成本测算详见实施方案中附表。3）资本性收益 本项目无资本性收益。4）第三方收入 本项目暂不考虑第三方收入。5）其他成本 本项目无上级财政补贴等其他成本。（2）竞争性中立调整值 计算竞争性中立调整值主要是为了消除政府传统采购模式下公共部门相对社会资本所具有的竞争优势和劣势，以保障在物有所值定性分析中政府和社会资45、本能够在公平的基础上进行比较。德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告22本项目政府竞争优势为政府比社会资本少支出的增值税、营业税金及附加、所得税等。（3）可转移风险及自留风险成本 可转移风险及自留风险成本。可转移风险是指所有转移给社会资本方的风险总价值，自留风险是指所有未能转移给社会资本方的风险价值。风险控制的最优原则是将风险分配给能够以最小成本管理它的一方，通过比例法对风险承担成本进行量化。风险承担成本=项目建设运营成本风险承担成本比例 参考一般项目惯例，通常风险承担成本不超过项目建设运营成本的 20%（考虑本项目风险成本，按 20%计取），可转移风险承担成本占项目全部风险承担成46、本的比例 80%，自留风险承担成本占项目全部风险承担成本的比例 20%。（4）折现率的确定关于印发的通知（财金201521 号）第十七条规定，“年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定”。参照 2017 年山东省政府一般债券最近一期 7 年期票面利率 4.23%，综合考虑风险溢价等因素，本项目折现率取值为 4.5%。综上，考虑 4.5%的折现率，政府传统采购模式下，项目的初始PSC 值、竞争性中立调整值、项目全部风险成本的累计净现值分别为8215 万元、629万元、1643万元，公共部门比较值（PSC值）为 10487万元，详见附表 1。2、PPP 值构成PP47、P 值是指政府实施 PPP 项目所承担的全生命周期成本的净现值。在 PPP 模式下，政府授权政府方出资代表与社会资本共同组建德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告23项目公司，由项目公司负责投资建设及运营维护。具体财务测算如下：（1）政府财政支出1）政府股权支出 本项目由社会资本独资成立项目公司，政府方无股权支出投入。2）政府付费支出 经财务测算，运营期政府付费支出金额累计净现值为 10596 万元。财务测算详见附表。3）第三方收入 本项目暂不考虑第三方收入。4）其他成本本项目无上级财政补贴等其他成本。（2）政府自留风险承担成本政府自留风险承担成本等同于 PPP 值中的全生命周期风48、险承担支出责任。综上，考虑 4.5%的折现率，政府全生命周期成本净现值（PPP）为 10468 万元。3、物有所值量值（VFM）的分析结论 根据上述对政府传统采购模式下公共部门比较值（PSC）和PPP模式政府全生命周期成本净现值（PPP）比较来看，PPP 模式下政府全生命周期成本净现值小于公共部门比较值，可以计算得出本项目物有所值（VFM）的量值如下：VFM=PSC-PPP=10487-10468=19 万元0本项目物有所值的量值大于零，即该项目适宜采用 PPP 模式运作。本项目 PSC 及 PPP 测算数据来源为 德州市陵城区污水管网 PPP德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告49、24项目实施方案。（二）德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值测算表：附表 1、德州市陵城区污水管网 PPP 项目政府传统采购模式下公共部门比较值（PSC 值）；附表 2、德州市陵城区污水管网 PPP 项目政府实施 PPP 模式下的测算（PPP 值）。德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告25附表 1：政府传统采购模式下公共部门比较值（PSC值）单位：万元项目累计净现值建设期运营期2018201920202021202220232024202520262027202820292030203120322033203420352036203720382039一、初始 PSC值82150、57000.17118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.211、建设成本66997000.172、资本性收益03、运营维护成本1585118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.21118.214、第51、三方收入05、其他成本0二、竞争性中立调整值6290.000.000.000.00 22.42 23.14 23.89 49.36 51.01 52.75 54.57 56.49 58.49 60.60 62.81 65.12 67.55111.68114.35117.16120.10123.191、增值税820.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00 37.89 37.89 37.89 37.89 37.892、营业税金及附加110.000.000.000.000.000.000.000.000.000.052、00.000.000.000.000.000.004.934.934.934.934.933、所得税5640.000.000.00 22.42 23.14 23.89 49.36 51.01 52.75 54.57 56.49 58.49 60.60 62.81 65.12 67.55 68.87 71.54 74.35 77.29 80.38三、项目全部风险成本16431400.04 23.64 23.64 23.64 23.64 23.64 23.64 23.64 23.64 23.64 23.64 23.64 23.64 23.64 23.64 23.64 23.64 23.64 23.53、64 23.64 23.64 23.641、自留风险承担成本329280.014.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.732、可转移风险承担成本13141120.03 18.91 18.91 18.91 18.91 18.91 18.91 18.91 18.91 18.91 18.91 18.91 18.91 18.91 18.91 18.91 18.91 18.91 18.91 18.91 18.91 18.91四、PSC 值104878400.21141.85141.54、85141.85164.27164.99165.74191.21192.86194.60196.42198.34200.34202.45204.66206.97209.40253.53256.20259.01261.95265.04折现率4.50%PSC 净现值10487德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告26附表 2：政府实施 PPP 模式下的测算（PPP 值）单位：万元项目累计净现值建设期运营期2018201920202021202220232024202520262027202820292030 203120322033203420352036203720382039一、政55、府建设运营成本10596790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.431、股权投资02、运营补贴10596790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.43790.433、资本性收益04、第三方收入05、56、其他成本0二、政府自留风险承担成本329280.014.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.734.73三、PPP 值10468280.01795.16795.16795.16795.16795.16795.16795.16795.16795.16795.16795.16795.16795.16795.16795.16795.16795.16795.16795.16795.16795.16折现率4.50%PPP 净现值10468德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告257、7七、评价结论从物有所值的定性评价上看，本项目实施 PPP 模式能够增加基础设施和公共服务供给、优化风险分配、提高实施和运营效率、促进创新和公平竞争。专家评分 83.92 分，高于 60分，通过物有所值定性评价。从定量评价上看，VFM 为 19万元，符合物有所值定量评价结果。基于定性和定量评价两方面，建议该项目采用 PPP 模式。德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值评价报告28八、物有所值专家评分表PPP 项目物有所值定性分析评分结果计算表指标权重A总分B最高分C最低分D平均分E=（B-C-D）（专家数-2）加权分F=EA基本指标全生命周期整合程度15%613958187.413.11风58、险识别与分配15%585957084.012.0绩效导向与鼓励创新15%5901008082.012.3潜在竞争程度15%5821007082.412.36政府机构能力10%6001006587.08.7可融资性10%5851006584.08.4基本指标小计80%补充指标全生命周期成本预测准确性7%578957581.05.71行业示范性7%600957885.45.98项目资产种类6%5571006079.44.76补充指标小计20%评分结果100%83.92PPP项目物有所值定性分析专家意见表项目名称德州市陵城区污水管 网PPP项目委托单位评分结果L姓名J单位组长专家1年专家家l专家专家59、专家专家德州市陵城区污水管网PPP项目物有所值定性分析专家评分表，指标权重1斗可Z、J基本标全生命周期整合程度15%风险识别 与分配15%12,绩效导向 与鼓励创新15%2伊潜在竞 争程度15%;O政府机构 能力10%？可融资性10%？基本指标小计80%附加标不少于一一项、全 生 命周期成 本预 测准确性7%;o 行业不范性7%资产种类6%30附加指标小计20%合计100%专家签字：叮纠Io17年7月子日德州市陵城区污水管网 PPP项目物布所值定性分析专家评分表指标权重计可Lfj-基本标全生命周期整合程度15%？工风险识别 与分配15%绩 效导向与鼓励创新15%Io-o潜在竞争程度15%(6。60、政府机构 能力10%！晤。可融资性10%(e-o基本指标小计80%附力口指标，、不少于一一一项、.，全生命周期成本预测7%r准确性 行业示范性7%？资产种类6%fe。附加指标小计20%合计100%专家签字：斗二一年月日德州市陵城区污水管网 PPP 项目物有所值定性分析专家评分表，指标权重评分基本标全生命周期整合程度15%rcJ.风险识别 与分配15%，绩 效导向 与鼓励创新15%.fi1潜在竞争程度15%共气政府机构 能力10%可融资性10%基本指标小计80%附加标不少于一一一项-.,/全 生 命周期成 本预测准确性7%P 行业示范性7%7?-资产种类6%bf附加指标小计20%合计100%专家61、签字：j阶y亨）年 月rf日德州市跤城区污水管网 PPP项目物有所值定性分析专家评分表go7%一一、，基本标指标全生命周期整合程度风险识别与分配绩 效导向 与鼓励创新潜在竞 争程度政府机构 能力权重15%15%15%15%10%评分218oJo&s可融资性10%基本指标小计80%附 全 生 命周期 成本预 测加标准确性7%Jv不 行业不范性）少于 资产种类6%8o一项附加指标小计20%合计100%时字：去似年月日德州市陵城区污水管网 PPP项目物有所值定性分析专家评分表指标权重叮W-AJ基本标全生 命周期整合程度15%风险识别 与分配15%3t绩效导向与鼓励创新15%yo潜在竞 争程度15%c62、;f政府机构能力10%C/S可融资性10%ro基本指标小计80%附加标不少于一一一项、，全 生 命周 期 成 本预测准确性7%88 行业示范性7%C/D 资产种类6%3)附加指标小计20%合计100%专家签字：J和之0(7年7月，r日德州市陵城区污水管网 PPP项目物有所值定性分析专家评分表7%5一一、基本标指标全生命周期整合程度风险识别 与分配绩 效导向与鼓励创 新潜在竞争程度政府机构 能力权重l15%15%15%15%10%斗开L7).oi0叹。KS可融资性10%iJ基本指标小计80%附 全 生 命周期 成 本预测力口7%艺o标f、准确性不 行业示范性少于 资产种类6%丁了一项附加指标小计20%合计100%专家签字：将苟闪1年7月（1日德州市陵城区污水筒网 PPP项目物有所值定性分析专家评分表基一一、.指标权重评分全生命周期整合程度15%；工风险识别与分配15%?1-绩效导向与鼓励创新15%fo本潜在竞 争程度15%ti标政府机构 能力10%Jo可融资性10%cfo基本指标小计80%附 全 生 命周期 成 本预测力口7%准确性t7r0标，飞不少 行业示范性7%专L于资产种类6%b一项附加指标小计20%合计100%专家签字：J-1杏五；并，7年7月It日荠