1、货币政策对房地产价格影响关系探究摘要：本文在对国内外相关研究文献进行分析的基础上， 通过考察货币政策对房地产价格的传导机制，分析了货币政 策工具对房地产价格的影响关系。研究表明利率对房地产价 格有着显著的影响，利率工具是调节房地产价格的有效工 具。研究还表明，货币政策工具在实现经济增长目标的过程 中往往带来房地产价格的上涨并可能形成物价稳定的假象， 因此在货币政策目标中应加入房价稳定的目标。关键词：货币政策，房地产价格，利率工具，房地产调 控中图分类号：F293.33文献标识码：A文章编号：1. 引言房地产价格对人们的生活和投资活动有着显著的影响， 对民众幸福感以及社会稳定密切相关。近年来，国
2、内外许多 学者对房地产价格的影响因素进行了深入的研究，其中货币 政策是房地产价格的一个重要影响因素，不少学者对货币政 策与房地产价格的关系进行了理论与实证研究，包括利用数 量模型如向量自回归（VAR）、误差修正模型（VECM）、结构 向量自回归（SVAR）、因素增强向量自回归（FAVAR）模型等 来进行分析。国内学者有代表性的研究有：王松涛、刘洪玉利用结构 向量自回归模型(SVAR)定量研究住房市场传导货币政策的 效果，得出利率一个标准方差正向结构冲击会导致房价下 降；丁晨、屠梅曾运用误差修正模型(VECM)模型分析了房 价在货币政策传导机制中的作用，指出房价在我国货币政策 传导机制中作用显著
3、；王来福、郭峰用VAR模型和脉冲响应 函数研究了货币供应量与利率变化冲击对房地产价格的动 态影响，发现货币供应量变化对房地产价格有长期且持续正 向作用，利率变化对房地产价格有负向作用；武康平、胡谍 通过施加两种约束的SVAR模型来实证分析房地产市场在货 币政策传导机制，得出货币供应量是影响房价和房地产投资 短期变动的最主要因素；沈悦等运用因素增强向量自回归 (FAVAR)模型，研究了货币政策的房价传导机制，研究表 明，相对于货币供应量而言，利率对房价的影响更为明显, 利率和房价呈反向关系。本文在对国内外相关研究文献进行分析的基础上，通过 考察货币政策对房地产价格的传导机制，分析几种主要的货 币政策工具对房地产价格的影响关系。2. 货币政策对房地产价格的传导机制货币政策对房地产价格的传导，一般来说是中央银行通 过实施公开市场操作、存款准备金、利率政策等货币
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