1、 中级经济师建筑经济：不同类型投资方案的评价指标(一) 独立方案选择简洁的独立方案选择问题，通过方案组合的方法是可以找到解的。但是，现实中的问题要比其简单得多于且方案往往是许多的，因而靠方案组合的方式进展方案选择就不适宜了，需要查找有效的评价指标和评价方法。1 独立方案的评价指标在某种资源有限的条件下，从众多的相互独立的方案中选择几个方案时，采纳的评价指标应当是“效率”，假如定性地表述“效率”指标，则可表述为：效率=效益/ 相应的制约资源的数量这里的“制约资源”可以是资金，也可以是时间、空间、重量、面积等等，要依问题的内容而定。因而，上述表述式不仅仅是对投资方案有效，对其他任何性质的独立方案选2、择都是有效的评价指标。例如，签订订货合同时，假如生产力量缺乏，则有限的资源就是时间；假如出租仓库按体积计价，则有限的空间就是制约资源的数量，等等。对于投资方案，这里所说的“效率”就是投资方案的内部收益率。2 独立方案的选择方法应用“效率”指标进展独立方案选择的图解方法。该方法的详细步骤是：(1)计算各方案的“效率”，将求得的数值按自大至小的挨次排列。(2)将可以用于投资的资金本钱，由小至大排列。(3)将上述两图合并。(4)找出由左向右削减的“效率”线与由左向右增加的资金本钱线的交点，该点左方所在的方案即是最终选择的方案。3独立方案选择的例题（略）值得留意的是：当资金的限额与所选方案的投资额之和3、不完全吻合时，应将靠后的一、两个方案轮换位置后比拟，看哪个方案，即可最终选择方案的组合。3 内部收益率指标的适用范围前面我们应用内部收益率指标进展了独立方案的选择。我们知道收益率指标（包括以后将要讲到的追加投资收益率）是一个依据方案间的关系进展方案选择的有效方法。但是，对于长期投资方案的选择问题，并不是在任何状况下部是可以应用的。搞清内部收益率指标的运用条件将更有利于用该指标进展方案的选择。(1)各投资方案净收益类型不同的状况在此之前，我们所争论的方案都是在初期投资之后，每期期末都产生均等的净收益状况下的投资方案选择问题。但是，假设参加比拟的各投资方案的现金流量形式截然不同，那么，收益率有时就4、不能作为评价投资方案优劣的指标。对于投资类型截然不同的方案，在进展方案选择时不宜采纳内部收益率作为评价的指标使用，而宜采纳现值法(年值法、将来值法)。(2)有多个内部收益率的状况在叙述内部收益率的求法时，我们曾说明：可以将净现值看做是关于i的函数，当净现值为零时所对应的i值即为内部收益率。因而，求内部收益率实际是求方程的根，对于n次方程就可能存在着n个实数根，因而就对应着n个内部收益率。在进展方案选择时，只要留意以下几点就可以避开推断上的错误：对于初期投资之后有连续的正的净收益的方案，没有两个以上实数根(即内部收益率)；具有多个内部收益率的投资方案是各期净现金流量有时为正有时为负的状况，此时不5、宜采纳内部收益率作为推断方案优劣的依据；通常具有多个内部收益率的投资方案往往其净现值很小，因而讨论方案时将这些方案排解在外通常不会有大的过失；对于（1）中所讲的那种投资类型完全不同的状况，不宜采纳内部收益率作为推断的指标。(二)互斥方案选择互斥方案的选择标准有许多，例如净现值、净年值、净将来值法，差额的净现值、净年值、净将来值法，追加投资收益率法等。下面逐一地加以介绍。1净现值、净年值、净将来值法对于单一的投资方案，当给定基准收益率或设定的收益率后；只要求得的净现值、净年值或净将来值大于等于零，那么该方案就可以考虑承受。对于在多个互斥方案之中选择的方案来说，应当如何使用净现值、净年值和净将来值6、法呢?为了正确地选择方案，首先将净现金流量图画出来，当个方案的寿命期都一样时，可用下述方法求解：(1)净现值法该法就是将包括初期投资额在内的各期的现金流量折算成现值再比拟的方法。将各年的净收益折算成现值时，只要利用等额支付限值因数即可。(2)净将来值法用净将来值法比拟方案优劣时，只要将每年的净收益值与等额支付将来值因数相乘，初期投资额与一次支付复本利和因数相乘，两者相减即可。(3)净年值法只要将初期投资额乘以资本回收因数，将其折算成年值即可。事实上，当基准收益率肯定，且各方案的寿命期一样时，三种评价方法的结论确定是全都的。2差额法实践上，推想各投资方案收益和费用的肯定量值是多少往往是很困难的。7、但是，在许多状况下往往讨论各方案不同的经济要素，找消失金流量的差额却比拟简单。讨论两方案现金流量的差额，由差额的净现值、净年值和净将采值的正负判定方案的优劣是有效的方法，这种方法就是差额法。差额法包括差额的净现值法、差额的净年值法和差额的净将来值法。3追加投资收益率法追加投资收益率就是追加投资（投资的增加额）的收益比率。4寿命期不同的互斥方案选择互斥方案选择都是假定各方案的投资寿命期(效劳年限)完全一样的状况进展的。但是，现实中许多方案的寿命期往往是不同的.比拟寿命期不同方案的优劣时，严格地说，应当考虑至各投资方案寿命期最小公倍数为止的实际可能发生的现金流量。但是，猜测遥远将来的实际现金流量往8、往是相当困难的为了简化计算，通常总是假定第一个寿命期以后的各周期所发生的现金流量与其次个周期的现金流量完全一样地周而复始地循环着，然后求其近似解，进展方案的比拟与选择。在比拟这类寿命期各异的投资方案时，年值法要比现值法和将来值法便利得多，因此，在比拟寿命期不同的互斥方案时经常使用年值法。(三)应用投资回收期时应留意的问题在本章其次节的期间法中，我们叙述了投资回收期的含义和如何求投资回收期。常常听说某方案的投资回收期是多少，有时还用投资回收期的长短推断方案的优劣。那么，投资回收期果真可以用采推断方案的好坏吗?回收期的长短对评价方案优劣是不起作用的。回收期仅仅是一个说明投资得到补偿的速度指标，是个时间的限值。回收期法之所以被广泛使用，其主要缘由是：对一些资金筹措困难的公司，盼望能尽快地将资金回收，回收期越长，其风险就越大，反之则风险小；计算简洁，直观性 强；期间越短，资金归还的速度越快，资金的周转速度加快；回收期计算出来后，可大致地估量方案的平均收益水平。但是，即便如此，我们仍旧可以依据资金的约 束条件找出最有利的方案来，长远看回收期是不能解决根本问题的。因此，回收期法不宜作为一个指标单独使用，只能作为帮助性的参考指标加以应用。