1、工 程 咨 询 资 格 证 书编号：工咨甲 12120060032武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程和园林景观工程项目项目物有所值评价报告物有所值评价报告编号：2017-HBYJ-088湖北昀锦工程咨询有限公司湖北昀锦工程咨询有限公司二二一七年一七年五五月月 武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 编号：2017-HBYJ-088 法人代表：王 泱 项目负责人：任修刚 工程师 编制组成员：熊敏勋 工程师 肖 婷 工程师 罗继航 高级工程师 付中敏 注册造价工程师 2、校 对：张 肖 注册造价工程师 审 核 人：杨国英 注册咨询工程师 审 定 人：汤小雄 高级工程师 武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 目目 录录 第 1 章 项目基础信息.1 1.1 项目基本情况简介.1 1.2 项目背景.3 1.3 项目产出说明.4 1.4 风险分配框架.5 1.5 运作方式.8 1.6 付费机制.10 1.7 特许经营期的设定.11 1.8 交易结构.11 1.9 合同体系.11 1.10 监管架构.12 第 2 章 评价依据、目标和方法.14 2.1 评价依据.14 2.2 评价目标.15 2.3 评价方法.15 第 3 章 物有所3、值定性评价.17 3.1 定性评价指标体系的确定.17 3.2 指标说明.18 3.3 专家访谈及评分.19 3.4 物有所值定性评价结论.21 武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 第 4 章 物有所值定量评价.22 4.1 定量评价步骤.22 4.2 主要参数及财务指标取值依据说明.22 4.3 PSC 值计算.24 4.4 PPP 值计算.29 4.5 物有所值定量评价结论.34 第 5 章 物有所值评价结论.35 第 6 章 附 表.36 附表：1.专家评分结果统计表 2.定性分析结果计算表 3.PPP 项目物有所值定性分析评分参考标准 4.项目基础测4、算数据汇总表 5.物有所值定量分析 PSC 值计算表 6.物有所值定量分析 PPP 值及指标计算表 武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 1 第第1章章 项目基础信息项目基础信息 1.1 项目基本情况简介项目基本情况简介 1.1.1 项目地点项目地点 本项目拟建于武穴市武山湖周边及连接地带。1.1.2 项目实施机构项目实施机构 武穴市政府授权武穴市交通运输局作为项目实施机构，负责本PPP 项目准备、采购、监管和移交等实施工作，以公平、公正、公开、择优的原则选择合作社会资本，并与依法选定的社会资本签订 PPP协议。1.1.3 项目建设内5、容、规模项目建设内容、规模 此项目包由三个子项目组成：武山湖环湖公路、武山湖环湖游车赛道和园林景观工程、官桥大港绿化景观工程。（1）武山湖环湖公路 武山湖环湖公路由 K 线和 L 线组成，K 线起于博文双语学校附近，与 G220 平交，利用 28 号路及沿湖大道走廊带展线至朱奇伍附近，之后分出沿湖大道走廊带，跨越团山港，经胡庆伍、陈高村、陈家泗、张胜村布线，终止于刘凤袍附近，与石大线相交；之后完全利用石大线向东，在冯家咀附近向南分出石大线，经武山寨、魏高邑、武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 2 朱华村、迎恩宫、武山湖度假村展新线，6、最后止于胡罗玉村加油站附近，与 G220 平交；L 线在武山湖度假村附近连接 K 线的起点段和终点段。建设里程共 18.844 公里。（2）武山湖环湖游车赛道和园林景观工程 环湖游车赛道是在环湖公路内侧，沿武山湖湖边兴建一条高等级的环湖自行车赛道，长度 21.0 公里，并建设赛道旁的园林景观工程。（3）官桥大港绿化景观工程 绿化带栽植工程全长 3.5 公里，总面积约 70 万平米。项目分二期实施。第一期为百米港堤坝改造；第二期为景观绿化带的建设。表表 1-1 项目建设规模一览表项目建设规模一览表 序号 项目名称 技术参数 建设里程（公里）新建桥梁（米/座）新建涵洞（道）交叉（处）1 武山湖环湖7、公路 18.844 477.8/4 64 7 自行车赛道（公里）桥梁（座）停车场（平方米）2 武山湖环湖游车赛道和园林景观工程 21.0 8 15000 石材铺装（平方米）沥青混凝土（平方米）绿化（平方米）景观亮化（平方米）3 官桥大港绿化景观工程 44000 98000 648000 339500 1.1.4 项目投资规模项目投资规模 武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程（PPP）项目总投资为 144359.62 万元，其中建设投资为 139067.62 万元（其中工程费为 111658.48 万元，工程建设其它费为 18296.53 万元，预备费为 9097.92 万元），建设8、期利息 5292.00 万元。其中，工程建设其武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 3 他费控制在项目建筑安装工程费的 15%以内，据实结算，超出部分由政府方承担。表表 1-2 项目投资估算一览表项目投资估算一览表 序号 项目名称 项目总投资（万元）建设投资（万元）建设期利息（万元）工程费 其他费 预备费 1 武山湖环湖公路 59832.75 39089.47 13802.89 4760.32 2174.57 2 武山湖环湖游车赛道和园林景观工程 60820.47 49901.31 4318.74 4337.60 2257.53 3 9、官桥大港绿化景观工程 23706.40 22667.70 174.90 0.00 859.90 合计 144359.62 111658.48 18296.53 9097.92 5292.00 1.1.5 项目融资需求项目融资需求 本项目融资金融 108000.00 万元，占总投资的 75%。项目资本金36359.62 万元，占总投资的 25%。1.2 项目背景项目背景“十三五”时期是我国全面建设小康社会的关键时期，是全面深化交通运输改革、推进综合交通运输体系建设的重要时期，是服务和保障民生、强化基本公共服务的攻坚时期，也是湖北省“一元多层次”战略、“建成支点、走在前列”的实施深化时期。“十三五10、”时期武穴市将面临一系列新的发展机遇与挑战。国家长江经济带的开放开发、长江中游城市群的批复与建设、武汉城市圈一体化以及大别山革命老区振兴的深入推进为武穴市的发展注入了新的活力。而随着世界经济形势转向“趋势型放缓”、国家宏观经济下行压力持续增大，武穴市需要主动适应经济增长新常态，深化改革开发，突出创新驱动，做大产业龙头，加强民生保障，实现社会经济持续健康发展。武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 4 交通运输行业作为武穴市经济社会发展的先导性行业，对于支撑武穴市新常态下新作为，实现“弯道超越”具有基础保障作用。在“十二五”交通跨越发展的11、基础上，武穴市根据“十三五”经济社会新特征，产业发展新格局、新型城镇化发展新思路、保障民生与注重基本公共服务的新要求，提出了“十三五”交通总体目标，以支撑武穴“现代港城、创新强市、城乡一体、生态武穴”发展战略的实施，强化交通对武穴经济社会建设发展的支撑和引领作用，更好地服务于全面建成小康社会和经济社会持续较快发展的目标。该项目包设施项目建成后，将极大地改善武山湖周边地区交通及运输状况，将极有利于武山湖国家湿地公园的开发和运营，对拉动当地投资和旅游，提高当地人民生活水平都具有极大地作用。1.3 项目产出说明项目产出说明 武山湖环湖公路环湖游车赛道及景观工程等三个子项目建成后，将极大改善武山湖周边12、交通运输环境，具有显著的环境、社会和经济效益。1.3.1 环境效益环境效益 通过修建武山湖环湖公路、环湖游车赛道及景观工程，将明显地改变武山湖地区面貌，使武山湖国家湿地公园提高规格档次，同时再沿湖内侧修建一条游车赛道，并配以精心打造的园林景观工程，将使武山湖周边环境焕然一新，形成公园观光区和赛车运动区相结合的自武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 5 然风光和人文景观环境，这将使武山湖彻底告别周边黑臭水体、岸边荆棘丛生的荒芜状况，并对周边环境改善也是一大贡献。1.3.2 社会效益社会效益 武穴市由于历史原因，在道路建设方面存在滞后现象13、，很多道路尚未形成合理的内部道路结构，长短距离交通都需由周围主干道承担，从而导致主干道上汇集了各种不同性质的交通，这些交通相互干扰，大大降低了道路的运行效率，加剧了道路交通紧张状况。武穴市该 PPP 公路项目建成后，将极大地完善武山湖周边主次干道交通系统，将极大方便周边地区的生产、生活和运输。同时，在武山湖周边修建自行车赛道，并建设园林景观工程，将极大改善环境质量和人民的生活水平，拉动当地旅游业发展，提高当地人居环境质量，同时通过赛车运动推动并形成全民健身热潮。1.4 风险分配框架风险分配框架 本项目的风险分配机制以风险最优分配原则为核心，按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考14、虑政府风险管理能力、项目回报机制、市场风险预测能力、项目公司风险管理能力等要素，在政府和项目公司间合理分配项目风险。武穴市政府和社会资本将在项目 PPP 协议中进一步识别主要风险，以“风险由最适宜的一方来承担”为原则在双方之间进行合理分担，具体分析如下表所示：武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 6 表表 1-4 本项目主要风险分担机制本项目主要风险分担机制 风险因素 分担结果（通常情况）宏观层面的风险 政治风险 政局不稳定风险 通常由政府承担 这类风险一般情况下由政府引起，风险发生归责于政府；政府对此类风险具有一定的控制力。其中，有15、些风险应由风险归属对象承担，如公众反对风险、官员腐败风险。公众反对，既可能是因为政府原因引起的（如决策不当），也可能是由社会资本引起的（如操作不当）。官员腐败一般是由双方操作引起的。能对风险进行归责的，应由归责方承担。政府信用风险 政府干预风险 政府/公众反对风险 政府官员腐败风险 政府决策失误/冗长风险 项目资产征用或国有化风险 政府审批延误风险 政治不可抗力事件 法律风险 法律及监管体系不完善风险 政府承担 法律变更风险 国家级法律变更，属于政府不可控的法律变更，一般可理解为“不可抗力”，由政府和社会资本共同承担。省级、市级法律变更，由政府承担。税收调整风险 产业政策和投资导向变化风险 市16、场风险 利率风险 通常情况下，由社会资本承担。这三类风险与宏观经济形势有关，是所有经济活动普遍存在的风险。这三类风险通过物价、成本、费用等体现。在一定程度内，社会资本可通过相应的金融工具来应对；若超出了一定的范围，则需要由政府进行宏观调节。外汇风险 通货膨胀风险 项目唯一性风险 在政府对项目唯一性有承诺的情况下，由政府承担。市场需求变化风险 一般由双方共同承担 在项目中，这三类风险可能与政府的承诺有关。如果政府对相应的风险进行了承诺，比如政府对更低需求进行了承诺，则相应的风险由政府承担。在通常情况下，政府和社会资本根据市场需求及投资回报等因素，约定最低标准和最高标准。如果市场需求和收益达不到最17、低标准，政府将给予差额部分的补助；如果超过最高标准，则政府和社会资本共同分享超过部分的收益。政府在其中不承诺保底收益。市场竞争风险 市场收益不足风险 武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 7 风险因素 分担结果（通常情况）自然环境风险 不可抗力 按照风险分担的原则，这类风险一般由双方共同承担。在遇到此类风险时，处理方式有延长期限、免除违约责任、免于履行等。如果风险由一方承担，则另一方通常会进行一定的补偿。文物风险 地质风险 中观层面的风险 融资风险 融资可行性风险 社会资本承担 社会资本应负责完成项目的融资，项目的融资风险主要是由融资18、结构不合理、融资途径存在缺陷等因素造成的。这类风险应由社会资本承担。融资完成风险 融资成本风险 建造风险 设计风险 政府承担 指子项目设计不当，有重大缺陷或错误，出现大的设计变更等。本项目由实施机构负责设计，故此部分风险由政府承担。审批延误风险 谁造成，谁承担 审批延误可能是由社会资本未按要求提交资料等原因造成的，也可能是因为政府未按规定履行其职责造成的。按照风险的归责分配此类风险。土地获取风险 政府承担 考虑到 PPP 项目的性质、土地使用权获取的经济和效益问题，PPP 项目的土地使用权一般由政府负责提供，社会资本一般无法自行取得。在这种情况下，土地获取风险由政府承担。技术风险 社会资本承担19、 项目建设事宜由社会资本负责，社会资本根据具体情况，将选择项目承包方、原材料供应商、技术支持方等。因此，与项目建设相应的具体事宜由社会资本承担，社会资本可根据情况将风险转移给相对方或与对方共同承担。社会资本也可以购买相应的商业保险，将风险转移给保险公司。原材料/基础设施设备的供应风险 施工安全风险 建设进度/完工风险 工程质量风险 运营运营费用过高风险 社会资本承担 项目运营通常由社会资本负责。运营风险主要源于社会资本在运营过程中经营、管理不维修/更新成本过高风险 运营效率低下风险 武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 8 风险因素 20、分担结果（通常情况）风险 运营收入不足风险 善等因素。根据风险分配原则，理应由社会资本承担。收费变更风险 运营安全风险 移交风险 残值风险 社会资本承担 社会资本应在运营期间和移交前对项目进行维护、检修，以确保项目 移交后的质量。项目移交时，社会资本应该按照合同约定的移交范围、移交质量进行移交。移交不完全风险 微观层面的风险 招标竞争不充分风险 由归责对象承担 这几类风险的产生既可能由政府引起，也可能由社会资本引起。按照风险分担原则和合同约定，一般由风险归责对象承担。行政/刑事法律责任风险 违约风险 沟通协调的风险 组织风险 社会资本承担 社会资本负责项目的组织和财务管理，其风险由社会资本承担21、 财务风险 1.5 运作方式运作方式 依据财金2014113 号文件，PPP 项目运作方式主要包括委托运营、管理合同、建设-运营-移交（BOT）、建设-拥有-运营（BOO）、转让-运营-移交（TOT）和改建-运营-移交（ROT）等。其中 BOT 模式被广泛用于公共建筑项目，主要适用于自然资源开发、大型基础设施和公用事业项目上；BOO 模式下，项目一旦建成，项目公司对其拥有所有权，当地政府只是购买项目服务，不再将此项目移交给政府或公共部门；TOT 模式主要适用于存量项目；ROT模式即包含了 BOT+TOT 的一种综合运作模式，适用于既有存量也有增量的项目；本项目属于新建的公用基础设施项目，该类项22、目较多采用 BOT模式；再加上当地政府部门要求，本项目在社会资本运营一段时间后武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 9 需要移交到政府手上，所以项目涉及到期满移交问题。综合以上特点，本项目采取建设-运营-移交（BOT）的方式进行运作最为合适。图图 3-1 武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 PPP 模式项目运作图模式项目运作图 1.5.1 武穴市政府授权市交通运输局作为项目实施机构，并指定市城投公司代表政府参股项目公司。1.5.2 由市交通运输局作为招标人，通过公开23、招标方式，选定合作社会资本。1.5.3 市交通运输局作为项目行业主管部门以及本项目政府授权实施机构，与中选社会资本签署 PPP 项目合同。在项目公司成立后，由项目公司与项目实施机构重新签署 PPP 项目合同，或签署关于承继项目合同的补充合同。1.5.4 市政府指定市城投公司与中标社会资本签订股东协议，在武穴市组建 PPP 项目公司。根据股东协议按照政府方与社会武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 10 资本 10%90%的比例向 PPP 项目公司注入资本金，确定股权结构。1.5.5 市政府授予项目公司本项目特许经营权。在特许经营期内，24、项目公司负责投资、建设、运营、维护和更新武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程相关设施。在特许经营期满后，项目公司将能够正常运行且符合移交标准的本项目全部设施及土地使用权等所有相关权益无偿、无债务、不设定担保的移交给政府指定机构。1.5.6 市政府根据 PPP 协议的约定，向项目公司支付项目可用性服务费；并按照实施机构提交的项目公司对服务设施运营服务考核结果，向项目公司支付项目运维绩效服务费。项目公司以此补偿经营成本、还本付息、回收投资、应缴税金等，并获取投资回报。1.5.7 运营期内，政府支付的可行性缺口补助根据 PPP 协议规定的方式进行调整的，应执行调整后的标准。1.5.8 为了满足25、项目融资、建设和运营的需要，项目公司可与金融机构签订融资协议；与施工承包商签订施工协议；与设备供应商签订采购协议；与保险公司签订保险协议等。1.6 付费机制付费机制 本项目为准经营性项目，使用者付费收入不足以覆盖投资成本和合理收益，故采用可行性缺口补助的回报机制。项目公司通过在特许经营期内获取的可行性缺口补助，补偿经营成本、还本付息、回收投资、应缴税金等，并获取投资回报。项目公司依此收回投资并获取合理回报。可行性缺口补助资金须通过财政承受能力论证，并纳入政府年度预算管理。武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 11 1.7 特许经营期的26、设定特许经营期的设定 影响理论特许经营期的主要因素包括项目投资规模、建设期长短、回报水平、投资回收期、项目运营维护特点等。依据财金2014113 号文件及本项目自身特点，考虑到本项目特性，借鉴其他公用事业市场化的经验，为了降低政府购买服务费金额，经过测算，建议本项目特许经营期为 14 年（含建设期 2 年），从正式签订 PPP 项目协议之日开始计算。政府购买服务期为 12 年，自建设期满开始起算。除非协议提前终止，建设期为从协议生效日期至武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程开始运营日前一日；经营期为武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程正式运营期，除非根据本协议延长或提前终止；特许经27、营期为武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程正式签订 PPP 项目协议之日起至第 14 个周年结束之日。1.8 交易结构交易结构 武穴市政府指定武穴市城建投资有限公司与中标社会资本签订股东协议，在武穴市组建 PPP 项目公司（SPV）。根据股东协议按照政府方与社会资本相比=10%90%的比例向 PPP 项目公司注入资本金，资本金比例占总投资的 25%。1.9 合同体系合同体系 本项目合同体系由主合同和附属合同组成，主合同主要包括PPP项目合同、股东合资协议等，主合同是需要政府方与社会资本进行重武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 28、12 点协商和控制项目运作风险的合同；在主合同中，PPP项目合同是其他合同产生的基础，也是整个PPP项目合同体系的核心，其明确了各方的权利义务关系，规定了项目风险在政府方与社会资本方之间的合理分配，确保项目在全生命周期内得到顺利实施。附属合同主要包括后续的融资合同、保险合同、工程承包合同、运营服务合同、商业设施租赁合同、监理合同、咨询合同、产品采购合同等。1.10 监管架构监管架构 PPP 模式要求政府实现从“经营者”到“监管者”的转变，作为社会公益事业的最终责任主体，切实履行从前期准入到项目运营全过程的监管职责。本项目监管主要包括履约管理、行政监管和公众监督等。1.10.1 履约管理履约管理29、 武穴市交通运输局对项目公司在合作期内的合同履行情况进行监督管理。代表市政府根据 特许经营协议 对项目公司的服务质量、设施维护水平等进行监管。由武穴市交通运输局牵头，各行业主管部门加强对本项目全生命周期的监管，不仅只关注短期的工程建设质量，更加注重运营期服务质量标准的制定和落实，以检验服务效果。建立定期评估机制。通常每 23 年组织一次中期评估，全面评估项目的服务、管理和财务表现，督促社会资本持续改进项目管理水平，提升公共服务效率。武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 13 1.10.2 行政监督行政监督 市政府相关部门应根据相关规定30、对项目公司进行行政监管及考核，同时建立项目运营绩效考核指标，面向市民组织项目满意度调查，绩效考核结果将作为财政部门支付购买服务费的重要前提。选定专业的中介咨询机构编制政府、服务使用者共同参与的综合性评价体系，对项目的绩效目标实现程度、运营管理、资金使用、公共服务质量、公众满意度等进行绩效评价。绩效评价结果应依法对外公开，接受社会监督。根据评价结果，依据合同约定对价格或补贴等进行调整，激励社会资本通过管理创新、技术创新提高公共服务质量。1.10.3 公众监督公众监督 公众监督内容包括项目建设前期的方案设计合理性，项目建设期间的安全文明施工，项目运营期的收费价格合理性、政府公布的评估报告等内容。建31、立公众参与监督机制，进一步加强宣传和教育，引导公众参与项目的监管；加强信息化平台建设，推行信息公开制度，定期公布服务质量考核结果、成本监审报告等，同时进一步完善公众咨询、投诉、处理机制，形成全社会共同监督。武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 14 第第2章章 评价依据、目标和方法评价依据、目标和方法 2.1 评价评价依据依据 2.1.1 武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目建议书、武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目可行性研究报告；2.1.2 武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目建议书32、批复、武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目可行性研究报告批复；2.1.3 国务院关于加强地方政府性债务管理的意见（国发201443 号）；2.1.4 财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知（财金201476 号）；2.1.5 关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金2014113 号）；2.1.6 政府和社会资本合作项目政府采购管理办法（财库2014215 号）；2.1.7 政府和社会资本合作项目物有所值评价指引（试行）财金2015167 号 2.1.8 项目实施机构向上级主管部门有关请示报告等项目前期资料；武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和33、园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 15 2.1.9 项目实施机构提供的其它有关资料；2.1.10 国家现行的有关法律、法规、政策和技术标准、规范及规程。2.2 评价目标评价目标 物有所值是指一个组织运用其可利用资源所能获得的长期最大利益。物有所值评价的目标是通过对比政府传统投资运营模式和 PPP模式，判断项目采用哪种模式更有助于实现公共资源配置利用效率最优化。2.3 评价方法评价方法 2.3.1 物有所值物有所值定性定性评价评价方法方法 物有所值定性评价主要采用专家评分法，主要包括确定定性评价指标，组织专家小组，召开专家小组会议和做出定性评价结论等。（1）确定定性评34、价指标：根据项目具体情况，在物有所值评价指引（试行）规定的基本指标的基础上确定补充评价指标。补充评价指标权重为 20%。（2）组成专家小组：本项目的咨询机构充分利用了内外专家资源，邀请了 7 名专家组成专家组，专家组的专业组成包括工程技术、财政、金融、项目管理、会计、资产评估和法律 7 个领域。（3）召开专家咨询会议：评估单位组织了专家咨询会，请专家按照指标并参考评分标准，对项目进行评分，去掉一个最高分和最低分，计算平均分，作为评分结果，形成专家组意见。武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 16（4）做出定性评价结论：根据评分结果和专35、家小组意见，做出定性评价结论。原则上，评分结果 60 分以上的，项目通过物有所值定性评价；否则，项目不适宜采用 PPP 模式。根据财政部财金2015167 号文规定，现阶段的物有所值评价以定性评价为主，鼓励开展定量评价。2.3.2 物有所值定量评价方法物有所值定量评价方法 物有所值定量评价采用指标对比法。根据项目实际情况和产出说明，分别计算采用 PPP 模式的项目全生命周期内政府支出成本的净现值（PPP 值）与参照项目（采用传统模式）的公共部门比较值（PSC值），并对 PPP 值和 PSC 值进行对比。PPP 值小于 PSC 值的，项目适宜采用 PPP 模式，否则，不适宜采用 PPP 模式。武36、穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 17 第第3章章 物有所值定性评价物有所值定性评价 物有所值定性评价采用专家评分法，主要评价流程包括确定定性评价指标、组成专家小组、召开专家小组会议进行指标打分和做出定性评价结论等。3.1 定性定性评价评价指标体系的确定指标体系的确定 物有所值定性评价重点关注项目采用 PPP 模式与采用政府传统采购模式相比能否增加公共供给、优化风险分配、提高效率、促进创新和公平竞争、有效落实政府采购政策等。本报告依据政府和社会资本合作项目物有所值评价指引（试行），结合本项目实际情况，选取了评价指标，构建了整个评价的37、指标体系。整个指标体系由基本评价指标和补充评价指标构成。其中基本评价指标包括全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性六项指标；补充评价指标包括预期使用寿命长短、全生命周期成本测算准确性、行业示范性、运营收入增长潜力四个指标。其中基本评价指标权重为 80%，补充评价指标权重为 20%，每一指标的权重分配情况详见表 3-1。武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 18 表表 3-1 本项目物有所值定性评价指标及权重汇总表本项目物有所值定性评价指标及权重汇总表 指标 权重 评分 基本评价指标38、 全生命周期整合程度 15%风险识别与分配 15%绩效导向与鼓励创新 15%潜在竞争程度 15%政府机构能力 10%可融资性 10%评分评分小计小计 80%附加评价指标 预期使用寿命长短 5%全生命周期成本测算准确性 5%行业示范性 5%运营收入增长潜力 5%评分评分小计小计 20%专家组专家组评分评分结果合计结果合计 100%3.2 指标指标说明说明 3.2.1 全生命周期整合程度指标。主要考核在项目全生命周期内，项目设计、投融资、建造、运营和维护等环节能否实现长期、充分整合。3.2.2 风险识别与分配指标。主要考核在项目全生命周期内，各风险因素是否得到充分识别并在政府和社会资本之间进行合理39、分配。3.2.3 绩效导向与鼓励创新指标。主要考核是否建立以基础设施及公共服务供给数量、质量和效率为导向的绩效标准和监管机制，是否落实节能环保、支持本国产业等政府采购政策，能否鼓励社会资本武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 19 创新。3.2.4 潜在竞争程度指标。主要考核项目内容对社会资本参与竞争的吸引力。3.2.5 政府机构能力指标。主要考核政府转变职能、优化服务、依法履约、行政监管和项目执行管理等能力。3.2.6 可融资性指标。主要考核项目的市场融资能力。3.2.7 预期使用寿命长短指标。主要依据项目的资产预期使用寿命来评分，40、项目资产使用寿命长，就有助于提高效率和降低全寿命周期成本。3.2.8 全生命周期成本测算准确性指标。主要通过察看项目对采用 PPP 模式的全生命周期成本的理解和认识程度、以及全生命周期成本将被准确预估的可能性来评分。3.2.9 行业示范性指标。主要通过对项目采用 PPP 模式在行业中示范效果来评分。3.2.10 运营收入增长潜力指标。主要通过预计社会资本增加额外收入的可能程度来评分。社会资本方通过实施项目，在满足公共需求的前提下，增加额外收入，可以降低政府的成本和公众的支出。3.3 专家访谈及评分专家访谈及评分 在物有所值定性评价过程中，评估单位充分利用单位内外专家资源，组织了工程技术、财政、41、金融、项目管理、会计、资产评估和法律 7 个领域的专家组成了专家组，召开了内部专家讨论会，通过德尔菲法进行了专家访谈。武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 20 在专家访谈过程中，给每个专家发放了专家评分表（表样如表3-1）和本项目基础信息资料。请每位专家根据对评分表中的对应指标进行评分，评分方式为每个指标均为百分制评分，最终汇总出专家评分结果如下，评分采用的评分标准详见附件：表表 3-2 定性评价专家评分结果统计表定性评价专家评分结果统计表 指标 权重 评分结果 总分 专家1 专家2 专家3 专家4 专家5 专家6 专家7 基本评价42、指标 全生命周期整合程度 15%80 75 81 90 76 89 91 582 风险识别与分配 15%85 87 81 93 90 92 90 618 绩效导向与鼓励创新 15%91 90 93 86 88 87 90 625 潜在竞争程度 15%86 81 85 79 78 70 75 554 政府机构能力 10%85 80 80 86 78 84 85 578 可融资性 10%80 85 86 89 84 80 85 589 评分评分小计小计 80%507 498 506 523 494 502 516 3546 附加评价指标 预期使用寿命长短 5%80 75 78 82 88 85 843、4 572 全生命周期成本测算准确性 5%88 90 84 82 79 84 85 592 行业示范性 5%85 80 84 86 82 80 80 577 运营收入增长潜力 5%80 72 78 75 75 80 70 530 评分评分小计小计 20%333 317 324 325 324 329 319 2271 专家组专家组评分评分结果合计结果合计 100%840 815 830 848 818 831 835 5817 如上表所示，针对以上专家评分的结果计算出每项指标的专家评分总得分值。在此基础上，对每个指标去掉一个最高分和一个最低分，计算对应指标的平均评分值；最后，根据各指标的权重情44、况，对平均分按照指标权重计算加权得分，得到综合评分结果。具体见表 3-3。武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 21 表表 3-3 物有所值定性评价评分结果计算表物有所值定性评价评分结果计算表 指标 权重 A 总分B 最高分 C 最低分 D 平均分E=(B-C-D)(专家数-2)加权分F=EA 基本评价指标 全生命周期整合程度 15%582 91 75 83.2 12.48 风险识别与分配 15%618 93 81 88.8 13.32 绩效导向与鼓励创新 15%625 93 86 89.2 13.38 潜在竞争程度 15%554 845、6 70 79.6 11.94 政府机构能力 10%578 86 78 82.8 8.28 可融资性 10%589 89 80 84 8.4 评分评分小计小计 80%3546 538 470 507.6 67.8 附加评价指标 预期使用寿命长短 5%572 88 75 81.8 4.09 全生命周期成本测算准确性 5%592 90 79 84.6 4.23 行业示范性 5%577 86 80 82.2 4.11 运营收入增长潜力 5%530 80 70 76 3.8 评分评分小计小计 20%2271 344 304 324.6 16.23 评分评分结果结果 100%5817 882 774 846、32.2 84.03 根据以上评分计算结果，本项目物有所值定性评价专家加权平均评分为84.03分。3.4 物有所值物有所值定性定性评价评价结论结论 综合以上评价，本项目物有所值定性评价专家加权平均评分为84.03分，大于60分；定性评价结论为“通过定性评价”。武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 22 第第4章章 物有所值定量评价物有所值定量评价 物有所值定量评价是假定采用 PPP 模式与政府传统采购模式的产出绩效相同的情况下，通过对 PPP 项目全生命周期内政府支出成本的净现值（PPP 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判47、断项目全生命周期成本的节约程度，进而判定项目是否适宜采用 PPP模式。4.1 定量定量评价评价步骤步骤 本报告中物有所值定量评价的主要步骤包括：4.1.1 设定参照项目，根据参照项目计算 PSC 值；4.1.2 根据实施方案计算 PPP 值；4.1.3 比较 PSC 值和 PPP 值，计算物有所值量值和指数，得出定量评价结论。4.2 主要主要参数及财务指标取参数及财务指标取值值依据依据说明说明 4.2.1 定量评价计算方法的确定依据，PSC值相关参数计算依据政府和社会资本合作项目物有所值评价指引（试行）财金2015167号规定，PPP值相关参数计算依据政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引48、的规定执行。4.2.2 项目建设与运营成本的设定。项目建设成本采用武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目可行性研究报武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 23 告批复总投资；项目运营成本采用实施方案的测算结果。4.2.3 项目特许经营期的设定：本项目采用实施方案确定的合作方案，按特许经营期14年（含建设期2年）为项目评价周期。4.2.4 项目回报方式：本项目为准经营性项目，使用者付费收入不足以覆盖投资成本和合理收益，故采用可行性缺口补助的回报机制。4.2.5 资本结构：政府资本和社会资本的建设成本、资本性收益、运营维护成49、本、第三方收入、其他成本等计算，应按照出资比例计算。本项目由武穴市政府指定武穴市城建投资有限公司与中标社会资本共同组建PPP项目公司，按10%90%的比例向PPP项目公司注入资本金。在项目公司中，政府方占股10%。4.2.6 资本性收益：是指参照项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产所获的收益。资本性收益应从建设成本中抵减。本项目运营过程中不存在资产处置，因此资本性收益为0。4.2.7 折现率：政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引规定，年度折现率参照同期地方政府债券收益率合理确定。根据评估人员到武穴市财政局调研结果，武穴市同期十年及以上债券收益率大约在4.08%左右。故本项目在测算中50、取折现率为4.08%。4.2.8 合理利润率：依据财政部政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521号）第十八条“合理利润率应以商业银行中长期贷款利率水平为基准，充分考虑可用性付费、使用量付费、绩效付费的不同情景，结合风险等因素确定”。本项目属市政基武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 24 础设施建设行业。我国现阶段商业银行一般性长期贷款利率约为5.88%（=基准利率4.9%1.2=5.88%），结合项目实际，分别按5%、6%、7%三个投资收益率方案的进行现金流量对比分析，经测试项目投资合理利润率为7%可以保证项目本51、身收支平衡并稍有收益，故本项目合理利润率暂定为7%进行后续测算。4.2.9 政府自留风险承担成本包括政府按比例承担的法律、政策等所支出的成本。4.3 PSC 值计算值计算 4.3.1 设设定参照定参照项目项目 本报告参照项目确定为假设政府采用现实可行的、最有效的传统投资方式实施的、与PPP项目产出相同的虚拟项目。在具体参照项目设定过程中，遵循如下原则：（1）参照项目与PPP项目产出说明要求的产出范围和标准相同；（2）参照项目与PPP项目财务模型中的数据口径保持一致，项目采用可行性缺口补助模式，财务收入参照项目可行性研究报告中数据并结合实际适当调整；（3）参照项目应采用基于政府现行最佳实践的、最52、有效和可行的采购模式；（4）参照项目的内容不一定全部由政府直接承担，政府也可将项目部分内容外包给第三方建设或运营，但外包部分的成本应计入参照项目成本；武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 25（5）参照项目的各项假设和特征在计算全过程中应保持不变。4.3.2 PSC 值的组成值的组成 PSC值是指政府采用传统采购模式提供与PPP项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的净现值。PSC值是PPP项目物有所值定量评价的比较基准，假设前提是采用政府传统采购模式与PPP模式的产出绩效相同。计算PSC值主要考虑以下因素：一是项目53、全生命周内的建设、运营等成本；二是现金流的时间价值；三是竞争性中立调整、风险承担成本等。PSC值是以下三项成本的全生命周期现值之和：（1）参照项目的建设和运营维护净成本；（2）竞争性中立调整值；（3）项目全部风险成本。4.3.3 计算参照项目的建设和运营维护净成本计算参照项目的建设和运营维护净成本 参照项目的建设和运营维护净成本=建设净成本+运营维护净成本。其中：（1）建设净成本计算 建设净成本=项目建设总投资-资本性收益 项目建设总投资：主要包括项目设计、施工等方面投入的现金以及固定资产、土地使用权等实物和无形资产。本项目建设总投资为144359.62万元，建设期为2年，在建设期内全额投入。54、资本性收益：指参照项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 26 资产所获的收益，资产性收益应从建设成本中抵减。本项目无资本性收益，即资本性收益为0。故本项目建设净成本为144359.62万元。（2）运营维护净成本 运营维护净成本=经营成本+经营期财务费用+其他成本-第三方收入 运营成本：本项目运营成本参考项目实施方案中的总成本费用估算表中的“原材料、设备、人工”、“管理费用”、“运营期利息支出”等相关计算结果取值。运营期内运营成本总额为15741.37万元，各年度运营成本平均值为1311.78万元。55、运营期财务费用：参考项目实施方案中的计算结果，经营期内项目财务费用总额为34398.00万元，年平均财务费用为2866.50万元。使用者付费收入：本项目使用者付费由配套商业设施收费、停车位出租收费、广告位收费、自行车租赁收费四部分组成，年平均使用者付费收入为967.80万元。其他成本：主要包括未纳入建设成本的咨询服务费等交易成本、项目连接设施和配套工程建设成本，以及为获取第三方收入所提供的周边土地或商业开发收益权等。本项目中未纳入建设成本的咨询服务费等交易成本暂不计算；根据本项目实际情况，与项目运营直接相关市政配套设施较为完善，而项目区其他配套工程主要由市政府协调相关经营单位同步配套建设，无须56、纳入本项目投入范围；本项目也没有为获取第三方收入所提供的周边土地或商业开发收益权。所以在计算武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 27 中其他成本取0。故本项目运营维护净成本为50139.37万元，经营期内年平均值为4178.28万元。经以上计算，参照项目的建设和运营维护净成本为194498.99万元，计算期14年内年平均值为16208.25万元。4.3.4 计算竞争性中立调整值计算竞争性中立调整值 竞争性中立调整值主要是采用政府传统投资方式比采用PPP模式实施项目少支出的费用，通常包括少支出的土地费用、行政审批费用、有关税费等。计算57、竞争性中立调整值，主要是为了消除政府传统采购模式下公共部门相对社会资本所具有的竞争性优势，以保障在物有所值定量评价中政府和社会资本在公平基础上进行比较。政府竞争优势通常包括政府比社会资本少支出的土地费用、行政审批费用、所得税等有关税费和相对较低的融资成本。本项目是可行性缺口补助的公路和市政公用设施在建项目，竞争性中立调整值主要为增值税金和所得税，传统模式下，政府拨付项目运营费用，不产生增值税金和企业所得税，采用PPP模式项目公司取得收入应按照税法规定缴纳增值税金及附加、产生利润要缴纳所得税。因为本项目原可研报告中批复的项目总投资已经包含了项目土地费用，故本报告不将土地费用纳入竞争性中立调整范围58、。根据实施方案测算结果，社会资本在特许经营期内的收入主要是武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 28 政府可行性缺口补助收入，该项收入表现为社会资本的主营业务收入，故将产生税金及附加、所得税。PPP模式下的项目在整个计算期内的增值税金及附加为12537.90万元，所得税为13163.59万元。竞争性中立调整值=增值税金及附加+所得税=25701.49万元。计算期内的年平均值为2141.79万元。4.3.5 计算风险承担成本计算风险承担成本（1）计算方法 本项目在现阶段风险后果值和风险概率难以测算，故采用比例法计算风险承担成本。比例法主59、要是按照项目建设运营成本的一定比例确定风险承担成本，适用于风险后果值和风险概率难以测算的情形。风险承担成本计算公式为：风险承担成本=项目建设运营成本风险承担成本比例 参照市政基础设施PPP项目物有所值评价实践经验，本项目风险承担总成本取项目建设运营成本的20%。（2）计算结果 根据以上测算结果，本项目建设净成本为144359.62万元，运营维护净成本为50139.37万元，故参照项目在经营期内建设及运营维护总成本为194498.99万元，风险承担成本取建设及运营维护成本的20%。则本项目风险承担成本为38899.80万元，经营期内风险承担成本年平均值为2778.56万元。武穴市武山湖环湖公路、60、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 29 4.3.6 PSC 值测算结果值测算结果 在以上计算结果的基础上，可得参照项目在建设及运营期内，考虑风险承担成本的情况下，政府需要支出的总额为259100.27万元，年平均支出额为18507.16万元。以平均折现率4.08%进行折现取净现值，可得PSC值=226617.71万元。4.4 PPP 值值计计算算 根据政府与社会资本合作项目物有所值评价指引（试行）的规定，“PPP值可等同于PPP项目全生命周期内股权投资、运营补贴、风险承担和配套投入等各项财政支出责任的现值。4.4.1 股权投资支出测算股权投资支出测算 61、项目批复本项目总投资144359.62万元，预计项目资本金为36359.62万元，约占总投资的25%；融资金额108000.00万元，占总投资的75%。政府方占项目公司股权比例为10%，社会资本占项目公司股权比例为90%。股权投资支出=项目资本金政府占项目公司股权比例 =36359.6210%=3635.962万元 则本项目中政府方应承担的股权投资支出责任为3635.962万元。4.4.2 运营补贴支出测算运营补贴支出测算 本项目回报机制拟采用可行性缺口补助的方式。项目公司通过投武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 30 资、建设和运62、营武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程，按照项目协议约定提供服务，对运营收入不能覆盖项目建设和运营成本，由武穴市政府基于项目投资的折现率和运营利润率进行可行性缺口补贴，项目公司依此收回投资并获取合理回报。4.3.1 运营收入（使用者付费）运营收入（使用者付费）在整个特许经营期内，项目公司按特许经营协议中规定的调价原则进行调整后的项目收费标准进行收费。项目初始收费标准如下：（1）配套商业设施收费标准 参考项目区周边商业价格，按照稳健原则，考虑 3 年后物价上涨等综合因素，本项目按 3 元/天实际收益计算。（2）停车位出租收费标准 根据湖北省城市道路机动车停车收费管理暂行办法及参考项目周边停63、车收费标准，暂定本项目停车位按照 300 元/个月收费。（3）广告位收费标准 根据武穴市广告市场行情，暂定本项目广告位按 2 万元/个年（出租）为经济指标测算，暂定广告位 100 个。（4）自行车租赁收费标准 自行车可租给游客临时使用，每辆租金1元/小时。测算可得年均使用者付费为967.8万元。4.3.2 可行性缺口补助测算可行性缺口补助测算 经过初步财务测算，使用者付费收入不足以满足社会资本的成本武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 31 回收和合理投资回报要求，故需由政府以财政补贴的形式，给予社会资本方经济补助。政府每年支付补贴金64、额按如下公式测算：可行性缺口补助数额=项目可用性服务费+项目运维绩效服务费-当年使用者付费数额（1）可用性服务费 可用性服务费根据现金年值公式，以项目公司建设期总投资P和项目资产可用性回报率R进行计算：NNRRRPNRPAPA1)1()1(),(+=A：政府方在项目购买服务期每年应支付的可用性服务费。P：各子项目的总投资（经审计确认为准，含子项目建安工程费、项目公司支付的各项工程建设其他费、建设期资金成本）。R：项目资产可用性回报率，本实施方案设计为7%。N：项目付费年限，即项目购买服务期12年。在以上数据基础上，根据财政承受能力论证表的测算，可得本项目特许经营期内，政府方在项目购买服务期每年65、应支付的可用性服务费见下表：表表4-1 政府方在政府方在项目项目购买服务期每购买服务期每年年应应支付的可用性服务费测支付的可用性服务费测算表算表 估算项目 建设期（年）特许经营期（年）1 2 3 4 5 6 7 可用性服务费 18189.90 18189.90 18189.90 18189.90 18189.90 估算项目 特许经营期（年）8 9 10 11 12 13 14 可用性服务费 19874.18 18189.90 18189.90 18189.90 18189.90 18189.90 21558.47 武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦66、工程咨询有限公司 32 在项目运营期内，政府方每年向项目公司支付运维绩效服务费，计算公式如下：年运维绩效服务费=（1+运维回报率）年运维成本（2）年度运营成本测算 根据实施方案的测算结果（具体数据见项目支出基础数据汇总表），本项目特许经营期内运营维护成本总额15741.37万元，在运营期内的年度运营成本平均值为1311.78万元；（3）合理利润测算 本项目在社会资本合理利润测算中，取平均利润7%，以社会资本方承担的年均建设成本折算值和年度运营成本为基数计算，经计算，本项目特许经营期内应付合理利润为1101.90万元，年利润平均值为91.82万元。综合以上测算结果，可得出在项目运营维护期内，政府67、运营补贴支出责任合计为 223331.62 万元，平均每年应承担运营补贴责任为18610.97 万元。4.4.3 风险承担支出风险承担支出 本项目在现阶段风险后果值和风险概率难以准确预测，故采用比例法计算风险承担成本。比例法主要是按照项目建设运营成本的一定比例确定风险承担成本，适用于风险后果值和风险概率难以测算的情形。风险承担成本计算公式为：风险承担成本=项目建设运营成本风险承担成本比例 武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 33 根据实施方案的测算结果，本项目建设净成本为144359.62万元，运营维护净成本为50139.37万元，68、在经营期内建设及运营维护净成本为194498.99万元，风险承担成本取建设及运营维护成本的20%。则本项目风险承担成本为38899.80万元，经营期内风险承担成本年平均值为2778.56万元。根据本项目在PPP模式下的风险分担框架，估测政府自留风险承担成本占整个风险承担成本的10%，可转移风险承担成本占整个风险承担成本的90%。可得本项目政府自留风险承担成本为3889.98万元，特许经营期内年平均值为277.86万元。4.4.4 配套投入支出配套投入支出 因为本项目位于武穴市武山湖，区位条件极为优越，周边配套设施较为完善，当前现状配套基础设施可以满足本项目建设及运营的需要，无须政府额外投入资金69、用于本项目红线外其他配套工程的建设，而红线内的道路工程、管网工程等配套工程已计入可研总投资，不需要再额外考虑。故在测算中，配套投入支出按0考虑。4.4.5 PPP 值测算结果值测算结果 经以上测算可得，在特许经营期内，本项目股权投资支出总额为3635.962万元；运营补贴支出总额为223331.62万元；政府自留风险承担支出总额为3889.98万元；配套投入支出为零。综合以上结果，得出本PPP项目特许经营期内各水平年政府财政支出责任合计值为230857.56元，年均财政支出责任为16489.83万元。武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公70、司 34 在整个特许经营期内，以4.08%的平均折现率对各水平年政府支出的现金流量进行折现；可得：本项目PPP值=170457.38万元。4.5 物有所值定量评价结论物有所值定量评价结论 综合上述计算可知，本项目PSC值为226617.71万元，PPP值170457.38万元。指标计算结果如下：物有所值量值=226617.71-170457.38=56160.33万元 物有所值指数=（PSC值-PPP值）PSC值100%=24.78%。计算过程详见附表物有所值定量评价PPP值及指标计算表。可见，本项目的物有所值量值和指数分别为56160.33万元和24.78%，均为正值。物有所值定量评价结论为71、“通过物有所值定量评价”。武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 35 第第5章章 物有所值评价结论物有所值评价结论 物有所值定性评价表明，本项目物有所值定性评价专家加权平均评分为84.03分，大于60分，可通过物有所值定性评价。物有所值定量评价表明，本项目物有所值量值和指数分别为56160.33万元和24.78%，均为正值，可通过物有所值定量评价。综合以上评价结果，可得本项目物有所值评价结论为“通过”。表明本项目适宜采用PPP模式，而且本项目物有所值量值和指数均相对较大，证明本项目采用PPP模式替代传统采购模式能实现的价值也较大，采用72、PPP模式的优势较为明显。根据以上评价结果，建议武穴市政府结合本项目财政承受能力论证等情况，同意本项目转入准备阶段，开展项目后续工作。武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 36 第第6章章 附附 表表 武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 37 附表附表1 专家评分结果统计表专家评分结果统计表 总分 582 618 625 554 578 589 3546 572 592 577 530 2271 5817 评分结果 专家 7 91 90 90 75 85 85 516 8473、 85 80 70 319 835 专家 6 89 92 87 70 84 80 502 85 84 80 80 329 831 专家 5 76 90 88 78 78 84 494 88 79 82 75 324 818 专家 4 90 93 86 79 86 89 523 82 82 86 75 325 848 专家 3 81 81 93 85 80 86 506 78 84 84 78 324 830 专家 2 75 87 90 81 80 85 498 75 90 80 72 317 815 专家 1 80 85 91 86 85 80 507 80 88 85 80 333 840 74、权重 15%15%15%15%10%10%80%5%5%5%5%20%100%指标 全生命周期整合程度 风险识别与分配 绩效导向与鼓励创新 潜在竞争程度 政府机构能力 可融资性 评分小计 预期使用寿命长短 全生命周期成本测算准确性 行业示范性 运营收入增长潜力 评分小计 专家组评分结果合计 基本评价指标 附加评价指标 武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 38 附表附表 2 定性定性评价评价结果计结果计算表算表 指标 权重 A 总分 B 最高分 C 最低分 D 平均分E=(B-C-D)(专家数-2)加权分F=EA 基本评价指标 全生命75、周期整合程度 15%582 91 75 83.2 12.48 风险识别与分配 15%618 93 81 88.8 13.32 绩效导向与鼓励创新 15%625 93 86 89.2 13.38 潜在竞争程度 15%554 86 70 79.6 11.94 政府机构能力 10%578 86 78 82.8 8.28 可融资性 10%589 89 80 84 8.4 评分小计 80%3546 538 470 507.6 67.8 附加评价指标 预期使用寿命长短 5%572 88 75 81.8 4.09 全生命周期成本测算准确性 5%592 90 79 84.6 4.23 行业示范性 5%577 76、86 80 82.2 4.11 运营收入增长潜力 5%530 80 70 76 3.8 评分小计 20%2271 344 304 324.6 16.23 评分结果 100%5817 882 774 832.2 84.03 武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 39 附表附表 3 PPP 项目物有所值定性分析评分参考标准项目物有所值定性分析评分参考标准 编号 指标 评分参考标准 1 全生命周期整合潜力 81100=项目资料表明，设计、融资、建造和全部运营、维护到将整合到一个合同中；对于存量项目采用 PPP 模式，至少有融资和全部运营、维77、护整合到一个合同中。6180=项目资料表明，设计、融资和建造以及核心服务或大部分非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中；对于存量项目采用 PPP 模式，至少有融资和核心服务到大部分非核心服务的运营、维护将整合到一个合同中。4160 项目资料表明，设计、融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包括运营；或融资、建造、运营和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计；对于存量项目采用 PPP 模式，仅运营和维护将整合到一个合同中。2140=项目资料表明，融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计和运营。020=项目资料表明，设计、融资、建造等三个或其中更少的环节将整合到一个合同中。2 风险78、识别 与分配 81100=项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的绝大部分风险或全部主要风险将在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。6180=项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的大部分主要风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。4160=项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险可以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。2140=项目资料表明，已进行初步的风险识别工作，预计这些风险难以在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 40 02079、=项目资料表明，尚未开展风险识别工作，或没有清晰识别风险。3 绩效导向 81100=绝大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确。6180=大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确 4160=绩效指标比较符合项目具体情况，但不够全面和清晰明确，缺乏部分关键绩效指标。2140=已设置的绩效指标比较符合项目具体情况和明确，但主要关键绩效指标为设置。020=未设置绩效指标或绩效指标不符合项目具体情况，不合理、不明确。4 潜在竞争程度 81100=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力大且已存在明显的证据或迹象，例如参与项目推介会的行业领先的国内外企业数量较多。6180=项目80、将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较大，预期后续通过采取措施可进一步提高竞争程度。4160=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力一般，预期后续通过采取措施可提高竞争程度。2140=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较小，预期后续通过采取措施有可能提高竞争程度。020=项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力小，预期后续不大可能提高竞争程度。5 鼓励创新 81100=项目产出说明提出了较为全面、清晰和可测量的产出规格要求，没有对如何交付提出要求。6180=项目的产出规格要求较为全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了少量要求。武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和81、园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 41 4160=项目的产出规格要求不够全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了少量要求。2140=项目的产出规格要求不够全面、清晰和可测量，并对如何交付提出了较多要求。020=项目的产出说明基本上没有明确产出规格要求，或主要对如何交付进行了要求。6 政府机构能力 81100=政府具备较为全面、清晰的 PPP 理念，且本项目相关政府部门及机构具有较强的 PPP 能力。6180=政府的 PPP 理念一般，但本项目相关政府部门及机构具有较强的 PPP 能力。4160=政府的 PPP 理念一般，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力一般。82、2140=政府的 PPP 理念较欠缺，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力较欠缺且不易较快获得。020=政府的 PPP 理念欠缺，且本项目相关政府部门及机构的 PPP 能力欠缺且难以获得。7 政府采购政策落实潜力 81100=项目有效落实政府采购政策的潜力很大，预计后续通过进一步采取措施确定能够实现。6180=项目有效落实政府采购政策的潜力较大，预计后续通过进一步采取措施可增强落实性。4160=项目有效落实政府采购政策的潜力一般，预计后续通过采取措施可增强落实性。2140=项目有效落实政府采购政策的潜力较小，预计后续通过采取措施有可能提高落实性。020=项目有效落实政府采购政策的潜力小。83、（注：此处的政府采购政策主要是指，促进内资企业和中小企业发展、国外技术转让、节能环保、绿色低碳，以及必要时限制外资参与项目等。）武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 42 8 项目规模 81100=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值在 10 亿元以上。6180=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值介于 2 亿到 10 亿元之间。4160=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值介于 1 亿2 亿元之间。2140=新建项目的投资或存量项目的资产公允价值介于 5000 万元到 1 亿元之间。020=新建项目的投资或存量项目的资产公允价84、值小于 5000 万元。（注：可根据具体项目的类型、所在地区等因素重新设定金额大小。）9 预期使用寿命长短 81100=资产的预期使用寿命大于 40 年。6180=资产的预期使用寿命为 3140 年。4160=资产的预期使用寿命为 2130 年。2140=资产的预期使用寿命为 1120 年。020=资产的预期使用寿命小于 14 年。（注：可根据具体项目的类型、所在地区等因素重新设定年限长短。）10 项目资产种类 81100=项目的资产种类在三个以上。6180=项目是两类较复杂或技术要求较高资产的组合。4160=项目是两类中等复杂程度资产的组合，或者是若干个同类资产打包项目。2140=项目是两类85、复杂程度较低资产的组合，或者项目是一个较为复杂的资产。武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 43 020=项目只包括一个较为简单的资产。11 全生命周期成本测算准确性 81100=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被很好的理解和认识，并且被准确预估的可能性很大。6180=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被较好的理解和认识，并且被准确预估的可能性较大。4160=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已被较好的理解和认识，但尚无法确定能否被准确预估。2140=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本理解和认识还不够全面清晰。086、20=项目相关信息表明，项目的全生命周期成本基本上没有得到理解和认识。12 法律和政策环境 81100=项目采用 PPP 模式符合现行法律法规规章和政策等的要求，甚至存在鼓励政策。6180=项目采用 PPP 模式受到现行法律法规规章和政策等的个别限制，并且可以较为容易地解决。4160=项目采用 PPP 模式受到现行法律法规规章和政策等的个别限制，并且解决的可能性很大。2140=项目采用 PPP 模式受到现行法律法规规章和政策等的少量限制，但解决的可能性很大。020=项目采用 PPP 模式受到现行法律法规规章和政策等的严格限制。13 运营收入增长能力 81100=预计社会资本在满足公共需求的前提87、下，非常有可能充分利用资产增加额外收入。6180=预计社会资本在满足公共需求的前提下，较有可能充分利用资产增加额外收入。4160=预计社会资本在满足公共需求的前提下，利用项目资产增加额外收入的可能性一般。武穴市武山湖环湖公路、环湖游车赛道和园林景观工程项目 物有所值评价报告 湖北昀锦工程咨询有限公司 44 2140=预计社会资本利用项目资产获得额外收入的可能性较小。020=预计社会资本利用项目资产获得额外收入的可能性非常小。14 可融资性 81100=预计项目对金融机构的吸引力很高，或已有具备强劲实力的金融机构明确表达了对项目的兴趣。6180=预计项目对金融机构的吸引力较高。4160=预计项目88、对金融机构的吸引力一般，通过后续进一步准备，可提高吸引力。2140=预计项目对金融机构的吸引力较差，通过后续进一步准备，可提高吸引力。020=预计项目对金融机构的吸引力很差。年平均值合计值201720182019202020212022202320242025202620272028202920301建设阶段支出72179.81144359.6284763.5759596.051.1建设投资69533.81139067.6283440.5755627.051.2建设期利息26465292.001323.003969.001.3铺底流动资金2运营阶段支出15320.07183840.85167389、6.5316405.7816075.0315744.2815413.5316693.4414752.0314421.2814090.5313759.7813429.0316319.592.1运营成本1311.7815741.37918.26918.26918.26918.26918.262492.36918.26918.26918.26918.26918.264066.462.1.1日常养护费用286.203434.40286.20286.20286.20286.20286.20286.20286.20286.20286.20286.20286.20286.202.1.2外购燃料及动力费92.90、581110.9392.5892.5892.5892.5892.5892.5892.5892.5892.5892.5892.5892.582.1.3工资及福利费用456.005472.00456.00456.00456.00456.00456.00456.00456.00456.00456.00456.00456.00456.002.1.4大中修费用357.754293.000.000.000.000.000.001431.000.000.000.000.000.002862.002.1.5管理费用119.251431.0383.4883.4883.4883.4883.48226.5883.491、883.4883.4883.4883.48369.682.1.6其他管理费用2.1.7其他营业费用2.2运营期利息支出2866.5034398.005292.004851.004410.003969.003528.003087.002646.002205.001764.001323.00882.00441.002.3融资成本摊销9000.00108000.009000.009000.009000.009000.009000.009000.009000.009000.009000.009000.009000.009000.002.4运营期税费及附加2141.7925701.491526.281692、36.531746.781857.031967.282114.082187.782298.032408.282518.532628.782812.142.4.1税金及附加1044.8212537.901041.821041.821041.821041.821041.821053.831041.821041.821041.821041.821041.821065.842.4.2所得税1096.9713163.59484.45594.70704.95815.20925.451060.251145.951256.201366.451476.701586.951746.292.5运营维护净成本417893、.2850139.376210.265769.265328.264887.264446.265579.363564.263123.262682.262241.261800.264507.462.6建设及运维净成本16208.25194498.9984763.5759596.056210.265769.265328.264887.264446.265579.363564.263123.262682.262241.261800.264507.46注：前两年为建设期项目支出基础数据汇总表项目支出基础数据汇总表附表4单位：万元序号项 目数值运营期附表5单位：万元年平均值合计值201720182019294、02020212022202320242025202620272028202920301参照项目的建设和运营维护净成本13892.78194498.9984763.5759596.056210.265769.265328.264887.264446.265579.363564.263123.262682.262241.261800.264507.461.1建设净成本（1.1.1-1.1.2）144359.6284763.5759596.051.1.1建设投资144359.6284763.5759596.051.1.2资本性收益（减项）1.2运营维护净成本（1.2.1+1.2.2+1.2.3-195、.2.4）4178.2850139.370.000.006210.265769.265328.264887.264446.265579.363564.263123.262682.262241.261800.264507.461.2.1运营成本1311.7815741.37918.26918.26918.26918.26918.262492.36918.26918.26918.26918.26918.264066.461.2.2运营期财务费用2866.5034398.005292.004851.004410.003969.003528.003087.002646.002205.001764.0096、1323.00882.00441.001.2.3其他成本0.001.2.4第三方收入（减项）0.002竞争性中立调整值2141.7925701.490.000.001526.281636.531746.781857.031967.282114.082187.782298.032408.282518.532628.782812.142.1政府少支出的土地费用0.002.2政府少支出的行政审批费用0.002.3政府少支出的有关税费2141.7925701.490.000.001526.281636.531746.781857.031967.282114.082187.782298.032408.297、82518.532628.782812.142.4政府少支出的其他费用3风险承担成本（比例法）2778.5638899.8016952.7111919.211242.051153.851065.65977.45889.251115.87712.85624.65536.45448.25360.05901.493.1风险承担比例（20%）20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%20%3.1可转移风险承担成本（80%）2222.8531119.8413562.179535.37993.64923.08852.52781.96711.40892.70570.28498、99.72429.16358.60288.04721.193.2自留风险承担成本（20%）555.717779.963390.542383.84248.41230.77213.13195.49177.85223.17142.57124.93107.2989.6572.01180.304传统模式下各水平年政府支出现金流量（1+2+3）18507.16259100.27101716.2971515.268978.588559.638140.687721.737302.788809.316464.886045.935626.985208.034789.088221.085PSC值（以折现率i=4.099、8%）226617.71物有所值定量分析物有所值定量分析PSC值计算表值计算表指标运营期序号项 目附表6单位：万元年平均值合计值12345678910111213141股权投资支出3635.963635.960.002运营补贴支出(2.1+2.2+2.3)18610.97223331.6218189.9018189.9018189.9018189.9018189.9019874.1818189.9018189.9018189.9018189.9018189.9021558.472.1政府可用性付费18175.16218101.9618175.1618175.1618175.1618175.16100、18175.1618175.1618175.1618175.1618175.1618175.1618175.1618175.162.2政府运营绩效付费1403.6116843.26982.53982.53982.53982.53982.532666.82982.53982.53982.53982.53982.534351.112.2.1对运营成本的政府付费1311.7815741.37918.26918.26918.26918.26918.262492.36918.26918.26918.26918.26918.264066.462.2.2运营成本的合理利润（7%）91.821101.9064101、.2864.2864.2864.2864.28174.4664.2864.2864.2864.2864.28284.652.3使用者付费（减项）967.80967.80967.80967.80967.80967.80967.80967.80967.80967.80967.80967.803政府自留风险承担支出555.717779.963390.542383.84248.41230.77213.13195.49177.85223.17142.57124.93107.2989.6572.01180.304配套投入支出5PPP模式下各水平年政府支出现金流量（1+2+3+4）16767.68234747.547026.502383.8418438.3118420.6718403.0318385.3918367.7520097.3618332.4718314.8318297.1918279.5518261.9121738.776PPP值（以折现率i=4.08%)170457.387物有所值量值56160.338物有所值指数24.78%物有所值定量评价物有所值定量评价PPP值及指标计算表值及指标计算表指标（万元）运营期计算指标序号项 目