1、聚焦欧洲养老地产投资2016年10月Savills World Research Healthcare savills.co.uk/research渐成主流2016年10月savills.co.uk/research 02 聚焦 | 欧洲养老地产投资 2016年上半年，欧洲养老地产投资总额累计近26亿欧元，较去年同期增加60%。 法国上半年养老地产投资额累计8.78亿欧元，随后依次为德国（8.70亿欧元）、英国（2.44亿欧元）、芬兰（2.18亿欧元）、荷兰（1.75亿欧元）以及瑞典（1.16亿欧元）。 欧洲养老地产受到投资者更多关注，优质资产收益率不可避免地承压下行。收益率根据国家、地段以及2、资产品质而有所不同，整体区间为4.4%7.5%。 养老地产或者（更笼统地说）替代型投资资产正逐渐步入主流行列。过去15年中，传统商业地产（写字楼、零售、工业物业）以外领域的投资以平均每年25%的速率增长。 2012年欧洲养老地产投资额同比增加两倍，成为一类真正意义上的投资资产。 过去五年中不断有新运营商涌现、有新的理念诞生，继而出现大规模并购活动。概述“银发”投资繁荣正当时不断壮大的利基板块2016年上半年，欧洲养老地产投资总额累计近26亿欧元，较去年同期增加60%。同比表现突出主要得益于法国（8.78亿欧元）、德国（8.70亿欧元）的超常发挥；此外，英国（2.44亿欧元）、芬兰（2.18亿欧3、元）、荷兰（1.75亿欧元）、瑞典（1.16亿欧元）也表现出一定的活跃度。2012年欧洲养老地产投资额在2011年基础上增加两倍，标志着这一市场正式打开。如图表1所示，以2012年为界，前四年的平均投资额为3.15亿欧元，后四年的年均投资额为28亿欧元。过去的12个月中，养老地产领域投资活跃，主要由于运营商采取“外部化”策略，同时投资者之间积极交易，完成了大型资产包的整合。与其他领域类似，养老地产领域的跨境投资占比逐年下滑，从2014年的65%降至2015年的42%，2016年上半年比例仅为24%。上市地产基金的投 资占比则从去年的5%上升至36%。英国首支保健地产投资信托Target Healthcare于2013年发行。2014年，比利时房地产投资信托Cofinimmo开始投资保健地产，同年比利时基金Aedifica设立。年初以来投资市场表现活跃，尤其是8月以来已完成或即将完成的交易，