新零售发展趋势

1、谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究深度研究 2018年07月16日 商业贸易 增持维持 张坚张坚 执业证书编号：S0570517090001 研究员 0755 82364269 zhan。

2、投资要点投资要点 平台渠道融合平台渠道融合，创新提创新提效效。
1电商平台：夯实存量基本盘电商平台：夯实存量基本盘，抢滩同城零售抢滩同城零售。
疫情在加速培养到家消费习惯的同时，也 为同城零售带来发展契机，2019年中国即时配送总单量183亿。

3、1 The strategies, startups, corporations, and emerging technologies transforming the brickandmortar store. Reimagining t。

4、请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 1 零售零售行业行业 报告原因：报告原因：专题专题研究研究 新型冠状病毒新型冠状病毒疫情对零售行业影响专题疫情对零售行业影响专题 评级评级 短期维持负面影。

5、华西带你看两会：轻工零售篇 华西证券轻工零售团队华西证券轻工零售团队 20202020年年5 5月月6 6日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 分析师：徐林锋 邮箱： SAC NO：S1120519。

6、从直播电商的春秋战国，看从直播电商的春秋战国，看MCNMCN的进阶之道的进阶之道 新零售研究之直播电商系列新零售研究之直播电商系列2 2 周洁研究助理周洁研究助理 宁浮洁宁浮洁 S1090518090002 丁浙川丁浙川 S10905190。

7、1 证券研究报告证券研究报告 公司研究首次覆盖 2020年04月06日 商业贸易商业贸易零售零售 当前价格元： 9.43 合理价格区间元： 11.5313.57 林寰宇林寰宇 执业证书编号：S0570518110001 研究员 陈羽锋陈羽锋。

8、其增速，从2005年开始，除了个别特殊年份外，整体来说行业规模增速在逐步放缓，同比增速从40%多降到现在2-3%左右。
其中，16年是一个比较重要的分水岭，16年之前行业复合增速9.7%，16之后降到2.6%，主要是因为15年全国开启降库存模式，尤其是棚改货币化安置极大的刺激了房地产市场规模上涨，正常来讲在15年之前规模增速基本在8-10%上下，因为15年的刺激，16年一下子增速达22%。
连续五年增速放缓，行业规模已经见顶了，后续大概率是要从高位掉下来。
行业规模的下行，意味着蛋糕将越来越小了。
2.收益持续下滑，21年行业震荡后预估利润率下滑到4%以下以上市房企为例看行业整体利润增速，行业整体利润是成下行趋势的，其实从14年以后理论上国内行业利润增速就已经开始放缓了，但是15年这轮去库存采用棚改货币化，国家放水厉害，本次去库存是涨价去库存。
大家知道去库存分涨价去库存和跌价去库存，涨价去库存直接带来了行业规模暴增的同时房价还大幅涨幅，行业的利润就大幅上升，所以原本可以通过正常市场消化的房价快速上涨被人为中断了，行业利润重新上升，但16年之后又开始下滑，20年因疫情行业利润负增长，21年数据还没出来，21年的利润也会是负增长。
右侧这张图，表示的是行业ROE水平和销售净利率，从11之后行业利润率持续下滑，从15%掉到现在的9.6%，因为数据有滞后性叠加上市公司报表处理问题，实际的利润率要远低。

9、 企业业务: 2021 VS 2020（大众）2021年企业业务同2020年比较，从大众和行业高管反馈数据来看，企业业务成果差异较大，两级分化明显。
原因分析整理： 2021年业务不如2020年1）受疫情和整体经济下滑双重影响，酒店业绩、文娱项目等产业利润大幅下滑；2）2021下半年受房地产行业影响，局部工装项目进展缓慢，有停滞迹象，影响了收入增长；3）项目虽然多但很多资金不能到位，僧多粥少，竞争更剧；4）市场项目类型大幅倾斜于高单价项目，传统的大型项目竞争力度较以往更大，承接的考虑因素受到劳动人力资源的减少、原物料涨价、甲方的财务支付能力等影响；5）公司业务能力和转型不够及时。
2021年业务比2020年好1）2020年受疫情影响比较严重，进场施工受限，2021年疫情好转，部分被暂停的项目在2021年得以重启。
另外，出境消费受限后，国内消费趋势增长，公司内部零售商业板块合同额上升明显；2）开拓了增长较快的新业务领域，如：电气行业的机电，生物制药，化工行业、EPC等；3）在疫情影响下，某些领域需求更旺盛，比如：服务于顶端极奢人群的私人定制家居设计，中国奢侈品店铺，精品柜台业务；4）发挥企业的专业化优势，秉承以质量求生存的理念，抓住优质客户，带来持续的业务；5）公司管理进行了优化，做了详细的计划及可能的实施路径，竞争力增强。
2021年业务同2020年变化不大1）。

10、解决气候变化的承诺都是“废话”。
她的挫折感显而易见，并引起了全世界的共鸣解决气候变化问题不能靠言辞，只能靠行动。
但是，我们如何支持被要求在COP26上提交到2030年减排计划并将其付诸行动的200个国家呢?虽然建筑的能源性能已经有了很多改善，产品更高效、规格更规范，但如果建筑部门要帮助达到净零碳排放，仍然需要改变“一切照旧”的态度。
来自社会、经济和政治层面的越来越大的压力将在2022年创造更多的行动。
例如，有大量的投资正在发生，如欧洲绿色协议提出的转变，以满足气候变化的雄心，所以所有涉及的建筑管理需要加强!只有当我们确保建筑库存和设备为节能而优化，并支持客户和建筑用户了解他们如何为脱碳做出贡献时，这才能实现。
楼宇自动化更加自主化自主化的概念(让每个人都能接触到一些东西的行动)将在建筑部门变得更加重要。
管理建筑的组织希望(也需要)能够使部署和使用建筑系统更容易，并更容易访问数据的技术。
如今，80%的商业建筑没有安装楼宇自动化系统，这意味着它们效率低下、无人管理，造成了巨大的能源浪费和成本。
建筑的自动化化为减少建筑能耗提供了一个巨大的机会，通过消除准入障碍和简化控制装置的安装和调试，改善了建筑自动化系统的接入。
因此，我们预计，从工程流程和操作角度来看，简化楼宇自动化技术的需求将日益增长。
边缘计算的兴起虽然将建筑连接到云的趋势将继续，但我们看到另一个趋势正在出现；边缘平台的兴起，管理。

11、经济持续快速发展的“三驾马车”是投资、外贸和消费，中美贸易战以后对外贸易严重受挫，国内很多外贸中小企业受到了致命打击甚至倒闭，对外贸易从短期来看也不期望有大的改变，所有国家一方面持续进行“供给侧改革”，另一方面明确提出“国内国际双循环”和以国内大循环为主的发展战略。
贸易疲软、消费乏力和国内大循环的需求促进了新一轮的投资热，而最能提振经济增速、稳定经济发展的就是基础设施投资建设。
这几年铁路、机场、公路、港口、市政、轨道交通等传统基础设施领域投资热度始终维持在2位数，同时为适应科技和市场发展，国家适时推出了“新基建”、“城市更新”、“川藏铁路”、“东数西算”等国家战略性投资方向，为投资添薪加火。
基础设施投资建设在15年内将始终维持高速发展。
二、国有企业尤其是央企转变为投资主体。
当前投资动辄几十亿、上百亿的项目比比皆是，而政府的财政收入能够保证财政预算不超支已经非常困难，因而无论是中央政府还是地方政府均无力拿出大额资金用于基础设施建设，但“要想富先修路”的基础设施投资理念使得各级政府都把基础设施投资当做经济发展的首要任务和方向。
各地政府为投资建设成立了招商局、投资促进局等专门机构，既然政府没钱投谁来投？外资、民资还是国资？因为中美关系恶化，外资投向中国的在大幅减少，虽有特斯拉、环球影城这些大项目但毕竟只是个案。
政府为了吸引有实力的民资推广PPP模式，可是PPP项目对资金的需。

12、展的“三驾马车”是投资、外贸和消费，中美贸易战以后对外贸易严重受挫，国内很多外贸中小企业受到了致命打击甚至倒闭，对外贸易从短期来看也不期望有大的改变，所有国家一方面持续进行“供给侧改革”，另一方面明确提出“国内国际双循环”和以国内大循环为主的发展战略。
贸易疲软、消费乏力和国内大循环的需求促进了新一轮的投资热，而最能提振经济增速、稳定经济发展的就是基础设施投资建设。
这几年铁路、机场、公路、港口、市政、轨道交通等传统基础设施领域投资热度始终维持在两位数，同时为适应科技和市场发展，国家适时推出了“新基建”、“城市更新”、“川藏铁路”、“东数西算”等国家战略性投资方向，为投资添薪加火。
基础设施投资建设在15年内将始终维持高速发展。
二、国有企业尤其是央企转变为投资主体。
当前投资动辄几十亿、上百亿的项目比比皆是，而政府的财政收入能够保证财政预算不超支已经非常困难，因而无论是中央政府还是地方政府均无力拿出大额资金用于基础设施建设，但“要想富先修路”的基础设施投资理念使得各级政府都把基础设施投资当做经济发展的首要任务和方向。
各地政府为投资建设成立了招商局、投资促进局等专门机构，既然政府没钱投谁来投？外资、民资还是国资？因为中美关系恶化，外资投向中国的在大幅减少，虽有特斯拉、环球影城这些大项目但毕竟只是个案。
政府为了吸引有实力的民资推广PPP模式，可是PPP项目对资金的需求太大而且回报率低、见效慢、。

13、标题 副标题 变革与成长 2014武汉商业零售业发展总结 2015.1.22 2 商业宏观发展 新常态经济环境之下，武汉经济总量增速相对放缓。
数据来源：武汉市统计局DTZ戴德梁行研究部 2014截至2014年第三季度 2014截至2014。

14、商业零售商业零售 经营战略经营战略 上海交通大学国际商业零售总裁班上海交通大学国际商业零售总裁班EMBAEMBA 德国埃森州立大学德国埃森州立大学 ULUM 研究院研究院 DID 工业设计博士工业设计博士 德国国家营销指导经营管理学会德国国。

15、大卖场拓展要求及业态发展趋势大卖场拓展要求及业态发展趋势 Martin WUMartin WU 吴庆吴庆 20112011年年5 5月月 AGENDA 家乐福简介家乐福简介 超市业态发展概况与趋势超市业态发展概况与趋势 家乐福选址要求家乐福。

16、零售数学实用篇之零售数学实用篇之 货品管理零售数学货品管理零售数学 科学的订货管理 季末打折清货 货品店铺销售管理 日常货品归并管理 现金流利润 最大化 货品管理四阶段循循环货品管理四阶段循循环 订货管理是关键， 是货品管理的源头。
科学的。

17、 l行业现状 l发展机遇 l便利店新零售 01 中国连锁品牌化便利店门店 数接近10万家，销售达 1300亿。
便利店规模 半数企业引入网购，网购占 比约11;移动支付技术 普及，但使用率低。
数字化见雏形 一二线城市是增长热点，区 域格局。

18、新零售时代 目录 添加标题 添加标题 添加标题 添加标题 1 2 4 3 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2。

19、 请务必阅读最后一惂免责声明请务必阅读最后一惂免责声明请务必阅读最后一惂免责声明请务必阅读最后一惂免责声明 股市有风险股市有风险股市有风险股市有风险，入市总谨慎入市总谨慎入市总谨慎入市总谨慎 1 行业行业行业行业悁究悁究悁究悁究 点评点评点。

20、数据报告标题 2018年4月 数据报告标题 前言：当我们谈论新零售时，为什么要讨论城市 中西正雄1996年提出的新零售转轮理论认为，技术变革因素是零售业态变革的动力，随着新技术变革的酝酿而生，新的零售业态类型 也将随之出现。
20年后的云栖。

21、技术助力与理念升级下的行业变革 2018年餐饮新零售研究报告 亿欧智库 Copyrights reserved to EO intelligence, October 2018 X 目录 CONTENTS 餐饮新零售基础设施 餐饮新零售场景。

22、Confidential and Protected by Copyright Laws 本产品保密并受到版权法保护 书香中国二十年 中国图书零售市场发展历程分析2019 联合发布 20194172数据驱动精益成长 从1999年到2019年。

23、新零售的概念模式和案例研究报告 前言 2 新零售一词由马云在16年的云栖大会上提出，至今已经出现一年有余，提到新零售 ，大部分人会自然而然将它和阿里巴 巴联系在一起。
然而，亿欧智库认为，新零售 之新在于顺势下的变化，其背后是整个零售市场在新。

24、 display TRaiNNiNG sTORE OpEN 新零售商业视觉 视者生存 iNTERNaTiONal spORTs CiTyBEiJiN yMsG TRaiNiNG CONTENTs Of visual display TRai。

25、ESTATE NEW RETAIL PLATFORM SOLUTION解决方案 零售平台系列 又一城 01 Development Trend 又 一 城 地 产 新 零 售 平 台 解 决 方 案 商业地产定义 商业地产，顾名思义， 作为。

26、 l行业现状 l发展机遇 l便利店新零售 01 中国连锁品牌化便利店门店 数接近10万家，销售达 1300亿。
便利店规模 半数企业引入网购，网购占 比约11;移动支付技术 普及，但使用率低。
数字化见雏形 一二线城市是增长热点，区 域格局。

27、0 2018 年 中国零售新物种研究报告 1 艾瑞咨询中国零售新物种研究报告 目 录 什么是零售新物种 2 概念界定 3 研究思路 3 为何会出现零售新物种 4 溯源：国内零售业发展的独特路径 5 求索：网络零售与实体零售关系的重新审视 6。

28、2018年中国新零售市场研究报告 概念模式与案例 前言 2 新零售一词由马云在16年的云栖大会上提出，至今已经出现一年有余，提到新零售 ，大部分人会自然而然将它和阿里巴 巴联系在一起。
然而，亿欧智库认为，新零售 之新在于顺势下的变化，其背后。

29、大中华区租户研究中国零售物业中国零售物业供应供应 需求需求核心趋势核心趋势零售向新,活力似锦零售向新,活力似锦20212021年年8 8月月目 录中国零售市场核心趋势摘要01报告介绍04中国零售物业当前发展0507六大零售物业市场核心趋势1。

30、2020年年深度行业分析研究报告深度行业分析研究报告目录目录美国零售药美国零售药房行房行业业发展发展回回顾及顾及二二级市级市场场复复盘盘010203美国零售药房行业集中度提升趋势复盘与分析美国零售药房行业集中度提升趋势复盘与分析美国网上药美。