1、 行业行业报告报告 | 行业点评行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 房地产房地产 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 01 月月 17 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 韩笑韩笑 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521120006 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 1 房地产-行业研究周报:迎接高基数的 挑 战 房 地 产 行 业 周 报 2022-01-16 2 房地产-行业点评:公共服务均等化，住房保障民生化“十四五”公共服务规划点评 2022-01-13 3 房地产-行业研究周报:政策2、博弈还有哪些空间？房地产行业周报 2022-01-08 行业走势图行业走势图 艰难艰难收官，迎接挑战收官，迎接挑战统计局统计局 12 月数据点评月数据点评 销售预期边际恶化，降息提振市场信心销售预期边际恶化，降息提振市场信心 2021 年全国商品房销售面积同比+1.9%，销售金额同比+4.8%。12 月单月销售金额环比+39.9%，同比-17.8%，同比降幅较 11 月扩大 1.5pct，自下半年以来高基数压力逐渐显现。12 月单月销售均价 9512 元/平，环比-0.9%，同比-2.5%，为年内最低，房企年末加大营销力度，继续以价换量加速库存去化。四季度以来地方因城施策逐步升级，购房补贴、公3、积金、人才购房等支持政策叠加按揭宽松。 支撑短期销售预期企稳， 但是高基数压力下销售改善的持续性有待考验。1 月 17 日 1 年期 MLF 降息 10BP，虽然四季度房贷利率已经通过调整地方加点的形式起到定向降息效果， 但我们认为后续 5 年期LPR 的潜在调整对市场预期层面的影响更大， 预计将给地产需求侧注入更多信心。我们维持 2022 年全国商品房销售金额同比-6.1%的判断。 开发投资连降四个月，存量施工仍具韧性开发投资连降四个月，存量施工仍具韧性 2021 年全国房地产开发投资完成额同比+4.4%，12 月单月同比-13.9%，环比-16.9%，连续四个月同比负增长。其中：1) 土地投资：全年土地成交价款同比+2.8%，12 月单月环比+4.1%，同比-4.2%。第三轮集中供地延续低迷，我们认为再投资预期的回暖将取决于销售端的改善；2) 施工投资：全年新开工面积同比-11.4%，