1、融资融券知识简介目 录第一部分基础知识 .3一、基本常识 .2二、担保证券、标的证券 .7三、保证金、保证金比例、可充抵保证金证券的折算率 .7四、维持担保比例 . 10五、融资融券的偿还 . 11六、权益处理 . 12七、中信证券融资融券规模相关控制指标 .15八、证券交易所规定 . 16第二部分融资融券业务流程 .17一、有关合同的重要提示 . 18二、业务申请和办理 . 19三、融资融券交易-合约 . 22四、交易操作 . 22五、通知、追加保证金和强制平仓 . 26六、合同终止和销户 . 26第三部分融资融券相关法律法规和参与各方的权利义务 .28第四部分友情提示.3第五部分风险揭示.2、4第一部分 基础知识一、基本常识1、融资融券交易 是指客户向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券并卖出（融券交易）的行为。2、融资融券交易与普遍证券交易的区别可以借入资金或证券：客户预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券；预测证券价格将要下跌则可以向证券公司借入证券卖出。（普通证券交易，客户买入证券时，必须事先有足额资金；证券价格下跌时客户不能获利。）需要担保物：客户与证券公司之间除委托买卖的关系外，还存在资金或证券的借贷关系，因此需要事先以现金或证券的形式向证券公司支付一定比例的保证金，并将融资买入的证券3、和融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物。（普通证券交易，客户与证券公司之间只存在委托买卖的关系，因此不需要向证券公司提供担保。）交易证券范围受限：只能买卖担保证券和标的证券。（普通证券交易，可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券。）交易期限受限：受到融资融券合约期限（目前最长为6个月）和融资融券合同期限（目前最长为2 年）的限制。（普通证券交易，投资者可以根据自身的意愿无限期持有。）盈亏放大：由于存在资金和证券的借贷关系，客户的投资收益或亏损的幅度可能会被放大；当亏损较大时除了亏掉所有本金之外，甚至还要偿还额外负债。（普通证券交易，客户的投资收益或亏损不可能超过本金。）3、融资融券的费用交4、易费用：与普通证券交易相同，主要为交易佣金和印花税等；利息费用：主要为融资利息和融券费用等；其他费用：主要为融资融券额度占用费（目前中信证券免收）等。4、信用证券账户融资融券交易专用的证券账户，客户在一家证券交易所的信用证券账户只能有一个；在一定条件下，可以实现与普通证券账户之间进行证券划转。5、信用资金账户融资融券交易专用的资金账户，信用资金账户只能有一个；在一定条件下，可以实现与银行结算账户（银行卡）之间进行资金划转。6、“融券卖出委托价”的规定“融券卖出委托价”不得低于该股票的最近成交价，否则为无效委托。二、担保证券、标的证券1、担保证券（可充抵保证金证券）可以划转到客户信用证券账户或在5、信用证券账户中进行普通买卖的证券，称可充抵保证金证券。担保证券必须在证券公司所公布的可充抵保证金证券范围内，超出该范围的普通证券交易委托将被拒绝。交易所和证券公司可以定期或不定期地调整担保证券范围及其折算率。 1、 标的证券是指可以融资买入和融券卖出的证券。标的证券必须在证券公司所公布的标的证券范围内，超出该范围的融资融券委托将被拒绝。交易所和证券公司可以定期或不定期地调整标的证券范围。已入选融资融券标的90只股票上海证券交易所和深圳证券交易所2010年12日宣布，融资融券试点初期，标的证券范围确定为与上证50指数成份股与深证成指成份股范围围相同，共有90只股票入选融资融券标的股票。此外，两个6、交易所还公布了融资融券可充抵保证金证券范围和折算率。融资融券标的证券名单上证50指数成份股 序号证券代码证券简称1600000浦发银行2600005武钢股份3600015华夏银行4600016民生银行5600018上港集团6600019宝钢股份7600028中国石化8600029南方航空9600030中信证券10600036招商银行11600048保利地产12600050中国联通13600089特变电工14600104上海汽车15600320振华重工16600362江西铜业17600383金地集团18600489中金黄金19600519贵州茅台20600547山东黄金21600550天威保变27、2600598北大荒23600739辽宁成大24600795国电电力25600837海通证券26600900长江电力27601006大秦铁路28601088中国神华29601111中国国航30601166兴业银行31601168西部矿业32601169北京银行33601186中国铁建34601318中国平安35601328交通银行36601390中国中铁37601398工商银行38601600中国铝业39601601中国太保40601628中国人寿41601668中国建筑42601727上海电气43601766中国南车44601857中国石油45601898中煤能源46601899紫金矿业478、601919中国远洋48601939建设银行49601958金钼股份50601988中国银行融资融券可充抵保证金证券范围和折算率融资融券试点标的证券名单深证成指指数成份股 序号证券代码证券简称1000001深发展2000002万 科3000024招商地产4000027深圳能源5000039中集集团6000060中金岭南7000063中兴通讯8000069华侨城9000157中联重科10000338潍柴动力11000402金 融 街12000527美的电器13000538云南白药14000562宏源证券15000568泸州老窖16000623吉林敖东17000630铜陵有色18000651格力电9、器19000652泰达股份20000709河北钢铁21000729燕京啤酒22000768西飞国际23000783长江证券24000792盐湖钾肥25000800一汽轿车26000825太钢不锈27000839中信国安28000858五 粮 液29000878云南铜业30000895双汇发展31000898鞍钢股份32000932华菱钢铁33000933神火股份34000937冀中能源35000960锡业股份36000983西山煤电37002007华兰生物38002024苏宁电器39002142宁波银行40002202金风科技融资融券可充抵保证金证券范围和折算率标的证券扩容将有序进行在目前9010、只标的证券的基础上，融资融券市场标的证券范围将进一步扩大，按照工作规划，2011年上海、深圳证券交易所标的证券拟分别扩容至180只和100只。相关证券公司首批6家券商（2010年3月19日） 中信证券（600030） 国信证券 海通证券（600837） 国泰君安 (香港上市) 光大证券（601788） 广发证券（000776） 第二批5家券商（2010年6月8日） 申银万国证券 东方证券 招商证券（600999） 华泰证券（601688） 银河证券 第三批融资融券试点券商名单（2010年11月25日） 宏源证券（000562） 国元证券（000728） 长江证券（000783） 兴业证券（6011、1377） 安信证券 平安证券 国都证券 中信建投证券 中投证券 方正证券 长城证券 齐鲁证券 西南证券（600369） 中金公司 第四批将会有44家截至今年3.31日，沪深融资融券业务已运行满一周年。一年来，政策较宽松，券商很给力，市场很积极。25家试点券商共为投资者融出资金200亿元，并实现包括融资利息、融券费率和佣金在内的逾9亿元收入。（融资融券开通一年以来，总共为券商贡献了约20.8亿元的收益。2011年的前3个月，券商在两融业务中的总收益为10.8亿元。证券日报记者统计）差异过大的原因可能是不同媒体间的统计口径不一所致按照成熟市场的经验，美国、日本、台湾和香港信用交易占总交易额的比重12、分别达到20%、15%、24%和40%。按照20%的均值计算，我国未来年均信用交易量将达到10.85万亿元，为券商贡献佣金将达到162.75亿元。展望未来，转融通机制推出在即，融资融券标的和试点券商扩容亦不遥远，融资融券市场还有很广阔的增长空间。目前，可以预见的两融业务新亮点有三个：降低准入门槛，标的证券规模扩大，转融通正式启航。海通证券 和中信证券 分别以13.04%和12.19%的市场份额继续领跑前三批试点券商。国泰君安证券、广发证券 、招商证券 和光大证券 紧随其后，市场份额分别达到9.68%、8.57%、8.42%和8.37%。前几家的收入超过5000万券商融资利率已达到8.6%，融券13、利率已达到10.6%（摘自证券时报）3月30日的数据显示90只融资融券标的股票中看多前5名是中国平安、中信证券、兴业银行、浦发银行和贵州茅台。在融券方面，若以融券卖出减融券偿还作为看空指标，则90只融资融券标的股票中看多的前5名是兴业银行、特变电工、中信证券、浦发银行和招商银行。（摘自全景网）大家看看能成为i股市风向标吗？三、保证金、保证金比例、可充抵保证金证券的折算率 1、保证金客户向证券公司融入资金和证券时，证券公司向客户收取的一定比例的资金作为保证金，保证金可以证券充抵。2、可充抵保证金证券的折算率是指充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算的比率（客户以现金作为保证金时，14、可以全额计入保证金金额）。可充抵保证金证券的折算率一般由交易所规定，证券公司可以在不高于交易所规定标准的基础上，规定不同的折算率。例如：如果某客户信用账户内有100万元现金和100万元市值的证券A，假设证券A的折算率为70%。那么，该客户信用账户内的保证金金额为170 万元（100 万元现金100%+100 万元市值70%）。3、保证金比例保证金比例是指客户交付的保证金与融资融券交易金额的比例，具体分为融资保证金比例和融券保证金比例。目前证券交易所规定，融资保证金比例和融券保证金比例不得低于50%，证券公司在不超过上述交易所规定基础上，可自行确定相关的融资保证金比例和融券保证金比例。融资保证金15、比例：融资保证金比例保证金/（融资买入证券数量买入价格）100%例如：某客户信用账户中有100万元保证金可用余额，拟融资买入融资保证金比例为80%的证券B，则该客户理论上可融资买入125万元市值（100万元保证金80%）的证券B。融券保证金比例：融券保证金比例保证金/（融券卖出证券数量卖出价格）100%例如：某客户信用账户中有100万元保证金可用余额，拟融券卖出融券保证金比例为80%的证券C，则该客户理论上可融券卖出125万元市值（100万元保证金80%）的证券C。4、融资（融券）保证金比例的规定目前，公司执行的融资（融券）保证金比例=1+0.5标的证券折算率；则理论上，可融资（融券）金额=保16、证金/（1+0.5标的证券折算率）例如：客户信用账户内有保证金100万元，如计划买入股票A（折算率60%）、股票B（折算率70%）、股票C（折算率80%）、股票D（折算率90%），获得的“可融资金额”分别为多少？股票A可融资金额=100万元（1+0.560%）=111.1万元股票B可融资金额=100万元（1+0.570%）=125万元股票C可融资金额=100万元（1+0.580%）=142.9万元股票D可融资金额=100万元（1+0.590%）=166.7万元由以上实例可见，买入折算率高的股票要比买入折算率低的股票，获得的“可融资金额“会更多。融券同理，卖出折算率高的股票要比卖出折算率低的股票17、，获得的“可融券金额“会更多。5、 保证金可用余额保证金可用余额是指客户用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去客户未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。计算公式为：保证金可用余额现金+（充抵保证金的证券市值折算率）+（融资买入证券市值融资买入金额）折算率（融券卖出金额融券卖出证券市值）折算率融券卖出金额融资买入证券金额融资保证金比例融券卖出证券市值融券保证金比例利息及费用其中，当融资买入证券市值低于融资买入金额或融券卖出证券市值高于融券卖出金额时，折算率按100计算。例如：客户自有现金30 万元，开始进行融资融券交易，融资买入股票A，18、数量2 万股，价格10元，股票A折算率70%；融券卖出股票B，数量1万股，价格20元，股票B折算率80%。如融资（融券）保证金比例=1+0.5证券折算率，则股票A融资保证金比例为（1+0.570%）=0.8，股票B融券保证金比例为（1+0.580%）=0.7（利息及费用不计）则此时保证金可用余额= 30万+20万20万2万100.81万200.7=0（现金）+（融券卖出所得现金）-（融券卖出金额）-（融资买入证券金额融资保证金比例）-（融券卖出证券市值融券保证金比例）1、如股票A价格不变，股票B由20元上涨到25元时，保证金可用余额为：30万+20万+（1万201万25）120万2万100.819、1万250.7= -8.5万（负）（现金）+（融券卖出所得现金）+（融券浮亏）-（融券卖出金额）-（融资买入证券金额融资保证金比例）-（融券卖出证券市值融券保证金比例）2、如股票B价格（20元）不变，股票A由10元上涨到15元时，保证金可用余额为：30万+20万+（2万152万10）0.720万2万100.81万200.7=7万（_正）（现金）+（融券卖出所得现金）+（融资浮盈）-（融券卖出金额）-（融资买入证券金额融资保证金比例）-（融券卖出证券市值融券保证金比例）如此时继续买入股票A，获得的可融资金额为7万0.8=8.75万元如此时继续卖出股票B，获得的可融券金额为7万0.7=10万元由以20、上实例可见，保证金可用余额的多少，将决定可以继续使用多少的信用额度；保证金可用余额为零或负时，无信用额度可以被使用。四、维持担保比例1、维持担保比例维持担保比例是指客户信用账户内担保物价值与其融资融券债务之间的比例。即：维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/(融资买入金额+融券卖出市值利息及费用总和) 100% ，其中：融券卖出市值=融券卖出数量市价例如：客户信用账户内有现金10万元，融资买入股票A，数量1 万股，价格10元；融券卖出股票B，数量0.5 万股，价格20 元。（利息及费用不计；假设题中实例的融资保证金比例和融券保证金比例符合规定的要求。）则此时信用账户内现金变为：221、0万元（10万元+0.5万20元）融资买入金额为：10万元（1万10元）维持担保比例为：（20万+1万10）（10万+0.5万20元）=150%（1）维持担保比例降低的情况：A、当股票A价格不变，股票B上涨到25元，此时维持担保比例为：（20万+1万10）（10万+0.5万25）=133%B、当股票A下跌到8元，股票B上涨到25元，此时维持担保比例为：（20万+1万8）（10万+0.5万25）=124%（2）维持担保比例升高的情况：A、当股票A上涨到15元，股票B价格不变，此时维持担保比例为：（20万+1万15）（10万+0.5万20）=175%B、当股票A上涨到15元，股票B下跌到15元，此22、时维持担保比例为：（20万+1万15）（10万+0.5万15）=200%C、当股票A、股票B价格均不变，用现金偿还8万元融资（或买券还券市值8万元）后，此时维持担保比例为：（20万-8万+1万10）（10万+0.5万20-8万）=183%由以上实例可见，融资买入股票和融券卖出股票的价格发生变化，会使维持担保比例出现降低或升高的情况；通过偿还融资或融券债务，可以提高维持担保比例。2、平仓线、警戒线平仓线是指维持担保比例的最低标准，约定为130%；警戒线是指维持担保比例的安全界限，约定为150%。证券公司可以对平仓线、警戒线的标准进行调整；维持担保比例达到或低于平仓线时，将会面临强制平仓的风险；关23、于平仓线、警戒线、强制平仓的说明，参见“第四部分通知、追加保证金和强制平仓”。3、可提取现金、划转证券的维持担保比例当维持担保比例超过300%时，客户可提取现金、划转证券，提取现金、划转证券后维持担保比例不得低于300%。提取现金是指将现金从信用资金账户转入银行结算账户（银行卡）后，在银行端提取；划转证券是指将证券从信用证券账户划转到普通证券账户。五、融资融券的偿还1、偿还融资的方法（1）以卖出证券所得款偿还（卖券还款）；（2）以现金偿还（直接还款）。2、偿还融券的方法（1）以相同的证券偿还（直接还券）；（2）以买进相同的证券偿还（买券还券）。3、其他客户融券卖出的证券出现终止交易、暂停交易、24、长期停牌或无法成交等情形时，按合同规定以现金方式偿还所融证券。六、权益处理【以下相关计算某证券为例说明，相关权益为假设，仅为说明相关权益指标，供学习理解参考】1、信用证券账户持有的股票发生送股、分红、配股时，应该怎样处理？（与普通证券账户的处理方式相同）（1）送股或转增股时，根据送股或转增股本的比例，在除权日后，相应增加信用证券账户内股票的数量；现金分红时，根据现金分红的比例，在除息日后，相应增加信用资金账户内的资金数额。例：客户信用账户内有股票“某证券”（代码600030）1 万股，分配方案为“10 股送2 股转增8股，派发现金红利5元（税后）”，除权除息日后，则处理如下：“某证券”股票数量25、合计为：1万股1万股（0.2+0.8）=2万股；资金数额增加：1万股0.5元=5000元；（2）当进行配股、增发、配售新股、配发权证、发行可转换债券时，除权日后，相应增加信用证券账户内原股东的优先认购权，客户可以在有效期内行使优先认购权。例：客户信用账户内有股票“某证券”1 万股，分配方案为“10 股配3 股，配股价每股15元”，则处理如下：信用账户在除权日后，会增加“某证券A1配”的优先配股权；“某证券A1配”的数量为：1万股0.3=3000股；即在配股有效期内以15元的价格购买3000股“某证券A1配”的优先权利。2、融券卖出股票，这时该股票派发现金红利、派发红股或转增股本、增发新股、发行26、可转换债券、发行权证、派发权证及进行配股，原股东有先认购权或优先权，处理方式有哪些？两种处理方式：（1）提前了结融券合约，在权益登记日之前归还融券股票（买券还券或直接还券）；（2）未提前了结合约。因融券卖出的股票有权益发生，客户要对融出证券的证券公司进行相应的补偿，原则上优先采取“现金补偿”的方式（股票红利采取股票补偿的方式）。3、融券卖出股票，还没有归还股票，这时该股票现金分红，应如何补偿？红利到帐日，客户要以现金方式补偿现金红利（融券卖出股票实际应得），证券公司从信用资金账户中扣除相应数额的现金；信用资金账户中现金余额不足的，欠款部分按融资利率计收利息。例：客户融券卖出股票“某证券”1 万27、股，还没有归还，这时发布分配方案“10股派现金红利5元（税后）”，现金红利到帐日为1月8日；假定当前证券公司融资利率为10%，信用资金账户剩余现金2000元，则补偿如下：红利到帐日1月8日，证券公司从客户信用资金账户内扣除剩余现金2000元，不足部分为3000元（1万股0.5元2000元）；3000元的欠款将按10%的年利率每日在信用资金账户内计息；每日计息额为300010%360=0.83元，直至归还欠款和应计利息.4、融券卖出股票，还没有归还股票，这时该股票派发红股和转增股本，应如何补偿？除权除息日后，客户对证券公司实际融券数量增加（增加值为融出证券实际应得红股），即需要偿还的股票数量增加28、；采取的是“股票补偿”的方式。例：客户融券卖出股票“某证券”1万股，还没有归还，这时发布分配方案“10股送2股转增8股”，除权除息日为1月8日，则补偿如下：除权除息日1月8日，客户信用证券账户由“某证券”1万股变为2万股【融出证券实际应得红股为1 万股(0.2+0.8)=1 万股）】，即融券到期前，需要归还的“某证券”融券由1万股变为2万股。5、融券卖出股票，还没有归还股票，这时股票增发新股或发行可转换债券、发行权证，原股东有优先认购权，应如何补偿？增发新股、可转换债券、权证上市首日成交均价高于发行认购价格时，补偿金额按照上市首日成交均价与发行认购价格之差乘以应配售的证券数量计算，从信用资金账29、户中扣除相应数额的现金；现金余额不足的，欠款部分按融资利率计收利息。即：补偿金额=（新股上市首日成交均价发行认购价格）应配售证券数量“增发新股”例：客户融券卖出股票“某证券”1万股，还没有归还，这时发布增发新股方案“拟向社会公开增发10亿股（不超过10亿股），增发价格25 元，向老股东优先配售，配售的比例为1：0.5”；增发新股上市日期为1 月8 日，增发新股上市首日成交均价为27 元，则补偿如下：证券公司在增发新股上市日1月8日从客户信用资金账户扣除补偿金额；应配售证券数量=1万股0.5=5000股；补偿金额=（2725）5000股=1万元；（发行可转换债券、发行权证后，老股东有优先认购权的30、，可参照增发新股例）6、融券卖出股票，还没有归还股票，这时股票派发权证，原股东有优先权，应如何补偿？应以现金方式进行补偿。补偿金额按照权证上市首日成交均价乘以应配售权证数量计算，从信用资金账户中扣除相应数额的现金；现金余额不足的，欠款部分按融资利率计收利息。即：补偿金额=权证上市首日成交均价应派发权证数量例：客户融券卖出某A公司股票1万股，还没有归还，这时发布方案“A公司拟向流通股东派发认股权证，原流通股股东每10股获2份认股权证”，权证上市日期为1月8日，当日成交均价2.8元，则补偿如下：证券公司在权证上市日1月8日从客户信用资金账户扣除补偿金_额；应派发权证数量=1万股0.2=2000股；31、补偿金额=2.82000=5600元；7、融券卖出股票，还没有归还股票，这时股票配股，原股东有配股权，应如何补偿？以现金方式进行补偿，配股除权日，证券公司从信用资金账户中扣除相应数额的现金；现金余额不足的，欠款部分按融资利率计收利息。配股补偿金额的计算公式是：配股补偿金额= 融券数量(基准价格-配股除权价格)其中：基准价格是指配股登记日的收盘价格；配股除权价格：取理论配股除权价格与配股除权日成交均价两者之间孰低。理论配股除权价格=（基准价格+配股比例配股价）/(1+配股比例)公司在配股除权日从客户信用资金账户中扣除相应数额的现金。客户信用资金账户中现金余额不足的，所欠部分按照融资利率计收利息。32、例：客户融券卖出股票“某证券”1万股，还没有归还，这时发布配股方案“拟向全体股东配售股份，每10股配3股，配股价每股15元”；配股股权登记日为1月8日，当日股票收盘价为27元，配股除权日为1月9日，成交均价为25元，则补偿如下：理论配股除权价格=（27+0.315）（1+0.3）=24.23元配股除权日成交均价25元高于理论配股除权价格24.23元，配股除权价格取理论配股除权价格。配股补偿金额=1万股（2724.23）=2.77万元如配股除权日成交均价为24元，则低于理论配股除权价格24.23元，配股除权价格取配股除权日成交均价24元，则补偿如下：配股补偿金额=1万股（2724）=3万元七、某33、证券融资融券规模相关控制指标1、全体客户融资买入单只股票的市值不得超过该股票流通市值的10%；2、全体客户融券卖出单只股票的市值不得超过该股票流通市值的5%；3、全体客户提交担保物中单只股票的市值不得超过该股票总市值的10%；4、对单一客户融资授信规模不超过本公司融资总授信额度的2%；5、对单一客户融券授信规模不超过本公司融券总授信额度的1%；6、单一客户融资规模不得超过本公司净资本的2%；7、单一客户融券规模不得超过本公司净资本的1%；8、单一客户融资买入股票市值不得超过本公司融资规模上限的2%；9、单一客户融券卖出股票市值不得超过本公司融券规模上限的1%；10、单一客户融资买入单只股票的市34、值不得超过该股票流通市值的3%；11、单一客户融券卖出单只股票的市值不得超过该股票流通市值的2%；12、单一客户提交担保物中单只股票的市值占该股票流通市值的比例不超过3%；13、单一客户有未到期的融资融券负债且信用账户内资产总市值达到或超过500万元时，所持有的单一证券的价值不得高于信用账户内资产总市值的60%；14、单一客户通过融资买入和其他方式与其关联人共同持有单只股票的市值不得超过该股票总市值的25%。提示：如您的相关融资融券交易与以上融资融券规模控制指标发生冲突，您继续融资买入或融券卖出将会受到限制。八、证券交易所规定为了防范市场操纵风险，证券交易所对市场融资融券交易进行监控。当融资融35、券交易出现异常时，证券交易所可视情况采取以下措施并向市场公布：（1）调整标的证券标准或范围；（2）调整可充抵保证金有价证券的折算率；（3）调整融资、融券保证金比例；（4）调整维持担保比例；（5）暂停特定标的证券的融资买入或融券卖出交易；（6）暂停整个市场的融资买入或融券卖出交易；（7）证券交易所认为必要的其他措施。第二部分融资融券业务流程一、 有关合同的重要提示1、授信额度授信额度：客户与证券公司约定的可融到资金和证券数量的意向性上限，证券公司可根据客户资质情况等变化及时调整。该授信额度在融资融券业务合同（以下简称“合同”）中体现。客户融资融券交易中实际可融入资金或证券的数量，与客户提供的担保36、物及其折算率以及融资买入（融券卖出）的标的证券及其折算率存在着直接关系，是一个变量，无法在签订合同时计算出来。实际操作中，交易软件根据客户账户担保物和标的证券的折算率及其价格，按照交易所规定的计算公式计算出客户的可融资（券）金额。参见“保证金比例”介绍。）2、融资融券期限合同期限：客户提出融资融券申请，须经公司总部审批，确定合同起止日期，合同期限最长不得超过2年；合约期限：每笔融资融券交易（合约）的期限最长6个月，且不超过合同规定的期限。3、融资融券费用信用额度管理费（融资融券额度占用费）、违约金，其具体标准在合同中列明；因证券公司可对融资利率、融券费率进行不定期调整，每笔融资（融券）的实际利37、率（费率）以委托时交易系统（和公司网站）提供的为准。4、对持有限售流通股的客户、上市公司董事监事高级管理人员的限制融资融券业务试点期间：个人客户持有上市公司限售股份（包括解除和未解除限售股份）的，本公司不接受该个人客户融资融券交易的申请；机构客户持有上市公司解除限售股份的，本公司将冻结该客户超过该上市公司股份总数的1%的股份，同时不接受该客户融券交易申请；个人客户为上市公司董事、监事或高级管理人员的，本公司不接受个人客户使用其信用证券账户买卖该上市公司股票，也不接受其以普通证券账户持有的该上市公司股票充抵保证金；客户信用证券账户不得买卖“中信证券”股票（股票代码：600030），也不得以其普通38、证券账户持有的“中信证券”股票充抵保证金；客户申请参与融资融券业务前应向公司申报其关联人信息、持有的限售股份（包括解除和未解除限售股份）以及是否为上市公司董事、监事、高级管理人员及持有数量等相关信息。5、其他限制根据监管机关相关规定，信用账户不能进行回购交易；客户信用证券帐户开通创业板交易权限的，需事先签署创业板市场投资风险揭示书，普通证券帐户已开通创业板交易权限的，无需再签署创业板市场投资风险揭示书。二、业务申请和办理（一）提交的资料身份证明文件（个人客户：身份证； 机构客户：法人营业执照副本或注册登记证书、组织机构代码证和税务登记证、法定代表人证明书及身份证原件、法定代表人签署的授权委托书39、代理人（被授权人）身份证）和证券账户卡。以上文件必须符合营业部开立资产账户业务规定及流程的规定，各种证件应在有效期内，身份证明文件仅提供复印件时须盖有发证机关确认章，提供原件时须同时提供复印件，第二代身份证应同时复印正、反面。客户选择提交的资料：（1）个人收入证明（工资单、纳税证明等）；（2）个人资产证明（房产证、储蓄存单等）；（3）投资能力证明（交割单、对账单等）；（4）债务偿还证明（银行还款证明、债务偿还公证书等）；（5）信用评级证明；（6）企业财务报告；（7）关联人情况说明等。（二）填妥相关申请表等并签字确认1、在营业部受理人员协助下， 进行风险评估测试，客户在完成的客户风险评估报告上40、签字确认；2、了解融资融券交易的相关风险后，客户在融资融券交易风险揭示书上签字确认；3、根据个人基本资料，填妥融资融券业务申请表内容，客户签字确认。（三）设置密码并等待征信评级、授信结果1、客户设置融资融券交易系统的交易密码和资金密码；2、（营业部提交客户征信评级信息）等待总部征信评级、授信结果。（四）签署融资融券业务主合同并等待总部审批结果1、营业部接到总部发送的客户授信结果通知表后，客户在了解融资融券业务合同内容前提下，在营业部受理人员协助下，客户签署融资融券业务合同；2、等待总部融资融券业务合同审批盖章结果。（五）开立信用账户、开通信用交易担保资金第三方存管1、融资融券业务合同经总部审批41、通过后，客户填妥自然人信用证券账户开户申请表后，签字确认，由营业部协助开立上海、深圳信用证券账户；上海信用证券账户需在下一个交易日由营业部申报指定交易；2、填妥开立信用资金账户申请表后，客户签字确认，由营业部协助开立信用资金账户；3、填妥客户交易担保资金第三方存管协议，客户签字确认，营业部协助客户开通信用交易担保资金第三方存管；客户应尽可能选择与普通三方存管使用同一家存管银行和银行结算账户，为划转保证金提供便利。有以下两种存管银行方式：a、指定存管银行方式：客户提供银行卡并输入银行账户密码，营业部为客户开通业务；b、预指定存管银行方式：营业部为客户预指定存管银行，客户持客户交易担保资金第三方存42、管协议的银行联、客户联，前往存管银行办理开通业务。按照试点管理办法的规定，证券公司在向客户融资、融券前，必须办理客户征信，了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好，并以书面和电子方式予以记载、保存。 对未按照要求提供有关情况、在该券商从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的客户，以及该券商的股东、关联人，证券公司不得向其融资、融券。 融资融券业务流程图三、融资融券交易-合约融资融券交易产生的合约，包括“融资买入证券的成交记录”和“融券卖出证券的成交记录”；对客户而言，则是融资融券形成的债务记录。1、“合约”如还没有43、偿还，作为债务的含义：未来需偿还：融资金额（融券数量）、融资利息（融券费用）、证券交易手续费（违约金或其他相关费用）等；单笔合约期限：最长为6个月且不超过合同的期限；到期尚未了结的合约，公司将予以强行平仓。2、融资融券交易系统中，“合约”的分类如下：当日合约： 即当日发生的融资和融券成交记录；已了结合约：即已经偿还的融资和融券成交记录；未了结合约：即尚未偿还的融资和融券成交记录；四、通知、追加保证金和强制平仓1、通知客户信用账户的维持担保比例低于130%，公司将于当日（T 日）通过电子邮件、或手机短信或录音电话的方式通知客户追加保证金。客户信用账户的合约到期但未主动了结，公司将以同样的方式通知44、客户自行了结合约。融资融券合同中关于通知送达确认的约定：以邮寄方式通知的，以寄出后视为已经通知送达。以电子邮件方式通知的，以电子邮件发出时即视为已经通知送达。以录音电话方式通知的，以通话当时视为已经通知；电话三次无法接通或无人接听的，以最后一次拨出电话时间视为已通知送达。以短信方式通知的，以短信发出后即视为通知送达。以公告方式通知的，公告发布之日，视为已经通知送达。2、追加保证金客户需在追加保证金通知送达后的一个交易日内（T+1日）按规定追加保证金或自行平仓，使其信用账户的维持担保比例恢复至150%以上。客户可以通过向信用账户转入现金或可充抵保证金的证券等方式追加保证金提交。3、强制平仓公司可45、在融资融券合同约定的情况下对客户信用账户进行处置，以达到收回所融资金和证券的目的，即为强制平仓。发生客户信用账户维持担保比例低于平仓线（130%）且未能及时按规定补足保证金或自行平仓，或融资融券合约已到期但客户未清偿所负债务，以及融资融券合同约定的其他情形时，公司将执行强制平仓。客户在融资融券交易中发生违约行为的，公司将记入客户的信用记录，并报送监管部门备案。五、合同终止和销户发生以下情况时，合同终止：1、合同到期；2、客户提出终止合同；3、因客户违约等原因公司提出终止；4、合同约定的其他情况。合同到期后，客户可以提出申请重新签订合同。办理手续与前述流程相同，但不需办理开立信用证券账户和信用资46、金账户手续。合同到期后客户不再要求重新签订合同的，或客户提出终止合同的，客户应在清偿负债并转出担保品后，办理销户手续，注销信用证券账户和信用资金账户并撤销融资融券第三方存管。办理手续与普通证券交易相同。第三部分融资融券相关法律法规和参与各方的权利义务融资融券相关法规和制度：2006年1 月1日证券法第一百四十二条2006年8 月1日证券公司融资融券业务试点管理办法2006年8 月1日证券公司融资融券业务试点内部控制指引2006年8 月21日上海证券交易所融资融券交易试点实施细则2006年8 月21日深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则2006年8 月21日深圳证券交易所融资融券交易试点会员业47、务指南2006年8 月29日融资融券试点登记结算业务实施细则2006年9 月5日融资融券合同必备条款2006年9 月5日融资融券交易风险揭示书必备条款按照有关法律、法规、规章、规则及相关业务规则的规定，投资者的权利与义务主要包括：1) 如实向证券公司提供各类身份证明材料和信用状况证明文件，并对所提交的各类文件、资料、信息的真实性、准确性、完整性和合法性负责。在相关文件、资料、信息等发生变更时，按时通知证券公司；2) 向证券公司提交保证金等担保物，并承诺该担保物未被第三方设定任何形式的担保；3) 按时、足额向证券公司偿还所融资金和证券、融资利息、融券费用及他相应费用，并按照规定缴纳与证券交易相关48、的税费；4) 客户应妥善保管信用账户卡、身份证件和交易密码等资料，不得将信用账户、身份证件、交易密码等出借给他人使用，否则，由此产生的后果由客户自行承担；5) 客户同意证券公司以合法方式对其资信状况、履约能力进行必要的了解，并同意证券公司按照有关规定，向监管部门、中国证券业协会、证券交易所、证券登记结算机构等单位报送其融资融券交易数据、信用证券账户注册资料及资信不良、违约记录等其他相关信息。按照有关法律、法规、规章、规则及相关业务规则的规定，证券公司的权利与义务主要包括：1) 可要求客户提交与融资融券业务相关的各类身份证明材料和信用状况证明文件并对相关内容进行解释或说明；证券公司可以合法方式对49、客户的资信状况、履约能力进行必要的调查，无须事先征得客户的同意；2) 根据客户的资信状况、担保物价值、履约情况、市场变化、证券公司财务安排等综合因素，确定并适时调整对客户的授信额度；3) 证券公司可以按照不同标的证券的折算率相应地确定其融资融券保证金比例；4) 对客户的异常交易行为，证券公司有权进行监控并向监管部门、证券交易所报告，按照监管部门要求采取限制客户相关证券账户交易等措施；5) 担保物追加与强制平仓：如果不能按照约定的期限清偿债务，或维持担保比例低于平仓线，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，或者出现其它法定和双方约定的解除或终止协议情形，而客户尚有未清偿债务时，则证券公司有权于50、当日或下一交易日起对客户信用账户进行强制平仓，并将平仓所得资金证券直接划至证券公司账户用以归还客户对证券公司所欠债务。如果强制平仓所得资金、证券仍不足以偿还上述债务的，证券公司有权向客户继续追索；6) 将客户授信额度的变化情况实时更新于客户信用账户信息中，方便客户查询；7) 向客户提供融资融券交易的对账单，对账单作为双方债权债务关系的证明；8) 在客户维持担保比例低于警戒线时，以约定的通知方式通知客户追加担保物；9) 在证券公司制定的相关业务规则发生变更后，及时通知客户。_第四部分风险揭示融资融券交易与普通证券交易不同，具有杠杆放大效应，投资者虽然有机会通过杠杆效应获取较高的收益，但也有可能在51、短时间内蒙受大额损失。投资者在参与融资融券交易前应审慎评估自身的经济状况、财务能力和风险承受能力，充分考虑是否适宜参与此类杠杆性交易。从事融资融券交易可能遇到的风险包括：1) 与普通证券交易共有的风险：融资融券交易也具有政策风险、市场风险、违约风险、系统风险等各种风险。2) 违约风险：如果投资者未在约定期限清偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于平仓线，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被强制平仓的风险。3) 影响信用记录风险：投资者如果发生违约等情况，证券公司将其违约记录上报监管机构并改变其授信额度。4) 利率风险：投资者须承担融资利息和融券52、费用。证券公司根据人民银行颁布的金融机构一年期贷款基准利率等因素调整融资利率或融券费率时，新发生的融资融券交易，投资者可能面临融资融券成本增加的风险。5) 自身资产情况变化风险：如果因自身原因导致其资产被有权机关采取财产保全或强制执行措施；或者出现丧失民事行为能力、破产、清算等情况时，投资者将可能面临被强制平仓，提前了结融资融券合约的风险。6) 市场变化及证券公司风险：如果发生融资融券标的证券范围调整、维持担保比例调整、标的证券暂停交易或终止上市，以及证券公司被暂停或取消融资融券业务资格等情况，投资者将可能面临被要求提前了结融资融券合约的风险。7) 未收到通知的风险：证券公司将以融资融券合同约53、定的通知与送达方式，向投资者发送通知。通知发出并经过_合同约定的时间后，将视作公司已经履行对投资者的通知义务。投资者无论因何种原因没有及时收到有关通知，都会面临担保物被强制平仓的风险。8) 资料丢失泄漏的风险：投资者应妥善保管信用账户卡、身份证件和交易密码等资料，出借给他人使用造成的后果由投资者承担。上述揭示事项仅为列举性质，未能详尽列明融资融券交易的所有风险和可能影响上市证券价格的所有因素，各种风险皆有可能会给投资者带来经济损失。投资者在参与融资融券交易前，应认真阅读相关业务规则及融资融券合同条款，对融资融券交易业务的规则必须有所了解和掌握，并确信自己已做好充分的风险评估与财务安排，避免因参54、与融资融券交易而遭受难以承受的损失。第五部分友情提示1、审慎参与、量力而行融资融券交易需要投资者有更为丰富的投资经验和较强的风险承受能力，请投资者根据自身情况“量力而行”，谨慎参与融资融券交易。2、账户情况勤关注，联系方式保畅通融资融券业务对账单是交易的重要凭证，请投资者通过交易系统查询对账单，关注自身账户情况，确保维持担保比例在安全范围内。投资者开户时需要登记正确、有效的联系方式，一旦联系方式出现变动，应及时和营业部联系修改。3、合理控制融资（融券）规模过度举债，除了可能扩大收益外，也可能放大亏损，甚至在不能及时补足担保物的情况下被强制平仓。请投资者“合理控制融资（融券）规模”。4、融券交易55、“与众不同”“融券”卖出股票在股价下跌时能“获利”，在股价上涨时却会“亏损”，请投资者谨慎使用“融券”交易方式5、融资融券注意事项1.投融券卖空所造成的股价回调速度和程度可能引发恐慌，导致市场跟风抛售，这将使得投资者出于平仓的压力而非自愿减仓。2.散户的资金和持券量都比较小，因此，一般情况下基于做空动机的融券卖空只适合于机构投资者。3.在股价下跌过程中，投资者持有的股票往往被深套后，却缺少资金进行补仓以拉低持有成本。4.融资融券交易的数据信息能为市场提供最新动向的风向标。5.当经纪行强行平仓或关闭投资者信用账户时，投资者就丧失了在市场回暖时重新盈利挽回损失的机会。第六部分：融资融券交易策略融资56、融券提供的新交易机制n 融资融券提供了两种新的交易机制：1)交易杠杆：交易杠杆将放大投资者的风险和收益，对投资者的时机选择能力和价值判断能力都提出了更高的要求。2)做空机制：提供了一种新的盈利模式，在作多做空都可以获利的机制中，对市场趋势判断的重要性将增加。 通常认为卖空伴随着更高的风险，因为如果卖空股票突然大涨时没有及时平仓，可能遭受无限损失。但是需要注意到，卖空的投资者可以将买入看好的证券作为担保物，因此卖空带来了投资分散度的提高，投资者也可设计止损策略，并不能简单的认为卖空的风险更高。一、套期保值策略对冲个股的风险 对冲个股风险操作是基础和相对简单的。假设投资者持有某只股票， 先要看它是57、否是可以卖空的标的证券。沪深两市允许卖空的标的股票只占全部上市股票总量的一部分。在该股票属于标的证券的条件下， 为了对冲该只股票下跌的风险， 投资者只要融券卖出相同数量的股票即可。如果该股票不属于标的股票， 投资者可以融券卖出与该股票相关系数较高的标的股票。一、套期保值策略对冲组合的风险 在融资融券推出初期， 由于标的股票数量有限，股票投资组合可分为以下几种情形： 对于第一种情形，所持组合中股票全部为融资融券标的。对冲风险比较简单， 只要融券卖出所有组合中的股票即可。 对于第二种情形，组合中股票部分为融资融券标的。 有两种方法对冲： 方法一是在股指期货条件下， 将融券标的证券构建成指数组合，卖58、空指数。方法二是卖空所有组合中为融券标的的股票。 对于第三种情形，组合中股票全部不是融资融券的标的。可将融券标的证券构建成与组合相关性较高的组合， 并融券卖出这个组合。二、趋势投资策略杠杆趋势投机策略 由于融资融券业务实行保证金交易，且证券可以充抵保证金，因此能 够发挥资金杠杆作用。具有杠杆作用的投资方式能够提高资金使用效率，因此融资融券业务的推出对于趋势投资者来说丰富了投资方式，在正确趋势判断的前提下能够获得更高的投资效率。 利用杠杆趋势策略，可以构建正向杠杆趋势投资与反向杠杆趋势投资： 正向杠杆趋势投资：投资者把自有资金全部买入指数组合，并以此组合作为保证金，融资买入更多的指数组合。 反向59、杠杆趋势策略：投资者可以将自有资金买入国债等固定收益类资产，然后以现金或债券作为保证金，融券卖空指数组合。二、趋势投资策略 130/30策略 所谓130/30 策略是指组合中持有130%的多头仓位及 30%的空头仓位。130/30 策略虽有利用投资杠杆，但是因为多空部位相抵，故市场风险暴露还是维持不变(=1)。也就希望是在相同的市场风险暴露的情况下，却可以产生较佳的投资成果，进而提高投资组合的alpha。 130/30策略的一个简单的方法是：第一步，对股票池股票的进行排序；第二步，按照一定比例卖空排名靠后的股票；第三步，用卖空所得买入排名靠前的股票。三、套利策略统计套利 统计套利策略是指如果不60、同证券价格之间存在某种稳定关系，一旦实际数值偏离这种关系达到一定程度，通过套利来获取收益。 套利策略 基本面套利 基本面套利主要是在某一行业内构建投资组合，买入行业内低估股票卖出行业内高估股票。只要投资者对于股票相对强弱走势判断正确，投资者就可以获利。 三、套利策略与股指期货配合 融券业务与股指期货相结合为投资者提供了套利机会。股指期货的理论价格可以由无套利模型决定，一旦市场价格偏离了这个理论价格的某个价格区间，投资者就能在期货市场与现货市场上通过低买高卖获取利润，这就是股指期货的期现套利。 当股指期货价格高于期货理论价格的无套利区间时，期价被高估，套利者可以卖出期货，同时按指数构成比例买进相应数量的成份股，在期货到期日结算就能够获取套利利润，该套利行为就是所谓的正向套利，即买进股票现货+卖出股指期货。 在股指期货价格低于无套利区间下界时，买进期货，卖空相应数量比例的成份股，就是所谓的反向套利。四、其他套利策略： 融资融券还可以与基金、权证、可转债等金融产品相配合进行套利。目前套利交易的困难：标的券范围小可融券品种少且经常变动融资融券合约最长6个月权益处理等制度的限制等欢迎参与，谢谢大家！