1、中国收费公路行业特别评论 1 2023 年年 5 月月 目录目录 要点 1 主要关注因素 2 结论 8 特别评论 特别评论 联络人联络人 作者 企业评级三部 作者 企业评级三部 王 昭王 昭 027-87339288 柯 维 027-87339288 027-87339288 柯 维 027-87339288 其他联络人 其他联络人 李玉平 027-87339288 毛麒璟 027-87339288 李玉平 027-87339288 毛麒璟 027-87339288 高速公路行业：高速公路行业：“十四五十四五”中后期各区域投资压力分化，需合理把控投资建设节奏，防范债务风险中后期各区域投资压力分2、化，需合理把控投资建设节奏，防范债务风险“十四五”开局，各省高速公路建设进度及节奏呈现分化态势。展望“十四五”中后期，由于单公里造价及规划里程的不同，各省“十四五”开局，各省高速公路建设进度及节奏呈现分化态势。展望“十四五”中后期，由于单公里造价及规划里程的不同，各省/区高速公路投资规模差异较大，其中部分西部省份面临更大的投资压力。各地方应基于规划、地方财政实力以及债务等因素，合理把控高速公路投资建设节奏，防范债务风险。区高速公路投资规模差异较大，其中部分西部省份面临更大的投资压力。各地方应基于规划、地方财政实力以及债务等因素，合理把控高速公路投资建设节奏，防范债务风险。要点要点 “十四五”期3、间，我国高速公路建设目标将由快速增长向优化路网、提质增效转变，虽然路产规模增速继续放缓，但建设任务仍然较重；从规划路产区域分布看，不同地区建设重点有所差异，其中西部地区仍将是“十四五”期间公路网络的建设重心。纵观各地方政府“十四五”规划目标，高速公路建设任务较重的省份主要分布在西部，东中部省份路网相对成熟完善，建设任务相对较轻。“十四五”开局，各省高速公路建设进度及节奏呈现分化态势。由于新建高速桥隧较多、拆迁安置成本上升等因素，近年来高速公路单公里造价成本不断升高。基于单公里造价与高速公路规划里程的不同，各省在“十四五”中后期的高速公路投资规模差异较大，部分西部省份面临更大的投资压力。各地方应4、基于规划和地方财政实力及债务等因素，合理把控高速公路投资建设节奏，防范债务风险。中诚信国际 中国收费公路行业特别评论 中国收费公路行业特别评论 中诚信国际特别评论中诚信国际特别评论 中国收费公路行业特别评论 2 主要关注因素主要关注因素“十四五”期间，我国高速公路建设任务仍然较重，建设目标将由快速增长向优化路网、提质增效转变；从规划路产区域分布看，不同地区建设重点有所差异，其中西部地区仍将是“十四五”期间公路网络的建设重心。“十四五”期间，我国高速公路建设任务仍然较重，建设目标将由快速增长向优化路网、提质增效转变；从规划路产区域分布看，不同地区建设重点有所差异，其中西部地区仍将是“十四五”期间5、公路网络的建设重心。公路作为最基础、最广泛的交通基础设施，是衔接其他各种运输方式和发挥综合交通网络整体效率的主要支撑，在综合交通运输体系中具有不可替代的作用。经过多年快速发展，我国公路建设取得显著成效.“十三五”期末，公路总里程接近 520 万公里，高速公路通车里程达到 16.1 万公里，通达 99%的城镇人口20 万以上城市及地级行政中心，二级及以上公路通达 97.6%的县城，农村公路总里程达到 438 万公里，覆盖广泛、互联成网、质量优良、运行良好的公路网络已基本形成。“十四五”时期是推动公路交通高质量发展的关键期，结合全国“十四五”时期是推动公路交通高质量发展的关键期，结合全国以及各省发6、布的高速公路“十四五”建设规划目标，中诚信国际预计“十四五”期间，高速公路建设将呈现如下趋势：一是路产规模仍将保持增长，但增速进一步放缓。一是路产规模仍将保持增长，但增速进一步放缓。“十一五”、“十二五”和“十三五”期末，我国高速公路通车里程分别为 7.41 万公里、12.35 万公里和 16.10 万公里，与上期末相比，增速分别为 80.73%、66.67%和 30.36%，路产规模保持增长，但增速趋缓。公路“十四五”发展规划提出“到 2025 年，全国公路通车里程将达到 550 万公里，高速公路建成里程将达到 19 万公里”，与“十三五”期末相比，高速公路通车里程将进一步增长约 2.9 万7、公里，但增速将放缓至 18.01%。二是公路建设任务仍然较重，但建设重点有所调整。二是公路建设任务仍然较重，但建设重点有所调整。“十四五”现代综合交通运输体系发展规划（国发202127 号）提出，加快推进存量网络提质增效，聚焦中西部地区精准补齐网络短板，稳步提高通达深度，畅通网络微循环。到 2025 年，基本实现“基本实现“71118”国家高速公路主线贯通”国家高速公路主线贯通（7 条首都放射线、11条北南纵线、18 条东西横线，以及地区环线、并行线、联络线等组成的国家高速公路网的主线）。从建设重点看，“十四五”期间将以沿边沿海公路、出疆入藏骨干通道、西部陆海新通道、革命老区公路等为重点，着力8、提升通道能力，优化路网结构。图图 1：20052025 年全国高速公路通车里程及规划目标年全国高速公路通车里程及规划目标 图图 2：各时期新建高速公路区域分布：各时期新建高速公路区域分布 数据来源：中诚信国际根据公开资料整理 数据来源：中诚信国际根据公开资料整理 中诚信国际特别评论中诚信国际特别评论 中国收费公路行业特别评论 3 三是从规划路产区域分布看，不同区域“十四五”期间建设重点差异化，其中西部地区仍将是公路网络的建设重心。三是从规划路产区域分布看，不同区域“十四五”期间建设重点差异化，其中西部地区仍将是公路网络的建设重心。“十四五”期间新增高速公路一半以上都布设在西部地区西部地区，主要9、是用于改善出疆入藏交通运输条件、提升西部陆海新通道能力、强化成渝地区双城经济圈枢纽功能、增强沿边抵边等重点区域路网韧性等。东部地区东部地区经历早期的快速建设期后，主干路网基本形成，新增路产里程相对较少，“十四五”期间建设重点是推进繁忙路段扩容改造、完善京津冀、长三角、粤港澳大湾区等都市圈快速通道。中部地区中部地区在“十四五”期间将加大建设力度，加快国高网待贯通路段建设，优先打通“71118”主线和省际衔接路段。总体而言，从高速公路规划可以看出，“十四五”期间，我国公路建设任务仍然较重，建设目标将由快速增长向优化路网、提质增效转变。由于不同区域公路建设基础存在差异，不同地区公路建设重点和建设压力10、也将分化。下文将进一步结合各省高速公路十四五规划目标及建设进度，分析不同省份在未来几年的高速公路投资建设压力。纵观各地“十四五”规划目标，高速公路建设任务较重的省份主要分布在西部，东中部省份路网相对成熟完善，建设任务相对较轻。“十四五”开局，各省高速公路建设进度及节奏呈现分化态势。纵观各地“十四五”规划目标，高速公路建设任务较重的省份主要分布在西部，东中部省份路网相对成熟完善，建设任务相对较轻。“十四五”开局，各省高速公路建设进度及节奏呈现分化态势。本节梳理汇总了全国 291个省、自治区、直辖市高速公路“十四五”建设规划目标。“十四五”期间，高速公路建设任务较重的省份主要分布在西部“十四五”期11、间，高速公路建设任务较重的省份主要分布在西部，其中广西、新疆、云南的规划新建高速公路里程均超过 4,000公里。东中部省份路网相对成熟完善，建设任务相对较轻东中部省份路网相对成熟完善，建设任务相对较轻，其中江苏、福建、湖北、山西的规划新建高速公路里程均不足 800 公里。各省/区“十四五”规划建设任务表现出显著差异主要基于两方面原因：各省/区“十四五”规划建设任务表现出显著差异主要基于两方面原因：一方面，各省/区现有高速公路路网密度有一定差距，建设基础存在差异。一方面，各省/区现有高速公路路网密度有一定差距，建设基础存在差异。截至目前，我国多数省份已基本实现高速公路“县县通”，但青海、新疆、内12、蒙古、四川、云南、广西等西部地区现有高速公路路网密度较低，路网基础相对薄弱。在“聚焦中西部地区精准补齐网络短板”的规划导向下，路网基础薄弱的西部省份建设任务相对较重。另一方面，“十四五”战略骨干通道多数布局在西部省份。另一方面，“十四五”战略骨干通道多数布局在西部省份。我国“十四五”现代综合交通运输体系发展规划提出 6 大战略骨干通道建设工程，包括出疆通道、入藏通道、沿江通道、沿海通道、沿边通道、西部陆海新通道，覆盖省份主要集中在新疆、四川、重庆、云南、贵州、广西等。表表1：各省“十四五”高速公路建设规划目标汇总：各省“十四五”高速公路建设规划目标汇总 省份省份 规划文件 规划文件 规划内容规13、划内容 2020 年年（公里）（公里）2025 年年（公里）（公里）辽宁 辽宁省“十四五”综合交通运输发展规划 到 2025 年，高速公路省际待贯通路段全部打通，国家高速公路网辽宁段力争全部开工建设，普通国道基本达到二级及以上技术标准，具备条件的自然村（组）全部通硬化路。4,331 4,805 吉林 吉林省综合交通运输发展“十四五”规划 高速公路通车里程达到 5,500 公里，全国排位上升 2 位，排在全国第 21 位。4,306 5,500 黑龙江 黑龙江省“十四五”综合交通运输体系发展规划 到 2025 年，高速公路总里程超过 6,000 公里，10 万人口以上城镇通高速比例达到 85%以14、上。4,512 6,000 广东 广东省综合交通运输体系“十四五”发展规划 加快南雄至信丰、梅州至武平等出省通道建设，到 2025 年高速公路出省通道达 36 条（通福建 6 条，通江西 7 条，通湖南 6 条，通广西 11 条，通海南 1 条，通香港 3 条，通澳门2 条），高速公路对外联通能力进一步增强。10,488 12,500 1不包括海南、西藏、香港、澳门、台湾。中诚信国际特别评论中诚信国际特别评论 中国收费公路行业特别评论 4 江苏 江苏省“十四五”公路发展规划 到 2025 年，新增高速公路里程 600 公里左右，完成扩建里程 450 公里以上，高速公路总里程达到 5,500 公15、里，高速公路省际接口达到 31 个。4,925 5,500 浙江 浙江省综合交通运输发展“十四五”规划 到 2025 年，高速公路历程达 6,000 公里；高速公路完成投资约 4,800 亿元，续建 770 公里，新开工约 1,900 公里，建成 1,140 公里，加快形成“九纵九横五环五通道多连”布局。5,096 6,000 河北 河北省“十四五”现代综合交通运输体系发展规划 现代化公路交通体系加快构建，通行能力和服务水平有效提升，国家高速公路网全面贯通。7,809 9,000 山东 山东省“十四五”综合交通运输发展规划 到 2025 年，高速公路通车及在建里程达到 10,000 公里，省际16、出口超过 30 个，双向六车道及以上占比达到 36%，基本实现县（区、市）有两条以上高速通达。7,473 10,000 福建 福建省“十四五”现代综合交通运输体系专项规划 到 2025 年，高速公路通车里程达 6,500 公里。力争十四五期间建设高速公路 1,600 公里。持续深化高速公路养护体制改革，进一步提升养护决策科学化、规范化水平，推动高速公路高质量发展。6,003 6,500 天津 天津市综合交通运输“十四五”规划 加快完善互联畅通公路网，到 2025 年，形成“八横六纵”高速公路网，普通国省道覆盖主要乡镇，“四好农村路”高质量发展格局基本形成，公路总里程达到 16,140 公里，其17、中高速公路、普通国省道里程分别达到 1,360 公里、2,800 公里，路网整体水平全国领先，基本实现京津雄 1 小时通达、京津冀主要城市 3 小时通达、乡镇 15 分钟上高速。1,325 1,360 北京 北京市“十四五”时期重大基础设施发展规划 京津冀交通互联互通水平进一步提升，初步构建京津冀城市群 2 小时交通圈和北京都市区1 小时通勤圈，轨道交通(含市郊铁路)总里程达到 1,600 公里，高速公路总里程达到 1,300公里，全市供水能力达到 1,000 万立方米/日。基础设施基本适应经济社会发展和人民需要，综合承载能力显著提升。1,173 1,300 上海 上海市综合交通发展“十四五”18、规划 进一步完善高（快）速路网。完善高速公路网络，建成 S3 公路一期、S4 公路奉浦东桥及接线工程、沿江通道（浦西段和浦东段）、S7 公路二期，推进 S4 公路入城段等瓶颈路段扩容工程。657 -四川 四川省“十四五”综合交通运输发展规划 到 2025 年，综合交通线网总里程达到 45 万公里，进出川大通道达到 53 条，高速公路覆盖 152 个县（市、区），乡镇通三级公路比重、30 户以上自然村（组）通硬化路率达到65%。8,140 11,000 贵州 贵州省“十四五”公路建设规划 到 2025 年，高速公路通车里程 9,500 公里，形成省际高速公路出口通道 28 个。7,607 9,519、00 广西 广西综合交通运输发展“十四五”规划 完善高速公路网络，实现县县通高速公路。到 2025 年，公路总里程达到 14 万公里，其中高速公路建成里程达到 1.2 万公里以上。6,803 12,000 云南 云南省公路“十四五”发展规划 公路总里程达到 35 万公里，高速公路建成通车总里程确保达到 1.3 万公里、力争达到 1.5万公里。全省基本实现县县通高速公路。9,000 13,000 内蒙古 内蒙古自治区“十四五”综合交通运输发展规划 到 2025 年，高速公路通车总里程达到 8,500 公里,新增约 1,500 公里,国家高速公路网主线内蒙古境内全面建成,实现自治区首府至盟市、相邻20、盟市之间高速公路连通,重点口岸高速公路连通。6,985 8,500 重庆 重庆市综合交通运输“十 四 五”规 划（20212025 年）规划投资 2,500 亿元，其中高速公路规划投资 1,800 亿元，普通公路规划投资 700 亿元。加快建设“三环十八射多联线”高速公路网，力争新开工建设 1,000 公里、建成超过 1,200公里，全市高速公路通车里程达到 4,600 公里，省际出口通道达到 32 个。3,402 4,600 新疆 新疆维吾尔自治区综合交通（公路）发展战略（2018-2030）到 2025 年，我区公路总里程达到 23 万公里。国家高速公路网、普通国道网基本贯通。高速公路里程21、达到 10,000 公里左右，我区境内的国家高速公路除国高展望线 G4218 界山达坂至叶城外全部建成通车，基本实现高速（一级）公路“县县通”目标。5,555 10,000 甘肃 甘肃省“十四五”综合交通运输体系发展规划 到 2025 年，高速及一级公路建成里程达 8,000 公里。6,000 8,000 中诚信国际特别评论中诚信国际特别评论 中国收费公路行业特别评论 5 宁夏 宁夏回族自治区综合交通运输体系“十四五”发展规划 到 2025 年，公路通车里程达到 3.85 万公里，高速公路达到 2,400 公里，全面建成“三环四纵六横”高速公路网。1,946 2,400 青海 青海省“十四五”22、综合交通运输体系发展规划 到 2025 年，公路通车总里程突破 9 万公里，高速公路（含一级）通车总里程达 5,000 公里以上。具备条件的县城基本实现高速公路通达，乡镇通三级及以上公路占比达 80%，较大规模自然村通硬化路比例达 76%，路网结构进一步优化，网络覆盖更加广泛。4,069 5,000 陕西 陕西省“十四五”综合交通运输发展规划 到 2025 年，全省公路通车总里程突破 19 万公里，围绕提升路网连通性和开放性，实施高速公路“效能提升、通道畅通、中心强化、加密连通”等工程，共谋划高速公路项目 34个，其中续建 17 个、新开工 17 个，建设规模超过 1,700 公里，高速公路通23、车总里程突破7,000 公里。6,171 7,000 河南 河南省“十四五”现代综合交通运输体系和枢纽经济发展规划 到 2025 年，高速公路通车里程达到 1 万公里以上，基本实现“市市有环线”“县县双高速”。实施高速公路“13445”工程，着力提升高速公路主通道能力、打通省际出口通道、完善中心城市辐射网络，扩容改造拥挤路段，“十四五”末高速公路通车里程达到 10,000公里以上，新增通车里程 3,000 公里以上，完成投资 4,000 亿元以上。7,100 10,000 湖北 湖北省综合交通运输发展“十四五”规划 按照“优化扩容、内外互通”的总体思路，加快完善“九纵五横四环”高速公路网。到224、025 年，二级及以上公路里程达到 42,000 公里，其中高速公路总里程达到 8,000 公里，具备条件的乡镇实现双通道连通；交通网络运行服务质量明显提高，普通国省道二级及以上公路比例达到 90。7,230 8,000 安徽 安徽省交通运输“十四五”发展规划 到 2025 年，基本建成“五纵十横”高速公路网，实现县城通高速，高速公路通车总里程达到 6,800 公里，高速公路密度达到 4.85 公里/百平方公里。4,904 6,800 湖南 湖南省“十四五”交通运输发展规划(公路、水路)到 2025 年，提前五年全面建成“七纵七横”为主骨架的高速公路网。高速公路新增里程约 2,100 公里，确25、保通车 9,000 公里，力争达到 1 万公里。新建成 6 个省际高速公路通道，规划 31 个出省通道全部打通，实现“县县有高速”。6,951 9,000 山西 山西省“十四五”现代综合交通运输体系发展规划 高速公路重点实施县县通高速、打通“出省口”、贯通“断头路”和大交通量路段扩容改造工程，建设规模 3,085 公里，“十四五”建成 755 公里，到“十四五”末，全省高速公路通车里程达到 6,500 公里以上。5,745 6,500 江西 江西省“十四五”综合交通运输体系发展规划 高速公路方面，重点推进沪昆、大广、樟吉等高速公路繁忙路段扩容升级，加快赣西大通道建设，加快推进设区市绕城高速建设26、，加强省际通道建设，高速出省通道达到 35 个。6,234 7,500 资料来源：中诚信国际根据公开资料整理 从建设进度来看，“十四五”开局，各省高速公路建设进度及节奏呈现分化态势。从建设进度来看，“十四五”开局，各省高速公路建设进度及节奏呈现分化态势。2021 年作为“十四五”规划的开局之年，高速公路建设进度较快的省份有新疆、云南、甘肃、广东、广西，其当年新建高速公路里程分别为 1,445 公里、1,249 公里、700 公里、554 公里、536 公里；建设进度较慢的省份有天津、山东、黑龙江、吉林，其当年新建高速公路里程均不足 10 公里。完成率方面，陕西、重庆、甘肃、新疆、云南 202127、 年新建高速公路里程占“十四五”规划目标已超 30%；青海、山西、吉林、黑龙江、山东当年新建里程占规划目标不足 3%。由于各省/区“十四五”规划建设任务及目前的建设进度不同，“十四五”中后期建设压力也存在差异，其中，广西、新疆、河南、云南、山东、四川 20222025 年新增高速公路建设里程均超 2,000 公里，整体建设任务较重。中诚信国际特别评论中诚信国际特别评论 中国收费公路行业特别评论 6 图图 3：各省：各省/区高速公路“十四五”建设目标及区高速公路“十四五”建设目标及 2021 年年完成进度完成进度 数据来源：中诚信国际根据公开资料整理 由于新建高速桥隧较多、拆迁安置成本上升等因素28、，近年来高速公路单公里造价成本不断升高。基由于新建高速桥隧较多、拆迁安置成本上升等因素，近年来高速公路单公里造价成本不断升高。基于单公里造价与高速公路规划里程的不同，各地在“十四五”中后期的高速公路投资规模差异较大，于单公里造价与高速公路规划里程的不同，各地在“十四五”中后期的高速公路投资规模差异较大，部分西部省份高速公路建设面临更大的投资压力。各地方应基于规划和地方财政实力及债务等因部分西部省份高速公路建设面临更大的投资压力。各地方应基于规划和地方财政实力及债务等因素，合理把控素，合理把控高速公路投资建设节奏，防范债务风险。高速公路投资建设节奏，防范债务风险。为进一步评估各省高速公路投资压力29、情况，本节根据各省投资建设现状、规划路产里程、单公里造价估算出 20222025 年各省/区高速公路投资额，同时结合区域政府债务率综合考量各省/区“十四五”中后期的投资压力。从单公里造价看，由于新建高速桥隧较多、拆迁安置成本上升等因素，近年来高速公路单公里造价成从单公里造价看，由于新建高速桥隧较多、拆迁安置成本上升等因素，近年来高速公路单公里造价成本不断升高。本不断升高。我国各省高速公路投资建设任务多由省级交通投资类城投企业（以下简称“省级交投”）承接，中诚信国际特别评论中诚信国际特别评论 中国收费公路行业特别评论 7 一般来说，省级交投所建设的路产规模在省内极具代表性，且项目类型和路产区域覆30、盖面广，其项目投资成本很大程度地反映了该省建设高速公路的平均水平。本节整理了各省省级交投 2022 年在建高速公路项目公开信息，通过项目总投资额和建设里程估算其在建高速公路项目的单公里造价。高速公路单公里造价较高速公路单公里造价较高的地区主要有两类：一是拆迁安置成本较高的东部经济发达省份高的地区主要有两类：一是拆迁安置成本较高的东部经济发达省份，如广东、江苏、浙江等，二是地形条二是地形条件复杂的西部省份，件复杂的西部省份，如贵州、云南、四川等。而地形条件较好或拆迁安置成本较低的省份高速公路单公里造价则较低，如内蒙古、新疆、宁夏、青海等。从投资规模看，20222025 年，广西、云南、四川的高速31、公路投资规模或超 4,000 亿元；河南、广东、贵州、湖南的高速公路投资规模约在 3,0004,000 亿元；宁夏、青海、内蒙古、新疆、陕西、福建的高速公路投资规模相对很小。从融资压力看，重庆、贵州、新疆、湖南、湖北等省/市债务率较高，未来融资压力相对较大。部分省份同时面临债务率较高和建设任务较重的问题，如安徽、贵州、河南、湖南、江西等省份。基于单公里造价与高速公路规划里程的不同，各省在“十四五”中后期的高速公路投资规模差异较大，基于单公里造价与高速公路规划里程的不同，各省在“十四五”中后期的高速公路投资规模差异较大，部分西部省份面临更大的投资压力。同时，我国高速公路建设仍主要依赖于融资，各省32、应基于规划和地方部分西部省份面临更大的投资压力。同时，我国高速公路建设仍主要依赖于融资，各省应基于规划和地方财政实力及债务等因素，财政实力及债务等因素，量入为出，合理把控高速公路投资建设节奏，找准稳投资与防风险的平衡点，兼量入为出，合理把控高速公路投资建设节奏，找准稳投资与防风险的平衡点，兼顾发展与安全。顾发展与安全。表表2：各省高速公路“十四五”中后期投资压力估算：各省高速公路“十四五”中后期投资压力估算 4,661 1.63 7,611 271%2,751 2.24 6,175 346%2,392 1.91 4,577 283%2,784 1.44 3,996 497%1,458 2.5633、 3,729 179%1,490 2.28 3,393 667%1,917 1.57 3,014 588%816 2.87 2,341 289%1,654 1.18 1,951 455%1,191 1.42 1,692 513%761 1.86 1,412 703%916 1.51 1,382 408%1,300 0.98 1,276 368%622 1.92 1,193 582%737 1.50 1,105 163%472 2.31 1,089 336%456 1.96 895 276%516 1.70 879 464%3,000 0.28 836 590%1,515 0.49 736 3634、6%省份年建设任务（公里）单公里造价（亿元 公里）年投资额估算（亿元）年债务率宽口径20222025/20222025=*2022()广西云南四川河南广东贵州湖南浙江安徽江西重庆河北甘肃湖北山西江苏福建陕西新疆内蒙古青海宁夏 899 0.80 719 222%321 0.71 227 201%注：1、20222025 年建设任务=2025 年规划里程-2021 年已建成里程；2、单公里造价=各省省级交投主要在建项目总投资额/项目建设里程；3、20222025 年投资额估算=*。4、债务率(宽口径)=(地方政府债务余额+城投平台有息债务)*100%/地方政府综合财力。资料来源：中诚信国际根据公开35、资料整理并测算 中诚信国际特别评论中诚信国际特别评论 中国收费公路行业特别评论 8 结论结论 经过近 20 年的快速建设期，我国高速公路行业已进入全面高质量平稳发展阶段。“十四五”期间，我国高速公路建设任务仍然较重，建设目标将由快速增长向优化路网、提质增效转变，西部地区仍将是“十四五”期间公路网络的建设重心。“十四五”开局，各省高速公路建设进度及节奏呈现分化态势。展望“十“十四五”开局，各省高速公路建设进度及节奏呈现分化态势。展望“十四五”中后期，由于单公里造价与规划里程的不同，各省高速公路投资规模差异较大，部分西部省份面临四五”中后期，由于单公里造价与规划里程的不同，各省高速公路投资规模差异36、较大，部分西部省份面临更大的投资压力。各省应基于规划和地方财政实力及债务等因素，合理把控高速公路投资建设节奏，防范更大的投资压力。各省应基于规划和地方财政实力及债务等因素，合理把控高速公路投资建设节奏，防范债务债务风险。风险。中诚信国际特别评论中诚信国际特别评论 中国收费公路行业特别评论 9 中诚信国际信用评级有限责任公司 地址：北京市东城区南竹杆胡同 2 号 银河 SOHO 5 号楼 邮编：100010 电话：（86010）66428877 传真：（86010）66426100 网址：http:/ CHINA CHENGXIN INTERNATIONAL CREDIT RATING CO.,37、LTD ADD:Building 5,Galaxy SOHO.No.2 Nanzhuagan Lane,Chaoyangmennei Avenue,Doncheng District,Beijing,PRC.100010 TEL:（86010）66428877 FAX:（86010）66426100 SITE:http:/ 中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）对本文件享有完全的著作权。本文件包含的所有信息受法律保护。未经中诚信国际事先书面许可，任何人不得对本文件的任何内容进行复制、拷贝、重构、删改、截取、或转售，或为上述目的存储本文件包含的信息。如确实需要使用本文件上的任何38、信息，应事先获得中诚信国际书面许可，并在使用时注明来源，确切表达原始信息的真实含义。中诚信国际对于任何侵犯本文件著作权的行为，都有权追究法律责任。本文件上的任何标识、任何用来识别中诚信国际及其业务的图形，都是中诚信国际商标，受到中国商标法的保护。未经中诚信国际事先书面允许，任何人不得对本文件上的任何商标进行修改、复制或者以其他方式使用。中诚信国际对于任何侵犯中诚信国际商标权的行为，都有权追究法律责任。本文件中包含的信息由中诚信国际从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在信息时效性及其他因素影响，上述信息以提供时状态为准。中诚信国际对于该等信息的准确性、及时性、完整性、针对任何商业目的的可行性39、及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。在任何情况下，a)中诚信国际不对任何人或任何实体就中诚信国际或其董事、高级管理人员、雇员、代理人获取、收集、编辑、分析、翻译、交流、发表、提交上述信息过程中造成的任何损失或损害承担任何责任，或 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