1、产国内地产金融创新标杆企业研究 2月高通智库 目录 第一部分：房企地产金融转型 第二部分：资本推动做大的典范 第三部分：资本推动做强及创新的典范 2 2 房企地产金融转型的要求 制度 金融工具资金来源金融工具资金来源 利润分享空间利润分享空间 效率与周转率优势产品获取土 地 ?资金的避险属性决定了，不会“雪中送炭”，只会“锦上添花” ?同时，过度的金融创新导致的压力，会使“玉卖白菜价” ?房企当前金融创新核心为“引资”，受限于金融和房地产制度，转型将 是渐进式 3 3 ?具备产品和运营能力的房企，在地产金融转型上具有优势 国内房企向地产金融转型的方向 转型的核心诉求 金融地产模式 ?金融专业操2、作，盈利模式创新凯德模式、铁狮门、复地模式 金融地产模式 ?引进战略投资者，项目并购与战略并购远洋模式 地产金融模式 ?借助外生资本最大规模万科、保利模式 ?多元化融资积极探索，以合作为主线绿城模式 地产金融模式 ?多元化融资积极探索，以合作为主线绿城模式 ?在合理利润率基础上，与基金结合做大规模金地模式 ?通过强运营能力、优势产品、内生增长万达模式 ?合作开发 ?发起基金 ?强能力内生增长 ?多元化探索 ?证券融资 ?战略投资者 ?并购 ?金融地产盈利模式 4 4 未来核心当前 目录 第一部分：房企地产金融转型 第二部分：资本推动做大的典范 万科证券保利证 恒大土地 万科证券 推动+并购模 3、式 保利证 券推动+平价 快周转 恒大土地 为核心的激进 融资 金地资 绿城合作 撬动资源 金地“资 本推动”思维 强烈 第三部分：资本推动做强及创新的典范 5 5 万科：多元化融资支撑业绩持续高增长 科以聚焦住宅单业态高周转为商业模?万科以“聚焦住宅单一业态、高周转”为商业模 式，采取“客户细分、经济圈聚焦和产品创新”三 大发展策略，实现业绩持续高增长。 ?同时科具备精准的市场研判能力在2004年?同时，万科具备精准的市场研判能力，在2004年 之后的历次市场调整中，均逆市扩张，实现全国市 场占有率的不断提升。特别是在2008年、2011年的 市场低谷中，万科仍有不错的市场表现。 ?2001年以来，万科充分发挥资本运作的推 动效应，通过股权融资、银行借贷、公司债、 信托、海外融资等多元化融资渠道，不断增加 资金实力支持业绩持续高增长资金实力，支持业绩持续高增长。 6 万科：资本