1、创投公司专题创投公司专题: : PEPE私募基金运作模式报告私募基金运作模式报告 2021/4/16 投资 目录目录 2 PE基金概述基金概述 PE基金对投资者的吸引力基金对投资者的吸引力 PE基金结构基金结构 投资投资 融资融资 退出退出 2021/4/16 投资 国际通行模式国际通行模式 一一.私募基金私募基金 3 2021/4/16 投资 PE基金有如下特点： 投资交易一般通过协商完成 投资标的通常是上市前或上市后股票 被投资企业潜能需要进一步发挥 投资者往往通过提供增值服务获取超额利润 PE基金特点基金特点 PE基金概述基金概述 PE通常投资在通常投资在 企业扩张期及以后阶段企业扩张期
2、及以后阶段 4 2021/4/16 投资 PE基金是一种另类投资基金是一种另类投资 PE基金概述基金概述 另类投资包括另类投资包括PE基金、对冲基金、房地产投基金、对冲基金、房地产投 资、衍生品投资、大宗商品投资等等资、衍生品投资、大宗商品投资等等 房地产房地产 汇率汇率 利率利率 自然资源自然资源 5 2021/4/16 投资 数百年来，富人通过资助私人冒险活动获取高收益 这些投资活动逐渐归于理性 资本拥有者缺乏鉴别、分析、管理、退出方法和途径 同样，企业家缺少获取资本和职业投资技能的途径 因此，企业家和投资人依赖非正式的网络关系，这种关 系透明、专业，因此具有可持续性与可信赖性 洛克菲勒家
3、族成员聘请基金经理投资高成长性企业 历史背景历史背景 PE基金概述基金概述 一些家族企业不断依靠专业化、系统化的投一些家族企业不断依靠专业化、系统化的投 资活动提升企业价值，增加资本收益资活动提升企业价值，增加资本收益 6 2021/4/16 投资 各国政府全力支持PE发展 1978年，美国资本利得税从49.5%降为28%税的优惠 1979年，美国允许养老基金投资VC资金渠道扩大 欧洲对养老基金和保险资金投资PE及相关税收做出重大 调整鼓励PE行业发展 1980年代以后，大量资金从固定收益投资转向PE 政府角色政府角色 PE基金概述基金概述 养老基金的加入及税率的调整极大的促进了养老基金的加入及税率的调整极大的促进了 PE行业发展行业发展 7 2021/4/16 投资 哈佛商学院研究表明： 过去10年VC对行业创新贡献率超过15% PE对美国经济影响巨大 1972-80年间，78家VC支持
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