1、投资银行部并购部 并并并并购重购重购重购重组组组组规则规则规则规则与与与与案例案例案例案例分 析 分 析分析分析 招商证券股份有限公司招商证券股份有限公司 企业并购重组简介2 投资银行部投资银行部 概要概要 一、企业发展模式选择 二、企业并购与资本市场 三、企业并购理论简介 四、企业并购重组的一般模式 五、企业并购重组涉及的法律法规 六、企业并购重组案例 七、财务顾问在企业并购重组中的角色和作用 八、招商证券在企业并购重组中提供的服务 企业并购重组简介3 投资银行部投资银行部 一、企业发展模式选择一、企业发展模式选择 1、企业发展模式 一个企业由小到大的发展不外乎采用两种发展 模式。 第一种模2、式：企业采用内部扩张的方式，通过企 业的产品经营所获取的利润，将其中的一部分或全部追 加投资以利生产及经营规模的扩大使得企业发展状大。 第二种模式：企业采用外部扩张的方式，表现为 战略联盟，技术转让，吸收外来资本及兼并收购等，使 企业能在短时间内迅速地扩大生产规模和经营规模形成 巨型企业。 企业并购重组简介4 投资银行部投资银行部 2、企业发展的条件 两种发展模式各有其优缺点，并且各自需不同 的内部条件和外部条件。 从现代企业发展的历史来看，企业以外部扩张 的方式发展所需的内部条件和外部条件均比企业采用 内部扩张方式要求高。外部扩张发展模式要求在市场 体系中有较为发达的资本市场，劳动力市场，技3、术市 场，信息市场，房地产市场以及产权交易市场等生产 要素市场。 企业并购重组简介5 投资银行部投资银行部 3、企业发展与企业并购 纵观中西方企业发展的历史，我们会发现企业 并购在促进资源配置效率的提高及工业的飞速发展方 面作出了极为重要的贡献。现代工业社会里的每一个 大型企业其成长历程都离不开企业并购这种手段。 从企业并购发展的历史观察看到，在市场经济 条件下企业发展模式与企业并购手段互为依存。 美国著名经济学家，诺贝尔经济学奖得主乔 治斯蒂伯格对此有过精辟的描述：“一个企业通过兼并 其竞争对手的途径成为巨额企业是现代经济史上的一 个突出现象”，“没有一个美国大公司不是通过某种程度、 某种方式的兼并而成长起来，几乎没有一家大公司主 要是靠内部扩张成长起来。” 企业并购重组简介6 投资银行部投资银行部 二、企业并购与资本市场二、企业并购与资本市场 1、资本运营 企业并购是市场经济发展的一种