房地产公司控制权之争比较分析及启示（14页）.docx
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房地产公司控制权之争比较分析及启示（14页）.docx
1、万科控制权之争比较分析及启示万科控制权之争比较分析及启示 作为普通股民来说， 购买上市企业的股票期望在未来某一时点把股 票抛掉，赚取差价；更有甚者，希望获得所持有股票的红利，然而现 实中真正能够挣到差价和红利的股民很少， 但股市依然如流淌的池水， 川流不息。 机构投资者购买上市企业的股票主要有三种情况， 一种是投资理 财型的，希望这种风险型的投资获取更高的股权投资收益，不管这种 收益是差价、红利还是其他，基本纯利益驱动的。另一种是产业联盟 型，企业通过对上下游企业的股权投资，来保证本企业的经营环境稳 定性，保障企业利益水平。第三种就是股权投资控制型，通过行业和 产业分析寻找投资对象， 通过不断
2、扩大股权控制从而成为被投资企业 的最终控股股东。 由于此时的股权控制者与公司原有的经营管理没有 丝毫关系， 第三种情况与第二种情况的最大区别在于是否受到战略财 务控制，而第三种情况与第二种情况联系在于可能战略发展的延续， 或是新的产业布局，对此大家并不陌生，当然股权控股并不完全通过 购买股票实现而更多是直接收购，如联想收购 IBM 的 PC，吉利收购 沃尔沃，王健林收购传奇影业等。 一、三起典型的上市企业控制权之争案例 （1）大股东黄光裕与管理层陈晓关于国美控制权 成立于1987年的国美电器2003年在香港开业迈出企业国际化步 伐，并于 2004 年在香港成功上市。2008 年 11 月，黄光
3、裕因非法经 营和内幕交易被捕入狱，总裁陈晓接任董事会主席，2009 年 1 月黄 光裕正式辞职， 国美从黄光裕的家族权威治理转入以陈晓为核心的职 业经理人治理时代，陈取得对国美电器的实际控制权。 2009 年 6 月， 国美电器引入贝恩投资， 同时宣布融资不少于 32.36 亿港元。同年 7 月，陈晓进行大规模的股权激励，该股权激励方案总 计涉及 3.83 亿股股份，总金额近 7.3 亿港元。陈晓与另外 10 位公司 董事及附属公司董事共获授购股权为 1.255 亿股，其中陈晓获 2200 万股权。此项股权激励政策引起创始人黄光裕的不满，认为其为陈晓 窃取国美电器控制权的举措， 并且陈晓就任董事会主席不久就将黄光 裕时代“数量至上、快速扩张”战略调整为“质量优先，提高单店盈 利能力” ，并关停部分盈利状态不好的门店。此举被狱中的黄光裕视 为一种公然背叛。 因而在2010年5月11日的在国美
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