1、房地产专题研究2021 年 08 月房地产专题研究2021 年 08 月 聊一聊房地产投资的山海经聊一聊房地产投资的山海经 植信投资研究院资深研究员 马泓植信投资研究院资深研究员 马泓 当前房价又处于“十字路口” ，新一轮房地产调控政策， 又如过往一样进入密集出台时期，纷纷占据各大媒体平台的 主要版面，楼市动态再次成为大众视角的主角。那么，当下 地产投资处于什么周期呢？究竟缘何公众对房地产有如此 大的偏好呢？未来房价还能持续大涨吗？除了购置实物房 产以外，还有没有别的投资路径呢？ 一、短期房价和投资热度趋降，做好债券和权益类投资准备 要想长期投资房地产成功， 关键是保持投资组合布局平衡。 一、
2、短期房价和投资热度趋降，做好债券和权益类投资准备 要想长期投资房地产成功， 关键是保持投资组合布局平衡。 从全国来看，本轮房价涨幅的高点可能已过。自 2000 年以 来，国内房价运行的变化具有很强的周期性特征，以全球次 贷危机为划分，此前包括 2010 年在内之前每 4 年经历一次 高点（2001 年一季度、2005 年四季度，2010 年一季度） ，此 后几乎每 3 年经历一次高点（2013 年一季度、2016 年一季 度、 2018 年四季度） ， 合计 6 次， 再加上此轮房价的高点 （2021 图 1 历史房价涨幅（2001-2021）图 1 历史房价涨幅（2001-2021） 数据来
3、源：国家统计局，植信投资研究院数据来源：国家统计局，植信投资研究院 股票报告网 加入投行及上市公司和股权投资群微信13312191315 房地产专题研究2021 年 08 月房地产专题研究2021 年 08 月 年上半年）共计 7 次。在房价运行的周期背后，诸多重要因 素发挥了不同程度的作用，包括了经济、土地、金融、人口、 政府调控、房企财务状况等因素。 表格 1 自 2010 年起政府主要调控地产的年份及其政策表格 1 自 2010 年起政府主要调控地产的年份及其政策 短期来看， 住房金融及地方政府的调控政策总体趋紧， 将 对房价预期形成扭转。 短期来看， 住房金融及地方政府的调控政策总体趋紧， 将 对房价预期形成扭转。伴随着央行和地方政府对房地产市场 融资环境、购买行为和监管政策趋严，房企和居民部门信贷 融资增速将逐步放缓。截止 2021 年 6 月末，房地产开发贷 款余额为 12.3
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