房地产开发行业：供给因素重于需求行业平稳发展趋势不变-20201216-中泰证券-10页-.pdf
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房地产开发行业：供给因素重于需求行业平稳发展趋势不变-20201216-中泰证券-10页-.pdf
1、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 Table_Industry 证券研究报告证券研究报告/ /专题研究报告专题研究报告 20202020 年年 1212 月月 1616 日日 房地产开发 供给因素重于需求，行业平稳发展趋势不变 Table_Main Table_Title 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：陈立分析师：陈立 执业证书编号：执业证书编号：S0740520080008 Email： 分析师：李分析师：李垚垚 执业证书编号：执业证书编号：S0740520110003 Email： Table_Profit 基本状况基本状况 上市公司数 1
2、26 行业总市值(百万元) 21,894.16 行业流通市值(百万元) 10,290.26 Table_QuotePic 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 Table_Report 相关报告相关报告 Table_Summary 投资要点投资要点 ? 十一月，统计局公布房地产行业数据，从投资、销售、拿地、开工、竣工十一月，统计局公布房地产行业数据，从投资、销售、拿地、开工、竣工各方面，年内多项增速创年内新高。各方面，年内多项增速创年内新高。 核心观点：核心观点： ? 销售的单月增速回落体现了需求走弱吗？销售的单月增速回落体现了需求走弱吗？ 商品房销售方面， 11 月单月销售面积同比增长 1
3、2%， 增速相比 10 月回落 3.3pct。 疫情后房地产市场需求仍旧保持较高热度， 而单月增速有所疫情后房地产市场需求仍旧保持较高热度， 而单月增速有所下滑主要由于部分热点城市推盘放缓，供给侧推盘收缩拖累整体成交下滑主要由于部分热点城市推盘放缓，供给侧推盘收缩拖累整体成交。 我们认为，推盘量下滑主要有两层原因导致。其一在于八月份以来，开发商维持较高的推盘强度下，市场可售货值保持在相对充沛水平，在目前房住不炒的政策基调下，整体推盘意愿边际上有所下降；其二在于部分热点城市疫情后的改善需求释放明显， 部分城市出现新房千人摇号情况，在防止市场过热的背景下，部分项目在 12 月集中推盘入市，分散供给不足导致摇号人数过多，进而带来的调控政策收紧压力。 ? 土地购置面积及成交价款分化的原因？土地购置面积及成交价款分化的原因？ 11 月，土地购置面积与土地成交价款增速继续分化。当月值方面，土地购置面积
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