1、房地产行业研究方法培训房地产行业研究方法培训 2 目 录目 录 一)行业篇 行业生命周期视角 全球宏观的视野 市场行为主体分析 二)公司篇 关注企业的战略和模式 如何挖掘房地产公司的内在价值 如何阅读房地产公司的财报 一)行业篇 行业生命周期视角 全球宏观的视野 市场行为主体分析 二)公司篇 关注企业的战略和模式 如何挖掘房地产公司的内在价值 如何阅读房地产公司的财报 3 行业生命周期视角行业生命周期视角 研究主要发展阶段的特点,掌握行业发展的一般规律 判断当前行业所处的阶段,并准确预测未来的发展趋势 时间 规模 初创期初创期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期 4 学会收集并处理数据学会收集
2、并处理数据 我们无法在 实验室展开研究 充分利用 历史数据 不可简单类比: 每个时代都有自己的经 济问题; 国别的因素无法忽略 我们无法在 实验室展开研究 充分利用 历史数据 不可简单类比: 每个时代都有自己的经 济问题; 国别的因素无法忽略 行业生命周期视角行业生命周期视角 利用历史案例的研究，但应注意时代和国别的差异 “我们无法从倒后镜中看到未来” 5 行业生命周期视角行业生命周期视角 时间 规模 起步期起步期高速增长期高速增长期震荡震荡/平稳期平稳期? 衰退期衰退期 ? 87年深圳率先 实行土地使用 权的招标、拍 卖制度，标志 房地产行业正 式进入市场化 发展阶段. 98年取消住房 实物
3、分配的住 房体制改革。 2000年开始推 行的住房按揭 贷款. 市场降温。保 障性住房供应 加大.但仍享有 人口红利 人口红利结 束，住房需求 下降 199820072015E1987 6 需求推动型需求推动型 经济及收 入增长预 期 经济及收 入增长预 期 城市化/人 口/家庭结 构 城市化/人 口/家庭结 构 政策政策 家庭财富 (储蓄) 家庭财富 (储蓄) 金融环境 (利率信贷) 金融环境 (利率信贷) 行业生命周期视角行业生命周期视角 7 行业生命周期视角行业生命周期视角 0 10 20 30 40 50 60 70 80 19501960197019801990200020102020203020402050 人口红利期 15岁以下人口占比 65岁以上人口占比 15-64岁人口占比 由”442”进入”421”时代,可能预示行业高点将过 8 行业生命周期视角行业生命周期视角 199
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