2019年REITS市场调研分析报告.pdf（12页）
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2019年REITS市场调研分析报告.pdf（12页）
1、REIT市场（上篇） SPOTLIGHT Savills Research 中国投资 - 2019 亚太地区较大的REIT市场包括澳大利亚、 日本、 新加坡以及 中国香港。 截至2019年8月， 这四个市场共有159支REIT产 品， 总资产值约为3,608亿美元。 其中， 日本REIT市场规模最 大， 共有63支产品， 总资产值约为1,472亿美元， 澳大利亚和 新加坡紧随其后。 从REIT规模占市场专业持有商业地产比重 来看 （数据来源MSCI） ， 新加坡REIT总值占其专业持有商业地 产43%， 位于首位， 之后是澳大利亚 （36%） 。 REIT底层资产中常见的资产类别包括写字楼、
2、零售、 酒店、 工业地产以及健康设施或者组合资产包。 在单个资产中， 以 写字楼作为底层资产的最多有24个， 紧随其后的是物流资产 和零售资产作为底层资产的REITs。 从市场总值来看， 由于中 国香港领展REIT以及澳大利亚Scentre Group REIT的市场 总值较高， 导致以零售物业作为底层资产的REIT市场资产总 值远高于其他类别的REIT。 日本有12支写字楼REITs， 为亚太区之首； 澳大利亚有最多的 零售REITs； 而新加坡和日本工业REITs最多。 澳大利亚的REIT 资产类别最为丰富， 其中有不少为利基资产类别 中国香港REIT平均股息收益率达到5.7%， 为各市场
3、最高， 新 加坡和澳大利亚紧随其后， 分别为5.3%和5.2%。 中国香港、 新加坡和澳大利亚8月初的10年国债利率分别为1.7%， 1.9% 和1.1%， 而日本10年国债利率为-0.13%。 澳大利亚10年国债 利率与REIT收益率之差达达到4.11%， 为各市场最高。 一般而 言， REIT收益率要比该地区10年国债利率高3%-4%左右。 目前中国10年国债利率在8月初为3.17%， 之后上升到3.30% 。 中国REIT的收益率很有可能需要至少达到中国香港REITs 5.7%的水平 （高于10年国债利率2.4%左右） 才能对投资者 产生足够的吸引力。 尽管这个收益率差小于其他的市场， 但 是由于中国市场其他可投资选项有限， 同时底层资产具有很 大的未来资产升值空间， 这样的收益率在一定程度上是可以 被接受的。 酒店REIT的收益率是各REIT类别中最高的， 达到5.2%， 紧随 其
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