1、国际博览中心建设工程BT项目可行性研究报告XX工程咨询有限公司二零XX年XX月XX项目可行性研究报告建设单位：XX建筑工程有限公司建设地点：XX省XX市编制单位：XX工程咨询有限公司20XX年XX月58可行性研究报告编制单位及编制人员名单项目编制单位：XX工程咨询有限公司资格等级： 级证书编号：（发证机关：中华人民共和国住房和城乡建设部制）编制人员： XXX高级工程师XXX高级工程师XXX高级工程师XXXX有限公司二XX年XX月XX日 目 录一、摘 要1（一）工程概况1（二）运作模式1（三）投资估算2（四）资金筹措2（五）效益指标2二、项目基本情况3（一）项目背景3（二）工程概况6（三）XX市2、基本情况6三、商业模式及法律框架10（一）运作模式10（二）合同价11（三）法律框架12四、组织管理模式14（一）投资人层面14（二）项目公司层面14（三）承包施工层面14五、投资估算15（一）编制依据15（二）编制范围15（三）材料单价16（四）工程造价估价表16（五）BT总投资估算16（六）分季度投资计划16六、资金筹措18（一）资金来源18（二）具体融资方案18（三）筹措方案对申报单位整体资金面的影响19七、项目回购与保障方案20（一）项目回购20（二）回购能力分析20（三）回购保障方案21八、初步财务分析22（一）计算依据及说明22（二）总承包施工利润分析23（三）利润及分配24（四）3、财务盈利能力分析28（五）敏感性分析29（六）财务评价结论30九、主要风险与防范对策32（一）政府回购风险32（二）中标风险及规避32（三）项目效益风险及防范措施33（四）资金运作风险及防范33（五）工期风险及防范措施33（六）质量违约风险及防范34（七）超概算风险及防范措施34（八）不可抗力风险及防范措施35十、技术方案36（一）施工管理目标策划36（二）施工组织总体策划37（三）施工现场的平面布置策划39（四）工期策划39（五）重点施工技术分析40结论40十一、其他需要说明的问题40附表40附图40附件4067XX国际博览中心BT项目可行性研究报告一、摘 要（一）工程概况项目位于XX市萧山4、区宁围镇，北至青年路，南至奥博双塔，东至滨江二路，西至地铁博览站，用地面积19.02公顷。建设展览馆、会议中心、办公酒店、商业和其它辅助用房以及车库等。总建筑面积84万平方米（地上建筑面积52.8万平方米，地下建筑面积31.2万平方米），其中展览场馆33.5万平方米，室内国际标准展位6500个（另1000个室外展位在方案中进一步研究落实），会议中心3.8万平方米，办公酒店8万平方米，其他配套用房7.5万平方米，地下车库18万平方米，地下商业及地下其它附属配套用房13.2万平方米。（二）运作模式项目采取BT方式合作，由萧山区政府授权钱江世纪城管委会和XX奥体博览中心萧山建设投资有限公司作为项目业5、主共同进行项目BT招标，采取投资和施工总承包一次性招标的方式，由中标单位在当地成立项目公司，中标单位与招标人先签署BT投资框架协议，项目公司成立后30日内，由项目公司与招标业主签订BT合同。 项目建设期约32个月，回购期约2年，总期限原则不超过5年。项目建设完工后，项目采取债权方式移交给项目业主，竣工验收移交后开始回购。项目交付后30个工作日内支付回购款的50%，满一年后30个工作日内再支付30%，满两年后30个工作日内再支付20%；移交环节发生的税费暂不考虑，如需要发生则据实计入总回购价款中。萧山区人民政府作出财政资金偿还确认，同时政府已经下文明确用于平衡本项目的土地，另外我们还在争取由萧山6、区国有资产管理公司提供担保。（三）投资估算项目BT总投资约50亿元，其中：建安工程费462000万元，其他费用1124万元，建设期利息32256万元，建设单位管理费4620万元。（四）资金筹措资金筹措基数为BT总投资约50亿元，其中20%作为项目资本金由股份公司和XX八局共同出资，其余80%通过银行贷款解决。（五）效益指标经测算，本项目所得税后总利润约7.29亿元，其中施工利润约5.89亿元，投资收益约1.40亿元。本项目施工利润率为17%，资本金利润率约72.86%，内部收益率约20.10%。二、项目基本情况通过对XX市萧山区情况进行调研，拟运作XX国际博览中心BT项目，工程总投资约50亿元7、。（一）项目背景会展业是以会展和节事活动为核心，拉动旅游、餐饮、住宿等一系列现代服务产业链的一种经济行为。XX市政府高度重视会展业的发展，将会展业列为现代服务业发展的重中之重。先后出台的XX市会展中心布点规划（2004-2010）和XX市会展业“十一五”发展规划（2006-2010）均提出，到“十一五”末，会展场馆将形成“双核多点”的空间格局，全市展览总面积达120万平方米，建成展览总面积在10万平方米以上功能齐全、设施先进、符合国际标准的大型博览中心，最大容量2000人以上的现代化会议中心。使XX成为国内乃至国际具有“生活品质”鲜明品牌特征的会展积聚城市。本项目作为钱江世纪城建设的重大工程，8、是实施XX市会展业“十一五”发展规划的重要支撑。本项目的建设，是事关XX经济社会发展的重大项目之一，是提高XX市民生品质的“民心工程”，是XX发展现代服务业的“竞争力工程”，是加快钱江世纪城和滨江新城建设的“先导性工程”，是XX从“西湖时代”向“钱塘江时代”迈进的“标志性工程”，对于提高XX市民的文化生活品质，体育生活品质、经济生活品质、环境生活品质都具有重大意义。浙发改基综【2009】78号文将本项目列入2009年浙江省重点建设预安排项目名单。XX奥体博览城俯瞰效果图国际博览中心效果图项目跟踪情况：2009年初，XX八局在得到XX奥体博览中心项目信息后，派员进驻XX进行接洽，并办理了入杭备案9、手续。l 2009年6月，XX国际博览中心完成项目可行性研究报告，上报XX发改委。l 2009年8月20日，XX市发改委正式复函，项目建设启动。l 2009年9月，在多次分析XX建筑市场公开招标方式的诸多不利因素后，XX八局向项目业主XX奥体博览中心萧山建设投资有限公司及XX萧山区政府提出了BT投资合作模式。l 2009年11月,XX萧山区政府会议通过了以BT合作模式建设XX国际博览中心的决定。l 2010年2月9日，XX股份建筑事业部总经理马哲刚一行在XX八局副总经理田强、八局副总会计师储小彬等陪同下与XX萧山区委、XX奥体博览中心萧山投资建设有限公司领导进行了正式会晤。l 2010年2月210、0日，为加快推进XX国际博览中心项目的投资建设合作，成立了以XX股份副总经理王祥明为组长的项目领导小组，和以XX股份建筑事业部总经理马哲刚为组长的现场工作小组。l 2010年3月18日，XX奥体博览中心指挥部及萧山建设投资有限公司领导一行在XX八局副总经理田强等人的陪同下，对XX股份在武汉及南宁BT投资合作项目进行了实地考察。项目进展情况：项目可行性研究报告已经于2009年8月20日获得XX市发展和改革委员会批准，项目方案设计于2009年8月25日获得XX市建设委员会和XX市规划局的批准，项目初步设计于2009年8月27日获得XX市发展和改革委员会批准。施工图设计工作已进行大部分。BT招标代理11、招标工作已经结束，近期将展开BT招标。（二）工程概况项目位于XX市萧山区宁围镇，北至青年路，南至奥博双塔，东至滨江二路，西至地铁博览站，用地面积19.02公顷。建设展览馆、会议中心、办公酒店、商业和其它辅助用房以及车库等。总建筑面积84万平方米（地上建筑面积52.8万平方米，地下建筑面积31.2万平方米），其中展览场馆33.5万平方米，室内国际标准展位6500个（另1000个室外展位在方案中进一步研究落实），会议中心3.8万平方米，办公酒店8万平方米，其他配套用房7.5万平方米，地下车库18万平方米，地下商业及地下其它附属配套用房本项目建设工期约为32个月，回购期约为2年。（三）XX市基本情况12、XX市是浙江省省会，国务院确定的全国重点风景旅游城市和历史文化名城，位于北纬3016、东经12012，地处长江三角洲南翼，XX湾西端，钱塘江下游，京杭大运河南端，东濒XX湾、钱塘江，南与金华市、衢州市、绍兴市相接，西与安徽省黄山市交界，北与湖州市、嘉兴市相邻。下辖8个区、5个县（市），全市总面积16596平方千米，其中市区面积3068平方千米。2009年全市实现生产总值（GDP）5098.66亿元，按可比价格计算，比上年增长10.0，连续19年保持两位数增长。全市按常住人口计算的人均GDP为63471元，按户籍人口计算的人均GDP为74924元，分别增长8.4和9.1，按国家公布的2009年平13、均汇率计算，分别达到9292美元和10968美元。萧山是XX的南大门，历史悠久，境内的“跨湖桥文化”距今有8000年。公元2年始建县，始称余暨，唐代天宝元年(公元742年)改现名，一直沿用至今。经国务院批准，1988年撤县设市，2001年3月25日，撤市设区。萧山地处钱塘江南岸，为XX南大门，东接历史文化名城绍兴。全区总面积1420.22平方公里，2009年末总户籍人口1209935人，其中非农业人口440946人。辖有17个建制镇，11个街道。区委、区政府驻地北干街道。 萧山地形类型多样，以平原为主。位于北亚热带季风性气候区南缘，年平均气温16.1，降水量1402.5毫米，常年无霜期248天14、。地处浙江南北要冲，临江近海，地理位置优越，水陆交通便利。 钱江一桥、二桥、三桥、五桥和六桥飞架钱塘江南北。浙赣、萧甬铁路，沪杭甬高速公路、104国道、省道杭金公路和杭金衢高速公路穿境而过，杭甬运河和钱塘江、富春江、浦阳江也在境内汇流。2009年，萧山国际机场旅客吞吐量达到1494.47万人次,比上年增长17%，列全国第9位；货邮吞吐量达22.63万吨,比上年增长7.4%，列全国第8位,航班架次为13.4万架次，比上年增长13.1%；机场规模在华东地区列上海的浦东机场和虹桥机场之后。改革开放以来，萧山经济和社会取得长足发展，国内生产总值以年均超过15%的速度增长，多次荣获“全国农村综合实力百强15、县（市）”、“全国明星县（市）”、“全国十大财神县（市）”、“国家卫生城市”、“浙江省品牌强县（市、区）”、“中国最令人向往的城市十强”、“浙江省科技综合实力第一名”、“大陆极具投资地第一名”、“全国百强县市第七名”、“中国园林绿化产业基地”等称号，是浙江省的首批小康县（市）。近几年，全区国内生产总值、工业总产值等主要经济指标实绩居浙江省县（市、区）级首位。2000年和2001年全国县（市）社会经济综合发展指数排名中萧山分别列第9位和第7位，2002年到2006年再列第七位，浙江省第一位。2007-2009年GDP情况年度总量（亿元）同比上升幅度200784320.4%200898710.5%16、2009104510.1%2007-2009年财政总收入情况年度总量（亿元）同比上升幅度200711233%200812713.6%20091378.1%2007-2009年地方财政收入情况年度总量（亿元）同比上升幅度20075434.9%20086317.3%20097010.1%2007-2009年全社会固定资产投资情况年度总量（亿元）同比上升幅度200730714.1%200834713.1%200940015.2%三、商业模式及法律框架（一）运作模式项目采取BT方式合作，由萧山区政府授权钱江世纪城管委会和XX奥体博览中心萧山建设投资有限公司作为项目业主共同进行项目BT招标，采取投资和施17、工总承包一次性招标的方式，由中标单位在当地成立项目公司，中标单位与招标人先签署BT投资框架协议，项目公司成立后30日内，由项目公司与招标业主签订BT合同。以项目公司作为项目融资、管理等实施平台。根据与业主的商谈情况，项目建设期约32个月，回购期约2年，总期限原则不超过5年。项目征地拆迁和其他前期工作由业主负责。如XX股份顺利中标本项目，项目施工总包管理委托XX八局负责。项目建设完工后，项目采取债权方式移交给项目业主，竣工验收移交后开始回购。项目交付后30个工作日内支付回购款的50%，满一年后30个工作日内再支付30%，满两年后30个工作日内再支付20%；移交环节发生的税费暂不考虑，如需要发生则18、据实计入总回购价款中。萧山区人民政府作出财政资金偿还确认，同时政府已经下文明确用于平衡本项目的土地，另外我们还在争取由萧山区国有资产管理公司提供担保。（二）合同价回购款=工程费用（1+投资回报率）1、工程费用：由建安工程费、建设单位管理费 、工程保险费用、竣工图编制费、研究试验费、不可预见费和建设期贷款利息等。 1.1、建安工程费：依据施工图，清单报价。累计2%以外的变更和3%以外的材料价格变动风险由招标人承担。1.2、建设期利息：建设期利息依据投标报价时资金筹措计划确定，利率执行3-5年期基准贷款利率。建设期间利率的变动如实调整。1.3工程建设其他费用：建设单位管理费 、工程保险费用、竣工图19、编制费、研究试验费、不可预见费等与项目建设有关的费用在报价中单独报价。2、投资回报：按照目前的招标文件，回购期不计利息，但在报价中包含投资回报，依据回购计划，回购期的利息即为工程费用70%（50%+20%）一年的利息，即工程费用的5%左右，考虑到未来几年利率上涨趋势，暂定10%。XX地区近几年其他BT项目的投资回报率大都在10%。（三）法律框架BT模式法律结构分析如下图：可支配收入国库区人民政府管委会萧山公司项目公司项目确认支付投资建设移交BT合同总承包施工单位总包合同各层面法律关系分析如下：1) 投资主体层面l 股份公司和XX八局签订联合体协议，明确双方在项目合作中的权利义务关系，组建项目公20、司。XX股份公司和XX八局之间形成项目公司股东关系。l 项目公司与管委会和萧山公司签订投资建设合同，形成项目投资建设关系。2) 建设主体层面l 项目公司与股份公司签订施工总承包合同，形成承包关系。l 股份公司通过与XX八局等单位签订施工管理与经济责任协议书，形成总包与分包的关系。3) 融资主体层面l 项目公司取得股份公司和XX八局的资本金投资而成立，项目公司取得的融资主体资格。l 项目公司向银行贷款取得资本金以外的建设资金，因此二者之间也形成融投资贷款关系。四、组织管理模式（一）投资人层面拟由股份公司和XX八局作为项目公司股东，共同出资20%的注册资本金，在股份公司批准后实施，成立项目公司。股21、份公司委托XX八局管理项目公司并承担相应责权利。（二）项目公司层面根据现代企业制度成立建设该项目的法人公司，其治理结构为：公司董事会由3人组成，股份公司委派2名，XX八局出1名，董事长由股份公司委派，由XX股份、XX八局分别派出人员任项目公司监事，公司经理层根据工作需要由股份公司和XX八局委派。（三）承包施工层面由股份公司成立XX国际博览中心项目工作执行小组代表股份公司对本项目实施进行监督、指导。本项目成立总承包项目经理部，项目经理部由XX八局派出并在执行小组领导下开展工作，是本项目施工的具体实施和执行机构；实行项目经理负责制；项目经理部班子成员由股份公司任命。五、投资估算（一）编制依据1、建22、设项目经济评价方法与参数（第三版）；2、浙江省工程建设其他费用定额；3、XX市本级国有建设单位管理费支出管理细则杭财基【2004】380号；4、国家计委招标代理服务收费管理暂行办法计价格【2002】1980号；5、建设工程监理与相关服务收费管理规定发改价格【2007】670号；6、建设工程造价咨询服务收费标准浙价服【2009】84号7、建设项目前期工作咨询收费暂行规定计价格【1999】1283号；（二）编制范围1、地上建筑，包括展览中心，建筑面积335000m2；会议中心，建筑面积约38000 m2；商业中心，建筑面积约80000 m2；附属配套，建筑面积约75000 m2。2、地下建筑，包括23、商业、车库、附属配套，建筑面积约312000 m2。3、室外，包括道路、给排水、电气、智能化等，建筑面积约190200 m2。（三）材料单价浙江省（或XX市）工程造价信息网施工期间的信息价格（四）工程造价估价表本项目总建筑面积约84万m2，工程建安总造价估算约46.2亿元。详见下表。工程造价汇总表项目单位金额建筑工程万元336202安装工程万元110000其他费用万元15798总造价万元462000（五）BT总投资估算根据项目情况和工程人员估算，项目BT总投资约50亿元，其中：建安工程费462000万元，其他费用1124万元，建设期利息32256万元，建设单位管理费4620万元。项目总投资估算24、表/万元序号项目估算金额备注1建安工程费462,000.002其他工程费1,124.00工程保险费用、竣工图编制费、研究试验费等3建设期贷款利息32,256.00数据来自投标测算4建设期管理费4,620.00按建安工程费的1%计算5合计500,000.00（六）分季度投资计划XX博览中心BT项目我方范围总投资估算50亿元，建设期为32个月，根据施工进度安排，可按季度进行投资。分季度投资计划表/万元项目合计2010年2011年2012年2013年三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度建安工程费438900 21945 39501 39501 39501 395025、1 39501 39501 39501 39501 39501 39501 21945 其他工程费1124 56 101 101 101 101 101 101 101 101 101 101 56 贷款利息32256 0 288 576 1152 1728 2304 2880 3456 4032 4608 5472 5760 管理费用支出3234 162 291 291 291 291 291 291 291 291 291 291 162 合计475514 22163 40181 40469 41045 41621 42197 42773 43349 43925 44501 45365 226、7923 注：本表中的“管理费用支出”仅包括建设期管理费支出，不包括回购期管理费支出，回购期管理费支出为1386万元。六、资金筹措资金筹措基数为BT总投资约50亿元，其中20%作为项目资本金由XX股份公司和八局共同出资，其余80%通过银行贷款解决。（一）资金来源计划我方投资资本金10亿元，银行贷款40亿元，作为投资和施工总承包单位建设此项目。回购期为2年，即在工程交工之日起2年内回购完，分3期50%:30%:20%。其中项目资本金由XX股份公司和八局按照7:3的比例共同出资（即股份公司出资7亿元，八局出资3亿元）成立项目公司，项目公司负责管理该项目的建设实施。建设期贷款利息按照预计的投资计划在27、投标时报价，利率按照3至5年期年基准贷款利率，建设期如实调整。回购期利息以投资回报的形式在投标中单独报价。（二）具体融资方案融资方式初步计划为：由项目公司向XX地区某银行或银团申请3至5年期项目贷款，额度为BT项目合同额的80%。贷款利率不高于基准利率，以项目公司未来应收账款质押做贷款担保，在防范风险的情况下，也可考虑其他担保方式。目前已经与农业银行萧山支行、工商银行上海外滩支行进行了初步沟通，对本项目均由很大的兴趣。（三）筹措方案对申报单位整体资金面的影响本筹措方案总体需资本金10亿元，股份公司出资70%即7亿元，八局出资30%即3亿元。根据工期安排，2010年出资计划投入10亿元（资本金628、亿元，贷款4亿元），其中八局出资1.8亿元，股份公司出资4.2亿元，需占用股份公司投资额度8.2亿元（资本金+贷款），出资金额总量不大，基本不对股份公司和XX八局资金面造成影响。七、项目回购与保障方案（一）项目回购项目建设完工后，项目采取债权方式移交给项目业主，竣工验收移交后开始回购。项目交付后30个工作日内支付回购款的50%，满一年后30个工作日内再支付30%，满两年后30个工作日内再支付20%；移交环节发生的税费暂不考虑，如需要发生则据实计入总回购价款中。萧山区人民政府作出财政资金偿还确认，同时政府已经下文明确用于平衡本项目的土地，另外我们还在争取由萧山区国有资产管理公司提供担保。（二）回29、购能力分析萧山区2000年和2001年全国县（市）社会经济综合发展指数排名中萧山分别列第9位和第7位，2002年到2006年再列第七位，浙江省第一位。2007-2009年度GDP增长率超过10%，经济发展态势良好，增长势头迅猛。其地方财政收入也连续保持10%以上的增幅，2009年地方财政收入达到70亿元，预计2010年地方财政收入将达到80亿元，政府财政能力逐年稳步增强。为了支持本项目的建设，XX市政府批准了该项目周边的5.8平方公里的土地净收益将用于平衡本项目的投资建设，依据目前的土地价格，能出让的土地价值超过400亿元，待本项目建成后，必然会带动周边地价的进一步攀升。综上，我们认为随着萧山30、区财政实力的稳健发展，辅以土地价值的进一步提高，萧山区财政的还款能力将较有保障。（三）回购保障方案本项目已列入萧山区政府2010年工作报告，市人大对政府工作报告已作出决议；同时由萧山区政府授权钱江世纪城管委会，这样就使得萧山区政府即为最终的债务人，本项目的最终还款由区财政负责；并且区政府已经下文明确，项目周边土地出让金作为本项目的建设资金；另外我们还在争取由萧山区国有资产管理公司提供担保。八、初步财务分析（一）计算依据及说明1、 第五章投资估算的编制依据；2、 BT建安费42.6亿元；3、 项目施工利润率17%；4、 建设期32个月，建设期开始计息，在采购期支付。5、 回购期2年，三期支付第一31、次50%，第二次30%，第三次20%。6、 建安营业税及附加3.33%;7、 项目公司营业税及附加5.55%;8、 3-5年期银行贷款基准利率5.76%；9、 企业所得税率25%；10、 自有资金比例20%，银行贷款比例80%；计算依据汇总表计算依据数值或说明说明银行贷款利率(3-5年贷款利率)5.76%我方投入资金回报率5.76%项目公司营业税率5.55%总包施工营业税率3.33%总包对分包下浮比例（不含税）18.00%所得税率25.00%总包管理费率1.00%分包工程款支付方式进度款支付比例为90%，竣工付至95%招标文件明确，投标报价不需要考虑移交税费，如发生另行计入回购价款，故不影响投32、资收益。（二）总承包施工利润分析根据招标文件，工程建安费采用清单报价方式，依据浙江省建筑工程预算定额(2003)、浙江省装饰装修工程预算定额(2003)、浙江省安装工程预算定额(2003)及浙江省市政工程预算定额(2003)及相应的费用定额，其中钢材、水泥、商品砼等主要材料执行浙江省（或XX市）工程造价信息网施工期间的信息价格。税费包括在建安费用中，按国家规定据实结算。工程建安造价结算按建设部、财政部建设工程价款结算暂行办法（财建2004369号）执行。累计2%以外的变更和3%以外的材料价格变动风险由招标人承担。按照建设期XX市建设造价信息，结合XX市建筑市场实际，考虑到本项目单体建筑面积达到33、84万平方米，该业绩具有指标意义，因此考虑给予政府一定的让利，另外考虑到总承包管理的工作量较大，给予1%的管理费。经测算：总承包施工利润为17%（已扣除总承包管理费），预计实现施工利润总额8.13亿元（所得税前）。总承包利润分析表序号项目总包价分包价税金总包管理费利润利润率%备 注1建筑工程336,202.00255,994.3511,195.533,362.0265,650.1019.53%2安装工程110,000.0093,137.003,663.001,100.0012,100.0011.00%3设备及工器具15,798.0014,324.05526.07157.98789.905.0034、%合计462,000.00363,455.4015,384.604,620.0078,540.0017.00%（三）利润及分配1、投资人层面利润本工程投资人作为出资人，并不直接管理本项目，其利润即是项目公司层面利润。项目公司作为投融资的平台，由于施工利润全部转移给了总承包层面，项目公司的利润主要是投资回报扣减回购期贷款利息后的余额，即项目公司净利润=政府回购款+投资回报-利息支出-项目公司管理费用-建安费支出-营业税及附加-所得税；其中：利息支出：项目公司运作资金80%共400000万元为银行贷款，按3-5年贷款方式贷款融资，利率为5.76%，按季度还贷。政府回购款：本项目建设期32个月，回购35、期2年。竣工验收移交后开始回购，项目交付后30个工作日内支付回购款的50%，满一年后30个工作日内再支付30%，满两年后30个工作日内再支付20%。项目公司利息收入营业税及附加：暂按2775万元计算经估算项目公司净收益为13954万元。详见：项目公司层面资金来源与运用表、项目公司层面损益表。项目公司层面资金来源与运用表/万元序号项目合计2010年2011年2012年三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一资金来源1050000 60000 40000 40000 80000 0 80000 0 80000 0 80000 1资本金投入100000 60000 40000 36、0 0 2银行融资400000 40000 80000 80000 80000 80000 3收到采购款550000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1)采购款本金500000 2) 投资回报50000 0 0 0 二资金运用829407 22163 40181 40469 41045 41621 42197 42773 43349 43925 44501 1支付总包建安工程费462000 21945 39501 39501 39501 39501 39501 39501 39501 39501 39501 2支付其他工程费1124 56 101 101 101 101 101 10137、 101 101 101 3偿还银行贷款本金400000 0 4支付银行贷款利息60876 0 288 576 1152 1728 2304 2880 3456 4032 4608 5项目公司管理费4620 162 291 291 291 291 291 291 291 291 291 6利息收入营业税及附加2775 0 0 7项目公司所得税4651 三资金盈余(一)(二)113954 37837 -181 -469 38955 -41621 37803 -42773 36651 -43925 35499 四累计资金盈余0 37837 37656 37187 76141 34520 7232338、 29550 66201 22275 57774 续表2013年2014年2015年一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度40000 0 275000 0 0 165000 0 0 0 110000 40000 0 0 275000 0 0 165000 0 0 0 110000 250000 150000 100000 0 0 25000 0 0 15000 0 0 0 10000 45365 27923 7321 105933 4493 128426 3053 103053 1613 106640 39501 21945 23100 101 56 100039、00 100000 100000 100000 5472 5760 5760 5760 4320 4320 2880 2880 1440 1260 291 162 173 173 173 173 173 173 173 173 0 0 1388 0 0 833 0 0 0 555 0 4651 -5365 -27923 267679 -105933 -4493 36574 -3053 -103053 -1613 3361 52409 24486 292165 186232 181739 218313 215260 112207 110593 113954 项目公司层面损益表序号项目金额备注1收40、入550000.00 1.1采购款本金500000.00 1.2采购款利息0.00 1.3建设期利息0.00 1.4投资回报50000.00 2支出531395.00 2.1建安费支出463124.00 2.2贷款利息支出60876.00 2.3项目公司营业税及附加2775.00 2.4项目公司管理费支出4620.00 3利润总额18605.00 4所得税(3)*25%4651.25 5项目公司净收益13953.75 2、施工总承包层面利润本BT项目总承包施工利润主要为建安工程费利润，本项目体量较大，总承包管理费考虑了1%计入。根据近几年XX市同类工程投标的报价测算，大型公建项目投标报价下浮将41、达到20%左右，故本项目考虑给予政府2%的让利（仅建筑工程部分，安装和设备不让利），按18%的加权预测利润率计算。3、利润分配利润分配方式：项目公司收到全部回购款后进行清算，投资层面实现的全部利润按股东出资比例进行分配。（四）财务盈利能力分析1、资本金利润率本工程需投资资金500000万元，20%的资本金100000万元。总投资净利润为72859万元，资本金利润率为72.86%。详见总包与股东层面损益表。2、年资本金内部收益率（IRR）20.10%。3、施工利润率17.00%4、成本利润率20.48%总包与股东层面损益表/万元序号项目金额备注1收入462,000.001.1建安费收入462,042、00.002支出383,460.002.1分包工程款支出363,455.402.2总包营业税及附加15,384.602.3总包管理费4,620.003利润总额78,540.004减：所得税19,635.005加：投资收益13,953.75所得税后6净利润72,858.756.1其中：总包净利润58,905.007施工利润率17.00%8资本金利润率72.86%资本金净利润率=税后利润总额/资本金100%9资本金内部收益率20.10%10成本利润率20.48%利润总额/支出（五）敏感性分析本项目实施过程中，如遇市场材料或劳务价格变化，会引起成本及资金支出的变化,导致施工利润率的变化。假设施工利润43、率在原预计利率率基础上变化5%、10%、15%三种情况进行财务敏感性分析。根据测算，当施工利润率减少5%，内部收益率也同比减少至17.01%；施工利润率减少10%,内部收益率减少至17.49%；施工利润率减少15%,内部收益率减少至16.90%。财务敏感性分析表1施工利润率变化项目指标变化正常施工利润率17.00%内部收益率20.10%不利变动5施工利润率16.15%内部收益率17.01%不利变动10施工利润率15.30%内部收益率17.49%不利变动15施工利润率14.45%内部收益率16.90%本项目实施过程中，如遇银行基准利率变化，会引起融资成本及资金支出的变化,导致资本金内部收益率的变44、化。假设施工利润率在原预计利率基础上变化5%、10%、15%三种情况进行财务敏感性分析。根据测算，当银行基准利率上调5%，内部收益率也同比减少至19.66%；银行基准利率上调10%,内部收益率减少至19.21%；银行基准利率上调15%,内部收益率减少至18.76%。由此，银行基准利率变动在15%以内，内部收益率都可以满足投资。财务敏感性分析表2利率率变化项目指标变化正常施工利润率17.00%内部收益率20.10%不利变动5施工利润率17.00%内部收益率19.66%不利变动10施工利润率17.00%内部收益率19.21%不利变动15施工利润率17.00%内部收益率18.76%（六）财务评价结论45、1）本项目施工期为32个月，投资期总体较短；2）本项目按20%资本金计算预计成本利润率为20.48%，项目利润可观，内部投资收益率达到20.10%，投资回报率高。3）政府在项目移交后两年内支付回购款，投资回收期较短。综上所述，无论从资金流角度分析，还是从利润角度分析，该项目都具有较强的可行性，值得投资。九、主要风险与防范对策（一）政府回购风险此风险属于政府政治风险和政府信用风险，受政府财政支付能力和政府领导人更替的影响，这也是此项目最大的风险。风险防范措施:首先，本项目已列入萧山区政府2010年工作报告，市人大对政府工作报告已作出决议；其次，由萧山区政府授权钱江世纪城管委会，这样就使得萧山区政46、府即为最终的债务人，本项目的最终还款由区财政负责；再者，区政府已经下文明确，项目周边土地出让金作为本项目的建设资金；另外现还在争取第三方提供回购担保。（二）中标风险及规避为了使BT项目的所有程序都做到符合法律的规定，需要通过公开招标来确定“项目投资人与施工总承包单位”。风险防范措施：为了防范此风险，我方与萧山区政府、XX奥体博览中心萧山建设投资有限公司进行了充分的洽谈，双方高层领导进行了对接并达成共识，对合作条件取得了一致。（三）项目效益风险及防范措施该BT项目的实施需5年（建设期加采购期）的时间，在5年内受政策、市场等影响，将会导致融资成本、材料成本、人工成本等多项成本的提高，降低工程效益的47、风险。风险防范措施：BT合同中约定，建设期利率按实调整，回购期利率调整的风险在投资回报中给予考虑；累计2%以外的变更和3%以外的材料价格变动风险由政府承担。因此物价波动的风险是可控的。（四）资金运作风险及防范BT项目的成败都在于资金的运作，如资金运作不好，将会导致违约，不能按期完成项目的风险。风险防范措施：股份公司和八局以自有资金完成项目公司的出资，以项目公司应收账款质押为担保向银行融资剩余款项，虽然目前融资环境有所变化，但一是本项目处于经济发达的长三角地区，二是我们是央企，基于这两点该项目资金完全可以落实。（五）工期风险及防范措施该项目可能由于多方面的原因不能按照合同约定如期向政府移交，从而48、由于工期违约而导致工期赔付风险。风险防范措施：首先、作为该项目的总承包方，我方肯定要加强对工期的要求，对分包单位在签订合同的同时，要求其提供履约保函，在没有按照合同约定如期完工时向我方支付违约金，该违约金的数额足以保证我方因工期违约导致的赔付数额。其次、加强项目的管理，充分发扬“铁军”精神，保证工程按期移交。最后，在订立的合同中，最大可能地列举影响工程完工并移交的因素，最大限度地将风险将到最低。（六）质量违约风险及防范政府及政府指定的机构最关心的是工程的质量问题，如质量达不到合同约定的条件，我方将构成质量违约，存在质量违约导致的赔付风险。风险防范措施：我方将加大力度加强工程质量管理，保证工程达49、到合同约定的质量要求。在合同中最大限度地列举工程达不到质量约定要求的因素，并在施工总承包合同签署后，尽快确定分包单位及设备供应商实现风险转移，签署相关协议。（七）超概算风险及防范措施项目初期投资达，项目运作过程中存在许多不确定的因素，导致工程其它费用、建安费用上升，从而需要追加投入。风险防范措施：项目前期工作中，我方工程预算人员将认真做好本项目成本的测算，同时在BT合同中将确定合理的计价原则和依据，使得建安费用等能够按照约定进行结算。（八）不可抗力风险及防范措施工程施工过程中可能存在坍塌、洪水、暴风雨等自然灾害的风险风险防范措施：对于自然灾害等不可抗力风险，可以通过实行工程项目向保险公司投保的50、方法来转移项目风险。十、技术方案XX国际博览中心工程是一个造型新颖、构造复杂的超大型公用建筑，存在着软弱土超大型深基坑、大体积超长防水砼、超大型现浇结构转换梁、叠合柱梁板、异型结构等工程施工技术难点和特点。超大体量的钢结构工程，形式多样、跨度大、吊装条件复杂、交叉作业多，也是工程质量技术管理的难点和重点。（一）施工管理目标策划1质量管理目标：符合设计要求，满足国家规定的质量标准，且一次验收合格，创“浙江省建设工程钱江杯奖”，力争“中国建筑工程鲁班奖”。2工期管理目标：计划开工日期为2010年9月28日，计划竣工日期为2013年5月14日，总工期960个日历天。3安全文明施工管理目标：无责任死亡51、和多人伤亡事故、无火灾和爆炸事故、无重大机械设备事故、无重大交通事故、无重大环境污染事故；安全生产与文明施工达到“浙江省建筑安全文明施工标准化工地”。 4 “四节一保”管理目标：执行绿色施工标准，营造绿色建筑，创建XX市“绿色工地”。5科技进步目标：积极推广应用建设部“十项新技术”，“四节一保”新技术，申报XX市科技示范工程，申报国家级科技进步奖。（二）施工组织总体策划1、 施工作业区段规划本工程两层地下室为一个整体，占地面积约15万平方米，基坑东西长432米，南北宽253米。地上由变形缝将会议中心、展览馆和上盖物业分割为六部分，其中会议中心和展览馆为三层（有夹层，局部六层）总高度44米；三栋52、上盖物业主楼层高分别为：10层、13层和17层，总高度分别为：72米、84米和100米。1）地下室分两期施工：考虑到工程占地面积大且受基坑放坡影响，基坑四周可用于施工的场地狭小，现场需要的加工场地、临时设施和施工道路布置较为困难。地下室结构分两期施工。一期施工地上有建筑物的上盖物业、会议中心和展览馆区域；二期施工地上无建筑物的区域和汽车坡道。一期施工时将二期作为加工制作和物料堆放场地，待一期会议中心及展览馆楼面结构完成后，开始二期的土方和地下结构施工。2）施工区段划分：考虑到三栋上盖物业为高层建筑，为了缩短工期，分A、B、C三个区同步施工，区段内按照后浇带和结构变形缝位置，将工程划分成若干个施53、工段。两期施工分界和施工区段划分如下图示意：两期分界及施工区段划分平面示意图2、主要施工阶段的组织策划1）A、B、C三个区同步平行施工，区段内按照施工段实行流水作业，流水方向从北向南推进。2）为了能使二次结构、装修和安装工程能尽快的投入施工，地下室和三层及以下主体结构随着完成的先后顺序，实行分区验收；三栋上盖物业主楼每施工完3-5层为一个验收段，主体验收完毕尽早插入装修、安装工程的施工。3）安装和装饰工程按照主体划分的A、B、C三个区同步平行施工。4）拟投入塔式起重机20台，行走式起重机6台、施工电梯8台、物料提升机8台。高峰期配备管理人员200人，劳动力投入4500人。（三）施工现场的平面布54、置策划考虑到施工场地狭窄，施工现场仅布置办公区和生产区，生活区在场外解决。施工平面根据工程实施进展情况分两期布置：一期施工时将加工制作和物料堆场布置在二期场地；二期施工时需用的加工制作场地较少，可以利用建筑物周边的场地。工地主要出入口布置在北侧和东侧的青年路和滨江二路上。场地内在建筑物周边设置环形道路，同时满足施工和工地消防要求。道路设置雨水边井，利用雨水管汇入场内地下排水系统，并设置沉淀池和泵站，实行循环水利用。（四）工期策划1、总工期计划开工日期为2010年9月28日，计划竣工日期为2013年5月14日，总工期960个日历天。2、工期控制点考虑到本工程体量较大，随着施工形象进度实行分批验收55、，以便分期完工验收，分区投入使用。控制点施工内容开始时间完成时间持续时间（天）第一控制点地下室结构封顶240第二控制点会议中心和展览馆主体结构封顶210第三控制点上盖物业A结构封顶150第四控制点上盖物业B结构封顶150第五控制点上盖物业C结构封顶150第六控制点整体竣工960（五）重点施工技术分析根据本工程的工程特点及使用要求，本工程的施工难点主要是大面积深基坑开挖、大面积高要求地下防水施工、地上钢结构施工。1、深基坑围护及降水工程本工程基坑开挖深度为12米，基坑开挖面积达110000万平米，依据XX特殊的地理地质条件，基底持力层以中细砂土为主，由于本工程紧临钱塘江和七甲河，砂土在干燥的情况56、下承载力较大，但遇水易形成流砂，因此深基坑围护拟采用灌注桩（SMW工法桩）+拉锚（斜撑）+搅拌桩止水的围护形式。基坑降水拟采取深井降水。2、地下及屋面防水工程本工程地下迎水面积达34万平米左右，部分屋面上也种植屋面，而本工程地下室设计防水等级为一级，即不允许渗水，结构表面无湿渍。因此本工程防水的施工质量是本工程施工的一个重点。3、钢结构工程1) 深化设计是重点本工程钢结构用钢量大，结构体系多，深化设计是钢结构工程中的重点，也是难点。为保证深化设计质量，钢结构深化设计均需要进行三维建模。深化设计采用的设计软件主要有AUTOCAD和XSTEEL，同时配备有ANSYS（结构有限元分析软件）、3D3S57、钢结构CAD软件、MIDAS（空间结构分析设计软件）等设计验算软件。加工制作使用数控弯管机、六维相贯线切割机、卷管机、国内建筑业最大型号的端铣机、行车和油压机等先进设备。根据不同的结构形式，现场安装主要采用以下施工技术：2) 钢结构吊装是难点(1) 会展南侧登陆大厅会展南侧登陆大厅部分框架柱自标高8.000m至标高44.000m，且均无横向支撑，采用那个直径1600mm的圆钢管混凝土叠合柱，壁厚30mm，Q345钢，内灌强度等级为C60的高强混凝土。展厅部分的跨度大、荷载也较大。拟采取在大厅一侧布置一台塔吊，钢结构散装，钢柱分段吊装或采用汽车吊对钢结构进行吊装的施工方法。(2) 展厅部分钢结构58、安装展厅部分柱网36m27m，重荷载（活荷载为15KN/m2，屋顶花园附图厚度为600mm）。楼层及屋面采用钢桁架单向布置，局部采用钢梁，柱子为圆钢管混凝土柱。施工时在展厅两侧（钢梁区）布置行走式塔吊，对钢柱钢桁架进行吊装。钢柱钢桁架吊装完毕后，行走式塔吊退着走吊装钢梁，钢梁吊装完毕后拆除行走式塔吊。行走式塔吊施工立面示意图(3) 跨度为54m的报告厅桁架安装54m跨度报告厅的屋面结构采用鱼腹式管桁架结构，下弦采用方钢管，上弦管内灌注混凝土。桁架采用“单榀桁架地面拼装，整榀提升”的方法施工。钢柱安装装好后，在柱顶设置牛腿，牛腿上安装同步提升装置，桁架在地面拼装好后，利用同步提升装置通过钢绞线将59、桁架提升至安装位置，然后将桁架与钢柱连接。类似工程牛腿、液压提升装置、钢绞线设置方法(4) 屋顶大跨度飘带网壳安装屋顶飘带网壳为不规则大跨度空间网壳结构，采用正方四角锥网架，还有部分采用轻盈的短线程球面网壳，鼓型节点。网壳采用满堂教授高空散装法进行安装。当展厅桁架安装好后，楼面混凝土浇筑完毕，在楼面上搭设满堂脚手架。满堂脚手架搭设高度至网架安装标高下浮2030mm位置处，利用汽车吊或塔吊将网架构件提升至满堂脚手架上，在满堂脚手架上对网架进行高空散装。本工程楼面设计荷载2KN/m2，能够满足要求。(5) 跨度为72m的无柱空间展厅张弦桁架安装72m跨度无柱空间展厅屋顶桁架为张弦桁架，张弦桁架索拉60、伸需要分两次进行，第一次在桁架拼装好时拉伸，以保证桁架自身的刚度和稳定性，第二次在桁架安装到位后拉伸，以保证桁架的挠度。由于索桁架无法进行分段吊装，且桁架下方缺少吊机的行走路线，因此此部分桁架采用高空累计滑移法安装，滑移采用液压爬行器向前推进。钢柱安装完毕后，在柱顶采用H钢搭设滑移轨道。在第一、第二榀桁架下方搭设脚手架拼装平台，搭设高度至桁架支座标高处，在拼装平台上拼装桁架，张拉拉索。其过程如下所述：第一步：在拼装平台上拼装第一、第二榀桁架并张拉拉索，安装好两桁架之间的杆件（或次桁架），将第一、第二榀桁架连接成一个整体。第二步：已拼装好的桁架向前滑移一个柱距，然后在拼装平台上拼装第三榀桁架。第61、三步：已拼装好的桁架向前滑移一个柱距，然后在拼装平台上拼装第三榀桁架。第四步：安照以上步骤逐榀安装桁架，直至整个屋盖桁架安装完毕。结论一、XX博览中心项目是XX市的重点大型公建项目，具有体量较大、利润空间较大、社会影响大等特点，符合XX股份的营销方向；二、本项目建筑面积达到84万平方米，本项目的承接将是中国建筑目前最大单个合同业绩，尤其在民营施工企业实力较大的浙江地区，本项目的承接同时将对中国建筑进一步扩大本地区市场份额意义重大；三、中国建筑和XX八局同类工程施工经验丰富，技术成熟，可以在两年内顺利完成工程施工。该项目基本商务条件各项经济分析结论符合中国建筑控制指标，风险可控。我们还可能通过谈62、判和运作争取更好的商务条件。鉴于以上分析，XX市萧山区经济发展前景好、发展速度快，财政支付能力高，该项目建设期短，利润率较高，风险可控，效益良好。建议中国建筑股份有限公司批准实施XX博览中心BT项目。十一、其他需要说明的问题附表 编制说明计算依据数值或说明说明银行贷款利率(3-5年贷款利率)5.76%我方投入资金回报率5.76%项目公司营业税率5.55%总包施工营业税率3.33% 总包对分包下浮比例（不含税）18.00%所得税率25.00%总包管理费率1.00%分包工程款支付方式进度款支付比例为90%,竣工付至95%附表01投资估算表 中国建筑股份有限公司 投资估算表序号项目估算金额备注1建安63、工程费462,000.002其他工程费1,124.00工程保险加监理费3建设期贷款利息32,256.00数据来自工可批复4建设期管理费4,620.00按建安工程费的1%计算5合计500,000.00附表02分季度投资计划表分季度投资计划表/万元 序号项目合计2010年2011年二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度建安工程费438900 0 21945 39501 39501 39501 39501 39501 其他工程费1124 0 56 101 101 101 101 101 贷款利息32256 0 0 288 576 1152 1728 2304 管理费用支出3234 0 162 264、91 291 291 291 291 合计475514 0 22163 40181 40469 41045 41621 42197 续表2012年2013年一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度39501 39501 39501 39501 39501 21945 0 101 101 101 101 101 56 2880 3456 4032 4608 5472 5760 291 291 291 291 291 162 42773 43349 43925 44501 45365 27923 0 0 附表03分季度资金筹措表中国建筑股份有限公司分季度资金筹措表序号项目合计2010年2065、11年2012年二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度1投资需求475514 0 22163 40181 40469 41045 41621 42197 42773 43349 43925 44501 建安费438900 0 21945 39501 39501 39501 39501 39501 39501 39501 39501 39501 其他工程费1124 0 56 101 101 101 101 101 101 101 101 101 建设期利息32256 0 0 288 576 1152 1728 2304 2880 3456 4032 4608 建设期管66、理费3234 0 162 291 291 291 291 291 291 291 291 291 2资金筹集500000 0 60000 40000 40000 80000 0 80000 0 80000 0 80000 资本金投入100000 0 60000 0 40000 0 0 0 0 0 0 0 银行贷款400000 0 0 40000 0 80000 0 80000 0 80000 0 80000 建设期收到利息（或有）0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 投资回报0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3筹资余额（2-1）80332 0 37837 -181 -46967、 38955 -41621 37803 -42773 36651 -43925 35499 续表2013年2013年一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度45365 27923 0 0 0 0 0 0 39501 21945 0 0 101 56 5472 5760 291 162 40000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 40000 0 0 0 0 0 -5365 27923 0 0 0 0 0 0 附表04借款还本付息表中国建筑股份有限公司借款还本付息表序号项目合计2010年2011年2012年二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一银行贷款本息68、合计460876 0 0 40288 576 81152 1728 82304 2880 83456 4032 84608 1季初贷款累计0 0 0 0 40000 40000 120000 120000 200000 200000 280000 280000 2本季新增贷款400000 0 0 40000 0 80000 0 80000 0 80000 0 80000 3本季应计利息60876 0 0 288 576 1152 1728 2304 2880 3456 4032 4608 4本季还本400000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 5本季付息60876 0 0 288 69、576 1152 1728 2304 2880 3456 4032 4608 二其他债务融资0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1季初贷款累计0 2本季新增贷款0 3本季应计利息0 4本季还本0 续表2013年2014年2015年一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度45472 5760 5760 5760 4320 4320 2880 2880 1440 1260 0 0 360000 400000 40000 0 0 5472 5760 5760 5760 4320 4320 2880 2880 1440 1260 0 0 0 0 0 100070、00 0 100000 0 100000 0 100000 0 0 5472 5760 5760 5760 4320 4320 2880 2880 1440 1260 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 附表05总承包利润分析表中国建筑股份有限公司总承包利润分析表序号项目总包价分包价税金总包管理费利润利润率%备 注1建筑工程336,202.00255,994.3511,195.533,362.0265,650.1019.53%2安装工程110,000.0093,137.003,663.001,100.0012,100.0011.00%3设备及工器具15,798.0014,371、24.05526.07157.98789.905.00%合计462,000.00363,455.4015,384.604,620.0078,540.0017.00%附表06项目公司层面资金来源与运用表中国建筑股份有限公司项目公司层面资金来源与运用表序号项目合计2010年2011年2012年三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一资金来源1050000 60000 40000 40000 80000 0 80000 0 80000 0 80000 1资本金投入100000 60000 40000 0 0 2银行融资400000 40000 80000 80000 8000072、 80000 3收到采购款550000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1)采购款本金500000 2)投资回报50000 二资金运用829407 22163 40181 40469 41045 41621 42197 42773 43349 43925 44501 1支付总包建安工程费462000 21945 39501 39501 39501 39501 39501 39501 39501 39501 39501 2支付其他工程费1124 56 101 101 101 101 101 101 101 101 101 3偿还银行贷款本金400000 0 4支付银行贷款利息60876 73、0 288 576 1152 1728 2304 2880 3456 4032 4608 5项目公司管理费4620 162 291 291 291 291 291 291 291 291 291 6利息收入营业税及附加2775 0 0 7项目公司所得税4651 三资金盈余(一)(二)113954 37837 -181 -469 38955 -41621 37803 -42773 36651 -43925 35499 四累计资金盈余0 37837 37656 37187 76141 34520 72323 29550 66201 22275 57774 续表2013年2014年2015年一季度二74、季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度40000 0 275000 0 0 165000 0 0 0 110000 40000 0 0 275000 0 0 165000 0 0 0 110000 250000 150000 100000 25000 15000 10000 45365 27923 7321 105933 4493 128426 3053 103053 1613 106640 39501 21945 23100 101 56 100000 100000 100000 100000 5472 5760 5760 5760 4320 4320 2880 275、880 1440 1260 291 162 173 173 173 173 173 173 173 173 0 0 1388 0 0 833 0 0 0 555 0 4651 -5365 -27923 267679 -105933 -4493 36574 -3053 -103053 -1613 3361 52409 24486 292165 186232 181739 218313 215260 112207 110593 113954 附表07总包与股东层面资金来源与运用表中国建筑股份有限公司总包与股东层面资金来源与运用表序号项目合计2010年2011年2012年二季度三季度四季度一季度二季76、度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一资金来源675,954 0 119,782 39,320 79,032 78,456 -2,120 77,304 -3,272 76,152 -4,424 75,000 收到建安工程费462,000 0 21,945 39,501 39,501 39,501 39,501 39,501 39,501 39,501 39,501 39,501 项目公司清算收益113,954 0 37,837 -181 -469 38,955 -41,621 37,803 -42,773 36,651 -43,925 35,499 股东筹集资本金100,000 0 60,077、00 0 40,000 0 0 0 0 0 0 二资金运用503,095 0 78,238 32,829 72,829 32,829 32,829 32,829 32,829 32,829 32,829 32,829 投入项目公司资本金100,000 0 60,000 0 40,000 0 0 0 0 0 0 0 支付分包工程款363,455 0 16,355 29,440 29,440 29,440 29,440 29,440 29,440 29,440 29,440 29,440 总包营业税及附加15,385 0 731 1,315 1,315 1,315 1,315 1,315 1,3178、5 1,315 1,315 1,315 总包管理费4,620 0 219 395 395 395 395 395 395 395 395 395 总包所得税19,635 0 933 1,679 1,679 1,679 1,679 1,679 1,679 1,679 1,679 1,679 三资金盈余(一)(二)172,859 0 41,544 6,491 6,203 45,627 -34,949 44,475 -36,101 43,323 -37,253 42,171 四累计资金盈余0 0 41,544 48,034 54,237 99,864 64,915 109,389 73,288 1179、6,611 79,357 121,528 续表2013年2014年2015年一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度34,136 -5,978 267,679 -105,933 -4,493 59,674 -3,053 -103,053 -1,613 3,361 0 0 39,501 21,945 0 0 0 23,100 0 0 0 0 0 0 -5,365 -27,923 267,679 -105,933 -4,493 36,574 -3,053 -103,053 -1,613 3,361 0 0 32,829 36,411 0 0 0 20,155 0 080、 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 29,440 34,528 0 0 0 18,173 0 0 0 0 0 0 1,315 731 0 0 0 769 0 0 0 0 0 0 395 219 0 0 0 231 0 0 1,679 933 0 0 0 982 0 0 0 0 0 0 1,307 -42,389 267,679 -105,933 -4,493 39,520 -3,053 -103,053 -1,613 3,361 0 0 122,835 80,446 348,125 242,192 237,699 277,218 274,165 171,112 169,49881、 172,859 附表08项目公司层面现金流量表 中国建筑股份有限公司项目公司层面现金流量表序号项目合计2010年2011年2012年二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一现金流入440,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1收到采购款550,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1)采购款本金500,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2)投资回报50,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 二现金流出522,620 0 60,162 291 40,291 291 291 291 291 3,747 -382、7,051 4,899 1资本金归还股东100,000 0 60,000 0 40,000 0 0 0 0 0 0 0 2偿还银行贷款本金400,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3支付银行贷款利息51,948 0 0 0 0 0 0 0 0 3,456 4,032 4,608 6项目公司管理费4,620 0 162 291 291 291 291 291 291 291 291 291 7利息收入营业税及附加（或有）2,775 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8项目公司所得税4,651 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9建设期利息节余-41,374 83、-41,374 三净现金流量24,019 0 -60,162 -291 -40,291 -291 -291 -291 -291 -3,747 37,051 -4,899 四累计净现金流量00 -60,162 -60,453 -100,744 -101,035 -101,326 -101,617 -101,908 -105,655 -68,604 -73,503 指标计算项目公司季度内部收益率3.02%项目公司年度内部收益率12.66%续表2013年2014年2015年一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度0 0 275,000 0 0 165,000 0 0 84、0 0 0 275,000 0 0 165,000 0 0 0 110,000 0 0 0 0 250,000 0 0 150,000 0 0 0 100,000 0 0 0 25,000 0 0 15,000 0 0 0 10,000 0 0 5,763 5,922 7,321 105,933 4,493 105,326 3,053 103,053 1,613 106,640 0 0 0 0 0 100,000 0 100,000 0 100,000 0 100,000 0 0 5,472 5,760 5,760 5,760 4,320 4,320 2,880 2,880 1,440 1,285、60 0 0 291 162 173 173 173 173 173 173 173 173 0 0 1,388 0 0 833 0 0 0 555 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 4,651 0 0 -5,763 -5,922 267,679 -105,933 -4,493 59,674 -3,053 -103,053 -1,613 -79,266 -85,188 182,491 76,558 72,065 131,739 128,686 25,633 24,019 附表09总包与股东层面现金流量表中国建筑股份有限公司总包与股东层面现金流量表序号项目合计2010年2011年20186、2年二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一现金流入462,000 0 21,945 39,501 39,501 39,501 39,501 39,501 39,501 39,501 39,501 39,501 1收到建安工程费462,000 0 21,945 39,501 39,501 39,501 39,501 39,501 39,501 39,501 39,501 39,501 2项目公司清算收益113,954 二资金流出503,095 0 78,238 32,829 72,829 32,829 32,829 32,829 32,829 32,829 32,887、29 32,829 1投入项目公司资本金100,000 0 60,000 0 40,000 0 0 0 0 0 0 0 2分包工程款支出363,455 0 16,355 29,440 29,440 29,440 29,440 29,440 29,440 29,440 29,440 29,440 3总包营业税及附加15,385 0 731 1,315 1,315 1,315 1,315 1,315 1,315 1,315 1,315 1,315 4总包管理费4,620 0 219 395 395 395 395 395 395 395 395 395 5总包所得税19,635 0 933 1,688、79 1,679 1,679 1,679 1,679 1,679 1,679 1,679 1,679 三净现金流量72,859 0 -56,293 6,672 -33,328 6,672 6,672 6,672 6,672 6,672 6,672 6,672 四累计净现金流量0 0 -56,293 -49,621 -82,950 -76,278 -69,606 -62,934 -56,262 -49,590 -42,918 -36,246 指标计算资本金季度内部收益率4.69%资本金年度内部收益率20.10%续表2013年2014年2015年一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度一季89、度二季度三季度四季度39,501 21,945 0 0 0 23,100 0 0 0 113,954 0 0 39,501 21,945 0 0 0 23,100 0 0 0 0 0 0 0 113,954 32,829 36,411 0 0 0 20,155 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 29,440 34,528 0 0 0 18,173 0 0 0 0 0 0 1,315 731 0 0 0 769 0 0 0 0 0 0 395 219 0 0 0 231 0 0 0 0 0 0 1,679 933 0 0 0 982 0 0 0 0 0 0 90、6,672 -14,466 0 0 0 2,945 0 0 0 113,954 0 0 -29,574 -44,040 -44,040 -44,040 -44,040 -41,095 -41,095 -41,095 -41,095 72,859 附表10项目公司层面损益表中国建筑股份有限公司项目公司层面损益表序号项目金额备注1收入550000.00 1.1采购款本金500000.00 1.2采购款利息0.00 1.3建设期利息0.00 1.4投资回报50000.00 2支出531395.00 2.1建安费支出463124.00 2.2贷款利息支出60876.00 2.3项目公司营业税及附加2791、75.00 2.4项目公司管理费支出4620.00 3利润总额18605.00 4所得税(3)*25%4651.25 5项目公司净收益13953.75 附表11总包与股东层面损益表中国建筑股份有限公司总包与股东层面损益表序号项目金额备注1收入462,000.001.1建安费收入462,000.002支出383,460.002.1分包工程款支出363,455.402.2总包营业税及附加15,384.602.3总包管理费4,620.003利润总额78,540.004减：所得税19,635.005加：投资收益13,953.75所得税后6净利润72,858.756.1其中：总包净利润58,905.0092、7施工利润率17.00%8资本金利润率72.86%资本金净利润率=税后利润总额/资本金100%9资本金内部收益率20.10%表09中所得指标10成本利润率20.48%利润总额/支出附表12敏感性分析表中国建筑股份有限公司敏感性分析表因素2:施工利润率正常不利变动5不利变动10不利变动15因素1:利率指标正常施工利润率17.00%施工利润率16.15%施工利润率15.30%施工利润率14.45%内部收益率20.10%内部收益率17.01%内部收益率17.49%内部收益率16.90%不利变动5施工利润率17.00%施工利润率施工利润率施工利润率内部收益率19.66%内部收益率内部收益率内部收益率不利变动10施工利润率17.00%施工利润率施工利润率施工利润率内部收益率19.21%内部收益率内部收益率内部收益率不利变动15施工利润率17.00%施工利润率施工利润率施工利润率内部收益率18.76%内部收益率内部收益率内部收益率附图本项目所在地一 项目所在地理位置图二 项目效果图