深交所美国基金市场发展与启示研究报告（80页）.pdf
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深交所美国基金市场发展与启示研究报告（80页）.pdf
1、 研究报告 研究报告 RESEARCH REPORT 美国基金市场发展与启示美国基金市场发展与启示 课题研究员：胡琦 深圳证券交易所综合研究所深圳证券交易所综合研究所 2010.05.12 深证综研字第深证综研字第 0177 号号 1 2 美国基金市场发展与启示美国基金市场发展与启示 摘要：摘要：全球金融危机后，全球金融版图正在发生深刻变化。美国的全球霸主地位开始动摇，以亚洲为中心的新兴市场迅速崛起。中国作为最大的新兴市场，其在全球金融体系中的地位将更加突出。与此同时，国内资本市场也在发生深刻的变化，股指期货、融资融券的推出增加了市场深度，新基金发行分类审核、基金一对多施行备案制也为我国基金创
2、新发展打开了空间， 基金产品的发展有望成为我国基金业发展中的一道亮丽风景。 美国基金市场的发展经历了由无序到有序，由有序到有效的过程，其基金产品的发展经历了由提供服务转向提供产品与提供服务结合的过程。纵观美国基金产品的发展，主要包含了三个方面：理财目标方面，基金持有人经历了由追求超额回报转向追求满意回报，再到追求风险回报的过程；理财对象方面，基金经历了服务少数富人转向服务中产阶级，再到服务普通大众的过程；理财手段方面，经历了从依赖个人能力转向依赖投资理念， 再到依赖投资理论的过程。 本文试图通过对美国基金产品发展历史的分析总结，来为我国未来基金产品的发展提供思路。 与美国基金市场相比，我国基金
3、发展已初具规模，但在产品结构上表现出明显的不均衡。未来我国基金业的发展将由量变转向质变，基金产品的发展将走向前台。借鉴美国基金产品的发展经验，同时结合我国基金产品发展所面对的问题，笔者提出我国基金产品发展的若干政策建议： 1、 抓住通货膨胀带来的机会，优化基金结构。在当前市场强烈的通胀预期下，建议政策层面应该抓住时机，加紧制定有利于债券市场发展的税收安排，进一步加快银行债权市场和资本市场的融合，规范信用体系，大力推动我国债券市场的发展建设。从而为债券型基金和货币型基金的发展创造良好的市场环境。 2、 二是大力发展交易所交易基金，引导基金上市。中国资本市场正在走向国际资本市场的舞台，投资的全球化、股指期货和融资融券的推出以及对指数资源的开发整合都将成为我国 ETFs 发展的催化剂。我国大力发展 ETFs 的时机逐渐成熟。建议继续加大加快对我国指数资源的开发整合， 鼓励发展不同类型的 ETFs
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