2021房地产行业第二批土拍两集中中期结果解读报告：土地市场遇冷房企投资趋于谨慎（14页）.pdf
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2021房地产行业第二批土拍两集中中期结果解读报告：土地市场遇冷房企投资趋于谨慎（14页）.pdf
1、本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有 限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告行业深度报告证券研究报告行业深度报告 土地市场遇冷，房企投资趋于谨慎 土地市场遇冷，房企投资趋于谨慎 第二批土拍两集中中期结果解读第二批土拍两集中中期结果解读第二批土拍各地普遍遇冷，溢价率显著下降，流拍率走高。第二批土拍各地普遍遇冷，溢价率显著下降，流拍率走高。已有15 个重点城市完成了 2021 年第二批集中供地，二批土拍的热度较首批出现了显著降温。主要表现在：多数城市成交楼面价较首批出现下跌，溢价率大幅度下降
2、，多数城市出现大量流拍、底价成交情况。15 城的平均溢价率为 4.9%，较首批 22 城 16.8%的平均溢价率下降了 11.9 个百分点。挂牌土地共 700 宗，流拍及中止交易数量达 206 宗，流拍及中止交易率达到 29.4%。我们认为，市场遇冷主要受三个因素影响： 房企投资趋谨慎、 土拍门槛提高、行业基本面下行。 房企投资普遍趋于谨慎，高信用房企及国有房企拿地优势较为明显。房企投资普遍趋于谨慎，高信用房企及国有房企拿地优势较为明显。从上市公司透露的下半年投资策略来看，大部分企业拿地策略较为谨慎，将重点放在了促销售、回款、控制红线上，仅部分规模房企表现较为积极。龙头房企大多采取少量拿地，深
3、耕布局的策略，国有房企在本轮拿地中占据较高的市场份额。 土拍规则调整，溢价率上限下降但准入门槛提升。土拍规则调整，溢价率上限下降但准入门槛提升。住建部提出要建立房地联动机制，严控溢价，着力建立房地联动机制，多处重点城市在第二批集中供地期间逐步建立并完善房地价联动机制，严控溢价，推动土拍回归理性和公平。重点城市从购地资金，保证金等多维度提升参拍门槛，并设定禁拍年限，对房企综合竞争能力提出更高要求。 行业基本面下行进一步压缩土地市场需求。行业基本面下行进一步压缩土地市场需求。百强房企销售动能明显回落，市场热度低位运行。2021 年 9 月，TOP100 房企实现单月销售操盘金额 7596 亿元，单月业绩规模不及 8 月，同比下降36.2%；2021 上半年行业整体结算毛利率和归母净利率均下滑，进一步降低了房企拿地积极性。同时房企的融资环境并不乐观，自 2020 年 11 月份以来，房企的单月融
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