1、中山东路（新津河中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁莲凤路）道路桥梁及配套工程及配套工程 PPPPPP 项目项目物有所值评价报告物有所值评价报告广 州 市 国 际 工 程 咨 询 公 司广 州 市 国 际 工 程 咨 询 公 司二 一 七 年二 一 七 年 十十 月月中山东路（新津河中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁莲凤路）道路桥梁及配套工程及配套工程 PPPPPP 项目项目物有所值评价报告物有所值评价报告工程咨询资格证书号：甲级（工咨甲 12320070066）咨询业务编号：PE-B17177.0委托单位：汕头市住房和城乡建设局编制单位：广州市国际工程咨询公司二一七年十月总经理骆宁安高 级 工2、 程 师项 目 负 责 人池卓轩咨 询 工 程 师编 写 人 员池卓轩咨 询 工 程 师邓涛咨 询 工 程 师陈伟雄咨 询 工 程 师韩洋助 理 工 程 师龚洁谊助 理 工 程 师审核金华高 级 经 济 师审定王英教 授 级 高 工目目录录前前言言.1第一章第一章 项目基础信息项目基础信息.31.1 项目名称与实施机构.31.1.1 项目名称.31.1.2 项目实施机构.31.2 项目背景.31.3 项目基本情况.61.3.1 项目类型和性质.61.3.2 项目地理位置.61.3.3 主要建设内容与建设规模.71.3.4 项目建设计划安排.101.3.5 投资估算.101.4 项目前期工作计划3、安排.101.5 PPP 模式基本参数.111.5.1 PPP 合作范围.111.5.2 PPP 投资范围.111.5.3 PPP 合作期限.121.5.4 资本金比例.121.5.5 双方股权比例.121.6 报告编制目的.12第二章第二章 物有所值评价方法和依据物有所值评价方法和依据.132.1 物有所值（VFM）评价方法.132.2 报告编制依据.13第三章第三章 物有所值评价定性评价物有所值评价定性评价.153.1 物有所值定性评价指标.153.2 物有所值定性基本评价指标.193.2.1 生命全周期整合程度.19中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报4、告广州市国际工程咨询公司63.2.2 风险识别和分配.213.2.3 绩效导向及鼓励创新.243.2.4 潜在竞争程度.293.2.5 政府机构能力.303.2.6 可融资性.313.3 物有所值定性辅助评价指标.333.3.1 预期使用寿命.333.3.2 全生命周期成本测算准确性.353.4 物有所值定性评价结论.373.4.1 定性评价自评.383.4.2 财政部门定性评价结果.40第四章第四章物有所值定量评价物有所值定量评价.414.1 定量分析评价原则.414.2 公共部门比较值（PSC 值）.414.2.1 项目的建设和运营维护净成本（初始 PSC 值）.414.2.2 竞争性中立5、调整值.474.2.3 项目风险承担成本.474.2.4 PSC 值合计.484.3 PPP 项目全生命周期内政府方净成本现值（PPP 值）.484.3.1 项目股权投资.484.3.2 项目运营补贴(政府付费模式).484.3.3 自留风险承担.504.3.4PPP 值合计.504.4 定量分析汇总及评价结果.50第五章第五章 物有所值评价结论物有所值评价结论.51附附表表.52中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司1前前言言政府和社会资本合作（Public-private Partnership，PPP）项目应当具有如下基本特征：（6、一）具有公共性、公益性；（二）风险可分性；（三）满足物有所值评价；（四）法律法规规定的其他要求。物有所值（Value for Money，VfM）评价，是判断是否采用 PPP模式代替政府传统投资运营方式提供公共服务项目的一种评价方法。中华人民共和国境内拟采用 PPP 模式实施的项目，应在项目识别或准备阶段开展物有所值评价。物有所值评价应遵循真实、客观、公开的原则。物有所值评价包括定性评价和定量评价。现阶段以定性评价为主，鼓励开展定量评价。定量评价可作为项目全生命周期内风险分配、成本测算和数据收集的重要手段，以及项目决策和绩效评价的参考依据。应统筹定性评价和定量评价结论，做出物有所值评价结论。物7、有所值评价结论分为“通过”和“未通过”。具体流程见下图：中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司2图 前言-1 物有所值定量分析流程中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司3第一章第一章 项目基础信息项目基础信息1.11.1 项目名称与实施机构项目名称与实施机构1.1.11.1.1 项目名称项目名称中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目（本评价报告称“本项目”或“项目”）1.1.21.1.2 项目实施机构项目实施机构汕头市住房和城乡建设局1.21.2 项目背景项目8、背景2004 年，汕头市市委、市政府根据汕头市城市总体规划和汕头城市发展概念规划，提出了建设“三条经济带”的战略构思，实施“东延、西连、南拓、北优”的城市发展战略。三大经济带即东部城市经济带、工业经济带和生态经济带。东部城市经济带位于汕头市北岸东部沿海地带，自汕头海湾大桥沿海岸线向东北延伸至澄海盐鸿，海岸线绵延近 40 公里。北连潮州市饶平县井州镇，南接海湾大桥与濠江区相连，东部面向南海，与南澳岛咫尺之遥，西面是汕头主城区及澄海村镇。韩江三条汊道（新津河、外砂河、莲阳河）通过本带入海。东部城市经济带是“三大经济带”规划建设的重中之重，它以河口治理、海堤建设为切入点，近期规划从海湾大桥东侧汕头港9、导流防沙堤始，至澄海莱芜岛止，呈带状区域，东西长 13 公里，南北纵深约 1.52.5 公里。东部城市经济带是汕头市未来的城市中心区，兼具居住、文化、商业、旅游、休闲于一体的生态新城区。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司4图 1.1 三大经济带区位图2014 年 9 月 15 日，国务院关于支持汕头经济特区建设华侨经济文化合作试验区有关政策的批复（国函2014123 号），同意在汕头经济特区设立华侨经济文化合作试验区，赋予建设 21 世纪海上丝绸之路重要门户，先行先试，为新时期全面深化改革、扩大对外开放探索新路的重大使命。明确试验区10、要以合作、创新和服务为主题,构建面向海外华侨华人的聚集发展创新平台,建设跨境金融服务、国际采购商贸物流、旅游休闲中心和华侨文化交流、对外传播基地；大力发展跨境金融、商务会展、资源能源交易、文化创意、旅游休闲、教育培训、医疗服务、信息、海洋等富有活力的都市产业体系。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司5图 1.2 华侨经济文化合作试验区规划示意图东海岸新城是中国（汕头）华侨文化合作试验区的核心区和重要组成部分，规划定位为华侨经济文化合作核心平台、粤东区域综合服务中心、城市中央商务区、生态型滨海新城。东海岸新城位于汕头东部海岸，西起海湾大11、桥，沿海岸线东至莱芜岛，横跨龙湖、澄海两区，处于粤东海岸线几何中心，对接城市快速干道、区域交通动脉，距离城市主要功能区约 5-15 分钟车程。中山东路的功能定位为远期贯穿东西向城市快速路，是汕头现状城区与新东区及东海岸新城联系重要通道。项目的建设有利于新东区片区地位的提升和片区发展目标的实现；解决新东区及东海岸新城与中心城区东片之间的地理阻隔，强化交通联系，打通交通干道，拉动片区发展；理顺沿线片区发展存在的土地资源矛盾，进一步整合用地结构资源，提高土地产出率。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司6图 1.3 东海岸新城区位图为进一步创12、新投融资机制，鼓励和引导社会资本参与城市基础设施建设，汕头市政府决定本项目采用采用政府与社会资本合作模式实施，并授权汕头市住房和城乡建设局作为本项目实施机构。1.31.3 项目基本情况项目基本情况1.3.11.3.1 项目类型和性质项目类型和性质本项目所属领域：城市基础设施建设性质：新建项目。1.3.21.3.2 项目地理位置项目地理位置本项目位于汕头市东部，东海岸新城以北，路线经过汕头市龙湖区新溪镇、澄海区坝头镇和莲下镇，具体如下图 1-4 所示。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司7图 1-4 项目地理位置1.3.31.3.3 主13、要建设内容与建设规模主要建设内容与建设规模本项目建设规模包含道路 7 条，全长 18.64km。其中中山东路规划定位为快速路，长 15.4km（含桥梁 3km）,设计时速为 80km/h，采用沥青路面结构；与中山东路相交的道路 6 条，均为主干路，共长3.22km，分别为新莱路 431m、新潮路 471m、沿河路 738m、莱中路 435m、莲河路 842m，韩津路 304m，设计时速为 50-60km/h，采用沥青路面结构。项目总体布置图如 1-5 所示。工程内容包括：道路工程、桥梁工程、交通工程、雨水工程、污水工程、照明工程、绿化工程、电力通道、通讯通道和征拆迁工程等。其中道路概况表与桥梁14、工程设计表如表 1-1 与 1-2 所示。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司81-5 项目总体布置图表 1-1 道路概况表中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司9道路名称道路名称道路等道路等级级红线宽度红线宽度(m)(m)长度长度(m)(m)备注备注中山东路快速路769015418.465包含跨外砂河特大桥 1 座、跨莲阳河特大桥一座、立交 4 座、跨渠道中桥 4 座。道路宽度70.5m，两侧绿化带 9.75m。新莱路主干路52431新潮路52471.065沿河路50737.15、702莱中路55434.75莲河路50841.532韩津路40303.867表 1-2 桥梁设计表道路名称桥梁名称结构形式桥梁长度（m）桥梁宽度（m）中山东路中山东路 1 号中桥（3-20）m 预制板梁6690中山东路 2 号中桥（2-20）m 预制板梁4680中山东路跨外砂河特大桥主桥：（第四联 2-150）m 主桥 船帆型斜拉桥30040引桥 1（预制组合小箱梁）81040引桥 2（现浇整幅箱梁）26040中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司1045.5中山东路跨莲阳河特大桥55+100+100+55mV 型刚构桥31040引桥 16、1（预应力砼小箱梁）112040莲河路上跨中山东一般立交钢箱梁14025.5组合小箱梁30025.5中山东上跨莱美路分离式立交组合小箱梁44025.5人行过街天桥钢箱梁6505中山东路 3 号中桥（3-20）m 预制板梁6630中山东路 4 号中桥（3-20）m 预制板梁66751.3.41.3.4 项目建设计划安排项目建设计划安排建设期：20182020 年（3 年）。1.3.51.3.5 投资估算投资估算可研报告批复项目建设总投资 64.92 亿元，其中，建安工程费用 45.7 亿元，工程建设其他费用 11.46 亿元（含征地费及拆迁补偿费合 5.96 亿元），基本预备费 4.57 亿元，17、建设期利息 3.19 亿元。因可研报告中的给水工程不纳入本 PPP 实施范围，由政府另行明确出资单位。纳入本次 PPP 实施范围的总投资暂按 641519 万元计。1.41.4 项目前期工作计划安排项目前期工作计划安排2017 年 10 月 PPP 项目实施方案获得批复，2017 年 11 月完成 PPP项目社会资本招标采购。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司111.51.5 PPPPPP 模式基本参数模式基本参数1.5.11.5.1 PPPPPP 合作范围合作范围政府代表与社会资本按照中国法律、法规以及政府和招标文件的规定在汕头市18、设立一个有限责任公司（以下简称“项目公司”），由项目公司负责中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP项目进行建设、运营和维护，合作经营期为 20 年（含建设期 3 年，运营期 17 年），具体合作内容主要包括市政道路及其附属设施的勘察设计、投资、融资、建设、运营及维护以及本项目涉及的征拆迁工作。项目公司将按照PPP 项目合同中的约定获得政府支付的服务费。项目公司将在为期 20 年的合作经营期满时，将设施完备项目无偿移交给项目实施机构或其指定单位或其法定继承人。1.5.21.5.2 PPPPPP 投资范围投资范围可研报告批复项目建设总投资 64.92 亿元，其中，建安工程费用 45.19、7 亿元，工程建设其他费用 11.46 亿元（含征地费及拆迁补偿费合 5.96 亿元），基本预备费 4.57 亿元，建设期利息 3.19 亿元。因可研报告中的给水工程不纳入本 PPP 实施范围，由政府另行明确出资单位。纳入本次 PPP 实施范围的总投资暂按 641519 万元计。项目建设总成本以财政局审定金额为准。项目基础设施建设资金由社会资本方解决，项目建设期为 3 年，营运期限为 17 年。社会资本最终的投资回收及其收益主要来源于项目公司运营期间的政府支付服务费，除回收实际投资额外，社会资本还享受按照中标的年化收益率计取的投资收益。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目20、物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司121.5.31.5.3 PPPPPP 合作期限合作期限PPP 合作年限为 20 年（暂定，最终以实际批复的年限为准）。即2018年到2037年（以自然年计，最终以监理签发开工令年月起计）。其中，建设期 3 年，运营维护期 17 年。1.5.41.5.4 资本金比例资本金比例资本金与融资资金比例为 20%：80%。1.5.51.5.5 双方股权比例双方股权比例政府方与社会资本方股权比例为 10%：90%。1.61.6 报告编制目的报告编制目的本报告依据国家对物有所值的指引文件，采用基本建设项目分析评价的理论和方法，定性与定量相结合，通过分析形成研究结论。本21、报告 PPP 项目进行物有所值分析后的评价结果，可以为汕头市政府采用 PPP 模式实施本项目提供决策参考。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司13第二章第二章 物有所值评价方法和依据物有所值评价方法和依据2.12.1 物有所值（物有所值（VFMVFM）评价方法）评价方法PPP 范畴下的物有所值主要是一个相对概念，需要将 PPP 模式与政府传统采购模式进行比较，判断采用 PPP 模式的必要性。PPP 物有所值评价方法分为定性评价和定量评价。物有所值以定性评价为主，鼓励定量评价。物有所值定性评价根据财金2015167 号文指引意见，对定性22、评价中的基本评价指标和辅助评价指标进行分析，根据其权重和等级评分进行测算，按结果判断其定性评价是否可行。定量评价主要通过对项目全生命周期内政府支出成本现值与公共部门比较值进行比较，计算项目的物有所值量值，判断 PPP 项目是否降低项目生命周期的成本。也即假设两种采购模式的效果相同（规模、建设质量，服务质量等均相同）的情况下，通过比较两种模式下政府支出成本净现值的多少来判断哪种模式更能实现物有所值。本项目物有所值评价同时围绕定性和定量分析开展相关评价工作。2.22.2 报告编制依据报告编制依据本报告编制依据包括：1.基础设施和公用事业特许经营管理办法（2015 年第 25 号令）；2.国务院办公23、厅转发财政部发展改革委人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知（国办发中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司14201542 号）3.政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）；4.国务院关于加强地方政府性债务管理的意见（国发 201443 号）；5.关于印发的通知（财预2014351 号）；6.国家发改委关于开展政府和社会资本合作的指导意见（发改投资20142724 号）;7.财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知（财金2014113 号）；8.财政部关于规范政府和24、社会资本合作合同管理工作的通知（财金2014156 号）；9.政府和社会资本合作项目政府采购管理办法（财库 2014215 号）；10.财政部关于印发PPP 物有所值评价指引（试行）的通知（财金2015167 号）；11.国家发改委、建设部联合颁发的建设项目经济评价方法与参数（第三版）；12.基础设施 PPP 项目的 VFM 评估方法研究及应用等其他参考文献：13.业主方提供的相关资料等。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司15第三章第三章 物有所值评价定性评价物有所值评价定性评价3.13.1 物有所值定性评价指标物有所值定性评价指标25、依据财政部PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167 号）文件的意见，物有所值定性评价指标包括基本评价指标和辅助评价指标。根据项目投资、风险和实际特点，本项目物有所值基本评价指标为六项，包括全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向和鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性。每项指标权重一般不超过 20%。辅助评价指标为两项，包括预期使用寿命、全生命周期成本测算准确性。每项指标权重一般不超过 10%。根据本项目的实际特点，采用专家法确定物有所值评价指标和权重情况，详见表 3-1。定性评价指标评分标准见表 3-2。表表 3-13-1物有所值评价指标及权重表物有所值评价指标及权重26、表指标指标权重权重基基本本指指标标全生命周期整合程度15%15%风险识别与分配15%15%绩效导向与鼓励创新20%20%潜在竞争程度5%5%政府机构能力15%15%可融资性10%10%基本指标小计基本指标小计80%80%补补充充指指预期使用寿命10%10%全生命周期成本测算准确性10%10%中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司16补充指标小计补充指标小计20%20%合计合计100%100%表表 3-23-2物有所值定性评价指标评分标准表物有所值定性评价指标评分标准表指标指标等级等级评分标准评分标准基基本本指指标标全生命周期整合程度有利27、（100-81）设计、融资、建造、运营、维护等得到长期、充分整合。较有利（80-61）设计、融资、建造和维护以核心服务或大部分非核心服务的运营得到长期、充分整合。一般（60-41）设计、融资、建造和维护等将整合到一个项目中，但不包括运营；或融资、建造、运营和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计。较不利（40-21）融资、建造和维护等将整合到一个合同中，但不包括设计和运营。不利(20-0)设计、融资、建造等二个或其中更少的坏节将整合到一个合同中。风险识别与分配有利（100-81）进行了较为深入的风险识别工作，预计其中的绝大部分风险或全部主要风险将在政府和社会资本之间明确和合理分配。较有利（8028、-61）进行了较为深入的风险识别工作，预计其中大部分主要风险可以在政府和社会合作方之间明确和合理分配。一般（60-41）进行了初步的风险识别工作，预计这些风险可以在政府和社会资本合作方之间明确和合理分配。较不利（40-21）进行了初步的风险识别工作，预计这些风险难以在政府和社会资本合作方之间明确和合理分配。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司17指标指标等级等级评分标准评分标准不利(20-0)没有开展风险识别工作,或没有清晰的风险识别。绩效导向与鼓励创新有利（100-81）绝大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确；项目产出29、说明提出了较为全面、清晰和可衡量的产出规格要求；为创新留出空间，创新潜力极大。较有利（80-61）大部分绩效指标符合项目具体情况，全面合理，清晰明确；项目的产出规格要求较为全面、清晰和可衡量；为创新留出空间，创新潜力大。一般（60-41）绩效指标比较符合项目实际情况，但不够合面和清晰明确，缺乏部分关键绩效指标；项目的产出规格要求不够全面、清晰和可衡量；有留出创新空间，但创新潜力一般。较不利（40-21）设置的绩效指标比较符合项目具体情况和明确，但主要关键绩效指标未设置；创新空间很少。不利(20-0)未设置绩效指标，或绩效指标不符合项目情况，不合理，不明确；项目产出说明基本上没有明确产出规格要求30、；没有创新空间。潜在竞争程度有利（100-81）合作条件设置有利于增强对有资格、意愿和能力的社会资本合作方的吸引力，选择社会资本的方式严格执行公开性和竞争性，能吸引全国范围有资格、意愿和能力的社会资本合作方参与竞争。较有利（80-61）合作条件设置对有资格、意愿和能力的社会资本合作方具有吸引力，选择有资格、意愿和能力的社会资本的方式具有公开性，在国内有一定的竞争性。一般（60-41）选择社会资本的方式具有公开性，但合作条件设置有竞争性但无特点，对国内有资格、意愿和能力的社会资本合作方的吸引力一般。较不利（40-21）选择社会资本方式的竞争性和合作条件设置的吸引力较差，有资格、能力并有参与意愿的31、社会资本方参与意向不强。不利(20-0)选择社会资本方式和合作条件设置的无竞争性和吸引力，有资格、能力并有参与意愿的社会资本方无参与意向。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司18指标指标等级等级评分标准评分标准政府机构能力有利（100-81）政府能很好做到政府转变职能、优化服务、依法履约、行政监管和项目执行管理等。较有利（80-61）政府能很好的做到政府转变职能、优化服务、依法履约，但在未形成完善的监管体系。一般（60-41）政府能较好的做到政府转变职能、优化服务、依法履约，但在未形成完善的监管体系。较不利（40-21）政府能基本能做32、到政府转变职能、优化服务、依法履约，但在未形成完善的监管体系。不利(20-0)政府对于实施 PPP 项目经营不足，不能很好的体现政府角色转变后政府的职能、任务。可融资性有利（100-81）预计项目对金融机构的吸引力很高,或已有具备强劲实为的金融机构明确表达了对项目的兴趣。较有利（80-61）预计项目对金融机构的吸引力较高。一般（60-41）预计对金融机构的吸引力一般，通过进一步准备，可提高吸引力。较不利（40-21）预计对金融机构的吸引力较差。不利(20-0)预计项目对金融机构的吸引力很差。补补充充指指标标预期使用寿命有利（100-81）预期使用寿命完全满足有关技术标准要求，建设开发和经营模式33、切实保证施工质量、保障运营管养和维护，能够延长工程使用寿命，实现项目的可持续性。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司19指标指标等级等级评分标准评分标准较有利（80-61）预期使用寿命满足有关技术标准要求，建设开发和经营模式有利于保证施工质量、保障运营管养和维护，有助于延长工程使用寿命。一般（60-41）预期使用寿命基本满足有关技术标准要求，建设开发和经营模式考虑了对施工质量、运营管养和维护的措施，但效果不明显。较不利（40-21）建设开发和经营模式对使用寿命有利，但没有明确措施，效果不明确。不利(20-0)对保障项目预期使用寿命无措34、施，无效果。全生命周期成本测算准确性有利（100-81）项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已经被很好的理解和认识，并且被准确预估的可能性很大。较有利（80-61）项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已经被很好的理解和认识，并且被准确预估的可能性较大。一般（60-41）项目相关信息表明，项目的全生命周期成本已经被很好的理解和认识，尚无法确定能否被准确预估。较不利（40-21）项目相关信息表明，项目的全生命周期成本理解和认识还不够全面清晰。不利(20-0)项目相关信息表明，项目的全生命周期成本基本上没有得到理解和认识。3.23.2 物有所值定性基本评价指标物有所值定性基本评价指标3.2.1335、.2.1 生命全周期整合程度生命全周期整合程度1.评价内容中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司20主要考核在项目全生命周期内，项目设计、投融资、建造、运营和维护等环节能否实现长期、充分整合。2.本项目评价情况（1）前期方面本项目可行性研究报告前期工作由汕头市住房和城乡建设局组织完成。待确定社会投资人并成立项目公司后，政府将已完成的前期工作成果移交至项目公司。项目公司根据各子项的项目具体情况分项实施前期申报工作。（2）设计方面在项目设计方面，为了充分发挥社会资本的积极性，加强项目整体融合度，项目设计（包括初步设计和施工图设计，下同）由 36、PPP 项目公司负责，社会资本选定时鼓励社会资本同时具备相应的勘察设计资质和能力，由项目公司和负责项目设计的单位签订设计合同，使得项目公司（社会资本）参与到项目设计工作中，可主动考虑后期的施工及运营维护工作。本项目设计基于项目可行性研究报告总投资估算限额下开展设计，且政府可接受其提出的有利于保证项目质量、安全，有利于技术创新、有利于降低项目全生命周期成本的优化设计建议。（3）项目建造方面在项目建造方面，本项目通过一次招标的方式确定具备相应施工总承包资质、能力及经验的社会资本方负责本项目投融资、建设、运营维护等，由项目公司和具备相应施工总承包资质、能力及经验的社会资本直接签署施工总承包合同，无需37、再进行二次招标。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司21（4）投融资方面本项目总投资作为 PPP 融资范围，政府方与社会资本方组建项目公司，投融资资金（包括资本金和对外融资资金）应根据项目的建设进度落实和投入，保证项目的如期进行，同时投融资合理安排能够减少项目的融资成本。借助社会资本的资本优势，有利于缓解短期内政府方的财政压力，从而突破资金瓶颈，加快完善市政基础设施建设，扩大服务范围，增加公共服务供给，提高城市承载力，促进所属片区地块基础设施建设进程。（5）运营和维护方面项目通过对设计、采购、施工和运营一体化管理，加强共享资源的优化配38、置，使项目公司会更加重视施工质量，降低运营阶段的维护成本，以项目全生命周期来审视项目的投资、设计、施工建设和运营管理一系列工作，在保证公共产品质量的同时，降低项目全生命周期成本。小结：小结：在项目前期阶段，社会资本与政府共同参与项目的识别、前期研究等过程，能使项目在技术和经济上的分析更加深化和细化。本项目将从设计、施工、运营等全生命周期工作整合起来，由项目公司负责，激励其在全生命周期内统筹考虑成本最小化，将节约的资金合理利用增加其他领域，节约成本费用。3.2.23.2.2 风险识别和分配风险识别和分配1.评价内容中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国39、际工程咨询公司22主要考核在项目全生命周期内，各风险因素是否得到充分识别，并在政府和社会资本之间进行合理分配。2.本项目评价情况在 PPP 项目操作过程中，社会资本方为追求一定的合理收益，将自愿承担与其收益相对等的项目投融资、建设、运营和维护风险。从政府方的角度来看，在明确投资回报机制的同时，可以将绝大部分核心风险转移给更有能力管控它的社会资本方，从而切实降低风险发生的概率，减轻风险带来的损失。因此，风险分配框架需符合最优风险分配原则、风险收益对等原则和风险可控三大原则。根据以上风险分配原则和惯例，结合本项目的实际情况，本项目的核心风险分配框架如下：政策、法律、城乡规划变更等主要由政府承担。融40、资、设计、采购、建设、财务、运营维护等风险主要由项目公司承担，非政府方投资人承担连带责任和保证责任。政治、法律、不可抗风力风险等由政府和项目公司合理共担。根据上述风险分担基本框架，考虑本项目融资、建设、运营维护等不同阶段可能面临的风险因素，本项目风险分担结果如下表。表表 3-33-3本项目风险分担结果表本项目风险分担结果表风险类风险类别别风险因素风险因素政府政府承担承担社会资社会资本承担本承担备注备注政策环境风险政治条件终止资产征用或国有化政府失信中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司23土地使用权审批延误税收风险法律环境风险政府可控法41、律变更政府不可控法律变更市场环境风险利率变动原则上由社会资本方承担，但利率变动超过一定比例由双方共同承担通货膨胀率变动通过调价机制共担融资风险设计风险设计质量设计变更政府提出的变更或建设标准提高所造成的由政府方承担，其余由社会资本承建设风险征地拆迁规划变更工程地质发现文物工程技术与质量建设期主要材料价格波动建设期除合同约定的主材价格调整外，社会资本承担材料价格波动风险。建设成本超支工期变更除政府方要求调整规划、改变经批准的项目建议书规定的规模、不可抗力等特完工风险施工安全运营风险运营成本超支维修过于频繁公众投诉视情况而定移交风险不满足移交标准设置移交绩效措施，并在投资人 PPP 项目合同中明确42、界定移交时双方责任。及中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司24小结：在 PPP 模式下，政府出资代表和社会资本合作，双方共同出资设立项目公司从事本项目的投融资、建设和运营工作，可以双方协商谈判制定比较合理的风险分配机制。政府和社会资本按照最优化原则分担风险，项目的具体建设运营实施虽然由项目公司负责，但不能免除社会投资人的连带责任，政府科学合理地向社会资本转移风险，社会投资人有责任促进项目公司的高效管理，降低运营成本，提高经营效率，在一定程度上更合理地分配了风险。3.2.33.2.3 绩效导向及鼓励创新绩效导向及鼓励创新1.评价内容主要43、考核是否建立以基础设施及公共服务供给数量、质量和效率为导向的绩效标准和监管机制，是否落实节能环保、支持本国产业等政府采购政策，能否鼓励社会资本创新。2.本项目评价情况（1）绩效标准和监管机制本项目政府支付的服务费采用绩效付费机制，由政府方根据既定的绩效考核指标对项目公司的运营维护进行全面的评价，设置考核范围。评分与实际的绩效付费挂钩，当运营考核严重不达标、或项目建不满足即时的新要求违约风险甲方主动提出的终止乙方主动提出的终止项目公司破产视情况而定不可抗力风险不可抗力此类风险包括但不限于：台风、地震、洪水等自然灾害；战争、罢工、骚乱等社会异常现象。由双方共同分担。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥44、梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司25设质量影响运营时，扣除运营绩效付费，这有利于经营管理者优化管理质量、降低成本、提高服务产出和运营效率。PPP 项目实施方案提出的绩效付费机制包含两方面，分别为建设期绩效考核与运营维护期绩效考核，具体如下：1）建设期绩效考核对于建设期的绩效考核建议采用合格制，若达不到约定的一项或多项考核标准时，则按合同的约定扣减相应的费用，如项目公司提交的建设期履约保函中的相应金额。鼓励社会资本进行技术和节能环保方面的创新，凡创新使用新技术或新型节能环保材料并具有示范意义的，经政府确认后，可予以适当奖励，具体奖励额度建议在合同谈判中确认。2）运45、营维护期绩效考核运营维护期考核指标分为三大方面（合计 100 分），实施机构可聘请第三方机构进行考核，主要考核内容包括如下：1、市政道路等工程考核车道、人行道、路基、排水和其他设施（如桥梁、路灯、绿化、照明等）的维护。2、考核日常管理制度、安全管理和突发事件管理及相关应急预案和应急物资准备情况。3、实施机构或其聘请的第三方机构对道路主要使用者及道路周边居民、企业进行公共调查，满意度需在 80%以上得满分。运营维护期内，实施机构通过绩效考核的方式对项目公司服务绩效水平进行考核，同时考虑本项目的运营服务水准与建设质量水平存中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广46、州市国际工程咨询公司26在较大关联，将考核结果与可用性服务费挂钩。这样可以避免建设期仅通过有限次数和建设过程的绩效考核，就确定建设期成本的支出金额，固化政府支出责任的风险，有利于促进社会资本方更加重视项目全生命周期的管理和绩效，将项目前期立项、设计、施工与运营期质量、成效紧密结合，促进社会资本由重施工向重运营转变。考核每季度进行一次，在项目公司向实施机构提交季度运维情况报告后 5 日内进行，并应在 7 日内完成。实施机构需提前 48 小时通知项目公司开始考核的时间，项目公司在实施机构的监督下，在规定的考核现场对道路、桥梁、绿化、照明、排水等设施的状况进行物理检查。考核的最小里程为 1 公里路段47、，每季度需变换考核路段范围，年度累计考核里程需达到整个路段长度的 40%。考核结果应与可用性服务费的支付挂钩，对于运维服务未能达到绩效标准要求的，实施机构将根据考核打分结果减付部分可用性服务费（考核得分低于 80 分开始扣费，并以可用性服务费的 30%作为扣费基数）；对于项目公司怠于或延误修复缺陷的，实施机构可根据 PPP项目合同相关约定提取项目公司提交的运营维护保函中的相应金额。对于运营维护情况良好，达到一定标准时（具体标准在合同中约定），可由政府向社会资本方支付运营维护激励付费作为奖励。实施机构或其聘请的第三方机构按绩效考核体系对本项目的相关设施运营维护进行绩效考核。根据考核得分 W 对绩48、效考核系数 E 取值，对应关系见下表 3-4。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司27表表 3-43-4 绩效考核系数计算表绩效考核系数计算表考核得分（W）绩效考核系数（E）80 分180 分W80注：每次考核满分为考察对象各考核项目对应的分值之和，原则上应为 100 分。若总得分为各考核项目得分相加之和满分不足 100分的，折合成 100 分计算，总得分也乘以此系数换算成百分制。运营期间，以当期可用性服务费的 30%作为扣费的基数。（1）当考核得分90 分，不予扣减当期可用性服务费，对于运营维护情况良好，达到一定标准时（具体标准在合49、同中约定），还可获得由政府向社会资本方支付运营维护激励付费作为奖励。当期政府付费额的计算公式如下：当期政府付费=当期可用性服务费+激励付费；（2）当 90 分考核得分80 分，不予扣减当期可用性服务费，当期政府付费额的计算公式如下：当期政府付费=当期可用性服务费（3）当考核得分80 分时，将根据考核系数扣减当期可用性服务费。政府付费具体计算公式如下：当期政府付费=当期可用性服务费70%+（当期可用性服务费30%当期考核系数）实施机构可以随时自行考核项目公司的运维服务绩效，如发现缺陷，则需在 24 小时内以书面形式通知项目公司。项目公司在接到实中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP50、 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司28施机构的书面通知后，应在绩效考核要求的时间内修复缺陷。无论何种情况，项目公司应及时修复缺陷，否则实施机构可根据PPP 项目合同相关约定提取项目公司提交的运营维护保函中的相应金额。（2）创新能力本项目采取 PPP 模式，打破地区封锁和行业垄断，完善了竞争机制，放开了自然垄断行业竞争型业务，这有利于市政公共服务提供者进行管理、改进以促进节约成本，从而促进了行业的创新。通过绩效考核与政府付费结合，有利于促进社会资本根据项目实际情况，发挥社会资本“专业人做专业事“的精神，研究和探索新型的经营管理模式和运作规范，提高运营效率，鼓励管理创新。创新管理方式，建51、立投资、建设、运营和监管措施，形成权责明确、制约有效、管理专业的市场化管理体系和运营机制，实现独立核算、自主经营的企业化管理模式；鼓励社会资本积极参与市政基础设施建设管理，采取 DBFOT 和组建专业建设运营公司等多种模式，积极培育大型、专业化建设运营管理企业，支持企业跨地区开展业务，为本项目的运营管理提供系统、规范服务。探索与商业银行进行“债贷组合”增信方式，进行融资统一规划、债贷统一授信、动态长效监控、全程风险管理。根据项目建设融资要求，统一制定系统性融资规划，进行项目资产的抵押融资、资产证券化，提高项目融资能力和运营能力。小结：在本项目设定的 PPP 模式下，通过绩效考核与政府支付服中山52、东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司29务费用结合的付费方式，鼓励和引导社会投资，有助于增强公共产品供给能力，充分调动和发挥社会资本积极性，树立平等意识及合作观念。3.2.43.2.4 潜在竞争程度潜在竞争程度1.评价内容主要考核项目内容对社会资本参与竞争的吸引力。2.本项目评价情况（1）本项目属于公益性项目，在本项目 PPP 模式下，在 PPP 合作年限内，项目公司通过“政府付费”的方式获得投资回报，由政府在运营维护期间向项目公司支付可用性服务费和运维绩效服务费，使本项目转变成具备一定的“盈利性”，且具备贷款资金的偿还能力。（2）本项目53、通过公开招标方式确定具备相应施工总承包资质、能力及经验的社会资本负责本项目投融资、建设、运营维护等，由项目公司和具备相应施工总承包资质、能力及经验的社会资本直接签署施工总承包合同，对国内大型建筑业企业具有较强吸引力。另外，本项目允许联合体投标，社会资本投标时通过强强联手参与投标（如具有施工资质的单位可与投资公司组成联合体），投标组合在资金实力、建设技术、运营能力等方面均发挥最大的优势，增强其在社会资本之间的竞争性。（3）本项目的经济性适中，在不考虑施工利润的情况下，项目税后资本金内部收益率（IRR）能达到行业平均水平。小结：本项目的 PPP 合作模式设定，有利于增强吸引社会资本中山东路（新津河54、-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司30能力，并灵活运用合适的建设管理模式，发挥社会资本融资、专业、技术和管理优势，从而切实提高项目运作效率。3.2.53.2.5 政府机构能力政府机构能力1.评价内容主要考核政府转变职能、优化服务、依法服务、依法履约、行政监管和项目执行管理等能力。2.本项目评价情况政府传统投资运营模式下，公共设施项目一般由政府方自行建设和运营，政府方同时担任“运动员”和“裁判员”，限制了项目产出服务的质量。本项目采用 PPP 模式，政府方通过投资项目，参股而不控股，对项目保留一定的管理权，且在 PPP 项目合同约定在涉及公共安全和公55、共利益的重大事项决策时具有一票否决权，其他事项的决策按PPP项目合同、公司章程执行，在保留政府方对项目行政监管权利的同时给予社会资本充分的经营权，将政府由“公共产品的提供者”转变为“公共产品的监督者”。本 PPP 项目拟推进第三方评价，对拟建设施和运营维护服务的数量、质量以及资金使用效率等方面进行综合评价，评价结果向社会公示，作为价费标准、财政付费以及合作期限等调整的参考依据。项目实施机构将根据 PPP 项目合同约定，监督社会资本或项目公司履行合同义务，定期监测项目产出绩效指标，编制季报和年报，并报政府有关部门备案。社会投资人在项目筹备及建设过程中，每月定中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配56、套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司31期向汕头市政府授权的项目实施机构报告项目进展、工程进度、质量、安全的情况；在营运管理和维护阶段，定期向汕头市政府授权的项目实施机构报送营运管理月报、年报及其年度财务报表。项目公司需提交一定比例金额的履约保证。履约保函体系包括投标保函、建设履约保函、运营维护保函及移交保函。汕头市政府授权的项目实施机构将每 3-5 年对项目进行中期评估，重点分析项目运行状况和项目合同的合规性、适应性和合理性；及时评估已发现问题的风险，制订应对措施，并报有关政府部门备案。小结：政府方与社会资本通过签订 PPP 项目合同，约定双方的权利义务关系，结合行政监57、管，履约管理、公众监督等三级监管体系，实现以优化服务、依法履行为主，当行政监管为辅的目标。政府将减少对微观事务的干预，增加在规划、监管方面的精力投入，保证公共服务质量，提高公共服务效率。有利于理顺政府与市场关系，加快政府职能转变，充分发挥市场配置资源的决定性作用。3.2.63.2.6 可融资性可融资性1.评价内容主要考核项目的市场融资能力，即本项目采用 PPP 模式能否满足贷款银行的“可放贷”要求。2.本项目评价情况本项目的可融资性主要体现在以下方面：（1）社会资本方与项目实施机构依法设立项目公司。为利于项目建设及整体管理、减少融资成本、降低项目资金风险，政府通过项中山东路（新津河-莲凤路）道58、路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司32目实施机构向项目公司注入资本金，给予资本金的支持。项目实施机构代表政府，与中标的社会资本方共同合作，出资成立项目公司，但本项目拟通过项目公司章程约定，政府在合作期内既不承担债务也不参与经营期利润分配。项目实施机构和财政部门监督社会资本按照采购文件和 PPP 项目合同约定，按时完成项目建设所需融资。（2）本项目属于公益性项目，在本项目 PPP 模式下，在 PPP 合作年限内，项目公司通过“政府付费”的方式获得投资回报，由政府在运营维护期间向项目公司支付可用性服务费和运维绩效服务费，使本项目转变成具备一定的“盈利性”，且具备贷59、款资金的偿还能力。（3）本项目在依法选择社会资本方时，要求社会资本具备与本项目投资规模相匹配的资产规模、自有资金、商业信誉等实力，并设置了社会资本的融资责任，设置条件包含“若未来项目公司不能顺利完成项目融资的，社会投资人应采取股东贷款、补充提供担保等方式以确保项目公司的融资足额到位”等。该设置加强了社会资本对项目的融资责任，确保项目资金供给能满足项目建设的进度要求，为项目提供一定的商业贷款可靠性。（4）项目允许设定“直接介入权”。为保障项目融资方的利益，当项目出现重大经营或财务风险，威胁或侵害债权人利益时，债权人可依据项目协议中的直接介入条款代位行使项目公司股东权利和经营管理权利，要求项目公司60、改善管理、增加投入，或指定政府认可的合格机构接管项目。（5）政府及项目实施机构原则上不介入项目的融资安排，仅依中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司33据社会安全、公众利益的前提下对项目的融资安排进行监管，并在申请有关政策性贷款方面提供支持和配合。经项目实施机构事先书面同意，出于本项目融资的目的，允许社会投资人和项目公司可根据国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见（国发201460 号）等有关规定将本 PPP 项目合同项下的预期收益等作为本项目的融资质押等担保，但社会投资人和项目公司设置该担保权益不应损害政府及其项目实施61、机构的权利或利益。（6）本项目已同时开展财政承受能力论证，政府方将政府付费纳入当地政府跨年度财政支出预算，使项目具有稳定的现金流，为项目融资提供了保障。小结：本项目从政府付费方式、依法选择合适的社会资本方、政府年度财政预算、政策性银行提供融资意向等方面分析，项目的市场融资能力较好。3.33.3 物有所值定性辅助评价指标物有所值定性辅助评价指标3.3.13.3.1 预期使用寿命预期使用寿命1.评价内容主要考核项目所设置的 PPP 模式能否在实际操作过程中满足有关技术标准要求，具有保证施工质量、保障运营管养和维护的各项措施，能够延长工程使用寿命，实现项目的可持续性。2.本项目评价情况本项目市政道路62、的使用寿命按照城镇道路路面设计规范中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司34（CJJ169-2012）第 3.2.1 条的规定，对于沥青路面设计基准期为 15年，支路设计基准期为 10 年；对于快速路设计基准期为 20 年；公路桥梁的使用寿命按照工程结构可靠性设计统一标准（GB50153-2008）的要求，结构设计使用年限为 50 年。本项目具备采用 PPP 模式建设的条件，由汕头市财政局提供政府付费资金，用于支付可用性服务费和运维绩效服务费。汕头市财政局也按程序针对本项目制定年度财政支付计划，将政府支付的服务费纳入跨年度财政预算，作为63、对社会资本方的支付保证，保障 PPP 项目周期内各年度政府资金的按期到位，树立地方政府的良好信誉。上述措施保证了建设资金和运营资金的充足筹措与及时到位，有利于项目的顺利实施。同时，政府方对本 PPP 项目全过程严格实行进度、成本、质量三控制。待确定社会投资人并成立项目公司后，政府将已完成的可行性研究报告前期工作成果移交至项目公司。项目公司根据各子项的项目具体情况分项实施前期申报工作。由项目实施机构公开招标确定的工程监理、第三方检测和监测等机构对项目工程质量和进度进行把控，确保项目的质量、进度和经济性。本项目设置了完善的履约担保机制，社会资本在投标、建设、运营、移交等各阶段向政府方提交对应的履约64、担保，约束社会资本依法履约，保障项目按合同，按质按量按进度执行。小结小结：本项目对延长工程使用寿命具有可实操性的保障措施，可中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司35实现项目的可持续性发展。3.3.23.3.2 全生命周期成本测算准确性全生命周期成本测算准确性1.评价内容主要考核 PPP 实施方案对项目采用 PPP 模式全生命周期成本（包括建设、运营成本、财政支出责任等）的理解和认识程度，以及全生命周期成本被准确预估的可能性。2.本项目评价情况本项目政府购买社会资本的“投资、建设和运营管理”服务，政府按照约定向社会资本支付服务费。（1）65、本项目拟采用的付费公式如下：在运营期内，政府支付的服务费=可用性服务费(含运维绩效服务费）+运营维护激励付费。其中，可用性服务费为项目实际投资额及合理投资收益，主要用于支付社会资本投入的资本金合理回报和弥补融资成本，并包含进项税费和销项税的影响，在运营期内分期支付。项目可用性服务费按 17 年付费期，每年支付一次，投标人在报价时可根据项目招标文件公布的建设要求对可用性服务费下浮后进行报价。相关招标控制参数如下：社会资本的投资收益按照经财政评审审核的工程结算价为基准；可用性服务费为含税价，已考虑进项税费和销项税费的影响；项目资本金投资比例为总资金的 20%；政府支付可用性服务费的建筑安装工程费以66、经财政评审审核的工程结算价为基础。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司36运维绩效服务费为项目设施的日常运维费用，包括日常维护及大修理费、其他费用、运维相关部分的税收成本，并依照运营要求、结合自身运营经验、风险预期以及企业管理利润等因素对运维绩效服务费进行填报。运营维护激励付费为对项目公司良好履行运维责任的一种额外奖励。项目公司应于每个预算年度结束时统计当年支付服务费，向项目实施机构提出申请，经项目实施机构审核后，列入下一年度预算，按照政府付费程序支付。（2）价格调整机制1）可用性服务费可用性服务费为项目实际投资额及合理投资收益，主要67、用于支付社会资本投入的资金合理回报和弥补融资成本，由政府付费进行支付。由于可用性服务费主要受建设成本、投资收益率和贷款利率影响，因此，一旦工程结算价格确定后，在正常合作期限内，央行发布的人民银行调整长期贷款基准利率变动率累计超过5%时，剩余可用性服务费可以调整外，其他不另行设定调整机制。2）运维绩效服务费在运营期内以每三年为一个周期，根据汕头市统计局公布的 CPI情况进行调价。如果在某个调价周期A 小于 5.0%，则该周期不进行调价，将累计到下一个调价周期计算，直至其达到调价条件（大于等中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司37于 5.68、0%）。项目公司根据调价公式向实施机构上报书面调价申请，实施机构在合理时间（三个月）内组织相关职能部门和专家根据调价公式进行审核，审核通过后报汕头市政府批准，并经其他法定程序后执行。）A1(0PP其中：A 为调价周期内各年的 CPI%的乘积-1P 为调价后的运营维护费。P0 为调价前的运营维护费。说明：调价影响因子为 CPI，每三年考虑一次调价，从运营期第四年考虑第一次调价。在本项目协议期限内，通过政府支付的服务费，实现项目在融资贷款年限中的还本付息、运营维护以及项目整体合理的投资回报。小结小结：通过上述测算模型，在现有的数据前提下，本项目能够准确、闭合地测算项目的成本，并通过合理的调价、结算69、机制，使将来的调价、结算基础于当前的测算模型相吻合。本项目依据财政部 PPP物有所值评价指引（试行）（财金2015167 号）规定进行物有所值评价定量测算及分析，测算内容完整、准确。3.43.4 物有所值定性评价结论物有所值定性评价结论依据财政部物有所值评价指引（试行）（财金2015167号），定性评价每项指标评分分为五个等级，即有利、较有利、一般、较不利、不利，对应分值分别为 100-81、80-61、60-41、40-21、20-0中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司38分。3.4.13.4.1 定性评价自评定性评价自评本项目依据70、 PPP 实施方案，结合物有所值评价的定性指标分析，自评得分如下：（1）全生命周期整合度方面：项目前期工作主要由政府负责完成，社会资本可直接参与项目设计、建造、运营维护等工作，使得项目全生命周期的整合较好。此项评价等级为“有利”，得分 85 分。（2）风险识别与分配方面本项目风险识别清晰，风险分配合理，使得项目所有参与者（政府方、社会资本、项目公司等）各行其事、各担其责，有效规避项目的风险。此项评价等级为“有利”，得分 85 分。（3）绩效导向与鼓励创新方面本项目设置的绩效考核机制，有利于加强项目公司对项目运营管理服务质量的重视。此项评价等级为“有利”，得分 81 分。（4）潜在竞争程度方面本71、项目设置了具有较稳定且吸引力的回报机制和有利于项目实施的社会投资人资格条件，在潜在投资人之间存在较大的竞争，帮助政府方择优选取合作伙伴，共同实施管理项目。此项评价等级为“有利”，得分 81 分。（5）政府机构能力方面本项目通过采用 PPP 模式转变政府的职能，政府在项目公司保留“一票否决权”，同时本项目实施机构和政府方资本代表均具有较强的项目监管和执行能力。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司39此项评价等级为“有利”，得分 81 分。（6）可融资性方面本项目通过采用 PPP 模式，通过政府付费方式向项目公司进行运营补贴，使项目具备“72、盈利性”和“偿还能力”，同时由于 PPP 政策的支持，把政府的政府付费纳入年度财政预算，使项目具有稳定的现金流，成为银行放贷的一大“融资担保”，加上社会投资人本身的资产和信誉，本项目具备良好的可融资性。此项评价等级为“有利”，得 82 分。（7）预期使用寿命方面项目对延长工程使用寿命具有可实操性的保障措施，可实现项目的可持续性发展。此项评价等级为“较有利”，得 75 分。（8）全生命周期成本测算准确性项目进行了全生命周期的成本测算、财务收益测算以及物有所值测算，测算内容完整、准确。此项评价等级为“较有利”，得分 75 分。本项目根据定性指标、各指标权重和等级评分结果，自评测算结果见物有所值定性73、评价表（表 3-4）。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司40表表 3-43-4物有所值定性评价表物有所值定性评价表（自评自评）指标指标权重权重评分评分得分得分基本基本指标指标全生命周期整合程度15%8512.75风险识别与分配15%8512.75绩效导向与鼓励创新20%8116.2潜在竞争程度5%814.05政府机构能力15%8112.15可融资性10%828.2基本指标小计80%-66.1补充补充指标指标预期使用寿命10%757.5全生命周期成本测算准确性10%757.5补充指标小计20%-15合计（取整）合计（取整）100%-874、1.13 3.4 4.2 2 定性评价定性评价专家评价专家评价结论结论汕头市财政局已组织专家组评价会议。专家组根据本报告第定性评价指标定档及标准意见，对本项目实施方案进行评价打分。本项目定性评价各指标的实际得分为各专家打分的平均值，最后再按照指标权重计算加权平均分，得到评分结果。本项目物有所值定性评价专家评分结果为 77.9 分，定性评价自评结论为通过。（详见附表）综合上述分析，本项目的物有所值定性分析结果为通过。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司41第四章第四章物有所值定量评价物有所值定量评价4.14.1 定量分析评价原则定量分析75、评价原则定量分析主要参照PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167 号）的指导意见进行，在假定采用 PPP 模式与政府传统投资方式产出绩效相同的前提下，通过对 PPP 项目全生命周期内政府方净成本的现值（PPP 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断 PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。4.24.2 公共部门比较值（公共部门比较值（PSCPSC 值）值）公共部门比较值（PSC 值）是采用政府自建自营模式下的项目全生命周期内政府方净成本的现值，PSC 值是以下三项成本的全生命周期现值之和：4.2.14.2.1 项目的建设和运营维护净成本（初始项目的建设和运营维护净成本（初76、始 PSCPSC 值）值）（1 1）建设净成本建设成本）建设净成本建设成本-资本性收益资本性收益本项目的建设成本为 607757 万元，暂不考虑残值回收等资本性收益，则建设净成本为 607757 万元。（2 2）运营维护净成本运营维护成本）运营维护净成本运营维护成本-第三方收入第三方收入运营成本由道路养护费用、市政管网养护费用、桥涵工程养护费用、照明养护费用、道路保洁、绿化养护费用、交通工程养护费用等构成。本项目投资估算中考虑了电力通道工程及通信通道投资工程，但由于此两项工程将来由其他的运营机构负责经营，因此，本项目运中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广77、州市国际工程咨询公司42营成本中也不考虑此两项工程的养护支出。经营成本估算假设原则如下1.表格中工程量均为暂估值，与具体设计方案可能会有偏差，具体以经审核后的初步设计方案工程量为准。2.估算表中道路、管网、保洁、绿化、照明、桥梁工程的养护费用均参考汕头市相关标准，交通工程由于未能获得汕头市相关标准，暂参考类似项目标准记取。3.考虑每 3 年根据汕头市 CPI 情况对运营费用进行相应调整，根据 2012-2016 年的汕头国民经济和社会发展统计公报，近几年来汕头市的 CPI 分别为 2.6%、2.5%、2.3%、1.1%、2.1%。本测算按近 5 年CPI 的平均数 2.12%作为 CPI 测算78、值。8.5.2.1.28.5.2.1.2 成本测算分析成本测算分析1.道路养护费用道路养护费用主要考虑年度常规养护费用，道路年养护费用参考汕头市市政设施维修养护工程年度费用估算指标的标准计取。本测算不考虑道路大修，发生大修时，由项目公司和项目实施机构另行商议解决方式，可按经汕头市财政局审核的大修费用据实结算，大修费用不含在本项目 PPP 付费范围内。本项目道路工程年养护费用如下表所示。表表 4-14-1 道路工程年养护费用估算表道路工程年养护费用估算表序号序号项目名称项目名称工程量工程量单位单位养护年费用养护年费用（元元）估算金额（万估算金额（万元）元）1沥青混凝土机动车道737319.68m79、24.17307.462人行道（不扣树池、井）125520.99m20.9511.92中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司433混凝土侧石30982m0.983.04合计322.422.保洁费用年保洁费根据关于印发汕头市金平区、龙湖区环卫作业市场化工作方案的通知（汕府办20151 号）计取，本项目年保洁护费用如下表所示。表表 4-24-2 年保洁费估算表年保洁费估算表3.市政管网养护费用市政管网年养护费用参考汕头市市政设施维修养护工程年度费用估算指标计取，由于本标准中未涉及污水管费用标准，本测算中参照雨水管标准计取。本项目市政管网年养80、护费用如下表所示。表表 4-34-3 市政管网市政管网年养护费用估算表年养护费用估算表序号序号项目名称项目名称工程量工程量单位单位 养护年费用（元）养护年费用（元）估算金额（元估算金额（元）1雨水管道600 小型25234.8m3.649.1926001000 中型13414.3m4.976.67310001500 大型17677.29m10.2418.10序号序号工程内容工程内容工程量工程量单位单位养护年费用养护年费用（元（元/）估算金额估算金额(万元）万元）1一级道路保洁（含车行道、人行道）862840.67m28.26712.71合计712.71712.71中山东路（新津河-莲凤路）道路81、桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司444井雨水检查井(含合流)798座205.8516.445平入式进水井117座80.090.946渠箱600B30m161840m29.08146.952钢结构桥跨度总长30m2915m214.934.353钢结构人行天桥3250m211.783.83合计151.306 绿化养护费用绿化养护费用参考 汕头市城市绿地常规养护管理费用指导标准（试行）计取，本项目的绿化年养护费如下表所示。表表 4-64-6 绿化绿化年养护费年养护费估算费用表估算费用表序号序号项目名称项目名称工程量工程量单位单位养护年费用（元养护年费用（元）估算金额82、（万元）估算金额（万元）1行道树养护20010株4080.042绿化养护（一级）568611m212.88732.373立体绿化（天桥）650m119.27.75合计812.417.交通工程本项目的交通工程年养护费参考同类项目的费用计取，交通工程中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司46年养护费如下表所示。表表 4-74-7 交通工程交通工程年养护年养护费估算表费估算表序号序号内容内容数量（暂估）数量（暂估）维护费用维护费用年总收入年总收入（元（元/套）套）（万元（万元/a/a）1.1信号灯221200026.401.2电子监控系统2283、1200026.40小计52.80结合以上分析，本项目经营期内各年运营成本费用情况如下表所示。表表 4-84-8 经营成本年费用估算表经营成本年费用估算表单位：万元单位：万元运营期运营期202120212022202220232023202420242025202520262026年运营成本228722872287243624362436运营期运营期202720272028202820292029203020302031203120322032年运营成本259425942594276227622762运营期运营期2028202820292029203020302031203120322032年84、运营成本29422942294231333133经测算，运营期累计运营成本共 45329 万元。本项目的不计第三方收入（即使用者付费）。运营维护净成本合计结合和计算，本项目运营维护净成本合计值为 45329 万元。（3 3）初始）初始 PSCPSC 值合计值合计综合以上测算，本项目的建设和运营维护净成本（初始综合以上测算，本项目的建设和运营维护净成本（初始 PSCPSC 值值）为为 653086653086 万元。若按折现率（万元。若按折现率（4.39%4.39%）折算至项目投资初期（）折算至项目投资初期（2012018 8年），其现值为年），其现值为 582810582810 万元。万元。中85、山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司474.2.24.2.2 竞争性中立调整值竞争性中立调整值竞争性中立调整值是采用政府传统投资方式比采用 PPP 模式实施项目少支出的费用，通常包括少支出的行政审批费用、土地费用、有关税费等。(1)有关税费:本项目仅考虑政府自建自营模式相对于 PPP 模式所节约的增值税金及附加与企业所得税，总额计人民币 55473 万元。(2)行政审批费用:暂不单独考虑。综上，本项目竞争性中立调整值合计 55473 万元。若折现率若折现率（4.394.39%）折算至项目投资初期（）折算至项目投资初期（20182018 86、年），其现值为年），其现值为 2594325943 万元万元。4.2.34.2.3 项目风险承担成本项目风险承担成本根据财政部PPP 物有所值评价指引（试行），“项目全部风险成本包括可转移给社会资本的风险承担成本和政府自留风险的承担成本。根据政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引第二十一条“风险承担支出应充分考虑各类风险出现的概率和带来的支出责任，可采用比例法、情景分析法及概率法进行测算,其中：在各类风险支出数额和概率难以进行准确测算的情况下，可以按照项目的全部建设成本和一定时期内的运营成本的一定比例确定风险承担支出(即：采用比例法)。”经测算，若按本项目财务测算采用的折现率（4.39%）87、折算至项中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司48目投资初期（2018 年），自留风险现值为 11189 万元，可转移风险现值为 58438 万元。具体测算过程见附表。4.2.44.2.4 PSCPSC 值合计值合计综上，若按本项目综上，若按本项目按按折现率折现率 4.39%4.39%折算至项目投资初期（折算至项目投资初期（2012018 8年），本项目公共部门比较值（年），本项目公共部门比较值（PSCPSC 值）现值为值）现值为 678380678380 万元。具体万元。具体见附表。见附表。4.34.3 PPPPPP 项目全生命周期内88、政府方净成本现值（项目全生命周期内政府方净成本现值（PPPPPP 值）值）PPP 值可等同于 PPP 项目全生命周期内股权投资、运营补贴等各项财政支出责任的现值，参照政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）及有关规定测算。主要包括以下几部分全生命周期现值：4.3.14.3.1 项目股权投资项目股权投资本项目资本金占总投资比例为 20%，共计 128304 万元，资本金中，政府方出资 2566 万元，其余部分由社会资本方投入。股权机构中，政府方拟占项目公司 10%的股权。折算至项目投资初期（2018 年），现值为 2346 万元。4.3.24.3.2 项目运营补贴项目运89、营补贴(政府付费模式政府付费模式)本项目为公益性项目，运营补贴形式采用政府付费模式。运营补贴分建造补贴与运营期经营补贴，经计算：本项目运营补贴总额为中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司4911075531107553 万元万元。若按本项目折现率（4.39%）折算至项目投资初期（2018年），其现值为 632945 万元。财务测算结果参照政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引（财金201521 号）关于政府付费的模式下运营补贴的计算方法，验证测算结论的合理性。经验证，结论如下：经验证，结论如下：合理利润率：根据政府和社会资本合作项目90、财政承受能力论证指引（财金201521 号），“合理利润率应以商业银行中长期贷款利率水平为基准，充分考虑可用性付费、使用量付费、绩效付费的不同情景，结合风险等因素确定”。目前，已实施的同类 PPP项目的合理利润率一般在 5%-8%之间，本项目合理利润率按 6%计取。年度折现率：年度折现率参照同期地方政府债券收益率及考虑适当风险情况确定。2016 年 7 月发行的广东省政府一般债券（十六期）固定利率债券，期限为 10 年，票面利率为 3.02%；2017 年 5月发行的广东省政府一般债券（四期）固定利率债券，期限为 10 年，票面利率为3.93%；考虑到近期广东省政府债券利率一直呈上涨趋势，本项91、目的合作期限为 20 年，且项目相对政府债存在更大的风险因素等原因，在此基础上考虑一定的上浮。本项目物有所值分析年度折现率定为 4.39%。经验证，本项目运营补贴测算金额较合理，符合财政部指导意见。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司504.3.34.3.3 自留风险承担自留风险承担本项目政府自留风险承担成本考虑法律变更、规划变更、税收政策、审批延误等相关风险。经测算，若按本项目折现率（4.39%）折算至项目投资初期（2018 年），自留风险现值为 11189 万元。具体测算过程见附表。4.3.44.3.4PPPPPP 值合计值合计综92、上综上，若按本项目折现率若按本项目折现率（4.394.39%）折算至项目投资初期折算至项目投资初期（2012018 8年），本项目的年），本项目的 PPPPPP 值为值为 646480646480 万元。具体详见附表。万元。具体详见附表。4.44.4 定量分析汇总及评价结果定量分析汇总及评价结果经过评价分析，按本项目财务测算采用的折现率（4.39%）计，本项目 VFM 为 5%，可通过物有所值定量评价。表表 4-94-9物有所值定量评价汇总表物有所值定量评价汇总表序号项目政府支付净现值（万元）1PSC6783802PPP 模式（影子报价）6464803物有所值31900物有所值指数5%VFM 93、值0,即 PPP 值PSC 值，本项目采用 PPP 模式能节约全生命周期的成本，参照PPP 物有所值评价指引（试行）（财金2015167 号），本项目通过通过物有所值定量评价。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司51第五章第五章 物有所值评价结论物有所值评价结论综合以上定性和定量分析和论证，本项目采用 PPP 模式，不但减轻政府前期投资压力、解决项目建设资金紧张问题、控制政府债务，还有利于实现政府职能的转变和项目的总体规划和监督、提高公共产品供给效率和服务质量、有利于降低全生命周期成本。根据PPP 物有所值评价指引（试行）（财金20194、5167 号），本项目通过物有所值评价，可进行财政承受能力论证。中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司52附表附件一：专家打分表附件二：附表 1：风险时期分配表附表 2：风险发生值测算表附表 3：自留风险统计表附表 4：可转移风险统计表附表 5：公共部门比较值（PSC）测算表附表 6：PPP 值（PPPs）测算表中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司53中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司54中山东路（新津河-莲凤路）道95、路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司55中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司56中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司57中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司58中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司59中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司60中山东路（新津河-莲凤路）道96、路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司61附表附表 1 1：风险分配时期表：风险分配时期表序号计算期名义值12345678910当年结束时间20182019202020212022202320242025202620271建设前期100%30%40%30%2工程建设期100%30%40%30%3建设时期-超支100%30%40%30%4监管风险时期100%10%20%10%3.53%3.53%3.53%3.53%3.53%3.53%3.53%5维修服务时期100%5.88%5.88%5.88%5.88%5.88%5.88%6运营时期100%5.88%5.88%5.97、88%5.88%5.88%5.88%7建设及运营期100%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%8运营期末100%序号计算期名义值11121314151617181920当年结束时间20282029203020312032203320342035203620371建设前期100%2工程建设期100%3建设时期-超支100%4监管风险时期100%3.53%3.53%3.53%3.53%3.53%3.53%3.53%3.53%3.53%3.53%5维修服务时期100%5.88%5.88%5.88%5.88%5.88%5.88%5.88%98、5.88%5.88%5.88%6运营时期100%5.88%5.88%5.88%5.88%5.88%5.88%5.88%5.88%5.88%5.88%7建设及运营期100%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%8运营期末100%100%中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司62附表附表 2 2：风险发生值测算表：风险发生值测算表风险种类序号风险因素风险发生时间点风险后果计算基数基准值/万元情境结果可能性风险值/万元总和/万元政府项目公司政策环境风险1政治条件终止T7根据退出机制99、确定-1.02征用/公有化3政府失信4土地使用权T1根据退出机制确定-1.05审批延误T1建设工程费的2%8997低于基准值-5%5%-222021.0等于基准值0%65%0轻度超支10%10%90中度超支30%5%135严重超支40%0%06税收政策变动T1税费109854低于基准值-5%20%-113651101.0中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司63等于基准值0%50%0轻度超支10%20%2271中度超支30%5%1703严重超支40%5%2271法律风险7政府可控法律变更T7净利润 20%16415低于基准值-5%10%100、-784651.0等于基准值0%40%0轻度超支5%40%310中度超支10%5%78严重超支20%5%1558政府不可控法律变更T7净利润 20%16415低于基准值-5%10%-784650.50.5等于基准值0%40%0轻度超支5%40%310中度超支10%5%78中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司64严重超支20%5%155市场环境风险9利率变化风险T7利息支出的20%64546低于基准值-5%20%-64571000.20.8等于基准值0%30%0轻度超支10%20%1291中度超支30%20%3873严重超支40%10%101、258210通货膨胀T7建设工程费、运营费的 2%9904低于基准值-5%10%-509410.50.5等于基准值0%40%0轻度超支10%30%297中度超支30%10%297严重超支40%10%39611融资风险T2贷款额的 5%24310低于基准值-5%10%-12016781.0等于基准值0%30%0中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司65轻度超支10%40%959中度超支30%5%360严重超支40%5%479设计风险12设计质量T7建设工程费的10%44985低于基准值-5%10%-22526991.0等于基准值0%50%102、0轻度超支10%30%1350中度超支30%5%675严重超支40%5%90013设计变更T2建设工程费10%44985低于基准值-5%10%-22517990.50.5等于基准值0%70%0轻度超支10%10%450中度超支30%5%675严重超支40%5%900中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司66建设风险14征地拆迁T1征地拆迁59572低于基准值-5%10%-29823831.00.0等于基准值0%70%0轻度超支10%10%596中度超支30%5%894严重超支40%5%119115规划变更T2建设工程费 5%24742低103、于基准值-5%10%-12412371.0等于基准值0%60%0轻度超支10%20%495中度超支30%5%371严重超支40%5%49516工程地质T2建设工程费 5%4499低于基准值-5%20%-451801.0等于基准值0%50%0轻度超支10%20%90中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司67中度超支30%10%135严重超支40%0%017发现文物T2建设工程费 5%24742低于基准值-5%0%017321.0等于基准值0%60%0轻度超支10%25%619中度超支30%15%1113严重超支40%0%018工程技术与质104、量T2建设工程费 5%24742低于基准值-5%10%-12419791.0等于基准值0%50%0轻度超支10%20%495中度超支30%15%1113严重超支40%5%49519建设期主要材料价T2建设工程费89970低于基准值-5%20%-90058480.50.5中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司68格波动20%等于基准值0%50%0轻度超支10%10%900中度超支30%15%4049严重超支40%5%179920建设成本超支T3建设工程费449852低于基准值-5%20%-4499404871.0等于基准值0%30%0轻度105、超支10%30%13496中度超支30%10%13496严重超支40%10%1799421工期变更T3建设工程费10%44985低于基准值-5%5%-11219120.50.5等于基准值0%60%0轻度超支10%30%1350中度超支30%5%675中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司69严重超支40%0%022完工风险T2建设工程费10%44985低于基准值-5%10%-22517991.0等于基准值0%70%0轻度超支10%10%450中度超支30%5%675严重超支40%5%90023施工安全T2建设工程费0.6%2699低于基106、准值-5%5%-72361.0等于基准值0%40%0轻度超支10%40%108中度超支30%10%81严重超支40%5%54运营风险24运营成本超支T6运营期费用的20%9066低于基准值-5%10%-457711.0等于基准值0%50%0中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司70轻度超支10%20%181中度超支30%10%272严重超支40%10%36325维修过于频繁T6运营期费用的10%4533低于基准值-5%5%-115331.0等于基准值0%30%0轻度超支10%40%181中度超支30%20%272严重超支40%5%912107、6公众投诉T7-0.50.5移交风险 T27移交不能满足移交标准T8运营费的 10%4533低于基准值-5%25%-572151.0等于基准值0%50%0轻度超支10%10%45中度超支30%10%136中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司71严重超支40%5%9128移交不能满足新的要求T8-1.0违约风险29甲方主动提出的终止T7根据退出机制确定-1.030乙方主动提出的终止T7根据退出机制确定-1.031项目公司破产T70.50.5不可抗力32包括不限于地震、台风、洪水、火灾、战争等T7-0.50.5中山东路（新津河-莲凤路）道108、路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司72附表附表 3 3：自留风险统计表：自留风险统计表序号计算期风险值12345678910当年结束时间20182019202020212022202320242025202620271政治条件终止000000000002征用/公有化000000000003政府失信000000000004土地使用权000000000005审批延误2026181616税收政策变动00007政府可控法律变更465232323232323232323238政府不可控法律变更233121212121212121212129利率变化风险142071717109、17171717171717110通货膨胀4702424242424242424242411融资风险0000000000012设计质量0000000000013设计变更900270360270中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司73序号计算期风险值12345678910当年结束时间201820192020202120222023202420252026202714征地拆迁238371595371515规划变更123737149537116工程地质0000000000017发现文物173252069352018工程技术与质量000000110、0000019建设期主要材料价格波动2924877117087720建设成本超支0000000000021工期变更95628738228722完工风险000023施工安全000024运营成本超支0000000000025维修过于频繁0000000000026公众投诉0000000000027移交不能满足移交标准0000000000028移交不能满足新的要求00000000000中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司74序号计算期风险值12345678910当年结束时间20182019202020212022202320242025202111、6202729甲方主动提出的终止0000000000030乙方主动提出的终止0000000000031项目公司破产0000000000032包括不限于地震、台风、洪水、火灾、战争等0000000000033总计12922322942633230129129129129129129129续上表序号计算期风险值11121314151617181920当年结束时间20282029203020312032203320342035203620371政治条件终止00000000002征用/公有化00000000003政府失信00000000004土地使用权00000000005审批延误6税收政策变动中山东112、路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司75序号计算期风险值11121314151617181920当年结束时间20282029203020312032203320342035203620377政府可控法律变更232323232323232323238政府不可控法律变更121212121212121212129利率变化风险7171717171717171717110通货膨胀2424242424242424242411融资风险000000000012设计质量000000000013设计变更14征地拆迁15规划变更16工程地质00000000001113、7发现文物18工程技术与质量000000000019建设期主要材料价格波动20建设成本超支000000000021工期变更中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司76序号计算期风险值11121314151617181920当年结束时间202820292030203120322033203420352036203722完工风险23施工安全24运营成本超支000000000025维修过于频繁000000000026公众投诉000000000027移交不能满足移交标准000000000028移交不能满足新的要求000000000029甲方主动提114、出的终止000000000030乙方主动提出的终止000000000031项目公司破产000000000032包括不限于地震、台风、洪水、火灾、战争等000000000033总计129129129129129129129129129129中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司77附表附表 4 4：可转移风险统计表：可转移风险统计表序号计算期风险值12345678910当年结束时间20182019202020212022202320242025202620271政治条件终止000000000002征用/公有化000000000003政府失115、信000000000004土地使用权000000000005审批延误00006税收政策变动51101533204415337政府可控法律变更000000000008政府不可控法律变更233121212121212121212129利率变化风险568028428428428428428428428428428410通货膨胀4702424242424242424242411融资风险1678503671503000000012设计质量269913513513513513513513513513513513设计变更900270360270中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所116、值评价报告广州市国际工程咨询公司78序号计算期风险值12345678910当年结束时间201820192020202120222023202420252026202714征地拆迁000015规划变更000016工程地质180547254000000017发现文物000018工程技术与质量1979594792594000000019建设期主要材料价格波动2924877117087720建设成本超支40487121461619512146000000021工期变更95628738228722完工风险179954072054023施工安全23671947124运营成本超支77100004545454117、5454525维修过于频繁533000031313131313126公众投诉0000000000027移交不能满足移交标准215000000000028移交不能满足新的要求00000000000中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司79序号计算期风险值12345678910当年结束时间201820192020202120222023202420252026202729甲方主动提出的终止0000000000030乙方主动提出的终止0000000000031项目公司破产0000000000032包括不限于地震、台风、洪00000000000118、33总计66850173292295417329454531531531531531531续上表序号计算期风险值11121314151617181920当年结束时间20282029203020312032203320342035203620371政治条件终止00000000002征用/公有化00000000003政府失信00000000004土地使用权00000000005审批延误6税收政策变动中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司80序号计算期风险值11121314151617181920当年结束时间20282029203020312119、032203320342035203620377政府可控法律变更00000000008政府不可控法律变更121212121212121212129利率变化风险28428428428428428428428428428410通货膨胀2424242424242424242411融资风险000000000012设计质量13513513513513513513513513513513设计变更14征地拆迁15规划变更16工程地质000000000017发现文物18工程技术与质量000000000019建设期主要材料价格波动20建设成本超支000000000021工期变更中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁120、及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司81序号计算期风险值11121314151617181920当年结束时间202820292030203120322033203420352036203722完工风险23施工安全24运营成本超支4545454545454545454525维修过于频繁3131313131313131313126公众投诉000000000027移交不能满足移交标准00000000021528移交不能满足新的要求000000000029甲方主动提出的终止000000000030乙方主动提出的终止000000000031项目公司破产000000000032包121、括不限于地震、台风、洪000000000033总计531531531531531531531531531746中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司82附表附表 5 5：公共部门比较值（：公共部门比较值（PSCPSC）测算表）测算表序号序号项目项目单位单位合计合计1 12 23 34 45 56 67 78 89 91010201820182019201920202020202120212022202220232023202420242025202520262026202720271 1初始初始 PSCPSC万元万元653,086653122、,086182,327182,327182,327182,327243,103243,1032,2872,2872,2872,2872,2872,2872,4362,4362,4362,4362,4362,4362,5942,5941.11.1建设净成本建设净成本万元万元607,757607,757182,327182,327182,327182,327243,103243,1031.1.1建设成本万元607,757182,327182,327243,1031.1.2资本性收益万元00001.21.2运营维护净成本运营维护净成本万元万元45,32945,32922872287228722872123、2872287243624362436243624362436259425941.2.1运营维护成本万元45,3292,2872,2872,2872,4362,4362,4362,5941.2.2运营收入万元02 2竞争中立调整竞争中立调整万元万元55,47355,4730 00 00 00 00 00 00 0其中：增值税金万元49,5290000000附加税万元2,4760000000企业所得税万元3,4670000000土地租金万元003 3风险承担成本风险承担成本万元万元79,69679,69620,55920,55927,21727,21720,55920,5595845846606124、60660660660660660660660660660660中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司83序号序号项目项目单位单位合计合计1 12 23 34 45 56 67 78 89 91010201820182019201920202020202120212022202220232023202420242025202520262026202720273.1自留风险值万元12,9223,2304,2633,2301291291291291291291293.2可转移风险值万元66,77317,32922,95417,3294545125、315315315315315314 4合计合计(1+2+3)(1+2+3)万元万元788,254788,2545 5折现系数折现系数4.394.39%95.80%95.80%91.77%91.77%87.92%87.92%84.22%84.22%80.68%80.68%77.29%77.29%74.04%74.04%70.93%70.93%67.95%67.95%65.09%65.09%6 6初始初始 PSCPSC 现值现值万元万元582,810582,810174,665174,665167,325167,325213,724213,7241,9261,9261,8451,8451,768126、1,7681,8031,8031,7281,7281,6551,6551,6891,6897 7竞争中立调整现值竞争中立调整现值万元万元25,94325,9430 00 00 00 00 00 00 00 00 00 08 8风险承担成本现值风险承担成本现值万元万元69,62769,62719,69519,69524,97724,97718,07418,0744914915335335105104894894684684494494304309 9PSCPSC（6+7+86+7+8）万元万元678,380678,380194,359194,359192,302192,302231,798231127、,7982,4182,4182,3782,3782,2782,2782,2922,2922,1962,1962,1042,1042,1182,118中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司84续上表续上表序号序号项目项目单位单位合计合计1111121213131414151516161717181819192020202820282029202920302030203120312032203220332033203420342035203520362036203720371 1初始初始 PSCPSC万元万元2,5942,5942,5942128、,5942,7622,7622,7622,7622,7622,7622,9422,9422,9422,9422,9422,9423,1333,1333,1333,1331.11.1建设净成本建设净成本万元万元1.1.1建设成本万元1.1.2资本性收益万元1.21.2运营维护净成本运营维护净成本万元万元259425942594259427622762276227622762276229422942294229422942294231333133313331331.2.1运营维护成本万元2,5942,5942,7622,7622,7622,9422,9422,9423,1333,1331.2.2运129、营收入万元2 2竞争中立调整竞争中立调整万元万元0 00 00 00 05,8485,8489,4939,4939,4939,4939,4939,4939,4979,49711,64911,649其中：增值税金万元00005221847684768476847910401附加税万元0000261424424424424520企业所得税万元0000365593593593594728土地租金万元3 3风险承担成本风险承担成本万元万元660660660660660660660660660660660660660660660660660660875875中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 130、PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司85序号序号项目项目单位单位合计合计1111121213131414151516161717181819192020202820282029202920302030203120312032203220332033203420342035203520362036203720373.1自留风险值万元1291291291291291291291291291293.2可转移风险值万元5315315315315315315315315317464 4合计合计(1+2+3)(1+2+3)万元万元5 5折现系数折现系数4.394.39%62.36%62.36131、%59.74%59.74%57.23%57.23%54.82%54.82%52.52%52.52%50.31%50.31%48.20%48.20%46.17%46.17%44.23%44.23%42.37%42.37%6 6初始初始 PSCPSC 现值现值万元万元1,6181,6181,5501,5501,5811,5811,5141,5141,4511,4511,4801,4801,4181,4181,3581,3581,3861,3861,3281,3287 7竞争中立调整现值竞争中立调整现值万元万元0 00 00 00 03,0713,0714,7764,7764,5754,5754,3132、834,3834,2014,2014,9364,9368 8风险承担成本现值风险承担成本现值万元万元4124123943943783783623623473473323323183183053052922923713719 9PSCPSC（6+7+86+7+8）万元万元2,0292,0291,9441,9441,9591,9591,8761,8764,8694,8696,5886,5886,3126,3126,0466,0465,8785,8786,6356,635中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司86附表附表 6 6：PPPPPP133、 值（值（PPPPPP）测算表）测算表序号序号项目项目单位单位合计合计1 12 23 34 45 56 67 78 89 91010201820182019201920202020202120212022202220232023202420242025202520262026202720271 1政府股权投资政府股权投资万元万元2,5662,5667707707707701,0261,0262 2运营补贴运营补贴万元万元1,107,5531,107,5530 00 00 03741237412374123741237412374123743837438374383743860438604386134、0467604673 3风险承担成本风险承担成本万元万元12,92212,9223,2303,2304,2634,2633,2303,2301291291291291291291291291291291291291291293.13.1自留风险自留风险12,92212,9223,2303,2304,2634,2633,2303,2301291291291291291291291291291291291291291293 3合计（合计（1+2+31+2+3）万元万元1,123,0371,123,0373,9993,9995,0335,0334,2564,25637,54137,54137,541135、37,54137,54137,54137,56737,56737,56737,56760,56760,56760,59660,5964 4折现系数折现系数4.39%4.39%/95.80%95.80%91.77%91.77%87.92%87.92%84.22%84.22%80.68%80.68%77.29%77.29%74.04%74.04%70.93%70.93%67.95%67.95%65.09%65.09%5 5政府股权投资现政府股权投资现万元万元2,3462,3467377377067069029020 00 00 00 00 00 00 06 6运营补贴现值运营补贴现值万元万元632136、,945632,9450 00 00 031,61731,61730,28930,28929,01629,01627,81627,81626,64726,64741,15541,15539,44539,4457 7风险承担成本现风险承担成本现11,18911,1893,0943,0943,9123,9122,8392,83910910910410410010096969292888884848 8PPPPPP 值（值（5+65+6）万元万元646,480646,4803,8313,8314,6194,6193,7423,74231,72631,72630,39330,39329,11629,1137、1627,91127,91126,73826,73841,24341,24339,52939,529中山东路（新津河-莲凤路）道路桥梁及配套工程 PPP 项目物有所值评价报告广州市国际工程咨询公司87续上表续上表序号序号项目项目单位单位合计合计1111121213131414151516161717181819192020202820282029202920302030203120312032203220332033203420342035203520362036203720371 1政府股权投资政府股权投资万元万元2 2运营补贴运营补贴万元万元604676046760467604676049138、7604978549785497854978549785530855308553085530855308553085564855641049571049573 3风险承担成本风险承担成本万元万元1291291291291291291291291291291291291291291291291291291291293.13.1自留风险自留风险1291291291291291291291291291291291291291291291291291291291293 3合计（合计（1+2+31+2+3）万元万元60,59660,59660,59660,59660,62760,62785,62685,139、62685,62685,62685,65985,65985,65985,65985,65985,65985,69385,693105,087105,0874 4折现系数折现系数4.394.39%62.36%62.36%59.74%59.74%57.23%57.23%54.82%54.82%52.52%52.52%50.31%50.31%48.20%48.20%46.17%46.17%44.23%44.23%42.37%42.37%5 5政府股权投资现政府股权投资现万元万元0 00 00 00 00 00 00 00 00 00 06 6运营补贴现值运营补贴现值万元万元37,78737,7873140、6,19936,19934,69634,69646,94346,94344,97044,97043,09743,09741,28641,28639,55139,55137,90437,90444,52944,5297 7风险承担成本现风险承担成本现81817777747471716868656562626060575755558 8PPPPPP 值（值（5+65+6）万元万元37,86837,86836,27736,27734,77034,77047,01447,01445,03845,03843,16243,16241,34841,34839,61039,61037,96137,96144,58344,583