房地产企业永续债的税收规则.pdf-地产文库

房地产企业永续债的税收规则.pdf

下载文档

管理资料

上传人：故事编号：187179 2021-09-27 3页 253.93KB

举报版权申述

文档加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载文档到电脑，查找使用更方便

5 金币

下载文档	加入VIP，免费下载

/ 3

下载文档

1、房地产企业永续债的税收规则一、永续债简介房地产行业具有开发周期长、投入资金量大、投资回收期长等特点，作为资本密集型产业，融资是其不可缺少的一个环节。而随着政府对房地产企业股权再融资、发行债券等融资渠道的收紧，在众多房地产企业跑马圈地的节点上，永续债似乎成为了房企新宠。2013 年 4 月，恒大地产在香港发行永续债，将其列示为永久资本工具，大幅降低了其资产负债率，优化资本结构后，很多地产企业如雅居乐、融创、保利等都开始发行永续债。永续债是指没有明确到期日或期限非常长的债券，即理论上永久存续。同时，永续债还具有发行人赎回权、高票息率、票面利率跳升或重设机制等特征。目前我国永续债2、没有固定的券种，主要包括可续期企业债、可续期公司债、永续债务融资工具（含永续票据）、无固定期限资本债券等几类，发行人可以选择以上几种方式发行，但由于监管部门不同，发行条件也存在一定的差异。分析人士认为，目前银行推出永续债或是房地产企业发行永续债均是顺势而为，因为：（1）永续债是监管鼓励和大力推行的一级资本创新工具，作为债务融资工具可补充一级资本且不影响股权结构，不摊薄 ROE；（2）部分永续债无需证监会审批，而是在银行间市场发行，不是发行股票，不会对股价产生冲击；（3）当前银行间市场利率处于近两年来的历史低位，为永续债发行提供了良好的市场环境。自从恒大引入永续债之日起，3、投行分析师们就开始诟病永续债。投行分析师诟病的理由很简单，恒大的永续债在会计账目里是列为权益，而非负债。因为在满足一定条件后，永续债可以归为资产负债表中的权益类项目，而中国恒大就是这么操作的，图一为恒大 2016 年年报数据截图。而且恒大永续债利率设计为 2+N 模式，即在存续期的前两年公司所需支付的利息较低，但在第三年起就跳高至 30%，企业风险骤然增加，给了投行分析师更多做空恒大的支持。二、永续债所得税处理规则长期以来，投融资交易双方对永续债是“股”是“债”的定性、股息免税、利息费用资本化、税前扣除凭证、资本弱化等问题进行了大量的讨论，典型问题包括房地产企业发行永续债的融资成本是否属于利息支出能否在税前扣除，投资人取得的持有收益能否享受股息红利免税优惠政策等。如果发行企业不能税前扣除，投资人不能享受股息红利免税，则存在严重的重要征税问题；而如果发行企业允许税前扣除

大型房地产企业财务部员工绩效考核管理制度手册资料（共8套打包）大型房地产企业财务部员工绩效考核管理制度手册资料（共8套打包）

下载