1、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 动态2、跟踪 【行业证券研究报告】 房地产行业 各项指标降幅缩窄，持续性有待验证 11 月统计局房地产数据点评 统计局公布 2021 年 11 月房地产市场运行情况。房地产销售面积、销售金额、 投资额、 新开工面积分别为 15090 万平米/14482 亿元/12380 亿元/16084万平米，同比增速分别为-14.0%/-16.3%/-4.3%/-21.0%，前值-21.7%/-22.6%/-5.4%/-33.1%，相比 2019 年同期增速分别为-3.6%/-0.7%/+6.2%/-17.8%，前值-9.7%/-4.1%/+6.6%/-30.8%。 核心观点核心观点 销售下滑幅度放缓，持续性有待验3、证销售下滑幅度放缓，持续性有待验证。11 月销售均价为 9597 元/平方米，同比下滑 2.7%，环比下滑 1.6%。可以看到 11 月份地产销售边际有所好转，我们认为主要系近期按揭政策有所放松，积累的需求有所释放，但销售均价仍在回落，判断更多的是房企年底以价换量的弱反弹，展望后市，房地产税依旧影响购房者的信心，需求端的实质性复苏仍需政策进一步刺激。 新开工仍大幅下滑，新开工仍大幅下滑，走弱趋势预计延续走弱趋势预计延续。新开工降幅有所收窄，但从整体下行程度依然大幅超过了季节性影响。我们认为主要原因如下：2020 年全年的土地出让面积总体小幅下滑 1.1%，对后续新开工产生负面影响，受集中供地及土地流拍影响，2021 年前 11 月土地出让面积继续下降；2021 年为竣工大年，在资金有限的情况下，竣工对新开工存在一定挤出效应。在季节性影响叠加销售下行的情况下，新开工走弱的趋势可能不会改变。