1、房地产标杆企业研究报告n 2013年全年实现销售金额208亿元，同比增长26.8%；销售面积263万平方米，同比增长16.4%。全年销售额为225亿元，较2012年175亿增长了28.6%。n 截至2013年12月底，共新增土地项目19个，土地总投资约94.3亿元，占当年房地产销售签约金额约45%。新增土地面积5660余亩，计容可建面积约879万，同比增长20%，楼面均价约1073元/，同比降低14.8%。拿地仍然集中在二三线城市，这符合公司长期坚持的“622”战略，即以大重庆为中心的中西部土储占比约60%，长三角和环渤海地区分别占比20%，以二、三线城市为主，一、四线城市为辅。n 2013年
2、毛利率为26.0%，较去年同期下降了9.84个百分点；净利率5.9%，较去年同期下降了6.17个百分点。下降的主要原因是低毛利项目结转：之前市场低迷期销售的低毛利项目结算是净利润减少的主要原因。n 高周转是的重要优势，其存货周转率和总资产周转率在一线地产股中处于领先地位。n 地产杠杆较高，其总资产负债率基本维持在85%左右；同时，净负债率徘徊于100%附近，2013年净负债率达到140.5%，显著高于同业。2013年短贷及一年到期长贷达到76.5亿元，货币现金难以完全覆盖，短期内可能会面临资金压力。n 债务融资额再度增加。三季度公司长期借款净增加额为21.61 亿元，2013年长期借款达到126.6亿元，相比2012年91.9亿元增长37.8%，导致净负债率高达140.5%。摘要房地产标杆企业研究报告股份：融资助力全国化路线2014年第58期之一目录一、概述51. 简介52. 组织架构63. 市场表现73.1 2013年业务表现73.2 2013年土储表现8二、土储策略与区域策略91.土地结构分析92. 区域布局现况12三、 近期战略举措141. 发展战略142. 区域发展战略14四、 运营表现和财务分析161.经营收入情况172.资产负债情况213. 运营效率情况234. 现金流量情况245. 行业比较25五、资本运作25六、风险揭
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