招商银行开展信贷资产证券化业务可行性研究报告(含附表)（64页）.pdf
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招商银行开展信贷资产证券化业务可行性研究报告(含附表)（64页）.pdf
1、 招商银行开展信贷资产证券化业务的可行性研究报告招商银行开展信贷资产证券化业务的可行性研究报告 目录目录 一、资产证券化外部市场环境分析一、资产证券化外部市场环境分析 . 2 二、发起机构业务简介及开展信贷资产证券化业务的可行性分析二、发起机构业务简介及开展信贷资产证券化业务的可行性分析 . 4 三、我行信贷资产证券化项目介绍三、我行信贷资产证券化项目介绍 . 43 四、信贷资产证券化的风险分析与控制措施四、信贷资产证券化的风险分析与控制措施 . 60 五、结论五、结论 . 64 2 一、资产证券化外部市场环境分析一、资产证券化外部市场环境分析 资产证券化通常是指以缺乏流动性但具有稳定的未来现
2、金流的资产作为信用交易基础，通过结构重组和信用增级等技术实现证券发行的融资方式。资产证券化是近三十年来世界金融领域发展最迅速的金融创新和金融工具。经过多年的发展，美国资产证券化市场已成为规模超过联邦政府债券市场的固定收益债券市场，成为美国资本市场最重要的融资工具之一。同时，由于资本市场的高速发展和巴塞尔新资本协议的实施，资产证券化在其他欧美各国以及亚洲新兴市场也得到了快速发展。 虽然我国资产证券化市场起步较晚， 但在2005到2008年间在监管机构的支持下取得了巨大的突破。 2005年12月两单试点交易的成功发行正式揭开了我国信贷资产证券化市场的发展序幕。信贷资产证券化产品的诞生加快了我国银行
3、业和信托业等其他金融市场的融合，增强了银行信贷资产的流动性，也丰富了金融市场的产品种类，促进了国内金融市场的创新。该产品诞生以来，其生命力日益旺盛。在资产证券化试点第一阶段的后期，不仅是商业银行，资产管理公司和汽车金融公司也陆续作为发起机构成功发行了资产证券化产品。 相对于国内证券化市场在 2005 年到 2008 年间的稳步发展， 国际证券化市场自2007 年夏天以来经历了一场严峻的考验。由于受到美国次级房贷表现恶化的影响，一些与次级房贷相关的证券化和再证券化产品给投资者带来巨大损失，对加速美国经济衰退起到了推波助澜的作用。次贷风波影响的不断扩大严重地打击了投资者对证券化产品的信心，使欧洲、美国等主要海外资本市场的证券化产品发行量锐减，二级市场交易波动较大，资产证券化产品的应用也一度成为媒体以及金融界讨论的焦点。 尽管如此，我们认为这并不代表资产证券化产品本身是不合适的，风险的根本来源是
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