50家房地产企业杠杆风险分析报告.pdf-地产文库

50家房地产企业杠杆风险分析报告.pdf

下载文档

管理资料

上传人：故事编号：161565 2021-07-22 19页 1.83MB

举报版权申述

文档加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载文档到电脑，查找使用更方便

20 金币

下载文档	加入VIP，免费下载

/ 19

下载文档

1、 5050 家家房企房企杠杆风险分析：杠杆风险分析：成也成也杠杆，败也杠杆杠杆，败也杠杆作者：同策研究院资深分析师肖云祥房企 2020 年报发布接近尾声，从对外公布的信息来看，大多数房企都在“降杠杆”，其中一个重要背景就是去年提出了“三道红线”的融资新规，在财务杠杆被监管制约下，一些房企就将重心转移到了杠杆的另一面，即提升经营杠杆。就目前来看，房企对其自身杠杆控制如何？我们通过对 2020 年全口径销售金额前 50 房企，从杠杆的维度进行分析，以窥探主要房企的综合风险管理情况。企业的杠杆可以分为经营杠杆和财务杠杆，两者相乘构成了企业的综合杠杆。在企业财务管理中，经营和融资过程2、中会发生一些固定成本费用，这些固定成本费用的存在及变化会放大企业经营业绩的变动率，这就是杠杆效应。我们将分经营杠杆系数、财务杠杆、综合杠杆三部分，为大家剖析当前主要房企的杠杆系数现状。经营经营杠杆篇：杠杆篇：房企房企经营杠杆走高，经营杠杆走高，“增收不增利增收不增利”成症结成症结所在所在房地产行业已经告别了“闭着眼睛都能赚钱”的时代，虽然市场需求依然存在，但房企经营环境的变化让房企利润空间在不断被压缩。于是房企纷纷采用了加大经营杠杆的策略，经营杠杆的采用带来的是规模效应，规模达到一个突破点，覆盖掉固定费用后，利润会成倍数增长。这就是由于固定成本的存在而导致 EBIT 变动率大于3、营收的变动率的杠杆效应。但经营杠杆与经营风险呈正相关，当固定成本越高时，经营杠杆系数越大，企业的经营风险也就越高。在房企中，经营层面的固定成本包括土地成本、前期工程、建安成本及其他的一些费用。 2022020 0 年年样本房企样本房企经营杠杆均值走高经营杠杆均值走高图图：20202020 年年 5050 家家样本样本房企房企经营经营杠杆系数情况杠杆系数情况数据数据来源：来源：WINDWIND、房企、房企财报、同策研究院整理财报、同策研究院整理从经营杠杆系数来看，2020 年 50 家样本企业均值为 1.24，较 2019 年提升 0.04。其中， 18 家房企超过了均值，32 家低于样本均值，意味着，更多样本房企经营杠杆控制得当，更注重杠杆风险的控制。18 家经营杠杆较高的房企中，代表企业有大悦城、中交地产、蓝光发展等，经营杠杆系数达到了 2.97、1.86、1.83。我们通

大型房地产企业财务部员工绩效考核管理制度手册资料（共8套打包）大型房地产企业财务部员工绩效考核管理制度手册资料（共8套打包）

下载